WealthCap Leistungsbilanz 2009.pdf - Leistungsbilanzportal
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Lebensversicherungspolicen Grossbritannien<br />
Life Britannia 1<br />
HVBFF Life Britannia GmbH & Co Erste KG<br />
Der Fonds im Überblick<br />
Die in den Jahren 2006 und 2007 emittierte Fondsgesellschaft<br />
investiert mittelbar (durch Beteiligung an der Life Britannia<br />
First LP) in ein Portfolio von britischen Kapitallebensversicherungen,<br />
sog. Traded Endowment Policies („TEP“).<br />
Hauptmerkmal dieser Policenart ist, neben der Bildung eines<br />
Kapitalstocks, dass die Versicherten am Anlageerfolg der<br />
Versicherung durch ein spezielles Bonussystem beteiligt sind<br />
und somit ein zusätzlicher Wertzuwachs, neben den bei Vertragsabschluss<br />
garantierten Ablaufleistungen, erzielt werden<br />
kann. Die Versicherungsgesellschaften investieren insbesondere<br />
in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Immobilien.<br />
Ende 2008 lag die durchschnittliche Aktienquote der Versicherungsportfolios<br />
bei ca. 50 %, da erfahrungsgemäß trotz<br />
einer größeren Schwankungsbreite langfristig ein durchschnittlich<br />
höherer Wertzuwachs im Vergleich zu alternativen<br />
Anlageformen erzielt werden kann. Dadurch wurden die<br />
Portfolios durch die Kurseinbrüche an den Kapitalmärkten<br />
entsprechend stark getroffen. Die Versicherungsgesellschaften<br />
haben in Folge dessen sowohl Rückkaufswerte als<br />
auch Ablaufleistungen deutlich reduziert und die Aktienquote<br />
vermindert (ca. 30 % Anfang 2010). Hiervon sind insbesondere<br />
Policen betroffen, die kurz vor der Auszahlung stehen,<br />
da eine kurzfristige Wertaufholung nur schwer möglich<br />
ist. Ferner haben sich die Refinanzierungsmöglichkeiten verschlechtert,<br />
da sich diese nach der Höhe der Rückkaufswerte<br />
richten, was mitunter zu einer angespannten Liquiditätslage<br />
führt.<br />
Investition Life Britannia First LP 2<br />
Festverzinsliche<br />
Wertpapiere<br />
54<br />
5<br />
13<br />
29<br />
Sonstige<br />
Immobilien<br />
Aktien<br />
Die prognostizierte Fondslaufzeit endet im Dezember 2020,<br />
wobei aus heutiger Sicht die Prospektprognose nicht erreicht<br />
wird. Die Anleger erzielen Einkünfte aus Gewerbebetrieb,<br />
die grundsätzlich in Großbritannien zu versteuern sind und<br />
in Deutschland gegebenenfalls dem Progressionsvorbehalt<br />
unterliegen. Zusätzliche Vorteile ergeben sich aus der Nutzung<br />
von Steuerfreibeträgen in Großbritannien.<br />
Die Investition wurde planmäßig im Jahr 2008 abgeschlossen,<br />
wenn auch mit einem geringeren Gesamtinvestitionsvolumen.<br />
Insgesamt wurden ca. 4.600 Policen von mehr als 25<br />
verschiedenen Versicherungsgesellschaften erworben, wobei<br />
Policen von Standard Life, Legal & General sowie Norwich<br />
Union am häufigsten vertreten sind.<br />
Verteilung der Rückkaufswerte<br />
nach Rating der Life Offices 1, 3<br />
28,0<br />
26<br />
33,0<br />
33<br />
22,4<br />
21<br />
26,4<br />
27<br />
16,8<br />
15<br />
19,8<br />
11,2<br />
5,6<br />
0,0<br />
Verteilung der Rückkaufswerte nach Jahr der Fälligkeit 1 0,0<br />
5<br />
8<br />
9<br />
2010 2012 2014 2016 2018 >2020<br />
7<br />
4<br />
3<br />
1<br />
3<br />
13,2<br />
6,6<br />
15<br />
AA<br />
10<br />
2<br />
AA– A+ A A–<br />
13<br />
Ohne<br />
Rating<br />
1 In Prozent (gerundet).<br />
2 Bezieht sich auf die Portfoliozusammensetzung der per Ende 2009 im Portfolio vertretenen Versicherungsgesellschaften; Stand 31.12.2009.<br />
3 S&P Rating; Quelle: LPVC.<br />
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<strong>WealthCap</strong> <strong>Leistungsbilanz</strong> 2009
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