Bayernfonds Australien I - LEISTUNGSBILANZPORTAL

abhängig von einer Vielzahl heute nicht vorhersehbarer
Parameter (z.B. weitere Vermietungssituation
des Gebäudes), nachteilig auf die Liquidität der Objekt-
und damit der Fondsgesellschaft auswirken,
was zu Kürzungen oder gar zu Aussetzungen von
möglichen Ausschüttungen an die Anleger führen
könnte. Bei geringeren Netto-Einnahmen (z.B. durch
geringere Mieteinnahmen nach Ablauf des Prognosezeitraums
oder aufgrund höherer Kosten bzw.
höherer Steuern aufgrund beispielsweise der dann
aufgebrauchten Verlustvorträge) könnten auch günstigere
Konditionen für eine Anschlussfinanzierung
dazu führen, dass die Ausschüttungen und die Rendite
der Anleger sich in diesem Fall des längeren Haltens
der Fondsimmobilie reduzieren. Ist die Fondsbzw.
die Objektgesellschaft in einer solchen Situation
gar gezwungen, die Fondsimmobilie in einem schwachen
Marktumfeld zu veräußern (beispielsweise weil
keine Anschlussfinanzierung möglich ist), könnte
dies den Totalverlust der Einlage der Anleger nach
sich ziehen bzw. Reduzierungen gegenüber der prognostizierten
Rendite für die Anleger ergeben.
8.3.2 Tilgung Bankdarlehen
Für Tranche 1 des Fremdkapitals der Objektgesellschaft
wurde mit der BayernLB eine Tilgungsstruktur
vereinbart, die vorsieht, dass anfänglich keine Tilgungen
zu leisten sind, jedoch ab dem Jahr 2011 Tilgungen
von anfänglich 0,3 % ansteigend auf 1,5 %
im Jahr 2015 bezogen auf die jeweilige Restvaluta
des Darlehens zu leisten sind. Tilgungen sind jeweils
jährlich nachschüssig zu leisten. Die Restschuld am
Ende des Prognosezeitraums beläuft sich dann auf
AUD 81.716.393 (ca. 95 % des ursprünglichen Darlehensbetrages).
Für die ggf. erforderliche Tranche 2 des Fremdkapitals
der Objektgesellschaft wurde mit der Bank eine
annuitätische Tilgung über die Laufzeit von 12 Jahren
bzw. des Mietvertrages des Mieters Commonwealth
of Australia vereinbart. Tilgungsleistungen sind jeweils
jährlich nachschüssig vereinbart. Die Restschuld
am Ende des Prognosezeitraums beläuft sich für diese
Tranche auf AUD 2.733.716 (ca. 27 % des ursprünglichen
Darlehensbetrages).
Die Prognoserechnung geht von einer Vollplatzierung
des Eigenkapitals zum 20.12.2005 aus. Sofern
das Eigenkapital zu diesem Zeitpunkt nicht voll platziert
ist, ist das Eigenkapital zwischenzufinanzieren.
Eine Finanzierungszusage der BayernLB liegt vor. Der
Zinsaufwand für Eigenkapitalzwischenfinanzierung
wird aus der ersparten Ausschüttung aus diesem
Eigenkapitalanteil finanziert. Zusätzlich wurde im
Investitions- und Finanzierungsplan eine Rückstellung
in Höhe von AUD 370.645 gebildet, die beispielsweise
im Falle einer kompletten Eigenkapitalzwischenfinanzierung
für 6 Monate eine Zinsbelastung
von 7,25 % p.a. ermöglichen würde. Höherer Zinsaufwand
als prospektiert geht zu Lasten der Liquiditätsreserve.
Bezüglich der weiteren Details aus den Kreditvereinbarungen,
Zinsswapvereinbarungen, Sicherheitenvereinbarungen
im Zusammenhang mit den
Kreditverträgen, Zinsswapvereinbarungen oder der
möglichen Zwischenfinanzierung für das Eigenkapital
der Anleger wird auf Tz. 11 verwiesen.
8.4 Voraussichtliches steuerliches Ergebnis
Die Einkünfte aus der Vermietung der Fondsimmobilie
werden lediglich in Australien besteuert. In
Deutschland sind diese Einkünfte aufgrund des zwischen
Australien und Deutschland bestehenden
Doppelbesteuerungsabkommens (DBA) von einer
weiteren Besteuerung unter Progressionsvorbehalt
freigestellt (siehe hierzu weitere Details in Tz. 12
„Die steuerlichen Grundlagen“). Bezüglich der Einkünfte
ist jedoch ausschließlich die Objektgesellschaft
in Australien beschränkt steuerpflichtig und unterliegt
den einschlägigen steuerlichen Regelungen.
Der anwendbare Steuersatz beträgt derzeit 30 %. Auf
dieser Grundlage berücksichtigt die Prognoserechnung
die entsprechenden australischen Vorschriften
zur Ermittlung des steuerlichen Ergebnisses, welches,
vereinfacht ausgedrückt, aus dem Einnahmenüberschuss
und den Ausgaben (z.B. Vergütungen für
Geschäftsbesorgung, Kosten des Jahresabschlusses
und für Steuerberatung etc.) bzw. den zulässigen Abschreibungen
ermittelt wird. Die Prognoserechnung
basiert dabei bezüglich der steuerlichen Berechnun-
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