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34 | April 2011 | Anlageklassen | Aktien nehmen anderer Regionen und auf deren Wirtschaftsleistung scheinen daher begrenzt. Branchenspezifische und indirekte Auswirkungen wie beispielsweise die stark gestiegenen Rohstoffpreise – insbesondere Kohle und Baumwolle – nach den schweren Überschwemmungen in Australien im Januar dieses Jahres, sind vor allem im Energie- und Nahrungsmittelbereich denkbar. Vieles richtet sich nach dem Verlauf der Atomkatastrophe. Europa: Dividendenstärkster Aktienmarkt Mit 3.75 % für das laufende Jahr verspricht der europäische Aktienmarkt die höchste Dividendenrendite unter den entwickelten Hauptmärkten. Unterstellt man zusätzlich das langfristige Dividendenwachstum von 7.7 %, so ergibt sich bereits in fünf Jahren eine Rendite auf das eingesetzte Kapital von 4.8 % – mehr als das Doppelte deutscher Staatsanleihen gleicher Laufzeit. Das Risiko einer Dividendenkürzung ist zwar stets vorhanden, längerfristig aber vernachlässigbar. So wurden die Dividenden des europäischen Aktienmarkts in den letzten 25 Jahren siebenmal gekürzt. Über eine Haltefrist von fünf Jahren reduziert sich das Risiko einer Dividendenkürzung jedoch auf null. Nebst einer möglichen Dividendenkürzung besteht auch das Risiko eines Kursrückschlags. Interessanterweise sind Dividendentitel grundsätzlich weniger anfällig für Kurskorrekturen als wachstumsorientierte Unternehmen. Dies liegt daran, dass die Gewinne klassischer Dividendenpapiere weniger von der konjunkturellen Entwicklung abhängen und meist in einem stabilen, aber gesättigten Marktumfeld tätigt sind. Geschätzte Dividendenrenditen 5.0 % 4.5 % 4.0 % 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0 % Nordamerika Schweiz Europa Pazifik 2011 2012 2013 Dividendenrendite als Couponersatz Aktienanleger mit einem langen Anlagehorizont können an ihrer Positionierung festhalten. Die makroökonomischen Aussichten sind gut, die Gewinn- und Umsatzwachstumsraten sind hoch, und auch die Unternehmensbewertungen sind attraktiv, auch wenn die Folgen der Katastrophe in Japan negative Spuren im globalen Wirtschaftswachstum hinterlassen sollten. Aber auch ohne Kurspotenzial sind Aktien interessant. Attraktive Dividendenrenditen schlagen derzeit den Ertrag auf Anleiheninvestitionen. Werden Aktien fünf Jahre lang gehalten, so sind Dividenden langfristig für rund 80 % des Ertrags verantwortlich. Benchmark April 2011 % YTD MSCI Schweiz –4.47 MSCI Europa –3.00 MSCI Nordamerika 2.20 MSCI Pazifik (inkl. Japan) –10.89 MSCI Emerging Markets –4.85 Bandbreiten für unsere absoluten Performanceeinschätzungen auf drei bis sechs Monate > +5 % +2 % bis +5 % –2 % bis +2 % –5 % bis –2 % < –5 %
Anlageklasse Aktien Auswahl VP Bank Aktienfonds VP Bank Direktanlagefonds Produktname Whg. ISIN NAV-Datum NAV Ausschüttung Whg.-gesichert Perf. % YTD Welt VP Bank Aktienfonds Top 50 Welt* USD LI0013873661 14.03.2011 1'272.85 Nein – 2.89 Schweiz VP Bank Aktienfonds Schweiz CHF LI0008127297 14.03.2011 916.68 Nein – –1.02 Europa VP Bank Aktienfonds Europa EUR LI0008127305 14.03.2011 720.48 Nein – 0.68 VP Bank Aktienfonds Top 50 Europa* Nordamerika EUR LI0013873448 14.03.2011 481.70 Nein – –0.57 VP Bank Aktienfonds Nordamerika USD LI0008127313 14.03.2011 695.95 Nein – 3.50 VP Bank Aktienfonds Top 50 USA* USD LI0013873828 14.03.2011 922.55 Nein – 1.31 VP Bank Best-in-Class Dachfonds (Open Architecture) Produktname Regionen Schweiz Whg. ISIN NAV-Datum NAV Ausschüttung Whg.-gesichert Perf. % YTD VP Bank Fund Selection Aktien Schweiz Europa CHF LI0014803295 11.03.2011 1'659.64 Nein – –1.52 VP Bank Fund Selection Aktien Europa Nordamerika EUR LI0014803386 11.03.2011 1'399.29 Nein – –1.68 VP Bank Fund Selection Aktien Nordamerika Pazifik USD LI0014803543 11.03.2011 1'175.75 Nein – 2.90 VP Bank Fund Selection Aktien Pazifik JPY LI0015826295 11.03.2011 88'706.00 Nein – –1.08 VP Bank Fund Selection Aktien Emerging Asia Schwellenländer USD LI0014803600 11.03.2011 2'418.67 Nein – –4.35 VP Bank Fund Selection Aktien Emerging Markets Themen USD LI0020062001 11.03.2011 1'866.04 Nein – –4.83 VP Bank Fund Selection Aktien Natural Resources USD LI0020062068 11.03.2011 1'842.60 Nein – –1.60 * Anteile dieses Anlagefonds dürfen in der Schweiz weder angeboten noch verkauft noch ausgeliefert werden. Rechtliche Hinweise auf Seite 60. 35 | April 2011 | Anlageklassen | Aktien
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