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32 | April 2011 | Anlageklassen | Aktien Anlageklasse Aktien Aktienmärkte und ETFs im Überblick Produktname Basiswert Anbieter Whg. ISIN Kurs Perf. % (indikativ) YTD Welt –0.20* iShares MSCI World MSCI World Index BlackRock USD IE00B0M62Q58 27.25 0.34 Schweiz –4.47* CS ETF (CH) on SMI Swiss Market Index (SMI) Credit Suisse CHF CH0008899764 61.11 –4.10 UBS-ETF SLI Swiss Leader Index Swiss Leader Index (SLI) UBS CHF CH0032912732 99.19 –3.27 CS ETF (CH) on SMIM Swiss Market Index Mid (SMIM) Credit Suisse CHF CH0019852802 135.22 –6.48 Europa –3.00* iShares MSCI Europe MSCI Europe Index BlackRock EUR DE000A0M5X28 16.93 –3.67 Lyxor ETF MSCI EMU MSCI EMU Index Lyxor EUR FR0007085501 35.57 –1.44 db x-trackers EURO STOXX 50 EURO STOXX 50 Index Deutsche Bank EUR LU0274211217 28.49 –0.80 iShares DAX DAX Index (Deutschland) BlackRock EUR DE0005933931 61.34 –4.22 iShares FTSE 100 FTSE 100 Index (Grossbritannien) BlackRock GBp IE0005042456 570.00 –3.92 Lyxor ETF CAC 40 CAC 40 Index (Frankreich) Lyxor EUR FR0007052782 38.05 –0.64 Lyxor ETF IBEX35 IBEX 35 Index (Spanien) Lyxor EUR FR0010251744 103.42 5.16 Nordamerika 2.20* iShares MSCI North America MSCI North America Index BlackRock USD IE00B14X4M10 25.62 2.06 Dow Diamonds Dow Jones Index (USA) StateStreet USD US78467X1090 118.43 2.80 iShares S&P 500 S&P 500 Index (USA) BlackRock USD IE0031442068 12.78 2.03 PowerShares EQQQ Fund Nasdaq Composite Index (USA) PowerShares USD IE0032077012 55.40 0.97 UBS-ETF MSCI Canada MSCI Canada Index (Kanada) UBS CAD LU0446734872 34.24 0.12 Pazifik –10.89* ComStage ETF MSCI Pacific TRN MSCI Pacific Index ComStage USD LU0392495023 38.94 –7.70 iShares MSCI Japan MSCI Japan Index (Japan) BlackRock JPY IE00B02KXH56 803.00 –10.24 db x-trackers MSCI Pacific ex-Japan MSCI Pacific ex-Japan Index Deutsche Bank USD LU0322252338 41.90 –6.35 Tracker Fund of Hong Kong Hang Seng Index (China) StateStreet HKD HK2800008867 22.90 –1.51 SPDR S&P/ASX 200 Fund S&P/ASX 200 Index (Australien) StateStreet AUD AU000000STW9 43.45 –3.63 Schwellenländer –4.85* iShares MSCI Emerging Markets MSCI Emerging Markets Index BlackRock USD IE00B0M63177 42.78 –5.62 db x-trackers MSCI EM Asia MSCI Emerging Markets Asia Index Deutsche Bank USD LU0292107991 36.98 –5.85 db x-trackers MSCI EM LATAM MSCI Emerging Markets Latin America Index Deutsche Bank USD LU0292108619 62.04 –5.02 db x-trackers MSCI EM EMEA MSCI EM Europa, Mittlerer Osten und Afrika Deutsche Bank USD LU0292109005 36.34 –2.18 * Angaben beziehen sich auf den jeweiligen MSCI-Aktienindex.
Anlageklasse Aktien | Rolf Kuster, Pascal Tschütscher Regionen und Themen Pazifik: Abwärtsdruck an japanischen Börsen Das stärkste je in Japan verzeichnete Erdbeben, der nachfolgende Tsunami und die Havarie in mehreren Atomreaktoren sind in erster Linie eine Katastrophe für die betroffenen Menschen. Im Vergleich zum Beben von 1995 im südlich gelegenen Kobe ist das Ausmass der Zerstörungen ersten Schätzungen zufolge weit grösser. Der Ausblick für das Wirtschaftswachstum sowie die Gewinnaussichten der Unternehmen wurden von vielen Analysten bereits reduziert. Der japanische Aktienmarkt verzeichnete daraufhin in wenigen Tagen seine grössten Verluste seit mehr als zwei Jahren. Der Nikkei 225 fiel während der ersten fünf Handelstage nach dem Erdbeben um mehr als 20 % und schloss deutlich unter den Tiefständen vom Sommer 2010. Es gibt Gründe für eine baldige Erholung Einige Gründe sprechen jedoch auch für eine nur vorübergehende Schwäche. Die japanische Börse könnte sich relativ zügig wieder erholen: Der Wiederaufbau zerstörten Kapitals erwirtschaftet in Zukunft höhere Einkommen. Das Wachstum könnte anziehen, sobald die Folgen der Reaktorunfälle klar und lokal beschränkt sind. Die Produktion könnte an alternative Standorte verlegt werden. So fiel die Industrieproduktion im Januar 1995 nach dem Erdbeben in Kobe im Monatsvergleich um 2.6 %, konnte sich aber bereits im Feb- Japan: Aktienmarkt und Profitabilität 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 0 % 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Aktienmarkt (RI) Eigenkapitalrendite (rechte Skala) Rechtliche Hinweise auf Seite 60. 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % Kompakt • Die japanische Börse korrigiert. Mittelfristig rechnen wir aufgrund des notwendigen Wiederaufbaus mit einer Erholung an den Finanzmärkten. • Der Einfluss auf die globalen Börsen hängt von der Beeinträchtigung der Weltwirtschaft ab. Eine abschliessende Beurteilung ist verfrüht. • Die aktuellen Dividendenrenditen unterstreichen die relative Attraktivität von Aktien gegenüber Anleihen. ruar wieder erholen und erreichte im März wieder das Niveau von Dezember 1994. Darüber hinaus wird die japanische Regierung immense Finanzhilfen für die betroffenen Regionen bereitstellen. Im Fall des Erdbebens in Kobe betrug die finanzielle Unterstützung rund JPY 3 Trillionen und entsprach in etwa der geschätzten Schadenssumme. Eine solche Massnahme beruhigt in erster Linie die Stimmung unter den Anlegern. Einen dritten Grund sehen wir in der Verfassung, in der sich die japanischen Unternehmen befinden. Während diese im Januar 1995 eine Eigenkapitalrendite von rund 3.8 % erwirtschafteten, liegt sie heute bei rund 8.3 %. Hinzu kommt, dass der japanische Aktienmarkt gemessen am Topix 1995 mit einem KGV von rund 53 deutlich teurer bewertet wurde als heute mit 12 bis 13. Unternehmen im Bereich Wiederaufbau bevorzugen Aufgrund der unterschiedlichen wirtschaftlichen Struktur der betroffenen Regionen und gesamten wirtschaftlichen Bedingungen ist ein direkter Vergleich mit den Ereignissen in Kobe nicht aussagekräftig. Trotzdem ist davon auszugehen, dass in erster Linie vor allem Unternehmen, die im Bereich des Wiederaufbaus tätig sind, profitieren werden. Hierzu zählen vor allem die Bau-, Stahl- und Metallbranche. Global betrachtet reagiert die Versicherungsbranche unmittelbar nach einer Katastrophe mit am negativsten. Sobald aber mehr Informationen rund um die Schadenssumme und Verluste vorhanden sind, besteht hier aber auch oft der grösste Anpassungsbedarf. Aufgrund der Naturkatastrophen werden nämlich die Prämien für künftige Versicherungsleistungen in die Höhe getrieben. Just im April stehen in Japan Erneuerungsrunden für die Rückversicherungsverträge an. Einfluss auf die globalen Aktienmärkte Naturkatastrophen sind in ihrer Definition lokale Ereignisse und neigen dazu, auf andere Regionen eine mildere Auswirkung zu haben. Die direkten Auswirkungen auf Unter- 33 | April 2011 | Anlageklassen | Aktien
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