und Nachhaltigkeitsbericht 2005 - Kommunalkredit Austria AG

Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht 2005
Annual and Sustainability Report 2005

Das wichtigste auf einen Blick. >
Business highlights at a glance.
Was zusammengehört, soll man nicht trennen: Erstmals veröffentlicht die Kommunalkredit
Geschäftsbericht und Nachhaltigkeitsbericht in kombinierter Form. Damit verdeutlichen wir, dass die
Einbindung von Nachhaltigkeitsaspekten in das Management und die Verankerung des Themas im
gesamten Unternehmen unser Handeln bestimmen.
What belongs together should not be separated. For the first time, Kommunalkredit has
combined its Annual Report and its Sustainability Report in a single publication, thus empha ­
sising the importance management attributes to sustainability as a guiding principle
determining all the actions of the Company.

die kommunalkredit in zahlen. kommunalkredit in figures.
Ausgewählte Bilanzzahlen. Selected balance-sheet figures.
In EUR Mio. In EUR million. 2005 2004
Veränderung.
Change.
Bilanzsumme. Total assets. 20.368,6 14.168,6 + 43,8 %
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 9.652,4 7.616,5 + 26,7 %
Finanzanlagen. Financial investments. 7.947,.3 5.165,2 + 53,9 %
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 14.210,5 10.755,8 + 32,1 %
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 49,3 38,0 + 29,8 %
Jahresüberschuss nach Steuern. After-tax profit for the year. 42,7 32,0 + 33,4 %
Unternehmenskennzahlen. Key Figures. 2005 2004 Veränderung.
Change.
Risikogewichtete Aktiva. Risk-weighted assets. 3.855,7 2.689,0
Eigenmittel. Own funds. 487,9 456,7 + 6,8 %
Eigenmittelquote. Total capital ratio. 12,7 % 17,0 %
Kernkapital - Tier 1. Core capital - Tier 1. 321,6 291,2 + 10,4 %
Kernkapitalquote. Core capital ratio. 8,3 % 10,8 %
Return on Equity vor Steuern. Return on equity before tax. 20,1 % 20,5 %
Return on Equity nach Steuern. Return on equity after tax. 17,4 % 17,3 %
Return on risk-weighted Assets. Return on risk-weighted assets. 1,31 % 1,33 %
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 44,4 % 49,9 %
Anzahl an Aktien. Number of shares. 225.000 225.000
Ertrag je Aktie (in EUR). Earnings per share (in EUR). 198,88 142,32 + 39,7 %
Dividende pro Aktie + Bonus (in EUR).*
Dividend per share + bonus (in EUR).*
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
Gesamt-Personalstand (mit Vorstand). Staff-Group (incl. Executive Board). 277 231
Davon Österreich. Of which Austria. 226 189
Rating. Rating. 2005 2004
Fundierte Anleihen Moody‘s. Covered bonds Moody‘s. AAA AAA
Langfristig Moody‘s / Fitch. Long-term Moody‘s / Fitch. Aa3/AA- Aa3/AA-
Kurzfristig Moody‘s / Fitch. Short-term Moody‘s / Fitch. P-1/F1+ P-1/F1+
Financial Strength Rating Moody‘s / Individual Rating Fitch.
Financial strength rating Moody‘s / Individual rating Fitch. B-/B B-/B
*) Für 2005 Vorschlag. Proposed for 2005.

AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31. 12. 2005. OWNERS AS OF 31-12-2005.
49 % Dexia Crédit Local
50,78 % Investkredit Bank AG*
0,22 % Österreichischer Gemeindebund
Austrian Association of Municipalities
*) Rückwirkend mit 01. 01. 2006 ist eine Übernahme der Anteile der Investkredit Bank AG durch die ÖVAG geplant.
The share held by Investkredit Bank AG is to be taken over by ÖVAG retroactively as of 01-01-2006.
portfolioSTRUKTUR. Gesamtkonzern
nach ratingkategorie.
portfolio structure of the group
by rating categories.
refinanzierung. funding sources.
7,2 % 0,1 %
18 %
5 % 4 %
53,8 %
72 %
38,9 %
Ratingklassen AAA und AA. Ratings AAA and AA.
Ratingklasse A. Ratings A.
Ratingklassen < A. Ratings < A.
Ohne Rating. Without Rating.
Anleihen. Bonds.
Verbindlichkeiten gg. Kreditinstituten. Interbank market.
Sonstige Verbindlichkeiten. Other liabilities.
Verbindlichkeiten gg. Kunden. Customer deposits.

Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht 2005.
Annual and Sustainability Report 2005.

InhalT.
Table of Contents.
8 ORGANE. BOARDS OF THE BANK.
11 BERICHT DES AUFSICHTSRATES. REPORT BY THE SUPERVISORY BOARD.
12 VORWORT DES VORSTANDES. PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
16 ORGANISATIONSPROFILE. ORGANISATIONAL PROFILES.
16 Organigramm. Organisational Chart.
17 Nachhaltigkeitsmanagement. Sustainability Management.
18 Beteiligungsstruktur. Structure of Holdings.
18 Aktionärsstruktur. Shareholder Structure.
20
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, Development of the fields of business, Focus on Sustainability.
22 ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN. General Economic Environment.
26 DETAILS ZUR IFRS-SEGMENTIERUNG NACH REGIONEN. Details on IFRS Segmentation by Regions.
28 GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Development of the Fields of Business with A focus on sustainability.
28 Finanzierungen. Public Finance.
33 Treasury. Treasury.
42 Beteiligungen. Holdings.
60 ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG. Ecological Responsibility.
60 Die Kommunalkredit als EMAS-zertifiziertes Unternehmen.
Kommunalkredit as an EMAS-Certified Enterprise.
60 Umweltziele und Maßnahmen. Environmental Targets and Measures.
61 Überprüfung der Umweltrelevanz. Review of Environmental Relevance.
68 SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG. Social and Societal Responsibility.
68 Beziehung zu den Stakeholdern. Relationship to Stakeholder Groups.
71 Verantwortung als Arbeitgeber. Employer Responsibility.
75 Verantwortung als Teil der Gesellschaft. Responsibility as a Corporate Citizen.
78 Corporate Governance, Compliance und Geldwäsche.
Corporate Governance, Compliance and Money Laundering.

80 KONZERNABSCHLUSS 2005. Consolidated Financial Statements 2005.
82 Die wichtigsten Kennzahlen. Key Figures.
86 Bilanz. Balance Sheet.
87 Gewinn- und Verlustrechnung. Income Statement.
88 Eigenkapitalveränderungsrechnung. Statement of Changes in Equity.
88 Kapitalflussrechnung. Cash Flow Statement.
90 Anhang zum konzernAbschluss der Kommunalkredit-Gruppe.
Notes to the consolidated Financial Statements of the Kommunalkredit Group.
146 Bestätigungsvermerk. Auditor‘s report.
148 Gegenüberstellung der Konzernabschlüsse 2001 bis 2005.
Comparison of the Consolidated Financial Statements 2001 to 2005.
150 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
151 GRI-SPIEGEL. GRI REPORTING FRAMEWORK.
154 testat und Gültigkeitserklärung. Audit opinion and certificate.
156 Massnahmenprogramm Umwelt und Soziales 2006.
Programme of Environmental and Social Measures for 2006.
160 Umsetzung des massnahmenprogramms umwelt und soziales 2005.
Implementation of the programme of Environmental and Social measures for 2005.
164 INPUT-OUTPUT-ANALYSE. Input-Output Analysis.
168 kennzahlen. Key Figures.
Tabellen, Grafiken. Tables, diagrams.
30 Tabelle 1: Auszahlungen der Kommunalkredit-Gruppe 2005. Table 1: Disbursements of the Kommunalkredit Group in 2005.
35 Tabelle 2: Öffentliche Anleihen zum 31.12.2005. Table 2: Outstanding public bond issues as of 31-12-2005.
41 Tabelle 3: Finanzanlagen der Kommunalkredit zum 31.12.2005 (in EUR 1.000).
Table 3: Kommunalkredit‘s portfolio of financial investments as of 31-12-2005 (in EUR 1,000).
56 Tabelle 4: Förderungen – managed by KPC im Jahr 2005. Table 4: Support schemes – managed by KPC 2005.
31 Grafik 1: Finanzierungsaktivitäten nach Verwendungszweck 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 1: Breakdown of financing activities by target sectors in 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
32 Grafik 2: Finanzierungsaktivitäten nach Regionen 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 2: Breakdown of financing activities by regions in 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
32 Grafik 3: Finanzierungsaktivitäten nach Darlehensnehmern 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 3: Breakdown of financing activities by borrowers in 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
37 Grafik 4: Emissionen nach Laufzeit. Diagram 4: Issues by maturities.
37 Grafik 5: Emissionen nach Besicherung. Diagram 5: Issues by collateralisation.
66 Grafik 6: Zusammensetzung des Energieverbrauchs nach Energieträgern. Diagram 6: Breakdown of energy consumption by sources of energy.
66 Grafik 7: Entwicklung der CO 2
-Emissionen über die vergangen 3 Jahre. Diagram 7: Development of CO 2
emissions over the past 3 years.
69 Grafik 8: Die Stakeholder der Kommunalkredit. Diagram 8: The stakeholder groups of Kommunalkredit.
179 Impressum. Publication Details.
Umschlagseiten. Cover Pages.
Das Wichtigste auf einen Blick. Business Highlights at a Glance.
Nachhaltigkeitspolitik der Kommunalkredit. Kommunalkredit‘s Sustainability Policy.
Leitbild der Kommunalkredit-Gruppe. Corporate Mission Statement of the Kommunalkredit Group.

WAS UNS MIT DER
NATUR VERBINDET.
TAKING NATURE
AS OUR MODEL.

Die Natur bringt Jahr für Jahr unzählige Erscheinungsformen hervor.
Kein Blatt, keine Knospe und kein Stängel gleicht dem anderen. Jede
Kreation ist einzigartig und in sich perfekt. Wir von der Kommunalkredit
haben uns die Natur zum Vorbild genommen. Unser Ziel ist es,
einzigartige Finanzierungslösungen für Public Finance zu erarbeiten,
die den Bedürfnissen unserer Kunden optimal entsprechen. Und noch
ein weiteres Phänomen verbindet uns mit der Natur – die Nachhaltigkeit
unseres Denkens.
Viele Naturerscheinungen trotzen dem Kreislauf der Jahreszeiten
und überdauern Generationen. Diese Haltung verfolgen wir auch bei
unseren Projekten, indem wir stets nachhaltig planen und realisieren.
Was uns mit der Natur verbindet, ist mehr, als man auf den ersten
Blick vermuten würde. Sonst wären wir nicht die Kommunalkredit,
die Spezialbank für Public Finance.
Year after year, nature produces an infinite variety of forms. Never
will two leaves, buds or stems be exactly the same. Every creation is
unique and perfect in itself. At Kommunalkredit, we have taken nature
as our model by offering unique solutions for Public Finance, tailormade
to meet the specific needs of our customers. We share another
phenomenon with nature too – the sustainability of our approach.
Just as many creations in nature defy the change of seasons and live
on for generations, we follow the same approach by planning and implementing
our projects on a sustainable basis. We have more in common
with nature than one would think at first sight. Without that we
would not be Kommunalkredit – the Specialist Bank for Public Finance.

8
ORGANE.
BOARDS OF THE BANK.
BLÜHENDER LAUCH. FLOWERING LEEK.
Lauch, auch Porree, Breitlauch oder Welschzwiebel genannt, ist in unseren
Gärten nicht nur als Gemüse sehr beliebt, sondern auch wegen seiner dekorativen
Blüten. Das lilienähnliche Zwiebelgewächs stammt aus dem Mittelmeerraum
und war bereits im alten Ägypten bekannt.
Leek, also called allium porrum, broad-leaf leek or Welsh onion, is grown
in our gardens not only as a vegetable, but also for its decorative flowers.
The bulbous, lily-like plant is endemic to the Mediterranean region and was
already well known in ancient Egypt.

Aufsichtsrat. Supervisory Board.
FRANZ PINKl
Ab 27.09.2005 Vorsitzender. Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes der Österreichischen Volksbanken AG, Wien.
Since 27-09-2005 Chairman. CEO and Chairman of the Executive Board of Österreichische Volksbanken AG, Vienna.
Dkfm. Alfred Reiter
Bis 27.09.2005 Vorsitzender, ab 27.09.2005 Mitglied des Aufsichtsrates. Generaldirektor a. D. der Investkredit Bank AG, Wien.
Until 27-09-2005 Chairman, since 27-09-2005 Member of the Supervisory Board. Former CEO of Investkredit Bank AG, Vienna.
Dipl.-Ing. Bruno Deletré
Vorsitzender-Stellvertreter. Mitglied des Vorstandes der Dexia Crédit Local, Paris.
Deputy Chairman. Member of the Executive Board of Dexia Crédit Local, Paris.
Dr. Wilfried Stadler
Bis 27.09.2005 Vorsitzender-Stellvertreter, ab 27.09.2005 Mitglied des Aufsichtsrates. Generaldirektor der Investkredit Bank AG, Wien.
Until 27-09-2005 Deputy Chairman, since 27-09-2005 Member of the Supervisory Board. CEO of Investkredit Bank AG, Vienna.
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
Ab 25.05.2005. Leiter Financial Markets Activities, Dexia Crédit Local, Paris.
Since 25-05-2005. Head of Financial Markets Activities of Dexia Crédit Local, Paris.
Mag. François Durollet
Leiter der Internationalen Abteilung, Dexia Crédit Local, Paris.
Head of the International Department of Dexia Crédit Local, Paris.
MAG. KLAUS GUGGLBERGER
Bis 27.09.2005. Mitglied des Vorstandes der Investkredit Bank AG, Wien.
Until 27-09-2005. Member of the Executive Board of Investkredit Bank AG, Vienna.
DKFM. ALAIN-BRUNO JOLLET
Bis 25.05.2005. Generalbevollmächtigter der Dexia Crédit Local, Paris.
Until 25-05-2005. Senior Vice President of Dexia Crédit Local, Paris.
MAG. WOLFGANG PERDICH
Ab 27.09.2005. Mitglied des Vorstandes der Österreichischen Volksbanken AG, Wien.
Since 27-09-2005. Member of the Executive Board of Österreichische Volksbanken AG, Vienna.
Karl Samstag
Bis 27.09.2005. Generaldirektor a. D. der Bank Austria Creditanstalt AG, Wien.
Until 27-09-2005. Former CEO of Bank Austria Creditanstalt AG, Vienna.
Franz Hofer
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
Christine Sipek
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
Dipl.-Ing. Martin Öhlknecht
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
Astrid Sukup
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
Vorstand. executive Board.
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes.
CEO and Chairman of the Executive Board.
Mag. Pascal Becker
Dr. Claudia Schmied
STAATSKOMMISSÄR. STATE COMMISSIONER.
DR. PETER BRAUMÜLLER
Staatskommissär. Finanzmarktaufsicht. State Commissioner. Austrian Financial Market Authority.
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Staatskommissär-Stellvertreter. Bundesministerium für Finanzen. Deputy State Commissioner. Federal Ministry of Finance.

10
ORGANE. BOARDS OF THE BANK.
REGIERUNGSKOMMISSÄR. GOVERNMENT COMMISSIONER.
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Regierungskommissär. Vorstandsmitglied der Finanzmarktaufsicht.
Government Commissioner. Member of the Executive Board of the Austrian Financial Market Authority.
MAG. ANGELIKA SCHLÖGEL
Regierungskommissär-Stellvertreter. Bundesministerium für Finanzen.
Deputy Government Commissioner. Federal Ministry of Finance.
BEIRAT. ADVISORY BOARD.
PRÄSIDENT HELMUT MÖDLHAMMER
Ab 07.04.2005 Vorsitzender, bis 07.04.2005 Vorsitzender-Stellvertreter. Präsident des Österreichischen Gemeindebundes, Bürgermeister der
Gemeinde Hallwang.
Chairman since 07-04-2005, Deputy Chairman until 07-04-2005. President of the Austrian Association of Municipalities, Mayor of Hallwang.
VIZEBÜRGERMEISTER DR. SEPP RIEDER
Ab 07.04.2005 Vorsitzender-Stellvertreter, bis 07.04.2005 Vorsitzender. Mitglied der Wiener Landesregierung, Amtsführender Stadtrat für Finanzen.
Deputy Chairman since 07-04-2005, Chairman until 07-04-2005. Vice-Mayor, Member of the Provincial Government of Vienna, Municipal Councillor
for Finance.
LANDESHAUPTMANN-STELLVERTRETER FERDINAND EBERLE
Mitglied der Tiroler Landesregierung, Vorsitzender der Kommission in Angelegenheiten der Siedlungswasserwirtschaft.
Member of the Provincial Government of Tyrol, Chairman of the Commission for Issues Relating to Residential Water Management.
LANDESRÄTIN MAG. KRISTINA EDLINGER-PLODER
Bis 31.12.2005. Mitglied der Steiermärkischen Landesregierung.
Until 31-12-2005. Member of the Provincial Government of Styria.
VORTR. HR DR. ROBERT HINK
Generalsekretär des Österreichischen Gemeindebundes.
Secretary General of the Austrian Association of Municipalities.
NR KARLHEINZ KOPF
Generalsekretär des Österreichischen Wirtschaftsbundes, Abgeordneter zum Nationalrat, Vorsitzender der Kommission in Angelegenheiten
des JI/CDM-Programmes.
Secretary General of the Austrian Industry Federation, Member of the Austrian Parliament, Chairman of the Commission for Issues Relating
to the JI/CDM Programme.
PROF. DIETMAR PILZ
Landesgeschäftsführer-Stellvertreter des Steiermärkischen Gemeindebundes.
Deputy Managing Director of the Association of Styrian Municipalities.
DKFM. DR. ERICH PRAMBÖCK
Generalsekretär des Österreichischen Städtebundes.
Secretary General of the Austrian Association of Cities and Towns.
LANDESHAUPTMANN-STELLVERTRETER DR. OTHMAR RAUS
Mitglied der Salzburger Landesregierung.
Member of the Provincial Government of Salzburg.
LANDESRAT ING. ERICH SCHWÄRZLER
Mitglied der Vorarlberger Landesregierung, Vorsitzender der Kommission in Angelegenheiten der Umweltförderung im In- und Ausland.
Member of the Provincial Government of Vorarlberg, Chairman of the Commission for Issues Relating to Environmental Support in Austria and Abroad.
LANDESRAT MAG. WOLFGANG SOBOTKA
Mitglied der Niederösterreichischen Landesregierung, bis 31.05.2005 Vorsitzender der Kommission in Angelegenheiten der Altlastensanierung.
Member of the Provincial Government of Lower Austria, until 31-05-2005 Chairman of the Commission for Issues Relating to the Remediation of
Contaminated Sites.
PRÄSIDENT BERND VÖGERLE
Präsident des Verbandes Sozialdemokratischer Gemeindevertreter in Niederösterreich, Bürgermeister der Gemeinde Gerasdorf.
President of the Association of Social-Democratic Local-Authority Representatives in Lower Austria, Mayor of Gerasdorf.

11
BERICHT DES AUFSICHTSRATES.
REPORT BY THE SUPERVISORY BOARD.
Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2005 in seinen Sitzungen
die ihm nach Gesetz und Satzung zukommenden Aufgaben
wahrgenommen und sich eingehend mit der Entwicklung
der Bank befasst. Der Vorstand hat den Aufsichtsrat regelmäßig
über den Gang der Geschäfte und über die Lage der
Kommunalkredit informiert.
Die Prüfung des vorliegenden Jahresabschlusses und des
Lageberichtes wurde durch die KPMG Wirtschaftsprüfungsund
Steuerberatungs GmbH (vormals KPMG Alpen-Treuhand
GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft)
vorgenommen. Diese Prüfung hat nach ihrem
abschließenden Ergebnis zu keinen Beanstandungen Anlass
gegeben, sodass der Abschlussprüfer einen uneingeschränkten
Bestätigungsvermerk erteilt hat.
Der Jahresabschluss 2005, der Lagebericht sowie der Gewinnverwendungsvorschlag
werden somit vom Aufsichtsrat gebilligt.
Ferner begrüßt der Aufsichtsrat die Berücksichtigung sozialer
und ökologischer Auswirkungen – neben der wirtschaftlichen
Dimension – als integrative Bestandteile der Unternehmensphilosophie.
The Supervisory Board, acting in accordance with the functions
assigned to it by law and the Articles of Association,
closely monitored the development of the Bank‘s business in
the course of its meetings during 2005. The Executive Board
regularly reported to the Supervisory Board on the conduct
of business and the general situation of Kommunalkredit.
The Financial Statements and the Management Discussion
of the business year were audited by KPMG Wirtschaftsprüfungs-
und Steuerberatungs GmbH (formerly KPMG Alpen-
Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft).
An unqualified opinion was issued thereon.
The Financial Statements 2005, including the Management
Discussion of the business year 2005 and the proposal
regarding the distribution of the net profit, have been
approved by the Supervisory Board.
Moreover, the Supervisory Board welcomes the consideration
given to social and ecological aspects – besides the
economic dimension – as an integral component of the
corporate philosophy.
Der Aufsichtsrat
The Supervisory Board
Franz Pinkl
Vorsitzender
Chairman
Wien, im März 2006
Vienna, March 2006

VORWORT.
PREFACE BY THE
EXECUTIVE BOARD.
KORKENZIEHERHASELNUSS. CORKSCREW HAZEL.
Wunderschöne, bis zu zwei Meter hohe Pflanze mit korkenzieherartig
gedrehten Trieben. Die 1863 in Frocester, England, gefundene Verwandte
der heimischen Haselnuss Corylus avellana L. hat rundlich-herzförmige
frischgrüne Blätter und bildet im Herbst essbare Nüsse.
A beautiful plant with curiously contorted branches, growing to a height
of up to 2 metres. This mutant of the common European hazel was
discovered in Frocester, England, in 1863. Corylus avellana L. has round
heart-shaped, green leaves and produces edible nuts.

13
Kompetenz und Tatkraft.
Competence and Vigour.
Das Jahr 2005 bestätigt neuerlich die Richtigkeit unserer
Strategie der Spezialisierung: Die Kommunalkredit konnte
ihre ambitionierten Ziele erreichen oder übertreffen.
Nachhaltigkeitsziel:
Public Finance und langfristiges, nachhaltiges Denken
lassen sich nicht voneinander trennen. Öffentliche Investitionsvorhaben
sind meist langfristig angelegt und
nur dann nachhaltig lebensfähig, wenn sie neben den
wirtschaftlichen auch sozialen und ökologischen Gesichtspunkten
entsprechen. Aspekte, die bei unseren
Finanzierungsentscheidungen eine große Rolle spielen
und sich langfristig in unseren geringen Abschreibungen,
die auch 2005 unter dem Niveau von einem Hundertstel
Prozent unserer Assets blieben, widerspiegeln.
Kundenziel:
Über neue Produktsegmente wie Infrastruktur, öffentlicher
Hochbau, sozialer Wohnbau und Gesundheit gelingt es,
neue Geschäftsmöglichkeiten zu erschließen. 2005 haben
wir etwa den Großteil aller Krankenanstaltenfinanzierungen
in Österreich gewonnen. Mit Spezialbank-Know-how
analysieren und optimieren wir die Haushalte unserer Kunden.
Dabei gelingt es uns durch den Einsatz modernster
Finanzinstrumente, Einsparungspotenziale zu heben und
die laufende Belastung der Haushalte deutlich zu senken.
Über unsere Tochter Kommunalkredit Public Consulting
berät die Kommunalkredit internationale und österreichische
Regierungsstellen, insbesondere bei der Realisierung
von umweltrelevanten Infrastrukturvorhaben. Dies
im Großen, wie bei unserem weltweiten Engagement
für das Kyoto-Programm des Lebensministeriums zur
Reduktion von CO 2 -Emissionen, so wie im Kleinen, wo
wir uns gemeinsam mit der Stadt Wien und der Wirtschaftskammer
Österreich für die Abfallvermeidung einsetzen.
Marktziel:
Durch die Gründung der Dexia Kommunalkredit Bank
(Dexia-Kom) sowie durch unseren Markteintritt in Rumänien,
Bulgarien und Ungarn wurden unsere bereits bestehenden
Märkte erfolgreich erweitert und unsere Rolle als
The results achieved in 2005 confirm, once again, that opting for a
strategy of specialization has been the right choice for us. Kommunalkredit
was able to achieve or even surpass its ambitious targets.
Sustainability Target:
Public finance is inseparably linked to a long-term, sustainability-oriented
approach. The majority of public-sector
investment projects are of a long-term nature and therefore
need to meet economic as well as social and
ecological criteria as a prerequisite for their viability and
sustainability. These criteria play a major role in our financing
decisions and are reflected in the low level of our
bad debt charges, which in 2005 again accounted for less
than one hundredth of a percent of our assets.
Customer Target:
We have been able to explore new business opportunities
by offering new product segments, such as finance for
infrastructure projects, public-sector building construction,
social housing and health care. In 2005, for instance,
we won the majority of the contracts for hospital
financing awarded in Austria. Drawing on our knowhow
as a specialized bank, we analyse and optimise our
customers’ budgets. Through the use of advanced
financing instruments, we are able to realize the potential
for savings and significantly lower the budgetary
burden. Kommunalkredit’s subsidiary, Kommunalkredit
Public Consulting, renders consultancy services to international
and Austrian government bodies, especially in the
context of environmentally relevant infrastructure projects.
This offer of services comprises projects of any scale – from
our global involvement in the Kyoto Programme of the
Ministry of Agriculture, Forestry, Environment and Water
Management aimed at reducing CO 2 emissions to our cooperation
with the City of Vienna and the Austrian Federal
Economic Chamber in the field of waste avoidance.
Market Target:
Through the establishment of Dexia Kommunalkredit Bank
(Dexia-Kom) and our entry into Romania, Bulgaria and
Hungary, we have succeeded in expanding our existing
markets and consolidating our role as an international

14 VORWORT DES VORSTANDES. PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
Finanzier der öffentlichen Hand international ausgebaut.
Dexia-Kom wurde in einer Rekordzeit von nur
sechs Monaten aufgestellt, konnte 2005 rund EUR 3 Mrd.
an Neugeschäft in Zentraleuropa auszahlen und ist mittlerweile
in sechs CEE-Ländern über Niederlassungen präsent.
Ertragsziel:
Die Eigenmittelverzinsung (RoE nach Steuern) liegt mit
17,4% auf international hohem Niveau, die Cost-Income-
Ratio konnte deutlich (auf 44,4 %) gesenkt werden.
provider of finance for the public sector. Dexia-Kom was
established in a record time of just six months and paid
out approximately EUR 3 billion under new loan contracts
in Central Europe in 2005; meanwhile, Dexia-Kom head
offices have been opened in six CEE countries.
Earnings Target:
The return on equity (after tax), standing at 17.4%, is high
by international standards; the cost-income ratio was substantially
reduced to 44.4 %.
PARTNER FÜR DIE ZUKUNFT.
PARTNERS FOR THE FUTURE.
NEUER MEHRHEITSEIGENTÜMER.
Im Jahr 2005 erfolgte der Einstieg der Österreichischen
Volksbanken AG (ÖVAG) in die Investkredit-Gruppe. Im Rahmen
der Neuorganisation der ÖVAG-Gruppe wird nun rückwirkend
mit 01. 01. 2006 die Kommunalkredit direkt der ÖVAG
zugeordnet und so zu einer Schwesterbank der Investkredit.
NEW MAJORITY SHAREHOLDER.
In 2005, Österreichische Volksbanken AG (ÖVAG) acquired
a stake in the Investkredit Group. Within the framework of
the reorganisation of the ÖVAG Group, Kommunalkredit
will be part of ÖVAG retroactively as of 01-01-2006, and so
becomes a sister bank of Investkredit.
Dr. Claudia Schmied
Mitglied des Vorstandes
Member of the Executive Board
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes
CEO and Chairman of the Executive Board
Mag. Pascal Becker
Mitglied des Vorstandes
Member of the Executive Board

15
AUSBAU DER KOOPERATION MIT DEXIA.
Dass das internationale Engagement der Dexia für den Bereich
Public Finance in Zentral- und Osteuropa über die Kommunalkredit
erfolgt, ist mehr als nur ein Zeichen des Vertrauens.
Es ist Ausdruck der Verbundenheit zweier erfolgreicher
Partner, die sich nun dazu entschlossen haben, einen wesentlichen
Wachstumsmarkt gemeinsam zu gestalten. Aber
auch in anderen Feldern wird die Kooperation zwischen der
Kommunalkredit und der Dexia-Gruppe laufend gestärkt.
Beispiele sind gemeinsame Angebote bei großen Infrastrukturprojekten
oder die Nutzung von Synergien bei Produktentwicklungen
bzw. der Umsetzung von Basel II.
BROADER CO-OPERATION WITH DEXIA.
That Dexia chose to channel its international commitment
in the field of public finance in Central and Eastern Europe
through Kommunalkredit is more than a sign of confidence
in our Bank. Two successful partners have now joined
forces in a major growth market. At the same time, cooperation
between Kommunalkredit and the Dexia Group
is being intensified continuously in other areas as well.
Examples in point are the joint bids submitted for large
infrastructure projects or synergies in product development
and in the implementation of Basel II.
ZUSÄTZLICHES KAPITAL FÜR 2006.
Die Kommunalkredit geht gestärkt in das nächste Jahr. Neue
Kraft haben wir zu Beginn des Jahres 2006 durch zusätzliches
Kapital getankt. Eine wichtige Basis für unsere Zukunft, die
wir durch weitere Maßnahmen wie die Aufstockung unseres
Debt-Issuance-Programms oder die Begebung von Partizipationskapitial
weiter verbreitern.
Der Weg der Kommunalkredit ist gekennzeichnet durch eine
klare Strategie, Kompetenz und Tatkraft. Stabile Parameter
als Basis für unseren Erfolg. Ergänzt durch den Willen
zu Veränderung und Wachstum entstehen die Kraft und die
Energie, Positives zu bewegen und Neues zu schaffen. Mit
der Ausweitung und Implementierung des Nachhaltigkeitsmanagements
der Kommunalkredit auf die Töchter im CEE-
Raum wird ein weiterer wesentlicher Schwerpunkt in der zukünftigen
Strategie der Unternehmensgruppe gesetzt.
Der Dank des Vorstandes gilt unseren Eigentümern, allen
Kunden und Investoren sowie unseren hochmotivierten Mitarbeiterinnen
und Mitarbeitern.
ADDITIONAL CAPITAL FOR 2006.
Kommunalkredit is approaching the coming year with renewed
vigour. At the beginning of 2006, we raised new capital to
boost our strength. Thus, our future activities will rest on a
sound basis, which we intend to broaden further through
additional measures, such as topping up our Debt Issuance
Programme or issuing participation capital.
The course taken by Kommunalkredit is marked by a clear
strategy and a high level of competence and determination,
providing stable parameters as the basis for our
success. Stimulated by the will to grow and the readiness
to accept change, we will muster the strength and positive
energy to move on to new frontiers. By extending the scope
of its sustainability management to the entities in Central
and Eastern Europe, Kommunalkredit is setting yet another
essential priority for the future strategy of the Group.
The Executive Board takes this opportunity to thank our
shareholders, all our customers and investors, and our highly
motivated staff.
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes. CEO and Chairman of the Executive Board.

16 ORGANISATIONSPROFILE. ORGANISATIONAL PROFILES.
ORGANIGRAMM DER KOMMUNALKREDIT.
ORGANISATIONAL CHART OF KOMMUNALKREDIT.
VORSTAND. EXECUTIVE BOARD.
REINHARD PLATZER
PASCAL BECKER
CLAUDIA SCHMIED
Vorsitzender des Vorstandes, Generaldirektor. Chairman of the Executive Board, CEO.
Zuständig für: Responsibility:
Personal, Öffentlichkeitsarbeit, Beteiligungen, Treasury, Controlling, Nachhaltigkeit.
Human Resources, Public Relations, Holdings, Treasury, Controlling, Sustainability.
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
Zuständig für: Responsibility:
Großkunden, Synergien zum Dexia-Konzern, Asset Management.
Key Account Management, Synergies with Dexia Group, Asset Management.
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
Zuständig für: Responsibility:
Finanzierungen, Umweltförderung, Informationstechnologie, TrendMind.
Financing, Environmental Support, Information Technology, TrendMind.
VORSTANDSASSISTENZ. ASSISTANCE TO THE EXECUTIVE BOARD.
ABTEILUNGSSTRUKTUR. DEPARTMENTS.
Personal und Facility Management.
Human Resources and Facility
Management.
Leitung: Head:
Barbara Baumgartner
TREASURY.
TREASURY.
Leitung: Head:
Franz Prantner
Stellvertreter: Deputy Head:
Thomas Fendrich, Michael Punzet
CONTROLLING.
CONTROLLING.
Leitung: Head:
Leopold Fischer
Stellvertreter: Deputy Head:
Udo Marchetti
KREDITRISIKO.
CREDIT RISK.
Leitung: Head:
Elisabeth Habeler
Stellvertreter: Deputy Head:
Francois Pineau
Kommunikation und Marketing.
Communication and Marketing.
Leitung: Head:
Cornelia Schragl-Kellermayer
FINANZIERUNGEN.
FINANCING.
Wirtschaftspolitik und Recht.
Economic Policy and Legal Affairs.
Leitung: Head:
Wolfgang Meister
Leitung: Head:
Stefan Vigl
Stellvertreter: Deputy Head:
Wolfgang Viehauser, Andreas Kettenhuber
BETEILIGUNGSMANAGEMENT.
HOLDINGS MANAGEMENT.
Leitung: Head:
Bernhard Achberger
INFORMATIONSTECHNOLOGIE.
INFORMATION TECHNOLOGY.
Leitung: Head:
Norbert Schlechl
Stellvertreter: Deputy Head:
Christoph Kienel
REFERAT STRUKTURIERTE PRODUKTE.
STRUCTURED PRODUCTS UNIT.
Leitung: Head:
Niklas Pax
REFERAT INTERNE REVISION.
INTERNAL AUDITING UNIT.
Leitung: Head:
Alfred Ruthenstock
Stand: 01.01.2006. As of 01-01-2006.

17
ORGANISATORISCHE VERANKERUNG DES NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTS.
SUSTAINABILITY STRUCTURES AND THEIR POSITION WITHIN THE ORGANISATION.
Nachhaltigkeitsvorstand.
Festlegung Nachhaltigkeitspolitik,
Genehmigung Maßnahmenprogramm,
Management Review
Chief Sustainability Officer.
Definition of sustainability policy, approval of
programme of measures, management review
Reinhard Platzer
Vorstand. Executive Board.
Pascal Becker
Claudia Schmied
Kommunalkredit Public Consulting
Geschäftsführung.
Kommunalkredit Public Consulting
Management.
Kommunalkredit
Public Consulting.
Nachhaltigkeitsbeauftragte.
Umsetzung Nachhaltigkeitspolitik,
Genehmigung Maßnahmenprogramm,
Koordination Audits, Dokumentation
Sustainability Commissioner.
Implementation of sustainability policy
and programme of measures,
coordination of audits, documentation
Controlling. Controlling.
Finanzierungen. Financing.
Informationstechnologie.
Information Technology.
Kreditrisiko. Credit Risk.
Kommunalkredit Dexia
Asset Management.
Nachhaltigkeitsteam.
Sustainability Team.
Abfallbeauftragter.
Waste Management Officer.
Treasury. Treasury.
Vorstandsassistenz.
Assistance to the Executive Board.
Betriebsrat. Staff Council.
Nachhaltigkeitsausschuss.
NH-Beauftragte, NH-Team, je ein/e
Vertreter/in Interne Revision, Beteiligungen,
Sicherheit, Personalmanagement
Sustainability Committee.
Sustainability Commissioner, Sustainability
Team, one representative each
of Internal Audit, Holdings, Health
and Safety, Human Resources
Beteiligungsmanagement.
Holdings Management.
Interne Revision.
Internal Audit.
Strukturierte Produkte.
Structured Products.

18
DIE WICHTIGSTEN BETEILIGUNGEN ZUM 31. 12.2005.
THE MOST IMPORTANT HOLDINGS AS OF 31-12-2005.
49,16%
DEXIA KOMMUNALKREDIT
BANK AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
49,16%
DEXIA KOMMUNALKREDIT
BANK POLSKA S. A.
WARSCHAU, POLEN. WARSAW, POLAND.
KOMMUNALKREDIT
AUSTRIA AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
51%
100 %
100 %
KOMMUNALKREDIT DEXIA
ASSET MANAGEMENT AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
KOMMUNALKREDIT
INTERNATIONAL BANK LTD
LIMASSOL, ZYPERN. LIMASSOL, CYPRUS.
KOMMUNALKREDIT
DEPOTBANK AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
100 %
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS-
UND IMMOBILIEN GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
100 %
KOMMUNALKREDIT
PUBLIC CONSULTING GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31. 12.2005. OWNERS AS OF 31-12-2005.
49% Dexia Crédit Local
50,78 % Investkredit Bank AG*
0,22 % Österreichischer Gemeindebund
Austrian Association of Municipalities
*) Rückwirkend mit 01.01.2006 ist eine Übernahme der Anteile der Investkredit Bank AG durch die ÖVAG geplant.
The share held by Investkredit Bank AG is to be taken over by ÖVAG retroactively as of 01-01-2006.

19
78,96%
DEXIA BANKA SLOVENSKO A.S.
ZILINA, SLOWAKEI. ZILINA, SLOVAKIA.
100 %
100 %
DEXIA KOMMUNALKREDIT POLSKA SP. Z O.O.
WARSCHAU, POLEN. WARSAW, POLAND.
DEXIA KOMMUNALKREDIT CZECH REPUBLIC A.S.
PRAG, TSCHECHISCHE REPUBLIK. PRAGUE, CZECH REPUBLIC.
100 %
DEXIA KOMMUNALKREDIT BULGARIA EOOD
SOFIA, BULGARIEN. SOFIA, BULGARIA.
100 %
DEXIA KOMMUNALKREDIT ROMANIA S.R.L.
BUKAREST, RUMÄNIEN. BUCHAREST, ROMANIA.
100 %
DEXIA KOMMUNALKREDIT HUNGARY KFT.*
BUDAPEST, UNGARN. BUDAPEST, HUNGARY.
*) Gegründet im Jänner 2006. Established in January 2006.
.
100 %
KOFIS LEASING, A.S.
BRATISLAVA, SLOWAKEI. BRATISLAVA, SLOVAKIA.
50 %
KOMMUNALLEASING GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
50 %
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
50 %
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
100 %
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
99%
OOO KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING RUSSIA
MOSKAU, RUSSLAND. MOSCOW, RUSSIA.

MANAGEMENT
DISCUSSION,
GESCHÄFTSFELD-
ENTWICKLUNG,
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT
DISCUSSION,
DEVELOPMENT OF THE
FIELDS OF BUSINESS,
focus on SUSTAINABILITY.

WEIDE. WILLOW.
Weiden (Salix) kommen sowohl als Bäume als auch als Sträucher vor und
wachsen auf Grund des hohen Wasserbedarfs bevorzugt auf feuchten
Böden der nördlichen gemäßigten und kalten Zone. Von der schnellwüchsigen
Pflanze mit ihren biegsamen Zweigen existieren rund 350
verschiedene Arten.
Willows (salix) grow as trees and shrubs. Needing a lot of water, they
prefer the moist soil of the northern temperate and cold zones. This
fast-growing plant with flexible branches comes in about 350 different
species.

22
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE
RAHMENBEDINGUNGEN.
GENERAL ECONOMIC ENVIRONMENT.
Während die Kommunalkredit 2005 erneut ein Jahr des Wachstums verzeichnete, zeigte
sich mit Blick auf die Entwicklung der globalen Konjunktur ein uneinheitliches Bild. Den
starken Wachstumsdaten in den neuen EU-Mitgliedstaaten steht ein eher schwaches
Wachstum in der „alten“ EU gegenüber. Nach Zinssteigerungen in den USA ist es auch in
der Eurozone 2005 zu einer ersten Erhöhung der Leitzinsen gekommen, weitere Zinserhöhungen
werden erwartet. Für die öffentliche Hand bedeutet dies verstärkten Handlungsbedarf.
2006 müssen die öffentlichen Haushalte reagieren, um sich das nach wie vor
günstige Zinsniveau zu sichern – ein Umfeld, das das Know-how von Experten wie jenen
der Kommunalkredit verlangt.
Whilst Kommunalkredit continued to grow in 2005, the situation regarding the world
economy varied greatly from region to region. Compared with the vigorously growing
economies of the new EU Member States, economic growth in the “old” EU was rather
sluggish. After several rounds of interest rate increases in the United States, the euro area
followed suit in 2005, with the ECB increasing key lending rates for the first time in years
and further upward moves to be expected. This puts pressure on the public sector, as
public budget authorities will have to react in 2006 if they wish to benefit from a level of
interest which is still considered favourable. Hence, the economic environment demands
expert know-how of the kind offered by Kommunalkredit.
Ungeachtet der anziehenden Ölpreise (2005: + 45%) zeigte sich
die Weltwirtschaft 2005 robust. Die reale BIP-Wachstumsrate von
4,3% im Jahr 2005 liegt zwar unter dem Wert des Jahres 2004
(+ 5,2%), dennoch über den langjährigen Durchschnittswerten.
Regardless of rising oil prices (2005: +45%), the world economy
was in good shape in 2005. At a rate of 4.3%, the real
growth of GDP in 2005 was lower than in 2004 (+5.2%) but
still above the long-term average.
Unter den entwickelten Volkswirtschaften präsentierte sich
nach wie vor die US-Konjunktur stark: Nach 4,2 % 2004
verzeichneten die USA 2005 ein reales Wachstum von 3,5 %.
Europa war 2005 hingegen weiterhin im Wachstumstal
unterwegs. Trotz der positiven Impulse aus den neuen EU-
Mitgliedstaaten und einem freundlicheren Konjunkturumfeld
im zweiten Halbjahr 2005 blieb das reale BIP-Wachstum
in der erweiterten Europäischen Union mit 1,5 % deutlich
hinter den Erwartungen zurück.
Among the highly developed economies, the US performed
particularly well, with its real growth rate in 2005 standing at
3.5%, down from 4.2% in 2004. On the other hand, Europe
was struggling with persistently low growth in 2005. Despite
the positive momentum generated by the new EU Member
States and the brightening of the economic climate in
the second half of 2005, real GDP growth in the enlarged
European Union was no more than 1.5%, thus remaining
well below expectations.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
23
ZINSSTRUKTURKURVEN VERFLACHTEN 2005.
Auf beiden Seiten des Atlantiks blieben die Finanzierungsbedingungen
günstig. Zwar erhöhte die FED (Federal Reserve
Bank) in acht Zinsschritten zu jeweils 25 Basispunkten (BP)
den Leitzins auf 4,25 %, die langen Laufzeiten stiegen jedoch
nur moderat, sodass es zu einer Verflachung der US-Zinsstrukturkurve
kam: Der 30-jährige US-Swapsatz reduzierte
sich im Jahresverlauf um zehn BP. Auch in der Eurozone
kam es zu einem „flattening“ der Zinsstrukturkurve. Im
Dezember 2005 setzte die Europäische Zentralbank (EZB)
einen ersten Zinsschritt nach zweieinhalb Jahren von 25 BP
auf 2,25 %. Gleichzeitig reduzierten sich 2005 die Zinsen am
langen Ende deutlich: Beim 30-jährigen Euro-Swapsatz kam
es zu Abschlägen von mehr als 50 BP, die zehnjährigen Laufzeiten
reduzierten sich um mehr als 25 BP.
Mit den Leitzinserhöhungen reagierten die beiden Zentralbanken
auf das steigende Preisniveau. Mit 3,3 % in den USA
bzw. mit 2,3 % in der Eurozone lag man deutlich über den
entsprechenden Durchschnittswerten der letzten fünf Jahre.
Das Zinsdifferential zu den USA war es auch, das 2005 den
Dollar stärkte, während das US-Twin-Deficit auf den Märkten
vor allem im zweiten Halbjahr 2005 weniger Beachtung
fand. Im Jahresverlauf wertete der Euro gegenüber dem
Dollar um knapp 13 % ab. Mit Blick auf die hohen Rohölpreise
ein negativer, für die Exporttätigkeit in der Eurozone
jedoch ein positiver Effekt.
ZERO CURVES FLATTENING IN 2005.
Financing terms remained favourable on both sides of the
Atlantic. Although the FED (Federal Reserve Bank) increased
its key lending rates to 4.25% in eight steps of 25 basis
points (bp) each, the impact on long maturities was moderate,
which resulted in a flattening of the US zero curve:
in the course of the year, the 30-year US swap rate dropped
by 10 bp. The zero curve also flattened in the euro area. In
December 2005, the European Central Bank (ECB) made its
first interest-rate move after two and a half years by increasing
the key rate by 25 bp to 2.25%. At the same time, interest
rates declined noticeably on the long end of the curve
in 2005: the 30-year euro swap rate dropped by more than
50 bp, and ten-year maturities fell by more than 25 bp.
The two Central Banks had increased their key lending
rates in reaction to rising prices. Rates of 3.3% in the US
and 2.3% in the euro area were well above the corresponding
averages of the past five years. The interest
difference against the US also strengthened the dollar,
while the twin deficits of the United States did not attract
much attention in the markets, particularly during the
second half of 2005. During the year, the euro lost almost
13% of its value against the dollar. This was unfortunate,
considering the high crude oil prices, but good for euro
area exporters.
HAUSHALTSSITUATION VERSCHLECHTERTE
SICH LEICHT.
Das schwache Wachstum der Euro-Mitgliedstaaten spiegelt
sich auch in der Haushaltssituation wider. 2005 kam es in
der Eurozone zu einem Maastricht-Defizit von 2,9 % des
BIP (2,7 % im Jahr 2004), die Maastricht-Verschuldung lag
bei 71,7 % des BIP nach 70,8 % im Jahr zuvor.
Positiv entwickelten sich die Volkswirtschaften der neuen EU-
Mitgliedstaaten. Mit realen BIP-Wachstumsraten in einer Bandbreite
zwischen 3,4 % und 9,1 % spielten sie erneut die Rolle
BUDGETARY SITUATION DETERIORATING SLIGHTLY.
The sluggish growth of the euro countries is also reflected
in their budgetary situation. In 2005, the countries of the
euro area reported a deficit (according to the Maastricht
definition) of 2.9% of GDP (up from 2.7% in 2004); public
debt amounted to 71.7% of GDP, compared with 70.8% the
year before.
The economies of the new EU Member States performed
well. With GDP growth rates ranging between 3.4% and
9.1%, they continued to play their role as an engine of

24
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
des Wachstumsmotors. Nach wie vor angespannt ist jedoch
die Lage der öffentlichen Haushalte: So kam es in Ungarn zu
einem Maastricht-Defizit von knapp 6 % des BIP, gefolgt von
der Slowakei mit knapp 4 %, dahinter Polen mit 3,6 % und die
Tschechische Republik mit 3,2%.
growth. However, the public-budget situation remains tense:
Hungary was running up a Maastricht deficit of almost 6%
of GDP, followed by Slovakia with close to 4 %, Poland with
3.6%, and the Czech Republic with 3.2%.
POSITIVE SIGNALE IN ÖSTERREICH.
In Österreich belebte sich die Konjunktur im zweiten Halbjahr
deutlich. Bei anhaltend starker Auslandsnachfrage gab
zuletzt auch der Binnenkonsum ein Lebenszeichen (+ 1,4 %
nach mageren 0,8 % im Jahr 2004) von sich. Das reale Wirtschaftswachstum
von 1,9 % lag 2005 deutlich über dem
europäischen Durchschnitt. Die österreichische Industrie
partizipierte überdurchschnittlich stark an der globalen
Wirtschaftsdynamik, was sich deutlich in den Wachstumsraten
der Exporttätigkeit zeigt.
Nach erfreulichen Wachstumsraten im Jahr 2004 (+ 12,9 %)
konnte der reale Warenexport um 3,5 % ausgeweitet
werden. Nach wie vor reicht jedoch das reale Wirtschaftswachstum
nicht aus, die Situation am Arbeitsmarkt zu entspannen.
Die Arbeitslosenrate erhöhte sich von 4,8 % im
Jahr 2004 auf 5,2 % (Eurostat-Definition). Die Erhöhung
der Arbeitslosenrate sowie die zusätzlichen öffentlichen
Ausgaben für Infrastruktur, Forschung sowie Qualifikationsmaßnahmen
führten zudem zu einem leichten
Anstieg des Maastricht-Defizits Österreichs. Nach einem
Minus von 1 % 2004 kam es 2005 zu einem Maastricht-
Abgang von 1,9 %.
POSITIVE SIGNALS IN AUSTRIA.
Economic activity in Austria picked up noticeably in the
second half of the year. With demand for exports remaining
strong, domestic consumption finally also showed
signs of starting to recover (+1. 4% after a meagre 0.8% in
2004). Real economic growth amounted to 1.9% in 2005,
which was clearly above the European average. Austrian
industry derived an above-average benefit from the
dynamic development of the world economy, as is
clearly reflected in the rates of export growth.
After a satisfactory growth performance in 2004 (+12.9%),
real exports of goods increased by another 3.5% in 2005.
However, real economic growth is still not sufficient to ease
the situation in the labour market. The rate of unemployment
increased from 4.8% in 2004 to 5.2% (according
to the Eurostat definition). Due to the rising unemployment
rate and additional public expenditure on infrastructure
projects, research and training measures, Austria’s
Maastricht deficit showed a slight upward trend from 1%
in 2004 to 1. 9% in 2005.
SCHWEIZ.
Die Schweizer Wirtschaft konnte 2005 real um 1,8 % expandieren,
nach 2,1 % im Jahr davor. Besonders erfreulich
ist, dass der Binnenkonsum mit einem Wachstum von 1,7 %
allmählich wieder in Fahrt kommt. Die Exporttätigkeit wächst
zudem weiter. Nach starken 8,9 % 2004 stiegen die Exporte
2005 um 3,7 %.
SWITZERLAND.
The Swiss economy grew at a real rate of 1.8%, compared
with 2.1% the year before. Domestic consumption, growing
at a rate of 1. 7%, is gradually picking up speed. Exports
also continue to rise. After a strong 8.9% growth in 2004,
foreign trade expanded by another 3.7% in 2005.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
25
LEICHTER AUFSCHWUNG 2006.
2006 dürfte sich das konjunkturelle Umfeld in Europa
weiter beleben. Die EU-Kommission prognostiziert ein reales
Wirtschaftswachstum von 2,1 % für die EU-25-Länder, für
die Eurozone wird ein Wachstum von 1,9 % erwartet. WIFO-
Prognosen zufolge wird die österreichische Wirtschaft
2006 um 2,4 % expandieren. Diese reale Wachstumsrate
wird jedoch nicht ausreichen, um den Arbeitsmarkt zu entlasten,
sondern dürfte dazu beitragen, die Arbeitslosenrate
auf dem Niveau des Jahres 2005 stabil zu halten.
SLIGHT UPSWING EXPECTED IN 2006.
The economic environment is likely to improve further in
2006. The European Commission expects real economic
growth to reach 2.1% for the 25 EU Member States and
1.9% for the euro area. According to forecasts by the
Austrian Institute for Economic Research (WIFO), the
Austrian economy will grow at a rate of 2.4%. However,
the real rate of economic growth will not be high enough to
take the burden off the labour market, but it is expected to
stabilise unemployment at the 2005 level.
Die Lage der öffentlichen Haushalte wird angespannt bleiben.
Für die Eurozone wird ein Maastricht-Defizit von 2,8 %
prognostiziert. Für die neuen Mitgliedstaaten ist ein Maastricht-Defizit
auf dem Niveau des Jahres 2005 zu erwarten.
Das dynamische Wachstum öffentlicher Infrastrukturinvestitionen
geht jedoch weiter. Für 2006 rechnet die EU-Kommission
mit Wachstumsraten bei den öffentlichen Investitionen in
den mittel- und osteuropäischen Ländern in einer Bandbreite
von 2,4 % bis 6 %. Wachstumsraten, die durchwegs über
den Werten des Jahres 2005 liegen. Nicht nur in Österreich
und in der „alten“ EU ist somit „Infrastruktur“ ein Schlüsselwort
für die nachhaltige Sicherung von Wachstum,
Beschäftigung und Wohlstand. Ein großes Aufgabengebiet
für die Kommunalkredit.
Public budgets will remain strained and a Maastricht deficit
of 2.8% has been forecast for the euro area. The new Member
States are expected to maintain their Maastricht deficits
at the level of 2005.
Nevertheless, capital spending on public infrastructure
projects will continue to increase. The European Commission
expects public-sector investments in 2006 in the Central and
Eastern European countries to grow at a rate of between
2.4% and 6%, which is mostly above the 2005 level. Thus,
“infrastructure” has become the key to sustainable
growth, employment and prosperity not only for Austria
and the “old” EU. A broad range of activities is opening up
for Kommunalkredit in this field.

26
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
DETAILS ZUR IFRS-SEGMENTIERUNG
NACH REGIONEN.
DETAILS ON IFRS SEGMENTATION BY REGIONS.
Die Kommunalkredit-Gruppe hat im Jahr 2005 weiterhin ihre Aktivitäten im Bereich der
öffentlichen Finanzierung konzentriert. Aus diesem Grund wurde wie in den vergangenen
Jahren die Segmentierung nach den wichtigsten Regionen – Österreich, Europa und übrige
Welt – vorgenommen. Das gesamte Geschäftsmodell beruht auf einem Top-down-Ansatz
und der Philosophie „geringe Risken – große Volumina“. Dies hat sich in einer Steigerung
der gesamten Aktiva um EUR 6,2 Mrd. auf EUR 20,4 Mrd. in beachtenswerter Weise
dokumentiert.
In 2005, the Kommunalkredit Group continued to focus primarily on the provision of finance
for public authorities. As in previous years, Kommunalkredit therefore opted for segmentation
by regions – Austria, Europe, and the rest of the world. The entire business model is
based on a top-down approach and a “low risk – large volumes” philosophy. On this basis,
the Group was able to increase its total assets by EUR 6.2 billion to EUR 20.4 billion in the
year under review.
In Österreich ist die Kommunalkredit weiterhin Marktführer
in Public Finance. Speziell in einigen für die Öffentlichkeit
sehr wichtigen Bereichen, wie Gesundheit oder Infrastruktur,
wurden 2005 Schwerpunkte gesetzt. Insbesondere in der
Finanzierung von Krankenhäusern konnten signifikante Erfolge
verzeichnet werden, wobei sowohl klassische Darlehen
als auch Darlehen in strukturierter Form (mit Derivativkomponenten)
in großen Volumina zur Auszahlung gelangt sind.
Mit strukturierten Darlehen wird die Zinsbelastung erheblich
reduziert, womit es auch zur einer spürbaren Entlastung der
entsprechenden Haushalte kommt. Um den öffentlichen Bereich
noch intensiver und zielgerichteter betreuen zu können,
wurden die Aktivitäten der Kommunalnet E-Government Solutions
GmbH – einer Kooperationsgesellschaft zwischen Kommunalkredit
und Österreichischem Gemeindebund und verschiedenen
Landesverbänden – verstärkt und somit Gemeinden
ermöglicht, ihre Kommunikation mit den Ländern bzw. dem
Bund zu vereinfachen. Insgesamt wurde das Geschäftsvolumen
in Österreich um rund EUR 1 Mrd. auf EUR 6,8 Mrd. ausgebaut.
Das Segment Europa stellt mit den Schwerpunkten Schweiz
sowie Zentral- und Osteuropa auf Grund des starken Wachstums
mit rund 50 % des gesamten Geschäftsvolumens den
größten Bereich dar.
In Austria Kommunalkredit maintained its leading position
in the public finance market. Health-care and infrastructure
financing, areas of great importance for the public at large,
were among the Group’s priorities in 2005. Hospital financing
was a particularly successful field of business, with large
volumes of funds paid out in the form of classic loans as
well as loans based on a structured format (including derivative
components). Structured loans offer borrowers the
advantage of a substantially reduced interest burden, which
in turn takes pressure off public budgets. In an effort to provide
an even better service targeted at the needs of local
authorities, the activities of Kommunalkredit E-Government
Solutions GmbH – a joint operation of Kommunalkredit, the
Austrian Association of Municipalities and a number of provincial
associations – were stepped up. Local authorities are
thus provided with a simple channel for communication with
their regional and federal counterparts. Overall, the volume
of business in Austria grew by about EUR 1 billion to EUR
6.8 billion.
Europe as a business segment is characterised by fast
growth. Comprising Switzerland and Central and Eastern
Europe, it accounts for about 50% of the Group’s total
volume of business.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
27
In der Schweiz ist die Kommunalkredit nach wie vor die Auslandsbank,
die am aktivsten den öffentlichen Markt betreut,
womit auch wieder spürbare Steigerungen des Darlehensvolumens
erzielt werden konnten.
In Zentral- und Osteuropa hat sich mit der Gründung der
Dexia Kommunalkredit Bank AG (Dexia-Kom) mit einem
Anteil von 50,84 % durch Dexia und 49,16 % durch die Kommunalkredit
im März 2005 eine markante Entwicklung ergeben.
Damit werden sämtliche Transaktionen von Polen bis
Rumänien über diese Bank abgewickelt. Sie finden sich auf
Grund der Konsolidierungsvorschriften ertrags- aber nicht
volumensmäßig in der Bilanz der Kommunalkredit wieder.
Durch die Gründung von Tochtergesellschaften der Dexia-
Kom in Rumänien, Bulgarien sowie Anfang 2006 in Ungarn
sind in Verbindung mit den bestehenden Gesellschaften in
Polen, Tschechien und der Slowakei alle wichtigen Märkte
abgedeckt. Hier konnten auf Grund der verstärkten Präsenz
nicht nur Erfolge in der klassischen Finanzierung, sondern
auch in der Platzierung von Wertpapieren wie etwa einer
50-jährigen Emission des Staates Polen und in strukturierten
Finanzierungen erzielt werden. Direkte Staatsfinanzierungen
werden weiterhin durch beide Banken – Dexia-Kom und
Kommunalkredit – parallel betreut, was auch maßgeblich
zur Steigerung dieses Segmentes in der Kommunalkredit beigetragen
hat. Über die Kommunalkredit International Bank Ltd
wurde das Geschäftsvolumen mit Gemeinden in Großbritannien
und auch mit italienischen Regionen stark ausgebaut.
Die gesamten Aktiva im Segment Europa wurden um rund
EUR 3,2 Mrd. auf EUR 10,2 Mrd. gesteigert.
Im Segment „übrige Welt“, in dem die Kommunalkredit
entweder direkt oder über die Kommunalkredit International
Bank tätig ist, wurde eine Steigerung des Geschäftsvolumens
von EUR 2 Mrd. auf EUR 3,4 Mrd. erzielt. Dies wurde
in etwa zu gleichen Teilen im Bereich der Forderungen an
Kunden und Kreditinstitute und der Wertpapierveranlagung
erreicht. Neben Staatsfinanzierungen von bonitätsmäßig
einwandfreien Ländern waren vor allem in Nordamerika
signifikante Steigerungen zu verzeichnen, wo Transaktionen
mit diversen öffentlichen Einheiten aber auch im Bereich von
Asset-Backed-Securities (ABS) vorgenommen wurden.
Die Details der Segmentberichterstattung sind im Anhang
zum Konzernabschluss ab Seite 121 zu finden.
As the biggest foreign player in the field of public-sector
finance, Kommunalkredit again achieved substantial growth
in its lending business.
In March 2005, a new era was initiated in Central and Eastern
Europe through the foundation of Dexia Kommunalkredit
Bank AG (Dexia-Kom), jointly owned by Dexia (50.84%)
and Kommunalkredit (49.16%). All transactions, from Poland
to Romania, are now conducted via this bank; given the
Group’s consolidation rules, these transactions are reflected
on Kommunalkredit’s balance sheet in terms of income, but
not in terms of volume. Dexia-Kom’s holdings in Romania,
Bulgaria and Hungary (the latter established in the spring of
2006) as well as the existing companies in Poland, the Czech
Republic and Slovakia now cover all important CEE markets.
Owing to its increased market presence, Dexia-Kom not
only succeeded in the classic public finance market, but was
also able to place major securities issues, such as a 50-year
government bond issue in Poland, and offered structured
financing products. The provision of finance to central governments
is an area of business served concurrently by both
banks, Dexia-Kom and Kommunalkredit, which has resulted
in a significant increase of volume in this segment for Kommunalkredit.
The volume of transactions in the British local-authority market
and with Italian regional authorities made through Kommunalkredit
International Bank Ltd also rose strongly. Total
assets in the European business segment increased by about
EUR 3.2 billion to EUR 10.2 billion.
In the rest of the world, where Kommunalkredit operates
either directly or through Kommunalkredit International
Bank, the volume of business grew from EUR 2 billion to
EUR 3.4 billion. The increase was accounted for in more or
less equal shares by claims against customers and banks and
by the portfolio of securities investments. Besides a growing
volume of finance for top-rated central governments, transactions
with public entities in North America and in the ABS
(asset-backed securities) sector increased strongly.
For details on segment reporting, please refer to the Notes
from page 121.

28
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS
WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Die Kommunalkredit ist in Österreich Marktführer bei öffentlichen Finanzierungen. In Zentral-
und Mitteleuropa ist die Kommunalkredit-Gruppe über die Dexia Kommunalkredit
Bank auf dem besten Weg, auch in diesen Ländern diese führende Rolle einzunehmen. Mit
exzellenten Ratings von Moody’s und Fitch sind beide Banken die bestgerateten in Österreich
(ohne öffentliche Haftung). Die Ausrichtung der Produkte und Dienstleistungen der
Kommunalkredit berücksichtigt sämtliche Dimensionen der Nachhaltigkeit.
Kommunalkredit is the Austrian market leader in public finance. The Kommunalkredit
Group, operating through Dexia Kommunalkredit Bank, is also poised to take a leading
role in Central and Eastern Europe. With excellent ratings from Moody’s and Fitch, the
two companies are the best-rated banks in Austria (not covered by a public guarantee).
In the development of its products and services, Kommunalkredit considers all dimensions
of sustainability.
FINANZIERUNGEN.
PUBLIC FINANCE.
Intensiver Wettbewerb prägte auch 2005 das Kommunalfinanzierungsgeschäft
in Österreich. Die Kommunalkredit
hat trotz dieser Rahmenbedingungen ihre Position als
Nummer eins im Segment Public Finance gefestigt und
sogar weiter ausbauen können. Volumens- und Ertragszuwächse
gab es vor allem in Nischenbereichen und dort,
wo hohes Produkt-Know-how notwendig war (z. B. in den
Bereichen Financial Engineering, Maastricht-Konformität
und strukturierte Produkte).
Die Fokussierung in der Marktbearbeitung auf die Sektoren
Gesundheit/Bildung, Infrastruktur, Public Finance Österreich
und Schweiz sowie Public Finance in Zentral- und Osteuropa
hat 2005 voll gegriffen. Insbesondere im Bereich der
Gesundheitsfinanzierung hat die Kommunalkredit mit
ihren innovativen Lösungen im Berichtsjahr den Großteil
der öffentlichen Ausschreibungen gewonnen. Alle Sektoren
(Public Finance, Gesundheit/Bildung, Sozialer Wohnbau und
Infrastruktur) verzeichneten bei großvolumigen Projekten
erfolgreiche Abschlüsse.
As in previous years, the municipal finance market was highly
competitive in Austria in 2005. Nevertheless, Kommunalkredit
was able to consolidate and strengthen its position as
the No. 1 provider of public finance. Above all, growth
in business volume and earnings was achieved in niche
markets and in lines requiring a high level of specialized
product know-how (e.g. financial engineering, Maastricht
conformity and structured products).
The targeted focus of marketing efforts on health care and
education, infrastructure, public finance in Austria and Switzerland,
and public finance in Central and Eastern Europe
produced the desired effect in 2005. In the field of healthcare
financing, in particular, Kommunalkredit was able to
offer innovative solutions and won the majority of contracts
awarded on the basis of public tender procedures in the
year under review. Successful transactions concerning largevolume
projects were made in all sectors (public finance,
health care/education, social housing projects and infrastructure).

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
29
Die Sachkenntnis der Kommunalkredit im Bereich der
Forderungsankäufe wurde 2005 sowohl in Österreich
als auch international zunehmend genutzt. Mit Forfaitierungsabschlüssen
haben Kunden im kommunalen und im
Gesundheitsbereich die Möglichkeit zur kostengünstigen
Refinanzierung genützt. Im Bereich der Darlehensportfolioanalysen
waren es vorwiegend die größeren Städte, die auf
die Beratung der Expertinnen und Experten der Kommunalkredit
vertrauten, um Zins- und Liquiditätsstrukturen unter
Fristen- und Kostengesichtspunkten zu optimieren.
Speziell für kleinere Gemeinden, die rasch und unbürokratisch
ihre Liquidität stärken möchten, wurde 2005 die
„Kreditaktion der Kommunalkredit“ gestartet. Dabei
handelt es sich um eine Art Kassenkredit, der online über
kommunalnet.at (eine vom Österreichischen Gemeindebund
und der Kommunalkredit betriebene Intranet-Plattform für
Österreichs Gemeinden) abgewickelt wird. Rasche Hilfe gab
es auch nach der Hochwasserkatastrophe 2005, die vor
allem die westlichen Bundesländer betroffen hat. Auch hier
wurde die Soforthilfeaktion in Kooperation mit dem Österreichischen
Gemeindebund durchgeführt.
In der Schweiz hat die Kommunalkredit, sie ist hier im
Segment Kommunen die stärkste ausländische Bank, 2005
die Präsenz speziell im Infrastrukturbereich ausgebaut.
Im CEE-Raum erfolgte die Marktbearbeitung über die im
März gegründete Dexia Kommunalkredit Bank, Dexia-
Kom (siehe Kapitel Beteiligungen auf Seite 42 bzw. den
eigenen Geschäftsbericht der Dexia-Kom). Mit Finanzierungs-
bzw. Akquisitionsaktivitäten in Polen, der Slowakei,
Tschechien, Bulgarien, Rumänien und Ungarn wurde der
Grundstein gelegt, auch in diesen Ländern Marktführer
im Bereich Public Finance zu werden. Erfolgreiche
Kooperationen bzw. Geschäftsabschlüsse erfolgten
2005 u. a. mit den Ungarischen Staatsbahnen, der slowakischen
Stadt Zilina (strukturierte Finanzierung), den
Städten Brünn und Bratislava. Die enge Zusammenarbeit
mit der Europäischen Investitionsbank (EIB) und der
EBRD (European Bank for Reconstruction and Development)
wurde erfolgreich weitergeführt und ausgebaut.
Buying of receivables is another line of business in which
demand for Kommunalkredit’s know-how from Austrian
as well as international clients increased in 2005. Forfeiting
transactions were concluded, which allowed municipal
clients and operators of health-care facilities to benefit
from low-cost refinancing. Larger municipalities relied on
Kommunalkredit’s expertise in the analysis of loan portfolios
to optimise their interest-rate and liquidity structures in
terms of maturities and costs.
As a special service for smaller local authorities needing to
raise liquidity quickly and without excessive bureaucracy,
the “Kommunalkredit Credit Offer” was launched in
2005. Kommunalkredit offers a kind of cash advance that
is cleared online through kommunalnet.at (an Intranet
platform operated by the Association of Austrian Municipalities
together with Kommunalkredit for the benefit of
Austrian local authorities). Instant help was also provided
after the 2005 flood disaster that had caused great damage
in the west of Austria. This emergency assistance campaign
was also run in co-operation with the Association of
Austrian Municipalities.
As the leading foreign player in the field of local-authority
finance, Kommunalkredit expanded its market presence in
Switzerland in 2005, particularly in the infrastructure
sector.
Markets in Central and Eastern Europe were served by
Dexia Kommunalkredit Bank (Dexia-Kom), which had
been established in March 2005 (see Chapter on Holdings,
page 42, and Dexia-Kom’s own annual report). Through
finance and business development activities in Poland, Slovakia,
the Czech Republic, Bulgaria, Romania and Hungary,
the ground was prepared for the Kommunalkredit Group
to become the market leader in the field of public finance
in these countries. Successful transactions were made
with the Hungarian State Railways, the Slovak town of Zilina
(structured finance), the Cities of Brno and Bratislava, and
others in the course of 2005. The close working relationship
with the European Investment Bank (EIB) and the EBRD
(European Bank for Reconstruction and Development) was
successfully continued and intensified.

30
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
TABELLE 1: AUSZAHLUNGEN DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE 2005.
TABLE 1: DISBURSEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP IN 2005.
2005 Auszahlungen
2005 Disbursements
2004 Auszahlungen
2004 Disbursements
In EUR Mio. In EUR million. Anzahl. Number. In EUR Mio. In EUR million. Anzahl. Number.
Österreich. Austria. 1.204,9 915 670,7 668
Europa. Europe. 5.916,4 857 3.316,5 637
Übrige Welt. Rest of the world. 1.823,8 401 977,0 215
Gesamtsumme. Total. 8.945,1 2.173 4.964,2 1.520
www.kommunalkredit.at/finanzierungen
www.dexia-kom.com
@ finanzierungen@kommunalkredit.at
Insgesamt lagen die Auszahlungen im Jahr 2005 bei
EUR 8,95 Mrd. (Details siehe oben stehende Tabelle).
Overall, disbursements totalled EUR 8.95 billion in 2005
(for details see Table above).
AUSBLICK: Mit der Etablierung der Dexia Kommunalkredit
Bank wird die gezielte Akquisition öffentlicher Großkunden
im CEE-Raum fortgesetzt. Maastricht-schonende
Finanzmittel sollen hier für die Realisierung notwendiger
Infrastrukturprojekte genutzt werden. Darüber hinaus wird
der Bereich der Syndicated Loans auf- und ausgebaut. Die
regionale Expansion geht vorsichtig und risikobewusst
weiter: Kroatien, Serbien, Bosnien und Herzegowina könnten
sich als neue Märkte etablieren.
In Österreich soll – vor dem Hintergrund eines steigenden
Zinsniveaus – vor allem das klassische Public-Finance-
Geschäft weiter optimiert werden. Der Bereich der strukturierten
Produkte wird noch attraktiver werden. Als gefragter
Finanzier und Berater zeigt die Kommunalkredit nicht nur
im Rahmen des Österreichischen Gemeindetages 2006
gesellschaftliche und soziale Verantwortung, sondern richtet
ihren Fokus auch auf Großprojekte wie Verkehrsinfrastruktur,
Flughäfen oder die Finanzierung von Bildungseinrichtungen.
Finanzierungsengpässe im Gesundheitsbereich werden
die Nachfrage – etwa der Sozialversicherungsanstalten –
nach aktivem Schuldenmanagement weiter steigen lassen.
Höhere Spezialisierung, permanente Innovation und intensive
Beratung werden auch 2006 das Markenzeichen der Kommunalkredit
sein. Aktives Beziehungsmanagement soll
OUTLOOK: With Dexia Kommunalkredit Bank now well
established, our business development activities are targeted
at large public-sector clients in the CEE region. Essential infrastructure
projects are to be financed through instruments
that enable public authorities to comply with the Maastricht
criteria. Moreover, syndicated loans are to be established as
a new line of business. The regional expansion is being
pursued with caution and with full awareness of the
risks involved: Croatia, Serbia, and Bosnia and Herzegovina
all have the potential to develop into new markets.
In Austria – against the background of rising interest rates – a
special effort will be made to optimise the classic public
finance business. Structured products will become even
more attractive. As a highly esteemed provider of financing
and consultancy services, Kommunalkredit will not only
demonstrate its concern for society and for social issues at
the 2006 Conference of Austrian Cities and Towns, but also
focus on large-scale projects such as transport infrastructure,
airports and the financing of educational institutions.
Financing bottlenecks in the health-care sector, e.g. in the
social-security system, will generate growing demand for
active debt management. A higher degree of specialization,
continuous innovation and intensive consultancy services will
be Kommunalkredit’s trademark features in 2006. Active

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
31
die Kundenbindung weiter vertiefen und den Kontakt zu
potenziellen Kunden erleichtern. 2006 wird überdies die Kooperation
mit der EIB (Globaldarlehen und Einzelaktivitäten)
und der EBRD noch stärker ausgebaut.
relationship management will serve to enhance customer
loyalty and facilitate contacts with potential customers.
Co-operation with the EIB (global loans and individual
activities) and the EBRD will be intensified.
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Anhand eines internen Kataloges mit Ausschlusskriterien –
beispielsweise in Verbindung mit einem kriegsführenden
Staat, der Rüstungs- oder Atomindustrie – werden alle Finanzierungsanfragen
geprüft. Bei Notfällen – so auch nach der
Hochwasserkatastrophe 2005 – reagiert die Kommunalkredit
in Wahrnehmung ihrer gesellschaftlichen Verantwortung mit
besonders günstigen und unbürokratischen Soforthilfeaktionen,
um den Wiederaufbau der Infrastruktur für die
Bevölkerung zu beschleunigen.
Im Jahr 2005 flossen 35% der Finanzierungen direkt in Infrastrukturprojekte
(primär Gesundheit, aber auch Bildung, Wasser,
Wohnen, Energie und sonstige Infrastruktur). Die nachhaltig
im Dienste der Öffentlichkeit stehenden Projekte sind
u. a. Krankenanstalten, Schulen, moderne Verkehrskonzepte
(öffentlicher Nahverkehr), Kläranlagen, Kraftwerke. Sie tragen
damit wesentlich zur Daseinsvorsorge und zur Verringerung
der Umweltbelastung bei (siehe dazu auch Grafik 1).
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
All applications for the provision of finance are examined
on the basis of an internal set of exclusion criteria – e.g.
association with a state at war, defence or nuclear-industry
operations. In the case of emergencies – for instance after
the 2005 flood disaster – Kommunalkredit assumes its social
responsibility by offering immediate funding on particularly
favourable and efficient terms in order to accelerate
the reconstruction of the infrastructure.
In 2005, 35% of the total volume of finance provided went
to infrastructure projects (primarily health care but also
education, water, housing, energy and other infrastructure
facilities). Sustainable projects that meet the needs of the
population include hospitals, schools, modern transport
systems (commuter transport), sewage treatment plants and
power plants. They contribute essentially towards meeting
the public’s need for services of general interest and help to
diminish environmental pollution (see also Diagram 1).
GRAFIK 1: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH VERWENDUNGSZWECK 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
DIAGRAM 1: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY TARGET SECTORS IN 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
14%
Infrastruktur. Infrastructure.
General Corporate Purposes. General corporate purposes.
Haushalt. Budget.
Refinanzierung. Refinancing.
Sonstiges. Others.
9%
17%
25%
35%

32
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Dem Bereich Allgemeiner Haushalt entsprechen 17 % der
Finanzierungen. Diese Mittel werden nicht projektbezogen
vergeben. Damit werden direkte und indirekte Ausgaben der
Gemeinden (dazu zählen Personal, Kultur, Abfallwirtschaft,
Bildung, Verkehrsbereich etc.) finanziert. Die Refinanzierungen
betreffen die Umschuldung bestehender Darlehen
– eine direkte Projektzuordnung ist hier nicht möglich. General
Corporate Purposes sind nicht-projektbezogene Finanzierungen
für Unternehmen, die der öffentlichen Hand nahe
stehen (etwa Energieversorger oder Verkehrsunternehmen).
17% of the volume of finance provided is classified as
general budget finance. These funds are not earmarked
for specific projects but rather serve to finance direct and
indirect municipal expenses (including personnel, cultural
activities, waste management, education, transport, etc.).
Funds for refinancing are used to reschedule existing loans
and therefore cannot be allocated to specific projects.
Finance for general corporate purposes is provided on a nonproject-specific
basis to public or quasi-public enterprises
(e.g. energy utilities or transport operators).
GRAFIK 2: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH REGIONEN 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
DIAGRAM 2: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY REGIONS IN 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
5%
Österreich. Austria.
Westeuropa (ohne Österreich).
Western Europe (excluding Austria).
Zentral- und Osteuropa. Central and Eastern Europe.
Übrige Welt. Rest of the World.
16%
48%
31%
GRAFIK 3: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH DARLEHENSNEHMERN 2005 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
DIAGRAM 3: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY BORROWERS IN 2005 (excluding financing through security issues and CDS).
Infrastrukturunternehmen. Infrastructure companies.
Gemeinden. Local authorities.
Banken. Banks.
Verbände. Associations.
Unternehmen. Enterprises.
Regionen. Regions.
Regierungen. Governments.
13%
6%
19%
6%
3%
23%
30%

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
33
Die regionale Verteilung der Finanzierungsaktivitäten in
Grafik 2 zeigt einen Fokus auf Zentral- und Osteuropa.
Hier ist der Nachholbedarf bei Investitionen in den Bereichen
Umwelt, Soziales und Infrastruktur – und dementsprechend
das Nachhaltigkeitspotenzial – besonders hoch. Mit einem
Anteil von 23 % kommt ein beträchtlicher Teil der Finanzierungen
Gemeinden zugute, 30 % fließen in Infrastrukturunternehmen
(Details: Grafik 3).
The regional breakdown of financing activities (Diagram 2)
shows a focus on Central and Eastern Europe within the
total volume of funding provided. Given the high demand
for capital expenditure for environmental protection, social
services and the infrastructure, the potential sustainability
effect is particularly high in this region. Taking a share of
23%, local authorities are one of the main beneficiaries of
Kommunalkredit’s financing activities, with 30% going into
infrastructure companies (for details see Diagram 3).
TREASURY.
TREASURY.
Die Aktivitäten im Bereich Treasury gliedern sich in Refinanzierung
und Investmentbanking. Leistungen dieses Bereiches
sind die Fremd- und Eigenkapitalaufbringung und
das Liquiditätsmanagement der Kommunalkredit sowie die
Gestionierung des Wertpapiervermögens der Bank.
Auf Veranlagungen für Kunden sowie die Vermögensverwaltung
und -beratung von öffentlichen und institutionellen
Kunden sind die Kommunalkredit Dexia Asset Management
und die Kommunalkredit Depotbank (für Depot- und Kontoführung
zuständig) spezialisiert (ab Seite 46).
Treasury activities comprise refinancing operations and
investment banking. The range of services in this field of
business includes debt and equity financing, liquidity management
and the management of the bank’s securities
portfolio.
Kommunalkredit Dexia Asset Management and Kommunalkredit
Depotbank (in charge of depository business) specialize
in investment services for customers and in asset and
portfolio management for public and institutional clients
(starting page 46).
REFINANZIERUNG.
Insgesamt hat im Jahr 2005 die Kommunalkredit für die Finanzierung
der öffentlichen Hand sowie zur Eigenveranlagung
rund EUR 5,2 Mrd. über den Kapitalmarkt aufgenommen,
was im Vergleich zum Jahr 2004 (ca. EUR 3,1 Mrd.) eine
Steigerung um 67,8 % darstellt. Mehr als 160 Refinanzierungstransaktionen
wurden getätigt, die vor allem über das
EUR 14 Mrd. Debt-Issuance-Programm abgewickelt wurden.
Äußerst erfolgreich am Kapitalmarkt sind die im Jahr 2003 eingeführten
Kommunalkredit Covered Bonds („KACBs“ –
von der Ratingagentur Moody’s mit einem Aaa-Rating
versehen): 2005 gab es vier weitere Benchmark-Transaktionen,
eine in EUR mit einem Volumen von EUR 1 Mrd.
REFINANCING.
All in all, Kommunalkredit raised approx. EUR 5.2 billion
in the capital market for public-sector financing and own
investments in 2005, which represents a 67.8% increase
over the 2004 level (about EUR 3.1 billion). More than
160 refinancing transactions were performed, the majority
of them under the EUR 14 billion Debt Issuance Programme.
Kommunalkredit Covered Bonds (“KACB”s – Aaa-rated
by Moody’s), a funding instrument introduced in 2003, performed
extremely well in the capital market: four further
benchmark transactions were carried out in 2005, one with
a total volume of EUR 1 billion and three in Swiss francs

34
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
und drei in Schweizer Franken (CHF) mit einem Volumen
von insgesamt CHF 1,05 Mrd. Um die Investorenbasis zu
verbreitern, wurden im Jahr 2005 vorwiegend „non-dealrelated“-Investorentreffen
abgehalten. Diesmal führten
diese vorwiegend durch CEE-Länder. Die bis dato bereits sehr
erfolgreichen Aktivitäten der Kommunalkredit im Bereich
Funding wurden damit weiter unterstützt. Präsentationen
fanden u. a. in Kasachstan, Malta, Bulgarien, Rumänien,
Ungarn, Spanien, Großbritannien und Hongkong statt.
Insgesamt gab es sechs öffentliche, syndizierte Neuemissionen
in EUR und in CHF. Vier davon entfielen auf KACBs,
zwei weitere wurden in CHF-Emissionen begeben. Neben
diesen Neuemissionen wurden im öffentlichen Bereich sechs
Aufstockungen bei CHF-Emission durchgeführt, was den
Erfolg und die Nachfrage nach Kommunalkredit-Emissionen
bei Schweizer Investoren unterstreicht.
Der Rest der Refinanzierungstransaktionen entfiel auf Privatplatzierungen
für überwiegend internationale Investoren,
wobei auch hier gegenüber 2004 mehr als eine
Verdoppelung des emittierten Nominales erzielt wurde.
Als Dealer fungierten 2005:
ABN AMRO Bank N.V., Banca IMI S.p.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentari,
Bank of America Securities, Banco Santander Central Hispa ~ no, Bank
Austria Creditanstalt, Barclays Bank PLC, Bayerische Hypo- u. Vereinsbank,
BNP Paribas SA, BNP Paribas SA London, BNP Paribas (Suisse) SA,
CALYON, Citigroup Global Markets Ltd., Commerzbank AG, Crédit
Suisse, Crédit Suisse First Boston, Deutsche Bank AG Frankfurt, Deutsche
Bank AG London, Dexia Bank Belgium SA, Dresdner Bank AG
London, ERSTE BANK, Goldman Sachs International, HSBC Bank Plc,
JP Morgan Securities Ltd., Lehman Brothers International, Meinl Bank
AG, Merrill Lynch Capital Services, Merrill Lynch International Bank,
Mitsubishi UFJ Securities Int., Mizuho International plc, Morgan Stanley
Bank AG, Morgan Stanley & Co. International, Morgan Stanley
Japan Limited, Nomura International PLC, Shinkin International Ltd.,
Société Générale, The Toronto-Dominion Bank, UBS Limited, UFJ International
Plc, West LB AG London Branch.
with an aggregate volume of CHF 1.05 billion. To broaden
the investor base, a number of “non-deal-related” investor
meetings, mostly in CEE countries, were organised in 2005.
Thus, Kommunalkredit’s funding activities, already highly
successful to date, received a further boost. Presentations
were held in Kazakhstan, Malta, Bulgaria, Romania, Hungary,
Spain, Great Britain and Hong Kong.
In total, the six public syndicated new issues in EUR
and CHF included four KACB transactions and two further
CHF-denominated issues. Besides these new issues, six CHFdenominated
public issues were topped up, which confirms
the success of Kommunalkredit issues and the high demand
for them among Swiss investors.
The remaining funding transactions were private placements,
most of them for international investors. Their
nominal value was almost twice as high as in 2004.
Dealers in 2005 included:
ABN AMRO Bank N.V., Banca IMI S.p.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentari,
Bank of America Securities, Banco Santander Central Hispa ~ no, Bank
Austria Creditanstalt, Barclays Bank PLC, Bayerische Hypo- u. Vereinsbank,
BNP Paribas SA, BNP Paribas SA London, BNP Paribas (Suisse) SA,
CALYON, Citigroup Global Markets Ltd., Commerzbank AG, Crédit
Suisse, Crédit Suisse First Boston, Deutsche Bank AG Frankfurt, Deutsche
Bank AG London, Dexia Bank Belgium SA, Dresdner Bank AG
London, ERSTE BANK, Goldman Sachs International, HSBC Bank Plc,
JP Morgan Securities Ltd., Lehman Brothers International, Meinl Bank
AG, Merrill Lynch Capital Services, Merrill Lynch International Bank,
Mitsubishi UFJ Securities Int., Mizuho International plc, Morgan Stanley
Bank AG, Morgan Stanley & Co. International, Morgan Stanley
Japan Limited, Nomura International PLC, Shinkin International Ltd.,
Société Générale, The Toronto-Dominion Bank, UBS Limited, UFJ International
Plc, West LB AG London Branch.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
35
TABELLE 2: ÖFFENTLICHE ANLEIHEN ZUM 31. 12. 2005.
TABLE 2: OUTSTANDING PUBLIC BOND ISSUES AS OF 31-12-2005.
Kennnummer
Securities code
Kupon
Coupon
Bezeichnung
Issue
Börse
Stock exchange
Fälligkeit
Maturity
Währung
Currency
Nominale
Nominal value
Covered Bonds
XS0187774442 3,250 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2004-2009
CH0016143015 2,000 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2003-2010
CH0022654518 1,750 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2005-2012
XS0176120268 4,500 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2003-2013
CH0017447787 3,000 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2004-2014
XS0212122534 3,500 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2005-2015
CH0020669583 2,375 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2005-2017
CH0022280058 2,375 Kommunalkredit Covered
Bond (KACB) 2005-2020
VIE 05.03.2009 EUR 1.000.000.000
SWX 30.04.2010 CHF 500.000.000
SWX 28.09.2012 CHF 500.000.000
LUX 10.09.2013 EUR 1.000.000.000
SWX 20.02.2014 CHF 500.000.000
LUX 09.02.2015 EUR 1.000.000.000
SWX 15.03.2017 CHF 350.000.000
SWX 26.08.2020 CHF 200.000.000
Festverzinsliche Anleihen. Fixed-rate bonds.
CH0014042532 3,250 Umweltanleihe 02-05/06 SWX 10.05.2006 CHF 250.000.000
XS0148396749 5,250 Umweltanleihe 02-05/07 LUX 29.05.2007 EUR 500.000.000
DE0001919405 6,125 Umweltanleihe 97-07/07 FFM 02.07.2007 EUR 102.258.376
DE0001961654 5,875 Umweltanleihe 98-01/08 FFM 07.01.2008 EUR 102.258.376
XS0145732599 7,000 Umweltanleihe 02-04/08 LUX 22.04.2008 NOK 400.000.000
CH0020208473 1,875 Umweltanleihe 04-12/10 SWX 29.12.2010 CHF 200.000.000
DE0002490505 5,250 Umweltanleihe 98-07/13 FFM 29.07.2013 EUR 51.129.188
Variable Anleihen. Floating-rate notes.
XS0131661885 3M Euribor + 12,5 BP Umweltanleihe 01-07/06 LUX 11.07.2006 EUR 300.000.000
CH0019148912 3M CHF-Libor + 1,0 BP Umweltanleihe 04-08/06 SWX 18.08.2006 CHF 300.000.000
CH0021946725 3M CHF-Libor - 0,5 BP Umweltanleihe 05-07/07 SWX 18.07.2007 CHF 200.000.000
XS0101713930 3M Euribor + 10,0 BP Umweltanleihe 99-09/07 LUX 14.09.2007 EUR 700.000.000
CH0021308819 3M CHF-Libor Umweltanleihe 05-05/08 SWX 13.05.2008 CHF 550.000.000
DE0004530902 3M Euribor + 17,5 BP Umweltanleihe 00-03/10 LUX 16.03.2010 EUR 350.000.000

36
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
AUSBLICK: Für das Jahr 2006 liegt das geplante Refinanzierungsvolumen
bei EUR 5 Mrd. Es ist damit zu rechnen,
dass der überwiegende Teil, wie auch in den Jahren davor,
innerhalb des Debt-Issuance-Programmes begeben wird,
das zu Beginn des Jahres auf EUR 20 Mrd. aufgestockt wurde.
Geplant sind wieder zwei Kommunalkredit Covered
Bonds im Benchmark-Format (einer davon in CHF bereits
zu Beginn des Jahres 2006 mit einer Laufzeit von 16 Jahren)
und internationale Privatplatzierungen sowohl als „senior
unsecured“ als auch als „covered“ Emissionen.
Grundsätzlich werden für das Jahr 2006 weiterhin verstärkte
Anstrengungen im Bereich Investor Relations zur Verbreiterung
und Servicierung der Investorenbasis unternommen.
Es sind unter anderem eine Roadshow für einen Kommunalkredit
Covered Bond in EUR sowie weitere Investorentreffen,
etwa in Asien, geplant. Die offene Informationspolitik gegenüber
den Geschäftspartnern am Kapitalmarkt wird weiter
fortgeführt.
OUTLOOK: Kommunalkredit’s estimated funding volume
for 2006 will be EUR 5 billion. As in previous years,
the majority of the transactions will most probably be made
within the Debt Issuance Programme, which was topped
up to EUR 20 billion at the beginning of the year. Another
two Kommunalkredit Covered Bond issues in benchmark
format (one of them in CHF already at the beginning
of 2006 with a 16-year maturity) and international private
placements, as both “senior unsecured” and “covered”
issues, are planned.
As a matter of principle, investor-relations efforts will be
stepped up in the course of 2006 in order to broaden the
investor base and increase the range of services offered.
Among other things, a road show for a Kommunalkredit
Covered Bond in EUR and further investor meetings, e.g.
in Asia, have been planned. The policy of providing open
information for business partners in the capital market will
be maintained.
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Die Mittel, die durch die Emission von Anleihen von der
Kommunalkredit aufgenommen werden, stehen primär
zur Vergabe von Krediten sowie zur Eigenveranlagung zur
Verfügung. Ziel ist, eine langfristige, mit den Fristen der
Finanzierungs- und Eigenveranlagungsaktivitäten konform
gehende Refinanzierung sicherzustellen. Zusätzlich refinanziert
sich die Tochtergesellschaft Kommunalkredit International
Bank (siehe dazu auch Seite 45) vorwiegend über ein
eigenes Commercial-Paper-Programm, das zum 31. 12. 2005
einen Rahmen von EUR 5 Mrd. hatte. Kurzfristige Liquidität
bezieht die Kommunalkredit vom Interbanken-Markt.
Im Mittelpunkt der Emissionstätigkeit des Jahres 2005
standen Kommunalkredit Covered Bonds (KACBs), fundierte
Anleihen, die durch Forderungen gegenüber der öffentlichen
Hand (Europäischer Wirtschaftsraum und Schweiz) besichert
sind und somit den Investoren eine zusätzliche Sicherheit
bieten. In Österreich gilt der Covered Bond zudem als
mündelsicher (Höchstnote Aaa seitens der Ratingagentur
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Funds raised through the issue of Kommunalkredit bonds
are used primarily for the lending business and for own
investments. The objective is to ensure long-term funding
conforming to the pattern of maturities of the Bank’s financing
activities and its own investments. Moreover, Kommunalkredit
International Bank (see also page 45) mainly resorts
to its own Commercial Paper Programme, which totalled EUR
5 billion as of 31-12-2005, for refinancing. For short-term
liquidity, Kommunalkredit relies on the interbank market.
Kommunalkredit Covered Bonds (KACBs) – covered bonds
which offer investors the additional security of being
collateralised through claims against the public sector
(European Economic Area and Switzerland) – were at the
focus of Kommunalkredit’s issuing activity in 2005. In
Austria, covered bonds qualify as securities eligible for the
investment of trust funds (top Aaa rating by Moody’s). Other
refinancing products include unsecured bonds and private
placements. Thanks to Kommunalkredit’s excellent credit

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
37
Moody’s). Weitere Refinanzierungsprodukte der Kommunalkredit
sind unbesicherte Anleihen sowie Privatplatzierungen.
Beide Produkte sind wegen der ausgezeichneten Bonität der
Kommunalkredit (Moody’s: Aa3 und Fitch: AA-) bei internationalen
Investoren sehr gefragt.
Mit Jahresende lag der Anteil des Kommunalkredit Covered
Bonds an den ausstehenden Emissionen bereits bei 31 %.
23 % der ausstehenden Anleihen entfielen auf unbesicherte
Anleihen, beachtliche 46 % des aushaftenden Volumens auf
Privatplatzierungen.
Die Kommunalkredit refinanziert sich sehr langfristig.
Rund 47 % der Mittelaufbringung sind dem langfristigen Bereich
(länger als sechs Jahre) zuordenbar, weitere 22 % dem
mittelfristigen Bereich von drei bis sechs Jahren und nur 31 %
dienen der kurzfristigen Refinanzierung (unter drei Jahren).
Die Langfristorientierung der Leistungen der Kommunalkredit
spiegelt sich somit auch im Rahmen der Refinanzierung wider.
Die hohe Bonität schafft Sicherheit für Investoren und
ist die Grundlage für günstige Konditionen bei der Kreditvergabe.
rating (Moody’s: Aa3, Fitch: AA-), both products are in
high demand among international investors.
By the end of the year, Kommunalkredit Covered Bonds
already accounted for 31% of the total volume of issues
outstanding. 23% of the bonds outstanding were unsecured
bonds: a remarkable 46% of the outstanding volume was
accounted for by private placements.
Kommunalkredit’s funding policy is based on a very
long-term approach. 47% of its funding requirements are
met in the long-term sector (with maturities longer than six
years); 22% in the medium-term sector (with maturities of
three to six years); and just 31% of the funds raised serve
for short-term refinancing (with maturities of less than
three years).
Thus, the long-term orientation of Kommunalkredit’s services
is also reflected in its refinancing framework. The Bank’s high
credit rating offers investment security and provides the
basis for favourable lending terms.
GRAFIK 4: EMISSIONEN NACH LAUFZEIT.
DIAGRAM 4: ISSUES BY MATURITIES.
GRAFIK 5: EMISSIONEN NACH BESICHERUNG.
DIAGRAM 5: ISSUES BY COLLATERALISATION.
20%
31%
23%
46%
27%
31%
22%
Bis 3 Jahre. Up to 3 years.
3 bis 6 Jahre. 3 to 6 years.
6 bis 10 Jahre. 6 to 10 years.
Mehr als 10 Jahre. More than 10 years.
Privatplatzierungen. Private placements.
Öffentliche besicherte Anleihen. Public covered bonds.
Öffentliche unbesicherte Anleihen. Public uncovered bonds.

38
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Die Anleihe für nachhaltigkeitsorientierte Investoren.
Zeichner der Anleiheinstrumente stellen der Kommunalkredit
Kapital zur Verfügung, das im gesamten Spektrum der
Geschäftsbereiche „arbeitet“. Der Nachhaltigkeitseffekt
der Zeichnung von Kommunalkredit-Anleihen spiegelt
somit (anteilig) die Nachhaltigkeitsleistung des gesamten
Kommunalkredit-Konzerns wider. Diese Betrachtung der
Mittelverwendung ist vor allem für die immer zahlreicher
werdenden umwelt- und nachhaltigkeitsorientierten
Investoren (z. B. Fonds, Pensionskassen, Mitarbeitervorsorgekassen)
von Bedeutung.
Eine Reihe von renommierten Nachhaltigkeits-Research-
Agenturen hat die Kommunalkredit geprüft und gute Bewertungen
vergeben. Im Folgenden sind einige der Ergebnisse
kurz zusammengefasst:
Bond Issues for Sustainability-Oriented Investors.
Investors subscribing to bond instruments provide Kommunalkredit
with capital which is “put to work” throughout its
range of business activities. Thus, the sustainability effect
of investors subscribing to Kommunalkredit bonds reflects
(on a pro-rata basis) the sustainability performance of the
entire Kommunalkredit Group. This view on the use of funds
is of particular relevance to the growing number of environment-
and sustainability-oriented investors (e.g. mutual
funds, pension funds, company pension plans).
Kommunalkredit has been researched by a number of prestigious
sustainability research agencies and has received high
ratings. Some of the results are summarised below:
Stock at Stake, Belgien, „Corporate Social Responsibility
in the European Banking Sector“, März 2004:
In einem Untersuchungsumfeld von 21 meist großen europäischen
Banken zählt die Kommunalkredit zur Nachhaltigkeits-Spitzengruppe.
In zwei von insgesamt vier
Bewertungsfeldern erreicht die Bank die Bestnote AA
(Environmental Policy, External Social Policy), einmal die
zweitbeste Note A (Internal Social Policy) und einmal die
Note C - Average (Economic Policy).
Bank Sarasin, Schweiz, Juli 2003: Im Umweltprofil liegt
die Kommunalkredit in jedem der fünf Prüfbereiche weit
über dem Branchendurchschnitt. Im nach Anspruchsgruppen
gegliederten Sozialprofil liegt die Kommunalkredit
meist im Branchendurchschnitt und im Prüfbereich Staat
und Öffentlichkeit deutlich darüber.
Sustainability Assessment durch SAM (Sustainable
Asset Management), Schweiz, Juli 2003: In der Economic-Dimension
liegt die Kommunalkredit unter dem
Sektordurchschnitt, in der Social-Dimension knapp da-
Stock at Stake, Belgium, “Corporate Social Responsibility
in the European Banking Sector”, March 2004:
In a research universe of 21 European banks, most of
them major players, Kommunalkredit ranks among the
top in terms of sustainability. In the four areas covered
by the evaluation, Kommunalkredit was rated top (AA)
in Environmental Policy and External Social Policy, second-best
(A) in Internal Social Policy, and average (C) in
Economic Policy.
Bank Sarasin, Switzerland, July 2003: In each of the five
areas analysed, Kommunalkredit’s environmental profile
is substantially above the sectoral average. Its social profile,
broken down according to stakeholders, meets the
sectoral average, whereas its performance is significantly
above average in matters relating to the State and the
public at large.
Sustainability Assessment by SAM (Sustainable Asset
Management), Switzerland, July 2003: Kommunalkredit’s
performance is rated below the sectoral average

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
39
rüber und in der Environmental-Dimension erreicht die
Bank den höchsten Score der Branche.
Umwelt- und Sozialresearch der Zürcher Kantonalbank
(ZKB), Schweiz, Oktober 2002: Die verbale
Bewertung bringt die ökologische Kompetenz der Kommunalkredit
auf den Punkt: „Österreich hat im ZKB-Nachhaltigkeitsrating
der Staaten das beste Umweltresultat
erreicht, was auch auf Beiträge der Kommunalkredit zurückgeführt
werden kann.“
in the economic dimension, slightly above average in the
social dimension, and top of sector in the environmental
dimension.
Environmental and Social Research, Zürcher Kantonalbank
(ZKB), Switzerland, October 2002: Kommunalkredit’s
ecological competence is summarised in very clear
terms: “In ZKB’s sustainability rating, Austria ranks top in
terms of environmental sustainability, which is due, among
other things, to the contributions made by Kommunalkredit.”
INVESTMENTBANKING.
Der Bereich Investmentbanking ist für die Verwaltung des
Wertpapiervermögens der Bank zuständig. Die Kommunalkredit
investiert vorwiegend in Schuldverschreibungen
höchster Bonität aus dem öffentlichen oder öffentlichkeitsnahen
Sektor.
Neben den Aktivitäten des Investmentbankings ist die Kommunalkredit
im Bereich Debt-Capital-Markets verstärkt aktiv.
In dieser Gruppe arrangiert die Kommunalkredit Anleihenemissionen
in Zentral- und Osteuropa. Diese Aktivität
gibt Kunden die Möglichkeit, neben der klassischen Kreditfinanzierung
Mittel über ein Kapitalmarktinstrument aufzunehmen.
Die größten Transaktionen im Jahr 2005 waren
Ankäufe von Staatsanleihen der Tschechischen Republik
(EUR 50 Mio.), Griechenlands, Italiens, Polens und Ungarns
(jeweils über EUR 30 Mio.) sowie von Schuldverschreibungen
der Stadtwerke Leipzig (USD 40 Mio.).
Das Jahr 2005 war weiterhin von sehr volatilen Finanzmärkten
gekennzeichnet. Die Erweiterung der Europäischen
Union und die damit verbundenen Wachstumserwartungen
lockten zahlreiche Investoren in Obligationen zentral- und
osteuropäischer Schuldner. Diese massiven Mittelzuflüsse
beeinflussten die aktuellen Spreadniveaus deutlich. Die
Kommunalkredit konnte bei osteuropäischen Schuldnern ein
starkes Wachstum verzeichnen.
Generell wuchsen im Jahr 2005 die Finanzanlagen um rund
EUR 2,8 Mrd. Durch selektive Zukäufe während des gesamten
Jahres wurden attraktive Einstandspreise erzielt.
INVESTMENT BANKING.
The business unit responsible for investment banking manages
the bank’s own securities portfolio. Kommunalkredit
primarily invests in top-rated bonds and debentures of
the public or quasi-public sector.
Apart from its investment banking activities, Kommunalkredit
has developed a stronger presence in the debt capital market,
arranging bond issues in Central and Eastern Europe.
This gives customers the opportunity to raise funds not
only through classic loans but also via capital-market instruments.
The largest transactions in 2005 included purchases
of government bonds of the Czech Republic (EUR 50 million),
Greece, Italy, Poland and Hungary (EUR 30 million each) as well
as debentures of the Leipzig public utilities (USD 40 million).
2005 was another year marked by high volatility in the
financial markets. In the wake of the enlargement of the
European Union and the associated growth expectations,
numerous investors felt attracted to bonds and debentures
of Central and Eastern European debtors. Current spread
levels were influenced noticeably by this strong inflow of
capital. Kommunalkredit achieved highly satisfactory results
with Eastern European debtors.
Generally speaking, financial investments grew by approximately
EUR 2.8 billion in 2005. Attractive purchase prices
were obtained throughout the year through the bank’s
selective buying policy.

40
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
AUSBLICK: Für das Jahr 2006 ist weiterhin ein dynamisches,
nachhaltiges Wachstum im Finanzanlagenbereich
geplant. Um dieses starke Wachstum zu erreichen, wird
das Finanzanlagenportfolio kontinuierlich internationaler
ausgerichtet. Neben dem Grundprinzip, in Wertpapiere aus
dem dem öffentlichen Sektor nahen Bereich zu investieren,
wird in der Strategie vor allem auf eine ausgezeichnete
Ratingstruktur (und somit auf hervorragende Schuldnerqualität)
Wert gelegt.
OUTLOOK: Kommunalkredit plans to maintain its course
of dynamic and sustainable growth in the field of financial
investments with special attention being paid to the bank’s
economic responsibility. To meet its ambitious growth target,
Kommunalkredit will continue to internationalise its financial
investment portfolio. Apart from the fundamental principle of
investing in securities of the public and quasi-public sectors,
the main focus of the investment strategy will be on securing
an excellent rating structure (and, consequently, an excellent
debtor quality).
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Wesentliches Kriterium für die Veranlagung ist die Schuldnerqualität.
Dabei wird auf den Fokus des nachhaltigen
Wirtschaftens seitens der Gebietskörperschaften, so gut
es geht, Bedacht genommen. Die ökologisch und ethisch
vertretbare Verwendung der Gelder steht dabei im Vordergrund.
Deshalb sind bspw. für die Kommunalkredit Anleihen
aus dem osteuropäischen Raum von besonderem Interesse,
da diese am Kapitalmarkt aufgenommenen Gelder schwerpunktmäßig
in den sozialen Wohnbau und in die Verbesserung
der Infrastruktur investiert werden.
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Debtor quality is the essential investment criterion. As far
as possible, the sustainability-oriented approach of territorial
authorities is taken into consideration, with a special emphasis
on the ecologically and ethically justifiable use of the
funds provided. This is one of the reasons why bonds by
Eastern European issuers are of particular interest for Kommunalkredit,
as the funds thus raised in the capital market
are primarily invested in social housing projects and infrastructure
improvement measures.
Finanzanlagen.
Der Bereich Eigenveranlagung ist in den letzten beiden
Jahren stark gewachsen und macht zum 31.12.2005
rund EUR 7,9 Mrd. bzw. etwa 39 % der gesamten Bilanzsumme
aus. Der mit Abstand größte Teil der Finanzanlagen
zum 31.12. 2005 sind festverzinsliche Wertpapiere und
Schuldverschreibungen (90,6 %). Die übrigen Kategorien
sind Investmentzertifikate (1,9 %), vor allem zu Absicherungszwecken
erworbene derivative Instrumente (6,7 %)
sowie die direkten Beteiligungen der Kommunalkredit
(0,8 %).
Financial Assets.
Kommunalkredit’s own securities portfolio has grown
strongly during the past two years, standing at approximately
EUR 7.9 billion or 39% of total assets as of 31-12-2005.
Fixed-income securities and debentures (90.6%) accounted
for the majority of the Bank’s financial investments. Other
categories included investment certificates (1.9%), derivative
instruments acquired mainly for hedging purposes (6.7%),
and the direct shareholdings of Kommunalkredit (0.8%).

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
41
TABELLE 3: FINANZANLAGEN DER KOMMUNALKREDIT ZUM 31. 12. 2005 (IN EUR 1.000).
TABLE 3: KOMMUNALKREDIT‘S PORTFOLIO OF FINANCIAL INVESTMENTS AS OF 31-12-2005 (IN EUR 1,000).
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Debentures and other fixed-income securities.
7.198.931,10 90,6%
Davon Banken. Of which banks. 2.260.333,23 28,4%
Davon Gemeinden. Of which local authorities. 12.197,99 0,2%
Davon Infrastrukturunternehmen. Of which infrastructure enterprises. 296.146,95 3,7%
Davon Regierungen. Of which governments. 2.464.208,23 31,1%
Davon Regionen. Of which regions. 599.253,45 7,5%
Davon Unternehmen. Of which companies. 1.547.839,79 19,5%
Davon Verbände. Of which associations. 18.951,46 0,2%
Investmentzertifikate. Investment certificates. 153.834,31 1,9%
Derivate. Derivatives. 534.724,05 6,7%
Beteiligungen. Shareholdings. 59.843,71 0,8%
Gesamt. Total. 7.947.333,17 100,0%
Innerhalb der festverzinslichen Wertpapiere und Schuldverschreibungen
stellen Gebietskörperschaften (Staaten,
Regionen und Kommunen) die wichtigste Emittentenkategorie
dar. Einen weiteren Investitionsschwerpunkt bilden
Bankobligationen – insbesondere Emissionen von Landeshypothekenbanken,
multilateralen Entwicklungsbanken sowie
sonstigen ausländischen Kreditinstituten. Dieser Teil der
Finanzanlagen dient zum Großteil der Sicherstellung der
kurz- bis mittelfristigen Liquiditätserfordernisse. Der Rest der
Zinswertpapiere verteilt sich auf Infrastrukturunternehmen
sowie sonstige Unternehmen und Verbände.
44% der Anleihen und Schuldtitel im Portfolio der Kommunalkredit
stammen aus Westeuropa, 46,6 % aus Zentral- und
Osteuropa und der übrigen Welt und 9,4 % aus Österreich.
Under the heading of fixed-income securities and debentures,
territorial authorities (sovereigns, regions and
local authorities) constitute the most important category
of issuers. Bank bonds are a further investment priority –
particularly those issued by mortgage banks operating at
the Länder/provincial level, multilateral development banks
and other foreign credit institutions. Most of these financial
investments serve to meet the bank’s short- and mediumterm
liquidity needs. The remaining financial investments are
made in infrastructure companies as well as other companies
and associations.
44% of the bonds and debentures in the Kommunalkredit
portfolio come from Western Europe, 46.6% from Central
and Eastern Europe and the rest of the world, and 9.4%
from Austria.
www.kommunalkredit.at/treasury
@ treasury@kommunalkredit.at

42
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
BETEILIGUNGEN.
HOLDINGS.
BANKEN UND FINANZIERUNGSGESELLSCHAFTEN.
DEXIA KOMMUNALKREDIT BANK AG (DEXIA-KOM) – WIEN.
Um die Wachstumspotenziale, die sich im Bereich Public Finance
durch die Erweiterung der Europäischen Union im Mai
2004 ergeben haben, optimal zu nutzen, haben Dexia und
Kommunalkredit für ihre gemeinsam gehaltene Gesellschaft
Dexia Kommunalkredit Holding Anfang 2005 eine Banklizenz
beantragt. Diese wurde im März erteilt. Die Beteiligungsverhältnisse
an der neuen Dexia Kommunalkredit Bank blieben
unverändert (Dexia Crédit Local 50,84 %, Kommunalkredit
Austria AG 49,16 %).
Im ersten Halbjahr lag der organisatorische Schwerpunkt auf
der Implementierung der für den Bankbetrieb notwendigen
Prozesse. Die Personalressourcen der Dexia-Kom werden
gänzlich von der Kommunalkredit zur Verfügung gestellt.
Noch kein Jahr als Bank aktiv, wies die Dexia-Kom per
31. 12.2005 bereits eine konsolidierte Bilanzsumme von rund
EUR 4 Mrd. auf. Trotz der Anlaufkosten für den Aufbau der
Bank wurde ein konsolidiertes Ergebnis von EUR 4,3 Mio. erwirtschaftet.
Das Geschäftsvolumen, das sich per 31. 12.2005
auf EUR 3,9 Mrd. belief, verteilte sich regional hauptsächlich
auf die Länder Polen 37 %, Slowakei 35 % und Ungarn 20 %.
Fitch vergab an die Dexia-Kom im September ein AA/F1+/C,
Support 1 Rating, von Moody’s erhielt die Gesellschaft im
November ein Rating von Aa2/P-1/C. Damit ist die Dexia-
Kom – neben der Kommunalkredit – die bestgeratete Bank
ohne öffentliche Haftung in Österreich und besitzt somit
eine sehr gute Refinanzierungsbasis zur Vergabe von langfristigen
Krediten zu ausgezeichneten Konditionen.
In der Slowakei konnte die Dexia banka Slovensko a.s.
(DBS) im Jahr 2005 ihren Marktanteil von über 70 % im Bereich
der Finanzierung von Kommunen und Utilities weiter
halten und den Ausbau des Retailnetzwerkes erfolgreich fortsetzen.
Mit mehr als 700 Mitarbeitern/innen in insgesamt 52
Filialen hat die DBS die ideale Marktpräsenz, um ihre Kunden
BANKS AND FINANCING COMPANIES.
DEXIA KOMMUNALKREDIT BANK AG (DEXIA-KOM) – VIENNA.
To use the growth potential arising in the field of public finance
in the wake of the enlargement of the European Union in May
2004 to their best advantage, Dexia and Kommunalkredit
applied for a banking licence for Dexia Kommunalkredit
Holding, their jointly held subsidiary, at the beginning of
2005. The banking licence was granted in March 2005. The
ownership situation for the new Dexia Kommunalkredit Bank
remained unchanged (Dexia Crédit Local 50.84%, Kommunalkredit
Austria AG 49.16%).
The essential processes required for a banking operation
were implemented in the first half of the year. The human
resources required by Dexia-Kom are made available entirely
by Kommunalkredit. After less than a year of operation,
Dexia-Kom already reported consolidated total assets of
approx. EUR 4 billion as of 31-12-2005. Despite the startup
costs incurred during the establishment phase, the bank
generated a consolidated result of EUR 4.3 million. Of a
total business volume of EUR 3.9 billion as of 31-12-2005,
Poland accounted for 37%, Slovakia for 35% and Hungary
for 20%.
Dexia-Kom was awarded an AA/F1+/C, Support 1 rating by
Fitch in September and an Aa2/P-1/C rating by Moody’s in
November. This makes Dexia-Kom – alongside Kommunalkredit
– the best-rated bank in Austria not covered by a public
guarantee, giving it a very good refinancing basis for the
origination of long-term credit on excellent conditions.
In Slovakia, Dexia banka Slovensko a.s. (DBS) was able
to maintain its market share of over 70% as a provider of
finance for local authorities and utilities and continued the
expansion of its retail network. Working with a staff of over
700 people in a total of 52 branch offices, DBS has the ideal
market presence to serve its customers throughout the
country. Despite the persistent pressure on margins in

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
43
flächendeckend zu versorgen. Die Geschäftsentwicklung
war im abgelaufenen Jahr trotz des anhaltenden Margenverfalles
in der Slowakei wieder sehr positiv. Die Bilanzsumme
belief sich per 31.12. 2005 auf EUR 1,2 Mrd. Gemeinsam mit
dem slowakischen Gemeindebund wurde Ende 2005 analog
zur österreichischen Kommunalnet E-Government Solutions
GmbH (siehe auch Seite 51) die Municipalia a.s. gegründet,
die als Online-Informationsportal für slowakische Gemeinden
Pionierarbeit leisten soll.
In Polen baute die Dexia Kommunalkredit Polska sp. z o.o.
(DKP) im kommunalen Sektor ihre Marktposition im Jahr
2005 weiter aus. Die unabhängige polnische Medien-
Gruppe Municipium verlieh dem polnischen Team im
Oktober 2005 den Preis für den „Besten Partner der öffentlichen
Hand“. Damit wurde das Finanzierungsteam in Polen
für den erfolgreichsten Markteintritt eines Unternehmens in
den letzten zehn Jahren ausgezeichnet. Basierend auf dem
guten Geschäftsergebnis beantragten Dexia und Kommunalkredit
eine Banklizenz bei der polnischen Aufsichtsbehörde.
Im Juni 2005 wurde die Genehmigung zur Gründung der
Dexia Kommunalkredit Bank Polska S.A. vergeben, die
im ersten Quartal 2006 operativ starten wird.
Slovakia, the year under review was marked by a very positive
business development. As of 31-12-2005, DBS reported total
assets of EUR 1.2 billion. At the end of 2005, Municipalia
a.s. was founded in co-operation with the Slovak Association
of Local Authorities as a pioneering online information portal
for Slovak local authorities, modelled on Kommunalnet
E-Government Solutions GmbH in Austria (see also page 51).
In Poland, Dexia Kommunalkredit Polska sp. z o.o. (DKP)
further strengthened its position in the local-authority sector.
In October 2005, the Polish financing team was awarded a
prize as the “Best Partner of the Public Sector” by Municipium,
an independent Polish media group, in recognition
of the most successful entry of a company into the Polish
market during the past ten years. Given the favourable development
of business, Dexia and Kommunalkredit applied
for a banking licence with the Polish supervisory authority.
The licence was granted in June 2005, and Dexia Kommunalkredit
Bank Polska S.A. will become operational in the
first quarter of 2006.
Im April 2005 hat die Dexia-Kom die bis dahin von der
Kommunalkredit gehaltene tschechische Kommunalkredit
Finance a.s. erworben und in Dexia Kommunalkredit
Czech Republic a.s. (Dexia-Kom CZ) umbenannt. Ein erweitertes
Team hat die Kernkompetenz der Gesellschaft –
die Bereitstellung von Finanzierungslösungen für die Infrastrukturinvestitionen
des gesamten Public-Finance-Bereiches
in Tschechien – im vergangenen Jahr weiter ausgebaut.
In April 2005, Dexia-Kom acquired Kommunalkredit Finance
a.s., a Czech company previously held by Kommunalkredit,
and renamed it Dexia Kommunalkredit Czech Republic
a.s. (Dexia-Kom CZ). An enlarged team was brought in
to expand the company’s core business, i.e. the provision
of financing solutions for public-sector infrastructure investments.

44
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Mit der Dexia Kommunalkredit Bulgaria EOOD (Dexia-
Kom BG) und der Dexia Kommunalkredit Romania
S.R.L. (Dexia-Kom RO) wurden im Geschäftsjahr 2005 zwei
Tochtergesellschaften gegründet, deren vorrangiges Ziel die
Beratung bei der Bereitstellung von maßgeschneiderten und
nachhaltigen Finanzierungslösungen für den öffentlichen Sektor
in Bulgarien bzw. in Rumänien ist. In Bulgarien konnten
trotz schwieriger Voraussetzungen auf Grund von Neuwahlen
sowie der Folgen der Hochwasserkatastrophe erste Abschlüsse
getätigt werden. In Rumänien lassen mehrere Abschlüsse
sowie die erste gewonnene öffentliche Ausschreibung eine
viel versprechende Geschäftsentwicklung erwarten.
Für die Bearbeitung des Public-Finance-Marktes in Ungarn
wurden bis Ende 2005 alle notwendigen Vorbereitungen für
die Gründung der Dexia Kommunalkredit Hungary Kft.
(Dexia-Kom HU) getroffen. Wie auch in den anderen CEE-
Staaten, in denen die Dexia-Kom mit Gesellschaften vor Ort
aktiv ist, wird die Dexia-Kom HU innovative Finanzierungslösungen
sowie Consultingdienstleistungen für den öffentlichen
Sektor anbieten.
Two new head offices, Dexia Kommunalkredit Bulgaria
EOOD (Dexia-Kom BG) and Dexia Kommunalkredit
Romania S.R.L. (Dexia-Kom RO), were established in 2005
to offer consultancy services and tailor-made, sustainable
financing solutions for the public sector in Bulgaria and
Romania. Despite the difficult situation after the elections
and the consequences of the flood disaster, the first deals
have already been made in Bulgaria. With several transactions
concluded and the first contract won in a public
tender procedure, developments in Romania also point to
a promising future.
Preparations for the establishment of Dexia Kommunalkredit
Hungary Kft. (Dexia-Kom HU), which will mark
the Group’s entry into the Hungarian public finance
market, were finalised by the end of 2005. Modelled on
the local Dexia-Kom companies in the other CEE countries,
Dexia-Kom HU will offer innovative financing solutions and
consultancy services for the public sector.
AUSBLICK: In den Ländern, in denen bereits eigene Gesellschaften
vor Ort sind, werden die Aktivitäten weiter forciert.
In den anderen Ländern Zentral- und Osteuropas sollen verstärkt
Cross-Border-Finanzierungen angeboten werden.
OUTLOOK: The local companies already operating in the
region will step up their business development activities. In
the other Central and European countries, the offer of crossborder
financing solutions will be extended.
www.dexia-kom.com
@ dexia-kom@dexia-kom.com
„In fünf bis zehn Jahren die Nummer
eins in Public Finance in CEE.“
“Within five to ten years No. 1
in public finance in CEE.”

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
45
KOMMUNALKREDIT INTERNATIONAL BANK LTD (KIB) –
LIMASSOL.
2005 baute die KIB ihre gute Marktposition im Bereich der
internationalen öffentlichen Finanzierungen weiter aus. Neben
Infrastrukturprojekten sind in erster Linie Kommunen,
ausgegliederte Unternehmen in kommunalem Eigentum
sowie Unternehmen, die Dienstleistungen für den öffentlichen
Bereich erbringen, die Zielgruppen der KIB. Bei der
regionalen Aufteilung der Kunden überwiegt deutlich der
europäische Anteil. Der Rest verteilt sich auf Nordamerika
und einige ausgewählte Ländergruppen.
KOMMUNALKREDIT INTERNATIONAL BANK LTD (KIB) – LIMASSOL.
KIB was able to further strengthen its excellent market
position in the field of international public finance in
2005. Besides engaging in infrastructure projects, KIB primarily
targets local authorities, enterprises spun off from
public-sector entities but under municipal control, and
service providers for the public sector. The majority of the
bank’s business is conducted with clients based in Europe.
The remaining transactions are accounted for by North
America and a few selected groups of countries.
Die Spezialisierung der KIB zielt auf mittel- und langfristige
Finanzierungen mittels syndizierter Darlehen sowie Anleihetransaktionen
bzw. den Aufbau eines Asset-backed-Security
(ABS)-Portfolios ab.
Der Wertpapierbereich (+ 87,3 %) und der Kreditbereich
(+ 69,4 %) erzielten 2005 erfreuliche Zuwächse. Die Bilanzsumme
hat Ende Oktober die EUR-5-Mrd.-Grenze überschritten
und lag per 31.12. 2005 bei EUR 5,5 Mrd. Mit einem
Nettozinsertrag von EUR 13,5 Mio. und einem Gewinn nach
Steuern in Höhe von EUR 16,1 Mio. war das Geschäftsjahr
2005 sehr erfolgreich. Der RoE lag per Jahresultimo – trotz
einer Kapitalerhöhung gegen Ende des Geschäftsjahres – bei
23,35 %.
Um die Eigenkapitaldeckung für das weitere Wachstum der KIB
zu gewährleisten, wurde das Tier-1-Kapital der KIB im September
und Dezember 2005 um insgesamt EUR 25 Mio. erhöht.
Die Ausnutzung des mit EUR 5 Mrd. dotierten Commercial-
Paper-Programms lag zum Bilanzstichtag bei EUR 2,3 Mrd.
Mit dem Moody´s-Rating Aa3 für „senior unsecured notes“
ist die KIB nach wie vor zwei Stufen über dem mit A2 limitierenden
„Country Ceiling“ und ist somit die mit Abstand
bestgeratete zypriotische Bank.
KIB specializes in medium- and long-term financing through
syndicated loans and bond transactions as well as the
establishment of asset-backed security (ABS) portfolios.
Satisfactory growth rates were achieved in the securities
field (+87.3%) and the lending business (+69.4%) in
2005. KIB’s total assets exceeded the EUR 5 billion mark
at the end of October and stood at EUR 5.5 billion as of
31-12-2005. Closing with a net interest income of EUR
13.5 million and a profit after tax of EUR 16.1 million, the
year under review was highly successful. Despite a capital
increase towards the end of the business year, the year-end
return on investment stood at 23.35%.
To ensure adequate equity backing for further growth, KIB’s
tier-1 capital was increased by a total of EUR 25 million in
September and December 2005.
As of the balance-sheet date, utilisation of the EUR 5 billion
Commercial Paper Programme stood at EUR 2.3 billion.
Rated Aa3 for its “senior unsecured notes” by Moody’s,
KIB remains two levels above the usual A2 country ceiling,
Thus, KIB is by far the best-rated Cypriot bank.

46
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Die wichtigsten Kennzahlen zum 31. 12. 2005:
Bilanzsumme:
EUR 5,5 Mrd.
Jahresüberschuss nach Steuern:
EUR 16,1 Mio.
Cost-Income-Ratio: 14,1 %
Return on Equity nach Steuern: 23,4 %
The key figures as of 31-12-2005:
Total assets:
EUR 5.5 billion
After-tax profit for the year:
EUR 16.1 million
Cost-income ratio: 14.1%
Return on equity after tax: 23.4%
AUSBLICK: Der Fokus der KIB liegt weiterhin im Ausbau des
Darlehensportfolios in Zypern und Griechenland sowie im
Ausbau des ABS- und sonstigen Wertpapiergeschäfts. Für das
Geschäftsjahr 2006 plant die KIB, ihre Expansionsstrategie im
Bereich der internationalen öffentlichen Finanzierungen fortzusetzen.
Damit wird ihre Marktposition weiter ausgebaut.
OUTLOOK: KIB continues to focus on expanding its loan
portfolio in Cyprus and Greece and on growth in its ABS and
other securities business. The bank intends to continue its
growth strategy in the field of international public finance
throughout 2006, thus further strengthening its market
position.
www.kib.com.cy
@ kib@kib.com.cy
KOMMUNALKREDIT DEPOTBANK AG (KDB) – WIEN.
Neben der Führung der Kundendepots und der Depotbankfunktion
für verschiedene Fondsgesellschaften hat die
Gesellschaft 2005 auch Serviceleistungen für die Kommunalkredit-Gruppe,
für institutionelle Kunden und konzessionierte
Vertriebspartner erbracht.
Durch den Abschluss direkter Vertriebsvereinbarungen
mit inländischen und ausländischen Investmentfondsgesellschaften
hat die KDB 2005 ihre Angebotspalette erweitert
und an Attraktivität für neue Zielgruppen gewonnen.
Dadurch wurden die Kundenbasis um 10 % verbreitert und
das Depotvolumen auf EUR 3,3 Mrd. erhöht. Auch im Bereich
Depotbankfunktion für inländische Investmentfonds
konnten neue Mandate gewonnen und das Depotbankvolumen
auf EUR 716,7 Mio. gesteigert werden. Weiters hat
die KDB für die in Österreich zugelassenen Dexia-Fonds die
Zahlstellenfunktion und die steuerliche Vertretung übernommen
und gemeinsam mit der Kommunalkredit Dexia
Asset Management AG eine Plattform für deren Produkte
geschaffen.
KOMMUNALKREDIT DEPOTBANK AG (KDB) – VIENNA.
Besides maintaining the customer securities accounts and exercising
the depository function for a number of fund management
companies, KDB also provided a range of services
for the Kommunalkredit Group, for institutional clients and
for licensed distribution partners in the year under review.
Through the conclusion of direct distribution agreements
with domestic and foreign mutual fund management companies
in 2005, KDB increased the range of services offered.
Thus, the company has gained in attractiveness for new
target groups and broadened its customer base by 10%.
The volume of funds held in custody increased to EUR 3.3 billion.
With new depository mandates received from Austrian
fund management companies, the volume of assets under
management for mutual funds increased to EUR 716.7 million.
Moreover, KDB assumed the paying-agency function
and the fiscal representation for the Dexia funds approved
for distribution in Austria; together with Kommunalkredit
Dexia Asset Management AG, a platform for Dexia fund
products was established.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
47
AUSBLICK: Die KDB wird sich im Jahr 2006 auf die Erweiterung
ihrer Serviceleistungen für die Kommunalkredit-Gruppe
konzentrieren und die Plattform für Dexia-Fonds ausbauen.
OUTLOOK: KDB intends to increase its range of services for
the Kommunalkredit Group and broaden the platform for
Dexia funds in 2006.
www.kdb.at
@ office@kdb.at
LEASINGGESELLSCHAFTEN.
KOMMUNALLEASING GMBH – WIEN.
2005 baute die Kommunalleasing ihre Leistungen – Infrastrukturfinanzierungen
für Städte, Länder und Gemeinden
in der Maastricht-konformen Finanzierungsform „Leasing“
– weiter aus. Sie setzte dabei die Schwerpunkte auf Immobilien
wie Schulen, Kindergärten, Veranstaltungszentren, Verwaltungsgebäude,
Feuerwehrhäuser und andere kommunal
genutzte Objekte.
Als zusätzliches Geschäftsfeld wurde 2005 die öffentliche
Baulandentwicklung hinzugenommen.
Das bisher insgesamt erzielte Gesamtzuschlagsvolumen per
Ende Dezember 2005 beträgt EUR 122,1 Mio.
LEASING COMPANIES.
KOMMUNALLEASING GMBH – VIENNA.
In the course of 2005, Kommunalleasing continued to widen
the scope of its leasing models for municipal, provincial
and local authorities faced with the need to balance their
budgets according to the Maastricht criteria. The company’s
main emphasis was on real estate, such as schools, kindergartens,
multi-purpose centres, administrative buildings, fire
brigade centres, and other types of property used for municipal
purposes. The development of publicly owned land for
construction purposes was included as an additional field
of business in 2005.
The total volume of contracts awarded as of the end of
December 2005 amounted to EUR 122.1 million.
AUSBLICK: Für das Geschäftsjahr 2006 ist eine weitere
Ausweitung des Finanzierungsvolumens für österreichische
Gebietskörperschaften durch Leasing geplant.
OUTLOOK: The volume of finance provided for Austrian territorial
authorities through leasing models is to be increased
continuously in 2006.
www.kommunal-leasing.at
@ anfrage@kommunal-leasing.at
KOFIS LEASING, A.S. (KOFIS) – BRATISLAVA.
Das Unternehmen war im Geschäftsjahr 2005, wie in den
vergangenen Jahren, überwiegend im Segment des Kfz-Leasings
sowie im Bereich Utilities und Technologieleasing tätig.
Das Immobilienleasing wurde erfolgreich ausgebaut.
Um auch „Operating Leases“ durchführen zu können, wurde
eigens die „Kofis Finance s.r.o.“ gegründet.
KOFIS LEASING, A.S. (KOFIS) – BRATISLAVA.
In the year under review, the company continued to operate
primarily as a car leasing company; utilities and technology
leasing were other important lines of business. Its realestate
leasing operations were developed successfully.
The establishment of “Kofis Finance s.r.o.” enabled the company
to enter the market for “operating leases”.

48
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Mit Zweigstellen in Zilina, Kosice, Poprad, Bratislava und
weiteren sieben Repräsentanzen hat die Kofis im Berichtsjahr
1.743 Leasingverträge mit einem Finanzierungsvolumen
von EUR 24,3 Mio. abgeschlossen, womit sich das Neugeschäftsvolumen
im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt hat.
Mit dazu beigetragen hat auch die intensivere Kooperation
mit Händlern und Versicherungspartnern. Insgesamt werden
derzeit rund 6.500 aktive Verträge verwaltet.
Operating out of branch offices in Zilina, Kosice, Poprad
and Bratislava and through seven agencies, Kofis concluded
1,743 leasing contracts, corresponding to a total financing
volume of EUR 24.3 million in the year under review. Compared
with 2004, its volume of new business doubled, not
least thanks to more intensive co-operation with dealers and
insurance partners. Overall, the company has about 6,500
active contracts on its books.
AUSBLICK: Die Kofis wird sich weiter als erfolgreicher Anbieter
von Kfz- und Technologieleasing etablieren. Das Segment
Immobilienleasing und die Bereitstellung von Finanzierungslösungen
für die öffentliche Hand werden im kommenden
Jahr neben den bereits bestehenden Geschäftsfeldern zu
den Schwerpunkten zählen.
OUTLOOK: Kofis will continue to operate as a successful
provider of motor vehicle and technology leasing services.
Besides its existing fields of business, the company will focus
on real-estate leasing and the provision of financing solutions
for the public sector in the coming year.
www.kofisleasing.sk
@ kofisleasing@kofisleasing.sk
BERATUNGSGESELLSCHAFTEN UND SONSTIGE
GESELLSCHAFTEN.
CONSULTANCY COMPANIES AND OTHER COMPANIES.
KOMMUNALKREDIT DEXIA ASSET MANAGEMENT AG (KDAM) –
WIEN.
Unter dem Motto „Nachhaltige Investoren brauchen nachhaltige
Veranlagungen“ hat sich die Kommunalkredit Dexia
Asset Management (KDAM) – ein Joint Venture von Kommunalkredit
und Dexia Asset Management (DAM) – auf
nachhaltige Veranlagungsprodukte spezialisiert, die
Gemeinden und institutionellen Kunden (u. a. Versicherungsgesellschaften,
Banken, konzessionierten Finanzdienstleistungsunternehmen)
Investmentfonds sowie maßgeschneiderte
Vermögensverwaltungslösungen anbietet.
Vor allem für kurz- und mittelfristige Veranlagungen sind
die institutionellen Fonds geeignet und auf Grund ihrer konservativen
Risikoneigung geschätzt. Neben konventionellen
Misch-, Renten-, Aktienfonds und Alternativinvestments
belegt die DAM im Bereich der Verwaltung von Nachhaltigkeitsportfolios
(SRI – Socially Responsible Investments) einen
KOMMUNALKREDIT DEXIA ASSET MANAGEMENT AG (KDAM) –
VIENNA.
“Sustainable investors need sustainable investment products”
– this slogan sums up the mission of Kommunalkredit
Dexia Asset Management (KDAM), a joint venture of Kommunalkredit
and Dexia Asset Management (DAM) specializing
in sustainable investment products. The company
offers local authorities and institutional investors (including
insurance companies, banks, licensed financial service
providers) investment funds and tailor-made asset management
options.
Institutional funds are particularly well-suited for shortand
medium-term investments and highly appreciated for
their conservative, risk-averse character. Besides offering
conventional mixed, fixed-income and equity funds as well
as alternative investments, DAM ranks top in Europe in
the management of sustainability portfolios (SRI – socially

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
49
Spitzenplatz in Europa, die KDAM ist in Österreich führend
auf diesem Gebiet. 2005 wurde speziell für die öffentliche
Hand in Österreich der „Kommunalrent“ entwickelt.
Pionier ist die Kommunalkredit-Gruppe auch im Bereich
nachhaltiger Veranlagungen: Die KDAM erhielt als bisher
einziger österreichischer Finanzdienstleister für ihr
Portfolio „Grüner Fonds“ das Österreichische Umweltzeichen
UZ49 – verliehen durch das Bundesministerium für
Land- und Forstwirtschaft, Umwelt und Wasserwirtschaft
(BMLFUW). Die KDAM hat damit ihre Position als einer
der führenden Anbieter von Nachhaltigkeitsinvestments
gefestigt. Dieses Umweltzeichen für „Grüne Fonds“ wird
nur für Investmentfonds und -zertifikate vergeben, die den
strengen Auflagen entsprechen. Ausgenommen sind daher
Investitionen in Unternehmen, die in Zusammenhang mit
Atomkraft, der Rüstungsindustrie und Gentechnik sowie
in Verdacht hinsichtlich Menschenrechtsverletzungen
stehen. Im Jahr 2005 wurde die Auszeichnung – sie garantiert
den Investoren Transparenz bei ihren Anlageentscheidungen
nach ökologischen und ethisch-sozialen Kriterien – seitens
des BMLFUW und vom Verein für Konsumenteninformation
(VKI) bestätigt und verlängert.
2005 wurden nachhaltige Fonds – also unter Berücksichtigung
von Kriterien wie Klimaschutz, Corporate Governance,
Materialeffizienz und interne/externe soziale Standards –
im Wert von rund EUR 10,3 Mrd. seitens der Dexia Asset
Management (DAM) verwaltet. Insgesamt stehen rund 250
Fonds zur Verfügung. 40 davon sind in Österreich registriert
(bspw. der speziell auf die Bedürfnisse der öffentlichen Hand
abgestimmte, von der KDAM entwickelte Kommunalrent),
darunter ein umfassendes Angebot an Nachhaltigkeitsfonds
des Umbrella SICAVS „Dexia Sustainable“, der mit dem
Ethibel-Gütesiegel zertifiziert wurde. Mit der Unterzeichnung
der „EUROSIF (European Social Investment Forum)
Transparency Guidelines“ durch die DAM bekennt sich auch
die KDAM zum Thema Nachhaltigkeit, das im Rahmen
eigener Foren regelmäßig einer breiteren Öffentlichkeit
vorgestellt wird.
Das von der Gesellschaft verwaltete Vermögen betrug per
31. 12. 2005 EUR 243,5 Mio.
responsible investments); KDAM is the leading Austrian
player in this field. In 2005, the “Kommunalrent” product
was developed especially for the public sector in Austria.
The Kommunalkredit Group is also playing a pioneering role
in the field of sustainable investments: KDAM was the first
financial service provider in Austria to be awarded
the Austrian Environment Label – UZ49 – for its portfolio
of “Green Funds” by the Federal Ministry of Agriculture
and Forestry, Environment and Water Management.
Thus, KDAM consolidated its position as a leading provider
of sustainable investment services. The “Green Fund” label
is awarded exclusively to investment funds and certificates
meeting the stringent requirements of the Environment
Label. Investments in companies producing or trading in
nuclear energy, defence goods or genetically engineered
products are excluded, as are companies suspected of
systematic human-rights violations. The award of the label,
which enables investors to base their investment decisions
on ecological and socio-ethical criteria, was confirmed and
extended by the Federal Ministry of Agriculture and Forestry,
Environment and Water Management and the Consumer
Information Association (VKI) in 2005.
The volume of sustainable funds – complying with the criteria
of climate protection, corporate governance, material
efficiency and internal/external social standards – managed
by Dexia Asset Management (DAM) in 2005 amounted to
approx. EUR 10.3 billion. A total of 250 funds are available.
Forty of them are registered in Austria (e.g. Kommunalrent,
a fund developed by KDAM with a special view to publicsector
needs), among them a broad range of sustainable
funds under the heading of “Dexia Sustainable”, the umbrella
SICAV bearing the Ethibel quality certificate. With
DAM having adopted the “EUROSIF (European Social Investment
Forum) Transparency Guidelines”, KDAM’s commitment
to sustainability is clearly documented. Special events
are being organised on a regular basis to present the topic
to a broader public.
As of 31-12-2005, the company’s assets under management
totalled EUR 243.5 million.

50
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
AUSBLICK: 2006 wird die KDAM den Vertrieb der umfangreichen
Dexia-Fondspalette forcieren und die intensive und
fokussierte Kundenbetreuung von institutionellen Kunden
und Gebietskörperschaften verstärken. Im Zuge der Expansion
der Kommunalkredit-Gruppe in Zentral- und Osteuropa
werden die Dienstleistungen der KDAM auch verstärkt auf
diesen Märkten angeboten.
OUTLOOK: In 2006 KDAM will step up its efforts to market
the comprehensive range of Dexia funds and target its
services primarily at institutional clients and territorial authorities.
With the Kommunalkredit Group expanding its operations
in Central and Eastern Europe, KDAM’s services will be
offered to a growing extent in these markets.
www.kdam.at
@ office@kdam.at
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS- UND IMMOBILIEN
GMBH (KBI) – WIEN.
Die 100%ige Tochtergesellschaft der Kommunalkredit erfüllt
im Beteiligungsbereich eine wesentliche Holdingfunktion.
Im Eigentum der KBI standen Ende 2005 folgende Beteiligungen:
KOFIS Leasing, a.s., Bratislava (100 %)
Kommunalleasing GmbH, Wien (50 %)
TrendMind IT Dienstleistung GmbH, Wien (100 %)
Kommunalnet E-Government Solutions GmbH, Wien (50%)
Public Private Financial Consulting GmbH & Co OEG,
Wien (50 %)
Kommunalkredit Leasing s.r.o., Prag (100 %)
Darüber hinaus ist die KBI als Eigentümerin des Hauses Türkenstraße
9, dem Stammsitz der Kommunalkredit, für die
Verwaltung der Immobilie und den weiteren Umbau zur
verstärkten Nutzung durch die Kommunalkredit-Gruppe
zuständig. Der Ausbau bzw. Umbau der zur Deckung
des zusätzlichen Raumbedarfs erworbenen Immobilie
Liechtensteinstraße 13 wurde im Geschäftsjahr 2005 weitgehend
abgeschlossen.
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS- UND IMMOBILIEN GMBH (KBI) –
VIENNA.
Wholly owned by Kommunalkredit, KBI exercises an essential
control function for the holdings of the Group. As
of the end of 2005, the following holdings were controlled
by KBI:
KOFIS Leasing, a.s., Bratislava (100%)
Kommunalleasing GmbH, Vienna (50%)
TrendMind IT Dienstleistung GmbH, Vienna (100%)
Kommunalnet E-Government Solutions GmbH,
Vienna (50%)
Public Private Financial Consulting GmbH & Co OEG,
Vienna (50%)
Kommunalkredit Leasing s.r.o., Prague (100%)
Moreover, as the owner of the property Türkenstraße 9 in
Vienna, the headquarters of Kommunalkredit, KBI also acts
as the Bank’s real-estate manager, in charge of continuing
the conversion and refurbishing of the building to adapt it
for more extensive use by the Kommunalkredit Group. Work
on the conversion of the property at Liechtensteinstraße
13, acquired to meet the demand for additional space, was
largely completed in 2005.
AUSBLICK: Wie in den vergangenen Jahren wird sich die
Gesellschaft auch 2006 auf die Steuerung der bestehenden
Beteiligungen konzentrieren und sicherstellen, dass der Kommunalkredit-Gruppe
ausreichend Raumressourcen zur Verfügung
stehen.
OUTLOOK: As in previous years, the company will focus on
controlling the existing holdings and ensure that sufficient
space is available to accommodate the offices of the Kommunalkredit
Group.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
51
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH – WIEN.
Im Jahr 2005 setzte TrendMind – das IT-Dienstleistungsunternehmen
der Kommunalkredit-Gruppe – die überaus
erfreuliche Entwicklung fort. Hervorzuheben sind die erfolgreich
abgeschlossene Implementierung einer IFRS-Lösung
in SAP für eine Spezialbank in Deutschland sowie die
Mitarbeit am Aufbau der Bank-IT-Systeme der Dexia-Kom in
der Rekordzeit von wenigen Monaten. TrendMind ist der Nischenstrategie
treu geblieben und konzentriert sich im Wesentlichen
auf die Bereiche Finanzprodukte und SAP sowie
auf Standardsoftware zur Abbildung von Förderungen. Zielgruppen
sind Unternehmen der Finanzdienstleistungsbranche
und Unternehmen, die Förderungsprogramme abwickeln.
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH – VIENNA.
TrendMind, the IT service provider of the Kommunalkredit
Group, continued its highly satisfactory development in
2005. The successful implementation of an IFRS solution
in SAP for a specialist bank in Germany and the company’s
participation in the establishment of Dexia-Kom’s IT
system in a record time of just a few months deserve to be
mentioned in particular.
In keeping with its niche strategy, TrendMind focuses
primarily on financial products and SAP as well as standard
software for the modelling of support programmes. Its main
target groups are financial service providers and enterprises
managing support programmes.
AUSBLICK: Für das Jahr 2006 ist ein kontinuierliches Wachstum
in beiden Nischenbereichen vorgesehen.
OUTLOOK: For 2006, the company is aiming at continuous
growth in its two niche markets.
www.trendmind.at
@ welcome@trendmind.at
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH – WIEN.
Im März 2004 gegründet, ist die Kommunalnet E-Government
Solutions – eine gemeinsame Gesellschaft des
Österreichischen Gemeindebundes, einzelner Landesgemeindeverbände
und der Kommunalkredit – unter der Adresse
www.kommunalnet.at Betreiber des E-Government-Portals
für Österreichs Gemeinden. Damit ist sie maßgeblich an
einem der wichtigsten Projekte im Rahmen der E-Government-Offensive
des Bundes beteiligt. Im Geschäftsjahr
2005 wurden mit bedeutenden Vertriebspartnern Verträge
abgeschlossen.
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH – VIENNA.
Established in March 2004, Kommunalnet E-Government
Solutions – a jointly owned company of the Austrian Association
of Municipalities, a number of provincial associations
of local authorities and Kommunalkredit – operates the
e-government portal for Austrian local authorities, accessible
under www.kommunalnet.at. Thus, the company is
participating in one of the most important projects of
the Austrian government within the framework of its
e-government campaign. Contracts with major distribution
partners were concluded in the year under review.
AUSBLICK: Im Geschäftsjahr 2006 wird www.kommunalnet.at
durch ständige Weiterentwicklung noch serviceorientierter
gestaltet. Im Zuge der Organisation des „Österreichischen
Gemeindetages 2006“ übernimmt die Plattform eine
wesentliche Koordinationsaufgabe.
OUTLOOK: In the course of 2006, www.kommunalnet.at
will be made even more user-friendly and service-oriented
through continuous further development. The platform will
assume a co-ordinating function for the “Austrian Conference
of Towns and Cities” in 2006.
www.kommunalnet.at
@ office@kommunalnet.at

52
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG –
WIEN.
2004 als gemeinsame Consultingtochter mit der Investkredit
Bank AG gegründet, hat sich die Public Private 2005
als Ratgeber und Promoter für Projekte im Bereich Public-
Private-Partnerships etabliert.
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG –
VIENNA.
Co-founded with Investkredit Bank AG as a jointly held
consultancy company in 2004, Public Private established
itself as a project adviser and promoter in the field of public
private partnerships in 2005.
AUSBLICK: Die Kooperation soll 2006 fortgesetzt werden.
OUTLOOK: Co-operation will be continued in 2006.
www.publicprivate.at
@ office@publicprivate.at
KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING GMBH (KPC) –
WIEN.
Die 100-%-Tochter der Kommunalkredit ist auf das Management
von Förderungs- und Klimaschutzprogrammen
sowie von Consulting-Projekten spezialisiert. Auftraggeber
der KPC sind vor allem das Bundesministerium für
Land- und Forstwirtschaft, Umwelt und Wasserwirtschaft
(BMLFUW), die Austrian Development Agency (ADA), die
österreichischen Bundesländer Kärnten, Niederösterreich,
Oberösterreich, Salzburg und Wien, internationale Finanzinstitute
sowie verschiedene multilaterale Institutionen wie die
Europäische Kommission. 2005 wurde ein Fee-Volumen von
insgesamt EUR 8,5 Mio. generiert. Schwerpunkte setzte die
KPC im Geschäftsjahr 2005 auf:
KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING GMBH (KPC) – VIENNA.
This wholly owned subsidiary of Kommunalkredit specializes
in the management of support and climate-protection
programmes and consultancy projects. KPC’s major
clients are the Federal Ministry of Agriculture and Forestry,
Environment and Water Management, the Austrian Development
Agency (ADA), the Austrian Provinces of Carinthia,
Lower Austria, Upper Austria, Salzburg and Vienna, international
financial institutions, and a number of multilateral
institutions, such as the European Commission. The volume
of fees generated in 2005 totalled EUR 8.5 million. KPC’s
priorities in 2005:
Umweltförderungen des Bundes nach dem Umweltförderungsgesetz.
Altlastensanierung und -sicherung, Umweltförderung
im In- und Ausland und Siedlungswasserwirtschaft:
Die KPC bearbeitete 2005 insgesamt 3.175 Projekte mit einem
Förderbarwert von EUR 277 Mio. Trotz der schwächeren
Einnahmen aus Altlastenbeiträgen wegen geringerer Abfallmengen
– die Deponieverordnung per 01. 01. 2004 sieht eine
nachhaltigere Abfallaufbereitung vor – konnten sämtliche
Projekte (u. a. in Zusammenarbeit mit der Wirtschaftskam-
Environmental Support Programmes of the Federal Government under
the Environmental Support Act.
Remediation of contaminated sites, environmental
support projects in Austria and abroad, and residential
water management:
In 2005 KPC processed a total of 3,175 projects and provided
funding amounting to a net present value of EUR 277
million. Despite the reduced income from charges payable
for contaminated sites – the Landfill Regulation adopted
on 01-01-2004 provides for more sustainable methods of

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
53
mer Österreich) im gewohnten Umfang gefördert werden.
Im Bereich der Umweltförderung im Inland hat sich vor allem
im 2. Halbjahr auf Grund der steigenden Preise für fossile
Energieträger die Nachfrage nahezu verdoppelt.
Gut angelaufen ist ein neuer Schwerpunkt, eine Sofortmaßnahme
gegen die zunehmende Feinstaubbelastung, die
insbesondere im industriellen und gewerblichen Anlagenbereich
sowie im Bereich der Baumaschinen und -geräte reduziert
werden soll. Im Rahmen des Förderungsschwerpunkts
„Demonstrationsanlagen“ unterstützte die KPC gemeinsam
mit dem Kooperationspartner BMVIT (Bundesministerium für
Verkehr, Innovation und Technologie) verstärkt Pilotvorhaben.
Ziel ist dabei die Fortentwicklung des Standes der Technik
bei Maßnahmen zur Verbesserung der Umweltqualität.
In der Siedlungswasserwirtschaft gab es 2005 erstmals rückläufige
Antragszahlen, da gerade in diesem Förderungsbereich
bereits viele Maßnahmen umgesetzt worden sind. Die
im Frühjahr beschlossene Erhöhung der Pauschalsätze für
Schmutz-, Misch- oder Regenwasserkanäle zur besseren Koordination
von Leitungsverlegungen sowie die rasche und
unkomplizierte Instandsetzung der durch das Hochwasser
zerstörten Infrastruktur bildeten die wesentlichen Eckpfeiler
im Bereich der Siedlungswasserwirtschaft.
Management des österreichischen JI/CDM-Programms:
Erst 2003 angelaufen, zeigt das österreichische Joint-Implementation/Clean-Development-Mechanism-Programm
bereits
deutlich ökologische und soziale Wirkung. Dabei kauft die KPC
im Auftrag der Republik Österreich Emissionsreduktionseinheiten,
die bei Klimaschutzprojekten im Ausland erzielt
werden, an. Die erzielte Reduktion an Treibhausgasemissionen
wird in Folge zur Erreichung des Kyoto-Ziels angerechnet.
Durch die bisher abgeschlossenen Verträge konnten rund
40% des Programmziels im Bereich JI/CDM erreicht werden
(das sind 7 Mio. Tonnen CO 2 -Äquivalent pro Jahr). Die erfolgreichen
Projektabschlüsse und das Programm selbst wurden
im Rahmen internationaler Fachtagungen, Messen und
Workshops, etwa in Montreal und Köln, präsentiert.
waste processing – the usual scope of funding was maintained
for all projects (partly in co-operation with the Federal
Economic Chamber). Under the impact of rising prices of
fossil sources of energy, demand for funding of environmental
projects in Austria almost doubled in the second
half of the year.
A new priority programme introduced in 2005 provides
funding for immediate measures aimed at reducing the
dust burden due to the high concentration of particulate
matter emitted, above all, by industrial plant and equipment
and construction machinery. Within the framework
of its “demonstration equipment” programme, KPC cooperated
with the Federal Ministry of Transport, Innovation
and Technology in supporting pilot projects. The programme
is aimed at advancing technological development
in measures to improve environmental quality. The number
of applications for funding in the field of residential water
management declined for the first time in 2005, as numerous
measures had already been implemented in this area. The
flat rates for financial support granted for improved coordination
of sewerage work, i.e. installation of sanitary,
combined-system and surface-water sewers, were increased
in the spring of 2005. After the floods of 2005, instant
support was provided for the repair and reconstruction of
the damaged infrastructure.
Management of the Austrian JI/CDM Programme:
Launched in 2003, the Austrian Joint Implementation/Clean
Development Mechanism Programme has already had a
noticeable ecological and social impact. Acting on behalf
of the Republic of Austria, KPC purchases emission credits
obtained through the implementation of climate-protection
projects abroad. The reduction in greenhouse gas emissions
achieved is then credited to the Kyoto target. 40%
of the programme target in the field of JI/CDM has been
reached through the contracts made to date (i.e. 7 million
tonnes CO 2 equivalents per year). The deals made
and the Programme itself were presented within the framework
of international meetings, fairs and workshops, e.g. in
Montreal and Cologne.

54
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Geschäftsführung des Umwelt- und Wasserwirtschaftsfonds:
Der Verkauf endabgerechneter Darlehensforderungen wurde
bereits Ende 2004 abgeschlossen. Die veranlagten Gelder
standen 2005 vor allem für Projekte in der Siedlungswasserwirtschaft
zur Verfügung.
Management of the Environmental and Water
Management Fund:
The sale of receivables from fully disbursed loans was
already completed in 2004. The funds invested were
earmarked primarily for residential water management
projects.
Wirtschaftsimpulsprogramm Oberösterreich.
Zur Unterstützung der gewerblichen Wirtschaft bei der
Umsetzung von Investitionen und nachhaltigen Stärkung der
Wettbewerbsfähigkeit wurden 2005 insgesamt 190 Projekte
mit einem Förderbarwert von EUR 4,9 Mio. bearbeitet.
Economic Incentive Programme of the Province of Upper Austria.
A total of 190 projects aimed at supporting capital-expenditure
projects in trade and industry and strengthening the
competitiveness of businesses in Upper Austria was funded
to a net present value of EUR 4.9 million.
Management von Bilateralen und von EU-Kofinanzierungsprojekten.
Auch im 1. Halbjahr 2005 wickelte die KPC im Auftrag
der Austrian Development Agency (ADA) Förderungen für
Entwicklungsprojekte österreichischer Nichtregierungsorganisationen
in den Partnerländern der Österreichischen
Entwicklungszusammenarbeit ab. Mit 01. 07. 2005 wurde
diese Arbeit auf Grund vorhandener Ressourcen durch den
Auftraggeber ADA übernommen. Es fanden zwei Vergabesitzungen
statt: Insgesamt wurden 11 Projekte mit einem
Fördervolumen von rund EUR 650.000,00 gefördert, Gesamtprojektvolumen:
EUR 2,4 Mio.
Management of Bilateral and EU-cofinanced Projects.
In the first half of 2005, KPC again provided financing
services for development projects of Austrian nongovernmental
organisations in the partner countries of
Austrian development co-operation on behalf of the
Austrian Development Agency (ADA). As of 01-07-2005,
this function was taken over by ADA. In all, 11 projects
were funded with EUR 650,000.00. The total project volume
amounted to EUR 2.4 million.
Entwicklungs- und Unternehmenspartnerschaften.
2005 wurden zwei neue Instrumente für den Sektor Wirtschaft
und Entwicklung geschaffen. Diese fördern Kooperationen
zwischen Organisationen in Europa und in
Entwicklungsländern, die sowohl wirtschaftlichen Nutzen
stiften, als auch zur Verbesserung der Lebensbedingungen
der lokalen Bevölkerung beitragen. Aufgabe der
KPC ist dabei die Beratung der Antragsteller, Prüfung der
Projektanträge inklusive Bonitätsprüfung der antragstellenden
Unternehmen sowie die Vorbereitung und Durchführung
der Vergabesitzungen. Insgesamt wurden 2005
Development and Corporate Partnerships.
Two new instruments aimed at promoting economic and
development co-operation were introduced in 2005. Partnerships
between organisations in Europe and the developing
countries, which generate economic benefit and also
contribute towards improving the quality of life of the
local population, qualify for support. KPC offers consultancy
services for applicants, examines project applications, including
the creditworthiness of the applying entities, and prepares
and organises the meetings convened to decide on
the approval of projects. In 2005, eight projects with a total

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
55
acht Projekte mit einem Fördervolumen von EUR 0,9 Mio.
genehmigt.
funding volume of EUR 0.9 million were approved.
Ostzusammenarbeit.
Die KPC betreute 17 Wasser- und Abwasserprojekte in
Albanien, Bosnien und Herzegowina, dem Kosovo, Serbien-
Montenegro, Rumänien und erstmals (Fact Finding) in
Moldawien. Unter dem Projekttitel „Fachliche Beratung
und Unterstützung für die Österreichische Ostzusammenarbeit
im Wassersektor“ wird die Austrian Development
Agency in der Erarbeitung ihrer Wassersektorpolitik für
Südosteuropa und in der programmatischen Ausrichtung
der zukünftigen Länderaktivitäten unterstützt (Laufzeit 2005
bis Ende 2006).
Co-operation with the CEE Region.
KPC managed 17 water and waste-water projects in
Albania, Bosnia and Herzegovina, Kosovo, Serbia and Montenegro,
Romania and Moldova, the latter within the framework
of a first-time fact-finding mission. Under the heading
of “Technical Consultancy and Support Services for Austria’s
Co-operation with the CEE Region in the Water Sector”,
KPC supports the Austrian Development Agency in the
elaboration of its policy for the water sector in South-
Eastern Europe and the design of its programme of future
country activities (programme term: 2005 to end of 2006).
Nationales und internationales Consulting.
Im Auftrag von Altstoffrecycling Austria (ARA) und der Stadt
Wien wickelte die KPC 2005 trotz kurzer Vorlaufzeit im Rahmen
eines neuen Förderungsschwerpunktes für Abfallvermeidungsmaßnahmen
bereits 31 Projekte ab.
Eine im Auftrag der Oesterreichischen Kontrollbank durchgeführte
Studie zur Erhebung des Exportpotenzials in Serbien
für österreichische Unternehmen, die im Bereich der Siedlungswasserwirtschaft
tätig sind, wurde abgeschlossen.
Ein Projekt zum Aufbau eines Bosnischen Umweltfonds
(EU-CARDS-Projekt) hat sich gut weiterentwickelt und wurde,
nicht zuletzt auf Grund positiver Rückmeldungen der Europäischen
Kommission, bis Mitte 2006 verlängert.
Bulgarien, Polen, Tschechien und Rumänien sind wesentliche
Ziele der Beratungsleistungen, weshalb auch die Zusammenarbeit
mit den Gesellschaften der Dexia-Kom-Gruppe intensiviert
wurde.
National and International Consulting Activities.
Despite a tight time schedule in the preparatory phase, in
2005 KPC was already managing 31 projects under a newly
introduced waste-avoidance programme on behalf of
Altstoffrecycling Austria (ARA) and the City of Vienna.
A study on potential business opportunities for Austrian
exporters in Serbia in the field of residential water management,
performed on behalf of Oesterreichische Kontrollbank,
was completed.
A project aimed at the establishment of an Environmental
Fund (EU-CARDS project) in Bosnia made good progress
and was prolonged until mid 2006, mostly on the basis of
positive feedback from the European Commission.
Given the fact that Bulgaria, Poland, the Czech Republic
and Romania are major target markets for consultancy services,
KPC intensified its co-operation with the companies of
the Dexia-Kom Group.

56
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Kooperation mit dem Umweltbundesamt (UBA).
Die Kooperation mit dem UBA in unterschiedlichen Umweltbereichen
(Know-how, Finanzierung) wurde weiter vertieft.
Co-operation with the Federal Environmental Agency.
Co-operation with the Federal Environmental Agency was
intensified in a number of environment-related areas (knowhow,
financing).
TABELLE 4: FÖRDERUNGEN – MANAGED BY KPC IM JAHR 2005.
TABLE 4: SUPPORT SCHEMES – MANAGED BY KPC 2005.
Anzahl
der Projekte
Number
of projects
Investitionsvolumen
Investment volume
Förderung
Support payment
Auszahlung
Disbursements
Umweltförderungen des Bundes.
Environmental support schemes of the Federal Government. 3.175 1.162.506.086 276.906.250 388.466.562
Altlastensanierung.
Remediation of contaminated sites. 14 26.506.929 20.967.910 55.210.868
Siedlungswasserwirtschaft.
Residential water management. 1.761 772.780.615 189.527.961 286.341.333
Umweltförderung im Inland und Ausland.
Environmental support in Austria and abroad. 1.400 363.218.542 66.410.379 46.914.361
Wirtschaftsimpulsprogramm Oberösterreich.
Economic Incentive Programme for Upper Austria. 190 81.008.091 4.934.201 0
Entwicklungszusammenarbeit des Bundes.
Development co-operation of the Federal Government. 19 9.947.254 1.559.038 1.008.797
Initiative Abfallvermeidung 2005.
Waste-avoidance initiative 2005. 15 813.576 226.352 0
Summe. Total. 3.399 1.254.275.007 283.625.841 389.475.359
AUSBLICK: Die Klimaschutzmaßnahmen der österreichischen
Bundesregierung erfordern auch 2006 einen Ausbau
vor allem der Umweltförderungen im Inland und des
JI/CDM-Programms (auf dem Weg zum Kyoto-Ziel). Bei der
Umweltförderung im Inland wird die Unterstützung von
Solaranlagen 2006 als unbefristeter Förderungsschwerpunkt
weitergeführt, wobei neben bestehenden Maßnahmen
zur Warmwasseraufbereitung und teilsolaren Raumheizung
auch Projekte zur Nutzung für Kühlzwecke geöffnet werden.
Das im Parlament Anfang des Jahres 2006 verabschiedete
Ökostrom-Gesetz bindet explizit die KPC bei der Abwicklung
der Projekte (Kraft-Wärme-Kopplungen und mittlere
Wasserkraftprojekte) ein. Über die neu gestaltete Homepage
der KPC ist es außerdem möglich, die Förderungsabwicklung
OUTLOOK: In view of the measures foreseen by the Austrian
Government in the fight against climate change, environmental
support programmes in Austria as well as the JI/CDM Programme
(meeting the Kyoto target) will have to be stepped
up in 2006. Financial support for solar-energy systems will be
continued as a priority programme throughout 2006 and beyond:
besides the existing range of measures, i.e. hot-water
systems and partial solar heating, projects aimed at the use
of solar energy for cooling purposes are to be included. The
Eco-Electricity Act adopted by the Austrian Parliament at the
beginning of 2006 explicitly provides for KPC to be involved
in project management (combined heat and power systems
and medium-sized hydro-power projects). Applications for financial
support for small biomass-fired facilities with a rated

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
57
in den Bereichen Biomasse-Einzelanlagen bis 300 kW Nennwärmeleistung
und Solaranlagen bis 100 m 2 Kollektorfläche
völlig unkompliziert elektronisch abzuwickeln.
output of up to 300 kW and solar facilities with a panel surface
of up to 100 m 2 can now be submitted and processed
electronically via KPC’s re-designed homepage.
Die zunehmende Anzahl an Verträgen im JI/CDM-Bereich
veranlasste die KPC, ein Portfolio- und Risikosteuerungstool
zu implementieren, dessen Entwicklung 2006 abgeschlossen
wird. Über eine eigene, mit Jahreswechsel gegründete
Tochtergesellschaft in Moskau ist die KPC außerdem in Russland
Consultingpartner im Bereich öffentlicher Infrastrukturprojekte,
um auch hier künftig auf umweltrelevante Maßnahmen
zu setzen. Die Zufriedenheit der Förderungskunden mit
der Abwicklung der Projekte wurde im Auftrag des BMLFUW
durch das Institut für Wirtschaft und Umwelt an der Wirtschaftsuniversität
Wien erhoben. Die KPC schnitt dabei sehr
gut ab. Ab 2006 wird die KPC über das Internet derartige
Feedback-Befragungen selbst kontinuierlich durchführen, um
das Serviceniveau weiter zu optimieren.
Given the increasing number of contracts made under the
JI/CDM Programme, KPC decided to implement a portfolio
and risk control tool, the development of which will be completed
in 2006. Through its holding in Moscow, founded at
the beginning of the year, KPC intends to enter the Russian
market as a consulting partner for public infrastructure projects,
offering its range of environmentally relevant measures
also in that region. In a customer satisfaction survey among
beneficiaries of support programmes performed at the Vienna
University of Economics on behalf of the Federal Ministry of
Agriculture and Forestry, Environment and Water Management,
KPC scored very well. Starting in 2006, KPC itself will
perform such surveys via the Internet and use the feedback
obtained as a basis for further improvement of the quality of
its service.
www.publicconsulting.at
@ consulting@kommunalkredit.at
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Die von der Kommunalkredit-Gruppe finanzierten und geförderten
Projekte tragen im öffentlichen Bereich zu einer
Verbesserung der Lebens-, Umwelt- und Wirtschaftssituation
bei. Die gesamte Produktpalette entspricht dabei
den Nachhaltigkeitskriterien, die von der Kommunalkredit
formuliert wurden.
Als Drehscheibe im Bereich der österreichischen Umweltförderung
steht die Nachhaltigkeit bei allen Aktivitäten
der Kommunalkredit Public Consulting an oberster Stelle.
Die administrierten Förderungsprogramme und sonstigen
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
The projects financed and supported by the Kommunalkredit
Group contribute towards the improvement of living, environmental
and economic conditions for the community.
The entire range of products meets the sustainability
criteria defined by Kommunalkredit.
Positioned at the centre of the Austrian system of support
for environment-related projects, Kommunalkredit Public
Consulting gives top priority to sustainability in all its
activities. The support programmes administered by KPC as
well as the company’s other services are directly related to

58
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Leistungen stehen unmittelbar mit sozialen und ökologischen
Zielsetzungen in Zusammenhang. Neben ihrer
Beratungstätigkeit bei Förderungs- und Programmmanagementaufgaben
erstellt die KPC Infrastrukturmaßnahmenprogramme
und führt wirtschaftliche Analysen und Finanzierungsaufbereitungen
von Infrastrukturprojekten durch.
Sämtliche Projekte werden nach technologischen, ökologischen,
ökonomischen und zum Teil sozialen Aspekten
geprüft, regional- und entwicklungspolitische Auswirkungen
– vor allem bei Entwicklungszusammenarbeits- und
JI/CDM-Projekten – bedacht. Direkte Armutsbekämpfung,
Aufbau und Erhöhung der Selbsthilfekapazität
sowie die Stärkung demokratischer Strukturen stehen
dabei im Mittelpunkt.
Im Rahmen der Umweltförderung des Bundes wird der erzielbare
Umwelteffekt als Voraussetzung der Förderung festgestellt,
ausgewertet und dokumentiert. Im Jahr 2005 wurde
bspw. eine CO 2 -Reduktion von 645.000 Tonnen erzielt.
Der Einsatz erneuerbarer Energieträger sowie effiziente Energienutzung
sind wesentliche Eckpfeiler bei den getätigten
Umweltschutzmaßnahmen.
social and ecological objectives. Besides its consultancy
activities targeted at the management of support schemes,
KPC also puts together programmes of infrastructural measures,
analyses infrastructure projects and provides suitable
financing solutions.
All projects submitted are examined on the basis of technological,
ecological, economic and, if appropriate, social
criteria. Consideration is also given to regional- and development-policy
implications, above all in the case of development
co-operation and JI/CDM projects. Direct poverty
alleviation as well as measures to increase the self-help
capacities of the population and to strengthen democratic
structures are of prime importance.
Within the framework of the environmental support programme
of the Austrian Government, KPC establishes, evaluates
and documents the achievable environmental impact
as a precondition for funding. In 2005, for instance, a reduction
of CO 2 emissions by 645,000 tonnes was obtained.
The use of renewable sources of energy and a high degree
of energy efficiency are crucial in any measure of environmental
protection.
In Regionen mit instabiler politischer Lage (Potenzial für
Kriegsgebiete, Krisenherde, Verdacht auf Menschenrechtsverletzungen)
wird explizit in diese Richtung recherchiert,
ehe ein Projektabschluss angedacht wird. Weiters fällt auch
die Abwicklung von Förderungen seitens privater Wirtschaftspartnerschaften
zwischen österreichischen Unternehmen
und Entwicklungsländern in den Aufgabenbereich der
KPC.
In politically unstable regions (risk of war, potential conflicts,
suspected human rights violations) projects are explicitly examined
for exclusion criteria of this type. Moreover, KPC also
manages funding activities of private economic partnerships
between Austrian companies and developing countries.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
59
Detaillierte Informationen zu den ausgelösten Umwelteffekten
finden sich im jährlich erscheinenden Umweltförderungsbericht
sowie im Bericht zum Österreichischen
JI/CDM-Programm (www.ji-cdm-austria.at).
Volkswirtschaftlich betrachtet wird durch die Umweltförderungen
neben den direkten ökologischen Effekten und der
Erhöhung der Lebensqualität in den Regionen die Nachfrage
nach neuen Umwelttechnologien gesteigert, wodurch sich
positive Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt ergeben.
A detailed description of the environmental impact achieved
is contained in the annual report on the Austrian Environmental
Support Programme and the report on the
Austrian JI/CDM Programme (www.ji-cdm-austria.at).
In macro-economic terms, environmental support projects
not only have a direct impact on the ecological situation and
the quality of life, but also generate higher demand for
environmental technologies in the regions concerned; this in
turn has a positive influence on the labour market.

60
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
A-000293
Das Thema Umweltschutz bzw. Nachhaltigkeit hat in der Kommunalkredit eine lange
Tradition und ist daher in die Organisationsstruktur des Unternehmens fest implementiert –
basierend auf den seit 1997 bestehenden Strukturen für das Umweltmanagementsystem
gemäß EMAS. Neben dem grundsätzlichen Bekenntnis zur Nachhaltigkeit seitens des
Managements ist vor allem die aktive Einbindung der Mitarbeiter/innen in die Umweltund
Nachhaltigkeitsaktivitäten der Gruppe der bedeutendste Erfolgsfaktor.
Environmental protection and sustainability have a long tradition in Kommunalkredit
and are firmly established as priority issues, based on the structures created in 1997 for
the environmental management system according to the EMAS Regulation. Alongside
the management’s fundamental commitment to sustainability, the active involvement of
all staff members in the environment and sustainability activities of the Group constitutes
the major factor behind Kommunalkredit‘s success.
DIE KOMMUNALKREDIT ALS EMAS-ZERTIFI-
ZIERTES UNTERNEHMEN.
Die Festlegung der Nachhaltigkeitspolitik, die Entwicklung
und Umsetzung des Maßnahmenprogramms, interne und
externe Audits nach EMAS, die Sicherstellung der Einhaltung
aller relevanten Rechtsvorschriften, Management Review
und das Controlling stellen die tragenden Säulen des 2005
implementierten Nachhaltigkeitsmanagementsystems (bis
dahin: Umweltmanagementsystem) in der Kommunalkredit-
Gruppe dar (siehe dazu die Grafik auf Seite 17).
Die Wahrnehmung der ökologischen Verantwortung nimmt
einen wichtigen Stellenwert in der Gesamtausrichtung des
Unternehmens ein und wurde durch die Erweiterung im
Sinne einer gesamtheitlichen Betrachtung unter dem Aspekt
der Nachhaltigkeit noch gestärkt.
KOMMUNALKREDIT AS AN EMAS-CERTIFIED
ENTERPRISE.
The sustainability management system of the Kommunalkredit
Group introduced in 2005 (previously: environmental
management system) comprises a number of essential components:
an agreed sustainability policy, the development
and implementation of a programme of measures, internal
and external audits to be performed according to the EMAS
Regulation, safeguards ensuring compliance with all relevant
legal regulations, the management review principle, and a
controlling system (see Diagram on page 17).
The company has always taken its ecological responsibilities
very seriously. This attitude has been reinforced through the
adoption of a holistic and sustainability-based approach.
UMWELTZIELE UND MASSNAHMEN.
Die Nachhaltigkeitspolitik enthält unter anderem auch
die Grundsätze für die ökologische Gesamtausrichtung der
Kommunalkredit. Die konkreten Umweltziele und Maßnahmen
werden aus der Nachhaltigkeitspolitik sowie den
ENVIRONMENTAL TARGETS AND MEASURES.
The sustainability policy sets out, among other things, the
guiding principles behind Kommunalkredit’s ecological orientation.
The concrete environmental targets and measures,
which are derived from the company’s sustainability policy,

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
61
Auswertungen der jährlichen Input-Output-Analysen und
Kennzahlenvergleichen (siehe Seite 164) festgelegt und im
jährlichen Maßnahmenprogramm Umwelt und Soziales
erfasst (siehe Seite 156). Regelmäßig durchgeführte interne
Audits sichern die Qualität und das Funktionieren des
Gesamtsystems. Dabei wurde das Umweltaudit zu einem
Nachhaltigkeitsaudit erweitert, das auch jene Bereiche
erfasst, die aus Sicht eines umfassenden Nachhaltigkeitsmanagements
regelmäßig überprüft werden sollten und die
nicht bereits von anderen Audits abgedeckt werden.
the annual input-output analysis and the comparison of key
figures (see page 164), are detailed in the annual programme
of environmental and social measures (see page 156). Regular
internal audits are performed to safeguard the quality and
functionality of the entire system. The environmental audit
has been turned into a more comprehensive sustainability
audit, including all areas to be checked regularly from the
sustainability point of view and not yet covered by other
internal audit structures.
ÜBERPRÜFUNG DER UMWELTRELEVANZ.
REVIEW OF ENVIRONMENTAL RELEVANCE.
ANALYSE.
In der Betriebsanalyse werden alle Umweltauswirkungen,
die durch die Geschäftstätigkeit der Kommunalkredit verursacht
werden, betrachtet. In der jährlich durchgeführten
Input-Output-Analyse sind alle umweltrelevanten Auswirkungen
(Energieverbrauch, Abfall, Wasserverbrauch, Luftschadstoffemissionen
durch Strom- und Wärmeversorgung
sowie Dienstreisen) zusammengefasst. Die Bewertung der
betrieblichen Tätigkeiten erfolgt anhand einer Matrix hinsichtlich
ihrer direkten und indirekten Umweltaspekte
auf die einzelnen Umweltmedien und ihrer Beeinflussbarkeit
durch das Unternehmen. Basierend auf dieser Bewertung
sowie den jährlichen Umweltkennzahlen werden die
wesentlichen umweltrelevanten Bereiche festgelegt und
überprüft, wobei der Vergleich mit Kennzahlen anderer
Finanzdienstleister einfließt.
Die Bewertung für die betriebsökologischen Bereiche führte
bereits, wie in den letzten Jahren, zu den wesentlichen
Handlungsbereichen Energieversorgung und Dienstreisen
(und den damit verbundenen CO 2 -Emissionen). Daher stand
das Jahr 2005 vor allem unter dem Aspekt Klimaschutz.
Ein weiterer Schwerpunkt war, die Tendenz des steigenden
Papierverbrauchs zu stabilisieren.
ANALYSIS.
The operational analysis covers all environmental effects
caused by Kommunalkredit’s business activity. The annual
input-output analysis looks at all environmentally relevant
parameters (energy consumption, waste, water consumption,
pollutant emissions due to electricity supply and
heating, and business travel). Business-related activities
are evaluated by means of a matrix for their direct
and indirect environmental impact; at the same time,
Kommunalkredit’s possibilities of controlling these factors
are assessed. On the basis of this assessment and the
annual environmental parameters, the essential environmentally
relevant areas are identified and reviewed, and
Kommunalkredit’s performance is compared with that of
other financial service providers.
As in previous years, energy consumption, business travel
and the related CO 2 emissions were identified as areas in
need of corrective action. Hence, the fight against climate
change was given special priority in 2005. Moreover, efforts
were made to stabilise paper consumption.

62
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
PRODUKTANALYSE.
Als Basis für die Ermittlung der produktökologischen Aspekte
wurden sämtliche Dienstleistungen der Kommunalkredit
herangezogen und hinsichtlich des Ausmaßes der möglichen
Umweltauswirkungen und Beeinflussbarkeit im Rahmen der
Geschäftstätigkeit bewertet. Wie bereits in den Vorjahren
zeigte sich, dass sich die Situation der Kommunalkredit auf
Grund der Spezialbankstrategie von anderen Banken unterscheidet.
Dies gilt vor allem für den Finanzierungsbereich, da
die meisten Finanzierungsleistungen im Bereich spezifischer
Infrastrukturprojekte Verwendung finden. Projekte im Gesundheitsbereich
bzw. Wasserversorgung, Abwasserentsorgung
und Energieversorgung werden hinsichtlich ihrer ökologischen
Auswirkungen geprüft.
Als wichtiger Bereich hinsichtlich der weiteren Verbesserung
der ökologischen Performance der Produktpalette wurde
daher die Stärkung der Produktpalette im Bereich nachhaltiger
Investmentfonds identifiziert. Die von der Kommunalkredit
Public Consulting gemanagten Geschäftsbereiche stellen
weiterhin jenen Dienstleistungsbereich dar, der den größten
direkten Einfluss auf die Umsetzung ökologischer Projekte
im In- und Ausland aufweist. Die wesentlichen nachhaltigkeitsrelevanten
Aspekte in den einzelnen Geschäftsfeldern
der Kommunalkredit-Gruppe werden in der Management
Discussion (ab Seite 28) behandelt.
PRODUCT ANALYSIS.
The complete range of services offered by Kommunalkredit
was assessed in terms of product ecology and examined
for environmental impact; possibilities for corrective action
were identified. As in previous years, the assessment
shows that Kommunalkredit differs from other banks on
account of its specific strategy as a specialist bank. This
holds, in particular, for its financing operations, since the
majority of the funds provided are used by local authorities
within the framework of specific infrastructure projects.
No evidence of ecologically doubtful activities has been
found in projects in the field of health care, water supply,
waste-water disposal and energy supply.
Investments in sustainability-oriented mutual funds were
identified as an area in which the ecological performance
of the Bank’s product range can be further improved.
The services offered by Kommunalkredit Public Consulting
are most likely to exercise a direct influence on the implementation
of ecological projects in Austria and abroad.
The sustainability effects achievable in the individual fields
of business of the Kommunalkredit Group are dealt with
in the Management Discussion part of this Report (starting
page 28).
BETRIEBSÖKOLOGIE.
Das Jahr 2005 stand hinsichtlich der ökologischen Zielsetzungen
insbesondere unter dem Anspruch, den Anteil erneuerbarer
Energieträger am Gesamtenergiebedarf weiter zu erhöhen
sowie den Papierverbrauch in Grenzen zu halten. In allen anderen
Bereichen war das wesentliche Ziel, die erreichten Umweltkennzahlen
bzw. Einsparungen zumindest beizubehalten.
OPERATIONAL ECOLOGY.
Increasing the share of renewables in the Group’s total
energy consumption and keeping paper consumption
within acceptable limits were the main ecological goals
pursued in 2005. In all other areas, efforts were made to
maintain the environmental standards already achieved.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
63
1. BESCHAFFUNG.
Die Materialbeschaffung orientiert sich am „Leitfaden für
umweltverträgliche Beschaffung in den Bereichen Büromaterial,
Drucksorten und Werbemittel, Büromöbel und EDV-
Produkte“. Damit gelten weiterhin die Grundsätze für die
Beschaffung, die bereits im Nachhaltigkeitsbericht 2004 aufgezeigt
wurden.
Papier und Drucksorten.
Die Anforderungen hinsichtlich Papierqualität und Drucksorten
wurde in einem 2005 erstellten Konzept für die Öffentlichkeitsarbeit
nun auch an die internationalen Tochterunternehmen
weitergegeben und sind für diese im Rahmen ihrer
nationalen Möglichkeiten verbindlich. Damit wurde ein weiterer
Schritt gesetzt, die für die am Standort in Wien geltenden
Kriterien auch an die internationalen Tochterunternehmen
weiterzugeben.
Obwohl laufend Maßnahmen gesetzt werden, den Papierverbrauch
zu reduzieren, setzte sich 2005 leider die Tendenz
des steigenden Papierverbrauchs aus den Vorjahren fort.
Während die absolute Zahl auf Grund der Zunahme der
Geschäftstätigkeiten und der Abwicklung der Back-Office-
Leistungen für die ausländischen Tochtergesellschaften zentral
in Wien um fast 30 % gestiegen ist, stieg die spezifische
Kennzahl bezogen auf die Mitarbeiter/innen bzw. auf die
Bilanzsumme deutlich weniger stark an. Dies ist vor allem
auf die laufende Bewusstseinsbildung der Mitarbeiter/innen,
aber auch die Umstellung von Schriftverkehr auf
elektronische Abwicklungen, insbesondere im Bereich der
Förderungsabwicklung, zurückzuführen.
Bezogen auf das Gesamthaus wurde 2005 die bereits erfolgte
elektronische Reisekostenabrechnung erweitert und
es werden nun auch alle Zeiterfassungen und Bearbeitungen
elektronisch durchgeführt, wodurch in diesem Bereich deutliche
Reduktionen im Papieraufwand verzeichnet werden
konnten.
Trotz aller Maßnahmen konnte das Ziel, den Papierverbrauch
am Level von 2002 (55 kg/MA) zu stabilisieren, mit einem Verbrauch
von 57 kg/MA knapp nicht erreicht werden.
1. PROCUREMENT.
All purchasing operations are subject to the “Guideline for
environmentally safe purchases of office supplies, printed
matter and advertising material, office furniture and IT
products”. Thus, the procurement principles outlined in the
2004 Sustainability Report continue to apply.
Paper and Printed Matter.
A public-relations guide, containing a set of criteria for paper
quality and printed matter, was drawn up in 2005 and
transmitted to the Group’s international subsidiaries; national
conditions permitting, the criteria applicable at the
Vienna headquarters are also binding on the international
entities.
Despite continuous efforts, paper consumption increased in
2005. Even though the total amount of paper consumed
grew by almost 30% – this is due, above all, to the growing
volume of business and the centralised performance of
back-office functions for the foreign subsidiaries in Vienna –
the specific rate of paper consumption (per employee and
relative to the Group’s total assets) rose far less sharply than
in previous years. This is due, above all, to growing employee
awareness of this issue and the change from paperbased
correspondence to electronic means, especially in the
administration of support schemes.
The electronic system used for the settlement of travel
expenses was rolled out to the entire Group in 2005; with all
time-keeping records and processing operations now fully
digitised, the consumption of paper has dropped noticeably
in this area.
However, despite the measures taken, the company fell short
of its target of stabilising paper consumption at the level of
2002 (55 kg/employee) by a narrow margin, with 57 kg of
paper used per employee in 2005.

64
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
2. UMBAUTEN.
2005 wurden die im Jahr 2004 mit dem Nachbargebäude
neu erworbenen Büroflächen adaptiert. Wie im Nachhaltigkeitsbericht
2004 angeführt, wurden dabei bereits in der
Planungsphase ökologische Alternativen (Kühldecke, Pelletsheizung)
eingeplant. Die dabei vorgesehene Erweiterung der
Pelletsheizung wurde 2005 vorgenommen.
Auf Grund der umfassenden Bauarbeiten konnten Staubund
Lärmbelastungen für die Mitarbeiter/innen und Anrainer
nicht vollständig vermieden werden. Soweit möglich, wurde
aber besonders darauf Bedacht genommen, die Belastung
möglichst gering zu halten.
2. CONVERSION WORK AND REFURBISHMENTS.
The office space in the neighbouring building acquired in
2004 was converted for use by Kommunalkredit in 2005. As
already stated in the 2004 Sustainability Report, ecological
alternatives had been taken into consideration already in the
planning phase. The pellet-fired heating system was extended,
as planned, in 2005.
Given the extensive scope of construction work, nuisance
due to dust and noise pollution for both employees and
neighbours could not be altogether avoided. However, efforts
were made to minimise the inconvenience caused.
3. DIENSTREISEN.
Nach dem deutlichen Rückgang der Dienstreisekilometer
2004 gab es 2005 wieder einen Anstieg, der die internationale
Orientierung der Kommunalkredit widerspiegelt. Auf
Grund der steigenden internationalen Aktivitäten und Geschäftsbeziehungen
ist auch in den Folgejahren mit leichten
Anstiegen zu rechnen. Durch laufende Bewusstseinsbildung
(Dienstreiseprämierung, Dienstreise-Leitlinie und Information)
wurde aber weiterhin die Bedeutung des Themas unterstrichen.
Das Bewusstsein der Mitarbeiter/innen trägt dazu bei,
dass Dienstreisen effizient geplant, Termine zusammengelegt
und optimiert sowie Carpools gebildet werden und,
wenn möglich, die Bahn genutzt wird.
Bei der Gestaltung des internen Schulungsangebotes, ein
Bereich, auf den das Unternehmen direkten Einfluss hat,
wird verstärkt darauf geachtet, dass Anreisen mit der Bahn
möglich sind. Auch Führungskräfte gehen zunehmend
mit gutem Beispiel voran, etwa durch Anreise per Bahn zu
Führungskräfteseminaren.
Auf Grund all dieser Aktivitäten und trotz des absoluten
Anstiegs lassen sich zwei positive Entwicklungen für 2005
aus den Kennzahlen ablesen: Der Anteil der Bahnkilometer
3. BUSINESS TRAVEL.
After the significant reduction of business travel mileage in
2004, the subsequent increase in 2005 reflects the international
orientation of Kommunalkredit. Given the increasing
scope of international activities and business relations, total
mileage is expected to increase slightly also in the years
to come. However, awareness-raising measures (train-travel
bonus, business travel guideline, information) were taken to
emphasise the importance of this issue. Once the necessary
awareness has been created among employees, business
trips are planned more efficiently; the timing of appointments
is co-ordinated, car-sharing pools are formed and, if
possible, preference is given to travel by rail.
In the design of its internal training programme – an area
within the company’s direct control – venues are chosen
with a view to their accessibility by train. Executive staff
are setting an example by taking the train to management
seminars.
Despite the increase in business travel mileage in absolute
terms, the breakdown of the figures for 2005 shows a positive
trend: on the one hand, the share of train travel in the

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
65
konnte sowohl bei Inlands- als auch Auslandsdienstreisen
etwas gesteigert werden, und die inländischen Flugkilometer
wurden um fast 50 % reduziert.
total business travel mileage in Austria and abroad increased
slightly; on the other hand, domestic air travel mileage
dropped sharply, by almost 50%.
4. ENERGIEBEREITSTELLUNG UND -VERBRAUCH SOWIE CO 2 -
EMISSIONEN.
Klimaschutz ist derzeit eines der wichtigsten Themen in der
nationalen und internationalen Umweltpolitik und wurde
durch das 2005 erfolgte Inkrafttreten des Kyoto-Protokolls
noch verstärkt. Die aktive Rolle in der Klimaschutzdiskussion
(Erstellung der Kyoto-Optionen-Analyse als Basis für
die Entwicklung der nationalen Klimastrategie, Management
der Klimaförderungen und des österreichischen Ankaufsprogramms
für CO 2 -Emissionsreduktionen aus weltweiten
Klimaschutzprojekten) lässt die Kommunalkredit
auch im eigenen Unternehmen bewusst auf die Entwicklung
der CO 2 -Emissionen achten.
Beeinflusst werden die der Kommunalkredit zurechenbaren
CO 2 -Emissionen vor allem durch die Energiebereitstellung
(Wärme und Strom) am Betriebsstandort sowie durch die
den Dienstreisen zurechenbaren Emissionen.
Der größte Einfluss auf die CO 2 -Bilanz wurde dabei im
Bereich der Energiebereitstellung identifiziert. Ein erster
Schritt, die CO 2 -Emissionen in diesem Bereich zu senken,
wurde bereits 2004 mit dem Wechsel des Stromversorgers
gesetzt. Seit 01.01.2005 bezieht die Kommunalkredit nun für
den gesamten Standort Wien Ökostrom „AAE-Naturstrom
PLUS“ der Alpen Adria Energie AG, ein Produkt, das mit dem
österreichischen Umweltzeichen zertifiziert und somit kontrolliert
ist.
Für die Energieversorgung des neuen Gebäudes am Standort
Wien wurde 2005 statt der bisher üblichen Gasheizung
auch auf einen erneuerbaren, CO 2 -neutralen Energieträger
gesetzt. Zwei Biomassekessel mit einer Gesamtleistung von
200 kW versorgen die neuen Büros mit Wärme.
4. ENERGY SUPPLY AND CONSUMPTION; CO 2 EMISSIONS.
Combating climate change, one of the most important concerns
of national and international environmental policy, has
received even greater attention since the entry into force
of the Kyoto Protocol in 2005. Through its active involvement
in the debate on climate change (analysis of Kyoto
options as a basis for the elaboration of the national climate
strategy, management of climate-related funding schemes
and the purchase of CO 2 emission credits from climate-protection
projects all over the world within the Austrian emissions
trading programme), Kommunalkredit has developed
a special awareness of the problem of its own pollutant output.
CO 2 emissions attributable to Kommunalkredit are due,
above all, to energy consumption (heat and electricity) at its
business locations and to business travel.
Energy supply has been identified as the most important factor
influencing the company’s CO 2 balance. A first step to
reduce CO 2 emissions was already taken in 2004 through
the change of electricity supplier. Since 01-01-2005, all
the premises occupied by Kommunalkredit in Vienna have
been supplied with eco-electricity – AEE-Naturstrom PLUS –
from Alpen Adria Energie AG, a product sold under the
Austrian environment label and therefore subject to strict
controls.
The heating system of the new building at the Vienna location
operates with a renewable, CO 2 -neutral source of energy
instead of natural gas. Two biomass incinerators with a total
output of 200 kW have been installed to heat the new offices.

66
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
GRAFIK 6: ZUSAMMENSETZUNG DES ENERGIEVERBRAUCHS NACH ENERGIETRÄGERN.
DIAGRAM 6: BREAKDOWN OF ENERGY COMSUMPTION BY SOURCES OF ENERGY.
2005
706.649 563.796 238.140
2004
506.370 504.462
Strom. Electricity.
Gas. Gas.
Biomasse. Biomass.
0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000
GRAFIK 7: ENTWICKLUNG DER CO 2 -EMISSIONEN ÜBER DIE VERGANGENEN 3 JAHRE.
DIAGRAM 7: DEVELOPMENT OF CO 2 EMISSIONS OVER THE PAST 3 YEARS.
2005
208.707 128.402
2004
153.936 106.567 100.288
Strom. Electricity.
2003
156.220 133.410
118.234
Dienstreisen. Business travel.
Feuerungsanlagen. Combustion plants.
0 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000
Dadurch konnten die CO 2 -Emissionen von 2004 auf 2005 trotz
deutlich steigendem Geschäftsverkehr absolut um ca. 7 % und
bezogen auf die Mitarbeiter/innenanzahl um 25% gesenkt
werden.
Der Stromverbrauch ist absolut gesehen 2005 im Vergleich
zu 2004 um fast 40 % gestiegen, bezogen auf die Mitarbeiter/innenanzahl
beträgt die Steigerung 12 %. Diese
enorme Steigerung dürfte vor allem auf die das gesamte
Jahr 2005 anhaltenden Bauarbeiten mit deutlich erhöhtem
Strombedarf zurückzuführen sein und sollte sich nach Been-
As a result of these measures, CO 2 emissions in 2005 were
7% lower in absolute terms than in 2004, despite a significantly
higher volume of business; relative to the number of
staff, the reduction amounted to 25%.
Compared with 2004, electricity consumption in 2005 increased
by almost 40% in absolute terms; relative to the
number of employees, the increase amounted to 12%. With
construction work going on throughout 2005, electricity use
was exceptionally high and is therefore expected to drop
to its usual level after completion of the refurbishing work.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
67
digung der Bauarbeiten wieder auf einem vergleichbaren
Niveau mit den Vorjahren einpendeln. Der Wärmebedarf ist
gestiegen, wobei sich jedoch durch die Installation der
Biomassekessel der Gasverbrauch nicht im selben Umfang
erhöht hat. Insgesamt wurden 2005 63 % des Energiebedarfs
(Strom und Wärme) der Kommunalkredit durch erneuerbare
Energieträger bereitgestellt.
Although the total demand for heat increased, gas consumption
did not rise to the same extent due to the installation of
the biomass-fired combustion system. Altogether, 63%
of the total demand for energy (electricity and heat) were
met from renewable sources of energy in 2005.
5. WASSER UND ABFALL.
Hinsichtlich der Kennzahlen für den Wasserverbrauch und
Abfall liegt die Kommunalkredit im Vergleich mit anderen
Finanzdienstleistern unter dem Durchschnitt, wodurch hier
derzeit kein größerer Handlungsbedarf gesehen wird. Der
deutliche Zuwachs beim hausmüllähnlichen Gewerbeabfall
(+ 44 % im Vergleich zu 2004) ist auf ein verstärktes Abfallaufkommen
durch die Bauarbeiten im Haus zurückzuführen
und sollte sich nach deren Abschluss wieder normalisieren.
Der Rückgang des Papierabfalls ist weniger auf eine reale
Reduktion zurückzuführen, sondern auf das Erhebungsverfahren
und die Anzahl der Papiercontainer. Der Papierabfall
wird über das Volumen der entleerten Container hochgerechnet.
2005 wurden statt drei nur mehr zwei Container pro
Woche entleert, wodurch sich ein geringeres Volumen ergibt.
Die bereits im Umweltbericht 2003 und Nachhaltigkeitsbericht
2004 dargestellten laufenden Aktivitäten werden in
diesen Bereichen fortgeführt. Wobei sich die innerbetriebliche
Abfallwirtschaft, abgeleitet vom Bundesabfallwirtschaftsgesetz,
am Grundsatz „Vermeiden vor Verwerten vor
Entsorgen“ orientiert. Die Basis dafür bilden ein ökologisch
optimiertes Beschaffungswesen, eine sensible Materialwirtschaft
und die Bereitschaft aller Mitarbeiter/innen zur
aktiven Mitarbeit.
5. WATER AND WASTE.
Compared with other financial service providers, Kommunalkredit
ranks below average as regards water consumption
and the amount of waste produced. Hence, no immediate
action needs to be taken. The volume of residential-type
waste (+44% over 2004) increased significantly as a result of
construction work going on throughout the year and ought
to return to its normal level once the building is fully
refurbished. The reduction of paper waste is due to changes
in the calculation system and the number of paper containers
rather than a real drop in consumption. Paper waste is
calculated on the basis of the volume of containers emptied.
With two instead of three containers emptied per week in
2005, the volume of paper waste is apparently lower.
The activities outlined in the 2003 Environment Report and
the 2004 Sustainability Report are being continued. The
company’s internal system of waste management takes
guidance from the Federal Waste Management Act, which
established the principle of waste avoidance as a first priority,
with waste recycling and waste management as second
and third alternatives. It is based on ecologically optimised
procurement, an ecologically optimised system of materials
management, and the active commitment of all staff members
to these principles.

68
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
In ein international agierendes Unternehmen wie die Kommunalkredit werden hohe Erwartungen
gesetzt – nicht nur wirtschaftlich. Hinsichtlich ihres Umgangs mit den Kunden
und Mitarbeitern/innen, ihrer ökologischen und sozialen Anschauungen, ihrer gelebten
und vermittelten Kultur, ihrer gesellschaftlichen Wahrnehmung. Aspekte, die integrativer
Bestandteil der Unternehmensphilosophie sind.
A company with international operations, such as Kommunalkredit, must live up to high
expectations, not only in economic terms, but also with regard to its way of dealing with
customers and staff, its ecological and social attitudes, its corporate culture, and its image in
society. These aspects have all been integrated into Kommunalkredit’s corporate philosophy.
BEZIEHUNG ZU DEN STAKEHOLDERN.
Die Geschäftstätigkeit der Kommunalkredit schafft nicht nur
Werte für den Eigentümer, gleichzeitig profitieren davon
die Mitarbeiter/innen und die Gesellschaft sowie das Sozialprodukt
der jeweiligen Länder. Diese Wertschöpfung setzt
sich aus den Faktoren Personalaufwendungen, Steuern, Abschreibungen
und Jahresüberschuss nach Steuern zusammen.
2005 handelte es sich dabei um EUR 68,1 Mio. bzw.
rund EUR 300.000,00 pro Mitarbeiter/in.
Die Steuerleistung kommt unmittelbar den Staaten und
Kommunen zugute – und somit den Bürgern/innen. Im Jahr
2005 hatte die Kommunalkredit einen Steueraufwand von
EUR 6,7 Mio. 70,6 % davon wurden in Österreich bezahlt,
weitere 22,1 % in Zypern und 7,3 % in der Slowakei.
Die Kommunalkredit möchte jedoch nicht nur wirtschaftlich
erfolgreich am Markt tätig sein, gleichzeitig will sie das Bewusstsein
für nachhaltiges Wirtschaften sowohl nach innen
wie auch nach außen tragen. Dementsprechend fällt der
Kommunikation eine bedeutende Rolle zu. Der Dialog
mit den unterschiedlichen Stakeholder-Gruppen – Kunden,
Interessenvertretungen, NGOs und Mitarbeiter/innen – wird
daher seitens der Kommunalkredit entsprechend gepflegt.
Mit ihren Kommunikations-, Marketing- und Sponsoringaktivitäten
vermittelt die Kommunalkredit somit auch ihr
Engagement für eine nachhaltige Entwicklung der Gesellschaft
und Umwelt.
Die Kommunikation der Kommunalkredit mit ihren Stakeholdern
erfolgt außerdem im Rahmen von Mitgliedschaften und –
RELATIONS TO STAKEHOLDER GROUPS.
Through its business activity, Kommunalkredit generates
added value not only for its owners, but also for its staff and
for society at large by contributing to the national product
of the countries concerned. This added value, comprising
personnel expenses, taxes, depreciation and the aftertax
profit for the year, amounted to EUR 68.1 million or
approx. EUR 300,000.00 per employee in 2005.
Taxes paid by Kommunalkredit directly benefit central
governments and local authorities and, thus, the citizens. In
2005, Kommunalkredit’s tax expenditure amounted to EUR
6.7 million, 70.6% of which was paid in Austria, 22.1% in
Cyprus and 7.3% in Slovakia.
However, economic success is not the only objective pursued;
Kommunalkredit also wants to raise awareness of the
importance of doing business in a sustainable way both
among its staff and its customers. Hence, communication
plays a crucial role. Kommunalkredit therefore engages
in a continuous stakeholder dialogue – with customers,
organised interests, NGOs and staff.
Through its communication, marketing and sponsoring
activities, Kommunalkredit expresses its commitment to a
sustainable development of society and the environment.
Moreover, Kommunalkredit communicates with its stakeholders
through its membership and active involvement
in numerous working groups, publication of and contributions
to a variety of brochures, active PR work, and the
organisation of information events and conferences.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
69
einer damit verbundenen – aktiven Mitarbeit in diversen Arbeitsgruppen,
der Herausgabe von und Mitarbeit an verschiedenen
Publikationen, aktiver Pressearbeit sowie der Organisation
von Informationsveranstaltungen bzw. Fachkongressen.
Die Kunden der Kommunalkredit sind vorwiegend Gemeinden,
Städte und kommunale Verbände, Länder und Staaten,
deren Verwaltungseinrichtungen, internationale Finanzinstitutionen,
institutionelle Investoren (Banken, Versicherungen,
öffentliche Unternehmen, „Grüne Fonds“) sowie Förderungsnehmer
und Auftraggeber für die Abwicklung von Förderungsprogrammen
oder von Consultingaufträgen.
Individueller Service für die Kunden und eine gute
Kommunikationsbasis zu den Partnern stehen an erster
Stelle. Die Kommunalkredit ist dabei vor allem durch das
umfassende Know-how im Bereich Public Finance bzw.
Public Consulting ein angesehener Partner vieler wichtiger
Entscheidungsträger im öffentlichen Bereich. Direkt verantwortlich
für die Kundenbeziehungen sind vor allem
die Mitarbeiter/innen der Geschäftsabteilungen. Geschäftsbereichsübergreifende
Aktivitäten zur Kundenbeziehung
und -bindung werden durch den Bereich Kommunikation
und Marketing innerhalb der Abteilung Vorstandsassistenz
in direkter Abstimmung mit dem Vorstand und enger Zusammenarbeit
mit den Geschäftsabteilungen und Tochterunternehmen
wahrgenommen.
Um die Beziehung zu Kunden und Partnern zu stärken und
um Kompetenz und Verantwortungsbewusstsein zu
zeigen, bietet die Kommunalkredit ihren Kunden und Partnern
laufend aktuelle Informationen und setzt Impulse für
eine effizientere Kreditgestion.
Kommunalkredit’s customers are mainly local authorities,
municipalities, local-authority associations, regions and
states, including their administrative bodies, international
financial institutions, institutional investors (banks, insurance
companies, public enterprises, “Green Investment
Funds”) as well as operators and beneficiaries of support
programmes or consultancy projects.
Personalised customer service and good communication
with partners always come first. Thanks to its comprehensive
know-how in the field of public finance and public
consulting, Kommunalkredit is held in high esteem by
many important decision-makers in the public sector. The
immediate responsibility for customer relations is with the
staff of the operational departments. Cross-departmental
customer-relations and customer-loyalty activities are organised
by the communication and marketing unit within the
“Assistance to the Board” Department, co-ordinated with
the Executive Board, and implemented in close co-operation
with the operational departments and the holdings.
To strengthen its relations with customers and partners and
to demonstrate competence and a sense of responsibility,
Kommunalkredit continuously supplies its customers
and partners with up-to-date information and supports
efforts aimed at increasing the efficiency of credit management.
GRAFIK 8: DIE STAKEHOLDER DER KOMMUNALKREDIT.
DIAGRAM 8: THE STAKEHOLDER GROUPS OF KOMMUNALKREDIT.
Mitarbeiter/innen. Staff.
Kunden.
Eigentümer. Owners.
(Kunden im Bankbereich, Auftraggeber
im Consulting-Bereich)
Customers. (bank customers,
consultancy clients)
Investoren und
Ratingagenturen.
Investors and rating
agencies.
Medien. Media.
Nichtregierungsorganisationen.
Non-governmental
organisations.
Lieferanten und Partner.
Suppliers and partners.

70
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
VERANSTALTUNGEN.
Mit von der Kommunalkredit organisierten Fachveranstaltungen
(Beispiel: Public Finance Forum) und Workshops zu
aktuellen Themen aus den Bereichen Public Finance und Public
Consulting oder Nachhaltigkeitsforen bekommen Kunden
und Partner Hintergrundinformationen und einen Überblick
über die neuesten Trends. Darüber hinaus unterstützt
die Kommunalkredit auch im Rahmen ihres Sponsorings
eine Reihe von Veranstaltungen (siehe dazu auch Seite 77).
EVENTS.
Through its specialized events (e.g. Public Finance Forum)
and workshops on topical issues in the fields of public finance
and public consulting as well as its sustainability
events, Kommunalkredit offers its customers and partners a
broad range of background information and an overview of
the most recent trends. Moreover, Kommunalkredit supports
a number of events within the framework of its sponsoring
activities (see also page 77).
PUBLIKATIONEN / MEDIEN / MAILINGS.
Die Kommunalkredit hat Ende 2005 erstmals – gemeinsam
mit dem Österreichischen Gemeindebund und mit dem Österreichischen
Städtebund – den „Gemeindefinanzbericht“ herausgegeben.
Neben den aktuellen Zahlen bietet der Bericht
einen Ausblick auf die Rahmenbedingungen für das Jahr
2006. Ein besonderes Highlight gibt es für die Nutzer der
E-Government-Plattform www.kommunalnet.at. Diese
können kostenlos die wichtigsten Kennziffern ihrer eigenen
Gemeinde im Benchmark abrufen. kommunalnet.at ist
ebenso wie die beim Verlag Manz herausgegebene Publikation
„RFG – Rechts- und Finanzierungspraxis der Gemeinden“
eine erfolgreiche Medienkooperation der Kommunalkredit
mit dem Gemeindebund, die 2005 weiter ausgebaut wurde.
Als Partner des Lebensministeriums für die Abwicklung der
Umweltförderungen des Bundes berichtet die Kommunalkredit
laufend über Änderungen der Förderungsrichtlinien nach
dem Umweltförderungsgesetz oder über neue Förderungsschwerpunkte.
Zudem wird zweimal jährlich die Zeitschrift
„ökoprojekt“ herausgegeben, die Gemeindevertreter und
Zivilingenieure über die Entwicklungen bei Umwelttechnologien,
Umweltstudien und Förderungsmaßnahmen informiert.
Mit regelmäßigen Mailings informieren die Kundenbetreuer/innen
ihre Finanzierungskunden über aktuelle
Trends (Zinsentwicklungen, neue Produkte etc.).
PUBLICATIONS / MEDIA / MAILINGS.
At the end of 2005, Kommunalkredit published the first
“Municipal Finance Report” in co-operation with the Austrian
Association of Municipalities and the Austrian Association
of Cities and Towns. Besides up-to-date facts and
figures, the report also offers a preview of the conditions to
be expected in 2006. Users of the e-government platform
www.kommunalnet.at benefit from a special service, as
they can now download the most important figures for their
own local authorities and benchmark them against others.
kommunalnet.at and “RFG – Rechts- und Finanzierungspraxis
der Gemeinden”, a journal published by the Manz
publishing house, are products of Kommunalkredit’s successful
media co-operation with the Austrian Association
of Municipalities, which was extended further in 2005. As
a partner to the Ministry of Agriculture and Forestry, Environment
and Water Management in the implementation of
the government’s Environmental Support Programme, Kommunalkredit
reports regularly on changes of the funding
guidelines under the Environmental Support Act and on new
funding priorities. Moreover, local-authority representatives
and civil engineers are informed about new developments in
the field of environmental engineering, environment-related
studies and support measures through “ökoprojekt”, a
journal published twice a year. Kommunalkredit’s account
managers keep their clients informed about current trends
(interest-rate developments, new products, etc.) by means
of regular mailings.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
71
WERBLICHE PRÄSENZ.
Beim werblichen Auftritt (Inserate, Folder) setzt die Kommunalkredit
auf ihre Mitarbeiter/innen als Testimonials und
auf eine deutlich sichtbare ökologische Ausrichtung (Papier,
Produktion, Bildersprache). Kampagnen und Publikationen
der Kommunalkredit wurden 2005 mit dem Effie, dem Columbus,
dem Annual Report Award und mit dem ASRA-
Award für den Nachhaltigkeitsbericht ausgezeichnet.
ADVERTISING.
In its advertising activities (newspaper advertisements,
folders), Kommunalkredit focuses on staff testimonials and
strongly emphasises its ecological orientation (paper, production,
imagery). Kommunalkredit campaigns and publications
received the Effie, Columbus and Annual Report
awards in 2005; Kommunalkredit’s Sustainability Report
won the ASRA Award.
VERANTWORTUNG ALS ARBEITGEBER.
Kompetenz, Kreativität, Verantwortungsbewusstsein und
Wohlbefinden der Mitarbeiter/innen sind Basis für den Erfolg
des Unternehmens und abhängig von der menschlichen und
fachlichen Gestaltung der Personalpolitik. Ein entsprechendes
Betriebsklima ist daher Voraussetzung für ein gutes
Miteinander.
Zum Jahresende 2005 waren im Kommunalkredit-Konzern
274 Mitarbeiter/innen beschäftigt (129 männlich, 145 weiblich,
davon 38 Teilzeitkräfte). Bereinigt und gewichtet sind
dies 259 Personen. Im Durchschnitt waren 248 Mitarbeiter/innen
im Jahr 2005 angestellt (Teilzeitkräfte ungewichtet).
Teilzeitbeschäftigt sind, bis auf 4 Ausnahmen, Frauen –
vorwiegend aus Gründen der Kinderbetreuung.
Der Personalstand im Kommunalkredit-Konzern hat sich
gegenüber dem Vorjahr um 46 Personen erhöht (Kommunalkredit
Austria: + 34; Kommunalkredit International Bank:
+ 6; Kommunalkredit Public Consulting: + 1; TrendMind IT
Dienstleistung: + 1; Kommunalkredit Dexia Asset Management:
+ 1; KOFIS Leasing: + 7; Verkauf der Kommunalkredit
Finance: - 4). Nach Nationalität verteilt sich diese Zahl auf den
gesamten Konzern wie folgt: 209 Österreicher, 34 Slowaken,
16 Zyprioten sowie je 4 Mitarbeiter/innen aus Deutschland
und Frankreich und je einem/r aus Belgien, Italien, Polen,
Russland, Rumänien, den Niederlanden und Bulgarien.
Per 31.12. 2005 waren 9 Personen in Karenz (7 weibliche
und 2 männliche). Mit der Beschäftigung von Studenten/innen
auf Basis freier Dienstnehmer und Aushilfskräften
EMPLOYER RESPONSIBILITY.
The competence, the creativity, the sense of responsibility,
and the job satisfaction of its staff are the foundations of
the Company’s success; they largely depend on the human
and technical quality of human resources policy. Creating a
pleasant working atmosphere is a prerequisite for people
to work with each other in a productive way.
As of the end of 2005, the Kommunalkredit Group had a
total of 274 employees (129 men, 145 women, including 38
part-time employees). Adjusted for part-time workers, this
corresponds to a full-time equivalent of 259 persons. The
average headcount in 2005 was 248 (part-time employees
non-weighted). The majority of part-time employees (all
except 4) are women, who opt for this form of employment
mainly for reasons of child care.
Compared with 2004, the headcount of the Kommunalkredit
Group increased by 46 persons (Kommunalkredit Austria:
+34; Kommunalkredit International Bank: +6; Kommunalkredit
Public Consulting: +1; TrendMind IT Dienstleistung:
+1: Kommunalkredit Dexia Asset Management: +1: KOFIS
Leasing: +7; sale of Kommunalkredit Finance: -4). The breakdown
by nationalities for the entire Group is as follows: 209
Austrians, 34 Slovaks, 16 Cypriots, 4 persons each from Germany
and France, and one each from Belgium, Italy, Poland,
Russia, Romania, the Netherlands and Bulgaria.
As of 31-12-2005, 9 employees were on leave of absence
(7 women and 2 men). Contracting students as free-lance
auxiliaries (19 persons as of the end of 2005) has proved

72
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
(19 per Jahresende) hat die Kommunalkredit beste Erfahrungen.
Der Akademikeranteil unter den Mitarbeitern/innen
schlägt sich mit 52 % (143 Personen) zu Buche (2004: 112),
davon 62 weiblich und 81 männlich.
Das Durchschnittsalter in der Kommunalkredit-Gruppe liegt
unverändert zu 2004 bei 34 Jahren, die Durchschnittszugehörigkeit
zum Konzern auf Grund der hohen Personalzuwächse
in den letzten Jahren bei weiterhin vier Jahren. Die
Fluktuation war im Jahr 2005 mit 23 Abgängen im gesamten
Konzern sehr niedrig.
very successful. 52% of Kommunalkredit’s employees (143
persons) are university graduates (compared with 112 in
2004), 62 of them women and 81 men.
The average age of people working for the Kommunalkredit
Group is 34, unchanged from 2004. Due to the recent
increases in the Group’s headcount, the average length of
service with the Group has remained stable at four years.
Staff turnover is very low, with only 23 people leaving the
company in 2005.
INTERNE UMSTRUKTURIERUNGEN.
Mit Jahresbeginn 2005 wurden das Referat Strukturierte
Produkte und im April die Abteilung Beteiligungsmanagement
als eigene Organisationseinheiten eingerichtet. Im
Berichtsjahr lag der Fokus auf der Gründung der Dexia
Kommunalkredit Bank. Diese Bank hat keine eigenen Personalressourcen,
sie wird von den Mitarbeitern/innen der
Kommunalkredit betreut.
INTERNAL RESTRUCTURING.
The structured products unit (as of the beginning of 2005)
and the department responsible for the management of holdings
(as of April 2005) were set up as separate organisational
entities. The main focus in the year under review was on the
establishment of Dexia Kommunalkredit Bank, which has no
human resources of its own and is therefore run entirely by
Kommunalkredit staff.
ORGANISATIONSENTWICKLUNG.
Als Vorbereitung auf die Herausforderungen im Zuge der Internationalisierung
wurden zahlreiche Organisations- und
Personalentwicklungsmaßnahmen mit der Beratergruppe
„netzwerk entwicklung“ durchgeführt. Das ursprüngliche
zweijährige Konzept (2004 und 2005) wurde bis Mitte 2007
verlängert. Die Workshops sind auf verschiedenen Ebenen
von Großgruppen bis Einzelcoachings angelegt. Ein weiterer
Schwerpunkt lag 2005 in der Vertiefung der Sprachkenntnisse.
Im Berichtsjahr wurden EUR 951.000,00 (2004: EUR
759.000,00) für Maßnahmen der Aus- und Weiterbildung
investiert, insgesamt 819 (2004: 763) Seminartage absolviert.
ORGANISATIONAL DEVELOPMENT.
To prepare the organisation for the challenges of internationalisation,
numerous organisational and HR development
measures were taken in co-operation with the “netzwerk
entwicklung” consultancy team. The original mandate
(covering 2004 and 2005) was extended until mid-2007.
Workshops were held at different levels, from large groups
to individual coaching sessions. Intensified language learning
was another priority in 2005.
In the year under review, Kommunalkredit invested EUR
951,000.00 (2004: EUR 759,000.00) in training and further
training measures for its staff, who spent a total of 819 days
(2004: 763) at training seminars.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
73
STRATEGIE.
Die Kommunalkredit hat auf Grund der starken Expansion
den Personalstand weiter stark ausgebaut. Die grundlegende
Basis für den Erfolg der Bank legen deren Mitarbeiter/innen
– und vor allem das positive Zusammenspiel der
verschiedenen Teams. Die Herausforderung für das Management
ist die Schaffung des erforderlichen Freiraums für
die Entfaltung der Mitarbeiter/innen auf der einen Seite, die
Absicherung des Unternehmenserfolgs und Schaffung einer
sozialen Sicherheit auf der anderen Seite.
Die flache Hierarchie bietet die Basis für schnelle Entscheidungen
und liefert die Möglichkeit, den Mitarbeitern/innen
mehr Verantwortung zu übertragen.
Die Zahl der Krankenstände ist auf 993 Tage gestiegen, wobei
die Zahl durch zwei Langzeitkrankenstände mit je über
100 Tagen beeinflusst ist. Am Standort Wien sind die Krankenstandstage
mit 690 gegenüber dem Vorjahr sogar leicht
gesunken, was einem durchschnittlichen Wert von 3 Tagen
pro Mitarbeiter bedeutet. Dies ist weiterhin deutlich unter
dem österreichischen Durchschnitt von 12 Tagen.
STRATEGY.
Given the substantial expansion of its volume of business,
Kommunalkredit continued to increase its headcount. Essentially,
the Group owes its success to its employees – above
all to the positive interaction between the different teams.
Management is faced with the challenge of allowing its staff
enough freedom to develop their creativity, while – at the
same time – ensuring a sound basis for corporate success
and providing a socially secure environment.
The flat hierarchical structure favours fast decision-making
and allows employees a greater degree of autonomy in their
work.
The number of working days lost due to sick leave increased
to 993, which was mainly due to two employees on longterm
sick leave for over 100 days each. The Vienna location
reported only 690 days of sick leave, i.e. slightly less than
the year before, which corresponds to an average of 3 days
per employee. The figure is far below the Austrian average
of 12 days.
GEHÄLTER / SOZIALLEISTUNGEN.
In der Kommunalkredit liegt die Bezahlung für jede/n einzelne/n
Mitarbeiter/in durch eine Zulage über der vorgesehenen
Kollektivvertrags-Stufe. Das gilt auch für die Familienund
Kinderzulagen.
Weitere Sozialleistungen: private Krankenzusatzversicherungen,
Personalkredite, monatlich Essensbons im Wert von
EUR 72,00, kostenlose Versorgung mit täglichem Salatbuffet,
wöchentlich frisch geliefertes Obst und Erfrischungsgetränke
sowie Tee und Kaffee etc. Die Büroausstattung entspricht bei
Möbeln und technischem Equipment höchstem Standard.
Pflanzen und Bilder (Originale zeitgenössischer Künstler) verschönern
nicht nur Repräsentationsräume, sondern alle Büros.
Für das Management der Gelder der gesetzlich vorgeschriebenen
Mitarbeitervorsorgekasse, die später als Zusatzpen-
SALARIES / SOCIAL BENEFITS.
Regardless of their positions, all Kommunalkredit employees
receive a premium over and above the salary level agreed
through collective bargaining. This also applies to family and
child allowances.
Additional social benefits: private supplementary health insurance,
employee loans, meal vouchers worth EUR 72.00
per month, daily free salad buffet, fresh fruits delivered
weekly, coffee and tea, etc. All offices are equipped with
high-quality furniture and state-of-the-art technology. Potted
plants and paintings (originals by contemporary artists)
embellish not only rooms used for official functions, but all
offices.
The management of the employer contributions to the statutory
staff provision fund, which will ultimately be paid out

74
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
sion ausbezahlt werden, hat die Kommunalkredit eine
Mitarbeitervorsorgekasse gewählt, die in der Veranlagung
Nachhaltigkeitskriterien anwendet.
as a supplementary old-age pension, has been entrusted to
a pension fund applying sustainability criteria in its investment
policy.
KOMMUNIKATION UND MITBESTIMMUNG.
In der Kommunalkredit ist seit 1993 eine Arbeitnehmervertretung
(Betriebsrat) eingerichtet, die seit den Neuwahlen
2005 alle Gesellschaften der Kommunalkredit-Gruppe am
Standort Wien vertritt. In der gesamten Kommunalkredit-
Gruppe besteht Gewerkschaftsfreiheit.
Als Informationsmedium für die Mitarbeiter/innen der
Kommunalkredit dient in erster Linie das Intranet, das 2005
für die ganze Kommunalkredit-Gruppe weiterentwickelt
wurde. Online werden – auf Deutsch und Englisch – alle
wesentlichen Informationen publiziert, wie die Protokolle
der wöchentlichen Führungskräfte-Meetings, die aktuellen
Pressemeldungen, Mitarbeiterservices, laufende Projekte, ein
anonymes Diskussionsforum, diverse Services, Informationen
aus den jeweiligen Ländern, Berichte über Veranstaltungen
und Finanzierungserfolge, Informationen des Nachhaltigkeits-Teams
etc. Die Tochter-Unternehmen haben die Möglichkeit,
eigene Intranet-Foren einzurichten; einige haben
für ihre Mitarbeiter/innen auch selbst produzierte Zeitschriften
(z. B. die KPC die „KAmeise“).
Über für das Gesamtunternehmen relevante aktuelle Entwicklungen
wird in der Kommunalkredit in Form der mindestens
halbjährlich stattfindenden Mitarbeiter-Informationen
des Vorstands informiert. Weiters werden regelmäßig
gemeinsame Informationstage und Workshops mit den
Tochter-Unternehmen organisiert.
Im ersten Quartal jedes Jahres finden Mitarbeitergespräche
zur Festlegung und Diskussion der Ziele, Entwicklungsmöglichkeiten,
Bildungsschwerpunkte und sonstiger wichtiger
Themen mit dem/r direkten Vorgesetzten statt.
Im Sommer 2005 wurde von einer abteilungsübergreifenden
Arbeitsgruppe das bestehende Leitbild zu einem neuen Leitbild
für die Kommunalkredit- und Dexia-Kommunalkredit-
Gruppe überarbeitet und im Herbst den Mitarbeitern/innen
des Konzerns präsentiert.
COMMUNICATION AND EMPLOYEE CONSULTATION.
A body representing employee interests (staff council) has
existed at Kommunalkredit since 1993; since the 2005 elections,
the staff council has been representing all the Viennabased
companies of the Kommunalkredit Group. The freedom
to join a trade union is guaranteed in all companies of
the Group.
The Intranet, extended to cover the entire Group in 2005,
serves as the most important information medium for Kommunalkredit
employees. All essential information, such as
the minutes of the weekly executive-level meetings, current
press reports, offers of services for employees, current projects,
an anonymous discussion forum, information from
countries covered by the Group, reports on events and successful
financing transactions, information provided by the
sustainability team, etc. is published online in German and
English. The head offices are free to set up their own Intranet
fora; some of them also produce their own staff journals
(e.g. “KAmeise”, published by KPC).
Employee information meetings are convened by the
Executive Board at least twice a year to inform staff about
developments of interest for the Company as a whole.
Moreover, information days and workshops are organised
regularly in co-operation with the entities.
Employee development interviews are held in the first quarter
of every year; in the course of these interviews, employees
have a chance to discuss their goals, development opportunities,
training priorities and other important issues with
their immediate superiors.
In the summer of 2005, a cross-departmental working group
revised the existing Mission Statement and drafted a new
Mission Statement for the Kommunalkredit and Dexia-Kommunalkredit
Group, which was presented to the Group’s
staff in the autumn of the year.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
75
FRAUEN / FAMILIE.
Um eine Balance zwischen familiären Aufgaben und beruflicher
Herausforderung zu ermöglichen, sind die Modelle der
Teilzeitbeschäftigung in der Kommunalkredit sehr flexibel.
Die Mitarbeiterinnen können sich diese – soweit es der Aufgabenbereich
zulässt – frei auswählen und eventuell auch
mit Heimarbeit kombinieren.
Der Frauenanteil liegt in der Kommunalkredit bei 53 % bzw.
51 % (bereinigt um Vorstand, Karenzierte, Teilzeitkräfte).
Von den insgesamt 39 Führungskräften in der Kommunalkredit
sind 7 (18 %) Frauen.
WOMEN / FAMILY ISSUES.
Kommunalkredit’s part-time employment models are highly
flexible and enable staff members to reconcile work and
family duties. Circumstances permitting, employees enjoy a
considerable freedom of choice. Combinations of part-time
office work and tele-work are possible.
Women account for 53% of Kommunalkredit’s staff (51%,
corrected for Executive Board members, employees on leave
of absence, and part-time workers). Of a total of 39 executive
positions in Kommunalkredit, 7 (18%) are held by woman.
VERANTWORTUNG ALS TEIL DER
GESELLSCHAFT.
Soziale und ökologische Kompetenz zählen zu den im
Leitbild der Kommunalkredit-Gruppe explizit festgelegten
Werten: „Wir legen besonderen Wert auf die Bedachtnahme
auf ökologische Aspekte, Umweltverträglichkeit, Nachhaltigkeit
und ethische Kriterien. Diese Grundhaltung spiegelt sich
nach außen in der Unterstützung sozialer, ökologischer und
kultureller Projekte wider.“
Die Kommunalkredit hat eine langjährige Tradition in der
Unterstützung sozialer und kultureller Aktivitäten und erachtet
dies als notwendigen und nützlichen Beitrag im Rahmen
ihrer Verantwortung als Teil der Gesellschaft.
RESPONSIBILITY AS A
CORPORATE CITIZEN.
Social and ecological competence are among the values
explicitly referred to in the Mission Statement of the Kommunalkredit
Group: “We pay special attention to ecological
aspects, environmental compatibility, sustainability and
ethical criteria. In our relations with the world around us,
this basic attitude is reflected in our commitment to charitable,
ecological and cultural projects.”
Kommunalkredit has a long tradition of supporting social
and cultural activities, which it regards as a necessary and
useful contribution towards meeting its obligations as a
corporate citizen.
ENGAGEMENT FÜR DIE GESELLSCHAFT.
Rund 1 % des Jahresüberschusses der Kommunalkredit wurde
2005 für Kunst- und Kultursponsoring und 1 % für
Sozialprojekte ausgegeben. Darüber hinaus werden aber
auch Vorhaben aus den Bereichen Umwelt und nachhaltiges
Wirtschaften unterstützt. Wobei die Kommunalkredit hier
nicht nur „passiv“ Projekte rein finanziell fördert, sondern
auch selbst initiiert und organisiert.
Weiters unterstützt das Unternehmen durch Spenden oder
Sponsoring verschiedene Organisationen, Vereine und Ent-
SOCIETAL COMMITMENT.
In 2005, Kommunalkredit spent about 1% of its profit for
the year on art and culture sponsoring and 1% on social
projects. Financial support is also given to projects dedicated
to environmental protection and sustainability. Kommunalkredit
does not limit itself to the role of a ”passive”
provider of financial support, but also initiates and organises
its own projects.
The Company also supports various organisations, associations
and development-assistance projects, such as Caritas

76
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
wicklungshilfeprojekte wie etwa im Umweltschutz tätige
Organisationen, die Caritas oder die Krebshilfe.
and Krebshilfe (an association offering support to cancer
patients) through donations and sponsoring activities.
UMWELT UND NACHHALTIGES WIRTSCHAFTEN.
Einer der Schwerpunkte in diesem Bereich ist die Unterstützung
von FAIRTRADE, einem Verein, der mehr Gerechtigkeit
im Welthandel fördert, indem er für faire Preise und menschenwürdige
Arbeitsbedingungen sorgt. Die Kommunalkredit
unterstützt FAIRTRADE sowohl mit einem jährlichen
Sponsoring-Beitrag, als auch durch den Konsum verschiedener
FAIRTRADE-Produkte. Zudem werden im Bereich
Nachhaltigkeit und Umwelt verschiedene Kongresse und
Veranstaltungen (z. B.: Euregio Innovationspreis, der Abfall-Innovationspreis
„Phönix“ oder der Umweltpreis der
Österreichischen Gesellschaft für Umwelt und Technik)
sowie Aktivitäten des Bundesministeriums für Land- und
Forstwirtschaft, Umwelt und Wasserwirtschaft, des Forums
Österreichischer Wissenschaftler für Umweltschutz, des
Österreichischen Forschungsinstituts für Entwicklungsfragen
sowie des Umweltbundesamtes etc. unterstützt.
ENVIRONMENT AND SUSTAINABILITY.
Support to FAIRTRADE, an association promoting a more
equitable system of world trade by ensuring fair prices and
decent working conditions for producers, is one of the priorities
in this area. Kommunalkredit promotes FAIRTRADE
not only through its annual sponsoring contribution, but
also through the consumption of FAIRTRADE products.
Moreover, Kommunalkredit supports conferences and other
events (e.g. Euregio Innovation Prize, “Phoenix” Waste Management
Prize, Environment Award of the Austrian Society
for Environment and Technology) as well as activities of the
Federal Ministry of Agriculture and Forestry, Environment
and Water Management, the Forum of Austrian Scientists
for Environmental Protection, the Vienna Institute of Development
Co-operation, the Federal Environmental Agency,
etc.
KUNST UND SOZIALES.
Das größte Projekt, das die Kommunalkredit im Bereich Kunst
und Soziales unterstützt, ist der „Licht ins Dunkel“-Kunst-
Adventkalender am Wiener Rathaus, bei dem die Kommunalkredit
Hauptsponsor und damit einer der größten Spender
der Aktion ist. Der Adventkalender verbindet Kunstsponsoring
und karitatives Engagement. Im Berichtsjahr wurden im
Rahmen dieser Aktion mit Hilfe der Kommunalkredit folgende
zwei Projekte unterstützt: In Wien bekommen behinderte
Jugendliche, die vom Therapieinstitut Keil betreut werden,
die Möglichkeit, neben biologischem Gartenanbau diese
Produkte in einer vegetarischen Kochgruppe weiterzuverarbeiten
und zu verkaufen. Dafür müssen Räume so adaptiert
werden, dass auch schwer körperbehinderte Menschen mitmachen
können. Und in der Steiermark werden behinderte
Menschen, die nicht (mehr) lesen und schreiben können,
diese Fähigkeiten in einem speziellen Ausbildungsprogramm
wieder erlernen.
ART AND SOCIAL AFFAIRS.
The biggest project supported by Kommunalkredit in this
context is the “Art Advent Calendar” on the façade of the
Vienna City Hall for the benefit of the “Licht ins Dunkel” charity
campaign for people with disabilities. Kommunalkredit is
the main sponsor and, as such, one of the biggest donors
to this campaign. The Art Calendar combines art sponsoring
and charity. In the year under review, Kommunalkredit’s
contribution to the campaign served to finance two projects:
disabled adolescents receiving therapeutic care at the Keil
Institute in Vienna are taught how to grow organic vegetables
and prepare vegetarian dishes; they also sell their own
products. The premises available for this purpose have to be
adjusted for use by severely disabled people. In the Province
of Styria, disabled people unable (or no longer able) to read
and write have a chance to re-acquire these skills in a special
training programme.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
77
Weitere Organisationen und Projekte, die die Kommunalkredit
im Jahr 2005 sowie in den Vorjahren unterstützte, sind:
„Haus der Künstler“ in Gugging
Kunstkatalog von SOS Mitmensch
Aktivitäten des Vereins zur Förderung kultureller
Aktivitäten behinderter Menschen (Verein SOB 31)
As in previous years, Kommunalkredit continued its support
to the following organisations and projects in 2005:
“Haus der Künstler” at the Gugging Psychiatric Hospital
art catalogue published by “SOS Mitmensch”,
a charity engaged in the fight against racism
activities of the Association for the Promotion of Cultural
Activities of People with Disabilities (SOB 31)
KUNST UND KULTUR.
In diesem Bereich werden vor allem Ausstellungen bzw. Veranstaltungen
gesponsert und junge Künstler gefördert. Folgende
Schwerpunkte wurden im Jahr 2005 gesetzt:
Partnerschaft mit der Albertina
Bilderankauf und Unterstützung von Vernissagen
Generalsponsor des Lesefestes „24 Stunden rund um die
Burg“ in Wien
Hauptsponsor der Lesungsreihe „Erwörterungen“ in
einem Wiener Antiquariat
COPART (Initiative künstlerisch tätiger Polizisten)
Hauptsponsor des „Fidelio“-Wettbewerbs und der Jazz-
Klasse des Konservatoriums Wien Privatuniversität
Sponsor der Buchprojekte „Sigmund Freud. Wiener
Schauplätze der Psychoanalyse“ und des Mozart-Buches
„Vom Zauber der Zauberflöte“
Unterstützung von regionalen Theaterprojekten, etwa in
Reichenau, Stockerau, Haag oder Gmunden
ART AND CULTURE.
The main focus of Kommunalkredit’s sponsoring activities in
this area is on exhibitions and other cultural events as well as
support to young artists. In 2005, the Company’s sponsoring
priorities included:
partnership with the Vienna Albertina
purchase of paintings and support for opening events of
exhibitions
general sponsor of the “24 Stunden rund um die Burg”
reading festival in Vienna
main sponsor of the “Erwörterungen” series of readings
in a Vienna book store specializing in old and rare books
COPART (art initiative of members of the police)
main sponsor of the “Fidelio” competition and the jazz
class of the Konservatorium Wien Privatuniversität
sponsor of two publications: “Sigmund Freud. Wiener
Schauplätze der Psychoanalyse” and a book on Mozart,
“Vom Zauber der Zauberflöte”
support to regional theatre projects, e.g. at Reichenau,
Stockerau, Haag and Gmunden
WIRTSCHAFT UND KOMMUNALES.
Die Kommunalkredit organisiert selbst Fachveranstaltungen
und Workshops für ihre Kunden (z. B. die Serie „Public
Finance Forum“, die 2005 dem Schwerpunkt Gesundheit
gewidmet war). In Österreich und international trägt
die Kommunalkredit mit ihrem Sponsoring und mit inhaltlichen
Beiträgen wesentlich zur Realisierung von Kongressen,
Messen, Symposien, Lehrgängen, Preisverleihungen und
Workshops bei. Partner waren hier 2005 der Österreichische
ECONOMIC AND MUNICIPAL AFFAIRS.
Kommunalkredit organised specialized conferences and
workshops for its customers (e.g. an event on health care
within the framework of the “Public Finance Forum” series).
Through its sponsoring activities as well as its substantive
contributions, Kommunalkredit promotes the organisation
of conferences, trade fairs, symposia, training courses, competitions
and workshops in Austria and abroad. In the course
of 2005, Kommunalkredit’s partners in this area included

78
MANAGEMENT DISCUSSION, GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION,
Gemeindebund, der Österreichische Städtebund, das Österreichische
Institut für Wirtschaftsforschung, die Universität
für Bodenkultur, das Europäische Forum Alpbach, das Wirtschaftsmagazin
Gewinn, die Tageszeitung Wirtschaftsblatt,
die Österreichische Gesellschaft für Umwelt und Technik
ÖGUT, das Österreichische Gesellschafts- und Wirtschaftsmuseum,
Euromoney, weitere namhafte internationale und
österreichische Veranstalter von hochkarätigen Fachveranstaltungen
etc.
the Austrian Association of Municipalities, the Austrian
Association of Cities and Towns, the Austrian Institute for
Economic Research, the Vienna University of Natural Resources
and Applied Life Sciences, the Alpbach European
Forum, the magazine “Gewinn”, “Wirtschaftsblatt” (an
Austrian daily), the Austrian Society for Environment and
Technology (ÖGUT), the Austrian Museum for Social and
Economic Affairs, Euromoney, and other Austrian and international
organisers of high-level events.
CORPORATE GOVERNANCE, COMPLIANCE
UND GELDWÄSCHE.
Als nicht börsenotiertes Unternehmen hat die Kommunalkredit
davon Abstand genommen, sich dem österreichischen
Corporate-Governance-Kodex zu unterwerfen.
Dennoch hat sich das Unternehmen dazu entschieden, der
Intention des Kodex zu folgen, um ausreichend Transparenz
gegenüber Eigentümern und Kunden zu gewährleisten.
Bereits 1994 wurde zudem der Standard-Compliance-Code
der österreichischen Kreditwirtschaft (SCC) unterzeichnet,
der über die gesetzlichen Rahmenbedingungen hinausgehende
Anforderungen betreffend den fairen Umgang mit
den Kunden enthält. Rechtstechnisch handelt es sich um ein
Instrument der branchenweiten Selbstregulation der Kreditwirtschaft,
das der Sicherung des Vertrauens der Marktteilnehmer
in die Integrität der Kreditinstitute dient.
Auf Basis des SCC wurden eine interne Compliance-Ordnung
erlassen und eine Compliance-Organisation unter
Leitung eines Compliance-Verantwortlichen eingerichtet. In
Übereinstimmung mit dem SCC liegt ein Schwerpunkt der
Compliance-Ordnung in der Verhinderung des Missbrauchs
von Information, etwa durch Insidertrading. Darüber hinaus
ist es Aufgabe der Compliance-Einheit, die Verletzung jeglicher
gesetzlicher (z. B. Verbot der Bestechung) oder interner
Anforderungen (Policies) schon im Vorfeld zu verhindern, um
so Gefahren für die Reputation des Unternehmens proaktiv
zu begegnen. Zu diesem Zweck sind auch die Aktualität der
Compliance-Anforderungen und deren Einhaltung konzernweit
sicherzustellen.
CORPORATE GOVERNANCE, COMPLIANCE AND
MONEY LAUNDERING.
As a company not listed on the stock exchange, Kommunalkredit
decided not to subscribe to the obligations of the
Austrian Corporate Governance Code. However, it takes
guidance from the provisions of the code in an effort to
ensure a sufficient degree of transparency vis-à-vis its shareholders
and customers.
As early as 1994, Kommunalkredit signed the Standard
Compliance Code (SCC) of the Austrian banking sector,
which goes beyond the legal provisions applicable to banks
and underlines the principle of fairness in a bank’s relations
with its customers. Legally speaking, this is an instrument of
self-regulation for the banking sector, serving to secure the
confidence of market participants in the integrity of financial
institutions.
On the basis of the SCC, Kommunalkredit adopted an internal
compliance code and introduced a compliance organisation
headed by a compliance officer. In line with the SCC,
the compliance code is aimed at preventing the abuse of
information, e.g. through insider trading. Moreover, the compliance
unit has to take the necessary measures to prevent
any violation of legal provisions (e.g. prohibition of bribery)
or internal policies that might jeopardise the reputation of
the Company. To this end, it is essential to ensure that the
compliance requirements are kept up to date and observed
throughout the Group.

DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
79
Darüber hinaus ist der Compliance-Verantwortliche Ansprechstelle
für alle Mitarbeiter/innen und informiert diese
regelmäßig über die geltenden Anforderungen.
Seit 01.01.2006 ist der Compliance-Verantwortliche in Personalunion
auch Geldwäschereibeauftragter der Kommunalkredit.
In dieser Funktion hat er die Einhaltung der in
§§ 40 und 41 Bankwesengesetz normierten „Besonderen
Sorgfaltspflichten zur Bekämpfung von Geldwäscherei und
Terrorismusfinanzierung“ zu gewährleisten.
Weiters ist es der Kommunalkredit wichtig, in ihrer Geschäftstätigkeit
– als Finanzier der öffentlichen Hand – politisch
neutral zu bleiben. Parteien sind daher grundsätzlich von
Finanzierungen ausgenommen.
Im Rahmen der „Business-Ethik-Kampagne“, die vom
Miteigentümer Dexia übernommen wurde, erhalten die
Mitarbeiter/innen der Kommunalkredit-Gruppe zudem anhand
konkreter Fallbeispiele Einblick in die rechtlichen bzw.
ethischen Anforderungen, die im geschäftlichen Alltag zu
beachten sind.
Die Beachtung der gesetzlichen Bestimmungen und Vorschriften,
die Professionalität und Pflicht zur Diskretion,
Vertrauenswürdigkeit und Respekt gegenüber den Kunden,
Loyalität und gegenseitige Achtung in Bezug auf Personen
und Meinungen stehen dabei im Vordergrund.
The compliance officer also acts as a point of contact for all
staff members, informing them regularly about the rules and
regulations in effect.
Since 01-01-2006, the compliance officer has also held the
position of anti-money-laundering officer of Kommunalkredit.
In this capacity, he is responsible for ensuring compliance
with Articles 40 and 41 of the Austrian Banking Act
regarding the “special duty of diligence in the fight against
money laundering and the financing of terrorism”.
Moreover, it is important for Kommunalkredit to remain
politically neutral in its role as a provider of finance for
the public sector. As a matter of principle, Kommunalkredit
therefore abstains from financing political parties.
Within the framework of the “Business Ethics Campaign”,
taken over from Dexia, co-owner of Kommunalkredit, specific
cases are presented as examples to familiarise the employees
of the Kommunalkredit Group with the legal and
ethical rules to be observed in their daily working routine.
Compliance with legal rules and provisions, professionalism
and confidentiality, trustworthiness and respect for the
customer, loyalty and the respect of other people’s attitudes
and opinions are the most essential principles.
LEGAL COMPLIANCE.
Die Beachtung aller für das Unternehmen relevanten gesetzlichen
Bestimmungen und Vorschriften ist selbstverständliche
Basis des täglichen Handelns. Die Einhaltung aller relevanten
Rechts- und Verwaltungsvorschriften wird durch die Führung
und Aktualisierung eines Rechtsregisters sowie
einer Bescheid- und Auflageverwaltung gewährleistet.
Das laufende Monitoring der Rechtsvorschriften dient der
Sicherstellung eines aktuellen Wissensstandes.
LEGAL COMPLIANCE.
Compliance with all relevant legal requirements and regulations
provides the background for the Company’s business
activities. To facilitate legal compliance, a register of legal
acts and a database of administrative decisions and
statutory requirements are maintained and regularly updated.
Continuous monitoring of legislative developments
is essential to keep the Company’s body of legal knowledge
up-to-date.

konzernabschluss
2005.
consolidated financial
statements 2005.

SANSEVIERIA CYLINDRICA „SKYLINE“.
SANSEVIERIA CYLINDRICA “SKYLINE”.
Ihren Beinamen hat die aus Afrika stammende Pflanze einem Wettbewerb
einer niederländischen Zeitung zu verdanken. Die aufrecht in die Höhe
ragenden graugrünen Blätter der dekorativen Zimmerpflanze erinnerte die
Leser/innen an die Skyline New Yorks und inspirierte sie zu diesem Namen.
This plant, which originally comes from Africa, got its name as the result
of a competition in a Dutch paper. The greyish green leaves of this decorative
indoor plant, pointing straight up, reminded readers of the skyline
of New York.

82 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES.
Das Wachstum erreichte im Geschäftsjahr 2005 mit einer
Steigerung der Bilanzsumme von EUR 6,2 Mrd. neue Spitzenwerte,
wobei die Erhöhungen mit rd. EUR 1 Mrd. in Österreich,
EUR 3,2 Mrd. in Europa und mit rd. EUR 2 Mrd. im Rest
der Welt ihren Niederschlag fanden. Damit wurden sowohl
bei den Geschäftsvolumina als auch bei den Ertragswerten
neue Rekordzahlen ausgewiesen. Dies ist umso beachtenswerter,
da seit der Gründung der Dexia Kommunalkredit
Bank im März 2005 sämtliche Neugeschäfte in Zentral- und
Osteuropa über die Dexia-Kom abgewickelt werden. Diese
neue Bank wird zwar von der Kommunalkredit geführt, aber
auf Grund der Beteiligungsquote von 49,16 % nicht vollkonsolidiert.
Up by EUR 6.2 billion in total assets from the year before, the
Group’s business grew to a new all-time high in 2005, with
Austria accounting for about EUR 1 billion, Europe for EUR
3.2 billion, and the rest of the world for about EUR 2 billion
of this increase. New records were reported in terms of business
volumes and income. This is all the more noteworthy
as all new transactions in Central and Eastern Europe have
been made via Dexia Kommunalkredit Bank, established in
March 2005. Although managed by Kommunalkredit, this
new bank is not fully consolidated, with Kommunalkredit
holding a share of 49.16%.
BILANZ.
Die Bilanzsumme konnte um 43,8 % auf EUR 20,4 Mrd.
gesteigert werden, womit das bisher höchste absolute
Wachstum in der Geschichte der Kommunalkredit-Gruppe
erzielt worden ist. Die wesentlichsten Wachstumsfaktoren
der Aktivseite waren das Kreditgeschäft und – wie auch in
den vergangenen Jahren – verstärkt die Wertpapierfinanzierungen.
Hier findet der generelle Trend der öffentlichen
Hand, neben den üblichen Darlehensfinanzierungen auch
verstärkt verbriefte Finanzierungen in Anspruch zu nehmen,
seinen Niederschlag.
Die Forderungen an Kunden wuchsen innerhalb der Kernzielgruppen
– Public Entities, Utilities und Infrastruktur – auch
durch eine verstärkte Fokussierung auf den Gesundheitssektor
und strukturierte Finanzierungen von EUR 7,6 Mrd.
auf EUR 9,7 Mrd. Regional verteilt sich die Erhöhung zu in
etwa gleichen Teilen auf Österreich, die Schweiz bzw. das
übrige Westeuropa und den Rest der Welt.
Auch die Forderungen an Kreditinstitute, wo die
Liquiditätshaltung und langfristige Kredite verbucht werden,
haben einen signifikanten Beitrag zum Wachstum geleistet
und konnten um EUR 1,3 Mrd. auf EUR 2,5 Mrd. gesteigert
werden.
Die Steigerung im Wertpapierbereich, wo die Finanzanlagen
von EUR 5,2 Mrd. auf EUR 7,9 Mrd. anwuchsen, wurde
zum überwiegenden Teil in Westeuropa und auch mit
DEVELOPMENT OF TOTAL ASSETS.
Total assets increased by 43.8% to EUR 20.4 billion, which
represents the highest rate of absolute growth ever achieved
in the history of the Kommunalkredit Group. As in previous
years, the Group’s lending business and the increasing volume
of finance raised through securities issues were the
most essential factors of growth. This reflects the general
trend of the public sector to resort to securitised products,
alongside the usual loans, to meet its financing needs.
Loans and advances to customers rose from EUR 7.6 billion
to EUR 9.7 billion due to the continuous increase of
business with the core target groups – public entities, utilities
and infrastructure operators – and a stronger focus on
the health-care sector and on structured finance. The expansion
was accounted for in more or less equal shares by
Austria, Switzerland and other Western European countries,
and the rest of the world.
Loans and advances to banks, the balance-sheet item
under which the Group reports the results of its liquidity
management operations as well as long-term credit, also
contributed significantly to overall growth, up by EUR 1.3
billion to EUR 2.5 billion.
Growth in the securities business, with financial investments
up from EUR 5.2 billion to EUR 7.9 billion, was generated
mainly in Western Europe and a number of very wellrated
countries outside Europe, the latter taking a share of

83
rd. EUR 1 Mrd. in ausgewählten, sehr gut gerateten Ländern
außerhalb Europas erzielt. Im Wertpapierbereich wurde in
den Aufbau eines bonitätsmäßig erstklassigen Asset-Backed-
Securities (ABS)-Portfolios investiert.
Insgesamt hat die konsequente Internationalisierungsstrategie
dazu geführt, dass bereits zwei Drittel der Assets
außerhalb Österreichs ihren Ursprung haben.
Die Refinanzierung erfolgt überwiegend im Rahmen des
Debt-Issuance-Programms der Kommunalkredit und durch
ein Commercial-Paper-Programm der Kommunalkredit International
Bank. Öffentlich wurden ausschließlich Covered
Bonds mit einem Aaa-Rating und einem Volumen von EUR
1 Mrd. und CHF 1 Mrd. emittiert. Der weitere Bedarf an verbriefter
Refinanzierung wurde durch Privatplatzierungen,
die mit sehr günstigen Konditionen vorgenommen werden
konnten, abgedeckt. Die Position der verbrieften Verbindlichkeiten
erhöhte sich durch mehr als 160 Emissionen um
EUR 3,5 Mrd. auf insgesamt EUR 14,2 Mrd.
Verstärkt in Anspruch genommen wurde auch der internationale
Bankenmarkt, womit sich die Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten auf EUR 3,6 Mrd. erhöht haben.
Insgesamt hat sich der gezielt ausgewählte Strukturmix der
Refinanzierungsinstrumente – Covered Bonds/Privatplatzierung/Banken
– in einer weiteren erfreulichen Reduktion der
Refinanzierungskosten niedergeschlagen.
EUR 1 billion of the increase. In the securities business, the
establishment of a top-rated portfolio of asset-backed securities
(ABS) was high on the investment agenda.
Overall, two thirds of the Group’s assets already originate
from outside Austria, which confirms the success of a consistent
strategy of internationalisation.
Funds for refinancing were raised primarily within the
framework of Kommunalkredit’s Debt Issuance Programme
and the Commercial Paper Programme of Kommunalkredit
International Bank. The total volume of public issues – all of
them Aaa-rated covered bonds – amounted to EUR 1 billion
and CHF 1 billion. Further demand for securitised funding
was met through private placements on very favourable
conditions. With more than 160 issues, securitised liabilities
grew by EUR 3.5 billion to a total of EUR 14.2 billion.
To a growing extent, funding was also raised in the international
bank market, which brought the amounts owed to
banks up to EUR 3.6 billion.
Generally speaking, the structure of refinancing instruments –
a deliberate mix of covered bonds, private placements and
bank funds – led to a satisfactory reduction of refinancing
costs.
ERTRAGSSITUATION.
Der Zinsüberschuss wurde trotz geringerer Erträge aus der
at-Equity-Konsolidierung (Start-up der Dexia Kommunalkredit
Bank) auf EUR 52,9 Mio. gesteigert. Der Provisionsüberschuss
konnte um 35 % auf EUR 12,9 Mio. durch höhere
Erträge aus Risikoübernahmen verbessert werden.
Das Finanzanlageergebnis und der sonstige betriebliche
Erfolg – die insbesondere die Bewertung der Finanzanlagen
und Derivate nach IAS 39 beinhalten – trug mit
insgesamt EUR 15,6 Mio. (plus EUR 3,6 Mio.) wiederum
substantiell zum Gesamterfolg bei.
Die Weiterverrechnung von Aufwendungen an die im Geschäftsjahr
2005 gegründete Dexia Kommunalkredit Bank
INCOME SITUATION.
Despite the lower level of income from at-equity consolidation
(start-up of Dexia Kommunalkredit Bank), net interest
income grew to EUR 52.9 million. Net commission income
increased by 35% to EUR 12.9 million due to higher earnings
generated through the assumption of risks.
Net income from financial investments and other operating
results – comprising, in particular, the valuation of
financial investments and derivatives according to IAS 39 –
contributed a substantial amount of EUR 15.6 million (plus
EUR 3.6 million) to the overall result.
General administrative expenses declined slightly in the year
under review, as expenses for Dexia Kommunalkredit Bank,

84 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005.
trug zu einer leichten Verringerung der Verwaltungsaufwendungen
bei. Auf Grund der erfreulichen Ertragssteigerungen,
der leicht geringeren Verwaltungsaufwendungen und höheren
Beiträge der ausländischen Tochtergesellschaften ist das
Ergebnis nach Steuern auf EUR 42,7 Mio. gestiegen. Damit
konnte der Vorjahreswert von EUR 32,0 Mio. um 33,4 %
übertroffen werden.
founded in 2005, were charged to the newly established
bank. Given the satisfactory increase in income, the slightly
lower general administrative expenses, and the higher contributions
made by Kommunalkredit’s foreign subsidiaries,
the after-tax profit rose to EUR 42.7 million, exceeding the
previous year’s value of EUR 32.0 million by 33.4%.
RATING UND RATIOS.
Trotz der massiven Erhöhung der Geschäftsvolumina bzw.
der risikogewichteten Aktiva konnte die Eigenmittelquote
bei 12,7 % bzw. die Kernkapitalquote bei 8,3 % gehalten
werden. Mit der im Jänner 2006 vorgenommenen Kapitalerhöhung
in Höhe von EUR 78,6 Mio. ist eine solide Ausgangsbasis
für weitere Expansionen gegeben.
Der Vorstand der Kommunalkredit schlägt vor, für das Jahr
2005 eine Dividende von EUR 23,98 pro Aktie (Dividende
und Bonus) auszuschütten. Dies entspricht einer Dividende
von 19 % + 14 % Bonus.
Eine weitere Verbesserung gab es bei den wesentlichen Ertragskennzahlen.
Die Cost-Income-Ratio wird mit 44,4 %
und der Return on Equity mit 17,4 % für das Jahr 2005
ausgewiesen. Damit zeigt sich im nationalen und internationalen
Vergleich das gute Kostenmanagement und die
ausgezeichnete Ertragskraft der Kommunalkredit-Gruppe.
Neben den bestehenden Ratings von Moody’s und Fitch, die
weiterhin auf dem sehr guten und stabilen Niveau von Aa3
bzw. AA- liegen (dem in Österreich besten Bankenrating bei
Banken ohne öffentliche Haftung), sind die fundierten Anleihen
(Covered Bonds) von Moody’s mit der Bestnote von Aaa
versehen. Auch nach der erfolgten Übernahme der Investkredit
Bank durch die Österreichische Volksbanken AG im
Jahr 2005, die mit A2 von Moody‘s geratet ist, haben beide
Agenturen das ausgezeichnete Rating der Kommunalkredit
bestätigt.
RATINGS AND RATIOS.
Despite the substantial expansion of business volumes and
of risk-weighted assets, the equity ratio was maintained
at 12.7%, with the Tier-1 capital ratio standing at 8.3%.
A total of EUR 78.6 million was raised through the capital
increase in January 2006, which provides a sound basis for
further growth.
The Executive Board of Kommunalkredit proposes that a
dividend of EUR 23.98 per share (dividend and bonus) be
distributed for the business year 2005. This corresponds to a
dividend of 19% plus a bonus of 14%.
The key earnings ratios improved further, with the costincome
ratio standing at 44.4% and the return on equity
at 17.4% for the year under review. These ratios are highly
satisfactory by both national and international standards,
reflecting the sound cost management and the excellent
income situation of the Kommunalkredit Group.
Besides the existing ratings by Moody’s and Fitch, which
have remained stable at Aa3 and AA-, respectively (the best
bank rating in Austria among all banks not covered by a
public guarantee), Kommunalkredit received Moody’s top
Aaa rating for its covered bonds. After the 2005 take-over
of Investkredit Bank by Österreichische Volksbanken AG,
rated A2 by Moody’s, both agencies confirmed their excellent
ratings of Kommunalkredit.

85
DIE KOMMUNALKREDIT IN ZAHLEN.
KOMMUNALKREDIT IN FIGURES.
Ausgewählte Bilanzzahlen. Selected balance-sheet figures.
In EUR Mio. In EUR million.
2005 2004 Veränderung
Change
Bilanzsumme. Total assets. 20.368,6 14.168,6 + 43,8%
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 9.652,4 7.616,5 + 26,7%
Finanzanlagen. Financial investments. 7.947,3 5.165,2 + 53,9%
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 14.210,5 10.755,8 + 32,1%
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 49,3 38,0 + 29,8%
Jahresüberschuss nach Steuern. After-tax profit for the year. 42,7 32,0 + 33,4%
Unternehmenskennzahlen.
Key Figures.
2005 2004 Veränderung
Change
Risikogewichtete Aktiva. Risk-weighted assets. 3.855,7 2.689,0
Eigenmittel. Own funds. 487,9 456,7 + 6,8%
Eigenmittelquote. Total capital ratio. 12,7% 17,0%
Kernkapital - Tier 1. Core capital - Tier 1. 321,6 291,2 + 10,4%
Kernkapitalquote. Core capital ratio. 8,3% 10,8%
Return on Equity vor Steuern. Return on equity before tax. 20,1% 20,5%
Return on Equity nach Steuern. Return on equity after tax. 17,4% 17,3%
Return on risk-weighted Assets. Return on risk-weighted assets. 1,31% 1,33%
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 44,4% 49,9%
Anzahl an Aktien. Number of shares. 225.000 225.000
Ertrag je Aktie (in EUR). Earnings per share (in EUR). 198,88 142,32 + 39,7%
Dividende pro Aktie + Bonus (in EUR).*
Dividend per share + bonus (in EUR).*
13,81 + 10,17
19% + 14% Bonus
13,81 + 10,17
19% + 14% Bonus
Gesamt-Personalstand (mit Vorstand). Group staff (incl. Executive Board). 277 231
Davon Österreich. Of which Austria. 226 189
*) Für 2005 Vorschlag. Proposed for 2005.
Rating. Rating. 2005 2004
Fundierte Anleihen Moody‘s. Covered bonds Moody‘s. AAA AAA
Langfristig Moody‘s / Fitch. Long-term Moody‘s / Fitch. Aa3/AA- Aa3/AA-
Kurzfristig Moody‘s / Fitch. Short-term Moody‘s / Fitch. P-1/F1+ P-1/F1+
Financial Strength Rating Moody‘s / Individual Rating Fitch.
Financial strength rating Moody‘s / Individual rating Fitch. B-/B B-/B

86 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005.
I. BILANZ. BALANCE SHEET.
AKTIVA. Assets.
in EUR 1.000
Barreserve.
Cash and balances with central banks.
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks.
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers.
Anhang
Notes
(18)
(19)
(20)
31.12.2005 31.12.2004
36.344,6 41.476,2
2.509.530,6 1.199.549,4
Veränderung
Change
9.652.388,1 7.616.495,9 + 26,7%
Risikovorsorge. Risk provisions. (22) - 8.609,1 - 8.889,4
Handelsaktiva.
Trading assets.
Finanzanlagen.
Financial investments.
(23)
(24)
66.511,3 72.996,4
7.947.333,2 5.165.205,8 + 53,9%
Davon Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.
Of which investments in associates. 49.531,0 24.084,6
Sachanlagen.
Property and equipment.
Sonstige Aktiva.
Other assets.
(26)
(27)
35.891,9 24.933,9
129.188,4 56.797,9
Aktiva.
Total assets. 20.368.579,0 14.168.566,1 + 43,8%
PASSIVA. Liabilities.
in EUR 1.000
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks.
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers.
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities.
Rückstellungen.
Provisions.
Sonstige Passiva.
Other liabilities.
Nachrangkapital.
Subordinated capital.
Eigenkapital.
Equity.
Anhang
Notes 31.12.2005 31.12.2004
(28)
(29)
(31)
(32)
(34)
(35)
(36)
3.623.234,2 2.129.833,8
818.875,8 345.617,1
Veränderung
Change
14.210.512,4 10.755.797,3 + 32,1%
21.035,4 17.684,0
1.119.679,3 420.259,9
311.059,1 273.802,0
264.182,8 225.572,0 + 17,1%
Passiva.
Total liabilities and equity. 20.368.579,0 14.168.566,1 + 43,8%
Hinweis: Bei der Summierung von gerundeten Beträgen und bei der Errechnung von Veränderungsraten können geringfügige Differenzen im Vergleich
zur Ermittlung aus nicht gerundeteten Rechnungsgrundlagen auftreten. Note: In adding up rounded figures and calculating the percentage
rates of changes, slight differences may result compared with totals arrived at by adding up component figures which have not been rounded.

87
II. GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG. INCOME STATEMENT.
Erfolgsrechnung. Income statement.
in EUR 1.000
Anhang
Notes
2005 2004
Veränderung
Change
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 1.454.571,8 973.333,8
Davon Erträge aus Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.
Of which income from investments in associates. 2.246,6 3.388,4
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 1.401.647,0 - 923.776,4
Zinsüberschuss.
Net interest income. (37) 52.924,8 49.557,4
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. (38) - 1.243,6 - 658,4
Provisionserträge.
Fee and commission income. 17.237,5 14.104,3
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 4.324,1 - 4.547,4
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. (39) 12.913,4 9.556,9
Handelsergebnis.
Trading result. (40) 1.852,3 933,5
Finanzanlageergebnis.
Net income from investments. (41) 5.921,6 7.031,4
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. (42) - 32.701,9 - 33.457,3
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. (43) 9.651,0 5.018,3
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 49.317,6 37.981,9 + 29,8%
Ertragssteuern.
Taxes on income.
(44) - 6.594,5 - 5.958,9
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 42.723,1 32.023,0 + 33,4%

88 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005.
III. EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG. STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY.
in EUR 1.000
Gezeichnetes
Kapital
Subscribed
capital
Capital
reserve
Gewinn
rücklagen
Retained
earnings
Kapitalrücklagen
Hedge/Neubewertungsrücklage
Hedging/AFS
reserve
Jahresüberschuss
Profit for
the year
Eigenkapital
Stand 01.01.2005. As of 01-01-2005. 16.350,8 102.070,5 80.555,3 - 5.427,5 32.023,0 225.572,0
Ausschüttung. Dividend. 0,0 0,0 0,0 0,0 - 5.395,5 - 5.395,5
Dotierung Gewinnrücklagen.
Allocation to retained earnings.
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year.
Equity
0,0 0,0 26.627,5 0,0 - 26.627,5 0,0
0,0 0,0 0,0 0,0 42.723,1 42.723,1
Währungsumrechnung. Currency conversion. 0,0 0,0 - 262,9 0,0 0,0 - 262,9
Veränderung Hedgerücklage. Changes of hedging reserve. 0,0 0,0 0,0 2.255,1 0,0 2.255,1
Veränderung Neubewertungsrücklage.
Changes of AFS reserve.
0,0 0,0 0,0 - 709,0 0,0 - 709,0
Stand 31.12.2005. As of 31-12-2005. 16.350,8 102.070,5 106.919,8 - 3.881,4 42.723,1 264.182,8
Die Währungsumrechnung ergibt sich aus der Kapitalkonsolidierung
und aus der at-Equity-Bewertung und entwickelte
sich im Berichtsjahr wie folgt:
The currency conversion results from the capital consolidation
and the consolidation under the equity method and developed
as follows:
in EUR 1.000 Stand 01.01.2005. As of 01-01-2005. Veränderung. Change. Stand 31.12.2005. As of 31-12-2005.
2.352,2 - 262,9 2.089,3
IV. KAPITALFLUSSRECHNUNG. CASH FLOW STATEMENT.
in EUR 1.000 2005 2004
Jahresüberschuss nach Steuern. After-tax profit for the year. 42.723,1 32.023,0
Im Jahresüberschuss enthaltene zahlungsunwirksame Posten und Überleitung
auf den Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit.
Non-cash items included in profits for the year, and adjustments to reconcile
profit for the year to cash flow from operating activities.
Abschreibung/Zuschreibung Finanzanlagen. Depreciation/revaluation gains on financial investments. 1.798,1 - 1.263,2
Abschreibung/Zuschreibung auf Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Depreciation/revaluation on property and equipment and intangible assets.
Dotierung/Auflösung von Rückstellungen und Risikovorsorgen.
Transfer to/release of provisions and risk provisions for loans and advances.
Gewinn/Verlust aus der Veräußerung/Bewertung von Finanz- und Sachanlagen.
Profit/loss from the disposal/valuation of financial assets, property and equipment.
Nicht realisierte Gewinne/Verluste aus Wechselkursänderungen.
Non-realised profits/losses from currency adjustments.
2.537,4 2.183,3
3.071,2 5.024,4
- 4.930,1 - 6.090,2
- 18.400,7 40.067,3
Sonstige Anpassungen (per Saldo). Other adjustments (net). - 47.908,8 - 41.647,5

89
in EUR 1.000 2005 2004
Veränderung des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus operativer
Geschäftstätigkeit nach Korrektur um zahlungsunwirksame Bestandteile.
Changes in assets and liabilities from operating activities after
adjustments for non-cash components.
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. - 1.310.110,5 - 473.731,7
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. - 2.036.177,0 - 1.615.436,3
Handelsbestand. Trading portfolio. 6.485,1 - 26.274,4
Umlaufvermögen. Current assets. - 2.739.126,7 - 2.225.053,9
Andere Aktiva aus operativer Geschäftstätigkeit. Other assets from operating activities. - 72.336,2 - 17.958,9
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten. Amounts owed to banks. 1.493.400,5 785.392,7
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden. Amounts owed to customers. 473.258,7 186.044,0
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 3.454.715,0 2.996.409,1
Andere Passiva aus operativer Geschäftstätigkeit. Other liabilities from operating activities. 699.419,5 200.933,7
Erhaltene Zinsen und Dividenden. Interest and dividends received. 1.454.571,8 973.333,8
Gezahlte Zinsen. Interest paid. - 1.401.647,0 - 923.776,4
Ertragssteuerzahlungen. Income tax payments. - 5.325,8 - 6.333,4
Cashflow aus operativer Tätigkeit. Cash flow from operating activities. - 3.982,5 - 116.154,5
Einzahlungen aus der Veräußerung von: Proceeds from the disposal of:
Finanzanlagen. Financial investments. 174.674,8 112.263,9
Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Property and equipment and intangible assets.
7.248,1 888,0
Auszahlungen aus dem Erwerb von: Payments for the acquisition of:
Finanzanlagen. Financial investments. - 197.395,9 - 168.778,0
Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Property and equipment and intangible assets.
- 17.537,8 - 5.747,6
Cashflow aus Investitionstätigkeit. Cash flow from investment activities. - 33.010,7 - 61.373,6
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen. Proceeds from capital increases. 0,0 51.578,8
Dividendenzahlungen. Dividend payments. - 5.395,5 - 4.556,2
Mittelveränderung aus sonstiger Finanzierungstätigkeit.
Changes in resources from other financing activities.
37.257,1 157.491,7
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit. Cash flow from financing activities. 31.861,6 204.514,3
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Vorperiode. Cash holding at the end of the previous period. 41.476,2 14.490,0
Cashflow aus operativer Tätigkeit. Cash flow from operating activities. - 3.982,5 - 116.154,5
Cashflow aus Investitionstätigkeit. Cash flow from investing activities. - 33.010,7 - 61.373,6
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit. Cash flow from financing activities. 31.861,6 204.514,3
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Periode. Cash holding at the end of the period. 36.344,6 41.476,2

90 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS
DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.
BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGS-
GRUNDSÄTZE.
ACCOUNTING PRINCIPLES.
1. ALLGEMEINE GRUNDSÄTZE.
Die Kommunalkredit Austria AG (im Folgenden Kommunalkredit)
mit Sitz in Wien betreibt das Bankgeschäft. Die
Kommunalkredit-Gruppe ist innerhalb des Konzerns der
Österreichischen Volksbanken AG als Spezialbankengruppe
zur Finanzierung von insbesondere öffentlich-rechtlichen
Institutionen im In- und Ausland positioniert. Der Konzernabschluss
der Kommunalkredit wurde auf Grundlage aller zum
31.12.2005 verpflichtend anzuwendenden vom International
Accounting Standards Board (IASB) verabschiedeten und
veröffentlichten International Accounting Standards (IAS)
und International Financial Reporting Standards (IFRS) sowie
allen Interpretationen des International Financial Reporting
Committee (IFRICs und SICs) erstellt. Da die Kommunalkredit
Austria AG börsenotierte Anleihen begibt, ist sie nach
§ 245 Abs. 5 HGB zur Erstellung eines Konzernabschlusses
für die Kommunalkredit-Gruppe verpflichtet. Die Erstellung
eines Konzernabschlusses der Kommunalkredit auf Basis der
IFRS erfolgt gemäß § 59 a BWG. Der vorliegende Konzernabschluss
erfüllt die Voraussetzungen des § 59 a BWG. Hinsichtlich
der vorzeitigen Anwendungsmöglichkeit von neuen
Standards wurde nur von der Fair-Value-Option (amendment
zu IAS 39), welche erst ab 01.01.2006 verpflichtend anzuwenden
ist, Gebrauch gemacht.
Die Rechnungslegung erfolgt nach konzerneinheitlichen
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden. Die Berichtswährung
ist Euro, Beträge werden in der Regel auf tausend Euro
mit einer Kommastelle gerundet.
1. GENERAL PRINCIPLES.
Kommunalkredit Austria AG (hereinafter called Kommunalkredit)
has its registered office in Vienna and operates in the
banking sector. Within the Group of Österreichische Volksbanken
AG, Kommunalkredit is positioned a group of banks specializing,
in particular, in the provision of finance for institutions
under public law in Austria and abroad. The Consolidated
Financial Statements of Kommunalkredit were prepared on
the basis of the International Accounting Standards (IAS) and
the International Financial Reporting Standards (IFRS) adopted
and published by the International Accounting Standards
Board (IASB), to be applied on a mandatory basis as of 31-
12-2005, and the Interpretations by the International Financial
Reporting Committee (IFRIC and SIC). Given the fact that
Kommunalkredit Austria AG issues exchange-listed bonds, it
is obliged to prepare Consolidated Financial Statements for the
Kommunalkredit Group according to § 245.5 of the Austrian
Commercial Code. Consolidated Financial Statements of Kommunalkredit
based on IFRS are prepared according to § 59
a of the Austrian Banking Act. The present Consolidated
Financial Statements meet the requirements of § 59 a of
the Austrian Banking Act. As regards the application of new
standards in advance of their entry into force, this possibility
was used only in respect of the fair-value option (amendment
to IAS 39), which will be mandatory as of 01-01-2006.
Accounts are presented according to uniform Group accounting
methods. The reporting currency is the euro; as a rule,
amounts are rounded to the nearest thousand with one decimal
place.
2. KONSOLIDIERUNGSKREIS.
Der Konsolidierungskreis der Kommunalkredit-Gruppe umfasst
neben der Muttergesellschaft Kommunalkredit Austria
AG zum 31.12.2005 folgende Unternehmen:
2. CONSOLIDATED COMPANIES.
The consolidated companies of the Kommunalkredit Group
include, besides the parent company Kommunalkredit Austria
AG, the following companies as of 31-12-2005:

91
Name und Sitz
Beteiligung
Direkt Indirekt
Anteil am
Kapital
Letzter
Jahresabschluss
Angaben zum Jahresabschluss
Eigenkapital
Jahresüberschuss
nach Steuern
Information on the financial statement
Name and registered office
Holding
Direct Indirect
Extent of
investment
Date of last
financial statement
Equity
After-tax profit
for the year
in % in EUR 1.000 in EUR 1.000
1. Verbundene Unternehmen. Affiliated companies.
1.1. Vollkonsolidierte verbundene Unternehmen. Fully consolidated affiliated companies.
Kommunalkredit International
Bank Limited, Limassol/Zypern (Cyprus)
x
100,00% 31.12.2005 88.170,5 16.124,0
Kommunalkredit Depotbank AG, Wien x 100,00% 31.12.2005 6.599,5 509,7
Kommunalkredit Beteiligungsund
Immobilien GmbH, Wien
Kommunalkredit Public
Consulting GmbH, Wien
KOFIS LEASING, a.s., Bratislava/Slowakei
(Slovakia)
KOFIS FINANCE, s.r.o., Bratislava/Slowakei
(Slovakia)
Kommunalkredit Capital I Limited,
St. Helier (Island of Jersey)
1.2. Zum Buchwert einbezogene verbundene Unternehmen. Affiliated companies included at cost.
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs
GmbH, Wien
Kommunalkredit Dexia Asset
Management AG, Wien
x
x
x
x
x
x
x
100,00% 31.12.2005 8.769,3 712,6
100,00% 31.12.2005 847,0 379,1
100,00% 31.12.2005 5.505,3 652,7
100,00% 31.12.2005 109,9 104,6
100,00% 31.12.2005 0,0 0,0
100,00% 31.12.2005* 69,0 18,1
51,00% 31.12.2005 845,1 - 282,7
TrendMind IT Dienstleistung GmbH, Wien x 100,00% 31.12.2005 292,7 121,0
Kommunalkredit Leasing s.r.o.,
Prag/Tschechien (Czech Republic)
OOO Kommunalkredit Public
Consulting Russia, Moskau/Russland (Russia)
2. Assoziierte Unternehmen. Associates.
2.1. At-Equity einbezogene assoziierte Unternehmen. Associated companies included at equity.
x
x
100,00% 31.12.2005 147,8 5,0
100,00% 31.12.2005* 16,0 0,0
Dexia Kommunalkredit Bank AG, Wien x 49,16% 31.12.2005 85.186,3 3.584,1
Dexia Banko Slovensko a.s.,
Zilina/Slowakei (Slovakia)
x
38,83 % 31.12.2005* 50.756,9 6.083,9
Kommunalleasing GmbH, Wien x 50,00 % 31.12.2005 1.349,3 40,1
2.2. Zum Buchwert einbezogene assoziierte Unternehmen. Associated companies included at cost.
Dexia Kommunalkredit Bank Polska S.A.,
Warschau/Polen (Poland)
x
49,16% 31.12.2005* 18.030,6 - 104,1
*) Vorläufig ungeprüfte Zahlen. Preliminarily unaudited figures.
Fortsetzung der Tabelle auf Seite 92.
Table continued on page 92.

92 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Name und Sitz
Beteiligung
Direkt Indirekt
Anteil am
Kapital
Letzter
Jahresabschluss
Angaben zum Jahresabschluss
Eigenkapital
Jahresüberschuss
nach Steuern
Information on the financial statement
Name and registered office
Holding
Direct Indirect
Extent of
investment
Date of last
financial statement
Equity
After-tax profit
for the year
in % in EUR 1.000 in EUR 1.000
2. Assoziierte Unternehmen. Associates.
2.2. Zum Buchwert einbezogene assoziierte Unternehmen. Associates included at cost.
Dexia Kommunalkredit Polska
sp. z o.o., Warschau/Polen (Poland)** x 49,16 % 31.12.2005 482,1 1,7
Dexia Kommunalkredit Czech
Republic a.s., Prag/Tschechien (Czech Republic)
(vormals Kommunalkredit Finance a.s.)
(formerly Kommunalkredit Finance a.s.)** x 49,16 % 31.12.2005 822,8 2,2
Dexia Kommunalkredit Bulgaria
EOOD, Sofia/Bulgarien (Bulgaria)**
Dexia Kommunalkredit Romania
s.r.l., Bukarest/Rumänien (Romania)**
Kommunalnet E-Government
Solutions GmbH, Wien
x
x
x
49,16 % 31.12.2005 78,4 - 126,0
49,16 % 31.12.2005 335,2 49,9
50,00 % 31.12.2005* 90,3 - 208,1
Public Private Financial Consulting
GmbH & Co OEG, Wien x 50,00 % 31.12.2005* 15,0 - 4,8
3. Sonstige Beteiligungen. Other holdings.
Zum Buchwert einbezogene sonstige Beteiligungen. Other holdings included at cost.
Kommunalkredit Vermögensverwaltung
GmbH & Co OEG, Wien*** x 100,00% 31.12.2005* 67,3 24,2
Einlagensicherung der Banken
und Bankiers Gesellschaft mbH, Wien x 0,10%
*) Vorläufig ungeprüfte Zahlen. Preliminarily unaudited figures.
**) Über Dexia Kommunalkredit Bank AG gehaltene Beteiligung. Holding of Dexia Kommunalkredit Bank AG.
***) Kein maßgeblicher Einfluss vorhanden. No significant influence.
Die verbundenen Unternehmen wurden im Rahmen der Vollkonsolidierung
einbezogen, die assoziierten Unternehmen
nach der Equity-Methode bilanziert.
Der Kreis der vollkonsolidierten Gesellschaften hat sich im
Geschäftsjahr 2005 einerseits durch die Gründung der KOFIS
Finance, s.r.o. und andererseits durch den Verkauf der Kommunalkredit
Finance a.s. (nunmehr Dexia Kommunalkredit
Czech Republic a.s.) an die Dexia Kommunalkredit Bank AG
verändert.
Nicht konsolidiert wurden folgende Unternehmen, deren
Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Affiliated companies were entered within the scope of full
consolidation, associates according to the equity method.
In the financial year under review, the scope of fully consolidated
companies has changed due to the establishment of
KOFIS Finance, s.r.o. and due to the sale of Kommunalkredit
Finance a.s. (now Dexia Kommunalkredit Czech Republic
a.s.) to Dexia Kommunalkredit Bank AG.
The following companies, whose overall influence on the financial
position of the Group is of minor significance, were

93
Konzerns insgesamt von untergeordneter Bedeutung ist:
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs GmbH
Kommunalkredit Dexia Asset Management AG
Kommunalkredit Leasing, s.r.o.
TrendMind IT Dienstleistung GmbH
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia
Die Bilanzsumme dieser Unternehmen beträgt zusammen
weniger als 1 % der Konzernbilanzsumme.
not consolidated:
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs GmbH
Kommunalkredit Dexia Asset Management AG
Kommunalkredit Leasing, s.r.o.
TrendMind IT Dienstleistung GmbH
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia
The total assets of these companies together amount to less
than 1% of the Group‘s total assets.
3. KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE.
Die im Rahmen des Konzernabschlusses durchgeführten
Konsolidierungsschritte umfassen die Kapitalkonsolidierung,
die Bewertung nach der Equity-Methode, die Schuldenkonsolidierung,
die Aufwands- und Ertragskonsolidierung
sowie die Zwischenergebniseliminierung. Die vollkonsolidierten
Gesellschaften erstellen ihre Jahresabschlüsse
einheitlich zum 31. Dezember. Im Zuge der Kapitalkonsolidierung
werden sämtliche identifizierbare Vermögensgegenstände,
Verbindlichkeiten und Eventualverbindlichkeiten
des Tochterunternehmens zum Zeitpunkt des Erwerbs neu
bewertet. Die Anschaffungskosten werden mit dem anteiligen
Nettovermögen zum Zeitpunkt des Überganges der
Kontrolle verrechnet. Hinsichtlich der Behandlung der Unterschiedsbeträge
siehe Punkt 11. Konzerninterne Forderungen
und Verbindlichkeiten, Aufwendungen und Erträge sowie
Zwischengewinne werden eliminiert, soweit sie nicht von untergeordneter
Bedeutung sind.
Assoziierte Unternehmen werden nach der Equity-Methode
bewertet und als Anteile an at-Equity bewerteten Unternehmen
unter den Finanzanlagen ausgewiesen. Für die Equity-Bewertung
werden IFRS-Abschlüsse der einzelnen Gesellschaften
verwendet. Die Jahresergebnisse der assoziierten Gesellschaften
werden aus den aktuellen Jahresabschlüssen übernommen,
sodass die Fortschreibung des anteiligen Eigenkapitals im
Rahmen der Kapitalkonsolidierung Berücksichtigung findet.
Ausgeschüttete Dividenden werden storniert. Jahresüberschüsse/Verluste
werden in der Gewinn- und Verlustrechnung
in der Position Zinsen und ähnliche Erträge (Beteiligungen
an assoziierten Unternehmen) ausgewiesen.
3. CONSOLIDATION PRINCIPLES.
The consolidation actions taken in the context of preparing
the Group Financial Statements include capital consolidation,
consolidation under the equity method, debt consolidation,
the consolidation of expenses and income and the elimination
of intra-Group results. The fully consolidated companies
present their annual financial statements uniformly as of
31 December. Within the framework of capital consolidation,
all identifiable assets, liabilities and contingent liabilities
of the holding at the time of its acquisition are revalued. The
acquisition costs are offset against the pro-rata net assets of
the holding at the time of transfer of ownership. Regarding
treatment of the differences see 11. Intra-Group receivables,
liabilities, expenses and income as well as intra-Group profits
are eliminated, unless they are of minor significance.
Associates are accounted for under the equity method and
are reported under financial investments as investments in
companies accounted for at equity. The IFRS financial statements
of the individual companies are used for at-equity
valuation. The annual results of associates are taken over
from the latest annual financial statements in order to take
into account any changes in equity of the business year for
consolidation.
Dividends distributed are cancelled. Annual profits/losses are
shown in the Income statement under Interest and similar
income (Investment in associates).

94
KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
4. WÄHRUNGSUMRECHNUNG.
Die auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände
und Verbindlichkeiten werden zu den von der Europäischen
Zentralbank bekannt gegebenen Devisen-Richtkursen des
Bilanzstichtages umgerechnet. Die Aufwendungen und Erträge
von in Fremdwährung bilanzierenden vollkonsolidierten
Tochterunternehmen werden zu den jeweiligen Jahresdurchschnittskursen
konvertiert.
4. CURRENCY CONVERSION.
Assets and liabilities in foreign currencies are converted
at the rate notified by the European Central Bank as of
the balance sheet date. The expenses and income of fully
consolidated holdings drawing up their accounts in foreign
currencies are converted at the average exchange rate of
the year concerned.
5. FORDERUNGEN.
Forderungen an Kreditinstitute und an Kunden, soweit sie
nicht gemäß IAS 39 dem Fair-Value-Bestand zugeordnet sind,
werden mit dem Nominalbetrag oder den Anschaffungskosten
bilanziert. Forderungen, welche dem Fair-Value-
Bestand zugeordnet sind, werden zum Marktwert bilanziert.
Die Bewertung der dem Fair-Value-Bestand gewidmeten
Forderungen erfolgt durch ein internes Bewertungsmodell
auf Grundlage der Barwertmethode. Dabei werden die zukünftigen
Cashflows auf Basis aktueller Zinskurven unter
Berücksichtigung von marktüblichen Credit Spreads abgezinst.
Sonstige Abschläge werden nicht vorgenommen.
Für sämtliche Darlehen, welche bis zum 31.12. 2004 dem
Available-for-Sale-Bestand mit Ausweis des Bewertungsergebnisses
in der Gewinn- und Verlustrechnung zugeordnet
wurden, wurde rückwirkend zum 01. 01. 2005, von der einmaligen
Umwidmungsmöglichkeit im Zuge der Einführung
der Fair-Value-Option Gebrauch gemacht. Grundlage für
die Zuordnung zur Gruppe der zum Fair-Value-bewerteten
Vermögenswerten ist der Tatbestand, dass diese Vermögenswerte
auf einer Fair Value Basis gemanagt, gemessen und
berichtet werden.
Erkennbaren Delkredere-Risken sowie Länderrisken wird individuell
durch Einzelwertberichtigungen Rechnung getragen.
Wertberichtigungen werden nicht mit den entsprechenden
Forderungen verrechnet, sondern in der Bilanz offen ausgewiesen.
Auf die Bildung einer nach IAS 39 vorgesehenen
Portfoliowertberichtigung wurde verzichtet, da die aktuell
gebildeten Einzelwertberichtigungen in ausreichendem Ausmaß
das Risiko des Kreditportfolios abbilden, was durch
eigene Berechnungen des Expected Loss dokumentiert ist.
5. LOANS AND ADVANCES.
Loans and advances to banks and customers not designated
as at fair value through profit or loss in accordance with
IAS 39 are entered at nominal value or at cost. Loans and
advances designated as at fair value through profit or loss
are entered at market value. Loans and advances attributed
to the fair-value portfolio are valued by means of an
internal valuation model on the basis of the net present
value method. The future cash flows are discounted on
the basis of current yield curves, considering market-based
credit spreads. No other discounts are made. For all loans
allocated to available-for-sale loans by 31-12-2004, with
the valuation result shown in the Income Statement, the
possibility of one-time reclassification in the course of
introduction of the fair-value option was used, which applies
retroactively as of 01-01-2005. Classification of assets designated
as at fair value through profit or loss is based on the
fact that these assets are managed, measured and reported
on a fair-value basis.
Individual valuation adjustments are made to take into
account recognisable credit and sovereign risks. Valuation
adjustments are not offset against the corresponding loans
and advances, but are shown openly on the balance sheet.
The possibility of portfolio adjustment provided for in IAS
39 was not used, as the specific provisions made adequately
reflect the extent of the credit portfolio risk, which is documented
by own calculations of the expected loss.

95
6. LEASINGGESCHÄFT.
Dem Leasing dienendes Anlagevermögen ist im Regelfall
als Finanzierungsleasing zu klassifizieren und wird in Übereinstimmung
mit IAS 17 in der Konzernbilanz unter den
einzelnen Forderungskategorien mit dem Barwert der diskontierten
Leasingforderungen ausgewiesen. Vermögensgegenstände,
die Gegenstand von Operating Leasing-Verträgen
sind, werden in der Bilanz unter den Sachanlagen gesondert
dargestellt.
6. LEASING BUSINESS.
Fixed assets serving for leasing purposes are classified as
finance leases and are entered in the consolidated balance
sheet in accordance with IAS 17 under the individual categories
of receivables at the present value of the discounted
leasing claims. Assets which are subject to operating lease
contracts are shown separately on the balance sheet as
property and equipment.
7. RISIKOVORSORGE.
Die Vorsorgen für Risken im Kreditgeschäft umfassen Wertberichtigungen
und Rückstellungen für alle erkennbaren
Bonitäts- und Länderrisken. Die Kommunalkredit-Gruppe
verwendet für die Bonitätsbeurteilung im Rahmen des
Kreditrisikomanagements die Composite-Ratingskala. Als
Kundenbonität wird, soweit vorhanden, primär ein externes
Rating (Moody‘s, Standard & Poor‘s oder Fitch) verwendet.
Ist ein solches nicht verfügbar, wird auf ein selbst ermitteltes,
internes Rating zurückgegriffen. Jeder aktive Kunde ist
damit einem externen oder internen Rating zugeordnet, das
ab einem Obligo von mehr als TEUR 350,0 jährlich mindestens
einmal aktualisiert wird. Bei allen Kreditnehmern wird
die wirtschaftliche Entwicklung laufend analysiert und das
Kreditrisiko regelmäßig bewertet. Damit können die Aktiva
des Bankbuchs und die außerbilanziellen Geschäfte vollständig
nach Bonität und Besicherung gegliedert werden.
7. RISK PROVISIONS.
Risk provisions for loans and advances cover impairment
losses and reserves for all recognisable credit and sovereign
risks. In its credit risk management, the Kommunalkredit
Group uses the composite rating procedure for financial
standing assessment. External ratings (Moody‘s, Standard &
Poor‘s or Fitch) – if available – are primarily used to evaluate
the standing of borrowers. If external ratings are not available,
a self-developed internal rating is used. Every borrower
is thus assigned an external or internal rating, which
is updated at least once a year if the debt exceeds TEUR
350.0. The business development of all borrowers is continuously
analysed and the credit risk is regularly evaluated.
Thus, assets on the investment book and off-balance-sheet
business can be classified fully according to credit standing
and collateralisation.
8. HANDELSAKTIVA.
Wertpapiere, derivative Finanzinstrumente und sonstige
Handelsbestände werden unter Anwendung von IAS 39 zum
Fair Value am Bilanzstichtag bewertet. Als Fair Value fungiert
bei börsenotierten Produkten der Börsekurs. Für nicht
börsenotierte Produkte wird die Bewertung auf Grundlage
der Barwertmethode (Barwert der abgezinsten zukünftigen
Zahlungsströme) vorgenommen. Sämtliche Ergebnisse aus
diesen Positionen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung
im Handelsergebnis ausgewiesen.
8. TRADING ASSETS.
Securities, derivative financial instruments and other items
of the trading portfolio are entered at the fair value on the
balance-sheet date, according to IAS 39. In the case of listed
products, the stock exchange price is taken as the fair value.
Non-listed products are measured by the present-value
method (present value of discounted future cash flows). All
results under these items are shown in the Income Statement
under the Net trading result.

96
KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Für die Messung des Marktrisikos wird der Value at Risk (VaR)
nach einem Varianz/Kovarianz-Ansatz berechnet, dem ein
Konfidenzniveau von 99 % und eine Haltedauer von 1 Tag
zugrunde liegt. Es bestehen VaR-Limits für das Zinsrisiko und
das Währungsrisiko. Für das bankaufsichtliche Meldewesen
wird das Standardverfahren angewandt. Zinsänderungsrisken,
die sich außerhalb der Handelsaktivitäten ergeben,
werden laufend anhand des Value-at-Risk des Bankbuches
und mittels Zinssimulationen analysiert.
To measure the market risk, the value at risk (VAR) is calculated
according to a model based on a confidence level of 99%
and a holding period of 1 day. There are VAR limits for the
interest rate risk and the currency risk. The standard procedure
is used for the regulatory reporting system. Interestrate
risks arising outside of trading activities are analysed
continuously, using the value at risk of the investment book
and interest simulations.
9. FINANZANLAGEN.
Unter dieser Position sind alle nicht dem Handelsbuch gewidmeten
festverzinslichen und nicht festverzinslichen
Wertpapiere, Anteile an nicht vollkonsolidierten verbundenen
Unternehmen, assoziierte Unternehmen, sonstiger
Anteilsbesitz und Derivate, die zur Absicherung des Marktwertes
von Bankbuchpositionen verwendet werden, ausgewiesen.
Bei der Bewertung der Wertpapiere wird gemäß IAS
39 zwischen Finanzanlagen, welche bis zum Fälligkeitstermin
gehalten werden („Held to Maturity“), und Finanzanlagen,
bei denen diese Absicht nicht besteht, unterschieden.
Letztere können einerseits dem Available-for-Sale-Bestand
oder dem Fair-Value-Bestand gewidmet werden. In der
Kommunalkredit wurden im Zuge der Umwidmungsmöglichkeit
bei Einführung der Fair-Value-Option sämtliche nicht
bis zum Fälligkeitstermin gehaltenen Wertpapiere dem Fair-
Value-Bestand zugeordnet. Diese Wertpapiere waren bisher
dem Available-for-Sale-Bestand gewidmet.
1. Held to Maturity: Die Bewertung der festverzinslichen
Wertpapiere erfolgt zu Anschaffungskosten. Weichen die
Anschaffungskosten vom Rückzahlungsbetrag ab, so wird
der Unterschiedsbetrag zeitanteilig erfolgswirksam im Zinsertrag
zugeschrieben oder im Zinsaufwand aufgelöst. Für
den Fall, dass die Bonität des Wertpapierschuldners ein Indiz
für eine dauernde Wertminderung bildet, wird eine Abschreibung
im erforderlichen Ausmaß vorgenommen. Diese
Ergebnisauswirkungen werden im Finanzanlageergebnis ausgewiesen.
9. FINANCIAL INVESTMENTS.
All fixed-interest and variable-yield securities not attributed
to the trading book, investments in affiliated companies,
associates and other investments, and derivatives used to
hedge the market value of investment book positions are
entered under this item. The securities are either classified
as held to maturity or not held to maturity according to IAS
39. The latter are either “available for sale” or designated
as at “fair value”. Upon introduction of the fair-value option,
Kommunalkredit decided to designate all securities not
held to maturity as at fair value through profit or loss. These
securities had previously been designated as available for
sale.
1. Held to maturity: Fixed-interest securities are valued
at cost. If the cost differs from the repayment amount, the
difference is spread proportionately over time under the Net
interest income. If the credit standing of the security debtor
indicates a permanent impairment, the item is written off as
necessary. These effects on the Income Statement are shown
under the Net income from investments.

97
2. Available-for-Sale: Die Bewertung von Wertpapieren,
die dieser Kategorie zugewiesen werden, erfolgt zum Fair
Value am Bilanzstichtag. Der bilanzielle Ausweis erfolgt
unter den Finanzanlagen. Die Bewertungsänderungen aus
diesen Beständen sind über eine Neubewertungsrücklage
innerhalb des Eigenkapitals zu zeigen. (Bis 2004 wurden
sie ergebniswirksam im Sonstigen betrieblichen Erfolg ausgewiesen.)
Diese Kategorie wurde in der Kommunalkredit
Austria AG und ihren verbundenen Unternehmen nur bis
zum 31.12.2004 verwendet. Zum 01.01.2005 wurde dieser
Bestand in Ausübung der einmaligen Umwidmungsmöglichkeit
bei Einführung der Fair-Value-Option dem Bestand „Designated
as at Fair Value through Profit or Loss“ zugeordnet.
Die zum 31.12.2005 ausgewiesene Neubewertungsrücklage
resultiert ausschließlich aus der at-Equity bewerteten Dexia-
Kommunalkredit-Gruppe, die Teile ihrer Wertpapiere der
Available-for-Sale-Kategorie zugeordnet hat.
3. Designated as at Fair Value through Profit or Loss
(Fair-Value-Option): Diese Kategorie wird ab dem 01.01.2005
verwendet. Grundlage für die Zuordnung zur Gruppe der zum
Fair Value bewerteten Vermögenswerte ist der Tatbestand,
dass diese Vermögenswerte auf einer Fair-Value-Basis gemanagt,
gemessen und berichtet werden. Die Wertentwicklung
des Bestandes ist täglich ermittelbar. Der bilanzielle Ausweis
erfolgt mit dem Marktwert. Die Ergebnisauswirkungen werden
im Sonstigen betrieblichen Erfolg gezeigt.
Sämtliche wesentliche assoziierte Unternehmen werden
nach der Equity-Methode bewertet. Die Bewertung der Anteile
an nicht vollkonsolidierten verbundenen Unternehmen
sowie des sonstigen Anteilsbesitzes erfolgt zu Anschaffungskosten.
Bei dauernder Wertminderung werden Abschreibungen
vorgenommen. Käufe und Verkäufe von Vermögenswerten
werden am Handelstag bilanziert.
2. Available for sale: The valuation of securities assigned
to this category is performed at fair value as of the balancesheet
date. On the balance sheet these securities are shown
under Financial investments. The changes in the valuation of
these portfolios are to be recognized through a revaluation
reserve in equity. This category was used by Kommunalkredit
Austria AG and its affiliated companies until 31-12-2004
only. Using the one-time reclassification possibility, Kommunalkredit
elected to introduce the fair value option and
designated the portfolio as at fair value through profit or
loss as of 01-01-2005. The revaluation reserve shown as of
31-12-2005 results solely from the at-equity valuation of the
Dexia Kommunalkredit Group, which has attributed some of
its securities to the available-for-sale category.
3. Designated as at fair value through profit or loss (fair -
value option): This category is used as of 01-01-2005.
Classification of these assets as designated as at fair value
through profit or loss is based on the fact that they are
managed, measured and reported on a fair value basis. The
performance of this portfolio can be determined daily. The
assets are recognized at their market value. The effect on
income is shown under Other operating income.
All material associates are accounted for under the equity
method. Investments in unconsolidated affiliated companies
as well as other investments are valued at cost. In the
event of permanent impairment, the relevant item is written
off. Purchases and sales of assets are accounted for on the
trading day.
10. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE.
Für Derivate wird nach anerkannten Methoden in jedem
Fall der Fair Value berechnet. Derivate werden unter Anwendung
des IAS 39 je nach ihrer Kategorie unterschiedlich
behandelt:
10. DERIVATIVES.
The fair value of derivatives is calculated according to recognized
methods in every case. Depending on their category,
derivatives are treated differently according to IAS 39:

98
KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
1. Derivate des Handelsbestandes werden den Handelsaktiva
bzw. Handelspassiva zugeordnet. Dabei handelt es sich um
Zinsswaps, IRCS und Wertpapierfutures. Falls positive Marktwerte
inklusive Zinsabgrenzungen bestehen (Dirty Price),
werden die Werte den Handelsaktiva zugeordnet. Handelspassiva
enthalten die negativen Marktwerte. Es wird keine
Verrechnung von Handelsaktiva und Handelspassiva (Netting)
vorgenommen. Die Wertveränderung des Dirty Price wird
erfolgswirksam unter dem Handelsergebnis ausgewiesen.
2. Derivate, die zur Absicherung des Marktwertes von Bilanzpositionen
des Bankbuches abgeschlossen wurden (Fair-
Value-Hedges), werden gleichfalls mit ihrem Marktwert
(Dirty Price) unter den Finanzanlagen bzw. den übrigen
Passiva bilanziert. Die Veränderung der Marktwerte der
abzusichernden Bilanzwerte wird ebenso wie die Derivate
dieser Kategorie im Finanzanlageergebnis erfolgswirksam
erfasst.
3. Derivate, die zur Absicherung der Zahlungsströme aus
Bilanzpositionen abgeschlossen wurden (Cashflow-Hedges),
werden ebenfalls mit ihrem Marktwert (Dirty Price) unter
den Finanzanlagen bzw. den übrigen Passiva bilanziert. Die
Veränderung der Marktwerte wird in diesem Fall allerdings
erfolgsneutral gegen die Hedgerücklage verbucht.
4. Weitere Derivate werden zur Absicherung gegen Marktrisken
des Bankbuches abgeschlossen, ohne dass ein Micro-
Hedge dargestellt werden kann, weil sie gegen ein ganzes
Portfolio gestellt werden (Macro-Hedges). In Anwendung
des IAS 39 werden auch die Fair Values dieser Kategorie
bilanziell erfasst, und zwar die positiven Dirty Prices unter
den Forderungen an Kreditinstitute und die negativen Dirty
Prices unter den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Die Wertveränderung dieser Derivate auf Basis Clean
Price wird im Sonstigen betrieblichen Erfolg in der Gewinnund
Verlustrechnung dargestellt. Da die Bank die Steuerung
des Zinsrisikos auf globaler Ebene unter Einsatz von Derivaten
vornimmt, aber die Marktwertveränderungen der auf
Macro-Ebene abgesicherten Positionen laut IAS 39 nicht
erfolgswirksam gezeigt werden dürfen, kann dieser Teil des
Ergebnisses auf Grund von zeitlichen Differenzen volatil sein.
1. Derivatives in the trading portfolio are recognized as
trading assets or trading liabilities. These include interestrate
swaps, interest-rate cross-currency swaps and bond futures.
If they show positive fair values, including deferred
interest (dirty price), they are recognized as trading assets.
Trading liabilities include negative market values. Trading assets
are not offset against trading liabilities (netting). The
change in the dirty price is shown with effect on the Income
Statement under the Trading result.
2. Derivatives intended to protect the fair value of investment
book items (fair value hedges) are also shown at
their fair value (dirty price) under Financial investments or
Other liabilities. Changes in the fair value of the items to be
hedged are entered with effect on the Income Statement
in the Net income from investments in the same way as the
derivatives in this category.
3. Derivatives intended to hedge payment flows arising out
of balance sheet items (cash flow hedges) are also shown
under Financial investments or Other assets at their fair value
(dirty price). The change in fair value is, however, entered
against the Hedging reserve with no effect on the Income
Statement.
4. Other derivatives are intended to hedge against investment
book market risks, but it is not possible to show a
micro hedge, because hedging is performed in relation to a
whole portfolio (macro hedge). According to IAS 39, the fair
values in this category are recognised in the balance sheet,
with positive dirty prices shown under Loans and advances
to banks and negative dirty prices under Amounts owed to
banks. The change in the value of these derivatives on a
clean-price basis is shown in the Income Statement under
Other operating results. Since the Bank uses derivatives to
control the interest rate risk at a global level, while the fair
value changes of items hedged at a macro level according to
IAS 39 cannot be shown with effect on the Income Statement,
this part of the result can be volatile due to time
differences.

99
5. Optionen des Bankbuches werden monatlich bewertet.
Für die Bewertung des Optionsportfolios wird der Hull-
White-Modellansatz verwendet. Mittels einer Szenariomatrix-Analyse
werden Stress-Szenarien quantifiziert und damit
das Optionsrisiko gesteuert. Sämtliche Ergebnisse aus dieser
Position werden in der Gewinn- und Verlustrechnung im
Sonstigen betrieblichen Erfolg ausgewiesen.
5. Options in the investment book are evaluated on a monthly
basis. The Hull-White approach is used for the evaluation
of the options portfolio. Stress scenarios are quantified by
means of a scenario matrix analysis and used for controlling
the option risks. All results from these positions are shown in
the Income Statement under Other operating results.
11. FIRMENWERTE.
Positive Unterschiedsbeträge, die sich nach Zuordnung stiller
Reserven und stiller Lasten aus der Kapital- und aus der Equitykonsolidierung
ergeben, werden als Firmenwerte unter
den Finanzanlagen ausgewiesen und unterliegen einem
jährlichen Impairmenttest. Negative Unterschiedsbeträge,
die bei Unternehmenserwerb aus der Kapital- und Equitykonsolidierung
entstehen, werden seit 01.04.2004 ergebniswirksam
vereinnahmt.
11. GOODWILL.
Positive differences arising from capital and equity consolidation
– after assignment of hidden reserves and hidden
burdens – are entered as goodwill under Financial investments
and are subject to an annual impairment test.
Negative differences arising from capital and equity consolidation
are to be included with an effect on income as of
01-04-2004.
12. SACHANLAGEN.
Die Sachanlagen umfassen sowohl eigengenutzte, als auch
dem Operating Leasing dienende Grundstücke und Gebäude
sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung. Die zugrunde
gelegte Schätzung der Nutzungsdauer wurde im Geschäftsjahr
überprüft.
1. Eigengenutzte Grundstücke und Gebäude sowie Betriebsund
Geschäftsausstattung werden zu Anschaffungskosten,
vermindert um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet.
Als voraussichtliche Nutzungsdauer wird zugrunde gelegt:
Gebäude: 30 bis 45 Jahre
Betriebs- und Geschäftsausstattung: 4 bis 10 Jahre
EDV-Investitionen: 3 bis 4 Jahre
2. Geringwertige Vermögensgegenstände bis zu Einzelanschaffungskosten
von EUR 400,00 werden im Jahr der Anschaffung
abgeschrieben.
12. PROPERTY AND EQUIPMENT.
Property and equipment comprises land and buildings used
both for own operations and for operating leases as well as
office furniture and equipment. The underlying estimate of
useful life was examined.
1. Land and buildings used by the Bank as well as office
furniture and equipment are entered at acquisition cost less
planned straight-line depreciation. The assumed projected
periods of use are:
Buildings: 30 to 45 years
Office furniture and equipment: 4 to 10 years
IT investments: 3 to 4 years
2. Minor-value assets up to single-item acquisition costs of
EUR 400.00 are written off in the year of purchase.

100 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
13. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE.
Immaterielle Vermögensgegenstände umfassen ausschließlich
entgeltlich erworbene Software. Software wird linear
über 3 bzw. 4 Jahre abgeschrieben. Immaterielle Vermögensgegenstände
werden unter den Sonstigen Aktiva ausgewiesen.
13. INTANGIBLE ASSETS.
Intangible assets exclusively comprise software purchases.
Software is written off by the straight-line method over 3 or
4 years. Intangible assets are presented under Other assets.
14. VERBINDLICHKEITEN.
Verbindlichkeiten werden mit dem Rückzahlungs- bzw. Nominalbetrag
passiviert. Agio- und Disagiobeträge werden
auf die Laufzeit der Schuld verteilt ab- bzw. zugeschrieben.
Langfristige, abgezinst begebene Schuldverschreibungen
(z. B. Nullkuponanleihen) und ähnliche Verbindlichkeiten
werden, sofern sie „microgehedged“ sind, mit dem Barwert,
sonst mit der Effektivzinssatzmethode aufgezinst bilanziert.
14. LIABILITIES.
Liabilities are entered at repayment or nominal value. Premiums
and discounts are distributed over the maturity period
of the debt. Long-term bonds issued discounted (e.g. zero
bonds) and similar liabilities are recognized at their present
value, if micro-hedged, or discounted by means of the effective
interest method.
15. HANDELSPASSIVA.
Die Handelspassiva enthalten die negativen Marktwerte aus
derivativen Finanzinstrumenten und werden unter den Sonstigen
Passiva ausgewiesen. Die Bewertung erfolgt zum Fair
Value.
15. TRADING LIABILITIES.
Trading liabilities include the negative fair values arising from
derivative financial instruments and are shown under Other
liabilities. They are entered at the fair value.
16. RÜCKSTELLUNGEN.
Die Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen, Abfertigungsverpflichtungen
und Jubiläumsgelder werden jährlich
von einem unabhängigen Versicherungsmathematiker nach
dem Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected-Unit-Credit-
Methode) in Übereinstimmung mit IAS 19 berechnet. Als
biometrische Grundlagen wurden die „AVÖ 1999-P Rechnungsgrundlagen
für die Pensionsversicherung – Pagler &
Pagler“ in der Ausprägung für Angestellte herangezogen.
Die wesentlichsten Parameter sind ein Rechnungszinssatz
von 4,5 % (2004: 4,75 %), eine Steigerungsrate der Aktivbezüge
und Pensionszahlungen von unverändert 2 %, ein
Karrieretrend von unverändert 1,5 % sowie ein angenommenes
Pensionsantrittsalter für Frauen von unverändert
16. PROVISIONS.
Provisions for pensions, severance payments and jubilee
bonus obligations are calculated annually by an independent
actuary according to the projected unit credit method,
in accordance with IAS 19. The “AVÖ 1999-P calculation
bases for pension insurance – Pagler & Pagler” for salaried
employees were used as a biometric basis.
The most important parameters are a 4.5% discount rate
(2004: 4.75%), a 2% incremental rate of active salary and
pension payments (unchanged from 2004), a 1.5% career
trend (unchanged from 2004) and pensionable ages of
60 years (unchanged from 2004) for women and 65 years
(unchanged from 2004) for men, taking into account the

101
60 Jahren und für Männer von unverändert 65 Jahren, unter
Beachtung der Übergangsbestimmungen laut den Änderungen
des ASVG gemäß Budgetbegleitgesetz 2003.
Im Jahr 1997 wurden die Pensionsansprüche von Mitarbeitern/innen
auf eine Pensionskasse übertragen. Die Rückstellung
beinhaltet daher nur mehr Ansprüche von zum Zeitpunkt
der Übertragung bereits in Pension befindlichen Mitarbeitern/innen
sowie Ansprüche von aktiven Mitarbeitern/innen
für Invalidität und Witwer-/Witwenpensionen. Die Rückstellungen
für Abfertigungen werden nach den gleichen versicherungsmathematischen
Grundsätzen für die gesetzlichen
und vertraglichen Ansprüche gebildet. Für die Auszahlung
von Jubiläumsgeldern an Mitarbeiter/innen wird gleichfalls
eine nach den oben entsprechenden Grundsätzen berechnete
Jubiläumsgeldrückstellung gebildet. Die sonstigen Rückstellungen
werden in Höhe der voraussichtlichen jeweiligen
Inanspruchnahme gebildet.
transitional provisions of the General Social Security Act
as amended by the 2003 Budget Framework Act.
In 1997, staff pension entitlements were transferred to a
pension fund. The provisions now contain entitlements of
staff who were already retired at the time of transfer as well
as the entitlements of active staff to invalidity and widows‘/
widowers‘ pensions. Provisions for severance pay are formed
to cover legal and contractual entitlements according to the
same actuarial principles. A jubilee bonus provision is formed
for the payment of bonuses to staff according to the same
principles. Other provisions are formed in the amounts corresponding
to the projected uses.
17. LAUFENDE UND LATENTE STEUERN.
Die Bilanzierung und Berechnung von Ertragssteuern erfolgt
in Übereinstimmung mit IAS 12. Laufende Ertragsteueransprüche
und -verpflichtungen sind mit den lokalen Steuersätzen
bewertet. Steuerforderungen werden in der Position
Sonstige Aktiva, Steuerverpflichtungen unter den Positionen
Sonstige Passiva oder Rückstellungen ausgewiesen. Für die
Berechnung latenter Steuern wird das Liability-Konzept
angewendet, wobei alle temporären Unterschiedsbeträge
berücksichtigt werden. Dieses vergleicht die Wertansätze der
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten mit den Wertansätzen,
die für die Besteuerung des jeweiligen Konzernunternehmens
zutreffend sind. Abweichungen in diesen Wertansätzen
führen zu temporären Wertunterschieden, für die –
unabhängig vom Zeitpunkt ihrer Auflösung – aktive oder
passive Steuerlatenzen zu bilden sind. Latente Steueransprüche
und latente Steuerverpflichtungen werden dann aufgerechnet,
wenn sie je Gesellschaft gegenüber demselben
Steuergläubiger bestehen. Aktive latente Steuern auf noch
nicht genutzte steuerliche Verlustvorträge werden bilanziert,
wenn wahrscheinlich ist, dass diese durch künftige Gewinne
verbraucht werden.
17. CURRENT AND DEFERRED TAXES.
Taxes on income are accounted for and calculated in accordance
with IAS 12. Current income tax assets and liabilities
are valued according to local tax rates. Tax assets are shown
under Other assets, and tax liabilities under Other liabilities or
Provisions. The liability concept is used for the calculation of
deferred taxes, and all temporary differences in amount are
taken into consideration. Under this concept, the values of
assets and liabilities on the IFRS balance sheet are compared
with the values applicable to taxation of the consolidated
company in question. Differences between these values lead
to temporary differences in value, for which deferred taxation
items must be formed on the assets or liabilities side –
irrespective of the time of their release. Deferred tax assets
and deferred tax liabilities are offset if they exist for each
company against the same tax creditor. Deferred tax assets
from unused tax losses carried forward are recognized in the
balance sheet if they are expected to be used up through
future profits.

102 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
ANGABEN ZUR BILANZ DER
KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE BALANCE SHEET OF THE
KOMMUNALKREDIT GROUP.
18. BARRESERVE.
Die Barreserve beinhaltet ausschließlich den Kassenbestand
und Guthaben bei Zentralnotenbanken.
18. CASH AND BALANCES WITH CENTRAL BANKS.
This item consists solely of cash and balances with central
banks.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Kassenbestand.
Cash. 22,8 14,2
Guthaben bei Zentralnotenbanken.
Balances with central banks. 36.321,8 41.462,0
Insgesamt.
Total. 36.344,6 41.476,2
19. FORDERUNGEN AN KREDITINSTITUTE.
19. LOANS AND ADVANCES TO BANKS
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Forderungen
Other loans
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Inländische Kreditinstitute. Austrian banks. 36.049,5 74.169,2 639.193,7 78.726,5
Ausländische Kreditinstitute. Foreign banks. 569.662,6 348.884,6 1.264.624,9 697.769,1
Insgesamt. Total. 605.712,1 423.053,8 1.903.818,6 776.495,6
Innerhalb der anderen Forderungen sind unverändert zum
Vorjahr TEUR 3.021,7 nachrangig. Die Buchwerte der dem
Fair-Value-Bestand gewidmeten Forderungen an Kreditinstitute
betragen TEUR 69.996,2. Es handelt sich dabei
um nicht börsenotierte Wertpapiere. Weiters sind hierunter
nicht börsenotierte Wertpapiere, die als Underlyings in
Micro-Hedges fungieren, in Höhe von TEUR 293.468,1
(31.12.2004: TEUR 64.899,0) ausgewiesen.
Other receivables contain TEUR 3,021.7 of subordinated
claims, unchanged from the previous year. The book values
of Loans and advances to banks designated as at fair value
through profit or loss amount to TEUR 69,996.2. These
securities are not listed. Moreover, this item includes nonlisted
securities serving as underlyings in micro hedges in the
amount of TEUR 293,468.1 (31.12.2004: TEUR 64,899.0)

103
20. FORDERUNGEN AN KUNDEN.
20. LOANS AND ADVANCES TO CUSTOMERS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Forderungen
Other loans
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Inländische Kunden. Austrian customers. 12.723,0 48.220,3 5.098.140,0 4.419.511,8
Ausländische Kunden. Foreign customers. 1.215,3 3.783,5 4.540.309,9 3.144.980,3
Insgesamt. Total. 13.938,3 52.003,8 9.638.449,9 7.564.492,1
Diese Position beinhaltet Forderungen aus Finance-Leasing-
Verträgen in Höhe von TEUR 28.162,0 (31.12.2004: TEUR
18.421,2).
Die Buchwerte der dem Fair-Value-Bestand gewidmeten Forderungen
an Kunden betragen TEUR 3.193.716,9 (davon
TEUR 2.769.561,6 Darlehen und TEUR 424.155,2 nicht börsenotierte
Wertpapiere). Weiters sind in dieser Position micro-gehedgte
Darlehen in Höhe von TEUR 1.876.194,8 (31.12.2004:
TEUR 1.587.532,6) und nicht börsenotierte Wertpapiere, die
als Underlyings in Micro-Hedges fungieren in Höhe von TEUR
734.374,9 (31.12.2004: TEUR 179.621,2) enthalten.
This item includes loans and advances of TEUR 28,162.0
(31-12-2004: TEUR 18,421.2) in respect of finance lease
contracts.
The book values of loans and advances to customers designated
as at fair value through profit or loss amount to TEUR
3,193,716.9 (TEUR 2,769,561.6 loans and TEUR 424,155.2
unlisted bonds). Moreover, this item includes micro-hedged
loans of TEUR 1,876,194.8 (31-12-2004: TEUR 1,587,532.6)
and securities non-listed of TEUR 734,374.9 (31-12-2004:
TEUR 179,621.2) serving as underlyings in micro hedges.
21. FORDERUNGEN AN VERBUNDENE UNTER-
NEHMEN UND UNTERNEHMEN, MIT DENEN
EIN BETEILIGUNGSVERHÄLTNIS BESTEHT.
In den unter Punkt 19, 20 und 27 angeführten Beträgen
sind folgende Forderungen an verbundene Unternehmen
und Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht,
enthalten:
21. LOANS AND ADVANCES TO AFFILIATED COMPA-
NIES AND COMPANIES IN WHICH AN EQUITY
INVESTMENT IS HELD.
Amounts shown under Notes 19, 20 and 27 include the
following Loans and advances to affiliated companies and
companies in which an equity investment is held:
Verbundene Unternehmen
Affiliated companies
Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht
Companies in which an
equity investment is held
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. 187.209,4 1.670,2 83.053,7 0,0
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 5.254,1 0,0 30.013,3 13.103,3
Sonstige Aktiva. Other assets. 47,8 1.769,9 4.845,1 40,6
Insgesamt. Total. 192.511,3 3.440,0 117.912,1 13.143,9

104 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
22. Risikovorsorge.
Die Risikovorsorge betrifft mit TEUR 7.109,1 den Bilanzposten
Forderungen an Kunden und mit TEUR 1.500,0 den Bilanzposten
Forderungen an Kreditinstitute. Sie umfasst ausschließlich
Bonitätsrisken. In der Bemessungsgrundlage für
die Wertberichtigung ist auch die Zinsabgrenzung zum Bilanzstichtag
enthalten. Vorsorgen für Länderrisken waren nicht
zu bilden. Der Konzern weist unter den Forderungen an Kunden
sowohl zum 31. 12. 2005 als auch zum 31. 12. 2004 keine
zins- und ertraglosen Forderungen aus.
22. Risk Provisions.
Risk provisions comprise TEUR 7,109.1 for Loans and advances
to customers and TEUR 1,500.0 for Loans and advances
to banks. They include only credit risks. The assessment
base for special provisions also includes deferred interest as
of the balance sheet date. Provisions for sovereign risks did
not have to be formed. Neither as of 31-12-2005 nor as
of 31-12-2004 do Loans and advances to customers on the
balance sheet of the Group contain any loans and advances
generating no interest and earnings.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Stand zum 01.01. As of 01-01. 8.889,4 8.297,8
Zugänge. Additions.
Zuführung zu Risikovorsorgen.
Allocation to risk provisions for loans and advances. 2.879,4 2.872,4
Abgänge. Reversals.
Zweckbestimmte Verwendung. Earmarked use.
Auflösung zu Risikovorsorgen. Release of risk provisions for loans and advances.
- 1.683,4
- 1.635,8
- 30,0
- 2.214,0
Währungsanpassung. Currency adjustment. 159,6 - 36,8
Stand zum 31.12. As of 31-12. 8.609,1 8.889,4
23. Handelsaktiva.
23. Trading Assets.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Bonds and other fixed-income securities. 49.129,0 47.566,9
Davon eigene börsenotierte Schuldverschreibungen.
Of which bonds. 49.129,0 47.566,9
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten.
Positive fair values arising from derivative financial instruments. 17.382,3 25.429,6
Insgesamt. Total. 66.511,3 72.996,4

105
24. Finanzanlagen.
24. Financial Investments.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Bonds and other fixed-income securities.
Anleihen und Schuldverschreibungen. Bonds. 7.003.083,0 4.480.468,2
Schuldtitel öffentlicher Stellen. Treasury bills. 195.848,1 262.075,0
Davon börsenotierte Schuldverschreibungen.
Of which listed bonds. 7.198.931,1 4.742.543,2
Andere nicht festverzinsliche Wertpapiere.
Other variable-yield securities.
Börsenotierte Investmentzertifikate.
Listed investment certificates. 153.834,3 112.340,6
Derivate zu Absicherungszwecken. Derivatives for hedging purposes. 534.724,0 284.218,4
Anteile an nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen.
Investments in unconsolidated affiliated companies. 1.041,3 994,6
Anteile an at-Equity bewerteten Unternehmen.
Investments in companies accounted for under the equity method. 49.531,0 24.084,6
Firmenwerte an at-Equity bewerteten Unternehmen.
Goodwill in companies accounted for under the equity method. 1.024,3 1.024,3
Sonstiger Anteilsbesitz. Other investments. 8.247,0 0,1
Insgesamt. Total. 7.947.333.2 5.165.205,8
In den Finanzanlagen sind Wertpapiere der Kategorie at-Fair-
Value-through-Profit-or-Loss in Höhe von TEUR 5.129.720,7
(31.12.2004: TEUR 3.948.953,7; 2004 waren diese Wertpapiere
dem Available-for-Sale-Bestand zugeordnet) enthalten.
Weiters werden in diesem Bilanzposten Wertpapiere, die als
Underlyings in Micro-Hedges fungieren, in Höhe von TEUR
1.186.405,4 (31.12.2004: TEUR 661.858,3) ausgewiesen. In
den Anteilen an nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen
ist keine Beteiligung an einem Kreditinstitut enthalten.
In den Anteilen an at-Equity bewerteten Unternehmen sind
zwei Kreditinstitute mit einem Buchwert von insgesamt TEUR
48.842,0 enthalten. Die Firmenwerte an at-Equity bewerteten
Unternehmen werden einem jährlichen Impairmenttest unterzogen.
Eine vollständige Auflistung und Kategorisierung aller
in den Konzernabschluss einbezogenen und nicht einbezogenen
Unternehmen enthält die Darstellung unter Punkt 2 (Konsolidierungskreis).
Weiters enthält diese Darstellung Angaben
über Beteiligungsquoten, Eigenkapital und Jahresergebnisse.
Die Kommunalkredit-Gruppe umfasst sechs Kreditinstitute,
sieben Finanzinstitute, ein Unternehmen mit bankbezogenen
Hilfsdiensten sowie elf sonstige Gesellschaften.
Financial investments include securities of the at fairvalue-through-profit-or-loss
category amounting to TEUR
5,129,720.7 (31-12-2004: TEUR 3,948,953.7; in 2004,
these securities were attributed to the available-for-sale
portfolio). Moreover, securities of TEUR 1,186,405.4 serving
as underlyings in micro hedges are shown under this item.
No investments in banks are contained in Investments in
unconsolidated affiliated companies. Holdings in companies
valued at equity include two credit institutions with a total
book value of TEUR 48,842.0. An impairment test is made
for goodwill in companies accounted for under the equity
method. The table in Note 2 (Consolidated companies)
contains a complete list and classification of all holdings in
consolidated and unconsolidated companies. That list also
contains information about the extent of investments, equity
and annual results. The Kommunalkredit Group comprises
six banks, seven financial institutions and one company
offering ancillary banking services as well as eleven other
companies.

106 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Zum 31.12.2005 stellt sich der Anlagenspiegel wie folgt dar:
Schedule of Fixed Asset Transactions as of 31-12-2005:
in EUR 1.000
Stand
01.01.2005
As of
01-01-2005
Anschaffungskosten. At cost.
Währungsumrechnungen
Currency
conversions
Zugänge
Additions
Sachanlagen. Property and equipment. 32.749,4 11,2 16.831,1
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 22.064,2 4,2 7.125,3
Gebäude Operating-Leasing. Buildings under operating leases. 0,0 0,0 5.467,6
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Office furniture and equipment. 8.592,8 7,0 3.358,9
Anlagen in Bau. Assets under construction. 2.092,4 0,0 879,3
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. 3.420,2 3,6 706,7
Insgesamt. Total. 36.169,6 14,8 17.537,8
Der Anlagenspiegel zum 31.12.2004 zeigte folgendes Bild:
Schedule of Fixed Asset Transactions as of 31-12-2004:
in EUR 1.000
Stand
01.01.2004
As of
01-01-2004
Anschaffungskosten. At cost.
Währungsumrechnungen
Currency
conversions
Zugänge
Additions
Sachanlagen. Property and equipment. 28.797,5 6,1 4.833,8
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 20.962,2 0,0 1.102,0
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Office furniture and equipment. 7.360,1 6,1 1.647,7
Anlagen in Bau. Assets under construction. 475,2 0,0 2.084,1
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. 2.506,3 0,0 913,8
Insgesamt. Total. 31.303,8 6,1 5.747,6
25. ANLAGENSPIEGEL.
Im Anlagenspiegel sind die Entwicklung und Zusammensetzung
der immateriellen Vermögensgegenstände des Anlagevermögens
und der Sachanlagen dargestellt.
25. SCHEDULE OF FIXED ASSET TRANSACTIONS.
The Schedule of fixed asset transactions shows the development
and composition of intangible fixed assets, and property
and equipment.

107
Abgänge
Disposals
Stand
31.12.2005
As of
31-12-2005
Abschreibungen
kumuliert
Accumulated
depreciation
Buchwert
31.12.2005
Book value
31-12-2005
Abschreibungen
2005
Current
depreciation
Buchwert
31.12.2004
Book value
31-12-2004
- 7.247,6 42.344,0 - 6.452,1 35.891,9 - 1.881,5 24.933,9
0,0 29.193,7 - 3.701,3 25.492,3 - 593,7 18.949,6
- 211,2 5.256,4 - 89,9 5.166,5 - 89,5 0,0
- 4.944,1 7.014,6 - 2.660,8 4.353,8 - 1.198,3 3.891,9
- 2.092,4 879,3 0,0 879,3 0,0 2.092,4
- 0,5 4.129,9 - 3.264,4 865,5 - 655,8 811,2
- 7.248,1 46.473,9 - 9.716,5 36.757,4 - 2.537,3 25.745,1
Abgänge
Disposals
Stand
31.12.2004
As of
31-12-2004
Abschreibungen
kumuliert
Accumulated
depreciation
Buchwert
31.12.2004
Book value
31-12-2004
Abschreibungen
2004
Current
depreciation
Buchwert
31.12.2003
Book value
31-12-2003
888,0 32.749,4 - 7.815,5 24.933,9 - 1.511,3 22.258,2
0,0 22.064,2 - 3.114,6 18.949,6 - 464,9 18.319,5
421,1 8.592,8 - 4.700,9 3.891,9 - 1.046,4 3.463,5
466,9 2.092,4 0,0 2.092,4 0,0 475,2
0,0 3.420,2 - 2.609,0 811,2 - 672,0 587,3
888,0 36.169,6 - 10.424,5 25.745,1 - 2.183,3 22.845,5
26. SACHANLAGEN.
Die Entwicklung und Zusammensetzung der Sachanlagen ist
unter Punkt 25 (Anlagenspiegel) dargestellt. Geringwertige
Vermögensgegenstände werden im Anlagenspiegel im Jahr
der Anschaffung als Zu- und Abgang gezeigt. Im Bilanzwert
der im Konzern genutzten Grundstücke und Gebäude ist ein
Grundwert von unverändert TEUR 3.961,0 sowie erstmals
Gebäude, die dem Operating Leasing dienen, mit einem
Wert von TEUR 5.166,5 enthalten.
26. PROPERTY AND EQUIPMENT.
The development and composition of Property and equipment
is presented under Note 25 (Schedule of fixed asset
transactions). Minor value assets are entered in the Schedule
of fixed asset transactions as additions and disposals in
the year of acquisition. The balance sheet item of Land and
buildings used by the Group includes a land value of TEUR
3,961.0 and, for the first time, buildings worth TEUR 5,166.5
under operating leases.

108 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 25.492,3 18.949,6
Gebäude Operating-Leasing. Buildings under operating leases. 5.166,5 0,0
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Office furniture and equipment. 4.353,8 3.891,9
Anlagen in Bau. Assets under construction. 879,3 2.092,4
Insgesamt. Total. 35.891,9 24.933,9
27. SONSTIGE AKTIVA.
27. OTHER ASSETS.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Sonstige Vermögensgegenstände. Other assets. 69.454,0 31.870,8
Rechnungsabgrenzungsposten. Deferred items. 58.868,9 24.115,9
Immaterielle Anlagewerte. Intangible assets. 865,5 811,2
Insgesamt. Total. 129.188,4 56.797,9
Die Sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten folgende
wesentliche Positionen: Fremdwährungsbewertung von FX
Geschäften in Höhe von TEUR 56.530,9 (31.12.2004:
TEUR 24.413,2), Forderungen aus Bauzinsen in Höhe von
TEUR 6.321,8 (31.12.2004: TEUR 6.698,9), offene Honorarforderungen
aus Förderungsabwicklungen in Höhe von
TEUR 1.596,0 (31.12.2004: TEUR 1.163,6), Forderungen aus
Personaldarlehen in Höhe von TEUR 933,7 (31.12.2004: TEUR
966,2) sowie Forderungen aus der Steuerverrechnung in Höhe
von TEUR 2.359,3 (31.12.2004: TEUR 670,5). Die Entwicklung
der Immateriellen Vermögensgegenstände ist unter Punkt 25
(Anlagenspiegel) dargestellt. Unter den Immateriellen Vermögensgegenständen
ist ausschließlich zugekaufte Software in
Höhe von TEUR 865,5 (31.12.2004: TEUR 811,2) enthalten.
Other assets include the following material items: Foreigncurrency
valuation of FX transactions amounting to TEUR
56,530.9 (31-12-2004: TEUR 24,413.2). Receivables from
deferred interest in the amount of TEUR 6,321.8 (31-12-
2004: TEUR 6,698.9), unsettled fees from support scheme
management amounting to TEUR 1,596.0 (31-12-2004: TEUR
1,163.6), receivables from personnel loans in the amount
of TEUR 933.7 (31-12-2004: TEUR 966.2) and tax receivables
in the amount of TEUR 2,359.3 (31-12-2004: TEUR 670.5).
The development of Intangible assets is shown under Note
25 (Schedule of fixed asset transactions). Intangible assets
include purchased software amounting to TEUR 865.5
(31-12-2004: TEUR 811.2).
28. VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER KREDIT
INSTITUTEN.
28. AMOUNTS OWED TO BANKS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Verbindlichkeiten
Others
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Inländische Kreditinstitute. Austrian banks. 43.427,0 8.910,4 1.196.230,8 581.669,3
Ausländische Kreditinstitute. Foreign banks. 50.252,6 13.415,0 2.333.423,8 1.525.839,1
Insgesamt. Total. 93.579,6 22.325,3 3.529.654,7 2.107.508,4

109
29. VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER KUNDEN.
29. AMOUNTS OWED TO CUSTOMERS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Verbindlichkeiten
Others
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Inländische Kunden. Austrian customers. 72.722,9 48.436,0 408.261,8 94.361,2
Ausländische Kunden. Foreign customers. 881,8 734,6 337.009,4 202.085,3
Insgesamt. Total. 73.604,7 49.170,6 745.271,1 296.446,5
30. VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER VERBUN-
DENEN UNTERNEHMEN UND BETEILIGUNGEN.
In den unter Punkt 28 und 29 bzw. 34 angeführten Beträgen
sind folgende Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen enthalten:
30. AMOUNTS OWED TO AFFILIATED COMPANIES AND
HOLDINGS.
Amounts shown under Notes 28, 29 and 34 include the following
amounts owed to affiliated companies and holdings:
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten. Amounts owed to banks.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies.
Beteiligungen. Holdings.
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden. Amounts owed to customers.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies.
Beteiligungen. Holdings.
Sonstige Passiva. Other liabilities.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies.
Beteiligungen. Holdings.
30.149,2
55.927,2
1.538,1
684,0
1.504,1
9.495,3
167.766,9
0,0
561,9
9.624,2
Insgesamt. Total. 99.297,9 179.653,1
1.700,1
0,0
31. VERBRIEFTE VERBINDLICHKEITEN.
31. SECURITISED LIABILITIES.
Davon börsennotiert
Of which listed
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Begebene Schuldverschreibungen. Bonds issued. 14.070.462,1 10.611.323,3 9.726.854,3 7.675.651,7
Sonstige verbriefte Verbindlichkeiten. Other securitised liabilities. 140.050,2 144.474,0 0,0 0,0
Insgesamt. Total. 14.210.512,4 10.755.797,3 9.726.854,3 7.675.651,7
Im Jahr 2006 werden begebene Schuldverschreibungen in
Höhe von TEUR 3.048.221,0 (2005: TEUR 2.946.466,7) fällig.
Bonds issued amounting to TEUR 3,048,221.0 (2005:
TEUR 2,946,466.7) will fall due in 2006.

110 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
32. RÜCKSTELLUNGEN.
Die Rückstellungen entwickelten sich wie folgt:
32. PROVISIONS.
Provisions developed as follows:
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Personalrückstellungen. Provisions for personnel expenses. 14.575,9 12.545,8
Rückstellungen laufende Steuern. Provisions for current taxes. 277,4 2.200,0
Rückstellungen latente Steuern. Provisions for deferred taxes. 3.978,7 1.677,2
Sonstige Rückstellungen. Other provisions. 2.203,5 1.261,0
Insgesamt. Total. 21.035,4 17.684,0
Die Personalrückstellungen zeigen folgendes Bild:
Provisions for personnel expenses stand as follows:
in EUR 1.000
Barwert leistungsorientierter Verpflichtungen - DBO
Present value of defined benefit obligation - DBO
zum 01.01.2005. as of 01-01-2005
Ausgelagertes Vermögen. Plan assets.
Pension
Pension
12.533,7
- 4.817,4
Rückstellungen für
Abfertigung
Provisions for
Severance
2.087,9
0,0
Jubiläum
Jubilee bonus
246,8
0,0
Summe
Total
14.868,4
- 4.817,4
Rückstellungen zum 01.01.2005
Provisions as of 01-01-2005 7.716,3 2.087,9 246,8 10.051,0
Dienstzeitaufwand. Current service cost. 288,3 265,7 18,3
Zinsaufwand. Interest cost. 599,7 100,5 12,0
Versicherungsmathematischer Gewinn aus der Verpflichtung.
Amortisation of actuarial gain. 1.306,5 270,1 17,0
Zahlungen. Payments. - 377,7 - 274,8 - 12,4
Sonstige Veränderungen. Other changes. - 632,5 33,9 0,0
Veränderung der Plan Assets. Changes in plan assets. - 923,7 0,0 0,0
Versicherungsmathematisches Ergebnis. Actuarial result. 260,7 395,4 34,9
DBO zum 31.12.2005. DBO as of 31-12-2005.
Ausgelagertes Vermögen. Plan assets.
13.718,1
- 5.741,1
2.483,4
0,0
Versicherungsmathematisches
Rückstellungserfordernis zum 31.12.2005.
Actuarial provisions requirement as of 31-12-2005. 7.977,0 2.483,4 281,6 10.742,0
Bilanzgeldrückstellung.
Provisions for annual bonus payments. 2.230,6
Rückstellungen für nicht konsumierte Urlaube.
Vacation provisions. 1.603,3
Personalrückstellungen zum 31.12.2005.
Provisions for personnel expenses as of 31-12-2005. 14.575,9
281,6
0,0

111
Die Pensionsrückstellungen ergeben sich aus Verpflichtungen
aus Direktzusagen oder Einzelverträgen. Im Geschäftsjahr
1997 wurden Pensionsansprüche von sämtlichen
aktiven Mitarbeitern auf eine Pensionskasse übertragen,
die in der Tabelle auf Seite 110 als ausgelagertes Vermögen
(Plan Assets) dargestellt sind. Daher beinhalten die
Rückstellungen für Pensionen nur Ansprüche von zum
Zeitpunkt der Übertragung bereits in Pension befindlichen
Mitarbeitern/innen und Ansprüche von aktiven Mitarbeitern/innen
für Invalidität und Witwer-/Witwenpensionen.
Die volle versicherungsmathematisch berechnete Verpflichtung
für Pensionen beträgt TEUR 13.718,1 (2004:
TEUR 12.533,7), wovon Ansprüche in Höhe von TEUR
5.741,1 (2004: TEUR 4.817,4) in die Pensionskasse ausgelagert
sind, wodurch sich ein Rückstellungsbetrag in Höhe
von TEUR 7.977,0 (2004: TEUR 7.716,3) ergibt.
Für die Berechnung der Rückstellungen für Abfertigungen
und Jubiläumsgelder wurden dieselben Grundsätze wie bei
den Pensionsverpflichtungen angewendet.
Die Sonstigen Rückstellungen betreffen zum 31.12.2005 mit
TEUR 518,0 (31.12.2004: TEUR 307,8) Vorsorgen für Prüfung
und Beratung sowie mit TEUR 1.051,7 (31.12.2004: TEUR
205,0) Vorsorgen für ausstehende Eingangsrechnungen als
wesentlichste Positionen.
Die Rückstellungen für latente Steuern zeigen die künftigen
Steuerbelastungen aus zeitlich befristeten Unterschieden
(Temporary Differences) zwischen den Wertansätzen nach
IFRS und den Bemessungsgrundlagen für die steuerliche
Gewinnermittlung der Konzernunternehmen. Eine Aufgliederung
und Erläuterung der Steuerlatenzen enthält die
Darstellung unter Punkt 33.
Pension provisions are the result of obligations arising from
direct commitments or individual contracts. In 1997, staff
pension entitlements were transferred to a pension fund
and are shown as Plan assets in the Table on page 110.
The provisions now contain entitlements of staff who were
already retired at the time of transfer and entitlements of
active staff to invalidity and widows‘/widowers‘ pensions.
The full actuarially calculated obligation for pensions is TEUR
13,718.1 (2004: 12,533.7), of which entitlements amounting
to TEUR 5,741.1 (2004: TEUR 4,817.4) have been transferred
to the pension fund, resulting in provisions of TEUR
7,977.0 (2004: TEUR 7,716.3).
In calculating provisions for severance payments and jubilee
bonuses, the same principles apply as for pension obligations.
Other provisions as of 31-12-2005 are TEUR 518.0
(31-12-2004: TEUR 307.8) for provisions for audit and consulting
services and TEUR 1,051.7 (31-12-2004: TEUR 205.0)
for provisions for outstanding invoices received as the most
significant items.
Provisions for deferred taxes show future tax charges from
temporary differences between the valuations according to
IFRS and the assessment bases for tax-based profit calculation
of the Group companies. A breakdown and explanation
of deferred taxes is contained in Note 33.
33. AKTIVE UND PASSIVE LATENTE STEUERN.
Aktive und passive Steuerlatenzen beinhalten Steuern aus
zeitlich begrenzten Unterschieden (Temporary Differences)
zwischen Wertansätzen nach IFRS und Beträgen aus der
steuerlichen Gewinnermittlung der Konzernunternehmen.
33. DEFERRED TAX ASSETS AND LIABILITIES.
Deferred tax assets and liabilities include taxes arising out of
temporary differences between valuation according to IFRS
and amounts from the tax-based profit calculation of the
Group companies.

112 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Steuerlatenzen entstanden bei folgenden Posten:
Deferred taxes arose from the following items:
Aktive Steuerlatenzen
Deferred tax assets
Passive Steuerlatenzen
Deferred tax liabilities
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 0,0 0,0 - 53.669,8 - 54.560,8
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 0,0 0,0 - 136.613,5 - 104.112,7
Finanzanlagen.
Financial investments. 0,0 0,0 - 127.412,1 - 62.384,5
Personalrückstellungen.
Provisions for personnel expenses. 1.188,1 1.134,9 0,0 0,0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 197.038,2 152.181,6 0,0 0,0
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 0,0 0,0 - 90.950,5 - 2.964,9
Sonstige Aktiva/Passiva.
Other assets/Liabilities. 204.357,7 66.812,3 0,0 0,0
Sonstige Positionen. Other items. 2.083,3 2.171,1 0,0 0,0
Steuerliche Verlustvorträge. Tax losses carried forward. 0,0 45,9 0,0 0,0
Insgesamt. Total. 404.667,3 222.345,7 - 408.645,9 - 224.022,9
Saldo. Balance. - 3.978,7 - 1.677,2
34. SONSTIGE PASSIVA.
34. OTHER LIABILITIES.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Handelspassiva. Trading liabilities. 20.616,9 27.673,8
Rechnungsabgrenzungsposten. Deferred items. 8.469,5 5.567,9
Sonstige Verbindlichkeiten. Other liabilities. 1.090.593,0 387.018,2
Insgesamt. Total. 1.119.679,4 420.259,9
In den Handelspassiva werden die negativen Marktwerte aus
derivativen Finanzinstrumenten des Handelsbestands ausgewiesen.
Die passive Rechnungsabgrenzung beinhaltet im
Wesentlichen Agiobeträge aus emittierten Schuldverschreibungen
sowie über die Laufzeit abzugrenzende Up-Front-Fees.
In den Sonstigen Verbindlichkeiten ist als wesentlichste Position
mit TEUR 1.079.695,4 (31.12.2004: TEUR 349.085,2) die Bewertung
von derivativen Finanzinstrumenten des Bankbuches
enthalten, die zur Absicherung der Marktwerte von Bilanzpositionen
des Bankbuches abgeschlossen wurden.
The negative fair values from derivative financial instruments
in the trading portfolio are shown under Trading liabilities.
Deferred items mainly contain premiums from long-term
loans and bonds as well as deferred up-front fees. Other
liabilities mainly include TEUR 1,079,695.4 (31-12-2004:
TEUR 349,085.2) as the valuation of derivatives of the
investment book, which have been concluded to hedge
the market value of balance sheet items of the investment
book.

113
35. NACHRANGKAPITAL.
35. SUBORDINATED CAPITAL.
Davon börsennotiert. Of which listed.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2004
Nachrangige Verbindlichkeiten. Subordinated liabilities. 118.758,2 83.620,3 96.182,3 61.383,2
Ergänzungskapital. Supplementary capital. 192.300,9 190.181,7 40.967,0 30.129,4
Insgesamt. Total. 311.059,1 273.802,0 137.149,3 91.512,7
Die nachrangigen Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt:
The breakdown of subordinated capital is as follows:
Emittent / Art
Issuer / Type
Zinssatz
Interest rate
Währung
Currency
Nennwert
Nominal value
in EUR 1.000
Bilanzwert
Book value
in EUR 1.000
Nachrangige Anleihe 1997-2012 6,250% EUR 4.360,,4 4.578,4
Nachrangige Anleihe 1998-2013 5,500% EUR 10.900,9 12.525,4
Nachrangige Anleihe 2001-2018 6,080% EUR 19.500,0 21.657,3
Nachrangige Anleihe 2002-2022 6,460% EUR 5.000,0 5.871,6
Nachrangige Anleihe 2004-2024 5,000% EUR 20.000,0 21.955,6
Nachrangige Anleihe 2004-2024 5,430% EUR 20.000,0 22.575,9
Ergänzungskapitalanleihe 1996-2008 7,188% EUR 2.180,2 11.536,4
Ergänzungskapitalanleihe 1998-2011 5,188% EUR 9.447,5 10.335,3
Ergänzungskapitalanleihe 1998-2011 5,188% EUR 1.453,5 1.603,9
Ergänzungskapitalanleihe 1999-2012 5,875% EUR 7.500,0 7.550,7
Ergänzungskapitalanleihe KIB 2005-2015 2,986% EUR 10.000,0 9.940,6
Ergänzungskapitalanleihe KIB 2005-2025 4,010% EUR 10.000,0 9.750,9
Ergänzungskapitalanleihe KIB 2005-2025 3,840% EUR 10.000,0 9.539,0
Ergänzungskapitalanleihe KIB 2005-2035 4,270% EUR 10.000,0 10.304,1
Limited Recourse Perpetual Capital Notes 3,517% EUR 80.000,0 72.313,8
Upper Tier II Loan 2004-2034 3,850% JPY 35.997,1 42.518,1
Upper Tier II Loan 2002-2032 5,000% JPY 35.997,1 36.502,1
Insgesamt. Total. 311.059,1
Die Aufwendungen für sämtliche nachrangige Verbindlichkeiten
betrugen im Geschäftsjahr TEUR 17.518,7 (2004:
TEUR 9.791,1). Ansprüche von Gläubigern auf Rückzahlung
dieser Verbindlichkeiten sind gegenüber anderen Gläubigern
nachrangig und dürfen im Falle des Konkurses oder der
Liquidation erst nach Befriedigung aller nicht nachrangigen
Gläubiger zurückgezahlt werden.
Expenses related to all subordinated liabilities in the financial
year amounted to TEUR 17,518.7 (2004: TEUR 9,791.1).
Claims of creditors to the repayment of these liabilities are
subordinated in relation to other creditors and, in the event
of bankruptcy or liquidation, may be paid back only after all
non-subordinated creditors have been satisfied.

114 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
36. EIGENKAPITAL.
Das Grundkapital von EUR 16.350.750,00 ist in 225.000
Stückaktien eingeteilt. Die Aktien lauten auf Inhaber. In der
am 27.09.2005 abgehaltenen 16. außerordentlichen Hauptversammlung
wurde dem Vorstand die Ermächtigung erteilt,
mit Zustimmung des Aufsichtsrates, das Grundkapital
bis 26.09.2010 durch Ausgabe neuer Aktien einmalig oder
mehrmalig um insgesamt höchstens EUR 8.175.375,00 zu
erhöhen (genehmigtes Kapital). In der Aufsichtsratssitzung
vom 29.11.2005 genehmigte der Aufsichtsrat die vom Vorstand
vorgeschlagene Ausnutzung des genehmigten Kapitals
in Höhe von EUR 2.180.100,00. Das Grundkapital der Gesellschaft
wurde somit mit 04.01.2006 auf Grundlage dieses
Beschlusses um diesen Betrag auf EUR 18.530.850,00 durch
Ausgabe von 30.000 neue auf Inhaber lautende Stückaktien
zum Ausgabekurs vom EUR 2.620,00 (zum Vergleich: Ausgabekurs
bei Kapitalerhöhung 05.01.2004: EUR 1.473,68)
erhöht.
Zum 31.12.2005 und während des Geschäftsjahres befanden
sich keine eigenen Aktien im Bestand der Kommunalkredit.
Die Entwicklung und Zusammensetzung des Eigenkapitals
ist unter Punkt III (Eigenkapitalveränderungsrechnung)
dargestellt. Die konsolidierten anrechenbaren Eigenmittel
gemäß österreichischem Bankwesengesetz (§ 24 BWG)
betragen zum 31.12.2005 TEUR 487.850,7 (2004: TEUR
456.674,0). Die konsolidierte Bemessungsgrundlage (Bankbuch
und Handelsbuch) betrug TEUR 3.855.652,1 (2004:
TEUR 2.688.977,6). Daraus errechnet sich eine konsolidierte
Eigenmittelquote von 12,7 % gegenüber 17,0 % im Jahr
2004. Die konsolidierte Kernkapitalquote liegt bei 8,3 %
gegenüber 10,8 %. Die nach österreichischem Bankwesengesetz
ermittelten Eigenmittel der Kommunalkredit-Gruppe
zeigen folgende Zusammensetzung und Entwicklung:
36. EQUITY.
The share capital of EUR 16,350,750.00 is divided into 225,000
no par value shares issued to bearer. At the 16th extraordinary
general meeting on 27-09-2005, the Executive Board
was authorised to increase the share capital by 26-09-2010
through the issue of new shares in one or several tranches by
a maximum of EUR 8,175,375.00 (authorised capital), subject
to the approval of the Supervisory Board. At its meeting on
29-11-2005, the Supervisory Board approved the utilization
of the authorised capital in the amount of EUR
2,180,100.00, as proposed by the Executive Board. On
the basis of that decision, the share capital of the company
was therefore increased by EUR 2,180,100.00 to
18,530,850.00 through the issue of 30,000 new no par
value bearer shares at an issue price of EUR 2,620.00 on
4 January 2006 (for comparison: issue price at last increase
of share capital on 05-01-2004: EUR 1,473.68).
As of 31-12-2005 and during the business year no own
shares were held in the Kommunalkredit portfolio. The
development and composition of equity is shown under III
(Statement of Changes in Equity). The consolidated own
funds to be taken into account pursuant to the Austrian
Banking Act (§ 24) amounted to TEUR 487,850.7 as of
31 December 2005 (2004: TEUR 456,674.0). The consolidated
assessment basis was TEUR 3,855,652.1 (2004:
TEUR 2,688,977.6). This corresponds to a consolidated total
capital ratio of 12.7%, as compared with 17.0% in 2004.
The consolidated Tier 1 capital ratio amounts to 8.3% as
compared with 10.8%. The composition and development
of the Kommunalkredit Group‘s own funds calculated
according to the Austrian Banking Act are shown in the
following table:

115
in EUR 1.000
Bemessungsgrundlage
gem. § 22 Abs. 2 BWG.
Assessment basis pursuant
to § 22 (2) Austrian Banking Act.
31.12.2005
31-12-2005
Anteil
Proportion
Vergleich
31.12.2004
Compared to
31-12-2004
Risikogewichtete Aktiva. Risk-weighted assets. 3.205.437,1 83,7% 2.439.879,5
Risiko- und vertragspartnergewichtete
außerbilanzmäßige Geschäfte.
Risk- and counterparty-weighted
off-balance-sheet transactions. 490.174,9 12,8% 86.359,4
Besondere außerbilanzmäßige Finanzgeschäfte.
Special off-balance-sheet transactions. 134.590,1 3,5% 128.191,9
Insgesamt. Total. 3.830.202,1 100,0% 2.654.430,9
Eigenmittelerfordernisse.
Own funds requirements.
Bankbuch.* Investment book.* 306.416,2 212.354,5
Handelsbuch.** Trading book.** 1.903,0 1.803,7
Währungsrisiko.** Currency risk.** 133,0 960,0
Insgesamt. Total. 308.452,2 215.118,2
Eigenmittel Ist. Actual own funds.
Kernkapital. Core capital. 321.636,2 291.178,4
Ergänzende Eigenmittel. Supplementary capital. 211.870,6 177.579,8
Buchwert der Beteiligungen
(bei einem Anteilsbesitz von mehr als 10%).
Carrying amount of holdings
(holdings of more than 10%). - 45.656,0 - 12.084,2
Anrechenbare Eigenmittel.
Own funds (Tier1, Tier2). 487.850,7 456.674,0
Summe Eigenmittel.
Total own funds to be taken into account. 487.850,7 456.674,0
Freie Eigenmittel. Free own funds. 179.398,6 241.555,8
*) 8% der Bemessungsgrundlage. 8% of the assessment basis.
**) Nach Kapitaladäquanzbestimmungen Standardverfahren. According to capital adequacy regulations, standard procedure.

116 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
ANGABEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECH-
NUNG DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE INCOME STATEMENT OF THE KOM-
MUNALKREDIT GROUP.
37. ZINSÜBERSCHUSS.
37. NET INTEREST INCOME.
Bei der Abwicklung der Förderungen handelt es sich um
Dienstleistungen, welche die Kommunalkredit-Gruppe im
Wesentlichen im Auftrag der Republik Österreich erbringt.
Das Provisionsergebnis aus dem Kreditgeschäft beinhaltet
Provisionserträge in Höhe von TEUR 6.553,4 (2004: TEUR
3.585,9). Der Anstieg im Vergleich zum Vorjahr ist im Wesentin
EUR 1.000 2005 2004
Zinsen und ähnliche Erträge. Interest and similar income. 1.454.571,8 973.333,8
Kreditgeschäft und Geldmarkt. Lending business and money market. 1.109.174,2 791.445,7
Festverzinsliche Wertpapiere. Fixed-income securities. 333.941,4 171.405,2
Beteiligungen an verbundenen Unternehmen. Investments in affiliated companies. 110,8 0,0
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen. Investments in associates. 2.246,6 3.388,4
Leasinggeschäft. Leasing. 4.255,2 3.450,7
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere. Shares and other variable-yield securities. 4.843,5 3.643,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen. Interest and similar expenses. - 1.401.647,0 - 923.776,4
Einlagen. Deposits. - 969.271,7 - 601.221,2
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. - 414.856,5 - 312.764,0
Nachrangkapital. Subordinated capital. - 17.518,7 - 9.791,2
Zinsüberschuss. Net interest income. 52.924,8 49.557,4
In der Position Beteiligungen an assoziierten Unternehmen sind
wie im Vorjahr keine Firmenwertabschreibungen enthalten.
No depreciation of goodwill has been effected in 2005 under
Investments in associates.
38. KREDITRISIKOERGEBNIS.
38. NET CREDIT RISK PROVISIONS.
in EUR 1.000 2005 2004
Zuführung zu Risikovorsorgen. Allocation to risk provisions. - 2.879,4 - 2.872,4
Auflösung von Risikovorsorgen. Release of risk provisions. 1.635,8 2.214,0
Insgesamt. Total. - 1.243,6 - 658,4
39. PROVISIONSERGEBNIS.
39. NET FEE AND COMMISSION INCOME.
Management services for support schemes are rendered by
the Kommunalkredit Group mainly on behalf of the Republic
of Austria.
The Lending business generated a fee and commission income
of TEUR 6,553.4 (2004: TEUR 3,585.9) and expenses
of TEUR 2,004.6 (2004: TEUR 1,145.6).The increase over the

117
lichen auf erhöhte Volumina im Bereich der Kreditderivate
zurückzuführen. Diesen stehen Provisionsaufwendungen in
Höhe von TEUR 2.004,6 (2004: TEUR 1.145,6) gegenüber.
Im Provisionsergebnis aus dem Wertpapiergeschäft sind
Provisionserträge von TEUR 1.948,9 (2004: TEUR 2.197,9)
und Provisionsaufwendungen von TEUR 2.035,2 (2004:
TEUR 2.006,2) enthalten.
previous year is essentially due to higher volumes in the field
of credit derivatives.
Net fee and commission income from securities business
includes income of TEUR 1,948.9 (2004: TEUR 2,197.9) and
fee and commission expenses of TEUR 2,035.2 (2004: TEUR
2,006.2).
in EUR 1.000 2005 2004
Abwicklung der Förderungen. Management of support schemes. 7.427,7 7.173,4
Kreditgeschäft. Lending business. 4.548,7 2.440,3
Sonstiges Dienstleistungsgeschäft. Other services business. 1.218,2 362,4
Wertpapiergeschäft. Securities business. - 86,3 191,7
Zahlungsverkehr. Payment transactions. - 195,0 - 610,9
Insgesamt. Total. 12.913,4 9.556,9
40. HANDELSERGEBNIS.
40. TRADING RESULT.
in EUR 1.000 2005 2004
Devisenhandel. Currency trading. 1.499,8 477,9
Handel mit Zinsinstrumenten. Interest-rate instruments trading. 352,5 455,6
Insgesamt. Total. 1.852,3 933,5
Das Handelsergebnis beinhaltet Ergebnisse aus der Veräußerung
und Bewertung von Handelsbeständen, Zinserträge des
Handelsbestandes sowie Refinanzierungsaufwendungen für
den Handelsbestand in Höhe von TEUR 1.232,1. Die Bewertung
des Handelsbestandes erfolgt auf der Basis des Fair
Value.
41. FINANZANLAGEERGEBNIS.
The Trading result contains net results from the disposal and
valuation of items in the trading portfolio, interest earnings
in the trading portfolio as well as refinancing expenses for
the trading portfolio. The trading portfolio is assessed on a
fair-value basis.
41. NET INCOME FROM INVESTMENTS.
in EUR 1.000 2005 2004
Ergebnis aus der Veräußerung von Wertpapieren.
Profit/loss from the disposal of securities. 4.764,4 5.719,5
Ergebnis aus Beteiligungsveräußerung.
Profit/loss from the disposal of holdings. 165,7 370,7
Ergebnis aus Hedge-Accounting.
Profit/loss from hedge accounting. 991,4 941,2
Insgesamt. Total. 5.921,6 7.031,4

118 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Die Veräußerung von Wertpapieren des Anlagevermögens
erfolgte in Übereinstimmung mit IAS 39.83.
Aus dem Verkauf der Kommunalkredit Finance a.s. (nunmehr
Dexia Kommunalkredit Czech Republic a.s.) wurde ein
Ertrag von TEUR 165,7 erzielt.
Das Ergebnis aus Hedge-Accounting resultiert aus der Veränderung
der Marktwerte von Derivaten, die zur Absicherung
des Marktwertes von Bilanzpositionen des Bankbuches
abgeschlossen wurden (Fair-Value-Hedges), sowie der Veränderung
der Marktwerte der abzusichernden Bilanzwerte
(Hedge-Accounting nach IAS 39).
Erträge und Aufwendungen aus der Bewertung und Veräußerung
von Finanzanlagen, die dem Fair-Value-Bestand
gewidmet wurden, werden im Sonstigen betrieblichen Erfolg
ausgewiesen.
The disposal of held-to-maturity investments occurred in
accordance with IAS 39.83.
Proceeds from the sale of Kommunalkredit Finance a.s. (now
Dexia Kommunalkredit Czech Republic a.s.) totalled TEUR
165.7.
The profit/loss from hedge accounting results from a change
in market value of derivatives concluded to hedge balance
sheet items of the investment book (fair-value hedges) as
well as the change in the market values of the hedged book
value (hedge accounting according to IAS 39).
Income and expenses from the valuation and realisation of
investments designated as at fair value through profit or loss,
which are included under Financial investments, are shown
under Other operating results.
42. VERWALTUNGSAUFWAND.
42. GENERAL ADMINISTRATIVE EXPENSES.
in EUR 1.000 2005 2004
Personalaufwand vor Weiterverrechnungen. Personnel expenses before re-invoicing.
Gehälter. Salaries. - 14.035,0 - 11.964,1
Soziale Abgaben. Compulsory social security contributions. - 2.942,7 - 3.064,1
Aufwendungen für Altersvorsorge und Sozialkapital.
Expenses for retirement and employee benefits. - 2.582,2 - 4.040,0
Weiterverrechneter Personalaufwand. Re-invoiced personnel expenses. 3.334,9 162,6
Summe Personalaufwand. Total personnel expenses. - 16.225,0 - 18.905,5
Sachaufwendungen. Other administrative expenses. - 16.297,6 - 12.500,2
Weiterverrechneter Sachaufwand. Re-invoiced administrative expenses. 2.358,1 131,7
Summe Sachaufwand. Total administrative expenses. - 13.939,5 - 12.368,5
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf:
Depreciation and revaluation of:
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. - 655,8 - 672,0
Sachanlagen. Property and equipment. - 1.881,5 - 1.511,3
Insgesamt. Total. - 32.701,9 - 33.457,3
Der weiterverrechnete Verwaltungsaufwand resultiert aus
Dienstleistungen, die die Kommunalkredit für assoziierte
und nichtkonsolidierte verbundene Unternehmen erbringt.
Die Sachaufwendungen unter Berücksichtigung der Weiterverrechnung
beinhalten folgende Positionen:
General administrative expenses re-invoiced result from services
rendered by Kommunalkredit for associates and non-consolidated
affiliated companies.
Other administrative expenses taking into account re-invoicing
include the following positions:

119
in EUR 1.000 2005 2004
Werbung. Advertising. - 3.529,7 - 2.404,3
Raumaufwand (inkl. Instandhaltung). Occupancy costs (incl repairs and maintenance). - 1.341,9 - 1.797,6
Datenverarbeitung. Costs of IT. - 1.466,8 - 1.180,1
Rechts- und Beratungsaufwand. Legal and consulting expenses. - 1.604,6 - 1.740,9
Aus- und Fortbildung. Education and training. - 928,6 - 808,6
Reisekosten. Travel expenses. - 769,8 - 614,7
Sonstiger Sachaufwand. Other operating expenses. - 4.298,1 - 3.822,2
Insgesamt. Total. - 13.939,5 - 12.368,5
Der Rückgang beim Raumaufwand gegenüber dem Vorjahr
resultiert aus gesunkenen Instandhaltungsaufwendungen.
The decline in occupancy costs from the previous year’s level
is due to reduced maintenance expenses.
43. SONSTIGER BETRIEBLICHER ERFOLG.
43. OTHER OPERATING RESULTS.
in EUR 1.000 2005 2004
Sonstige betriebliche Erträge. Other operating earnings. 9.767,0 5.585,4
Sonstige Steuern. Other taxes. - 93,6 - 567,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen. Other operating expenses. - 22,5 0,0
Insgesamt. Total. 9.651,0 5.018,3
In der Position Sonstige betriebliche Erträge sind insbesondere
Erträge aus der Bewertung von Derivaten enthalten, die
nicht Micro-Hedges darstellen oder dem Handelsbuch zugeordnet
sind, sowie Darlehen und Wertpapiere, die dem Fair-
Value-Bestand zugeordnet sind, in Höhe von TEUR 9.093,9
(2004: TEUR 3.926,7). Die Ergebnisauswirkung aus Fair
Value gewidmeten Darlehen und Wertpapieren beträgt im
Geschäftsjahr 2005 TEUR 125.416,8 bzw. TEUR 122.049,3.
Dem gegenüber steht die Bewertung der Derivate in Höhe
von TEUR - 238.372,3.
Other operating earnings are, above all, the result of the
valuation of derivatives not classified as micro hedges or
trading assets, and loans and securities designated as at fair
value. They amount to TEUR 9,093.9 (2004: TEUR 3,926.7).
The effect on the 2005 Income Statement of loans and securities
designated as at fair value through profit or loss amounts
to TEUR 125,416.8 and TEUR 122,049.3, respectively. The
derivatives are valued at TEUR - 238,372.3.
44. ERTRAGSSTEUERN.
44. TAXES ON INCOME.
in EUR 1.000 2005 2004
Laufender Steueraufwand. Current tax expenses. - 5.325,8 - 6.333,4
Latenter Steueraufwand. Deferred tax expenses. - 1.268,7 374,5
Insgesamt. Total. - 6.594,5 - 5.958,9

120 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Die tatsächlichen Steuern errechneten sich auf Grundlage
der steuerlichen Ergebnisse des Geschäftsjahres mit den von
den jeweiligen Konzernunternehmen anzuwendenden lokalen
Steuersätzen. Die folgende Überleitungsrechnung stellt
den Zusammenhang zwischen den rechnerischen und den
ausgewiesenen Ertragssteuern dar:
The actual taxes are calculated on the basis of the tax results
for the financial year at the local tax rates applicable to the
Group company in question. The following table shows the
relation between the expected and actual taxes on income:
in EUR 1.000 2005 2004
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 49.317,6 37.981,9
Rechnerischer Ertragssteueraufwand im Geschäftsjahr zum inländischen Ertragssteuersatz (25%/Vorjahr 34%).
Income tax expense expected for the financial year at the statutory tax rate (25%/previous year 34%). 12.329,4 12.913,8
Auswirkungen abweichender Steuersätze. Effects of different tax rates. - 2.894,3 - 2.466,7
Steuerminderung auf Grund von steuerbefreiten Beteiligungserträgen.
Tax reductions due to tax-exempt earnings on investments. - 758,0 - 1.459,4
Steuerminderung auf Grund sonstiger steuerbefreiter Erträge. Tax reductions due to other tax-exempt income. - 2.146,0 - 2.159,3
Steuermehrung auf Grund nichtabzugsfähiger Aufwendungen. Tax increases due to non-deductible expenses. 52,3 75,9
Aperiodischer Steueraufwand/-ertrag. Tax expense/income not attributable to the reporting period. 21,5 - 44,3
Ertrag wegen Steuersatzänderung. Profit due to changes of tax rate. 0,0 - 991,9
Sonstige. Others. - 10,4 90,7
Ausgewiesene Ertragssteuern. Reported taxes on income. 6.594,5 5.958,9
45. GEWINNVERWENDUNG.
Der Vorstand wird der Hauptversammlung am 31.05.2006
vorschlagen, vom Bilanzgewinn 2005 des Einzelabschlusses
der Kommunalkredit Austria AG in Höhe von EUR
5.397.416,09 einen Betrag von EUR 5.395.500,00 auszuschütten
und den Restbetrag von EUR 1.916,09 auf neue
Rechnung vorzutragen. Die Ausschüttung entspricht somit
einer Dividende in Höhe von EUR 13,81 und einem Bonus
von EUR 10,17 je Aktie bzw. einer Dividende von 19 %+
14 % Bonus bezogen auf das fiktive Nominalkapital je Stück
zum 31.12.2005.
45. APPROPRIATION OF THE PROFIT.
The Executive Board will propose to the Annual General
Meeting on 31-05-2006 that the Net profit for the year
2005 shown in the separate financial statements for Kommunalkredit
Austria AG, amounting to EUR 5,397,416.09,
be used to pay a dividend of EUR 13.81 and a bonus of
EUR 10.17 per share. The total profit distributed is EUR
5,395,500.00, which corresponds to a dividend of 19% +
14% bonus on the dividend-bearing share capital as of
31-12-2005. The remainder of EUR 1,916.09 will be carried
forward.
46. GEWINN JE AKTIE.
Die gemäß IAS 33 errechnete Kennziffer „Gewinn je Aktie“
errechnet sich durch Division des Konzernjahresüberschusses
durch die Anzahl an in Umlauf befindlichen Aktien:
46. EARNINGS PER SHARE.
According to IAS 33, earnings per share are calculated by dividing
the Group profit for the year by the number of shares
outstanding:

121
in EUR 2005 2004
Jahresüberschuss nach Steuern. After-tax profit for the year. 42.723.118,16 32.022.956,72
Durchschnittliche Anzahl ausgegebener Stückaktien.
Average number of no par value shares issued. 225.000,00 225.000,00
Gewinn je Aktie. Earnings per share. 198,88 142,32
Zum 31.12.2005 waren ebenso wie im Vorjahr keine ausübbaren
Wandel- oder Optionsrechte im Umlauf. Der unverwässerte
(bereinigte) Gewinn je Aktie entspricht somit den
angeführten Werten.
As in the previous year, no exercisable conversion and option
rights were in circulation as of 31-12-2005. The undiluted
earnings per share show no deviation from the above figures.
SONSTIGE ANGABEN.
OTHER INFORMATION.
47. ANGABEN ZUR KAPITALFLUSSRECHNUNG.
Die Kapitalflussrechnung (siehe Punkt IV) zeigt den Stand
und die Entwicklung der Zahlungsmittel der Kommunalkredit-Gruppe.
Der ausgewiesene Zahlungsmittelbestand
umfasst in enger Abgrenzung den Kassenbestand und die
Guthaben bei Zentralnotenbanken.
47. NOTES TO THE CASH FLOW STATEMENT.
The Cash Flow Statement (see IV) shows the status and
development of cash flows of the Kommunalkredit Group.
The cash holdings recorded include cash in hand and
balances with central banks, strictly interpreted.
48. SEGMENTBERICHTERSTATTUNG.
Die Geschäftsaktivitäten werden überwiegend im Bereich
der kommunalen Finanzierung entfaltet. Eine Aufteilung
der Ergebnisrechnung und der Aktiva und Passiva nach
Geschäftsbereichen erscheint daher nicht sinnvoll. Ziel der
Segmentberichterstattung der Kommunalkredit-Gruppe ist
daher primär die Darstellung der Ergebniskomponenten und
der Aktiva der Kommunalkredit-Gruppe nach Regionen, da
die Refinanzierung für sämtliche Segmente gemeinsam erfolgt.
Innerhalb der Segmentberichterstattung wird zwischen folgenden
Regionen unterschieden:
Österreich Europa Übrige Welt
48. SEGMENT REPORTING.
The business activities are focused on the provision of finance
for the public sector. Therefore, a breakdown of the
net results and of assets and liabilities by divisions does not
make sense. The primary purpose of segment reporting by
the Kommunalkredit Group is to present the components
of net results and assets by regions. Given the fact that refinancing
is raised for all segments together, a breakdown of
liabilities would not be logical.
Within the framework of segment reporting, the following
regions are differentiated:
Austria Europe Rest of the World

122 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
ERGEBNISDARSTELLUNG NACH SEGMENTEN 2005.
DISCLOSURE OF RESULTS BY SEGMENTS 2005.
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the
World
Summe
Total
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 520.160,1 654.087,8 280.323,9 1.454.571,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 501.749,4 - 631.681,9 - 268.215,7 - 1.401.647,0
Zinsüberschuss.
Net interest income. 18.410,7 22.405,9 12.108,2 52.924,8
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. 272,4 - 1.516,0 0,0 - 1.243,6
Provisionserträge.
Fee and commission income. 10.559,8 5.221,3 1.456,4 17.237,5
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 1.795,9 - 1.964,5 - 563,7 - 4.324,1
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 8.764,0 3.256,7 892,7 12.913,4
Handelsergebnis.
Trading result. 1.444,3 318,3 89,8 1.852,3
Finanzanlageergebnis.
Net income from investments. 862,8 4.072,4 986,4 5.921,6
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 18.391,7 - 11.140,8 - 3.169,3 - 32.701,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. 2.947,7 5.059,5 1.643,8 9.651,0
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 14.310,1 22.455,9 12.551,6 49.317,6
Ertragssteuern. Taxes on income. - 2.252,0 - 2.367,3 - 1.975,2 - 6.594,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 12.058,1 20.088,6 10.576,4 42.723,1
Durchschnittliche risikogewichtete Aktiva.
Average risk-weighted assets. 332.400,9 1.967.224,3 972.689,6 3.272.314,8
Durchschnittliches zugeordnetes Eigenkapital.
Average equity. 24.874,6 147.213,5 72.789,4 244.877,4
Return on risk-weighted Assets. 3,6% 1,0% 1,1 % 1,3%
RoE (vor Steuern. before tax). 57,5% 15,3% 17,2% 20,1%
RoE (nach Steuern. after tax). 48,5% 13,6% 14,5% 17,4%
Cost-Income-Ratio. 62,4% 37,1% 76,3% 44,4%

123
ERGEBNISDARSTELLUNG NACH SEGMENTEN 2004
(VERGLEICHSDATEN).
DISCLOSURE OF RESULTS BY SEGMENTS 2004
(COMPARATIVE FIGURES).
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the
World
Summe
Total
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 457.836,8 393.887,2 121.609,8 973.333,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 436.379,5 - 373.070,2 - 114.326,7 - 923.776,4
Zinsüberschuss.
Net interest income. 21.457,3 20.817,0 7.283,2 49.557,4
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. 514,4 - 1.172,7 0,0 - 658,4
Provisionserträge.
Fee and commission income. 11.652,9 2.401,2 50,3 14.104,3
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 2.196,0 - 1.916,4 - 435,0 - 4.547,4
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 9.456,9 484,8 - 384,7 9.556,9
Handelsergebnis.
Trading result. 845,3 77,0 11,3 933,5
Finanzanlageergebnis.
Net income from investments. 1.535,1 2.399,9 3.096,4 7.031,4
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 20.138,1 - 10.935,6 - 2.383,6 - 33.457,3
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. 1.541,6 2.480,3 996,3 5.018,3
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 15.212,4 14.150,6 8.618,9 37.981,9
Ertragssteuern. Taxes on income. - 3.088,4 - 1.120,7 - 1.749,8 - 5.958,9
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 12.124,0 13.029,9 6.869,1 32.023,0
Durchschnittliche risikogewichtete Aktiva.
Average risk-weighted assets. 325.364,5 1.529.384,2 463.028,1 2.317.776,9
Durchschnittliches zugeordnetes Eigenkapital.
Average equity. 26.038,3 122.393,6 37.055,2 185.487,0
Return on risk-weighted Assets. 3,7% 0,9% 1,5 % 1,4%
RoE (vor Steuern. before tax). 58,4% 11,6% 23,3% 20,5%
RoE (nach Steuern. after tax). 46,6% 10,6% 18,5% 17,3%
Cost-Income-Ratio. 60,5% 46,0% 23,0% 49,9%

124 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Die Aufteilung der Aktiva nach Segmenten zeigt 2005 folgendes
Bild:
The breakdown of assets by segments in 2005 is as follows:
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the
World
Summe
Total
Barreserven.
Cash and balances with central banks. 36.338,8 5,7 0,0 36.344,6
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 491.190,5 1.627.480,6 390.859,5 2.509.530,6
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 5.358.001,6 3.303.389,3 990.997,3 9.652.388,1
Risikovorsorge.
Risk provisions for loans and advances. - 6.107.3 - 2.501,8 0,0 - 8.609,1
Handelsaktiva. Trading assets. 59.326,0 5.689,1 1.496,2 66.511,3
Finanzanlagen.
Financial investments. 744.711,6 5.206.931,5 1.995.690,0 7.947.333,2
Sachanlagen.
Property and equipment. 29.733,0 6.159,0 0,0 35.891,9
Sonstige Aktiva. Other assets. 100.569,0 28.313,3 306,2 129.188,4
Insgesamt. Total. 6.813.763,1 10.175.466,7 3.379.349,2 20.368.579,0
Die Aufteilung der Aktiva nach Segmenten zeigte 2004
folgendes Bild:
The breakdown of assets by segments in 2004 was as follows:
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the
World
Summe
Total
Barreserven.
Cash and balances with central banks. 41.469,8 6,4 0,0 41.476,2
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 152.895,6 919.979,8 126.673,9 1.199.549,4
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 4.746.534,1 2.614.626,5 255.335,3 7.616.495,9
Risikovorsorge.
Risk provisions for loans and advances. - 3.398,5 - 5.490,9 0,0 - 8.889,4
Handelsaktiva. Trading assets. 66.093,0 6.020,8 882,7 72.996,4
Finanzanlagen.
Financial investments. 743.600,1 3.445.190,6 976.415,2 5.165.205,8
Sachanlagen.
Property and equipment. 24.134,5 799,4 0,0 24.933,9
Sonstige Aktiva. Other assets. 40.624,6 16.173,4 0,0 56.797,9
Insgesamt. Total. 5.811.953,1 6.997.305,9 1.359.307,1 14.168.566,1

125
49. RESTLAUFZEITENGLIEDERUNG.
Eine Gliederung der wesentlichen Positionen der Aktiva und
Passiva nach Restlaufzeiten zum 31.12. 2005 stellt sich wie
folgt dar:
49. BREAKDOWN BY REMAINING MATURITY.
Breakdown of the significant assets and liabilities by remaining
maturity as of 31-12-2005:
Aktiva. Assets.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable
on demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate
bis 1 Jahr
3 months
to 1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 605.712,1 466.235,0 52.089,7 674.811,6 710.682,2
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 13.938,3 225.627,9 309.925,6 2.165.228,6 6.937.667,7
Handelsaktiva. Trading assets. 0,0 621,4 10,0 0,0 65.879,9
Wertpapiere - Fair Value through P&L.
Securities - fair value through P&L. 0,0 122.369,7 108.841,6 1.864.249,7 3.034.259,7
Wertpapiere - Held to Maturity.
Securities - held to maturity. 0,0 26.280,8 43.985,1 399.479,5 412.777,3
Wertpapiere - Micro Hedges.
Securities - micro hedges. 0,0 21.398,8 0,0 102.716,1 1.062.572,8
Passiva. Liabilities.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable
on demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate
bis 1 Jahr
3 months
to 1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 93.579,6 2.197.362,1 9.133,9 174.724,0 1.148.434,6
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. 73.604,7 205.487,2 54.264,9 37.297,5 448.221,6
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 0,0 1.774.325,2 1.322.312,1 5.783.663,2 5.330.211,9
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 0,0 4.573,9 0,0 10.900,9 295.584,3

126 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Restlaufzeitengliederung der wesentlichen Positionen der
Aktiva und Passiva zum 31.12.2004 (Vergleichszahlen):
Breakdown of the significant assets and liabilities by remaining
maturity as of 31-12-2004 (comparative figures):
Aktiva. Assets.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable
on demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate
bis 1 Jahr
3 months
to 1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 423.053,8 121.258,9 46.461,8 318.496,2 290.278,7
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 52.003,8 220.818,3 293.371,2 1.710.303,5 5.339.999,0
Handelsaktiva. Trading assets. 0,0 555,6 11.466,0 4.954,6 56.020,2
Wertpapiere - Available-for-Sale.
Securities - available for sale. 0,0 56.581,3 102.983,8 1.316.822,6 1.695.423,4
Wertpapiere - Held-to-Maturity.
Securities - held to maturity. 0,0 36.880,1 95.090,4 413.095,8 312.074,8
Wertpapiere - Micro Hedges.
Securities - micro hedges. 0,0 12.469,2 0,0 42.884,0 609.448,8
Passiva. Liabilities.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable
on demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate
bis 1 Jahr
3 months
to 1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 22.325,6 1.076.975,8 39.345,5 165.145,3 826.041,8
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. 49.170,6 79.511,7 474,1 6.914,1 209.546,7
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 0,0 2.214.520,5 843.944,2 4.139.781,9 3.557.550,7
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 0,0 13.190,1 0,0 10.900,9 249.711,0
Restlaufzeit ist der Zeitraum zwischen Bilanzstichtag und
vertraglicher Fälligkeit der Forderung oder Verbindlichkeit,
wobei bei Teilbeträgen die Restlaufzeit für jeden Teilbetrag
angesetzt wird. Zinsabgrenzungen werden der Frist „bis 3
Monate“ zugerechnet.
Remaining maturity is the period between the balance-sheet
date and the date on which the claim or liability becomes contractually
due, and, in the case of partial amounts, is calculated
separately for each part. Deferred interest is accounted for
under the period “up to 3 months”.

127
50. NACHRANGIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE.
In den Bilanzaktiva sind folgende nachrangige Vermögensgegenstände
enthalten:
50. SUBORDINATED ASSETS.
The assets shown on the balance sheet include the following
subordinated assets:
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. 3.021,7 3.021,7
Finanzanlagen. Financial investments. 5.214,3 4.957,9
51. ALS SICHERHEITEN ÜBERTRAGENE
VERMÖGENSGEGENSTÄNDE.
Die Kommunalkredit Austria AG hat für Globaldarlehen und
sonstige Refinanzierungsmittel der Europäischen Investitionsbank,
Luxemburg, Forderungen in Höhe von TEUR 325.260,6
(31.12.2004: TEUR 340.360,6) als Sicherheit gestellt. Für
zum 31.12.2005 begebene fundierte Bankschuldverschreibungen
der Kommunalkredit Austria AG im Nominale von
TEUR 4.556.468,2 (31.12.2004: TEUR 2.648.130,1) wurden
Darlehen im Nominale von TEUR 5.988.272,8 (31.12.2004:
TEUR 3.626.455,4) und Wertpapiere im Nominale von TEUR
501.235,8 (31.12.2004: TEUR 303.141,5) einem Deckungsfonds
zugeführt, über welchen nur unter Zustimmung eines
Regierungskommissärs verfügt werden kann.
51. ASSETS ASSIGNED AS COLLATERAL.
Kommunalkredit has assigned claims amounting to TEUR
325,260.6 (31-12-2004: TEUR 340,360.6) as security for
global loans by the European Investment Bank, Luxembourg.
For the covered bonds issued by Kommunalkredit Austria AG
as of 31-12-2005 with a nominal value of TEUR 4,556,468.2
(31-12-2004: TEUR 2,648,130.1) loans with a nominal
value of TEUR 5,988,272.8 (31-12-2004: TEUR 3,626,455.4)
and securities with a nominal value of TEUR 501,235.8
(31-12-2004: TEUR 303.141,5) have been appropriated to the
reserve fund which can only be drawn on with the approval
of a government commissioner.
52. EVENTUALVERBINDLICHKEITEN UND ANDERE
AUSSERBILANZIELLE VERPFLICHTUNGEN.
52. CONTINGENT LIABILITIES AND OTHER
OFF-BALANCE-SHEET LIABILITIES.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Eventualverbindlichkeiten. Contingent liabilities.
Bürgschaften und Haftungen. Guarantees. 4.423.218,3 1.443.801,0
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Andere Verpflichtungen. Other liabilities.
Kreditrahmen und Promessen. Credit lines und advance commitments. 866.665,0 508.339,0

128 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Unter den Eventualverbindlichkeiten werden Credit-Default-
Swaps mit einem Nominale von TEUR 3.745.339,1 ausgewiesen.
Gemäß dem amendment zu IAS 39 „financial guarantee
contracts“ sind Finanzgarantien ab 01.01.2006 bei Abschluss
mit dem Fair Value zu bewerten. Dieser entspricht
regelmäßig dem Barwert der zukünftigen Provisionszahlungen,
der unter der Position Forderungen gegenüber Kreditinstituten
dargestellt wird. Gleichzeitig ist auf der Passivseite
in der Position Sonstige Passiva der analoge Wert als Verbindlichkeit
anzusetzen. Die Kommunalkredit hat von der
vorzeitigen Anwendungsmöglichkeit dieser Vorschrift nicht
Gebrauch gemacht, die Auswirkung zum 31.12.2005 wäre
eine Bilanzverlängerung in Höhe von rd. TEUR 47.010,1.
Die Auswirkungen der erstmaligen Anwendung von IFRS 7
„Financial Instruments: Disclosures“ im Geschäftsjahr 2007
wurden noch nicht detailliert spezifiziert.
Credit default swaps of a nominal value of TEUR 3,745,339.1
are shown under Contingent liabilities.
According to the “financial guarantee contracts” amendment
to IAS 39, financial guarantees are to be valued at
their fair value upon conclusion as of 01-01-2006. As a rule,
the fair value corresponds to the net present value of the
future commission payments, which are shown under Loans
and advances to banks. At the same time, the corresponding
value is to be entered as a liability under Other liabilities.
Kommunalkredit has not used the possibility of applying this
rule in advance of its entry into force, which would have resulted
in a balance sheet extension by about TEUR 47,010.1
as of 31-12-2005. The effects of the application of IFRS 7
“Financial Instruments: Disclosures” for the first time in 2007
have not yet been specified in detail.
53. DERIVATIVE FINANZGESCHÄFTE.
Die Strukturdarstellung offener derivativer Finanzgeschäfte
stellt sich wie folgt dar:
53. DERIVATIVE FINANCIAL TRANSACTIONS.
The structure of open derivative financial transactions is as
follows:
in EUR 1.000
Zinsbezogene Geschäfte. Interest-rate related business.
OTC-Produkte. OTC products.
Zinsswaps. Interest rate swaps.
Währungsbezogene Geschäfte. Currency related business.
OTC-Produkte. OTC products.
Devisentermingeschäfte. Currency contracts.
Währungsswaps. Currency swaps.
Wertpapierbezogene Geschäfte. Security related business.
Börsegehandelte Produkte. Products traded on the stock exchange.
Wertpapierfutures. Bond futures.
Sonstige Geschäfte. Other business.
OTC-Produkte. OTC products.
Optionen. Options.
Bis 1 Jahr
Up to 1 year
1.108.979,2
1.108.979,2
5.286.259,0
5.267.616,4
18.642,6
0,0
0,0
11.238.022,0
Nominalbetrag per 31.12.2005
Restlaufzeit
1 bis 5 Jahre
Nominal amount as of 31-12-2005
Remaining maturity
1 to 5 years
7.543.766,0
7.543.766,0
772.081,8
0,0
772.081,8
0,0
0,0
3.872.853,1
3.872.853,1
Über 5 Jahre
Over 5 years
15.641.264,3
15.641.264,3
1.020.817,0
0,0
1.020.817,0
0,0
0,0
8.261.266,4
8.261.266,4
Insgesamt. Total. 17.633.260,2 12.188.700,9 24.923.347,8

129
54. FREMDWÄHRUNGSAKTIVA UND FREMD-
WÄHRUNGSPASSIVA.
Fremdwährungen sind Währungen außerhalb des Euro-Raumes.
54. ASSETS AND LIABILITIES IN FOREIGN CURRENCIES.
Foreign currencies are currencies outside the euro area.
in EUR 1.000
Aktiva
Assets
31.12.2005 31.12.2004
Passiva
Liabilities
Aktiva
Assets
Passiva
Liabilities
CHF 3.084.903,8 3.085.192,4 1.456.017,1 1.455.941,2
USD 2.431.666,0 2.429.546,5 1.118.614,7 1.116.823,2
JPY 1.486.192,8 1.485.681,8 804.098,1 804.524,1
GBP 324.533,2 323.509,2 157.546,0 155.398,8
Übrige. Others. 544.500,9 548.234,9 269.585,1 258.215,7
Summe Fremdwährungen.
Total foreign currency. 7.871.796,8 7.872.164,7 3.805.861,0 3.790.902,9
EUR 12.496.782,2 12.496.414,3 10.362.705,1 10.377.663,2
Insgesamt. Total. 20.368.579,0 20.368.579,0 14.168.566,1 14.168.566,1
Summe
31.12.2005
Total
31-12-2005
Marktwerte
positiv
Positive
fair value
Marktwerte
negativ
Negative
fair value
Nominalbetrag
Summe
31.12.2004
Nominal amount
Total
31-12-2004
Nominalbetrag
Handelsbestand
31.12.2005
Nominal amount
Trading portfolio
31-12-2005
24.294.009,5
715.260,6
- 1.753.869,7
19.306.448,9
498.820,3
24.294.009,5
715.260,6
- 1.753.869,7
19.306.448,9
498.820,3
7.079.157,8
62.708,2
- 56.253,6
3.744.579,0
0,0
5.267.616,4
1.811.541,5
12.182,9
50.525,2
- 16.266,8
- 39.986,9
1.729.406,5
2.015.172,6
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
18.500,0
0,0
0,0
0,0
0,0
18.500
0,0
23.372.141,6
199.894,7
- 198.614,0
6.734.864,6
0,0
23.372.141,6
199.894,7
- 198.614,0
6.734.864,6
0,0
54.745.308,9 977.863,5 - 2.008.737,4 29.804.392,5 498.820,3

130 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
55. MARKTWERTBILANZ.
55. FAIR-VALUE BALANCE SHEET.
Aktiva. Assets.
Marktwerte. Fair value.
in EUR 1.000
Bilanzwert
Book
value
Bankbuch
Investment
book
Fair Value
through
P&L
Handelsbuch
Trading
book
Micro-
Hedge
Micro
hedge
Marktwert
Fair
value
Barreserven.
Cash and balances with central banks. 36.344,6 36.344,6 0,0 0,0 0,0 36.344,6
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 2.509.530,6 2.145.819,5 69.996,2 0,0 291.615,6 2.507.431,3
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 9.652.388,1 4.012.952,2 3.193.716,9 0,0 2.600.292,9 9.806.962,0
Risikovorsorge. Risk provisions. - 8.609,1 - 8.609,1 0,0 0,0 0,0 - 8.609,1
Handelsaktiva. Trading assets. 66.511,3 0,0 0,0 66.511,3 0,0 66.511,3
Finanzanlagen. Financial investments. 7.947.333,2 1.149.680,2 5.123.750,2 0,0 1.699.573,2 7.973.003,6
Sachanlagen. Property and equipment. 35.891,9 35.891,9 0,0 0,0 0,0 35.891,9
Sonstige Aktiva. Other assets. 129.188,4 129.188,4 0,0 0,0 0,0 129.188,4
Insgesamt. Total. 20.368.579,0 7.501.267,8 8.387.463,2 66.511,3 4.591.481,6 20.546.723,9
Passiva. Liabilities.
Marktwerte. Fair value.
in EUR 1.000
Bilanzwert
Book
value
Bankbuch
Investment
book
Fair Value
through
P&L
Handelsbuch
Trading
book
Micro-
Hedge
Micro
hedge
Marktwert
Fair
value
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 3.703.312,4 3.671.235,4 0,0 0,0 29.617,8 3.700.853,2
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. 818.875,8 480.916,1 0,0 0,0 364.993,3 845.909,4
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 14.210.512,4 7.766.605,2 0,0 0,0 6.423.391,2 14.189.996,4
Rückstellungen. Provisions. 21.035,4 21.035,4 0,0 0,0 0,0 21.035,4
Sonstige Passiva. Other liabilities. 1.119.679,3 285.066,7 0,0 0,0 834.612,6 1.119.679,3
Nachrangkapital. Subordinated capital. 230.980,9 162.645,0 0,0 0,0 97.476,3 260.121,3
Eigenkapital. Equity. 264.182,8 409.129,0 0,0 0,0 0,0 409.129,0
Insgesamt. Total. 20.368.579,0 12.796.632,8 0,0 0,0 7.750.091,1 20.546.723,9

131
56. RISIKOMANAGEMENT.
Das Management und die zeitnahe Kontrolle der Risken,
die in allen Geschäftsbereichen auftreten können, sind
ein entscheidender Wettbewerbsfaktor für eine Bank. Die
Grundsätze für das Risikomanagement der Kommunalkredit-Gruppe
sind in Handbüchern und internen Richtlinien
dokumentiert. Die wesentlichen Risken, denen die Kommunalkredit-Gruppe
ausgesetzt ist, sind das Kreditrisiko,
das Markt- und Liquiditätsrisiko sowie operationelle Risken.
Daneben werden auch Stress-Tests zur Simulation extremer
Marktbewegungen durchgeführt. Die Ermittlung des ökonomischen
Eigenkapitals ist ein wichtiger Bestandteil zur Beurteilung
der Risikotragfähigkeit der Bank. Gesetzliche Änderungen
im Bereich des regulativ erforderlichen Eigenkapitals
sind durch neue Vereinbarungen des Basler-Ausschusses für
die Bankenaufsicht absehbar. Die Kommunalkredit hat sich
zum Ziel gesetzt, neue Methoden rasch umzusetzen und hat
bereits Parallelrechnungen durchgeführt.
56. RISK MANAGEMENT.
The management and the near-real-time control of the risks
likely to occur in all fields of business are crucial for the competitiveness
of a bank. The risk management principles of
the Kommunalkredit Group are laid down in manuals and
internal instructions. The substantial risks for the Kommunalkredit
Group are the credit risk, the market and liquidity
risk as well as operational risks. Moreover, stress tests are
made to simulate extreme market fluctuations. The determination
of the economic value of equity is an important
element in evaluating the risk-bearing capacity of a bank.
New provisions adopted by the Basel Committee on Banking
Supervision are expected to result in changes of the
regulatory capital requirements. Kommunalkredit intends to
implement new methods soon and has already performed
parallel calculations.
MARKT- UND LIQUIDITÄTSRISKEN IM BANKBUCH.
Die Steuerung und Begrenzung der Risken im Bankbuch erfolgt
im Rahmen der monatlichen Sitzungen des Asset-Liability-Committees
(ALCO). Das ALCO-Meeting ist das zentrale
Element des Risikosteuerungsprozesses, in dem der Vorstand
über die Risikosituation der Gesamtbank informiert wird,
alle wichtigen risikorelevanten Entscheidungen getroffen
werden sowie Limits festgelegt und überwacht werden.
Primäres Ziel der ALCO-Steuerung ist die Optimierung des
Economic-Value-of-Equity (EVE). Der EVE ist der Saldo der
Marktwerte aller Aktiva und Passiva, wobei auf der Passivseite
das Eigenkapital außer Ansatz bleibt. Somit kann der EVE
als Marktwert des Eigenkapitals interpretiert werden.
Grundsätzlich werden für die Marktbewertung Markt/Börsekurse
herangezogen. Wenn für Finanzinstrumente aktuelle
Marktquotierungen nicht verfügbar sind, wird für lineare
Instrumente der Net-Present-Value zum Analysestichtag errechnet.
Nicht lineare Instrumente (Optionen) werden mit
ihrem modellbasierenden Marktwert in die EVE-Berechnung
einbezogen.
INVESTMENT BOOK RISK CONTROL.
The control and limitation of investment-book risks is performed
within the framework of the monthly meetings of
the Asset Liability Committee (ALCO). The ALCO Meeting
is the focal point of the risk-control process. It keeps the
members of the Executive Board informed about the bank’s
risk exposure, takes all the major risk-relevant decisions, and
sets and monitors all limits.
The main purpose of all ALCO efforts is to optimise the economic
value of equity (EVE), which is the difference between
the market value of assets and liabilities with equity not taken
into account on the liability side. Thus, EVE can be taken
as the market value of equity. In the case of securities, the
market value is calculated on the basis of stock-exchange
quotations or market prices for the reference date. If current
quotations are not available, positions are replicated by cash
flows and discounted with the yield curve of the reference
date. Non-linear positions are considered at the (modelbased)
market value.

132 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Equity
Economic
Value of Equity
Assets
=
Liabilities
Market Value
of Assets
=
Market Value
of Liabilities
Die EVE-Entwicklung im Zeitablauf ist ein zentraler Performanceindikator
für den Erfolg des Asset-Liability-Managements
und die Sensitivität des EVE auf Zins-/Kursänderungen
ein wichtiger Indikator für das Marktrisiko auf Gesamtbankebene.
Intern hat die Kommunalkredit für die Sensitivität des EVE
einen Zielkorridor von maximal 10 % für einen Zeitraum
von 20 Handelstagen und einem Konfidenzniveau von 90 %
festgelegt. Im Jahr 2005 betrug die durchschnittliche EVE-
Sensitivität 2,13 %.
The development of the EVE over time is a performance
indicator for the success of asset and liability management
activities; the sensitivity of the EVE to changes in prices and
interest rates is a meaningful indicator for the market risks
taken by the bank.
For internal purposes, Kommunalkredit defined a target corridor
for EVE sensitivity of a maximum of 10% for a period
of 20 trading days and a confidence level of 90%. Average
EVE sensitivity in 2005 was 2.13%.
EVE-SENSITIVITÄT (20 HT, 90%).
EVE SENSITIVITY (20 TD, 90%).
in % des EVE. in % of EVE.
0,0 %
- 0,5 %
- 1,0 %
- 1,5 %
- 2,0 %
- 2,5 %
- 3,0 %
- 3,5 %
- 4,0 %
01/2005 02/2005 03/2005 04/2005 05/2005 06/2005 07/2005 08/2005 09/2005 10/2005 11/2005 12/2005

133
Nebenbedingungen für die Gesamtbanksteuerung sind auch
die Optimierung rechnungslegungsorientierter Erfolgskennzahlen
wie des Nettozinsertrages und des Jahresüberschusses
nach IFRS. Zum Zweck der effizienten Steuerung
dieser Kennzahlen verfügt die Kommunalkredit über Analyseund
Simulationsinstrumente (Gap-Struktur, Value-at-Risk,
Sensitivitätsanalysen, Simulationsgeschäfte), das die Prognose
und gezielte Steuerung der Sensitivität des Ergebnisses
nach IAS 39 und des Nettozinsertrages auf Zinsänderungen
ermöglicht.
As a supplementary condition for asset and liability management,
accounting-oriented parameters, such as net interest
income and the after-tax profit according to IFRS,
are optimised. For the purposes of efficient control of these
parameters, Kommunalkredit uses an analysis and simulation
tool (GAP structure, value at risk, sensitivity analyses, simulated
transactions), which permits the forecast and targeted
control of the sensitivity of profit and loss according to IAS
39 and of net interest income to interest-rate changes.
Die wichtigsten Themenschwerpunkte der ALCO-
Sitzungen sind:
Analyse der geschäftspolitisch relevanten Zins- und Währungsmärkte
Festlegung der Zinsprognose auf Sicht 6 Monate und
12 Monate
Strategische Optimierung der Zinsrisikostruktur je
Währung in Hinblick auf die Zinserwartung und Risikobereitschaft
der Bank
Analyse der Optionspreisrisken im Bankbuch und deren
Verhalten bei Zinsniveau- und Volatilitätsveränderungen
Strategische Optimierung der Liquiditätsstruktur und
Emissionsplanung
Festlegung und Review von Partnerlimits und Länderlimits
sowie Risikolimits für das Bankbuch und Handelsbuch
Strategische Optimierung des Kreditportfolios
Im Rahmen der Zinsrisikosteuerung werden die Gap-Strukturen
je Währung analysiert und die Sensitivität der Gesamtposition
und der Risikoposition gemäß IAS 39-Regeln für verschiedene
Szenarien quantifiziert. Als technische Entscheidungsunterstützung
stehen in der ALCO-Sitzung online
Simulationsmöglichkeiten für Steuerungsmaßnahmen und
deren Auswirkung auf die Risiko- und Performancekennzahlen
zur Verfügung.
Optionen im Bankbuch (insbesondere aus eingebetteten
Optionen in Eigenen Emissionen) werden auf Basis ihrer Ausübungswahrscheinlichkeit
in der Gap-Analyse berücksichtigt.
Zur Begrenzung der Optionspreisrisken wird der Worst
The most important topics dealt with at ALCO meetings include:
Analysis of interest-rate and foreign-exchange markets
of relevance to the business policy of the Bank
Establishment of interest-rate forecasts for a time
horizon of 6 and 12 months
Strategic optimisation of the interest-rate structure for
each currency in view of interest-rate expectations and
the exposure policy of the bank
Analysis of option-price risks on the investment book and
their response to changes in interest-rate levels and volatility
Strategic optimisation of the liquidity structure and issue
planning
Agreement on and review of counterparty and country
limits for the investment book and the trading book
Strategic optimisation of the credit portfolio
Within the framework of interest-rate risk control, the gap
structures – broken down by currency – are analysed and
their impact on the overall position and the risk position is
quantified for different scenarios according to the IAS 39
rules. To support the decision-making process, the impact of
control measures on exposure and performance ratios can
be simulated online during ALCO meetings.
Options in the investment book (especially embedded options
of own issues) are considered in the gap analysis on the
basis of their exercise probability. In order to limit the optionprice
risks, a limit is set for the worst case derived from a
scenario matrix (change of volatility and interest rate).

134 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Case aus einer Szenariomatrix (Volatiliäts- und Zinsänderung)
begrenzt.
Zur Liquiditätsrisikobegrenzung wurde ein Limit implementiert,
das die periodischen und kumulierten Liquiditätsüberhänge
in Relation zur definierten Liquiditätsreserve begrenzt.
Die detaillierte Cashflow-Analyse, bei der alle Zahlungsströme
(Zinsen, Tilgungen, Fees) für die Gesamtlaufzeit aller Onund
Off-Balance-Geschäfte berücksichtigt werden, ermöglicht
eine optimale Emissionsplanung und Steuerung von
Liquiditätsrisken.
Die Liquiditätsreserve entspricht der Summe aller liquiden
Assets. Darunter fallen alle Wertpapiere, die die Kriterien
für notenbankfähige Sicherheiten (eligible assets) der Europäischen
Zentralbank und der amerikanischen FED erfüllen,
sowie sonstige Wertpapiere und am Sekundärmarkt erworbene
Darlehen, für die ein aktiver liquider Markt besteht.
Der Quotient aus maximalem periodischem bzw. maximalem
kumuliertem Gap im Verhältnis zur Liquiditätsreserve ergibt
die Limitausnutzung. Für die Kommunalkredit-Gruppe ergab
sich für das Jahr 2005 auf Basis kumulierter Gaps eine
durchschnittliche Limitausnutzung von 46 % (maximal 54 %)
bzw. auf Basis periodischer Gaps eine durchschnittliche Ausnutzung
von 37 % (maximal 47 %).
To control the liquidity risk, a limit has been implemented.
It limits the periodic and cumulative liquidity gaps relative to
a defined liquidity reserve. The detailed cash flow analysis
involves all cash flows (interest rates, fees, repayment) for
the whole term structure of all on- and off-balance deals.
This liquidity analysis provides an overview of future liquidity
mismatches of incoming and outgoing payments and is an
efficient instrument to support issue planning and the control
of liquidity risks.
The liquidity reserve corresponds to the sum total of all liquid
assets. This includes all securities which meet the criteria
for eligible assets of the European Central Bank and the US
Federal Reserve Board as well as other securities and loans
bought on the secondary market for which an active liquid
market exists. The quotient of the maximum period or maximum
cumulative gap relative to the liquidity reserve equals
the utilisation of limits. The average utilisation of limits for
the Kommunalkredit Group for 2005 was 46% (maximum
54%) calculated on the basis of cumulative gaps and 37%
(maximum 47%) calculated on the basis of periodic gaps.
KREDITRISIKO – PORTFOLIOMANAGEMENT.
Die Portfoliobetrachtung im Kreditrisikobereich ist grundlegend
für eine effiziente Steuerung des Kreditportfolios. Die
Kommunalkredit Austria AG verwendet seit 2003 das Kreditrisikoportfolio-Managementsystem
zeb/credit.risk-manager,
das auf dem Portfoliomodell CreditRisk+ basiert.
Mithilfe dieses Tools werden im Rahmen der ALCO das ökonomische
Kapital des Kommunalkredit-Konzerns berechnet
sowie die größten Konzentrationsrisken quantifiziert und
analysiert.
In speziellen Rating-, Branchenrisiko- und Länderrisiko-Reports
können damit sowohl ein quantitativer Überblick über
die Risikolage der Bank aus unterschiedlichen Blickwinkeln
geboten, als auch das Kreditportfolio gesteuert werden.
CREDIT RISK – PORTFOLIO MANAGEMENT.
An efficient credit risk measurement is needed for controlling
the credit portfolio efficiently. Kommunalkredit Austria AG
has used the credit-portfolio-management tool zeb/credit.
risk-manager since 2003. This software is based on the CreditRisk+
portfolio model. With this tool, the economic capital
and credit at risk of the Kommunalkredit Group are calculated
and monitored closely at ALCO meetings. In addition,
all major concentration risks are quantified and analysed.
In special rating reports as well as country risk and economic
sector risk reports a quantitative overview of the risk situation
of Kommunalkredit can be shown from several points
of view. This information is used for controlling the credit
portfolio.

135
Konkret wird für das Kreditportfolio der Credit-at-Risk mit einem
Konfidenzniveau von 99,9 % errechnet. In Verbindung
mit Exposureinformationen, Rating und der regionalen und
branchenbezogenen Zuordnung des Kontrahenten wird für
jeden Partner sowohl der erwartete Verlust auf Jahressicht
als auch dessen Beitrag zum Portfoliorisiko (Marginal Credit
at Risk) bestimmt.
Die dazu nötigen Inputparameter (Probability of Default,
Loss Given Default) werden entsprechend den Basel-2-Anforderungen
berechnet.
Das Portfolio der Kommunalkredit Austria AG ist ein Low-
Default-Portfolio, das heißt, das Ausfallsrisiko ist sehr gering.
Dennoch liefert das neue Instrument wichtige Informationen,
um Diversifikationseffekte und Risikokonzentrationen transparent
zu machen. Die Optimierung des Kreditportfolios in
Hinblick auf Risiko-/Ertragsrelationen und Unterlegungserfordernisse
und die Möglichkeit einer differenzierteren Preisgestaltung
werden weitere Wettbewerbsvorteile sichern.
Die Übersicht über die Exposures je Ratingkategorie zeigt
einerseits, dass die Ratings im Investmentgrade-Bereich konzentriert
sind, andererseits zeigt sie das beachtliche Wachstum
des Exposures im Jahr 2005 und die ausgezeichnete
Kreditqualität des Neugeschäftes.
In detail, credit at risk is calculated with a confidence level
of 99.9%. In conjunction with exposure, the rating and the
regional and sectoral allocation of the partner, the expected
loss and its contribution to the portfolio risk (marginal credit
at risk) is calculated.
The required parameters (probability of default and loss given
default) are measured with regard to the requirements of
Basel 2 for the advanced internal ratings-based approach.
Due to its special structure, Kommunalkredit Austria AG has
small credit risk compared with other banks. Nonetheless,
the information our credit risk management system provides
is of great value to the bank. Diversification effects and risk
concentrations are made transparent with this tool. Optimization
of the credit portfolio with regard to risk/return relations
and capital requirements as well as the possibility of
refined pricing will give us additional competitive advantages.
The breakdown of exposures by rating categories shows that
the ratings are concentrated in the investment-grade range;
it also shows the substantial growth of exposures in 2005
and the excellent credit quality of new business.
EXPOSURES JE RATINGKATEGORIE.
EXPOSURES BY RATING CATEGORIES.
in EUR 1.000
Volumen*
Volume*
Anteil
Proportion
31.12.2005
Erwarteter Verlust
Expected loss
Value at Risk
VaR
AAA 4.321.779,5 19,7% 0,0 0,0
AA 7.511.118,2 34,1% 0,0 0,0
A 8.586.458,0 38,9% 406,2 42.834,1
BBB 1.416.713,5 6,4% 722,9 12.623,2
BB 183.249,6 0,8% 341,1 2.365,0
B 6.021,8 0,0% 34,0 64,2
Nicht geratete. Non-rated. 24.825,8 0,1% 5,6 39,8
Insgesamt. Total. 22.050.166,4 100,0% 1.509,9 57.926,2
*) Inklusive OFF-balance-sheet-Positionen. Including off-balance-sheet positions.

136 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Vergleichszahlen zum 31.12.2004:
Comparative figures as of 31-12-2004:
in EUR 1.000
Volumen
Volume
Anteil
Proportion
31.12.2004
Erwarteter Verlust
Expected loss
Value at Risk
VaR
AAA 3.514.015,5 22,5% 0,0 0,0
AA 5.944.786,5 38,1% 0,0 0,0
A 5.005.800,8 32,1% 221,1 20.844,6
BBB 974.375,0 6,2 % 419,1 11.865,5
BB 125.505,7 0,8% 180,5 1.986,5
B 2.155,8 0,0% 13,5 6,5
Nicht geratete.
Non-rated. 41.162,9 0,3% 20,0 247,8
Insgesamt.
Total. 15.607.766,2 100,0% 854,1 34.950,9
LÄNDERRISIKO.
Das Länderrisiko der Kommunalkredit Austria AG wird monatlich
in der ALCO gesteuert. Je Land werden Informationen
über Durchschnittsrating, Exposure je Produktart, erwarteter
und unerwarteter Verlust und Limitausnutzung reportet. Zusätzlich
zu den Länderlimits gibt es Regionslimits, die von
geringerer Höhe sind als die Summe der zugehörigen Länderlimits.
Die Einhaltung sowohl der Länderlimits als auch
der Regionslimits wird in der ALCO überwacht.
COUNTRY RISK.
The country risk of the Bank is controlled and reviewed in
the ALCO meeting on a monthly basis. For each country, information
about the average rating, exposure, expected and
unexpected loss and the limit utilisation is reported. In addition
to the country limits, regional limits, which are smaller
than the sum total of the corresponding country limits,
are set up. Adherence to both the country and the regional
limits is monitored in the ALCO meeting.

137
In der folgenden Grafik ist eine Aufgliederung der Ratings
für das Jahr 2005 zu sehen. Aus der Grafik zeigt sich, dass
mehr als 99% aller Exposures investment-grade-geratet sind.
The following diagram shows the breakdown of ratings for
2005. More than 99% of all exposures are rated investment
grade.
RATINGSTRUKTUR PER 31.12.2005.
RATING PROFILE AS OF 31-12-2005.
6,4%
0,8 %
0,1 %
AAA/AA
A
BBB
< BBB
nicht geratet. non-rated.
38,9%
53,8%
RATINGSTRUKTUR PER 31.12.2004.
RATING PROFILE AS OF 31-12-2004.
6,2%
0,8 %
0,3%
AAA/AA
A
BBB
< BBB
nicht geratet. non-rated.
32,1%
60,6%

138 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
PORTFOLIOSTRUKTUR PER 31.12.2005 GESAMTKONZERN NACH REGIONEN.
PORTFOLIO STRUCTURE OF THE GROUP AS OF 31-12-2005, BY REGIONS.
in EUR Mio.
in EUR million
Partner
Partners
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
Österreich
Austria
Europäische
Union (EU 15)
European Union
(EU-15)
EU-Zentraleuropa
EU Central
Europe
Nicht-EU-Europa
Non EU-Europe
Nicht-EU-Osteuropa
Non EU-Eastern
Europe
Sonstige
Others
1800
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
Gesamt-Exposure 12-2005.
Total exposure 12-2005.
Gesamt-Exposure 12-2004.
Total exposure 12-2004.
Anzahl Partner.
Number of partners.
BASEL 2.
Die Veränderungen in der Eigentümerstruktur und die damit
verbundenen Integrationsentscheidungen hatten auch
wesentliche Auswirkungen auf das Basel-2-Programm der
Kommunalkredit.
Neben der Übernahme der Investkredit AG durch die ÖVAG-
Gruppe war auch die Vorabkonsultation durch die österreichische
Aufsicht (Finanzmarktaufsicht, FMA, gemeinsam mit
der Oesterreichischen Nationalbank, OeNB) ein wesentlicher
Event bei der Basel-2-Umsetzung.
BASEL 2.
The changes in the ownership structure and the related
integration decisions also had a significant impact on
Kommunalkredit’s Basel 2 programme.
Besides the take-over of Investkredit AG by the ÖVAG Group,
the advance consultation by the Austrian supervisory authority
(FMA - Financial Market Supervisory Authority, together
with the Austrian National Bank) constituted a major event
in the context of Basel 2 implementation.
VORABKONSULTATION.
Die Vorabkonsultation fand zwischen Mitte Juni und Mitte
August statt und endete offiziell mit einer Präsentation des
Feedbackbogens der FMA zur Vorabkonsultation. Inhalt der
Vorabkonsultation war die Kommunalkredit als Einzelinstitut,
da damals schon die Übernahme durch die ÖVAG abzusehen
war. Der untersuchte Ansatz war der fortgeschrittene
IRB-Ansatz mit besonderer Konzentration auf das Kerngeschäft
in Gebietskörperschaften.
ADVANCE CONSULTATION.
The advance consultation took place between mid-June and
mid-August and ended with the official presentation of the
FMA feedback sheet. The subject of the advance consultation
was Kommunalkredit as a single institution, as take-over by
ÖVAG was already foreseeable at that time. The approach
studied was the advanced IRB approach with a special focus
on the core business in the local-authority sector.

139
ÖVAG.
Im Rahmen des PMI-Projekts (Post Merger Integration) wurde
die Verschwesterung von Investkredit und Kommunalkredit
entschieden. In diesem Zusammenhang wurden in Bezug
auf Basel 2 folgende Festlegungen vereinbart:
Eigenmittelberechnungen werden zentral in der ÖVAG
auch für die Kommunalkredit durchgeführt, die Kommunalkredit
stellt dafür die Informationen in einer Schnittstelle
zur Verfügung.
Die Ergebnisse dieser Berechnungen werden via Business
Warehouse von der Kommunalkredit abgeschöpft und im
Meldewesen verarbeitet, sowohl auf Einzelinstituts- als
auch auf Teilkonzern-Ebene.
Basierend auf diesen Entscheidungen wurde das laufende
Projekt SAP-Bankanalyzer-Basel-2 gestoppt, das Projekt
SAP-Bankanalyzer-IAS läuft weiter.
Die Wahl des Ansatzes für die Kommunalkredit muss in
Abstimmung mit der ÖVAG erfolgen.
ÖVAG.
Within the framework of the PMI project (post-merger integration),
Investkredit and Kommunalkredit are to become
sister companies. In this context, the following was agreed
with regard to Basel 2:
Calculations of own funds are performed centrally by
ÖVAG also for Kommunalkredit, with Kommunalkredit
providing the necessary information via an interface.
The results of these calculations are taken over from Kommunalkredit
via Business Warehouse and processed in the
reporting system at the single-institution and sub-group
levels.
On the basis of these decisions, the current SAP Bankanalyzer
Basel 2 project was discontinued; the SAP Bankanalyzer
IAS project is being continued.
The approach to be used by Kommunalkredit must be
agreed upon with ÖVAG.
BASEL-2-ANSATZ.
Die Kommunalkredit ist als 51-%-Tochter der ÖVAG ein Teil
des Rollout-Plans des ÖVAG-Konzerns. Dieser sieht den Basis-
IRB-Ansatz für Unternehmen und Banken vor, die Segmente
Banken, Staaten, Gebietskörperschaften werden vorerst im
Standardansatz geführt (partial use).
Ein Abrücken vom ursprünglichen Zeitplan für die Einführung
des fortgeschrittenen IRB-Ansatzes war durch die
Übernahme nötig. Diesbezüglich wird im ersten Halbjahr
2006 eine Machbarkeits- und Auswirkungsanalyse für die
Einführung des fortgeschrittenen IRB-Ansatzes im gesamten
ÖVAG-Konzern durchgeführt.
Zieltermin für die IRB-Abnahme durch die Finanzmarktaufsicht
für den ÖVAG-Konzern ist der 01.07.2007.
Der Ansatz für operationales Risiko ist in Übereinstimmung
mit dem Konzern der Standardansatz.
BASEL 2 APPROACH.
With 51% held by ÖVAG, Kommunalkredit is covered by the
roll-out plan of the ÖVAG Group. This plan provides for the
basic IRB approach to be used for companies and banks; for
the time being, the standard approach will be used (partial
use) for the segments comprising banks, sovereigns and
territorial authorities.
Rescheduling of the original timetable for introduction of
the advanced IRB approach was necessary as a result of the
take-over. A feasibility and impact assessment study regarding
the introduction of the advanced IRB approach throughout
the ÖVAG Group will be performed in the first half of
2006.
The target date for acceptance of the IRB approach for the
ÖVAG Group by the financial market supervisory authority
has been set at 01-07-2007.
In agreement with the Group, the standard approach will be
used for operational risks.

140 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
OPERATIONALES RISIKO.
Die operationale Ereignisdatenbank ORDB wurde 2005 in einer
einjährigen Konzeptionsphase geführt. Daraus konnten
ex-ante-Klassifikationen und Parameter für einen Echteinsatz
abgeleitet werden, im Unterschied zu ex-post-Anpassungen
in anderen Banken. Im Jahr 2006 wird mit der Befüllung der
Ereignisdatenbank in der Kommunalkredit-Gruppe im Echteinsatz
begonnen.
Im Bereich Business-Continuity-Management war die Kommunalkredit
in den Jahren 2004/2005 wesentlich an der Entwicklung
eines „Rating-Systems“ für IT-Sicherheit beteiligt.
Beginnend als Diplomarbeit, entstand daraus ein Softwareprodukt,
das mittlerweile in einer eigens gegründeten Beraterfirma
weiter ausgebaut und vertrieben wird.
Darüber hinaus war dieses IT-Rating-System die Basis für
die ISO-IEC-27001-Zertifizierung der Kommunalkredit. Die
Kommunalkredit ist die erste Bank in Österreich, die diese
Zertifizierung erhielt.
Im Bereich Human Resources wurde 2003 ein Projekt „Projektorientiertes
Unternehmen“ durchgeführt, in dessen Folge ein
Projektportfoliomanagement etabliert wurde. In einem Projekteführungsteam
werden – nach Vorbereitung durch ein
spezielles Support-Team – eine Priorisierung von Projekten
vorgenommen sowie Start- und Endtermine von Projekten
überwacht. Die Entscheidungen basieren auf detaillierten Ressourceplanungen
der Projektmitarbeiter/innen, sodass eine
unzulässig hohe Arbeitsbelastung der Mitarbeiter/innen, die
zu operationalen Risken führen kann, abgefangen wird.
2006 wird ein OpRisk-Assessment in der Kommunalkredit
durchgeführt. Das Ziel dieses Assessments ist es, Key-Risk-
Indicators zu identifizieren und Maßnahmen zur Reduktion
des operationalen Risikos abzuleiten.
OPERATIONAL RISK.
The operational default database (ORDB) was introduced in
2005 with a one-year design phase. It allows ex-ante classifications
and parameters to be derived for operational use,
unlike the ex-post adjustments commonly made by other
banks. In 2006 the first data will be fed into the default
database.
In the field of business continuity management, Kommunalkredit
played an important role in the development of a rating
system for IT security in 2004/2005. The project started
as a diploma thesis and has led to the development of a software
product, which is now being upgraded and distributed
by a consultant company set up for this purpose.
Moreover, this IT rating system also provided the basis for
Kommunalkredit’s certification according to ISO IEC 27001.
Kommunalkredit was the first bank in Austria to be certified
according to this standard.
In the field of human resources, the “project-oriented enterprise”
project launched in 2003 has led to the establishment
of a project-portfolio-management system. A project
management team, working on the basis of preliminary
steps taken by a special support team, is in charge of setting
priorities and controlling project launch and completion
dates. The decisions taken are based on detailed resource
planning; thus, an unreasonably high work load on individual
staff members, which might lead to operational risks,
can be avoided.
An operational risk assessment will be performed in Kommunalkredit
in 2006. The assessment serves to identify key
risk indicators and establish measures for operational risk
reduction.
MARKTRISKEN IM HANDELSBUCH.
Ein geringeres geschäftspolitisches Gewicht und einen dementsprechend
geringeren nominellen Umfang hat das Handelsbuch.
Hier sind die Zielgrößen für die Risikolimitierung
TRADING BOOK RISK CONTROL.
The trading book is less important in business-policy terms
and its nominal volume is lower. The target parameters for
risk limitation and risk control are the value at risk and the

141
und Risikosteuerung der Value-at-Risk und der Year-to-date-
Profit&Loss, die täglich ermittelt und reportet werden. Der
Value-at-Risk wird mit 1 Tag Haltedauer und einem Konfidenzniveau
von 99 % errechnet.
year-to-date profit and loss, which are determined and reported
daily. With a confidence level of 99% and a holding
period of 1 day, the value at risk is calculated.
VALUE-AT-RISK.
VALUE-AT-RISK.
in EUR
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Januar 05
January 05
Februar 05
February 05
März 05
March 05
April 05
April 05
Mai 05
May 05
Juni 05
June 05
Juli 05
July 05
August 05
August 05
September 05
September 05
Oktober 05
October 05
November 05 Dezember 05
November 05 December 05
57. SONSTIGE VERPFLICHTUNGEN.
Die Kommunalkredit ist gemäß § 93 BWG zur anteiligen Sicherung
von Einlagen im Rahmen der Einlagensicherung der
Banken und Bankiers Gesellschaft mbH, Wien, verpflichtet.
Auf Grund von Mietverträgen ergeben sich im Jahr 2006
Verpflichtungen in Höhe von TEUR 430,0 (Vorjahr für 2005:
TEUR 300,0). Die entsprechenden Verpflichtungen für die
Jahre 2006 bis 2010 betragen TEUR 2.200,0 (Vorjahr für
2005 bis 2009: TEUR 1.500,0).
57. OTHER LIABILITIES.
Kommunalkredit is required, pursuant to § 93 of the Austrian
Banking Act, to undertake proportionate safeguarding
of depositors’ accounts within the framework of the relevant
programme of Banken und Bankiers Gesellschaft mbH,
Vienna. On the basis of leasing agreements, liabilities to the
amount of TEUR 430.0 will be incurred in the year 2006
(previous year for 2005: TEUR 300.0). The corresponding liabilities
for the years 2006-2010 are TEUR 2,200.0 (previous
year for 2005-2009: TEUR 1,500.0).
58. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG.
Das Grundkapital wurde mit 04.01.2006 um EUR
2.180.100,00 auf EUR 18.530.850,00 erhöht. Für weitere
Erläuterungen siehe Punkt 36 (Eigenkapital).
Zu Jahresbeginn 2006 wurde eine weitere fundierte
Bankschuldverschreibung im Nominale von EUR 1,0 Mrd.
begeben.
58. EVENTS AFTER THE BALANCE SHEET DATE.
On 04-01-2006, the share capital was increased by EUR
2,180,100.00 to EUR 18,530,850.00. For further information,
see Note 36 (Equity).
At the beginning of 2006, another covered bond with a
nominal value of EUR 1.0 billion was issued.

142 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
Im Jahr 2005 erfolgte der Einstieg der Österreichischen
Volksbanken AG (ÖVAG) in die Investkredit-Gruppe. Im
Zuge der Neuorganisation der ÖVAG-Gruppe wird rückwirkend
mit 01.01.2006 die Kommunalkredit direkt der
ÖVAG zugeordnet und so zu einer Schwesterbank der
Investkredit.
In 2005, Österreichische Volksbanken AG (ÖVAG) acquired
a stake in the Investkredit Group. Within the framework
of the reorganisation of the ÖVAG Group, Kommunalkredit
will be part of ÖVAG retroactively as of
01-01-2006 and thus become a sister bank of Investkredit.
59. ZEITPUNKT DER FREIGABE ZUR VERÖFFENT-
LICHUNG.
Der vorliegende Jahresabschluss wurde am 27.02.2006 vom
Vorstand unterzeichnet und wird im März 2006 an den Aufsichtsrat
zur Prüfung und Bewilligung (Feststellung) für die
am 29.03.2006 anberaumte Aufsichtsratssitzung weitergegeben.
59. DISCLOSURE FOR PUBLICATION.
The present Annual Financial Statement was signed by the
Executive Board on 27-02-2006 and will be submitted to
the Supervisory Board for information and approval at the
Supervisory Board meeting scheduled for 29-03-2006.
60. ANGABEN ÜBER ARBEITNEHMER.
60. INFORMATION ON EMPLOYEES.
in EUR 1.000 31.12.2005 31.12.2004
Im Konzern beschäftigte Mitarbeiter/innen.
Employees of the Group. 227 202
Die Tabelle zeigt die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter/innen
aller vollkonsolidierten Gesellschaften während
des Geschäftsjahres, wobei Teilzeitkräfte nach Beschäftigungsgrad
gewichtet sind.
The table shows the average number of staff of fully consolidated
affiliated companies during the financial year,
part-time staff being weighted according to the extent of
employment.
61. ANGABEN ÜBER BEZÜGE UND KREDITE DER
ORGANE.
Die folgende Tabelle enthält Angaben zu den Gesamtbezügen
der Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder sowie zu
den Abfertigungen und Pensionen für Vorstand, leitende
Angestellte und andere Arbeitnehmer (einschließlich Veränderungen
der Vorsorgen und Rückstellungen):
61. INFORMATION ON EMOLUMENTS OF AND LOANS
TO MEMBERS OF THE BOARD.
The following table contains information on the total emoluments
of members of the Executive Board and the Supervisory
Board as well as on severance payments and pensions for
members of the Executive Board, senior officers and other
staff (including changes in provisions and reserves):

143
in EUR 1.000 2005 2004
Gesamtbezüge. Total emoluments.
Aktive Vorstandsmitglieder.
Active Executive Board members. 907,9 839,0
Aktive Aufsichtsratsmitglieder.
Supervisory Board members. 64,0 64,2
Frühere Vorstandsmitglieder.
Former Executive Board members. 329,3 264,8
Aufwendungen für Abfertigungen und Pensionen.
Expenses for severance and pensions.
Vorstandsmitglieder und leitende Angestellte.
Executive Board, senior officers. 1.679,5 3.838,6
Andere Arbeitnehmer.
Other employees. 261,0 329,2
Die Gesamtbezüge des Vorstands setzen sich zu 74,78 %
(2004: 77,85 %) aus fixen und zu 25,22 % (2004: 22,15 %)
aus erfolgsabhängigen Bestandteilen zusammen und zeigen
sich im Detail wie folgt:
The total emoluments of the Executive Board consist of
74.78% (2004: 77.85%) fixed and 25.22% (2004: 22.15%)
performance-related components. Details are shown below.
in EUR 1.000 2005 2004
Gesamtbezüge der aktiven Vorstandsmitglieder.
Total emoluments of active Executive Board members.
Dr. Reinhard Platzer 443,1 381,0
Mag. Pascal Becker 238,2 199,6
Dr. Claudia Schmied (seit 01.07.2004. since 01-07-2004.) 226,5 101,0
Mag. Gerhard Gangl (bis 30.06.2004. until 30-06-2004.) 0,0 157,4
Insgesamt. Total. 907,9 839,0
Zum 31.12.2005 waren keine Kredite an Mitglieder des Vorstandes
aushaftend. Kredite an vom Betriebsrat entsandte
Mitglieder des Aufsichtsrates waren in der Höhe von TEUR
11,9 (31.12.2004: TEUR 9,1) aushaftend. Für diese Personen
bestanden keine Haftungen der Kommunalkredit Austria AG.
As of 31-12-2005, no loans to members of the Executive
Board were outstanding. Loans of TEUR 11.9 (31-12-2004:
TEUR 9.1) were outstanding to members of the Supervisory
Board delegated by the staff council. No Kommunalkredit
Austria AG guarantees had been issued for these persons.

144 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. ANHANG. NOTES.
62. ANGABEN ÜBER ORGANE.
MITGLIEDER DES VORSTANDS.
DR. REINHARD PLATZER
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes
MAG. PASCAL BECKER
Mitglied des Vorstandes
DR. CLAUDIA SCHMIED
Mitglied des Vorstandes
MITGLIEDER DES AUFSICHTSRATS.
FRANZ PINKL
Ab 27.09.2005 Vorsitzender
DKFM. ALFRED REITER
Bis 27.09.2005 Vorsitzender,
ab 27.09.2005 Mitglied des Aufsichtrates
DIPL.-ING. BRUNO DELETRÉ
Vorsitzender-Stellvertreter
DR. WILFRIED STADLER
Bis 27.09.2005 Vorsitzender-Stellvertreter,
ab 27.09.2005 Mitglied des Aufsichtsrates
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
Ab 25.05.2005
MAG. FRANÇOIS DUROLLET
MAG. KLAUS GUGGLBERGER
Bis 27.09.2005
DKFM. ALAIN-BRUNO JOLLET
Bis 25.05.2005
MAG. WOLFGANG PERDICH
Ab 27.09.2005
KARL SAMSTAG
Bis 27.09.2005
62. INFORMATION ON THE BOARDS.
MEMBERS OF THE EXECUTIVE BOARD.
DR. REINHARD PLATZER
CEO and Chairman of the Executive Board
MAG. PASCAL BECKER
Member of the Board
DR. CLAUDIA SCHMIED
Member of the Board
MEMBERS OF THE SUPERVISORY BOARD.
FRANZ PINKL
Chairman since 27-09-2005
DKFM. ALFRED REITER
Chairman until 27-09-2005,
Member of the Supervisory Board since 27-09-2005
DIPL.-ING. BRUNO DELETRÉ
Deputy Chairman
DR. WILFRIED STADLER
Deputy Chairman until 27-09-2005,
Member of the Supervisory Board since 27-09-2005
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
Since 25-05-2005
MAG. FRANÇOIS DUROLLET
MAG. KLAUS GUGGLBERGER
Until 27-09-2005
DKFM. ALAIN-BRUNO JOLLET
Until 25-05-2005
MAG. WOLFGANG PERDICH
Since 27-09-2005
KARL SAMSTAG
Until 27-09-2005

145
VERTRETER DES BETRIEBSRATES IM AUFSICHTSRAT.
FRANZ HOFER
CHRISTINE SIPEK
DIPL.-ING. MARTIN ÖHLKNECHT
ASTRID SUKUP
STAATSKOMMISSÄR.
DR. PETER BRAUMÜLLER
Staatskommissär, Finanzmarktaufsicht
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Staatskommissär-Stellvertreter,
Bundesministerium für Finanzen
REGIERUNGSKOMMISSÄR.
Als Regierungskommissäre für die Depotverwaltung des
Deckungsstockes für fundierte Schuldverschreibungen wurden
bestellt:
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Regierungskommissär,
Vorstandsmitglied der Finanzmarktaufsicht
MAG. ANGELIKA SCHLÖGEL
Regierungskommissär-Stellvertreter,
Bundesministerium für Finanzen
EMPLOYEES’ REPRESENTATIVES ON THE SUPERVISORY BOARD.
FRANZ HOFER
CHRISTINE SIPEK
DIPL.-ING. MARTIN ÖHLKNECHT
ASTRID SUKUP
STATE COMMISSIONER.
DR. PETER BRAUMÜLLER,
State Commissioner, Austrian Financial Market Authority
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Deputy State Commissioner,
Federal Ministry of Finance
GOVERNMENT COMMISSIONER.
The following government commissioners for the deposit
administration of the reserve fund for covered bonds were
appointed:
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Government Commissioner, Executive Board Member
of the Austrian Financial Market Authority
Mag. Angelika Schlögel
Deputy Government Commissioner,
Federal Ministry of Finance
Der Vorstand der Kommunalkredit Austria AG.
The Executive Board of Kommunalkredit Austria AG.
Dr. Reinhard Platzer e.h.
Mag. Pascal Becker e.h.
Dr. Claudia Schmied e.h.
Wien, Februar 2006. Vienna, February 2006

146 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005. BESTÄTIGUNGSVERMERK. AUDITOR‘S REPORT.
BESTÄTIGUNGSVERMERK.
AUDITOR‘S REPORT.
UNEINGESCHRÄNKTER BESTÄTIGUNGS-
VERMERK.
AUDITOR‘S REPORT AND UNQUALIFIED AUDIT
OPINION.
Wir haben den beigefügten Konzernabschluss der Kommunalkredit
Austria AG Wien, für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner
bis 31. Dezember 2005 geprüft. Die Aufstellung und der
Inhalt dieses Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit
den International Financial Reporting Standards (IFRSs), wie
sie in der EU anzuwenden sind, sowie des in Übereinstimmung
mit den österreichischen handelsrechtlichen Vorschriften
erstellten Konzernlageberichtes liegen in der Verantwortung
der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere
Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils
zu diesem Konzernabschluss auf der Grundlage unserer Prüfung
und einer Aussage, ob der Konzernlagebericht in Einklang
mit dem Konzernabschluss steht.
Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung der in Österreich
geltenden gesetzlichen Vorschriften und Grundsätze ordnungsgemäßer
Abschlussprüfung sowie der International
Standards on Auditing (ISAs) durchgeführt. Diese Grundsätze
erfordern, die Prüfung so zu planen und durchzuführen,
dass ein hinreichend sicheres Urteil darüber abgegeben werden
kann, ob der Konzernabschluss frei von wesentlichen
Fehldarstellungen ist, und eine Aussage getroffen werden
kann, ob der Konzernlagebericht mit dem Konzernabschluss
in Einklang steht. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen
werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und
über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns
sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt.
Im Rahmen der Prüfung werden die Nachweise für Beträge
und sonstige Angaben im Konzernabschluss auf Basis von
Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung
der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und
der von den gesetzlichen Vertretern vorgenommenen, wesentlichen
Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage
des Konzernabschlusses. Wir sind der Auffassung,
dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für
unser Prüfungsurteil abgibt.
We have audited the attached Consolidated Financial
Statements of Kommunalkredit Austria AG, Vienna, for the
business year from 1 January to 31 December 2005. The
information contained in these Consolidated Financial Statements,
prepared in conformity with the International Financial
Reporting Standards (IFRS), as applicable in the European
Union, and the accounting principles applicable in Austria,
is within the responsibility of the duly authorised representatives
of the company. Our responsibility is to express an
opinion on these Consolidated Financial Statements on the
basis of our audit and to verify if the statements made in
the Management Discussion are consistent with the Consolidated
Financial Statements.
We conducted our audit in conformity with the accounting
principles applicable in Austria and the International Standards
on Auditing (ISA). These standards require that we
plan and perform the audit in such a way as to obtain reasonable
assurance that the Consolidated Financial Statements
are free of material misstatements and to verify that the
statements made in the Management Discussion are consistent
with the Consolidated Financial Statements. In the
conduct of the audit, our knowledge of the business activity
and the economic and legal environment of the Group as
well as our expectations regarding potential errors were taken
into consideration. In the course of the audit, evidence
supporting the amounts and other disclosures in the Consolidated
Financial Statements was assessed on a sample basis.
The audit also included an assessment of the accounting
principles used and the significant estimates made by the
duly authorised representatives of the company, as well as
an evaluation of the overall financial statement presentation.
We believe that our audit provides a reasonable basis
for our audit opinion.

147
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf
Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht
der Konzernabschluss nach unserer Beurteilung den
gesetzlichen Vorschriften und vermittelt ein möglichst getreues
Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns
zum 31. Dezember 2005 sowie der Ertragslage und der
Zahlungsströme des Konzerns für das Geschäftsjahr vom
1. Jänner bis 31. Dezember 2005 in Übereinstimmung mit
den International Financial Reporting Standards (IFRSs), wie
sie in der EU anzuwenden sind. Der Konzernlagebericht
steht in Einklang mit dem Konzernabschluss.
Our audit has not led to any objections. Given the results
obtained in the course of the audit, we conclude that the
Consolidated Financial Statements give a true and fair view
in all material respects of the financial position of the Group
as of 31 December 2005 and of the results of its operations
and its cash flows for the business year from 1 January to
31 December 2005 in accordance with the International Financial
Reporting Standards (IFRS), as applicable in the European
Union. The statements of the Management Discussion
are consistent with the Consolidated Financial Statements.
KPMG Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungs GmbH
Mag. Wilhelm Kovsca
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater
Austrian Chartered Accountant
Dr. Johann Perthold
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater
Austrian Chartered Accountant
Wien, 27. Februar 2006
Vienna, 27 February 2006

148 KONZERNABSCHLUSS 2005. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2005.
GEGENÜBERSTELLUNG DER KONZERN-
ABSCHLÜSSE 2001 BIS 2005.
COMPARISON OF THE CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS 2001 TO 2005.
BILANZEN. BALANCE SHEETS.
Aktiva. Assets.
in EUR 1.000
31.12.2001 Änderung.
Change
in %
31.12.2002 Änderung.
Change
in %
31.12.2003 Änderung.
Change
in %
31.12.2004 Änderung.
Change
in %
31.12.2005
Barreserven.
Cash and balances with central
banks. 9.605,9 5.067,8 14.490,0 41.476,2 36.344,6
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 251.442,4 320.178,6 725.889,3 1.199.549,4 2.509.530,6
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 3.257.466,1 + 40,6 4.578.868,1 + 31,1 6.001.250,6 + 26,9 7.616.495,9 + 26,7 9.652.388,1
Risikovorsorge.
Risk provisions. - 7.046,0 - 7.922,0 - 8.297,8 - 8.889,4 - 8.609,1
Handelsaktiva.
Trading assets. 13.229,5 81.070,2 46.722,0 72.996,4 66.511,3
Finanzanlagen.
Financial investments. 1.461.271,2 2.348.351,4 2.914.901,8 5.165.205,8 7.947.333,2
Sachanlagen.
Property and equipment. 15.762,9 16.627,4 22.258,2 24.933,9 35.891,9
Sonstige Aktiva.
Other assets. 25.213,2 33.202,9 38.615,2 56.797,9 129.188,4
Bilanzsumme.
Total assets. 5.026.945,2 + 46,7 7.375.444,4 + 32,3 9.755.829,3 + 45,2 14.168.566,1 + 43,8 20.368.579,0
Passiva. Liabilities.
in EUR 1.000
31.12.2001 Änderung.
Change
in %
31.12.2002 Änderung.
Change
in %
31.12.2003 Änderung.
Change
in %
31.12.2004 Änderung.
Change
in %
31.12.2005
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 198.467,6 288.704,1 1.344.441,1 2.129.833,8 3.623.234,2
Verbindlichkeiten gegenüber
Kunden.
Amounts owed to customers. 293.078,1 100.132,6 159.573,1 345.617,1 818.875,8
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 4.006.545,2 + 50,1 6.012.724,2 + 29,0 7.759.388,2 + 38,6 10.755.797,3 + 32,1 14.210.512,4
Rückstellungen.
Provisions. 10.044,0 10.285,1 13.251,2 17.684,0 21.035,4
Sonstige Passiva.
Other liabilities. 335.627,1 718.026,8 219.326,2 420.259,9 1.119.679,3
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 73.615,5 120.146,8 114.447,5 273.802,0 311.059,1
Eigenkapital.
Equity. 109.567,7 125.424,8 145.402,1 225.572,0 264.182,8
Bilanzsumme.
Total liabilities and equity. 5.026.945,2 + 46,7 7.375.444,4 + 32,3 9.755.829,3 + 45,2 14.168.566,1 +43,8 20.368.579,0

149
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNGEN. INCOME STATEMENTS.
Erfolgsrechnung.
Income Statements.
in EUR 1.000
2001 Änderung.
Change
in %
2002 Änderung.
Change
in %
2003 Änderung.
Change
in %
2004 Änderung.
Change
in %
2005
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 479.309,3 658.445,9 720.428,2 973.333,8 1.454.571,8
Zinsen und ähnliche
Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 452.188,1 - 629.913,6 - 685.618,9 - 923.776,4 - 1.401.647,0
Zinsüberschuss.
Net interest income. 27.121,2 28.532,4 34.809,3 49.557,4 52.924,8
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. - 502,8 - 876,0 - 985,9 - 658,4 - 1.243,6
Provisionserträge.
Fee and commission income. 6.836,8 9.909,7 10.317,3 14.104,3 17.237,5
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 2.301,8 - 1.307,0 - 1.796,4 - 4.547,4 - 4.324,1
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 4.534,9 8.602,6 8.520,9 9.556,9 12.913,4
Handelsergebnis.
Trading result. 385,7 431,2 1.247,7 933,5 1.852,3
Finanzanlageergebnis.
Net income from investments. 473,0 3.245,8 6.351,3 7.031,4 5.921,6
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 15.438,6 - 19.633,0 - 24.532,6 - 33.457,3 - 32.701,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. 1.297,6 7.772,6 8.161,4 5.018,3 9.651,0
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 17.871,0 + 57,1 28.075,6 + 19,6 33.572,0 + 13,1 37.981,9 + 29,8 49.317,6
Ertragssteuern.
Taxes on income. - 346,3 - 7.455,1 - 7.278,0 - 5.958,9 - 6.594,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 17.524,8 + 17,7 20.620,6 + 27,5 26.294,0 + 21,8 32.023,0 + 33,4 42.723,1

ANHANG Nachhaltigkeit.
ANNEX sustainability.
weisse okra.
White okra.
Die Okra ist eine aus dem Hochland Ostafrikas stammende Gemüsepflanze
und wird heute auf jedem Kontinent angebaut. Die Früchte des
Strauches, die Okra-Schoten, werden 10 bis 20 cm lang, sind grün mit
feinem Flaum und im Querschnitt sechs- oder achteckig.
Okra, a vegetable which originally came from the highlands of Eastern
Africa, is grown on all continents. This herbaceous plant produces
green, hairy pods, which are 10 to 20 cm long with a hexagonal or octagonal
cross section.

151
GRI-SPIEGEL.
GRI REPORTING FRAMEWORK.
Es gibt eine Reihe von internationalen Initiativen, die an
Richtlinien für Nachhaltigkeitsberichte arbeiten. Als wichtigster
Leitfaden gelten die GRI-Richtlinien (2002) der Global
Reporting Initiative (GRI). Im Rahmen der Global Reporting
Initiative arbeiteten Experten/innen von UNO, NGOs und
Unternehmen zusammen. Der Leitfaden ist für die freiwillige
Anwendung durch Organisationen gedacht, die über die
wirtschaftlichen, ökologischen und gesellschaftlichen Aspekte
ihrer Tätigkeiten, Produkte und Dienstleistungen Bericht
erstatten wollen. Er gibt Empfehlungen für Indikatoren, die
in Nachhaltigkeitsberichte einfließen sollen. Unterschieden
wird zwischen Kernindikatoren (core indicators), die unbedingt
aufgenommen werden sollten, und Zusatzindikatoren
(additional indicators).
Der vorliegende Bericht wurde im Einklang mit den von der
GRI 2002 verfassten „Reporting Guidelines“ erstellt. Weiters
orientiert sich der Bericht an den beiden Ergänzungen für
Finanzdienstleister „Sozialindikatoren für Finanzdienstleister“
und „Umweltperformance“. Die folgende Tabelle gibt einen
Überblick, welche GRI-Inhalte und Kernindikatoren im Bericht
behandelt wurden und wo diese zu finden sind.
Sustainability reporting guidelines have been drawn up by a
number of international initiatives, the most important ones
being the GRI Guidelines (2002) of the Global Reporting
Initiative. UN experts, NGOs and companies are co-operating
within the framework of the Global Reporting Initiative. The
guidelines are intended for voluntary application by organisations
wishing to report on the economic, ecological and
social aspects of their activities, products and services. The
indicators recommended for sustainability reporting include
core performance indicators, which are to be included in
every sustainability report, and additional indicators.
This report was prepared in accordance with the 2002
Reporting Guidelines. Moreover, the additional “social indicators
for financial service providers” and the “environmental
performance indicators” recommended for financial
service providers have also been taken into account. The
following table provides an overview of the GRI content and
the core performance indicators dealt with in the individual
chapters of the report.

152 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
GRI-INDEX. GRI CONTENT INDEX.
Inhalt. Content.
1. Vision, Strategie. Vision, Strategy.
1.1. Vision, Strategie. Vision, strategy.
1.2. Stellungnahme Geschäftsführung. Management statement.
2. Profil. Profile.
2.1.-2.9. Organisationsprofil. Profile of the organisation.
2.10.-2.22 Berichtsabgrenzung und -profil. Reporting scope and profile.
3. Governance. Governance.
3.1.-3.8. Struktur und Governance. Governance structure.
3.9.-3.12. Einbindung von Stakeholdern. Stakeholder involvement.
3.13.-3.20. Umfassende Geschäftsgrundsätze und Managementsysteme.
Comprehensive business principles and management systems.
4. GRI-Spiegel. GRI reporting framework.
4.1. GRI-Content-Index. GRI content index.
5. Leistungsindikatoren. Performance indicators.
Ökonomische Indikatoren EC 1-10.
Economic performance indicators EC 1-10.
Finanzströme von / zu Stakeholdern.
Financial flows from / to stakeholders.
Umweltindikatoren EN 1-5.
Environmental performance indicators EN 1-5.
EN 6-7.
EN 8-13.
EN 14.
EN 15.
EN 16.
EN 17 Zusatzindikator. Additional indicator.
Gesellschaftliche und soziale Indikatoren LA 1, 2.
Societal and social performance indicators LA 1, 2.
LA 3, 4.
LA 5-7.
LA 8.
LA 9.
LA 10, 11.
LA 12 Zusatzindikator. Additional performance indicator.
LA 17 Zusatzindikator.
LA 17 Additional performance indicator.
HR 1-7.
SO 1.
SO 2.
SO 3.
PR 1-3.
Material, Energie, Wasser.
Materials, energy, water.
Biodiversität. Biodiversity.
Emissionen. Emissions.
Produkte und Dienstleistungen. Products and services.
Produkte im Kreislauf geführt. Products reclaimed at end of life cycle.
Gesetzeskonformität. Compliance with laws and regulations.
Initiativen zur Nutzung erneuerbarer Energiequellen. Initiatives to promote the use of renewable sources of energy.
Beschäftigung.
Employment.
Beziehung zwischen Arbeitnehmern und dem Management.
Relationship between employees and management.
Gesundheit und Sicherheit.
Occupational health and safety.
HIV-/Aidsprogramme. HIV / Aids programmes.
Training und Weiterbildung.
Training and further training.
Vielfalt und Chancen.
Diversity and opportunities.
Angestelltenboni. Bonus payments for employees.
Programme für lebenslanges Lernen.
Life-long learning programmes.
Menschenrechte.
Human rights.
Beziehungen zur Gemeinde. Relationship with the community.
Bestechung und Korruption. Bribery and corruption.
Lobbying. Lobbying.
Produktverantwortung.
Product responsibility.

153
Kapitel im vorliegenden Bericht. Chapter of Report.
Seiten. Pages.
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability.
Ökologische Verantwortung / Umweltziele. Ecological Responsibility / Environmental Targets.
Vorwort des Vorstandes. Preface by the Executive Board. 13
31, 36, 40, 57
60
Porträt der Kommunalkredit-Gruppe. Profile of the Kommunalkredit Group.
Organisatorische Verankerung des Nachhaltigkeitsmanagements. Sustainability Structures and their Position within the Organisation.
Was uns mit der Natur verbindet. Taking Nature as our Model.
Organisatorische Verankerung des Nachhaltigkeitsmanagements. Sustainability Structures and their Position within the Organisation.
16, 18
17
7
17
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability. 31, 36, 40, 57
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung. Social and Societal Responsibility.
Beziehung zu den Stakeholdern. Relations to Stakeholder Groups. 68
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability.
Maßnahmenprogramm Umwelt und Soziales 2006. Programme of Environmental and Social Measures 2006.
Umsetzung des Maßnahmenprogramms 2005. Implementation of the Programme of Measures 2005.
31, 36, 40, 57
156
160
152
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung. Social and Societal Responsibility.
Beziehung zu den Stakeholdern. Relations to Stakeholder Groups.
Ökonomische Kennzahlen. Economic Indicators.
Ökologische Verantwortung. Ecological Responsibility.
Kennzahlen / Anhang Nachhaltigkeit. Indicators / Sustainability Annex.
Nicht relevant. Not relevant.
Ökologische Verantwortung. Ecological Responsibility.
Input-Output-Analyse. Input-Output Analysis.
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability. 31, 36, 40, 57
Nicht relevant. Not relevant.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Corporate Governance, Compliance und Geldwäsche.
Social and Societal Responsibility / Corporate Governance, Compliance and Money Laundering. 78
Ökologische Verantwortung / Betriebsökologie. Ecological Responsibility / Operational Ecology. 62
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber.
Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Nicht relevant. Not relevant.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility. 73
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Arbeitgeber. Social and Societal Responsibility / Employer Responsibility.
Sozialkennzahlen. Social Indicators.
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Teil der Gesellschaft. Social and Societal Responsibility / Responsibility as a
Corporate Citizen.
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Beziehung zu den Stakeholdern. Social and Societal Responsibility/Relations to Stakeholder Groups. 68
Corporate Governance, Compliance und Geldwäsche. Corporate Governance, Compliance and Money Laundering. 78
Soziale und gesellschaftliche Verantwortung / Verantwortung als Teil der Gesellschaft. Social and Societal Responsibility / Responsibility as a
Corporate Citizen.
Geschäftsfeldentwicklung mit Fokus Nachhaltigkeit. Development of the Fields of Business with a Focus on Sustainability.
Ökologische Verantwortung / Betriebsökologie. Ecological Responsibility / Operational Ecology.
68
178
62
168
65
164
71
168
71
168
71
168
72
168
73
168
72
168
31, 36, 40, 57
75
75
31, 36, 40, 57
62

154 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
TESTAT UND GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG.
AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
UMWELTGUTACHTER.
SUSTAINABILITY AUDITORS.
Als unabhängige Umweltgutachterorganisation beauftragt wurde:
Sustainability audit performed by:
ETA Umweltmanagement GmbH. Sustainability Auditors
A-1040 Wien, Gusshausstraße 21/19, Tel. + 43-1-5037208-0 / office@eta.at / www.eta.at; Registernummer: A-V-001
TESTAT & GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG.
Die ETA Umweltmanagement GmbH, Sustainability Auditors
wurde beauftragt,
den integrierten „Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht
2005“ hinsichtlich der zugrunde liegenden Nachhaltigkeitsaspekte,
Daten, Systeme und Verfahren zu bewerten,
den Umfang, die Ausgewogenheit und die Interpretation
der Darstellung kritisch zu hinterfragen,
das Managementsystem und den „Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht“
auf Übereinstimmung mit den Anforderungen
der Verordnung (EG) Nr. 761/2001 (EMAS-VO)
zu begutachten und die Übereinstimmung mit den Richtlinien
der Global Reporting Initiative (GRI 2002) zu prüfen.
Wir haben unseren Prüfungsauftrag an den sich entwickelnden
Standards für die Begutachtung von Nachhaltigkeitsberichten
orientiert. Diese sind der AA1000 Assurance Standard
(AA1000), herausgegeben von Accountability, sowie der
Leitfaden des Europäischen Dachverbands der Wirtschaftstreuhänder,
FEE, „Providing Assurance on Sustainability Reports“.
AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
ETA Umweltmanagement GmbH, Sustainability Auditors,
were mandated to
evaluate the integrated “Annual and Sustainability Report
2005” with regard to the underlying sustainability aspects,
data, systems and procedures,
critically assess the scope, fairness and interpretation of
the description provided,
examine the management system and the “Annual and
Sustainability Report” for compliance with the requirements
of Regulation (EC) No. 761/2001 (EMAS Regulation),
and the Guidelines of the Global Reporting Initiative
(GRI 2002).
We performed our audit on the basis of the evolving standards
for the auditing of sustainability reports. These include
the AA1000 Assurance Standard (AA1000), published by
Accountability, and the Guideline of the European Federation
of Accountants (FEE) “Providing Assurance on Sustainability
Reports”.
UNSERE ÜBERPRÜFUNG UMFASSTE:
eine Befragung der Verantwortlichen für Daten und Informationen
im Nachhaltigkeitsbericht sowie die stichprobenartige
Überprüfung der dahinterliegenden Managementsysteme
und Abläufe,
eine Bewertung der korrekten, ausgewogenen und konsistenten
Darstellung der sozialen und umweltrelevanten
Nachhaltigkeitsaspekte und Daten,
die Analyse der Systeme zur Datenerhebung und Auswer-
OUR AUDIT INCLUDED:
enquiries among the persons responsible for the data and
other information contained in the Sustainability Report
as well as sample checks of the underlying management
systems and procedures,
an evaluation of the correct, balanced and consistent
representation of the social and environmentally relevant
sustainability aspects and data,
an analysis of the systems used for data collection and for

155
tung der Leistungskennzahlen in den Bereichen Soziales
und Umwelt.
the interpretation of the social and ecological performance
parameters.
Nach unserer Überzeugung sind die präsentierten Daten und
Informationen im Hinblick auf die ökologischen und sozialen
Aspekte der Nachhaltigkeit umfassend, ausgewogen und
angemessen dargestellt und nicht im Widerspruch zu sonstigen
Auskünften und Nachweisen des Unternehmens.
Detaillierte Empfehlungen für die Weiterentwicklung des
Geschäfts- und Nachhaltigkeitsberichtes wurden dem Management
in einem internen Bericht übermittelt.
Der vorliegende Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht wurde
im Einklang mit den Richtlinien der Global Reporting Initiative
(GRI 2002) erstellt.
In our opinion, the data and information presented are comprehensive,
balanced and appropriate as regards the ecological
and social aspects of sustainability; they do not in
any way contradict other data, information and evidence
provided by the company.
Detailed recommendations regarding the further development
of the Annual and Sustainability Report were communicated
to the Management in an internal report.
The present Annual and Sustainability Report was drafted
in compliance with the Guidelines of the Global Reporting
Initiative (GRI 2002).
UMWELTINFORMATIONEN NACH EMAS GEPRÜFT.
Die Umweltinformationen wurden auf Basis der Verordnung
(EG) Nr. 761/2001 (EMAS-VO) überprüft und für gültig erklärt.
Die Angaben sind korrekt dargestellt, repräsentativ für
die Umweltleistung und wesentlich in Bezug auf die gesamten
Umweltauswirkungen
der Kommunalkredit Austria AG und
der Kommunalkredit Public Consulting GmbH
am Standort 1092 Wien, Türkenstraße 9
Wien, den 6. März 2006
ENVIRONMENTAL INFORMATION AUDITED ACCORDING
TO EMAS.
The environmental information provided was audited on
the basis of Regulation (EC) No. 761/2001 (EMAS Regulation)
and an unqualified audit opinion was issued thereon.
The information is correctly presented, representative of the
company’s environmental performance, and significant in
terms of the overall environmental impact
of Kommunalkredit Austria AG and
of Kommunalkredit Public Consulting GmbH
located at 1092 Vienna, Türkenstraße 9
Vienna, 6 March 2006
Dr. Christine Jasch
Leitende Gutachterin, Wirtschaftstreuhänderin
Chief Sustainability Auditor, Chartered Accountant
Der nächste Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht wird im
Jahr 2007 publiziert.
Dr. Stefan Gara
Leitender Gutachter, Geschäftsführer
Chief Sustainability Auditor, Managing Director
The next Annual and Sustainability Report will be published
in 2007.

156 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
MASSNAHMENPROGRAMM UMWELT UND
SOZIALES 2006.
PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND
SOCIAL MEASURES FOR 2006.
WIRTSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
ECONOMIC RESPONSIBILITY.
Ziele
Targets
Weitere Verbesserung des
Risikomanagements.
Further improvement of
risk management.
Nachvollziehbare Überprüfbarkeit der
Veranlagungen nach ethisch-ökologischen
Kriterien.
Verifiable system of scrutinising investments
on the basis of ethical and ecological criteria.
Erweiterung der „nachhaltigen“
Produktpalette.
Extension of range of
“sustainable” products.
Maßnahmen
Measures
Installation eines Notstromaggregats
für die Serverräume.
Installation of an emergency generator
for the server rooms.
Installation eines neuen Alarmanlagenund
Zutrittsystems.
Installation of a new alarm and
access-control system.
Überarbeitung des Handbuchs Treasury.
Revision of the Treasury Manual.
Erweiterung des Angebots an mit
dem Österreichischen Umweltzeichen
zertifizierten Fonds.
Extension of the offer of investment funds
bearing the Austrian Environment Label.
Erweiterung der Dienstleistungen im
Bereich der KPC.
Extension of the range of services
offered by KPC.
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Rois 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Augustin-Lopata 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Höller 2. Quartal 2006.
2nd quarter 2006.
Werba-Seyffert 3. Quartal 2006.
3rd quarter 2006.
Amerstorfer 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.

157
NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTSYSTEM.
SUSTAINABILITY MANAGEMENT SYSTEM.
Ziele
Targets
Integration des Nachhaltigkeitsberichts
in den Geschäftsbericht.
Integration of Sustainability
Report into Annual Report.
Aktive Weitergabe der Erfahrungen
an die Töchter und Beteiligungen der KA.
Active transfer of experience to KA
subsidiaries and holdings.
Erweiterung der ökolgischen Bewertung
von Geschäftstätigkeiten um ethischsoziale
Aspekte.
Inclusion of ethical and social aspects
in the ecological evaluation of business
activities.
Maßnahmen
Measures
Integration des Nachhaltigkeitsberichts
in den Geschäftsbericht.
Integration of Sustainability Report into
Annual Report.
Etablierung eines „Nachhaltigkeits-Netzwerks“
in den Beteiligungen.
Establishment of a “Sustainability Network”
in the holdings.
Englische Intranet-Seite zum Nachhaltigkeitsmanagement.
English-language Intranet page on
sustainability management.
Erstellung eines Leitfadens für die
„Implementierung des Nachhaltigkeitsmanagements
in den Beteiligungen“.
Drafting of a guideline for the “Implementation
of Sustainability Management in the Holdings”.
Weiterentwicklung des Leitfadens
„Bauarbeiten“ und Überprüfung der
Übertragbarkeit an die Töchter.
Further development of the guideline on
“Construction Work” and review of its
applicability to the subsidiaries.
Verbesserung und Erweiterung der
Bewertungsmodelle für die direkten und
indirekten sozialen und ökologischen
Auswirkungen der Geschäftstätigkeit.
Improvement and extension of evaluation
models to cover the direct and indirect social
and ecological impacts of business activities.
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Schragl / Amerstorfer 1. Quartal 2006.
1st quarter 2006.
Amerstorfer 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Hartwagner 3. Quartal 2006.
3rd quarter 2006.
Vogler 2007
Müllebner 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Hertner 2. Quartal 2006.
2nd quarter 2006.

158 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
Ziele
Targets
Trotz stetig steigender Geschäftstätigkeit
und Hinzunahme neuer abwicklungsintensiver
Geschäftsbereiche soll der spezifische
Papierverbrauch auf dem Wert des Jahres
2002 (55 kg/MA) gehalten werden.
Maintaining specific paper consumption at
the 2002 level (55 kg/employee) despite an
increasing business volume and the addition
of new, processing-intensive fields of activity.
Reduktion der Inlandsflugkilometer und
gleichzeitige Steigerung der Bahnkilometer
auf 25% der Inlandskilometer.
Reduction of domestic air travel mileage
and increase of train travel to 25% of total
domestic travel mileage.
Maßnahmen
Measures
Elektronische Einreichung und Abwicklung
von Förderungsanträgen.
Electronic submission and processing
of applications for support.
Prüfung der Möglichkeiten für eine
elektronische Depotverwaltung.
Checking the possibilities of
electronic portfolio management.
Nachhaltige Gestaltung des internen
Schulungsangebotes (Umweltzeichen
Tourismus, Anreise mit der Bahn, …).
Focus on sustainability in the design of the
internal training offer (tourist establishments
with environmental label, rail travel, …).
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Amerstorfer 2. Quartal 2006.
2nd quarter 2006.
Amerstorfer 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Baumgartner 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.

159
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
Ziele
Targets
Intensivierung des Dialogs mit
Anspruchsgruppen.
Intensified dialogue with
stakeholder groups.
Angebot für Mitarbeiter/innen im
Gesundheitsbereich weiter forcieren.
Further increase of health-care services
offered to staff.
Gesteigerte Präsenz bei Öko-Rating-
Agenturen.
Stronger presence with eco-rating
agencies.
„Greening“ der Kommunalkredit.
“Greening” of Kommunalkredit.
Maßnahmen
Measures
Veranstaltung von „Länderkonferenzen“
gemeinsam mit dem Gemeindebund im
Vorfeld des Gemeindetags 2006.
Organisation of “Regional Conferences” in
co-operation with the Austrian Association
of Cities and Towns in the run-up to the 2006
Conference of Austrian Cities and Towns.
Durchführung von zumindest 3
Veranstaltungen für Stakeholder.
Organisation of at least 3 events for
stakeholder groups.
„Bring your Family“ – Veranstaltung
eines Familientags durch den Betriebsrat.
“Bring your Family” – Organisation
of a Family Day by the Staff Council.
Wiedereinführung einer „Nachhaltigkeitsecke“
als Informationsdrehscheibe
für Mitarbeiter/innen.
Re-introduction of the “Sustainability
Corner” as an information clearing house
for staff.
Aktion „Betriebliche Gesundheitsförderung“
für Mitarbeiter/innen.
“Health Promotion at Work” campaign
for staff.
Präsenz der Kommunalkredit bei Öko-
Rating-Agenturen und -Indizes durch
aktive Information der Agenturen;
Aufbereitung von speziellen Unterlagen
steigern.
Increased efforts to have Kommunalkredit
listed in eco-ratings and indices through
targeted information of agencies and supply
of relevant documentation.
Prüfung der Möglichkeiten, CO 2 -
Emissionsreduktionen als Ausgleich für
betriebliche CO 2 -Emissionen zu erwerben.
Investigating possibilities of buying CO 2
emission credits to offset own CO 2 emissions.
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Fries 3. Quartal 2006.
3rd quarter 2006.
Amerstorfer 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Weinzierl 3. Quartal 2006.
3rd quarter 2006.
Vogler 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Augustin-Lopata 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Werba-Seyffert 4. Quartal 2006.
4th quarter 2006.
Amerstorfer 3. Quartal 2006.
3rd quarter 2006.

160 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
UMSETZUNG DES MASSNAHMENPROGRAMMS
UMWELT UND SOZIALES 2005.
IMPLEMENTATION OF THE PROGRAMME OF
ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES 2005.
NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTSYSTEM
(TEILWEISE ERFÜLLT).
ZIEL.
Erweiterung der Umwelt- in eine Nachhaltigkeitsberichterstattung
(erfüllt)
MASSNAHME.
Erstellung eines ersten, zertifizierten Nachhaltigkeitsberichtes
für die Kommunalkredit-Gruppe basierend auf der
Umwelterklärung und dem Geschäftsbericht
ZIEL.
Aktive Weitergabe der Erfahrungen an unsere Töchter
und Beteiligungen (teilweise erfüllt)
MASSNAHMEN.
Erstellung eines Leitfadens für die „Implementierung des
Nachhaltigkeitsmanagements in den Beteiligungen“
Weiterentwicklung des Leitfadens „Bauarbeiten“ und
Überprüfung der Übertragbarkeit an die Töchter
ANMERKUNG.
Auf Grund der erfolgten Neugründung der Dexia Kommunalkredit
Bank und damit verbundener struktureller Fragen
wird die Erstellung des Leitfadens für die Beteiligungen in
das Maßnahmenprogramm 2006 übernommen und mit bewusstseinsbildenden
Aktivitäten verbunden. Der Leitfaden
für Bauarbeiten wurde auf Grund personeller Änderungen
ebenfalls ins Maßnahmenprogramm 2006 übernommen.
ZIEL.
Erweiterung der ökologischen Bewertung von Geschäftstätigkeiten
um ethisch-soziale Aspekte (teilweise erfüllt)
MASSNAHMEN.
Verbesserung und Erweiterung der Bewertungsmodelle
für die direkten und indirekten sozialen und ökologischen
Auswirkungen der Geschäftstätigkeit
Weiterentwicklung des Kennzahlen-Systems, insbesondere
im Bereich Soziales
SUSTAINABILITY MANAGEMENT SYSTEM
(PARTLY IMPLEMENTED).
TARGET.
Extension of scope and change from environmental to
sustainability reporting (target met)
MEASURE.
Drafting of the first certified Sustainability Report of the
Kommunalkredit Group on the basis of the Environmental
Statement and the Annual Report
TARGET.
Active transfer of experience to our subsidiaries and holdings
(target partly met)
MEASURES.
Drafting of a guideline for the “Implementation of Sustainability
Management in the Holdings of the Group”
Further development of the guideline for “Construction
Work” and review of its applicability to the subsidiaries
NOTE.
Due to the foundation of Dexia Kommunalkredit Bank and
the structural issues arising in this context, the guideline to
be drafted for the holdings has been included in the programme
of measures for 2006 and will be combined with
awareness-raising activities. As a result of staff changes, the
guideline for construction work has also been shifted to the
2006 programme.
TARGET.
Inclusion of ethical and social aspects in the ecological
evaluation of business activities (target partly met)
MEASURES.
Improvement and extension of evaluation models to cover
the direct and indirect social and ecological impacts of
business activities
Further development of the system of parameters, above
all for social issues

161
ANMERKUNG.
Die Weiterentwicklung des Kennzahlen-Systems ist erfolgt,
die Erweiterung der Bewertungsmodelle für die direkten und
indirekten sozialen und ökologischen Auswirkungen wurde
begonnen und steht kurz vor dem Abschluss.
NOTE.
The extended system of parameters has been completed;
the extension of evaluation models to include the direct and
indirect social and ecological impacts has been started and
will be completed soon.
WIRTSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG UND
PRODUKTE (TEILWEISE ERFÜLLT).
ZIEL.
Dokumentation des Risikomanagements (erfüllt)
MASSNAHME.
Erstellung einer Krisenmappe – Zusammenfassung des
Standards der betrieblichen Sicherheit und deren Entwicklung
ZIEL.
Risikominimierung im IT-Bereich (erfüllt)
MASSNAHME.
Zertifizierung gemäß Information-Security-Management-
System BS7799-2:2002
ZIEL.
Nachvollziehbare Überprüfbarkeit der Veranlagungen nach
ethisch-ökologischen Kriterien (nicht erfüllt)
MASSNAHMEN.
Überarbeitung des Leitfadens „Veranlagungen“
ANMERKUNG.
Noch nicht abgeschlossen werden konnte der Leitfaden
„Veranlagungen“, die Thematik wird in das Maßnahmenprogramm
2006 übernommen.
ECONOMIC RESPONSIBILITY AND PRODUCTS
(PARTLY IMPLEMENTED).
TARGET.
Documentation of risk management (target met)
MEASURE.
Compiling a crisis folder – summary of operational security
standards and related developments
TARGET.
Minimising IT risks (target met)
MEASURE.
Certification according to Information Security Management
System BS7799-2:2002
TARGET.
Verifiable system of scrutinising investments according to
ethical and ecological criteria (target not met)
MEASURES.
Revision of “Investment Guideline”
NOTE.
The “Investment Guideline” has not yet been completed and
will be included in the 2006 programme of measures.

162 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG
(TEILWEISE ERFÜLLT).
ZIEL.
Trotz stetig steigender Geschäftstätigkeit und Hinzunahme
neuer abwicklungsintensiver Geschäftsbereiche soll der
spezifische Papierverbrauch auf dem Wert des Jahres 2002
(55 kg/MA) gehalten werden (nicht erfüllt).
MASSNAHMEN.
Verstärkte Abwicklung der Förderungen in der KPC über
E-Mail und Internet
Projekt „Zeitlisten“ – elektronische Erfassung und Bearbeitung
der Zeitlisten
ANMERKUNG.
Obwohl die Maßnahmen zur Reduktion des Papierverbrauchs
umgesetzt wurden, konnte der Wert des Jahres 2002
(55 kg/MA) mit 57 kg/MA knapp nicht erreicht werden.
ZIEL.
Anteil des Einsatzes erneuerbarer Energieträger am Gesamtenergiebedarf
erhöhen (erfüllt)
MASSNAHME.
Installation einer Pelletsheizung für das neue Gebäude
ZIEL.
Reduktion der Inlandsflugkilometer und gleichzeitige
Steigerung der Bahnkilometer auf 25 % der Inlandskilometer
(teilweise erfüllt)
MASSNAHMEN.
Ausarbeitung eines Dienstreiseleitfadens, der die ökologischen
Aspekte einer Dienstreise enthält, durch die Abt.
VA/Personal -> Kommunikation im Intranet und beim
ÖKO-Frühstück
Nachhaltige Gestaltung des internen Schulungsangebotes
(Umweltzeichen Tourismus, Anreise mit der Bahn, …)
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY
(PARTLY IMPLEMENTED).
TARGET.
Maintaining specific paper consumption at the 2002 level
(55 kg/employee) despite an increasing business volume
and the addition of new, processing-intensive fields of
activity (target not met)
MEASURES.
Increased use of e-mail and the Internet for administration
and processing of support projects by KPC
Electronic data entry and processing of working time
records
NOTE.
Despite the implementation of measures aimed at reducing
paper consumption, the target of 55 kg/employee (2002
level) was not reached; paper consumption in 2005 amounted
to 57 kg/employee.
TARGET.
Increasing the share of renewable sources of energy in the
Company’s total energy consumption (target met)
MEASURE.
Installation of a pellet-fired heating system for the new
building
TARGET.
Reduction of domestic air travel mileage and increase of
rail travel to 25% of total domestic business travel mileage
(target partly met)
MEASURES.
Elaboration of a business travel guide by the Assistance
to the Board/HR Departments, considering the ecological
aspects of business travel -> communication via Intranet
and at Eco-Breakfast
Focus on sustainability in the design of the internal training
offer (tourist establishments with environmental
label, rail travel, …)

163
ANMERKUNG.
Die geplanten Maßnahmen im Verkehrsbereich wurden umgesetzt.
Die Inlandsflugkilometer konnten 2005 um 48 %
verringert werden, der Anteil der Bahnkilometer konnte von
13 % auf 17 % erhöht werden.
NOTE.
The measures relating to business travel have been implemented.
Domestic air mileage dropped by 48% in 2005, the
share of train mileage increased from 13% to 17%.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG (ERFÜLLT).
ZIEL.
Organisationsentwicklung in Tochterunternehmen weiter
forcieren (erfüllt)
MASSNAHMEN.
Erarbeitung einer Richtlinie „Personalmanagement“ für
die Tochterunternehmen
Entwicklung eines Corporate-Identity-/Corporate-Design-
Manuals für die Kommunalkredit-Gruppe
ZIEL.
Intensivierung des Dialogs mit Stakeholdern (erfüllt)
MASSNAHMEN.
Intranet-Plattform sowie Internet-Auftritt überarbeiten
und an erweiterte Aufgabenstellung anpassen
Adaptierung des Leitfadens „Externe Vertretungsbefugnisse“
in Hinblick auf den Themenbereich Nachhaltigkeit
Durchführung von zumindest 3 Veranstaltungen für bestimmte
Stakeholder
Entwicklung und Vorbereitung des Organisationsentwicklungsschwerpunktes
für die nächsten 2-3 Jahre
ZIEL.
Gesteigerte Repräsentanz bei Öko-Rating-Agenturen; Ziel
3-5 Öko-Ratings (erfüllt)
MASSNAHMEN.
Repräsentanz der Kommunalkredit bei Öko-Rating-Agenturen
und -Indizes durch aktive Information der Agenturen
und Aufbereitung von speziellen Unterlagen steigern
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY
(IMPLEMENTED).
TARGET.
Emphasis on continued organisational development in the
subsidiaries (target met)
MEASURES.
Drafting of a “Human Resources Management” guideline
for the subsidiaries
Development of a corporate-identity/corporate-design manual
for the Kommunalkredit Group
TARGET.
Intensified dialogue with stakeholder groups (target met)
MEASURES.
Redesign of Intranet platform and Internet presence,
adjustment to extended scope of tasks
Adaptation of the “External Powers of Representation”
guideline to cover sustainability-related issues
Organisation of at least 3 events for specific stakeholder
groups
Identification and preparation of the organisational development
priorities for the coming 2-3 years
TARGET.
Increasing the number of listings by eco-rating agencies;
target: 3-5 eco-ratings (target met)
MEASURES.
Increased efforts to have Kommunalkredit listed in eco-ratings
and indices through targeted information of agencies
and supply of relevant documentation

164 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
INPUT-OUTPUT-ANALYSE.
INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
Liegenschaften. Real estate.
Input 2003
Input 2003
Stand 01.01.2004
As of 01-01-2004
Input 2004
Input 2004
Stand 01.01.2005
As of 01-01-2005
Input 2005
Input 2005
Büro. Office. (m²) 396 4.736 0 4.670 837
Archiv. Archives. (m²) 0 396 73 469 0
Betriebsanlagen. Operating equipment.
PCs. PCs. (Stk) (pcs.) 36 227 65 262 100
Monitore. Monitors. (Stk) (pcs.) 0 48 0 17 0
LCD-Monitore. LCD monitors. (Stk) (pcs.) 70 184 98 233 100
Laptops. Laptops. (Stk) (pcs.) 17 50 12 58 34
Drucker (Laser). Printers (laser). (Stk) (pcs.) 1 44 6 47 6
Drucker (Tinte). Printers (inkjet). (Stk) (pcs.) 3 10 3 11 2
Faxgeräte. Fax machines. (Stk) (pcs.) 1 12 2 13 2
Kopiergeräte. Copying machines. (Stk) (pcs.) 0 8 0 8 13
Server. Servers. (Stk) (pcs.) 5 13 27 35 14
Split-Klimageräte. Split air conditioning. (Stk) (pcs.) 0 49 0 49 2
Zentralklimageräte (Kaltwassersätze).
Central air conditioning (cold-water sets).
Heiz-/Kühlkörper (FanCoils).
Heating/cooling units (FanCoils).
(Stk) (pcs.) 0 2 1 3 2
(Stk) (pcs.) 0 84 0 84 0
Heizkessel. Heating boiler. (Stk) (pcs.) 0 5 0 5 2
Fahrzeuge. Vehicles. (Stk) (pcs.) 0 3 0 3 1
Büromaterial. Office supplies.
Papier. Paper. (Stk) (pcs.) 1.690.925 1.996.763 2.564.969
Kuverts. Envelopes. (Stk) (pcs.) 135.950 103.450 157.500
Toner. Toner. (Stk) (pcs.) 137 175 137
Ordner. Files. (Stk) (pcs.) 4.442 3.950 5.378
Broschüren. Brochures. (Stk) (pcs.) 47.663 41.075 42.615

165
Stand 01.01.2006
As of 01-01-2006
Verkäufe/Abgänge. Sold/Eliminated.
Output 2003
Output 2003
Output 2004
Output 2004
Output 2005
Output 2005
5.507 0 66 0
469 2 0 0
Betriebsanlagen. Operating equipment.
313 19 30 49
2 39 31 15
294 0 49 39
76 5 4 16
50 2 3 3
12 3 2 1
14 0 1 1
12 0 0 9
42 3 5 7
51 0 0 0
5 0 0 0
84 0 0 0
7 0 0 0
4 0 0 0
Werbemittel. Advertising material.
Broschüren. Brochures. 47.663 41.075 42.615
Abfall. Waste.
Hausmüllähnlicher Gewerbeabfall. Residential-type waste. 6.039,5 6.870,8 9.894,4
Biogene Abfälle. Biogenic waste. 2.214,4 2.519,2 1.932,6
Altpapier. Waste paper. 14.238,9 16.198,6 9.781,2
Kunststoff. Plastic. 364,0 414,1 554,6
Metall. Metal. 304,8 346,8 280,1
Glas. Glass. 500,0 568,8 900,0
Elektroaltgeräte. Used electric appliances. 621,2 710,0
Sonderabfälle. Special waste. 129 163 145
SUMME. TOTAL. 23.790 27.703 24.198

166 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
INPUT-OUTPUT-ANALYSE.
INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
Input 2003
Input 2003
Stand 01.01.2004
As of 01-01-2004
Input 2004
Input 2004
Stand 01.01.2005
As of 01-01-2005
Input 2005
Input 2005
Energie. Energy.
Gas. Gas. (kWh) 594.142 504.462 563.796
Biomasse. Biomass. (kWh) 238.140
Strom. Electricity. (kWh) 513.880 506.370 706.649
Treibstoff (PKW). Fuel (cars) (kWh) 105.374 97.953 101.818
Summe. Total. (kWh) 1.213.396 1.108.785 1.610.403
Verkehr. Transport.
Dienstreisen. Business travel. (km) 955.039 770.101 1.052.487
Wasser. Water.
Trinkwasser. Drinking water. (m³) 1.849 2.025 2.512 (hochgerechnet)

167
Stand 01.01.2006
As of 01-01-2006
Output 2003
Output 2003
Output 2004
Output 2004
Output 2005
Output 2005
Luftemissionen aus Feuerungsanlagen. Emissions from combustion plants.
CO 2 118.234 100.388 128.402
HC 22 19 405
NO x 175 149 258
CO 20 17 3.708
SO 2 1 1 10
Luftemissionen durch Stromverbrauch. Emissions due to electricity consumption.
CO 2 156.220 153.937 0
HC 534 527 0
NO x 124 122 0
CO 123 122 0
SO 2 144 142 0
Luftemissionen durch Dienstreisen. Emissions due to business travel.
CO 2 133.410 106.567 208.707
HC 166 130 335
NO x 528 419 905
CO 363 305 314
SO 2 781 615 661
(projected)
Abwasser. Waste water. 1.849 2.025 2.512

168 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
KENNZAHLEN.
KEY FIGURES.
SOZIALKENNZAHLEN.
SOCIAL PARAMETERS.
GRI-Code
GRI Code
LA1
LA11
Definition
Definition 2003 2004 2005
Mitarbeiteranzahl. Number of employees.
Anzahl
Number %
Anzahl
Number %
Anzahl
Number %
Veränderung
Change
2004-2005
Mitarbeiter/innen inkl.
Vorstand und Karenzierte.
Employees incl. Board and persons on leave. 185 242 286 + 18%
Vorstand. Executive Board. 3 3 3 0%
Mitarbeiterinnen in Karenz.
Employees on leave of absence. 10 11 9 - 18%
Mitarbeiter/innen ohne Vorstand
und Karenzierte.
Employees excl. Board and persons on leave. 172 228 274 + 20%
Teilzeitbeschäftigte. Part-time employees. 23 26 38 + 46%
Vollzeitäquivalent ohne Vorstand
und Karenzierte.
Full-time equivalent excluding Board
and persons on leave. 163 219 259 + 18%
Aktive per 31.12. in Vollzeitäquivalent
(inkl. Vorstand).
Active employees as of 31 December,
full-time equivalent (incl. Board). 166 222 262 + 18%
Altersstruktur im Durchschnitt.
Average age structure.
Lebensalter (Jahre). Age (years). 34 34 34 0%
Dienstalter (Jahre). Years of service. 4 4 4 0%
Mitarbeiter/innen mit Hochschulabschluss.
University graduates.
Insgesamt bezogen auf Mitarbeiteranzahl
inkl. Vorstand und Karenzierte.
Number of graduates relative to total
employees, incl. Board and persons on leave. 80 43,2% 111 45,9% 148 51,8% + 33%
Anteil Frauen mit Hochschulabschluss.
Percentage of female university graduates. 29 15,6% 42 17,4% 63 22,0% + 50%
Frauenanteil. Percentage of women.
Insgesamt bezogen auf Mitarbeiteranzahl
inkl. Vorstand und Karenzierte.
Number of women relative to total employees,
incl. Board and persons on leave. 104 56,2% 132 54,5% 153 53,5% + 16%
Davon Vorstand. Of which Board. 0 0,0 % 1 33,3% 1 33,3%
Davon Führungspositionen
(gesamt 2004: 35; 2003: 30).
Of which executives (total 2004: 35; 2003: 30). 6 20,0% 7 20,0% 7 18,0%

169
GRI-Code
GRI Code
LA2
LA9
LA7
Definition
Definition 2003 2004 2005
Anzahl
Number %
Anzahl
Number %
Fluktuation – Anzahl der Austritte.
Staff turnover – number of people leaving. 16 14 23
Aus- und Weiterbildung.
Training and further training.
Anzahl
Number %
Veränderung
Change
2004-2005
Ausgaben Aus- und Weiterbildung (in EUR).
Expenditure for training and
further training (in EUR). 379.518,7 759.000,0 951.000,0 + 25%
Aus- und Weiterbildungstage gesamt.
Total number of days in training and further
training. 386 763 819 + 7%
Aus- und Weiterbildungstage pro
Mitarbeiter/in.
Number of days in training and further
training per employee. 2,2 3,3 3,0 - 9%
Krankenstandstage. Days on sick leave.
Krankenstandstage gesamt.
Total number of days on sick leave. 676 714 993 + 39%
Krankenstandstage pro Mitarbeiter/in.
Number of days on sick leave per employee. 3,9 3,1 3,6 + 16%
Personalaufwand. Personnel expenditure.
Personalaufwand gesamt (in EUR 1.000).
Total personnel expenditure (in EUR 1,000). 13.945,0 18.905,0 16.225,0
Aufwand für Gehälter und Soziale Abgaben
(in EUR 1.000).
Salaries and social charges (in EUR 1,000). 11.803,0 14.894,0 14.138,8
Personalaufwand pro aktivem/r Mitarbeiter/in
(in EUR 1.000).
Personnel expenditure per active employee
(in EUR 1,000). 71,1 67,1 53,9

170 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
UMWELTKENNZAHLEN 2003 BIS 2005.* ENVIRONMENTAL PARAMETERS 2003 TO 2005.*
GRI-Code
GRI Code
Definition
Definition
Basisdaten. Basic data.
Maßeinheit
Unit of
Measurement
2003 2004
Mitarbeiter/innen. Employees. 155 182
Genutzte Bürofläche. Office space used. (m 2 ) 4.736 4.670
Material. Material.
EN1.
Genutzte Bürofläche pro Mitarbeiter/in.
Office space used per employee.
(m 2 /MA)
(m 2 /emp.)
Ges. Materialverbrauch nach Art (außer Wasser). Breakdown of total material consumption (excl. water).
Büromaterial. Office supplies.
Papierverbrauch (in Blatt Papier).
Paper consumption (sheets).
(Stk)
(pcs.)
30,6 25,7
1.690.925 1.996.763
EN2.
Energie. Energy.
EN3.
EN4.
Papierverbrauch (in Blatt Papier) pro Mitarbeiter/in.
Paper consumption (sheets) per employee.
Papierverbrauch (in kg) pro Mitarbeiter/in.
Paper consumption (in kg) per employee.
(Stk/MA)
(pcs./emp.)
(kg/MA)
(pcs./emp.)
10.909 10.971
54 55
Prozentueller Anteil d. verwendeten Materials, der Abfall von außerhalb ist. Percentage of material used, which is external waste.
Direkter Energieverbrauch. Direct energy consumption.
Strom. Electricity. (kWh) 513.880 506.370
Strom pro Mitarbeiter/in. Electricity per employee. (kWh/MA). (kWh/emp.). 3.315 2.782
Heizenergieverbrauch gesamt.
Total energy consumption for heating.
Anteil Gas. Share of gas.
Anteil Biomasse. Share of biomass.
Heizenergieverbrauch pro m 2 .
Energy consumption for heating per m 2 .
Indirekter Energieverbrauch. Indirect energy consumption.
(kWh) 594.142 504.462
(kWh)
(kWh)
(kWh/m 2 ) 126 108
Geschäftsverkehr gesamt. Business travel total. (km) 955.039 770.101
Geschäftsverkehr gesamt pro Mitarbeiter/in.
Business travel total per employee.
(km/MA). (kWh/emp.). 6.162 4.231
Bahnkilometer. Rail travel. (km) 27.456 30.784
Bahnkilometer pro Mitarbeiter/in. Rail travel per employee. (km/MA). (kWh/emp.). 177 169
Autokilometer. Travel by car. (km) 135.177 125.977
*) Die Umweltkennzahlen 2003-2005 (Seiten 170-177) beziehen sich ausschließlich auf den EMAS-zertifizierten Standort Wien 9, Türkenstraße 9.
The environmental indicators for 2003-2005 (pages 170-177) exclusively refer to the EMAS-certified location at 1090 Vienna, Türkenstraße 9.

171
2005 Veränderung
Change
2004-2005
Benchmark
Benchmark
Bemerkungen
Comments
226 + 24,2 % Die ermittelte Zahl setzt sich aus allen am Standort Türkenstraße beschäftigten
Mitarbeitern/innen zusammen.
The figure comprises all employees at the Türkenstraße location.
5.507 + 17,9 % Flächenzuwachs durch Adaptierung des neu angekauften Gebäudes.
Increase of area through conversion of newly acquired building.
24,4 - 5,0 %
2.564.969 + 28,5 % Steigerung bei der absoluten Kennzahl durch Geschäftswachstum bedingt, die
spezifische Kennzahl kann annähernd auf gleichem Niveau gehalten werden.
Increase of absolute figure due to growth of business, specific figure more or less
unchanged.
11.349 + 3,4 %
57 + 3,6 % 238
Nicht relevant. Not relevant.
706.649 + 39,6 % Erhöhung auf Grund der Bauarbeiten.
3.127 + 12,4 % 6.560
Increase due to construction work.
801.936 Erhöhung auf Grund der neu hinzugekommenen Büroflächen.
Increase due to newly acquired office space.
563.796
238.140
146 + 34,8 % 154
1.052.487 + 36,7 %
4.657 + 10,1 % 3.100
Erhöhung durch Ausweitung der internationalen Geschäftstätigkeiten.
Increase due to expansion of international operations.
36.052 + 17,1 % Steigerungen bei den Bahnreisen national und international.
160 - 5,7 %
Increase of national and international rail travel.
131.267 + 4,2 %

172 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
GRI-Code
GRI Code
Definition
Definition
Maßeinheit
Unit of
Measurement
2003 2004
EN4. Autokilometer pro Mitarbeiter/in. Travel by car per employee. (km/MA). (kWh/emp.). 872 692
Wasser. Water.
EN5.
Biodiversität. Biodiversity.
EN6.
EN7.
Indirekter Energieverbrauch. Indirect energy consumption.
Flugkilometer. Travel by air. (km) 792.406 613.340
Flugkilometer pro Mitarbeiter/in.
Travel by air per employee.
Gesamter Wasserverbrauch. Total water consumption.
(km/MA). (kWh/emp.). 5.112 3.370
Wasserverbrauch. Water consumption. (m 3 ) 1.849 2.025
Wasserverbrauch in Liter pro Mitarbeiter/in und Tag.
Water consumption in litres per employee/day.
(l/MA/t)
(l/emp./t)
48 45
Emissionen, Abwässer, Abfälle. Emissions, waste water, solid waste.
EN8.
Emissionen klimarelevanter Gase. Emissions of greenhouse gases.
CO 2 -Emissionen aus Feuerungsanlage.
CO 2 emissions from combustion plant.
CO 2 (kg) 118.234 100.388
CO 2 -Emissionen durch Stromverbrauch.
CO 2 emissions due to electricity consumption.
CO 2 (kg) 156.220 153.937
CO 2 -Emissionen durch Dienstreisen.
CO 2 emissions due to business travel.
CO 2 (kg) 133.411 106.567
Durch Betriebstätigkeit verursachte CO 2 -Emissionen
gesamt.
Total CO 2 emissions due to business operations.
(kg) 407.864 360.891
Durch Betriebstätigkeit verursachte CO 2 -Emissionen pro
Mitarbeiter/in.
CO 2 emissions per employee due to business operations.
(kg/MA)
(kg/emp.)
2.631 1.983

173
2005 Veränderung
Change
2004-2005
581 - 16,1 %
Benchmark
Benchmark
Bemerkungen
Comments
885.168 + 44,3 %
3.917 + 16,2 %
2.512 + 24,2 %
45 0,0 % 103
Nicht relevant. Not relevant.
Nicht relevant. Not relevant.
128.402
CO 2 -Emissionen werden erfasst;
CO 2 emissions covered;
CH 4 , N 2 O, FCKW, SF 6 sind am Standort nicht relevant.
CH 4 , N 2 O, CFCs, SF 6
not relevant at location.
0
208.707
337.109 - 6,6 % Senkung wurde trotz steigender Dienstreisen auf Grund des Umstiegs auf den
Bezug von Ökostrom und der Installation einer Biomasse-Heizanlage erreicht.
Reduction achieved despite increasing business travel through change to ecoelectricity
and installation of biomass-fired combustion plant.
1.492 - 24,8 % 4.250

174 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
GRI-Code
GRI Code
EN10.
EN11.
Definition
Definition
Luftemissionen. Air pollutant emissions.
Luftemissionen aus Feuerungsanlage.
Pollutant emissions from combustion plant.
Maßeinheit
Unit of
Measurement
2003 2004
HC (kg) 22 19
NO X (kg) 175 149
CO (kg) 20 17
SO 2 (kg) 1 1
Luftemissionen durch Stromverbrauch.
Pollutant emissions due to electricity consumption.
HC (kg) 534 527
NO X (kg) 124 122
CO (kg) 123 122
SO 2 (kg) 144 142
Luftemissionen durch Dienstreisen.
Pollutant emissions due to business travel.
HC (kg) 166 130
NOx (kg) 528 419
CO (kg) 363 305
SO 2 (kg) 781 615
Gesamtabfallmenge. Total waste quantity.
Nicht gefährliche Abfälle: Non-hazardous waste:
Hausmüllähnlicher Gewerbeabfall.
Residential-type waste.
(kg) 6.040 6.871
Biogene Abfälle. Biogenic waste. (kg) 2.214 2.519
Altpapier. Waste paper. (kg) 14.239 16.199
Kunststoff. Plastic waste. (kg) 364 414
Metall. Waste metal. (kg) 305 347
Glas. Waste glass. (kg) 500 569

175
2005 Veränderung
Change
2004-2005
Benchmark
Benchmark
Bemerkungen
Comments
405
258
3.708
10
Die Erhöhung der Luftemissionen ist durch die neue Biomasseheizung und den
hohen Verbrauch im Zuge der Bauarbeiten zurückzuführen.
The increase in air pollutant emissions was caused by the new biomass-fired
heating system and the high consumption due to construction work.
0 - 100,0 %
0 - 100,0 %
0 - 100,0 %
0 - 100,0 %
335
905
314
661
9.894
1.933
+ 144,0 %
+ 76,7 %
Der Anstieg beim Restmüll ist auf die umfangreichen Umbauarbeiten, die damit
verbundenen Übersiedlungen und Entrümpelungen zurückzuführen. Die starke
Reduktion bei der Altpapiermenge erklärt sich dadurch, dass gegenüber der
letzten Erhebung die Abfuhr bei gleicher Behälteranzahl von zweimal wöchentlich
9.781 + 60,4 %
auf einmal wöchentlich umgestellt wurde. Daher mussten das Altpapier und vor
555 + 134,0 %
allem die Kartonagen mehr verdichtet werden. Die Umrechnung vom Füllstand
der Behälter in Kilogramm erfolgte jedoch mit dem gleichen Dichtefaktor (offizieller
Durchschnittswert der MA 48).
280 + 80,7 %
The higher volume of residual waste is due to extensive conversion work and
900 + 158,2 %
the related removal and clearing operations. The steep decline in the volume of
waste paper is accounted for by the change of the collection schedule from twice
weekly to once a week. Therefore, waste paper and, above all, waste carton
had to be compacted more strongly. However, the same compaction factor was
applied to convert the container filling level to kilograms (official average assumed
by Municipal Dept. MA 48).

176 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
GRI-Code
GRI Code
EN11.
EN12.
Definition
Definition
Gefährliche Abfälle: Hazardous waste:
Maßeinheit
Unit of
Measurement
2003 2004
Elektroaltgeräte. Electric appliances. (kg) 0 621
Leuchtstofflampen. Fluorescent tubes. (kg) 11 12
Batterien. Batteries. (kg) 8 11
Toner-/Tintencartridges. Toner/ink cartridges. (kg) 110 140
Gesamtabfallaufkommen. Total volume of waste
generated.
Abfallaufkommen pro Mitarbeiter/in.
Waste generated per employee.
Abwassereinleitung in Gewässer.
Waste water released into bodies of water.
(kg) 23.790 27.703
(kg) 154 146
EN13.
Freisetzung von Chemikalien, Ölen und Kraftstoffen.
Release of chemicals, oils and fuels.
Produkte und Dienstleistungen. Products and services.
EN14.
EN15.
Umweltbelastungen wesentlicher Produkte und Dienstleistungen.
Environmental pollution caused by essential products and
services.
Prozentanteil der Produkte, die rückführbar sind.
Percentage of products suited for recycling.
Gesetzeskonformität. Conformity with laws and regulations.
EN16. Strafzahlungen. Fines paid. (EUR) 0 0

177
2005 Veränderung
Change
2004-2005
Benchmark
Benchmark
Bemerkungen
Comments
710 + 114,3%
20 + 157,0%
16 + 145,5%
110 + 78,3%
24.198 - 12,7%
107 - 26,7%
Nicht relevant. Es fallen nur haushaltsähnliche Abwässer an, die in die Kanalisation
eingeleitet werden.
Not relevant. Only residential-type waste water, discharged into the public sewer
system.
Nicht relevant. Not relevant.
Direkt: nicht relevant. Indirekte Auswirkungen der Produkte und Dienstleistungen
siehe Kapitel Ökonomische Verantwortung.
Direct: not relevant. Indirect impact of products and services: see chapter on
Economic Responsibility.
Nicht relevant. Not relevant.
0

178 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
Ökonomische kennzahlen.
economic parameters.
GRI-Code
GRI Code
Definition
Definition
Maßeinheit
Unit of Measurement
2003 2004 2005
EC1 Bilanzsumme. Total assets. In EUR Mio. In EUR million. 9.755,8 14.168,6 20.368,6
EC2
Geografische Aufteilung von Märkten
(Auszahlungen).
Geographical breakdown of markets
(disbursements).
In EUR Mio. In EUR million.
Österreich. Austria. 742,9 670,7 2.897,0
Europa. Europe. 1.552,4 3.316,5 5.098,0
Übrige Welt. Rest of the world. 694,6 977,0 1.967,3
EC3 Sachaufwand. Operating expenses. In EUR Mio. In EUR million. 8,9 12,4 14,0
EC4
EC5
EC6
EC7
EC8
Prozentanteil der Verträge, die zu vereinbarten
Bedingungen ohne Strafzahlungen bezahlt wurden.
Percentage of contracts paid under the agreed
conditions without penalties. % 100,0 100,0 100,0
Lohnzahlungen und Zusatzleistungen.
Salaries and fringe benefits. In EUR Mio. In EUR million. 13,9 18,9 18,9
Auszahlungen an Kapitalgeber.
Payments to suppliers of capital. In EUR Mio. In EUR million. 4,6 5,4 5,4
Erhöhung der Gewinnrücklage.
Increase of retained earnings. In EUR Mio. In EUR million. 17,0 20,2 26,4
Gezahlte Steuern gesamt.
Total taxes paid. In EUR Mio. In EUR million. 5,4 7,9 6,7
Davon in Österreich.
Of which in Austria. % 87,0 84,0 70,6
Davon in Zypern.
Of which in Cyprus. % 12,0 12,0 22,1
Davon in der Slowakei.
Of which in Slovakia. % 0,0 3,0 7,3
Davon in der Tschechischen Republik.
Of which in the Czech Republic. % 1,0 1,0
EC9 Erhaltene Subventionen. Subsidies received. EUR 0,0 0,0 0,0
EC10
Spenden an diverse Gruppen.
Donations to various groups. EUR 12.700,0 47.500,0 93.703,0

179
IMPRESSUM.
Medieninhaber und Herausgeber:
Im Selbstverlag der Gesellschaft
Kommunalkredit Austria AG
Kommunikation & Marketing
1092 Wien, Türkenstraße 9
Tel.: 01/31 6 31, Fax-DW: 503
@ c.schragl@kommunalkredit.at
www.kommunalkredit.at
Ihre Ansprechpartnerin für Nachhaltigkeitsfragen
in der Kommunalkredit:
Dipl.-Ing. Alexandra Amerstorfer
Nachhaltigkeitsbeauftragte
Tel.: +43 (0)1/31 6 31-240
Fax: +43 (0)1/31 6 31-99240
@ a.amerstorfer@kommunalkredit.at
Herstellung:
Grasl Druck & Neue Medien
Druckhausstraße 1, 2540 Bad Vöslau.
Gedruckt mit Farben ohne gefährliche
Inhaltsstoffe auf 100-%-Recyclingpapier.
Fotos:
Michael Rathmayer
Michael Stelzhammer
Petra Spiola (S. 14)
Gestaltung:
CCP, Heye Werbeagentur GmbH
1160 Wien, Thaliastraße 125B
Abb. Cover: Hartriegel
Seinen Namen erhielt der Hartriegel auf Grund seines harten Holzes. Er
ist auf der nördlichen Halbkugel zuhause und umfasst zirka 45 Arten –
von laubabwerfenden bis zu immergrünen Exemplaren. Charakteristisch
sind seine Blätter mit auffällig parallel verlaufenden Nerven.
Abb. Aufklapper: Attalea maripa
Beeindruckende, hoch wachsende Palmenart mit Fiederblättern, die besonders
für Parks und große Gärten geeignet ist. Bis zu 25 große Blätter
bilden eine ausgebreitete Krone auf einem massigen Stamm. Warmes,
subtropisches Klima gefällt ihr besonders.
PUBLICATION DETAILS.
Owned and published by:
As owner and publisher
Kommunalkredit Austria AG
Communication & Marketing
1092 Vienna, Türkenstraße 9
Phone: +43-1-31 6 31, Fax ext. 503
@ c.schragl@kommunalkredit.at
www.kommunalkredit.at
Your contact for sustainability issues at
Kommunalkredit:
Dipl.-Ing. Alexandra Amerstorfer
Sustainability Commissioner
Phone: +43 (0)1/31 6 31-240
Fax: +43 (0)1/31 6 31-99240
@ a.amerstorfer@kommunalkredit.at
Printed by:
Grasl Druck & Neue Medien
Druckhausstraße 1, 2540 Bad Vöslau.
Printed with colours free of hazardous
chemicals on 100% recycled paper.
Photos:
Michael Rathmayer
Michael Stelzhammer
Petra Spiola (page 14)
Layout:
CCP, Heye Werbeagentur GmbH
1160 Vienna, Thaliastraße 125B
Pict. Cover: Dogwood
The wood of this plant of the northern hemisphere is unusually hard.
There are about 45 species of dogwood – both deciduous and evergreen.
Parallel-nerved leaves are one of its characteristic features.
Pict. Folding: Attalea maripa
This palm with feathered leaves grows to an impressive height and is
particularly well suited for parks and large gardens. Up to 25 leaves
spread out on a massive trunk to form a crown. The plant prefers a
warm, subtropical climate.

nachhaltigkeitspolitik der kommunalkredit. >
kommunalkredit‘s sustainability policy.

NACHHALTIGKEITSPOLITIK DER KOMMUNALKREDIT. KOMMUNALKREDIT‘S SUSTAINABILITY POLICY.
Nachhaltigkeitspolitik der
Kommunalkredit.
Die Nachhaltigkeitspolitik der Kommunalkredit beruht
auf folgenden Handlungsgrundsätzen:
Kommunalkredit’s Sustainability Policy.
Kommunalkredit’s sustainability policy is based on the
following principles:
Ein gesundes Wachstum und langfristig hohe Ertragslage
sichern uns die Aufrechterhaltung unserer
Eigenständigkeit. Um dies zu erreichen, folgen wir
in allen Geschäftsbereichen dem Grundsatz der
Nachhaltigkeit.
Healthy growth and continuity of income at a high
level are essential to secure our independence. To
meet this goal, we apply the principle of sustainability
to all our fields of business.
Unser oberster Handlungsgrundsatz ist aus unserem
Unternehmensleitbild abgeleitet: „Ganzheitliches
Denken, d. h. auch die Bedachtnahme auf ökologische
Aspekte, Umweltverträglichkeit und ethische
Kriterien, bestimmt unser Handeln.“
Our overriding principle is derived from our Mission
Statement: “Our actions are based on a holistic
approach which pays due consideration to ecological
aspects, environmental compatibility and ethical
criteria.”
Individuelles Service für unsere Kunden und eine
gute Kommunikationsbasis zu all unseren Stakeholdern
sind uns wichtig. Den Dialog mit unseren
Stakeholdern sehen wir als Chance zur eigenen
Weiterentwicklung sowie als Gelegenheit unseren
Partnern zu vermitteln, dass nachhaltige Lösungen
zum gemeinsamen Erfolg beitragen.
Individual customer service and good communication
with our stakeholders are matters of crucial importance
for us. We regard the dialogue with our
stakeholders as an opportunity to stimulate our
own development and convince our partners of the
mutual benefit to be derived from sustainable solutions.
Unseren Mitarbeitern/innen bieten wir die Herausforderung
einer verantwortungsvollen Tätigkeit und
soziale Sicherheit innerhalb des Unternehmens.
Das Bewusstsein eines nachhaltigen Wirtschaftens
ist bei den Mitarbeitern/innen auf Grund der langjährigen
Verankerung des Umweltmanagementsystems
nach EMAS sehr ausgeprägt und hat einen
hohen Stellenwert.
We offer our staff the challenge of assuming responsibility
for their work and provide social security
within our corporate framework. The introduction
of the environmental management system according
to the EMAS Regulation many years ago has
led to the development of a strong environmental
awareness within the Company; doing business in a
sustainable way has become a high priority for our
employees.
Der soziale Aspekt der Kommunalkredit äußert sich
nicht nur nach innen, sondern auch in der Wahrnehmung
der gesellschaftlichen Verantwortung
durch z. B. Unterstützung von Sozialprojekten.
Kommunalkredit’s social orientation is reflected not
only in its internal relations, but also in the recognition
of its social responsibility, e.g. by supporting
social projects.

Im Rahmen unserer wirtschaftlichen Möglichkeiten tragen
wir zur stetigen Verringerung der von uns verursachten
direkten und indirekten Umweltbelastungen bei. Grundlage
unseres verantwortungsbewussten Umganges mit
der Umwelt ist die Einhaltung aller umweltrelevanten
Gesetze und die Erfüllung aller behördlichen Auflagen.
Durch Risikoanalysen, entsprechende technische, organisatorische
und personelle Maßnahmen sowie durch die
vorhandene Notfallorganisation werden die Auswirkungen
beim Abweichen vom bestimmungsgemäßen Betrieb
minimiert.
As far as economically possible, we contribute towards a
continuous reduction of the environmental burden
caused directly and indirectly by our operations. As a
matter of principle, we comply with all environmentally
relevant laws and meet all statutory requirements.
Through risk analyses, technological, organisational and
personnel measures, and through our emergency organisation
we minimize the impact of any non-compliance.
Unsere Nachhaltigkeits- und Umweltleistungen stellen wir
regelmäßig der interessierten Öffentlichkeit zur Verfügung.
We regularly release information about our sustainability
and environmental performance to the public.
Wir sind bestrebt, unsere im Inland angelegten Maßstäbe
im Umwelt- und Sozialbereich auch auf unsere Töchter
und Beteiligungen im Ausland zu übertragen.
We are making every effort to apply our environmental
and social standards also to our subsidiaries and holdings
abroad.
Die Nachhaltigkeitspolitik wurde im Jahr 2004 basierend
auf der bisherigen Umweltpolitik und dem Unternehmensleitbild
erstellt.
Kommunalkredit’s sustainability policy was elaborated in
2004 on the basis of its prior environmental policy and its
Mission Statement.

LEITBILD DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
CORPORATE MISSION STATEMENT OF THE
KOMMUNALKREDIT GROUP.
Über uns.
UNSER GESCHÄFTSBEREICH.
Wir sind Spezialist für Public Finance und Public Consulting.
Wir sind eine international tätige Bankengruppe, die auf die Finanzierung
von Investitionsvorhaben des öffentlichen Sektors spezialisiert
ist. Zu unseren weiteren Geschäftsfeldern zählen Vermögensverwaltung,
Investmentbanking- und Treasuryaktivitäten, Depotführung
sowie Beratungs- und Managementdienstleistungen.
UNSERE KUNDEN.
Der öffentliche Sektor und institutionelle Anleger sind unsere
Kunden. Wir sind ein engagierter, fairer und verlässlicher Partner
von Gemeinden, Städten, Ländern/Regierungen/Staaten und Gesellschaften
im Eigentum oder Einfluss der öffentlichen Hand sowie von
internationalen Finanzinstitutionen und institutionellen Investoren.
In einigen Ländern betreuen wir auch Privat- und Kommerzkunden.
UNSERE MÄRKTE.
Wir sind international tätig.
Die Kommunalkredit-Gruppe ist international tätig. Der Schwerpunkt
unserer Geschäftstätigkeit liegt in Österreich und der Schweiz
sowie in den Ländern Zentral-, Ost- und Südosteuropas.
UNSERE MITARBEITER/INNEN.
Engagierte und qualifizierte Mitarbeiter/innen sind unsere
Erfolgsfaktoren.
Hohe Motivation, Identifikation mit dem Unternehmen, konstruktives
Miteinander, persönliches Engagement, Kompetenz sowie ein
respektvoller, kollegialer Führungsstil sind fester Bestandteil unseres
Arbeitsalltages und Basis unseres Unternehmenserfolges. In einem
leistungsorientierten Umfeld können alle ihre Fähigkeiten bestmöglich
einbringen und im Rahmen des jeweiligen Aufgabenfeldes
selbstständig und eigenverantwortlich handeln. Fachliche und
persönliche Weiterbildung stärken unsere Kompetenz. Engagement
wird gefordert und gefördert.
About Us.
OUR ACTIVITIES.
We specialise in public finance and public consulting.
As a Group of Banks with international operations, we specialise in
the provision of finance for public-sector investment projects. Our
fields of business also include asset management, investment banking
and treasury activities, depository business, as well as consultancy
and management services.
OUR CLIENTS.
We serve the public sector and institutional investors.
We are a dedicated, fair and reliable partner for local authorities,
municipalities, regions/governments/states, public and quasi-public
enterprises, as well as international financial institutions and institutional
investors. In some countries, we also provide retail and corporate
banking services.
OUR MARKETS.
We operate on an international scale.
The operations of the Kommunalkredit Group are international in
scale. The main focus of our activities is on Austria, Switzerland and
the countries of Central, Eastern and South-Eastern Europe.
OUR STAFF.
We owe our success to our committed and qualified staff.
Highly motivated, qualified people, who identify with the company
and are fully committed to its goals, and a management style based
on mutual respect are the guiding principles of our daily work and
the foundation of our success. In a performance-oriented environment,
all our staff contribute to the company’s results to the best of
their abilities, acting autonomously and assuming responsibility for
their fields of work. To broaden our qualifications, we provide continued
further training to enhance the technical skills and support
the personality development of our staff. Personal commitment is
demanded and rewarded.
Unsere Ziele.
UNSERE KUNDEN- UND MARKTBEZOGENEN ZIELE.
Wir streben national und international langfristige Kundenbeziehungen
an.
Die Bedürfnisse unserer Kunden sind Maßstab unseres Handelns,
ihre Zufriedenheit ist unser Erfolg. Unser Ziel ist, zu unseren Kunden
ein langfristiges Vertrauensverhältnis aufzubauen und ihnen Produkte
und Dienstleistungen zu höchsten Standards zu bieten. Durch
Tochterunternehmen und Beteiligungen erweitern wir unseren
geografischen Wirkungskreis und legen damit den Grundstein für
Our Goals.
OUR CUSTOMER- AND MARKET-RELATED GOALS.
We want to build long-term customer relations at the national
and international level.
Customer requirements are the yardstick of our action, and customer
satisfaction is proof of our success. We intend to build a longterm
relationship of trust with our customers and want to offer
them top-quality products and services. Through our subsidiaries and
holdings we are extending our geographical scope and preparing
the ground for optimised marketing within the framework of the

optimierte Marktbearbeitung im Rahmen des Gruppen-Netzwerks.
Gleichzeitig erweitern wir damit auch die Vielfalt und Qualität unserer
Produkte. In Österreich sind wir die Nummer eins in Public
Finance, in allen unseren Zielländern streben wir die Themen- und
Marktführung an. Im verantwortungsvollen Umgang mit innovativen
Finanzierungen liegt eine unserer Stärken.
UNSERE UNTERNEHMENSBEZOGENEN ZIELE.
Gesundes Wachstum und eine langfristig gute Ertragslage
sichern die Nachhaltigkeit unserer Gruppe.
Grundlage unseres ergebnisorientierten Handelns in allen Bereichen
und Unternehmen ist eine ausgewogene Kosten-Nutzen-Relation.
Auf Basis einer gesunden Finanzstruktur und einer Expansionsstrategie
in Richtung zukunftsträchtiger Märkte und Produkte bieten
wir unseren Eigentümern eine kontinuierliche Steigerung des Unternehmenswertes.
Dem Grundsatz der Nachhaltigkeit messen wir in
unserer täglichen Arbeit hohe Bedeutung zu.
UNSERE INTERNEN ZIELE.
Die Identifikation aller Mitarbeiter/innen mit unserer Gruppe
ist uns wichtig.
Unseren Mitarbeitern/innen im In- und Ausland bieten wir die Herausforderung
einer verantwortungsvollen Tätigkeit und internationale
Karrierechancen. Wir schaffen attraktive Arbeitsbedingungen,
wobei insbesondere die soziale Sicherheit innerhalb der Gruppe hohen
Stellenwert hat. Ziel ist die nachhaltige Identifikation mit unserer
Gruppe und der dazugehörigen Strategie.
Group network. At the same time, we are increasing the range and
quality of our products. As the No. 1 in Public Finance in Austria, we
want to take the lead – in terms of products and market presence –
in all our target countries. Our responsible approach to innovative
financing models accounts for much of our strength.
OUR COMPANY-RELATED GOALS.
Healthy growth and satisfactory long-term earnings secure
the sustainability of our Group.
The results-oriented approach taken in all fields of business and by
all our companies is based on a balanced cost-benefit ratio. Thanks
to a healthy financial structure and an expansion strategy geared
to promising new markets and products, we are able to offer our
owners a continuous increase in corporate value. In our day-to-day
work, we attribute great importance to the principle of sustainability.
OUR INTERNAL GOALS.
We want all our staff to identify with our Group.
We offer our staff in Austria and abroad the challenge of performing
their tasks in a spirit of individual responsibility and the prospect of
an international career. We create attractive working conditions,
with a special emphasis on a socially secure environment within the
Group. Thus, we want to ensure that all our staff identify with the
Group and its strategies.
Unsere Werte.
UNSERE UNTERNEHMENSKULTUR.
Wir sind als Team erfolgreich.
Vernetztes Gruppendenken und die Nutzung von Synergien sind
zentrale Themen innerhalb der Gruppe. Unser gemeinsames Wirken
im Sinne der Unternehmensziele ist durch Dynamik, Verlässlichkeit,
Fairness, Ehrlichkeit und gegenseitige Wertschätzung geprägt. Auch
umweltbewusstes Handeln und Loyalität sind essenzielle Bestandteile
unserer Unternehmenskultur. Entscheidungen werden rasch und
flexibel, aber immer risikobewusst getroffen.
UNSERE SOZIALE UND ÖKOLOGISCHE KOMPETENZ.
Wir haben Verantwortung gegenüber der Gesellschaft.
Wir legen besonderen Wert auf die Bedachtnahme auf ökologische
Aspekte, Umweltverträglichkeit, Nachhaltigkeit und ethische Kriterien.
Diese Grundhaltung spiegelt sich nach außen in der Unterstützung
sozialer, ökologischer und kultureller Projekte wider.
Our Values.
OUR CORPORATE CULTURE.
Successful as a team.
Thinking in terms of networks and taking advantage of synergies
are central issues within the Group. A dynamic attitude, reliability,
fairness, honesty and mutual respect characterise our common efforts
to reach our corporate targets. Environmental awareness and
loyalty are essential elements of our corporate culture. Decisions are
taken quickly and flexibly, yet with due regard to the risks involved.
OUR SOCIAL AND ECOLOGICAL COMPETENCE.
Assuming responsibility vis-à-vis society.
We pay special attention to ecological aspects, environmental compatibility,
sustainability and ethical criteria. In our relations with the
world around us, this basic attitude is reflected in our commitment
to charitable, ecological and cultural projects.

www.kommunalkredit.at
Kommunalkredit Austria AG
Türkenstraße 9, 1092 Wien
Tel.: +43 (0) 1/31 6 31
Die Spezialbank für Public Finance
the Specialist bank for Public Finance