und Nachhaltigkeitsbericht 2006 - Kommunalkredit Austria AG

GESCHÄFTS- UND
NACHHALTIGKEITSBERICHT 2006
ANNUAL AND SUSTAINABILITY REPORT 2006

DAS WICHTIGSTE AUF EINEN BLICK. >
BUSINESS HIGHLIGHTS AT A GLANCE.

KENNZAHLEN IM ÜBERBLICK. KOMMUNALKREDIT IN FIGURES.
Ausgewählte Bilanzkennzahlen in EUR Mio.
Selected balance-sheet figures in EUR million.
2006 2005 Veränderung
Change
Bilanzsumme. Total assets. 26.861,3 20.368,6 + 31,9 %
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 11.972,0 9.648,7 + 24,1 %
Finanzanlagen. Financial investments. 10.563,9 7.417,8 + 42,4 %
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 19.975,9 14.210,5 + 40,6 %
Zinsüberschuss. Net interest income. 75,4 52,9 + 42,4 %
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 68,2 49,3 + 38,3 %
Konzernjahresüberschuss. Group profit for the year. 56,5 42,7 + 32,2 %
Unternehmenskennzahlen.
Key figures.
2006 2005 Veränderung
Change
Risikogewichtete Aktiva (in EUR Mio.). Risk-weighted assets (in EUR million). 6.712,4 3.855,7 + 74,1 %
Eigenmittel (in EUR Mio.). Own funds (in EUR million). 883,2 487,9 + 81,0 %
Eigenmittelquote. Total capital ratio. 13,2 % 12,7 %
Kernkapital-Tier 1 (in EUR Mio.). Core capital-Tier 1 (in EUR million). 637,4 321,6 + 98,2 %
Kernkapitalquote. Core capital ratio. 9,5 % 8,3 %
Return on Equity nach Steuern. Return on equity after tax. 17,1 % 17,4 %
Return on risk-weighted Assets. Return on risk-weighted assets. 1,07 % 1,31 %
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 34,7 % 39,3 %
Anzahl an Aktien. Number of shares. 255.000 225.000
Ertrag je Aktie (in EUR). Earnings per share (in EUR). 221,46 189,88
Dividende pro Aktie + Bonus (in EUR).*
Dividend per share + bonus (in EUR).*
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
Gesamt-Personalstand (mit Vorstand). Group staff (incl. Executive Board). 301 277
Davon Österreich. Of which Austria. 238 226
Rating.
Rating. 2006 2005
Fundierte Anleihen Moody’s. Covered bonds Moody’s. AAA AAA
Langfristig Moody’s / Fitch. Long-term Moody’s / Fitch. AA3 /AA- AA3 /AA-
Kurzfristig Moody’s / Fitch. Short-term Moody’s / Fitch. P-1/ F1+ P-1/ F1+
Financial-Strength-Rating Moody’s / Individual Rating Fitch.
Financial-strength rating Moody’s / Individual rating Fitch. B- / B B- / B
* Für 2006 Vorschlag. Proposed for 2006.

AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31.12.2006. OWNERS AS OF 31-12-2006.
49 % Dexia Crédit Local* 50,78 % Österreichische Volksbanken-AG (ÖVAG)
* Letter of Comfort für die Kommunalkredit liegt vor.
A letter of comfort has been issued for Kommunalkredit.
0,22 % Österreichischer Gemeindebund
Austrian Association of Municipalities
PORTFOLIOSTRUKTUR. GESAMTKONZERN NACH RATING-KATEGORIEN.
PORTFOLIO STRUCTURE OF THE GROUP BY RATING CATEGORIES.
13,8 % < A
0,0 % ohne
without
30,0 % A
56,2 % AAA /AA
REFINANZIERUNG. FUNDING SOURCES.
11,9 % Verbindlichkeiten gg. Kreditinstituten.
Interbank market.
2,4 % Verbindlichkeiten gg. Kunden.
Customer deposits.
85,7 % Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities.

GESCHÄFTS- UND
NACHHALTIGKEITSBERICHT 2006
ANNUAL AND SUSTAINABILITY REPORT 2006

4
INHALT.
TABLE OF CONTENTS.
8 VORWORT DES VORSTANDES. PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
16 CORPORATE GOVERNANCE. CORPORATE GOVERNANCE.
18 ORGANE. BOARDS OF THE BANK.
20 ORGANIGRAMM. ORGANISATIONAL CHART.
21 ORGANISATORISCHE VERANKERUNG DES NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTS.
SUSTAINABILITY STRUCTURES AND THEIR POSITION WITHIN THE ORGANISATION.
22 BETEILIGUNGSSTRUKTUR. STRUCUTURE OF HOLDINGS.
22 AKTIONÄRSSTRUKTUR. SHAREHOLDER STRUCTURE.
24 CORPORATE GOVERNANCE-BERICHT. CORPORATE GOVERNANCE.
26 LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT. MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
28 ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN. GENERAL ECONOMIC ENVIRONMENT.
32 DETAILS ZUR IFRS-SEGMENTIERUNG NACH REGIONEN. DETAILS ON IFRS SEGMENTATION BY REGIONS.
34 GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
34 Finanzierungen. Public Finance.
40 Treasury. Treasury.
49 Beteiligungen. Holdings.
66 ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG. ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
66 Die Kommunalkredit als EMAS-zertifiziertes Unternehmen. Kommunalkredit as an EMAS-certified Enterprise.
66 Umweltziele und Maßnahmen. Environmental Targets and Measures.
67 Dienstleistungen und Produkte. Services and Products.
72 SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG. SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
72 Beziehung zu den Stakeholdern. Relations to the Stakeholders.
76 Verantwortung als Arbeitgeber. Employer Responsibility.
82 Verantwortung als Teil der Gesellschaft. Responsibility as a Corporate Citizen.
86 ERFOLG HAT VIELE GESICHTER. THE MANY FACES OF SUCCESS.
96 KONZERNABSCHLUSS 2006. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
98 DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN. KEY FIGURES.
102 BILANZ. BALANCE SHEET.
103 GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG. INCOME STATEMENT.
104 EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG. STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY.
106 GELDFLUSSRECHNUNG. CASH FLOW STATEMENT.
108 ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.
167 BESTÄTIGUNGSVERMERK. AUDITOR’S REPORT.
170 BERICHT DES AUFSICHTSRATES. REPORT BY THE SUPERVISORY BOARD.
172 GEGENÜBERSTELLUNG DER KONZERNABSCHLÜSSE 2002 BIS 2006.
COMPARISON OF THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2002 TO 2006.

5
174 ANHANG NACHHALTIGKEIT. ANNEX SUSTAINABILITY.
175 GRI-SPIEGEL. GRI REPORTING FRAMEWORK.
176 MASSNAHMENPROGRAMM UMWELT UND SOZIALES 2007.
PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES FOR 2007.
178 UMSETZUNG DES MASSNAHMENPROGRAMMS UMWELT UND SOZIALES 2006.
IMPLEMENTATION OF THE PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES FOR 2006.
183 ÖKONOMISCHE/SOZIAL/UMWELT-KENNZAHLEN.
ECONOMIC/SOCIAL/ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
188 INPUT-OUTPUT-ANALYSE. INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
192 TESTAT UND GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG. AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
194 GLOSSAR. GLOSSARY.
198 IMPRESSUM. PUBLICATION DETAILS.
TABELLEN, GRAFIKEN. TABLES, DIAGRAMS.
37 Tabelle 1: Auszahlungen der Kommunalkredit-Gruppe 2006. Table 1: Disbursements of the Kommunalkredit Group in 2006.
43 Tabelle 2: Öffentliche Anleihen zum 31.12.2006. Table 2: Outstanding Public Bond Issues as of 31-12-2006.
49 Tabelle 3: Finanzanlagen der Kommunalkredit zum 31.12.2006 (in EUR 1.000).
Table 3: Kommunalkredit’s Portfolio of Financial Investments as of 31-12-2006 (in EUR 1,000).
63 Tabelle 4: Förderungen – managed by KPC im Jahr 2006. Table 4: Support Schemes – managed by KPC in 2006.
39 Grafik 1: Finanzierungsaktivitäten nach Verwendungszweck 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 1: Breakdown of Financing Activities by Target Sectors in 2006 (excluding Financing through Security Issues and CDS).
39 Grafik 2: Finanzierungsaktivitäten nach Regionen 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 2: Breakdown of Financing Activities by Regions in 2006 (excluding Financing through Security Issues and CDS).
40 Grafik 3: Finanzierungsaktivitäten nach Darlehensnehmern 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
Diagram 3: Breakdown of Financing Activities by Borrowers in 2006 (excluding Financing through Security Issues and CDS).
45 Grafik 4: Emissionen nach Besicherung. Diagram 4: Issues by Collateralisation.
45 Grafik 5: Emissionen nach Laufzeiten. Diagram 5: Issues by Maturities.
74 Grafik 6: Die Stakeholder und ihre Hauptinteressen gegenüber der Kommunalkredit.
Diagram 6: The Stakeholders and their main Interests regarding Kommunalkredit.
DETAILS.
UMSCHLAGSEITEN. COVER PAGES.
Das Wichtigste auf einen Blick. Business Highlights at a Glance.
Nachhaltigkeitspolitik der Kommunalkredit. Kommunalkredit’s Sustainability Policy.
Leitbild der Kommunalkredit-Gruppe. Corporate Mission Statement of the Kommunalkredit Group.

ERFOLG HAT VIELE
GESICHTER.
THE MANY FACES OF
SUCCESS.
86
88
90
92
94
MARKUS BRIER
SCHWESTER SIGHARDA LEITNER
WOLF D. PRIX
MONIKA LANGTHALER
KLAUS ALBRECHT SCHRÖDER

Seit der Jahrtausendwende hat sich keine andere Bank in Österreich
hinsichtlich ihres Wachstums so gut entwickelt wie die
Kommunalkredit. Seit 2000 konnten wir unsere Bilanzsumme um
715 % steigern.
Solch ein herausragender Erfolg ist nur mit einem hochkarätigen
Team möglich, das national und international führende Finanzierungslösungen
entwickelt, die den Bedürfnissen unserer Kunden
optimal entsprechen. Erfolg hat bei der Kommunalkredit eben
viele Gesichter. Genauso wie im Sport, in der Wissenschaft, in
der Kunst oder in der Religion.
Deshalb haben wir Meinungen von erfolgreichen Menschen aus
verschiedenen Bereichen des öffentlichen Lebens eingeholt. Damit
sie ihre Sichtweise zum Thema Erfolg darstellen können. Und
damit die Nr. 1 in Public Finance einmal aus einem anderen Blickwinkel
betrachtet wird.
Since the turn of the millennium, no other bank in Austria has
grown as vigorously as Kommunalkredit. We have increased our
total assets by 715% since 2000.
It takes a top-flight team, qualified to design optimal financing
solutions that meet the individual requirements of our customers
at the national and international level, to achieve such outstanding
success. At Kommunalkredit, success has many faces – just as
in sports, science, the arts, or religion.
This is why we have asked people who have made it to the top in
a variety of areas of public life for their opinions. We wanted them
to give us their views on success, and we also wanted the No. 1 in
public finance to be viewed, for a change, from a different angle.

VORWORT
DES VORSTANDES.
PREFACE
BY THE EXECUTIVE BOARD.
PEPECONE. PEPE CONE.
Die trompetenförmigen Fruchtkörper dieser Pflanzen sind in den letzten
Jahren bei internationalen Floristen äußerst beliebt geworden. Denn die exotische
Form eignet sich perfekt als optischer Kontrapunkt zu traditionellen
Dekorationsmustern.
The trumpet-shaped fruits of this plant have recently become very popular
among florists all over the world. Their exotic appearance contrasts
beautifully with traditional decorative patterns.

9
DYNAMIK UND UMSETZUNGSKRAFT.
DYNAMIC GROWTH, SUCCESSFUL STRATEGIES.
2006 war für die Kommunalkredit erneut ein Jahr dynamischen
Wachstums. Die Bilanzsumme und der Jahresüberschuss
vor Steuern wurden um 32 % bzw. 38 % gesteigert,
der Konzern-Return-on-Equity nach Steuern liegt bei auch
international beachtlichen 17 %, die Cost-Income-Ratio
wurde auf unter 35 % verbessert. Dies ist für uns ein Beleg
für den Erfolg unserer Unternehmensstrategie.
2006 was another year of dynamic growth for Kommunalkredit.
The Group’s total assets and its profit for the year
before tax increased by 32% and 38% respectively; the consolidated
return on equity (after tax) of 17% is high by international
standards, and the cost-income ratio was reduced
to less than 35%. These figures impressively confirm
the success of our business strategy.
INTERNATIONALER STAATSFINANZIER.
Die Kommunalkredit ist traditionell stark in der Finanzierung
von Gemeinden und Städten, hat ihr Tätigkeitsfeld jedoch
erweitert und auch die Internationalisierung der Gruppe vorangetrieben.
Mittlerweile sind wir anerkannter internationaler
Finanzier von Staaten. Neben den Kernmärkten Österreich
und Schweiz sind wir durch die Gründung der Dexia
Kommunalkredit Bank (Dexia-Kom) im Jahr 2005 heute bereits
in sechs der zwölf neuen EU-Mitgliedstaaten direkt vor
Ort. Über unsere Tochter Kommunalkredit International
Bank (KIB) engagieren wir uns in ausgewählten Ländern
weltweit. Ein großer Teil des Wachstums des Jahres 2006
wurde außerhalb Österreichs erzielt. Direkte Finanzierungslösungen
für Zentralstaaten und Regionen spielen dabei
eine immer größer werdende Rolle.
INTERNATIONAL FINANCE PROVIDER FOR STATE BORROWERS.
Traditionally a leading provider of finance to local authorities
and municipalities, Kommunalkredit has expanded its
field of activities in recent years and pursued the internationalisation
of the Group’s operations. Meanwhile, we are
positioned as a renowned international provider of finance
for sovereign borrowers. Besides our core markets in Austria
and Switzerland, we have succeeded in developing an onsite
presence in six out of twelve new EU Member States
following the establishment of Dexia Kommunalkredit Bank
(Dexia-Kom) in 2005. Kommunalkredit International Bank
(KIB) is our subsidiary for the conduct of business in selected
countries world-wide. A major part of our growth in 2006
was generated in markets outside Austria, with direct financing
solutions for states and regions playing an increasing
role in this context.
VORSPRUNG DURCH SPEZIALBANK-KNOW-HOW.
Durch unser Spezialbank-Know-how können wir unsere
Kunden unterstützen, Einsparungspotenziale zu lukrieren
und ihre Haushalte zu optimieren. Neben der klassischen öffentlichen
Finanzierung konzentrieren wir uns auf Projekte
in den Bereichen Gesundheitswesen, sozialer Wohnbau, Bildung
und Kultur sowie Infrastruktur und verbinden dabei
unser Finanzierungswissen mit den spezifischen Anforderungen
dieser Bereiche. So können wir einen Mehrwert für
unsere Kunden schaffen.
COMPETITIVE EDGE THROUGH SPECIALIST KNOW-HOW.
Thanks to our know-how as a specialist bank, we are able
to support our customers in their efforts to realise potential
savings and optimise their budgets. Besides classical public
finance, we also focus on projects in the fields of health
care, social housing, education and culture as well as infrastructure
development, using our financing expertise to
meet the specific requirements of these sectors. Thus, we
generate added value for our customers.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
10
Der Erfolg gibt uns dabei recht: In den vergangenen Jahren
haben wir beispielsweise den Großteil der öffentlichen Ausschreibungen
für die Finanzierung von Krankenanstalten in
Österreich gewonnen.
Our success proves the effectiveness of this strategy: in recent
years, for instance, we have won the majority of hospital-financing
contracts awarded on the basis of public tenders
in Austria.
GANZHEITLICHE LÖSUNGEN FÜR DEN ÖFFENTLICHEN SEKTOR.
Unser Ziel ist es, Lösungen für das gesamte Finanzuniversum
der öffentlichen Hand anzubieten. Das bedeutet, dass
wir den öffentlichen Händen nicht nur Finanzierungslösungen,
sondern auch attraktive Veranlagungsmöglichkeiten
und kompetente Beratungsleistungen, z. B. in Maastricht-
Fragen oder zur Klimapolitik (über unsere Tochter Kommunalkredit
Public Consulting), zur Verfügung stellen.
COMPREHENSIVE SOLUTIONS FOR THE PUBLIC SECTOR.
Our goal is to offer solutions for the whole financial universe
of the public sector. This means that we not only design
financing solutions for public-sector operators, but also
propose attractive investment options and provide qualified
consultancy services, e. g. on questions regarding compliance
with the Maastricht criteria or climate policy (through
our subsidiary Kommunalkredit Public Consulting).
NACHHALTIGKEIT STEHT IM ZENTRUM UNSERES HANDELNS.
Nachhaltigkeit steht auf allen Ebenen im Zentrum unseres
Tuns. Wir belegen das nicht nur mit unserem Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht, sondern auch in unseren täglichen
Handlungen. So haben wir uns entschieden, das in der Kommunalkredit
bestehende Nachhaltigkeitsmanagementsystem
auch auf unsere CEE-Tochter, die Dexia-Kom, auszuweiten.
Wir sind nicht auf kurzfristige Vorteile bedacht, sondern an
langfristigen Kundenbeziehungen und Partnerschaften interessiert.
Unsere Finanzierungsentscheidungen treffen wir daher
nach wirtschaftlichen, sozialen und ökologischen Gesichtspunkten.
Das Ergebnis dieser Strategie spiegelt sich in
den engen Beziehungen zu unseren Kunden und Partnern
und in der Qualität unserer Assets wider: Bereits seit Jahrzehnten
liegen unsere Abschreibungen unter einem Hundertstel
Prozent unserer Forderungen.
SUSTAINABILITY AS A CENTRAL FOCUS OF OUR ACTIVITIES.
Sustainability is a matter of crucial concern for us in all our
operations. This is reflected not only in our Annual and Sustainability
Report, but also in our day-to-day business. We
have therefore decided to extend Kommunalkredit’s sustainability
management system to Dexia-Kom, our subsidiary for
the CEE region. Our main interest is not in short-term advantages,
but in long-term customer relations and partnerships.
Hence, we take our financing decisions on the basis
of economic, social and ecological criteria. The result of this
strategy is confirmed by the close relations we maintain
with our customers and partners and by the quality of our
assets: For decades, our bad debt charges have amounted
to less than one hundredth of our receivables.
QUALITATIV HOCHWERTIGES WACHSTUM.
2007 werden wir unser qualitativ hochwertiges Produktportfolio
weiter ausbauen und uns mit neuen Produkten Zugang
zu einer noch breiteren Kundenbasis schaffen. Wir
werden unser Portfolio noch internationaler diversifizieren
und auf Bonität achten. Das durchschnittliche Rating un-
HIGH-QUALITY GROWTH.
We intend to further enlarge our high-quality product portfolio
in 2007 and broaden our customer base through the offer
of new products. We will diversify our international portfolio
even more strongly and pay special attention to credit
ratings. We are determined to maintain the average rating

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
11
Dr. Claudia Schmied
Mitglied des Vorstandes
Member of the Executive Board
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes
CEO and Chairman of the Executive Board
Mag. Pascal Becker
Mitglied des Vorstandes
Member of the Executive Board
serer Assets soll weiterhin bei AA3 liegen. Dadurch sichern
wir unser eigenes Rating und können unseren Kunden auch
künftig günstige Konditionen bieten.
Auf internationaler Ebene wollen wir erneut vor allem mit
großvolumigen Transaktionen im High-Quality-Segment in
Erscheinung treten. Unsere Kunden profitieren dabei unter
anderem von der Kooperation mit der Dexia-Gruppe, etwa
durch gemeinsame Angebote bei großen Projekten oder bei
der Entwicklung von neuen Produkten.
In Österreich wollen wir die Synergien zu den Österreichischen
Volksbanken weiter ausbauen. Durch die Volksof
our assets at AA3. Thus, we can secure our own rating
and will be in a position to keep on offering our customers
favourable terms and conditions in the years to come.
At the international level, we intend to reaffirm our position,
above all through large-volume transactions in the
high-quality segment. Our customers will benefit from our
co-operation with the Dexia Group in a number of ways,
e. g. through joint offers for major projects and through
new product developments.
In Austria, we hope to derive additional synergies from our
affiliation with Österreichische Volksbanken. Via the Volks-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
12
bank-Gruppe haben wir Zugang zu einem schlagkräftigen
Retailnetz in Österreich. Dadurch sind wir in vielen Gemeinden
direkt vor Ort und können so unsere Produkte effizienter
anbieten.
SOLIDE AUSGANGSPOSITION FÜR 2007.
Für 2007 ist die Kommunalkredit gut positioniert. Im Namen
des Vorstandes möchte ich allen Kunden, Investoren und
Partnern sowie unseren Eigentümern danken, deren Vertrauen
wir uns verpflichtet fühlen. Unseren Mitarbeiterinnen und
Mitarbeitern danken wir für ihre Motivation und ihren Unternehmergeist.
Innovationsfreude und Umsetzungsstärke sollen
die Basis für ein erfolgreiches Jahr 2007 bilden. Wir blicken
mit Selbstvertrauen und Zuversicht in die Zukunft.
banken Group, we have gained access to an effective retail
network in Austria and are now represented on site in many
communities, offering our products in a highly efficient
manner.
SOUND STARTING POSITION FOR 2007.
Kommunalkredit is well positioned for 2007. On behalf of
the Executive Board, I should like to thank all our customers,
investors and partners as well as our shareholders for their
trust and confidence. We also extend thanks to our highly
motivated staff for their dedication and their entrepreneurial
spirit. With innovative drive and a strong focus on implementation
as a basis for another successful business year,
we look to the future with confidence and optimism.
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes
CEO and Chairman of the Executive Board

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
13
BIOGRAFIE. BIOGRAPHY.
Dr. Reinhard Platzer
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes. CEO and Chairman of the Executive Board.
Jahrgang 1953, Studium der Betriebswirtschaft an der WU
Wien, 1979 Doktorat. Sein beruflicher Werdegang begann
in der Creditanstalt-Bankverein, 1984 Wechsel in die Investkredit
(zuletzt Leiter der Abteilung Treasury). 1990 Mitglied,
1995 Generaldirektor und Vorstandsvorsitzender der Kommunalkredit
Austria, die er seither leitet. 2005 zusätzlich
Generaldirektor und Vorstandsvorsitzender der neu gegründeten
Dexia Kommunalkredit Bank. Reinhard Platzer sitzt in
zahlreichen Aufsichtsräten der Kommunalkredit-Gruppe.
Born in 1953, studied business administration at the Vienna
University of Economics and Business Administration, doctoral
degree in 1979. He began his professional career at
Creditanstalt-Bankverein, changed over to Investkredit in
1984 (position last held: Head of Treasury). Member of the
Executive Board of Kommunalkredit Austria in 1990, CEO
since 1995. Since 2005 also CEO of the newly established
Dexia Kommunalkredit Bank. Serves on numerous supervisory
boards of the Kommunalkredit Group.
Mag. Pascal Becker
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
Jahrgang 1954, Studium der Politikwissenschaften und Internationale
Beziehungen in Strassburg und Paris. 1982 Beginn
bei der Crédit Industriel et Commercial, weitere Stationen führten
ihn zur Banque Française du Commerce Exterieur (zuletzt
Generaldirektor-Stellvertreter und Vizepräsident). 1998
bis 2003 Abteilungsleiter-Stellvertreter für Internationales
der Dexia Crédit Local in Paris, Wechsel im September 2003
in den Vorstand der Kommunalkredit Austria. Seit 2005 außerdem
Vorstandsmitglied der Dexia Kommunalkredit Bank
und in zahlreichen Aufsichtsratsfunktionen tätig.
Dr. Claudia Schmied
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
1983 Doktorat der Betriebswirtschaft (WU Wien), 1990 Unternehmensberaterprüfung.
Ihre berufliche Laufbahn begann
in der Investkredit (zuletzt Leiterin der Abteilung Unternehmensfinanzierung).
1997 wirtschaftspolitische Beraterin
im Büro des Bundesministers für Finanzen, ehe sie 2000
zur Investkredit zurückkehrte. 2004 bis 2007 war sie Vorstandsmitglied
der Kommunalkredit Austria bzw. ab 2005
der Dexia Kommunalkredit Bank und in mehreren Aufsichtsräten
vertreten. Seit 11.01.2007 bekleidet sie das Amt der
Bundesministerin für Unterricht, Kunst und Kultur.
Born in 1954, studied political science and international relations
in Strasbourg and Paris. He began his career at Crédit
Industriel et Commercial in 1982, then moved on to Banque
Française du Commerce Exterieur (positions last held: Deputy
Director General and Vice-President). Deputy Head of Department
for International Relations at Dexia Crédit Local in
Paris from 1998 to 2003, Member of the Executive Board of
Kommunalkredit Austria since September 2003. Member of
the Executive Board of Dexia Kommunalkredit Bank since
2005, also serving on numerous supervisory boards.
Doctoral degree in business administration from the Vienna
University of Economics and Business Administration in 1983,
qualified as a business consultant in 1990. She began her professional
career at Investkredit (position last held: Head of Corporate
Finance), became economic-policy adviser in the office
of the Minister of Finance in 1997, returned to Investkredit
in 2000. Member of the Executive Board of Kommunalkredit
Austria from 2004 to 2007, and of Dexia Kommunalkredit
Bank from 2005, several advisory board functions. Since
11-01-2007 Federal Minister of Education, Art and Culture.

+72 %
Anteil erneuerbarer Energie am
Standort der Kommunalkredit.
Renewable energy at Kommunalkredit
headquarters.
+81 %
Bei den Eigenmitteln
gegenüber 2005.
Compared to the 2005
own funds.
+715 %
Bilanzwachstum seit
dem Jahr 2000.
Growth of total assets
since 2000.

HIGHLIGHTS 2006
+31,9 %
Steigerung der Bilanzsumme.
Growth of total assets.
+32,2 %
Verzeichnet der Konzernjahresüberschuss.
For the Group profit for the year.
-4,6 %
Gegenüber dem Wert
2005 bei der Cost-Income-Ratio.
Compared to the 2005
cost-income ratio.

CORPORATE
GOVERNANCE.
CORPORATE
GOVERNANCE.

DILLE. DILL.
In der heimischen Küche ist Dille ein beliebtes Gewürz. Doch wenige wissen,
dass Ägypter und Römer sie sogar als Heilpflanze einsetzten. Denn die
ätherischen Öle der Dille wirken appetitanregend und nervenberuhigend.
Zusätzlich kann sie Infektionen vorbeugen und das Immunsystem stärken.
Many people appreciate dill as a spice, but few know that it was used
widely as a medicinal plant in ancient Egypt and Rome. The volatile oil of
dill stimulates the appetite and has a calming effect. It is also said to
prevent infections and strengthen the immune system.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
18
ORGANE.
BOARDS OF THE BANK.
AUFSICHTSRAT. SUPERVISORY BOARD.
FRANZ PINKL
Vorsitzender. Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes der
Österreichischen Volksbanken-AG, Wien.
Chairman. CEO and Chairman of the Executive Board of Österreichische
Volksbanken-AG, Vienna.
DIPL.-ING. BRUNO DELETRÉ
Vorsitzender-Stellvertreter. Generaldirektor Public Finance, Mitglied des
Vorstandes der Dexia S.A., Paris.
Deputy Chairman. Executive Vice President Public Finance, Member of
Executive Committee, Dexia S.A., Paris.
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
Bis 30.05.2006. Leiter Fixed Income Treasury and Financial Markets
Activities, Dexia S.A., Paris.
Until 30-05-2006. Head of Fixed Income Treasury and Financial Markets
Activities, Dexia S.A., Paris.
MAG. FRANÇOIS DUROLLET
Stellvertretender Generaldirektor Public Finance, Leiter Public Finance
Network & FSA Division, Dexia S.A., Paris.
Deputy Executive Vice-President Public Finance, Head of Public Finance
Network & FSA Division, Dexia S.A., Paris.
FRANÇOIS LAUGIER
Ab 31.05.2006. Leiter Treasury and Financial Markets Activities, Dexia
Crédit Local, Paris.
Since 31-05-2006. Head of Treasury and Financial Markets Activities,
Dexia Crédit Local, Paris.
PRÄSIDENT HELMUT MÖDLHAMMER
Ab 31.05.2006. Präsident des Österreichischen Gemeindebundes,
Bürgermeister der Gemeinde Hallwang.
Since 31-05-2006. President of the Austrian Association of Municipalities,
Mayor of Hallwang.
MAG. WOLFGANG PERDICH
Mitglied des Vorstandes der Österreichischen Volksbanken-AG, Wien.
Member of the Executive Board of Österreichische Volksbanken-AG, Vienna.
DKFM. ALFRED REITER
Generaldirektor a. D. der Investkredit Bank AG, Wien.
Former CEO of Investkredit Bank AG, Vienna.
DR. WILFRIED STADLER
Bis 30.05.2006. Generaldirektor der Investkredit Bank AG, Wien.
Until 30-05-2006. CEO of Investkredit Bank AG, Vienna.
FRANZ HOFER
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
CHRISTINE SIPEK
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
DIPL.-ING. MARTIN ÖHLKNECHT
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
ASTRID SUKUP
Vom Betriebsrat nominiert. Delegated by the Staff Council.
VORSTAND. EXECUTIVE BOARD.
DR. REINHARD PLATZER
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes.
CEO and Chairman of the Executive Board.
MAG. PASCAL BECKER
DR. CLAUDIA SCHMIED
Bis 10.01.2007. Seit 11.01.2007 Bundesministerin für Unterricht,
Kunst und Kultur.
Until 10-01-2007. Since 11-01-2007 Federal Minister of Education,
Art and Culture.
STAATSKOMMISSÄR. STATE COMMISSIONER.
DR. PETER BRAUMÜLLER
Staatskommissär. Finanzmarktaufsicht.
State Commissioner. Austrian Financial Market Authority.
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Staatskommissär-Stellvertreter. Bundesministerium für Finanzen.
Deputy State Commissioner. Federal Ministry of Finance.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ORGANE.
BOARDS OF THE BANK.
19
REGIERUNGSKOMMISSÄR. GOVERNMENT COMMISSIONER.
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Regierungskommissär. Vorstandsmitglied der Finanzmarktaufsicht.
Government Commissioner. Member of the Executive Board of the
Austrian Financial Market Authority.
MAG. ANGELIKA SCHLÖGEL
Regierungskommissär-Stellvertreterin. Bundesministerium für Finanzen.
Deputy Government Commissioner. Federal Ministry of Finance.
BEIRAT. ADVISORY BOARD.
VIZEBÜRGERMEISTER DR. SEPP RIEDER
Ab 06.04.2006 Vorsitzender, bis 06.04.2006 Vorsitzender-Stellvertreter.
Mitglied der Wiener Landesregierung, Amtsführender Stadtrat für
Finanzen.
Chairman since 06-04-2006, Deputy Chairman until 06-04-2006. Member
of the Provincial Government of Vienna, Municipal Councillor for
Finance.
PRÄSIDENT HELMUT MÖDLHAMMER
Ab 06.04.2006 Vorsitzender-Stellvertreter, bis 06.04.2006 Vorsitzender.
Präsident des Österreichischen Gemeindebundes, Bürgermeister der
Gemeinde Hallwang.
Deputy Chairman since 06-04-2006, Chairman until 06-04-2006.
President of the Austrian Association of Municipalities, Mayor of
Hallwang.
LANDESRAT HELMUT BIELER
Ab 01.04.2006. Mitglied der Burgenländischen Landesregierung.
Since 01-04-2006. Member of the Provincial Government of Burgenland.
FINANZLANDESRAT DR. CHRISTIAN BUCHMANN
Ab 01.01.2006. Mitglied der Steirischen Landesregierung.
Since 01-01-2006. Member of the Provincial Government of Styria.
FERDINAND EBERLE
Ehemaliges Mitglied der Tiroler Landesregierung, Vorsitzender der
Kommission in Angelegenheiten der Siedlungswasserwirtschaft,
Vorsitzender des Aufsichtsrates der TIWAG.
Former Member of the Provincial Government of Tyrol, Chairman of
the Commission for Issues Relating to Residential Water Management,
Chairman of the Supervisory Board of TIWAG.
LANDESHAUPTMANN-STELLVERTRETER FRANZ HIESL
Ab 01.04.2006. Mitglied der Oberösterreichischen Landesregierung.
Since 01-04-2006. Member of the Provincial Government of Upper
Austria.
VORTR. HR DR. ROBERT HINK
Generalsekretär des Österreichischen Gemeindebundes.
Secretary General of the Austrian Association of Municipalities.
NR KARLHEINZ KOPF
Generalsekretär des Österreichischen Wirtschaftsbundes, Abgeordneter
zum Nationalrat, Vorsitzender der Kommission in Angelegenheiten des
JI/CDM-Programmes.
Secretary General of the Austrian Industry Federation, Member of the
Austrian Parliament, Chairman of the Commission for Issues Relating to
the JI/CDM Programme.
PROF. DIETMAR PILZ
Landesgeschäftsführer-Stellvertreter des Steiermärkischen Gemeindebundes.
Deputy Managing Director of the Association of Styrian Municipalities.
DKFM. DR. ERICH PRAMBÖCK
Bis 07.12.2006. Ehemaliger Generalsekretär des Österreichischen Städtebundes.
Until 07-12-2006. Former Secretary General of the Austrian Association
of Cities and Towns.
LANDESHAUPTMANN-STELLVERTRETER DR. OTHMAR RAUS
Mitglied der Salzburger Landesregierung.
Member of the Provincial Government of Salzburg.
LANDESRAT ING. ERICH SCHWÄRZLER
Mitglied der Vorarlberger Landesregierung, Vorsitzender der Kommission
in Angelegenheiten der Umweltförderung im In- und Ausland.
Member of the Provincial Government of Vorarlberg, Chairman of the
Commission for Issues Relating to Environmental Support in Austria and
Abroad.
LANDESRAT MAG. WOLFGANG SOBOTKA
Mitglied der Niederösterreichischen Landesregierung.
Member of the Provincial Government of Lower Austria.
PRÄSIDENT BERND VÖGERLE
Präsident des Verbandes Sozialdemokratischer Gemeindevertreter in
Niederösterreich, Bürgermeister der Gemeinde Gerasdorf.
President of the Association of Social-Democratic Local-Authority
Representatives in Lower Austria, Mayor of Gerasdorf.
DKFM. DR. THOMAS WENINGER
Ab 07.12.2006. Generalsekretär des Österreichischen Städtebundes.
Since 07-12-2006. Secretary General of the Austrian Association of Cities
and Towns.

20
ORGANISATIONSPROFILE.
ORGANISATIONAL PROFILES.
ORGANIGRAMM DER KOMMUNALKREDIT.
ORGANISATIONAL CHART OF KOMMUNALKREDIT.
VORSTAND. EXECUTIVE BOARD.
REINHARD PLATZER
PASCAL BECKER
CLAUDIA SCHMIED
Vorsitzender des Vorstandes, Generaldirektor. Chairman of the Executive Board, CEO.
Zuständig für: Responsibility:
Personal, Öffentlichkeitsarbeit, Beteiligungen, Treasury, Controlling, Nachhaltigkeit.
Human Resources, Public Relations, Holdings, Treasury, Controlling, Sustainability.
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
Zuständig für: Responsibility:
Großkunden, Synergien zum Dexia-Konzern, Asset Management.
Key Account Management, Synergies with Dexia Group, Asset Management.
Mitglied des Vorstandes. Member of the Executive Board.
Zuständig für: Responsibility:
Finanzierungen, Umweltförderung, Informationstechnologie, TrendMind.
Financing, Environmental Support, Information Technology, TrendMind.
ABTEILUNGSSTRUKTUR. DEPARTMENTS.
VORSTANDSASSISTENZ. ASSISTANCE TO THE EXECUTIVE BOARD.
Personal und Facility Management.
Human Resources and Facility
Management.
Leitung: Head:
Barbara Baumgartner
Stellvertreterin: Deputy Head:
Andrea Augustin-Lopata
TREASURY.
TREASURY.
Leitung: Head:
Franz Prantner
Stellvertreter: Deputy Heads:
Thomas Fendrich, Michael Punzet
CONTROLLING.
CONTROLLING.
Leitung: Head:
Leopold Fischer
Stellvertreter: Deputy Head:
Udo Marchetti
Kommunikation und Marketing.
Communication and Marketing.
Leitung: Head:
Cornelia Schragl-Kellermayer
FINANZIERUNGEN.
FINANCING.
Leitung: Head:
Stefan Vigl
Stellvertreter: Deputy Heads:
Wolfgang Viehauser, Andreas Kettenhuber
BETEILIGUNGSMANAGEMENT.
HOLDINGS MANAGEMENT.
Leitung: Head:
Bernhard Achberger
Stellvertreter: Deputy Head:
Archibald Kremser
Wirtschaftspolitik und Recht.
Economic Policy and Legal Affairs.
Leitung: Head:
Wolfgang Meister
Stellvertreter: Deputy Head:
Andreas Maier
KREDITRISIKO.
CREDIT RISK.
Leitung: Head:
Elisabeth Habeler
Stellvertreter: Deputy Head:
François Pineau
REFERAT STRUKTURIERTE PRODUKTE.
STRUCTURED PRODUCTS UNIT.
Leitung: Head:
Niklas Pax
INFORMATIONSTECHNOLOGIE.
INFORMATION TECHNOLOGY.
Leitung: Head:
Norbert Schlechl
Stellvertreter: Deputy Head:
Christoph Kienel
REFERAT INTERNE REVISION.
INTERNAL AUDITING UNIT.
Leitung: Head:
Alfred Ruthenstock
Stand: 01.01.2007. As of 01-01-2007.

ORGANISATIONSPROFILE.
ORGANISATIONAL PROFILES.
21
ORGANISATORISCHE VERANKERUNG DES NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTS.
SUSTAINABILITY STRUCTURES AND THEIR POSITION WITHIN THE ORGANISATION.
Nachhaltigkeitsvorstand.
Festlegung Nachhaltigkeitspolitik,
Genehmigung Maßnahmenprogramm,
Management Review
Chief Sustainability Officer.
Definition of sustainability policy, approval of
programme of measures, management review
Reinhard Platzer
Vorstand. Executive Board.
Pascal Becker
Claudia Schmied
Kommunalkredit Public Consulting
Geschäftsführung.
Kommunalkredit Public Consulting
Management.
Kommunalkredit
Public Consulting.
Nachhaltigkeitsbeauftragte.
Umsetzung Nachhaltigkeitspolitik,
Genehmigung Maßnahmenprogramm,
Koordination Audits, Dokumentation
Sustainability Commissioner.
Implementation of sustainability policy
and programme of measures,
co-ordination of audits, documentation
Controlling. Controlling.
Finanzierungen. Financing.
Informationstechnologie.
Information Technology.
Kreditrisiko. Credit Risk.
Kommunalkredit Dexia
Asset Management.
Nachhaltigkeitsteam.
Sustainability Team.
Abfallbeauftragter.
Waste Management Officer.
Treasury. Treasury.
Vorstandsassistenz.
Assistance to the Executive Board.
Betriebsrat. Staff Council.
Nachhaltigkeitsausschuss.
NH-Beauftragte, NH-Team, je ein/e
Vertreter/in Interne Revision, Beteiligungen,
Sicherheit, Personalmanagement
Sustainability Committee.
Sustainability Commissioner, Sustainability
Team, one representative each
of Internal Audit, Holdings, Health
and Safety, Human Resources
NH = Nachhaltigkeit
Beteiligungsmanagement.
Holdings Management.
Interne Revision.
Internal Audit.
Strukturierte Produkte.
Structured Products.

22
DIE WICHTIGSTEN BETEILIGUNGEN ZUM 31.12.2006.
THE MOST IMPORTANT HOLDINGS AS OF 31-12-2006.
49,16%
DEXIA KOMMUNALKREDIT
BANK AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
49,16%
DEXIA KOMMUNALKREDIT
BANK POLSKA S. A.
WARSCHAU, POLEN. WARSAW, POLAND.
KOMMUNALKREDIT
AUSTRIA AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
51%
100%
100%
KOMMUNALKREDIT DEXIA
ASSET MANAGEMENT AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
KOMMUNALKREDIT
INTERNATIONAL BANK LTD
LIMASSOL, ZYPERN. LIMASSOL, CYPRUS.
KOMMUNALKREDIT
DEPOTBANK AG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
100%
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS-
UND IMMOBILIEN GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
90%
KOMMUNALKREDIT
PUBLIC CONSULTING GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
AKTIONÄRSSTRUKTUR ZUM 31.12.2006. OWNERS AS OF 31-12-2006.
49% Dexia Crédit Local* 50,78% Österreichische Volksbanken-AG (ÖVAG)
* Letter of Comfort für die Kommunalkredit liegt vor.
A letter of comfort has been issued for Kommunalkredit.
0,22% Österreichischer Gemeindebund
Austrian Association of Municipalities

ORGANISATIONSPROFILE.
ORGANISATIONAL PROFILES.
23
78,98%
DEXIA BANKA SLOVENSKO A.S.
ZILINA, SLOWAKEI. ZILINA, SLOVAKIA.
100%
DEXIA KOMMUNALKREDIT POLSKA SP. Z O.O.
WARSCHAU, POLEN. WARSAW, POLAND.
100%
DEXIA KOMMUNALKREDIT HUNGARY KFT.
BUDAPEST, UNGARN. BUDAPEST, HUNGARY.
100%
100%
DEXIA KOMMUNALKREDIT ROMANIA S.R.L.
BUKAREST, RUMÄNIEN. BUCHAREST, ROMANIA.
DEXIA KOMMUNALKREDIT CZECH REPUBLIC A.S.
PRAG, TSCHECHISCHE REPUBLIK. PRAGUE, CZECH REPUBLIC.
100%
DEXIA KOMMUNALKREDIT BULGARIA EOOD
SOFIA, BULGARIEN. SOFIA, BULGARIA.
100%
KOFIS LEASING, A.S.*
BRATISLAVA, SLOWAKEI. BRATISLAVA, SLOVAKIA.
50%
KOMMUNALLEASING GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
50%
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
50%
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
100%
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH
WIEN, ÖSTERREICH. VIENNA, AUSTRIA.
99%
OOO KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING RUSSIA
MOSKAU, RUSSLAND. MOSCOW, RUSSIA.
* Für die KOFIS Leasing a.s. wurde per 29.03.2007 ein Verkaufsvertrag unterschrieben.
A contract for the sale of KOFIS Leasing a.s. was signed as of 29-03-2007.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
24
CORPORATE-GOVERNANCE-BERICHT.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE,
COMPLIANCE UND GELDWÄSCHE.
Als nicht börsenotiertes Unternehmen hat die Kommunalkredit
davon Abstand genommen, sich dem österreichischen
Corporate-Governance-Kodex zu unterwerfen. Dennoch
hat sich das Unternehmen dazu entschieden, der Intention
des Kodex zu folgen, um ausreichend Transparenz gegenüber
Eigentümern und Kunden zu gewährleisten.
Bereits 1994 wurde zudem der Standard-Compliance-Code
der österreichischen Kreditwirtschaft (SCC) unterzeichnet, der
über die gesetzlichen Rahmenbedingungen hinausgehende
Anforderungen betreffend den fairen Umgang mit den Kunden
enthält. Rechtstechnisch handelt es sich um ein Instrument
der branchenweiten Selbstregulation der Kreditwirtschaft,
das der Sicherung des Vertrauens der Marktteilnehmer
in die Integrität der Kreditinstitute dient.
Auf Basis des SCC wurden eine interne Compliance-Ordnung
erlassen und eine entsprechende Organisation unter Leitung
eines Compliance-Verantwortlichen eingerichtet. In Übereinstimmung
mit dem SCC liegt ein Schwerpunkt der Compliance-Ordnung
in der Verhinderung des Missbrauchs von
Information, etwa durch Insidertrading. Darüber hinaus ist
es Aufgabe der Compliance-Einheit, die Verletzung jeglicher
gesetzlicher (z. B. Verbot der Bestechung, Korruption) oder
interner Anforderungen (Policies) schon im Vorfeld zu verhindern,
um so Gefahren für die Reputation des Unternehmens
proaktiv zu begegnen. Zu diesem Zweck sind auch die
Aktualität der Compliance-Anforderungen und ihre Einhaltung
konzernweit sicherzustellen.
Darüber hinaus ist der Compliance-Verantwortliche Ansprechstelle
für alle Mitarbeiter/innen und informiert diese regelmäßig
über die geltenden Anforderungen.
Seit 01.01.2006 fungiert der Compliance-Verantwortliche in
Personalunion auch als Geldwäschebeauftragter der Kommunalkredit.
In diesem Rahmen hat er die Einhaltung der in
CORPORATE GOVERNANCE, COMPLIANCE AND
MONEY LAUNDERING.
As a company not listed on the stock exchange, Kommunalkredit
decided not to subscribe to the obligations of the
Austrian Corporate Governance Code. However, it takes
guidance from the provisions of the code in an effort to ensure
a sufficient degree of transparency vis-à-vis its shareholders
and customers.
As early as 1994, Kommunalkredit signed the Standard
Compliance Code (SCC) of the Austrian banking sector,
which goes beyond the legal provisions applicable to banks
and underlines the principle of fairness in a bank’s relations
with its customers. Legally speaking, this is an instrument of
self-regulation for the banking sector, serving to secure the
confidence of market participants in the integrity of financial
institutions.
On the basis of the SCC, Kommunalkredit adopted an internal
compliance code and introduced a compliance organisation
headed by a compliance officer. In line with the
SCC, the compliance code is aimed at preventing the abuse
of information, e. g. through insider trading. Moreover, the
compliance unit has to take the necessary measures to prevent
any violation of legal provisions (e. g. prohibition of
bribery, corruption) or internal policies that might jeopardise
the reputation of the company. To this end, it is essential to
ensure that the compliance requirements are kept up to
date and observed throughout the Group.
The compliance officer also acts as a point of contact for all
staff members, informing them regularly about the rules
and regulations in effect.
Since 01-01-2006, the compliance officer has also held the
position of anti-money-laundering officer of Kommunalkredit.
In this capacity, he is responsible for ensuring

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
CORPORATE-GOVERNANCE-BERICHT.
CORPORATE GOVERNANCE.
25
§§ 40 und 41 Bankwesengesetz normierten „Besonderen
Sorgfaltspflichten zur Bekämpfung von Geldwäscherei und
Terrorismusfinanzierung“ zu gewährleisten.
Weiters ist es der Kommunalkredit wichtig, in ihrer Geschäftstätigkeit
– als Finanzier der öffentlichen Hand – politisch
neutral zu bleiben. Parteien sind daher grundsätzlich von Finanzierungen
ausgenommen und werden auch nicht durch
Spenden unterstützt.
Die Beachtung der gesetzlichen Bestimmungen und Vorschriften,
die Professionalität und Pflicht zur Diskretion, Vertrauenswürdigkeit
und Respekt gegenüber den Kunden,
Loyalität und gegenseitige Achtung in Bezug auf Personen
und Meinungen stehen dabei im Vordergrund.
compliance with Articles 40 and 41 of the Austrian Banking
Act regarding the “special duty of diligence in the fight
against money laundering and the financing of terrorism”.
Moreover, it is important for Kommunalkredit to remain politically
neutral in its role as a provider of finance for the
public sector. As a matter of principle, Kommunalkredit
therefore abstains from financing and supporting political
parties by donations.
Compliance with legal rules and provisions, professionalism
and confidentiality, trustworthiness and respect for the customer,
loyalty and the respect of other people’s attitudes
and opinions are the most essential principles.
LEGAL COMPLIANCE.
Die Beachtung aller für das Unternehmen relevanten gesetzlichen
Bestimmungen und Vorschriften ist selbstverständliche
Basis des täglichen Handelns. Die Einhaltung aller relevanten
Rechts- und Verwaltungsvorschriften wird durch die Führung
und Aktualisierung eines Rechtsregisters sowie einer
Bescheid- und Auflageverwaltung gewährleistet. Das laufende
Monitoring der Rechtsvorschriften dient der Sicherstellung
eines aktuellen Wissensstandes.
LEGAL COMPLIANCE.
Compliance with all relevant legal requirements and regulations
provides the background for the company’s business
activities. To facilitate legal compliance, a register of legal
acts and a database of administrative decisions and
statutory requirements are maintained and regularly updated.
Continuous monitoring of legislative developments is
essential to keep the company’s body of legal knowledge
up-to-date.

LAGEBERICHT,
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION,
FOCUS ON SUSTAINABILITY.

SANSEVIERIA. SANSEVIERIA.
Die Sansevieria besticht vor allem durch ihre hell gestreiften Blätter. Da sie
als sehr strapazierfähig gilt, ist sie als Zimmerpflanze sehr beliebt. In Österreich
kennt man sie auch unter dem Namen Bogenhanf, was sie der Stabilität
ihrer Fasern verdankt, aus denen früher Bogensehnen hergestellt
wurden.
The most interesting feature of Sansevieria trifasciata is its foliage with
silvery stripes at the leaf edges. The plant tolerates a considerable degree
of neglect, which makes it popular as a house plant. Sansevieria yields bowstring
hemp, a strong plant fibre once used to make bowstrings.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
28
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE
RAHMENBEDINGUNGEN.
GENERAL ECONOMIC ENVIRONMENT.
Für die Kommunalkredit war 2006 ein weiteres erfolgreiches Jahr. Gleichzeitig hat sich die
Weltwirtschaft gut entwickelt und auch in den „alten“ EU-Mitgliedstaaten ist die Konjunktur
wieder kräftiger geworden. Obwohl sich das positiv auf die Einnahmen der öffentlichen
Hand auswirkt, ist nach wie vor und nicht zuletzt aufgrund der 2006 erfolgten Leitzinserhöhungen
die Notwendigkeit eines professionellen Finanzmanagements im öffentlichen
Sektor gegeben. Deshalb wird auch in Zukunft ein hoher Bedarf an den innovativen Finanzierungsmodellen
der Kommunalkredit bestehen.
2006 was another successful year for Kommunalkredit. At the same time, the performance of
the world economy was satisfactory, with the “old” EU Member States participating in this
favourable development. However, despite the positive impact on public sector revenues,
public authorities are still in need of professional financial management – not least on account
of the repeated increases in key lending rates in 2006. Hence, demand for the innovative
financing models designed by Kommunalkredit will remain high in the years to come.
Insgesamt hat sich im Jahr 2006 die Weltwirtschaft positiv
entwickelt, das OECD-weite BIP-Wachstum lag bei 3,1 %.
Gerade in Ostasien war das Wachstum dank überdurchschnittlich
dynamischer Länder wie China und Indien besonders
stark.
Overall, the world economy showed a positive development
in 2006, with GDP growth in the OECD region averaging
3.1%. In Eastern Asia, in particular, the dynamic performance
of countries such as China and India resulted in aboveaverage
growth.
„2006 kam es zu einer deutlich positiven
Entwicklung in der Weltwirtschaft.“
“The world economy showed a positive
development in 2006.”
In den USA ist die Konjunktur, nicht zuletzt bedingt durch
einen leichten Einbruch des Immobilienmarktes, etwas abgeflacht.
Die US-Wirtschaft war jedoch so robust, dass es zu
keiner Rezession gekommen ist.
The United States experienced a slight downturn of its economic
cycle, partly due to a slow-down of activities in the
real-estate market. However, the US economy was sturdy
enough to ward off the danger of a recession.
DIE LAGE IN EUROPA.
Auch die Europäische Union hat im Berichtsjahr mit einem
BIP-Wachstum von 2,8 % ein deutliches Lebenszeichen
von sich gegeben. Die wenig positiven Prognosen aus 2005
THE SITUATION IN EUROPE.
With its GDP growing at a rate of 2.8%, the European Union
also regained a substantial measure of economic
strength. Ultimately, the gloomy forecasts for the EU-15

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN.
GENERAL ECONOMIC ENVIRONMENT.
29
für die EU-15 haben sich letztendlich nicht bewahrheitet.
Besonders Deutschland überraschte dank starker Exporte
und einer sich erholenden Inlandsnachfrage mit einem Wirtschaftswachstum
von + 2,4 %, aber auch in Großbritannien
(+ 2,7 %) und Frankreich (+ 2,2 %) beschleunigte sich die
Konjunktur. Diese erfreuliche allgemeine Wirtschaftslage hat
insbesondere im Euroland zu einer Entlastung der öffentlichen
Haushalte geführt. Mit Deutschland und Frankreich
haben nach ersten Prognosen die großen Defizitsünder der
vergangenen Jahre wieder den Sprung unter die 3-%-Defizit-Marke
geschafft, in Italien dürfte es 2007 so weit sein.
Die ansehnlichen BIP-Wachstumsraten der neuen Mitgliedstaaten
der Europäischen Union aus dem Vorjahr
konnten auch 2006 wieder erzielt werden und liegen im Bereich
von 2,3 % bis 11 %. Die meisten Staaten konnten
Maastricht-konforme Defizite bzw. Haushaltsüberschüsse
aufweisen, lediglich jenes von Ungarn lag bei - 10 %.
In Österreich hat sich der positive Konjunkturtrend des zweiten
Halbjahres 2005 verstärkt und ein reales BIP-Wachstum
von + 3,2 % im Vergleich zu + 2 % 2005 bewirkt. Das gesamtstaatliche
Defizit Österreichs wird 2006 dank des starken
Wirtschaftsaufschwungs vermutlich bei unter 1 % zu
liegen kommen. Auch die Schweizer Wirtschaft konnte
2006 real um + 2,7 % wachsen, dies stellt eine deutliche
Steigerung gegenüber den + 1,9 % des Vorjahres dar.
from 2005 proved to be wrong. Germany, in particular, reported
a surprising growth rate of +2.4% thanks to lively
exports and a recovery of domestic demand; economic activity
also picked up in Great Britain (+2.7%) and France
(+2.2%). Under such favourable conditions, the strain on
public budgets in the euro area has eased considerably. According
to first forecasts, Germany and France, the major
excessive-deficit countries of recent years, have been able
to reduce their public deficits to less than 3%, while Italy is
expected to achieve that goal in 2007.
In 2006 the new EU Member States repeated their impressive
growth performance of the previous year, with
GDP growth rates ranging between 2.3% and 11%. The
majority of these states met the Maastricht deficit criterion
or even generated a budget surplus, the only exception being
Hungary with -10%.
In Austria, the positive trend seen in the second half of
2005 intensified and resulted in real GDP growth of +3.2%,
up from +2% in 2005. Thanks to the strong economic upswing,
Austria’s aggregate public deficit in 2006 is expected
to be less than 1%. The Swiss economy grew by 2.7% in
real terms in 2006, which represents a significant increase
over the previous year’s growth performance of +1.9%.
DIE KOMMUNALKREDIT UND IHR UMFELD.
Die Entwicklung der Zinsen stellt einen wichtigen Einflussfaktor
für die Kommunalkredit und ihre Kunden dar. Die
Leitzinsen in der Eurozone wurden seit Dezember 2005 auf
3,5 % mit Jahresende 2006 angehoben. In den USA erfolgten
ab Mitte 2004 regelmäßige Erhöhungen auf zuletzt
5,25 % im Juni 2006. Die Anhebungen gingen einher mit
einer deutlichen Verflachung der allgemeinen Zinskurven je
Währung, jene des USD und des GBP verliefen mit Jahresende
2006 sogar ganz oder zumindest teilweise invers. Die
Kommunalkredit hat frühzeitig auf diese Zinslage reagiert
und ihren Kunden einerseits im Plain-Vanilla-Bereich zum
KOMMUNALKREDIT AND ITS ENVIRONMENT.
The development of interest rates is an important influencing
factor for Kommunalkredit and its clients. By the
end of 2006, the key lending rates in the euro area had increased
from their December 2005 level to 3.5%. In the
United States, interest rates had increased regularly since
mid-2004, reaching 5.25% in June 2006. This interest-rate
development resulted in a substantial flattening of the general
yield curves, with the USD and GBP curves even being
fully or at least partly inverted by the end of 2006. In a
timely response to the interest-rate situation, Kommunalkredit
advised its clients, on the one hand, to conclude

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
30
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Abschluss von Fixzinsvereinbarungen geraten, andererseits
aber auch den Einsatz moderner Finanzinstrumente empfohlen.
Die hochqualifizierten Finanzexperten der Kommunalkredit
können hier durch laufendes Monitoring den optimalen
Einsatz und die professionelle Weiterentwicklung
dieser Instrumente sicherstellen.
Trotz einer leichten Haushaltsentlastung im Jahr 2006 hat
der Druck auf die öffentlichen Haushalte und auf jede Ebene
der Gebietskörperschaften, strukturelle Maßnahmen zu
setzen, nicht nachgelassen. Im alten Europa steigen die Kosten
der Alten- und Pflegeversorgung sowie jene der Gesundheitsversorgung.
Einsparungspotenziale im stationären Bereich
werden hier in der vermehrten Einbindung von Privaten
wie beispielsweise in Deutschland, in den PFI-Modellen
(Private-Finance-Initiative) Großbritanniens oder auch in einer
Zentralisierung bzw. Bereinigung von Kompetenzüberschneidungen
gesehen. Ein Beispiel dafür ist die Verländerung
der Spitäler in Österreich. Nicht zuletzt stehen europaweit
nach wie vor hohe Infrastrukturausgaben in Bereichen
wie Verkehr, Energie und Bildung an.
Die Priorität der neuen Mitgliedstaaten liegt dagegen eindeutig
in der Finanzierung des Aufholprozesses. Hier gilt es,
wesentliche Investitionen voranzutreiben. Beispielsweise gehören
Schulen und Krankenhäuser gebaut, Wasserwirtschafts-
und sonstige Umweltprojekte durchgeführt und das
Straßen- und Bahnnetz saniert und vergrößert.
Generell verursacht der konstante Haushaltsdruck einen
Rückstau bei diesen Projekten, welcher innovative Lösungen
im Bereich der Realisierung von Investitionsvorhaben erfordert.
Die Kommunalkredit besitzt mit ihren Kompetenzzentren
für die Bereiche Gesundheit, Infrastruktur, Sozialer
Wohnbau, Bildung/Kultur und Public Finance
eine Struktur, die genau diesen Herausforderungen gerecht
wird. Entsprechend den sektoralen und nationalen Gegebenheiten
wird somit für jeden Kunden die geeignete Finanzierungslösung
ausgearbeitet. Genau hier liegt auch die Stärke
der Kommunalkredit, da Standardprodukte sowieso direkt
am Kapitalmarkt erworben werden können. Die Kunden der
fixed-income contracts in the plain-vanilla segment, but, on
the other hand, also recommended the use of modern financial
instruments. By continuously monitoring the situation,
Kommunalkredit’s highly qualified financial experts are able
to ensure the optimal use and professional further development
of these instruments.
Despite a slight improvement of the budgetary situation in
2006, the pressure on public budgets has not eased and
territorial authorities at all levels urgently need to implement
structural measures. In the old Europe, the rising costs
of eldercare, nursing care and health care constitute a major
problem. Savings in the field of hospital care are to be
achieved by a variety of means, e. g. through the involvement
of private operators in Germany, through PFI models
(private finance initiative) in Great Britain, or through centralisation
and/or the elimination of overlapping responsibilities
in other countries, such as Austria, where the responsibility
for hospitals is being transferred to the provincial authorities.
Last but not least, infrastructure expenditure in
the fields of transport, energy and education will remain
high throughout Europe. The new Member States are
faced with a different situation, as their primary need is to
finance the process of catching up with the rest of Europe.
Essential infrastructure facilities, such as schools and hospitals,
have to be built or upgraded; at the same time, projects
in the fields of water management and environmental protection
have to be implemented and the road and railway
network needs to be improved and extended.
In general, the constant pressure on public budgets leads to
a project backlog, which demands innovative solutions for
the implementation of infrastructure plans. With its centres
of competence for health care, infrastructure, social
housing, education/culture and public finance, Kommunalkredit
has the right structure to meet these challenges.
Suitable financing solutions are designed for each individual
client, depending on the requirements of the sector
or the country concerned. This is Kommunalkredit’s main
asset, as standard products can always be acquired directly
in the capital market. Moreover, its clients benefit from the
profound expertise which Kommunalkredit employees have

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ALLGEMEINE WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN.
GENERAL ECONOMIC ENVIRONMENT.
31
Kommunalkredit profitieren außerdem bei allen Finanzierungen
vom fundierten und über viele Jahre erworbenen
Maastricht-Spezialwissen der Mitarbeiter/innen.
Die Kommunalkredit ist so aufgestellt, dass sie sich in einer
sehr konjunkturunabhängigen Position befindet. Werden
aufgrund einer positiven Wirtschaftsentwicklung weniger
Kredite seitens der öffentlichen Körperschaften benötigt, erfolgen
– sozusagen im Fahrwasser des besseren Wirtschaftswachstums
– zusätzliche Investitionen im Bereich der
Geschäftsfelder. Die Kommunalkredit kann diese Investitionen
wiederum begleiten und individuell auf die Vorstellungen
der Auftraggeber zuschneiden. Sie passt sich den strukturellen
Veränderungen in den Geschäftsfeldern proaktiv an.
acquired over the years as regards compliance with the
Maastricht criteria.
Due to the nature of its operations, Kommunalkredit is
largely independent of cyclical developments. If public-sector
demand for borrowed funds is low on account of a positive
economic development, investment activities in Kommunalkredit’s
other fields of business are stimulated by
higher economic growth, which in turn enables Kommunalkredit
to support its clients in their investment efforts
and to offer them tailor-made solutions. Thus, it adjusts
to structural changes in its fields of business in a proactive
manner.
„Auch in Zukunft wird es einen hohen
Bedarf an innovativen Finanzierungsmodellen
der Kommunalkredit geben.“
“Demand for the innovative financing
models designed by Kommunalkredit
will remain high in the years to come.”
In diesem Sinne entwickelt sich auch das Jahr 2007. Aufgrund
der guten Konjunkturprognosen wird es zu einer weiteren
Entlastung der Haushalte kommen, was wiederum
eine verstärkte Sektorentätigkeit zur Folge haben wird. Die
Kommunalkredit ist darauf vorbereitet und wird auch 2007
maßgeschneiderte Finanzierungslösungen für ihre bestehenden
und neuen Kunden entwickeln.
Developments in 2007 will continue along these lines. In
view of the favourable economic forecasts, we expect a further
easing of the burden on public budgets, which in turn
will lead to increased activities in all sectors. Kommunalkredit
is well prepared for this development and will continue
to design tailor-made financing solutions for both existing
and new clients.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
32
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
DETAILS ZUR IFRS-SEGMENTIERUNG
NACH REGIONEN.
DETAILS ON IFRS SEGMENTATION BY REGIONS.
Die Geschäftsaktivitäten der Kommunalkredit-Gruppe konzentrieren sich überwiegend
auf den Bereich öffentliche Finanzierungen. Die Segmentierung erfolgt aus diesem Grund
nicht nach Geschäftsbereichen, sondern entsprechend den signifikanten Regionen Österreich,
Europa und übrige Welt. Insgesamt konnte 2006 der Wachstumskurs fortgesetzt
werden, was sich in einer Steigerung der Bilanzsumme um 31,9 % auf EUR 26,8 Mrd. widerspiegelt.
The business activities of the Kommunalkredit Group focus primarily on the provision of finance
for public authorities. The company therefore opted for segmentation by significant
regions – Austria, Europe, and the rest of the world – rather than segmentation by fields of
business. Overall, Kommunalkredit was able to continue its growth throughout 2006, as is
reflected in the increase of its total assets by 31.9% to EUR 26.8 billion.
In Österreich konnte die Kommunalkredit 2006 ihre Marktführerschaft
im Bereich Public Finance weiter ausbauen.
Hierbei wurden die bereits im Vorjahr gesetzten Schwerpunkte
im Infrastruktursektor und im Bereich der Gesundheitsfinanzierung
erfolgreich fortgesetzt. Durch den Einsatz
innovativer Finanzprodukte und die Möglichkeit, individuell
auf den Kunden ausgerichtete, gesamthafte Finanzierungsund
Veranlagungspakete anzubieten, hat sich die Kommunalkredit
als gefragter Geschäftspartner weiter etabliert. Das
Geschäftsvolumen in Österreich konnte 2006 um EUR 300
Mio. auf mittlerweile EUR 7,1 Mrd. gesteigert werden.
Das Segment Europa stellt weiterhin den Wachstumsmarkt
der Kommunalkredit dar. So konnte das Volumen um EUR
4,2 Mrd. oder 41,1 % auf EUR 14,4, Mrd. gesteigert werden.
Der Anteil dieses Segments – mit den Schwerpunkten
Schweiz sowie Zentral- und Osteuropa – beträgt zum
31.12.2006 somit bereits 53,4 % der gesamten Aktiva der
Kommunalkredit-Gruppe.
In der Schweiz konnte die Marktpräsenz, trotz verstärkter
Konkurrenz, weiter gestärkt werden. Auch hier zählt das
große Produkt-Know-how zu den Erfolgsfaktoren. So wurden
vor allem im Infrastrukturbereich schöne Erfolge erzielt.
In Austria Kommunalkredit was able to further strengthen
its position as the market leader in the field of public finance.
The previous year’s focus on infrastructure and
health-care financing was successfully maintained. Through
its use of innovative financing products and its ability to offer
comprehensive, tailor-made financing and investment
packages, Kommunalkredit has established itself as a
sought-after partner for public authorities. The total volume
of business in Austria increased by EUR 300 million to EUR
7.1 billion in 2006.
Europe continues to be Kommunalkredit’s growth market.
The volume of business grew by EUR 4.2 billion or 41.1% to
EUR 14.4 billion. As of 31-12-2006, this segment – comprising
Switzerland as well as Central and Eastern Europe – accounted
for 53.4% of the total assets of the Kommunalkredit
Group.
In Switzerland the company was able to consolidate its
market presence despite intensified competition, its product
know-how being a crucial factor of success. Substantial
growth was achieved primarily in the field of infrastructure
finance.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DETAILS ZUR IFRS-SEGMENTIERUNG NACH REGIONEN.
DETAILS ON IFRS SEGMENTATION BY REGIONS.
33
In Zentral- und Osteuropa trägt insbesondere die Entwicklung
der Dexia-Kom-Gruppe positiv zum Wachstum bei. Die
2005 gegründete Dexia Kommunalkredit Bank (Dexia-Kom)
hält Beteiligungen in den wichtigsten Märkten des CEE-
Raumes – seit 2006 auch in Ungarn – und konnte in ihrem
ersten vollen Jahr bereits sehr gute Ergebnisse erzielen.
Durch die intensive Marktbearbeitung vor Ort wurden wichtige
Kontakte geknüpft und es konnten v. a. in Polen und
Rumänien großvolumige Transaktionen abgeschlossen werden.
Die Ergebnisse der Dexia-Kom fließen zu 49,16 % in
die Gewinn- und Verlustrechung der Kommunalkredit ein.
Volumsmäßig kommt es aufgrund der Equity-Konsolidierung
zu keinem Einfluss.
Die Kommunalkredit International Bank (KIB) baute ihre
starke Position im Bereich mittel- und langfristiger öffentlicher
Finanzierungen in Europa weiter aus und trägt hiermit
wesentlich zur positiven Entwicklung dieses Segments bei.
In der übrigen Welt konnten die Assets im Geschäftsjahr
um rund EUR 2 Mrd. auf insgesamt EUR 5,4 Mrd. gesteigert
werden. Wesentliche Faktoren sind die Geschäftstätigkeit
der KIB – Spezialisierung unter anderem in den Bereichen
syndizierte Darlehen und ABS-Transaktionen – und die direkt
von der Kommunalkredit durchgeführten Wertpapierveranlagungen.
Hierbei wird auf Schuldner mit einwandfreien
Bonitäten besonders Wert gelegt. Als wesentlicher
Markt in diesem Segment wurde Nordamerika weiter ausgebaut,
aber auch in Asien konnten die Volumina gesteigert
werden.
Die Details zur Segmentberichterstattung nach IFRS sind im
Anhang zum Konzernabschluss ab Seite 108 zu finden.
In Central and Eastern Europe the development of the
Dexia-Kom Group proves to be the most important driver of
growth. Founded in 2005, Dexia Kommunalkredit Bank
(Dexia-Kom) operates head offices in the most important
markets of the CEE region – including Hungary since 2006 –
and reported excellent results for its first full year of operation.
Important contacts were established through intensive
on-site marketing, which led to large-volume transactions
above all in Poland and Romania. 49.16% of the results of
Dexia-Kom are recognised in Kommunalkredit’s income
statement. Due to equity consolidation, there is no effect in
terms of volume.
Kommunalkredit International Bank (KIB) used its strong position
to generate further growth in the field of medium
and long-term public finance in Europe, thus contributing
substantially to the positive development of this segment.
In the “rest of the world”, the Group’s assets rose by approximately
EUR 2 billion to a total of EUR 5.4 billion in the
year under review. This was essentially due to the operations
of KIB – its fields of specialisation including syndicated
loans and ABS transactions – and Kommunalkredit’s direct
investments in securities. Excellent debtor quality is a consideration
of foremost importance in this context. Business
activities in North America, an essential market of this segment,
were stepped up, but increasing volumes were reported
for business in Asia as well.
For details on segment reporting according to IFRS, please
refer to the Notes to the Consolidated Financial Statements
from page 108.
Die wichtigsten Kennzahlen sowie den Bereich Risikomanagement
finden Sie im Anhang zum Konzernabschluss
(Seiten 98 ff und 151 ff ) dieses Berichts.
For the key figures and for information about risk management,
please refer to the Notes to the Consolidated
Financial Statements (pages 98ff and 151ff) in this Report.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
34
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS
WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Die Rolle als Österreichs Marktführer bei öffentlichen Finanzierungen konnte im Geschäftsjahr
2006 erfolgreich ausgebaut werden. Gleichzeitig wurde mit der Dexia Kommunalkredit
Bank der zentral- und osteuropäische Markt gut aufbereitet, um in den kommenden Jahren
auch in diesen Ländern die Führungsposition einzunehmen. Gestärkt durch das gute Rating
seitens Moody’s und Fitch – Kommunalkredit Austria und Dexia Kommunalkredit Bank sind
die bestgerateten Banken in Österreich (ohne öffentliche Haftung) – wird dieser Bonitätsvorteil
an die Kunden weitergegeben. Die Aspekte der Nachhaltigkeit werden bei den Produkten
und Dienstleistungen der Kommunalkredit-Gruppe berücksichtigt.
In the course of the fiscal year 2006, Kommunalkredit successfully consolidated its role as
Austria’s market leader in the field of public finance. At the same time, Dexia Kommunalkredit
Bank was preparing the ground in Central and Eastern Europe for the Group to
assume a leading market position in that part of the world, too, in the years to come.
Holding good ratings by Moody’s and Fitch, Kommunalkredit Austria and Dexia Kommunalkredit
Bank – the best-rated banks in Austria (not covered by a public guarantee) – are
able to pass on this advantage to their customers. Sustainability aspects are taken into
consideration in the products and services of the Kommunalkredit Group.
FINANZIERUNGEN.
Das Kommunalfinanzierungsgeschäft in Österreich war
2006 durch intensiven Wettbewerb gekennzeichnet. Trotz
dieser kompetitiven Marktgegebenheiten konnte die Kommunalkredit
ihre Marktführerschaft im Segment Public
Finance nicht nur halten, die Position wurde sogar ausgebaut.
Das hohe Produkt-Know-how (z. B. in den Bereichen
Financial Engineering, Maastricht-Konformität und strukturierte
Produkte) und die Nischenstrategie brachten deutliche
Volumens- und Ertragszuwächse.
Die Sektoren Gesundheit/Bildung, Infrastruktur und Public
Finance in Österreich, in der Schweiz sowie in Zentral- und
Osteuropa standen im Fokus des Geschäftsjahres. Im Bereich
der Gesundheitsfinanzierung konnte sich die Kommunalkredit
im Berichtsjahr 2006 mit innovativen Lösungen
und fachlicher Kompetenz hier klar als Spezialist präsentie-
PUBLIC FINANCE.
The Austrian municipal finance market was marked by intensive
competition in 2006. Despite this competitive environment,
Kommunalkredit not only maintained its market
leadership in public finance, but even strengthened its
position. Kommunalkredit’s superior product know-how
(e. g. in the areas of financial engineering, Maastricht conformity
and structured products) and its niche-market strategy
resulted in substantial growth in business volume and
earnings.
The main focus in the year under review was on health care
and education, infrastructure and public finance in Austria,
Switzerland and Central and Eastern Europe. In the field of
health-care financing, Kommunalkredit was able to position
itself in 2006 as a specialist offering innovative solutions
and technical expertise; as in 2005, it won the majority

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
35
> FINANZIERUNGEN. PUBLIC FINANCE.<
ren und – wie 2005 – aufs Neue den Großteil der öffentlichen
Ausschreibungen gewinnen. Besonders erfolgreich
entwickelte sich auch der Infrastruktursektor, etwa mit
der Finanzierung des Flughafens Wien (in Zusammenarbeit
mit der EIB/Europäische Investitionsbank) und steueroptimierten
Leasingaktivitäten im Energie- und Schienenverkehrsbetrieb.
Der Kunden-Sektor „Universitäten“ wurde
ausgebaut, die erste Justizvollzugsanstalt finanziert. Auf
Bundesländerebene war die Kommunalkredit gefragter Partner
bei der Optimierung der Finanzhaushalte unter Berücksichtigung
der Maastricht-Kriterien und konnte ihre
Stellung als Beratungsexperte kommunaler Körperschaften
unterstreichen. Im Bereich Public Finance gab es ebenfalls
erfreuliche neue Engagements, wobei sich ein Trend zur gesamthaften
Bundeslandbetreuung u. a. hinsichtlich eines aktiven
Asset-Liability-Managements herauskristallisiert hat.
National wie international wurde 2006 die Sachkenntnis der
Kommunalkredit im Bereich der Forderungsankäufe zunehmend
in Anspruch genommen. Forfaitierungsabschlüsse
– der regresslose Ankauf von Exportforderungen gegenüber
dem Schuldner – ermöglichten Kunden im kommunalen
und im Gesundheitsbereich eine kostengünstige Refinanzierung.
Bei den Darlehensportfolioanalysen waren
es die größeren Städte, die sich den Expertinnen und Experten
der Kommunalkredit anvertrauten, um Zins- und Liquiditätsstrukturen
unter Fristen- und Kostengesichtspunkten
zu optimieren.
2005 gestartet, ist die „Kreditaktion der Kommunalkredit“
mittlerweile ein gefragter Kassenkredit. Die Möglichkeit,
kurzfristige Finanzengpässe zu überbrücken und für
mehr Liquidität in den Haushaltskassen zu sorgen, um bspw.
einzelne Projekte vorzuziehen, ist insbesondere von kleineren
Gemeinden gut angenommen worden. Die Aktion
überzeugt durch attraktive Zinssätze, flexible Gestaltung,
rasche Umsetzung und einfache Durchführung. Über die
vom Österreichischen Gemeindebund und der Kommunalkredit
betriebene Gemeinde-Intranet-Plattform kommunalnet.at
ist die Finanzierung innerhalb weniger Tage abgewickelt.
Soforthilfe gab es nach der Hochwasserkatastrophe
2006, die diesmal vor allem die nordöstlichen Bundesländer
of contracts awarded on the basis of public tenders. Projects
in the infrastructure sector, such as the financing of the
Vienna Airport (in co-operation with the European Investment
Bank/EIB) and tax-optimised leasing activities in the
field of energy and rail transport, proved to be particularly
successful. Universities were won as new clients and, for the
first time, financing was provided for a correctional facility.
At the regional level, Kommunalkredit reaffirmed its position
as a sought-after partner for provincial authorities interested
in optimising their budgets in compliance with
the Maastricht criteria and was able to enhance its reputation
as a consultant to municipal corporations. Interesting
new contracts were also concluded in the field of public
finance, with a clear trend towards comprehensive service
offers for provincial authorities, including active asset and
liability management.
The purchase of receivables is another line of business in
which the demand for Kommunalkredit’s know-how from
Austrian as well as international clients increased in 2006.
Forfeiting transactions, i.e. non-recourse buying of export
claims against debtors, enabled municipal clients and operators
of health-care facilities to benefit from low-cost refinancing.
Larger municipalities relied on Kommunalkredit’s
expertise in the analysis of loan portfolios to optimise
their interest-rate and liquidity structures in terms of maturities
and costs.
Launched in 2005, the “Kommunalkredit Credit Offer”
has been readily accepted as a form of cash advance. The
authorities of smaller municipalities, in particular, appreciate
this possibility of overcoming short-term financial bottlenecks
and raising liquidity quickly in order to advance individual
projects. This financing format offers a number of
convincing advantages, such as attractive interest rates, a
flexible design, fast implementation and easy handling. Applications
are processed within a few days via kommunalnet.at,
an Intranet platform operated by the Association of
Austrian Municipalities and Kommunalkredit. Immediate
help was provided after the 2006 flood disaster, which had
caused great damage in the north-east of Austria. Emergen-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
36
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
betraf. Gemeinsam mit dem Österreichischen Gemeindebund
wurde rasch und unbürokratisch geholfen.
Am Schweizer Markt hat sich die Kommunalkredit als
stärkste ausländische Bank bei Kommunen und Kantonen
behauptet. Erfolge im Infrastrukturbereich wurden erzielt,
die strukturierten Produkte ausgebaut.
Als anerkannter Partner setzte die Kommunalkredit ihre erfolgreiche
Zusammenarbeit mit der Europäischen Investitionsbank
(EIB) und der EBRD (Europäische Bank für Wiederaufbau
und Entwicklung) fort.
Mit der Einführung der Dexia Kommunalkredit Bank (Dexia-Kom)
am zentral- und osteuropäischen Markt im Frühjahr
2005 (siehe Kapitel Beteiligungen auf Seite 49 bzw. den Geschäftsbericht
2006 der Dexia-Kom) konnten im CEE-Raum
2006 zahlreiche erfolgreiche Kooperationen eingegangen
werden. Mit Head Offices in der Slowakei, Polen (hier wurde
Mitte des Jahres die Banklizenz erteilt), Ungarn, Rumänien,
der Tschechischen Republik und Bulgarien wurde ein klarer
Schritt gesetzt, auch auf diesen Märkten mittelfristig die
Marktführerschaft im Bereich Public Finance zu übernehmen.
Insgesamt lagen die Auszahlungen für die Kommunalkredit
im Jahr 2006 bei EUR 13,1 Mrd.
AUSBLICK: Die gezielte Akquisition öffentlicher Großkunden
in Zentral- und Osteuropa wird vorwiegend über die
CEE-Tochter Dexia-Kom fortgesetzt. Die regionale Expansion
– in Serbien und Montenegro konnten erste kleine
Schritte bereits gesetzt werden, Kroatien, Bosnien und Herzegowina
werden zunehmend in die Marktaktivitäten aufgenommen
– soll behutsam und risikobewusst erfolgen. Einen
weiteren Schwerpunkt setzt die Kommunalkredit auf
die Beratung und Begleitung österreichischer Unternehmen
bei deren Ostaktivitäten im Rahmen von Infrastrukturmaßnahmen.
Die Betreuung der sonstigen Kernmärkte wird weiterhin auf
hohem Niveau fortgesetzt. Durch die zunehmende Bedeutung
alternativer Finanzierungsmodelle werden außerbudcy
assistance was provided quickly and efficiently in co-operation
with the Association of Austrian Municipalities.
As the leading foreign player in the field of local-authority
finance, Kommunalkredit increased its volume of business
with municipalities and cantons in Switzerland. Infrastructure
transactions were successfully concluded and the offer
of structured products was further enlarged.
Having established itself as a trusted partner, Kommunalkredit
continued its successful co-operation with the European
Investment bank (EIB) and the European Bank for
Reconstruction and Development (EBRD).
Following the launch of Dexia Kommunalkredit Bank
(Dexia-Kom) in the Central and Eastern European market in
the spring of 2005 (see chapter on Holdings on page 49 and
the 2006 Annual Report of Dexia-Kom), numerous successful
co-operation projects were initiated in the CEE region in
2006. The establishment of head offices in Slovakia, Poland
(banking licence granted in mid-2006), Hungary, Romania,
the Czech Republic and Bulgaria clearly brought Kommunalkredit
closer to its medium-term goal of becoming the
market leader in public finance in these markets as well.
Overall, disbursements of funds by Kommunalkredit totalled
EUR 13.1 billion in 2006.
OUTLOOK: The targeted acquisition of major clients in the
public sector in Central and Eastern Europe will be continued
primarily through Dexia-Kom, Kommunalkredit´s CEE
subsidiary. Regional expansion is being pursued with caution
and with full awareness of the risks involved: First small
steps have already been taken in Serbia and Montenegro;
to an increasing extent, activities are being initiated in
Croatia, Bosnia and Herzegovina. Consulting services and
support for Austrian enterprises involved in infrastructure
projects in Eastern Europe will be another of Kommunalkredit’s
priorities.
The offer of products and services for the other core markets
will be maintained at a high level. The growing importance
of alternative financing models has resulted in a

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
37
> FINANZIERUNGEN. PUBLIC FINANCE.<
TABELLE 1: AUSZAHLUNGEN DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE 2006.
TABLE 1: DISBURSEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP IN 2006.
2006 Auszahlungen
2006 Disbursements
2005 Auszahlungen
2005 Disbursements
In EUR Mio. In EUR million. Anzahl. Number. In EUR Mio. In EUR million. Anzahl. Number.
Österreich. Austria. 2.480,8 807 1.204,9 915
Europa. Europe. 8.197,7 756 5.916,4 857
Übrige Welt. Rest of the world. 2.468,0 398 1.823,8 401
Gesamtsumme. Total. 13.146,5 1.961 8.945,1 2.173
getäre Lösungen verstärkt angeboten. Die Expertise der
Kommunalkredit hinsichtlich der Maastricht-Kriterien wird
sich da für die Kunden bezahlt machen.
In Österreich wird das klassische Public-Finance-Geschäft
fortgesetzt und weiter optimiert. Zusätzliche Synergien
durch die vermehrte Zusammenarbeit mit dem österreichischen
Eigentümer Österreichische Volksbanken-AG
(ÖVAG) wurden geschaffen, erste Erfolge haben sich bereits
eingestellt. Über das breit gestreute Vertriebsnetz des neuen
Partners wird das aktive Beziehungsmanagement zu den
Kunden besser gepflegt. Mittels strukturierter Produkte soll
den Kundenbedürfnissen noch mehr entsprochen werden.
Als gefragter Finanzier und Berater gilt es auch, gesellschaftliche
und soziale Verantwortung in der Öffentlichkeit
zu zeigen. Im Rahmen der erstmals stattfindenden
„Kommunalen Sommergespräche“ im steirischen Bad Aussee,
beim Österreichischen Gemeindetag im September in
Klagenfurt sowie bei Public-Finance-Foren (bspw. zur Gesundheitsfinanzierung)
stellt sich die Kommunalkredit dieser
Verantwortung. Finanzierungsengpässe und -lösungsmodelle
im Gesundheitsbereich werden hinsichtlich eines aktiven
Schuldenmanagements auch über das ganze Jahr hinweg
eine wesentliche Schlüsselposition einnehmen.
Ein weiterer Fokus zielt auf Großprojekte wie Verkehrsinfrastruktur,
Flughäfen oder die Finanzierung von Bildungseinrichtungen
(Schulen, Universitäten) ab. Erfolgreiche Kooperationen
mit anderen Marktführern sollen in Form einer Partnerschaft
innovative Modelle für Freizeiteinrichtungen u.ä. er-
stronger emphasis on off-budget solutions. Here, too, clients
will benefit from Kommunalkredit’s thorough understanding
of measures required to meet the Maastricht criteria.
In Austria, the classical public finance business will be
continued and further optimised. Intensified co-operation
with Kommunalkredit’s Austrian shareholder, Österreichische
Volksbanken-AG (ÖVAG), has generated additional synergies
and already produced first encouraging results. The new
partner’s comprehensive retail network will facilitate active
customer-relationship management. By means of structured
products, it will be possible to meet specific customer needs
even better than before. As a highly esteemed provider of
financing and consultancy services, it is important for Kommunalkredit
to present itself to the public as a responsible
corporate citizen. The “Municipal Summer Symposium”, to
be organised for the first time in Bad Aussee in the Province
of Styria, the Conference of Austrian Cities and Towns to be
held in Klagenfurt in September, as well as the Public Finance
or Health-Care Financing Fora provide an appropriate
framework for Kommunalkredit to demonstrate its concern
for society and for social issues. The provision of possible solutions
to financing bottlenecks in the health-care sector in
line with an active debt-management approach will play a
key role throughout the entire year.
At the same time, Kommunalkredit will focus on large-scale
projects such as transport infrastructure, airports and the financing
of educational institutions (schools, universities).
Successful co-operation with other market leaders is to
serve as a basis for innovative models (public-private part-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
38
möglichen (Public-Private-Partnerships). Höhere Spezialisierung,
permanente Innovation und intensive Beratung werden
auch 2007 das Markenzeichen der Kommunalkredit sein.
„General Corporate Purposes“ (18 %) sind nicht projektbezogene
Finanzierungen für Unternehmen, die der öffentlichen
Hand nahestehen (etwa Energieversorger oder Verkehrsnerships)
for recreational and other facilities. An even higher
level of specialisation, continuous innovation and intensive
consulting services will continue to form the basis of Kommunalkredit’s
unique selling proposition in 2007.
www.kommunalkredit.at/finanzierungen
www.dexia-kom.com
@ finanzierungen@kommunalkredit.at
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Die Kommunalkredit hat sich verpflichtet, an ihre gesamte
Geschäftstätigkeit – nach innen wie nach außen – hohe Ansprüche
zu stellen. Sämtliche Finanzierungsanfragen an die
Kommunalkredit und die Dexia-Kom werden anhand eines
internen Kataloges mit Ausschlusskriterien – beispielsweise
in Verbindung mit einem Krieg führenden Staat, der
Rüstungs- oder Atomindustrie – geprüft, ehe sie weiter bearbeitet
werden. In Notfällen wie der Hochwasserkatastrophe
2006 reagiert die Kommunalkredit in Wahrnehmung
ihrer gesellschaftlichen Verantwortung mit besonders günstigen
und unbürokratischen Soforthilfeaktionen, um
den Wiederaufbau der Infrastruktur für die Bevölkerung zu
beschleunigen.
Für nachhaltig im Dienste der Öffentlichkeit stehende
nationale wie internationale Infrastrukturprojekte
wurden im Jahr 2006 rund 40 % der Finanzierungen direkt
investiert. Dazu zählen vor allem die Bereiche Gesundheit,
Bildung, Wasser, Wohnen, Energie und sonstige Infrastruktur,
wie Krankenanstalten, Schulen, moderne Verkehrskonzepte
(öffentlicher Nahverkehr), Kläranlagen oder Kraftwerke.
Sie tragen wesentlich zur Daseinsvorsorge und – bspw.
bei der Umsetzung von Kläranlagen oder bei der Finanzierung
von erneuerbaren Energieträgern – zur Verringerung der
Umweltbelastung bei.
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Kommunalkredit is determined to apply the most demanding
standards to all its business activities, both internally
and externally. Prior to further processing, all applications
for the provision of finance to Kommunalkredit and Dexia-
Kom are examined on the basis of an internal set of exclusion
criteria – e. g. association with a state at war, or with
armament or nuclear-industry operations. In emergency situations,
like the 2006 flood disaster, Kommunalkredit assumes
its social responsibility by offering immediate and
unbureaucratic funding on particularly favourable and
efficient terms in order to accelerate the reconstruction of
the infrastructure for the benefit of the population concerned.
In 2006, about 40% of the total volume of finance provided
went directly to national as well as international infrastructure
projects designed to meet the needs of the
population on a sustainable basis. These include projects
in the fields of health care, education, water management,
housing, energy and other infrastructure facilities, such as
hospitals, schools, modern transport systems (public commuter
transport), sewage treatment plants and power
plants. All of them contribute essentially towards meeting
the public’s need for services of general interest – for instance
through the construction of sewage treatment plants
or the financing of renewable sources of energy – and help
to diminish environmental pollution.
Funding for “general corporate purposes” (18%) goes to
quasi-public enterprises (e. g. utilities or transport operators)
without being earmarked for specific projects. 10% of the

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
39
> FINANZIERUNGEN. PUBLIC FINANCE.<
GRAFIK 1: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH VERWENDUNGSZWECK 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen
und Credit Default Swaps / CDS).
DIAGRAM 1: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY TARGET SECTORS IN 2006 (excluding financing through security issues
and credit default swaps / CDS).
22%
40%
Infrastruktur. Infrastructure.
General Corporate Purposes. General corporate purposes.
Haushalt. Budget.
Refinanzierung. Refinancing.
Sonstiges. Others.
10%
10%
18%
unternehmen). Dem Bereich „Haushalt“ entsprechen 10 %
der Finanzierungen. Diese Mittel werden ebenso nicht projektbezogen
vergeben. Damit werden direkte und indirekte
Ausgaben der Gemeinden (dazu zählen Personal, Kultur, Abfallwirtschaft,
Bildung, Verkehrsbereich etc.) finanziert. Die
Refinanzierungen (10 %) betreffen die Umschuldung bestehender
Darlehen – eine direkte Projektzuordnung ist hier
nicht möglich (siehe Grafik 1).
Die regionale Verteilung der Finanzierungsaktivitäten (siehe
Grafik 2) zeigt einen Fokus auf Österreich, den Stammmarkt
der Kommunalkredit. Erstmals überwiegt jedoch der
westeuropäische Anteil (41 %). Aber auch Zentral- und
Osteuropa spielen eine starke Rolle. Hier ist der Nachholbedarf
bei Investitionen in den Bereichen Umwelt, Soziales
und Infrastruktur – und dementsprechend das Nachhaltigkeitspotenzial
– besonders hoch.
volume of finance provided is classified as “general budget
finance”. These funds are not project-specific either, but
serve to finance direct and indirect local-authority expenses
(including human resources, cultural activities, waste management,
education, transport, etc.). Funds for “refinancing”
(10%) are used to reschedule existing loans and therefore
cannot be allocated to specific projects (see Diagram 1).
The regional breakdown of financing activities (see Diagram
2) shows a focus on Austria, Kommunalkredit’s core
market. For the first time, however, Western Europe accounts
for the largest share (41%). Central and Eastern
Europe also play an important role. Given the high demand
for capital expenditure for environmental protection, social
services and infrastructure, the potential sustainability effect
is particularly high in this region.
GRAFIK 2: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH REGIONEN 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
DIAGRAM 2: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY REGIONS IN 2006 (excluding financing through security issues and CDS).
5%
Österreich. Austria.
Zentral- und Osteuropa. Central and Eastern Europe.
Westeuropa (ohne Österreich). Western Europe (excluding Austria).
Übrige Welt. Rest of the World.
41%
40%
14%

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
40
GRAFIK 3: FINANZIERUNGSAKTIVITÄTEN NACH DARLEHENSNEHMERN 2006 (ohne Wertpapierfinanzierungen und CDS).
DIAGRAM 3: BREAKDOWN OF FINANCING ACTIVITIES BY BORROWERS IN 2006 (excluding financing through security issues and CDS).
2%
Banken. Banks.
Gemeinden. Local authorities.
Infrastrukturunternehmen. Infrastructure companies.
Regierungen. Governments.
Regionen. Regions.
Unternehmen. Enterprises.
Verbände. Associations.
9% 15%
19%
13%
9%
33%
Hinsichtlich der Darlehensnehmerstruktur wird ein bedeutender
Teil der Finanzierung (13 %) von Gemeinden in Anspruch
genommen. Der größte Teil (33 %) fließt jedoch in
Infrastrukturunternehmen, gefolgt von Regionen (19 %)
(siehe Grafik 3).
As regards the structural breakdown of borrowers, local authorities
account for a substantial part (13%) of the total
volume of finance provided. However, the biggest share
(33%) goes to infrastructure companies, followed by regions
(19%) (see Diagram 3).
TREASURY.
Zu den Aktivitäten im Bereich Treasury zählen die Refinanzierung
und das Investmentbanking, d. h. Leistungen wie
die Fremd- und Eigenkapitalaufbringung, das Liquiditätsmanagement
der Kommunalkredit sowie die Gestionierung des
Wertpapiervermögens der Bank.
Veranlagungen sowie Vermögensverwaltung und -beratung
öffentlicher und institutioneller Kunden werden von der
Kommunalkredit Dexia Asset Management bzw. der Kommunalkredit
Depotbank (zuständig für Depot- und Kontoführung)
betreut (siehe auch Seiten 56 bzw. 54).
TREASURY.
Treasury activities comprise refinancing operations and investment
banking, i. e. services such as debt and equity financing,
liquidity management and the management of the
Bank’s securities portfolio.
Kommunalkredit Dexia Asset Management and Kommunalkredit
Depotbank (in charge of depository business) provide
investment and asset-management services for public
and institutional clients (see also pages 56 respectively 54).
REFINANZIERUNG.
Für die Finanzierung der öffentlichen Hand und zur Eigenveranlagung
wurden im Jahr 2006 von der Kommunalkredit
insgesamt rund EUR 5,5 Mrd. über den Kapitalmarkt aufgenommen.
130 Refinanzierungstransaktionen wurden ge-
REFINANCING.
All in all, Kommunalkredit raised approx. EUR 5.5 billion in
the capital market for public-sector financing and the
Bank’s own investments in 2006. 130 refinancing transactions
were performed, the majority of them under the debt-

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
41
> TREASURY. TREASURY.<
tätigt und größtenteils über das im Juli 2006 auf EUR 20 Mrd.
aufgestockte Debt-Issuance-Programm abgewickelt.
Mit der Begebung von Kommunalkredit Covered Bonds (die
„KACBs“ sind seitens der Ratingagentur Moody’s mit einem
AAA-Rating ausgezeichnet) wurde wesentlich zur Etablierung
einer eigenen international anerkannten Bond-Kategorie
beigetragen. Dies konnte durch die Neuemission von drei
weiteren Benchmark-Transaktionen – eine in EUR mit einem
Volumen von EUR 1 Mrd., zwei in CHF mit einem Volumen
von insgesamt CHF 600 Mio., wobei eine der beiden CHF-
Emissionen aufgestockt worden ist – bekräftigt werden.
Erstmals emittierte die Kommunalkredit „Extendible Notes“
in EUR und USD. Dafür konnte eine zusätzliche Investorenschicht
in Nordamerika erschlossen werden. Eine Premiere
gab es auch im Bereich „Public Issues“: die erfolgreiche
Platzierung einer öffentlichen „senior unsecured“ GBP-
Emission mit einem Nominale von GBP 250 Mio. und einer
Laufzeit von drei Jahren.
Um die Funding-Aktivitäten zu unterstützen und die Investorenbasis
weiter zu verbreitern, hielt die Kommunalkredit
im Jahr 2006 neben einer European-Covered-Bond-
Roadshow weitere „deal-related“ und mehrere „non-deal
related“ Veranstaltungen in Asien (Japan, China, Thailand,
Südkorea), Europa (Großbritannien, Irland, Spanien, Griechenland,
Tschechische Republik, Deutschland, Schweiz,
Frankreich, Belgien, Norwegen, Finnland) und erstmals in
den USA sowie im Nahen Osten ab.
Insgesamt gab es im Berichtsjahr 2006 sechs öffentliche,
syndizierte Neuemissionen in EUR, in CHF und in GBP. Vier
davon entfielen auf KACBs und GBP-Emissionen, zwei weitere
wurden in CHF begeben. Ferner konnten im öffentlichen
Bereich fünf Aufstockungen bei CHF-Emissionen
durchgeführt werden, was den Erfolg und die Nachfrage
nach Kommunalkredit-Emissionen bei vorwiegend Schweizer
Investoren weiterhin unterstreicht.
Weitere Refinanzierungstransaktionen betrafen Privatplatzierungen
für überwiegend internationale Investoren.
issuance programme, which was topped up to EUR 20 billion
in July 2006.
The issue of Kommunalkredit Covered Bonds (“KACBs” are
AAA-rated by Moody’s) essentially contributed towards positioning
Kommunalkredit as the issuer of its own, internationally
recognised category of bonds. This position was reaffirmed
through three further benchmark transactions, one
with a total volume of EUR 1 billion and two in CHF with an
aggregate volume of CHF 600 million; one of the two CHF
issues later was topped up. For the first time, Kommunalkredit
also issued “extendible notes” denominated in EUR
and USD, which were mainly targeted at new groups of
investors in North America. Another novelty was introduced
in the “public issues” area: the successful placement
of a public “senior unsecured” GBP issue with a nominal
value of GBP 250 million and a maturity of three years.
To support its funding activities and to broaden the investor
base, Kommunalkredit organised not only a European
Covered Bond Road Show, but also additional “deal-related”
as well as “non-deal-related” events in Asia (Japan, China,
Thailand, South Korea), Europe (Great Britain, Ireland,
Spain, Greece, Czech Republic, Germany, Switzerland,
France, Belgium, Norway, Finland) and – for the first time –
in the United States and the Middle East in the course of
2006.
In total, there were six public syndicated new issues in
EUR, CHF and GBP in the year under review. These included
four KACB transactions and GBP issues, plus two further
CHF-denominated issues. Moreover, five public CHF-denominated
issues were topped up, which again confirms the
success of Kommunalkredit issues and the high demand for
them, mainly among Swiss investors.
Other funding transactions were private placements, most
of them for international investors.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
42
Daneben wurden die Begebung von Partizipationskapital
in Höhe von EUR 150 Mio. in der ersten Jahreshälfte sowie
sechs weitere Kapitaltransaktionen in Form von fünf Nachrangemissionen
und einer Ergänzungskapitalemission mit
einem Gesamtnominale von EUR 110 Mio durchgeführt.
In addition, the first half of the year saw the issue of participation
capital in the amount of EUR 150 million; the
remaining six capital transactions included five secondary issues
and an issue of supplementary capital with a total
nominal value of EUR 110 million.
Als Dealer fungierten 2006:
ABN AMRO Bank N.V. London Branch, ABN AMRO Bank N.V. Zurich
Branch, Banca IMI S.p.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., Banco
Santander Central Hispano S.A., Bank Austria Creditanstalt AG, Barclays
Bank plc, Bayerische Hypo- u. Vereinsbank, BNP Paribas SA, CALYON
Corporate & Investment Bank, Citicorp Investment Bank (Singapore) Limited,
Citigroup Global Markets Ltd, Commerzbank AG, Crédit Suisse
International, Crédit Suisse Sécurities (Europe) Limited, Deutsche Bank
AG Frankfurt, Deutsche Bank AG London, Dexia Bank Belgium S.A., Fortis
Bank NV/S.A., Goldman Sachs & Co., Goldman Sachs International,
HSBC Bank Plc, JP Morgan Securities Ltd., KBC Bank NV, Lehman Brothers
International, Merrill Lynch International, Mitsubishi UFJ Securities
International plc, Mitsubishi UFJ Trust International Limited, Mizuho International
plc, Nomura International plc, Österreichische Volksbanken-
AG, Royal Bank of Canada Europe Limited, Shinsei International Limited,
Société Générale, UBS Limited.
Dealers in 2006 included:
ABN AMRO Bank N.V. London Branch, ABN AMRO Bank N.V. Zurich
Branch, Banca IMI S.p.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., Banco
Santander Central Hispano S.A., Bank Austria Creditanstalt AG, Barclays
Bank plc, Bayerische Hypo- u. Vereinsbank, BNP Paribas SA, CALYON
Corporate & Investment Bank, Citicorp Investment Bank (Singapore) Limited,
Citigroup Global Markets Ltd, Commerzbank AG, Crédit Suisse
International, Crédit Suisse Sécurities (Europe) Limited, Deutsche Bank
AG Frankfurt, Deutsche Bank AG London, Dexia Bank Belgium S.A., Fortis
Bank NV/S.A., Goldman Sachs & Co., Goldman Sachs International,
HSBC Bank Plc, JP Morgan Securities Ltd., KBC Bank NV, Lehman Brothers
International, Merrill Lynch International, Mitsubishi UFJ Securities
International plc, Mitsubishi UFJ Trust International Limited, Mizuho International
plc, Nomura International plc, Österreichische Volksbanken-
AG, Royal Bank of Canada Europe Limited, Shinsei International Limited,
Société Générale, UBS Limited.
AUSBLICK: Das geplante Refinanzierungsvolumen für
das Jahr 2007 liegt bei EUR 6 Mrd. Der überwiegende Teil
wird, wie auch in den Jahren zuvor, innerhalb des Debt-Issuance-Programms
begeben. In Planung sind weitere Kommunalkredit
Covered Bonds im Benchmark-Format, wobei einer
davon (EUR 1 Mrd.) bereits zu Beginn des Jahres 2007 mit
einer Laufzeit von sieben Jahren sehr erfolgreich platziert
werden konnte.
Weiters sind internationale Privatplatzierungen – sowohl
„senior unsecured“ als auch „covered“ – vorgesehen, wobei
zur Erschließung weiterer Investorenschichten neue Fundingprodukte
zur Anwendung kommen sollen.
Im Bereich Investor Relations sind zusätzliche Aktivitäten zur
Verbreiterung und Servicierung der Investorenbasis u. a.
durch „non-deal related“ Investorentreffen vorgesehen. Die
offene und kontinuierliche Informationspolitik gegen-
OUTLOOK: The estimated funding volume for 2007 will
be EUR 6 billion. As in previous years, the majority of transactions
will be made within the framework of the debt-issuance
programme. Additional Kommunalkredit Covered
Bond issues are being planned; one of them (EUR 1 billion),
with a maturity of seven years, was already placed most
successfully at the beginning of 2007.
International private placements, both “senior unsecured”
and “covered”, have been scheduled, including an offer of
new funding products targeted at additional groups of
investors.
Investor relations activities will be stepped up in order to
broaden the investor base and increase the range of services
offered. Among other things, “non-deal-related” investor
meetings will be organised. The policy of providing open

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
43
> TREASURY. TREASURY.<
TABELLE 2: ÖFFENTLICHE ANLEIHEN ZUM 31.12.2006.
TABLE 2: OUTSTANDING PUBLIC BOND ISSUES AS OF 31-12-2006.
Kennnummer
Securities Code
Kupon
Coupon
Bezeichnung
Issue
Börse
Stock exchange
Fälligkeit
Maturity
Währung
Currency
Nominale
Nominal value
Covered Bonds.
XS0187774442 3,250 Kommunalkredit Covered LUX, VIE 05.03.2009 EUR 1.000.000.000
Bond (KACB) 2004-2009
CH0016143015 2,000 Kommunalkredit Covered SWX 30.04.2010 CHF 500.000.000
Bond (KACB) 2003-2010
XS0245717854 3,250 Kommunalkredit Covered LUX, VIE 01.03.2011 EUR 1.000.000.000
Bond (KACB) 2006-2011
CH0022654518 1,750 Kommunalkredit Covered SWX 28.09.2012 CHF 500.000.000
Bond (KACB) 2005-2012
XS0176120268 4,500 Kommunalkredit Covered LUX, VIE 10.09.2013 EUR 1.000.000.000
Bond (KACB) 2003-2013
CH0017447787 3,000 Kommunalkredit Covered SWX 20.02.2014 CHF 500.000.000
Bond (KACB) 2004-2014
XS0212122534 3,500 Kommunalkredit Covered LUX, VIE 09.02.2015 EUR 1.000.000.000
Bond (KACB) 2005-2015
CH0020669583 2,375 Kommunalkredit Covered SWX 15.03.2017 CHF 350.000.000
Bond (KACB) 2005-2017
CH0022280058 2,375 Kommunalkredit Covered SWX 26.08.2020 CHF 200.000.000
Bond (KACB) 2005-2020
CH0024015452 2,500 Kommunalkredit Covered SWX 14.02.2022 CHF 300.000.000
Bond (KACB) 2006-2022
CH0025662831 3,375 Kommunalkredit Covered SWX 22.06.2026 CHF 300.000.000
Bond (KACB) 2006-2026
Festverzinsliche Anleihen. Fixed-rate bonds.
XS0148396749 5,250 Umweltanleihe 02-05/07 LUX 29.05.2007 EUR 500.000.000
DE0001919405 6,125 Umweltanleihe 97-07/07 FFT, MUE 02.07.2007 EUR 102.258.376
DE0001961654 5,875 Umweltanleihe 98-01/08 FFT, MUE 07.01.2008 EUR 102.258.376
XS0145732599 7,000 Umweltanleihe 02-04/08 LUX 22.04.2008 NOK 400.000.000
CH0024937333 2,125 Umweltanleihe 06-04/09 SWX 24.04.2009 CHF 350.000.000
CH0020208473 1,875 Umweltanleihe 04-12/10 SWX 29.12.2010 CHF 500.000.000
DE0002490505 5,250 Umweltanleihe 98-07/13 FFT 29.07.2013 EUR 51.129.188
Variable Anleihen. Floating-rate notes.
CH0021946725 3M CHF-Libor Umweltanleihe 05-07/07 SWX 18.07.2007 CHF 200.000.000
XS0101713930 3M Euribor + 10,0 BP Umweltanleihe 99-09/07 LUX 14.09.2007 EUR 700.000.000
CH0021308819 3M CHF-Libor Umweltanleihe 05-05/08 SWX 13.05.2008 CHF 650.000.000
CH0027902151 3M CHF-Libor Umweltanleihe 06-12/08 SWX 07.12.2008 CHF 150.000.000
XS0275587987 3M GBP-Libor + 3 BP Umweltanleihe 06-11/09 LUX 23.11.2009 GBP 350.000.000
DE0004530902 3M Euribor + 17,5 BP Umweltanleihe 00-03/10 LUX 16.03.2010 EUR 350.000.000

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44
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
über den Geschäftspartnern am Kapitalmarkt wird damit
aktiv fortgeführt.
and ongoing information for business partners in the
capital market will thus be maintained.
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Wichtig ist, stets eine langfristige, mit den Fristen der Finanzierungs-
und Eigenveranlagungsaktivitäten konform gehende
Refinanzierung sicherzustellen. Kurzfristige Liquidität
bezieht die Kommunalkredit vom Interbanken-Markt.
Mittelpunkt der Emissionstätigkeit bildet seit einigen Jahren
der Kommunalkredit Covered Bond (KACB). Diese fundierte
Anleihe ist durch Forderungen gegenüber der öffentlichen
Hand (Europäischer Wirtschaftsraum und Schweiz) besichert
und bietet den Investoren somit zusätzliche Sicherheit.
In Österreich gilt er zudem als mündelsicher. Dieser hervorragenden
Bonität wurde von der internationalen Ratingagentur
Moody’s mit der Höchstnote AAA entsprochen. Unbesicherte
Anleihen (großteils Umweltanleihen) und Privatplatzierungen
ergänzen die Produktpalette. Aufgrund der
ausgezeichneten Bonität der Kommunalkredit (Moody’s:
AA3, Fitch: AA-) erfreuen sich beide Varianten einer großen
Nachfrage seitens internationaler Investoren.
Per Jahresende lag der Anteil des KACBs an den ausstehenden
Emissionen bei 31 %. 18,5 % entfielen auf unbesicherte
Anleihen, 50,5 % des aushaftenden Volumens auf Privatplatzierungen
(siehe Grafik 4).
Die Langfristorientierung der Leistungen der Kommunalkredit
zeigt sich somit im Rahmen der Refinanzierung.
Durch die hohe Bonität ist die Sicherheit für Investoren und
die Grundlage für günstige Konditionen bei der Darlehensvergabe
gewährleistet. Rund 41 % der Mittelaufbringung
sind dem langfristigen Bereich (länger als sechs Jahre) zuordenbar,
weitere 22,5 % dem mittelfristigen von drei bis
sechs Jahren, die verbleibenden 36,5 % dienen der kurzfristigen
Refinanzierung (unter drei Jahren) (siehe Grafik 5).
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
It is important to ensure long-term funding conforming to
the pattern of maturities of the Bank’s financing activities
and its own investments. For short-term liquidity, Kommunalkredit
relies on the interbank market.
For several years, Kommunalkredit Covered Bonds (KACBs)
have been at the focus of Kommunalkredit’s issuing activity.
These covered bonds offer investors the additional
security of being collateralised through claims against the
public sector (European Economic Area and Switzerland).
In Austria, they qualify as securities eligible for the investment
of trust funds. On account of their excellent standing,
they have been given Moody’s top AAA rating. Other refinancing
products include unsecured bonds (mostly environmental
bonds) and private placements. Thanks to Kommunalkredit’s
excellent credit rating (Moody’s: AA3, Fitch:
AA-), both types of products are in high demand among
international investors.
By the end of the year, KACBs accounted for 31% of the
total volume of issues outstanding. 18.5% of the bonds
outstanding comprised uncovered bonds and 50.5% of the
outstanding volume was accounted for by private placements
(see Diagram 4).
Thus, the long-term orientation of Kommunalkredit’s
services is reflected in its refinancing framework. The Bank’s
high credit rating offers investment security and provides the
basis for favourable lending terms. About 41% of its funding
requirements are met in the long-term sector (with maturities
longer than six years), 22.5% in the medium-term sector
(with maturities of three to six years), and the remaining
36.5% of the funds raised serve for short-term refinancing
(with maturities of less than three years) (see Diagram 5).

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
45
> TREASURY. TREASURY.<
GRAFIK 4: EMISSIONEN NACH BESICHERUNG.
DIAGRAM 4: ISSUES BY COLLATERALISATION.
GRAFIK 5: EMISSIONEN NACH LAUFZEIT.
DIAGRAM 5: ISSUES BY MATURITIES.
18,5%
50,5%
20,5%
36,5%
31%
20,5%
22,5%
Privatplatzierungen. Private placements.
Öffentliche besicherte Anleihen. Public covered bonds.
Öffentliche unbesicherte Anleihen. Public uncovered bonds.
Bis 3 Jahre. Up to 3 years.
3 bis 6 Jahre. 3 to 6 years.
6 bis 10 Jahre. 6 to 10 years.
Mehr als 10 Jahre. More than 10 years.
Die Anleihe für nachhaltigkeitsorientierte Investoren.
Die Zeichner eines Anleiheinstrumentes stellen der Kommunalkredit
Kapital zur Verfügung, das im gesamten Spektrum
der Geschäftsbereiche „arbeitet“. Der Nachhaltigkeitseffekt
der Zeichnung von Kommunalkredit-Anleihen spiegelt somit
(anteilig) die Nachhaltigkeitsleistung des gesamten Kommunalkredit-Konzerns
wider. Diese Betrachtung der Mittelverwendung
ist vor allem für die immer zahlreicher werdenden umwelt-
und nachhaltigkeitsorientierten Investoren (z. B. Fonds,
Pensionskassen, Mitarbeitervorsorgekassen) von Bedeutung.
Eine Reihe renommierter Nachhaltigkeits-Researchagenturen
hat die Kommunalkredit geprüft und durchwegs hoch bewertet.
Seit 2004 wird dem Nachhaltigkeits-Reporting entsprochen,
mit dem Geschäftsjahr 2005 wurde der Nachhaltigkeitsbericht
in den Geschäftsbericht eingearbeitet, um
die enge Verbundenheit in den einzelnen Bereichen noch
besser aufzuzeigen. Ein Versuch, der sich im Rahmen der
Vergabe des Austrian Annual Report Award bezahlt gemacht
hat: Gesamtrang 2 für den ersten kombinierten Bericht,
Platz 2 in der Kategorie „Business Reporting“ und
Platz 3 für den Nachhaltigkeitsbericht. Im Folgenden sind einige
der Research-Ergebnisse kurz zusammengefasst:
Bond Issues for Sustainability-Oriented Investors.
Investors subscribing to bond instruments provide Kommunalkredit
with capital which is “put to work” throughout its
range of business activities. Thus, the sustainability effect of
investors subscribing to Kommunalkredit bonds reflects (on
a pro-rata basis) the sustainability performance of the entire
Kommunalkredit Group. This view on the use of funds is of
particular relevance to the growing number of environmentand
sustainability-oriented investors (e. g. mutual funds,
pension funds, company pension plans).
Kommunalkredit has been researched by a number of prestigious
sustainability research agencies and has consistently
received high ratings. Sustainability reporting requirements
have been complied with since 2004. In an effort to demonstrate
the close interaction between sustainability and
other management concerns, the Sustainability Report was
integrated into the Annual Report in 2005 – a highly successful
innovation, as the results of the Austrian Annual
Report Award showed: second place for the first combined
report, second place in the ”Business Reporting“ category
and third place for the sustainability report. Some of the
aforementioned research results are summarised below:

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
46
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
„Beste Ergebnisse bei Rankings und
Research-Instituten.“
“Top rankings and best results from
research agencies.”
Stock at Stake, Belgien, „Corporate Social Responsibility
in the European Banking Sector“, März 2004: In
einem Untersuchungsuniversum von 21 meist großen europäischen
Banken zählt die Kommunalkredit zur Nachhaltigkeits-Spitzengruppe.
In zwei von insgesamt vier Bewertungsfeldern
erreicht die Bank die Bestnote AA (Environmental
Policy, External Social Policy), einmal die zweitbeste
Note A (Internal Social Policy) und einmal die Note
C- Average (Economic Policy).
Bank Sarasin, Schweiz, Juli 2003: Im Umweltprofil liegt
die Kommunalkredit in jedem der fünf Prüfbereiche weit
über dem Branchendurchschnitt. Im nach Anspruchsgruppen
gegliederten Sozialprofil liegt die Kommunalkredit
meist im Branchendurchschnitt und im Prüfbereich Staat
& Öffentlichkeit deutlich darüber.
Sustainability Assessment durch SAM, Schweiz, Juli
2003: In der Economic Dimension liegt die Kommunalkredit
unter dem Sektordurchschnitt, in der Social Dimension
knapp darüber und in der Environmental Dimension erreicht
die Bank den höchsten Score der ganzen Branche.
Umwelt- und Sozialresearch der Zürcher Kantonalbank,
Schweiz, Oktober 2002: Die verbale Bewertung
bringt die ökologische Kompetenz der Kommunalkredit
auf den Punkt: „Österreich hat im ZKB-Nachhaltigkeitsrating
der Staaten das beste Umweltresultat erreicht, was auch auf
Beiträge der Kommunalkredit zurückgeführt werden kann.“
Stock at Stake, Belgium, “Corporate Social Responsibility
in the European Banking Sector”, March 2004:
In a research universe of 21 European banks, most of
them major players, Kommunalkredit ranks among the
top flight in terms of sustainability. In the four areas covered
by the evaluation, Kommunalkredit was rated top
(AA) in Environmental Policy and External Social Policy,
best-rated (A) in Internal Social Policy, and average (C-) in
Economic Policy.
Bank Sarasin, Switzerland, July 2003: In each of the
five areas analysed, Kommunalkredit’s environmental profile
is substantially above the sectoral average. Its social
profile corresponds to the sectoral average in most areas
and is significantly above average in matters relating to
the state and the public at large.
Sustainability Assessment by SAM, Switzerland, July
2003: Kommunalkredit’s performance is rated below the
sectoral average in the economic dimension, slightly
above average in the social dimension, and is at the top
of the sector in the environmental dimension.
Environmental and Social Research, Zürcher Kantonalbank,
October 2002: Kommunalkredit’s ecological
competence is summarised in very clear terms: “In ZKB’s
sustainability rating, Austria ranks top in terms of environmental
sustainability, which is due, among other
things, to the contributions made by Kommunalkredit.”
INVESTMENTBANKING.
Die Verwaltung des Wertpapiervermögens der Bank fällt in
den Bereich Investmentbanking. Die Kommunalkredit investiert
dabei vorwiegend in Schuldverschreibungen höchster
Bonität aus dem öffentlichen oder öffentlichkeitsnahen
Sektor.
Das Jahr 2006 war durch ein sehr schwieriges Kapitalmarktumfeld
geprägt. Nahezu in allen Kategorien der fest-
INVESTMENT BANKING.
The business unit responsible for investment banking manages
the Bank’s own securities portfolio. Kommunalkredit
primarily invests in top-rated, public-sector or quasipublic-sector
bonds and debentures.
2006 was a year marked by a very difficult capital market
environment. Spreads (premiums on risk-free money-

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
47
> TREASURY. TREASURY.<
verzinslichen Wertpapiere kam es zu deutlichen Spread-Einengungen
(Aufschlag zu einer risikolosen Geldmarktveranlagung),
und das auf teilweise historische Tiefststände. Dies
spiegelt die höhere Nachfrage und in gewisser Weise auch
die stark gewachsene Geldmenge wider.
Aber auch zinsseitig war 2006 ein – aus der Sicht eines Kapitalmarktteilnehmers
– sehr turbulentes Jahr. Trotz der Zinserhöhungen
2005 setzte sich in den USA der Zinsanstiegstrend
auch im vergangenen Jahr drastisch fort. In Japan, der
Schweiz und in England kam es ebenfalls zu einer Verschärfung
der Geldpolitik. Im Euroraum erhöhte die Europäische
Zentralbank (EZB) den Referenzzinssatz von 2,25 % auf
3,50 %. Ein Riesensprung wenn man bedenkt, dass die Kapitalmarktzinsen
im 10-jährigen Bereich lediglich um 70 Basispunkte
auf in etwa 4 % gestiegen sind. Daraus resultierend
kam es zu einer deutlichen Verflachung der Zinskurve.
In diesem selektiven Umfeld kann die Kommunalkredit dennoch
auf ein sehr starkes Wachstum ihres Wertpapiervermögens
zurückblicken. Der Fokus auf Schuldner mit
erstklassiger Bonität und die selektive Vorgehensweise im
kontinuierlichen Aufbau des Wertpapierportfolios sowie der
Einsatz von strukturierten Wertpapieremissionen verhalfen
der Kommunalkredit neuerlich zu einem starken Wachstum
in diesem Bereich.
2006 wuchsen die Finanzanlagen um rund EUR 3,2 Mrd.
Durch selektive Zukäufe während des gesamten Jahres
konnten attraktive Einstandspreise erzielt werden.
AUSBLICK: Für das Jahr 2007 ist weiterhin ein dynamisches,
nachhaltiges Wachstum im Finanzanlagenbereich geplant.
Um dieses zu erreichen, wird das Finanzanlagenportfolio
kontinuierlich internationaler ausgerichtet. Neben dem
Grundprinzip, in Wertpapiere aus dem dem öffentlichen
Sektor nahen Bereich zu investieren, wird in der Strategie
vor allem auf eine ausgezeichnete Ratingstruktur (und somit
auf hervorragende Schuldnerqualität) Wert gelegt.
market investments) narrowed significantly – reaching alltime
lows in some areas – in almost all categories of fixedincome
securities. This was due to higher demand and, to a
certain extent, a strong growth of money supply.
From the viewpoint of a capital-market participant, 2006
again turned out to be a year of great turbulence as far as
interest rates were concerned. Despite the interest rate increases
in 2005, the upward trend in interest rates in the
United States continued throughout the year under review.
Monetary policy also tightened in Japan, Switzerland and
England. In the euro area, the European Central Bank (ECB)
increased its reference interest rate from 2.25% to 3.50% –
an enormous step, considering that capital-market rates in
the ten-year segment only rose by 70 basis points to about
4%. As a result, the yield curve flattened significantly.
Even in this demanding environment, Kommunalkredit reports
a very strong growth of its securities portfolio. Its
focus on debtors of first-rate creditworthiness and a selective
approach taken in the continuous build-up of its securities
portfolio, as well as the use of structured securities issues,
enabled Kommunalkredit to maintain its fast pace of
growth in this area.
Financial investments grew by approximately EUR 3.2 billion
in 2006. Attractive purchasing prices were obtained throughout
the year through the Bank’s selective buying policy.
OUTLOOK: Kommunalkredit plans to maintain its course of
dynamic and sustainable growth in the field of financial investments
in 2007. To meet its growth target, Kommunalkredit
will continue to internationalise its financial investment
portfolio. Apart from the fundamental principle of investing
in public-sector and quasi-public-sector securities,
the main focus of the investment strategy will be on securing
an excellent rating structure (and, consequently, an excellent
debtor quality).

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
48
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Die Schuldnerqualität ist wesentliches Kriterium für die
Veranlagung. Dabei wird auf den Fokus des nachhaltigen
Wirtschaftens seitens der Gebietskörperschaften, so gut es
geht, Bedacht genommen. Die ökologisch und ethisch vertretbare
Verwendung der Gelder steht dabei im Vordergrund.
Deshalb sind bspw. Anleihen aus dem osteuropäischen
Raum für die Kommunalkredit von besonderem Interesse,
da diese am Kapitalmarkt aufgenommenen Gelder
schwerpunktmäßig in den sozialen Wohnbau und in die
Verbesserung der Infrastruktur investiert werden.
Finanzanlagen.
In den vergangenen Jahren ist der Bereich Eigenveranlagung
stark gewachsen. Zum 31.12.2006 liegt er bei rund EUR
10,6 Mrd. bzw. etwa 40 % der gesamten Bilanzsumme. Den
mit Abstand größten Teil der Finanzanlagen zum 31.12.2006
machen die festverzinslichen Wertpapiere und Schuldverschreibungen
aus (98,3 %).
Die übrigen Kategorien verteilen sich auf Investmentzertifikate
(0,9 %) sowie direkte Beteiligungen der Kommunalkredit
(0,7 %) und Wirtschaftsgüter für Operating-Leasing-Verträge
(0,1 %) (siehe Tabelle 3).
Innerhalb der festverzinslichen Wertpapiere und Schuldverschreibungen
stellen Gebietskörperschaften (Staaten, Regionen
und Kommunen) die bedeutendste Emittentenkategorie
dar. Ein weiterer Investitionsschwerpunkt sind Bankobligationen
– insbesondere Emissionen von Landeshypothekenbanken,
multilateralen Entwicklungsbanken sowie
sonstigen ausländischen Kreditinstituten. Dieser Teil der Finanzanlagen
dient zum Großteil der Sicherstellung der kurzbis
mittelfristigen Liquiditätserfordernisse. Die restlichen
Zinswertpapiere verteilen sich auf Infrastrukturunternehmen
sowie sonstige Unternehmen und Verbände.
41 % der Anleihen und Schuldtitel im Portfolio der Kommunalkredit
stammen aus Westeuropa, 51,5 % aus Zentral- und
Osteuropa und der übrigen Welt und 7,5 % aus Österreich.
Debtor quality is the essential investment criterion. As far
as possible, the sustainability approach of territorial authorities
is taken into consideration, with a special emphasis on
the ecologically and ethically justifiable use of the funds
provided. This is one of the reasons why bonds by Eastern
European issuers are of particular interest for Kommunalkredit,
as the funds thus raised in the capital market are
primarily invested in social housing projects and infrastructure
improvement measures.
Financial Assets.
Kommunalkredit’s own securities portfolio has grown
strongly in recent years, standing at approximately EUR 10.6
billion or approximately 40% of total assets as of 31-12-2006.
Fixed-income securities and bonds accounted for the majority
of the Bank’s financial investments (98.3%) as of 31-12-2006.
Other categories include investment certificates (0.9%), and
the direct shareholdings of Kommunalkredit (0.7%) and
assets for operating lease (0.1%) (see Table 3).
Under the heading of fixed-income securities and debentures,
territorial authorities (sovereigns, regions and local
authorities) constitute the most important category of issuers.
Bank bonds are a further investment priority, particularly
those issued by mortgage banks operating at the
Länder/provincial level, multilateral development banks and
other foreign credit institutions. Most of these financial investments
serve to meet the Bank’s short- and medium-term
liquidity needs. The remaining financial investments are
made in infrastructure companies as well as other companies
and associations.
41% of the bonds and debentures in the Kommunalkredit
portfolio come from Western Europe, 51.5% from Central
and Eastern Europe and the rest of the world, and 7.5%
from Austria.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
49
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
TABELLE 3: FINANZANLAGEN DER KOMMUNALKREDIT ZUM 31.12.2006 (IN EUR 1.000).
TABLE 3: KOMMUNALKREDIT‘S PORTFOLIO OF FINANCIAL INVESTMENTS AS OF 31-12-2006 (IN EUR 1,000).
31.12.2006 31.12.2006 in % 31.12.2005 31.12.2005 in %
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Bonds and other fixed-income securities. 10.388.860,2 98,3 7.198.931,1 97,0
Davon Banken. Of which banks. 3.383.097,6 32,0 2.260.333,2 28,4
Davon Gemeinden. Of which local authorities. 321.905,6 3,0 12.198,0 0,2
Davon Utilities. Of which utilities. 395.426,2 3,7 296.147,0 3,7
Davon Regierungen. Of which governments. 3.665.383,8 34,7 2.464.208,2 31,0
Davon Regionen. Of which regions. 572.620,6 5,4 599.253,4 7,5
Davon Unternehmen. Of which companies. 2.050.426,4 19,4 1.547.839,8 19,5
Davon Verbände. Of which associations. 0,00 0,0 18.951,5 0,2
Investmentzertifikate. Investment certificates. 93.951,4 0,9 153.834,3 2,1
Beteiligungen. Shareholdings. 75.502,7 0,7 59.843,7 0,8
Wirtschaftsgüter für Operating-Leasing-Verträge.
Assets for operating lease. 5.536,9 0,1 5.166,5 0,1
Gesamt. Total. 10.563.851,2 100,0 7.417.775,6 100,0
www.kommunalkredit.at/treasury
@ treasury@kommunalkredit.at
BETEILIGUNGEN.
BANKEN UND FINANZIERUNGSGESELLSCHAFTEN.
DEXIA KOMMUNALKREDIT BANK AG (DEXIA-KOM) – WIEN.
Mit der Dexia Crédit Local (Branchenführer im Bereich öffentlicher
Finanzierungen weltweit) und der Kommunalkredit
Austria stehen zwei starke Eigentümer hinter der Dexia-
Kom, die sich auf öffentliche Finanzierungen im zentral- und
osteuropäischen Raum spezialisiert hat.
Fitch bestätigte Anfang 2007 das Dexia-Kom-Rating mit
AA/F1+/C, Support 1, Moody’s bewertet die Gesellschaft
mit AA2/P-1/C. Damit ist die Dexia-Kom – neben der Kommunalkredit
– die bestgeratete Bank ohne öffentliche Haftung
in Österreich und besitzt somit eine hervorragende Refinanzierungsbasis
zur Vergabe von langfristigen Krediten
zu ausgezeichneten Konditionen.
HOLDINGS.
BANKS AND FINANCING COMPANIES.
DEXIA KOMMUNALKREDIT BANK AG (DEXIA-KOM) – VIENNA.
Dexia Crédit Local (the market leader in the field of public
finance worldwide) and Kommunalkredit Austria are the
two strong parents of Dexia-Kom, the specialised provider
of public finance for the countries of Central and Eastern
Europe.
At the beginning of 2007, Fitch confirmed its AA/F1+/C,
Support 1 rating of Dexia-Kom, while Moody’s rated the
company AA2/P-1/C. This makes Dexia-Kom – alongside
Kommunalkredit – the best-rated bank in Austria not covered
by a public guarantee, giving it an outstanding refinancing
basis for the provision of long-term credit at excellent
conditions.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
50
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
2006 setzte die Dexia-Kom den Schwerpunkt auf den weiteren
Ausbau der Marktpräsenz in den CEE-Ländern. Per
Jahresende ist die Dexia-Kom in der Slowakei, Polen, Ungarn,
Rumänien, der Tschechischen Republik und Bulgarien
mit eigenen Einheiten vor Ort vertreten und in einigen
Ländern bereits Marktführer. Slowenien, Kroatien, Bosnien,
Serbien, Mazedonien, Albanien und Montenegro werden
von der Zentrale in Wien aus betreut, die baltischen
Märkte von der polnischen Gesellschaft bearbeitet.
Noch keine zwei Jahre als Bank tätig, wies die Dexia-Kom
per 31.12.2006 eine konsolidierte Bilanzsumme von rund
EUR 6,3 Mrd. auf, das konsolidierte Ergebnis belief sich
nach Abzug des Minderheitenanteils auf EUR 11,3 Mio.
In der Slowakei konnte die Dexia-Kom-Tochter Dexia banka
Slovensko a.s. (DBS) auch im Jahr 2006 ihre Marktführerschaft
im Bereich der Finanzierung von Kommunen und
Utilities weiter behaupten und in Teilbereichen sogar ausbauen.
Das Retailgeschäft – unterstützt durch intensive Produktkampagnen
– entwickelte sich sehr positiv. So konnte
2006 die Anzahl der Privatkunden um 26.000 (2005:
17.000) erneut erheblich gesteigert werden. Mit 732 Mitarbeitern/innen
in insgesamt 52 Filialen bietet die DBS den
Privatkunden alle derzeit marktüblichen Produkte an. Darüber
hinaus arbeitet sie verstärkt an Produktinnovationen
und dem weiteren Ausbau der Serviceleistung bzw. -qualität.
Mit einem Nettozinsertrag von EUR 37,6 Mio. erwirtschaftete
die DBS im Jahr 2006 ein sehr erfreuliches Ergebnis
nach Steuern in Höhe von EUR 8,2 Mio.
Expanding its market presence in the CEE countries was
Dexia-Kom’s priority in 2006. By the end of the year, Dexia-
Kom was represented by its own local head offices in Slovakia,
Poland, Hungary, Romania, the Czech Republic and Bulgaria
and had already assumed market leadership in
some of these countries. Slovenia, Croatia, Bosnia, Serbia,
Macedonia, Albania and Montenegro are serviced from the
company’s Vienna headquarters; the Dexia-Kom head office
in Poland also covers the Baltic markets.
Having operated as a bank for less than two years, Dexia-
Kom already reported consolidated total assets of approximately
EUR 6.3 billion as of 31-12-2006. Its consolidated
net income in consideration of the allowance of the minority
interests amounted to EUR 11.3 million.
In Slovakia, Dexia-Kom’s subsidiary Dexia banka Slovensko
a.s. (DBS) maintained its market leadership as a finance
provider for local authorities and utilities and even increased
its market share in some areas. Its retail business, supported
by intensive product-promotion campaigns, continued to
develop very well. The number of retail customers increased
by another 26,000 (compared with 17,000 in 2005) in
2006. With a staff of 732 in a total of 52 branch offices,
DBS offers its retail customers the full range of customary
banking products. At the same time, DBS is introducing
new products and upgrading the range and quality of its
services. With a net interest income of EUR 37.6 million,
DBS generated a highly satisfactory after-tax profit of EUR
8.2 million.
„Der Ausbau der Marktpräsenz in den
CEE-Staaten ist der Dexia-Kom im Jahr
2006 gut gelungen.“
“Dexia-Kom succeeded in expanding its
market presence in the CEE countries
in 2006.”
Ende Mai 2006 wurde der Dexia Kommunalkredit Bank
Polska S.A. (Dexia-Kom PL) von der polnischen Bankenaufsicht
die Genehmigung für den Start des operativen Bankenbetriebs
erteilt. Dieser erfolgte Anfang Juni 2006. Bereits im
At the end of May 2006, Dexia Kommunalkredit Bank Polska
S.A. (Dexia-Kom PL) was granted a license by the Polish
supervisory authority to operate as a bank. Banking operations
were launched at the beginning of June and first transactions

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
51
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
Juli wurden die ersten Transaktionen in der Dexia-Kom PL verbucht.
Vor allem im Gesundheits- und Energiebereich konnte
sich die Dexia-Kom PL gut platzieren. Das Geschäftsvolumen
der Dexia-Kom und der Dexia-Kom PL in Polen beträgt insgesamt
EUR 2,2 Mrd.
Im Jänner 2006 gegründet, konnte die Dexia Kommunalkredit
Hungary Kft. (Dexia-Kom HU) bereits im ersten
Quartal Ausschreibungen von Staatsunternehmen gewinnen
(darunter die Ungarischen Staatsbahnen). Dieser vielversprechende
Start der 100-%-Tochter der Dexia-Kom konnte
während des Jahres durch zahlreiche gewonnene Finanzierungen,
teilweise in Kooperation mit lokalen Banken, fortgesetzt
werden.
Im Juli 2005 erfolgte der Startschuss der Dexia Kommunalkredit
Romania S.R.L. (Dexia-Kom RO), einer weiteren
100-%-Tochter der Dexia-Kom. Die Dexia-Kom RO erarbeitete
sich in einem sehr dynamischen und wettbewerbsstarken
Marktumfeld rasch eine führende Position. Besondere
Beachtung fanden großvolumige Ausschreibungen für Finanzierungen
im Infrastrukturbereich des rumänischen Finanzministeriums,
die gewonnen werden konnten. Aber auch Einzeltransaktionen
mit Gebietskörperschaften verliefen durchaus
zufriedenstellend.
Die Kernkompetenz der Dexia Kommunalkredit Czech
Republic a.s. (Dexia-Kom CZ) ist die Bereitstellung von Finanzierungslösungen
für die zahlreichen Infrastrukturinvestitionen
des gesamten Public-Finance-Bereichs in der Tschechischen
Republik. 2006 wurde der Fokus u. a. auf den Sektor
erneuerbare Energien gesetzt, ein erstes Finanzierungsprojekt
für Windkraftanlagen durchgeführt.
Die im April 2005 als 100-%-Tochter der Dexia-Kom gegründete
Gesellschaft Dexia Kommunalkredit Bulgaria
EOOD (Dexia-Kom BG) konzentrierte sich im Geschäftsjahr
2006 auf den Energie- und Infrastrukturbereich (bspw.
Straßenbeleuchtungsprojekte) in Bulgarien. Mit dem Finanzministerium
kam es zur Unterzeichnung eines „Memorandum
of Understanding“ für die Kooperation bei der Finanzierung
des Energieeffizienzprogramms der Regierung.
were made in July. In particular, Dexia-Kom PL was able to position
itself as a provider of finance for the health-care and energy
sectors. As of 31-12-2006, Dexia-Kom’s and Dexia-Kom
PL’s volume of business in Poland amounted to EUR 2.2 billion.
Established in January 2006, Dexia Kommunalkredit Hungary
Kft. (Dexia-Kom HU) submitted winning bids for
contracts with state-owned enterprises (including the Hungarian
State Railways) in its very first quarter. After such a
promising start, this wholly-owned subsidiary of Dexia-Kom
was awarded numerous additional financing contracts,
partly in co-operation with local banks.
Another wholly owned subsidiary of Dexia-Kom is Dexia
Kommunalkredit Romania S.R.L. (Dexia-Kom RO), which
had been launched in July 2005. Operating in a very dynamic
and highly competitive market environment, Dexia-Kom
RO soon rose to a leading position. Its success as a bidder in
large-volume calls for tenders for infrastructure financing organised
by the Romanian Ministry of Finance is particularly
noteworthy. A number of individual transactions made with
territorial authorities also produced satisfactory results.
The core business of Dexia Kommunalkredit Czech Republic
a.s. (Dexia-Kom CZ) is to offer financing solutions
for the numerous infrastructure investment projects of the
public-finance sector in the Czech Republic. Renewable
sources of energy were among the priorities in 2006, with a
first financing transaction for wind-power plants already
concluded.
Dexia Kommunalkredit Bulgaria EOOD (Dexia-Kom
BG), established in April 2005 as a wholly owned subsidiary
of Dexia-Kom, concentrated on business in the fields of energy
and infrastructure (e. g. street-lighting projects) in Bulgaria
in the year under review. A “Memorandum of Understanding”
signed with the Ministry of Finance provides for
co-operation in financing the government’s energy-efficiency
programme.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
52
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Die Dexia-Kom selbst hat sich auch in der Adriatic Region
positioniert. Kroatien (Cross-border- und Direktfinanzierungen),
Serbien (darunter die Finanzierung der Sava-River-Bridge in
Belgrad) oder ein Kredit für die montenegrinische Stadt Podgorica
unterstreichen die zunehmende Bedeutung dieser Märkte.
AUSBLICK: Nach der rasch erfolgten Erweiterung des Netzwerks
auf sechs Märkte war das Jahr 2006 vor allem durch
Stärkung und Vertiefung der Geschäftsbeziehungen und der
Sicherung der Nachhaltigkeit gekennzeichnet. Dieser Weg
wird 2007 fortgesetzt und vor allem auch durch die erfolgten
EU-Beitritte von Bulgarien und Rumänien eine weitere Stärkung
erfahren. 2007 werden Vorbereitungen für einen zeitgerechten
Markteintritt in die attraktivsten Märkte der Adriatic
Region getroffen, die als Wachstumsmärkte für die
Zukunft erkannt wurden. Vor allem Infrastrukturprojekte
von nationalem Interesse – nach Möglichkeit mit einer verstärkten
Partnerschaft mit der Europäischen Investitionsbank
(EIB) und der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung
(EBRD) – sollen intensiv verfolgt werden. Durch die
Einführung des Euro in Slowenien am 01.01.2007 sollten
auch wesentliche Markteintrittsbarrieren wegfallen.
Um den wichtigen Aspekt der Nachhaltigkeit auch in der
gesamten Kommunalkredit-Gruppe zu implementieren, wurde
mit Anfang Jänner 2007 das Nachhaltigkeitsmanagementsystem
auf die Dexia Kommunalkredit Bank erweitert.
In den kommenden zwei Jahren sollen die Weichen für eine
entsprechende – der Kommunalkredit angepasste – Organisationsstruktur
gestellt sein. Ziel ist, neben dem Aufbau des
Systems künftig auch einen gemeinsamen Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht für die Dexia-Kom zu legen.
Dexia-Kom itself developed market presence in the Adriatic
region. Transactions in Croatia (cross-border and direct financing)
and Serbia (e.g. financing of the Sava River Bridge in
Belgrade) as well as a loan granted to the Montenegrin city of
Podgorica underline the growing importance of these markets.
OUTLOOK: Following the rapid expansion of the network
to six markets, activities in 2006 were devoted mainly to the
strengthening and deepening of business relations, with a
special emphasis on sustainability. The company intends to
continue along this course in 2007 and expects to gain additional
momentum through the accession of Bulgaria and
Romania to the European Union. A timely entry into the
most attractive markets of the Adriatic region, identified as
future growth markets, will be prepared in 2007. Above
all, infrastructure projects of national interest are to be pursued
intensively, preferably in co-operation with the European
Investment Bank (EIB) and the European Bank for Reconstruction
and Development (EBRD). The introduction of
the euro in Slovenia on 01-01-2007 will certainly contribute
to the elimination of fundamental market barriers.
In order to implement the important aspect of sustainability
throughout the entire Kommunalkredit Group, the sustainability
management system was extended to Dexia
Kommunalkredit Bank as of January 2007. Over the coming
two years, an appropriate organisational structure, modelled
on Kommunalkredit, is to be set up. The ultimate goal,
besides establishing the system, is to present a combined
Annual and Sustainability Report for Dexia-Kom as well.
www.dexia-kom.com
@ dexia-kom@dexia-kom.com
KOMMUNALKREDIT INTERNATIONAL BANK LTD (KIB) –
LIMASSOL.
Ihre gute Marktposition im Bereich der internationalen öffentlichen
Finanzierungen baute die KIB 2006 weiter aus.
Ihre Zielgruppen sind – neben Infrastrukturprojekten – vor
KOMMUNALKREDIT INTERNATIONAL BANK LTD (KIB) –
LIMASSOL.
KIB was able to further strengthen its excellent market
position in the field of international public finance in 2006.
Apart from infrastructure projects, KIB’s primary target

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
53
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
allem Kommunen, ausgegliederte Unternehmen in kommunalem
Eigentum, Unternehmen, die Dienstleistungen für
den öffentlichen Bereich erbringen, und internationale Banken.
Der überwiegende Teil der Kunden kommt aus europäischen
Ländern, aber auch Nordamerika und einige ausgewählte
Ländergruppen zählen zum Kundenstock.
groups are local authorities, enterprises spun off from public-sector
entities but under municipal control, service providers
for the public sector, and international banks. The
majority of the bank’s clients are based in Europe, but KIB
also conducts business in North America and countries in a
few other selected regions.
„Die KIB ist die bestgeratete
zypriotische Bank.“
“KIB is the best-rated
Cypriot bank.”
Die Spezialisierung der KIB zielt auf mittel- und langfristige Finanzierungen
mittels syndizierter Darlehen, Anleihetransaktionen
sowie Asset-backed-Security (ABS)-Transaktionen ab.
Wertpapier- (+ 47,5%) und Kreditbereich (+ 60,7%) verzeichneten
2006 erfreuliche Zuwächse. Mit einem Nettozinsertrag
von EUR 22 Mio. und einem Gewinn nach Steuern in Höhe von
EUR 24,3 Mio. war das abgelaufene Geschäftsjahr wieder sehr
erfolgreich. Der RoE (nach Steuern) lag per Jahresultimo – trotz
einer Kapitalerhöhung gegen Ende des Geschäftsjahres – bei
22,03%. Zur Gewährleistung der Eigenkapitaldeckung für das
weitere Wachstum der KIB wurde das Tier-1-Kapital im Laufe
des Jahres 2006 um insgesamt EUR 131 Mio. erhöht.
Zusätzlich zum bestehenden European-Commercial-Paper-
Programm wurde im Oktober 2006 ein US-Commercial-Paper-Programm
(USD 5 Mrd.) aufgelegt, das mit Jahresende
bereits mit rund USD 1,5 Mrd. ausgenutzt war. Zum Bilanzstichtag
lag die Nachfrage des European-Commercial-Paper-
Programms bei EUR 4,2 Mrd.
Sowohl Moody’s als auch Fitch haben das Rating der KIB
upgegradet, womit die Bank mit AA3 bzw AA- nach wie vor
über dem „Country Ceiling“ (A2) liegt und somit die mit
Abstand bestgeratete zypriotische Bank ist.
Die wichtigsten Kennzahlen zum 31.12.2006:
Bilanzsumme:
EUR 8,9 Mrd.
Jahresüberschuss nach Steuern:
EUR 24,3 Mio.
Cost-Income-Ratio: 11,08 %
Return on Equity nach Steuern: 22,03 %
KIB specialises in medium and long-term financing through
syndicated loans, bond transactions and asset-backed security
(ABS) transactions. Satisfactory growth rates were
achieved in the field of securities (+47.5%) and the lending
business (+60.7%). Closing with a net interest income of
EUR 22 million and a profit after tax of EUR 24.3 million, the
year under review was again highly successful. Despite a
capital increase towards the end of the fiscal year, the yearend
return on equity was 22.03%. To ensure the necessary
equity backing for further growth, KIB’s tier-1 capital was
increased by a total of EUR 131 million in the course of
2006.
In addition to the existing European Commercial Paper Programme,
another US-denominated programme (USD 5 billion)
was issued in October 2006, with USD 1.5 billion already
subscribed to by the end of the year. As of the balance-sheet
date, utilisation of the European Commercial
Paper Programme stood at EUR 4.2 billion.
Both Moody’s and Fitch upgraded their rating of KIB; with
its AA3 and AA- ratings, the bank continues to be above
the country ceiling (A2) and, thus, by far the best-rated
Cypriot bank.
The key figures as of 31-12-2006:
Total assets:
EUR 8.9 billion
After-tax profit for the year:
EUR 24.3 million
Cost-income ratio: 11.08%
Return on equity after tax: 22.03%

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
54
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
AUSBLICK: Die KIB wird im Geschäftsjahr 2007 ihre Expansionsstrategie
im Bereich der internationalen öffentlichen
Finanzierungen weiter fortsetzen. Das Hauptaugenmerk
wird dabei auf dem Ausbau des Darlehensportfolios in den
Heimmärkten Zypern und Griechenland sowie des ABS- und
sonstigen Wertpapiergeschäfts liegen. Großvolumige Darlehenssyndizierungen
werden weiter an Bedeutung gewinnen.
OUTLOOK: KIB will continue its growth strategy in the field
of international public finance throughout 2007. In particular,
it will focus on expanding its loan portfolio in Cyprus
and Greece as its home markets as well as on growth in
ASB and other forms of securities business. Large-volume
syndicated loans will continue to gain in importance.
www.kib.com.cy
@ kib@kib.com.cy
KOMMUNALKREDIT DEPOTBANK AG (KDB) – WIEN.
Die KDB konnte im Geschäftsjahr 2006 das dritte Jahr in
Folge ein deutlich gesteigertes Ergebnis erwirtschaften. Vor
allem im Geschäftsfeld Kundendepotvolumen gab es weit
über den Erwartungen liegende Zuwächse.
Dies ist auf die verstärkten Akquisitionstätigkeiten im Kundenbereich
mit der Kommunalkredit Dexia Asset Management
(KDAM, siehe Seite 56) zurückzuführen. Durch die
gemeinsamen Bemühungen konnten in diesem Bereich ein
Rekordzuwachs in Höhe von 8,5 % bei einem Depotvolumen
zum Stichtag 31.12.2006 in Höhe von EUR 3,6 Mrd.
und ein Anstieg der Kundenanzahl von knapp 20% erzielt
werden. Ausschlaggebend für dieses Wachstum waren einerseits
die Erweiterung der Fondspalette um die Produkte
Immobilienaktien und Zertifikate, andererseits die verstärkten
Akquisitionsbemühungen auf institutioneller Seite.
AUSBLICK: Für das Jahr 2007 versucht die KDB, durch individuelle
Lösungsansätze zusätzliche Aufgabenbereiche in
der Depotverwaltung zu erschließen. Die oberste Prämisse
liegt darin, die Effizienz und Transparenz durch gute Informationssysteme
weiter zu steigern. Zusätzlich wird angestrebt,
die bestehenden Strukturen und Möglichkeiten im
Volksbankensektor zu nützen und auszubauen.
KOMMUNALKREDIT DEPOTBANK AG (KDB) – VIENNA.
For the third year in a row, KDB was able to significantly increase
its net income in fiscal 2006. Above all, the volume
of funds held in custody grew much more strongly than expected.
This is due to intensified customer acquisition activities in
co-operation with Kommunalkredit Dexia Asset Management
(KDAM, see page 56). Through the joint efforts of the
two companies, the volume of funds held in custody grew
at a record rate of 8.5%, amounting to EUR 3.6 billion as of
31-12-2006. The number of clients increased by almost
20%. The main factors accounting for this positive development
were, on the one hand, the enlargement of the
range of funds offered to include real-estate stock and
certificates and, on the other hand, intensified efforts to develop
business with institutional clients.
OUTLOOK: For 2007, KDB intends to explore additional fields
of depository business by offering tailor-made solutions.
First and foremost, the efficiency and transparency of its
operations is to be further enhanced through well-designed
information systems. In addition, the existing structures and
opportunities available through the Group’s affiliation with
the Volksbanken sector are to be utilised and developed.
www.kdb.at
@ office@kdb.at

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
55
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
LEASINGGESELLSCHAFTEN.
KOMMUNALLEASING GMBH – WIEN.
Trotz eines schwierigen Marktumfeldes und enger Margen
wurde der Tätigkeitsbereich ausgebaut. Neben Infrastrukturfinanzierungen
für Städte, Länder und Gemeinden (insbesondere
Immobilien für Bildung und Verwaltung) in der
Maastricht-konformen Finanzierungsform des Leasings
konnte die Baulandentwicklung erfolgreich ins Produktportfolio
mit aufgenommen werden. Durch gezieltes Marketing
verzeichneten die Entwicklungsmodelle eine verstärkte
Nachfrage.
AUSBLICK: Die für die Umsetzung der Baulandentwicklungsmodelle
notwendige intensive Beratung soll 2007 noch
weiter ausgebaut werden.
LEASING COMPANIES.
KOMMUNALLEASING GMBH – VIENNA.
Despite a difficult market environment and narrow margins,
the company continued to widen the scope of its activities.
Besides infrastructure financing for municipal, provincial
and local authorities (mainly real estate for educational and
administrative purposes) in the form of Maastricht-compliant
leasing models, the development of land for construction
purposes was successfully incorporated into the
company’s product portfolio. Targeted marketing resulted in
higher demand for development models.
OUTLOOK: The range of intensive consultancy services required
for the implementation of land development models
is to be further expanded in 2007.
www.kommunal-leasing.at
@ anfrage@kommunal-leasing.at
KOFIS LEASING, A.S. (KOFIS) – BRATISLAVA.
Das Unternehmen war im Geschäftsjahr 2006, wie in den
vergangenen Jahren, überwiegend im Segment des Kfz-Leasings
sowie im Bereich Utilities und Technologieleasing tätig.
Der Anteil der kommunalen Finanzierungen zum Gesamtportfolio
wurde gesteigert, das Immobilienleasing und die
Finanzierung kommunaler Nutzfahrzeuge konnten erfolgreich
ausgebaut werden.
AUSBLICK: Das Segment Immobilienleasing und die Bereitstellung
von Finanzierungslösungen für die öffentliche Hand
werden mittelfristig neben den bereits bestehenden Geschäftsfeldern
einen weitaus höheren Stellenwert als bisher
einnehmen.
KOFIS LEASING, A.S. (KOFIS) – BRATISLAVA.
In the year under review, the company continued to operate
primarily as a motor vehicle leasing company; utilities and
technology leasing were other important lines of business.
The share of municipal finance in the total portfolio was increased;
real-estate leasing operations and the financing
of municipal utility vehicles were successfully developed
as additional lines of business.
OUTLOOK: Alongside the company’s existing fields of business,
real-estate leasing and the provision of financing solutions
for public-sector clients will play a much more important
role on a medium-term basis.
www.kofisleasing.sk
@ kofisleasing@kofisleasing.sk

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
56
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
BERATUNGSGESELLSCHAFTEN UND SONSTIGE
GESELLSCHAFTEN.
KOMMUNALKREDIT DEXIA ASSET MANAGEMENT AG
(KDAM) – WIEN.
„Nachhaltige Investoren brauchen nachhaltige Veranlagungen“:
Unter diesem Motto hat sich die Kommunalkredit
Dexia Asset Management (KDAM) – ein Joint Venture von
Kommunalkredit und Dexia Asset Management (DAM) – auf
nachhaltige Veranlagungsprodukte spezialisiert, die Gemeinden
und institutionellen Kunden (Banken, Versicherungsgesellschaften,
konzessionierten Finanzdienstleistungsunternehmen
u. a.) Investmentfonds sowie maßgeschneiderte
Vermögensverwaltungslösungen anbietet.
Insbesondere für kurz- und mittelfristige Veranlagungen
sind die institutionellen Fonds geeignet und wegen ihrer
konservativen Risikoneigung geschätzt. Neben konventionellen
Misch-, Renten-, Aktienfonds und Alternativinvestments
belegt die DAM im Bereich der Verwaltung von
Nachhaltigkeitsportfolios (SRI – Socially Responsible Investments)
einen Spitzenplatz in Europa, die KDAM ist in
Österreich führend auf diesem Gebiet.
Durch die Eigentümerverflechtung der KDAM kann diese
auf eine Vielzahl an in Österreich zum Vertrieb zugelassenen
Investmentfonds, die von der DAM verwaltet werden, zugreifen.
Vor allem im Bereich der durch einen spezialisierten
quantitativen Auswahlprozess gekennzeichneten Aktienfondspalette
für amerikanische und europäische Aktientitel
konnte die KDAM im Jahr 2006 außerordentliche Mittelzuflüsse
verzeichnen. Die Palette von spezialisierten Themenund
Länderfonds im Aktien- wie im Anleihensegment stellt
eine perfekte Ergänzung der Produktpalette im Nachhaltigkeitsbereich
dar. Weitere Erfolge gab es auf Mandatsebene
mit neuen Mandaten aus dem öffentlichen sowie institutionellen
Sektor.
Pionier war und ist die Kommunalkredit-Gruppe auch im Bereich
nachhaltiger Veranlagungen: Als bisher einziger österreichischer
Finanzdienstleister erhielt die KDAM 2004 für ihr
CONSULTANCY COMPANIES AND OTHER COMPANIES.
KOMMUNALKREDIT DEXIA ASSET MANAGEMENT AG (KDAM) –
VIENNA.
“Sustainable investors need sustainable investment products”
– this slogan sums up the mission of Kommunalkredit
Dexia Asset Management (KDAM), a joint venture of Kommunalkredit
and Dexia Asset Management (DAM) specialising
in sustainable investment products. The company offers
local authorities and institutional investors (including banks,
insurance companies, licensed financial service providers,
etc.) mutual funds and tailor-made asset management options.
Institutional funds are particularly well-suited for short and
medium-term investments and highly appreciated for their
conservative, risk-averse character. Besides offering conventional
mixed, fixed-income and equity funds as well as alternative
investments, DAM ranks among the top in Europe in
the management of sustainability portfolios (SRI – socially
responsible investments); KDAM is the leading Austrian
player in this field.
Thanks to the ownership situation of KDAM, the Austrian
branch has access to a large number of mutual funds approved
for distribution in Austria and managed by DAM.
The volume of funds under management increased significantly
in 2006, above all in the range of equity funds investing
in American and European stocks on the basis of a specialised
quantitative selection process. The range of specialised
thematic and country funds in the equity and bond
segment is a perfect supplement to the offer of sustainable
investment products. In addition, the company was awarded
new mandates by public-sector and institutional clients.
The Kommunalkredit Group has also been playing a pioneering
role in the field of sustainable investments: KDAM
was the first and only Austrian financial service provider to

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
57
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
Portfolio „Grüner Fonds“ das Österreichische Umweltzeichen
UZ49 – verliehen durch das Bundesministerium für
Land- und Forstwirtschaft, Umwelt und Wasserwirtschaft
(BMLFUW). Diese Auszeichnung wurde im Jahr 2006 erneut
bestätigt. Die KDAM hat damit ihre Position als einer der führenden
Anbieter von Nachhaltigkeitsinvestments gefestigt.
Das von der Gesellschaft verwaltete Vermögen betrug per
31.12.2006 rund EUR 506,7 Mio.
AUSBLICK: Ein Schwerpunkt für das Jahr 2007 wird in der
Vermarktung und dem Vertrieb der in Österreich zugelassenen
Investmentfonds mit spezieller Fokussierung auf die
herausragenden Aktienfonds mit quantitativem Verwaltungsansatz
der DAM liegen. Ein weiterer Fokus soll auf individuell
auf die Kundenbedürfnisse abgestimmte Speziallösungen
im Mandatsbereich gerichtet werden.
Darüber hinaus ist die KBI als Eigentümerin der Häuser Türkenstraße
9 und Liechtensteinstraße 13 für die Verwaltung
dieser Immobilien zuständig. Um Raum für die weitere Expansion
zu schaffen und auch Umsiedlungen aus den Stammbe
awarded the Austrian Environmental Label, UZ49, for
its portfolio of “green funds” by the Federal Ministry of Agriculture
and Forestry, Environment and Water Management
in 2004. This distinction was again awarded in 2006. Thus,
KDAM consolidated its position as one of the leading providers
of sustainable investment products.
As of 31-12-2006, the company’s assets under management
totalled about EUR 506.7 million.
OUTLOOK: The marketing and distribution of mutual funds
approved for Austria, with a special focus on the superior
equity funds based on DAM’s quantitative management approach,
will be one of the company’s priorities for 2007. At
the same time, tailor-made solutions will be offered for new
mandates.
www.kdam.at
@ office@kdam.at
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS- UND IMMOBILIEN
GMBH (KBI) – WIEN.
Die KBI erfüllt als 100%ige Tochtergesellschaft der Kommunalkredit
im Beteiligungsbereich eine wesentliche Holdingfunktion.
Im ihrem Eigentum standen Ende 2006 folgende
Beteiligungen:
KOFIS Leasing, a.s., Bratislava (100 %)
Kommunalleasing GmbH, Wien (50 %)
TrendMind IT Dienstleistung GmbH, Wien (100 %)
Kommunalnet E-Government Solutions GmbH, Wien
(50 %)
Public Private Financial Consulting GmbH & Co OEG,
Wien (50 %)
Kommunalkredit Leasing s.r.o., Prag (100 %)
KOMMUNALKREDIT BETEILIGUNGS- UND IMMOBILIEN GMBH (KBI) –
VIENNA.
As a wholly owned subsidiary of Kommunalkredit, KBI exercises
an essential holding function for the Group. As of
the end of 2006, the following holdings were controlled by
KBI:
KOFIS Leasing, a.s., Bratislava (100%)
Kommunalleasing GmbH, Vienna (50%)
TrendMind IT Dienstleistung GmbH, Vienna (100%)
Kommunalnet E-Government Solutions GmbH, Vienna
(50%)
Public Private Financial Consulting GmbH & Co OEG,
Vienna (50%)
Kommunalkredit Leasing s.r.o., Prague (100%)
Moreover, as the owner of the properties at Türkenstraße 9
and Liechtensteinstraße 13, KBI also acts as the Bank’s realestate
manager. In order to provide the necessary space for
a further expansion of business and the relocation of offices

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
58
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
häusern zu ermöglichen, wurde im Oktober 2006 eine weitere
Immobilie in der Nachbarschaft erworben. Bei den Neuerschließungen
wird insbesondere auf den Aspekt der Energieeffizienz
und auf die Schaffung eines angenehmen Arbeitsumfeldes
Bedacht genommen.
AUSBLICK: Wie schon in den vergangenen Jahren wird sich
die Gesellschaft auch 2007 auf die Steuerung der bestehenden
Beteiligungen konzentrieren und sicherstellen, dass der
Kommunalkredit-Gruppe ausreichend Raumressourcen zur
Verfügung stehen.
from the company headquarters, another property in the
neighbourhood was acquired in October 2006. In the development
of property for use by Kommunalkredit, special attention
is paid to the issue of energy efficiency and the creation
of a pleasant working environment.
OUTLOOK: As in previous years, the company will focus on
controlling the existing holdings and ensuring that sufficient
space is available to accommodate the offices of the Kommunalkredit
Group.
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH – WIEN.
Auch im Jahr 2006 ist die TrendMind ihrer Nischenstrategie
treu geblieben und konzentrierte sich im Wesentlichen auf die
Bereiche Finanzprodukte und SAP sowie auf Standardsoftware
zur Abbildung von Förderungen. 2006 war für die TrendMind
das erfolgreichste Jahr seit Gründung des IT-Unternehmens.
Der Umsatz übersprang erstmals die EUR-1-Mio.-Marke.
AUSBLICK: Für 2007 ist ein kontinuierliches Wachstum geplant,
der Fokus liegt auch künftig auf den Bereichen Finanzprodukte
und SAP sowie der Entwicklung der Software
„Office Manager“, einem Softwareprodukt, das eine breite
Palette von Prozessen wie Förderungsabwicklung und
Adressverwaltung unterstützt.
TRENDMIND IT DIENSTLEISTUNG GMBH – VIENNA.
In keeping with its niche strategy, in 2006 TrendMind concentrated
primarily on financial products and SAP as well as
standard software for the modelling of support programmes.
For TrendMind, 2006 was the most successful
year ever in the history of the IT company. For the first
time, sales exceeded EUR 1 million.
OUTLOOK: For 2007, the company is aiming at continuous
growth, its main focus continuing to be on financial products
and SAP as well as the development of the “Office
Manager” software, a product which supports a broad
range of processes, such as the clearing of support payments
and address management.
www.trendmind.at
@ welcome@trendmind.at
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH – WIEN.
Seit Oktober 2005 versorgt die Kommunalnet E-Government
Solutions GmbH als „Intranet“ der österreichischen
Gemeinden die Bürgermeister/innen und Amtsleiter/innen
mit tagesaktuellen kommunalen Nachrichten, bietet Zugang
zu relevanten behördlichen Datenbanken und fungiert als
Informations- und Kommunikationsdrehscheibe zwischen
Bund, Ländern und Gemeinden. Als elektronisches Leitmedium
ist die Plattform zu einem unverzichtbaren Werkzeug
KOMMUNALNET E-GOVERNMENT SOLUTIONS GMBH – VIENNA.
Since October 2005, Kommunalnet E-Government Solutions
GmbH, acting as the “Intranet” provider for Austrian local
authorities, has supplied mayors and executive directors of
municipal offices with up-to-date news on matters of interest,
provided access to relevant official databases, and acted
as an information and communication hub between authorities
at the federal, provincial and local levels. As the electronic
key medium, the platform has become an indispensa-

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
59
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
für den Arbeitsalltag im Gemeindeamt geworden und offizieller
Bestandteil der österreichischen E-Government-
Roadmap. 2006 erhielt kommunalnet.at einen Justitia-Award
in der Kategorie „Beste Website mit juristischem Kontext –
öffentliche Hand, Interessenvertretung und Ausbildung“.
Per Jahresende waren 1.599 der insgesamt 2.357 österreichischen
Gemeinden auf der E-Government-Plattform kommunalnet.at
als Benutzer registriert. Diese Entwicklung entspricht
rund 100 Gemeinden pro Monat, die neu in den
Online-Verbund kommen.
AUSBLICK: Für 2007 ist es das Ziel, österreichweit eine
weitgehende Flächendeckung, d. h. einen Nutzergrad von
rund 90 % aller österreichischen Gemeinden, zu erreichen.
Dies soll durch die Erweiterung des Zugangs zu öffentlichen
Anwendungen des Bundes und der Länder sowie insbesondere
auch durch den Ausbau der Partnerschaften mit privaten
Anbietern kommunalrelevanter Produkte erreicht werden.
ble tool for the daily work in municipal offices and an official
component of the Austrian e-government road
map. In 2006 kommunalnet.at won a “Justitia Award” in
the category of “Best website with a legal context – public
sector, organised interests and education”.
By the end of 2006, 1,599 of a total of 2,357 Austrian local
authorities were registered on the e-government platform
as users of kommunalnet.at. This means that about 100 local
authorities joined the online system every month.
OUTLOOK: The goal for 2007 is to cover the Austrian territory
almost entirely, with about 90% of all Austrian local
authorities subscribing to the system. To reach this target,
access to public applications of the federal and provincial
authorities is to be extended and additional products of municipal
interest are to be offered in co-operation with private
suppliers.
www.kommunalnet.at
@ office@kommunalnet.at
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG
(PUBLIC PRIVATE) – WIEN.
Die gemeinsam mit der Investkredit gehaltene Consultingtochter
Public Private war auch 2006 als Ratgeber und Promoter
für Projekte im Bereich Public-Private-Partnerships aktiv.
AUSBLICK: Die Kooperation soll 2007 fortgesetzt werden.
PUBLIC PRIVATE FINANCIAL CONSULTING GMBH & CO OEG
(PUBLIC PRIVATE) – VIENNA.
As a consulting company held jointly with Investkredit, Public
Private continued to operate as a project adviser and promoter
in the field of public-private partnerships in 2006.
OUTLOOK: Co-operation is to be continued in 2007.
www.publicprivate.at
@ office@publicprivate.at
KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING GMBH (KPC) – WIEN.
In ihrer Funktion als Manager von Förderungs- und Klimaschutzprogrammen
sowie von Consulting-Projekten
nimmt die KPC nicht nur in der Geschäfts-, sondern auch in
der Nachhaltigkeitsstrategie der Kommunalkredit-Gruppe
einen besonderen Stellenwert ein. Zu den Auftraggebern
KOMMUNALKREDIT PUBLIC CONSULTING GMBH (KPC) – VIENNA.
In its function as the manager of support and climateprotection
programmes as well as consultancy
projects, KPC is of special significance not only within the
framework of the Kommunalkredit Group’s business strategy,
but also in its sustainability strategy. KPC’s clients are the

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
60
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
zählen das Bundesministerium für Land- und Forstwirtschaft,
Umwelt und Wasserwirtschaft (BMLFUW), das Bundesministerium
für Wirtschaft und Arbeit (BMWA), die Austrian
Development Agency (ADA), die Bundesaltlastensanierungsgesellschaft
(BALSA), die Länder Niederösterreich,
Oberösterreich, Salzburg und Wien sowie internationale Finanzinstitute
und multilaterale Institutionen wie die Europäische
Kommission.
Um vor allem im Inland zukünftiges Wachstum zu sichern,
konnte 2006 mit der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich
(RLB OÖ) ein strategisch wichtiger Partner gewonnen werden.
Die RLB OÖ hält nun stellvertretend für den Raiffeisensektor
10 % an der KPC. Die restlichen 90 % verbleiben bei der
Kommunalkredit. Mit einem Fee-Volumen von EUR 9,3 Mio.
konnte 2006 eine Steigerung von über 9 % erreicht werden.
Federal Ministry of Agriculture and Forestry, Environment
and Water Management, the Federal Ministry of Economic
Affairs and Labour, the Austrian Development Agency
(ADA), the Federal Agency for the Remediation of Contaminated
Sites, the Provinces of Lower Austria, Upper Austria,
Salzburg and Vienna, as well as international financial institutions
and multilateral institutions, such as the European
Commission.
To secure its future growth in Austria, KPC entered into a
strategic partnership with Raiffeisenlandesbank Oberösterreich
(RLB OÖ) in 2006. RLB OÖ – representing the Raiffeisen
sector as a whole – now holds 10% of KPC. The remaining
90% are controlled by Kommunalkredit. The total volume
of fees increased by more than 9% to EUR 9.3 million
in 2006.
Umweltförderungen des Bundes nach dem Umweltförderungsgesetz.
Altlastensanierung und -sicherung, Umweltförderung
im In- und Ausland, Siedlungswasserwirtschaft:
4.312 vom Umweltminister genehmigte Projekte mit einem
Förderbarwert von EUR 271,4 Mio. wurden 2006 von der
KPC abgewickelt. Vor allem in der betrieblichen Umweltförderung
gab es einen rasanten Anstieg bei den Neuanträgen,
insbesondere in den Bereichen Biomasse und Solar.
Für die Förderung der Altlastensanierung standen 2006
erstmals in den vergangenen drei Jahren wieder mehr Einnahmen
aus Altlastenbeiträgen zur Verfügung. Beitragserhöhungen
und Einnahmen aus der Verbrennung von Abfällen
ermöglichten die Förderung sämtlicher bewilligter Anträge.
Die Nachfrage nach der Umweltförderung im Inland hat
2006 ungebrochen angehalten. Mit 2.333 genehmigten
Projekten ist die Anzahl der Zusagen um fast 70 % im Vergleich
zu 2005 gestiegen.
Federal Environmental Support Programmes under the Environmental
Support Act.
Remediation and containment of contaminated sites,
environmental support projects in Austria and abroad,
residential water management:
In 2006 KPC processed a total of 4,312 projects approved
by the Environment Minister and provided funding amounting
to a net present value of EUR 271.4 million. The number
of new applications for in-plant environmental protection
measures increased rapidly, especially in the fields of biomass
and solar energy.
For the first time in three years, higher revenues from charges
payable for contaminated sites were available for funding in
support of the remediation of contaminated sites. Thanks
to higher charges and revenues from waste incineration, sufficient
funds were available to support all the projects approved.
Demand for funding for environmental projects in Austria
remained high throughout 2006. With a total of 2,333
applications approved, the number of projects that were
granted financial support increased by almost 70% as compared
to the previous year.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
61
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
Wesentlich war in diesem Zusammenhang die innovative
Umstellung der Förderungsabwicklung auf Onlinebasis
(in ausgewählten Teilbereichen). Das bislang einzige vollelektronische
Förderungsinstrument (mit Ausnahme der Vertragsunterfertigung)
wurde bereits von mehr als 800 Förderungswerbern
genutzt.
Mit der Einführung des Qualitätsmanagements für Biomasseheizwerke
wurde ein wichtiger Schritt in der Förderung gesetzt.
Seit April 2006 beraten zertifizierte Qualitätsbeauftragte
Bauherren und Betreiber von Biomasseheizwerken.
In der kommunalen Siedlungswasserwirtschaft sind neue
technische Richtlinien in Kraft getreten. Vor allem im Bereich
der Variantenuntersuchung wurde auf mehr Transparenz und
Nachvollziehbarkeit Bedacht genommen.
Management des Österreichischen JI/CDM-Programms:
Seit 2003 trägt das Österreichische Joint-Implementation/
Clean-Develoment-Mechanism-Programm wesentlich zur
Erreichung des Kyoto-Ziels – die sukzessive Verringerung
der CO 2
-Emissionen – bei. Bislang konnten rund 26 Mio.
Tonnen seitens der KPC im Auftrag der Republik Österreich
angekauft werden. Fachtagungen, Messen und Workshops
machen auf das ökologisch und sozial wichtige Thema aufmerksam
und fördern das Vertrauen in das österreichische
Programm. Neben dem effizienten Ankauf der Emissionsreduktionseinheiten
wird eine möglichst umfassende Beteiligung
österreichischer Unternehmen im Sinne der inländischen
Wertschöpfung verfolgt.
Geschäftsführung des Umwelt- und Wasserwirtschaftsfonds:
Mit dem Verkauf der letzten geförderten Darlehen im Jahr
2004 konzentriert sich die Tätigkeit seither auf das Finanzmanagement.
Ein Teil der Gelder wird vor allem für Neuförderungen
und zur Liquiditätsabdeckung der Förderungen
nach dem Umweltförderungsgesetz verwendet.
In this context, the innovative change-over to online processing
of applications (in selected fields) needs to be
mentioned. The only fully electronic support instrument currently
available (except for the signing of the contract) has
already been used by more than 800 applicants.
The introduction of quality management for biomass-fired
heating plants represents an important step. Since April
2006, certified quality officers have been available to advise
builders and operators of biomass-fired heating plants.
New technical guidelines have been adopted for residential
water management at the municipal level. Above
all, these guidelines require greater transparency and clarity
in the examination and assessment of the different options
submitted.
Management of the Austrian JI/CDM Programme:
Since 2003, the Austrian Joint Implementation/Clean Development
Mechanism Programme has contributed significantly
towards the achievement of the Kyoto target, i. e. a gradual
reduction of CO 2
emissions. To date, about 26 million
tonnes have been purchased by KPC on behalf of the Republic
of Austria. Specialised meetings, trade fairs and
workshops have been organised to draw attention to this
important ecological and social issue and to help build confidence
in the Austrian programme. Besides the efficient
purchasing of emission reduction units, efforts are being
made to involve Austrian enterprises as much as possible
and, thus, generate domestic value added.
Management of the Environmental and Water Management
Fund:
After the sale of the last outstanding subsidised loans in
2004, the activities of the Fund are now focused on asset
management. Some of the assets are used to finance new
projects and to provide the necessary liquidity backing for
support schemes under the Environmental Support Act.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
62
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Schwerpunkt Ökostromgesetz.
Eco-Electricity Act.
Die Erstellung der Förderungsrichtlinien zum neuen
Ökostromgesetz sowie deren gesetzlich verankerte Abwicklung
im Auftrag des BMWA bildeten einen Schwerpunkt
im abgelaufenen Geschäftsjahr.
As a priority for 2006, KPC co-operated on behalf of the
Federal Ministry of Economic Affairs and Labour in drafting
support guidelines under the new Eco-Electricity Act
and implementing them in accordance with the provisions
of the law.
Wirtschaftsimpulsprogramm Oberösterreich.
Insbesondere Klein- und Mittelbetriebe wurden bei der Umsetzung
von Investitionen, die zu einer nachhaltigen Verbesserung
der Wettbewerbsfähigkeit und somit zur Schaffung
und Erhaltung von Arbeitsplätzen dienen, unterstützt.
Im Jahr 2006 wurden Förderungsansuchen mit Investitionskosten
von EUR 116,4 Mio. und einem Förderbarwert von
EUR 7,1 Mio. positiv beurteilt.
Ostzusammenarbeit.
Im Auftrag der Austrian Development Agency (ADA) wickelt
die KPC Projekte im Rahmen der Österreichischen Ostzusammenarbeit
ab. Ziel ist, zur Stabilisierung Südosteuropas
beizutragen, die Lebensbedingungen der ärmsten Bevölkerungsschichten
zu verbessern und den Transformationsprozess
zu unterstützen. 2006 wurden elf neue Projekte
in Albanien, Bosnien und Herzegowina, im Kosovo, Mazedonien,
Moldau, Montenegro, Rumänien und Serbien betreut.
Economic Incentive Programme for the Province of Upper Austria.
Small and medium-sized enterprises in particular received
support for capital expenditure projects aimed at increasing
their competitiveness and creating or securing jobs on a
sustainable basis. In 2006, funding in the amount of EUR
7.1 million was granted for projects with a total capital expenditure
volume of EUR 116.4 million.
Co-operation with the CEE Region.
Acting on behalf of the Austrian Development Agency
(ADA), KPC manages projects within the framework of Austria’s
co-operation with Eastern Europe. The goal is to contribute
towards stabilising the countries of South-
Eastern Europe, improving the living conditions of the
poorest population groups, and supporting the transformation
process. In 2006, KPC provided services for eleven new
projects in Albania, Bosnia and Herzegovina, Kosovo, Macedonia,
Moldova, Montenegro, Romania and Serbia.
Nationales und internationales Consulting.
Zahlreiche Studien wurden 2006 von der KPC erstellt. „Ökologische
und ökonomische Effekte der Altlastensanierung in
Österreich“ (gemeinsam mit dem Umweltbundesamt), „Finanzierungsmöglichkeiten
von Energieeffizienzprojekten“,
„Potenziale für JI/CDM-Projekte in der Abfallwirtschaft“ (für
die Abfall Recycling Austria), „Rahmenbedingungen für PPP-
Modelle im Infrastrukturbereich in Russland“ sowie eine Zusammenarbeit
mit dem Österreichischen Gemeindebund
National and International Consulting Activities.
Throughout 2006, KPC prepared numerous studies. The
topics covered included the “Ecological and Economic Effects
of the Remediation of Contaminated Sites in Austria”
(in co-operation with the Federal Environment Agency), “Financing
Options for Energy Efficiency Projects”, “Potentials
for JI/CDM Projects in Waste Management” (on behalf of
Abfall Recycling Austria), and “Framework Conditions for
PPP Models in the Russian Infrastructure Sector”. Together

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
63
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
TABELLE 4: FÖRDERUNGEN – MANAGED BY KPC IM JAHR 2006.
TABLE 4: SUPPORT SCHEMES – MANAGED BY KPC IN 2006.
Anzahl
der Projekte
Number
Investitionsvolumen
Investment volume
Förderung
Support payment
Auszahlung
Disbursements
of projects
Umweltförderungen des Bundes.
Environmental support schemes of the Federal Government. 4.312 1.180.105.157 271.429.851 378.484.201
Altlastensanierung.
Remediation of contaminated sites. 13 24.204.546 16.583.029 38.296.130
Siedlungswasserwirtschaft.
Residential water management. 1.961 712.897.844 178.629.045 287.110.627
Umweltförderung im In- und Ausland.
Environmental support in Austria and abroad. 2.338 443.002.767 76.217.777 53.077.444
Wirtschaftsimpulsprogramm Oberösterreich.
Economic Incentive Programme for Upper Austria. 195 116.383.074 7.101.496 0
Landwirtschaftliche Biomasseanlagen.
Agricultural biomass plants. 93 82.917.800 31.532.489 0
Initiative Abfallvermeidung 2006.
Waste-avoidance initiative 2006. 14 901.893 175.900 86.290
Gesamt. Total. 4.614 1.380.307.924 310.239.736 378.570.491
hinsichtlich einer bundesweiten Förderungsschiene zur Unterstützung
interkommunaler Kooperationen unterstreichen
die nachhaltigen Tätigkeiten. Im ersten Halbjahr
konnte die KPC ihr Know-how im Bereich JI/CDM speziell
im Rahmen des österreichischen EU-Ratsvorsitzes einbringen.
Die technische Hilfe beim Aufbau des Bosnischen Umweltfonds
wurde von der Europäischen Union verlängert
und im Herbst 2006 vollständig abgeschlossen.
with the Association of Austrian Municipalities, a federal
support scheme was developed as an instrument to encourage
inter-municipal co-operation projects. During
the first half of the year, KPC contributed its know-how in
the JI/CDM area, especially within the framework of the
Austrian EU Presidency. KPC’s mandate to provide technical
assistance for the establishment of the Bosnian Environment
Fund was extended by the European Union and completed
in the autumn of 2006.
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia.
Mit dem Beginn ihrer Geschäftstätigkeit im Jänner 2006 erbringt
die OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia
Beratungsleistungen im Bereich der Identifizierung und Implementierung
von Infrastrukturprojekten in der Russischen
Föderation. In enger Kooperation mit dem Russischen Regionalministerium
konnten bereits erste Projekte vor allem in
den Bereichen Siedlungswasser- und Abfallwirtschaft sowie
Fernwärmeaufbereitung identifiziert werden.
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia.
Having commenced business operations in January 2006,
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia provides
consultancy services for the identification and implementation
of infrastructure projects in the Russian Federation. First
projects, mainly in the fields of residential water management,
waste management and district heating, have already
been identified in close co-operation with the Russian Ministry
of Regional Development.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
64
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
AUSBLICK: Südosteuropa – Rumänien und Bulgarien sind
seit 01.01.2007 in der Europäischen Union – und die Märkte
in Russland und der Ukraine (zum Teil in Zusammenarbeit mit
der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung)
werden verstärkt in die Überlegungen mit einbezogen. Der
eingeschlagene Weg der Diversifizierung wird sukzessive ausgebaut,
die Palette der bereits bewährten Beratungsprodukte
zunehmend im Bereich des Financial Engineerings erweitert.
Die hohe Sensibilität für die Herausforderungen des Klimaschutzes,
die auch im Regierungsprogramm ihren Niederschlag
gefunden hat, wird 2007 zu einem Ausbau der bisherigen
Förderungsaktivitäten führen.
OUTLOOK: The company plans to extend the scope of its
operations in South-Eastern Europe – Romania and Bulgaria
joined the European Union as of 01-01-2007 – and the markets
in Russia and Ukraine (partly in co-operation with the
European Bank for Reconstruction and Development). In
line with its policy of diversification, KPC will gradually
broaden the range of proven consultancy products, especially
in the field of financial engineering.
The high level of awareness for climate protection issues,
which is also reflected in the new government programme,
will lead to an extension of the scope of current support
programmes.
www.publicconsulting.at
@ consulting@publicconsulting.at
FOKUS NACHHALTIGKEIT.
Die Produktpalette der gesamten Kommunalkredit-Gruppe
entspricht den Nachhaltigkeitskriterien, die von der Kommunalkredit
formuliert und nach innen wie nach außen gelebt
werden. Die finanzierten und geförderten Projekte tragen
daher im öffentlichen Bereich zu einer Verbesserung
der Lebens-, Umwelt- und Wirtschaftssituation bei.
Das Nachhaltigkeitsmanagementsystem 2006 sowie die dargestellten
Kennzahlen erstrecken sich auf sämtliche Kommunalkredit-Beteiligungen
mit Standort Wien (siehe auch
Beteiligungsstruktur Seite 22).
Die Kommunalkredit Dexia Asset Management (KDAM/siehe
Seite 56) als Spezialist für nachhaltige Veranlagungsprodukte
setzt mit ihren Nachhaltigkeitsportfolios Maßstäbe
für einen ökologischen Umgang. Ihr „Grüner Fonds“ wurde
mit dem Österreichischen Umweltzeichen versehen.
Die Kommunalkredit Public Consulting (KPC/siehe Seite 59)
stellt in ihrer Funktion als „Missing Link“ im Bereich der
Umweltförderung die Nachhaltigkeit bei sämtlichen Aktivitäten
an oberste Stelle. Als „Wegbegleiter“ des BMLFUW
FOCUS ON SUSTAINABILITY.
The range of products offered by the entire Kommunalkredit
Group meets the sustainability criteria defined by
Kommunalkredit and applied to all its activities both internally
and externally. The projects financed and supported therefore
contribute towards the improvement of living, environmental
and economic conditions for the community.
The sustainability management system in place in 2006 as
well as the parameters outlined apply to all Vienna-based
Kommunalkredit holdings (see also organisational structure
on page 22).
With its sustainability portfolios, Kommunalkredit Dexia
Asset Management (KDAM/see page 56), the specialist for
sustainable investment products, is setting new standards
for an ecological orientation. Its “green funds” have been
awarded the Austrian Environment Label.
Kommunalkredit Public Consulting (KPC/see page 59), serving
as the “missing link” in the field of support to environmental
projects, regards sustainability as a top priority in all
its activities. As a “companion” to the Federal Ministry of

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GESCHÄFTSFELDENTWICKLUNG MIT FOKUS NACHHALTIGKEIT.
DEVELOPMENT OF THE FIELDS OF BUSINESS WITH A FOCUS ON SUSTAINABILITY.
65
> BETEILIGUNGEN. HOLDINGS.<
im Rahmen der Umweltförderungen des Bundes bewertet
und dokumentiert sie den erzielbaren Umwelteffekt, der
Voraussetzung für eine Förderung ist. Die administrierten
Förderungsprogramme und sonstigen Leistungen stehen
unmittelbar mit ökonomischen, ökologischen, sozialen und
technologischen Zielsetzungen in Zusammenhang. Infrastrukturmaßnahmenprogramme,
Finanzierungsaufbereitungen
von Infrastrukturprojekten, wirtschaftliche Analysen
und Studien werden begleitend zur Managementförderung
und dem Consulting über das gesamte Jahr hinweg durchgeführt
bzw. betreut. Insbesondere im Rahmen der Entwicklungszusammenarbeit
und bei den JI/CDM-Projekten werden
die regionalen und entwicklungspolitischen Auswirkungen
genau berücksichtigt. Im Mittelpunkt stehen
dabei Kriterien wie die Armutsbekämpfung, die Stärkung
demokratischer Strukturen und der Aufbau und die Erhöhung
der Selbsthilfekapazität, gleichzeitig aber auch die
Stärkung des heimischen Arbeitsmarktes durch ökologische
und ökonomische Effekte.
Um den Bedürfnissen der Förderungskunden weiterhin zu
entsprechen, wird seit Mitte 2006 ein kontinuierliches Kundenfeedback
angewandt.
Der Umweltförderungsbericht sowie der Bericht zum Österreichischen
JI/CDM-Programm dokumentieren jährlich die
durch die Förderungsprojekte verbesserten Umwelteffekte
(www.ji-cdm-austria.at).
Im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit setzt die gesamte Kommunalkredit-Gruppe
hohe Ansprüche an ihre Kunden.
Unsicherheitsfaktoren wie eine instabile politische Lage (Potenzial
für Kriegsgebiete, Krisenherde, Verdacht auf Menschenrechtsverletzungen)
müssen zunächst genauest durch
Recherche widerlegt werden, ehe ein Projektabschluss überhaupt
angedacht wird.
Agriculture and Forestry, Environment and Water Management
within the framework of federal support programmes,
it evaluates and documents the achievable environmental
impact as a precondition for funding. The support programmes
administered by KPC as well as the company’s
other services are directly related to economic, ecological,
social and technological objectives. Besides its management
support and consultancy services, KPC also works on programmes
of infrastructure measures, financing models for
infrastructure projects, economic analyses and studies. All
projects submitted, especially within the framework of development
co-operation and the JI/CDM programme, are
thoroughly examined for their regional and development-policy
implications. Criteria such as direct poverty
alleviation, the strengthening of democratic structures and
measures to increase self-help capacities, as well as the
strengthening of the domestic labour market through ecological
and economic effects, are of prime importance.
A system of continuous customer feedback has been in
place since mid-2006 to keep track of the needs of support
clients.
Descriptions of the environmental impact achieved are contained
in the annual report on the Austrian Environmental
Support Programme and the report on the Austrian JI/CDM
Programme (www.ji-cdm-austria.at).
Within the framework of its business operations, the entire
Kommunalkredit Group applies the most demanding
standards in selecting its clients. Factors of uncertainty,
such as a politically unstable situation (regions potentially at
war, centres of conflict, suspected human-rights violations),
first need to be excluded through profound research before
a project closure is even considered.
„Von der KPC gemanagte Projekte
verbessern die Umwelteffekte.“
“Projects managed by KPC benefit
the environment.”

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
66
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
Aufgeschlossenes Bewusstsein der Umwelt gegenüber und nachhaltige Entscheidungen
sind nicht nur wesentlicher Bestandteil der Kommunalkredit-Gruppe und daher in deren
Organisationsstruktur fest implementiert: Umweltbewusstsein und Nachhaltigkeit werden
im gesamten Unternehmen von allen Mitarbeitern/innen aktiv gelebt.
Maintaining an awareness of environmental issues and making decisions that provide for
sustainability are essential elements of the Kommunalkredit Group and therefore firmly
anchored in its organisational structure. But more than that, environmental awareness
and sustainability are the basic principles that determine the company’s operations and
the daily work of all its staff.
DIE KOMMUNALKREDIT
ALS EMAS-ZERTIFIZIERTES UNTERNEHMEN.
Das laufende Bemühen um eine Verbesserung der ökologischen
Performance der Kommunalkredit ist ein wesentlicher
Bestandteil des Nachhaltigkeitsmanagements in der
Kommunalkredit. Die EMAS-Zertifizierung, der sich die Kommunalkredit
seit 1997 laufend unterzieht, zeigt dieses Bekenntnis.
Sie bezieht sich auf die Kommunalkredit und die
Kommunalkredit Public Consulting. Alle Tochterunternehmen
am Standort Wien sind mit eingebunden und im Kennzahlensystem
erfasst.
Das bewährte Umweltmanagementsystem nach EMAS wurde
dementsprechend 2004/2005 als Basis für die Erweiterung
auf ein Nachhaltigkeitsmanagementsystem herangezogen.
Die tragenden Säulen dieses Systems sind die
Festlegung der Nachhaltigkeitspolitik, die Entwicklung und
Umsetzung des Maßnahmenprogramms, interne und externe
Audits, die Sicherstellung der Einhaltung aller relevanten
Rechtsvorschriften, Management Review und Controlling.
KOMMUNALKREDIT AS AN EMAS-CERTIFIED
ENTERPRISE.
Continuous efforts towards improving the ecological performance
of Kommunalkredit are central to the company’s
sustainability management system. This commitment is reflected
in its certification according to the EMAS Regulation
and the regular audits performed since 1997. Kommunalkredit
and Kommunalkredit Public Consulting are both
EMAS-certified. All Vienna-based subsidiaries are included
in and covered by the system of parameters.
In 2004/2005, the proven environmental management system
based on the EMAS Regulation therefore served as a
basis for its extension into a sustainability management
system. The essential components of this system comprise
the stipulation of a sustainability policy, the development
and implementation of a programme of measures, internal
and external audits, safeguards ensuring compliance with
all relevant legal regulations, the management review principle,
and a controlling system.
UMWELTZIELE UND MASSNAHMEN.
Die konkreten Umweltziele und Maßnahmen, die im jährlichen
„Maßnahmenprogramm Umwelt und Soziales“ (siehe
ENVIRONMENTAL TARGETS AND MEASURES.
The specific environmental targets and measures laid down
in the annual “Programme of Environmental and Social

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
67
> UMWELTZIELE/DIENSTLEISTUNGEN. ENVIRONMENTAL TARGETS/SERVICES.<
Seite 176) festgelegt werden, basieren auf den in der Nachhaltigkeitspolitik
(siehe Seite 199) festgelegten ökologischen
Grundsätzen sowie auf den Auswertungen der jährlichen
Input-Output-Analysen und Kennzahlenvergleiche (siehe ab
Seite 183).
Interne Audits sichern die Qualität und das Funktionieren
des Gesamtsystems. Die Nachhaltigkeitsaudits erfassen dabei
– über den reinen Umweltaspekt hinaus – auch jene Bereiche,
die aus Sicht eines umfassenden Nachhaltigkeitsmanagements
regelmäßig überprüft werden sollten.
Die Einbindung der Mitarbeiter/innen erfolgt über laufende
Informationen (monatliche Newsletter, Schwerpunktveranstaltungen
etc.) des Nachhaltigkeitsteams. Neue Kollegen/innen
werden im Rahmen der Einführungsveranstaltungen über
das Nachhaltigkeitsmanagementsystem der Kommunalkredit-
Gruppe geschult.
Measures” (see page 176) are based on the ecological
principles defined in the company’s sustainability policy
(see page 199) as well as the annual input-output analyses
and the comparisons of key figures (starting on page 183).
Internal audits are performed to safeguard the quality and
functionality of the entire system. Going beyond purely environmental
aspects, the sustainability audits cover all areas
that need to be regularly checked in the context of comprehensive
sustainability management.
The company’s employees receive ongoing information from
the sustainability team (monthly newsletters, specialised
events, etc.). Newly recruited staff members receive training
on the Kommunalkredit Group’s sustainability management
system at company orientation sessions.
DIENSTLEISTUNGEN UND PRODUKTE.
Die meisten Finanzierungsleistungen finden im Bereich von
Infrastrukturprojekten (Gesundheit, Bildung, Wohnbau) und
bei der Gemeindehaushaltsfinanzierung statt. Die finanzierten
Projekte werden dabei auf ihre ökologischen Auswirkungen
hin betrachtet, eine Einflussnahme auf die konkrete
Ausgestaltung des Projektes (z. B. energietechnischer
Standard des Bauobjekts) ist im Rahmen der Finanzierungsverträge
aber nicht möglich.
Besondere Bedeutung hinsichtlich ihrer ökologischen Relevanz
hat die Produktpalette der Kommunalkredit-Gruppe im
Bereich nachhaltiger Investmentfonds. Zum Teil sind diese
mit dem Österreichischen Umweltzeichen ausgezeichnet.
Der größte direkte Einfluss auf die Umsetzung von Projekten
mit positiven umwelt- und klimapolitischen Effekten liegt
weiterhin in jenem Geschäftsbereich, der von der Kommunalkredit
Public Consulting gemanagt wird (siehe Seite 59).
SERVICES AND PRODUCTS.
Financing services are provided mostly for infrastructure
projects (health care, education, housing) and for local-authority
budget finance. The projects financed are examined
for their ecological impact, but no direct influence can be
exerted on project specifications (e. g. the energy technology
standard of a construction project) within the framework
of financing contracts.
Within the product range of the Kommunalkredit Group,
sustainability-oriented mutual funds are particularly relevant
in ecological terms. Some of the funds offered bear the
Austrian Environmental Label.
The business operations managed by Kommunalkredit Public
Consulting (see page 59) are most likely to have a direct
influence on the implementation of projects with a positive
effect in terms of environmental and climate policy.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
68
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Detailliertere Informationen zu den Produkten und Dienstleistungen
aus Nachhaltigkeitssicht finden sich im Kapitel
„Geschäftsfeldentwicklung“ (ab Seite 34).
For more detailed information on the sustainability aspect
of Kommunalkredit’s products and services, please refer to
the chapter on the “Development of the Fields of Business”
(starting on page 34).
BETRIEBSÖKOLOGIE.
Das Jahr 2006 stand hinsichtlich der ökologischen Zielsetzungen
vor allem unter dem Aspekt, die Umweltkennzahlen
zu stabilisieren. Leider ist dies nicht in allen Bereichen gelungen.
Deutliche Zuwächse sind insbesondere in den Bereichen
Dienstreisen und Papierverbrauch zu verzeichnen. Ein
weiterer wesentlicher Schwerpunkt, der die Kommunalkredit
in den vergangenen Jahren bereits begleitet hat, ist das
Thema Klimaschutz, bei dem einige maßgebliche Erfolge
insbesondere im Bereich der Energiebereitstellung durch
erneuerbare Energieträger verzeichnet werden konnten.
OPERATIONAL ECOLOGY.
Stabilising the Group’s environmental parameters was the
main ecological goal pursued in 2006. Unfortunately, this
goal was not reached in all areas. Above all, business travel
mileage and paper consumption increased significantly.
Combating climate change is another priority which Kommunalkredit
has been pursuing for a number of years; in
this area, considerable success has been achieved through
the change-over to suppliers of energy from renewable
sources.
1. BESCHAFFUNG.
Der „Leitfaden für umweltverträgliche Beschaffung in den
Bereichen Büromaterial, Drucksorten und Werbemittel, Büromöbel
und EDV-Produkte“ ist die Basis für alle Beschaffungsvorgänge
in der Kommunalkredit.
Leider ist es 2006 nicht gelungen, die im Maßnahmenprogramm
vorgesehene Stabilisierung des Papierverbrauchs zu
erreichen. Sowohl absolut als auch spezifisch ist dieser mit
30 % deutlich gestiegen, und dies, obwohl laufend Maßnahmen
zur stärkeren elektronischen Abwicklung gesetzt
wurden. So wurde z. B. im Bereich der Förderungsabwicklung
2006 die Möglichkeit einer vollelektronischen Einreichung
für zwei der großen Förderungsbereiche geschaffen.
Dies ist nicht nur eine Maßnahme zur Reduktion des
Papierverbrauchs, sondern insbesondere durch die Vereinfachung
der Einreichung eine zur noch kundenfreundlicheren
Gestaltung der Förderungsabwicklung. Ungefähr 60 % der
Förderungskunden in den relevanten Bereichen haben 2006
bereits dieses neue Service genutzt.
1. PROCUREMENT.
All purchasing operations are subject to the “Guideline for
Environmentally Safe Purchases of Office Supplies, Printed
Matter and Advertising Material, Office Furniture and IT
Products”.
Kommunalkredit failed to meet its goal of stabilising paper
consumption as provided for in the programme of measures
for 2006. Paper consumption increased by 30% in both absolute
and specific terms, despite continued efforts to intensify
the change-over from paper-based to electronic
processing. For example, applicants for support within the
framework of two major support programmes can now
submit their applications in fully electronic form. This
measure is not only intended to reduce paper consumption,
but also serves to simplify applications and to make processing
even more customer-friendly. About 60% of all applicants
in the areas concerned made use of this new service
in 2006.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
69
> DIENSTLEISTUNGEN UND PRODUKTE. SERVICES AND PRODUCTS.<
Hinsichtlich des Papierverbrauchs wird 2007 eine genauere
Analyse durchgeführt werden, um die Gründe für diesen
Anstieg zu identifizieren und geeignete Gegenmaßnahmen
zu ergreifen.
A more detailed analysis of paper consumption will be performed
in 2007 in order to identify the reasons for the increase
and initiate suitable counter-measures.
2. UMBAUTEN.
Aufgrund des Wachstums der Kommunalkredit sind laufend
Umbau- und Erweiterungsarbeiten notwendig. Dabei können
Staub- und Lärmbelastungen für die Mitarbeiter/innen
und Anrainer nicht immer vollständig vermieden werden. Es
wird aber besonders darauf Bedacht genommen, diese so
gering wie möglich zu halten. 2006 wurde ein eigener Leitfaden
für Bauarbeiten erarbeitet, der Basis für alle Umbauarbeiten
ist. Umbauten sollen dabei den gegenwärtigen
Bedürfnissen der Nutzer optimal gerecht werden und zukünftig
keine Entsorgungsprobleme hinterlassen (hohe Nutzungsqualität
und hohe ökologische Qualität).
Hohe Nutzungsqualität wird einerseits durch das Raumklima,
andererseits durch die ergonomische Arbeitsplatzgestaltung
sichergestellt. Das Raumklima hat einen sehr erheblichen
Einfluss auf das Wohlbefinden der Mitarbeiter/innen.
Für die Schaffung eines optimalen Raumklimas
(keine Zugluft, sowohl im Winter als auch im Sommer gut
temperierbar) wird ein Haustechnikplaner eingesetzt, der
bereits im Planungsstadium die besten Lösungen einbringt.
Soweit funktional machbar, sollte im Zuge von Umbauarbeiten
auch der Austausch von Altgeräten durch schadstoffärmere
und effizientere Anlagen durchgeführt werden. Die
hohe ökologische Qualität wird durch den Einsatz von entsprechenden
Baustoffen und die energieeffiziente Ausführung
erreicht. Zielsetzung der Einbindung der ökologischen
Kriterien ist die Vermeidung von schadstoffhaltigen und die
Forcierung von ökologisch unbedenklichen Produkten (z. B.
Baustoffe, die über den gesamten Lebenszyklus von der
Herstellung bis zur Entsorgung sehr gute Eigenschaften aufweisen).
Die Auftragnehmer, die mit der Umsetzung der
Umbauarbeiten beauftragt werden, sind verpflichtet, diese
Grundsätze zu berücksichtigen.
2. RENOVATIONS.
Given the expansion of Kommunalkredit’s volume of business,
its business premises need to be continually renovated
and enlarged. Inconvenience for both employees and neighbours
due to dust and noise cannot be altogether avoided,
but efforts are being made to keep this to a minimum. As a
basis for all renovations, a “Guideline for Construction
Work” was drafted in 2006. Great care is taken to meet
the needs of current users in the best possible way and, at
the same time, to avoid future disposal problems (high quality
for users and high ecological quality).
User comfort is ensured through an appropriate indoor climate
and an ergonomic workplace design. The indoor climate
has a considerable influence on whether people
feel comfortable at work. For optimal results (no draught,
a pleasant temperature both in winter and in summer),
Kommunalkredit relies on a services and facilities engineer
to propose the best solutions during the initial planning
phase. Insofar as is functionally feasible, old units are replaced
by low-polluting and more efficient systems in the
course of renovations. A high level of ecological quality is
achieved through the use of appropriate building materials
and an energy-efficient design. By applying ecological criteria,
Kommunalkredit hopes to avoid sources of contamination
and promote the use of ecologically safe products (e. g.
building materials offering favourable properties throughout
their life cycle from production to disposal). The contractors
carrying out renovations are obliged to comply with
these principles.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
70
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
3. DIENSTREISEN.
3. BUSINESS TRAVEL.
Die Dienstreisen haben sich 2006 nahezu verdoppelt. Überdurchschnittlich
sind dabei die Auslandsflugreisen angestiegen.
Aber es konnten auch einzelne kleine Erfolge erzielt
werden: So ist der Anteil der inländischen Bahnkilometer
von 17 % auf 22 % gestiegen. Der Anstieg der Auslandskilometer
ist vor allem auf die verstärkte internationale Orientierung
der Kommunalkredit zurückzuführen. Dabei fällt die
Tätigkeit der Kommunalkredit Public Consulting in ihrer
Funktion als Manager des Österreichischen JI/CDM-Programms
ins Gewicht. Im Auftrag der österreichischen Regierung
werden CO 2
-Emissionsreduktionseinheiten aus aller
Welt zur Erreichung des österreichischen Kyoto-Ziels angekauft.
China oder Indien zählen dabei zu den Hauptdestinationen.
Somit ergibt sich eine klare Kontroverse zwischen
Klimaschutz auf der einen, erhöhtem Flugkilometeraufkommen
auf der anderen Seite.
The amount of business travel almost doubled in 2006, with
an above-average increase in international business travel.
Nevertheless, the year was not without its successes: the
share of rail travel in Austria in total business travel increased
from 17% to 22%. The increased air mileage is due
to Kommunalkredit’s growing international orientation. In
particular, the activities of Kommunalkredit Public Consulting
(KPC) as the manager of the Austrian JI/CDM programme
must be mentioned in this context. Acting on behalf
of the Austrian government, KPC manages the purchase
of CO 2
emission reduction units from all over the
world for the purpose of reaching the Austrian Kyoto target.
China and India are among the main destinations. Thus,
there is clearly a controversy between climate protection
on the one hand and increased air mileage on the
other hand.
4. ENERGIEBEREITSTELLUNG UND -VERBRAUCH,
CO 2
-EMISSIONEN.
Durch die Maßnahmen der Vorjahre wie Umstieg auf Ökostrom
oder Installierung einer Biomasse-Heizanlage konnte
der Anteil der erneuerbaren Energieträger am Gesamtenergiebedarf
der Kommunalkredit weiter auf 72 % gesteigert
werden. Der restliche Anteil ist auf den bestehenden
Gaskessel zurückzuführen.
Während der spezifische Heizenergieverbrauch im vergangenen
Jahr gesunken ist, ist ein weiterer Anstieg beim spezifischen
Stromverbrauch zu verzeichnen gewesen. Dies ist
vor allem auf zwei Gründe zurückzuführen: Einerseits tragen
die laufenden Umbauarbeiten im Haus zu einem erhöhten
Strombedarf bei, andererseits ist die Steigerung zu einem
geringeren Ausmaß auch auf die Erhöhung der genutzten
Bürofläche pro Mitarbeiter/in um ca. 13 % zurückzuführen.
4. ENERGY SUPPLY AND CONSUMPTION,
CO 2
EMISSIONS.
Due to the measures taken in previous years, including the
change-over to eco-electricity and the installation of a
bio-mass-fired heating system, the share of renewable
sources of energy in Kommunalkredit’s total energy consumption
increased further to 72%. The remainder is accounted
for by the existing gas boiler.
While the specific consumption of heating energy declined
in the year under review, specific electricity consumption
continued to increase. This was mainly due to two reasons:
on the one hand, renovation work going on at Kommunalkredit‘s
headquarters results in higher demand for electricity;
on the other hand, a minor part of the increase is
due to the fact that the office space available per employee
has gone up by approx. 13%.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
71
> DIENSTLEISTUNGEN UND PRODUKTE. SERVICES AND PRODUCTS.<
Durch die im Bereich der Energiebereitstellung aufgezeigten
Maßnahmen konnten die CO 2
-Emissionen aus der Energiebereitstellung
deutlich gesenkt werden. Durch den enormen
Anstieg bei den Dienstreisen wurde dieser Effekt aber überkompensiert,
sodass die spezifischen CO 2
-Emissionen im
Endeffekt um ca. 40 % gestiegen sind.
Da sich insbesondere die Dienstreisen nur schwer reduzieren
lassen, ohne eine Beeinträchtigung der Geschäftstätigkeit
zu verursachen, ist die Frage des Erwerbs von CO 2
-Emissionsreduktionseinheiten
aus ökologisch und sozial verträglichen
Klimaprojekten als Ausgleich für die durch die Geschäftstätigkeit
entstandenen Emissionen von besonderem
Interesse. Erste Angebote wurden eingeholt, eine Entscheidung
wird noch im ersten Halbjahr 2007 getroffen.
Wobei auch bei Wahrnehmung dieser Möglichkeit, Emissionsreduktionseinheiten
anzukaufen, eine klare Prioritätenreihung
existiert: An oberster Stelle steht jedenfalls die
Vermeidung aller möglichen Emissionen durch eigene Maßnahmen.
The energy supply measures outlined above resulted in a
substantial reduction of CO 2
emissions from energy supply.
However, this effect was more than offset by the steep
rise in business travel, which meant that ultimately the specific
CO 2
emissions went up by about 40%.
Considering the fact that business travel mileage is difficult
to reduce without interfering with the company’s business
activities, the possibility of buying CO 2
emission reduction
units from ecologically and socially safe climate-protection
projects to compensate for the higher business-related
emissions is of special interest. First offers have already been
obtained and a decision is to be taken in the first half of
2007.
However, regardless of whether or not the company decides
to buy emission reduction units to compensate for its environmental
impact, Kommunalkredit’s top priority will always
be to avoid emissions as much as possible by taking measures
of its own.
5. WASSER UND ABFALL.
Im Wasser- und Abfallbereich wird derzeit kein großer Handlungsbedarf
gesehen. Der Anfall an hausmüllähnlichem Abfall
ist 2006 ungefähr am gleichen Level wie 2005. Wobei
von 2004 auf 2005 ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen
war, der auf ein verstärktes Abfallaufkommen durch die
Umbauarbeiten im Haus zurückgeführt wurde. Dies dürfte
auch 2006 noch der Fall sein.
5. WATER AND WASTE.
Currently, no immediate action needs to be taken with regard
to water and waste. The volume of residential-type
waste in 2006 was approximately the same as in 2005. The
significant increase from 2004 to 2005 had been due to
construction work going in the Kommunalkredit building,
some of which continued into 2006.
„Vorbildlicher Umstieg auf Ökostrom
und Biomasse am Standort Wien.“
“Setting an example through the
changeover to eco-electricity and
biomass at the Vienna location.”

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
72
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
Ein international tätiges Unternehmen wie die Kommunalkredit hat eine Vorbildfunktion
zu erfüllen. Sie ist nicht nur ihren Mitarbeitern/innen verpflichtet, gleichzeitig geht
es um den richtigen Umgang mit den Kunden. Neben ökonomischen Werten sind ökologische
und soziale Kriterien von besonderer Bedeutung.
A company with international operations, such as Kommunalkredit, has to serve as a role
model. It needs to assume its responsibility vis-à-vis its employees and, at the same time,
find the right way of dealing with its clients. Besides economic values, ecological and social
attitudes are of particular importance.
BEZIEHUNG ZU DEN STAKEHOLDERN.
Die Geschäftstätigkeit der Kommunalkredit schafft nicht nur
Werte für den Eigentümer. Von dieser Wertschöpfung profitieren
auch die Mitarbeiter/innen und die Gesellschaft sowie
das Sozialprodukt der jeweiligen Länder. 2006 kam es
durch Personalaufwendungen, Steuern, Abschreibungen
und Jahresüberschuss nach Steuern zu einer Wertschöpfung
von EUR 85,4 Mio. bzw. rund EUR 285.000,00 pro Mitarbeiter/in.
Die Steuerleistung kommt unmittelbar den Staaten und
Kommunen zugute – und somit den Bürgern/innen. Im Jahr
2006 hatte die Kommunalkredit einen Steueraufwand von
EUR 6,3 Mio. 61,3 % davon wurden in Österreich bezahlt,
weitere 36,1 % in Zypern und 2,6 % in der Slowakei.
Neben wirtschaftlichen Erfolgen geht es der Kommunalkredit
aber auch darum, das Bewusstsein für nachhaltiges Wirtschaften
sowohl nach innen wie auch nach außen zu transportieren.
Dementsprechende Bedeutung wird der Kommunikation
beigemessen. Der Dialog mit den unterschiedlichen
Stakeholder-Gruppen – Kunden, Interessenvertretungen,
NGOs und Mitarbeiter/innen – wird daher seitens
der Kommunalkredit entsprechend gepflegt. Mit ihren Kommunikations-,
Marketing- und Sponsoringaktivitäten vermittelt
die Kommunalkredit somit auch ihr Engagement für
eine nachhaltige Entwicklung der Gesellschaft und Umwelt.
RELATIONS TO THE STAKEHOLDERS.
Through its business activity, Kommunalkredit creates value
not only for its owners. The company’s staff, society at
large, and the national product of the countries concerned
also benefit from this added value. In 2006, personnel expenses,
taxes, depreciation and the after-tax profit for the
year resulted in an added value of EUR 85.4 million or approximately
EUR 285,000.00 per employee.
Taxes paid by Kommunalkredit directly benefit central governments
and local authorities and, thus, the citizens. In
2006, Kommunalkredit’s tax expenditure amounted to EUR
6.3 million, 61.3% of which was paid in Austria, 36.1% in
Cyprus and 2.6% in Slovakia.
However, economic success is not the only objective pursued;
Kommunalkredit also wants to raise awareness for a
sustainable way of doing business, both among its staff and
among its clients. Hence, communication plays a crucial
role. Kommunalkredit engages in a continuous stakeholder
dialogue – with customers, organised interests, NGOs and
staff. The company’s communication, marketing and sponsoring
activities reflect its commitment to a sustainable development
of society and the environment.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
73
> BEZIEHUNG ZU DEN STAKEHOLDERN. RELATIONS TO THE STAKEHOLDERS.<
Ferner wird die Kommunikation der Kommunalkredit mit ihren
Stakeholdern im Rahmen von Mitgliedschaften und einer
damit verbundenen aktiven Mitarbeit in diversen Arbeitsgruppen,
der Herausgabe von und Mitarbeit an verschiedenen
Publikationen, aktiver Pressearbeit sowie der
Organisation von Informationsveranstaltungen bzw. Fachkongressen
gepflegt. So wurden 2006 erstmals gemeinsam
mit dem Österreichischen Gemeindebund sowie dessen Landesverbänden
Landeskonferenzen in den einzelnen Bundesländern
zum Generalthema „Die Zukunft des ländlichen
Raums“ abgehalten. Beim Österreichischen Städte- bzw.
Gemeindetag ist die Kommunalkredit vor Ort vertreten. Der
Kundenstock der Kommunalkredit umfasst vorwiegend Gemeinden,
Städte und kommunale Verbände, Länder und
Staaten, deren Verwaltungseinrichtungen, internationale Finanzinstitutionen,
institutionelle Investoren (Banken, Versicherungen,
öffentliche Unternehmen, „Grüne Fonds“) sowie
Förderungsnehmer und Auftraggeber für die Abwicklung
von Förderungsprogrammen oder von Consultingaufträgen.
Die Kommunalkredit ist vor allem durch das umfassende
Know-how im Bereich Public Finance bzw. Public Consulting
ein angesehener Partner zahlreicher bedeutender Entscheidungsträger
im öffentlichen Bereich. Individueller Service für
die Kunden und eine gute Kommunikationsbasis zu den Partnern
stehen an oberster Stelle. Unmittelbar verantwortlich für
die Kundenbeziehungen sind vor allem die Mitarbeiter/innen
der Geschäftsabteilungen. Geschäftsbereichsübergreifende
Aktivitäten zur Kundenbeziehung und -bindung werden durch
den Bereich Kommunikation und Marketing (innerhalb der
Abteilung Vorstandsassistenz) in direkter Abstimmung mit
dem Vorstand und enger Zusammenarbeit mit den Geschäftsabteilungen
und Tochterunternehmen wahrgenommen.
Verantwortungsbewusst und kompetent agiert die Kommunalkredit
gegenüber ihren Kunden und Partnern. Regelmäßige
aktuelle Informationen sowie Impulse für eine effizientere
Kreditgestion unterstreichen die Verbundenheit zu
den Stakeholdern.
Um die nachhaltigen Interessen auch besser wahrnehmen zu
können, ist bspw. Dr. Reinhard Platzer, Generaldirektor und
Moreover, Kommunalkredit communicates with its stakeholders
through its membership in various organisations
and its active involvement in their working groups, the
publication of and contributions to a variety of brochures,
active PR work, and the organisation of information events
and specialised conferences. In 2006, for the first time a
number of conferences on “The Future of Rural Regions”
were organised in the Austrian provinces in co-operation
with the Association of Austrian Municipalities and its provincial
sections. Kommunalkredit also takes an active part
in the annual Conference of Austrian Cities and Towns.
Kommunalkredit’s clients are mainly local authorities, municipalities,
local-authority associations, regions and states
and their administrative bodies, international financial institutions
and institutional investors (banks, insurance companies,
public enterprises, “green investment funds”), as well
as beneficiaries and operators of support programmes or
consultancy projects.
Thanks to its comprehensive know-how in the field of public
finance and public consulting, Kommunalkredit is held in
high esteem by many important decision-makers in the public
sector. Individual customer service and good communication
with its partners enjoy top priority at Kommunalkredit.
The immediate responsibility for customer relations lies with
the staff of the operational departments. Cross-departmental
customer relations and customer loyalty activities are organised
by the communication and marketing unit (within
the Assistance to the Board Department), coordinated with
the Executive Board, and implemented in close co-operation
with the operational departments and the subsidiaries.
Kommunalkredit demonstrates competence and a sense
of responsibility in dealing with its clients and partners.
Regular, up-to-date information and efforts aimed at increasing
the efficiency of credit management underline the
company’s commitment to its stakeholders.
In the interest of sustainability, Dr. Reinhard Platzer, CEO and
Chief Sustainability Officer of the Kommunalkredit Group,

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
74
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
GRAFIK 6: DIE STAKEHOLDER UND IHRE HAUPTINTERESSEN GEGENÜBER DER KOMMUNALKREDIT.
DIAGRAM 6: THE STAKEHOLDERS AND THEIR MAIN INTERESTS REGARDING KOMMUNALKREDIT.
HAUPTINTERESSEN BEI MITARBEITERN/INNEN:
MAIN INTERESTS STAFF:
interessante Tätigkeit, sicheres und wertschätzendes
Arbeitsumfeld, persönliche Entwicklungsmöglichkeit
interesting activity, job security and appreciation of
performance, room for personal development
HAUPTINTERESSEN BEI MEDIEN:
MAIN INTERESTS MEDIA:
nachvollziehbare, transparente und ehrliche
Informationspolitik
clear, transparent and honest
information policy
HAUPTINTERESSEN BEI EIGENTÜMERN:
MAIN INTERESTS OWNERS:
langfristig stabile wirtschaftliche Entwicklung
stability of long-term economic development
HAUPTINTERESSEN BEI
INVESTOREN/RATINGAGENTUREN:
MAIN INTERESTS INVESTORS/RATING AGENCIES:
nachvollziehbare, transparente und ehrliche
Informationspolitik
clear, transparent and honest information policy
HAUPTINTERESSEN BEI KUNDEN:
MAIN INTERESTS CUSTOMERS:
zuverlässiger Geschäftspartner, Eingehen auf die
Bedürfnisse der einzelnen Kunden, für beide Seiten
umfassende, faire und hochwertige Lösungen
reliable business partner willing to meet individual
customer needs, comprehensive solutions of high quality,
fair for both sides
HAUPTINTERESSEN BEI
NICHTREGIERUNGSORGANISATIONEN:
MAIN INTERESTS
NON-GOVERNMENTAL ORGANISATIONS:
gewissenhafter, bewusster Umgang mit ökologisch
und sozial kritischen Themen im Zusammenhang
mit der Tätigkeit des Unternehmens
awareness of ecologically and socially critical
issues in the context of the company’s business
operations
HAUPTINTERESSEN BEI LIEFERANTEN
UND PARTNERN:
MAIN INTERESTS SUPPLIERS AND PARTNERS:
zuverlässiger Partner, rasche Wahrnehmung
von Zahlungsverpflichtungen
reliable partner, good payment morale
Vorstandsvorsitzender sowie Nachhaltigkeitsvorstand der Kommunalkredit-Gruppe,
u. a. Vizepräsident des Österreichischen
Wasser- und Abfallwirtschaftsverbandes, Vorstandsmitglied bei
respACT Austria, dem Austrian Business Council for Sustainable
Development (ABCSD) sowie von AIESEC Austria, einer internationalen
Plattform für junge Menschen, die ihre Potenziale
erkennen und entwickeln wollen, um dadurch einen positiven
Einfluss auf die Gesellschaft nehmen zu können.
also holds the position of Vice-President of the Austrian Water
and Waste Water Association; moreover, he serves on the
Boards of respACT, the Austrian Business Council for Sustainable
Development (ABCSD) and AIESEC Austria, an international
platform for young people wanting to identify and
develop their potential in order to exercise a positive influence
on society.
VERANSTALTUNGEN.
Eine Reihe von Veranstaltungen bietet den Stakeholdern zusätzliche
Hintergrundinformation zum Unternehmen. Fachveranstaltungen
(Beispiel: Public-Finance-Forum zur Thematik
Gesundheitsfinanzierung) und Workshops zu aktuellen
Themen aus den Bereichen Public Finance und Public Consulting
sowie Nachhaltigkeitsforen gewähren einen besseren
Einblick in das Geschäftsfeld der Kommunalkredit und
EVENTS.
Through a series of events the stakeholders are supplied
with additional background information about the company.
Specialised meetings (example: Public Finance Forum devoted
to health financing) and workshops on topical issues
in the fields of public finance and public consulting, as well
as events dedicated to the topic of sustainability, provide insight
into the company’s fields of business and offer an

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
75
> BEZIEHUNG ZU DEN STAKEHOLDERN. RELATIONS TO THE STAKEHOLDERS.<
zeigen die neuesten Trends. Gleichzeitig ermöglicht es, die
Wünsche und Erwartungen der Stakeholder kennenzulernen
und darauf zu reagieren. Darüber hinaus unterstützt die
Kommunalkredit im Rahmen ihres Sponsorings eine Reihe
von Veranstaltungen (siehe dazu auch Seite 84).
overview of the most recent trends. This also enables the
company to understand the wishes and expectations of its
stakeholders and react accordingly. Moreover, Kommunalkredit
supports a number of events within the framework
of its sponsoring activities (see also page 84).
PUBLIKATIONEN / MEDIEN / MAILINGS.
Gemeinsam mit dem Österreichischen Gemeindebund und
dem Österreichischen Städtebund hat die Kommunalkredit
Ende 2006 bereits zum zweiten Mal den „Gemeindefinanzbericht“
herausgegeben. Neben den aktuellen Zahlen aller
österreichischen Gemeinden und der Prognose zum Wirtschaftsjahr
2007 bietet der Bericht einen Einblick in die
künftigen Herausforderungen aufgrund der demografischen
Entwicklung.
Als Bestandteil der österreichischen E-Government-Roadmap
hat sich das Online-Portal kommunalnet.at seit seiner
Gründung 2005 stark weiterentwickelt. Mehr als zwei
Drittel der österreichischen Gemeinden nutzen mittlerweile
das kommunale „Intranet“ täglich. kommunalnet.at ist
ebenso wie die beim Verlag Manz herausgegebene Publikation
„RFG – Rechts- und Finanzierungspraxis der Gemeinden“
eine erfolgreiche Medienkooperation der Kommunalkredit
mit dem Gemeindebund. Als Partner des Bundesministeriums
für Land- und Forstwirtschaft, Umwelt und
Wasserwirtschaft im Rahmen der Abwicklung der Umweltförderungen
des Bundes berichtet die Kommunalkredit laufend
über Änderungen der Förderungsrichtlinien nach dem
Umweltförderungsgesetz oder über neue Förderungsschwerpunkte.
2006 betraf dies insbesondere die Klimaschutzproblematik
und das neue Ökostromgesetz. Zudem wird
halbjährlich die Zeitschrift „ökoprojekt“ herausgegeben,
die Gemeindevertreter/innen und Zivilingenieure/innen über
die Entwicklungen bei Umwelttechnologien, Umweltstudien
und Förderungsmaßnahmen informiert. Mit regelmäßigen
Mailings informieren die Kundenbetreuer/innen ihre
Finanzierungskunden/innen über aktuelle Trends (Zinsentwicklungen,
neue Produkte, Trends in der Gesundheitsfinanzierung
etc.).
PUBLICATIONS / MEDIA / MAILINGS.
At the end of 2006, Kommunalkredit published the second
“Municipal Finance Report” in co-operation with the Association
of Austrian Municipalities and the Association of
Austrian Cities and Towns. In addition to up-to-date facts
and figures about all Austrian municipalities and an economic
forecast for 2007, the report offers insight into the
future challenges expected to arise in the wake of the demographic
development.
As a component of the Austrian e-government road map,
the online portal kommunalnet.at has expanded greatly
since its establishment in 2005. More than two thirds of the
Austrian local authorities make use of this municipal “Intranet”
on a daily basis. kommunalnet.at and “RFG – Rechtsund
Finanzierungspraxis der Gemeinden”, a journal published
by the Manz publishing house, are products of Kommunalkredit’s
successful media co-operation with the Association
of Austrian Municipalities. As a partner to the
Ministry of Agriculture and Forestry, Environment and Water
Management in the implementation of the government’s
environmental support programmes, Kommunalkredit regularly
reports on amendments to the funding guidelines under
the Environmental Support Act and on new funding priorities.
In 2006, the fight against climate change and the
new Eco-Electricity Act were among the most important
topics covered. Moreover, local-authority representatives
and civil engineers are informed about new developments
in the field of environmental engineering, environment-related
studies and support measures through the semi-annual
journal “ökoprojekt”. Kommunalkredit’s account managers
keep their clients informed about current trends (interest-rate
developments, new products, trends in healthcare
financing, etc.) by means of regular mailings.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
76
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
WERBLICHE PRÄSENZ.
ADVERTISING.
Beim werblichen Auftritt (Inserate, Folder) setzt die Kommunalkredit
auf ihre Mitarbeiter/innen als Testimonials und auf
eine deutlich sichtbare ökologische Ausrichtung (100-%-Recycling-Papier,
Produktion, Bildersprache). Kampagnen und
Publikationen der Kommunalkredit wurden 2006 mit dem
Columbus, dem Austrian Annual Report Award und dem
ASRA-Award für den Nachhaltigkeitsbericht ausgezeichnet.
In its advertising activities (newspaper advertisements, folders)
Kommunalkredit relies on staff testimonials and a clearly
visible ecological orientation (100% recycled paper, production,
imagery). In 2006, Kommunalkredit campaigns and
publications received the Columbus Award, the Austrian
Annual Report Award and the ASRA Award for its Sustainability
Report.
VERANTWORTUNG ALS ARBEITGEBER.
„Engagierte und qualifizierte Mitarbeiter/innen sind unser
Erfolgsfaktor. Die Identifikation aller Mitarbeiter/innen mit
unserer Gruppe ist uns wichtig. Wir sind als Team erfolgreich.“
Diese Statements entstammen dem Leitbild der Kommunalkredit-Gruppe
und werden von den Mitarbeitern/innen im Berufsalltag
jeden Tag aufs Neue gelebt und umgesetzt. Die
Unternehmenskultur der Kommunalkredit ist geprägt von hoher
Motivation, großer Identifikation mit dem Unternehmen
und seinen Zielen, persönlichem Engagement und respektvollem
Miteinander. Das leistungsorientierte Umfeld besticht
durch Dynamik sowie rasche und flexible Entscheidungen, die
immer risikobewusst getroffen werden. Jedem/r Mitarbeiter/in
wird die Herausforderung einer verantwortungsvollen und
selbstständigen Tätigkeit geboten. Großer Wert wird dabei
auf Weiterbildung gelegt, die die Grundlage für die Leistung
und Basis persönlicher Weiterentwicklung darstellt.
In der im Jahr 2006 erstellten Studie der Health Consult zum
Thema „Work-Life-Balance“ wurde der überdurchschnittliche
Erfolg der Kommunalkredit durch die hohe Identifikation
der Mitarbeiter/innen mit ihrem Unternehmen neuerlich
auch durch einen externen Berater bestätigt.
EMPLOYER RESPONSIBILITY.
“We owe our success to our committed and qualified staff.
We want all our staff to identify with our Group. We are
successful as a team.”
These statements from the Mission Statement of the Kommunalkredit
Group truly reflect the attitude which the company’s
staff bring to their work on a daily basis. Kommunalkredit’s
corporate culture is characterised by a high level
of motivation, strong identification with the company and its
goals, personal dedication and respectful interaction between
staff members. Its work environment is achievement-oriented
and dynamic, decisions are taken swiftly and flexibly after
fully examining all the risks involved. All the company’s employees
are offered the challenge of performing their tasks
independently and in a spirit of individual responsibility. Great
emphasis is placed on further training as a basis for satisfactory
job performance and personal development.
In a “Work-Life Balance” study performed by Health Consult
in 2006, the above-average success of Kommunalkredit, attributable
to the extent to which the employees identify
with their company, was confirmed once more by an external
consultant.
ZAHLEN UND FAKTEN.
Zum Jahresende 2006 waren in der Kommunalkredit-Gruppe
298 Mitarbeiter/innen beschäftigt, davon 142 männlich,
FACTS AND FIGURES.
As of the end of 2006, the Kommunalkredit Group had a
total of 298 employees (142 men and 156 women), includ-

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
77
> VERANTWORTUNG ALS ARBEITGEBER. EMPLOYER RESPONSIBILITY.<
156 weiblich (gewichtet 284 Mitarbeiter/innen, 143 Frauen
und 141 Männer). Das bedeutet einen Frauenanteil von
52 %. Unter den 298 Mitarbeitern/innen sind 35 weibliche
und drei männliche Teilzeitkräfte. Zusätzlich waren per
31.12.2006 13 Mitarbeiterinnen in Karenz. Von den insgesamt
53 Führungskräften in der Kommunalkredit-Gruppe
sind 13 (25 %) Frauen. Das Durchschnittsalter liegt bei 34
Jahren, die Durchschnittszugehörigkeit zum Unternehmen
bei vier Jahren.
Die Internationalität spiegelt sich in der Staatsbürgerschaft
der Mitarbeiter/innen wider: 220 Österreicher, 40 Slowaken,
19 Zyprioten, vier Deutsche, drei Briten, je zwei Franzosen
und Russen sowie je ein Belgier, Bulgare, Grieche, Italiener,
Niederländer, Pole, Rumäne und Südafrikaner.
Im Kommunalkredit-Konzern wurden im Jahr 2006 71 neue
Mitarbeiter/innen, davon 37 Frauen und 34 Männer, aufgenommen.
Gewichtet um die Abgänge – 21 Frauen und
22 Männer – bedeutet dies einen Zuwachs des Personalstandes
gegenüber dem Vorjahr um 28 Personen (16 Frauen
und 12 Männer).
Unterstützung gibt es außerdem von 23 Studenten/innen,
die als geringfügig beschäftigte freie Dienstnehmer in allen
Bereichen des Unternehmens tätig sind und erste Berufserfahrungen
in der Branche sammeln. Manchen Studenten/innen
wird auch nach dem Studium eine geeignete Tätigkeit
im Unternehmen angeboten.
Der Akademikeranteil ist mit 54 % (160 Personen, davon 66
weibliche und 94 männliche) auf einem konstant hohen
Niveau.
In der Kommunalkredit werden alle Mitarbeiter/innen über
Kollektivvertrag bezahlt. Bei Einstellung erfolgt eine Einzeleinstufung
der Mitarbeiter/innen für ihren jeweiligen Tätigkeitsbereich.
Dementsprechend sind vergleichbare Gehaltskategorien
nicht gegeben. Eine Analyse wurde hinsichtlich
des gesamten Gehaltsvolumens – auf Männer und Frauen
verteilt – vorgenommen. Diese Auswertung zeigt, dass das
monatliche Basiseinkommen (exkl. Bonus) der Mitarbeite-
ing 35 female and 3 male part-time employees (adjusted for
part-time workers, this corresponds to a full-time equivalent
of 284 persons, i.e. 143 women and 141 men). 52% of the
company’s employees are women. As of 31-12-2006, 13 female
employees were on parental leave. Of the 53 executives
of the Kommunalkredit Group, 13 (25%) are women.
The average age is 34, the average length of service with
the Group is four years.
A breakdown of employees by nationality shows the international
mix of the company’s staff: 220 Austrians, 40 Slovaks,
19 Cypriots, four Germans, three British citizens, two
persons each from France and Russia, and one each from
Belgium, Bulgaria, Greece, Italy, the Netherlands, Poland,
Romania and South Africa.
In 2006 the Kommunalkredit Group recruited 71 new employees
(37 women and 34 men). Adjusted for persons leaving
the company (21 women and 22 men), the Group’s total
headcount increased by 28 (16 women and 12 men)
from the previous year’s level.
Moreover, 23 students were contracted to work part-time
as free-lance auxiliaries in all areas of the company, which
enabled them to gather their first professional experience in
the sector. Some of them will receive an offer to join the
company in a suitable position once they have completed
their studies.
The percentage of university graduates remained high at
54% (160 persons in total, 66 of which were women and
94 men).
All Kommunalkredit employees receive salaries that are above
the level of pay agreed through collective bargaining. Salaries
are agreed individually upon recruitment, depending on the
employee’s field of activity. Comparable pay categories therefore
do not apply. An analysis of the total payroll, broken
down by gender, shows that the average monthly basic salary
(excluding bonus payments) of the female employees of the
Kommunalkredit Group is 26% lower than that of male em-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
78
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
rinnen der Kommunalkredit-Gruppe um 26 % unter jenem
der männlichen Kollegen liegt, da Männer tendenziell in höheren
Positionen tätig sind. Bei Führungskräften und Akademikern/innen
beträgt die Differenz 22 %.
Die Zahl der Krankenstände beträgt für 2006 insgesamt niedrige
931 Tage, das bedeutet einen durchschnittlichen Wert
von drei Tagen pro Mitarbeiter/in. Die Zahl der Arbeitsunfälle
inklusive Wegunfällen liegt bei zwei Ereignissen im Berichtszeitraum
und ist damit im Vergleich zu 2005 konstant niedrig.
Hinsichtlich Diskriminierung gab es keinerlei Vorfälle.
Für die Aus- und Weiterbildung wurden im Berichtsjahr EUR
1,2 Mio. ausgegeben. Die Mitarbeiter/innen waren insgesamt
927 Tage auf Seminar.
27,5 % der Mitarbeiter/innen nehmen an unternehmensweit
aufgesetzten Qualifizierungsmaßnahmen teil, die einerseits
die bestehende Führungskompetenz stärken, andererseits
„High Potentials“ an zukünftige Führungsaufgaben heranführen
sollen. 10,4 % der teilnehmenden Mitarbeiter/innen
sind Führungskräfte.
ployees, as men tend to hold higher-ranking positions.
Among executives and university graduates the difference in
pay is 22%.
Sick-leave figures for 2006 were low at a total of 931 days,
which corresponds to an average of three days per employee.
With no more than two incidents in the year under
review, the number of occupational accidents, including
accidents on the way to and from work, remained as low as
in 2005. No incidents of discrimination were reported.
Expenses for training and further training measures in 2006
amounted to EUR 1.2 million. Kommunalkredit employees
spent a total of 927 days at training seminars.
27.5% of all employees participated in qualification measures
organised throughout the Group in order to strengthen
existing management competencies and to prepare highpotential
employees for future leadership tasks. 10.4% of
those participating hold executive positions.
AUS- UND WEITERBILDUNG –
ORGANISATIONSENTWICKLUNG.
Jede/r neue Mitarbeiter/in bedeutet einen Zuwachs an fachlichem
Know-how und an Persönlichkeit, welche die Kommunalkredit
bunter und vielfältiger gestaltet. Die Integration
der neuen Kollegen/innen findet sehr rasch über das seit
vielen Jahren systematisierte Mentorensystem statt.
Neben der fachlichen Weiterbildung, die für die Mitarbeiter/innen
höchste Priorität hat, werden sie auch und vor
allem in der persönlichen Weiterentwicklung in einem über
eineinhalb Jahre andauernden Organisations-Entwicklungsprogramm
der Beratergruppe „netzwerk Entwicklung“
begleitet. Entwicklungsschwerpunkte dieses Programms
sind u. a. Stärkung, Bewusstmachung der typischen
Unternehmenskultur, Internationalisierung und Begegnung
verschiedener Kulturen sowie Beweglichkeit, Schnelligkeit
TRAINING AND FURTHER TRAINING –
ORGANISATIONAL DEVELOPMENT.
Every newly recruited employee adds to the diversity of
Kommunalkredit’s mix of technical know-how and personalities.
The company’s mentoring system, institutionalised
for many years, helps to integrate new colleagues very
quickly.
Besides receiving specialised further training, which is a
matter of top priority for all staff, employees are also supported
in their personal development within the framework
of the organisational development programme put together
by the “netzwerk Entwicklung” consultancy team for
a period of one and a half years. The priorities of the programme
include personality building, raising awareness for
the typical corporate culture, internationalisation, interactions
of different cultures, agility, speed and “management

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
79
> VERANTWORTUNG ALS ARBEITGEBER. EMPLOYER RESPONSIBILITY.<
und „Management der kurzen Wege“. Im Mittelpunkt der
Entwicklung stehen immer die beteiligten Personen.
Einmal im Jahr findet ein Mitarbeiter-Seminar für alle mit
Zielsetzung „Gemeinschaftserleben“ statt. Ebenfalls einmal
jährlich trifft sich das erweiterte Management der Kommunalkredit-Gruppe
im Rahmen eines moderierten Workshops,
um die zukünftigen Entwicklungen zu diskutieren.
40 Teilnehmern/innen stehen regelmäßig Begleitung und
Reflexion in Einzel-Coachings zur Verfügung. Zusätzlich
werden ein Führungskräfte-Curriculum sowie Mitarbeiter-
Curricula angeboten.
Die Kommunalkredit-Gruppe arbeitet abteilungsübergreifend
in Projektstrukturen. Um das projektorientierte Handeln
weiter zu untermauern, haben 18 Mitarbeiter/innen an
einem Projektmanagement-Training teilgenommen.
Um den Internationalisierungsprozess der Kommunalkredit
zu unterstützen, haben 2006 in Kooperation mit Berlitz 26
Mitarbeiter/innen in kleinsten Firmengruppen ihre Englischkenntnisse
erweitert, zwölf ihre Französisch-, vier ihre Deutschund
insgesamt 15 ihre Ungarisch-, Slowakisch-, Tschechisch-,
Rumänisch-, Spanisch-, Russisch-, Bulgarisch-, Kroatisch- und
Polnischkenntnisse aufgebaut oder vertieft.
by short cuts”. The individual development programmes always
focus on the persons concerned.
Once a year, a staff seminar is organised as a “community
experience”. The extended management of the Kommunalkredit
Group also meets once a year within the framework
of a structured workshop for the discussion of future
developments. Regular individual coaching sessions are
available to 40 participants for supervision and self-reflection.
In addition, a management-training programme as
well as staff-training programmes are offered.
The Kommunalkredit Group works on the basis of crossdepartmental
project structures. To ensure a sound basis
for this project-oriented approach, 18 employees participated
in a project-management-training programme.
To support Kommunalkredit’s process of internationalisation,
language courses for very small groups were organised
in co-operation with Berlitz: in 2006, 26 employees attended
such courses to improve their command of English, twelve
attended French classes and four German classes. Fifteen
participants either began to learn or improved their knowledge
of Hungarian, Slovak, Czech, Romanian, Spanish,
Russian, Bulgarian, Croatian or Polish.
GEHÄLTER UND SOZIALLEISTUNGEN.
Die Dienstverhältnisse unterliegen österreichweit im Gesamtkonzern
zum größten Teil dem Kollektivvertrag für Angestellte
der Banken und Bankiers. Die TrendMind IT Dienstleistung
GmbH unterliegt dem Kollektivvertrag für Angestellte von
Unternehmen im Bereich Dienstleistungen in den automatischen
Datenverarbeitungen und Informationstechnologie.
Die Kommunalkredit Dexia Asset Management AG sowie die
Kommunalkredit Public Consulting GmbH unterliegen dem
Rahmenkollektivvertrag für Angestellte im Handwerk und
Gewerbe in der Dienstleistung, der Information und Consulting.
Die von der Ausgliederung des Teilbetriebes der Kommunalkredit
Austria AG in die Kommunalkredit Public Con-
SALARIES AND SOCIAL BENEFITS.
The majority of the Group’s employment contracts in Austria
are subject to the collective agreement for bank employees
and bankers. TrendMind IT Dienstleistung GmbH is
subject to the collective agreement for employees of service
enterprises in the field of automatic data processing and information
technology. Kommunalkredit Dexia Asset Management
AG and Kommunalkredit Public Consulting GmbH
come under the framework collective agreement for craft
and commercial workers in service, information and consulting
enterprises. Based on individual agreements, employment
contracts concerned by the spin-off of a part of
Kommunalkredit Austria AG as Kommunalkredit Public Con-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
80
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
sulting GmbH erfassten Dienstverhältnisse unterliegen aufgrund
einer einzelvertraglichen Vereinbarung weiterhin dem
Kollektivvertrag für Angestellte der Banken und Bankiers.
Durch konzernweit standardisierte Dienstverträge ist arbeitsvertraglich
eine Verlegung des Betriebsstandortes innerhalb
Österreichs grundsätzlich zulässig, die jedoch durch
die individuell festzulegende Zumutbarkeitsprüfung der
Folgepflicht der Mitarbeiter/innen und die arbeitsverfassungsrechtlichen
Mitwirkungsrechte des Betriebsrates
Grenzen erfahren.
Grundsätzlich wird darauf Bedacht genommen, dass in den
Tochtergesellschaften der Kommunalkredit-Gruppe vor allem
lokale Mitarbeiter/innen aufgenommen werden. Durch Schulungen
und Einsätze in der Wiener Zentrale soll den Kollegen/innen
außerhalb Österreichs die Unternehmenskultur
des österreichischen Stammhauses vermittelt werden.
Seit November 2005 gibt es einen Gesamtbetriebsrat des
Betriebes der Kommunalkredit-Gruppe am Standort Wien.
Für sämtliche Betriebe der Kommunalkredit-Gruppe mit Standort
Wien gelten daher einheitliche Betriebsvereinbarungen.
Die Abgeltung der Leistungen der Mitarbeiter/innen erfolgt
österreichweit im Gesamtkonzern im Rahmen der jeweiligen
Kollektivverträge, wobei sowohl die Gehälter als auch die
Sozialzulagen über den jeweils vorgesehenen Kollektivvertragsstufen
liegen. Im Geschäftsjahr 1997 wurden Pensionsansprüche
von sämtlichen aktiven Mitarbeitern/innen auf
eine Pensionskasse übertragen. Der Zahlung eines Dienstgeberbeitrags
von 2,5 % des Bruttobezugs nach einem Jahr
Wartezeit sowie die Unverfallbarkeit dieser Beträge nach
vier Jahren Dienstzugehörigkeit wird gemäß den kollektivvertraglichen
Bestimmungen nachgekommen.
Nicht nur das Gehalt, sondern insbesondere darüber hinausgehende
Sozialleistungen werden als Motivation für die außerordentlichen
Leistungen der Mitarbeiter/innen herangezogen:
Essensbons im Wert von EUR 79,20 pro Monat, Obstkorb,
Salatbuffet, Mineralwasser, Fruchtsäfte, Kaffee, Tee
stehen jedem zur freien Verfügung. Im Rahmen der arbeitssulting
GmbH continue to be subject to the collective agreement
for bank employees and bankers.
Given the fact that employment contracts are standardised
for the entire Group, a transfer of place of work to another
location in Austria is permitted in principle under the provisions
of labour law. However, in practice this possibility is
limited by individual considerations of acceptability for the
employee concerned and statutory participation rights of
the staff council.
As a matter of principle, the subsidiaries of the Kommunalkredit
Group primarily recruit their employees locally.
Through courses and traineeships at the Vienna headquarters,
employees outside Austria are given the opportunity to
become familiar with the corporate culture of the Austrian
parent company.
In November 2005 a general staff council responsible for
all Vienna-based companies of the Group was set up.
Hence, uniform company agreements apply to all companies
of the Kommunalkredit Group based in Vienna.
The employees of all Group companies in Austria are remunerated
on the basis of the relevant collective agreements,
but the salaries paid and the social benefits are above the
level agreed upon through collective bargaining. In 1997,
staff pension entitlements were transferred to a pension
fund. According to the provisions of the collective agreement,
the company pays an employer contribution of 2.5%
of the gross salary into a company pension fund after a
waiting period of one year. Non-forfeiture of these amounts
is guaranteed after a period of service of four years.
Over and above the salary paid, additional social benefits
are offered to motivate employees and reward their superior
performance: meal vouchers in the amount of EUR 79.20
per month, a regular supply of fresh fruits, a salad buffet,
mineral water, fruit juices, coffee and tea free of charge for
everybody. The company’s occupational health and safety

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
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ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
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SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
81
> VERANTWORTUNG ALS ARBEITGEBER. EMPLOYER RESPONSIBILITY.<
medizinischen Betreuung werden über die Gesundenuntersuchung
hinaus verschiedene Vorsorgemaßnahmen angeboten
(Säure-Basen-Test, Körperfettmessung, Lungen-, Venenfunktionstest
u. a. m.). Die Sport- und Event-Kultur wird
in der Kommunalkredit allgemein sehr hoch gehalten. Arbeitgeber,
Betriebsrat, aber auch Initiativen einzelner Mitarbeiter/innen
tragen zum guten Gelingen einer positiven
internen Kommunikationskultur bei – zum Beispiel exklusive
Führungen in der Albertina, Buchpräsentationen,
Kabarettveranstaltungen, Vernissagen, zahlreiche Sportveranstaltungen
(Tenniscamp, Lauf-, Rad-, Skimeisterschaften,
Schnuppergolfen, Unterstützung für das Fußball-, Basketball-
und seit 2006 auch das Eishockey-Team), Fahrsicherheitstraining,
Nachhaltigkeits-Frühstück, Playback-Show.
programme goes beyond regular health screenings and includes
a variety of special preventive measures (tests for acids
and bases, measurement of body fat, pulmonary and
venous function tests, etc.). Kommunalkredit has a highly
developed sports and event culture. The management, the
staff council and initiatives taken by individual employees
contribute to creating a pleasant internal communication
atmosphere through the organisation of such events as private
guided tours of the Vienna Albertina, book presentations,
cabaret performances, openings of exhibitions, numerous
sports events (tennis camp, jogging, cycling and skiing
championships, golf taster courses, support for the soccer,
basketball and – since 2006 – ice-hockey teams), safe driving
courses, the sustainability breakfast, the playback show, etc.
KOMMUNIKATION UND MITBESTIMMUNG
DER MITARBEITER/INNEN.
Zwischen der Geschäftsleitung der Kommunalkredit-Gruppe
und dem Betriebsrat werden in enger und konstruktiver Kooperation
die Wünsche, Anliegen und Anregungen der Mitarbeiter/innen
besprochen und abgestimmt. Die vom Betriebsrat
in den Aufsichtsrat entsandten Mitglieder nehmen
aktiv ihre Mitwirkungsrechte wahr.
Das Intranet der Kommunalkredit-Gruppe ist das zentrale
Kommunikationsmedium und die Informationsplattform
der Gruppe, das von allen Mitarbeitern/innen genutzt wird.
In wöchentlichen Abteilungsleitersitzungen informieren Vorstand
und Abteilungsleiter über neueste Entwicklungen, die
in Folge in den Abteilungssitzungen weitergegeben werden.
Mindestens halbjährlich finden Mitarbeiter-Informationen
des Vorstandes statt.
Neue Mitarbeiter/innen werden in halbtägigen Einführungsveranstaltungen
vom Vorstand und den Abteilungsleitern über
die Tätigkeitsfelder der Kommunalkredit-Gruppe informiert.
In einem einmal jährlich stattfindenden Mitarbeitergespräch
wird zwischen Mitarbeiter/in und Vorgesetztem/r eine Ver-
COMMUNICATION AND EMPLOYEE
CONSULTATION.
The management of the Kommunalkredit Group and the
staff council engage in close and constructive co-operation
to consider the wishes, concerns and suggestions of the
company’s staff. The staff council members delegated to
the Supervisory Board actively exercise their participation
rights.
Kommunalkredit’s Intranet, used by all employees, serves as
the central communication medium and the information
platform of the Group.
At the weekly meetings of department heads, Board members
and heads of departments offer information about the most
recent developments, which is then disseminated through
department meetings. Employee information meetings are
convened by the Executive Board at least twice a year.
Newly recruited employees are introduced to the fields of activity
of the Kommunalkredit Group by Board members and department
heads during half-day company orientation events.
In the course of annual employee development interviews,
employees have a chance to discuss their further develop-

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
82
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
einbarung zur Weiterentwicklung im Unternehmen auf
fachlicher und persönlicher Ebene getroffen. Das Jahr wird
gemeinsam geplant, Perspektiven werden erörtert, um die
Unternehmensentwicklung mit den Mitarbeitern/innen gemeinsam
nachhaltig zu verankern.
ment within the company, in both technical and personal
terms, with their immediate superiors. The interview offers
an occasion to plan the coming year, discuss future prospects
and agree on sustainable development for the shared
benefit of the company and its staff.
WORK-LIFE-BALANCE.
Im Berichtsjahr 2006 unterstützte das umgesetzte Projekt
„Work-Life-Balance“ nachhaltig den Balanceakt zwischen
familiären Aufgaben und beruflichen Herausforderungen.
Vermehrt wurde bemerkt, dass dieses Spannungsfeld
nicht nur Frauen, sondern auch Männer betrifft, obwohl
natürlich noch immer vor allem die Mitarbeiterinnen durch
Teilzeitbeschäftigungen die Hauptaufgaben innerhalb der
Familien tragen.
Zur Unterstützung der zeitlichen Einteilung werden neben sehr
flexiblen Gleitzeitmodellen für Vollzeitmitarbeiter/innen
für viele teilzeitbeschäftigte Mitarbeiter/innen angepasste
Modelle der Teilzeitbeschäftigung geboten.
Die freiwilligen Sozialleistungen wie z. B. die Essensbons stehen
jedem/r Teilzeitmitarbeiter/in in voller Höhe zur Verfügung
und werden nicht entsprechend der vereinbarten Wochenarbeitszeit
aliquot gerechnet.
Die Möglichkeit, von zu Hause aus für das Unternehmen zu
arbeiten, wird regelmäßig von sechs Mitarbeitern/innen genutzt,
davon je drei Frauen und Männer. Teilzeit- und Heimarbeitsmodelle
kombiniert, ergeben für Frauen, die aus der
Karenz zurückkehren, eine optimale Möglichkeit der flexiblen
Arbeitszeiteinteilung im gewünschten zeitlichen Ausmaß.
WORK-LIFE BALANCE.
In the year under review, the “Work-Life Balance” project
supported employees in the difficult task of balancing
family duties and professional challenges. To a growing
extent, this is a matter of concern not only for women, but
also for men, although the majority of employees seeking
part-time employment in order to reconcile family obligations
and work continue to be women.
Besides highly flexible working time arrangements for
full-time employees, tailor-made part-time models are offered
for numerous part-time employees.
The voluntary social benefits offered by the company, such
as meal vouchers, are fully available to part-time employees
and not calculated on the basis of the agreed weekly working
time.
Currently, six of the company’s employees – three women
and three men – are regular tele-workers. For women returning
to work from parental leave, combined part-time
and tele-work models ideally meet their needs for flexible
working-time arrangements.
VERANTWORTUNG ALS TEIL
DER GESELLSCHAFT.
Die Unterstützung sozialer und kultureller Aktivitäten hat
eine lange Tradition in der Kommunalkredit und ist wesentlicher
Bestandteil der Unternehmensphilosophie. Wie das
Bewusstsein für Nachhaltigkeit ist auch das Bewusstsein für
RESPONSIBILITY AS A CORPORATE
CITIZEN.
Supporting social and cultural activities has a long tradition
in Kommunalkredit and is an essential component of its corporate
philosophy. For Kommunalkredit’s staff, an awareness
of the company’s social obligations and its role in

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
83
> VERANTWORTUNG ALS TEIL DER GESELLSCHAFT. RESPONSIBILITY AS A CORPORATE CITIZEN.<
soziales Engagement und die Unterstützung der Kunst
und Kultur ein gelebtes Element der Mitarbeiter/innen.
supporting art and culture are as important as its commitment
to sustainability.
ENGAGEMENT FÜR DIE GESELLSCHAFT.
Im Rahmen ihrer Verantwortung als Teil der Gesellschaft investiert
die Kommunalkredit je rund 1 % des Jahresüberschusses
in das Kunst- und Kultursponsoring sowie in soziale
Projekte. Im Sinne ihrer ökologischen Kompetenz unterstützt
sie ferner Vorhaben aus dem Umweltbereich und
engagiert sich für nachhaltiges Wirtschaften – auch „aktiv“
in Form von Eigeninitiativen und im Rahmen diverser Mitgliedschaften.
Spenden an Organisationen, Vereine und
Entwicklungshilfeprojekte (Caritas, Krebshilfe, White Ribbon,
Umweltschutzorganisationen, Österreichischer Bauorden,
Licht für die Welt etc.) ergänzen das Engagement.
Im Rahmen der Zusammenarbeit mit der Österreichischen
Gesellschaft für Umwelt und Technik (ÖGUT) konnte die
Kommunalkredit nicht nur wesentlich an der Erstellung des
„Benchmarking-Leitfadens für Finanzdienstleister“ mitwirken,
sondern diese Neuauflage von rein ökologischen Kennzahlen
um Sozialkennzahlen erweitern.
COMMITMENT TO SOCIETY.
Assuming its responsibility as a corporate citizen, Kommunalkredit
invests about 1% of its profit for the year in art and culture
sponsoring and 1% in social projects. In accordance with
its ecological focus, the company also supports environmental
protection projects and promotes sustainable business management,
actively pursuing these goals through its own initiatives
and its membership in various bodies. Donations to organisations,
associations and development assistance projects
(Caritas, the cancer victim support organisation Krebshilfe,
White Ribbon, environmental organisations, The Building Companions,
Light for the World, etc.) complete the range of activities.
Within the framework of its co-operation with the Austrian
Society for Environment and Technology (ÖGUT), Kommunalkredit
not only contributed substantively to the “Benchmarking
Guide for Financial Service Providers”, but also broadened
the scope of the new edition by adding social parameters
to the list of purely ecological parameters covered previously.
UMWELT UND NACHHALTIGES WIRTSCHAFTEN.
Der sorgsame Umgang zieht sich auch in der „Einkaufspolitik“
der Kommunalkredit durch. Neben dem umweltfreundlichen
Büromaterial (siehe auch Seite 76) werden im Rahmen
von Veranstaltungen wie auch zur Verpflegung der
Mitarbeiter/innen vor allem FAIRTRADE-Produkte verwendet.
Durch den gleichnamigen Verein, der sich für mehr Gerechtigkeit
im Welthandel einsetzt, sind faire Preise und
menschenwürdige Arbeitsbedingungen gewährleistet. Neben
dem Bezug der Waren wird der Verein mit einem jährlichen
Sponsoring-Beitrag unterstützt.
Im Rahmen von Veranstaltungen wird bereits bei der Auswahl
des Caterers auf nachhaltige Aspekte geachtet. Fairtrade-
und Bioprodukte im Sortiment sind Kriterien für eine
Beauftragung.
ENVIRONMENT AND SUSTAINABILITY.
The fact that Kommunalkredit cares for the environment is
also reflected in its “purchasing policy”. The company uses
environmentally friendly office materials (see also page 76)
and buys mostly FAIRTRADE products for its events and for
consumption by its own staff. FAIRTRADE is an association
which promotes a more equitable system of world trade
by ensuring fair prices and decent working conditions for
producers. The association is also supported through an annual
sponsoring contribution.
Sustainability is an important criterion in the selection of catering
establishments for events organised by Kommunalkredit.
The product range offered must include FAIR-
TRADE and organic products.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
84
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
Zudem werden im Bereich Nachhaltigkeit und Umwelt zahlreiche
Kongresse und Veranstaltungen (z. B. Euregio Innovationspreis,
der Abfall-Innovationspreis „Phönix“, der Umweltpreis
der Österreichischen Gesellschaft für Umwelt und
Technik, der „Neptun“-Wasserpreis) sowie Aktivitäten des
Bundesministeriums für Land- und Forstwirtschaft, Umwelt
und Wasserwirtschaft, des Forums Österreichischer Wissenschaftler
für Umweltschutz, des Österreichischen Forschungsinstituts
für Entwicklungsfragen sowie des Umweltbundesamtes
etc. unterstützt.
Moreover, Kommunalkredit supports numerous conferences
and other events (e. g. Euregio Innovation Prize, “Phoenix”
Waste Management Prize, Environment Award of the Austrian
Society for Environment and Technology, “Neptune”
Water Award) as well as activities of the Federal Ministry of
Agriculture and Forestry, Environment and Water Management,
the Forum of Austrian Scientists for Environmental
Protection, the Vienna Institute of Development Co-operation,
the Federal Environment Agency, etc.
KUNST UND SOZIALES.
Die Aktion „Licht ins Dunkel“ ist die mit Abstand größte
Spendenaktion in Österreich. Die Kommunalkredit ist seit
vielen Jahren Hauptsponsor des Kunst-Adventkalenders am
Wiener Rathaus und somit einer der größten Spender
dieser karitativen Aktion. 2006 konnten mithilfe der Kommunalkredit
u. a. der Grundstein für ein Heim für behinderte
junge Menschen in Wien 20 gelegt sowie Sehbehelfe in
Blindenheimen in Linz und in Innsbruck angeschafft
werden.
Partnerschaften gibt es u. a. auch mit dem „Haus der Künstler
in Gugging“, der Aktion SOS Mitmensch (Kunstkatalog),
dem Verein zur Förderung kultureller Aktivitäten behinderter
Menschen (SOB 31) sowie im Rahmen des Projektes
KunstAsyl.
ART AND SOCIAL AFFAIRS.
The “Licht ins Dunkel” campaign for people with disabilities
is by far the largest charity campaign in Austria. For many
years, Kommunalkredit has been the main sponsor of the
campaign’s Art Advent Calendar on the façade of the Vienna
City Hall and, as such, one of its biggest donors. In 2006,
Kommunalkredit’s donations went into the establishment of
a home for disabled young people in Vienna and the
purchase of visual aids for homes for the blind in Linz and
Innsbruck.
Other partners supported by Kommunalkredit include the
“Haus der Künstler” at the Gugging Psychiatric Hospital, the
SOS Mitmensch campaign (art catalogue), the Association
for the Promotion of Cultural Activities of People with Disabilities
(SOB 31), and the KunstAsyl Project.
KUNST UND KULTUR.
Neben der Kunstsammlung der Kommunalkredit – das Unternehmen
sammelt vor allem Werke österreichischer zeitgenössischer
Künstler/innen, die in sämtlichen Räumen des
Hauses präsent sind – werden vor allem Ausstellungen und
Veranstaltungen gesponsert. 2006 erfolgte dies u. a.:
als Partner der Albertina
in Form von Bilderankäufen sowie der Unterstützung von
Vernissagen
ART AND CULTURE.
Besides its art collection – Kommunalkredit primarily collects
works by contemporary Austrian artists, which are on
display in all parts of the building – the company mainly
sponsors exhibitions and other events. In 2006, Kommunalkredit
acted as a sponsor of art and culture through many
activities, for example:
its partnership with the Vienna Albertina
the purchase of paintings and support for opening events
of exhibitions

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
85
> VERANTWORTUNG ALS TEIL DER GESELLSCHAFT. RESPONSIBILITY AS A CORPORATE CITIZEN.<
INTERVIEWS. INTERVIEWS. >>
als Hauptsponsor des „Fidelio“-Wettbewerbs und der
Jazz-Klasse der Konservatorium Wien Privatuniversität
als Initiator von Lesungen (Peter Turrini)
als Sponsor von Buchprojekten (Mozart-Buch der Freunde
der Wiener Philharmoniker) und regionaler Theaterinszenierungen,
etwa in Reichenau und Gmunden
im Rahmen von Kooperationen mit den Wiener Symphonikern
(Konzerte in Nikosia/Zypern, Bukarest, Rumänien)
as the main sponsor of the “Fidelio” competition and the
jazz class of the Konservatorium Wien Privatuniversität
by initiating author’s readings (Peter Turrini)
as a sponsor of publications (book on Mozart published by
the Friends of the Vienna Philharmonic) and regional theatre
productions, e. g. in Reichenau and Gmunden
as a co-operation partner of the Vienna Symphony Orchestra
(concerts in Nicosia/Cyprus, Bucharest, Romania)
WIRTSCHAFT UND KOMMUNALES.
Die Kommunalkredit organisiert selbst Fachveranstaltungen
und Workshops für ihre Kunden (z. B. die Serie „Public
Finance Forum“). In Österreich und international trägt die
Kommunalkredit mit ihrem Sponsoring und mit inhaltlichen
Beiträgen wesentlich zur Realisierung von Kongressen, Messen,
Symposien, Lehrgängen, Preisverleihungen und Workshops
bei. Partner waren 2006 der Österreichische Gemeindebund,
der Österreichische Städtebund, das Österreichische
Institut für Wirtschaftsforschung, die Universität für
Bodenkultur, das Wirtschaftsmagazin Gewinn, die Tageszeitung
Wirtschaftsblatt, die Tageszeitung Der Standard, die
Österreichische Gesellschaft für Umwelt und Technik (ÖGUT)
sowie weitere namhafte internationale und österreichische
Veranstalter von hochkarätigen Fachveranstaltungen.
ECONOMIC AND MUNICIPAL AFFAIRS.
Kommunalkredit organises specialised conferences and
workshops for its clients (e. g. the “Public Finance Forum”
series). Through its sponsoring activities as well as its substantive
contributions, Kommunalkredit promotes the organisation
of conferences, trade fairs, symposia, training
courses, award presentations and workshops in Austria and
abroad. In 2006, Kommunalkredit’s partners in this area included
the Association of Austrian Municipalities, the Association
of Austrian Cities and Towns, the Austrian Institute
for Economic Research, the Vienna University of Natural Resources
and Applied Life Sciences, the business magazine
“Gewinn”, the Austrian daily newspapers “Wirtschaftsblatt”
and “Der Standard”, the Austrian Society for Environment
and Technology (ÖGUT), and other renowned national and
international organisers of high-level events.
AUSBLICK: Das immense Wachstum der Kommunalkredit-
Gruppe bedeutet jedes Jahr aufs Neue eine Herausforderung,
die Gesundheit, Zufriedenheit und Leistungsfähigkeit
der Mitarbeiter/innen auch in Zukunft zu sichern. Der Erfolg
spricht für den Weg der Kommunalkredit, vieles wurde bereits
umgesetzt.
Die größte Herausforderung wird sein, neben der ausgeprägten
Leistungsorientierung auch dem verantwortungsvollen
Umgang mit Leistungsgrenzen und einem vernünftigen
Umgang mit den persönlichen Ressourcen einen höheren
Wert beizumessen. Im Zentrum des Bemühens steht
weiterhin der Auf- und Ausbau von Strukturen, um die angestrebten
Expansionsvorhaben zu untermauern.
OUTLOOK: Year after year, the enormous growth of the
Kommunalkredit Group presents the company with new
challenges in safeguarding the health, job satisfaction and
professional performance of its staff in the years to come.
The success achieved in many areas proves the value of
Kommunalkredit’s approach.
Besides a strong performance orientation, the greatest challenge
will consist in paying greater attention to the limits of
individual capacities and a reasonable and responsible way
of using personal resources. At the same time, continued
efforts will be devoted, above all, to the establishment and
expansion of structures needed to support future expansion
projects.

GEDULD UND DEMUT.
PATIENCE AND HUMILITY.
MARKUS BRIER gilt als Österreichs bester Golfer. Gänzlich
allürenfrei, mit der nötigen Disziplin und Ernsthaftigkeit für
eine Sportlerkarriere, aber auch mit Charme und Humor ausgestattet,
ist es dem Vater zweier Kinder gelungen, sich unter
die 50 besten Golfer Europas einzureihen. Mit einem WU-Abschluss
in Betriebswirtschaft und der elegant trainierten Figur
der Profi-Golfer bewegt sich der 1968 geborene Wiener gerne
im Grünen – auch ohne dabei Geld zu verdienen.
MARKUS BRIER is one of Austria’s best golfers. He has a
natural manner and the discipline, possesses the earnestness
needed for a career as an athlete, but also a charming personality
and sense of humour. As father of two children, he
has succeeded in ranking among the 50 best golfers of Europe.
Born in Vienna in 1968, Business Administration graduate
from the University of Economics and Business Administration
(Vienna), Markus Brier is a professional golfer with an
elegantly trained figure, enjoys being in the open countryside,
even if he is not making money.

ÜBER DIE NATUR DES ERFOLGES.
87
OF THE NATURE OF SUCCESS.
Den ganzen Tag nur Golf spielen, so stellt sich mancher
sein Leben im Traum vor. Als Profi sieht das natürlich
anders aus. Wie ist aus dem Achtjährigen, der mit den
Eltern die ersten Schläge geübt hat, der Mann mit der
Profi-Sportler-Karriere geworden?
BRIER: Ich hatte schon als Kind den Profi-Traum. Als Kind hat
sich mein Talent gezeigt und mir einen schnellen Fortschritt
vergönnt, in der Schule habe ich mir leicht getan und das
Studium habe ich ganz klar dem Golf untergeordnet. Trotzdem
war es keine leichte Entscheidung. Es geht auch darum,
wie sehr man sein Leben unterordnet. Aber die Antwort auf
die Frage, was es braucht, lautet: Ruhe, Geduld und Demut.
Im Golf lernt man nie aus, es gibt keine Perfektion.
„Die Natur des Erfolges“ – wo würden Sie die Parallelen
zwischen Golf und Natur ziehen?
BRIER: Golf ist Leben, vieles im Leben ist gleich wie beim
Golf. Wenn man Blumen und Büsche zurückschneidet, dann
dauert es eine Zeit, aber was dann neu austreibt, ist kräftiger
und schöner. Mit meinen Lehrern musste ich auch oft umlernen,
da spielt man erst einmal schlechter, dann aber weitaus
besser. Die ideale Technik gibt es aber letztlich nicht, und
heute könnte ich meine Spielweise auch nicht mehr deutlich
umstellen, daher sehe ich Potenzial eher im mentalen Bereich
und arbeite viel mit einem Mentalcoach. Da zeigen sich auch
viele Verbindungen zwischen Wirtschaft und Natur.
Spending the whole day playing golf – to some like a
dream come true. Of course, for a pro, things look different.
How did it come about that an eight year old,
who practised his first golf strokes with his parents,
became an adult with a career as a professional athlete?
BRIER: Even as a child I dreamed of becoming a professional.
My talents became apparent when I was young and that allowed
me to advance quickly. I didn’t have to put in much
effort at school and my university studies took a clear second
place to my golf. Still it was not an easy decision. The main
concern is also to what extent you are willing to put your
sport in first place. The answer to the question: calmness, patience
and humility. You never stop learning with golf, as
there is no perfection.
“The nature of success” – where do you see similarities
between golf and nature?
BRIER: Golf is life, a lot in life is the same as with golf. If you
crop plants and bushes, it takes a while, but then what
sprouts is stronger and more beautiful. I also often had to
change techniques with my trainers. Afterwards you don’t
golf as well to begin with, but later you golf much better. But
in the end there is no ideal technique and today I wouldn’t
be able to make fundamental changes in my style of playing.
That’s why I see my potential more as mental and why I work
intensively with a mental trainer. In doing so, many connections
between the economy and nature become evident.
Sie spielen in Europa, Asien, den USA und im Nahen Osten.
Das Grün des Platzes hat wohl überall gewisse Ähnlichkeit,
aber die umgebende Landschaft bietet eine beachtliche
Bandbreite. Was sind Ihre Lieblingsdestinationen?
BRIER: Die Umgebung spielt schon eine Rolle. Zur Ablenkung
zwischen den Schlägen beobachtet man etwa Vögel und Bäume,
um dann wieder die volle Konzentration auf das Spiel zu
lenken. In Schottland gibt es wunderbare Plätze, die bis zu
100 Jahre alt sind. Ich mag Plätze im Wald, aber auch solche
in den Dünen. In Kuala Lumpur spielt man mit Blick auf die
Petronas Towers, das ist schon beeindruckend. Im Augenblick
reise ich sehr oft nach Asien und bin zwischen 25 und 30
Wochen im Jahr unterwegs. Wenn ich bei meiner Familie bin,
sind wir gerne im Gebirge zum Skifahren oder Wandern.
Viele Golferinnen und Golfer genießen diesen Sport,
um auch den Kopf „auszulüften“. Wie sehr gibt es diese
Komponente noch, wenn man Profi ist?
BRIER: Die spielerische Lust muss bleiben, Entspannung ist
wichtig. Am Platz bleibt es ein Spiel und kein Job.
You golf in Europe, Asia the U.S. and in the Middle East.
The green landscape of a golf course definitely looks similar
no matter where you golf, but there is still a lot of surrounding
scenery. What are you favourite destinations?
BRIER: The surroundings do play a role. As a diversion between
strokes, you observe birds or trees in order to fully concentrate
on your match again. In Scotland there are wonderful
courses that are almost 100 years old. I like courses in the
woods, but also ones in dunes. In Kuala Lumpur you golf
with a view of Petronas Towers. That is definitely impressive.
Recently I have been travelling to Asia very frequently and I
am away from home between 25 and 30 weeks a year. When
I am back with my family, we like to go to the mountains to
ski or hike.
Many golfers enjoy golf partly to relax their minds.
Does this still play a role with professionals?
BRIER: You can’t lose the joy of playing. It’s also important
to relax. What takes place on the golf course remains a match
and not work.
INTERVIEW MARKUS BRIER

ANFANG UND ENDE.
THE BEGINNING AND THE END.
SCHWESTER SIGHARDA LEITNER weiß: Auch Barmherzigkeit
braucht straffe Führung und Organisation. Sr. Sigharda
trat 1957 in den Konvent der Barmherzigen Schwestern vom
Hl. Vinzenz von Paul in Linz ein. Seit bald 30 Jahren hat sie im
Krankenhaus der Barmherzigen Schwestern in Linz bewiesen,
dass wirtschaftliches Arbeiten im Einklang mit dem christlichen
Glauben möglich ist. Lange Zeit als Geschäftsführerin
SISTER SIGHARDA LEITNER is convinced: charity requires a
streamlined management and organisation. Sr. Sigharda entered
the convent of the Sisters of Charity of St. Vincent de
Paul in Linz in 1957. For nearly 30 years at the Hospital of the
Sisters of Charity in Linz, she has proven that economics can
be in harmony with Christianity. She was the general manager
for many years and since 2004 she has held the position

ÜBER DIE NATUR DES ERFOLGES.
OF THE NATURE OF SUCCESS.
89
verantwortlich, besetzt sie nun seit 2004 den Posten Vorstand
Bau/Technik und Wertemanagement – kaum verwunderlich,
dass das Krankenhaus bestens in Schuss ist und zuletzt ein
großer Zubau fertiggestellt wurde, der nun auch sichtbares
Zeichen der Zusammenarbeit mit den benachbarten Barmherzigen
Brüdern ist. Ihre Vitalität, ihren Humor und ihre herzliche
Bestimmtheit setzt die geborene Mühlviertlerin aber
auch für eine Reihe weiterer Organisationen ein, die ihr am
Herzen liegen und deren Ziel etwas eint: Im Zentrum steht
immer der Mensch.
Wie ist ein Unternehmen zu führen und zu sanieren,
ohne dass dabei Grundsätze christlichen Miteinanders
verletzt werden?
LEITNER: Es muss sich die Waage halten. Die Werte müssen
an erster Stelle stehen. Natürlich gilt es ein Unternehmen
wirtschaftlich zu führen, sonst kann man seinen Mitarbeiterinnen
und Mitarbeitern den Lohn nicht auszahlen. Wenn
ich aber nur nach Zahlen und Ziffern abwäge, werde ich ein
Unternehmen nicht langfristig führen können. Wichtig ist
es, sich gewahr zu sein, dass Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter
ein ganz hohes Potenzial eines Unternehmens sind. Das
Thema Werte hat zudem in der Vinzenz-Holding, zu der
sechs andere Krankenhäuser und weitere Institutionen zusammengeschlossen
sind, klarerweise einen hohen Stellenwert.
Zweimal im Jahr trifft sich der Wertebeirat zu solchen
Fragen. Ich denke, dass Werte in Zukunft einen höheren
Stellenwert in unserer Gesellschaft einnehmen werden, denn
Konsum ist nichts, was dem Menschen in der Seele Ruhe
und Sinn verleiht.
Die Kommunalkredit stellt diesen Bericht unter das Motto
„Natur des Erfolges“. Wie lautet Ihre Position dazu?
LEITNER: Um Erfolg zu haben, braucht es zum einen eine
natürliche Begabung und zum anderen Schulung und Weiterbildung.
In der Welt der Wirtschaft ist alles viel schnelllebiger
geworden, schauen Sie sich nur den IT-Bereich an, wie schnell
alles veraltet! Eine Person kann sehr viel erreichen, aber es
braucht ein Team, um ein Unternehmen mit Erfolg zu führen.
Worüber sollten wir nachdenken?
LEITNER: Das Leben am Anfang und am Schluss hat keinen
Wert mehr, das kann nicht gut gehen in einer Gesellschaft.
Jeder muss seinen Beitrag leisten, es kann nicht sein, dass
man so schnell das Handtuch wirft. Es braucht Herzensbildung,
Sinnfindung und Beziehungsfindung, um gegen eine
wachsende Orientierungslosigkeit anzukämpfen.
of the Director of Building/Technology and Value Management
– small wonder that the hospital is in perfect order.
Recently a large annex was completed, a visible sign of cooperation
with the neighbouring Brothers of Charity. Sr.
Sigharda, a native of the Austrian Mühlviertel, also applies
her vitality, her sense of humour and her sincere determination
for a number of additional organisations that are dear to
her and that have the common goal: human beings must
take centre stage.
How can an organisation be managed and reorganised
without violating the principles of Christian togetherness?
LEITNER: The right balance has to be found. Values have to
rank first. Of course, an organisation must be run efficiently.
Otherwise your employees won’t get their pay cheques. But
if I only make decisions along the lines of business ratios
I won’t be able to run an organisation for long. It is very important
to be aware of the fact that employees are an extremely
high potential of an organisation. We also obviously
place great importance on the subject of values in Vinzenz-
Holding, in which six additional hospitals and other institutions
are incorporated. Twice a year our Advisory Board on
Values convenes to deal with problems of values. I believe
that values will gain in significance in our society, for consumption
does not bestow peace of soul or meaning in life.
The motto of this Kommunalkredit report is “the nature
of success”. What is your stance on this?
LEITNER: In order to be successful, both natural talent and
training and further training are required. In the business
world everything is now moving at a higher speed. Just have
a look at the IT sector, how quickly everything becomes obsolete.
An individual can achieve a great deal, but an organisation
needs a team to make it successful.
What questions should we ponder?
LEITNER: At the beginning and the end, life has lost its value.
No good can come of that. Everyone must make a contribution;
it is just not acceptable that people throw in the towel
so quickly. What is needed is sincerity and a way to find
meaning and establish relationships in order to take a stance
against growing disorientation.
INTERVIEW SCHWESTER SIGHARDA LEITNER

TEAMARBEIT
UND EINZELPERSÖNLICHKEIT.
TEAMWORK AND INDIVIDUALITY.
WOLF D. PRIX gehört zu den bekanntesten Architekten weltweit.
Gemeinsam mit Helmut Swiczinsky gründete er 1968
das Architekturbüro Coop Himmelb(l)au, das wesentlich zur
visionären Kraft der Architektur der 1960er und 1970er Jahre
beigetragen hat. Architektur, Urbanismus, Design und Kunst
sind die Wirkungsfelder des Büros, dessen Aufträge heute
deutlich größer sind als jener Wiener Dachausbau, der in den
1980er Jahren zum Aushängeschild des Büros wurde. In Planung
sind derzeit etwa die Türme für die EZB in Frankfurt,
WOLF D. PRIX is one of the best well-known architects in
the world. In 1968 he teamed up with Helmut Swiczinsky
and founded the architecture firm Coop Himmelb(l)au, which
made a significant contribution to the visionary power of architecture
in the 1960s and 1970s. The team is active in the
field of architecture, urbanism, design, and art. Contracts
that are awarded to the firm today are significantly larger
than the loft conversion in Vienna that became the hallmark
of this firm in the 1980s. At present, towers for the ECB in

ÜBER DIE NATUR DES ERFOLGES.
91
OF THE NATURE OF SUCCESS.
kurz vor der Fertigstellung ist die beeindruckende BMW-Welt
in München und auch sonst ist der Professor der Universität
für angewandte Kunst ständig zu seinen zahlreichen Baustellen
in der Welt unterwegs. Zeit für eine genussvoll gerauchte
Havanna findet er aber dennoch immer.
„Natur des Erfolges“, was fällt Ihnen dazu ein?
PRIX: Erfolg ist, wenn man trotzdem lacht.
Erfolg: Ist er Resultat von harter Arbeit, natürliche Begabung
oder Zufall?
PRIX: Auch wenn man heute Erfolg gerne personalisiert, ist
er in unserer vernetzten Gesellschaft nur durch Teamarbeit zu
erreichen, wobei der „geniale Pass“ von einer profilierten
Einzelpersönlichkeit kommen muss. Für mich ist Erfolg, wenn
man außergewöhnliche Architektur durch- und auch umsetzt.
Und außergewöhnliche Architektur entsteht dann,
wenn ein Bauwerk für die Aufgabe mehrere komplexe Lösungen
anbietet.
Ökologisches Bauen und Nachhaltigkeit in der Architektur
– wie sehr werden solche Parameter die Architektur
der Zukunft bestimmen?
PRIX: Katastrophendenken ist das Denken des rabiaten
Spießertums, der Wortsinn des Wortes „Nachhaltigkeit“ wäre
demnach tiefenpsychologisch zu untersuchen. Innovativ
energiesparende Systeme sind in unserer Architektur Selbstverständlichkeit.
Architektur wird in Mitteleuropa oft als unzulässiger
Angriff gegen die Natur gesehen. Ist die Stadt der natürliche
Lebensraum des Menschen?
PRIX: Unsere Umwelt ist künstliche Natur. Landschaft, wie wir
sie kennen, ist schon längst keine Naturlandschaft mehr, sondern
eine künstliche. Und die Stadt als künstliche Natur ist
unser zukünftiger Lebensraum. Bei allen stresserzeugenden
Nachteilen bietet uns die Stadt auch Vorteile, die gerne unterschätzt
werden: Ausbildung und Bildung, Kommunikation, Arbeit
und Geld, Unterhaltung und ein vernetztes soziales Umfeld.
Wann ist die Symbiose aus Natur und Architektur gelungen?
Und: Was ist das Schöne am Erfolg?
PRIX: Jeder Monofunktionalismus führt in eine Sackgasse.
Die Gleichzeitigkeit von Systemen, nicht die Ausschließlichkeit
wird und muss unsere Gesellschaft auszeichnen. Eine Gesellschaft
ist aber nur dann erfolgreich, wenn es ihr gelingt,
sich in Wort und Schrift, in Bildern und Gebäuden darzustellen.
Dass Geld dazu der Motor ist, liegt auf der Hand.
Frankfurt are in the planning stages and the finishing touches
are now being put on the impressive BMW-Welt in Munich.
Wolf Prix, professor at the University of Applied Arts in Vienna, is
constantly on the go to his numerous construction sites. Still, he
always manages to find time to enjoy smoking a fine Havanna.
“The nature of success”, what do you associate that with?
PRIX: Success is when you can laugh through your tears.
Success: is it the result of hard work, natural talent, or
coincidence?
PRIX: Even if success is personalised these days, in our networked
society it can only be achieved by teamwork. Nevertheless,
the “brilliant pass” needs to come from one of your
firm’s most distinguished individuals. For me it is a success to
get exceptional architecture accepted and also to put it into
reality. And exceptional architecture arises at the time when
a building offers several complex solutions for a particular assignment.
Ecological construction and sustainability in architecture
– to what extent will such parameters determine
the future of architecture?
PRIX: Catastrophic thinking is characteristic of a raving bourgeois
establishment. The literal sense of the word “sustainability”
should thus be examined from a depth-psychology
point of view. Innovative energy-savings systems are taken
for granted in our architecture.
In central Europe architecture is often considered an
improper attack on nature. Is an urban area the natural
habitat of human beings?
PRIX: Our environment is of an artificial nature. The countryside
as we know it has long-since ceased to be a natural
landscape, but is artificial. And an urban area as artificial nature
is our future habitat. In spite of all its stress-creating disadvantages,
an urban area also offers us advantages, often
underrated: education, further training, communication, jobs,
money, entertainment and a networked social environment.
When is the symbiosis of nature and architecture ultimately
accomplished? What is the beauty of success?
PRIX: Any mono-functionalism leads to a dead-end. Simultaneity
of systems, not exclusivity will distinguish our society. A
society, however, does not become successful until it succeeds
in presenting itself in spoken and written language, in
pictures and buildings. That fact that money is the driving
force is obvious.
INTERVIEW WOLF D. PRIX

BEWUSSTSEINSBILDUNG
UND GLÜCK.
HAPPINESS AND SHAPING
AWARENESS.
MONIKA LANGTHALER war einst Österreichs jüngste Nationalratsabgeordnete
und hat in London Umweltmanagement
studiert. Heute leitet sie mit großem Erfolg das Unternehmen
„Brainbows“, das mit 14 Mitarbeitern/innen Fachwissen über
Wirtschaft und Politik, unter anderem in den Bereichen Nachhaltigkeit,
Klimaschutz und Umwelt zur Verfügung stellt. Zentrale
Triebfeder in ihrem Leben ist das Glück: Das, das einem
zufällt genauso wie Glück, das man sich selbst oder für ande-
MONIKA LANGTHALER was once Austria’s youngest
Member of Parliament and studied Environmental Management
in London. Today she is the successful managing director
of the company “Brainbows”, whose 14 employees
provide expert knowledge in the fields of sustainability, climate
protection and the environment. The mainspring of
her life is happiness: both the happiness that devolves on an
individual and the happiness that one creates for oneself or

ÜBER DIE NATUR DES ERFOLGES.
OF THE NATURE OF SUCCESS.
93
re schafft. Ihre sympathische, klare und offene Art, ebenso
wie die Lebendigkeit und Lust, mit der sie an Aufgaben herangeht,
sind Eigenschaften, wie sie offenbar auch ihr vergnügtes
Kind schon auszeichnen, das derzeit seine Purzelbäume noch
in Mutters Bauch schlägt
Die „Natur des Erfolges“: Was beschreiben diese Worte
für Sie?
LANGTHALER: Wenn man sich selbst treu bleibt, authentisch
ist, und wenn man bei dem, was man tut, Spaß hat,
sich darin wiederfindet, ganz egal in welcher Branche.
Und was nennen Sie als Ihren größten persönlichen
Erfolg?
LANGTHALER: Dass ich so lebe, wie ich will, privat glücklich
bin und ein System kreiert habe, in dem ich die Dinge
tun kann, die ich wichtig finde, die mich interessieren. Dazu
gehört es auch, „Nein“ zu sagen, sich zu leisten, nur mit
Kunden zu arbeiten, die gut zu uns passen und wo mein
Team und ich auch mit Überzeugung etwas Gutes herausholen
können. Das ist auch ein Privileg der Selbstständigkeit.
for others. Her congenial, open and articulate nature as well
as the vitality and zest that she tackles assignments with are
qualities that evidently also characterise her happy and contented
child, who is now turning somersaults in her mother’s
womb.
The “Nature of Success”: What do you picture when
you hear these words?
LANGTHALER: If you remain true to yourself, if you are
genuine, and if you enjoy what you are doing, you identify
with it, no matter what line you are in.
And what do you consider your main personal success?
LANGTHALER: That I live the way I want to. I am happy in
my private life and have created a system in which I can do
what I find important and what interests me. To this end, it
is also necessary to say “no”, to allow ourselves to work only
with customers that are compatible with us. My team and
I need to be convinced that we can bring the best out of a
customer. That is also a privilege of being self-employed.
Nachhaltigkeit in sozialer, ökonomischer und ökologischer
Hinsicht: Was ist ein Beispiel in Österreich, wo
das geglückt ist?
LANGTHALER: Unternehmen und Gebietskörperschaften
beraten wir dabei, nachhaltig zu agieren. Erfolge, wie etwa
bei der OMV, die eine eigene GesmbH für erneuerbare
Energie geschaffen hat, sind global gesehen vielleicht nur ein
Tropfen auf dem heißen Stein, für Österreich aber ein großer
Schritt. Es muss ein Geschäftsmodell dahinterstehen – aus
purem Idealismus tut das keiner – ein innerbetriebliches Modell,
das beachtet, was man bei Beschaffung und Gebrauch
etwa sparen kann. Es ist auch, wie wir etwa bei der Telekom
erfahren konnten, eine große Motivation für Mitarbeiterinnen
und Mitarbeiter, weil sie stolz auf ihr Unternehmen
sein können. Sich mit sozialen Belangen, psychischen Problemen
und Gender-Themen auseinanderzusetzen, ist auch
ein Tool innerhalb eines Unternehmens um zu zeigen, dass
man ein „good citizen“ ist.
Wo liegt Ihr liebstes Stück Natur?
LANGTHALER: Keine Frage, in Asparn an der Zaya, mit
Haus, Hund und Pferd. Mein Mann und ich haben den alten
Gutshof des Fürsten Metternich gekauft. Er heißt jetzt „Filmhof“
und ist ein Ort für Kulturveranstaltungen von Theater
bis Kabarett und Filmvorführungen.
Sustainability in the social, economic and ecological
sense: Can you give an example where that came off
in Austria?
LANGTHALER: We advise companies and regional authorities
on how to act in a sustainable way. Successes, such as
with OMV, which has created its own private limited company
(GmbH) for renewable energy, may only be a drop in
the bucket from a global perspective, but it was a great step
forward for Austria. Such a move must be supported by a
business model – no one would take something like that on
for purely idealistic reasons – a company model that observes
how costs can be cut in procurement and usage. It is
also a great motivation for employees, as we experienced
with Telekom Austria, because they became proud of their
company. Coming to terms with social concerns, mental
problems and gender subjects is also a tool for a company
to show employees that they are good citizens.
Where is your favourite place in nature?
LANGTHALER: That’s easy. Asparn an der Zaya, at home
with our dog and our horse. My husband and I bought the
former estate of Prince Metternich. It’s now called “Filmhof”
and is a site for cultural events from theatre to cabaret and
film performances.
INTERVIEW MONIKA LANGTHALER

BEGABUNG UND FLEISS.
ABILITY AND DILIGENCE.
KLAUS ALBRECHT SCHRÖDER waltet als Direktor der Albertina
über eine der größten und bedeutendsten grafischen
Sammlungen der Welt. Sein Haus profitiert von seiner Vielseitigkeit
– seiner Eloquenz, seinem Gespür für Kunst und seinem
Talent für Öffentlichkeitsarbeit. Nicht ohne Grund wird
die Albertina von Berühmtheiten wie Angelina Jolie und Brad
Pitt, Laura Bush und Bob Geldof besucht – zudem interessieren
sich Publikum und Feuilleton gleichermaßen für die mannigfaltigen
Ausstellungen des Museums. Der Kunsthistoriker,
KLAUS ALBRECHT SCHRÖDER, Director of the Albertina,
is in charge of one of the largest and most important graphic
collections in the world. This museum benefits from his
versatility – his eloquence, his feeling for art and his talent
for public relations. That’s why famous people, such as Angelina
Jolie and Brad Pitt, Laura Bush and Bob Geldof visit
the Albertina; also the public and the feature pages are
equally interested in the diverse exhibits at this museum. As
an art historian, Klaus A. Schröder can be pleased that, after

ÜBER DIE NATUR DES ERFOLGES.
95
OF THE NATURE OF SUCCESS.
der sich nach nur vier Jahren im Amt über den bereits drei
Millionsten Besucher freuen darf, kann sich aber nicht nur für
„Das große Rasenstück“ auf dem Papier, sondern auch für
die freie Natur begeistern: Seine Wochenenden verbringt er
im Kreise seiner Familie im Grünen.
Ihr liebstes Stück Natur im Freien und in der Kunstgeschichte?
SCHRÖDER: Die Gegend um Stift Altenburg im Waldviertel,
die ich sehr liebe, aber auch das Death Valley. Und in der
Kunstgeschichte – wie könnte es anders sein – ist es „Das
große Rasenstück“ von Albrecht Dürer.
Die Naturdarstellung in der Kunst quer durch die Epochen
ist ebenso variantenreich wie die Natur selbst. Ist
der Blick auf die Natur Indikator für das Lebensgefühl
eines Zeitalters?
SCHRÖDER: Nicht nur die Natur hat sich durch die Eingriffe
des Menschen dramatisch verändert, sondern auch die Darstellung
der Natur. Die beiden sind, obwohl sie im Begriff des
Naturalismus zu koinzidieren scheinen, weitgehend voneinander
unabhängig und das Lebensgefühl einer Epoche bestimmt
die Darstellung der Natur mehr als ihre reale Erscheinung.
Die Natur des Erfolges: Das Bild des Künstlers als Genie
wird gerne bedient. Ist Erfolg eine natürliche Begabung
oder ist es hart erarbeitetes Resultat einer guten Leistung?
SCHRÖDER: Ich glaube, wirklich großer Erfolg hat zwei Eltern:
Begabung und Fleiß. Zu viele Genies sind bereits mangels
Letzterem gescheitert, aber natürlich ist auch Fleiß alleine
nicht der Schlüssel zum Erfolg.
Was ist das Rüstzeug der heute erfolgreichen Künstlerin
oder des Künstlers?
SCHRÖDER: Einzigartigkeit, Unverwechselbarkeit und ein
Oeuvre, das jene kritische Masse an Objekten übersteigt. Ein
Oeuvre, das gleichzeitig in vielen Sammlungen vertreten sein
kann und auch gegenüber Missachtung resistent ist.
Gab es Erfolge in Ihrem Leben, die unerwartet kamen,
die Sie überrascht haben?
SCHRÖDER: Ja, die späte Geburt meines ersten Kindes,
meines Sohnes Konstantin. Das war zugleich meine größte
Leistung. Damit kann einzig die bevorstehende Geburt meiner
Tochter gleichziehen.
he had been in office for only four years, the museum could
boast three million visitors. Still, Klaus A. Schröder does not
only become enthusiastic about the “Patch of Grass” on paper,
but also about nature itself. He spends his weekends
with his family on the countryside.
What is your favourite piece of nature on the countryside
and in art history?
SCHRÖDER: The area around the Altenburg Monastery in
the Austrian Waldviertel, which I adore, and also Death Valley.
In art history it is – what else could you expect – the
“Patch of Grass” by Albrecht Dürer.
The way nature is presented in art throughout all eras
is just as versatile as nature itself. Is the way nature is
viewed, an indicator for the awareness of life in a particular
era?
SCHRÖDER: Not only has nature changed dramatically
through the interference of mankind, but also how nature
is presented has changed. Both are independent of each
other to a great extent, although they seem to meet in the
concept of naturalism, and the awareness of life of a particular
era determines the way nature is presented more
than nature’s real appearance does.
The nature of success: it is popular to depict an artist
as a genius. Is success a natural talent or is it the hardearned
result of good work?
SCHRÖDER: I think really great success has two parents:
talent and hard work. Too many geniuses have failed because
of a lack of the latter, but of course hard work alone
is not the key to success.
What is the munition of successful artists of our time?
SCHRÖDER: Uniqueness, unambiguity and an oeuvre that
rises above that critical mass of objects. An oeuvre that can
appear simultaneously in many collections and is also resistant
against disrespect.
Have there been successes in your life that you were
not expecting and that surprised you?
SCHRÖDER: Yes, the birth of my first child, my son Konstantin,
at a rather late stage in my life. That was also my
greatest achievement. The only thing that could be on the
same level is the forthcoming birth of my daughter.
INTERVIEW KLAUS ALBRECHT SCHRÖDER

KONZERN-
ABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS 2006.

SCHACHTELHALM. HORSETAIL.
Diese faszinierenden Pflanzen traten zum ersten Mal vor 375 Mio. Jahren
auf und wachsen oft auf feuchten Böden oder sogar im Wasser. Laut
Kneipp haben Schachtelhalme obendrein eine reinigende Eigenschaft, die
wohltuend für Magen und Nieren sein kann.
These fascinating plants made their first appearance on earth 375 million
years ago. They grow in wet soils, some of them even in water. According
to Pastor Sebastian Kneipp, horsetail has purifying properties which
may be useful to treat stomach and kidney conditions.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
98
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES.
Mit der größten absoluten Steigerung der Bilanzsumme in
der sehr erfolgreichen Geschichte der Kommunalkredit
konnte die dynamische Wachstumsstrategie im Geschäftsjahr
2006 eindrucksvoll fortgesetzt werden. Auch die Ertragszahlen
folgten diesem Weg und erreichten abermals
neue Rekordwerte.
Reporting the biggest increase in total assets ever achieved
in absolute terms in the course of its highly successful history,
Kommunalkredit impressively continued its dynamic
growth strategy in 2006. The income figures, following the
same trend, reached new record levels.
BILANZ.
Die Bilanzsumme der Kommunalkredit-Gruppe erhöhte
sich um EUR 6,5 Mrd. auf EUR 26,9 Mrd. und übertraf den
Wert zum 31.12.2005 um 31,9 %. Die Erhöhungen fanden
mit rund EUR 300 Mio. in Österreich, EUR 4,2 Mrd. in Europa
und EUR 2,0 Mrd. in der übrigen Welt ihren Niederschlag.
Die wesentlichsten Faktoren des Wachstums lagen
dabei im Kreditgeschäft und im Bereich der Wertpapierfinanzierungen.
Bei den Forderungen an Kunden konnten durch hohes
Produkt-Know-how und den Einsatz innovativer Finanzierungslösungen
vor allem im Gesundheits- und Infrastruktursektor
schöne Erfolge erzielt werden. In Verbindung mit den
Volumina aus Forderungsankäufen und den klassischen
Kommunalfinanzierungen stiegen die Forderungen an Kunden
2006 um 24,1 % auf EUR 12,0 Mrd., wobei das größte
Wachstum im Segment Europa (Kernmärkte Schweiz und
Westeuropa) erreicht worden ist.
Die Finanzanlagen wuchsen im Geschäftsjahr 2006 um ca.
EUR 3,2 Mrd. auf EUR 10,6 Mrd., was einer Veränderung
von 42,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Die Kommunalkredit
investiert dabei vor allem in Schuldverschreibungen
höchster Bonität aus dem öffentlichen und öffentlichkeitsnahen
Sektor und profitiert von der verstärkten
Nachfrage nach verbrieften Finanzierungen. Regional verteilt
sich das Wachstum auf Österreich mit rund EUR 0,6
Mrd., Europa mit etwa EUR 1,5 Mrd. und die übrige Welt
mit einem Anstieg von ca. EUR 1,1 Mrd.
DEVELOPMENT OF TOTAL ASSETS.
The total assets of the Kommunalkredit Group increased
by EUR 6.5 billion to EUR 26.9 billion, up by 31.9% compared
to 31-12-2005. Broken down by regions, EUR 300
million of this increase was accounted for by Austria, EUR
4.2 billion by Europe, and EUR 2.0 billion by the rest of the
world. The lending business and finance raised through securities
issues were the most essential factors of growth.
Thanks to the Group’s superior product know-how and its
use of innovative financing solutions, above all in the fields
of health care and infrastructure finance, loans and advances
to customers showed a highly satisfactory development.
Together with the volumes generated through the
purchase of receivables and the classical municipal finance
business, loans and advances to customers grew by 24.1%
to EUR 12.0 billion in 2006, with Europe (Switzerland and
Western Europe as the Group’s core markets) reporting the
highest rate of growth.
Financial investments grew by approximately EUR 3.2 billion
to EUR 10.6 billion in the year under review, which corresponds
to a 42.4% increase compared to the previous
year. Kommunalkredit primarily invests in top-rated debentures
of the public and quasi-public sectors and benefits
from the increased demand for securitised finance. Broken
down by regions, Austria contributed approximately EUR
0.6 billion to the total growth achieved, while Europe accounted
for approximately EUR 1.5 billion of the increase,
followed by the rest of the world with approximately EUR
1.1 billion.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES. 99
Die Refinanzierung der Kommunalkredit erfolgt größtenteils
über das Debt-Issuance-Programm, dessen Gesamtvolumen
EUR 20 Mrd. beträgt und das Commercial-Paper-Programm
der KIB. Auch 2006 wurden wieder drei mit AAA
geratete Covered Bonds begeben, eine Transaktion in Höhe
von EUR 1 Mrd. und zwei Emissionen in Höhe von insgesamt
CHF 600 Mio. Zusätzlich wurden drei weitere öffentliche
Neuemissionen und eine Vielzahl von Privatplatzierungen
am Markt begeben. Eine neue Refinanzierungsmöglichkeit
wurde mit der Emission von Partizipationskapital,
dessen Ausgestaltung die regulatorische Verwendung als
Kernkapital ermöglicht und somit zur Stärkung der Eigenmittelsituation
der Bank beiträgt, in Höhe von EUR 150 Mio.
genutzt. Die Position der verbrieften Verbindlichkeiten erhöhte
sich durch die mehr als 130 durchgeführten Emissionen um
EUR 5,8 Mrd. auf EUR 20,0 Mrd. zum 31.12.2006.
Funds for refinancing were raised primarily within the
framework of Kommunalkredit’s debt-issuance programme,
with a total volume of EUR 20 billion, and KIB’s Commercial-
Paper Programme. 2006 saw another three AAA-rated covered
bond issues, including a transaction of EUR 1 billion
and two issues amounting to a total of CHF 600 million.
Further demand for funding was met through three new
public issues and a large number of private placements. A
new source of funding was opened up through the issue of
participation capital in the amount of EUR 150 million,
which qualifies as tier-1 capital and, thus, serves to strengthen
the equity base of the Bank. With a total of more than
130 issues, securitised liabilities grew by EUR 5.8 billion to
EUR 20.0 billion as of 31-12-2006.
ERTRAGSSITUATION.
Der Zinsüberschuss verbesserte sich um erfreuliche 42,4 %
auf EUR 75,4 Mio. Neben den stark gestiegenen Aktiva
konnte auch die im Jahr 2005 gegründete Dexia Kommunalkredit
Bank, deren Ergebnis zu 49,16 % in den Zinsüberschuss
der Kommunalkredit-Gruppe einfließt, bereits im ersten
vollen Jahr ihres Bestehens beachtliche EUR 5,6 Mio.
beitragen. Das Provisionsergebnis wurde durch die verstärkte
Übernahme von Länderrisken mit einwandfreier Bonität
vor allem in der Form von Credit Default Swaps weiter
gesteigert und erreichte 2006 bereits rund EUR 14,2 Mio.
Als weitere Quelle trug das Ergebnis aus Finanzinvestitionen
mit ca. EUR 17,6 Mio. wesentlich zum Erfolg im Berichtsjahr
bei. Diese Position setzt sich vor allem aus Erträgen
aus der Veräußerung von Finanzanlagen und aus der
Bewertung von Finanzinstrumenten nach IAS 39 zusammen.
Das starke Wachstum der Kommunalkredit-Gruppe schlägt
sich auch im Anstieg des Verwaltungsaufwandes nieder,
der von EUR 32,7 Mio. auf EUR 37,0 Mio. zunahm. Der
Konzernjahresüberschuss beträgt EUR 56,5 Mio., womit
der Vorjahreswert von EUR 42,7 Mio. um über 32,2 % übertroffen
wurde. Damit wurde erneut eindrucksvoll die Erfolgsgeschichte
der Kommunalkredit bestätigt.
INCOME SITUATION.
Net interest income grew by an impressive 42.4% to EUR
75.4 million. Besides the steep rise in assets, this was due to
the successful performance of Dexia Kommunalkredit Bank,
with 49.16% of its income counting to the net interest income
of the Kommunalkredit Group. Established in 2005,
Dexia-Kom contributed a total of EUR 5.6 million in its first
full year of operation. Net commission income increased
to approximately EUR 14.2 million in 2006 due to higher
earnings generated through the assumption of top-rated
country risks, mainly in the form of credit default swaps.
Net income from financial investments contributed the
substantial amount of approximately EUR 17.6 million to
the result of the year under review. This item mainly comprises
income from the sale of financial investments and
from the valuation of financial instruments according to IAS
39. The strong growth of the Kommunalkredit Group is reflected
in a rise in general administrative expenses from
EUR 32.7 million to EUR 37.0 million in 2006. The consolidated
profit for the year amounts to EUR 56.5 million, up
by 32.2% from the previous year’s figure of EUR 42.5 million.
Overall, the impressive success story of Kommunalkredit
continued in the year under review.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
100
RATIOS UND RATINGS.
RATIOS AND RATINGS.
Durch die zu Beginn des Geschäftsjahres 2006 durchgeführte
Kapitalerhöhung, der Emission von Partizipationskapital
und Vorzugsaktien und weiteren Maßnahmen, die zur Stärkung
der Eigenmittel beitrugen, wurden die Kernkapitalquote
mit 9,5 % und die Eigenmittelquote mit 13,2 % trotz
der massiv steigenden risikogewichteten Aktiva (Zuwachs
von 74,1 %) im Vergleich zum Vorjahr weiter verbessert.
Der Vorstand der Kommunalkredit schlägt vor, für das Jahr
2006 eine Dividende von EUR 23,98 pro Aktie (Dividende
und Bonus) auszuschütten. Dies entspricht einer Dividende
von 19 % + 14 % Bonus.
Aufgrund der hervorragenden Ergebnisse des Geschäftsjahres
entwickelten sich auch die wesentlichen Ertragskennzahlen
ausgezeichnet. Der Return on Equity konnte – trotz
durchgeführter Kapitalerhöhungen – auf erfreulichen
17,1 % gehalten, die Cost-Income-Ratio auf beachtliche
34,7 % gesenkt werden.
Neben den bestehenden Ratings von Moody’s und Fitch,
die weiterhin auf dem sehr guten und stabilen Niveau von
AA3 bzw. AA- liegen, sind die fundierten Anleihen (Covered
Bonds) von Moody´s mit der Bestnote AAA versehen. Dies
bestätigt nicht nur die klare strategische Ausrichtung und
erfolgreiche Geschäftsentwicklung, sondern ist Basis für
hervorragende Refinanzierungsmöglichkeiten und somit
weiteres Wachstum der Kommunalkredit in der Zukunft.
The capital increase at the beginning of fiscal year 2006,
the issue of participation capital and preferential shares as
well as other measures taken to strengthen the company’s
equity base resulted in a further improvement of the tier-1
capital ratio to 9.5% and the equity ratio to 13.2%, despite
the enormous increase of risk-weighted assets (up by
74.1%) over the previous year.
The Executive Board of Kommunalkredit proposes that a
dividend of EUR 23.98 per share (dividend and bonus) be
distributed for the fiscal year 2006. This corresponds to a
dividend of 19% plus a bonus of 14%.
Owing to the excellent results of the year under review, the
key earnings ratios continued to improve as well. Despite
the capital increases, the return on equity was maintained
at a satisfactory 17.1%, while the cost-income ratio dropped
to a remarkable 34.7%.
Besides the existing ratings by Moody’s and Fitch, which
have remained stable at AA3 and AA- respectively, the company’s
covered bonds received Moody’s top AAA rating.
This not only confirms the Group’s clear strategic orientation
and the successful development of its business operations,
but also provides a basis for excellent refinancing
conditions and, thus, Kommunalkredit’s future growth.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES.
101
Ausgewählte Bilanzkennzahlen in EUR Mio.
Selected balance-sheet figures in EUR million.
2006 2005 Veränderung
Change
Bilanzsumme. Total assets. 26.861,3 20.368,6 + 31,9 %
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 11.972,0 9.648,7 + 24,1 %
Finanzanlagen. Financial investments. 10.563,9 7.417,8 + 42,4 %
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 19.975,9 14.210,5 + 40,6 %
Zinsüberschuss. Net interest income. 75,4 52,9 + 42,4 %
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 68,2 49,3 + 38,3 %
Konzernjahresüberschuss. Group profit for the year. 56,5 42,7 + 32,2 %
Unternehmenskennzahlen.
Key figures.
2006 2005 Veränderung
Change
Risikogewichtete Aktiva (in EUR Mio.). Risk-weighted assets (in EUR million). 6.712,4 3.855,7 + 74,1 %
Eigenmittel (in EUR Mio.). Own funds (in EUR million). 883,2 487,9 + 81,0 %
Eigenmittelquote. Total capital ratio. 13,2 % 12,7 %
Kernkapital-Tier 1 (in EUR Mio.). Core capital-Tier 1 (in EUR million). 637,4 321,6 + 98,2 %
Kernkapitalquote. Core capital ratio. 9,5 % 8,3 %
Return on Equity nach Steuern. Return on equity after tax. 17,1 % 17,4 %
Return on risk-weighted Assets. Return on risk-weighted assets. 1,07 % 1,31 %
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 34,7 % 39,3 %
Anzahl an Aktien. Number of shares. 255.000 225.000
Ertrag je Aktie (in EUR). Earnings per share (in EUR). 221,46 189,88
Dividende pro Aktie + Bonus (in EUR).*
Dividend per share + bonus (in EUR).*
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
13,81 + 10,17
19 % + 14 % Bonus
Gesamt-Personalstand (mit Vorstand). Group staff (incl. Executive Board). 301 277
Davon Österreich. Of which Austria. 238 226
Rating. Rating. 2006 2005
Fundierte Anleihen Moody’s. Covered bonds Moody’s. AAA AAA
Langfristig Moody’s / Fitch. Long-term Moody’s / Fitch. AA3 /AA- AA3 /AA-
Kurzfristig Moody’s / Fitch. Short-term Moody’s / Fitch. P-1/ F1+ P-1/ F1+
Financial-Strength-Rating Moody’s / Individual Rating Fitch.
Financial-strength-rating Moody’s / Individual rating Fitch. B- / B B- / B
* Für 2006 Vorschlag. Proposed for 2006.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
102
I. BILANZ. BALANCE SHEET.
AKTIVA. Assets.
in EUR 1.000
Anhang
Notes
31.12.2006 31.12.2005 Veränderung
Change
Barreserve.
Cash and balances with central banks. (19) 51.098,3 36.344,6
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. (20) 2.498.874,3 2.087.725,7
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. (21) 11.972.048,9 9.648.658,3 + 24,1 %
Risikovorsorge. Risk provisions. (23) - 10.566,8 - 8.609,1
Handelsaktiva. Trading assets. (24) 100.430,4 66.511,3
Finanzanlagen.
Financial investments. (25) 10.563.851,2 7.417.775,6 + 42,4 %
Davon Beteiligungen an assoziierten Unternehmungen.
Of which investments in associates. 65.173,9 49.531,0
Sachanlagen. Property and equipment. (27) 36.218,2 30.725,5
Sonstige Aktiva. Other assets. (28) 1.649.367,6 1.089.447,3
Aktiva.
Total assets. 26.861.322,1 20.368.579,0 + 31,9%
PASSIVA. Liabilities.
in EUR 1.000
Anhang
Notes
31.12.2006 31.12.2005 Veränderung
Change
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. (29) 2.775.459,9 2.537.724,2
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. (30) 560.024,9 802.749,8
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. (32) 19.975.924,2 14.210.512,4 + 40,6 %
Handelspassiva. Trading liabilities. (33) 13.591,8 20.616,9
Rückstellungen. Provisions. (34) 11.979,9 11.836,1
Sonstige Passiva. Other liabilities. (36) 2.534.847,5 2.209.897,7
Nachrangkapital.
Subordinated capital. (37) 437.215,8 311.059,1
Eigenkapital. Equity. (38) 552.278,1 264.182,8 + 109,1 %
Davon Partizipationskapital. Of which participation capital.
Davon Minderheiten. Of which minorities.
155.375,3
88,2
Passiva.
Total liabilities and equity. 26.861.322,1 20.368.579,0 + 31,9 %
Hinweis: Bei der Summierung von gerundeten Beträgen und bei der Errechnung von Veränderungsraten können geringfügige Differenzen im Vergleich zur
Ermittlung aus nicht gerundeten Rechnungsgrundlagen auftreten.
Note: In adding up rounded figures and calculating the percentage rates of changes, slight differences may result compared with totals arrived at by adding
up component figures which have not been rounded.
0,0
0,0

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES.
103
II. GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG. INCOME STATEMENT.
Erfolgsrechnung. Income Statement.
in EUR 1.000
Anhang
Notes
2006 2005 Veränderung
Change
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 2.077.538,1 1.454.571,8
Davon Erträge aus verbundenen Unternehmen.
Of which income from investments in affiliated companies.
Davon Erträge aus Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.
Of which income from investments in associates.
58,9
5.637,0
110,8
2.246,6
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 2.002.158,8 - 1.401.647,0
Zinsüberschuss.
Net interest income. (39) 75.379,4 52.924,8 + 42,4 %
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. (40) - 1.296,2 - 1.243,6
Provisionserträge. Fee and commission income. 20.455,3 17.237,5
Provisionsaufwendungen. Fee and commission expenses. - 6.280,3 - 4.324,1
Provisionsergebnis. Net fee and commission income. (41) 14.175,0 12.913,4
Handelsergebnis. Trading result. (42) 1.704,2 1.852,3
Erfolg aus Finanzinvestitionen.
Net income from investments. (43) 17.597,7 14.819,4
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. (44) - 37.014,9 - 32.701,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. (45) - 2.334,1 753,1
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 68.211,0 49.317,6 + 38,3 %
Ertragsteuern. Taxes on income. (46) - 6.328,5 - 6.594,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 61.882,5 42.723,1 + 44,8 %
Ausschüttungen an Partizipationskapital.
Distributions on participation capital. - 5.375,3 0,0
Fremdanteile am Jahresüberschuss. Minority interests. - 35,5 0,0
Konzernjahresüberschuss.
Group profit for the year. 56.471,7 42.723,1 + 32,2 %
GEWINN JE AKTIE. EARNINGS PER SHARE.
2006 2005
Konzernjahresüberschuss in EUR.
Group profit for the year in EUR. 56.471.660,1 42.723.118,2
Durchschnittliche Anzahl ausgegebener Stückaktien.
Average number of no par value shares issued. 255.000,0 225.000,0
Gewinn je Aktie in EUR.
Earnings per share in EUR. (48) 221,46 189,88

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
104
III. EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG. STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY.
in EUR 1.000
Gezeichnetes
Kapital
Subscribed
capital
Partizipationskapital
Participation
capital
Kapitalrücklagen
Capital
reserve
Gewinnrücklagen
Retained
earnings
Stand 01.01.2005. As of 01-01-2005. 16.350,8 0,0 102.070,5 78.203,1
Kapitalerhöhung.
Capital increase. 0,0 0,0 0,0 0,0
Ausschüttung.
Dividend. 0,0 0,0 0,0 0,0
Dotierung Gewinnrücklagen.
Allocation to retained earnings. 0,0 0,0 0,0 26.627,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 0,0 0,0 0,0 0,0
Währungsumrechnung.*
Currency conversion.* 0,0 0,0 0,0 0,0
Veränderung Hedge-/AFS-Rücklage.
Changes of hedging/AFS reserve. 0,0 0,0 0,0 0,0
Stand 01.01.2006. As of 01-01-2006. 16.350,8 0,0 102.070,5 104.830,5
Kapitalerhöhung.
Capital increase. 2.180,1 150.000,0 76.419,9 0,0
Ausschüttung.
Dividend. 0,0 0,0 0,0 0,0
Dotierung Gewinnrücklagen.
Allocation to retained earnings. 0,0 0,0 0,0 37.327,6
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 0,0 5.375,3 0,0 0,0
Währungsumrechnung.*
Currency conversion.* 0,0 0,0 0,0 0,0
Veränderung Hedge-/AFS-Rücklage.
Changes of hedging/AFS reserve. 0,0 0,0 0,0 0,0
Änderung des Konsolidierungskreises.
Changes in the scope of consolidated enterprises. 0,0 0,0 0,0 - 14,2
Stand 31.12.2006. As of 31-12-2006. 18.530,9 155.375,3 178.490,4 142.143,9
* Die Währungsumrechnung ergibt sich aus der Kapitalkonsolidierung, aus der At-equity-Bewertung und der Umrechnung der
GuV-Positionen vollkonsolidierter Unternehmen zu Durchschnittskursen.
The currency conversion results from capital consolidation, consolidation under the equity method and the conversion
of income statement positions of fully consolidated companies at the average exchange rate.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES. 105
Währungsrücklage
Currency translation
reserve
Available for
Sale-Rücklage
Available for
sale reserve
Hedgerücklage
Hedging
reserve
Jahresüberschuss
Profit
for the year
Eigenkapital exkl.
Minderheiten
Equity excl.
minority interest
Minderheitenanteil
Minority
interest
Eigenkapital
2.352,2 0,0 - 5.427,5 32.023,0 225.572,0 0,0 225.572,0
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Equity
0,0 0,0 0,0 - 5.395,5 - 5.395,5 0,0 - 5.395,5
0,0 0,0 0,0 - 26.627,5 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 42.723,1 42.723,1 0,0 42.723,1
- 262,9 0,0 0,0 0,0 - 262,9 0,0 - 262,9
0,0 - 709,0 2.255,1 0,0 1.546,1 0,0 1.546,1
2.089,3 - 709,0 - 3.172,4 42.723,1 264.182,8 0,0 264.182,8
0,0 0,0 0,0 0,0 228.600,0 0,0 228.600,0
0,0 0,0 0,0 - 5.395,5 - 5.395,5 0,0 - 5.395,5
0,0 0,0 0,0 - 37.327,6 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 56.471,7 61.847,0 35,5 61.882,5
2.107,7 0,0 0,0 0,0 2.107,7 0,0 2.107,7
0,0 - 1.672,8 2.534,9 0,0 862,1 0,0 862,1
0,0 0,0 0,0 0,0 - 14,2 52,7 38,5
4.197,0 - 2.381,8 - 637,5 56.471,7 552.189,9 88,2 552.278,1

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
106
IV. GELDFLUSSRECHNUNG. CASH FLOW STATEMENT.
in EUR 1.000 2006 2005
Jahresüberschuss. Profit for the year. 56.471,7 42.723,1
Im Jahresüberschuss enthaltene zahlungsunwirksame Posten und Überleitung auf den
Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit.
Non-cash items included in profit for the year, and adjustments to reconcile profit for
the year to cash flows from operating activities.
Abschreibung/Zuschreibung auf Finanzanlagen.
Depreciation/revaluation gains on financial investments. - 5.637,0 1.798,1
Abschreibung/Zuschreibung auf Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Depreciation/revaluation gains on property and equipment and intangible assets. 2.659,4 2.537,4
Dotierung/Auflösung von Rückstellungen und Risikovorsorgen.
Transfer to/release of provisions and risk provisions for loans and advances. 2.101,4 3.071,2
Gewinn/Verlust aus der Bewertung von Finanz- und Sachanlagen.
Profit/loss from the valuation of financial assets, property and equipment. - 8.645,0 - 4.930,1
Nicht realisierte Gewinne/Verluste aus Wechselkursänderungen.
Non-realised profits/losses from currency adjustments. 2.926,5 - 18.400,7
Sonstige Anpassungen (per Saldo).
Other adjustments (net). - 54.049,6 - 47.908,8
Veränderung des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus operativer Geschäftstätigkeit
nach Korrektur um zahlungsunwirksame Bestandteile.
Changes in assets and liabilities from operating activities after adjustments for non-cash
components.
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. - 411.148,6 - 1.310.110,5
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. - 2.323.390,6 - 2.036.177,0
Handelsbestand. Trading portfolio. - 33.919,1 6.485,1
Umlaufvermögen. Current assets. - 2.728.668,2 - 2.739.126,7
Andere Aktiva aus operativer Geschäftstätigkeit.
Other assets from operating activities. - 566.389,3 - 72.336,2
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 237.735,7 1.493.400,5
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. - 242.724,9 473.258,7
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 5.765.411,9 3.454.715,0
Andere Passiva aus operativer Geschäftstätigkeit.
Other liabilities from operating activities. 324.949,7 699.419,5
Erhaltene Zinsen und Dividenden.
Interest and dividends received. 2.058.463,7 1.454.571,8
Gezahlte Zinsen. Interest paid. - 1.996.740,9 - 1.401.647,0
Ertragssteuerzahlungen. Income tax payments. - 7.673,2 - 5.325,8
Cashflow aus operativer Tätigkeit. Cash flow from operating activities. 71.733,6 - 3.982,5

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
DIE WICHTIGSTEN KENNZAHLEN.
KEY FIGURES. 107
in EUR 1.000 2006 2005
Einzahlungen aus der Veräußerung von:
Proceeds from the disposal of:
Finanzanlagen. Financial investments. 35.157,2 174.674,8
Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Property and equipment and intangible assets. 3.969,4 7.248,1
Auszahlungen aus dem Erwerb von:
Payments for the acquisition of:
Finanzanlagen. Financial investments. - 433.903,2 - 197.395,9
Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen.
Property and equipment and intangible assets. - 11.564,4 - 17.537,8
Cashflow aus Investitionstätigkeit. Cash flow from investment activities. - 406.341,0 - 33.010,7
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen.
Proceeds from capital increases. 228.600,0 0,0
Dividendenzahlungen.
Dividend payments. - 5.395,5 - 5.395,5
Mittelveränderung aus sonstiger Finanzierungstätigkeit.
Changes in resources from other financing activities. 126.156,7 37.257,1
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit. Cash flow from financing activities. 349.361,2 31.861,6
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Vorperiode.
Cash holding at the end of the previous period. 36.344,6 41.476,2
Cashflow aus operativer Tätigkeit.
Cash flow from operating activities. 71.733,6 - 3.982,5
Cashflow aus Investitionstätigkeit.
Cash flow from investment activities. - 406.341,0 - 33.010,7
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit.
Cash flow from financing activities. 349.361,2 31.861,6
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Periode. Cash holding at the end of the period. 51.098,3 36.344,6

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
108
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS
DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.
BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGS-
GRUNDSÄTZE.
ACCOUNTING PRINCIPLES.
1. ALLGEMEINE
GRUNDSÄTZE.
Die Kommunalkredit Austria AG (im Folgenden Kommunalkredit)
mit Sitz in Wien betreibt das Bankgeschäft. Die
Kommunalkredit-Gruppe ist innerhalb des Konzerns der
Österreichischen Volksbanken-AG (ÖVAG) als Spezialbankengruppe
zur Finanzierung von insbesondere öffentlich-rechtlichen
Institutionen im In- und Ausland positioniert. Der
Konzernabschluss der Kommunalkredit wurde auf Grundlage
aller zum 31.12.2006 – von der EU übernommenen –
verpflichtend anzuwendenden, vom International Accounting
Standards Board (IASB) verabschiedeten und veröffentlichten
International Accounting Standards (IAS) und International
Financial Reporting Standards (IFRS) sowie allen
Interpretationen des International Financial Reporting Committee
(IFRIC und SIC) erstellt. Da die Kommunalkredit
Austria AG börsenotierte Anleihen begibt, ist sie nach § 245
Abs. 5 UGB zur Erstellung eines Konzernabschlusses für die
Kommunalkredit-Gruppe verpflichtet. Die Erstellung eines
Konzernabschlusses der Kommunalkredit auf Basis der IFRS
erfolgt gemäß § 59 a BWG. Der vorliegende Konzernabschluss
erfüllt die Voraussetzungen des § 59 a BWG. Von der
bereits möglichen freiwilligen Anwendung des IFRS 7 wird
nicht Gebrauch gemacht. Durch IFRS 7 wird der Ausweis
von Risken aller Art aus Finanzgeschäften neu geregelt.
In Anpassung an den Ausweis der Konzernobergesellschaft
ÖVAG wurden im Geschäftsjahr 2006 folgende Änderungen
vorgenommen:
a. BILANZ: Die Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten,
die nicht Micro-Hedges darstellen oder dem Handelsbuch
zugeordnet sind, werden unter der Position Sonstige
Aktiva bzw. Sonstige Passiva ausgewiesen. Negative
Marktwerte aus Derivaten des Handelsbestandes werden
nunmehr unter der Position Handelspassiva gezeigt. Finanzanlagen,
die dem Operating-Leasing dienen, wurden
von der Position Sachanlagen zur Position Finanzanlagen
1. GENERAL
PRINCIPLES.
Kommunalkredit Austria AG (hereinafter called Kommunalkredit)
has its registered office in Vienna and operates in
the banking sector. Within the Group of Österreichische
Volksbanken-AG (ÖVAG), Kommunalkredit is positioned as a
group of banks specialising, in particular, in the provision of
finance for institutions under public law in Austria and
abroad. The Consolidated Financial Statements of Kommunalkredit
were prepared on the basis of the International Accounting
Standards (IAS) and the International Financial Reporting
Standards (IFRS) adopted and published by the International
Accounting Standards Board (IASB), to be applied on
a mandatory basis as of 31-12-2006 – approved by the EU –,
and the Interpretations by the International Financial Reporting
Committee (IFRIC and SIC). Given the fact that Kommunalkredit
Austria AG issues exchange-listed bonds, it is
obliged to prepare Consolidated Financial Statements for the
Kommunalkredit Group according to § 245.5 of the Austrian
Commercial Code. Consolidated Financial Statements of
Kommunalkredit based on IFRS are prepared according to
§ 59 a of the Austrian Banking Act. The present Consolidated
Financial Statements meet the requirements of § 59 a of
the Austrian Banking Act. The possibility of applying new
standards in advance of their entry into force was not used.
In line with the financial statements of ÖVAG as the Group
parent company, the following changes were made in
2006:
a. BALANCE SHEET: The fair values arising from derivative financial
instruments not constituting micro hedges or allocated
to the trading book were recognised under Other
assets or Other liabilities. Negative fair values arising from
derivates of the trading portfolio are now recognised under
Trading liabilities. Financial assets used for operating
leases have been reclassified from Property and equipment
to Financial investments. Provisions for future taxes

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 109
umgegliedert. Vorsorge für künftig zu entrichtende Ertragsteuern
und Personalzahlungen, insbesondere Bilanzgeld
und Entgelt für nicht konsumierte Urlaube, werden
in der Position Sonstige Passiva anstatt wie bisher in der
Position Rückstellungen gezeigt. Die Vorjahreszahlen wurden
entsprechend angepasst, wodurch es zu folgenden
Umgliederungen in der Bilanz kam:
Umgliederung von
Reclassification from
on income and personnel expenses, mainly annual bonus
payments and compensation for holidays not consumed,
previously recognised under Provisions, are now included
under Other liabilities. The previous year’s figures were
adapted accordingly, which resulted in the following reclassifications
in the balance sheet:
Umgliederung nach
Reclassification to in EUR 1.000
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. Sonstige Aktiva. Other assets. 421.804,9
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. Sonstige Aktiva. Other assets. 3.729,9
Finanzanlagen. Financial investments. Sonstige Aktiva. Other assets. 534.724,0
Insgesamt. Total. 960.258,8
Sachanlagen. Property and equipment. Finanzanlagen. Financial investments. 5.166,5
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. Sonstige Passiva. Other liabilities. 1.085.510,0
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. Sonstige Passiva. Other liabilities. 16.125,9
Insgesamt. Total. 1.101.636,0
Sonstige Passiva. Other liabilities. Handelspassiva. Trading liabilities. 20.616,9
Rückstellungen. Provisions. Sonstige Passiva. Other liabilities. 9.199,3
b. GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG: Das Ergebnis aus
der Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten, die
nicht Micro-Hedges darstellen oder dem Handelsbuch zugeordnet
sind, sowie die Ergebnisauswirkung von zum
Fair Value gewidmeten Darlehen und Wertpapieren werden
im Erfolg aus Finanzinvestitionen ausgewiesen. Eine
entsprechende Umgliederung der Vorjahreszahl in Höhe
von TEUR 8.897,9 aus der bisher verwendeten Position
Sonstiges betriebliches Ergebnis wurde vorgenommen.
b. INCOME STATEMENT: The result of the valuation of derivative
financial instruments not constituting micro hedges
or allocated to the trading book, as well as the effect of
loans and securities of the fair-value portfolio are recognised
under Income from financial investments. The previous
year’s amount of TEUR 8,897.9 was therefore reclassified
from Other operating results to Income from financial
investments.
2. KONSOLIDIERUNGSKREIS.
REIS.
Der Konsolidierungskreis der Kommunalkredit-Gruppe umfasst
neben der Muttergesellschaft Kommunalkredit Austria
AG zum 31.12.2006 folgende Unternehmen:
Die verbundenen Unternehmen wurden im Rahmen der
Vollkonsolidierung einbezogen, die assoziierten Unternehmen
nach der Equity-Methode bilanziert.
2. CONSOLIDATED
COMPANIES.
The consolidated companies of the Kommunalkredit Group
include, besides the parent company Kommunalkredit Austria
AG, the following companies as of 31-12-2006:
Affiliated companies were entered within the scope of full
consolidation, associates according to the equity method.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
110
Angaben zum Jahresabschluss
Name und Sitz
Beteiligung
direkt
Beteiligung
indirekt
Anteil am
Kapital
Letzter
Jahresabschluss
Eigenkapital
Bilanzsumme
Jahresüberschuss
Information on the financial statement
Name and registered office
Holding
direct
Holding
indirect
Extent of
investment
Date of last financial
statement
Total
assets
Equity
Profit for
the year
in % in EUR 1.000
1. Verbundene Unternehmen. Affiliated companies.
1.1. Vollkonsolidierte verbundene Unternehmen. Fully consolidated affiliated companies.
Kommunalkredit International Bank
Limited, Limassol/Zypern (Cyprus) x 100,00 31.12.2006 8.904.958,0 132.397,8 24.290,4
Kommunalkredit Depotbank AG, Wien x 100,00 31.12.2006 80.257,5 6.784,7 654,1
Kommunalkredit Beteiligungsund
Immobilien GmbH, Wien x 100,00 31.12.2006 43.087,9 9.198,4 669,1
Kommunalkredit Public Consulting
GmbH, Wien x 90,00 31.12.2006 3.762,6 882,1 355,1
KOFIS LEASING, a.s.,
Bratislava/Slowakei (Slovakia) x 100,00 31.12.2006 38.881,5 5.168,6 169,7
KOFIS FINANCE, s.r.o.,
Bratislava/Slowakei (Slovakia) x 100,00 31.12.2006 8.451,6 574,9 511,8
Kommunalkredit Capital I Limited,
St. Helier (Island of Jersey) x 100,00 31.12.2006 80.090,4 0,0 0,0
1.2. Zum Buchwert einbezogene verbundene Unternehmen. Included at cost.
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs
GmbH, Wien x 100,00 31.12.2006* 83,7 51,7 1,7
Kommunalkredit Dexia Asset
Management AG, Wien x 51,00 31.12.2006* 1.392,7 1.084,5 239,4
TrendMind IT Dienstleistung GmbH,
Wien x 100,00 31.12.2006 502,9 391,3 138,6
Kommunalkredit Leasing s.r.o., Prag/
Tschechische Republik (Czech Republic) x 100,00 31.12.2006 152,7 150,7 - 5,3
OOO Kommunalkredit Public Consulting
Russia, Moskau/Russland (Russia) x 90,10 31.12.2006* 26,9 26,9 - 5,0
2. Assoziierte Unternehmen. Associates.
2.1. At equity einbezogene assoziierte Unternehmen. Associated companies included at equity.
Dexia Kommunalkredit Bank AG, Wien x 49,16 31.12.2006 4.914.057,7 107.719,8 9.094,3
Dexia banka Slovensko a.s.,
Zilina/Slowakei (Slovakia) x 38,83 31.12.2006 1.592.826,5 58.871,1 8.191,8
Kommunalleasing GmbH, Wien x 50,00 31.12.2006 117.307,3 1.371,8 25,3
2.2. Zum Buchwert einbezogene assoziierte Unternehmen. Associated companies included at cost.
Dexia Kommunalkredit Bank Polska S.A.,
Warschau/Polen (Poland) x 49,16 31.12.2006 107.001,2 17.618,5 - 644,1
Dexia Kommunalkredit Polska sp. z o.o.,
Warschau/Polen (Poland) x 49,16 31.12.2006 623,0 595,8 108,1
Dexia Kommunalkredit Czech Republic a.s.,
Prag/Tschechische Republik (Czech Republic) x 49,16 31.12.2006 816,5 714,6 - 143,0
Dexia Kommunalkredit Bulgaria EOOD,
Sofia/Bulgarien (Bulgaria) x 49,16 31.12.2006* 399,8 231,4 - 138,5

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 111
Angaben zum Jahresabschluss
Name und Sitz
Beteiligung
direkt
Beteiligung
indirekt
Anteil am
Kapital
Letzter
Jahresabschluss
Eigenkapital
Bilanzsumme
Jahresüberschuss
Information on the financial statement
Name and registered office
Holding
direct
Holding
indirect
Extent of
investment
Date of last financial
statement
Total
assets
Equity
Profit for
the year
in % in EUR 1.000
2. Assoziierte Unternehmen. Associates.
2.2. Zum Buchwert einbezogene assoziierte Unternehmen. Associated companies included at cost.
Dexia Kommunalkredit Romania S.R.L.,
Bukarest/Rumänien (Romania) x 49,16 31.12.2006* 992,9 831,5 446,1
Dexia Kommunalkredit Hungary Kft.,
Budapest/Ungarn (Hungary) x 49,16 31.12.2006* 237,7 93,4 79,7
Kommunalnet E-Government Solutions
GmbH, Wien x 50,00 31.12.2006* 251,7 106,7 21,5
MUNICIPALIA a.s., Zilina/Slowakei
(Slovakia) x 23,30 31.12.2006* 198,2 169,1 - 70,2
Public Private Financial Consulting
GmbH & Co OEG, Wien x 50,00 31.12.2006* 37,3 37,3 21,0
3. Sonstige Beteiligungen. Other holdings.
3.1. Zum Buchwert einbezogene sonstige Beteiligungen. Included at cost.
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs
GmbH & Co OEG, Wien** x 100,00 31.12.2006* 275.957,5 47,0 4,0
ARZ-Volksbanken Holding GmbH,
Wien x 0,03
Einlagensicherung der Banken und
Bankiers Gesellschaft mbH, Wien x x 0,25
* Vorläufige ungeprüfte Zahlen. Preliminary unaudited figures.
** Kein maßgeblicher Einfluss vorhanden. No significant influence.
Der Kreis der vollkonsolidierten Gesellschaften ist per
31.12.2006 im Vergleich zum 31.12.2005 unverändert. Durch
den Verkauf von 10 % der Anteile an die Raiffeisenlandesbank
Oberösterreich hat sich das Beteiligungsausmaß an der
Kommunalkredit Public Consulting auf 90 % verringert.
Folgende verbundene Unternehmen, deren Einfluss auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns insgesamt
von untergeordneter Bedeutung ist, wurden nicht
konsolidiert:
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs GmbH
Kommunalkredit Dexia Asset Management AG
In the financial year under review, the scope of fully consolidated
companies has not changed. Through the sale of a
10% interest in Kommunalkredit Public Consulting (KPC) to
Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, the share held in KPC
has been reduced to 90%.
The following affiliated companies, whose overall influence
on the financial position of the Group is of minor significance,
were not consolidated:
Kommunalkredit Vermögensverwaltungs GmbH
Kommunalkredit Dexia Asset Management AG

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
112
TrendMind IT Dienstleistung GmbH
Kommunalkredit Leasing, s.r.o.
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia
Bei den zum Buchwert einbezogenen assoziierten Unternehmen
handelt es sich um Gesellschaften, die wegen ihrer
untergeordneten Bedeutung nicht nach der Equity-Methode
bilanziert wurden.
Die Bilanzsumme der nicht konsolidierten Unternehmen beträgt
zusammen weniger als 1 % der Konzernbilanzsumme.
TrendMind IT Dienstleistung GmbH
Kommunalkredit Leasing, s.r.o.
OOO Kommunalkredit Public Consulting Russia
Associated companies included at cost are companies that
are not included at equity on account of their minor significance.
The total assets of these companies together amount to less
than 1% of the Group’s total assets.
3. KONSOLIDIERUNGSGRUNDSÄTZE.
SÄTZE.
Die im Rahmen des Konzernabschlusses durchgeführten
Konsolidierungsschritte umfassen die Kapitalkonsolidierung,
die Bewertung nach der Equity-Methode, die Schuldenkonsolidierung,
die Aufwands- und Ertragskonsolidierung sowie
die Zwischenergebniseliminierung. Die vollkonsolidierten
Gesellschaften erstellen ihre Jahresabschlüsse einheitlich
zum 31. Dezember. Im Zuge der Kapitalkonsolidierung werden
sämtliche identifizierbare Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten
und Eventualverbindlichkeiten des Tochterunternehmens
zum Zeitpunkt des Erwerbs neu bewertet. Die
Anschaffungskosten werden mit dem anteiligen Nettovermögen
zum Zeitpunkt des Überganges der Kontrolle verrechnet.
Hinsichtlich der Behandlung der Unterschiedsbeträge
siehe Punkt 12. Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten,
Aufwendungen und Erträge sowie Zwischengewinne
werden eliminiert, soweit sie nicht von untergeordneter
Bedeutung sind.
Assoziierte Unternehmen werden nach der Equity-Methode
bewertet und als Anteile an at-Equity bewerteten Unternehmen
unter den Finanzanlagen ausgewiesen. Für die Equity-
Bewertung werden IFRS-Abschlüsse der einzelnen Gesellschaften
verwendet. Die Jahresergebnisse der assoziierten
Gesellschaften werden aus den aktuellen Jahresabschlüssen
übernommen, sodass die Fortschreibung des anteiligen Eigenkapitals
im Rahmen der Kapitalkonsolidierung Berücksichtigung
findet.
3. CONSOLIDATION
PRINCIPLES.
The consolidation actions taken in the context of preparing
the Group Financial Statements include capital consolidation,
consolidation under the equity method, debt consolidation,
the consolidation of expenses and income and the
elimination of intra-Group results. The fully consolidated
companies present their annual financial statements uniformly
as of 31 December. Within the framework of capital
consolidation, all identifiable assets, liabilities and contingent
liabilities of the holding at the time of its acquisition
are revalued. The acquisition costs are offset against the
pro-rata net assets of the holding at the time of transfer of
ownership. Regarding treatment of the differences see Note
12. Intra-Group receivables, liabilities, expenses and income
as well as intra-Group profits are eliminated, unless they are
of minor significance.
Associates are accounted for under the equity method and
reported under Financial investments as investments in
companies accounted for at equity. The IFRS financial statements
of the individual companies are used for at-equity
valuation. The annual results of associates are taken over
from the latest annual financial statements in order to take
into account any changes in equity of the business year for
consolidation.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
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NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 113
Ausgeschüttete Dividenden werden storniert. Jahresüberschüsse/Verluste
werden in der Gewinn- und Verlustrechnung
in der Position Zinsen und ähnliche Erträge (Beteiligungen
an assoziierten Unternehmen) ausgewiesen.
Dividends distributed are cancelled. Annual profits/losses
are shown in the Income Statement under Interest and similar
income (Investment in associates).
4. WÄHRUNGSUMRECHNUNG.
Die auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände
und Verbindlichkeiten werden zu den von der Europäischen
Zentralbank bekannt gegebenen Devisen-Richtkursen
des Bilanzstichtages umgerechnet. Die Aufwendungen und
Erträge von in Fremdwährung bilanzierenden vollkonsolidierten
Tochterunternehmen werden zu den jeweiligen Jahresdurchschnittskursen
konvertiert.
4. CURRENCY
CONVERSION.
Assets and liabilities in foreign currencies are converted at
the rate notified by the European Central Bank as of the
balance-sheet date. The expenses and income of fully consolidated
holdings drawing up their accounts in foreign currencies
are converted at the average exchange rate of the
year concerned.
5. FORDERUNGEN.
Forderungen an Kreditinstitute und an Kunden, soweit sie
nicht gemäß IAS 39 dem Fair-Value-Bestand zugeordnet
sind, werden mit dem Nominalbetrag oder den Anschaffungskosten
bilanziert. Forderungen, welche dem Fair-Value-Bestand
zugeordnet sind, werden zum Marktwert bilanziert.
Die Bewertung der dem Fair-Value-Bestand gewidmeten
Forderungen erfolgt durch ein internes Bewertungsmodell
auf Grundlage der Barwertmethode. Dabei werden die
zukünftigen Cashflows auf Basis aktueller Zinskurven unter
Berücksichtigung von marktüblichen Credit Spreads abgezinst.
Sonstige Abschläge werden nicht vorgenommen.
Grundlage für die Zuordnung zur Gruppe der zum Fair-Value-bewerteten
Vermögenswerten ist der Tatbestand, dass
diese Vermögenswerte auf einer Fair-Value-Basis gemanagt,
gemessen und berichtet werden.
Erkennbaren Delkredere-Risken sowie Länderrisken wird individuell
durch Einzelwertberichtigungen Rechnung getragen.
Wertberichtigungen werden nicht mit den entsprechenden
Forderungen verrechnet, sondern in der Bilanz offen
ausgewiesen. Auf die Bildung einer nach IAS 39 vorgesehenen
Portfoliowertberichtigung wurde verzichtet, da die
aktuell gebildeten Einzelwertberichtigungen in ausrei-
5. LOANS AND ADVANCES.
Loans and advances to banks and customers not designated
as at fair value through profit or loss in accordance with IAS
39 are entered at nominal value or at cost. Loans and advances
designated as at fair value through profit or loss are
entered at market value. Loans and advances attributed to
the fair-value portfolio are valued by means of an internal
valuation model on the basis of the net present value method.
The future cash flows are discounted on the basis of current
yield curves, considering market-based credit spreads.
No other discounts are made. Classification of assets designated
as at fair value through profit or loss is based on the
fact that these assets are managed, measured and reported
on a fair-value basis.
Individual valuation adjustments are made to take into account
recognisable credit and sovereign risks. Valuation adjustments
are not offset against the corresponding loans
and advances, but are shown openly on the balance sheet.
The possibility of portfolio adjustment provided for in IAS
39 was not used, as the specific provisions made adequately
reflect the extent of the credit-portfolio risk, which is docu-

VORWORT DES VORSTANDES.
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CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
114
chendem Ausmaß das Risiko des Kreditportfolios abbilden,
was durch eigene Berechnungen des Expected Loss – auch
in Anlehnung an Basel 2 – dokumentiert ist.
mented by own calculations – also following Basel 2 rulesof
the expected loss.
6. LEASINGGESCHÄFT.
Dem Leasing dienendes Anlagevermögen ist im Regelfall als
Finanzierungsleasing zu klassifizieren und wird in Übereinstimmung
mit IAS 17 in der Konzernbilanz unter den einzelnen
Forderungskategorien mit dem Barwert der Leasingforderungen
ausgewiesen. Vermögensgegenstände, die Gegenstand
von Operating-Leasing-Verträgen sind, werden in
der Bilanz unter den Finanzanlagen gesondert dargestellt
(im Vorjahr waren diese Vermögensgegenstände in den
Sachanlagen berücksichtigt).
6. LEASING
BUSINESS.
Fixed assets serving for leasing purposes are classified as finance
leases and are entered in the consolidated balance
sheet in accordance with IAS 17 under the individual categories
of receivables at the net present value of the leasing
claims. Assets which are subject to operating lease contracts
are shown separately on the balance sheet under Financial
investments (the year before, these assets were included
under Property and equipment).
7. RISIKOVORSORGE.
ORSORGE.
Die Vorsorgen für Risken im Kreditgeschäft umfassen Wertberichtigungen
und Rückstellungen für alle erkennbaren
Bonitäts- und Länderrisken. Die Kommunalkredit-Gruppe
verwendet für die Bonitätsbeurteilung im Rahmen des Kreditrisikomanagements
die Composite-Ratingskala. Als Kundenbonität
wird, soweit vorhanden, primär ein externes Rating
(Moody’s, Standard & Poor‘s oder Fitch) verwendet. Ist
ein solches nicht verfügbar, wird auf ein selbst ermitteltes,
internes Rating zurückgegriffen. Jeder aktive Kunde ist damit
einem externen oder internen Rating zugeordnet, das
ab einem Obligo von mehr als TEUR 350,0 jährlich mindestens
einmal aktualisiert wird. Bei allen Kreditnehmern wird
die wirtschaftliche Entwicklung laufend analysiert und das
Kreditrisiko regelmäßig bewertet. Damit können die Aktiva
des Bankbuchs und die außerbilanziellen Geschäfte vollständig
nach Bonität und Besicherung gegliedert werden.
7. RISK PROVISIONS.
Risk provisions for loans and advances cover impairment
losses and reserves for all recognisable credit and sovereign
risks. In its credit-risk management, the Kommunalkredit
Group uses the composite rating procedure for financial
standing assessment. External ratings (Moody’s, Standard &
Poor‘s or Fitch) – if available – are primarily used to evaluate
the standing of borrowers. If external ratings are not available,
a self-developed internal rating is used. Every borrower
is thus assigned an external or internal rating, which is updated
at least once a year if the debt exceeds TEUR 350.0.
The business development of all borrowers is continuously
analysed and the credit risk is regularly evaluated. Thus, assets
on the investment book and off-balance-sheet business
can be classified fully according to credit standing and collateralisation.
8. HANDELSAKTIVA.
Wertpapiere, derivative Finanzinstrumente und sonstige
Handelsbestände werden unter Anwendung von IAS 39
8. TRADING
ASSETS.
Securities, derivative financial instruments and other items
of the trading portfolio are entered at the fair value on the

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CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
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ANNEX SUSTAINABILITY.
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NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 115
zum Fair Value am Bilanzstichtag bewertet. Als Fair Value
fungiert bei börsenotierten Produkten der Börsekurs. Für
nicht börsenotierte Produkte wird die Bewertung auf Grundlage
der Barwertmethode (Barwert der abgezinsten zukünftigen
Zahlungsströme) vorgenommen. Sämtliche Ergebnisse
aus diesen Positionen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung
im Handelsergebnis ausgewiesen.
Für die Messung des Marktrisikos wird der Value-at-Risk
(VaR) nach einem Varianz/Kovarianz-Ansatz berechnet, dem
ein Konfidenzniveau von 99 % und eine Haltedauer von 1
Tag zugrunde liegt. Es bestehen VaR-Limits für das Zinsrisiko
und das Währungsrisiko. Für das bankaufsichtliche Meldewesen
wird das Standardverfahren angewandt. Zinsänderungsrisken,
die sich außerhalb der Handelsaktivitäten ergeben,
werden laufend anhand des Value-at-Risk des Bankbuches
und mittels Zinssimulationen analysiert.
balance-sheet date, according to IAS 39. In the case of listed
products, the stock-exchange price is taken as the fair
value. Non-listed products are measured by the present-value
method (present value of discounted future cash flows).
All results under these items are shown in the Income Statement
under the Net trading result.
To measure the market risk, the value at risk (VAR) is calculated
according to a model based on a confidence level of
99% and a holding period of 1 day. There are VAR limits for
the interest-rate risk and the currency risk. The standard
procedure is used for the regulatory reporting system. Interestrate
risks arising outside of trading activities are analysed
continuously, using the value at risk of the investment book
and interest simulations.
9. FINANZANLAGEN.
Unter dieser Position sind alle nicht dem Handelsbuch gewidmeten,
börsenotierten, festverzinslichen und nicht festverzinslichen
Wertpapiere, Anteile an nicht vollkonsolidierten verbundenen
Unternehmen, assoziierte Unternehmen, sonstiger Anteilsbesitz
und Wirtschaftsgüter, die Gegenstand von Operating-Leasing-Verträgen
sind, ausgewiesen. Bei der Bewertung
der Wertpapiere wird gemäß IAS 39 zwischen Finanzanlagen,
welche bis zum Fälligkeitstermin gehalten werden („Held to
Maturity“), und Finanzanlagen, bei denen diese Absicht nicht
besteht, unterschieden. Letztere können dem Available-for-
Sale-Bestand oder dem Fair-Value-Bestand gewidmet werden.
1. Held to Maturity: Die Bewertung der festverzinslichen
Wertpapiere erfolgt zu Anschaffungskosten. Weichen die Anschaffungskosten
vom Rückzahlungsbetrag ab, so wird der
Unterschiedsbetrag zeitanteilig erfolgswirksam im Zinsertrag
zugeschrieben oder im Zinsaufwand aufgelöst. Für den Fall,
dass die Bonität des Wertpapierschuldners ein Indiz für eine
dauernde Wertminderung bildet, wird eine Abschreibung im
erforderlichen Ausmaß vorgenommen. Diese Ergebnisauswirkungen
werden im Erfolg aus Finanzinvestitionen ausgewiesen.
9. FINANCIAL
INVESTMENTS.
All listed fixed-interest and variable-yield securities not attributed
to the trading book, investments in affiliated companies,
associates and other investments, as well as assets
subject to operating lease contracts are entered under this
item. The securities are either classified as held to maturity
or not held to maturity according to IAS 39. The latter are
“available for sale” or designated as at “fair value”.
1. Held to maturity: Fixed-interest securities are valued at
cost. If the cost differs from the repayment amount, the difference
is spread proportionately over time under Net interest
income. If the credit standing of the security debtor indicates
a permanent impairment, the item is written off as
necessary. These effects on the Income Statement are
shown under Net income from investments.

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PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
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LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
116
2. Available for Sale: Die Bewertung von Wertpapieren,
die dieser Kategorie zugewiesen werden, erfolgt zum Fair
Value am Bilanzstichtag. Der bilanzielle Ausweis erfolgt unter
den Finanzanlagen. Die Bewertungsänderungen aus diesen
Beständen sind über die Available-for-Sale-Rücklage innerhalb
des Eigenkapitals zu zeigen.
3. Designated as at Fair Value through Profit or Loss
(Fair-Value-Option): Grundlage für die Zuordnung zur
Gruppe der zum Fair Value bewerteten Vermögenswerte ist
der Tatbestand, dass diese Vermögenswerte auf einer Fair-
Value-Basis gemanagt, gemessen und berichtet werden. Die
Wertentwicklung des Bestandes ist täglich ermittelbar. Der bilanzielle
Ausweis erfolgt mit dem Marktwert. Die Ergebnisauswirkungen
werden im Erfolg aus Finanzinvestitionen gezeigt.
Sämtliche wesentliche assoziierte Unternehmen werden
nach der Equity-Methode bewertet. Die Bewertung der Anteile
an nicht vollkonsolidierten verbundenen Unternehmen
sowie des sonstigen Anteilsbesitzes erfolgt zu Anschaffungskosten.
Bei dauernder Wertminderung werden Abschreibungen
vorgenommen.
Käufe und Verkäufe von Vermögenswerten werden am
Handelstag bilanziert.
2. Available for sale: The valuation of securities assigned
to this category is performed at fair value as of the balancesheet
date. On the balance sheet these securities are shown
under Financial investments. The changes in the valuation
of these portfolios are to be recognised through the available-for-sale
reserve in equity.
3. Designated as at fair value through profit or loss
(fair-value option): Classification of these assets as designated
as at fair value through profit or loss is based on the
fact that they are managed, measured and reported on a
fair-value basis. The performance of this portfolio can be
determined daily. The assets are recognised at their market
value. The effect on income is shown under Net income
from investments.
All material associates are accounted for under the equity
method. Investments in unconsolidated affiliated companies
as well as other investments are valued at cost. In the event
of permanent impairment, the relevant item is written off.
Purchases and sales of assets are accounted for on the trading
day.
10. DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE.
Für Derivate wird nach anerkannten Methoden in jedem Fall
der Fair Value berechnet. Derivate werden unter Anwendung
des IAS 39 je nach ihrer Kategorie unterschiedlich behandelt:
1. Derivate des Handelsbestandes werden den Handelsaktiva
bzw. Handelspassiva zugeordnet. Dabei handelt es sich um
Zinsswaps. Falls positive Marktwerte inklusive Zinsabgrenzungen
bestehen (Dirty Price), werden die Werte den Handelsaktiva
zugeordnet. Handelspassiva enthalten die negativen
Marktwerte. Es wird keine Verrechnung von Handelsaktiva
und Handelspassiva (Netting) vorgenommen. Die
Wertveränderung des Dirty Price wird erfolgswirksam unter
dem Handelsergebnis ausgewiesen.
10. DERIVATIVES.
The fair value of derivatives is calculated according to recognised
methods in every case. Depending on their category,
derivatives are treated differently according to IAS 39:
1. Derivatives in the trading portfolio are recognised as
trading assets or trading liabilities. They represent interestrate
swaps. If they show positive fair values, including deferred
interest (dirty price), they are recognised as trading
assets. Trading liabilities include negative market values.
Trading assets are not offset against trading liabilities (netting).
The change in the dirty price is shown with effect on
the Income Statement under the Trading result.

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CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
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2. Derivate, die zur Absicherung des Marktwertes von Bilanzpositionen
des Bankbuches abgeschlossen wurden (Fair-
Value-Hedges), werden gleichfalls mit ihrem Marktwert (Dirty
Price) unter den Sonstigen Aktiva bzw. den Sonstigen
Passiva bilanziert. Die Veränderung der Marktwerte der abzusichernden
Bilanzwerte wird ebenso wie die Derivate dieser
Kategorie im Erfolg aus Finanzinvestitionen erfolgswirksam
erfasst.
3. Derivate, die zur Absicherung der Zahlungsströme aus
Bilanzpositionen abgeschlossen wurden (Cashflow-Hedges),
werden ebenfalls mit ihrem Marktwert (Dirty Price) unter
den Sonstigen Aktiva bzw. den Sonstigen Passiva bilanziert.
Die Veränderung der Marktwerte wird in diesem Fall allerdings
erfolgsneutral in der Hedge-Rücklage erfasst.
4. Weitere Derivate werden zur Absicherung gegen Marktrisken
des Bankbuches abgeschlossen, ohne dass ein Micro-
Hedge dargestellt werden kann, weil sie gegen ein ganzes
Portfolio gestellt werden (Macro-Hedges). In Anwendung
des IAS 39 werden auch die Fair Values dieser Kategorie bilanziell
erfasst, und zwar die positiven Dirty Prices unter den
Sonstigen Aktiva und die negativen Dirty Prices unter den
Sonstigen Passiva. Die Wertveränderung dieser Derivate auf
Basis Clean Price wird im Erfolg aus Finanzinvestitionen in
der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt. Da die Bank
die Steuerung des Zinsrisikos auf Gruppenebene unter Einsatz
von Derivaten vornimmt, aber die Marktwertveränderungen
der auf Macro-Ebene abgesicherten Positionen laut
IAS 39 nicht erfolgswirksam gezeigt werden dürfen, kann
dieser Teil des Ergebnisses aufgrund von zeitlichen Differenzen
volatil sein.
5. Optionen des Bankbuches werden monatlich bewertet.
Für die Bewertung des Optionsportfolios wird der Hull-
White-Modellansatz verwendet. Mittels einer Szenario-
Matrix-Analyse werden Stress-Szenarien quantifiziert und
damit das Optionsrisiko gesteuert. Sämtliche Ergebnisse aus
dieser Position werden in der Gewinn- und Verlustrechnung
im Erfolg aus Finanzinvestitionen ausgewiesen.
2. Derivatives intended to protect the fair value of investment
book items (fair-value hedges) are also shown at their
fair value (dirty price) under Other assets or Other liabilities.
Changes in the fair value of the items to be hedged are entered
with effect on the Income Statement in the Net income
from investments in the same way as the derivatives
in this category.
3. Derivatives intended to hedge payment flows arising out
of balance-sheet items (cash-flow hedges) are also shown
under Other assets or Other liabilities at their fair value (dirty
price). The change in fair value is, however, entered against
the Hedging reserve with no effect on the Income Statement.
4. Other derivatives are intended to hedge against investment-book-market
risks, but it is not possible to show a micro
hedge, because hedging is performed in relation to a
whole portfolio (macro hedge). According to IAS 39, the
fair values in this category are recognised in the balance
sheet, with positive dirty prices shown under Other assets
and negative dirty prices under Other liabilities. The change
in the value of these derivatives on a clean-price basis is
shown in the Income Statement under Net income from investments.
Since the Bank uses derivatives to control the interest-rate
risk at a Group level, while the fair-value changes
of items hedged at a macro level according to IAS 39 cannot
be shown with effect on the Income Statement, this
part of the result can be volatile due to time differences.
5. Options in the investment book are evaluated on a
monthly basis. The Hull-White approach is used for the evaluation
of the options portfolio. Stress scenarios are quantified
by means of a scenario-matrix analysis and used for
controlling the option risks. All results from these positions
are shown in the Income Statement under Net income from
investments.

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CORPORATE GOVERNANCE.
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MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
118
11. CREDIT
DEFAULT SWAPS.
11. CREDIT
DEFAULT
SWAPS.
Credit Default Swaps (CDS) werden je nach Ausprägung auf
zwei unterschiedliche Arten berücksichtigt.
1. CDS, bei denen die Kommunalkredit als Garantiegeber
zur Leistung bestimmter Zahlungen verpflichtet ist, weil ein
bestimmter Schuldner seinen Zahlungsverpflichtungen nicht
fristgerecht nachkommt, werden nach IAS 39 als Finanzgarantien
dargestellt. Zum Zeitpunkt des Abschlusses eines
CDS wird der Fair Value aktiviert. Dieser entspricht regelmäßig
dem Barwert der künftigen Provisionszahlungen. Gleichzeitig
ist auf der Passivseite der analoge Wert als Verbindlichkeit
anzusetzen. In weiterer Folge findet aktivseitig zum
Bilanzstichtag eine Neuberechnung des Barwertes statt und
die Veränderung wird im Zinsergebnis dargestellt. Der als
Kreditrisiko passivierte Betrag wird zeitanteilig als Provisionsergebnis
vereinnahmt. Im Falle von drohenden Inanspruchnahmen
aus CDS werden entsprechende Rückstellungen
gebildet.
Von CDS, die zur Absicherung eigener Positionen eingegangen
werden (Protection Buy), sind analog zu erhaltenen
Haftungen die bis zum Bilanzstichtag angefallenen Aufwendungen
im Provisionsaufwand erfasst.
2. CDS, bei denen eine Zahlung auch erfolgen kann, wenn
der Schuldner seine Zahlungsverpflichtungen ordnungsgemäß
erfüllt (z. B. aufgrund einer Änderung in der Bonitätseinstufung
oder eines Index), sind als Derivate zu klassifizieren
und entsprechend den dafür gültigen Bilanzierungsregeln
zu behandeln.
Depending on their characteristics, credit default swaps
(CDS) are recognised in two different ways.
1. CDS that obligate Kommunalkredit as the guarantor to
make certain payments if the debitor is not able to fulfil
his obligations in due time, are classified as financial guarantees
according to IAS 39. When closing the contract of
a CDS, the fair value is capitalised. As a rule, the fair value
corresponds to the net present value (NPV) of the future
commission payments. At the same time, the corresponding
value is to be entered as a liability. The net present
value of the CDS is recalculated at every closing date.
Changes in the NPV are recognised in the interest income.
At the same time, linear amortisation of the credit risk
against commission income is applied. In case of an impending
availment of CDS, corresponding provisions are
set up.
Regarding CDS concluded to hedge own positions (protection
buy), expenses incurred up to the balance-sheet date
are included under Commission expenses, as is the case
with guarantees received.
2. CDS that may result in a payment being made even
though the debitor is able to meet his obligations in due
time (e. g. because of changes in credit rating or index
changes) are to be classified as derivatives and therefore
have to be treated according to the relevant accounting
rules.
12. FIRMENWERTE.
Positive Unterschiedsbeträge, die sich nach Zuordnung stiller
Reserven und stiller Lasten aus der Kapital- und aus der Equity-
Konsolidierung ergeben, werden als Firmenwerte unter den
Finanzanlagen ausgewiesen und unterliegen einem jährlichen
Impairment-Test. Hierfür werden die Planrechnungen der folgenden
drei Jahre herangezogen, welche für 2007 bis 2009
durchwegs positive Ergebnisse zeigen. Auch die anteiligen Ei-
12. GOODWILL.
Positive differences arising from capital and equity consolidation
– after assignment of hidden reserves and hidden
burdens – are entered as goodwill under Financial investments
and are subject to an annual impairment test. For the
impairment test budget figures for the next three years are
used, showing positive figures for the period 2007 to 2009.
In addition, the proportionate equity on the basis of the indi-

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NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 119
genmittel auf Basis der Einzelabschlüsse übersteigen die angesetzten
Buchwerte inklusive Firmenwert, weshalb im Geschäftsjahr
2006 eine Abschreibung nicht erforderlich war.
Negative Unterschiedsbeträge, die bei Unternehmenserwerb
aus der Kapital- und Equity-Konsolidierung entstehen, werden
seit 01.04.2004 ergebniswirksam vereinnahmt.
vidual financial statements of the subsidiaries is much higher
than the book value of the participations including goodwill.
Hence, no depreciation was necessary in 2006.
Negative differences arising from capital and equity consolidation
are to be included with an effect on income as of
01-04-2004.
13. SACHANLAGEN.
Die Sachanlagen umfassen Grundstücke und Gebäude sowie
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Die zugrunde gelegte
Schätzung der Nutzungsdauer wurde im Geschäftsjahr
überprüft.
1. Grundstücke und Gebäude sowie Betriebs- und Geschäftsausstattung
werden zu Anschaffungskosten, vermindert
um planmäßige lineare Abschreibungen, bewertet.
Als voraussichtliche Nutzungsdauer wird zugrunde gelegt:
Gebäude: 30 bis 45 Jahre
Betriebs- und Geschäftsausstattung: 4 bis 10 Jahre
EDV-Investitionen: 3 bis 4 Jahre
2. Geringwertige Vermögensgegenstände bis zu Einzelanschaffungskosten
von EUR 400,00 werden im Jahr der Anschaffung
abgeschrieben.
13. PROPERTY AND EQUIPMENT.
Property and equipment comprises land and buildings as
well as office furniture and equipment. The underlying estimate
of useful life was reviewed.
1. Land and buildings as well as office furniture and equipment
are entered at acquisition cost less planned straightline
depreciation.
The assumed projected periods of use are:
Buildings: 30 to 45 years
Office furniture and equipment: 4 to 10 years
IT investments: 3 to 4 years
2. Minor-value assets up to single-item acquisition costs of
EUR 400.00 are written off in the year of purchase.
14. IMMATERIELLE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE. E.
Immaterielle Vermögensgegenstände umfassen ausschließlich
entgeltlich erworbene Software. Software wird linear über
3 bzw. 4 Jahre abgeschrieben. Immaterielle Vermögensgegenstände
werden unter den Sonstigen Aktiva ausgewiesen.
14. INTANGIBLE
ASSETS.
Intangible assets exclusively comprise software purchases.
Software is written off by the straight-line method over 3 or
4 years. Intangible assets are presented under Other assets.
15. VERBINDLICHKEITEN.
Verbindlichkeiten werden mit dem Rückzahlungs- bzw. Nominalbetrag
passiviert. Agio- und Disagiobeträge werden
15. LIABILITIES.
ILITIES.
Liabilities are entered at repayment or nominal value. Premiums
and discounts are distributed over the maturity period

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
120
auf die Laufzeit der Schuld verteilt ab- bzw. zugeschrieben.
Langfristige, abgezinst begebene Schuldverschreibungen
(z. B. Nullkuponanleihen) und ähnliche Verbindlichkeiten
werden, sofern sie „microgehedged“ sind, mit dem Barwert,
sonst mit der Effektivzinssatzmethode aufgezinst bilanziert.
of the debt. Long-term bonds issued discounted (e. g. zero
bonds) and similar liabilities are recognised at their present
value, if micro-hedged, or discounted by means of the effective
interest method.
16. HANDELSPASSIVA.
Die Handelspassiva enthalten die negativen Marktwerte aus
derivativen Finanzinstrumenten. Die Bewertung erfolgt zum
Fair Value.
16. TRADING
LIABILITIES.
ILITIES.
Trading liabilities include the negative fair values arising
from derivative financial instruments. They are entered at
the fair value.
17. RÜCKSTELLUNGEN.
Die Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen, Abfertigungsverpflichtungen
und Jubiläumsgelder werden jährlich
von einem unabhängigen Versicherungsmathematiker nach
dem Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected-Unit-Credit-
Methode) in Übereinstimmung mit IAS 19 berechnet. Als
biometrische Grundlagen wurden die „AVÖ 1999-P Rechnungsgrundlagen
für die Pensionsversicherung – Pagler &
Pagler“ in der Ausprägung für Angestellte herangezogen.
Die wesentlichsten Parameter sind ein Rechnungszinssatz
von unverändert 4,5 %, eine Steigerungsrate der Aktivbezüge
und Pensionszahlungen von unverändert 2 %, ein Karrieretrend
von unverändert 1,5 % sowie ein angenommenes
Pensionsantrittsalter für Frauen von unverändert 60 Jahren
und für Männer von unverändert 65 Jahren, unter Beachtung
der Übergangsbestimmungen laut den Änderungen
des ASVG gemäß Budgetbegleitgesetz 2003.
Im Jahr 1997 wurden die Pensionsansprüche von Mitarbeitern/innen
auf eine Pensionskasse übertragen. Die Rückstellung
beinhaltet daher nur mehr Ansprüche von zum Zeitpunkt
der Übertragung bereits in Pension befindlichen Mitarbeitern/innen
sowie Ansprüche von aktiven Mitarbeitern/innen
für Invalidität und Witwer-/Witwenpensionen. Die Rückstellungen
für Abfertigungen werden nach den gleichen versicherungsmathematischen
Grundsätzen für die gesetzlichen
und vertraglichen Ansprüche gebildet. Für die Auszahlung
von Jubiläumsgeldern an Mitarbeiter/innen wird gleichfalls
17. PROVISIONS.
Provisions for pensions, severance payments and jubilee bonus
obligations are calculated annually by an independent
actuary according to the projected unit credit method, in
accordance with IAS 19. The “AVÖ 1999-P calculation bases
for pension insurance – Pagler & Pagler” for salaried employees
were used as a biometric basis. The most important
parameters are a 4.5% discount rate (unchanged), a 2% incremental
rate of active salary and pension payments
(unchanged), a 1.5% career trend (unchanged) and
pensionable ages of 60 years (unchanged) for women and
65 years (unchanged) for men, taking into account the
transitional provisions of the General Social Security Act as
amended by the 2003 Budget Framework Act.
In 1997, staff pension entitlements were transferred to a pension
fund. The provisions now contain entitlements of staff
who were already retired at the time of transfer as well as the
entitlements of active staff to invalidity and widows‘/widowers‘
pensions. Provisions for severance payments are formed to
cover legal and contractual entitlements according to the
same actuarial principles. A jubilee bonus provision is
formed for the payment of bonuses to staff according to
the same principles. As the company decided to abstain
from using the corridor method, actuarial gains/losses are

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 121
eine nach den oben entsprechenden Grundsätzen berechnete
Jubiläumsgeldrückstellung gebildet. Von der möglichen
Anwendung der Korridormethode wird nicht Gebrauch gemacht,
wodurch die versicherungsmathematischen Gewinne/Verluste
zur Gänze erfolgswirksam berücksichtigt
werden. Die sonstigen Rückstellungen werden in Höhe der
voraussichtlichen jeweiligen Inanspruchnahme gebildet.
recognised with full effect on income. Other provisions are
formed in the amounts corresponding to the projected uses.
18. LAUFENDE E UND LATENTE STEUERN.
Die Bilanzierung und Berechnung von Ertragsteuern erfolgt
in Übereinstimmung mit IAS 12. Laufende Ertragsteueransprüche
und -verpflichtungen sind mit den lokalen Steuersätzen
bewertet. Steuerforderungen werden in der Position
Sonstige Aktiva, Steuerverpflichtungen unter der Position
Sonstige Passiva ausgewiesen. Für die Berechnung latenter
Steuern wird das Liability-Konzept angewendet, wobei alle
temporären Unterschiedsbeträge berücksichtigt werden.
Dieses vergleicht die Wertansätze der Vermögenswerte und
Verbindlichkeiten mit den Wertansätzen, die für die Besteuerung
des jeweiligen Konzernunternehmens zutreffend sind.
Temporäre Abweichungen in diesen Wertansätzen führen zu
Wertunterschieden, für die – unabhängig vom Zeitpunkt ihrer
Auflösung – aktive oder passive Steuerlatenzen zu bilden
sind. Latente Steueransprüche und latente Steuerverpflichtungen
werden dann aufgerechnet, wenn sie je Gesellschaft
gegenüber demselben Steuergläubiger bestehen. Aktive latente
Steuern auf noch nicht genutzte steuerliche Verlustvorträge
werden bilanziert, wenn wahrscheinlich ist, dass diese
durch künftige Gewinne verbraucht werden. 2006 waren
keine steuerlichen Verlustvorträge vorhanden.
18. CURRENT AND DEFERRED
TAXES.
Taxes on income are accounted for and calculated in accordance
with IAS 12. Current income tax assets and liabilities
are valued according to local tax rates. Tax assets are
shown under Other assets, and tax liabilities under Other liabilities.
The liability concept is used for the calculation of
deferred taxes, and all temporary differences in amount are
taken into consideration. Under this concept, the values of
assets and liabilities on the IFRS balance sheet are compared
with the values applicable to taxation of the consolidated
company in question. Temporary differences between these
values lead to differences in value, for which deferred taxation
items must be formed on the assets or liabilities side –
irrespective of the time of their release. Deferred tax assets
and deferred tax liabilities are offset if they exist for each
company against the same tax creditor. Deferred tax assets
from unused tax losses carried forward are recognised in
the balance sheet if they are expected to be used up
through future profits. There were no tax losses carried forward
in 2006.
ANGABEN ZUR BILANZ
DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE BALANCE SHEET
OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.
19. BARRESERVE. E.
Die Barreserve beinhaltet ausschließlich den Kassenbestand
und Guthaben bei Zentralnotenbanken.
19. CASH AND BALANCES WITH CENTRAL BANKS.
This item consists solely of cash and balances with central
banks.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
122
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Kassenbestand. Cash. 16,5 22,8
Guthaben bei Zentralnotenbanken. Balances with central banks. 51.081,8 36.321,8
Insgesamt. Total. 51.098,3 36.344,6
20. FORDERUNGEN AN KREDITINSTITUTE.
20. LOANS AND ADVANCES TO BANKS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Forderungen
Other
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Inländische Kreditinstitute. Austrian banks. 22.398,4 36.049,5 102.685,2 497.575,6
Ausländische Kreditinstitute. Foreign banks. 479.108,8 569.662,6 1.894.681,9 984.437,9
Insgesamt. Total. 501.507,2 605.712,1 1.997.367,1 1.482.013,5
Innerhalb der anderen Forderungen sind unverändert zum
Vorjahr TEUR 3.021,7 nachrangig. Die Buchwerte der dem
Fair-Value-Bestand gewidmeten Forderungen an Kreditinstitute
betragen TEUR 336.664,6 (31.12.2005: TEUR 69.996,2).
Es handelt sich dabei um nicht börsenotierte Wertpapiere.
Weiters sind hierunter nicht börsenotierte Wertpapiere, die
als Underlyings in Micro-Hedges fungieren, in Höhe von TEUR
234.447,9 (31.12.2005: TEUR 293.468,1) ausgewiesen.
Other receivables contain TEUR 3,021.7 of subordinated
claims, unchanged from the previous year. The book values
of Loans and advances to banks designated as at fair value
through profit or loss amount to TEUR 336,664.6 (31-12-2005:
TEUR 69,996.2). These securities are not listed. Moreover,
this item includes non-listed securities serving as underlyings
in micro hedges in the amount of TEUR 234,447.9
(31-12-2005: TEUR 293,468.1).
21. FORDERUNGEN AN KUNDEN.
21. LOANS AND ADVANCES TO CUSTOMERS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Forderungen
Other
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Inländische Kunden. Austrian customers. 26.689,0 12.723,0 5.691.508,5 5.096.167,2
Ausländische Kunden. Foreign customers. 16.639,7 1.215,3 6.237.211,7 4.538.552,9
Insgesamt. Total. 43.328,7 13.938,3 11.928.720,2 9.634.720,0
Diese Position beinhaltet Forderungen aus Finance-Leasing-
Verträgen in Höhe von TEUR 39.833,7 (31.12.2005: TEUR
28.162,0).
Die Buchwerte der dem Fair-Value-Bestand gewidmeten Forderungen
an Kunden betragen TEUR 4.045.819,4 (31.12.2005:
TEUR 3.193.716,9). Davon entfallen TEUR 2.666.174,8
(31.12.2005: TEUR 2.769.561,6) auf Darlehen und TEUR
1.379.644,6 (31.12.2005: TEUR 424.155,2) auf nicht börse-
This item includes loans and advances of TEUR 39,833.7
(31-12-2005: TEUR 28,162.0) in respect of finance lease contracts.
The book values of loans and advances to customers designated
as at fair value through profit or loss amount to TEUR
4,045,819.4 (31-12-2005: TEUR 3,193,716.9). Of this
amount, TEUR 2,666.174.8 (31-12-2005: TEUR 2,769,561.6)
are accounted for by loans and TEUR 1,379,644.6 (31-12-2005:

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 123
notierte Wertpapiere. Weiters sind in dieser Position microgehedgte
Darlehen in Höhe von TEUR 2.669.865,6 (31.12.2005:
TEUR 1.876.194,8) und nicht börsenotierte Wertpapiere, die
als Underlyings in Micro-Hedges fungieren in Höhe von TEUR
828.039,7 (31.12.2005: TEUR 734.374,9) enthalten.
TEUR 424,155.2) by non-listed securities. Moreover, this
item includes micro-hedged loans of TEUR 2,669,865.6
(31-12-2005: TEUR 1,876,194.8) and non-listed securities
of TEUR 828,039.7 (31-12-2005: TEUR 734,374.9) serving
as underlyings in micro hedges.
22. FORDERUNGEN AN VERBUNDENE
UNTER-
NEHMEN UND UNTERNEHMEN, MIT DENEN
EIN BETEILIGUNGSVERHÄLTNISERHÄLTNIS BESTEHT.
In den unter Punkt 20, 21 und 28 angeführten Beträgen
sind folgende Forderungen an verbundene Unternehmen
und Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht,
enthalten:
22. LOANS AND ADVANCES TO AFFILIATED
COMPANIES AND COMPANIES IN
WHICH AN EQUITY
INVESTMENT IS HELD.
Amounts shown under Notes 20, 21 and 28 include the following
Loans and advances to affiliated companies and
companies in which an equity investment is held:
Verbundene Unternehmen Unternehmen, mit denen ein
Beteiligungsverhältnis besteht
Affiliated companies
Companies in which an
equity investment is held
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. 2.793,1 180.642,8 101.553,1 83.053,7
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 32,0 5.254,1 89.022,8 30.013,3
Sonstige Aktiva. Other assets. 2.070,4 6.614,5 1.298,1 4.845,1
Insgesamt. Total. 4.895,6 192.511,3 191.874,0 117.912,1
23. RISIKOVORSORGE.
ORSORGE.
Die Risikovorsorge betrifft mit TEUR 7.566,8 den Bilanzposten
Forderungen an Kunden und mit TEUR 3.000,0 den Bilanzposten
Forderungen an Kreditinstitute. Sie umfasst ausschließlich
Bonitätsrisken.
In der Bemessungsgrundlage für die Wertberichtigung ist
auch die Zinsabgrenzung zum Bilanzstichtag enthalten. Vorsorgen
für Länderrisken waren nicht zu bilden. Der Konzern
weist unter den Forderungen an Kunden sowohl zum
31.12.2006 als auch zum 31.12.2005 keine zins- und ertraglosen
Forderungen aus.
Zuführungen zu Risikovorsorgen in Höhe von TEUR 1.261,4
sind in der Position Sonstige betriebliche Erträge in der Gewinn-
und Verlustrechnung enthalten.
23. RISK PROVISIONS.
Risk provisions comprise TEUR 7,566.8 for Loans and advances
to customers and TEUR 3,000.0 for Loans and advances
to banks. They include only credit risks.
The assessment base for special provisions also includes deferred
interest as of the balance-sheet date. Provisions for
sovereign risks did not have to be formed. Neither as of
31-12-2006 nor as of 31-12-2005 do Loans and advances
to customers on the balance sheet of the Group contain any
loans and advances generating no interest and earnings.
Appropriations to risk provisions amounting to TEUR
1,261.4 are included under Other operating income in the
P&L Statement.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
124
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Stand zum 01.01. As of 01-01. 8.609,1 8.889,4
Zugänge. Additions.
Zuführung zu Risikovorsorgen.
Allocation to risk provisions for loans and advances. 3.991,8 2.879,4
Abgänge. Reversals.
Zweckbestimmte Verwendung. Earmarked use.
Auflösung zu Risikovorsorgen.
Release of risk provisions for loans and advances.
- 836,1
- 1.364,6
- 1.683,4
- 1.635,8
Währungsanpassung. Currency adjustment. 166,5 159,6
Stand zum 31.12. As of 31-12. 10.566,8 8.609,1
24. HANDELSAKTIVA.
24. TRADING
ASSETS.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Bonds and other fixed-income securities.
Davon / Of which:
Eigene börsenotierte Schuldverschreibungen. Own listed bonds
87.376,0
87.376,0
49.129,0
49.129,0
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten.
Positive fair values arising from derivative financial instruments. 13.051,7 17.382,3
Sonstige Handelsbestände. Other trading assets. 2,7 0,0
Insgesamt. Total. 100.430,4 66.511,3
25. FINANZANLAGEN.
25. FINANCIAL
INVESTMENTS.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere.
Bonds and other fixed-income securities.
Börsenotierte Anleihen und Schuldverschreibungen. Listed loans and bonds. 10.388.860,2 7.198.931,1
Davon Wertpapiere – Held to Maturity.
Of which securities – Held to maturity. 1.232.537,1 882.522,6
Andere nicht festverzinsliche Wertpapiere.
Other variable-yield securities.
Börsenotierte Investmentzertifikate. Listed investment certificates. 93.951,4 153.834,3
Anteile an nicht konsolidierten verbundenen Unternehmen.
Investments in unconsolidated affiliated companies. 1.069,3 1.041,3
Anteile an at-Equity bewerteten Unternehmen.
Investments in companies accounted for under the equity method. 65.173,9 49.531,0

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 125
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Firmenwerte. Goodwill. 1.024,3 1.024,3
Wirtschaftsgüter für Operating-Leasing-Verträge.
Assets for operating lease. 5.536,9 5.166,5
Sonstiger Anteilsbesitz. Other investments. 8.235,1 8.247,0
Insgesamt. Total. 10.563.851,2 7.417.775,6
In den Finanzanlagen sind Wertpapiere der Kategorie at-
Fair-Value-through-Profit-or-Loss in Höhe von TEUR
6.400.017,6 (31.12.2005: TEUR 5.129.720,7) enthalten.
Weiters werden in diesem Bilanzposten Wertpapiere, die als
Underlyings in Micro-Hedges fungieren, in Höhe von TEUR
1.991.058,5 (31.12.2005: TEUR 1.186.405,4) ausgewiesen.
Auch Wirtschaftsgüter aus Operating-Leasing-Verträgen in
Höhe von TEUR 5.536,9 (31.12.2005: TEUR 5.166,5) sind in
den Finanzanlagen enthalten. In den Anteilen an nicht konsolidierten
verbundenen Unternehmen ist keine Beteiligung
an einem Kreditinstitut enthalten. In den Anteilen an at-
Equity bewerteten Unternehmen sind zwei Kreditinstitute
mit einem Buchwert von insgesamt TEUR 65.019,0 enthalten.
Die Firmenwerte werden einem jährlichen Impairment-
Test unterzogen. Eine vollständige Auflistung und Kategorisierung
aller in den Konzernabschluss einbezogenen und
nicht einbezogenen Unternehmen enthält die Darstellung
unter Punkt 2 (Konsolidierungskreis). Weiters enthält diese
Darstellung Angaben über Beteiligungsquoten, Bilanzsumme,
Eigenkapital und Jahresergebnisse. Die Kommunalkredit-Gruppe
umfasst sechs Kreditinstitute, acht Finanzinstitute,
zwei Unternehmen mit bankbezogenen Hilfsdiensten
sowie elf sonstige Gesellschaften.
Financial investments include securities of the at-fair-valuethrough-profit-or-loss
category amounting to TEUR
6,400,017.6 (31-12-2005: TEUR 5,129,720.7). Moreover,
securities of TEUR 1,991,058.5 (31-12-2005: TEUR 1,186,405.4)
serving as underlyings in micro hedges are shown under this
item. Assets from operating-lease contracts amounting to
TEUR 5,536.9 (31-12-2005: TEUR 5,166.5) are also included
under Financial investments. No investments in banks are
contained in Investments in non-consolidated affiliated
companies. Holdings in companies valued at equity include
two credit institutions with a total book value of TEUR
65,019.0. An impairment test is made for goodwill in companies.
The Table in Note 2 (Consolidated Companies) contains
a complete list and classification of all holdings in consolidated
and non-consolidated companies. That list also
contains information about the extent of investments, total
assets, equity and annual results. The Kommunalkredit
Group comprises six banks, eight financial institutions and
two companies offering ancillary banking services as well as
eleven other companies.
26. ANLAGENSPIEGEL.
Im Anlagenspiegel sind die Entwicklung und Zusammensetzung
der Sachanlagen und der immateriellen Vermögensgegenstände
des Anlagevermögens dargestellt.
26. SCHEDULE OF FIXED
ASSET
TRANSACTIONS.
The Schedule of Fixed Asset Transactions shows the development
and composition of intangible fixed assets, and property
and equipment.

VORWORT DES VORSTANDES.
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CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
126
Zum 31.12.2006 stellt sich der Anlagenspiegel wie folgt dar: Schedule of Fixed Asset Transactions as of 31-12-2006:
Anschaffungskosten. At cost.
in EUR 1.000
Stand
01.01.2006
As of 01-01-2006
Währungsumrechnung
Currency conversions
Zugänge
Additions
Sachanlagen. Property und equipment. 37.087,6 - 59,6 11.467,5
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 29.193,7 0,0 6.999,9
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Office furniture and equipment. 7.014,6 - 59,6 1.409,0
Anlagen in Bau. Assets under construction. 879,3 0,00 3.058,6
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. 4.129,9 3,6 96,9
Summe. Total. 41.217,5 - 56,0 11.564,4
Zum 31.12.2005 stellt sich der Anlagenspiegel wie folgt dar: Schedule of Fixed Asset Transactions as of 31-12-2005:
Anschaffungskosten. At cost.
in EUR 1.000
Stand
01.01.2005
As of 01-01-2005
Währungsumrechnung
Currency conversions
Zugänge
Additions
Sachanlagen. Property und equipment. 32.749,4 11,2 16.831,1
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 22.064,2 4,1 7.125,3
Gebäude-Operating-Leasing. Buildings under operating lease. 0,00 0,00 5.467,6
Betriebs- und Geschäftsausstattung. Office furniture and equipment. 8.592,8 7,0 3.358,9
Anlagen in Bau. Assets under construction. 2.092,4 0,00 879,3
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. 3.420,2 3,6 706,7
Summe. Total. 36.169,6 14,8 17.537,8
Die Umgliederung der Gebäude-Operating-Leasing von den
Sachanlagen in die Finanzanlagen beträgt TEUR 5.166,5.
TEUR 5,166.5 for operating leases on buildings have been
reclassified from Property and equipment to Financial investments.
27. SACHANLAGEN.
Die Entwicklung und Zusammensetzung der Sachanlagen ist
unter Punkt 26 (Anlagenspiegel) dargestellt. Geringwertige
Vermögensgegenstände werden im Anlagenspiegel im Jahr
der Anschaffung als Zu- und Abgang gezeigt. Im Bilanzwert
der im Konzern genutzten Grundstücke und Gebäude ist ein
Grundwert von unverändert TEUR 4.711,0 enthalten. Die im
Vorjahr enthaltenen Werte aus Operating-Leasing wurden
von den Sachanlagen zu den Finanzanlagen umgegliedert.
27. PROPERTY AND EQUIPMENT.
The development and composition of Property and equipment
is presented under Note 26 (Schedule of Fixed Asset
Transactions). Minor value assets are entered in the Schedule
of Fixed Asset Transactions as additions and disposals in
the year of acquisition. The balance-sheet item of Land and
buildings used by the Group includes a land value of TEUR
4,711.0. Values from Buildings under operating leases were
transferred to Financial Investments.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Grundstücke und Gebäude. Land and buildings. 31.758,2 25.492,3
Betriebs- und Geschäftsausstattung.
Office furniture and equipment. 4.357,6 4.353,8
Anlagen in Bau. Assets under construction. 102,4 879,3
Insgesamt. Total. 36.218,2 30.725,5

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 127
Kumulierte
Abschreibungen 2006
Accumulated
depreciation 2006
Abschreibungen
2006
Current
depreciation 2006
Abgänge
Disposals
Stand
31.12.2006
As of 31-12-2006
Buchwert
31.12.2006
Book value 31-12-2006
Buchwert
31.12.2005
Book value 31-12-2005
- 3.969,4 44.526,1 - 8.307,9 36.218,2 - 2.045,0 30.725,5
0,0 36.193,5 - 4.435,4 31.758,2 - 734,0 25.492,3
- 133,8 8.230,2 - 3.872,6 4.357,6 - 1.310,9 4.353,8
- 3.835,6 102,4 0,0 102,4 0,0 879,3
0,0 4.230,4 - 3.881,3 349,1 - 614,5 865,5
- 3.969,4 48.756,5 - 12.189,2 36.567,3 - 2.659,4 31.591,0
Abgänge
(Umgliederungen)
Disposals
(Reclassifications)
Stand
31.12.2005
As of 31-12-2005
Kumulierte
Abschreibungen 2005
Accumulated
depreciation 2005
Buchwert
31.12.2005
Book value 31-12-2005
Abschreibungen
2005
Current
depreciation 2005
Buchwert
31.12.2004
Book value 31-12-2004
- 12.504,0 37.087,6 - 6.362,1 30.725,5 - 1.881,5 24.933,9
0,00 29.193,7 - 3.701,3 25.492,3 - 593,7 18.949,6
- 5.467,6 0,0 0,0 0,0 - 89,5 0,00
- 4.944,1 7.014,6 - 2.660,8 4.353,8 - 1.198,3 3.891,9
- 2.092,4 879,3 0,00 879,3 0,00 2.092,4
- 0,5 4.129,9 - 3.264,4 865,5 - 655,8 811,2
- 12.504,6 41.217,5 - 9.626,5 31.591,0 - 2.537,4 25.745,1
28. SONSTIGE
AKTIVA.
28. OTHER
ASSETS.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Positive Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten.
Positive fair values from derivatives. 1.520.195,5 960.258,8
Sonstige Vermögensgegenstände. Other assets. 75.229,1 69.437,3
Davon CDS bilanziert als Finanzgarantien.
Of which CDS entered as financial guarantees. 59.175,0 0,0
Forderung aus latenten Steuern. Deferred taxes. 677,8 16,8
Immaterielle Anlagewerte. Intangible assets. 349,1 865,5
Rechnungsabgrenzungsposten. Deferred items. 52.916,1 58.868,9
Insgesamt. Total. 1.649.367,6 1.089.447,3
Die Sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten folgende
wesentliche Positionen: Forderungen aus Bauzinsen in Höhe
von TEUR 5.950,1 (31.12.2005: TEUR 6.321,8), offene Honorarforderungen
aus Förderungsabwicklungen in Höhe von
TEUR 1.812,2 (31.12.2005: TEUR 1.596,0), Forderungen
aus Personaldarlehen in Höhe von TEUR 988,8 (31.12.2005:
Other assets include the following material items: receivables
from deferred interest in the amount of TEUR 5,950.1
(31-12-2005: TEUR 6,321.8), unsettled fees from supportscheme
management amounting to TEUR 1,812.2 (31-12-
2005: TEUR 1,596.0), receivables from personnel loans in
the amount of TEUR 988.8 (31-12-2005: TEUR 933.7) and

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
128
TEUR 933,7) sowie Forderungen aus der Steuerverrechnung
in Höhe von TEUR 2.396,4 (31.12.2005: TEUR 2.359,3). Die
Entwicklung der Immateriellen Vermögensgegenstände ist
unter Punkt 26 (Anlagenspiegel) dargestellt. Unter den Immateriellen
Vermögensgegenständen ist ausschließlich zugekaufte
Software in Höhe von TEUR 349,1 (31.12.2005:
TEUR 865,5) enthalten. Die aktive Rechnungsabgrenzung
beinhaltet im Wesentlichen Disagiobeträge aus emittierten
Schuldverschreibungen.
tax receivables in the amount of TEUR 2,396.4 (31-12-2005:
TEUR 2,359.3). The development of Intangible assets is
shown under Note 26 (Schedule of Fixed Asset Transactions).
Intangible assets include purchased software amounting to
TEUR 349.1 (31-12-2005: TEUR 865.5). Deferred items
mainly contain discounts from the issuance of securitised liabilities.
29. VERBINDLICHKEITEN
GEGENÜBERER KREDITINSTITUTEN.
29. AMOUNTS
OWED TO BANKS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Verbindlichkeiten
Others
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Inländische Kreditinstitute. Austrian banks. 3.340,3 43.327,0 457.550,1 828.342,0
Ausländische Kreditinstitute. Foreign banks. 52.689,3 50.252,6 2.261.880,2 1.615.802,7
Insgesamt. Total. 56.029,6 93.579,6 2.719.430,3 2.444.144,7
30. VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBER ER KUNDEN.
30. AMOUNTS
OWED TO CUSTOMERS.
Täglich fällig
Repayable on demand
Andere Verbindlichkeiten
Others
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Inländische Kunden. Austrian customers. 12.433,2 72.722,9 287.568,0 399.427,9
Ausländische Kunden. Foreign customers. 678,2 881,8 259.345,6 329.717,2
Insgesamt. Total. 13.111,4 73.604,7 546.913,6 729.145,1
31. VERBINDLICHKEITEN GEGENÜBERER
VERBUNDENEN
UNTERNEHMEN UND
BETEILIGUNGEN.
In den unter Punkt 29 und 30 bzw. 36 angeführten Beträgen
sind folgende Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen enthalten:
31. AMOUNTS
OWED TO AFFILIATED
COMPANIES
AND HOLDINGS.
Amounts shown under Notes 29 and 30 as well as 36 include
the following amounts owed to affiliated companies
and holdings:

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 129
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten. Amounts owed to banks.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies. 23.029,5 26.357,9
Beteiligungen. Investments. 20.771,0 43.959,8
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden. Liabilities to customers.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies. 1.327,2 1.538,1
Beteiligungen. Investments. 386,6 684,0
Sonstige Passiva. Other liabilities.
Verbundene Unternehmen. Affiliated companies. 9.806,6 5.295,4
Beteiligungen. Investments. 68.702,7 21.462,8
Insgesamt. Total. 124.023,5 99.297,9
32. VERBRIEFTERIEFTE VERBINDLICHKEITEN.
32. SECURITISED LIABILITIES. ILITIES.
Davon börsenotiert
Of which listed
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Begebene Schuldverschreibungen. Bonds issued. 19.843.878,8 14.070.462,1 12.832.017,1 9.726.854,3
Sonstige verbriefte Verbindlichkeiten. Other securitised liabilities. 132.045,5 140.050,2 0,0 0,0
Insgesamt. Total. 19.975.924,2 14.210.512,4 12.832.017,1 9.726.854,3
Im Jahr 2007 werden begebene Schuldverschreibungen in
Höhe von TEUR 5.674.852,8 (2006: TEUR 3.048.221,0) fällig.
Bonds issued amounting to TEUR 5,674,852.8 (2006:
TEUR 3,048.221.0) will fall due in 2007.
33. HANDELSPASSIVA.
33. TRADING LIABILITIES.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten.
Negative fair values arising from derivate financial instruments. 13.591,8 20.616.9
34. RÜCKSTELLUNGEN.
34. PROVISIONS.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Personalrückstellungen. Provisions for personnel expenses. 11.149,5 10.742,0
Sonstige Rückstellungen. Other provisions. 830,4 1.094,1
Insgesamt. Total. 11.979,9 11.836,1

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
130
Die Rückstellungen entwickelten sich wie folgt:
Provisions developed as follows:
in EUR 1.000
Stand
01.01.2006
As of
01-01-2006
Verbrauch
Use
Auflösung
Release
Zuführung
Allocation
Stand
31.12.2006
As of
31-12-2006
Personalrückstellungen.
Provisions for personnel expenses. 10.742,0 - 132,2 - 203,5 743,2 11.149,5
Sonstige Rückstellungen. Other provisions. 1.094,1 - 1.094,1 0,0 830,4 830,4
Insgesamt. Total. 11.836,1 - 1.226,3 - 203,5 1.573,6 11.979,9
Die Personalrückstellungen zeigen folgendes Bild:
Provisions for personnel expenses stand as follows:
in EUR 1.000
Barwert leistungsorientierter Verpflichtungen – DBO.
Present value of defined benefit obligation – DBO.
Zum 01.01.2006. As of 01-01-2006.
– Ausgelagertes Vermögen. Plan assets.
Pension
Pension
13.718,1
- 5.741,1
Rückstellung für
Abfertigung
Provisions for
severance
2.483,4
0,0
Jubiläum
Jubilee bonus
281,6
0,0
Summe
Total
16.483,1
- 5.741,1
Rückstellungen zum 01.01.2006.
Provisions as of 01-01-2006. 7.977,0 2.483,4 281,6 10.742,0
Dienstzeitaufwand. Current service cost. 310,7 278,8 18,5
Zinsaufwand. Interest costs. 626,3 118,8 13,3
Versicherungsmathematischer Gewinn aus der Verpflichtung.
Amortisation of actuarial gain. 165,8 129,3 4,3
Zahlungen. Payments. - 399,3 - 90,2 - 25,4
Sonstige Veränderungen. Other changes. 12,1 - 33,9 - 6,6
Veränderung der Plan Assets. Changes in plan assets. - 715,0 0,0 0,0
Versicherungsmathematisches Ergebnis. Actuarial result. 0,7 402,7 4,1
DBO zum 31.12.2006. DBO as of 31-12-2006.
– Ausgelagertes Vermögen. Plan assets.
14.433,7
- 6.456,0
2.886,1
0,0
Versicherungsmathematische Rückstellungserfordernis
zum 31.12.2006.
Actuarial provision requirement as of 31-12-2006. 7.977,6 2.886,1 285,7 11.149,5
Personalrückstellungen zum 31.12.2006.
Provisions for personnel expenses as of 31-12-2006. 11.149,5
285,7
0,0
Die Pensionsrückstellungen ergeben sich aus Verpflichtungen
aus Direktzusagen oder Einzelverträgen. Im Geschäftsjahr
1997 wurden Pensionsansprüche von sämtlichen
aktiven Mitarbeitern/innen auf eine Pensionskasse
übertragen, die in oben stehender Tabelle als ausgelagertes
Pension provisions are the result of obligations arising from
direct commitments or individual contracts. In 1997, staff
pension entitlements were transferred to a pension fund
and are shown as Plan assets in the table above. The provisions
now contain entitlements of staff who were already

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 131
Vermögen (Plan Assets) dargestellt sind. Daher beinhalten
die Rückstellungen für Pensionen nur Ansprüche von zum
Zeitpunkt der Übertragung bereits in Pension befindlichen
Mitarbeitern/innen und Ansprüche von aktiven Mitarbeitern/innen
für Invalidität und Witwer-/Witwenpensionen.
Die volle versicherungsmathematisch berechnete Verpflichtung
für Pensionen beträgt TEUR 14.433,7 (31.12.2005: TEUR
13.718,1), wovon Ansprüche in Höhe von TEUR 6.456,0
(31.12.2005: TEUR 5.741,1) in die Pensionskasse ausgelagert
sind, wodurch sich ein Rückstellungsbetrag in Höhe
von TEUR 7.977,6 (31.12.2005: TEUR 7.977,0) ergibt. Für
die Berechnung der Rückstellungen für Abfertigungen und
Jubiläumsgelder wurden dieselben Grundsätze wie bei den
Pensionsverpflichtungen angewendet.
Die Sonstigen Rückstellungen betreffen zum 31.12.2006
mit TEUR 559,4 (31.12.2005: TEUR 383,3) Vorsorgen für
Bestandsprovisionen sowie mit TEUR 117,5 (31.12.2005:
TEUR 92,7) Vorsorgen für Ausgabeaufschläge als wesentlichste
Positionen. Vorsorgen für Prüfung und Beratung sowie
für ausstehende Eingangsrechnungen wurden zur Position
Sonstige Passiva umgegliedert, da sie nach IFRS Verbindlichkeiten
darstellen.
retired at the time of transfer and entitlements of active
staff to invalidity and widows’/widowers’ pensions.
The full actuarially calculated obligation for pensions is TEUR
14,433.7 (31-12-2005: TEUR 13,718.1), of which entitlements
amounting to TEUR 6,456.0 (31-12-2005: TEUR 5,741.1)
have been transferred to the pension fund, resulting in provisions
of TEUR 7,977.6 (31-12-2005: TEUR 7,977.0). In calculating
provisions for severance payments and jubilee bonuses,
the same principles apply as for pension obligations.
Other provisions as of 31-12-2006 are TEUR 559.4 (31-12-
2005: TEUR 383.3) for provisions for portfolio commissions
and TEUR 117.5 (31-12-2005: TEUR 92.7) for provisions for
asset-based fees as the most significant items. Provisions for
audit and consulting services as well as provisions for outstanding
invoices received were transferred to Other liabilities
due to the fact that according to IFRS they have to be
classified as liabilities.
35. AKTIVE UND PASSIVE LATENTE STEUERN.
Aktive und passive Steuerlatenzen beinhalten Steuern aus
zeitlich begrenzten Unterschieden (Temporary Differences)
zwischen Wertansätzen nach IFRS und Beträgen aus der
steuerlichen Gewinnermittlung der Konzernunternehmen.
Steuerlatenzen entstanden bei folgenden Posten:
35. DEFERRED TAX ASSETS AND LIABILITIES.
Deferred tax assets and liabilities include taxes arising out of
temporary differences between valuation according to IFRS
and amounts from the tax-based profit calculation of the
Group companies.
Deferred taxes arose from the following items:
Aktive Steuerlatenzen
Deferred tax assets
Passive Steuerlatenzen
Deferred tax liabilities
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. 11.880,8 20.981,9 0,0 0,00
Forderungen an Kunden. Loans and advances to customers. 0,0 0,0 - 58.273,7 - 135.691,4
Finanzanlagen. Financial investments. 0,0 27.149,4 - 13.298,0 0,0
Personalrückstellungen. Provisions for personnel expenses. 1.249,0 1.188,1 0,0 0,0

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
132
Aktive Steuerlatenzen
Deferred tax assets
Passive Steuerlatenzen
Deferred tax liabilities
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 0,0 0,0 - 1.144,3 - 40.539,7
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. 0,0 0,0 - 146.946,0 - 90.950,5
Sonstige Aktiva / Passiva. Other assets / liabilities. 215.637,1 215.831,8 0,0 0,0
Sonstige Positionen. Other items. 0,0 0,0 - 14.382,0 - 1.948,2
Insgesamt. Total. 228.766,8 265.151,2 - 234.044,1 - 269.129,9
Saldo. Balance. - 5.277,3 - 3.978,7
Von den ausgewiesenen Steuerlatenzen werden TEUR 677,8
unter den Sonstigen Aktiva sowie TEUR 5.955,1 unter den
Sonstigen Passiva ausgewiesen.
Of the deferred tax assets and liabilities shown, TEUR 677.8
are recognised under Other assets and TEUR 5,955.1 under
Other liabilities.
36. SONSTIGE
PASSIVA.
36. OTHER
LIABILITIES.
ILITIES.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Negative Marktwerte aus derivativen Finanzinstrumenten.
Negative fair values from derivatives. 2.425.092,4 2.181.331,4
Rechnungsabgrenzungsposten. Deferred items. 18.391,9 8.469,5
Latente Steuerverbindlichkeiten. Deferred tax. 5.955,1 3.978,7
Sonstige Verbindlichkeiten. Other liabilities.
Davon CDS bilanziert als Finanzgarantien.
Of which CDS entered as financial guarantees.
85.408,2
57.884,3
16.118,2
0,0
Insgesamt. Total. 2.534.847,5 2.209.897,8
Die passive Rechnungsabgrenzung beinhaltet im Wesentlichen
Agiobeträge aus emittierten Schuldverschreibungen
sowie über die Laufzeit abzugrenzende Upfront-Fees.
Deferred items mainly contain premiums from long-term
loans and bonds as well as deferred upfront fees.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 133
37. NACHRANGKAPITAL.
APITAL.
37. SUBORDINATED
CAPITAL.
Davon börsenotiert
Of which listed
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2005
Nachrangige Verbindlichkeiten. Subordinated liabilities. 230.833,6 118.758,2 206.844,5 96.182,3
Ergänzungskapital. Supplementary capital. 206.382,2 192.300,9 65.600,3 40.967,0
Insgesamt. Total. 437.215,8 311.059,1 272.444,8 137.149,3
Die nachrangigen Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt:
The breakdown of subordinated capital is as follows:
Emittent /Art
Issuer / type
Zinssatz
Interest rate
Währung
Currency
Nennwert
Nominal value
Emittent /Art
Issuer / type
in %
in 1.000
in EUR 1.000
Nachrangige Anleihe 1997-2012 6,250 EUR 4.360,4 4.578,4
Nachrangige Anleihe 1998-2013 5,500 EUR 10.900,9 11.821,5
Nachrangige Anleihe 2001-2018 6,080 EUR 19.500,0 20.691,2
Nachrangige Anleihe 2002-2022 6,460 EUR 5.000,0 5.552,9
Nachrangige Anleihe 2004-2024 5,000 EUR 20.000,0 20.851,4
Nachrangige Anleihe 2004-2024 5,430 EUR 20.000,0 21.349,0
Nachrangige Anleihe 2006-2016 3,989 EUR 30.000,0 30.036,6
Nachrangige Anleihe 2006-2021 0,000 EUR 5.000,0 2.640,1
Nachrangige Anleihe 2006-2021 5,400 EUR 5.000,0 2.818,2
Nachrangige Anleihe 2006-2030 4,440 EUR 35.000,0 33.959,7
Nachrangige Anleihe KIB 2005-2025 3,840 EUR 10.000,0 9.020,6
Nachrangige Anleihe KIB 2005-2035 4,270 EUR 10.000,0 9.520,6
Nachrangige Anleihe KIB 2006-2011 7,125 USD 50.000,0 48.865,4
Nachrangige Anleihe KIB 2006-2025 4,010 EUR 10.000,0 9.128,1
Ergänzungskapitalanleihe 1996-2008 7,188 EUR 10.900,9 11.536,4
Ergänzungskapitalanleihe 1998-2011 5,188 EUR 10.900,9 11.363,6
Ergänzungskapitalanleihe 1999-2012 5,875 EUR 7.500,0 7.550,7
Ergänzungskapitalanleihe 2006-2021 4,126 EUR 25.000,0 25.192,0
Ergänzungskapitalanleihe KIB 2005-2015 4,204 EUR 10.000,0 9.920,4
Limited Recourse Perpetual Capital Notes 4,068 EUR 80.000,0 71.212,4
Upper Tier II Loan 2002-2032 5,000 JPY 5.000.000,0 32.308,3
Upper Tier II Loan 2004-2034 3,850 JPY 5.000.000,0 37.298,4
Insgesamt. Total. 437.215,8
Die Aufwendungen für sämtliche nachrangige Verbindlichkeiten
betrugen im Geschäftsjahr TEUR 15.479,6 (2005:
TEUR 17.518,7). Ansprüche von Gläubigern auf Rückzah-
Expenses related to all subordinated liabilities in the financial
year amounted to TEUR 15,479.6 (2005: TEUR 17,518.7).
Claims of creditors to the repayment of these liabilities are

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CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
134
lung dieser Verbindlichkeiten sind gegenüber anderen Gläubigern
nachrangig und dürfen im Falle des Konkurses oder
der Liquidation erst nach Befriedigung aller nicht nachrangigen
Gläubiger zurückgezahlt werden.
subordinated in relation to other creditors and, in the event
of bankruptcy or liquidation, may be paid back only after all
non-subordinated creditors have been satisfied.
38. EIGENKAPITAL.
Das Grundkapital von EUR 18.530.850,00 ist in 255.000
Stückaktien eingeteilt. Die Aktien lauten auf Inhaber. In der
am 27.09.2005 abgehaltenen 16. außerordentlichen Hauptversammlung
wurde dem Vorstand die Ermächtigung erteilt,
mit Zustimmung des Aufsichtsrates das Grundkapital bis
26.09.2010 durch Ausgabe neuer Aktien einmalig oder
mehrmalig um insgesamt höchstens EUR 8.175.375,00 zu
erhöhen (genehmigtes Kapital).
In der Aufsichtsratssitzung vom 29.11.2005 genehmigte der
Aufsichtsrat die vom Vorstand vorgeschlagene Ausnutzung
des genehmigten Kapitals in Höhe von EUR 2.180.100,00.
Das Grundkapital der Gesellschaft wurde somit mit
04.01.2006 auf Grundlage dieses Beschlusses um diesen
Betrag auf EUR 18.530.850,00 durch Ausgabe von 30.000
neue auf Inhaber lautende Stückaktien zum Ausgabekurs
vom EUR 2.620,00 (zum Vergleich: Ausgabekurs bei Kapitalerhöhung
05.01.2004: EUR 1.473,68) erhöht. Zum
31.12.2006 und während des Geschäftsjahres befanden
sich keine eigenen Aktien im Bestand der Kommunalkredit.
In der 16. außerordentlichen Hauptversammlung vom
27.09.2005 und der 17. außerordentlichen Hauptversammlung
vom 03.05.2006 wurde der Vorstand zur Begebung
von Partizipationskapital im Sinne des § 23 Abs. 4 BWG in
Höhe von insgesamt EUR 150.000.000,00 ermächtigt. Auf
Basis dieser Beschlüsse wurden am 05.05.2006 3.000 Partizipationsscheine
mit einem Nominalwert von je EUR 50.000,00
begeben. Die Entwicklung und Zusammensetzung des Eigenkapitals
ist unter Punkt III (Eigenkapitalveränderungsrechnung)
dargestellt. Die konsolidierten anrechenbaren Eigenmittel
gemäß österreichischem Bankwesengesetz (§ 24
BWG) betragen zum 31.12.2006 TEUR 883.163,2 (31.12.2005:
38. EQUITY.
The share capital of EUR 18,530,850.00 is divided into
255,000 no par value shares issued to bearer. At the 16th
extraordinary general meeting on 27-09-2005, the Executive
Board was authorised to increase the share capital by 26-09-
2010 through the issue of new shares in one or several
tranches by a maximum of EUR 8,175,375.00 (authorised
capital), subject to the approval of the Supervisory Board.
At its meeting on 29-11-2005, the Supervisory Board approved
the utilisation of the authorised capital in the
amount of EUR 2,180,100.00, as proposed by the Executive
Board. On the basis of that decision, the share capital of the
company was therefore increased by EUR 2,180,100.00 to
EUR 18,530,850.00 through the issue of 30,000 new no
par value bearer shares at an issue price of EUR 2,620.00 on
04-01-2006 (for comparison: issue price at last increase of
share capital on 05-01-2004: EUR 1,473.68). As of 31-12-
2006 and during the business year no own shares were held
in the Kommunalkredit portfolio. At the 16th extraordinary
general meeting on 27-09-2005 and the 17th extraordinary
general meeting on 03-05-2006 the Executive Board was
authorised to issue participation capital, pursuant to § 23.4
of the Austrian Banking Act, in the amount of EUR
150,000,000.00. On the basis of these decisions, 3,000 participation
certificates with a nominal value of EUR 50,000.00
each were issued on 05-05-2006. The development and
composition of equity is shown under III (Statement of
Changes in Equity). The consolidated own funds to be taken
into account pursuant to the Austrian Banking Act (§ 24)
amounted to TEUR 883,163.2 as of 31-12-2006 (31-12-2005:
TEUR 487,850.7). The consolidated assessment basis was

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 135
TEUR 487.850,7). Die konsolidierte Bemessungsgrundlage
(Bankbuch und Handelsbuch) betrug TEUR 6.712.399,7
(31.12.2005: TEUR 3.855.652,1). Daraus errechnet sich eine
konsolidierte Eigenmittelquote von 13,2 % gegenüber
12,7 % im Jahr 2005. Die konsolidierte Kernkapitalquote
liegt bei 9,5 % gegenüber 8,3 %. Die nach österreichischem
Bankwesengesetz ermittelten Eigenmittel der Kommunalkredit-Gruppe
zeigen folgende Zusammensetzung und Entwicklung:
TEUR 6,712,399.7 (31-12-2005: TEUR 3,855,652.1). This
corresponds to a consolidated total capital ratio of 13.2%,
as compared with 12.7% in 2005. The consolidated Tier 1
capital ratio amounts to 9.5% as compared with 8.3%. The
composition and development of the Kommunalkredit
Group’s own funds calculated according to the Austrian
Banking Act are shown in the following table:
in EUR 1.000
Bankbuch
Investment book
Anteil
Proportion
Vergleich 2005
Compared to 2005
Bemessungsgrundlage gem. § 22 Abs. 2 BWG.
Assessment base pursuant to § 22 (2)
Austrian Banking Act
Risikogewichtete Aktiva. Risk-weighted assets. 5.549.769,7 83,1 % 3.205.437,1
Risiko- und vertragspartnergewichtete außerbilanzmäßige Geschäfte.
Risk- and counterparty-weighted off-balance sheet transactions. 979.959,0 14,7 % 490.174,9
Besondere außerbilanzmäßige Finanzgeschäfte.
Special off-balance sheet transactions. 148.786,8 2,2 % 134.590,1
Insgesamt. Total. 6.678.515,5 100,0% 3.830.202,1
Eigenmittelerfordernisse. Own funds requirement.
Bankbuch.* Investment book.* 534.281,2 306.416,2
Handelsbuch.** Trading book.** 2.514,0 1.903,0
Währungsrisiko.** Currency risk.** 194,0 133,0
Insgesamt. Total. 536.989,2 308.452,2
Eigenmittel Ist. Actual own funds.
Kernkapital. Core capital. 637.395,3 321.636,2
Ergänzende Eigenmittel. Supplementary capital. 300.383,9 211.870,6
Buchwert der Beteiligungen
(bei einem Anteilsbesitz von mehr als 10 %).
Carrying amount of holdings
(holdings of more than 10 %). - 55.488,0 - 45.656,0
Anrechenbare Eigenmittel. Own funds (Tier 1, Tier 2). 882.291,2 487.850,7
Tier 3 (anrechenbar). Tier 3 (to be taken into account). 872,0 0,0
Summe Eigenmittel.
Total own funds to be taken into account. 883.163,2 487.850,7
Freie Eigenmittel. Free own funds. 346.174,0 179.398,6
* 8 % der Bemessungsgrundlage. 8 % of the assessment base.
** Nach Kapitaladäquanzbestimmungen Standardverfahren.
According to capital adequacy regulation, standard procedure.

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CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
136
ANGABEN ZUR GEWINN- UND VERLUST-
RECHNUNG DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE INCOME STATEMENT OF THE
KOMMUNALKREDIT GROUP.
39. ZINSÜBERSCHUSS.
39. NET INTEREST INCOME.
in EUR 1.000 2006 2005
Zinsen und ähnliche Erträge.
2.077.538,1 1.454.571,8
Interest and similar income.
Kreditgeschäft und Geldmarkt.
Lending business and money market. 1.561.104,4 1.109.174,2
Festverzinsliche Wertpapiere. Fixed-income securities. 500.588,7 333.941,4
Beteiligungen an verbundenen Unternehmen.
Investments in affiliated companies. 58,9 110,8
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.
Investments in associates. 5.637,0 2.246,6
Leasinggeschäft. Leasing. 4.483,3 4.255,2
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere.
Shares and other variable-yield securities. 5.665,9 4.843,5
Zinsen und ähnliche Aufwendungen. Interest and similar expenses. - 2.002.158,8 - 1.401.647,0
Einlagen. Deposits. - 1.398.919,4 - 969.271,7
Verbriefte Verbindlichkeiten. Securitised liabilities. - 587.759,8 - 414.856,5
Nachrangkapital. Subordinated capital. - 15.479,6 - 17.518,7
Zinsüberschuss. Net interest income. 75.379,4 52.924,8
In der Position Beteiligungen an assoziierten Unternehmen
sind wie im Vorjahr keine Firmenwertabschreibungen enthalten.
No depreciation of goodwill has been effected in 2006 under
Investments in associates.
40. KREDITRISIKOERGEBNIS.
40. NET CREDIT RISK PROVISIONS.
in EUR 1.000 2006 2005
Zuführung zu Risikovorsorgen. Allocation to risk provisions. - 2.730,4 - 2.879,4
Auflösung von Risikovorsorgen. Release of risk provisions. 1.434,2 1.635,8
Insgesamt. Total. - 1.296,2 - 1.243,6
In der Auflösung von Risikovorsorgen sind TEUR 69,6 betreffend
die Auflösung von Rückstellungen für die drohende
Inanspruchnahme aus Haftungen enthalten.
Release of risk provisions contains TEUR 69.6 for the release
of provisions for the pending enforcement of guarantees.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 137
41. PROVISIONSERGEBNIS.
41. NET FEE AND COMMISSION INCOME.
in EUR 1.000 2006 2005
Abwicklung der Förderungen. Management of environmental support schemes. 8.170,5 7.427,7
Kreditgeschäft. Lending business. 5.122,6 4.548,7
Sonstiges Dienstleistungsgeschäft. Other services business. 1.717,5 1.218,2
Zahlungsverkehr. Payment transactions. 21,9 - 195,0
Wertpapiergeschäft. Securities business. - 857,3 - 86,3
Insgesamt. Total. 14.175,0 12.913,4
Bei der Abwicklung der Förderungen handelt es sich um
Dienstleistungen, welche die Kommunalkredit-Gruppe im
Wesentlichen im Auftrag der Republik Österreich erbringt.
Das Provisionsergebnis aus dem Kreditgeschäft beinhaltet
Provisionserträge in Höhe von TEUR 7.852,1 (2005: TEUR
6.553,4). Diesen stehen Provisionsaufwendungen in Höhe
von TEUR 2.729,6 (2005: TEUR 2.004,6) gegenüber.
Das Provisionsergebnis aus sonstigem Dienstleistungsgeschäft
beinhaltet großteils Erlöse aus diversen in- und ausländischen
Projekten.
Im Provisionsergebnis aus dem Wertpapiergeschäft sind Provisionserträge
von TEUR 2.611,9 (2005: TEUR 1.948,9) und
Provisionsaufwendungen von TEUR 3.469,2 (2005: TEUR
2.035,2) enthalten.
Management services for support schemes are rendered by
the Kommunalkredit Group mainly on behalf of the Republic
of Austria. The Lending business generated a fee and
commission income of TEUR 7,852.1 (2005: TEUR 6,553.4)
and expenses of TEUR 2,729.6 (2005: TEUR 2,004.6).
The fee and commission income consists mainly of income
from different domestic and foreign projects.
Net fee and commission income from securities business includes
income of TEUR 2,611.9 (2005: TEUR 1,948.9) and
fee and commission expenses of TEUR 3,469.2 (2005: TEUR
2,035.2).
42. HANDELSERGEBNIS.
42. TRADING RESULT.
in EUR 1.000 2006 2005
Devisenhandel. Currency trading. 1.311,5 1.499,8
Wertpapierhandel. Securities trading. - 1.553,9 1.966,2
Zinsderivate. Interest-rate derivatives. 1.946,7 - 1.613,6
Insgesamt. Total. 1.704,2 1.852,3
Das Handelsergebnis beinhaltet Ergebnisse aus der Veräußerung
und Bewertung von Handelsbeständen, Zinserträge
des Handelsbestandes sowie Refinanzierungsaufwendungen
für den Handelsbestand. Die Bewertung des Handelsbestandes
erfolgt auf der Basis des Fair Value.
The Trading result contains net results from the disposal and
valuation of items in the trading portfolio, interest earnings
in the trading portfolio as well as refinancing expenses for
the trading portfolio. The trading portfolio is assessed on a
fair-value basis.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
138
43. ERFOLG AUS FINANZINVESTITIONEN.
43. NET INCOME FROM INVESTMENTS.
in EUR 1.000 2006 2005
Ergebnis aus der Veräußerung von Wertpapieren.
Profit/loss from the disposal of securities. 7.810,3 4.764,4
Ergebnis aus Fair-Value-Option. Profit/loss from fair-value option. 7.826,4 8.897,9
Cashout CDS. Cashout CDS. 635,2 0,0
Ergebnis aus Beteiligungsveräußerung. Profit/loss from the disposal of holdings. 341,5 165,7
Ergebnis aus Hedge Accounting. Profit/loss from hedge accounting. 984,3 991,4
Insgesamt. Total. 17.597,7 14.819,4
Im Ergebnis aus der Veräußerung von Wertpapieren sind
TEUR 6.430,2 betreffend die Veräußerung von Held-to-Maturity-Papieren
sowie TEUR 1.380,1 betreffend Availablefor-sale-Papieren
enthalten. Die Veräußerung von Wertpapieren
des Anlagevermögens erfolgte in Übereinstimmung
mit IAS 39.83.
Erträge und Aufwendungen aus der Bewertung und Veräußerung
von Finanzanlagen, die dem Fair-Value-Bestand gewidmet
wurden, werden seit dem Geschäftsjahr 2006 in
dieser Position ausgewiesen. Die entsprechenden Vorjahreswerte
wurden aus dem Sonstigen betrieblichen Erfolg umgegliedert.
Die Ergebnisauswirkung aus Fair Value gewidmeten
Darlehen und Wertpapieren beträgt im Geschäftsjahr
2006 TEUR - 178.995,4 bzw. TEUR - 40.754,9 (2005: TEUR
125.416,8 bzw. TEUR 122.049,3). Dem gegenüber steht die
Bewertung der Derivate in Höhe von TEUR 227.576,6 (2005:
TEUR - 238.568,2).
Aus dem Verkauf von 10 % der Kommunalkredit Public Consulting
GmbH wurde ein Ertrag von TEUR 341,5 erzielt.
Das Ergebnis aus Hedge-Accounting resultiert aus der Veränderung
der Marktwerte von Derivaten, die zur Absicherung
des Marktwertes von Bilanzpositionen des Bankbuches
abgeschlossen wurden (Fair-Value-Hedges), sowie der Veränderung
der Marktwerte der abzusichernden Bilanzwerte
(Hedge-Accounting nach IAS 39).
The profit/loss from the disposal of securities consists of
TEUR 6,430.2 concerning the disposal of held-to-maturity
investments and TEUR 1,380.1 concerning the disposal of
available-for-sale investments. The disposal of held-to-maturity
investments occurred in accordance with IAS 39.83.
Income and expenses from the valuation and realisation of
investments designated as at fair value through profit or
loss, which are included under Financial investments, have
been shown in this position since 2006. The corresponding
figures of the previous year have been reclassified from
Other operating results to Net income from investments.
The effect on the 2006 Income Statement of loans and securities
designated as at fair value through profit or loss amounts
to TEUR -178,995.4 and TEUR -40,754.9 respectively (2005:
TEUR 125,416.8 and TEUR 122,049.3). The derivatives are
valued at TEUR 227,576.6 (2005: TEUR -238,568.2).
Proceeds from the sale of 10% of Kommunalkredit Public
Consulting GmbH totalled TEUR 341.5.
The profit/loss from hedge accounting results from a change
in market value of derivatives concluded to hedge-balancesheet
items of the investment book (fair-value hedges) as
well as the change in the market values of the hedged book
value (hedge accounting according to IAS 39).

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 139
44. VERWALTUNGSAUFWAND.
44. GENERAL ADMINISTRATIVE EXPENSES.
in EUR 1.000 2006 2005
Personalaufwand vor Weiterverrechnungen. Personnel expenses before re-invoicing.
Gehälter. Salaries. - 17.079,5 - 14.035,0
Soziale Abgaben. Compulsory social security contributions. - 3.701,0 - 2.942,7
Aufwendungen für Altersvorsorge und Sozialkapital.
Expenses for retirement and employee benefits. - 2.989,2 - 2.582,2
Weiterverrechneter Personalaufwand. Re-invoiced personnel expenses. 3.853,0 3.334,9
Summe Personalaufwand. Total personnel expenses. - 19.916,6 - 16.225,0
Sachaufwendungen. Other administrative expenses. - 17.512,7 - 16.297,6
Weiterverrechneter Sachaufwand. Re-invoiced administrative expenses. 3.073,9 2.358,1
Summe Sachaufwand. Total administrative expenses. - 14.438,8 - 13.939,5
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf: Depreciation and revaluation of:
Immaterielle Vermögensgegenstände. Intangible assets. - 614,5 - 655,8
Sachanlagen. Property and equipment. - 2.045,0 - 1.881,5
Insgesamt. Total. - 37.014,9 - 32.701,9
Der weiterverrechnete Verwaltungsaufwand resultiert aus
Dienstleistungen, die die Kommunalkredit für assoziierte
und nicht konsolidierte verbundene Unternehmen erbringt.
Die Sachaufwendungen unter Berücksichtigung der Weiterverrechnung
beinhalten folgende Positionen:
General administrative expenses re-invoiced result from
services rendered by Kommunalkredit for associates and
non-consolidated affiliated companies.
Other administrative expenses taking into account re-invoicing
include the following positions:
in EUR 1.000 2006 2005
Werbung. Advertising. - 3.795,1 - 3.529,7
Raumaufwand. Occupancy costs. - 1.650,7 - 1.341,9
Datenverarbeitung. Costs of IT. - 2.264,7 - 1.466,8
Rechts- und Beratungsaufwand. Legal and consulting expenses. - 2.783,1 - 1.604,6
Aus- und Fortbildung. Education and training. - 1.156,6 - 928,6
Reisekosten. Travel expenses. - 1.072,7 - 769,8
Sonstiger Sachaufwand. Other administrative expenses. - 1.715,9 - 4.298,8
Insgesamt. Total. - 14.438,8 - 13.939,5
45. SONSTIGER BETRIEBLICHER
ERFOLG.
45. OTHER OPERATING RESULTS.
in EUR 1.000 2006 2005
Sonstige betriebliche Erträge. Other operating earnings. 163,3 869,2
Sonstige Steuern. Other taxes. - 2.492,3 - 93,6
Sonstige betriebliche Aufwendungen. Other operating expenses. - 5,1 - 22,5
Insgesamt. Total. - 2.334,1 753,1

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
140
Die Position Sonstige Steuern beinhaltet die Gesellschaftsteuer
aus der Kapitalerhöhung sowie der Begebung von
Partizipationskapital in Höhe von TEUR 2.286,0.
Die Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten, die im
Vorjahr im sonstigen betrieblichen Erfolg enthalten war,
wurde zum Finanzanlageergebnis umgegliedert.
Other taxes comprise capital transfer tax due to the capital
increase and the issue of participation capital in the amount
of TEUR 2,286.0.
The valuation of derivatives, included in Other operating results
last year, was reclassified to position Income from financial
investments.
46. ERTRAGSTEUERN.
46. TAXES ON INCOME.
in EUR 1.000 2006 2005
Laufender Steueraufwand. Current tax expense. - 5.770,2 - 5.325,8
Latenter Steueraufwand. Deferred tax expense. - 558,3 - 1.268,7
Insgesamt. Total. - 6.328,5 - 6.594,5
Die tatsächlichen Steuern errechneten sich auf Grundlage
der steuerlichen Ergebnisse des Geschäftsjahres mit den von
den jeweiligen Konzernunternehmen anzuwendenden lokalen
Steuersätzen. Die folgende Überleitungsrechnung stellt
den Zusammenhang zwischen den rechnerischen und den
ausgewiesenen Ertragsteuern dar:
The actual taxes are calculated on the basis of the tax results
for the financial year at the local tax rates applicable to
the Group company in question. The following table shows
the relation between the expected and actual taxes on income:
in EUR 1.000 2006 2005
Jahresüberschuss vor Steuern. Pre-tax profit for the year. 68.211,0 49.317,6
Ausschüttungen an Partizipationskapital. Distribution on participation capital. - 5.375,3 0,0
Steuerbasis. Tax base. 62.835,7 49.317,6
Rechnerischer Ertragsteueraufwand im Geschäftsjahr zum inländischen
Ertragsteuersatz (25%).
Income tax expense expected for the financial year at the statutory
tax rate (25%). 15.708,9 12.329,4
Auswirkungen abweichender Steuersätze. Effects of different tax rates. - 4.378,8 - 2.894,3
Steuerminderung aufgrund von steuerbefreiten
Beteiligungserträgen.
Tax reductions due to tax-exempt income from
investments. - 2.006,3 - 758,0
Steuerminderung aufgrund sonstiger steuerbefreiter Erträge.
Tax reductions due to other tax-exempt income. - 3.019,6 - 2.146,0
Steuermehrung aufgrund nichtabzugsfähiger Aufwendungen.
Tax increases due to non-deductible expenses. 43,8 52,3
Aperiodischer Steueraufwand/-ertrag.
Tax expense/income not attributable to the reporting period. - 30,7 21,5
Sonstige. Others. 11,1 - 10,4
Ausgewiesene Ertragsteuern.
Reported taxes on income. 6.328,5 6.594,5

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
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ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 141
47. GEWINNVERWENDUNG.
Der Vorstand wird der Hauptversammlung am 09.05.2007
vorschlagen, vom Bilanzgewinn 2006 des Einzelabschlusses
der Kommunalkredit Austria AG in Höhe von EUR
6.117.764,71 einen Betrag von EUR 6.114.900,00 auszuschütten
und den Restbetrag von EUR 2.864,71 auf neue
Rechnung vorzutragen. Die Ausschüttung entspricht somit
einer Dividende in Höhe von EUR 13,81 und einem Bonus
von EUR 10,17 je Aktie bzw. einer Dividende von 19%
+ 14 % Bonus bezogen auf das fiktive Nominalkapital je
Stück zum 31.12.2006.
47. APPROPRIATION OF THE PROFIT.
The Executive Board will propose to the Annual General
Meeting on 09-05-2007 that the Net profit for the year
2006 shown in the Financial Statements for Kommunalkredit
Austria AG, amounting to EUR 6,117,764.71, be used
to pay a dividend of EUR 13.81 and a bonus of EUR 10.17
per share. The total profit distributed is EUR 6,114,900.00,
which corresponds to a dividend of 19% + 14% bonus on
the dividend-bearing share capital as of 31-12-2006. The
remainder of EUR 2.864,71 will be carried forward.
48. GEWINN JE AKTIE.
Die gemäß IAS 33 errechnete Kennziffer „Gewinn je Aktie“
errechnet sich durch Division des Konzernjahresüberschusses
durch die Anzahl an in Umlauf befindlichen Aktien:
48. EARNINGS PER SHARE.
According to IAS 33, earnings per share are calculated by
dividing the Group profit for the year by the number of
shares outstanding:
2006 2005
Konzernjahresüberschuss in EUR.
Group profit for the year in EUR. 56.471.660,1 42.723.118,2
Durchschnittliche Anzahl ausgegebener Stückaktien.
Average number of no par value shares issued. 255.000,0 225.000,0
Gewinn je Aktie in EUR.
Earnings per share in EUR. 221,46 189,88
Zum 31.12.2006 waren ebenso wie im Vorjahr keine ausübbaren
Wandel- oder Optionsrechte im Umlauf. Der unverwässerte
(bereinigte) Gewinn je Aktie entspricht somit den
angeführten Werten.
As in the previous year, no exercisable conversion and option
rights were in circulation as of 31-12-2006. The undiluted
earnings per share show no deviation from the above
figures.
SONSTIGE ANGABEN.
OTHER INFORMATION.
49. ANGABEN
ZUR GELDFLUSSRECHNUNG.
Die Geldflussrechnung (siehe Punkt IV) zeigt den Stand und
die Entwicklung der Zahlungsmittel der Kommunalkredit-
49. NOTES TO THE CASH FLOW STATEMENT.
The Cash Flow Statement (see IV) shows the status and development
of cash flows of the Kommunalkredit Group. The

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
142
Gruppe. Der ausgewiesene Zahlungsmittelbestand umfasst
in enger Abgrenzung den Kassenbestand und die Guthaben
bei Zentralnotenbanken.
cash holdings recorded include cash in hand and balances
with central banks, strictly interpreted.
50. SEGMENTBERICHTERSTATTUNG.
Die Geschäftsaktivitäten werden überwiegend im Bereich
der kommunalen Finanzierung entfaltet. Eine Aufteilung der
Ergebnisrechnung und der Aktiva und Passiva nach Geschäftsbereichen
erscheint daher nicht sinnvoll. Ziel der Segmentberichterstattung
der Kommunalkredit-Gruppe ist daher
primär die Darstellung der Ergebniskomponenten und der
Aktiva der Kommunalkredit-Gruppe nach Regionen, da die
Refinanzierung für sämtliche Segmente gemeinsam erfolgt.
Die Aufteilung in die verschiedenen Segmente basiert auf
unterschiedlichen Ansätzen. Die Aktiva werden – wie die
Zinserträge aus Wertpapieren, Darlehen und Geldhandelsgeschäften
– auf Einzelgeschäftsebene nach den jeweiligen
Ländern der Vertragspartner aufgeteilt. Demgegenüber erfolgt
die Aufteilung der Zinserträge aus Derivaten sowie der
Zinsaufwendungen nach währungsgewichteten Durchschnittsbeständen.
Die Aufteilung des Kreditrisikoergebnisses, des Provisionsertrags
und des Sonstigen betrieblichen Erfolgs basiert auf
Einzelgeschäftsebene nach dem jeweiligen Partnerland. Die
übrigen Posten werden nach den jeweils relevanten Durchschnittsbeständen
zugeordnet.
Innerhalb der Segmentberichterstattung wird zwischen folgenden
Regionen unterschieden:
Österreich
Europa
Übrige Welt
50. SEGMENT REPORTING.
The business activities are focused on the provision of finance
for the public sector. Therefore, a breakdown of the
net results and of assets and liabilities by fields of business
does not make sense. The primary purpose of segment
reporting by the Kommunalkredit Group is to present the
components of net results and assets by regions. Given the
fact that refinancing is raised for all segments together, a
breakdown of liabilities would not be logical.
The division into segments is based on different approaches.
Assets – like interest income from securities, loans and
money trading transactions – are broken down by the
countries of the counterparties on a single-transaction basis,
whereas interest income from derivatives and interest
expenditure are broken down by currency-weighted average
portfolios.
The breakdown of credit risk results, commission income
and other operating income is made by partner countries
on a single-transaction basis. All other items are allocated
on the basis of the relevant average portfolios.
Within the framework of segment reporting, the following
regions are differentiated.
Austria
Europe
Rest of the World

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 143
ERGEBNISDARSTELLUNG NACH SEGMENTEN 2006. DISCLOSURE OF RESULTS BY SEGMENTS 2006.
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the world
Summe
Total
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 600.942,0 1.083.379,4 393.216,8 2.077.538,1
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 576.240,1 - 1.050.120,9 - 375.797,8 - 2.002.158,8
Zinsüberschuss.
Net interest income. 24.701,9 33.258,5 17.419,0 75.379,4
Kreditrisikoergebnis. Net credit risk provisions. 249,8 - 1.545,9 0,0 - 1.296,2
Provisionserträge.
Fee and commission income. 11.764,1 6.984,6 1.706,6 20.455,3
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 2.022,4 - 3.531,2 - 726,8 - 6.280,3
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 9.741,8 3.453,4 979,8 14.175,0
Handelsergebnis. Trading result. 1.321,6 432,3 - 49,7 1.704,2
Erfolg aus Finanzinvestitionen.
Net income from investments. 645,3 13.507,0 3.445,3 17.597,7
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 17.613,2 - 15.715,4 - 3.686,3 - 37.014,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. - 625,0 - 1.507,6 - 201,5 - 2.334,1
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 18.422,1 31.882,2 17.906,6 68.211,0
Ertragsteuern. Taxes on income. - 2.223,0 - 2.433,7 - 1.671,7 - 6.328,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 16.199,1 29.448,5 16.234,9 61.882,5
Ausschüttungen an Partizipationskapital.
Distributions on participation capital. - 1.701,3 - 3.071,1 - 603,0 - 5.375,3
Fremdanteile am Jahresüberschuss.
Minority interest. - 11,2 - 20,3 - 4,0 - 35,5
Konzernjahresüberschuss.
Group profit for the year. 14.486,6 26.357,2 15.627,9 56.471,7
Durchschnittliche risikogewichtete Aktiva.
Average risk-weighted assets. 505.512,3 2.980.232,4 1.798.281,2 5.284.025,9
Durchschn. zugeordnetes Eigenkapital exkl. Partizipationskapital.
Average equity excl. participation capital. 31.738,2 189.755,3 109.005,2 330.498,7
Return on risk-weighted Assets. 2,9 % 0,9 % 0,9 % 1,1 %
RoE (nach Steuern / after tax). 45,6 % 13,9 % 14,3 % 17,1 %
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 49,2 % 32,0 % 17,1 % 34,7 %

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
144
ERGEBNISDARSTELLUNG NACH SEGMENTEN 2005 (VERGLEICHSDATEN).
DISCLOSURE OF RESULTS BY SEGMENTS 2005 (COMPARATIVE FIGURES).
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the world
Summe
Total
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 520.160,1 654.087,8 280.323,9 1.454.571,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 501.749,4 - 631.681,9 - 268.215,8 - 1.401.647,0
Zinsüberschuss.
Net interest income. 18.410,7 22.405,9 12.108,1 52.924,8
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk provisions. 272,4 - 1.516,0 0,0 - 1.243,6
Provisionserträge.
Fee and commission income. 10.559,8 5.221,3 1.456,4 17.237,5
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 1.795,9 - 1.964,5 - 563,7 - 4.324,1
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 8.764,0 3.256,7 892,7 12.913,4
Handelsergebnis.
Trading result. 1.444,3 318,3 89,8 1.852,3
Erfolg aus Finanzinvestitionen.
Net income from investments. 2.159,2 10.191,8 2.468,5 14.819,4
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 18.391,7 - 11.140,8 - 3.169,3 - 32.701,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. 1.651,3 - 1.059,9 161,7 753,1
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 14.310,1 22.455,9 12.551,4 49.317,6
Ertragsteuern.
Taxes on income. - 2.252,0 - 2.367,3 - 1.975,2 - 6.594,4
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 12.058,2 20.088,6 10.576,2 42.723,1
Durchschnittliche risikogewichtete Aktiva.
Average risk-weighted assets. 332.400,9 1.967.224,3 972.689,6 3.272.314,8
Durchschnittliches zugeordnetes Eigenkapital.
Average equity. 24.874,6 147.213,5 72.789,4 244.877,4
Return on risk-weighted Assets. 3,6 % 1,0 % 1,1 % 1,3 %
RoE (nach Steuern / after tax). 48,5 % 13,6 % 14,5 % 17,4 %
Cost-Income-Ratio. Cost-income ratio. 56,7 % 31,7 % 20,2 % 39,3 %

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 145
Die Aufteilung der Aktiva nach Segmenten zeigt 2006 folgendes
Bild:
The breakdown of assets by segments in 2006 is as follows:
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the world
Summe
Total
Barreserven. Cash and balances with central banks. 51.089,1 9,2 0,0 51.098,3
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 202.962,1 1.853.273,3 442.638,8 2.498.874,3
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 5.699.755,3 4.559.115,0 1.713.178,6 11.972.048,9
Risikovorsorge. Risk provisions. - 5.152,1 - 5.414,7 0,0 - 10.566,8
Handelsaktiva. Trading assets. 66.358,8 19.001,1 15.070,5 100.430,4
Finanzanlagen. Financial investments. 791.100,8 6.695.735,5 3.077.014,9 10.563.851,2
Sachanlagen. Property and equipment. 35.162,0 1.056,2 0,0 36.218,2
Sonstige Aktiva. Other assets. 287.706,0 1.232.958,4 128.703,1 1.649.367,6
Insgesamt. Total. 7.128.982,1 14.355.734,0 5.376.605,9 26.861.322,1
Die Aufteilung der Aktiva nach Segmenten zeigte 2005 folgendes
Bild:
The breakdown of assets by segments in 2005 was as follows:
in EUR 1.000
Österreich
Austria
Europa
Europe
Übrige Welt
Rest of the world
Summe
Total
Barreserven. Cash and balances with central banks. 36.338,8 5,7 0,0 36.344,6
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 141.766,2 1.555.100,0 390.859,5 2.087.725,7
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 5.354.911,8 3.302.749,2 990.997,3 9.648.658,3
Risikovorsorge. Risk provisions. - 6.107,3 - 2.501,8 0,0 - 8.609,1
Handelsaktiva. Trading assets. 59.326,0 5.689,1 1.496,2 66.511,3
Finanzanlagen. Financial investments. 305.986,9 5.116.098,6 1.995.690,0 7.417.775,6
Sachanlagen. Property and equipment. 25.453,1 5.272,4 0,0 30.725,5
Sonstige Aktiva. Other assets. 896.087,7 193.053,4 306,2 1.089.447,3
Insgesamt. Total. 6.813.763,1 10.175.466,7 3.379.349,2 20.368.579,0
51. RESTLAUFZEITENGLIEDERUNG.
Eine Gliederung der wesentlichen Positionen der Aktiva und
Passiva nach Restlaufzeiten zum 31.12.2006 stellt sich wie
folgt dar:
51. BREAKDOWN
BY REMAINING MATURITY.
Breakdown of the significant assets and liabilities by remaining
maturity as of 31-12-2006:

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
146
Aktiva. Assets.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable on
demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate bis
1 Jahr
3 months to
1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 501.507,2 484.728,6 113.795,3 856.120,3 542.722,9
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 43.328,7 405.335,3 313.821,9 2.114.366,7 9.095.196,4
Handelsaktiva.
Trading assets. 0,0 2,7 0,0 7.696,6 92.731,1
Wertpapiere – Designated at Fair Value through
Profit or Loss.
Securities – Designated at fair value through
0,0 31.800,7 196.451,0 2.540.445,6 3.631.320,4
profit or loss.
Wertpapiere – Available for Sale.
Securities – Available for sale. 0,0 0,0 38.359,8 270.327,7 456.669,0
Wertpapiere – Held to Maturity.
Securities – Held to maturity. 0,0 12.542,6 57.144,2 389.664,5 773.185,8
Wertpapiere – Micro-Hedges.
Securities – Micro hedges. 0,0 0,0 0,0 174.038,7 1.816.910,3
Passiva. Liabilities.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable on
demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate bis
1 Jahr
3 months to
1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 56.029,6 2.372.640,9 40.389,2 13.185,6 293.214,6
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. 13.111,4 254.195,0 726,7 42.147,5 249.844,3
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 0,0 3.454.031,8 3.665.892,4 7.217.523,0 5.638.477,1
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 0,0 0,0 0,0 70.100,7 367.115,0
Restlaufzeitengliederung der wesentlichen Positionen der
Aktiva und Passiva zum 31.12.2005 (Vergleichszahlen):
Breakdown of the significant assets and liabilities by remaining
maturity as of 31-12-2005 (comparative figures):

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 147
Aktiva. Assets.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable on
demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate bis
1 Jahr
3 months to
1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 605.712,1 362.937,2 40.548,8 525.302,2 553.225,4
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 13.938,3 225.540,6 309.805,7 2.164.390,7 6.934.982,9
Handelsaktiva.
Trading assets. 0,0 621,4 10,0 0,0 65.879,9
Wertpapiere – Designated at Fair Value through
Profit or Loss.
Securities – Designated at fair value through
0,0 122.369,7 108.841,6 1.864.249,7 3.034.259,7
profit or loss.
Wertpapiere – Held to Maturity.
Securities – Held to maturity. 0,0 26.280,8 43.985,1 399.479,5 412.777,3
Wertpapiere – Micro-Hedges.
Securities – Micro hedges. 0,0 21.398,8 0,0 102.716,1 1.062.572,8
Passiva. Liabilities.
in EUR 1.000
Täglich fällig
Repayable on
demand
Bis 3 Monate
Up to 3 months
3 Monate bis
1 Jahr
3 months to
1 year
1 bis 5 Jahre
1 to 5 years
Mehr als
5 Jahre
More than
5 years
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 93.579,6 1.521.585,4 6.324,9 120.989,4 795.245,0
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden.
Amounts owed to customers. 73.604,7 201.041,0 53.090,7 36.490,5 438.523,1
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 0,0 1.774.325,2 1.322.312,1 5.783.663,2 5.330.211,9
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 0,0 4.573,9 0,0 10.900,9 295.584,3
Restlaufzeit ist der Zeitraum zwischen Bilanzstichtag und
vertraglicher Fälligkeit der Forderung oder Verbindlichkeit,
wobei bei Teilbeträgen die Restlaufzeit für jeden Teilbetrag
angesetzt wird. Zinsabgrenzungen werden der Frist „bis 3
Monate“ zugerechnet.
Remaining maturity is the period between the balance-sheet
date and the date on which the claim or liability becomes
contractually due, and, in the case of partial amounts, is
calculated separately for each part. Deferred interest is accounted
for under the period “up to 3 months”.
52. NACHRANGIGE VERMÖGENSGEGENSTÄNDE.
In den Bilanzaktiva sind folgende nachrangige Vermögensgegenstände
enthalten:
52. SUBORDINATED
ASSETS.
The assets shown on the balance sheet include the following
subordinated assets:

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
148
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Forderungen an Kreditinstitute. Loans and advances to banks. 3.021,7 3.021,7
Finanzanlagen. Financial investments. 0,0 5.214,3
53. ALS SICHERHEITEN ÜBERTRAGENE
VERMÖGENSGEGENSTÄNDE.
Die Kommunalkredit Austria AG hat für Globaldarlehen und
sonstige Refinanzierungsmittel der Europäischen Investitionsbank,
Luxemburg, Forderungen in Höhe von TEUR 249.090,6
(31.12.2005: TEUR 325.260,6) als Sicherheit gestellt.
Für zum 31.12.2006 begebene fundierte Bankschuldverschreibungen
der Kommunalkredit Austria AG im Nominale
von TEUR 5.837.860,8 (31.12.2005: TEUR 4.556.468,2)
wurden Darlehen im Nominale von TEUR 6.311.862,4
(31.12.2005: TEUR 5.988.272,8) und Wertpapiere im Nominale
von TEUR 985.582,7 (31.12.2005: TEUR 501.235,8)
einem Deckungsfonds zugeführt, über welchen nur unter Zustimmung
eines Regierungskommissärs verfügt werden kann.
53. ASSETS ASSIGNED AS COLLATERAL.
Kommunalkredit has assigned claims amounting to TEUR
249,090.6 (31-12-2005: TEUR 325,260.6) as security for
global loans by the European Investment Bank, Luxembourg.
For the covered bonds issued by Kommunalkredit Austria
AG as of 31-12-2006 with a nominal value of TEUR
5,837,860.8 (31-12-2005: TEUR 4,556,468.2) loans with a
nominal value of TEUR 6,311,862.4 (31-12-2005: TEUR
5,988,272.8) and securities with a nominal value of TEUR
985,582.7 (31-12-2005: TEUR 501,235.8) have been appropriated
to the reserve fund which can only be drawn on
with the approval of a government commissioner.
in EUR 1.000
Bis 1 Jahr
Up to 1 year
Nominalbetrag per 31.12.2006
Restlaufzeit
1 bis 5 Jahre
Nominal amount as of 31-12-06
Remaining maturity
1 to 5 years
Zinsbezogene Geschäfte. Interest-rate related business. 1.943.657,7 7.773.504,2
OTC-Produkte. OTC products.
Zinsswaps. Interest rate swaps. 1.943.657,7 7.773.504,2
Währungsbezogene Geschäfte. Currency related business. 5.307.734,6 808.941,9
OTC-Produkte. OTC products.
Devisentermingeschäfte. Currency contracts. 5.275.629,6 0,0
Währungsswaps. Currency swaps. 32.105,0 808.941,9
Sonstige Geschäfte. Other business. 539.569,0 2.849.198,0
OTC-Produkte. OTC products.
Optionen. Options. 539.569,0 2.849.198,0
CDS. CDS. 0,0 0,0
Insgesamt. Total. 7.790.961,3 11.431.644,2

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 149
54. EVENTUALVERBINDLICHKEITEN
UND ANDERE
AUSSERBILANZIELLE
VERPFLICHTUNGEN.
54. CONTINGENT LIABILITIESILITIES AND OTHER
OFF-BALANCE-SHEET
LIABILITIES.
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Eventualverbindlichkeiten. Contingent liabilities.
Bürgschaften und Haftungen. Guarantees. 7.321.610,4 4.423.218,3
in EUR 1.000 31.12.2006 31.12.2005
Andere Verpflichtungen. Other liabilities.
Kreditrahmen und Promessen. Credit lines and advence commitments. 1.151.674,2 866.665,0
Verbindlichkeiten aus Pensionsgeschäften. Liabilities from repurchase agreements. 920.382,6 0,0
Unter den Eventualverbindlichkeiten werden Credit Default
Swaps mit einem Nominale von TEUR 7.067.562,5 (2005:
TEUR 3.745.339,1) ausgewiesen.
Credit default swaps of a nominal value of TEUR 7,067,562.5
(2005: TEUR 3,745,339.1 are shown under Contingent
liabilities.
55. DERIVATIVE FINANZGESCHÄFTE.
Die Strukturdarstellung offener derivativer Finanzgeschäfte
stellt sich wie folgt dar (Tabelle Seiten 148/149):
55. DERIVATIVE FINANCIAL TRANSACTIONS.
The structure of open derivative financial transactions is as
follows (table pages 148/149):
Über 5 Jahre Summe 2006 Marktwerte positiv Marktwerte negativ
Nominalbetrag
Summe 2005
Nominalbetrag
Handelsbestand 2006
Over 5 years Total 2006 Positive fair value Negative fair value
Nominal amount
Total 2005
Nominal amount
Trading portfolio 2006
22.272.641,4 31.989.803,3 739.676,5 - 1.617.769,9 24.294.009,5 398.540,0
22.272.641,4 31.989.803,3 739.676,5 - 1.617.769,9 24.294.009,5 398.540,0
1.487.963,4 7.604.640,0 205.958,4 - 137.484,1 7.079.157,8 0,0
0,0 5.275.629,6 5.557,5 - 42.620,5 5.267.616,4 0,0
1.487.963,4 2.329.010,4 200.400,9 - 94.863,6 1.811.541,5 0,0
7.023.849,9 10.412.617,0 165.213,1 - 166.778,5 23.372.141,6 0,0
6.644.199,2 10.032.966,3 165.166,8 - 166.778,5 23.372.141,6 0,0
379.650,7 379.650,7 46,3 0,0 0,0 0,0
30.784.454,8 50.007.060,3 1.110.848,1 - 1.922.032,5 54.745.308,9 398.540,0

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
150
56. FREMDWÄHRUNGSAKTIVA
UND FREMDWÄHRUNGSPASSIVA.
Fremdwährungen sind Währungen außerhalb des Euro-
Raumes.
56. ASSETS AND LIABILITIESILITIES
IN FOREIGN CURRENCIES.
Foreign currencies are currencies outside the euro area.
in EUR 1.000
Aktiva
Assets
31.12.2006 31.12.2005
Passiva
Liabilities
Aktiva
Assets
Passiva
Liabilities
USD 3.607.538,0 3.608.287,0 3.084.903,8 3.085.192,4
CHF 4.285.559,9 4.280.524,9 2.431.666,0 2.429.546,5
JPY 1.629.247,4 1.629.026,6 1.486.192,8 1.485.681,8
GBP 1.250.303,9 1.252.910,3 324.533,2 323.509,2
Übrige. Others. 826.967,4 826.284,4 544.500,9 548.234,9
Summe Fremdwährungen.
Total foreign currency. 11.599.616,6 11.597.033,2 7.871.796,8 7.872.164,7
EUR 15.261.705,5 15.264.288,9 12.496.782,2 12.496.414,3
Insgesamt. Total. 26.861.322,1 26.861.322,1 20.368.579,0 20.368.579,0
57. MARKTWERTBILANZ.
57. FAIR VALUE BALANCE
SHEET.
AKTIVA. ASSETS.
in EUR 1.000
Bilanzwert
Book value
Bankbuch
Investment book
Fair Value
through P&L
Marktwerte. Fair value.
Available for Sale
Available for sale
Handelsbuch
Trading book
Micro-Hedge
Micro hedge
Marktwert
Fair value
Barreserven. Cash and balances
with central banks. 51.098,3 51.098,3 0,0 0,0 0,0 0,0 51.098,3
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 2.498.874,3 1.926.641,1 336.664,6 0,0 0,0 234.447,9 2.497.753,6
Forderungen an Kunden. Loans
and advances to customers. 11.972.048,9 4.502.364,6 4.045.819,4 22.189,7 0,0 3.497.905,4 12.068.279,0
Risikovorsorge.
Risk provisions. - 10.566,8 - 10.566,8 0,0 0,0 0,0 0,0 - 10.566,8
Handelsaktiva.
Trading assets. 100.430,4 0,0 0,0 0,0 100.430,4 0,0 100.430,4
Finanzanlagen.
Financial investments. 10.563.851,2 1.412.530,7 6.400.017,6 765.356,5 0,0 1.991.058,5 10.568.963,3
Sachanlagen.
Property and equipment. 36.218,2 36.218,2 0,0 0,0 0,0 0,0 36.218,2
Sonstige Aktiva.
Other assets. 1.649.367,6 818.016,6 0,0 0,0 0,0 831.351,0 1.649.367,6
Insgesamt. Total. 26.861.322,1 8.736.302,7 10.782.501,6 787.546,1 100.430,4 6.554.762,8 26.961.543,7

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.
151
PASSIVA. LIABILITIES.
in EUR 1.000
Bilanzwert
Book value
Bankbuch
Investment book
Fair Value
through P&L
Marktwerte. Fair value.
Available for Sale
Available for sale
Handelsbuch
Trading book
Micro-Hedge
Micro hedge
Marktwert
Fair value
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 2.775.459,9 2.749.990,8 0,0 0,0 0,0 20.956,9 2.770.947,7
Verbindlichkeiten gegenüber
Kunden. Amounts owed to
customers. 560.024,9 197.016,0 0,0 0,0 0,0 360.934,4 557.950,5
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Securitised liabilities. 19.975.924,2 11.108.061,7 0,0 0,0 0,0 8.840.501,0 19.948.562,7
Handelspassiva.
Trading liabilities. 13.591,8 0,0 0,0 0,0 13.591,8 0,0 13.591,8
Rückstellungen. Provisions. 11.979,9 11.979,9 0,0 0,0 0,0 0,0 11.979,9
Sonstige Passiva.
Other liabilities. 2.534.847,5 1.289.367,0 0,0 0,0 0,0 1.245.480,5 2.534.847,5
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 437.215,8 297.981,5 0,0 0,0 0,0 132.306,2 430.287,7
Eigenkapital. Equity. 552.278,1 693.375,9 0,0 0,0 0,0 0,0 693.375,9
Insgesamt. Total. 26.861.322,1 16.347.772,9 0,0 0,0 13.591,8 10.600.179,0 26.961.543,7
58. RISIKOMANAGEMENT.
Das Management und die zeitnahe Kontrolle der Risken, die in
allen Geschäftsbereichen auftreten können, sind ein entscheidender
Wettbewerbsfaktor für eine Bank. Die Grundsätze für
das Risikomanagement der Kommunalkredit-Gruppe sind in
Handbüchern und internen Richtlinien dokumentiert. Wesentliche
Risken, denen die Kommunalkredit-Gruppe ausgesetzt
ist, sind das Kredit-, Markt- und Liquiditätsrisiko sowie operationelle
Risken. Daneben werden auch Stress-Tests zur Simulation
extremer Marktbewegungen durchgeführt. Die Ermittlung
des ökonomischen Eigenkapitals ist wichtiger Bestandteil zur
Beurteilung der Risikotragfähigkeit der Bank. Die Kommunalkredit
hat sich zum Ziel gesetzt, neue Methoden rasch umzusetzen
und bereits Parallelrechnungen durchgeführt.
58. RISK MANAGEMENT.
The management and near-real-time control of the risks
likely to occur in all fields of business are crucial for the
competitiveness of a bank. The risk-management principles
of the Kommunalkredit Group are laid down in manuals
and internal instructions. Substantial risks for the Kommunalkredit
Group include the credit risk, the market and liquidity
risk, as well as operational risks. Moreover, stress
tests are made to simulate extreme market fluctuations. The
determination of the economic value of equity is an important
element for evaluating the risk-bearing capacity of the
Bank. Kommunalkredit intends to implement new methods
soon and has already performed parallel calculations.
MARKT- UND LIQUIDITÄTSRISKEN IM BANKBUCH.
Die Steuerung und Begrenzung der Risken im Bankbuch erfolgt
im Rahmen der monatlichen Sitzungen des Asset-Liability-Committees
(ALCO). Das ALCO-Meeting ist zentrales
Element des Risikosteuerungsprozesses, in dem der
INVESTMENT BOOK RISK CONTROL.
The control and limitation of investment book risks is performed
within the framework of the monthly meetings of
the Asset-Liability Committee (ALCO). The ALCO meeting is
the focal point of the risk control process. It keeps the

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CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
152
AKTIVA
ASSETS
=
EIGENKAPITAL
EQUITY
PASSIVA
LIABILITIES
MARKTWERT
DER AKTIVA
MARKET VALUE
OF ASSETS
=
MARKTWERT
DES EIGENKAPITALS
ECONOMIC VALUE
OF EQUITY
MARKTWERT
DER PASSIVA
MARKET VALUE
OF LIABILITIES
Vorstand über die Risikosituation der Gesamtbank informiert
wird, alle risikorelevanten Entscheidungen getroffen
sowie Limits festgelegt und überwacht werden.
Primäres Ziel der ALCO-Steuerung ist die Optimierung des
Economic Value of Equity (EVE). Der EVE ist der Saldo der
Marktwerte aller Aktiva und Passiva, wobei auf der Passivseite
das Eigenkapital außer Ansatz bleibt. Somit kann der
EVE als Marktwert des Eigenkapitals interpretiert werden.
Grundsätzlich werden für die Marktbewertung die Markt-/
Börsekurse herangezogen. Wenn für Finanzinstrumente aktuelle
Marktquotierungen nicht verfügbar sind, wird für lineare
Instrumente der Net-Present-Value zum Analysestichtag
errechnet. Nicht lineare Instrumente (Optionen) werden
mit ihrem modellbasierenden Marktwert in die EVE-Berechnung
miteinbezogen.
Die EVE-Entwicklung im Zeitablauf ist ein zentraler Performanceindikator
für den Erfolg des Asset-Liability-Managements,
die Sensitivität des EVE auf Zins-/Kursänderungen
ein wichtiger Indikator für das Marktrisiko auf Gesamtbankebene.
Intern hat die Kommunalkredit für die Sensitivität
des EVE einen Zielkorridor von maximal 10 % für einen
Zeitraum von 20 Handelstagen und einem Konfidenzniveau
von 90 % festgelegt. Im Jahr 2006 betrug die durchschnittliche
EVE-Sensitivität 2,58 %.
members of the Executive Board informed about the Bank’s
risk exposure, takes all the major risk-relevant decisions, and
sets and monitors the limits.
The main purpose of the ALCO risk control process is to optimise
the economic value of equity (EVE), which is the
balance of the market value of all assets and liabilities, with
equity not taken into account on the liability side. Thus, the
EVE can be taken as the market value of equity.
As a matter of principle, the market value of securities is
calculated on the basis of their market or stock-exchange
prices on the reference date. If current prices for financial
instruments are not available, positions are replicated by
cash flows and discounted with the yield curve of the reference
date. Non-linear positions are considered at their model-based
market values.
The development of the EVE over time is a performance indicator
for the success of asset and liability management;
the sensitivity of the EVE to changes in prices and interest
rates is a meaningful indicator of the market risks taken by
the Bank. For internal purposes, Kommunalkredit defined a
target corridor for EVE sensitivity of a maximum of 10% for
a period of 20 trading days and a confidence level of 90%.
Average EVE sensitivity in 2006 was 2.58%.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 153
EVE-SENSITIVITÄT (20 HT, 90%). EVE SENSITIVITY (20 TD, 90%).
%
- 1,5
- 2,0
- 2,5
- 3,0
- 3,5
01/06
02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06
Nebenbedingungen für die Gesamtbanksteuerung sind auch
die Optimierung periodischer rechnungslegungsorientierter
Erfolgskennzahlen wie des Nettozinsertrages und des Jahresüberschusses
nach IFRS. Zum Zweck der effizienten Steuerung
dieser Kennzahlen verfügt die Kommunalkredit über
ein Analyse- und Simulationsinstrument (Gap-Struktur, VaR,
Sensitivitätsanalysen, Simulationsgeschäfte), das die Prognose
und gezielte Steuerung der Sensitivität des P&L nach
IAS 39 und des Nettozinsertrages auf Zinsänderungen ermöglicht.
Die wichtigsten Themenschwerpunkte der ALCO-Sitzungen
sind:
Analyse der geschäftspolitisch relevanten Zins- und Währungsmärkte
Festlegung der Zinsprognose auf Sicht sechs und zwölf
Monate
Strategische Optimierung der Zinsrisikostruktur je Währung
in Hinblick auf die Zinserwartung und Risikobereitschaft
der Bank
Analyse der Optionspreisrisken im Bankbuch und deren
Verhalten bei Zinsniveau- und Volatilitätsveränderungen
Strategische Optimierung der Liquiditätsstruktur und
Emissionsplanung
As a supplementary condition for asset and liability management,
accounting-oriented parameters, such as net interest
income and the after-tax profit according to IFRS, are
optimised. For the purpose of controlling these parameters
efficiently, Kommunalkredit uses an analysis and simulation
tool (GAP structure, VaR, sensitivity analyses, simulated
transactions), which permits the forecast and targeted control
of the sensitivity of profit and loss according to IAS 39
and of net interest income to interest rate changes.
The most important topics dealt with at ALCO meetings include:
Analysis of interest rate and foreign exchange markets of
relevance to the business policy of the Bank
Establishment of interest rate forecasts for a time horizon
of six and twelve months
Strategic optimisation of the interest rate structure for
each currency in view of interest rate expectations and
the exposure policy of the Bank
Analysis of option price risks on the investment book and
their response to changes in interest rate levels and volatility
Strategic optimisation of the liquidity structure and issue
planning

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CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
154
Festlegung und Review von Partner- und Länderlimits sowie
Risikolimits für das Bankbuch und Handelsbuch
Strategische Optimierung des Kreditportfolios
Im Rahmen der Zinsrisikosteuerung werden die Gap-
Strukturen je Währung analysiert und die Sensitivität der
Gesamt- und der Risikoposition gemäß IAS-39-Regeln für
verschiedene Szenarien quantifiziert. Als technische Entscheidungsunterstützung
stehen in der ALCO-Sitzung Simulationsmöglichkeiten
für Steuerungsmaßnahmen und deren
Auswirkung auf die Risiko- und Performancekennzahlen online
zur Verfügung.
Optionen im Bankbuch (insbesondere aus embedded options
in „Eigenen Emissionen“) werden auf Basis ihrer Ausübungswahrscheinlichkeit
in der Gap-Analyse berücksichtigt.
Zur Begrenzung der Optionspreisrisken wird der Worst
Case aus einer Szenariomatrix (Volatilitäts- und Zinsänderung)
begrenzt.
Zur Liquiditätsrisikobegrenzung wurde ein Limit implementiert,
das die periodischen und kumulierten Liquiditätsüberhänge
in Relation zur definierten Liquiditätsreserve begrenzt.
Die detaillierte Cashflow-Analyse, bei der alle Zahlungsströme
(Zinsen, Tilgungen, Fees) für die Gesamtlaufzeit
aller On- und Off-Balance-Geschäfte berücksichtigt werden,
ermöglicht eine optimale Emissionsplanung und Steuerung
von Liquiditätsrisken.
Die Liquiditätsreserve entspricht der Summe aller liquiden Assets.
Darunter fallen die Wertpapiere, die die Kriterien für notenbankfähige/refinanzierungsfähige
Sicherheiten (eligible
assets) der Europäischen Zentralbank und der amerikanischen
Federal Reserve Bank (FED) erfüllen, sowie sonstige Wertpapiere
und am Sekundärmarkt erworbene Darlehen, für die
ein aktiver liquider Markt besteht. Der Quotient aus maximalem
periodischen bzw. kumulierten Gap im Verhältnis zur Liquiditätsreserve
ergibt die Limitausnutzung. Für die Kommunalkredit-Gruppe
ergab sich für das Jahr 2006 auf Basis kumulierter
Gaps eine durchschnittliche Limitausnutzung von
46 % (maximal 54 %) bzw. auf Basis periodischer Gaps eine
durchschnittliche Ausnutzung von 40% (maximal 54%).
Agreement on and review of counterparty and country
limits for the investment book and the trading book
Strategic optimisation of the credit portfolio
Within the framework of interest rate risk control, the
gap structures – broken down by currency – are analysed
and their impact on the overall position as well as the risk
position is quantified for different scenarios according to
the IAS 39 rules. To support the decision-making process,
the impact of control measures on exposure and performance
ratios can be simulated during ALCO meetings.
Options in the investment book (especially embedded
options in “Own issues”) are considered in the gap analysis
on the basis of their exercise probability. In order to limit the
option price risks, a limit is set for the worst case derived
from a scenario matrix (change of volatility and interest rate).
To control the liquidity risk, a limit has been implemented,
which limits the periodic and cumulative liquidity gaps
relative to a defined liquidity reserve. The detailed cash-flow
analysis involves all cash flows (interest rates, fees, repayment)
for the whole term structure of all on- and off-balance
deals. This is an efficient instrument to support issue
planning and control liquidity risks.
The liquidity reserve corresponds to the sum total of all liquid
assets. This includes securities which meet the criteria
for eligible assets of the European Central Bank and the US
Federal Reserve Board as well as other securities and loans
bought on the secondary market, for which an active liquid
market exists. The quotient of the maximum period or maximum
cumulative gap relative to the liquidity reserve equals
the utilisation of limits. The average utilisation of limits for
the Kommunalkredit Group for 2006 was 46% (maximum
54%) on the basis of cumulative gaps and 40% (maximum
54%) calculated on the basis of periodic gaps.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
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NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 155
KREDITRISIKO – PORTFOLIOMANAGEMENT.
Die Portfoliobetrachtung im Kreditrisikobereich ist grundlegend
für eine effiziente Steuerung des Kreditportfolios. Die
Kommunalkredit Austria AG verwendet seit 2003 das Kreditrisikoportfolio-Managementsystem
zeb/credit.risk-manager,
das auf dem Portfoliomodell CreditRisk+ basiert.
Mit Hilfe dieses Tools werden im Rahmen der ALCO das
ökonomische Kapital des Kommunalkredit-Konzerns berechnet
sowie die größten Konzentrationsrisken quantifiziert
und analysiert.
In speziellen Rating-, Branchenrisiko- und Länderrisiko-Reports
kann damit sowohl ein quantitativer Überblick über
die Risikolage der Bank aus unterschiedlichen Blickwinkeln
geboten, als auch das Kreditportfolio gesteuert werden.
Beispielsweise wurde das Konzentrationsrisiko bei Banken
durch den Abschluss von Nettingvereinbarungen oder CDS-
Protection-Buy-Kontrakten reduziert.
Konkret wird für das Kreditportfolio der Credit-at-Risk mit
einem Konfidenzniveau von 99,9 % errechnet. In Verbindung
mit Exposure-Informationen, Rating und der regionalen
und branchenbezogenen Zuordnung des Kontrahenten wird
für jeden Partner sowohl der erwartete Verlust auf Jahressicht
als auch dessen Beitrag zum Portfoliorisiko (Marginal
Credit-at-Risk) bestimmt.
Die dazu nötigen Input-Parameter (Probability of Default,
Loss Given Default) werden entsprechend den Basel-2-Anforderungen
berechnet.
Das Portfolio der Kommunalkredit ist ein Low-Default-
Portfolio, d. h., das Ausfallsrisiko ist sehr gering. Dennoch
liefert das neue Instrument wichtige Informationen, um Diversifikationseffekte
und Risikokonzentrationen transparent
zu machen. Die Optimierung des Kreditportfolios in Hinblick
auf Risiko-/Ertrags-Relationen und Unterlegungserfordernisse
sowie die Möglichkeit einer differenzierteren Preisgestaltung
werden der Bank weitere Wettbewerbsvorteile
sichern.
CREDIT RISK – PORTFOLIO MANAGEMENT.
Credit risk measurement is essential for an efficient control
of the credit portfolio. Kommunalkredit Austria AG has used
zeb/credit.risk-manager, a credit portfolio management tool
based on the CreditRisk+ portfolio model, since 2003.
By means of this tool, the economic capital of the Kommunalkredit
Group is calculated and all major risk concentrations
are quantified and analysed within the framework of
ALCO meetings.
In special rating reports as well as country risk and economic
sector risk reports, a quantitative overview of the risk situation
of Kommunalkredit can be shown from several points of
view. This information is used to control the credit portfolio.
Examples are the reduction of banking-concentration risks
through the closure of master-netting agreements or CDS
protection-buy contracts.
In specific terms, credit at risk is calculated with a confidence
level of 99.9%. In conjunction with exposure, the rating,
and the regional and sectoral allocation of the counterparty,
the expected loss and its contribution to the portfolio
risk (marginal credit at risk) are calculated.
The required input parameters (probability of default and
loss given default) are measured in accordance with the requirements
of Basel 2.
Kommunalkredit’s portfolio is a low default portfolio, i.e.
the risk of default is very low. Nevertheless, the information
provided by the new instrument is of great value to the
Bank, as diversification effects and concentrations are made
transparent. Optimisation of the credit portfolio with regard
to risk/return relations and capital requirements as well as
the possibility of refined pricing will secure additional competitive
advantages for the Bank.

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CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
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MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
156
Die Übersicht über die Exposures je Rating-Kategorie zeigt
einerseits die Konzentration der Ratings im ausgezeichneten
Investmentgrade-Bereich, andererseits das beachtliche
Wachstum der Exposures im Jahr 2006 und die ausgezeichnete
Kreditqualität des Neugeschäfts.
The breakdown of exposures by risk categories shows on
the one hand the concentration of ratings in the excellent
investment grade range, and on the other hand the substantial
growth of exposures in 2006 as well as the excellent
credit quality of new business.
EXPOSURES JE RATING-KATEGORIE. EXPOSURES BY RATING CATEGORIES.
31.12.2006
in EUR 1.000
Volumen
Volume
Anteil in %
Proportion in %
Erwarteter Verlust
Expected loss
Value at Risk
VaR
AAA 8.070.027,7 23,1 0,0 0,0
AA 11.584.301,5 33,1 165,3 10.156,1
A 10.511.602,9 30,0 683,5 25.461,6
BBB 4.556.667,0 13,0 1.588,9 89.724,6
BB 250.549,8 0,7 596,4 7.996,4
B 21.297,4 0,1 111,2 1.027,5
nicht geratet/non-rated 289,6 0,0 0,0 0,0
Insgesamt. Total. 34.994.735,9 100,0 3.145,3 134.366,2
31.12.2005
in EUR 1.000
Volumen
Volume
Anteil in %
Proportion in %
Erwarteter Verlust
Expected loss
Value at Risk
VaR
AAA 5.029.883,6 20,9 0,0 0,0
AA 8.699.927,8 36,2 0,0 0,0
A 8.919.531,4 37,1 406,2 42.834,1
BBB 1.172.041,2 4,9 722,9 12.623,2
BB 182.548,4 0,8 341,1 2.365,0
B 3.645,3 0,0 34,0 64,2
nicht geratet/non-rated 15.993,2 0,1 5,6 39,8
Insgesamt. Total. 24.023.570,9 100,0 1.509,9 57.926,2
Der Gesamtstand der Wertberichtigungen per 31.12.2006
beträgt EUR 10,6 Mio. Daraus ergeben sich einzelwertberichtigte
Kredite in % der gesamten Ausleihungen wie folgt:
Valuation allowances as of 31-12-2006 amounted to a total
of EUR 10.6 million. This results in the following percentages
of problem loans compared to gross loans:
2006 2005
Einzelwertberichtigte Kredite in % der gesamten Ausleihungen.
Problem loans in % of gross loans. 0,13% 0,14%

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 157
KREDITRISIKOSTRUKTUR PER 31.12.2006 GESAMTKONZERN NACH RATING-KATEGORIE.
(COMPOSITE RATING NACH MOODY’S, FITCH, S&P, INTERNEN RATINGS)
CREDIT RISK STRUCTURE OF THE GROUP AS OF 31-12-2006, BY RATING CATEGORIES.
(COMPOSITE RATING ACCORDING TO MOODY’S, FITCH, S&P, INTERNAL RATINGS)
in EUR Mio.
in EUR million
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
382
AAA
428
538
512
372
323
129
81 98
36
Gesamt-Exposure 12-2006
Total exposure 12-2006
Gesamt-Exposure 12-2005
Total exposure 12-2005
Anzahl der Partner
Number of partners
15 32 7 1 1 0 4 4 5
AA2 A1 A3 BBB2 BB1 BB3 B2 D1 NR
RATING-KATEGORIE. RATING CATEGORY.
Partner
Partners
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
In der Grafik ist eine Aufgliederung der Ratings für das Jahr
2006 zu sehen. Mehr als 99 % aller Exposures sind „investment
grade“ geratet.
The diagram shows the breakdown of ratings for 2006.
More than 99% of all exposures are rated “investment
grade”.
RATING-VERTEILUNG NACH EXPOSURES 2006.
BREAKDOWN OF RATINGS BY EXPOSURES 2006.
0,8% < BBB 0,0% nicht geratet/
non-rated
13,0% BBB
RATING-VERTEILUNG NACH EXPOSURES 2005.
BREAKDOWN OF RATINGS BY EXPOSURES 2005.
0,8% < BBB 0,1% nicht geratet/
non-rated
4,9% BBB
30,0% A
56,2% AAA/AA
37,1% A 57,2% AAA/AA

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
158
LÄNDERRISIKO.
COUNTRY RISK.
Das Länderrisiko der Kommunalkredit wird monatlich in der
ALCO gesteuert. Je Land werden Informationen über Durchschnittsrating,
Exposure je Produktart, erwarteter und unerwarteter
Verlust und Limitausnutzung reportet. Zusätzlich
zu den Länderlimits gibt es Regionslimits, die von geringerer
Höhe sind als die Summe der zugehörigen Länderlimits.
Die Einhaltung sowohl der Länder- als auch der Regionslimits
wird in der ALCO überwacht.
The country risk of Kommunalkredit is controlled and reviewed
at the ALCO meeting on a monthly basis. For each
country, information about the average rating, exposure,
expected and unexpected loss, and the limit utilisation is reported.
In addition to the country limits, regional limits,
which are smaller than the sum total of the corresponding
country limits, are set up. Compliance with both the country
and the regional limits is monitored by the ALCO meeting.
PORTFOLIOSTRUKTUR PER 31.12.2006 GESAMTKONZERN NACH REGIONEN.
PORTFOLIO STRUCTURE OF THE GROUP AS OF 31-12-2006, BY REGIONS.
in EUR Mio.
in EUR million
Partner
Partners
14.000
12.000
10.000
8.000
1634
Gesamt-Exposure 12-2006
Total exposure 12-2006
Gesamt-Exposure 12-2005
Total exposure 12-2005
Anzahl der Partner.
Number of partners
1800
1600
1400
1200
1000
6.000
800
4.000
2.000
524
113
264
31
402
600
400
200
0
Österreich
Austria
Europäische Union (EU 15)
European Union (EU-15)
EU-Zentraleuropa
EU Central Europe
Nicht-EU-Europa
Non EU-Europe
Nicht-EU-Osteuropa
Non EU-Eastern Europe
Sonstige
Others
0
MARKTRISKEN IM HANDELSBUCH.
Ein geringeres geschäftspolitisches Gewicht und einen dementsprechend
geringeren nominellen Umfang hat das Handelsbuch.
Hier sind die Zielgrößen für die Risikolimitierung
und -steuerung der Value-at-Risk (VAR) und der Year-todate-Profit&Loss,
die täglich ermittelt und reportet werden.
Der Value-at-Risk wird mit einem Tag Haltedauer und einem
Konfidenzniveau von 99 % errechnet.
TRADING BOOK RISK CONTROL.
The trading book is less important in business policy terms
and its nominal volume is lower. The target parameters for
risk limitation and risk control are the value-at-risk (VAR)
and the year-to-date profit and loss, which are determined
and reported daily. The value-at-risk is calculated with a confidence
level of 99% and a holding period of one day.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 159
TÄGLICHER VALUE-AT-RISK 2006 IM HANDELSBUCH. DAILY VALUE-AT-RISK 2006 IN THE TRADING BOOK.
in TEUR
40
30
20
10
0
01/06
02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06
Arithmetisches Mittel aller Tages-VAR-Stände 2006. Arithmetic means of daily VaR 2006. in EUR 1.000
Wertpapier Handelsbuch. Trading book. 8.555,3
Offene Devisenposition. Foreign currency position. 7.554,5
BASEL 2.
Die Kommunalkredit geht als 51-%-Tochter der ÖVAG einen
gemeinsamen Weg mit dem ÖVAG-Gesamtkonzern in
Richtung eines IRB-Ansatzes. Im Jahr 2006 wurden dafür
wesentliche Weichen gestellt und die Kommunalkredit im
Basel-2-Programm der ÖVAG integriert.
Die Antragsunterlagen für den Basis-IRB-Ansatz im Gesamtkonzern
wurden seitens der ÖVAG bei der Finanzmarktaufsicht
eingereicht. Der Antrag sieht vor, dass das Unternehmenssegment
im Basis-IRB-Ansatz, Retail im IRB-Ansatz,
Beteiligungen nach dem Risk-Based-Approach, Spezialfinanzierungen
nach dem Slotting-Criteria-Approach und alle anderen
Segmente im Standardansatz bewertet werden. Derzeit
ist geplant, das Staatensegment mitsamt Gebietskörperschaften
permanent im Standardansatz zu belassen.
Banken werden ab 01.01.2009 in den Basis-IRB-Ansatz aufgenommen.
Diesbezüglich wurde das Bankenratingsystem
der Dexia-Gruppe von der ÖVAG angekauft und wird derzeit
eingeführt.
BASEL 2.
With 51% of its shares held by ÖVAG, Kommunalkredit follows
the direction taken by the ÖVAG Group in adopting an
IRB approach. Following the essential decisions taken in 2006,
Kommunalkredit was integrated into ÖVAG’s Basel 2
programme.
ÖVAG filed its application for use of the IRB approach
throughout the Group with the Financial Market Supervisory
Authority. According to the application submitted, valuations
are to be based on the basic IRB approach in the corporate
segment, the IRB approach in the retail segment, the
risk-based approach for holdings, the slotting-criteria approach
for special financing models, and the standard approach
for all other segments. For the time being, the
standard approach will continue to be applied to the sovereign
segment, including all territorial authorities. As of
01-01-2009, banks will be covered by the basic IRB approach.
The bank rating system used by the Dexia Group has
been purchased by ÖVAG and is currently being introduced.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
160
Das erste Halbjahr 2007 wird im Zeichen der Abnahme-
Überprüfung hinsichtlich Basel 2 durch die Aufsicht stehen.
Die OeNB/FMA (Oesterreichische Nationalbank/Finanzmarktaufsicht)
werden zwischen Ende Jänner und Ende März 2007
mit einem Prüfungsteam in der Kommunalkredit eine Vor-
Ort-Prüfung zu Basel 2 durchführen. Ab 01.01.2008 wird in
der Kommunalkredit Austria und der Kommunalkredit International
Bank (KIB) der IRB-Ansatz eingesetzt.
Nach Etablierung der relevanten Datenschnittstellen an die
ÖVAG zur Berechnung der RWAs und Generierung der
COREP-Sheets für Kommunalkredit Austria und KIB wurde
2006 intensiv an einer prozesshaften und dokumentarischen
Eingliederung der Kommunalkredit in den ÖVAG-Konzern
gearbeitet. Dabei wurden Prozesse adaptiert, Konzernrichtlinien
ergänzt und abgestimmt, Kommunalkredit-interne
Arbeitsrichtlinien generiert. Durch das spezielle Geschäftsfeld
der Kommunalkredit wurden auch diesbezügliche Änderungen
im Gesamtkonzern nötig.
Als Ansatz für operationales Risiko wird in Übereinstimmung
mit dem Konzern der Standardansatz gewählt.
An acceptance audit regarding Basel 2 will be performed by
the supervisory authority in the first half of 2007. Between
the end of January and end of March 2007, an OeNB/FMA
(Austrian National Bank/Financial Market Supervisory Authority)
audit team will perform an on-site Basel 2 audit at
Kommunalkredit. As of 01-01-2008 the IRB approach will
be used by Kommunalkredit Austria and Kommunalkredit
International Bank (KIB).
Once the relevant data interfaces to ÖVAG required to calculate
RWAs and to generate the COREP sheets for Kommunalkredit
Austria and KIB were in place, intensive efforts
were made in 2006 to integrate Kommunalkredit into the
ÖVAG Group in terms of processes and documentation.
Processes had to be adjusted, Group guidelines were
amended, and working instructions for internal use by Kommunalkredit
were generated. Owing to Kommunalkredit’s
special field of business, changes also had to be made within
the Group as a whole.
In agreement with the Group, the standard approach has
been chosen for operational risks.
OPERATIONALES RISIKO.
Das Framework für operationales Risiko in der derzeitigen
Ausbaustufe sah die Schaffung einer operationalen Ereignisdatenbank
(OEDB) und Etablierung von Risk-Assessments im
Jahr 2006 vor. Im Jahr 2007 werden diese Instrumente auf
die Töchter sukzessive ausgeweitet.
Die Verantwortlichkeiten im ORM-Prozess (Operationales Risikomanagement)
sind klar geregelt, insbesondere die Verantwortung
des Managements. Dieses ernennt sogenannte
ORCs (Operational Risk Correspondents), die den jeweiligen
Ansprechpartner jeder Abteilung und ein Bindeglied zum
operationalen Risikomanagement darstellen.
OPERATIONAL RISK.
In its current stage of development, the operational risk
framework provided for the creation of an operational default
database (ORDB) and the establishment of risk assessments
in 2006. These instruments will be gradually rolled
out to the subsidiaries in 2007.
A clear division of tasks within the ORM process (operational
risk management), including management responsibilities,
has been agreed upon. So-called ORCs (operational risk
correspondents), appointed by the management, act as
contacts for the individual departments and serve as links to
operational risk management.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 161
Die operationale Ereignisdatenbank verkörpert die retrospektive
vergangenheitsbezogene Sicht, d. h., der realisierte
Gewinn/Verlust eines operationalen Ereignisses wird
in der Datenbank erfasst. Es werden „Ereignisse“ gesammelt,
also auch solche, die aufgrund operationalen Risikos
zu einem Gewinn geführt haben.
Die Eingabe von Ereignissen in die operationale Ereignisdatenbank
obliegt der Verantwortung der Pouvoirträger und
kann an die ORC delegiert werden. Die Freigabe kann jedoch
nur vom verantwortlichen Pouvoirträger durchgeführt
werden.
Operationale Risiko-Assessments stellen die prospektive
zukunftsbezogene Sicht dar, d. h., die bestehenden Risken
werden identifiziert und einer subjektiven Bewertung ob ihres
Risikogehalts unterzogen.
Das Erst-Assessment wird mit Unterstützung eines externen
Beraters (COMIT) in Form von Team-Assessments mit den
einzelnen Abteilungen durchgeführt. Dabei werden durch
Hinzunahme von Vertretern der IT und fallweise von Backoffice-Abteilungen
die relevanten Prozesse beleuchtet. Die
Einschätzung der Risken wird ausschließlich durch die Abteilungen
durchgeführt („Coached Self Assessments“).
Die folgende Grafik veranschaulicht den Zusammenhang
zwischen der Ereignisdatenbank und den Assessments. Die
Informationen werden jeweils in einem einheitlichen Risiko-
Register abgelegt.
The operational default database represents a retrospective
view, i.e. the profit/loss generated by an operational
event in the past is recorded in the database. The events
thus recorded include defaults as well as instances in which
the operational risk resulted in a profit for the company.
Entering events into the operational default database is a
task to be performed by duly authorised persons, but it can
be delegated to the ORCs. However, approval for further
processing can only be given by the duly authorised person.
Operational risk assessments represent a prospective, future-oriented
view, i.e. existing risks are identified and assessed
subjectively for their severity.
The initial assessment, performed with the help of an external
consultant (COMIT), is a team assessment involving the
individual departments. Representatives of IT and, if necessary,
back-office departments are consulted to examine the
relevant processes. The risk assessment is made exclusively
by the departments concerned (“coached self-assessment”).
The following diagram illustrates the relationship between
the operational default database and the assessments made.
The information compiled is stored in a uniform risk register.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
162
Management-Reporting
Management Reporting
Auswertung/Reporting nach
Evaluation/Reporting based on
Risikoinformationen
Risk information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Assessmentinformationen
Assessment information
Management-Reporting
Management Reporting
Auswertung/Reporting nach
Evaluation/Reporting based on
Ereignisinformationen
Default information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Assessment
Assessment
Risiko-Register
Risk Register
Assessment
Assessment
Erfassung/Dokumentation von
Recording/Documentation of
Risikoinformationen
Risk information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Assessmentinformationen
Assessment information
Prospektive Erarbeitung von
Prospective elaboration of
Risikoinformationen
Risk information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Assessmentinformationen
Assessment information
Operationale
Ereignisdatenbank (OEDB)
Operational Default Database
(ORDB)
Ereignis
Default
Ereignis
Default
Erfassung/Dokumentation von
Recording/Documentation of
Ereignisinformationen
Default information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Prospektive Erarbeitung von
Retrospective collection of
Ereignisinformationen
Default information
Maßnahmeninformationen
Information on measures
Assessment
Assessment
Assessment
Assessment
•••
Ereignis
Default
Ereignis
Default
•••
Business Continuity Management (BCM) wird als Teil eines
umfassenden Informationssicherheitsmanagements (ISMS)
betrieben. Die Kommunalkredit ist die erste Bank in Österreich,
die in den entsprechenden Bereichen nach DS 7799/
ISO 27001 zertifiziert worden ist. BCM ist ein wichtiger Teilaspekt
des ISMS und wird auf Grundlage der von der Norm
geforderten Risikoanalyse betrieben.
Business Continuity Management (BCM) is run as part of a
comprehensive information security management system
(ISMS). Kommunalkredit is the first bank in Austria to be
certified in this area according to DS 7799/ISO 27001. BCM
is an important component of the ISMS and operates on
the basis of the risk analysis required by the standard.
59. SONSTIGE VERPFLICHTUNGEN.
Die Kommunalkredit ist gemäß § 93 BWG zur anteiligen Sicherung
von Einlagen im Rahmen der Einlagensicherung der
Banken und Bankiers Gesellschaft mbH, Wien, verpflichtet.
Aufgrund von Mietverträgen ergeben sich im Jahr 2007 Verpflichtungen
in Höhe von TEUR 450,0 (Vorjahr für 2006:
TEUR 430,0). Die entsprechenden Verpflichtungen für die
Jahre 2007 bis 2011 betragen TEUR 2.300,0 (Vorjahr für
2006 bis 2010: TEUR 2.200,0).
59. OTHER LIABILITIES.
Kommunalkredit is required, pursuant to § 93 of the Austrian
Banking Act, to undertake proportionate safeguarding
of depositors’ accounts within the framework of the relevant
programme of Banken und Bankiers Gesellschaft mbH,
Vienna. On the basis of leasing agreements, liabilities in the
amount of TEUR 450,0 will be incurred in the year 2007
(previous year for 2006: TEUR 430,0). The corresponding liabilities
for the years 2007-2011 are TEUR 2,300.0 (previous
year for 2006-2010: TEUR 2,200.0).

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 163
60. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG.
Die Kommunalkredit Bank AG begab am 14. Februar
2007 Partizipationskapital in der Höhe von EUR 50 Mio;
die Kommunalkredit International Bank Ltd. begab am 5.
März 2007 Vorzugsaktien in der Höhe von GBP 25 Mio.
Die Kommunalkredit International Bank Ltd erwarb am 2.
Jänner 2007 je 100 % der Stammaktien der zypriotischen
Gesellschaften Orosis Investments Ltd. und Cymanco Investments
Ltd.
Am 7. Februar 2007 wurde eine weitere fundierte Bankschuldverschreibung
im Nominale von EUR 1,0 Mrd. durch
die Kommunalkredit Austria AG begeben.
60. EVENTS AFTER THE BALANCE-SHEET DATE.
On 14 February 2007 Kommunalkredit Bank AG issued
participation capital in the amount of EUR 50 million; on
5 March 2007 Kommunalkredit International Bank Ltd. issued
preferential shares in the amount of GBP 25 million.
On 2 January 2007 Kommunalkredit International Bank
Ltd acquired 100% each of the ordinary shares of the
Cypriot companies Orosis Investments Ltd. and Cymanco
Investments Ltd.
On 7 February 2007 Kommunalkredit Austria AG issued
additional covered bank bonds with a nominal value of
EUR 1.0 billion.
61. ZEITPUNKT DER FREIGABE
ZUR VERÖFFENTLICHUNG.
Der vorliegende Jahresabschluss wurde am 07.03.2007 vom
Vorstand unterzeichnet und wird im März 2007 an den Aufsichtsrat
zur Prüfung und Bewilligung (Feststellung) für die
am 28.03.2007 anberaumte Aufsichtsratssitzung weitergegeben.
61. DISCLOSURE FOR PUBLICATION.
The present Annual Financial Statement was signed by the
Executive Board on 07-03-2007 and will be submitted to
the Supervisory Board for information and approval at the
Supervisory Board meeting scheduled for 28-03-2007.
62. ANGABEN ÜBER ARBEITNEHMER.
62. INFORMATION ON EMPLOYEES.
31.12.2006 31.12.2005
Im Konzern beschäftigte Mitarbeiter/innen. Employees of the Group. 266 227
Die Tabelle zeigt die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter/innen
aller vollkonsolidierten Gesellschaften während
des Geschäftsjahres, wobei Teilzeitkräfte nach Beschäftigungsgrad
gewichtet sind.
The table shows the average number of staff of fully consolidated
affiliated companies during the financial year,
part-time staff being weighted according to the extent of
employment.
63. ANGABEN ÜBER BEZÜGE UND KREDITE DER
ORGANE.
Die folgende Tabelle enthält Angaben zu den Gesamtbezügen
der Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder sowie zu
den Abfertigungen und Pensionen für Vorstand, leitende
63. INFORMATION ON EMOLUMENTS OF AND LOANS
TO MEMBERS OF THE BOARD.
The following table contains information on the total emoluments
of members of the Executive Board and the Supervisory
Board as well as on severance payments and pensions

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
164
Angestellte und andere Arbeitnehmer/innen (einschließlich
Veränderungen der Vorsorgen und Rückstellungen):
for members of the Executive Board, senior officers and
other staff (including changes in provisions and reserves):
in EUR 1.000 2006 2005
Gesamtbezüge. Total emoluments.
Aktive Vorstandsmitglieder. Active Executive Board members. 998,7 907,9
Aktive Aufsichtsratsmitglieder. Supervisory Board members. 15,1 64,0
Frühere Vorstandsmitglieder. Former Executive Board members. 228,7 329,3
Aufwendungen für Abfertigungen und Pensionen.
Severance payments and pensions.
Vorstandsmitglieder und leitende Angestellte. Executive Board, Senior Officers. 1.399,5 1.679,5
Andere Arbeitnehmer/innen. Other employees. 201,2 261,0
Die Gesamtbezüge des Vorstands setzen sich zu 70,06 %
(2005: 74,78 %) aus fixen und zu 29,94 % (2005: 25,22 %)
aus erfolgsabhängigen Bestandteilen zusammen und zeigen
sich im Detail wie folgt:
The total emoluments of the Executive Board consist of
70,06% (2005: 74,78%) fixed and 29.94 % (2005: 25,22%)
performance-related components, the detailed breakdown
being as follows:
in EUR 1.000 2006 2005
Gesamtbezüge der aktiven Vorstandsmitglieder.
Total emoluments of active Executive Board members.
Dr. Reinhard Platzer 476,6 443,1
Mag. Pascal Becker 253,9 238,2
Dr. Claudia Schmied 268,2 226,5
Insgesamt. Total. 998,7 907,9
Zum 31.12.2006 waren keine Kredite an Mitglieder des Vorstandes
aushaftend. Kredite an vom Betriebsrat entsandte
Mitglieder des Aufsichtsrates waren in der Höhe von TEUR
7,6 (31.12.2005: TEUR 11,9) aushaftend. Für diese Personen
bestanden keine Haftungen der Kommunalkredit Austria AG.
As of 31-12-2006, no loans to members of the Executive
Board were outstanding. Loans of TEUR 7.6 (31-12-2005:
TEUR 11.9) were outstanding to members of the Supervisory
Board, delegated by the staff council. No Kommunalkredit
Austria AG guarantees had been issued for these persons.
64. ANGABEN ÜBER ORGANE.
MITGLIEDER DES VORSTANDES.
DR. REINHARD PLATZER
Generaldirektor und Vorsitzender des Vorstandes
MAG. PASCAL BECKER
Mitglied des Vorstandes
64. INFORMATION ON THE BOARDS.
MEMBERS OF THE EXECUTIVE BOARD.
DR. REINHARD PLATZER
CEO and Chairman of the Executive Board
MAG. PASCAL BECKER
Member of the Board

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ANHANG ZUM KONZERNABSCHLUSS DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP. 165
DR. CLAUDIA SCHMIED
Mitglied des Vorstandes bis 10.01.2007
DR. CLAUDIA SCHMIED
Member of the Board until 10-01-2007
MITGLIEDER DES AUFSICHTSRATES.
FRANZ PINKL
Vorsitzender
DIPL.-ING. BRUNO DELETRÉ
Vorsitzender-Stellvertreter
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
bis 30.05.2006
MAG. FRANÇOIS DUROLLET
FRANÇOIS LAUGIER
ab 31.05.2006
HELMUT MÖDLHAMMER
ab 31.05.2006
MAG. WOLFGANG PERDICH
DKFM. ALFRED REITER
DR. WILFRIED STADLER
bis 30.05.2006
MEMBERS OF THE SUPERVISORY BOARD.
FRANZ PINKL
Chairman
DIPL.-ING. BRUNO DELETRÉ
Deputy Chairman
DIPL.-ING. PHILIPPE DUCOS
until 30-05-2006
MAG. FRANÇOIS DUROLLET
FRANÇOIS LAUGIER
since 31-05-2006
HELMUT MÖDLHAMMER
since 31-05-2006
MAG. WOLFGANG PERDICH
DKFM. ALFRED REITER
DR. WILFRIED STADLER
until 30-05-2006
VERTRETER DES BETRIEBSRATES IM AUFSICHTSRAT.
FRANZ HOFER
CHRISTINE SIPEK
DIPL.-ING. MARTIN ÖHLKNECHT
ASTRID SUKUP
EMPLOYEES’ REPRESENTATIVES ON THE SUPERVISORY BOARD.
FRANZ HOFER
CHRISTINE SIPEK
DIPL.-ING. MARTIN ÖHLKNECHT
ASTRID SUKUP

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
166
STAATSKOMMISSÄR.
STATE COMMISSIONER.
DR. PETER BRAUMÜLLER
Staatskommissär, Finanzmarktaufsicht
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Staatskommissär-Stellvertreter,
Bundesministerium für Finanzen
DR. PETER BRAUMÜLLER
State Commissioner, Austrian Financial Market Authority
MAG. WOLFGANG NITSCHE
Deputy State Commissioner,
Federal Ministry of Finance
REGIERUNGSKOMMISSÄR.
Als Regierungskommissäre für die Depotverwaltung des Deckungsstockes
für fundierte Schuldverschreibungen wurden
bestellt:
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Regierungskommissär,
Vorstandsmitglied der Finanzmarktaufsicht
MAG. ANGELIKA SCHLÖGEL
Regierungskommissär-Stellvertreter,
Bundesministerium für Finanzen
GOVERNMENT COMMISSIONER.
The following government commissioners for the deposit
administration of the reserve fund for covered bonds were
appointed:
DR. HEINRICH TRAUMÜLLER
Government Commissioner, Executive Board Member of the
Austrian Financial Market Authority
MAG. ANGELIKA SCHLÖGEL
Deputy Government Commissioner,
Federal Ministry of Finance
Der Vorstand der Kommunalkredit Austria AG
The Executive Board of Kommunalkredit Austria AG
Dr. Reinhard Platzer e.h.
Mag. Pascal Becker e.h.
Wien, März 2007. Vienna, March 2007.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
BESTÄTIGUNGSVERMERK.
AUDITOR’S REPORT. 167
BESTÄTIGUNGSVERMERK.
AUDITOR’S REPORT.
BESTÄTIGUNGSVERMERK (BERICHT
DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS).
AUDITOR’S REPORT AND UNQUALIFIED AUDIT
OPINION.
BERICHT ZUM KONZERNABSCHLUSS.
Wir haben den beigefügten Konzernabschluss der
Kommunalkredit Austria AG, Wien,
für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner bis zum 31. Dezember
2006 geprüft. Dieser Konzernabschluss umfasst die
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2006, die Konzern-Gewinn-
und Verlustrechnung, die Konzerngeldflussrechnung
und die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung für das
am 31. Dezember 2006 endende Geschäftsjahr sowie eine
Zusammenfassung der wesentlichen angewandten Bilanzierungs-
und Bewertungsmethoden und sonstige Anhangangaben.
REPORT ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS.
We have audited the accompanying consolidated financial
statements of
Kommunalkredit Austria AG, Vienna,
for the financial year from 1 January to 31 December
2006. These consolidated financial statements comprise the
balance sheet as of 31 December 2006, and the income
statement, statement of changes in equity and cash flow
statement for the year ended 31 December 2006, and a
summary of significant accounting policies and other explanatory
notes.
VERANTWORTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER
FÜR DEN KONZERNABSCHLUSS.
Die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft sind für die Aufstellung
eines Konzernabschlusses verantwortlich, der ein
möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
des Konzerns in Übereinstimmung mit den International
Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der
EU anzuwenden sind, vermittelt. Diese Verantwortung beinhaltet:
Gestaltung, Umsetzung und Aufrechterhaltung eines
internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Aufstellung
eines Konzernabschlusses und die Vermittlung eines möglichst
getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
des Konzerns von Bedeutung ist, damit dieser Konzernabschluss
frei von wesentlichen Fehldarstellungen, sei es
aufgrund beabsichtigter oder unbeabsichtigter Fehler, ist;
die Auswahl und Anwendung geeigneter Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden; die Vornahme von Schätzungen, die
unter Berücksichtigung der gegebenen Rahmenbedingungen
angemessen erscheinen.
MANAGEMENT’S RESPONSIBILITY FOR THE CONSOLIDATED
FINANCIAL STATEMENTS.
Management is responsible for the preparation and fair
presentation of these consolidated financial statements in
accordance with International Financial Reporting Standards
(IFRS) as adopted by the EU. This responsibility includes: designing,
implementing and maintaining internal control relevant
to the preparation and fair presentation of financial
statements that are free from material misstatement,
whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate
accounting policies; and making accounting estimates
that are reasonable in the circumstances.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
168
VERANTWORTUNG DES ABSCHLUSSPRÜFERS.
Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils
zu diesem Konzernabschluss auf der Grundlage
unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung
der in Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften
und der vom International Auditing and Assurance Standards
Board (IAASB) der International Federation of Accountants
(IFAC) herausgegebenen International Standards on
Auditing (ISA) durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern,
dass wir die Standesregeln einhalten und die Prüfung so
planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit
ein Urteil darüber bilden können, ob der Konzernabschluss
frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen
zur Erlangung von Prüfungsnachweisen hinsichtlich
der Beträge und sonstigen Angaben im Konzernabschluss.
Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im
pflichtgemäßen Ermessen des Abschlussprüfers, unter Berücksichtigung
seiner Einschätzung des Risikos eines Auftretens
wesentlicher Fehldarstellungen, sei es aufgrund beabsichtigter
oder unbeabsichtigter Fehler. Bei der Vornahme
dieser Risikoeinschätzungen berücksichtigt der Abschlussprüfer
das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung
eines Konzernabschlusses und die Vermittlung eines
möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
des Konzerns von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung
der Rahmenbedingungen geeignete Prüfungshandlungen
festzulegen, nicht jedoch um ein Prüfungsurteil
über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems
des Konzerns abzugeben. Die Prüfung umfasst ferner
die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Bilanzierungs-
und Bewertungsmethoden und der von den
gesetzlichen Vertretern vorgenommenen, wesentlichen
Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage des
Konzernabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass wir ausreichende und geeignete
Prüfungsnachweise erlangt haben, sodass unsere Prüfung
eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil
darstellt.
AUDITOR’S RESPONSIBILITY.
Our responsibility is to express an opinion on these consolidated
financial statements based on our audit. We conducted
our audit in accordance with laws and regulations applicable
in Austria and in accordance with International Standards
on Auditing (ISA), issued by the International Auditing
and Assurance Standards Board (IAASB) of the International
Federation of Accountants (IFAC). Those standards require
that we comply with ethical requirements and plan and perform
the audit to obtain reasonable assurance whether the
financial statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit
evidence about the amounts and disclosures in the consolidated
financial statements. The procedures selected depend
on the auditor’s judgement, including the assessment of the
risks of material misstatement of the financial statements,
whether due to fraud or error. In making those risk assessments,
the auditor considers internal control relevant to the
entity’s preparation and fair presentation of the consolidated
financial statements in order to design audit procedures
that are appropriate in the circumstances, but not for the
purpose of expressing an opinion on the effectiveness of
the entity’s internal control. An audit also includes evaluating
the appropriateness of accounting policies used and the
reasonableness of accounting estimates made by management,
as well as evaluating the overall presentation of the
consolidated financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient
and appropriate to provide a basis for our audit
opinion.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
BESTÄTIGUNGSVERMERK.
AUDITOR’S REPORT.
169
PRÜFUNGSURTEIL.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Aufgrund
der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht
der Konzernabschluss nach unserer Beurteilung den
gesetzlichen Vorschriften und vermittelt ein möglichst getreues
Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns
zum 31. Dezember 2006 sowie der Ertragslage und der
Zahlungsströme des Konzerns für das Geschäftsjahr vom
1. Jänner bis zum 31. Dezember 2006 in Übereinstimmung
mit den International Financial Reporting Standards (IFRS),
wie sie in der EU anzuwenden sind.
BERICHT ZUM KONZERNLAGEBERICHT.
Der Konzernlagebericht ist aufgrund der in Österreich geltenden
gesetzlichen Vorschriften darauf zu prüfen, ob er
mit dem Konzernabschluss in Einklang steht und ob die
sonstigen Angaben im Konzernlagebericht nicht eine falsche
Vorstellung von der Lage des Konzerns erwecken.
Der Konzernlagebericht steht nach unserer Beurteilung in
Einklang mit dem Konzernabschluss.
Wien, am 7. März 2007
OPINION.
Our audit did not give rise to any objections. Based on the
results of our audit in our opinion, the consolidated financial
statements present fairly, in all material respects, the financial
position of the Group as of 31 December 2006, and
of its financial performance and its cash flows for the financial
year from 1 January to 31 December 2006 in accordance
with International Financial Reporting Standards (IFRS)
as adopted by the EU.
REPORT ON OTHER LEGAL AND REGULATORY
REQUIREMENTS .
Laws and regulations applicable in Austria require us to perform
audit procedures whether the consolidated management
report is consistent with the consolidated financial
statements and whether the other disclosures made in the
consolidated management report do not give rise to misconception
of the position of the Group.
In our opinion, the consolidated management report for the
Group is consistent with the consolidated financial statements.
Vienna, 7 March 2007
KPMG Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungs GmbH
DDr. Martin Wagner
Wirtschaftsprüfer
Austrian Chartered Accountant
ppa. Mag. Kurt Eder
Wirtschaftsprüfer
Austrian Chartered Accountant

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
170
BERICHT DES AUFSICHTSRATES.
REPORT BY THE SUPERVISORY BOARD.
Der Aufsichtsrat der Kommunalkredit Austria wurde im Geschäftsjahr
2006 seitens des Vorstandes regelmäßig über
den Gang der Geschäfte und über die Lage des Unternehmens
informiert. In seinen Sitzungen hat der Aufsichtsrat
die ihm nach Gesetz und Satzung zukommenden Aufgaben
wahrgenommen und sich eingehend mit der Entwicklung
der Bank befasst.
Die Prüfung des vorliegenden Jahresabschlusses und des Lageberichtes
wurde durch die KPMG Wirtschaftsprüfungsund
Steuerberatungs GmbH vorgenommen. Diese Prüfung
hat nach ihrem abschließenden Ergebnis zu keinen Beanstandungen
Anlass gegeben, sodass der Abschlussprüfer einen
uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt hat.
Weiters wurde der Konzernabschluss zum 31.12.2006 samt
Lagebericht geprüft und ebenfalls zur Kenntnis genommen.
Der Jahresabschluss 2006, der Lagebericht sowie der Gewinnverwendungsvorschlag
werden somit vom Aufsichtsrat
gebilligt.
Ferner begrüßt der Aufsichtsrat die Berücksichtigung sozialer
und ökologischer Auswirkungen – neben der wirtschaftlichen
Dimension – als integrative Bestandteile der Unternehmensphilosophie.
The Supervisory Board of Kommunalkredit Austria was regularly
informed by the Executive Board on the conduct of
business and the general situation of the company in the
fiscal year 2006. In the course of its meetings, the Supervisory
Board, acting in accordance with the functions assigned
to it by law and the Articles of Association, closely
monitored the development of the Bank’s business.
The Financial Statements and the Management Discussion
of the fiscal year were audited by KPMG Wirtschaftsprüfungs-
und Steuerberatungs GmbH. Upon completition of
the audit, an unqualified opinion was issued thereon. Moreover,
the Consolidated Financial Statements as of 31-12-
2006, including the Management Discussion, were audited
and taken note of.
The Financial Statements 2006, including the Management
Discussion of the fiscal year 2006 and the proposal regarding
the distribution of the net profit, have been approved
by the Supervisory Board.
Moreover, the Supervisory Board welcomes the consideration
given to social and ecological aspects – besides the
economic dimension – as integral components of the corporate
philosophy.
Der Aufsichtsrat
The Supervisory Board
Franz Pinkl
Vorsitzender
Chairman
Wien, im März 2007
Vienna, March 2007

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
171

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
172
GEGENÜBERSTELLUNG DER KONZERN-
ABSCHLÜSSE 2002 BIS 2006.
COMPARISON OF THE CONSOLIDATED FINANCIAL
STATEMENTS 2002 TO 2006.
BILANZEN FÜR DIE JAHRE 2002 BIS 2006.* BALANCE SHEETS FOR THE YEARS 2002 TO 2006.*
AKTIVA in EUR 1.000
Assets in EUR 1,000
31.12.2002 Änderung
Change
in %
31.12.2003 Änderung
Change
in %
31.12.2004 Änderung
Change
in %
31.12.2005 Änderung
Change
in %
31.12.2006
Barreserve. Cash and balances with
central banks. 5.067,8 14.490,0 41.476,2 36.344,6 51.098,3
Forderungen an Kreditinstitute.
Loans and advances to banks. 320.178,6 725.889,3 1.199.549,4 2.087.725,7 2.498.874,3
Forderungen an Kunden.
Loans and advances to customers. 4.578.868,1 + 31,1 6.001.250,6 + 26,9 7.616.495,9 + 21,1 9.648.658,3 + 24,1 11.972.048,9
Risikovorsorge. Risk provisions for
loans and advances. - 7.922,0 - 8.297,8 - 8.889,4 - 8.609,1 - 10.566,8
Handelsaktiva. Trading assets. 81.070,2 46.722,0 72.996,4 66.511,3 100.430,4
Finanzanlagen. Financial assets. 2.348.351,4 2.914.901,8 5.165.205,8 7.417.775,6 10.563.851,2
Sachanlagen.
Property and equipment. 16.627,4 22.258,2 24.933,9 30.725,5 36.218,2
Sonstige Aktiva. Other assets. 33.202,9 38.615,2 56.797,9 1.089.447,3 1.649.367,6
Bilanzsumme. Total assets. 7.375.444,4 + 32,3 9.755.829,3 + 45,2 14.168.566,1 + 43,8 20.368.579,0 + 31,9 26.861.322,1
PASSIVA in EUR 1.000
Liabilities in EUR 1,000
31.12.2002 Änderung
Change
in %
31.12.2003 Änderung
Change
in %
31.12.2004 Änderung
Change
in %
31.12.2005 Änderung
Change
in %
31.12.2006
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten.
Amounts owed to banks. 288.704,1 1.344.441,1 2.129.833,8 2.537.724,2 2.775.459,9
Verbindlichkeiten gegenüber
Kunden.
Amounts owed to customers. 100.132,6 159.573,1 345.617,1 802.749,8 560.024,9
Verbriefte Verbindlichkeiten.
Debts evidenced by certificates. 6.012.724,2 + 29,0 7.759.388,2 + 38,6 10.755.797,3 + 24,3 14.210.512,4 + 40,6 19.975.924,2
Handelspassiva. Trading liabilities. 20.616,9 13.591,8
Rückstellungen. Provisions. 10.285,1 13.251,2 17.684,0 11.836,1 11.979,9
Sonstige Passiva. Other Liabilities. 718.026,8 219.326,2 420.259,9 2.209.897,8 2.534.847,5
Nachrangkapital.
Subordinated capital. 120.146,8 114.447,5 273.802,0 311.059,1 437.215,8
Eigenkapital. Equity. 125.424,8 145.402,1 225.572,0 264.182,8 552.278,1
Bilanzsumme.
Total liabilities and equity. 7.375.444,4 + 32,3 9.755.829,3 + 45,2 14.168.566,1 + 43,8 20.368.679,0 + 31,9 26.861.322,1
* Die Umgliederungen, welche im Zuge der Anpassung an die Ausweisrichtlinien der Konzernobergesellschaft ÖVAG erforderlich waren, wurden
ausschließlich für 2005 und 2006 durchgeführt.
The reclassifications required in the course of adjustment to the accounting guidelines of the ÖVAG Group were made only for 2005 and 2006.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
GEGENÜBERSTELLUNG DER KONZERNABSCHLÜSSE 2002 BIS 2006.
COMPARISON OF THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2002 TO 2006.
173
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNGEN FÜR DIE JAHRE 2002 BIS 2006.
INCOME STATEMENTS FOR THE YEARS 2002 TO 2006.
Erfolgsrechnung in EUR 1.000
Income statement in EUR 1,000
2002 Änderung
Change
in %
2003 Änderung
Change
in %
2004 Änderung
Change
in %
2005 Änderung
Change
in %
2006
Zinsen und ähnliche Erträge.
Interest and similar income. 658.445,9 720.428,2 973.333,8 1.454.571,8 2.077.538,1
Zinsen und ähnliche Aufwendungen.
Interest and similar expenses. - 629.913,6 - 685.618,9 - 923.776,4 - 1.401.647,0 2.002.158,8
Zinsüberschüsse.
Net interest income. 28.532,4 34.809,3 49.557,4 52.924,8 75.379,4
Kreditrisikoergebnis.
Net credit risk result. - 876,0 - 985,9 - 658,4 - 1.243,6 - 1.296,2
Provisionserträge.
Fee and commission income. 9.909,7 10.317,3 14.104,3 17.237,5 20.455,3
Provisionsaufwendungen.
Fee and commission expenses. - 1.307,0 - 1.796,4 - 4.547,4 - 4.324,1 - 6.280,3
Provisionsergebnis.
Net fee and commission income. 8.602,6 8.520,9 9.556,9 12.913,4 14.175,0
Handelsergebnis.
Trading result. 431,2 1.247,7 933,5 1.852,3 1.704,2
Erfolg aus Finanzinvestitionen.
Net income from investments. 3.245,8 6.351,3 7.031,4 14.819,4 17.597,7
Verwaltungsaufwand.
General administrative expenses. - 19.633,0 - 24.532,6 - 33.457,3 - 32.701,9 - 37.014,9
Sonstiger betrieblicher Erfolg.
Other operating results. 7.772,6 8.161,4 5.018,3 753,1 - 2.334,1
Jahresüberschuss vor Steuern.
Pre-tax profit for the year. 28.075,6 19,6 33.572,0 13,1 37.981,9 29,8 49.317,6 38,3 68.211,0
Ertragsteuern.
Tax on income. - 7.455,1 - 7.278,0 - 5.958,9 - 6.594,5 - 6.328,5
Jahresüberschuss nach Steuern.
After-tax profit for the year. 20.620,6 27,5 26.294,0 21,8 32.023,0 33,4 42.723,1 44,8 61.882,5
Ausschüttungen an Partizipationskapital.
Distributions on participation
capital. 0,0 0,0 0,0 0,0 - 5.375,3
Fremdanteile am Jahresüberschuss.
Minority interests. 0,0 0,0 0,0 0,0 - 35,5
Konzernjahresüberschuss.
Group profit for the year. 20.620,6 27,5 26.294,0 21,8 32.023,0 33,4 42.723,1 32,2 56.471,7

ANHANG
NACHHALTIGKEIT.
ANNEX
SUSTAINABILITY.
CRAZYVINE. CRAZYVINE.
Auch Kudzu genannt, kommt ursprünglich aus Japan und fällt durch unglaubliche
Wachstumsgeschwindigkeit auf. Mit bis zu 30 Zentimetern
pro Tag kann sie innerhalb kürzester Zeit sogar Häuser und Bäume überwachsen.
Dabei ist sie eigentlich eine sehr nützliche Pflanze. Denn wirklich
jeder Teil kann verwertet werden. In Japan werden ihr sogar heilende
Kräfte nachgesagt.
The most striking feature of this plant, which is also called kudzu and
originally comes from Japan, is its incredibly fast growth. At a rate of up
to 30 centimetres per day, it can take over houses and trees in no time.
Apart from that, it is quite a useful plant. All of its parts can be put to
good use, and in Japan it is even believed to have healing properties.

175
GRI-SPIEGEL.
GRI REPORTING FRAMEWORK.
Es gibt eine Reihe von internationalen Initiativen, die an
Richtlinien für Nachhaltigkeitsberichte arbeiten. Als wichtigster
Leitfaden gelten die GRI-Richtlinien (2002) der Global
Reporting Initiative (GRI). Im Rahmen dieser Initiative kamen
zahlreiche Experten/innen der UNO, von NGOs und Unternehmen
zusammen. Der Leitfaden ist für die freiwillige Anwendung
durch Organisationen gedacht, die über die wirtschaftlichen,
ökologischen und gesellschaftlichen Aspekte
ihrer Tätigkeiten, Produkte und Dienstleistungen Bericht erstatten
wollen. Er gibt Empfehlungen für Indikatoren, die in
Nachhaltigkeitsberichte einfließen sollen. Unterschieden
wird zwischen Kernindikatoren (core indicators), die unbedingt
aufgenommen werden sollten, und Zusatzindikatoren
(additional indicators).
Der vorliegende Bericht wurde im Einklang mit den von der
GRI 2002 verfassten „Reporting Guidelines“ in ihrer aktuellen
Version G3 erstellt. Aufgrund seines Umfangs findet
sich der gesamte GRI-Spiegel diesmal exklusiv online unter
www.kommunalkredit.at/nachhaltigkeit. Er gibt einen Überblick,
welche GRI-Inhalte und Kernindikatoren im Bericht
behandelt wurden und wo diese zu finden sind.
Sustainability reporting guidelines have been drawn up by a
number of international initiatives, the most important ones
being the GRI Guidelines (2002) of the Global Reporting Initiative.
UN experts, NGOs and companies were working together
within the framework of the Global Reporting Initiative.
The guidelines are intended for voluntary application
by organisations wishing to report on the economic, ecological
and social aspects of their activities, products and
services. The indicators recommended for sustainability reporting
include core indicators, which are to be included in
every sustainability report, and additional indicators.
This report was prepared in accordance with the current G3
version of the „Reporting Guidelines“ drafted by GRI 2002.
The entire GRI reporting framework, being a very comprehensive
document, is published exclusively online under
www.kommunalkredit.at/sustainability. The report provides
an overview of the GRI contents and the core performance
indicators dealt with in the individual chapters.
Sämtliche hier angeführten Daten beziehen sich auf die
Kommunalkredit und alle Beteiligungen am Standort Wien.
Sie stammen aus der internen Materialverwaltung, Lieferantenrechnungen
und dem Dienstreiseerfassungssystem. Die
Umrechnung der Emissionen erfolgt gemäß der GEMIS-Datenbank
des Umweltbundesamtes.
The data indicated refer to Kommunalkredit and all its Vienna-based
holdings. They are based on information provided
by internal materials management, supplier invoices
and the business travel records. Emissions are converted according
to the GEMIS database of the Federal Environment
Agency.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
176
MASSNAHMENPROGRAMM UMWELT
UND SOZIALES 2007.
PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND
SOCIAL MEASURES FOR 2007.
NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTSYSTEM.
SUSTAINABILITY MANAGEMENT SYSTEM.
Ziele
Targets
Aufbau eines Nachhaltigkeitsmanagementsystems
in der Dexia Kommunalkredit Bank.
Establishment of a sustainability
management system at Dexia Kommunalkredit
Bank.
Festlegung von Bandbreiten für einzelne
Kennzahlen.
Determination of ranges for individual
parameters.
Maßnahmen
Measures
Einrichtung eines Projektteams und Aufsetzen des
Projekts „Dexia-Kom Nachhaltig“.
Establishment of a project team and initiation of the
“Sustainable Dexia-Kom” project.
Implementierung eines Nachhaltigkeitsmanagementsystems
in der Dexia-Kom.
Implementation of a sustainability management
system at Dexia-Kom.
Veröffentlichung 1. kombinierter Geschäfts- und
Nachhaltigkeitsbericht für die Dexia-Kom.
Publication of first combined Annual and
Sustainability Report for Dexia-Kom.
Überarbeitung des Kennzahlensystems.
Review of parameter system.
Verantwortlich
Responsible
Amerstorfer
Zeithorizont
Time horizon
Projektstart
März 2007
Project launch
March 2007
Amerstorfer Mitte 2008
Mid-2008
Schragl Anfang 2009
Beginning of 2009
Amerstorfer Ende 2007
End of 2007
WIRTSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG
UND PRODUKTE.
ECONOMIC RESPONSIBILITY
AND PRODUCTS.
Ziele
Targets
Weitere Verbesserung des Risikomanagements.
Further improvement of risk
management.
Erweiterung der „nachhaltigen“ Produktpalette.
Extension of the range of “sustainable”
products.
Maßnahmen
Measures
Erstellung eines Sicherheitskonzeptes im Rahmen der
Krisenmappe.
Drafting of a security concept within the framework
of the Crisis Folder.
Erweiterung der Dienstleistungen im Bereich der KPC.
Extension of the range of services offered by KPC.
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Falkner 4. Quartal 2007
Geschäftsführung
KPC
Management
Board KPC
4th quarter 2007
4. Quartal 2007
4th quarter 2007

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
MASSNAHMENPROGRAMM UMWELT UND SOZIALES 2007.
PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES FOR 2007.
177
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY.
Ziele
Targets
Trotz stetig steigender Geschäftstätigkeit
und Hinzunahme neuer abwicklungsintensiver
Geschäftsbereiche Papierverbrauch
zu stabilisieren.
Stabilising paper consumption despite a
continuously increasing business volume
and the addition of new, processing-intensive
fields of activity.
„Greening“ the Kommunalkredit.
“Greening” of Kommunalkredit.
Ökologisches Bauen.
Ecological building.
Maßnahmen
Measures
Evaluierung und Detailanalyse der Ursachen für
den Anstieg des Papierverbrauchs im Jahr 2006 und
Ableitung entsprechender Maßnahmen.
Evaluation and detailed analysis of causes for increasing
paper consumption in 2006 and identification of
measures to be taken.
CO 2
-Emissionsreduktionen als Ausgleich für
CO 2
-Emissionen des Unternehmens erwerben.
Buying CO 2
emission reduction units to offset the
company’s own CO 2
emissions.
Sanierung 6. Stock, Umbau 3. Stock.
Renovation 6th floor, conversion 3rd floor.
Verantwortlich
Responsible
Amerstorfer
Zeithorizont
Time horizon
Ende
2. Quartal 2007
End of
2nd quarter 2007
Amerstorfer 2. Quartal 2007
2nd quarter 2007
Wittman Ende 2007
End of 2007
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG.
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY.
Ziele
Targets
Intensivierung des Dialogs mit Anspruchsgruppen.
Intensified dialogue with stakeholder
groups.
Nachhaltigkeits-Know-how Transfer.
Sustainability know-how transfer.
Führungskräfte-Nachwuchs.
Young potentials.
Angebot für Mitarbeiter/innen im Gesundheitsbereich
weiter forcieren.
Extending the range of health-care services
offered for employees.
Maßnahmen
Measures
Veranstaltung eines Wirtschaftsforums für Österreichs
Kommunen gemeinsam mit dem Gemeindebund.
Organisation of an Economic Forum for Austria’s local
authorities in co-operation with the Association of
Austrian Municipalities.
„Bring your Family“ – Veranstaltung eines Familientags
durch den Betriebsrat.
“Bring your Family” – organisation of a family day by
the works council.
Wiedereinführung einer „Nachhaltigkeitsecke“ als
Informationsdrehscheibe für Mitarbeiter/innen.
Revival of the “Sustainability Corner” as an information
hub for employees.
Entwicklung eines Dienstleistungsangebotes für
Partner.
Development of a service offer for partners.
Identifikation und Unterstützung von Nachwuchs-
Führungskräften unter besonderer Berücksichtigung
weiblicher Potenziale.
Identification of and support to young potentials,
with a special emphasis on women potentially suited
for executive positions.
Aktion Betriebliche Gesundheitsförderung: Umsetzung
und Evaluierung der Gesundheitsmaßnahmen.
“Health Promotion at Work” campaign: implementation
and evaluation of health-care measures.
Verantwortlich
Responsible
Zeithorizont
Time horizon
Schragl 4. Quartal 2007
4th quarter 2007
Weinzierl 3. Quartal 2007
3rd quarter 2007
Vogler 2. Quartal 2007
2nd quarter 2007
Amerstorfer 4. Quartal 2007
4th quarter 2007
Baumgartner 2007/2008
Augustin-Lopata 4. Quartal 2007
4th quarter 2007

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
178
UMSETZUNG DES MASSNAHMENPROGRAMMS
UMWELT UND SOZIALES 2006.
IMPLEMENTATION OF THE PROGRAMME OF
ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES FOR 2006.
WIRTSCHAFTLICHE VERANTWORTUNG
(TEILWEISE ERFÜLLT).
ECONOMIC RESPONSIBILITY
(PARTLY IMPLEMENTED).
ZIEL.
Weitere Verbesserung des Risikomanagements (erfüllt)
MASSNAHME.
Installation eines Notstromaggregats für die Serverräume
Installation eines neuen Alarmanlagen- und Zutrittsystems
ZIEL.
Nachvollziehbare Überprüfbarkeit der Veranlagungen
nach ethisch-ökologischen Kriterien (teilweise erfüllt)
MASSNAHME.
Überarbeitung des Handbuchs Treasury
ZIEL.
Erweiterung der „nachhaltigen“ Produktpalette (teilweise
erfüllt)
MASSNAHME.
Erweiterung des Angebots an mit dem Österreichischen
Umweltzeichen zertifizierten Fonds
Erweiterung der Dienstleistungen im Bereich der KPC
ANMERKUNG.
Die Zertifizierung der bereits mit dem Österreichischen
Umweltzeichen ausgezeichneten Fonds wurde Ende 2006
auf ein weiteres Jahr bestätigt. Neue Fonds wurden nicht
zur Zertifizierung mit dem Österreichischen Umweltzeichen
vorgelegt.
TARGET.
Further improvement of risk management (target met)
MEASURES.
Installation of an emergency generating set for the server
rooms
Installation of a new alarm and access-control system
TARGET.
Verifiable system of scrutinizing investments according to
ethical and ecological criteria (target partly met)
MEASURE.
Revision of the Treasury Handbook
TARGET.
Enlarging the “sustainable” product range (target partly
met)
MEASURES.
Increasing the offer of certified funds bearing the Austrian
Environment Label
Broadening the range of KPC services
NOTE.
At the end of 2006, the certification of funds already
bearing the Austrian Environment Label was confirmed
for another year. No new funds were submitted for certification
under the Austrian Environment Label.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
UMSETZUNG DES MASSNAHMENPROGRAMMS UMWELT UND SOZIALES 2006.
IMPLEMENTATION OF THE PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES 2006.
179
NACHHALTIGKEITSMANAGEMENTSYSTEM
(TEILWEISE ERFÜLLT).
SUSTAINABILITY MANAGEMENT SYSTEM
(PARTLY IMPLEMENTED).
ZIEL.
Integration des Nachhaltigkeitsberichts in den Geschäftsbericht
(erfüllt)
MASSNAHME.
Integration des Nachhaltigkeitsberichts in den Geschäftsbericht
ZIEL.
Aktive Weitergabe der Erfahrungen an die Töchter und
Beteiligungen der KA (teilweise erfüllt)
MASSNAHME.
Etablierung eines „Nachhaltigkeits-Netzwerks“ in den Beteiligungen
Englische Intranet-Seite zum Nachhaltigkeitsmanagement
Erstellung eines Leitfadens für die „Implementierung eines
Nachhaltigkeitsmanagements in den Beteiligungen“
Weiterentwicklung des Leitfadens „Bauarbeiten“ und Überprüfung
der Übertragbarkeit an die Töchter
ANMERKUNG.
Bisher umgesetzt wurde die Implementierung einer englischen
Intranet-Seite sowie die Weiterentwicklung des
Leitfadens „Bauarbeiten. Die beiden anderen Maßnahmen
sind nun Teil des Projekts „Dexia-Kom goes sustainable“,
einem Projekt, welches aufgesetzt wurde, um ein Nachhaltigkeitsmanagement
in der Dexia Kommunalkredit Bank zu
etablieren. Ziel soll es dabei auch sein, in einem Zeitrahmen
von zwei Jahren einen integrierten Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht
der Dexia Kommunalkredit Bank zu legen.
TARGET.
Integration of the Sustainability Report into the Annual
Report (target met)
MEASURE.
Integration of the Sustainability Report into the Annual
Report
TARGET.
Active transfer of experience to the subsidiaries and holdings
of KA (target partly met)
MEASURES.
Establishment of a “sustainability network” in the holdings
Intranet page on sustainability management in English
Drafting of a guideline for the “Implementation of Sustainability
Management in the Holdings of the Group”
Further development of the guideline for “Construction
Work” and review of its applicability to the subsidiaries
NOTE.
The English Intranet page has already been implemented
and the guideline for “Construction Work” has been further
developed. The other two measures are now part of
the “Dexia-Kom goes sustainable” project, which has been
launched with the aim of establishing a sustainability
management system in Dexia Kommunalkredit Bank.
Within a period of two years, Dexia Kommunalkredit Bank
is to change over its reporting format to an integrated
Annual and Sustainability Report.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
180
ZIEL.
Erweiterung der ökologischen Bewertung von Geschäftstätigkeiten
um ethisch-soziale Aspekte (teilweise erfüllt)
MASSNAHME.
Verbesserung und Erweiterung der Bewertungsmodelle
für die direkten und indirekten sozialen und ökologischen
Auswirkungen der Geschäftstätigkeit
ANMERKUNG.
Adaptierungen am Bewertungssystem werden noch vorgenommen.
TARGET.
Inclusion of ethical and social aspects in the ecological
evaluation of business activities (target partly met)
MEASURE.
Improvement and extension of evaluation models to cover
the direct and indirect social and ecological impacts of
business activities
NOTE.
The evaluation system is still in a process of adaptation.
ÖKOLOGISCHE VERANTWORTUNG
(TEILWEISE ERFÜLLT).
ZIEL.
Trotz stetig steigender Geschäftstätigkeit und Hinzunahme
neuer abwicklungsintensiver Geschäftsbereiche soll
der spezifische Papierverbrauch auf dem Wert des Jahres
2002 (55 kg/MA) gehalten werden (nicht erfüllt)
MASSNAHME.
Elektronische Einreichung und Abwicklung von Förderungsanträgen
Prüfung der Möglichkeiten für eine elektronische Depotverwaltung
ANMERKUNG.
Die Maßnahme der Forcierung der elektronischen Einreichung
und Abwicklung von Förderungsanträgen wurde
umgesetzt. Eine elektronische Depotverwaltung wurde
evaluiert, ist derzeit aber nicht praktikabel. Trotz dieser
Maßnahmen und der laufenden Bewusstseinsbildung war
aber aufgrund der enorm gestiegenen Geschäftstätigkeit
eine deutliche Erhöhung des spezifischen Papierverbrauchs
(+ 28 %) zu verzeichnen. Eine Detailanalyse dieses
Anstiegs wird durchgeführt, um Ansatzpunkte für gezielte
Maßnahmen zur Gegensteuerung ergreifen zu können.
ECOLOGICAL RESPONSIBILITY
(PARTLY IMPLEMENTED).
TARGET.
Maintaining specific paper consumption at the 2002 level
(55 kg/employee) despite an increasing business volume
and the addition of new, processing-intensive fields of activity
(target not met)
MEASURES.
Electronic submission and processing of applications for
support
Investigating the possibilities of electronic management
of custodial business
NOTE.
The electronic submission and processing of applications
for support has been implemented. An electronic management
system for custodial business was evaluated but
found to be not feasible for the time being. Despite these
measures and continuing awareness-raising efforts, specific
paper consumption increased significantly (+28%)
due to the enormous expansion of business activities. A
detailed analysis of this development is being performed,
so that specific counter-measures can be taken.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
UMSETZUNG DES MASSNAHMENPROGRAMMS UMWELT UND SOZIALES 2006.
IMPLEMENTATION OF THE PROGRAMME OF ENVIRONMENTAL AND SOCIAL MEASURES 2006.
181
ZIEL.
Reduktion der Inlandsflugkilometer und gleichzeitige Steigerung
der Bahnkilometer auf 25% der Inlandskilometer
(teilweise erfüllt)
MASSNAHME.
Nachhaltige Gestaltung des internen Schulungsangebotes
(Umweltzeichen Tourismus, Anreise mit der Bahn, …)
ANMERKUNG.
Die geplante Maßnahme im Verkehrsbereich wurde umgesetzt.
Die Inlandsflugkilometer stiegen 2006 im Vergleich
zu 2005 wieder etwas an. Der Anteil der Bahnkilometer
konnte von 17 % weiter auf 22 % gesteigert werden.
Trotzdem ist festzuhalten, dass sich aufgrund der
Geschäftstätigkeiten die Kilometerleistung im letzten Jahr
verdoppelt hat, leicht überdurchschnittlich gestiegen sind
dabei die Auslandsflugkilometer.
TARGET.
Reduction of domestic air travel and increase of rail travel
to 25% of total domestic business travel mileage (target
partly met)
MEASURE.
Focus on sustainability in the design of the internal training
offer (tourist establishments with environment label,
rail travel, …)
NOTE.
The planned transport-related measure was implemented.
Compared with 2005, domestic air mileage increased
slightly in 2006. The share of train mileage increased further
from 17% to 22%. Nevertheless, it is important to
note that due to the growing volume of business total
mileage almost doubled in the year under review; the increase
of international air mileage was slightly above average.
SOZIALE UND GESELLSCHAFTLICHE
VERANTWORTUNG (TEILWEISE ERFÜLLT).
ZIEL.
Intensivierung des Dialogs mit Anspruchsgruppen (teilweise
erfüllt)
MASSNAHME.
Veranstaltung von „Länderkonferenzen“ gemeinsam mit
dem Österreichischen Gemeindebund im Vorfeld des
Gemeindetags 2006
Durchführung von zumindest drei Veranstaltungen für
Stakeholder
„Bring your Family“ – Veranstaltung eines Familientags
durch den Betriebsrat
Wiedereinführung einer „Nachhaltigkeitsecke“ als Informationsdrehscheibe
für Mitarbeiter/innen
SOCIAL AND SOCIETAL RESPONSIBILITY
(PARTLY IMPLEMENTED).
TARGET.
Intensified dialogue with stakeholder groups (target partly
met)
MEASURES.
Organisation of “country conferences” in co-operation
with the Association of Austrian Municipalities on the eve
of the 2006 Conference of Austrian Municipalities
Organisation of at least three events for specific stakeholder
groups
“Bring Your Family” – organisation of a family day by the
staff council
Relaunch of a “sustainability corner” as an information
hub for employees

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
182
ANMERKUNG.
Aufgrund der Umbauarbeiten im Haus wurden die beiden
Maßnahmen „Bring your Family“ sowie die Einführung
einer „Nachhaltigkeitsecke“ in das Maßnahmenprogramm
2007 übernommen.
ZIEL.
Angebot für Mitarbeiter/innen im Gesundheitsbereich
weiter forcieren (erfüllt)
MASSNAHME.
Aktion „Betriebliche Gesundheitsförderung“ für Mitarbeiter/innen
ZIEL.
Gesteigerte Präsenz bei Öko-Rating Agenturen (erfüllt)
MASSNAHME.
Präsenz der Kommunalkredit bei ÖKO-Rating Agenturen
und -Indizes durch aktive Information der Agenturen;
Aufbereitung von speziellen Unterlagen steigern
ZIEL.
„Greening“ der Kommunalkredit (teilweise erfüllt)
MASSNAHME.
Prüfung der Möglichkeiten, CO 2
-Emissionsreduktionen als
Ausgleich für betriebliche CO 2
-Emissionen zu erwerben
ANMERKUNG.
Die Evaluierung der Möglichkeiten wurde vorgenommen,
Angebote liegen vor – eine Entscheidung soll im ersten
Quartal 2007 erfolgen.
NOTE.
Due to construction work at company headquarters, the
“Bring Your Family” event and the introduction of a “sustainability
corner” had to be rescheduled for inclusion in
the 2007 programme of measures.
TARGET.
Offering a broader range of health-care services for employees
(target met)
MEASURE.
“Health promotion at work” campaign for employees
TARGET.
Attracting the attention of eco-rating agencies (target
met)
MEASURE.
Increased efforts to have Kommunalkredit listed in ecoratings
and indices through targeted information of agencies
and supply of relevant documentation
TARGET.
“Greening” of Kommunalkredit (target partly met)
MEASURE.
Investigating the possibilities of buying CO 2
emission reduction
units to offset the company’s own CO 2
emissions
NOTE.
Possibilities have been studied and bids invited – a decision
is to be taken in the first quarter of 2007.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKONOMISCHE/SOZIAL/UMWELT-KENNZAHLEN.
ECONOMIC/SOCIAL/ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
183
ÖKONOMISCHE/SOZIAL/UMWELT-KENNZAHLEN.
ECONOMIC/SOCIAL/ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
ÖKONOMISCHE KENNZAHLEN.
ECONOMIC PARAMETERS.
Definition
Definition
Maßeinheit
Unit of measurement
2004 2005 2006
Bilanzsumme. Total assets. (in EUR Mio.) (in EUR million) 14.168,6 20.368,6 26.861,3
Geografische Aufteilung von Märkten
(Auszahlungen).
Geographical breakdown of markets
(disbursements).
(in EUR Mio.) (in EUR million)
Österreich. Austria. 670,7 2.897,0 2.480,8
Europa. Europe. 3.316,5 5.098,0 8.197,7
Übrige Welt. Rest of the world. 977,0 1.967,3 2.468,0
Sachaufwand. Operating expenses. (in EUR Mio.) (in EUR million) 12,4 14,0 14,4
Prozentanteil der Verträge, die zu vereinbarten
Bedingungen ohne Strafzahlungen bezahlt wurden.
Percentage of contracts paid under the agreed
conditions without penalties. (%) 100,0 100,0 100,0
Lohnzahlungen und Zusatzleistungen.
Salaries and fringe benefits. (in EUR Mio.) (in EUR million) 18,9 18,9 19,9
Auszahlungen an Kapitalgeber.
Payments to suppliers of capital. (in EUR Mio.) (in EUR million) 5,4 5,4 5,4
Erhöhung der Gewinnrücklage.
Increase of retained earnings. (in EUR Mio.) (in EUR million) 20,2 26,4 37,3
Gezahlte Steuern gesamt.
Total taxes paid. (in EUR Mio.) (in EUR million) 7,9 6,7 6,3
Davon in Österreich.
Of which in Austria. (%) 84,0 70,6 61,3
Davon in Zypern.
Of which in Cyprus. (%) 12,0 22,1 36,1
Davon in der Slowakei.
Of which in Slovakia. (%) 3,0 7,3 2,6
Davon in der Tschechischen Republik.
Of which in the Czech Republic. (%) 1,0 0,0 0,0
Erhaltene Subventionen. Subsidies received. (EUR) 0,0 0,0 0,0
Spenden an diverse Gruppen.
Donations to various groups. (EUR) 47.500,0 93.703,0 116.000,0
Die ökonomischen Kennzahlen beziehen sich auf die Kommunalkredit-Gruppe.
Economic parameters refer to Kommunalkredit-Group.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
184
SOZIALKENNZAHLEN.
SOCIAL PARAMETERS.
Einheit
Unit of
measurements 2004 2005 2006
Anzahl
Number
Anzahl
Number
Veränderung
Change
2005-2006
Anzahl
Number %
Mitarbeiteranzahl. Number of employees.
Mitarbeiter/innen inkl. Vorstand und Karenzierte.
Employees incl. Board and persons on leave. 242 286 314 10
Vorstand. Executive Board. 3 3 3 0
Mitarbeiter/innen ohne Vorstand und Karenzierte.
Employees excl. Board and persons on leave. 228 274 298 9
Mitarbeiterinnen in Karenz.
Employees on leave of absence. 11 9 13 44
Teilzeitbeschäftigte. Part-time employees. 26 38 38
Vollzeitäquivalent ohne Vorstand und Karenzierte.
Full-time equivalent excluding Board and persons
on leave. 219 259 284 10
Aktive per 31.12. in Vollzeitäquivalent
(inkl. Vorstand).
Active employees as of 31-12, full-time
equivalent (incl. Board). 222 262 287 10
Altersstruktur im Durchschnitt.
Average age structure.
Lebensalter. Age. (Jahre) (Years) 34 34 34 0
Dienstalter. Years of service. (Jahre) (Years) 4 4 4 0
Mitarbeiter/innen mit Hochschulabschluss.
University graduates.
Insgesamt bezogen auf Mitarbeiteranzahl
inkl. Vorstand und Karenzierte.
Number of graduates relative to total employees,
incl. Board and persons on leave. 111 148 170 15
Anteil Frauen mit Hochschulabschluss.
Percentage of female university graduates. 42 63 74 17
Frauenanteil. Percentage of women.
Insgesamt bezogen auf Mitarbeiteranzahl gesamt
inkl. Vorstand und Karenzierte.
Number of women relative to total employees,
incl. Board and persons on leave. 132 153 169 10
Davon Vorstand. Of which Board. 1 1 1 0
Davon Führungspositionen. Of which executives. 7 7 13 30
Fluktuation. Staff turnover.
Flukutation gesamt. Staff turnover total. 14 23 43 87
Fluktuation Frauen. Staff turnover women. 21

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKONOMISCHE/SOZIAL/UMWELT-KENNZAHLEN.
ECONOMIC/SOCIAL/ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
185
Einheit
Unit of
measurements 2004 2005 2006
Anzahl
Number
Anzahl
Number
Veränderung
Change
2005-2006
Anzahl
Number %
Aus- und Weiterbildung.
Training and further training.
Ausgaben Aus- und Weiterbildung.
Expenditure for training and further
training. (EUR) 759.000 951.000 1.164.000 22
Aus- und Weiterbildungstage gesamt.
Total number of days in training and
further training. (Tage) (Days) 763 819 927 13
Aus- und Weiterbildungstage pro Mitarbeiter/in.
Number of days in training and further training
per employee.
Krankenstandstage. Days on sick leave.
(Tage/MA)
(Days/emp) 3,3 3 3,1 3
Krankenstandstage gesamt.
Total number of days on sick leave. (Tage) (Days) 714 993 931 - 6
Krankenstandstage pro Mitarbeiter/in.
Number of days on sick leave per employee.
Personalaufwand. Personnel expenditure.
Personalaufwand gesamt.
Total personnel expenditure.
Aufwand für Gehälter und soziale Abgaben.
Salaries and social charges.
Personalaufwand pro aktivem/r Mitarbeiter/in.
Personnel expenditure per active employee.
Aufsichtsrat. Supervisory Board.
(Tage/MA)
(Days/emp) 3,1 3,6 3,1 - 14
(Tsd. EUR)
(EUR 1,000) 18.905 16.225 19.917
(Tsd. EUR)
(EUR 1,000) 14.894 14.138,8 17.447
(Tsd. EUR/MA)
(EUR 1,000/emp) 67,1 53,9 100,59
Anzahl der Mitglieder. Number of members. 11
Davon Frauen. Of which women. 2
Die Sozialkennzahlen beziehen sich auf die Kommunalkredit-Gruppe.
Social parameters refer to Kommunalkredit-Group.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
186
UMWELTKENNZAHLEN.
ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
Einheit 2004 2005 2006
Veränderung
Change
2005-2006
Genutzte Bürofläche. Office space used. (m 2 ) 4.670 5.507 6.544 18,8%
Genutzte Bürofläche pro Mitarbeiter/in.
Office space used per employee.
Energieverbrauch. Energy consumption.
(m 2 /MA)
(m 2 /emp) 25,7 24,4 27,6 13,3%
Strom. Electricity. (kWh) 506.370 706.649 891.901 26,2%
Strom pro Mitarbeiter/in.
Electricity per employee.
(kWh/MA)
(kWh/emp) 2.782 3.127 3.763 20,4%
Biomasse-Verbrauch (ab 2005).
Biomass consumption (since 2005). (kWh) 238.140 324.625 36,3%
Gasverbrauch. Gas consumption. (kWh) 504.462 563.796 445.287 - 21,0%
Gesamtheizenergieverbrauch.
Total heating energy consumption. (kWh) 801.936 769.912 - 4,0%
Heizenergieverbrauch (pro m 2 )
Energy consumption for heating per m 2 . (kWh/m 2 ) 108,0 145,6 117,7 - 19,2%
Anteil erneuerbarer Energie (ab 2005).
Share of renewable energy (since 2005). 63% 72% 14,8%
Wasserverbrauch in m 3 . Water consumption in m 3 . (m 3 ) 2.025 3.093 3.314 7,1%
Wasserverbrauch in Liter pro Mitarbeiter/in und Tag.
Water consumption in litres per employee/day.
Papierverbrauch (in Blatt Papier).
Paper consumption (sheets).
Papierverbrauch (in Blatt Papier) pro Mitarbeiter/in.
Paper consumption (sheets) per employee.
Papierverbrauch (in Blatt Papier) pro Mitarbeiter/in und Tag.
Paper consumption (sheets) per employee and day.
Papierverbrauch (in kg) pro Mitarbeiter/in.
Papierverbrauch (in kg) pro Mitarbeiter/in.
Papierverbrauch bezogen auf Bilanzsumme.
Paper consumption relative to total assets.
Papierverbrauch bezogen auf Bilanzsumme.
Paper consumption relative to total assets.
Verkehr. Travel.
(l/MA/t)
(I/emp/t) 45 55 56 2,2%
(Stk)
(pcs) 1.996.763 2.564.969 3.464.540 35,1%
(Stk/MA)
(pcs/emp) 10.971 11.349 14.618 28,8%
(Stk/MA/t)
(pcs/emp/t) 44 45 58 28,8%
(kg/MA)
(pcs/emp) 55 57 73 28,1%
(Stk/Mio. EUR)
(pcs/million EUR) 141 152 169 11,5%
(Stk/Mrd. EUR)
(pcs/billion EUR) 140.889 151.971 169.489 11,5%
Geschäftsverkehr gesamt. Business travel total. (km) 770.101 1.052.487 2.012.262 91,2%
Geschäftsverkehr gesamt pro Mitarbeiter/in.
Business travel total per employee.
Geschäftsverkehr gesamt bezogen auf Bilanzsumme.
Total business travel relative to total assets.
(km/MA)
(km/emp) 4.231 4.657 8.491 82,3%
(km/Mio. EUR)
(km/million EUR) 54 62 98 57,9%
Bahnkilometer. Rail travel. (km) 30.784 36.052 55.561 54,1%
Bahnkilometeranteil am Gesamtverkehrsaufkommen.
Share of rail travel in total business travel. (%) 4,00 3,43 2,76 - 19,4%

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ÖKONOMISCHE/SOZIAL/UMWELT-KENNZAHLEN.
ECONOMIC/SOCIAL/ENVIRONMENTAL PARAMETERS.
187
Bahnkilometer pro Mitarbeiter/in.
Rail travel per employee.
Einheit 2004 2005 2006
Veränderung
Change
2005-2006
(km/MA)
(kWh/emp) 169 160 234 47,0%
Autokilometer. Travel by car. (km) 125.977 131.267 143.889 9,6%
Autokilometeranteil am Gesamtverkehrsaufkommen.
Share of motorway travel in total business travel. (%) 16,36 12,47 7,15 - 42,7%
Autokilometer pro Mitarbeiter/in.
Travel by car per employee.
(km/MA)
(km/emp) 692 581 607 4,5%
Flugkilometer. Travel by air. (km) 613.340 885.168 1.812.812 104,8%
Flugkilometeranteil am Gesamtverkehrsaufkommen.
Share of air travel in total business travel. (%) 79,64 84,10 90,09 7,1%
Flugkilometer pro Mitarbeiter/in.
Travel by air per employee.
(km/MA)
(km/emp) 3.370 3.917 7.649 95,3%
Durch Betriebstätigkeit verursachte CO 2
-Emissionen.
CO 2
emissions due to business operations. (kg) 360.891 337.109 491.190 45,7%
Durch Betriebstätigkeit verursachte CO 2
-Emissionen
pro Mitarbeiter/in.
CO 2
emissions per employee due to business operations.
Abfälle. Waste.
(kg/MA)
(kg/emp) 1.983 1.492 2.073 38,9%
Altpapier. Waste paper. (kg) 16.199 9.781 12.799 30,9%
Altpapier (Anteil an Gesamtabfallaufkommen).
Waste paper (share in total waste). (%) 58 40 47
Hausmüllähnlicher Gewerbeabfall. Residential-type waste. (kg) 6.871 9.894 10.358 4,7%
Hausmüllähnlicher Gewerbeabfall
(Anteil an Gesamtabfallaufkommen).
Residential-type waste (share in total waste). (%) 25 41 38
Jährliche Entsorgungskosten. Annual disposal costs. (EUR) 8.058,96
Mitarbeiter/innen (inkl. Vorstand).
Employees (including Executive Board). 182 226 237 4,9%
Strafen für Umweltvergehen.
Fines paid for environmental offences. (EUR) 0,00 0,00 0,00 0,00
Bilanzsumme. Total assets. (Mio. EUR) 14.173 16.878 20.441 21,1%
Die Umweltkennzahlen beziehen sich auf die Kommunalkredit und ihre Töchter am Standort Wien.
Environmental parameters refer to Kommunalkredit and all ist Vienna-based holdings.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
188
INPUT-OUTPUT-ANALYSE.
INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
Input 2004
Input 2004
Stand 01.01.2005
As of 01-01-2005
Input 2005
Input 2005
Stand 01.01.2006
As of 01-01-2006
Input 2006
Input 2006
Liegenschaften. Real estate.
Büro. Office. (m²) 0 4.670 837 5.507 1.037
Archiv. Archives. (m²) 73 469 0 469 750
Betriebsanlagen. Operating equipment.
PCs. PCs (Stk) (pcs) 65 262 100 313 92
Monitore. Monitors. (Stk) (pcs) 0 17 0 2 0
LCD-Monitore. LCD monitors. (Stk) (pcs) 98 233 100 294 96
Laptops. Laptops. (Stk) (pcs) 12 58 34 76 20
Drucker (Laser). Printer (laser). (Stk) (pcs) 6 47 6 50 5
Drucker (Tinte). Printer (inkjet). (Stk) (pcs) 3 11 2 12 0
Faxgeräte. Fax machines. (Stk) (pcs) 2 13 2 14 1
Kopiergeräte. Copying machines. (Stk) (pcs) 0 8 13 12 0
Server. Servers. (Stk) (pcs) 27 35 14 42 8
Split-Klimageräte. Split air conditioning. (Stk) (pcs) 0 49 2 51 0
Zentralklimageräte (Kaltwassersätze).
Central air conditioning (cold-water sets). (Stk) (pcs) 1 3 2 5 0
Heiz-/Kühlkörper (FanCoils).
Heating/cooling units (FanCoils). (Stk) (pcs) 0 84 0 84 0
Heizkessel. Heating boiler. (Stk) (pcs) 0 5 2 7 0
Fahrzeuge. Vehicles. (Stk) (pcs) 0 3 1 4 0
Büromaterial. Office supplies.
Papier.* Paper.* (Stk) (pcs) 1.996.763 2.564.969 3.464.540
Kuverts.* Envelopes.* (Stk) (pcs) 103.450 157.500 280.350
Toner. Toner. (Stk) (pcs) 175 137 152
Ordner. Files. (Stk) (pcs) 3.950 5.378 17.850
Broschüren. Brochures. (Stk) (pcs) 41.075 42.615 46.056
*100-%-Recycling-Papier. 100% recycled paper.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
INPUT-OUTPUT-ANALYSE.
INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
189
Stand 01.01.2007
As of 01-01-2007
Output 2004
Output 2004
Output 2005
Output 2005
Output 2006
Output 2006
Verkäufe/Abgänge. Sold/Eliminated.
6.544 66 0 0
1.219 0 0 0
Betriebsanlagen. Operating equipment.
384 30 49 21
1 31 15 1
365 49 39 25
90 4 16 6
50 3 3 5
12 2 1 0
14 1 1 1
12 0 9 0
49 5 7 1
48 0 0 3
5 0 0 0
80 0 0 4
7 0 0 0
4 0 0 0
Werbemittel. Advertising material.
Broschüren. Brochures. 41.075 42.615 46.056
Abfall. Waste. 6.871 9.894 10.358
Biogene Abfälle. Biogenic waste. 2.519 1.933 1.724
Altpapier. Waste paper. 16.199 9.781 12.799
Kunststoff. Plastic. 414 555 624
Metall. Metal. 347 280 426
Glas. Glass. 569 900 675
Elektroaltgeräte. Used electric appliances. 621 710 710
Sonderabfälle. Special waste. 163 145 161
Summe. Total. 27.703 24.198 27.477

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
190
Input 2004
Input 2004
Stand 01.01.2005
As of 01-01-2005
Input 2005
Input 2005
Stand 01.01.2006
As of 01-01-2006
Input 2006
Input 2006
Energie. Energy.
Gas. Gas. (kWh) 504.462 563.796 445.287
Biomasse. Biomass. (kWh) 238.140 324.625
Strom (Ökostrom).
Electricity (Eco-electricity). (kWh) 506.370 706.649 891.901
Treibstoff (PKW). Fuel (cars). (kWh) 97.953 101.818 112.045
Summe. Total. (kWh) 1.108.785 1.610.403 1.773.858
Verkehr. Transport.
Dienstreisen. Business travel. (km) 770.101 1.052.487 2.012.262
Wasser. Water.
Trinkwasser. Drinking water. (m³) 2.025 3.093 3.314

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
INPUT-OUTPUT-ANALYSE.
INPUT-OUTPUT ANALYSIS.
191
Stand 01.01.2007
As of 01-01-2007
Output 2004
Output 2004
Output 2005
Output 2005
Output 2006
Output 2006
Luftemissionen aus Feuerungsanlagen. Emissions from combustion plants.
CO 2
100.388 128.402 101.412
HC 19 405 540
NO x
149 258 257
CO 17 3.708 5.044
SO 2
1 10 14
Luftemissionen durch Stromverbrauch. Emissions due to electricity consumption.
CO 2
153.937 0 0
HC 527 0 0
NO x
122 0 0
CO 122 0 0
SO 2
142 0 0
Luftemissionen durch Dienstreisen. Emissions due to business travel.
CO 2
106.567 208.707 389.778
HC 130 335 610
NO x
419 905 1.711
CO 305 314 512
SO 2
615 661 1.286
Abwasser. Waste water. 2.025 3.093 3.314
Summe CO 2
-Emissionen. Total CO 2
emissions. 360.891 337.109 491.190

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
192
TESTAT UND GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG.
AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
UMWELTGUTACHTER. SUSTAINABILITY AUDITORS.
Als unabhängige Umweltgutachterorganisation beauftragt wurde:
Sustainability audit performed by:
ETA Umweltmanagement GmbH. Sustainability Auditors.
A-1040 Wien, Gusshausstraße 21/19, Tel. +43 (0)1/503 72 08-0, office@eta.at, www.eta.at, Registernummer: A-V-001
Die ETA ist Organizational Stakeholder (OS) der Global Reporting
Initiative (GRI) und unterstützt die Mission von GRI.
ETA is an organisational stakeholder (OS) of the Global
Reporting Initiative (GRI) and supports the GRI mission.
TESTAT & GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG.
Die ETA Umweltmanagement GmbH, Sustainability Auditors
wurde beauftragt
den integrierten „Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht
2006“ hinsichtlich der zugrunde liegenden Nachhaltigkeitsaspekte,
Daten, Systeme und Verfahren zu bewerten,
den Umfang, die Ausgewogenheit und die Interpretation
der Darstellung kritisch zu hinterfragen,
das Managementsystem und den „Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht“
auf Übereinstimmung mit den Anforderungen
der Verordnung (EG) Nr. 761/2001 (EMAS-VO)
zu begutachten und die Übereinstimmung mit den Richtlinien
der Global Reporting Initiative (G3) zu prüfen.
Wir haben unseren Prüfungsauftrag an den sich entwickelnden
Standards für die Begutachtung von Nachhaltigkeitsberichten
orientiert. Dazu gehören die Kriterien der Global Reporting
Initiative (GRI Application Levels für die Version G3),
der AA1000 Assurance Standard (AA1000AS), herausgegeben
von AccountAbility, und der Leitfaden des Europäischen
Dachverbands der Wirtschaftstreuhänder, FEE, „Providing
Assurance on Sustainability Reports“.
AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
ETA Umweltmanagement GmbH, Sustainability Auditors,
were mandated to
evaluate the integrated “Annual and Sustainability Report
2006” with regard to the underlying sustainability aspects,
data, systems and procedures,
critically assess the scope, fairness and interpretation of
the description provided,
examine the management system and the “Annual and
Sustainability Report” for compliance with the requirements
of Regulation (EC) No. 761/2001 (EMAS Regulation),
and the Guidelines of the Global Reporting Initiative
(G3).
We performed our audit on the basis of the evolving standards
for the auditing of sustainability reports. These include
the criteria of the Global Reporting Initiative (GRI application
levels for version G3), the AA1000 Assurance Standard
(AA1000AS), published by AccountAbility, and the Guideline
of the European Federation of Accountants (FEE)
„Providing Assurance on Sustainability Reports“.
UNSERE ÜBERPRÜFUNG UMFASSTE.
eine Befragung der Verantwortlichen für Daten und Informationen
im Nachhaltigkeitsbericht, sowie die stichprobenartige
Überprüfung der dahinter liegenden Managementsysteme
und Abläufe,
eine Bewertung der korrekten, ausgewogenen und konsistenten
Darstellung der Nachhaltigkeitsaspekte und Daten,
OUR AUDIT INCLUDED.
enquiries among the persons responsible for the data and
other information contained in the Sustainability Report
as well as sample checks of the underlying management
systems and procedures,
an evaluation of the correct, balanced and consistent representation
of the social and environmentally relevant
sustainability aspects and data,

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
TESTAT UND GÜLTIGKEITSERKLÄRUNG.
AUDIT OPINION AND CERTIFICATE.
193
die Analyse der Systeme zur Datenerhebung und Auswertung
der Leistungskennzahlen in den Bereichen Wirtschaft,
Soziales und Umwelt.
Nach unserer Überzeugung sind die präsentierten Daten
und Informationen im Hinblick auf die ökologischen, sozialen
und ökonomischen Aspekte der Nachhaltigkeit umfassend,
ausgewogen und angemessen dargestellt und nicht
im Widerspruch zu sonstigen Auskünften und Nachweisen
des Unternehmens.
Detaillierte Empfehlungen für die Weiterentwicklung des
Nachhaltigkeitsberichtes wurden dem Management in
einem internen Bericht übermittelt.
Der vorliegende Nachhaltigkeitsbericht entspricht dem GRI
G3 Anwendungsniveau A+.
an analysis of the systems used for data collection and for
the interpretation of the economic, social and ecological
performance parameters.
In our opinion, the data and information presented are
comprehensive, balanced and appropriate as regards the
ecological, social and economic aspects of sustainability;
they do not in any way contradict other data, information
and evidence provided by the company.
Detailed recommendations regarding the further development
of the Annual and Sustainability Report were communicated
to the Management in an internal report.
The present Sustainability Report corresponds to application
level A+ of GRI, version G3.
UMWELTINFORMATIONEN NACH
EMAS GEPRÜFT.
Die Umweltinformationen wurden auf Basis der Verordnung
(EG) Nr. 761/2001 (EMAS-VO) überprüft und für gültig erklärt.
Die Angaben sind korrekt dargestellt, repräsentativ für
die Umweltleistung und wesentlich in Bezug auf die gesamten
Umweltauswirkungen
der Kommunalkredit Austria AG und
der Kommunalkredit Public Consulting GmbH
am Standort A-1092 Wien, Türkenstraße 9
Wien, den 19. März 2007
ENVIRONMENTAL INFORMATION AUDITED
ACCORDING TO EMAS.
The environmental information provided was audited on the
basis of Regulation (EC) No. 761/2001 (EMAS Regulation)
and an unqualified audit opinion was issued thereon. The
information is correctly presented, representative of the
company’s environmental performance, and significant in
terms of the overall environmental impact
of Kommunalkredit Austria AG and
of Kommunalkredit Public Consulting GmbH
located at A-1092 Vienna, Türkenstraße 9
Vienna, 19 March 2007
Dr. Christine Jasch
Leitende Gutachterin, Wirtschaftstreuhänderin
Chief Sustainability Auditor, Chartered Accountant
Der nächste Geschäfts- und Nachhaltigkeitsbericht wird im
Jahr 2008 publiziert.
Dr. Stefan Gara
Leitender Gutachter, Geschäftsführer
Chief Sustainability Auditor, Managing Director
The next Annual and Sustainability Report will be published
in 2008.

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
194
A–
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ASSET BACKED SECURITIES (ABS).
Asset Backed Securities (forderungsbesicherte Wertpapiere) sind Wertpapiere
oder Schuldscheine, die Zahlungsansprüche gegen eine ausschließlich dem
Zweck der Transaktion der forderungsbesicherten Wertpapiere dienende
Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) zum Gegenstand haben. Die
Zahlungsansprüche werden durch einen Bestand unverbriefter Forderungen
gedeckt, die auf die SPV übertragen werden und im Wesentlichen den Inhabern
der forderungsbesicherten Wertpapiere (Investoren) als Haftungsgrundlage
zur Verfügung stehen.
BASEL 2.
Synonym für die im Jahr 2001 veröffentlichte Eigenmittelvereinbarung in
Basel, Schweiz; dabei soll die Eigenmittelunterlegung in Abhängigkeit von
der Bonität des jeweils finanzierten Kreditnehmers gestaltet werden.
COMMERCIAL-PAPER-PROGRAMM.
Rahmenvereinbarung zwischen Emittent und Platzierer zur Begebung kurzfristiger
Schuldtitel.
CORPORATE GOVERNANCE, COMPLIANCE.
Freiwillige Verhaltensregeln für eine verantwortungsvolle Führung und Kontrolle
von Unternehmen.
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY.
Integration von sozialer Verantwortung in die Unternehmenstätigkeit; Pflege
der Beziehungen zu den Stakeholdern; Berücksichtigung ökologischer, sozialer,
ethischer Themen.
COST-INCOME-RATIO.
Verwaltungsaufwand in Relation zum Ertrag. Diese Kennzahl sagt aus, wie
viel Prozent des Ertrags durch den Verwaltungsaufwand verzehrt werden. Sie
gibt Aufschluss über das Kostenmanagement und die Kosteneffizienz. Je
niedriger die Quote, desto besser wirtschaftet das Unternehmen.
Formel:
Verwaltungsaufwand
Zinsüberschuss
+ Provisionsergebnis
+ Handelsergebnis
+ Erfolg aus Finanzinvestitionen
+ Sonstiger betrieblicher Erfolg
ASSET-BACKED SECURITIES (ABS).
Asset-backed securities (securities backed by loans or receivables) are securities
or bonds representing payment claims against a special purpose vehicle
(SPV) serving exclusively for the purpose of transactions in such securities.
The payment claims are backed by a portfolio of non-securitised receivables,
which are transferred to the SPV and, essentially, available to the holders of
asset-backed securities (investors) as a collateral pool.
BASEL 2.
Synonym for the Capital Adequacy Framework published in Basel, Switzerland,
in 2001; according to its provisions, the capital adequacy requirements
depend on the credit rating of the borrower.
COMMERCIAL-PAPER PROGRAMME.
Framework agreement between the issuer and the placer regarding the issue
of short-term debt instruments.
CORPORATE GOVERNANCE, COMPLIANCE.
Voluntary code of conduct for the responsible management and supervision
of companies.
CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY.
Integration of social responsibility into corporate activity; maintenance of relations
with stakeholders; consideration of ecological, social and ethical issues.
COST-INCOME RATIO.
Ratio of general administrative expenses and income, indicating the percentage
of income consumed by administrative expenses. The ratio is an indication
of a company’s quality of cost management and its cost-effectiveness.
The lower the ratio, the better the company’s business management.
Formula:
General administrative expenses
Net interest income
+ Net commission income
+ Net trading income
+ Income from financial investment
+ Other operating income

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ZGLOSSAR.
GLOSSARY.
COVERED BONDS.
COVERED BONDS.
Fundierte Anleihen, die durch Forderungen gegenüber der öffentlichen Hand Debt instruments secured by public sector receivables, thus offering investors
besichert sind und den Investoren somit eine zusätzliche Sicherheit bieten. additional security. The Kommunalkredit Austria Covered Bond has been
Die Kommunalkredit Austria Covered Bonds sind von der Rating-Agentur awarded an AAA rating by the rating agency Moody’s.
Moody’s mit einem Rating von AAA versehen.
CREDIT DEFAULT SWAP.
CREDIT DEFAULT SWAP.
Kreditderivat zum Handeln von Ausfallrisken von vorwiegend Krediten und Credit derivative for trade in the default risks of loans and bonds.
Anleihen.
CROSS-BORDER-LEASING.
CROSS-BORDER LEASING.
Leasing, bei dem der Leasinggeber und der Leasingnehmer ihren Sitz in Leasing transaction in which the lessor and the lessee are based in different
verschiedenen Staaten haben.
countries.
DEBT-ISSUANCE-PROGRAMM.
DEBT-ISSUANCE PROGRAMME.
Rahmenprogramm für die Emissionstätigkeit der Bank.
Framework programme for the issuing activity of the bank.
EIGENMITTELQUOTE.
TOTAL CAPITAL RATIO.
Eigenmittel im Verhältnis zur Summe der nach Partnerrisiko gewichteten Own funds relative to the sum total of assets weighted by counterparty risk.
Aktiva. Zur Berechnung der Eigenmittel siehe Punkt (38) des vorliegenden For the calculation of own funds, see Note (38) of the Consolidated Financial
Konzernabschlusses.
Statements.
Formel:
Formula:
Eigenmittel
Own funds
Risikogewichtete Aktiva
Risk-weighted assets
ERTRAG JE AKTIE.
EARNINGS PER SHARE.
Formel:
Formula:
Konzernjahresüberschuss
Consolidated profit for the year
ø Anzahl ausgegebener Stückaktien
ø Number of no par value shares issued
FACTORING.
FACTORING.
Finanzierungsgeschäft mittels Forderungsverkauf, bei dem das Finanzdienstleistungsinstitut
einmalig oder regelmäßig Geldforderungen aus Warenliefe-
services institution buys accounts receivable from the delivery of goods or
Financing transactions by means of selling accounts receivable; the financial
rungen und Dienstleistungen ankauft.
services as a single transaction or on a regular basis.
195

VORWORT DES VORSTANDES.
PREFACE BY THE EXECUTIVE BOARD.
CORPORATE GOVERNANCE.
CORPORATE GOVERNANCE.
LAGEBERICHT, FOKUS NACHHALTIGKEIT.
MANAGEMENT DISCUSSION, FOCUS ON SUSTAINABILITY.
196
A–
FAIR VALUE HEDGE.
Micro-Hedge, mit dem der Marktwert von Finanzinstrumenten abgesichert
wird.
HELD TO MATURITY.
Kategorie von Wertpapieren, die dem Anlagevermögen gewidmet sind und
bis zur Endfälligkeit gehalten werden.
KERNKAPITALQUOTE.
Verhältnis von Kernkapital (Tier 1) zu den nach Partnerrisiko gewichteten Aktiva.
Das Kernkapital umfasst im Wesentlichen das eingezahlte Kapital, Rücklagen
sowie Unterschiedsbeträge, die sich bei der Kapitalkonsolidierung nach
den Vorschriften des BWG ergeben, vermindert um die immateriellen Vermögenswerte.
Formel:
MICRO-HEGDE.
Kernkapital (Tier 1)
Risikogewichtete Aktiva
Geschäft, das zur Absicherung einer einzelnen offenen Risikoposition abgeschlossen
wird.
PLAIN VANILLA.
Gängige Bezeichnung für Standardprodukte.
PUBLIC FINANCE.
Finanzierung von Projekten der öffentlichen Hand bzw. öffentlichkeitsnaher
Institutionen.
PUBLIC-PRIVATE-PARTNERSHIP.
Partnerschaft zwischen öffentlicher Hand und privaten Unternehmen in Form
von Kooperationsmodellen; die öffentliche Hand wählt Vorhaben und Partner,
die privaten Partner übernehmen in einem definierten Ausmaß Planung,
Bau, Finanzierung und Betrieb des Projektes; das Risiko für die öffentliche
Hand wird dadurch kalkulierbarer.
FAIR VALUE HEDGE.
Micro hedge to hedge the market value of financial instruments.
HELD TO MATURITY.
Category of securities classified as investment securities and held to maturity.
CORE CAPITAL RATIO.
Ratio of core capital (Tier 1) to counterparty-weighted assets. Essentially, core
capital comprises the paid-in capital, reserves and differences resulting from
capital consolidation according to the provisions of the Austrian Banking Act,
minus intangible assets.
Formula:
MICRO HEGDE.
Core capital (Tier 1)
Risk-weighted assets
Transaction made to hedge a single open risk position.
PLAIN VANILLA.
Term commonly used for standard products.
PUBLIC FINANCE.
Financing of projects of the public sector and/or quasi-public institutions.
PUBLIC-PRIVATE PARTNERSHIP.
Partnership between the public sector and private companies based on a cooperation
model; the public sector chooses its project and partner, the private
partners assume the tasks of planning, construction, financing and operation
to a defined extent; the risk for the public sector is calculable.

KONZERNABSCHLUSS 2006.
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS 2006.
ANHANG NACHHALTIGKEIT.
ANNEX SUSTAINABILITY.
GLOSSAR.
GLOSSARY.
ZGLOSSAR.
GLOSSARY.
RATING.
RATING.
Standardisierte Bewertung der Kreditqualität eines Unternehmens seitens internationaler
Rating-Agenturen. Jede Rating-Stufe entspricht einer statistinational
rating agencies. Each rating level correlates to a statistical probability
Standardised evaluation of a company’s creditworthiness carried out by interschen
Ausfallwahrscheinlichkeit; bei AAA (höchste Stufe) liegt diese über of default; with an AAA rating (best rating) this is significantly under 1.5 over
einem Zeitraum von 15 Jahren deutlich unter 1,5 %.
a period of 15 years.
RETURN ON EQUITY NACH STEUERN.
RETURN ON EQUITY AFTER TAX.
Eigenkapitalrendite; Konzernjahresüberschuss im Verhältnis zum durchschnittlichen
bilanziellen Eigenkapital.
as shown on the balance sheet.
Return on equity; consolidated profit for the year relative to average equity
Formel:
Formula:
Konzernjahresüberschuss
Consolidated profit for the year
ø Eigenkapital exkl. Minderheitenanteile
ø Equity excluding minority interest
RETURN ON RISK-WEIGHTED ASSETS.
RETURN ON RISK-WEIGHTED ASSETS.
Konzernjahresüberschuss in Relation zu den nach Partnerrisiko gewichteten Group profit for the year relative to counterparty-weighted assets.
Aktiva.
Formula:
Formel:
Consolidated profit for the year
Konzernjahresüberschuss
ø Risk-weighted assets
ø Risikogewichtete Aktiva
VALUE AT RISK.
VALUE AT RISK.
Methode zur Risikoquantifizierung, die die potenziellen künftigen Verluste Method of risk quantification measuring the potential future losses which are
misst, die innerhalb eines vorgegebenen Zeitraums und mit einer bestimmten not exceeded within a given period of time at a given probability.
Wahrscheinlichkeit nicht überschritten werden.
197

198
IMPRESSUM.
Medieninhaber und Herausgeber:
Im Selbstverlag der Gesellschaft
Kommunalkredit Austria AG
Kommunikation & Marketing
1092 Wien, Türkenstraße 9
Tel.: +43 (0)1/31 6 31-532, Fax-DW: 99532
@ c.schragl@kommunalkredit.at
www.kommunalkredit.at
Ihre Ansprechpartnerin für Nachhaltigkeitsfragen
in der Kommunalkredit:
Dipl.-Ing. Alexandra Amerstorfer
Nachhaltigkeitsbeauftragte
Tel.: +43 (0)1/31 6 31-240, Fax-DW: 99240
@ a.amerstorfer@kommunalkredit.at
Herstellung:
Grasl Druck & Neue Medien
Druckhausstraße 1, 2540 Bad Vöslau.
Gedruckt mit Farben ohne gefährliche
Inhaltsstoffe auf 100-%-Recyclingpapier.
Fotos:
Bernhard Angerer
Katharina Gossow
Michael Rathmayer
Petra Spiola
Michael Stelzhammer
Interviews:
Lilli Hollein
Gestaltung:
CCP, Heye Werbeagentur GmbH
1160 Wien, Thaliastraße 125B
Abb. Cover: Schachtelhalm
Der in Österreich weit verbreitete Schachtelhalm gilt weithin als Plage
in jedem schön gepflegten Garten. Man sollte aber nicht vorschnell urteilen,
denn Schachtelhalme haben eine äußerst wohltuende Wirkung
für die Gesundheit und können sogar als Scheuermittel hervorragend
eingesetzt werden.
Abb. Aufklapper: Bambus
Der Bambus ist eine Unterfamilie der Süßgräser, die vorwiegend in tropischen
Regionen beheimatet ist. In den letzten Jahren hielt er aber
auch Einzug in unsere Wohnzimmer und begeistert vor allem durch seine
ausgefallenen Blüten. Bei einzelnen Arten kann das Aufblühen jedoch
bis zu 120 Jahre auf sich warten lassen.
PUBLICATION DETAILS.
Owned and published by:
As owner and publisher
Kommunalkredit Austria AG
Communication & Marketing
1092 Vienna, Türkenstraße 9
Phone: +43 (0)1/31 6 31-532, Fax ext.: 99532
@ c.schragl@kommunalkredit.at
www.kommunalkredit.at
Your contact for sustainability issues at
Kommunalkredit:
Dipl.-Ing. Alexandra Amerstorfer
Sustainability Commissioner
Phone: +43 (0)1/31 6 31-240, Fax ext.: 99240
@ a.amerstorfer@kommunalkredit.at
Printed by:
Grasl Druck & Neue Medien
Druckhausstraße 1, 2540 Bad Vöslau.
Printed with colours free of hazardous
chemicals on 100% recycled paper.
Photos:
Bernhard Angerer
Katharina Gossow
Michael Rathmayer
Petra Spiola
Michael Stelzhammer
Interviews:
Lilli Hollein
Layout:
CCP, Heye Werbeagentur GmbH
1160 Vienna, Thaliastraße 125B
Pict. Cover: Horsetail
Found throughout Austria, horsetail is considered to be a nuisance in
any well-tended garden. One should never jump to conclusions, though:
horsetail has a beneficial health effect and can even be put to good use
as a scouring agent.
Pict. Folding: Bamboo
Bamboos belong to the Poaceae subfamily of sweet grass, which is
found primarily in tropical regions. In recent years, bamboos have also
made it into our living rooms. Their flowers are beautiful, although in
some species of bamboo they may take up to 120 years to appear.

NACHHALTIGKEITSPOLITIK DER KOMMUNALKREDIT. >
KOMMUNALKREDIT‘S SUSTAINABILITY POLICY.

NACHHALTIGKEITSPOLITIK DER
KOMMUNALKREDIT.
KOMMUNALKREDIT’S SUSTAINABILITY POLICY.
Die Nachhaltigkeitspolitik der Kommunalkredit beruht auf
folgenden Handlungsgrundsätzen:
Kommunalkredit’s sustainability policy is based on the following
principles:
Ein gesundes Wachstum und langfristig hohe Ertragslage
sichern uns die Aufrechterhaltung unserer Eigenständigkeit.
Um dies zu erreichen, folgen wir in allen Geschäftsbereichen
dem Grundsatz der Nachhaltigkeit.
Healthy growth and continuity of income at a high level
are essential to secure our independence. To meet this
goal, we apply the principle of sustainability to all our
fields of business.
Unser oberster Handlungsgrundsatz ist aus unserem Unternehmensleitbild
abgeleitet: „Ganzheitliches Denken,
d. h. auch die Bedachtnahme auf ökologische Aspekte,
Umweltverträglichkeit und ethische Kriterien, bestimmt
unser Handeln.“
Our overriding principle is derived from our Mission Statement:
“Our actions are based on a holistic approach
which pays due consideration to ecological aspects, environmental
compatibility and ethical criteria.”
Individuelles Service für unsere Kunden und eine gute
Kommunikationsbasis zu all unseren Stakeholdern sind
uns wichtig. Den Dialog mit unseren Stakeholdern sehen
wir als Chance zur eigenen Weiterentwicklung sowie als
Gelegenheit unseren Partnern zu vermitteln, dass nachhaltige
Lösungen zum gemeinsamen Erfolg beitragen.
Individual customer service and good communication
with our stakeholders are matters of crucial importance
for us. We regard the dialogue with our stakeholders as
an opportunity to stimulate our own development and
convince our partners of the mutual benefit to be derived
from sustainable solutions.
Unseren Mitarbeitern/innen bieten wir die Herausforderung
einer verantwortungsvollen Tätigkeit und soziale Sicherheit
innerhalb des Unternehmens. Das Bewusstsein eines
nachhaltigen Wirtschaftens ist bei den Mitarbeitern/innen
aufgrund der langjährigen Verankerung des Umweltmanagementsystems
nach EMAS sehr ausgeprägt und hat einen
hohen Stellenwert.
We offer our staff the challenge of assuming responsibility
for their work and provide social security within our corporate
framework. The introduction of the environmental
management system according to the EMAS Regulation
many years ago has led to the development of a strong
environmental awareness within the Company; doing
business in a sustainable way has become a high priority
for our employees.
Der soziale Aspekt der Kommunalkredit äußert sich nicht
nur nach innen, sondern auch in der Wahrnehmung der
gesellschaftlichen Verantwortung durch z. B. Unterstützung
von Sozialprojekten.
Kommunalkredit’s social orientation is reflected not only
in its internal relations, but also in the recognition of its
social responsibility, e. g. by supporting social projects.

Im Rahmen unserer wirtschaftlichen Möglichkeiten tragen
wir zur stetigen Verringerung der von uns verursachten
direkten und indirekten Umweltbelastungen bei. Grundlage
unseres verantwortungsbewussten Umganges mit der
Umwelt ist die Einhaltung aller umweltrelevanten Gesetze
und die Erfüllung aller behördlichen Auflagen. Durch Risikoanalysen,
entsprechende technische, organisatorische
und personelle Maßnahmen sowie durch die vorhandene
Notfallorganisation werden die Auswirkungen beim Abweichen
vom bestimmungsgemäßen Betrieb minimiert.
As far as economically possible, we contribute towards a
continuous reduction of the environmental burden caused
directly and indirectly by our operations. As a matter of
principle, we comply with all environmentally relevant
laws and meet all statutory requirements. Through risk
analyses, technological, organisational and personnel
measures, and through our emergency organisation we
minimize the impact of any non-compliance.
Unsere Nachhaltigkeits- und Umweltleistungen stellen wir
regelmäßig der interessierten Öffentlichkeit zur Verfügung.
We regularly release information about our sustainability
and environmental performance to the public.
Wir sind bestrebt, unsere im Inland angelegten Maßstäbe
im Umwelt- und Sozialbereich auch auf unsere Töchter
und Beteiligungen im Ausland zu übertragen.
We are making every effort to apply our environmental
and social standards also to our subsidiaries and holdings
abroad.
Die Nachhaltigkeitspolitik wurde im Jahr 2004 basierend auf
der bisherigen Umweltpolitik und dem Unternehmensleitbild
erstellt.
Kommunalkredit’s sustainability policy was elaborated in
2004 on the basis of its prior environmental policy and its
Mission Statement.

LEITBILD DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
CORPORATE MISSION STATEMENT OF THE
KOMMUNALKREDIT GROUP.
ÜBER UNS.
UNSER GESCHÄFTSBEREICH.
Wir sind Spezialist für Public Finance und Public Consulting.
Wir sind eine international tätige Bankengruppe, die auf die Finanzierung
von Investitionsvorhaben des öffentlichen Sektors spezialisiert
ist. Zu unseren weiteren Geschäftsfeldern zählen Vermögensverwaltung,
Investmentbanking- und Treasuryaktivitäten, Depotführung
sowie Beratungs- und Managementdienstleistungen.
UNSERE KUNDEN.
Der öffentliche Sektor und institutionelle Anleger sind unsere
Kunden. Wir sind ein engagierter, fairer und verlässlicher Partner
von Gemeinden, Städten, Ländern/Regierungen/Staaten und Gesellschaften
im Eigentum oder Einfluss der öffentlichen Hand sowie von
internationalen Finanzinstitutionen und institutionellen Investoren.
In einigen Ländern betreuen wir auch Privat- und Kommerzkunden.
UNSERE MÄRKTE.
Wir sind international tätig.
Die Kommunalkredit-Gruppe ist international tätig. Der Schwerpunkt
unserer Geschäftstätigkeit liegt in Österreich und der Schweiz
sowie in den Ländern Zentral-, Ost- und Südosteuropas.
UNSERE MITARBEITER/INNEN.
Engagierte und qualifizierte Mitarbeiter/innen sind unsere
Erfolgsfaktoren.
Hohe Motivation, Identifikation mit dem Unternehmen, konstruktives
Miteinander, persönliches Engagement, Kompetenz sowie ein
respektvoller, kollegialer Führungsstil sind fester Bestandteil unseres
Arbeitsalltages und Basis unseres Unternehmenserfolges. In einem
leistungsorientierten Umfeld können alle ihre Fähigkeiten bestmöglich
einbringen und im Rahmen des jeweiligen Aufgabenfeldes
selbstständig und eigenverantwortlich handeln. Fachliche und persönliche
Weiterbildung stärken unsere Kompetenz. Engagement
wird gefordert und gefördert.
ABOUT US.
OUR ACTIVITIES.
We specialise in public finance and public consulting.
As a Group of Banks with international operations, we specialise in
the provision of finance for public-sector investment projects. Our
fields of business also include asset management, investment banking
and treasury activities, depository business, as well as consultancy
and management services.
OUR CLIENTS.
We serve the public sector and institutional investors.
We are a dedicated, fair and reliable partner for local authorities,
municipalities, regions/governments/states, public and quasi-public
enterprises, as well as international financial institutions and institutional
investors. In some countries, we also provide retail and
corporate banking services.
OUR MARKETS.
We operate on an international scale.
The operations of the Kommunalkredit Group are international in
scale. The main focus of our activities is on Austria, Switzerland and
the countries of Central, Eastern and South-Eastern Europe.
OUR STAFF.
We owe our success to our committed and qualified staff.
Highly motivated, qualified people, who identify with the company
and are fully committed to its goals, and a management style based
on mutual respect are the guiding principles of our daily work and
the foundation of our success. In a performance-oriented environment,
all our staff contribute to the company’s results to the best of
their abilities, acting autonomously and assuming responsibility for
their fields of work. To broaden our qualifications, we provide continued
further training to enhance the technical skills and support
the personality development of our staff. Personal commitment is
demanded and rewarded.
UNSERE ZIELE.
UNSERE KUNDEN- UND MARKTBEZOGENEN ZIELE.
Wir streben national und international langfristige Kundenbeziehungen
an.
Die Bedürfnisse unserer Kunden sind Maßstab unseres Handelns,
ihre Zufriedenheit ist unser Erfolg. Unser Ziel ist, zu unseren Kunden
ein langfristiges Vertrauensverhältnis aufzubauen und ihnen
Produkte und Dienstleistungen zu höchsten Standards zu bieten.
Durch Tochterunternehmen und Beteiligungen erweitern wir un-
OUR GOALS.
OUR CUSTOMER- AND MARKET-RELATED GOALS.
We want to build long-term customer relations at the national
and international level.
Customer requirements are the yardstick of our action, and customer
satisfaction is proof of our success. We intend to build a longterm
relationship of trust with our customers and want to offer
them top-quality products and services. Through our subsidiaries and
holdings we are extending our geographical scope and preparing

seren geografischen Wirkungskreis und legen damit den Grundstein
für optimierte Marktbearbeitung im Rahmen des Gruppen-Netzwerks.
Gleichzeitig erweitern wir damit auch die Vielfalt und Qualität
unserer Produkte. In Österreich sind wir die Nummer eins in Public
Finance, in allen unseren Zielländern streben wir die Themenund
Marktführung an. Im verantwortungsvollen Umgang mit innovativen
Finanzierungen liegt eine unserer Stärken.
UNSERE UNTERNEHMENSBEZOGENEN ZIELE.
Gesundes Wachstum und eine langfristig gute Ertragslage
sichern die Nachhaltigkeit unserer Gruppe.
Grundlage unseres ergebnisorientierten Handelns in allen Bereichen
und Unternehmen ist eine ausgewogene Kosten-Nutzen-Relation.
Auf Basis einer gesunden Finanzstruktur und einer Expansionsstrategie
in Richtung zukunftsträchtiger Märkte und Produkte bieten
wir unseren Eigentümern eine kontinuierliche Steigerung des Unternehmenswertes.
Dem Grundsatz der Nachhaltigkeit messen wir
in unserer täglichen Arbeit hohe Bedeutung zu.
UNSERE INTERNEN ZIELE.
Die Identifikation aller Mitarbeiter/innen mit unserer Gruppe
ist uns wichtig.
Unseren Mitarbeitern/innen im In- und Ausland bieten wir die Herausforderung
einer verantwortungsvollen Tätigkeit und internationale
Karrierechancen. Wir schaffen attraktive Arbeitsbedingungen,
wobei insbesondere die soziale Sicherheit innerhalb der Gruppe hohen
Stellenwert hat. Ziel ist die nachhaltige Identifikation mit unserer
Gruppe und der dazugehörigen Strategie.
the ground for optimised marketing within the framework of the
Group network. At the same time, we are increasing the range and
quality of our products. As the No. 1 in Public Finance in Austria, we
want to take the lead – in terms of products and market presence –
in all our target countries. Our responsible approach to innovative
financing models accounts for much of our strength.
OUR COMPANY-RELATED GOALS.
Healthy growth and satisfactory long-term earnings secure
the sustainability of our Group.
The results-oriented approach taken in all fields of business and by
all our companies is based on a balanced cost-benefit ratio. Thanks
to a healthy financial structure and an expansion strategy geared
to promising new markets and products, we are able to offer our
owners a continuous increase in corporate value. In our day-to-day
work, we attribute great importance to the principle of sustainability.
OUR INTERNAL GOALS.
We want all our staff to identify with our Group.
We offer our staff in Austria and abroad the challenge of performing
their tasks in a spirit of individual responsibility and the prospect of
an international career. We create attractive working conditions,
with a special emphasis on a socially secure environment within the
Group. Thus, we want to ensure that all our staff identify with the
Group and its strategies.
UNSERE WERTE.
UNSERE UNTERNEHMENSKULTUR.
Wir sind als Team erfolgreich.
Vernetztes Gruppendenken und die Nutzung von Synergien sind
zentrale Themen innerhalb der Gruppe. Unser gemeinsames Wirken
im Sinne der Unternehmensziele ist durch Dynamik, Verlässlichkeit,
Fairness, Ehrlichkeit und gegenseitige Wertschätzung geprägt.
Auch umweltbewusstes Handeln und Loyalität sind essenzielle Bestandteile
unserer Unternehmenskultur. Entscheidungen werden
rasch und flexibel, aber immer risikobewusst getroffen.
UNSERE SOZIALE UND ÖKOLOGISCHE KOMPETENZ.
Wir haben Verantwortung gegenüber der Gesellschaft.
Wir legen besonderen Wert auf die Bedachtnahme auf ökologische
Aspekte, Umweltverträglichkeit, Nachhaltigkeit und ethische Kriterien.
Diese Grundhaltung spiegelt sich nach außen in der Unterstützung
sozialer, ökologischer und kultureller Projekte wider.
OUR VALUES.
OUR CORPORATE CULTURE.
Successful as a team.
Thinking in terms of networks and taking advantage of synergies
are central issues within the Group. A dynamic attitude, reliability,
fairness, honesty and mutual respect characterise our common efforts
to reach our corporate targets. Environmental awareness and
loyalty are essential elements of our corporate culture. Decisions are
taken quickly and flexibly, yet with due regard to the risks involved.
OUR SOCIAL AND ECOLOGICAL COMPETENCE.
Assuming responsibility vis-à-vis society.
We pay special attention to ecological aspects, environmental compatibility,
sustainability and ethical criteria. In our relations with the
world around us, this basic attitude is reflected in our commitment
to charitable, ecological and cultural projects.

DAS LEITBILD DER KOMMUNALKREDIT-GRUPPE.
THE CORPORATE MISSION STATEMENT OF THE KOMMUNALKREDIT GROUP.

www.kommunalkredit.at
Kommunalkredit Austria AG
Türkenstraße 9, 1092 Wien
Tel.: +43 (0) 1/31 6 31
DIE SPEZIALBANK FÜR PUBLIC FINANCE
THE SPECIALIST BANK FOR PUBLIC FINANCE