Skript Unternehmensführung 1

dafür signifikante Genehmigungsverfahren erforderlich sind – zu einer strategischen Notwendigkeit.
3.4 Beschaffung von Kapital
Zur Beschaffung im weiteren Sinne zählt auch die Bereitstellung von Kapital (der Begriff
wird hier im Sinne von Kaufkraft bzw. Geld benutzt). Wir wollen im Folgenden die Möglichkeiten
aus der Sicht der Kapitalherkunft weiter diskutieren.
3.4.1 Finanzierungsmöglichkeiten aus der Sicht der Kapitalherkunft
Zunächst sind hier die Wege der Außenfinanzierung zu nennen, die sich in Eigen- bzw.
Fremdfinanzierung aufteilen lassen.
Bei der Eigenfinanzierung bringen entweder die bisherigen Eigentümer in Form von Geldoder
Sacheinlagen (linke Seite der Bilanz) „frisches Eigenkapital“ (rechte Seite der Bilanz)
in das Unternehmen ein, oder es werden neue Gesellschafter gefunden, die am Unternehmen
„beteiligt“ werden. Meist geschieht dies in Form von Geldeinlagen, denkbar wäre
auch eine Sacheinlage. Alle Formen der Eigenfinanzierung führen bilanziell gesehen zu
einer Bilanzverlängerung (Erhöhung des Bilanzvolumens), zu einer Erhöhung des Eigenkapital
und c.p. auch zu einer Erhöhung der Eigenkapitalquote.
Im Falle der Fremdfinanzierung werden durch Dritte Geld (Geldkredite) oder Sachgüter
(Warenkredit) bereitgestellt. Alle Formen der Fremdfinanzierung führen bilanziell gesehen
zu einer Bilanzverlängerung (Erhöhung des Bilanzvolumens), zu einer Erhöhung des
Fremdkapitals und c.p. auch zu einer Erhöhung der Fremdkapitalquote (= Senkung der
Eigenkapitalquote!). Sie werden in der Regel durch den aufzubringenden Kapitaldienst
liquiditätswirksam und sind in die Finanzplanung einzubeziehen.
Im Falle der Innenfinanzierung wird die Kaufkraft in Form von Geld vom Unternehmen bereitgestellt.
Dies kann im Rahmen der Selbstfinanzierung durch einbehaltene (thesaurierte)
Gewinne oder durch das Aufdecken von stillen Reserven geschehen. Letzteres führt
allerdings zu außerordentlichen Erträgen und damit ggf. zu steuerlichen Problemen.
Der zweite Weg führt über die Umschichtungsfinanzierung und kann durch Veräußerungen
(Umsatzprozess oder Verkauf von Aktiva), sowie Nutzung der Abschreibungsbeträge
bzw. der Rückstellungen geschehen.
Für die Beurteilung einzelner Finanzierungsalternativen sind folgende Kriterien heranzuziehen:
Liquidität, Rentabilität, Stabilität und Unabhängigkeit. „Knock-out-Kriterium“ ist die
Liquidität, da im Falle von Zahlungsunfähigkeit die Existenz des Unternehmens gefährdet
ist.
Je nach betrieblicher Situation kann die Wahl der Finanzierungsform unterschiedlichste
Auswirkungen haben. Bei der Fremdfinanzierung steht vor allem die Frage nach den
Auswirkungen auf die Liquidität des Unternehmens im Vordergrund. Dies ist im Rahmen
der Finanzplanung zu untersuchen. Weitere Kriterien sind Rentabilität, Stabilität und die
Auswirkungen auf die Unabhängigkeit. Vor allem die Beteiligungsfinanzierung kann die
Mehrheitsverhältnisse in Kapitalgesellschaften verschieben und somit die Unabhängigkeit
gefährden.
Unternehmensführung 1 – WS 2012/13 Entwurf – HS-Anhalt /Prof. Dr. Dohmen – Stand: Oktober 2013 86