Skript Unternehmensführung 1
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hängig von der Ertragskraft des Unternehmens und den Lebenshaltungskosten der Unternehmerfamilie.<br />
Der Kapitaldienst sollte geringer oder maximal gleich der langfristigen Kapitaldienstgrenze<br />
sein, damit das Unternehmen nicht Gefahr läuft, „die alten Schulden“ mit neuen Krediten<br />
bezahlen zu müssen. Außerdem darf die langfristige Kapitaldienstgrenze nicht ausschließlich<br />
durch Zinsen ausgefüllt werden, da dann kein Eigenkapital mehr gebildet werden<br />
kann, um die Verbindlichkeiten nachhaltig zu tilgen. Kann der Kapitaldienst nicht aus der<br />
langfristigen Kapitaldienstgrenze bedient werden, reicht also die Eigenkapitalbildung nicht<br />
aus, können zusätzlich die Abschreibungen hinzugezogen werden. Man spricht dann von<br />
der mittelfristigen Kapitaldienstgrenze. Die mittelfristige Kapitaldienstgrenze kann nur in<br />
solchen Unternehmen in Betracht gezogen werden, in denen gerade große Investitionen<br />
getätigt worden sind und dadurch in den nächsten Jahren keine Ersatz- oder Neuinvestitionen<br />
notwendig werden. Die kurzfristige Kapitaldienstgrenze gibt den maximalen Betrag<br />
an, der für Zins- und Tilgungszahlungen aufgewendet werden kann, wenn keine Investitionen<br />
vorgenommen werden.<br />
Eine weitere Kennzahl zur Bestimmung der Liquidität ist der Cash Flow. Er stellt den Einnahmenüberschuss<br />
eines Unternehmens dar und beschreibt dessen Finanzkraft, Geldvermögen<br />
zu bilden und Investitionen zu finanzieren. Je höher der Cash Flow, desto<br />
günstiger ist die Liquidität des Unternehmens, da ein größerer Betrag zur Schuldentilgung<br />
und für Investitionen zur Verfügung steht.<br />
Zwei Kennzahlen, die in Zusammenhang mit dem Cash Flow stehen, sind die Schuldentilgungsdauer<br />
und der Innenfinanzierungsgrad eines Unternehmens. Die Schuldentilgungsdauer<br />
gibt an, wie viel Jahre das Unternehmen bei gegebenem Cash Flow benötigen würde,<br />
um seine Verbindlichkeiten „abzuzahlen“. Das Ergebnis kann jedoch nur ein grober<br />
Anhaltspunkt sein, da es unterstellt, dass der gesamte Cash Flow zur Schuldentilgung<br />
verwendet wird und über die Jahre relativ konstant bleibt. In der Realität werden aus dem<br />
Cash Flow auch Investitionen getätigt. Der Innenfinanzierungsgrad stellt dar, inwieweit ein<br />
Unternehmen in der Lage ist, seine Investitionen aus dem Cash Flow zu finanzieren. Auch<br />
hier muss die gleiche Vorsicht bei der Interpretation angewendet werden, da der Cash<br />
Flow nicht nur für Investitionen zur Verfügung steht.<br />
Kennzahlen der Stabilität:<br />
Aus der Gewinnrate, die eigentlich als eine Kennziffer für die Rentabilität angesehen werden<br />
könnte, geht hervor, mit wie viel Prozent der Gewinn am Unternehmensertrag (Umsatz)<br />
beteiligt ist. In Betrieben mit hohen Gewinnen liegt die Gewinnrate meist wesentlich<br />
höher als in Unternehmen mit geringeren Unternehmensgewinnen. Je größer die Gewinnrate<br />
eines Unternehmens ist, desto geringer ist das Verlustrisiko in Zeiten sinkender Erzeugerpreise<br />
am Absatzmarkt. Deshalb ist diese Kennzahl – auch Umsatzrentabilität genannt<br />
- ist besonders dann wichtig, wenn der Betrieb Aufstockungsinvestitionen vornehmen<br />
will. Bei Personenunternehmen mit natürlichen Personen muss zuvor allerdings der<br />
Gewinn – wie bereits dargestellt – um die Entlohnung der nichtentlohnten Familienarbeitskräfte<br />
bereinigt werden, um die Unternehmen natürlicher Personen mit denen juristischer<br />
Personen vergleichbar zu machen.<br />
Die Eigenkapitalbildung (auch als Eigenkapitalveränderung bezeichnet) zählt zu den<br />
wichtigsten Stabilitätskriterien und stellt dar, inwieweit der Gewinn und die Einlagen die<br />
Entnahmen abdecken können, bezieht also den Privatbereich in die Auswertungen ein,<br />
der in den Unternehmen natürlicher Personen eine große Rolle spielt. Eine hohe Eigenkapitalbildung<br />
ist immer dann notwendig, wenn die Abschreibungsbeträge für Ersatzinvestitionen<br />
durch die Inflation verringert werden. Sie wird für Schein-Nettoinvestitionen benö-<br />
<strong>Unternehmensführung</strong> 1 – WS 2012/13 Entwurf – HS-Anhalt /Prof. Dr. Dohmen – Stand: Oktober 2013 30