Skript Unternehmensführung 1

sehene Reparaturaufwendungen aufgrund eines Unfalls oder Veräußerungsgewinne bei
Anlageverkäufen (vgl. Aufdeckung stiller Reserven). Durch diese Bereinigung wird es
möglich, die wirkliche Ertragskraft des Unternehmens abzuschätzen. Von daher ist der
bereinigte Gewinn besser für die Beurteilung der Rentabilität eines Unternehmens geeignet.
Bezieht man den Gewinn auf das eingesetzte Eigenkapital, so erhält man die Eigenkapitalrentabilität,
die ausdrückt, wie sich das eingesetzte Eigenkapital verzinst. Diese
Größe kann aber in Betriebsvergleichen nur dann verwendet werden, wenn der Faktor
Arbeit bereits entlohnt ist. Dies ist nicht in allen Rechtsformen gegeben! Der Zinsertrag
des Eigenkapitals beschreibt die kalkulatorische Eigenkapitalverzinsung nach Abzug von
„Lohnansätzen“ für noch nicht entlohnte Arbeitskräfte. Je größer dieser Wert ist, desto
rentabler hat das Unternehmen c.p. gewirtschaftet. Will man Personen- und Kapitalgesellschaften
bzw. Genossenschaften in punkto Eigenkapitalrentabilität vergleichen, dann sollte
man diese Größe verwenden.
Abb. 7: Erfolgsgrößen der Unternehmensrentabilität
Es sollte jedoch erwähnt werden, dass Kennzahlen der Eigenkapitalrentabilität stark von
der Bewertung des Vermögens auf der Aktivseite der Bilanz abhängen. Wird das Vermögen
zu hoch bewertet, so errechnet sich ein geringerer Zinsertrag bzw. eine geringere
Eigenkapitalrentabilität, wird es zu gering bewertet, so errechnen sich höhere Kennwerte.
In der Landwirtschaft ergibt sich hier vor allem ein Problem aus der Bewertung von Eigentumsflächen.
Liegen diese im Einzugsbereich wirtschaftlich florierender Großstädte, dann
sind die Verkehrswerte relativ hoch anzusetzen, wodurch die Eigenkapitalrentabilität entsprechend
niedrig ausfällt.
Unternehmensführung 1 – WS 2012/13 Entwurf – HS-Anhalt /Prof. Dr. Dohmen – Stand: Oktober 2013 28