Standardpräsentation Investor Relations - K+S Aktiengesellschaft
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MainFirst Chemicals One-on-One Forum<br />
Frankfurt a. M., 27. Juni 2013<br />
Juni 2013<br />
Wachstum erleben.<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 1
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Warum in <strong>K+S</strong> investieren?<br />
<strong>K+S</strong>…<br />
• … hat Zugang zu Megatrends, wie einer stetig zunehmenden Weltbevölkerung, eines<br />
wachsenden Wohlstands und eines steigenden Fleischkonsums in den Entwicklungsländern<br />
• … ist im wachsenden Kali-Düngemittelmarkt aktiv, welcher eine attraktive konsolidierte<br />
Anbieterstruktur und hohe Eintrittsbarrieren aufzeigt. Für Kali gibt es keinen Ersatz.<br />
• … hat das einzigartige Zusammenspiel von Kali und Salz, welches beachtliche Synergien auf<br />
der Produktionsseite hervorbringt und sich auf der Absatzseite ergänzt<br />
• … ist ein führender Anbieter von Kali- und Magnesiumprodukten (in Europa der größte<br />
und weltweit fünftgrößte Kaliproduzent)<br />
• … hat mit dem Legacy Projekt (dem Aufbau eines Solution Mining Bergwerks in Kanada) die<br />
Möglichkeit, neue substanzielle Kapazitäten zu schaffen<br />
• … ist Weltmarktführer im Salzgeschäft mit führenden Positionen in Europa, Süd- und Nordamerika<br />
und einer Diversifaktion durch ein globales Netzwerk und vescheidenste Endmärkte<br />
• … zeichnet sich durch eine solide Finanzposition aus<br />
• … hat ein verantwortungsvolles Management-Team mit hoher operativer Fachkompetenz und<br />
langjährigem Track Record bei der Schaffung von Mehrwert<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 2
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Konzentration auf zwei starke Säulen<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Umsatz 2012: 3,9 Mrd. € (2011: 4,0 Mrd. €)<br />
EBIT I 2012: 808,5 Mio. € (2011: 906,2 Mio. €)<br />
Geschäftsbereich Kali- und<br />
Magnesiumprodukte<br />
Geschäftsbereich Salz<br />
Umsatz / EBIT I in € million<br />
1.867 2.134 2.291 2.334<br />
476 740 774 772<br />
2010 2011 2012 LTM<br />
Umsatz / EBIT I in € million<br />
1.729 1.710 1.485 1.641<br />
238 211 62 89<br />
2010 2011 2012 LTM<br />
Ergänzende Aktivitäten (Umsatz 2012: 154 Mio. €; EBIT I 2012: 21 Mio. €)<br />
Entsorgung und Recycling<br />
Logistik<br />
Tierhygieneprodukte<br />
Handelsgeschäft (CFK)<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
3
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 4
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Was sind die Nachfragetreiber für Düngemittel?<br />
• Obwohl die zur Verfügung stehende landwirtschaftliche Nutzfläche rückläufig ist, muss die<br />
weltweite Produktion von Agrarprodukten gesteigert werden:<br />
• stetig steigende Weltbevölkerung<br />
• Veränderung der Ernährungsgewohnheiten hin zu höherem Fleischkonsum<br />
(z.B. 1 Kg Rindfleisch = 8 Kg Futtermittel)<br />
• steigende Bedeutung von nachwachsenden Rohstoffen zur Bioenergie-Erzeugung<br />
• Zur Bewältigung dieser Herausforderung ist die Düngung mit den Hauptnährstoffen<br />
Stickstoff (N), Phosphat (P) und Kali (K), aber auch zunehmend mit Magnesium (Mg)<br />
und Schwefel (S) notwendig<br />
• Nährstoffe können nicht substituiert werden und eine ausgewogene Düngung (“balanced<br />
fertilization”) aller Nährstoffe ist notwendig, um optimale Erträge zu erzielen. Insbesondere<br />
in Schwellenländern müsste der Anteil von Kali am gesamten Düngemittelverbrauch deutlich<br />
gesteigert werden.<br />
• Mittel- und langfristig wird eine Steigerung des weltweiten Düngemittelverbrauchs (N, P und K)<br />
um 2 bis 3% p.a. erwartet (Quelle: IFA)<br />
Vorteil:<br />
<strong>K+S</strong> bietet seinen weltweiten Kunden wichtige Nährstoffe<br />
in einem bedarfsgerechten, spezialisierten Produktspektrum an<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 5
2011/12<br />
e<br />
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Niedrige stocks-to-use ratios bei Agrarprodukten<br />
Entwicklung von Produktion und Verbrauch vs. Stocks-to-use ratio (Getreide)<br />
Produktion<br />
Nachfrage<br />
Stocks-to-use<br />
Kritische Grenze<br />
Quelle: USDA: Stand: 12. Juni 2013<br />
• In den letzten 30 Jahren hat die jährliche Produktion oft nicht ausgereicht, um die Nachfrage zu decken.<br />
• Trotz zufriedenstellender Erntebedingungen während der letzten 10 Jahre, führten diese Angebots-/<br />
Nachfrage-Lücken zu im historischen Vergleich niedrigen stocks-to-use-ratios. Dieses Verhältnis stellt die<br />
verfügbaren Vorräte der Nachfrage eines Jahres gegenüber und zeigt so die Anzahl von Tagen, die die<br />
Vorräte ohne neue Ernten ausreichen würden. Eine stocks-to-use ratio von 20% entspricht 73 Tagen.<br />
• Die von der USDA für das Agro-Jahr 2012/13 prognostizierte Ernte wird den Verbrauch nicht decken<br />
können, sodass die stocks-to-use ratio weiter auf einem sehr niedrigen Niveau bleibt (18,4% bzw. 66 Tage).<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 6
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Preise für Agrarprodukte – Kassa- vs. Terminkurs<br />
Preise für Agrarprodukte – Kassakurs<br />
Preise für Agrarprodukte – Terminkurs<br />
450%<br />
400%<br />
350%<br />
300%<br />
250%<br />
200%<br />
150%<br />
100%<br />
50%<br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013<br />
Juli ’13 März. ’14<br />
Sep. ‘14<br />
Mais<br />
Weizen<br />
Sojabohnen<br />
Palmöl<br />
• Unverändert hohes Agrarpreisniveau in<br />
2012, trotz leichter Rückgänge zum Ende<br />
des Jahres<br />
Quelle: Bloomberg; Stand: 11. Juni 2013<br />
• Die Terminkurse für Agrarprodukte<br />
zeigen, dass die Kapitalmärkte auch in<br />
den nächsten zwei Jahren von einem<br />
attraktiven Preisniveau ausgehen<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
7
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie ist die Gewinndynamik bei Winterweizen in Europa?<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
2013e<br />
2.000<br />
Kosten Umsatz<br />
1.213 964<br />
Kosten Umsatz<br />
1.067 1.595<br />
Kosten Umsatz<br />
1.116 1.405<br />
Kosten Umsatz<br />
1.205 1.909<br />
Kosten Umsatz<br />
1.196 1.632<br />
1.500<br />
1.000<br />
500<br />
0<br />
Verlustrisiko:<br />
-249 €<br />
Gewinnpotential:<br />
528 €<br />
Gewinnpotential:<br />
289 €<br />
Gewinnpotential:<br />
704 €<br />
326<br />
248 242<br />
175 225<br />
82 82<br />
69 75 75<br />
101 101 101<br />
121 121<br />
189 157<br />
157 162 162<br />
513 541 541 567 567<br />
Gewinnpotential:<br />
436 €<br />
Weizenpreis: 123 €/t Weizenpreis: 220 €/t Weizenpreis: 199 €/t Weizenpreis: 258 €/t Weizenpreis: 220 €/t<br />
2009 2010 2011 2012 2013e<br />
Ertrag: 7,84 t/ha Ertrag: 7,25 t/ha Ertrag: 7,06 t/ha Ertrag: 7,40 t/ha Ertrag: 7,42 t/ha<br />
Jahr<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
2013e<br />
Anteilige Düngerkosten<br />
27% Kosten Düngung (4% K)<br />
16% Kosten Düngung (3% K)<br />
20% Kosten Düngung (2% K)<br />
21% Kosten Düngung (3% K)<br />
20% Kosten Düngung (3% K)<br />
Düngung<br />
Sonstige Kosten<br />
(z.B. Versicherung, Wasser)<br />
Saatgut/Pflanzgut<br />
Pflanzenschutzmittel<br />
Variable Kosten<br />
Fixkosten (inkl. Pacht)<br />
Juni 2013<br />
Die aktuelle Terminkurve des Weizenpreises sollte dem Landwirt ein Gewinnpotenzial von rund 700 € je<br />
Hektar (ohne Subventionen) in 2012 sowie rund 440 € in 2013e ermöglichen. Dies liegt im Vergleich zu den<br />
Vorjahren auf einem hohen Niveau; der Einsatz von Düngemitteln rentiert sich.<br />
Annahmen: ohne Agrar-Subventionen, inkl. Zinsaufwand für Vorfinanzierungskosten, 100% Einsatz mineralischer Düngemittel (keine organische Düngung), Stroh verbleibt im Feld<br />
(Strohdüngung), Düngemitteleinsatz bei 8 t/ha Ertrag: 80 kg/ha MOP, 536 kg/ha KAS und 139 kg/ha TSP; geringerer Düngemitteleinsatz für geringere Erträge entsprechend angepasst; Quellen:<br />
Kosten (20 ha Schlag) nach Kuratorium für Technik und Bauwesen in der Landwirtschaft e. V. (KTBL) für Winterweizen – Brotweizen, wendendes Anbausystem; Ertrag lt. Statistischem Jahrbuch<br />
über Ernährung, Landwirtschaft und Forsten 2011 und 2012, 2013e: 10-Jahresdurchschnitt; Nährstoffentzüge nach Düngeverordnung der Bundesrepublik Deutschland. Düngemittelpreise<br />
entnommen LAND & Forst zum Zeitpunkt der anstehenden Düngung (Grunddüngung mit Kali und Phosphat im September; Stickstoffdüngung im September, Februar, April<br />
und Juni); Weizenpreis Brotweizen B nach LAND & Forst (durchschnittlicher ab Hof-Verkauf von Juli bis Februar), 2012e und 2013e beruhend auf Euronext-Preis abzgl. Transportkostenannahme.<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
8
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie ist die Anbieterstruktur am Weltkalimarkt?<br />
Angaben in %<br />
32,9<br />
32,0<br />
30,9 30,7 30,4<br />
27,9<br />
2010 2011 2012<br />
9,9 9,5<br />
10,4<br />
9,5<br />
8,6<br />
8,4<br />
8,5<br />
9,3<br />
12,6<br />
2,6<br />
2,6<br />
3,3 3,6 3,7<br />
3,0<br />
3,2<br />
3,0<br />
3,5<br />
BPC<br />
• Belaruskali<br />
• Uralkali/<br />
Silvinit<br />
Canpotex<br />
• Potash<br />
Corp<br />
• Mosaic<br />
• Agrium<br />
<strong>K+S</strong><br />
ICL<br />
• DSW<br />
• CPL<br />
• Iberpotash<br />
Beteiligung<br />
Absatz in metrischen Tonnen<br />
von Potash<br />
Quellen: IFA, <strong>K+S</strong><br />
Corp. an ICL<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 9<br />
SQM<br />
Beteiligung<br />
von Potash<br />
Corp.<br />
APC<br />
Beteiligung<br />
von Potash<br />
Corp.<br />
China<br />
• mehr<br />
als 20<br />
Produzenten<br />
Sonstige<br />
• Intrepid<br />
• Vale<br />
• Compass
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wo liegen die Hauptproduktions- und<br />
-absatzgebiete?<br />
Mio. Tonnen<br />
17,4<br />
17,2<br />
23,9<br />
9,0<br />
7,1 5,6<br />
5,1<br />
12,2<br />
10,6<br />
2,4<br />
0,7<br />
Einschl. Kaliumsulfat und<br />
Kalisorten mit niedrigerem K 2 O-Gehalt<br />
Quellen: IFA, <strong>K+S</strong><br />
Weltkaliproduktion:<br />
2012: 56,3 Mio. t<br />
2011: 59,9 Mio. t<br />
2010: 55,5 Mio. t<br />
Weltkaliabsatz:<br />
2012: 54,9 Mio. t<br />
2010: 60,2 Mio. t<br />
2009: 58,3 Mio. t<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 10
1.000 t K 2 O<br />
1.000 t K 2 O<br />
1.000 t K 2 O<br />
1.000 t K 2 O<br />
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Aus welchen Regionen kommt das Nachfragewachstum?<br />
Welt<br />
Entwickelte Märkte<br />
40.000<br />
32.000<br />
20.000<br />
16.000<br />
Nordamerika, West- und Zentraleuropa, Ozeanien<br />
24.000<br />
12.000<br />
16.000<br />
8.000<br />
8.000<br />
4.000<br />
0<br />
80/81 84/ 88/ 92/ 96/ 00/ 04/ 08/ 12/f<br />
0<br />
80/81 84/ 88/ 92/ 96/ 00/ 04/ 08/ 12/f<br />
Übergangsmärkte<br />
Entwicklungsmärkte<br />
10.000<br />
Osteuropa, Zentralasien<br />
24.000<br />
Lateinamerika, Asien, Afrika.<br />
8.000<br />
20.000<br />
6.000<br />
4.000<br />
2.000<br />
16.000<br />
12.000<br />
8.000<br />
4.000<br />
0<br />
80/81 84/ 88/ 92/ 96/ 00/ 04/ 08/ 12/f<br />
Quelle: IFA<br />
0<br />
80/81 84/ 88/ 92/ 96/ 00/ 04/ 08/ 12/f<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 11
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie viel Kali wird in den verschiedenen Regionen<br />
verbraucht?<br />
Mio. t<br />
2013e<br />
2012<br />
2011<br />
2010<br />
2009<br />
2008<br />
Westeuropa<br />
5,8<br />
5,6<br />
5,9<br />
6,7<br />
2,7<br />
6,3<br />
Zentraleuropa / FSU<br />
5,2<br />
5,1<br />
4,4<br />
4,9<br />
3,1<br />
5,0<br />
Afrika<br />
0,8<br />
0,7<br />
0,7<br />
0,8<br />
0,3<br />
0,6<br />
Nordamerika<br />
10,3<br />
9,0<br />
10,2<br />
10,8<br />
4,1<br />
10,2<br />
Lateinamerika<br />
10,8<br />
10,6<br />
10,5<br />
9,7<br />
6,0<br />
8,6<br />
Asien<br />
25,5<br />
23,5<br />
28,0<br />
24,9<br />
14,6<br />
23,2<br />
- davon China<br />
~ 13<br />
12,2<br />
12,7<br />
10,2<br />
5,4<br />
8,8<br />
- davon Indien<br />
~ 4<br />
2,8<br />
5,0<br />
6,1<br />
5,5<br />
6,2<br />
Ozeanien<br />
0,6<br />
0,4<br />
0,5<br />
0,5<br />
0,2<br />
0,6<br />
Welt gesamt<br />
~ 59<br />
54,9<br />
60,2<br />
58,3<br />
31,0<br />
54,5<br />
● Für das Jahr 2012 beläuft sich der Weltkaliabsatz auf etwa 55 Mio. t. mit Rückgängen<br />
insbesondere in China, Indien und den USA.<br />
● Im Jahr 2013 erwarten wir einen Weltkaliabsatz von rund 59 Mio. t.<br />
Einschl. Kaliumsulfat und Kalisorten mit niedrigerem K 2 O-Gehalt in Höhe von etwa 3 Mio. t eff;<br />
Quelle: IFA, <strong>K+S</strong><br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 12
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Werden neue Kalikapazitäten benötigt?<br />
Mio. Tonnen<br />
Greenfield-Projekte<br />
Brownfield-Projekte<br />
Bestehende Kapazität<br />
Produktion<br />
Absatz<br />
China<br />
Finanzkrise<br />
Verlässlichkeit der<br />
Prognosequalität<br />
fragwürdig<br />
Indien<br />
68<br />
● Ab 2013 langfristige Wachstumsraten<br />
bei 3 - 5% p.a. erwartet.<br />
● Dafür werden die derzeit verfügbaren<br />
Kapazitäten nicht<br />
ausreichen.<br />
Sowjetunion<br />
~59<br />
64<br />
● IFA-Daten (Basis für Prognose<br />
der Kapazitätserweiterungen)<br />
hatten in der Vergangenheit<br />
eine geringe Prognosequalität<br />
(infolge von Projektverschiebungen<br />
sowie -verzögerungen).<br />
Juni 2013<br />
1988 ’93 ’01 ’02 ’03 ’04 ’05 ’06 ’07 ’08 ’09 ’10 ’11 ’12 ‘13<br />
‘14 ‘15<br />
(e)<br />
Einschl. Kaliumsulfat und Kalisorten mit niedrigerem K 2 O-Gehalt in Höhe von etwa 3 Mio. t eff;<br />
Kapazitätsentwicklung 2011-2016 basiert auf IFA supply capability-Daten<br />
Quellen: IFA, <strong>K+S</strong><br />
‘16<br />
● Gezeigte Brownfield-Projekte<br />
werden ausschließlich von<br />
bestehenden Produzenten<br />
durchgeführt, die bisher konsequent<br />
Angebot und Nachfrage<br />
in Einklang gebracht haben.<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
13
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie verlässlich ist die Prognosequalität bei<br />
Kapazitäten?<br />
Mio. Tonnen<br />
85<br />
IFA Supply Capability Data 2009<br />
IFA Supply Capability Data 2012<br />
80<br />
Jahr 2013<br />
Schätzung 2009 vs.<br />
2012:<br />
Schätzungsreduktion<br />
um > 6 Mio. Tonnen<br />
75<br />
70<br />
65<br />
Jahr 2012<br />
Schätzung 2009 vs.<br />
2012:<br />
Schätzungsreduktion<br />
um > 7 Mio. Tonnen<br />
60<br />
2011 2012 2013 2014 2015<br />
Einschl. Kaliumsulfat und Kalisorten mit niedrigerem K 2 O-Gehalt in Höhe von etwa 3 Mio. t eff;<br />
Kapazitätsentwicklung 2010-2015 basiert auf IFA supply capability-Daten<br />
Quellen: IFA, <strong>K+S</strong><br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 14
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Preisentwicklung Kaliumchlorid<br />
US$/t<br />
Nordwest-Europa (standard, fob)<br />
US$/t<br />
Übersee (cfr)<br />
Brasilien<br />
(granuliert)<br />
*<br />
Südostasien<br />
(SOA, standard)<br />
405<br />
SOA: 435-470<br />
BRA: 440-450<br />
2003 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 2013<br />
2003 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 2013<br />
● Aufgrund des knappen Nachfrage-Angebots-Verhältnisses haben sich die Kalipreise vom Jahr 2004 bis zum Jahr<br />
2007 mehr als verdoppelt<br />
● Der bis Mitte des Jahres 2008 weltweit zu beobachtende kräftige und teils spekulativ getriebene Rohstoffboom<br />
wirkte sich auch in deutlichen Preiserhöhungen auf über 800 US$/t granuliertes Kaliumchlorid aus<br />
● Die im Zuge der Finanzkrise eingebrochenen Agrarpreise führten auch zu einem Rückgang der Kalipreise;<br />
Anfang 2010 etablierte sich ein Preisniveau von rund 400 US$/t granuliertem Kaliumchlorid. Dieses hat sich im<br />
Rahmen eines sich verbessernden Agrarumfelds sukzessive erhöht und trug somit der Tatsache Rechnung, dass<br />
sich zeitaufwändige und kapitalintensive Projekte (Greenfield) zur Schaffung neuer Kapazitäten nur mit einem<br />
angemessenen Kalipreisniveau wirtschaftlich realisieren lassen<br />
● Nachdem es Ende 2012 aufgrund des Ausbleibens der Verträge mit China und Indien zu Preisdruck kam,<br />
stabilisierten sich die Preise im Anschluss an die neuen Vertragsabschlüsse zu Beginn 2013<br />
Juni 2013<br />
* Bis Ende September 2010 MOP standard; Quelle: FMB<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
15
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie entwickelt sich der Geschäftsbereich?<br />
Umsatz (Mrd. €) EBIT (Mio. €)<br />
Highlights Q1/13<br />
0,58<br />
0,63<br />
2,29<br />
2,33<br />
Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM<br />
1,9<br />
2,1<br />
2,3<br />
208<br />
476<br />
209<br />
771<br />
772<br />
Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM<br />
740 771<br />
• Die Vertragsabschlüsse der Kaliproduzenten mit<br />
chinesischen und indischen Abnehmern zu Beginn des<br />
Jahres führten dazu, dass die Nachfrage rechtzeitig<br />
zur Frühjahrssaison in Europa und Nordamerika sowie<br />
in Südamerika und Südostasien wieder deutlich anzog.<br />
• Absatz in Q1/13 bei 2,03 Mio. t (Q1/12: 1,78 Mio. t).<br />
EBIT I konnte im ersten Quartal auf 209 Mio. €<br />
gesteigert werden. Damit wurde das bislang beste<br />
Ergebnis in einem Q1 erzielt.<br />
Industrieprodukte<br />
12%<br />
Düngemittelspezialitäten<br />
37%<br />
Umsatzverteilung 2012 Ausblick 2013 *<br />
Nach Produktgruppen<br />
Kaliumchlorid<br />
51%<br />
Nach Regionen<br />
Asien<br />
19%<br />
Südamerika<br />
18%<br />
Nordamerika<br />
3%<br />
Afrika, Ozeanien<br />
3%<br />
Europa<br />
57%<br />
• Absatzvolumen bei rund 7 Mio. t erwartet<br />
(2012: 6,95 Mio. t)<br />
• Durchschnittspreisniveau sollte unter dem des<br />
Jahres 2012 liegen<br />
• Auf dieser Basis sollte der Umsatz gegenüber 2012<br />
preisbedingt zurückgehen. Auch das operative<br />
Ergebnis sollte bei stabilen Kosten unter dem des<br />
Vorjahres liegen<br />
Juni 2013<br />
*<br />
Stand des Ausblicks: 07. Mai 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe 16
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Welche Struktur hat das Produktportfolio?<br />
Nicht kalihaltige Produkte<br />
Kalihaltige Produkte<br />
2012: 1,21 Mio. t (2011: 1,24)<br />
● Düngemittelspezialitäten<br />
- ESTA ® Kieserit<br />
- EPSO ® -Produktfamilie<br />
● Industrieprodukte<br />
- Magnesiumsulfate<br />
- Magnesiumchloride<br />
Düngemittelspezialitäten<br />
2,96<br />
Industrieprodukte<br />
0,74<br />
Kaliumchlorid<br />
3,25<br />
2012: 5,75 Mio. t (2011: 5,70)<br />
● Kaliumchlorid<br />
- 60er Kaliumchlorid - Standard<br />
- 60er Kaliumchlorid - Granulat<br />
● Düngemittelspezialitäten<br />
- Kaliumsulfat<br />
- Patentkali ®<br />
- Korn-Kali ® -Produkte<br />
- Magnesia-Kainit ®<br />
● Industrieprodukte<br />
- Kaliumchlorid, 97 - 99% KCl<br />
- Kaliumsulfat, ab 95 % K 2 SO 4<br />
- Hochreine Salze<br />
Breites und weniger zyklisches Produktportofolio erlaubt flexible<br />
Reaktion auf Nachfrageschwankungen<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 17
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie ist die Kostenstruktur?<br />
2008 2009 2010 2011 2012 2013e<br />
–<br />
Umsatz (Mio. €) 2.397,4 1.421,7 1.867,0 2.133,6 2.290,6 -<br />
EBIT (Mio. €) 1.203,2 231,7 475.9 739,5 773,9 -<br />
=<br />
Kosten (Mio. €) 1.194,2 1.190,0 1.391,1 1.394,1 1.516,7 ○<br />
davon Personal (Mio. €) 465 440 506 535 550 ○<br />
davon Fracht (Mio. €) 227 155 264 268 280 ○<br />
÷<br />
davon Fracht (€/t) 33 36 37 39 40 ○<br />
davon Material (Mio. €) 265 183 229 249 257 ○<br />
davon Energie (Mio. €) 186 144 172 195 230 -<br />
davon Abschreibungen (Mio. €) 83 86 91 94 96 +<br />
davon Sonstiges (Mio. €) -32 182 129 53 104 ○<br />
Absatzvolumen (Mio. t) 6,99 4,35 7,06 6,94 6,95 ○<br />
=<br />
Stückkosten (€/t) 170,8 273,6 197,0 200,9 218,2 ○<br />
• Im Jahr 2012 kam es zu einem spürbaren Anstieg der durchschnittlichen Stückkosten. Für das Jahr 2013<br />
rechnen wir mit weitgehend stabilen Kosten.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 18
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Was sind die Hauptabsatzmärkte für <strong>K+S</strong>?<br />
> 1%<br />
Absatz > 5%<br />
Absatz nach Regionen<br />
2012 2011<br />
Europa 51% 54%<br />
- davon: Deutschland 15% 16%<br />
Nordamerika 2% 2%<br />
Südamerika 21% 18%<br />
Asien 22% 22%<br />
Afrika, Ozeanien 4% 4%<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 19
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Gibt es Preisunterschiede im Produktportfolio?<br />
<strong>K+S</strong> Ø-Portfoliopreis vs. MOP gran. Europa<br />
SOP Ø-Preis vs. MOP gran. Europa<br />
€/t<br />
700<br />
600<br />
500<br />
400<br />
<strong>K+S</strong> Ø-Portfoliopreis<br />
MOP gran. Europa<br />
Δ<br />
~10-20%<br />
€/t<br />
900<br />
800<br />
700<br />
600<br />
500<br />
SOP Ø-Preis Europa (std. und gran.)<br />
MOP gran. Europa<br />
300<br />
400<br />
300<br />
200<br />
200<br />
100<br />
2006 2007 2008 2009 2010<br />
100<br />
2011 2012 Q1/13 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q1/13<br />
€/t<br />
<strong>K+S</strong> Ø-Portfoliopreis vs. <strong>K+S</strong> Industrie Ø-Price<br />
<strong>K+S</strong> Ø-Portfoliopreis<br />
<strong>K+S</strong> Ø Industrie Portfoliopreis<br />
€/t<br />
450<br />
400<br />
350<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
<strong>K+S</strong> Nicht-Kali-Spezialitäten Industrie vs. Düngemittel<br />
Magnesiumsulfat Verbindungen Industrie<br />
Magnesiumsulfat Verbindungen Düngemittel<br />
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q1/13 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q1/13<br />
Quellen: <strong>K+S</strong>, FMB International Price Guide, Green Markets, Fertilizer Europe<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 20<br />
0
Legacy Projekt<br />
Wie bedeutend sind unsere Aktivitäten in Kanada?<br />
• Mit Potash One hat <strong>K+S</strong> mehrere<br />
Kali-Explorationslizenzen in<br />
Saskatchewan/Kanada (einschl.<br />
des Legacy Projekts bzw. dessen<br />
Machbarkeitsstudie) erworben.<br />
Südlicher Bereich des Kaligürtels von Saskatchewan<br />
Located in the Heart (Schematische of Saskatchewan’s Darstellung) Potash-Rich Basin<br />
• Der gesamte Kaufpreis betrug<br />
322,5 Mio. € (4,50 CAD je Aktie).<br />
• Das Legacy Projekt ist ein<br />
fortgeschrittenes Greenfield-Projekt<br />
mit vorliegender Umweltgenehmigung.<br />
Regina<br />
• Potash One wird nun vollständig in<br />
der <strong>K+S</strong> Potash Canada GP abgebildet.<br />
Zwei weitere Kali-Explorationslizenzen Nähe Esterhazy<br />
Two additional potash permit areas in the Esterhazy potash region<br />
Vorräte und Ressourcen<br />
in Mio. t KCl % KCl % K 2<br />
O<br />
Vorräte (Proven and Probable Reserves) Legacy Projektgebiet 160 29 18<br />
Ressourcen (Inferred and Indicated Resources) Legacy Projektgebiet + KLSA 009 981 27 17<br />
Die Ermittlung der Vorratszahlen erfolgte gemäß den Anforderungen des kanadischen Standards Nl 43-101 der „Canadian Securities Regulators" erstellt.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 21
Legacy Projekt<br />
Wie gestaltet sich die Anfahrkurve beim<br />
Legacy Projekt?<br />
Produktionskapazität<br />
in Mio. t KCl/a<br />
4,0<br />
3,5<br />
3,0<br />
2,5<br />
2,0<br />
1,5<br />
1,0<br />
0,5<br />
Phase 1 – Primary Mining<br />
Ausblick Phase 3 –<br />
Ausbau Secondary Mining<br />
Phase 2 – Aufbau Secondary Mining<br />
0,0<br />
2011'12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '25 '26 '27 '28 '29 '30 '31 '32 '33 '34 '35<br />
1,14<br />
0,86<br />
2,00<br />
Phase 1<br />
(Umsetzung: 2011 bis 2017)<br />
Phase 2<br />
(Umsetzung: 2016 bis 2023)<br />
Ausblick Phase 3<br />
(Umsetzung: 2023 bis 2034)<br />
● Aufbau der Infrastruktur im Wesentlichen für die Phasen 1 + 2, Vorbereitungen Phase 3<br />
● Kapazitätsaufbau und Hochfahren der Produktion auf 2,0 Mio. t KCl/a durch Primary Mining<br />
● Kapazitätserweiterung und Hochfahren der Produktion um 0,86 auf 2,86 Mio. t KCl/a<br />
durch Secondary Mining (Anteil Secondary Mining an der Gesamtkapazität: 30%)<br />
● Erhöhung des Anteils von Secondary Mining an der Gesamtkapazität auf 50%<br />
● Erweiterungspotenzial der jährlichen Kapazität um 1,14 auf 4,0 Mio. t KCl/a<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 22
Legacy Projekt<br />
Wie gestaltet sich der Investitionsverlauf?<br />
Phase 1<br />
Phase 2<br />
Phase 3<br />
Aktivität<br />
Primary Mining: Entwicklung<br />
erster Kavernen und Konstruktion<br />
der Produktionsanlagen und<br />
Infrastruktureinrichtungen<br />
Entwicklung des Secondary Mining,<br />
Erweiterung der Produktions- und<br />
Logistikeinrichtungen<br />
Ausbau des Secondary Mining,<br />
Aufbau notwendiger zusätzlicher<br />
Produktions- und<br />
Logistikeinrichtungen<br />
Produktionskapazität<br />
nach<br />
Umsetzung<br />
ab 2017:<br />
2,00 Mio. t KCl/a<br />
ab 2023:<br />
2,86 Mio. t KCl/a<br />
voraussichtlich ab 2034:<br />
4,00 Mio. t KCl/a<br />
Investitionen 2011 bis 2022: 4,10 Mrd. CAD* 2023 bis 2034: ~ 0,70 Mrd. CAD<br />
Schematischer<br />
Investitionsverlauf<br />
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022<br />
Juni 2013 * durch den Aufsichtsrat genehmigt<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe 23
Legacy Projekt<br />
Wo werden die spezifischen Cash-Kosten* liegen?<br />
CAD/t<br />
~ 165<br />
Ø Logistikkosten:<br />
~ 70 CAD<br />
per tonne<br />
-10<br />
~ 155<br />
Ø Logistikkosten:<br />
~ 65 CAD<br />
per tonne<br />
● Die Cash-Kosten der Produktion sollten<br />
10 CAD/t niedriger liegen als zuvor<br />
angenommen, aufgrund von:<br />
● Investitionen in eigene Infrastruktur und<br />
● Modifizierungen von Anlagenkomponenten<br />
Cash-Kosten<br />
der Produktion:<br />
~ 95 CAD/t<br />
Cash-Kosten<br />
der Produktion:<br />
~ 90 CAD/t<br />
● Für mining taxes/royalties sind beispielsweise<br />
bei einem Kalipreises von 400 US$/t ab Werk<br />
zusätzlich etwa 60 CAD/t anzusetzen<br />
● Abschreibungen werden nach zunächst<br />
höheren Werten bei Produktionsbeginn<br />
langfristig rund 40 CAD/t betragen<br />
* bei Vollauslastung von 2,86 Mio. t KCl/a (Phase 1+2)<br />
Annahme: keine Inflationierung von Preisen und Kosten nach der Konstruktionsphase<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 24
Legacy Projekt<br />
Welcher Kalipreis ist für die Wirtschaftlichkeit des<br />
Legacy Projekts mindestens erforderlich?<br />
• Grundsätzlich ist es unser Ziel, eine Prämie von 15% auf die Kapitalkosten der<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe zu verdienen.<br />
• Das Legacy Projekt wird dieses Ziel erfüllen!<br />
Der Wirtschaftlichkeitsrechnung unterstellt sind:<br />
- Investitionen (Phase 1 + 2): 4,1 Mrd. CAD<br />
- Gaspreis (Henry Hub Natural Gas Price): 4,00 CAD/MMBtu<br />
- Durchschnittliche Frachtraten: ~65 CAD/t<br />
Auch wenn sich der Gaspreis um rund ± 50% oder die durchschnittlichen Frachtraten um<br />
etwa ± 30% verändern, würde die avisierte Prämie auf die Kapitalkosten bei einem<br />
Kalipreis von 420 bzw. 460 USD/t MOP gran. inklusive Fracht weiterhin verdient<br />
werden.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 25
Legacy Projekt<br />
Warum ist das Legacy Projekt ein strategisch<br />
wichtiger Schritt?<br />
Wachstum<br />
Produktionskosten<br />
Kapazität und Lebensdauer<br />
der Bergwerke<br />
Diversifikation<br />
Spezialisierung<br />
Flexibilität /<br />
Expansionspotential<br />
• Substantielle neue Kapazitäten für den Geschäftsbereich Kali- und<br />
Magnesiumprodukte in einem relativ kurzen Zeitraum ermöglichen die Teilnahme<br />
am weiteren Wachstum des Weltkalimarkts<br />
• Verbesserung und Flexibilisierung der durchschnittlichen Cash-Kosten der<br />
Produktion im Geschäftsbereichs Kali- und Magnesiumprodukte<br />
• Substantielle Erhöhung der jährlichen Kapazität um langfristig bis zu 4 Mio. t<br />
• Substantielle Verlängerung der durchschnittlichen Lebensdauer unserer Bergwerke<br />
• <strong>K+S</strong> wird der Kaliproduzent mit der breitesten Produktpalette sowie einem der<br />
diversifiziertesten Produktionsnetze und Regionalportfolios sein; Absatzanteil in den<br />
Wachstumsmärkten Südamerika und Asien wird sich erhöhen<br />
• Fortführung der Spezialisierungsstrategie durch das Angebot von qualitativ sehr<br />
hochwertigen Industrieprodukten aus Kanada<br />
• Gute Skalierbarkeit der Kapazitätsauslastung je nach Marktentwicklung<br />
• Verbesserte Flexibilität aufgrund eines höheren Anteils variabler Kosten<br />
• Weiteres Expansionspotential über das Legacy Projekt hinaus<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 26
Legacy Projekt<br />
Wie geht es mit dem Projekt voran?<br />
• Im Jahr 2012 wurden weitere Infrastrukturarbeiten<br />
in den Bereichen Wasserversorgung, Elektrizität<br />
und Straßenbau vorgenommen und die ersten<br />
Bohraktivitäten abgeschlossen.<br />
• Bei <strong>K+S</strong> Potash Canada GP arbeiten derzeit etwa<br />
130 Mitarbeiter aus verschiedenen Ländern am<br />
Aufbau des neuen Standorts, bis 2023 sollen mehr<br />
als 300 Arbeitsplätze geschaffen werden.<br />
• Im Jahr 2012 wurden 143 Mio. € für Infrastrukturarbeiten<br />
und die Wasserversorgung sowie<br />
für Ingenieursarbeiten und Bohrungen eingesetzt.<br />
• Im Jahr 2013 sollte das Investitionsniveau bei<br />
500 Mio. CAD* liegen und für Bohrungen und den<br />
Beginn des Aufbaus der Fabrik eingesetzt werden.<br />
Juni 2013 * Bei der Aufteilung der Ausgaben auf die einzelnen Jahre kann es noch zu erheblichen Verschiebungen kommen. <strong>K+S</strong> Gruppe 27
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 28
Salz<br />
Was sind die Nachfragetreiber für Salz?<br />
• Unzählige Verwendungszwecke in stabilen Branchen sorgen für kontinuierliches Wachstum<br />
• Lebenswichtiges Mineral ohne wirtschaftlich realisierbare Substitute<br />
• Auftausalz wird für öffentliche Sicherheit genutzt<br />
• Verbrauch abhängig von winterlicher Witterung<br />
• Wirtschaftlichste und umweltfreundlichste Alternative<br />
• Speisesalzverbrauch durch Bevölkerungswachstum und höhere<br />
Lebensstandards positiv beeinflusst<br />
• Gewerbe- und Industriesalzverbrauch von Wirtschaftswachstum und Industrialisierung<br />
getrieben<br />
• Schnell industrialisierende Regionen weisen hohe Wachstumsraten auf<br />
• Salzprodukte haben in der Regel nur einen geringen Anteil an den Herstellungskosten<br />
der Endanwendungen<br />
• Regionale Märkte aufgrund eines hohen Logistikkostenanteils<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 29
Salz<br />
Wie haben sich Produktion und Absatz von Salz<br />
weltweit entwickelt?<br />
Mio. Tonnen<br />
Nordamerika<br />
67 68 70<br />
65<br />
Europa<br />
70<br />
60 63<br />
74<br />
58<br />
92<br />
Asien<br />
72<br />
108<br />
Ø 0,1% Ø 0,7%<br />
Produktion<br />
Südamerika<br />
Verbrauch<br />
Ø 3,2% Ø 2,9%<br />
22<br />
16 12 16<br />
Produktion Verbrauch<br />
Ø 1,6% Ø 1,6%<br />
Produktion<br />
4 6 4 8<br />
Produktion<br />
Afrika<br />
Verbrauch<br />
Ø 4,1% Ø 7,2%<br />
Verbrauch<br />
Mittlerer Osten<br />
7,2% 8,8%<br />
3 6 3 7<br />
Produktion<br />
Verbrauch<br />
Ø 4,7% Ø 4,1%<br />
Produktion Verbrauch<br />
9<br />
12<br />
Produktion<br />
Ozeanien<br />
Ø 2,9% Ø 7,2%<br />
1 2<br />
Verbrauch<br />
Quellen: <strong>K+S</strong>, USGS, Roskill 2011<br />
Weltsalzproduktion:<br />
(Ø 2,4% p.a.)<br />
2010: 276 Mio. t<br />
2000: 217 Mio. t<br />
Weltsalzverbrauch<br />
(Ø 2,6% p.a.)<br />
2010: 285 Mio. t<br />
2000: 220 Mio. t<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 30
ESSA<br />
Cargill<br />
Compass<br />
Artyomsol<br />
Südsalz<br />
Akzo<br />
Salins<br />
China National Salt<br />
Dampier<br />
Salz<br />
Wer gehört zu den größten Salzproduzenten<br />
weltweit?<br />
Kapazität in Mio. Tonnen (Festsalz und Salz in Sole; ohne captive use)<br />
3,5<br />
13,1<br />
14,0<br />
13,4<br />
9,7<br />
15,0<br />
7,5<br />
5,1<br />
4,1<br />
3,7<br />
7,0<br />
10,3<br />
7,0<br />
3,8<br />
Mitsui<br />
Quellen: Roskill 2011, <strong>K+S</strong><br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 31
Salz<br />
Wie entwickelt sich der Geschäftsbereich?<br />
0,46<br />
1,7<br />
Umsatz (Mrd. €) EBIT (Mio. €)<br />
Highlights Q1/13<br />
0,61<br />
1,7<br />
1,48<br />
1,64<br />
Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM<br />
1,5<br />
2010 2011 2012 2010 2011 2012<br />
45<br />
238<br />
73<br />
211<br />
62<br />
89<br />
62<br />
• Europa: Im westeuropäischen Auftausalzmarkt führte<br />
die anhaltend winterliche Witterung zu Beginn des<br />
Jahres zu einer überdurchschnittlichen Nachfrage,<br />
die deutlich über dem niedrigen Niveau des Vorjahres<br />
lag.<br />
• Nordamerika: Die Nachfrage in den Auftausalzregionen<br />
der Vereinigten Staaten und in Kanada<br />
normalisierte sich nach dem außergewöhnlich milden<br />
Winter des Vorjahresquartals.<br />
Auftausalz<br />
58%<br />
Umsatzverteilung 2012 Ausblick 2013 *<br />
Nach Produktgruppen<br />
Sonstiges<br />
3%<br />
Speisesalz<br />
13%<br />
Gewerbesalz<br />
21%<br />
Industriesalz<br />
5%<br />
Nach Regionen<br />
Südamerika Asien<br />
5% 2%<br />
Nordamerika<br />
67%<br />
Europa<br />
26%<br />
• Aufgrund der erwarteten Normalisierung<br />
des Auftausalzgeschäfts sollte der Absatz deutlich<br />
zulegen.<br />
• Absatzprognose von gut 22 Mio. t Festsalz (2012:<br />
17,6 Mio. t).<br />
• Umsatz- und Ergebnisanstieg im Vergleich zum<br />
unterdurchschnittlichen Jahr 2012 prognostiziert.<br />
Juni 2013 * Stand des Ausblicks: 07. Mai 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe 32
Salz<br />
Wie hat <strong>K+S</strong> die Salzstrategie umgesetzt?<br />
5<br />
Übernahme von Morton Salt,<br />
dem größten Salzproduzenten<br />
in Nordamerika<br />
<strong>K+S</strong><br />
4<br />
Morton<br />
Salt<br />
Übernahme der SPL,<br />
des größten Salzproduzenten<br />
in Südamerika<br />
- Markteintritt in die USA<br />
und Lateinamerika<br />
- Expansionspotenzial<br />
nach Asien<br />
SPL<br />
1<br />
2<br />
3<br />
Ursprünglich starke<br />
Ausrichtung des europ.<br />
Salzgeschäfts auf<br />
Auftau- und Gewerbesalz<br />
Ergänzung um Industriesalz<br />
durch Übernahme<br />
von Frisia Zout (NL)<br />
Führender europäischer<br />
Salzhersteller durch<br />
Akquisition des Solvay-<br />
Salzgeschäfts<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 33
Salz<br />
In welchen Auftausalzmärkten ist <strong>K+S</strong> aktiv?<br />
Große Seen<br />
• Kontinentales Klima mit<br />
ausgeprägt stabilen<br />
Wintern<br />
• Hohe Besiedlungsdichte<br />
• Stabiles Auftausalzgeschäft<br />
bei hohen<br />
Mengen<br />
US - Ostküste<br />
• Atlantisches Klima<br />
• Relativ volatile, z.T.<br />
sehr harte Winter<br />
• Sehr hohe<br />
Besiedlungsdichte<br />
• Relativ stabiles<br />
Auftausalzgeschäft<br />
Ost-Kanada<br />
• Atlantisches Klima<br />
• Relativ stabile Winter<br />
• Geringere<br />
Besiedlungsdichte<br />
• Relativ stabiles<br />
Auftausalzgeschäft<br />
• Langfristige Verträge<br />
Mitteleuropa<br />
• Atlantisches Klima<br />
• Eher mildere Winter mit<br />
zeitweisen Ausschlägen<br />
nach oben<br />
• Sehr hohe<br />
Besiedlungsdichte<br />
• Relativ schwankendes<br />
Auftausalzgeschäft<br />
Skandinavien<br />
• Im Vergleich zu<br />
Westeuropa stabilere<br />
Winter<br />
• Relativ dünn besiedelt<br />
• Relativ stabiles<br />
Auftausalzgeschäft<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 34
Salz<br />
Inwieweit mildert die regionale Diversifikation die<br />
witterungsbedingte Volatilität im Auftausalzgeschäft?<br />
Absatzvolumen Auftausalz SPL/ISCO*: Absatzvolumen Auftausalz Morton*: Absatzvolumen Auftausalz esco*:<br />
10-Jahresdurchschnitt Absatzvolumen (2003 – 2012)<br />
* vor Konsolidierung und intersegmentären Umsätzen<br />
Der weltweite Auftausalzmarkt<br />
unterliegt unterschiedlich starken<br />
Volatilitäten<br />
Zugang zu den größten<br />
Auftausalzregionen der Welt mildert<br />
den Grad der Schwankung des<br />
Auftausalzgeschäfts<br />
Einzigartiges, überregionales<br />
Produktionsnetzwerk (mit<br />
zusätzlichem Zugang zur<br />
Salzproduktion der Kaliwerke)<br />
ermöglicht es, von kurzfristigen<br />
Nachfrageanstiegen zu profitieren<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
35
Salz<br />
Wie haben sich Absatzmengen und Preise<br />
entwickelt?<br />
Mio. t<br />
SPL (ab<br />
1 Juli 2006)<br />
Morton Salt (ab<br />
1 Oktober 2009)<br />
22,53<br />
22,73<br />
€<br />
55,5<br />
54,8<br />
55,6<br />
54,7<br />
49,1<br />
45,0 45,5<br />
48,7<br />
14,81<br />
9,04<br />
9,42<br />
17,56<br />
9,23<br />
5,85<br />
8,02<br />
8,77<br />
9,47<br />
6,07<br />
2,82<br />
3,25<br />
3,90<br />
4,12<br />
4,73<br />
4,04<br />
5,00<br />
4,47<br />
8,96<br />
13,49<br />
13,31<br />
8,33<br />
Absatzmengen Auftausalz<br />
Absatzmengen Gewerbesalz,<br />
Industriesalz und Speisesalz<br />
Jährlicher Durchschnittspreis Auftausalz<br />
2005 2006 2007 2008 2009 2010<br />
2011<br />
2012<br />
• Steigerung des Absatzvolumens durch externes Wachstum in den letzten Jahren; der Anteil von Auftausalz<br />
blieb dabei relativ stabil<br />
• Das Absatzvolumen ging im Jahr 2012 aufgrund einen schwachen Auftausalznachfrage infolge des<br />
außergewöhnlich milden Winters zurück<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 36
Salz<br />
Wie ist die Saisonalität im Auftausalzgeschäft?<br />
Mio. t<br />
€<br />
8,88<br />
55,1<br />
51,5<br />
2,38<br />
52,2<br />
55,0<br />
56,6<br />
6,18<br />
5,82<br />
2,16<br />
7,94<br />
6,53<br />
3,21<br />
3,52<br />
2,54<br />
4,02<br />
2,47<br />
0,74<br />
0,60<br />
2,17<br />
1,35<br />
1,11<br />
3,28<br />
2,60<br />
Absatzmengen Auftausalz<br />
Absatzmengen Gewerbesalz,<br />
Industriesalz und Speisesalz<br />
Durchschnittspreis Auftausalz 2013<br />
Durchschnittspreis Auftausalz 2012<br />
Q1/12 Q1/13<br />
Q2/12 Q2/13 Q3/12 Q3/13 Q4/12 Q4/13<br />
• Quartalsmengen und -preise durch das saisonale Auftausalzgeschäft beeinflusst, üblicherweise<br />
stärkste Preise und Mengen in Q1 und Q4<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 37
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 29<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 38
Ergänzende Aktivitäten<br />
Wie entwickelt sich der Geschäftsbereich?<br />
Umsatz (Mio €)<br />
EBIT (Mio. €)<br />
Kurzbeschreibung<br />
39<br />
40<br />
154<br />
154<br />
7<br />
7<br />
21<br />
21<br />
<strong>K+S</strong> ist der führende Systemanbieter für untertägige,<br />
langzeitsichere Entsorgung in Europa. Zusätzlich<br />
bieten wir maßgeschneiderte Lösungen für die<br />
Recyclingwünsche unserer Kunden.<br />
Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM Q1/12 Q1/13 FY/12 LTM<br />
150 154<br />
134<br />
21<br />
18<br />
21<br />
Für <strong>K+S</strong> wichtige Logistikaktivitäten sind ebenfalls<br />
in den Ergänzenden Aktivitäten gebündelt. Eine<br />
weitere Aktivität ist die Granulierung des Tierhygieneprodukts<br />
CATSAN ® (Katzenstreu).<br />
2010 2011 2012 2010 2011 2012<br />
Umsatzverteilung 2012 Ausblick 2013 *<br />
Tierhygieneprodukte<br />
25%<br />
Logistik 8%<br />
Nach Produktgruppen<br />
Handel<br />
11%<br />
Entsorgung und<br />
Recycling 56%<br />
Übriges<br />
Europa 17%<br />
Nach Regionen<br />
Inland 83%<br />
Im Segment „Ergänzende Aktivitäten“ gehen wir aus<br />
heutiger Sicht von einem stabilen Umsatz und<br />
operativen Ergebnis aus.<br />
Juni 2013 * Stand des Ausblicks: 07. Mai 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe 39
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 40
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie haben sich Umsatz und Ergebnisse entwickelt?<br />
Mio. €<br />
Umsatz Operatives Ergebnis Konzernergebnis, bereinigt 1),2)<br />
CAGR 61,7%<br />
CAGR 141,1% CAGR 498,3%<br />
‘09 ‘10 ‘11 ‘12 LTM<br />
‘09 ‘10 ‘11 ‘12 LTM ‘09 ‘10 ‘11 ‘12 LTM<br />
1)<br />
2008 und 2009 noch inklusive der nicht fortgeführten Geschäftstätigkeiten der COMPO und der <strong>K+S</strong> Nitrogen. 2010 noch inklusive der <strong>K+S</strong> Nitrogen.<br />
2)<br />
Die bereinigten Zahlen beinhalten lediglich das realisierte Ergebnis aus operativen, antizipativen Sicherungsgeschäften der jeweiligen Berichtsperiode. Die<br />
Marktwertveränderungen der noch ausstehenden, operativen, antizipativen Sicherungsgeschäfte werden hingegen nicht berücksichtigt. Ebenso werden<br />
darauf entfallende Effekte auf latente und zahlungswirksame Steuern eliminiert.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 41
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie hoch sind die operativen EBIT-Margen?<br />
2012 2011 2010<br />
2009<br />
2008<br />
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
33,8% 34,7% 25,5% 16,3%<br />
50,2%<br />
Salz<br />
4,2%<br />
12,4%<br />
13,8%<br />
13,8%<br />
7.3%<br />
Ergänzende Geschäftsbereiche<br />
13,7%<br />
11,9%<br />
15,8%<br />
12,6%<br />
20,0%<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe 1)<br />
20,5%<br />
22,7%<br />
15,4%<br />
6,7%<br />
28,0%<br />
1)<br />
2008 und 2009 noch inklusive der nicht fortgeführten Geschäftstätigkeiten der COMPO.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 42
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie hat sich der Cash Flow im Jahr 2012<br />
entwickelt?<br />
Cashflow aus laufender<br />
Geschäftstätigkeit 2)<br />
Cashflow aus<br />
Investitionstätigkeit 3)<br />
Freier Cashflow 1,2,3)<br />
+744<br />
+651<br />
+249<br />
+243<br />
-495<br />
-408<br />
2012 (€ million)<br />
2011 (€ million)<br />
• Der Cashflow aus laufender<br />
Geschäftstätigkeit folgte im<br />
Wesentlichen der<br />
Ergebnisentwicklung<br />
• Das Jahr 2011 enthält Akquisition<br />
von Potash One (242,8 Mio. €)<br />
• Gestiegene Investitionen in 2012<br />
Der freie Casflow im Jahr<br />
2012 liegt daher nahezu auf<br />
dem Niveau des Vorjahres<br />
Juni 2013<br />
1)<br />
Die Angaben beziehen sich auf die fortgeführten Geschäftstätigkeiten. 2) Ohne Ausfinanzierung von Pensionsverpflichtungen<br />
in Höhe von: -43,4 Mio. € in 2012, (2011: € -110,0 Mio. €). 3) Ohne Erwerbe/Verkäufe von Wertpapieren und sonstigen Finanzinvestitionen<br />
in Höhe von -558,5 Mio. € netto in 2012 (2011: -372,4 Mio. €).<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
43
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie hoch sind Investitionen und Abschreibungen 1) ?<br />
Mio. €<br />
Erweiterungsinvestitionen<br />
Erhaltungsinvestitionen<br />
Abschreibungen<br />
~820<br />
466<br />
172<br />
198<br />
178<br />
189<br />
294<br />
63<br />
2007 2008 2009 2010 2011 2012<br />
2013e<br />
• Im Jahr 2013, sollten von dem erwarteten Investitionsvolumen von gut 800 Mio. etwa € 500 Mio. CAD 2)<br />
(375 Mio. €) auf das Legacy Projekt entfallen<br />
1)<br />
2008 and 2009 inklusive der nicht fortgeführten Geschäftstätigkeit der COMPO. 2010 noch inklusive der <strong>K+S</strong> Nitrogen. 2) Bei der Aufteilung der<br />
Ausgaben auf die Ausgaben auf die einzelnen Jahre kann es noch zu erheblichen Verschiebungen kommen.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 44
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie hat sich die Nettoverschuldung entwickelt?<br />
Mio. €<br />
Pensionsrückstellungen<br />
Bergbauliche Rückstellungen<br />
Langfr. Verbindlichkeiten – langfr. Wertpapiere<br />
Kurzfr. Verbindlichkeiten – flüssige Mittel – kurzfr. Wertpapiere<br />
Gesamt Nettoverschuldung<br />
2008 2009 2010 2011<br />
Verschuldungsgrad (%) 33,2 64,5 27,6 19,8<br />
2012<br />
21,7<br />
Juni 2013 * Inklusive Erstattungsanspruch für die Anleihe von Morton Salt (2012: 18,9 Mio. €; 2011:19,4 Mio. €; 2010: 18,9 Mio. €) <strong>K+S</strong> Gruppe 45
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Was sind die Kennzahlen zur Steuerung der<br />
Kapitalstruktur?<br />
Um die Finanzierungsfähigkeit des <strong>K+S</strong> Konzerns sicherzustellen bzw. zu optimieren,<br />
streben wir für die <strong>K+S</strong> Gruppe nachhaltig eine Kapitalstruktur an, die sich an den für ein<br />
„Investment Grade“-Rating üblichen Kriterien und Kennzahlen orientiert. Die Steuerung der<br />
Kapitalstruktur wird anhand folgender Kennzahlen vorgenommen:<br />
Zielkorridor Q1/13 2012 2011<br />
Nettoverschuldung / EBITDA 1,0x – 1,5x 0,6x 0,8x 0,5x<br />
Nettoverschuldung / Eigenkapital 50% – 100% 17,0% 24,4% 21,8%<br />
Eigenkapitalquote 40% – 50% 53,1% 51,4% 50,3%<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 46
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie ist das Fälligkeitsprofil?<br />
Mio. €<br />
Anleihen (Fälligkeit 09/2014, Kupon: 5%; Fälligkeit 06/2022, Kupon 3%)<br />
Kreditlinie; Laufzeit bis 07/2015<br />
• Die Kreditlinie zeigt den maximalen Rahmen, jedoch nicht den tatsächlich gezogenen<br />
Betrag.<br />
• Darüber hinaus bestehen nicht garantierte, jederzeit kündbare, bilaterale Kreditlinien.<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 47
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Welches Rating hat <strong>K+S</strong>?<br />
Moody’s<br />
Datum Rating Ausblick<br />
April 2013 Baa2 negativ<br />
November 2010 Baa2 stabil<br />
März 2010 Baa2 stabil<br />
Standard & Poor’s<br />
Datum Rating Ausblick<br />
April 2013 BBB+ stabil<br />
• Wir haben uns sowohl auf den<br />
Kredit- als auch auf den<br />
Anleihekapitalmärkten erfolgreich<br />
behauptet<br />
• Um diese Position auch künftig zu<br />
sichern, streben wir an, unser<br />
Investment Grade Rating zu halten<br />
• Aktuelle Finanzkennzahlen<br />
geben unserem Rating eine<br />
starke Unterstützung<br />
September 2011 BBB+ stabil<br />
Januar 2011 BBB positiv<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 48
Kali- und Magnesiumprodukte<br />
Wie werden Währungspositionen im Geschäftsbereich<br />
Kali- und Magnesiumprodukte gesichert?<br />
US-Dollar<br />
• USD-Umsätze werden nach Abzug der Überseefrachtkosten, der US-Dollar-Investitionen für<br />
das Legacy Projekt und eines<br />
Sicherheitsabschlags gesichert<br />
• Einsatz von Termingeschäften oder<br />
Optionen, die einen “worst case”<br />
festschreiben, aber die Chance eröffnen,<br />
an einem evtl. wieder stärker<br />
werdenden Dollar teilhaben zu können<br />
„worst case“ für das Geschäftsjahr 2012:<br />
1,32 USD/EUR nach Prämien<br />
„worst case“ für das Geschäftsjahr 2013<br />
(für ~60% der erwarteten Nettoposition in USD):<br />
1,29 USD/EUR nach Prämien<br />
Kanadischer Dollar<br />
• Für das Legacy Projekt mit hinreichender Sicherheit erwartete Investitionen in kanadischen<br />
Dollar werden ebenfalls durch den Einsatz von Termingeschäften oder Optionen gesichert,<br />
die einen „worst case“ festschreiben,<br />
aber die Chance eröffnen, an einem<br />
evtl. wieder schwächer werdenden<br />
kanadischen Dollar teilhaben zu können<br />
„worst case“ für das Geschäftsjahr 2013<br />
(für ~80% der erwarteten CAD-Investitionen):<br />
1,30 CAD/EUR nach Prämien<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 49
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Wie abhängig ist das Ergebnis von der USD-<br />
Volatilität in 2013?<br />
1,20 USD/EUR 1,30 USD/EUR* 1,40 USD/EUR<br />
Ø USD/EUR Wechselkurs ändert sich von<br />
1,30 auf 1,20 USD/EUR<br />
• Mit dem Einsatz von Optionen bleibt<br />
uns die Möglichkeit erhalten, von einer<br />
Aufwertung des USD zu profitieren<br />
(abzüglich der gezahlten Prämien).<br />
Basierend auf der erwarteten USD-<br />
Nettoposition der <strong>K+S</strong> Gruppe<br />
ergäbe sich ein positiver Gesamtergebniseffekt<br />
im operativen Ergebnis<br />
EBIT I in Höhe von rund 54 Mio. €<br />
in 2013.<br />
* zugrundegelegte Annahme für den Ausblick 2013<br />
Ø USD/EUR Wechselkurs ändert sich von<br />
1,30 auf 1,40 USD/EUR<br />
• Basierend auf der erwarteten USD-<br />
Nettoposition der <strong>K+S</strong> Gruppe ergäbe<br />
sich ohne Sicherung ein negativer<br />
Gesamtergebniseffekt im operativen<br />
Ergebnis EBIT I in Höhe von rund<br />
66 Mio. € in 2013.<br />
• Da die eingesetzten Optionen unsere aus<br />
heutiger Sicht erwartete Nettoposition<br />
bereits zu einem Großteil abdecken, wird<br />
das oben beschriebene Risiko im Jahr<br />
2013 auf etwa 36 Mio. € reduziert<br />
(inklusive der gezahlten Prämien).<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
50
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 51
Attraktive Perspektiven<br />
Wie sind die Perspektiven im Geschäftsbereich<br />
Kali- und Magnesiumprodukte?<br />
Ausblick für das Gesamtjahr 2013:<br />
●<br />
Rückgang beim Umsatz<br />
• Niedrigerer Durchschnittspreis<br />
• Absatz stabil bei rund 7 Mio. t<br />
(2012: 6,95 Mio. t)<br />
●<br />
Operatives Ergebnis unter Vorjahr<br />
• Preisbedingter Umsatzsatzrückgang<br />
• Kostenniveau insgesamt stabil<br />
Jahr 2014:<br />
● Preis- und mengenbedingte<br />
Umsatzsteigerung<br />
● Höheres operatives Ergebnis<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
52
Attraktive Perspektiven<br />
Wie sind die Perspektiven im Geschäftsbereich<br />
Salz?<br />
Ausblick für das Gesamtjahr 2013:<br />
●<br />
●<br />
Höherer Umsatz<br />
Normalisierung des Auftausalzabsatzes<br />
(Anstieg auf 12-13 Mio. t; 2012: 8,33 Mio. t)<br />
Verbessertes operatives Ergebnis<br />
• Umsatzanstieg aufgrund Normalisierung<br />
Auftausalzgeschäft<br />
• Deutlich höhere Kapazitätsauslastung<br />
und Fixkostendegression<br />
Jahr 2014:<br />
● Preisbedingt höherer Umsatz 1)<br />
● Anstieg des operativen Ergebnisses 1)<br />
Juni 2013<br />
1)<br />
Annahme: Durchschnittlicher Auftausalzabsatz<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
53
Attraktive Perspektiven<br />
Welche Umsatz- und Ergebnisentwicklung wird<br />
für die <strong>K+S</strong> Gruppe prognostiziert?<br />
Ausblick für das Gesamtjahr 2013:<br />
●<br />
Preisbedingte Umsatz- und Ergebnisrückgänge im GB Kali- und Magnesiumprodukte<br />
sollten durch mengenbedingte Steigerungen im GB Salz mehr als ausgeglichen<br />
werden können<br />
Leichter Umsatzanstieg<br />
Operatives Ergebnis EBIT I etwas höher<br />
● Investitionen von gut 800 Mio. € (Legacy: rund 375 Mio. € ≙ etwa 500 Mio. CAD)<br />
Jahr 2014:<br />
Leichte Steigerung von Umsatz und Ergebnis<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 54
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Inhalt<br />
A. Unternehmensstruktur & -strategie 1<br />
B. Kali- und Magnesiumprodukte 4<br />
C. Salz 28<br />
D. Ergänzende Aktivitäten 38<br />
E. Finanzdaten 40<br />
F. Ausblick 51<br />
G. <strong>K+S</strong>-Aktie 55<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 55
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Analystenschätzungen – Consensus<br />
Stand: 5. Juni 2013<br />
2012<br />
2013e<br />
2014e<br />
Umsatz<br />
(Mio. €)<br />
3.935,3<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
4.071,8<br />
18<br />
4.168,0<br />
18<br />
Operatives Ergebnis<br />
EBIT I (Mio. €)<br />
804,1<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
822,8<br />
18<br />
839,6<br />
18<br />
Konzernergebnis aus<br />
fortgef. Geschäftstätigkeit,<br />
bereinigt (Mio. €)<br />
538,1<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
546,2<br />
18<br />
549,9<br />
18<br />
Ergebnis je Aktie<br />
aus fortgeführter<br />
Geschäftstätigkeit,<br />
bereinigt(€)<br />
2,81<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
2,85<br />
18<br />
2,87<br />
18<br />
Dividende (€)<br />
1,40<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
1,26<br />
18<br />
1,28<br />
18<br />
Kursziel (€)<br />
Median<br />
Anzahl Schätzungen<br />
37,00<br />
18<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
56
<strong>K+S</strong> <strong>Aktiengesellschaft</strong><br />
Wie ist die Dividendenpolitik?<br />
• Wir verfolgen eine grundsätzlich ertragsorientierte Dividendenpolitik. Mit dieser Maßgabe bildet<br />
eine Ausschüttungsquote von 40 bis 50 % des bereinigten Konzernergebnisses nach Steuern die<br />
Grundlage für die Höhe der künftigen Dividendenvorschläge.<br />
• Für das Jahr 2012 wurde eine Dividende von 1,40 Euro je Aktie ausgezahlt (+ 8%).<br />
Konzernergebnis und Ausschüttungsquote<br />
Dividenden<br />
%<br />
Ausschüttungsquote<br />
Zielkorridor Ausschüttungsquote<br />
Konzernergebnis aus fortgeführter Geschäftstätigkeit,<br />
bereinigt (rechte Skala)<br />
Mio. €<br />
€<br />
Dividende in €<br />
€<br />
640<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 57
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Aktionärsstruktur<br />
• Meritus Trust Company Limited hält über die<br />
EuroChem Group SE, einschließlich OJSC<br />
MCC „EuroChem“, 9,88% der <strong>K+S</strong>-Aktien<br />
Meritus Trust hält treuhänderisch Industriebeteiligungen<br />
von Andrei Melnichenko<br />
• Der Freefloat der <strong>K+S</strong> AG beträgt rund 90%<br />
Freefloat 90,1%<br />
Meritus Trust /<br />
OJSC MCC „EuroChem“ 9,9%<br />
• Kapitalanlagegesellschaften, die die 3%-Schwelle<br />
überschritten haben:<br />
- BlackRock Inc.: 5,08%<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 58
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Welche Finanztermine finden demnächst statt?<br />
13. August 2013 ‣ Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2013<br />
14. November 2013 ‣ Quartalsfinanzbericht zum 30. September 2013<br />
13. März 2014 ‣ Bericht über den Geschäftsverlauf 2013<br />
14. Mai 2014 ‣ Quartalsfinanzbericht zum 31. März 2013<br />
14. Mai 2014 ‣ Hauptversammlung 2013, Kassel<br />
15. Mai 2014 ‣ Dividendenausschüttung<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 59
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
Zukunftsbezogene Aussagen<br />
Diese Präsentation enthält Angaben und Prognosen, die sich auf die künftige Entwicklung der<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe und ihrer Gesellschaften beziehen. Die Prognosen stellen Einschätzungen dar, die<br />
wir auf der Basis aller uns zum jetzigen Zeitpunkt zur Verfügung stehenden Informationen<br />
getroffen haben. Sollten die den Prognosen zugrunde gelegten Annahmen nicht zutreffend sein<br />
oder Risiken – wie sie beispielsweise im Risikobericht genannt werden – eintreten, können die<br />
tatsächlichen Entwicklungen und Ergebnisse von den derzeitigen Erwartungen abweichen. Die<br />
Gesellschaft übernimmt außerhalb der gesetzlich vorgesehenen Veröffentlichungsvorschriften<br />
keine Verpflichtung, die enthaltenen Aussagen zu aktualisieren.<br />
Juni 2013<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe<br />
60
<strong>K+S</strong> <strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong><br />
Ihre Ansprechpartner<br />
<strong>K+S</strong> <strong>Aktiengesellschaft</strong><br />
Bertha-von-Suttner-Str. 7<br />
34131 Kassel<br />
E-Mail: investor-relations@k-plus-s.com<br />
Homepage: www.k-plus-s.com<br />
IR-website: www.k-plus-s.com/de/ir<br />
Thorsten Boeckers<br />
Leiter <strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong><br />
Tel.: +49 561 / 9301-1460<br />
Fax: +49 561 / 9301-2425<br />
thorsten.boeckers@k-plus-s.com<br />
Andrea Rach<br />
Assistentin <strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong><br />
Tel.: +49 561 / 9301-1100<br />
Fax: +49 561 / 9301-2425<br />
andrea.rach@k-plus-s.com<br />
Julia Bock, CFA<br />
Senior <strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong> Manager<br />
Derzeit im Mutterschutz<br />
Kai Kirchhoff<br />
Senior <strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong> Manager<br />
Tel.: +49 561 / 9301-1885<br />
Fax: +49 561 / 9301-2425<br />
kai.kirchhoff@k-plus-s.com<br />
Matthias Jelden<br />
<strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong> Manager<br />
Tel.: +49 561 / 9301-2204<br />
Fax: +49 561 / 9301-2425<br />
matthias.jelden@k-plus-s.com<br />
Martin Heistermann<br />
<strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong> Manager<br />
Tel.: +49 561 / 9301-1403<br />
Fax: +49 561 / 9301-2425<br />
martin.heistermann@k-plus-s.com<br />
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 61
Juni 2013 <strong>K+S</strong> Gruppe 62
<strong>K+S</strong> <strong>Aktiengesellschaft</strong> · Bertha-von-Suttner-Straße 7 · 34131 Kassel | Deutschland · Internet: www.k-plus-s.com<br />
<strong>Investor</strong> <strong>Relations</strong> · Telefon: +49 (0)561 / 9301-1100 · Fax: +49 (0)561 / 9301-2425 · Email: investor-relations@k-plus-s.com<br />
Jakarta 2010<br />
Juni 2013<br />
Wachstum erleben.<br />
<strong>K+S</strong> Gruppe