klicken, um die Datei herunterzuladen - Institut für Weltwirtschaft

Weltkonjunktur belebt sich spürbar
gen und der Stress an den Finanzmärkten hat
sich spürbar reduziert.
Für den Prognosezeitraum erwarten wir eine
allmähliche konjunkturelle Beschleunigung in
Lateinamerika. Die Zunahme des regionalen
Bruttoinlandsprodukts dürfte sich von 2,7 Prozent
in diesem Jahr auf 3,9 Prozent im Jahr
2014 und 4,4 Prozent im Jahr 2015 verstärken.
Dabei wird vor allem die zunehmende Dynamik
der Weltkonjunktur, nicht zuletzt in den fortgeschrittenen
Volkswirtschaften, stützend wirken.
Sie dürfte auch dazu führen, dass die Preise für
Energierohstoffe im Prognosezeitraum wieder
spürbar steigen, wodurch sich die Terms of
Trade der lateinamerikanischen Länder verbessern.
Die Unterschiede zwischen den Ländern
in der wirtschaftlichen Dynamik dürften jedoch
beträchtlich bleiben. Einen relativ kräftigen Anstieg
des Bruttoinlandsprodukts erwarten wir
für Peru, Kolumbien und Chile, während die
Dynamik in Brasilien, Argentinien und Mexiko
vergleichsweise gering ausfallen dürfte. Zum einen
fehlen in diesen Ländern Anregungen vonseiten
der Wirtschaftspolitik. Für fiskalische
Impulse fehlt der Spielraum, und die Geldpolitik
hat vor dem Hintergrund eines kräftigen
Preisauftriebs die Zügel angezogen. Zum anderen
haben diese Länder mit strukturellen Problemen
zu kämpfen, die die gesamtwirtschaftliche
Expansion dämpfen.
In Russland nahm das Bruttoinlandsprodukt
im Jahr 2013 mit der niedrigsten Rate seit 1998
zu, wenn man vom Krisenjahr 2008 absieht. In
den ersten neun Monaten betrug die Expansion
lediglich 1,5 Prozent, und die Indikatoren lassen
nicht erwarten, dass sich die Konjunktur gegen
Jahresende spürbar belebt hat. Zwar erhöhte
sich die landwirtschaftliche Produktion dank
einer guten Ernte stark, die Industrieproduktion
neigte jedoch bis zuletzt zur Schwäche; im
Oktober lag sie sogar etwas unter ihrem Niveau
ein Jahr zuvor. Auf der Nachfrageseite waren
insbesondere die Investitionen schwach – eine
Folge gestiegener Zinsen, aber wohl auch Ausdruck
fehlender Sicherheit über die wirtschaftlichen
Rahmenbedingen. Probleme bereitet offenbar
auch die Finanzierung von Investitionen
beim Staat und im Rohstoffsektor, da die Einnahmen
aus Rohstoffverkäufen durch stagnierende
oder sogar sinkende Preise und eine
schwache Zunahme der Nachfrage aus dem
Ausland gedämpft werden. Der private Konsum
stieg dank weiterhin recht deutlicher Zuwächse
beim real verfügbaren Einkommen mit Raten
um 4 Prozent anhaltend kräftig.
Die Inflation hat sich dank niedrigerer Nahrungsmittelpreise
etwas verringert, mit 6,2 Prozent
war sie aber immer noch höher als angestrebt.
Für 2014 hat die Notenbank das Zielband
auf 4 bis 6 Prozent erweitert und die zentrale
Rate gegenüber dem bislang gültigen mittelfristigen
Plan von 4,5 Prozent auf 5 Prozent
angehoben. Für 2015 ist dann eine weitere
Rückführung der Inflation vorgesehen. Die
Aussichten für ein deutliches Sinken der Preissteigerungsraten
sind jedoch nicht sehr günstig:
Zum einen wirkt preistreibend, dass auch der
Rubel im vergangenen Sommer im Zuge des
allgemeinen Rückzugs der Finanzinvestoren aus
den Schwellenländern erheblich an Außenwert
eingebüßt hat. Zum anderen ist der Arbeitsmarkt
trotz der schwachen Produktionsausweitung
nach wie vor angespannt; die Arbeitslosenquote
liegt bei 5 Prozent und war in der
Tendenz bis zuletzt rückläufig. So ist zu erwarten,
dass der Lohnauftrieb kräftig bleibt. Auch
steigen die Verbraucherkredite seit geraumer
Zeit stark, was ebenfalls gegen baldige Zinssenkungen
spricht. Trotz alledem hat die Notenbank
in ihrer Einschätzung der aktuellen Geldpolitik
die Ansprache dahingehend geändert,
dass Erwartungen geweckt wurden, dass die seit
Herbst 2012 unveränderten Leitzinsen in den
kommenden Monaten leicht gesenkt werden
könnten.
Die Regierung hat im Jahr 2013 anders als in
den beiden Vorjahren wohl ein Budgetdefizit
verzeichnet, das sich auf rund 0,5 Prozent des
Bruttoinlandsprodukts belaufen dürfte. Der
Staat ist in hohem Maße auf Einnahmen aus
dem Ölgeschäft angewiesen; das Defizit im
Haushalt ohne diese Einnahmen liegt bei reichlich
10 Prozent. Um das Risiko zu verringern,
dass sinkende Rohölpreise zu einem gravierenden
Finanzierungsproblem für den Staat führen,
strebt die Regierung eine Rückführung des
um Öleinnahmen bereinigten Defizits an. Im
Haushalt für 2014 sind deshalb spürbare Ein-
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