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<strong>Institut</strong> <strong>für</strong> <strong>Weltwirtschaft</strong> – Prognose Winter 2013<br />
(2014) und 3,9 Prozent (2015) ausgeweitet werden<br />
und gegen Ende des übernächsten Jahres<br />
ein Niveau erreichen, das zuletzt <strong>um</strong> <strong>die</strong> Jahrtausendwende<br />
verzeichnet wurde. Im laufenden<br />
Jahr belastet der schwache Beginn den Jahresdurchschnittswert,<br />
der knapp unter dem Vorjahresniveau<br />
liegen dürfte.<br />
Die Wohnungsbauinvestitionen profitieren<br />
weiterhin von extrem günstigen Finanzierungskonditionen.<br />
Variabel verzinsliches Baugeld ist<br />
weiterhin zu historisch niedrigen Sätzen zu haben.<br />
Zwar zogen <strong>die</strong> Zinssätze bei längerer Zinsbindung<br />
in den letzten Monaten leicht auf<br />
knapp unter 3 Prozent an (vorläufiger Oktoberwert),<br />
jedoch liegen sie immer noch deutlich<br />
unter den derzeitigen Preissteigerungsraten <strong>für</strong><br />
Wohnimmobilien. Selbstgenutztes Wohneigent<strong>um</strong><br />
verteuerte sich dem Verband Deutscher<br />
Pfandbriefbanken zufolge (vdp-Preisindex) im<br />
dritten Quartal <strong>um</strong> 3,8 Prozent gegenüber dem<br />
Vorjahr. Ausweislich der Angaben der Bulwien-<br />
Gesa AG zogen <strong>die</strong> Preise <strong>für</strong> Eigent<strong>um</strong>swohnungen<br />
in den wichtigsten Großstädten (A-<br />
Städte) im dritten Quartal sogar <strong>um</strong> 9,4 Prozent<br />
gegenüber dem Vorjahr an. Insgesamt ist der<br />
<strong>für</strong> Investoren relevante Realzinssatz weiterhin<br />
negativ. Da Deutschland im gesamten Prognosezeitra<strong>um</strong><br />
voraussichtlich einem extremen<br />
Niedrigzins<strong>um</strong>feld ausgesetzt bleiben wird,<br />
werden nicht zuletzt Renditeüberlegungen <strong>die</strong><br />
Bautätigkeit weiterhin befeuern. Hierauf weist<br />
auch der kräftige Anstieg der Baugenehmigungen<br />
<strong>für</strong> Wohnbauten hin, <strong>die</strong> zuletzt drei Quartale<br />
in Folge – gemessen an den veranschlagten<br />
Kosten – mit Jahresraten von über 20 Prozent<br />
hochschnellten. Die seit etwa zwei Jahren rückläufigen<br />
Energie- und sonstigen Rohstoffpreise<br />
haben in den vergangenen Quartalen den Preisaufstieg<br />
im Wohnungsneubau gedämpft. Sobald<br />
von <strong>die</strong>ser Seite keine Entlastung mehr kommt,<br />
ist auch wieder mit einem stärkeren Preisauftrieb<br />
im Wohnungsbau zu rechnen.<br />
Während das laufende Jahr mit einem Zuwachs<br />
von 1,3 Prozent abschließen dürfte, rechnen<br />
wir <strong>für</strong> den weiteren Prognosezeitra<strong>um</strong> mit<br />
Expansionsraten von 4,3 Prozent (2014) und 4,7<br />
Prozent (2015). Hierbei ist zu berücksichtigen,<br />
dass <strong>die</strong> Rate <strong>für</strong> das nächste Jahr einen statistischen<br />
Überhang von 2,5 Prozentpunkten beinhaltet<br />
und im übernächsten Jahr ein positiver<br />
Arbeitstageeffekt von knapp einem Prozentpunkt<br />
zu Buche schlägt.<br />
Die erratische Entwicklung im Wirtschaftsbau<br />
mit einem Einbruch <strong>um</strong> 20,9 Prozent im<br />
Frühjahr des laufenden Jahres belastet den<br />
Durchschnittswert <strong>für</strong> das laufende Jahr, das<br />
voraussichtlich mit einem Minus von 3,2 Prozent<br />
abschließen wird. Die Auftragsbestände im<br />
Wirtschaftsbau sind aber in der Tendenz weiterhin<br />
aufwärts gerichtet – im Durchschnitt der<br />
ersten drei Quartale lagen sie nominal fast 10<br />
Prozent über dem Vorjahreszeitra<strong>um</strong>. Im Zuge<br />
des allgemeinen, im nächsten Jahr deutlicher<br />
zutage tretenden Investitionsaufschwungs<br />
dürften auch <strong>die</strong> Wirtschaftsbauten wieder stärker<br />
ausgeweitet werden. Wir rechnen <strong>für</strong> das<br />
kommende Jahr mit einem Zuwachs <strong>um</strong> 1,5<br />
Prozent, gefolgt von einer weiteren Expansion<br />
<strong>um</strong> 3,9 Prozent im Jahr 2015.<br />
Im ablaufenden Jahr dürften <strong>die</strong> öffentlichen<br />
Bauinvestitionen <strong>um</strong> gut 1 Prozent schr<strong>um</strong>pfen,<br />
wo<strong>für</strong> vor allem der witterungsbedingte kräftige<br />
Einbruch im ersten Quartal maßgeblich ist. Die<br />
laufende Tendenz ist vergleichsweise kräftig.<br />
Insbesondere zusätzliche Investitionen im<br />
Nachgang des Hochwassers im Frühsommer<br />
führen zu einer deutlichen Dynamik, <strong>die</strong> auch<br />
noch im kommenden Jahr anhalten dürfte. Wir<br />
rechnen <strong>für</strong> das Jahr 2014 mit einem kräftigen<br />
Zuwachs von 5 Prozent. Im Jahr 2015 ist zwar<br />
auch noch mit flutbedingten Ba<strong>um</strong>aßnahmen zu<br />
rechnen, doch dürfte es von <strong>die</strong>ser Seite eher einen<br />
Rückpralleffekt geben. Dem wirken aber <strong>die</strong><br />
von der Großen Koalition geplanten Mehrausgaben<br />
im Bereich Infrastruktur und <strong>die</strong> sich<br />
bessernde Kassenlage der Kommunen entgegen,<br />
so dass <strong>die</strong> öffentlichen Bautätigkeit in der<br />
S<strong>um</strong>me in etwa stagnieren dürfte.<br />
Die Kons<strong>um</strong>ausgaben der privaten Haushalte<br />
neigten zuletzt mit einem Anstieg <strong>um</strong> 0,4<br />
Prozent im dritten Quartal zur Schwäche (Abbildung<br />
24). Zwar verharrte <strong>die</strong> Sparquote mit<br />
10,0 Prozent im dritten Quartal unverändert auf<br />
dem Niveau der beiden Vorquartale und <strong>die</strong> real<br />
verfügbaren Einkommen zogen saisonbereinigt<br />
<strong>um</strong> 1,7 Prozent an; in arbeitstäglich bereinigter<br />
Rechnung verblieb aber ka<strong>um</strong> mehr als ein<br />
schwaches Plus.<br />
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