Swiss Invest Group Funds_Jahresbericht 2011_Korrekturen ER

Swiss Invest Group Funds
• Swiss Invest Group Transportschifffahrt
• Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
Jahresbericht per 31.12.2011
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Sehr geehrte Anlegerinnen
Sehr geehrte Anleger
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht des Geschäftsjahres
2011 des Swiss Invest Group Transportschifffahrt
und des Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur zu
präsentieren. Wie Sie dem Bericht entnehmen, ist die
Finanzkrise und die daraus entstehenden Folgen für die
weltweite Transportwirtschaft nach wie vor präsent,
allerdings hat sich der wichtige Wechselkurs EURO-CHF
etwas stabilisiert.
Der breiter diversifizierte Fonds Logistik Infrastruktur hat
das turbulente Geschäftsjahr besser gemeistert.
Der Jahresbericht ist wie folgt gegliedert:
Swiss Invest Group Transportschifffahrt
- Fondsdaten, Entwicklung der Schlüsselgrössen
- Anlageziel, Anlagestrategie
- Allgemeine Berichterstattung
- Portfolio
- Bilanz und Erfolgsrechnung
- Vermögensinventar
- Bericht der Revisionsstelle
- Diverses
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
- Fondsdaten, Entwicklung der Schlüsselgrössen
- Anlageziel, Anlagestrategie
- Allgemeine Berichterstattung
- Portfolio
- Bilanz und Erfolgsrechnung
- Vermögensinventar
- Bericht der Revisionsstelle
- Diverses
Wir danken wiederum den aktiven und kompetenten Beiräten
Thomas Böcher, Geschäftsführer Paribus Capital,
Jens Brandis, Geschäftsführer Fondshaus Hamburg, Sönke
Fanslow, Vorstand Hansa Treuhand, und Wolfgang
Menzl, Geschäftsführer Conti Corona.
Wir sind überzeugt davon, Ihnen mit diesen breiten Informationen
einen guten Einblick in die Fonds zu geben
und wünschen Ihnen viel Vergnügen bei der Lektüre.
Mit freundlichen Grüssen
Swiss Ship Fund SSI AG
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Swiss Invest Group Transportschifffahrt
Fondsdaten
Anlageziel und –strategie
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank AG
Vermögensverwalter
Swiss Ship Fund SSI AG
Verwaltungsgesellschaft
LLB Fund Services AG
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG
Erstemission
23. Oktober 2006
Erstausgabepreis
CHF 100.00
Nettovermögen
CHF 4'984'613.32 (31.12.2011)
Valorennummer / ISIN
2 674 762 / LI0026747621
Kursfestlegung
monatlich, per Monatsende
Rechnungswährung
CHF
Ausschüttung
keine, thesaurierend
Ausgabekommission
derzeit 2% (max. 5%)
Total Expense Ratio (TER)
3.49 % p. a.
Rücknahmekommission
Der Anlagefonds Swiss Invest Group Transportschifffahrt
strebt als Anlageziel einen langfristigen Vermögenszuwachs
mittels Ertrag und Kapitalgewinn an. Der Swiss
Invest Group Transportschifffahrt legt die Mittel unter
Wahrung des Grundsatzes der Risikoverteilung in Beteiligungen
an Transportschiffen an. Das Segment nimmt
dadurch an der positiven Entwicklung des weltweiten
Transportgeschäfts teil, dies insbesondere im Bereich
des seit Jahrzehnten stark wachsenden Containerumschlages
und des für das Funktionieren der Weltwirtschaft
unabdingbaren Energietransportes. Zudem partizipiert
das Segment an den in Deutschland als führenden
Standort der Finanzierung von Transportschiffen ausgezeichneten
politischen, rechtlichen und steuerlichen
Rahmenbedingungen.
Das Geschäft der Schiffsbeteiligungen wird in Deutschland
seit mehreren Jahrzehnten in verschiedenen Formen
betrieben. Das Geschäftsprinzip beruht darauf, dass ein
Investor sich als selbständiger Mitunternehmer an einem
Transportschiff beteiligt und während dessen Bewirtschaftungsdauer
einen angemessenen Profit erzielt. Das
Segment verteilt seine Anlagen insbesondere nach
Schiffsart, deren Alter, deren Charterverträge und Emittenten.
Als Haupttreiber des Geschäftserfolges von
Schiffsbeteiligungen verdienen die Kriterien Partnerrisiko,
Risiko des Anlageobjektes, Risiko der Konzeption
(Business Plan) im Rahmen der Anlagepolitik besondere
Aufmerksamkeit. Als bevorzugtes Anlageobjekt erachtet
das Segment Transportschiffe in der Form des deutschen
Kommanditgesellschaft-Modells.
Die detaillierte Anlagepolitik und die Anlagerestriktionen
sind im vollständigen Prospekt beschrieben.
keine
Abschluss Rechnungsjahr
31. Dezember 2011
Verkaufsrestriktion
USA
Fondsdomizil
Vaduz, Fürstentum Liechtenstein
Rechtsform
Investmentunternehmen für andere Werte (segmentiert)
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 4 -

Entwicklung von Schlüsselgrössen
Datum
Anzahl Anteile
Nettovermögen
in Mio. CHF
Nettoinventarwert
pro Anteil in CHF
Performance
rmance
Swiss Invest Group
Transportschifffahrt (CHF)
23.10.2006 38'490 3.8 100.00
31.12.2006 38'740 4.0 102.25 2.25%
31.12.2007 112'823 12.4 110.10 7.66%
31.12.2008 148'643 15.9 106.85 -2.95%
31.12.2009 134'219 11.7 87.55 -18.09%
31.12.2010 100’971 6.6 64.90 -25.87%
31.12.2011 76‘445 4.4 57.00 -12.17%
Swiss Invest Group
Transportschifffahrt (EUR)
30.06.2011 11'008 0.6 51.54
31.12.2011 11'008 0.5 46.88 -9.04 %
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit
steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen
unberücksichtigt. Der Nettoinventarwert ist auf 5 Rappen bzw. 1 Cent gerundet.
Allgemeine Berichterstattung
Der Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil verringerte
sich im Jahr 2011 um 12.17%, dies bei einer Volatilität
von 13.31%. Da der Fonds keine direkt vergleichbaren
Indizes hat, vergleichen wir Swiss Invest
Group Transportschifffahrt mit Indizes im Aktien
und Obligationenbereich.
Die Kennzahlen 2011 Seit Lancierung
Performance
in %
Volatilität
in %
Performance
in %
Volatilität
in %
Der Fonds hat seit der Gründung im Oktober 2006 eine
Performance von –43% bei einer Volatilität von 10.37%
erreicht und befindet sich damit im Umfeld der Aktienmärke.
Für die Beurteilung des Fonds ist traditionell die Unterscheidung
der Performance der underlying assets und
der Währung notwendig. Die weltweite Transportschifffahrt
leidet seit Mitte 2011 unter einem Rückgang der
Raten, was einige Bewertungskorrekturen nach sich gezogen
hat. Obwohl sich der Wechselkurs zwischen Euro
und CHF etwas stabilisiert hat, verzeichnen wir hier einen
Wertverlust von 2,23%.
Swiss Invest Group
Transportschifffahrt
(CHF) -12.17 13.31 -43.00 10.37
Swiss Performance
Index -7.72 13.18 -21.18 15.15
MSCI World -4.71 14.23 -29.15 18.86
Swiss Bond Index 2.73 2.57 22.00 3.73
Dow Jones Euro
Stoxx 50 -19.48 24.50 -56.01 24.55
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 5 -

Die währungstechnischen Entwicklungen, insbesondere
CHF/EUR haben uns im Sommer 2011
veranlasst eine Euro-Tranche aufzulegen. Dieses
Segment steht Anlegern seit dem 1. Juli 2011 zur
Verfügung.
Das Jahr 2011war durch zwei unterschiedliche Entwicklungen
geprägt. Bis im Mai, teilweise bis im Juli
2011 stiegen die Charterraten unerwartet erfreulich
an. Leider ereignete sich in der zweiten Jahreshälfte
jedoch eine erneut starke Abschwächung der Raten,
so dass wir aktuell in allen drei wichtigen Schiffsbereichen
(Container, Bulk, Tanker) keine befriedigenden
Charterraten verzeichnen können.
Per 31. Dezember 2011 hat das Volumen des Swiss Invest
Group Transportschifffahrt CHF 4‘984‘613 erreicht.
Neben dem kursbedingten Rückgang waren einige Rücknahmen
zu verzeichnen.
Die Beteiligungen, welches von den Häusern Conti, Hansa
Treuhand, Norddeutsche Vermögen und der Ahrenkiel
Gruppe emittiert wurden, stammen aus dem Erst- und
Zweitmarkt. Die prospektierten Ausschüttungen wurden
nur von wenigen Beteiligungen erreicht. Obwohl alle
Beteiligungen im Fonds über Charterverträge verfügen
bzw. in Einnahmepools eingebunden sind, wurden zahlreiche
Ausschüttungen aus Ertrags- aber auch aus Liquiditätsgründen
zurückgehalten. Die Liquidität verschiedener
Beteiligungen konnte dadurch gestützt werden.
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 6 -

Die Performance wurde zudem wiederum beeinflusst
durch Wertkorrekturen einiger Beteiligungen. Der
Abschluss niedriger Charterverträge beeinflusst das
ertragsorientierte Bewertungsmodell insofern, als das
die Verkaufserlöse der Schiffe und damit die Beteiligungswerte
sinken. Die gegenteilige Bewegung wirkt
sich positiv aus.
Die Performance der einzelnen Schiffsbeteiligungen
wurde in der Berichtsperiode von verschiedenen
Einflussfaktoren geprägt:
- Charterraten: Die Entwicklung der Charterraten
war geprägt von einem erfreulichen Anstieg
der Charterraten in den ersten fünf bis neun
Monaten, welcher allerdings in einen markanten
Rückgang mündete, welcher sich per Ende
Jahr auf tiefem Niveau stabilisierte.
- Schiffspreise: Die Schiffspreise halten sich
weiter einigermassen stabil, allerdings sind
nach wie vor keine grossen Handelsaktivitäten
zu verzeichnen.
- Schiffsbetriebskosten: die Schiffsbetriebskosten
haben sich stabilisiert, liegen allerdings
nach wie vor über den in den Hauptprospekten
vorgesehenen Ansätzen. Grund dafür sind die
Personalkosten.
- Kurs Euro/USD: Hier hat sich eine weitere
Stabilisierung oder gar Verbesserung gezeigt.
Dies ist insofern von Einfluss, als die Hauptprospekte
den Businessplänen jeweils ein fixes
Kursverhältnis unterstellen.
- Zinssituation: Die Tiefzinspolitik der Zentralbanken
hat sich nicht verändert und schlägt
sich in vorteilhaften Zinskonditionen nieder,
allerdings haben die Risikozuschläge der Geschäftsbanken
markant zugenommen, so dass
der Zinsvorteil nur bedingt beim Anleger landet.
Die Prognosen für 2012 sind durchzogen. Die
Wachstumszahlen der Weltwirtschaft werden als
eher bescheiden prognostiziert, was nur zu einer
beschränkten Zunahme im Nachfragebereich führt.
Allerdings sind die Schiffsbestellungen in bestimmten
Schiffsklassen seit Jahren nahe null, so dass eine
Ausgleich des Angebots Nachfrageverhältnisses
erwartet werden darf.
Zudem ist Verschrottungspotenzial in einigen
Schiffsklassen nach wie vor vorhanden.
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 7 -

Portfolio
Das Portfolio des Fonds besteht per 31.12.2011 aus 28
Schiffsbeteiligungen mit 37 Schiffen. Die überwiegende
Mehrheit sind Containerschiffe, ein minimaler Anteil
Tankschiffe.
Der Fonds ist in verschiedenen Branchen breit diversifiziert.
Die folgenden Grafiken stellen dar:
Grafik 1: Diversifikation nach Emissionshäusern/Reedern
Grafik 2: Diversifikation nach Schiffsgrösse
Positionen in % des Nettovermögens
in %
Conti
Conti Beteiligungsfonds II 0.49
Conti Beteiligungsfonds III Classic 1.19
Conti Beteiligungsfonds IV Classic 1.98
Conti Beteiligungsfonds V Classic 1.48
Conti Beteiligungsfonds VI 4.45
Conti Beteiligungsfonds VIII Classic 3.46
Conti Beteiligungsfonds IX Classic 0.49
Conti Beteiligungsfonds X Vario 2.15
Conti Beteiligungsfonds X Classic 1.68
MS "Conti Fremantle" 10.77
MS "Conti Göteborg" 3.48
MS "Conti Lissabon" 4.75
MS "Conti Equator" 2.87
MS "Conti Everest" 3.86
Total Conti 43.1
Hansa Treuhand
HT Twinfonds 12.07
MS Hansa Pacific 1.12
Total Hansa Treuhand 13.2
Grafik 3: Diversifikation nach Emissionsjahr
Fondshaus Hamburg
MS Andes und MS Austral 13.54
MS Andino MS Algarrobo 11.22
MS Aquitania 6.07
MS Caria 2.99
MS Crystal Bay 1.62
MS Hamilton Strait 1.43
MS Hamilton Strait Vorzugskapital 0.48
Twinfonds MS Rubina MS Valerie Schulte 5.24
Fondshaus Hamburg 42.6
Grafik 4: Diversifikation nach Restcharterdauer
Norddeutsche Vermögen
NV 80 MS Portugal 4.39
Norddeutsche Vermögen 4.4
Reederei C.F. Ahrenkiel
el
MS Samaria 8.66
MS Scandia 2.65
MS Scotia 8.93
Reederei C.F. Ahrenkiel 20.2
Total 123.5
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 8 -

Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe
Bestand per
01.01.2011
Kauf
1)
Verkauf
1) 2)
Bestand per
31.12.2011
Wert
in CHF
Anteil
in %
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Andere Wertpapiere und Wertrechte,
nicht kotiert Deutschland
Conti Beteiligungsfonds II 25'000 25'000 24'619 0.49
Conti Beteiligungsfonds III Classic 60'000 60'000 59'086 1.19
Conti Beteiligungsfonds IV Classic 100'000 100'000 98'477 1.98
Conti Beteiligungsfonds IX Classic 25'000 25'000 24'619 0.49
Conti Beteiligungsfonds V Classic 75'000 75'000 73'857 1.48
Conti Beteiligungsfonds VI 225'000 225'000 221'572 4.45
Conti Beteiligungsfonds VIII Classic 175'000 175'000 172'334 3.46
Conti Beteiligungsfonds X Vario 200'000 100'000 100'000 106'987 2.15
Conti Beteiligungsfonds X-Classic 85'000 85'000 83'705 1.68
Conti Fremantle 342'421 342'421 537'029 10.77
Conti Göteborg 155'000 155'000 173'367 3.48
Conti Lissabon 153'388 153'388 236'833 4.75
HT Flottenfonds IV 555'000 555'000 0
HT Twinfonds 500'000 500'000 601'801 12.07
MS Andes und MS Austral 500'000 500'000 674'747 13.54
MS Andino MS Algarrobo 500'000 500'000 559'250 11.22
MS Aquitania 415'000 415'000 302'724 6.07
MS Caria 175'000 175'000 148'931 2.99
MS Conti Equator 125'000 125'000 142'852 2.87
MS Conti Everest 180'000 180'000 192'576 3.86
MS Crystal Bay 85'000 85'000 80'605 1.62
MS Hamilton Strait 90'000 90'000 71'122 1.43
MS Hamilton Strait Vorzugskapital 19'800 19'800 24'072 0.48
MS Hansa Castella 204'517 204'517 0
MS Hansa Pacific 51'129 51'129 55'945 1.12
MS Samaria 500'000 500'000 431'595 8.66
MS Scandia 265'000 265'000 132'092 2.65
MS Scotia 600'000 600'000 444'968 8.93
NV 80 MS Portugal 200'000 200'000 218'837 4.39
Twinfonds MS Rubina MS Valerie Schulte 565'000 565'000 261'024 5.24
Washington Senator 76'694 76'694 0
Total
6'155'626 123.51
Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, nicht kotiert
6'155'626 123.51
Bankguthaben
Bankguthaben auf Sicht 2'190 0.04
Total Bankguthaben 2'190 0.04
1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten
2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 9 -

Bilanz und Erfolgsrechnung
Vermögensrechnung per 31.12.2011
Bankguthaben auf Sicht
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Gesamtvermögen
Bankverbindlichkeiten
Verbindlichkeiten
Nettovermögen
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (CHF)
CHF 4'357'183.46
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (EUR) CHF 627'429.86
Anzahl der Anteile im Umlauf
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (CHF) 76'445
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (EUR) 11'008
Nettoinventarwert pro Anteil
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (CHF) CHF 57.00
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (EUR) EUR 46.88
CHF
2'189.58
6'155'625.83
6'157'815.41
-1'126'393.71
-46'808.38
4'984'613.32
Ausserbilanzgeschäfte per 31.12.2011
Es bestanden per 31.12.2011 keine Ausserbilanzgeschäfte
Erfolgsrechnung vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
Erträge der Bankguthaben 38.25
Erträge der sonstigen, den Wertpapieren gleichgestellten Rechte
154'448.77
Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen
-1'281.37
Total Erträge
Passivzinsen
35'698.37
Revisionsaufwand
9'706.00
Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft
169'078.07
Sonstige Aufwendungen
38'661.17
Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen
-16'288.09
Total Aufwand
Nettoertrag
Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Realisierter Erfolg
Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Gesamterfolg
153'205.65
236'855.52
-83'649.87
-850'197.83
-933'847.70
228'873.32
-704'974.38
Verwendung des Erfolgs
Nettoertrag des Rechnungsjahres
-83'649.87
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des 0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer 0.00
Vortrag des Vorjahres 0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg
-83'649.87
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg
-83'649.87
Vortrag auf neue Rechnung 0.00
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 10 -

Veränderung des Nettovermögens vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (CHF)
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
Saldo aus dem Anteilverkehr
Gesamterfolg
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
CHF
6'555'072.05
-1'557'431.77
-640'456.82
4'357'183.46
Swiss Invest Group Transportschifffahrt (EUR)
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 0.00
Saldo aus dem Anteilverkehr
691'947.42
Gesamterfolg
-64'517.56
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
627'429.86
Entwicklung der Anteile vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
Swiss Invest t Group Transportschifffahrt (CHF)
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 100'971
Ausgegebene Anteile 4'344
Zurückgenommene Anteile 28'870
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 76'445
Swiss Invest Group Transportschifffahrt t (EUR)
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 0
Ausgegebene Anteile 11'008
Zurückgenommene Anteile 0
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 11'008
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 11 -

Informationen an die Anleger
Bewertungsgrundsätze
Publikationsorgan des Fonds ist die Web-Seite des LAFV
Liechtensteinischer Anlagefondsverband www.lafv.li. Im
Publikationsorgan werden die wesentlichen Änderungen
des vollständigen Prospekts veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft
publiziert die Ausgabe- und Rücknahmepreise
inkl. Kommissionen oder den Nettoinventarwert
mit dem Hinweis "plus Kommissionen" bei jeder
Ausgabe und Rücknahme von Anteilen im Publikationsorgan.
Die Preise werden mindestens zweimal im Monat
publiziert. Der vollständige Prospekt, der vereinfachte
Prospekt und die Vertragsbedingungen sowie die jeweiligen
Geschäfts- und Halbjahresberichte, sofern deren
Publikation bereits erfolgte, können bei der Verwaltungsgesellschaft,
der Depotbank und bei allen Vertriebsberechtigten
in physischer Form oder gespeichert
auf einem dauerhaften Datenträger kostenlos bezogen
werden.
Entschädigungen
Verwaltungskommission
max. 1.7% p.a. plus höchstens CHF 100'000
Performance Fee
10% der Outperformance
Hurdle Rate von 2% pro Quartal
High-Watermark-Prinzip
In der Berichtsperiode wurde keine Peformance-Fee ausbezahlt.
Aus der Verwaltungskommission kann eine Bestandespflegekommission
ausgerichtet werden.
Total Expense Ratio (TER)
3.49 % p. a.
Währungstabelle
CHF
EUR EUR 1 = 1.215760
USA USD 1 = 0.938050
Bewertung von Schiffsbeteiligungen
Schiffsbeteiligungen werden nach einer fest definierten
Methode bewertet und durch ein Gutachten eines neutralen
Schiffssachverständigen ergänzt. Sollten die Bewertungen
der Schiffe mehr als 10 % voneinander abweichen,
wird die Differenz untersucht und mit den bewertenden
Parteien bereinigt. Die Bewertung wird für jede
Schiffsbeteiligung spätestens alle zwölf Monate vorgenommen.
Die Bewertungen werden möglichst gleichmässig
über das Jahr verteilt, um eine Ballung von Neubewertungen
zu bestimmten Stichtagen zu vermeiden.
Treten bei einer Schiffsbeteiligung wesentliche wertverändernde
Umstände ein, so wird eine Neubewertung
gegebenenfalls zeitlich vorgezogen. Die während des
Kalenderjahres zu erwartenden Ausschüttungen werden
bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts anteilig
aktiviert.
Beim jeweiligen Schiffssachverständigen handelt es sich
um einen neutralen, unabhängigen Experten. Er ist der
öffentlich bestellte und vereidigte Schiffsschätzer der
Handelskammer Hamburg. Er ermittelt den Verkehrsund
Ertragswert nach dem bekannten Anweisungen für
die Wertermittlung von Schiffen der Handelskammer
Hamburg und der Schiffsbanken.
Das Bewertungsmodell errechnet den Substanzwert des
Anteils des Schiffes. Ausgegangen wird vom Ertragswert
der Beteiligung. Dieser Ertragswert wird auf- bzw. abgewertet
durch die stillen Reserven. Die stillen Reserven
werden ermittelt aus der Differenz zwischen Buchwert
und Marktwert, korrigiert durch Zu- bzw. Abschläge im
Bereich Hypothekardarlehen, und der Restlaufzeit des
Chartervertrages. Differenzen ergeben sich dann, wenn
der Wechselkurs EUR/USD zum Stichtag vom historischen
Wechselkurs abweicht und der Differenz zwischen der
vereinbarten Charterrate gemäss Vertrag und der aktuellen
Rate gemäss Clarkson Index. Die Bewertung des
Anteils für die Errechnung des Nettoinventarwerts ergibt
sich aus dem Resultat dieses Bewertungsprozesses.
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 12 -

Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlii-
cher oder rechtlicher Bedeutung
Verwaltungsrat t der LLB Fund Services
Im Berichtszeitraum hat der Verwaltungsrat der LLB Fund
Services AG eine Mutation erfahren. Herr Elfried Hasler
ist als Mitglied aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden.
Frau Natalie Flatz wurde als Mitglied in den Verwaltungsrat
bestellt.
Anlagerichtlinien
Aufgrund von Anteilsrücknahmen im Segment Swiss
Invest Group Transportschifffahrt erhöhte sich die Kreditaufnahme
per Ende 2011 auf 20.93 %. Das schwierige
Marktumfeld erschwert die Bemühungen, Verkäufe zu
angemessenen Verkaufspreisen zu realisieren und die
Kreditaufnahme zu reduzieren.
Prospektänderung
Am 18. März 2011 hat die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein
(FMA) den vollständigen sowie den vereinfachten
Prospekt letztmals genehmigt. Der vollständige sowie
der vereinfachte Prospekt traten am 1. April 2011 in
Kraft.
Zusammenfassung der wesentlichen Änderungen
1. Das Segment Swiss Invest Group Transportschifffahrt
hat eine zusätzliche Anteilsklasse aufgelegt.
Die Rechnungswährung ist Euro.
2. Vollständiger Prospekt Ziffer 4.3
Bewertung von Schiffsbeteiligungen
Schiffsbeteiligungen werden nach einer fest definierten
Methode bewertet und durch ein Gutachten eines neutralen
Schiffssachverständigen ergänzt. Sollten die Bewertungen
der Schiffe mehr als 10 % voneinander abweichen,
wird die Differenz untersucht und mit den bewertenden
Parteien bereinigt. Die Bewertung wird für jede
Schiffsbeteiligung spätestens alle zwölf Monate vorgenommen.
Die Bewertungen werden möglichst gleichmässig
über das Jahr verteilt, um eine Ballung von Neubewertungen
zu bestimmten Stichtagen zu vermeiden.
Treten bei einer Schiffsbeteiligung wesentliche wertverändernde
Umstände ein, so wird eine Neubewertung
gegebenenfalls zeitlich vorgezogen. Die während des
Kalenderjahres zu erwartenden Ausschüttungen werden
bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts anteilig
aktiviert.
Beim jeweiligen Schiffssachverständigen handelt es sich
um einen neutralen, unabhängigen Experten. Er ist der
öffentlich bestellte und vereidigte Schiffsschätzer der
Handelskammer Hamburg. Er ermittelt den Verkehrs und
Ertragswert nach dem bekannten Anweisungen für
die Wertermittlung von Schiffen der Handelskammer
Hamburg und der Schiffsbanken.
Das Bewertungsmodell errechnet den Substanzwert des
Anteils des Schiffes. Ausgegangen wird vom Ertragswert
der Beteiligung. Dieser Ertragswert wird auf- bzw. abgewertet
durch die stillen Reserven. Die stillen Reserven
werden ermittelt aus der Differenz zwischen Buchwert
und Marktwert, korrigiert durch Zu- bzw. Abschläge im
Bereich Hypothekardarlehen, und der Restlaufzeit des
Chartervertrages. Differenzen ergeben sich dann, wenn
der Wechselkurs EUR/USD zum Stichtag vom historischen
Wechselkurs abweicht und der Differenz zwischen der
vereinbarten Charterrate gemäss Vertrag und der aktuellen
Rate gemäss Clarkson Index. Die Bewertung des
Anteils für die Errechnung des Nettoinventarwerts ergibt
sich aus dem Resultat dieses Bewertungsprozesses.
3. Vollständiger Prospekt Ziffer 5.5 b)
Aufnahme und Gewährung von Krediten
b) in Ausnahmefällen und wenn dies im Interesse
der Anleger notwendig ist, dürfen die Segmente für die
Rückzahlung von Anteilen bis zum Betrag von höchstens
20 % ihres Nettovermögens Kredite aufnehmen;
Bedienung von Rücknahmeanträgen
Die Verwaltungsgesellschaft des Swiss Invest Group
Transportschifffahrt hat am 18. Januar 2012 die Anleger
über die Auszahlung der Rücknahmen der Fondsanteile,
die per 30. November bzw. per 31. Dezember 2011
zurückgegeben wurden, informiert.
Der Fonds verfügte nicht über eine ausreichende Liquidität
um die eingereichten Rücknahmen bedienen zu können.
Daher hat die Verwaltungsgesellschaft gemäss
Ziffer 7.4 des vollständigen Prospekts beschlossen, mit
einer Auszahlung zuzuwarten bis genügend Liquidität
vorhanden ist. Die Rücknahmen können daher erst dann
ausbezahlt werden, wenn im Fonds wieder genügend
Liquidität vorhanden ist.
Swiss Ship Fund SSI AG, der Asset Manager des Swiss
Invest Group Transportschifffahrt, hat Massnahmen zur
Beschaffung von Liquidität eingeleitet und in der Folge
ist auch der Verkauf von Beteiligungen geplant. Im Interesse
der Anleger werden die Verkäufe der Schiffsbeteiligungen
mit dem Ziel vorgenommen, angemessene Verkaufspreise
zu erzielen. Aufgrund der geringen Fungibilität
von Schiffsbeteiligungen besteht jedoch das Risiko,
dass der Fonds einen umittelbaren Verkauf nicht vornehmen
kann oder dass beim unmittelbaren Verkauf der
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 13 -

aktuelle Wert der Beteiligung nicht oder nur teilweise
erzielt werden kann.
Sistierung des Anteilsverkehrs
Die Verwaltungsgesellschaft des Swiss Invest Group
Transportschifffahrt hat am 10. April 2012 beschlossen,
bis auf weiteres keine Anteile mehr auszugeben oder
zurückzunehmen. Der NAV (Net Asset Value) des Fonds
wird ab sofort nicht mehr berechnet.
Dieser Beschluss erfolgte aufgrund der zu geringen
Liquidität im Fonds und den bestehenden Ausständen
bei der Rückzahlung von Rücknahmen.
Swiss Ship Fund SSI AG, der Asset Manager des Swiss
Invest Group Transportschifffahrt, forciert in der Folge
die Verkaufsanstrengungen von Schiffsbeteiligungen.
Das schwierige Marktumfeld erschwert diese Bemühungen.
Verkäufe von Schiffbeteiligungen zu angemessenen
Verkaufspreisen sind im jetzigen Umfeld unter Zeitdruck
schwierig zu realisieren.
Die offenen Rücknahmen werden ausbezahlt, wenn im
Fonds wieder genügend Liquidität vorhanden ist. Es ist
beabsichtigt, die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
wieder aufzunehmen, sobald es die Liquiditätssituation
des Fonds zulässt.
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 14 -

Bericht t der Revisionsstelle
Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die
Buchführung und den in diesem Jahresbericht dargestellten
Geschäftsbericht des Swiss Invest Group Funds –
Swiss Invest Group Transportschifffahrt für das am 31.
Dezember 2011 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für den Geschäftsbericht ist die Verwaltungsgesellschaft
verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht,
diesen zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass
wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung
und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des
liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung
so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche
Fehlaussagen im Geschäftsbericht mit angemessener
Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und
Angaben des Geschäftsberichtes mittels Analysen und
Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten
wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze,
die wesentlichen Bewertungsentscheide
sowie die Darstellung des Geschäftsberichtes
als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung
eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung
- entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und
Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes
sowie die Verwendung des Erfolgs den
Vorschriften des liechtensteinischen Gesetzes, der
Verordnung und dem vollständigen Prospekt;
- sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und
Schlussbestand der Anteile sowie die Aufstellung
der Käufe und Verkäufe vollständig und richtig;
- sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten
Hinterlegungsstellen und die Beauftragten
der Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten
von besonderer wirtschaftlicher und
rechtlicher Bedeutung im Geschäftsbericht aufgeführt.
Ohne unser Prüfungsurteil einzuschränken, machen wir
auf die Bewertungsgrundsätze im Jahresbericht aufmerksam.
Wie im Vermögensinventar dargestellt, sind in der
Jahresrechnung nicht kotierte Anlagen zum Verkehrswert
von CHF 6.2 Mio. bilanziert. Aufgrund der mit der Bewertung
solcher Anlagen verbundenen Unsicherheit und
der Absenz eines liquiden Marktes könnten diese Verkehrswerte
von den realisierbaren Werten abweichen,
wobei die Abweichung wesentlich sein könnte. Für die
Ermittlung der Verkehrswerte ist die Verwaltungsgesellschaft
verantwortlich.
Die für die Bewertung dieser Anlagen angewandten Verfahren
sind unter den Bewertungsgrundsätzen im Jahresbericht
dargelegt. Wir haben diese Verfahren durchgesehen
und die zugrunde liegende Dokumentation
gesichtet. Während die angewandten Verfahren als den
Umständen angepasst und die Dokumentation angemessen
sind, erfordert die Ermittlung der Verkehrswerte
auch eine subjektive Beurteilung, welche nicht unabhängig
überprüft werden kann.
Ferner weisen wir auf die Ausführungen zur passiven
Verletzung der Anlagerichtlinien in Bezug auf die Höhe
des Kredits unter der Rubrik „Angelegenheiten von besonderer
wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung“ im
Jahresbericht hin.
PricewaterhouseCoopers AG
Claudio Tettamanti Renate Schmits
St. Gallen, 27. April 2012
Swiss Invest Group Transportschifffahrt - 15 -

Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
Fondsdaten
Anlageziel und -strategie
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank AG
Vermögensverwalter
Swiss Ship Fund SSI AG
Taubenstrasse 32, 3011 Bern
Verwaltungsgesellschaft
LLB Fund Services AG
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG
Erstemission
23. Juli 2009
Erstausgabepreis
CHF 100.00
Nettovermögen
CHF 2'005'996.49 (31.12.2011)
Valorennummer / ISIN
10 192 891 / LI0101928914
Bewertung
monatlich, per Monatsende
Rechnungswährung
CHF
Ausschüttung
keine, thesaurierend
Ausgabekommission
derzeit 2% (max. 5% )
Total Expense Ratio (TER)
4.56% p. a.
Rücknahmekommission
keine
Abschluss Rechnungsjahr
31. Dezember
Verkaufsrestriktion
USA
Fondsdomizil
Vaduz, Fürstentum Liechtenstein
Rechtsform
Investmentunternehmen für andere Werte
(segmentiert) nach liechtensteinischem Recht
Der Anlagefonds Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
strebt als Anlageziel einen langfristigen Vermögenszuwachs
mittels Ertrag und Kapitalgewinn an.
Der Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur legt die
Mittel unter Wahrung des Grundsatzes der Risikoverteilung
in Objekte im Bereich Logistik Infrastruktur an. Das
Segment nimmt dadurch teil an der positiven Entwicklung
des weltweiten Logistikaufkommens und des steigenden
Bedarfs an Infrastruktur. Zudem partizipiert das
Segment von den in Deutschland – als führenden Standort
der Finanzierung von Logistik und Infrastrukturprojekten
– ausgezeichneten politischen, rechtlichen und
steuerlichen Rahmenbedingungen.
Das Geschäft der Beteiligungen in den Bereichen Logistik
und Infrastruktur wird in Deutschland seit mehreren
Jahrzehnten in verschiedenen Formen betrieben. Das
Geschäftsprinzip beruht darauf, dass ein Investor sich als
selbständiger Mitunternehmer an einem Objekt beteiligt
und während dessen Bewirtschaftungsdauer einen angemessenen
Profit erzielt. Das Segment verteilt seine
Anlagen insbesondere nach Art des Objekts, dessen
Alter, deren Mieterstruktur und Emittenten. Als Haupttreiber
des Geschäftserfolges von Beteiligungen verdienen
die Kriterien Partnerrisiko, Risiko des Anlageobjektes,
Risiko der Konzeption (Business Plan) im Rahmen
der Anlagepolitik besondere Aufmerksamkeit. Als bevorzugtes
Anlageobjekt erachtet das Segment Logistik
Infrastruktur die Form des deutschen Kommanditgesellschaft-Modells.
Die detaillierte Anlagepolitik und die Anlagerestriktionen
sind im vollständigen Prospekt beschrieben.
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 16 -

Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 17 -

Entwicklung von Schlüsselgrössen
Datum
Anzahl Anteile
Nettovermögen
in Mio. CHF
Nettoinventarwert
pro Anteil in CHF
Performance
Swiss Invest Group
Logistik Infrastruktur
(CHF)
23.07.2009 12'795 1.3 100.00
31.12.2010 23'389 2.0 87.45 -12.56%
31.12.2011 22‘480 1.9 85.34 -2.40%
Swiss Invest Group
Logistik Infrastruktur
(EUR)
30.06.2011 1'027 0.1 70.77
31.12.2011 1'027 0.1 70.19 -0.82 %
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit
steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen
unberücksichtigt. Der Nettoinventarwert ist auf 5 Rappen bzw. 1 Cent gerundet.
Allgemeine Berichterstattung
Der Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil verringerte sich
im Jahr 2011 um 2,4%, dies bei einer Volatilität von
11.09%. Da der Fonds keine direkt vergleichbaren Indizes
hat, vergleichen wir Swiss Invest Group Transportschifffahrt
mit Indizes im Aktien- und Obligationenbereich.
Die Kennzahlen 2011 Seit Lancierung
Performance
in %
Volatilität
in %
Performance
in %
Volatilität
in %
Swiss Invest Group
Logistik Infrastruktur
(CHF) -2.40 11.09 -14.65 9.69
Swiss Performance
Index -7.72 13.18 8.08 11.42
MSCI World -4.71 14.23 7.56 14.57
Swiss Bond Index 2.73 2.57 10.28 2.30
Dow Jones Euro
Stoxx 50 -19.48 24.50 -28.53 23.51
Für die Beurteilung des Fonds ist traditionell die Unterscheidung
der Performance der underlying assets und
der Währung notwendig.
Der Fonds hat seit der Gründung im Oktober 2009 eine
Performance von –14,65% bei einer Volatilität von 9.69%
erreicht und befindet sich damit im Umfeld der Aktienmärkte
sowohl betreffend Performance als auch betreffend
Volatilität in vorteilhafter Position.
Der weltweite Bedarf an Logistik und Infrastruktur hält
sich trotz der andauernden Weltwirtschaftskrise stabil.
Unter Berücksichtigung der Entwicklung des Wechselkurses
zwischen Euro und CHF von -2,23% hat sich daher
der Fonds Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur stabil
gehalten. Auch in diesem Segment steht den Anlegern
seit Juli 2011 eine EUR-Tranche zur Verfügung.
Das Jahr 2011 hat gezeigt, dass die Erholung der weltweiten
Gesamtwirtschaft noch nicht nachhaltig ist. Der
Bereich Infrastruktur profitiert jedoch nach wie vor, dass
Teile der stattlichen Fördermassnahmen in diesen Bereich
geleitet werden. Hinzu kommt, dass das weltweiter
Transportaufkommen, sei es Güter oder Personen – nach
wie vor zunimmt.
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 18 -

Das Volumen des Fonds Logistik Infrastruktur hat
am 31. Dezember 2011 CHF 2‘005‘996.50 erreicht
und hat sich somit im Vergleich zum Vorjahr nur
geringfügig verändert.
Die Beteiligungen, welche von den Häusern Conti,
Hansa Treuhand, Nord-Hanse Investments, der
Ahrenkiel Gruppe und Paribus Capital emittiert
wurden, stammen aus dem Erst- und Zweitmarkt.
Die prospektierten Ausschüttungen wurden weitergehend
zugewiesen. Die Performance wurde
zudem wiederum beeinflusst durch Wertkorrekturen
einiger Beteiligungen.
Die Performance der einzelnen Schiffsbeteiligungen
wurde in der Berichtsperiode von verschiedenen
Einflussfaktoren geprägt:
- Charterraten: Die Entwicklung der Charterraten
war geprägt von einem erfreulichen
Anstieg der Charterraten in den ersten
fünf bis neun Monaten, welcher allerdings
in einen markanten Rückgang
mündete, welcher sich per Ende Jahr auf
tiefem Niveau stabilisierte.
- Mietraten Bahn und Flugzeuge: Die
Mietraten im Bahn Bereich konnten gehalten
werden. Die Leasingraten im Bereich
Flugzeug sind langfristig fixiert.
- Objektpreise: Die Schiffspreise halten sich weiter
einigermassen stabil, allerdings sind nach
wie vor keine grossen Handelsaktivitäten zu
verzeichnen. Die Handelspreise in den anderen
Sparten tendieren nach oben.
- Betriebskosten: Die Schiffsbetriebskosten haben
sich stabilisiert, liegen allerdings nach wie
vor über den in den Hauptprospekten vorgesehenen
Ansätzen. Grund dafür sind die Personalkosten.
In den restlichen Bereichen
zeichnet die Mieterschaft für die Betriebskosten
verantwortlich.
- Kurs Euro/USD: Hier sich eine weitere Stabilisierung
oder gar Verbesserung gezeigt. Dies
ist insofern von Einfluss, als die Hauptprospekte
den Businessplänen jeweils ein fixes
Kursverhältnis unterstellen.
- Zinssituation: Die Tiefzinspolitik der Zentralbanken
hat sich nicht verändert und schlägt
sich in vorteilhaften Zinskonditionen nieder,
allerdings haben die Risikozuschläge der Geschäftsbanken
markant zugenommen, so dass
der Zinsvorteil nur bedingt beim Anleger landet.
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 19 -

Die Prognosen für 2012 sind durchzogen. Die
Wachstumszahlen der Weltwirtschaft werden als
eher bescheiden prognostiziert, was nur zu einer
beschränkten Zunahme im Nachfragebereich führt.
Die Schiffsbestellungen in bestimmten Schiffsklassen
bewegen sich seit Jahren nahe null, so dass
eine Ausgleich des Angebots- Nachfrageverhältnisses
erwartet werden darf. Zudem ist Verschrottungspotenzial
in einigen Schiffsklassen nach wie
vor vorhanden.
Der Bereich Rail profitiert weiterhin von staatlicher Förderung
und der Absicht, die Strasse zu entlasten. Der
Bereich Flugzeug schreibt wieder Gewinne und verzeichnet
zunehmendes Transportaufkommen.
Die OECD geht nach wie vor von eine positiven Wachstum
aus, wenn auch in bescheidenerem Mass als in
2011.
Portfolio
Das Portfolio des Fonds besteht per 31. Dezember
2011 aus 11 Beteiligungen mit insgesamt 46 Objekten.
Postitionen in % des Nettovermögens
in %
Conti
Conti Beteiligungsfonds II Vario 1.59
Conti Beteiligungsfonds VI Vario 6.36
Conti Beteiligungsfonds VII Classic 9.08
Conti Beteiligungsfonds VII Vario 3.18
Conti Beteiligungsfonds X Vario 5.33
Washington Senator 3.02
Total Conti 28.56
Hansa Treuhand
Airbus A380 Sky Cloud 12.73
Der Fonds ist in verschiedenen Bereichen breit diversifiziert.
Die folgende Grafiken stellen dar:
Grafik 1: 1
Diversifikation nach Emissionshäusern
Grafik 2: 2 Diversifikation nach Anlagebereichen
Fondshaus Hambrug
MS Andes und MS Austral 6.73
Nord-Hans
Hanse e Investments GmbH
NHI Erste Immobilien-Develop. GmbH 19.64
Paribus
Paribus Rail Portfolio I 19.09
Paribus Rail Portfolio II 12.12
Total Paribus 31.11
Grafik 3: 3 Diversifikation nach Emissionsjahr
Total 98.88
88
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 20 -

Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe
Bestand per
01.01.2011
Kauf
1)
Verkauf
1) 2)
Bestand per
31.12.2011
Wert
in CHF
Anteil
in %
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Andere Wertpapiere und Wertrechte, nicht kotiert
Deutschland
Conti Beteiligungsfonds II Vario 25'000 25'000 31'914 1.59
Washington Senator 76'694 76'694 60'607 3.02
Conti Beteiligungsfonds VII Vario 50'000 50'000 63'827 3.18
Conti Beteiligungsfonds VI Vario 100'000 100'000 127'655 6.36
MS Andes und MS Austral 100'000 100'000 134'949 6.73
Conti Beteiligungsfonds VII Classic 185'000 185'000 182'182 9.08
Conti Beteiligungsfonds X Vario 100'000 100'000 106'987 5.33
Paribus deutsche Eisenbahn
300'000 300'000 382'964 19.09
Renditefonds IX GmbH & Co. KG
Paribus deutsche Eisenbahn
200'000 200'000 243'152 12.12
Renditefonds XV GmbH & Co KG
Doric Flugzeugfonds Zwölfte
200'000 200'000 255'310 12.73
(Sky Cloud - A380)
NHI Erste Immobilien-Develop. GMBH 300'000 300'000 393'906 19.64
Total
1'983'453 98.88
Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, nicht kotiert
1'983'453 98.88
Bankguthaben
Bankguthaben auf Sicht 48'578 2.42
Total Bankguthaben 48'578 2.42
Sonstige Vermögenswerte 2'837 0.14
Gesamtvermögen per 31.12.2011
2'034'868 101.44
Verbindlichkeiten -28'872 -1.44
Nettovermögen per 31.12.2011 2'005'996
'996 100.00
1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten
2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung
Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert:
Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 21 -

Bilanz und Erfolgsrechnung
Vermögensrechnung per 31.12.2011
Bankguthaben auf Sicht
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Sonstige Vermögenswerte
Gesamtvermögen
Verbindlichkeiten
Nettovermögen
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (CHF)
CHF 1'918'356.28
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (EUR) CHF 87'640.21
Anzahl der Anteile im Umlauf
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (CHF) 22'480
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (EUR) 1'027
Nettoinventarwert pro Anteil
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (CHF) CHF 85.34
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (EUR) EUR 70.19
CHF
48'578.42
1'983'452.82
2'836.77
2'034'868.01
-28'871.52
2'005'996.49
Erfolgsrechnung vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
2011
Erträge der Bankguthaben 201.80
Erträge der sonstigen, den Wertpapieren gleichgestellten Rechte
94'198.85
Sonstige Erträge 1.70
Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen 286.22
Total Erträge
94'688.57
Revisionsaufwand
9'706.00
Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft
84'828.84
Sonstige Aufwendungen
1'524.76
Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen
3'777.61
Total Aufwand
99'837.21
Nettoertrag
-5'148.64
Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste -354.04
Realisierter Erfolg
-5'502.68
Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
-50'819.17
Gesamterfolg
-56'321.85
Verwendung des Erfolgs
Nettoertrag des Rechnungsjahres
-5'148.64
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00
Vortrag des Vorjahres 0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg
-5'184.64
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg
-5'184.64
Vortrag auf neue Rechnung 0.00
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 22 -

Veränderung des Nettovermögens vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (CHF)
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
Saldo aus dem Anteilverkehr
Gesamterfolg
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
CHF
2'045'239.85
-71'561.86
-55'321.71
1'918'356.28
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (EUR)
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 0.00
Saldo aus dem Anteilverkehr
88'640.35
Gesamterfolg
-1'000.14
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
87'640.21
Entwicklung der Anteile vom 01.01.2011 bis 31.12.2011
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (CHF)
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode
23'389
Ausgegebene Anteile 850
Zurückgenommene Anteile 1'759
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 22'480
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur (EUR)
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 0
Ausgegebene Anteile 1'027
Zurückgenommene Anteile 0
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 1'027
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 23 -

Informationen an die Anleger
Bewertungsgrundsätze
Publikationsorgan des Fonds ist die Web-Seite des LAFV
Liechtensteinischer Anlagefondsverband www.lafv.li. Im
Publikationsorgan werden die wesentlichen Änderungen
des vollständigen Prospekts veröffentlicht. Die
Verwaltungsgesellschaft publiziert die Ausgabe- und
Rücknahmepreise inkl. Kommissionen oder den
Nettoinventarwert mit dem Hinweis "plus Kommissionen"
bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen im
Publikationsorgan. Die Preise werden mindestens
zweimal im Monat publiziert. Der vollständige Prospekt,
der vereinfachte Prospekt und die Vertragsbedingungen
sowie die jeweiligen Geschäfts- und Halbjahresberichte,
sofern deren Publikation bereits erfolgte, können bei der
Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei allen
Vertriebsberechtigten in physischer Form oder
gespeichert auf einem dauerhaften Datenträger
kostenlos bezogen werden.
Entschädigungen
Verwaltungskommission
max. CHF 100'000 plus höchstens 1.7 % p. a.
Performanc Fee
10 % der Outperformance
Hurdle Rate von 2 % pro Quartal
High-Watermark-Prinzip
Es wurde keine Performance Fee ausbezahlt.
Beteiligungen werden nach einer fest definierten Methode
bewertet und durch ein Gutachten eines neutralen
Sachverständigen ergänzt. Sollten die Bewertungen der
Objekte mehr als 10 % voneinander abweichen, wird die
Differenz untersucht und mit den bewertenden Parteien
bereinigt.
Die Bewertung wird für jede Beteiligung spätestens alle
zwölf Monate vorgenommen. Die Bewertungen werden
möglichst gleichmässig über das Jahr verteilt, um eine
Ballung von Neubewertungen zu bestimmten Stichtagen
zu vermeiden. Treten bei einer Beteiligung wesentliche
wertverändernde Umstände ein, so wird eine Neubewertung
gegebenenfalls zeitlich vorgezogen. Die während
des Kalenderjahres zu erwartenden Ausschüttungen
werden bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts
anteilig aktiviert.
Beim jeweiligen Sachverständigen handelt es sich um
einen neutralen, unabhängigen Experten.
Das Bewertungsmodell errechnet den Substanzwert des
Anteils des Objektes. Ausgegangen wird vom Ertragswert
des Objektes. Dieser Ertragswert wird auf- bzw. abgewertet
durch die stillen Reserven. Die stillen Reserven
werden ermittelt aus der Differenz zwischen Buchwert
und Marktwert, korrigiert durch Zu- bzw. Abschläge im
Bereich Hypothekardarlehen, und der Restlaufzeit des
Mietvertrages. Differenzen ergeben sich dann, wenn der
Wechselkurs EUR/USD zum Stichtag vom historischen
Wechselkurs abweicht und der Differenz zwischen der
vereinbarten Mietrate und – soweit vorhanden – historischen
Werten.
Geschätzte indirekte Kosten auf Stufe
der indirekten Anlagen ca. 3 %
Aus der Verwaltungskommission kann eine Bestandespflegekommission
ausgerichtet werden.
Total Expense Ratio (TER)
4.56 % p. a.
Währungstabelle
CHF
EUR EUR 1 = 1.215760
USA USD 1 = 0.938050
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 24 -

Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftt-
licher oder rechtlicher Bedeutung
ung
Verwaltungsrat der LLB Fund Services
Im Berichtszeitraum hat der Verwaltungsrat der LLB
Fund Services AG eine Mutation erfahren. Herr Elfried
Hasler ist als Mitglied aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden.
Frau Natalie Flatz wurde als Mitglied in den
Verwaltungsrat bestellt.
Anlagerichtlinien
Bei der Anlage NHI Erste Immobilien-Develop. GmbH
sowie der Anlage Paribus deutsche Eisenbahn Renditefonds
IX GmbH & Co. KG entstanden passive Verletzungen
der Anlagerichtlinien. Aufgrund der Anteilsrücknahmen
im Segment Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
erhöhte sich der Anteil der Anlage NHI Erste Immobilien-Develop.
GmbH auf 19.64 % per Ende 2011 sowie
der Anteil der Anlage Paribus deutsche Eisenbahn Renditefonds
IX GmbH & Co. KG auf 19.09 % per Ende 2011 .
Diese erhöhten Anteile konnten bisher nicht reduziert
werden. Das schwierige Marktumfeld erschwert die Bemühungen,
Verkäufe zu angemessenen Verkaufspreisen
zu realisieren.
Prospektänderung
Am 18. März 2011 hat die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein
(FMA) den vollständigen sowie den vereinfachten
Prospekt letztmals genehmigt. Der vollständige sowie
der vereinfachte Prospekt traten am 1. April 2011 in
Kraft.
des Kalenderjahres zu erwartenden Ausschüttungen
werden bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts
anteilig aktiviert.
Beim jeweiligen Sachverständigen handelt es sich um
einen neutralen, unabhängigen Experten.
Das Bewertungsmodell errechnet den Substanzwert des
Anteils des Objektes. Ausgegangen wird vom Ertragswert
des Objektes. Dieser Ertragswert wird auf- bzw. abgewertet
durch die stillen Reserven. Die stillen Reserven
werden ermittelt aus der Differenz zwischen Buchwert
und Marktwert, korrigiert durch Zu- bzw. Abschläge im
Bereich Hypothekardarlehen, und der Restlaufzeit des
Mietvertrages. Differenzen ergeben sich dann, wenn der
Wechselkurs EUR/USD zum Stichtag vom historischen
Wechselkurs abweicht und der Differenz zwischen der
vereinbarten Mietrate und – soweit vorhanden – historischen
Werten.
6. Vollständiger Prospekt Ziffer 5.5 b)
Aufnahme und Gewährung von Krediten
b) in Ausnahmefällen und wenn dies im Interesse
der Anleger notwendig ist, dürfen die Segmente für die
Rückzahlung von Anteilen bis zum Betrag von höchstens
20 % ihres Nettovermögens Kredite aufnehmen;
Zusammenfassung der wesentlichen Änderungen
4. Das Segment Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur
hat eine zusätzliche Anteilsklasse aufgelegt. Die
Rechnungswährung ist Euro.
5. Vollständiger Prospekt Ziffer 4.3
Bewertung von Beteiligungen im Bereich Logistik und
Infrastruktur
Beteiligungen werden nach einer fest definierten Methode
bewertet und durch ein Gutachten eines neutralen
Sachverständigen ergänzt. Sollten die Bewertungen der
Objekte mehr als 10 % voneinander abweichen, wird die
Differenz untersucht und mit den bewertenden Parteien
bereinigt.
Die Bewertung wird für jede Beteiligung spätestens alle
zwölf Monate vorgenommen. Die Bewertungen werden
möglichst gleichmässig über das Jahr verteilt, um eine
Ballung von Neubewertungen zu bestimmten Stichtagen
zu vermeiden. Treten bei einer Beteiligung wesentliche
wertverändernde Umstände ein, so wird eine Neubewertung
gegebenenfalls zeitlich vorgezogen. Die während
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 25 -

Kurzbericht der Revisionsstelle
Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die
Buchführung und den in diesem Jahresbericht dargestellten
Geschäftsbericht des Swiss Invest Group Funds –
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur für das am 31.
Dezember 2011 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für den Geschäftsbericht ist die Verwaltungsgesellschaft
verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht,
diesen zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass
wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung
und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des
liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung
so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche
Fehlaussagen im Geschäftsbericht mit angemessener
Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und
Angaben des Geschäftsberichtes mittels Analysen und
Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten
wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze,
die wesentlichen Bewertungsentscheide
sowie die Darstellung des Geschäftsberichtes
als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung
eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung
- entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und
Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes
sowie die Verwendung des Erfolgs den
Vorschriften des liechtensteinischen Gesetzes, der
Verordnung und dem vollständigen Prospekt;
- sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und
Schlussbestand der Anteile sowie die Aufstellung
der Käufe und Verkäufe vollständig und richtig;
- sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten
Hinterlegungsstellen und die Beauftragten
der Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten
von besonderer wirtschaftlicher und
rechtlicher Bedeutung im Geschäftsbericht aufgeführt.
wobei die Abweichung wesentlich sein könnte. Für die
Ermittlung der Verkehrswerte ist die Verwaltungsgesell
schaft verantwortlich. Die für die Bewertung dieser Anlagen
angewandten Verfahren sind unter den Bewertungsgrundsätzen
im Jahresbericht dargelegt. Wir haben diese
Verfahren durchgesehen und die zugrunde liegende
Dokumentation gesichtet. Während die angewandten
Verfahren als den Umständen angepasst und die Dokumentation
angemessen sind, erfordert die Ermittlung der
Verkehrswerte auch eine subjektive Beurteilung, welche
nicht unabhängig überprüft werden kann.
Ferner weisen wir auf die Ausführungen zur passiven
Verletzung der Anlagerichtlinien bei der Anlage in die
Einzelposition NHI Erste Immobilie sowie die Einzelposition
Paribus dt. Eisenbahn unter der Rubrik „Angelegenheiten
von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher
Bedeutung“ im Jahresbericht hin.
PricewaterhouseCoopers AG
Claudio Tettamanti Renate Schmits
St. Gallen, 27. April 2012
Ohne unser Prüfungsurteil einzuschränken, machen wir
auf die Bewertungsgrundsätze im Jahresbericht aufmerksam.
Wie im Vermögensinventar dargestellt, sind in der
Jahresrechnung nicht kotierte Anlagen zum Verkehrswert
von CHF 1.9 Mio. bilanziert. Aufgrund der mit der Bewertung
solcher Anlagen verbundenen Unsicherheit und
der Absenz eines liquiden Marktes könnten diese Verkehrswerte
von den realisierbaren Werten abweichen,
Swiss Invest Group Logistik Infrastruktur - 26 -

Organisation
Verwaltungsgesellschaft
LLB Fund Services Aktiengesellschaft
Äulestrasse 80
Postfach 1238
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 236 94 00
Fax +423 236 94 06
Internet www.llb.li/fundservices
E-Mail fundservices@llb.li
Verwaltungsrat
Urs Müller, Präsident
Roland Matt, Vizepräsident
Nathalie Flatz, Mitglied
Geschäftsleitung
Ernst Risch, Geschäftsführender Direktor
Roland Bargetze, Stellvertretender Direktor
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft
Städtle 44
Postfach 384
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 236 88 11
Fax +423 236 88 22
Internet www.llb.li
E-Mail llb@llb.li
Vermögensverwalter
Swiss Ship Fund SSI AG
Taubenstrasse 32
3011 Bern
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen
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Swiss Ship Fund SSI AG
Taubenstrasse 32, 3011 Bern
T: +41 31 330 15 80, F: +41 31 330 15 89
E-Mail: mail@swissinvestgroup.ch, www.swissinvestgroup.ch
LLB Fund Services AG
Äulestrasse 80, Postfach 1238, 9490 Vaduz, Liechtenstein
T: +423 236 94 00, F: +423 236 94 06
E-Mail: fundservices@llb.li, www.llb.li/fundservices