Konzernbericht über das Geschäftsjahr 2011 - Concordia ...

Konzernbericht über das Geschäftsjahr 2011
vorgelegt in der ordentlichen Hauptversammlung am 6. Juli 2012

Verwaltung der Konzernobergesellschaft *
Aufsichtsrat
Carl-Detlev Freiherr von Hammerstein,
Landwirt, Gyhum-Bockel,
Ehrenvorsitzender
Volker Stegmann, Aufsichtsratsvorsitzender,
Baldham, Vorsitzender
Werner Keutmann, Unternehmer,
Troisdorf, stellv. Vorsitzender (bis 8. Juli 2011)
Walter Sailer, Vorstandsvorsitzender,
Bretten-Diedelsheim, stellv. Vorsitzender
Dieter Albrecht **, Betriebsratsvorsitzender,
Ronnenberg, stellv. Vorsitzender
Jörn Dwehus, Geschäftsführer,
Ahnsbeck
Harald Gerecke **, stellv. Betriebsratsvorsitzender,
Braunschweig
Manuela Lunova, Kauffrau,
Gebertingen/Schweiz (ab 8. Juli 2011)
Vorstand
Dr. Heiner Feldhaus, Hannover, Vorsitzender
Wolfgang Glaubitz, Wennigsen
Johannes Grale, Laatzen
Henning Mettler, Burgdorf
Hans-Jürgen Schrader, Denkte
Lothar See, Hannover
* Angaben zum Konzernanhang
** von den Arbeitnehmern gewählt
Kon 3
Prokuristen
Jörn David, Mitglied der erweiterten Geschäftsleitung
Michael Witzel, Mitglied der erweiterten Geschäftsleitung
Joachim Bier, Abteilungsdirektor
Hans Grundmeier, Abteilungsdirektor
Jan Heil, Abteilungsdirektor
Ulrich Krüger, Abteilungsdirektor
Ralf Meinert, Abteilungsdirektor
Michael Vieregge, Abteilungsdirektor
Thomas Ehrl
Thomas Hein
Rüdiger Hetzke
Wolfgang Lauterbach
Gunnar Minkwitz
Dr. Axel Simon
Andreas Thiedigk
Verantwortlicher Aktuar
Richard Friedrichs, Diplom-Mathematiker,
Langenhagen
Abschlussprüfer
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft,
Berlin
Nachruf Werner Keutmann
Werner Keutmann verstarb am 1. Oktober 2011 im Alter
von 69 Jahren.
Werner Keutmann war über 27 Jahre für unser Unternehmen
in den Aufsichtsgremien tätig, davon 23 Jahre
als Mitgliedervertreter und seit 2007 als 1. Stellvertretender
Vorsitzender des Aufsichtsrates der Concordia.
Seine Fachkompetenz, seine Erfahrung und sein sicheres
Gespür für das Machbare bestimmten sein erfolgreiches
Berufsleben. Seine Tatkraft sowie seine hohen menschlichen
Qualitäten waren der Grundstein für sein erfolgreiches
Wirken in unserem Hause.
Als Aufsichtsrat in den Gesellschaften der Unternehmensgruppe
hat er die Geschicke und die Entwicklung
der Concordia mitbestimmt. Sein Name und die damit
verbundenen Leistungen werden in der Unternehmensgeschichte
unvergessen bleiben. Wir trauern um eine
Persönlichkeit, der wir viel zu verdanken haben.

Bericht des Vorstandes – Konzernlagebericht –
Struktur des Concordia Konzerns
Organisatorische Struktur:
Zur Concordia Versicherungsgruppe gehören zum Bilanzstichtag:
Anteilsbesitz
%
Concordia Versicherungs-Gesellschaft
auf Gegenseitigkeit (Concordia)
Als Muttergesellschaft hält sie Anteile an
folgenden Gesellschaften:
Cordial Grundstücks-GmbH
Concordia Versicherung Holding
100,00
Aktiengesellschaft (Concordia Holding)
Die Concordia Holding wiederum hält als
Zwischenholding Anteile an:
Concordia Lebensversicherungs-
100,00
Aktiengesellschaft (Concordia Leben)
Concordia Rechtsschutz-Versicherungs-
100,00
Aktiengesellschaft (Concordia Rechtsschutz)
Concordia Krankenversicherungs-
100,00
Aktiengesellschaft (Concordia Kranken) 100,00
Concordia Rechtsschutz-Leistungs-GmbH (CRL) 100,00
Concordia Stiftung GmbH
Concordia Service GmbH
100,00
(Concordia Service) 100,00
Cordial Versicherungs-Dienstleistungen GmbH
(Cordial Dienstleistungen GmbH)
oeco capital Lebensversicherung
100,00
Aktiengesellschaft (oeco capital)
Concordia Polska Towarzystwo
100,00
Ubezpieczen Wzajemnych (CP TUW)
Wielkopolskie Towarzystwo Ubezpieczen
Zyciowych i Rentowych
90,02
Concordia Capital S.A. (CCW) 96,30
Concordia Innowacje Spolka (CIS) 90,02
Rechtliche Struktur
Die Concordia mit Sitz in Hannover ist das Mutterunternehmen
des Concordia Konzerns. Die Concordia ist im
Jahr 1864 gegrün det worden. Sie ist ein Versicherungsverein
auf Gegen seitigkeit nach deutschem Recht.
Der Konzern umfasst neben dem Mutterunternehmen neun
inländische und drei auslän dische Tochtergesellschaften
mit über 1.400 Mitarbeite rinnen und Mitarbeitern. Die
inlän dischen Gesellschaften haben ihren Geschäftssitz in
Hannover. Sitz der polnischen Gesellschaften ist Poznan,
Polen.
Kon 5
Der Vorstand des Mutterunternehmens besteht aus sechs
Mitgliedern. Er ist Leitungsorgan des Konzerns. Sein Ziel ist
die nachhaltige Steigerung des Unternehmenswertes.
Der Aufsichtsrat der Concordia besteht aus sechs Mitgliedern.
Er ist das Kontrollorgan des Konzerns. Vier Mit -
glieder des Aufsichtsrates werden von der Hauptversammlung
und zwei Mitglieder nach dem Drittelbetei ligungs -
gesetz von den Arbeitnehmern der inländischen Konzerngesellschaften
gewählt.
Der Vorstand berichtet dem Aufsichtsrat regelmäßig, zeitnah
und umfassend über alle relevanten Fragen der Unternehmensplanung,
der Strategie, der aktuellen Geschäftsentwicklung
sowie über die Lage des Konzerns einschließlich
der Risikolage sowie über das Risikomanagement. Abweichungen
des Geschäftsverlaufs von den Plänen und Zielen
werden im Einzelnen erläutert. Die strategische Ausrichtung
des Unternehmens wird mit dem Aufsichtsrat erörtert.
In den Vorständen und den Aufsichtsräten der Konzernunternehmen
besteht teilweise Personalunion.
Nach dem Gesamtbild der rechtlichen und tatsächlichen
Verhältnisse sind die Concordia Holding und die Cordial
Grundstücks-GmbH als abhängige Unternehmen der
Concordia im Sinne des § 17 AktG anzusehen. Ferner sind
die Concordia Leben, die oeco capital, die Concordia
Rechtsschutz, die Concordia Rechtsschutz Leistungs-
GmbH, die Concordia Stiftung GmbH, die Concordia Kranken,
die Concordia Service, die Cordial Dienstleistungen
GmbH, die CP TUW, die CCW sowie die CIS ab hängige Unternehmen
der Concordia Holding im Sinne des § 17 AktG.
Es besteht ein Konzernverhältnis gemäß § 18 AktG. Beherrschungsverträge
wurden nicht geschlossen.
Es bestehen folgende Ergebnisabführungsverträge:
- Zwischen Concordia und Cordial Grundstücks-GmbH
- Zwischen Concordia und Concordia Holding
- Zwischen Concordia Holding und Concordia Rechtsschutz
- Zwischen Concordia Holding und Concordia Rechtsschutz-
Leistungs-GmbH
Die Concordia ist zentraler Dienstleister aller inlän dischen
Konzernunternehmen. Durch Dienst leistungsabkommen
wurden konzernübergreifende Dienst lei s tungs- und Verwaltungsaufgaben
der inländischen Konzernunternehmen
auf die Cordial Dienst leistungen GmbH übertragen.
Die Außenorganisation der Concordia vermittelte im
Ge schäftsjahr aufgrund von Organisationsabkommen
für die Concordia Leben, die Concordia Rechtsschutz, die
oeco capital und die Concordia Kranken.
In der Schutzbriefver sicherung er brachte die Concordia
Rechtsschutz Dienstleistungen für die Concordia.
Die Concordia Rechtsschutz-Leistungs-GmbH übernimmt
die Schadenbearbeitung der Concordia Rechtsschutz.

Konzernlagebericht
Der Konzern ist im Inland an 28 Standorten mit Vertriebsbzw.
Bezirksdirektionen vertreten; in Polen bestehen
10 Vertriebsdirektionen.
Die größten Sparten des Mutterunternehmens sind das
Kraftfahrtgeschäft, die Allgemeine Haftpfl ichtversicherung,
die Verbundene Wohngebäudeversicherung, die
Verbundene Hausratversicherung, die Unfallversicherung
und die Feuerversicherung.
Durch den Abschluss proportionaler und nicht-proportionaler
Rückversicherungsverträge haben wir den Eigenbehalt
auf ein kalkulierbares Maß re du ziert. Der Schutz des
Eigen behalts wurde durch entsprechende Deckungen
unterstützt. Zum Bilanzstichtag bestehen 37 Rückversicherungsverbindungen
aus dem ab gegebe nen, 10 aus
dem übernommenen und eine aus dem ab gegebenen
und übernommenen Geschäft. Bei der Auswahl der Rückver
sicherer wurde vor allem auf deren Bonität geachtet.
Allgemeine wirtschaftliche Entwicklung
Die deutsche Wirtschaft verzeichnete 2011 mit einem
Plus von 3,0 % das zweite starke Wachstumsjahr in Folge,
nachdem das BIP 2010 bereits um 3,7 % gestiegen war.
Hierbei verzeichneten nahezu alle Wirtschaftsbereiche
einen Zuwachs in der realen Bruttowertschöpfung. Dank
des starken Wachstums in der ersten Jahreshälfte hatte
die deutsche Wirtschaftsleistung im Sommer 2011 bereits
das Vorkrisenniveau erreicht. Die deutsche Wirtschaft
hat damit die tiefste Rezession seit dem zweiten
Weltkrieg erstaunlich schnell überwunden.
Anders als in den Vorjahren hat der Binnenkonsum 2011
einen deutlichen Beitrag zum Wirtschaftswachstum geliefert.
Die preisbereinigten Konsumausgaben stiegen
im abgelaufenen Jahr um 1,4 %. Vor allem die privaten
Konsumausgaben legten mit + 1,5 % so stark wie seit
fünf Jahren nicht mehr zu. Die privaten Haushalte haben
insbesondere die Ausgaben für Kraftfahrzeuge gesteigert,
nachdem es im Vorjahr aufgrund von Vorzieheffekten
durch die Abwrackprämie zu einem deutlichen
Rückgang bei den Fahrzeugverkäufen gekommen war.
Der Staat erhöhte seine Ausgaben um 1,4 %. Insgesamt
steuerten die Konsumausgaben 1,1 Prozentpunkte zum
BIP-Wachstum bei.
Das Jahr 2011 war von einer hohen Investitionsdynamik
geprägt. Die Bruttoanlageinvestitionen lieferten einen
Wachstumsbeitrag in Höhe von 1,1 Prozentpunkten
des BIP. Neben den Ausrüstungsinvestitionen (+ 7,6 %,
hauptsächlich Maschinen und Geräte) waren die Bauinvestitionen
mit + 5,8 % der zweite große Wachstumsmotor.
Dies entspricht dem stärksten Anstieg seit 1994.
Die Entwicklung ist einerseits dem historisch niedrigen
Zinsniveau geschuldet, andererseits ist hier sicherlich
auch die Flucht in Sachwerte als Folge der Schuldenkrise
zu sehen.
Die Produkte „Made in Germany“ waren international
weiterhin stark nachgefragt. Der traditionell bedeutende
Kon 6
Exportsektor stieg im Jahresvergleich um 8,2 %. Da die
Importe ebenfalls einen deutlichen Zuwachs (+ 7,4 %)
zu verzeichnen hatten, trug der Außenbeitrag (Exporte
minus Importe) 0,8 Prozentpunkte (2010: 1,5 Prozentpunkte)
zum realen BIP-Wachstum bei.
Der Staatssektor konnte das Budgetdefi zit aufgrund der
guten konjunkturellen Entwicklung von 106,0 Mrd. EUR
im Jahr 2010 auf 25,8 Mrd. EUR 2011 reduzieren.
Der stärkste Defi zitabbau war auf Bundesebene von
79,7 Mrd. EUR auf 27,0 Mrd. EUR zu verzeichnen. Die
Länder weisen für 2011 ein Minus von 14,8 Mrd. EUR
aus. Die Gemeinden sowie die Sozialversicherung
konnten im vergangenen Jahr Überschüsse in Höhe
von 0,8 Mrd. EUR bzw. 15,1 Mrd. EUR erzielen. Für den
Staat insgesamt ergibt sich somit eine Defi zitquote von
1,0 % des BIP, nachdem in den beiden Vorjahren die
Maastricht-Quote jeweils zum Teil deutlich überschritten
wurde.
Die wirtschaftliche Entwicklung in Europa gestaltete
sich 2011 divergent. Während Deutschland ein zweites
starkes Wachstumsjahr in Folge zu verzeichnen hatte,
verharrte die südliche Euroland-Peripherie in Stagnation
bzw. Rezession.
In den USA hat sich die wirtschaftliche Erholung in der
zweiten Jahreshälfte 2011 beschleunigt, nachdem in
den ersten sechs Monaten des Jahres eine schleppende
Entwicklung zu verzeichnen war. Im Schlussquartal betrug
der reale BIP-Anstieg annualisiert 2,8 %. Das Wachstum
im Gesamtjahr 2011 wurde vom Bureau of Economic
Analysis mit 1,7 % nach 3 % im Jahr zuvor angegeben.
Trotz des höheren Wirtschaftswachstums zum Jahresende
gab die Notenbank bekannt, die Niedrigzinspolitik
in den USA bis 2014 zu verlängern. Offensichtlich sorgen
sich die Fed-Mitglieder um die Stärke und die Geschwindigkeit
des Aufschwungs. Fed-Chef Bernanke wies hierbei
auf die anhaltend hohe Arbeitslosenquote hin, die belastend
auf die Konsumausgaben wirkt.
Die chinesische Wirtschaft hatte 2011 eine „Abkühlung“
des BIP-Wachstums zu verzeichnen. Die jährliche
Wachstumsrate ging von 10,4 % auf 9,2 % zurück. Die
Frühindikatoren lassen ein „hard landing“ der Wirtschaft
zunehmend unwahrscheinlich werden, wenngleich ein
exportabhängiges Land wie China unter der Schuldenkrise
in Euroland leidet.
Entwicklung an den Kapitalmärkten
Aktienmarkt:
Die internationalen Aktienmärkte tendierten in der ersten
Jahreshälfte – trotz eines kurzen Rückschlags nach dem
Erdbeben in Japan – noch positiv. Die wachsenden Ängste
vor einer neuen globalen Rezession und der immer stärker
werdenden europäischen Schuldenkrise führten dann
zu erheblichen Kursrückgängen. Erst gegen Ende 2011
haben die Regierungswechsel in Griechenland und Italien

Hoffnungen auf eine Entspannung der Schuldenkrise und
damit zu einer Erholung an den Aktienmärkten geführt.
Während einige internationale Indizes wie der Dow Jones
(5,5 %) sogar einen Gewinn aufwiesen, beendeten die
europäischen Aktienmärkte das Jahr mit zweistelligen
Verlusten. So verlor der DAX mit 14,7 % am stärksten,
gefolgt vom EuroStoxx50 mit einem Verlust von 14,1 %.
Rentenmarkt:
Die Entwicklung des Jahres 2011 war an den Rentenmärkten
zweigeteilt. Die erste Jahreshälfte war in Europa
von robusten Konjunkturdaten geprägt, was die EZB dazu
veranlasste, zwei Leitzinserhöhungen um insgesamt
50 Basispunkte auf 1,5 % vorzunehmen. In der Folge stiegen
die zehnjährigen Bundrenditen bis auf knapp 3,5 %
im April.
Im weiteren Jahresverlauf verschob sich der Fokus der Investoren
zunehmend auf die Staatsschuldenkrise, wovon
die US-Staatsanleihen als auch die Bundesanleihen
aufgrund ihres „Safe Haven“-Status profi tieren konnten.
Auslöser für diese Entwicklung war die Sorge vor einem
Übergreifen der Staatsschuldenkrise auf Italien und
Spanien. Entsprechend trennten sich Investoren in großem
Umfang von italienischen und spanischen Staatsanleihen.
Auch die ab August von der EZB aufgenommenen Ankäufe
von Staatsanleihen der Peripherieländer konnten die
Stimmung an den Märkten nicht nachhaltig beruhigen. Die
massive Flucht in Sicherheit führte dazu, dass die Rendite
zehnjähriger Bundesanleihen im September mit 1,64 %
ein neues Allzeittief markierte. Erst der zum Jahresende
begebene langlaufende Tender der EZB im Volumen von
fast einer halben Billion Euro trug zu einer leichten Marktstabilisierung
bei.
Entwicklung in der gesamten deutschen Schaden- und
Unfallversicherung
Das Jahr 2011 lässt für alle Versicherungszweige einen
Anstieg in der Beitragsentwicklung erwarten. Damit konnte
auf der Einnahmeseite die positive Entwicklung des
Vorjahres nicht nur bestätigt, sondern noch gesteigert
werden. Insgesamt wird mit einem Anstieg der Prämien
von ca. 2,7 % auf nunmehr 56,7 Mrd. EUR gerechnet,
eine vor dem wirtschaftlichen Hintergrund zufriedenstellende
Entwicklung. Weit weniger zufriedenstellend
ist allerdings die Schadenentwicklung, die mit steigender
Sorge betrachtet werden muss. Gegenüber dem bereits
sehr schadenintensiven Vorjahr ist mit einem weiteren
Anstieg der Schadenaufwendungen von mindestens
2,6 % zu rechnen. Die Frostperiode zu Beginn des Jahres,
der leichte konjunkturelle Aufschwung im Jahresverlauf,
sowie die zahlreichen – wenn auch lokal begrenzten –
Naturereignisse sind hier die wesentlichen Ursachen.
Ausgaben von ca. 44,4 Mrd. EUR sind in den letzten
10 Jahren unübertroffen. Die Combined Ratio wird sich
voraussichtlich nochmals von 98,2 % auf nahezu 99,0 %
verschlechtern. Das versicherungstechnische Ergebnis
wird mit 0,6 Mrd. EUR damit nochmals geringer ausfallen
als im Vorjahr (0,9 Mrd. EUR).
Kon 7
Konzernlagebericht
Die Geschäftsentwicklung der Kraftfahrtversicherung
war in 2011 geprägt durch ein Umdenken bei der Prämienpolitik,
um dem lang anhaltenden Prämienverfall entgegenzuwirken.
Die Durchschnittsprämien zeigen erstmals
seit vielen Jahren wieder eine leicht steigende Tendenz.
Viele Kraftfahrtversicherer haben ihre Tarife angehoben,
was insgesamt zu einem Anstieg der Beitragseinnahmen
von voraussichtlich 3,5 % auf 20,9 Mrd. EUR
führen dürfte. Allerdings ist auch der Schadenaufwand
durch eine allgemeine Teuerung der Schäden, die lange
Frostperiode und regionale Unwetter mit 2,1 % wieder
deutlich gestiegen, so dass sich voraussichtlich ein versicherungstechnischer
Verlust von 1,6 Mrd. EUR ergeben
wird, der noch höher als im Vorjahr ausfällt. Besonders
in der Vollkaskoversicherung sind marktweit kaum noch
positive Ergebnisse zu erzielen. Für das Folgejahr wurden
bereits weitere Prämienerhöhungen angekündigt.
Die Einnahmen in der privaten und gewerblichen Sachversicherung
sind um 1,8 % auf 15,4 Mrd. EUR gestiegen. Da
sich die Schadenaufwendungen auch hier gegenüber dem
Vorjahr um 4,1 % auf 11,6 Mrd. EUR erhöht haben, wird
in diesem Segment auch nicht mehr mit einem positiven
Ergebnis gerechnet. Im privaten Bereich ist jetzt auch die
Hausratversicherung mit höheren Schadenaufwendungen
belastet und die Lage in der Wohngebäudeversicherung
bleibt wie schon seit einigen Jahren hoch defi zitär.
Infolge der möglichen Beitragsanpassungen und der
leicht anziehenden Konjunktur wird in der Allgemeinen
Haftpfl ichtversicherung insgesamt mit einem Beitragsanstieg
von 2,5 % gerechnet. Da der Schadenaufwand leicht
rückläufi g ist, verbessert sich die Combined Ratio auf ca.
90,0 %. In der Allgemeinen Unfallversicherung können die
Beiträge trotz sinkender Bestände ein geringes Wachstum
aufweisen. Das versicherungstechnische Ergebnis
wird voraussichtlich etwas schlechter als im Vorjahr
ausfallen, da mit leicht höheren Schadenaufwendungen
zu rechnen ist.
Entwicklung in der gesamten deutschen Lebensversicherung
Das Geschäft in der Lebensversicherung war 2011 geprägt
von der erwarteten Normalisierung im Einmalbeitragsgeschäft.
Gleichwohl erreichten die Einmalbeiträge
in 2011 ihren historisch zweithöchsten Wert. Dazu trug
auch bei, dass sich der Rückgang des Einmalbeitragsgeschäfts
im Jahresverlauf zunehmend abgeschwächt hat.
Das Neugeschäft zu laufendem Beitrag ist nach der Abnahme
in den beiden Vorjahren in 2011 gestiegen. Besonders
deutlich war der Anstieg im vierten Quartal 2011.
Vor dem Hintergrund der Absenkung des Rechnungszinses
zum 1. Januar 2012 kam es zu einer kräftigen
Expansion bei klassischen wie fondsgebundenen Rentenversicherungen.
Unter Berücksichtigung des Abgangs
sanken die gebuchten Bruttobeiträge (ohne Beiträge aus
RfB) um 4,6 % auf 83,2 Mrd. EUR. Dabei stieg der Anteil
der laufenden Beiträge um 0,9 %, Einmalbeiträge verringerten
sich dagegen um 17,4 % - eine Folge der oben
beschriebenen Entwicklung.

Konzernlagebericht
Bezogen auf den Neuzugang verbuchte die Branche in
der Stückzahl ein Plus von 2,9 % und in der Summe ein
Plus von 7,7 % gegenüber dem Vorjahr. Erfreulich ist,
dass trotz der anhaltenden Finanzkrise - wie schon in den
vergangenen Jahren - die Zahl der Vertragskündigungen
weiter zurückgeht. Diese Entwicklung zeigt, dass die
Versicherten weiter an ihren Altersvorsorgeverträgen
festhalten. Das werten die deutschen Versicherer auch
als klaren Vertrauensbeweis in ihre Produkte. Verglichen
mit anderen Marktteilnehmern genießt die Lebensversicherungsbranche
nach wie vor größtes Vertrauen in der
Bevölkerung, wenn es um staatlich geförderte Produkte
geht. So wurden 2011 erneut knapp 1 Mio. neue Riester-
Verträge abgeschlossen und zusätzlich über 200.000
Verträge zur Basisrente.
Als zentrales Standbein einer qualifizierten Alters- und
Hinterbliebenenvorsorge bildet die deutsche Lebensversicherung
einen unverzichtbaren Bestandteil in der
Planung vieler Menschen. Dies zeigt sich auch in der
Höhe der Auszahlungen, die sich 2011 auf unverändert
hohem Niveau bewegten.
Entwicklung in der privaten Krankenversicherung
Der Verband der privaten Krankenversicherung (PKV-
Verband) geht davon aus, dass die Beitragseinnahmen
der Branche in 2011 um 4,3 % auf 34,7 Mrd. Euro
gestiegen sind. Dieser Zuwachs resultiert im Wesentlichen
aus Beitragsanpassungen der Vollversicherungen,
deren Beiträge um 4,7 % zulegten, während die
Zahl der vollversicherten Personen nur um 0,9 % stieg.
Insgesamt sind nun 9,0 Mio. Menschen privat vollversichert.
Die Zahl der Zusatzversicherten stieg um 2,5 %.
Ein Drittel dieses Zuwachses geht dabei auf das Konto der
Pfl egezusatzversicherung, die damit von der anhaltenden
Diskussion um die private Vorsorge im Pfl egebereich
profi tiert.
Nach Angaben des PKV-Verbandes haben sich die Leistungsaufwendungen
für die Versicherten im Jahr 2011
um 3,8 % auf 22,8 Mrd. Euro erhöht.
Entwicklung des Concordia Konzerns 2011
Für die Muttergesellschaft wurde das Geschäftsjahr 2011
durch einen erneut erfreulichen Anstieg von 3,3 % der
Brutto-Beitragseinnahme, dem allerdings wieder eine hohe
Schaden-Kostenbelastung gegenübersteht, bestimmt. Die
Schadenaufwendungen für eigene Rechnung erhöhten
sich gegenüber dem schadenintensiven Vorjahr nochmals
um 2,3 %. Nach notwendiger Entnahme von 0,5 Mio. EUR
(9,7 Mio. EUR) aus der Schwankungsrückstellung ergibt sich
ein versicherungstechnischer Verlust von 21,8 Mio. EUR
(– 7,0 Mio. EUR).
Der gebuchte Bruttobeitrag der Rechtsschutzversicherung
stieg um 3,7 % auf 87,0 Mio. EUR. Unter Berücksichtigung
einer leicht verbesserten bereinigten Schadenquote
ergab sich ein versicherungstechnisches Ergebnis von
– 3,1 Mio. EUR (– 3,4 Mio. EUR).
Kon 8
Der polnische Schaden- und Unfallversicherer hat im Geschäftsjahr
2011 das Geschäft mit den Fronting-Verträgen
erheblich eingeschränkt, was in Originalwährung zu
einem Beitragsabrieb von 4,4 % führte. Unter Berücksichtigung
von Währungskurseffekten verringerten sich
die Beitragseinnahmen von 85,4 Mio. EUR im Vorjahr auf
77,3 Mio. EUR. Durch den Verzicht auf dieses Geschäft
waren deutlich geringere Abgaben an die Rückversicherer
und stark gesunkenen Provisionsaufwendungen zu verzeichnen.
Die Schadenbelastung ist aber auch in Polen
durch die Witterungsbedingungen deutlich gestiegen.
Insgesamt ergab sich dort ein versicherungstechnischer
Verlust.
Die Geschäftsentwicklung der in den Konzern eingebundenen
deutschen Lebensver sicherungen verlief im Geschäftsjahr
ähnlich erfreulich wie im Vorjahr. Insbesondere
das Geschäft gegen laufenden Beitrag konnte gesteigert
werden, während die Einmalbeitragsentwicklung im
Wesentlichen konstant gehalten wurde. Es konnte ein
Rohüberschuss nach Steuern von 24,1 Mio. EUR erwirtschaftet
werden.
Die polnische Lebensversicherung weist bei einem Beitragswachstum
von 20,6 % und etwas höheren Aufwendungen
für den Versicherungsbetrieb einen versicherungstechnischen
Gewinn von 1,1 Mio. EUR (1,2 Mio. EUR) aus.
Die Krankenversicherung konnte ihr Geschäft auch im
Jahr 2011 weiter ausweiten. Die Steigerung der Beitragseinnahme
mit 3,6 % liegt dabei unter dem Durchschnitt
der Branche, da kaum Beitragsanpassungen im Bestand
vorgenommen wurden. Der erwirtschaftete Rohüberschuss
nach Steuern belief sich auf 5,9 Mio. EUR.
Trotz des schwierigen Marktumfelds wurde im abgelaufenen
Geschäftsjahr ein Kapitalanlageergebnis von
106,8 Mio. EUR (109,1 Mio. EUR) erzielt. Unter Berücksichtigung
einer Steuerbelastung von 10,3 Mio. EUR
(9,6 Mio. EUR) verbleibt insgesamt ein Konzernjahresüberschuss
von 2,9 Mio. EUR (8,9 Mio. EUR). In Anbetracht
der unterschiedlichen Entwicklung der einzelnen
Ergebniskomponenten und Segmente im Konzern sind
wir mit dem Gesamtergebnis des Geschäftsjahres 2011
eingeschränkt zufrieden.

Ertragslage der Versicherungstechnik im Überblick
Kon 9
Konzernlagebericht
Die Entwicklung der Ertragslage der Concordia Versicherungsgruppe auf einen Blick im Mehrjahresvergleich:
2010 2009 2008
Brutto-Beitragseinnahmen
gebuchte Bruttobeiträge
Schaden- und Unfallversicherung
gebuchte Bruttobeiträge
Mio. EUR 524,6 518,2 464,8 460,9
Lebens- und Krankenversicherung Mio. EUR 224,7 213,4 205,1 190,4
gesamt Mio. EUR 749,3 731,6 669,9 651,3
Verdiente Bruttobeiträge
Verdienter Bruttobeitrag
Schaden- und Unfallversicherung
Verdienter Bruttobeitrag
Mio. EUR 516,0 504,8 462,7 451,4
Lebens- und Krankenversicherung Mio. EUR 225,4 213,4 207,5 191,9
gesamt Mio. EUR 741,4 718,2 670,2 643,3
Brutto-Aufwendungen für den
Versicherungsbetrieb
Aufwendungen
Schaden- und Unfallversicherung
Aufwendungen
Mio. EUR 163,7 181,0 152,0 142,7
Lebens- und Krankenversicherung Mio. EUR 33,4 27,0 23,5 24,5
gesamt Mio. EUR 197,1 208,0 175,5 167,2
Kostenquote brutto % 26,6 29,0 26,2 26,0
Brutto-Schadenaufwendungen
Aufwendungen Versicherungsfälle
Schaden- und Unfallversicherung
Aufwendungen Versicherungsfälle
Mio. EUR 367,7 332,9 308,0 295,3
Lebens- und Krankenversicherung Mio. EUR 137,8 127,5 154,5 120,4
gesamt Mio. EUR 505,5 460,4 462,5 415,7
Brutto-Schadenquote % 68,2 64,1 69,0 64,6
Combined Ratio 1) % 94,8 93,1 95,2 90,6
Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung
Versicherungstechnisches Ergebnis
Schaden- und Unfallversicherung
Versicherungstechnisches Ergebnis
Mio. EUR – 23,7 – 12,0 1,6 14,0
Lebens- und Krankenversicherung Mio. EUR 8,4 7,5 8,1 0,5
gesamtes versicherungstechnisches Ergebnis Mio. EUR – 15,3 – 4,5 9,7 14,5
1) Summe aus Brutto-Schaden- und Kostenquote
2011

Konzernlagebericht
Ertragslage im Geschäftsjahr 2011
Im Segment der Schaden- und Unfallversicherung
konnten die Brutto-Beitragseinnahmen um 1,2 % auf
524,6 Mio. EUR gesteigert werden. Den Beitragszuwächsen
der inländischen Konzernunternehmen steht ein Beitragsrückgang
des polnischen Sachversicherers gegenüber.
Im Segment der Lebens- und Krankenversicherung haben
alle Konzernunternehmen zu einem Anstieg der Beitragseinnahmen
um 5,3 % auf 224,7 Mio. EUR beigetragen. Bei
den Lebensversicherern konnten im Neuzugang sowohl
hinsichtlich Versicherungssumme als auch Beitragssumme
positive Auswirkungen erzielt werden. Das Wachstum
im Bereich der Krankenversicherung resultiert im
Wesentlichen aus Zuwächsen im Bestand der Vollversicherungen.
Beitragsanpassungen wurden nur in geringem
Maße vorgenommen.
Insgesamt stiegen die Beitragseinnahmen im Konzern
ohne die Beiträge aus der Rückstellung für Beitragsrückerstattung
um 2,4 % auf 749,3 Mio. EUR.
Allerdings haben sich die Brutto-Schadenaufwendungen
im Segment Schaden-Unfall überproportional um 10,5 %
auf 367,8 Mio. EUR erhöht. Ursächlich dafür waren unter
anderem die lange Frostperiode und regional begrenzte
Elementarereignisse. Auch in Polen führten ungewöhnliche
Wettereinfl üsse zu einer deutlichen Steigerung der
Schadenzahlungen.
Im Bereich der Lebens- und Krankenversicherung sind
die Aufwendungen für Leistungsfälle um 8,1 % gestiegen.
Infolge deutlich geringerer Provisionsaufwendungen sind
die Kosten im Konzern um 5,2 % auf 197,1 Mio. EUR
gesunken.
Die Combined Ratio brutto erhöhte sich im Konzern von
93,1 % auf 94,8 %.
Der Schwankungsrückstellung waren im Segment Schaden-
Unfall 0,3 Mio. EUR zu entnehmen. Der Rückstellung für
Beitragsrückerstattung in der Lebens- und Krankenversicherung
konnten 20,2 Mio. EUR zugeführt werden.
Das übernommene Versicherungsgeschäft war auch im
abgelaufenen Geschäftsjahr für den Konzern von untergeordneter
Bedeutung.
Kon 10

Kapitalanlageergebnis
Erträge aus Kapitalanlagen
Kon 11
2011
Mio. EUR
2010
Mio. EUR
2009
Mio. EUR
Konzernlagebericht
2008
Mio. EUR
Laufende Erträge 115,9 106,8 98,6 103,6
Erträge aus Zuschreibungen 2,3 4,5 7,4 0,5
Abgangsgewinne 4,6 3,9 1,7 2,3
Zwischensumme 122,8 115,2 107,7 106,4
Aufwendungen für Kapitalanlagen
Verwaltungsaufwendungen 3,3 3,5 3,0 2,6
Abschreibungen 12,5 2,5 4,2 18,6
Abgangsverluste 0,2 0,1 1,1 0,3
Zwischensumme 16,0 6,1 8,3 21,5
Kapitalanlageergebnis 106,8 109,1 99,4 84,9
Die Schaden- und Unfallversicherungen erzielten ein
Kapitalanlageergebnis von 39,8 Mio. EUR (39,8 Mio. EUR),
die Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen erzielten
ein Kapitalanlageergebnis von 67,0 Mio. EUR
(69,3 Mio. EUR).
Der Anstieg der laufenden Erträge resultiert im Wesentlichen
aus höheren Ausschüttungen aus Aktien, Fonds und Private
Equity Gesellschaften sowie gestiegenen Zinserträgen. Die
Erträge aus Zuschreibungen und Abgangsgewinnen lagen
mit 7,0 Mio. EUR unter dem Vorjahr mit 8,3 Mio. EUR. Infolge
der negativen Marktentwicklung waren aber 10,0 Mio. EUR
höhere Abschreibungen erforderlich. Diese betrafen im
Wesentlichen Fondsanteile und Nachrangdarlehen. Das
sonstige Ergebnis weist damit einen negativen Saldo von
5,9 Mio. EUR aus.
Nach dem nahezu unveränderten Saldo aus sonstigen Erträgen
und Aufwendungen ergibt sich damit ein Gesamtergebnis
vor außerordentlichem Ergebnis und Steuern von
13,2 Mio. EUR (24,3 Mio. EUR). Das außerordentliche Ergebnis
des Vorjahres in Höhe von – 5,8 Mio. EUR resultierte
aus Anpassungen an die Vorschriften des BilMoG.
Die Steuerbelastung erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr
von 9,6 Mio. EUR auf 10,3 Mio. EUR. Der Konzern weist
danach einen Jahresüberschuss von 2,9 Mio. EUR aus.

Konzernlagebericht
Vermögens- und Finanzlage
Die folgende Tabelle zeigt die Bilanzstruktur der Concordia Versicherungsgruppe anhand zusammengefasster Werte
zu den jeweiligen Bilanzstichtagen:
Aktiva
Immaterielle Vermögensgegenstände 6,9 5,9 3,4 1,9
Kapitalanlagen und Depotforderungen
Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko
2.628,1 2.520,8 2.402,9 2.301,4
von Inhabern von Lebensversicherungspolicen 25,0 24,5 20,3 14,9
Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft 47,8 40,2 30,4 30,6
Sonstige Forderungen 8,4 10,1 18,5 18,5
Sonstige Vermögensgegenstände und Sonstiges 98,9 88,9 68,9 74,7
Summe 2.815,1 2.690,4 2.544,4 2.442,0
Passiva
Eigenkapital 141,2 139,5 126,1 115,7
Versicherungstechnische Rückstellungen
Versicherungstechnische Rückstellungen im Bereich
der Lebensversicherung, soweit das Anlagerisiko
2.390,0 2.257,9 2.148,4 1.977,5
vom Versicherungsnehmer getragen wird 25,0 24,5 20,3 14,9
Nichtversicherungstechnische Rückstellungen 142,4 144,4 155,1 141,0
Depotverbindlichkeiten Rückdeckung 4,1 4,5 4,2 105,7
Verbindlichkeiten aus dem Versicherungsgeschäft 70,2 65,6 61,6 57,3
sonstige Passiva 42,2 54,0 28,7 29,9
Summe 2.815,1 2.690,4 2.544,4 2.442,0
Eigenkapitalquoten:
Eigenkapital in % zum
verdienten Nettobeitrag 21,2 21,4 20,3 19,8
Die Bilanzsumme des Konzerns stieg gegenüber dem
Vorjahr um 4,6 % auf 2.815,1 Mio. EUR an.
Die Erhöhung des Eigenkapitals um 1,7 Mio. EUR auf
141,2 Mio. EUR beruht aus der Einstellung des Konzern-
Jahresüberschusses. Gegenläufi g entwickelte sich der
Effekt aus Währungskursveränderungen. Die Eigenkapitalquote
reduzierte sich leicht von 21,4 % auf 21,2 %.
Kon 12
31.12.2011
Mio. EUR
31.12.2010
Mio. EUR
31.12.2009
Mio. EUR
31.12.2008
Mio. EUR
Die versicherungstechnischen Rückstellungen erhöhten
sich insbesondere im Bereich der Beitragsüberträge
und der Deckungsrückstellung um 132,1 Mio. EUR auf
2.390,0 Mio. EUR.

Im Bereich der nichttechnischen Rückstellungen haben
sich insbesondere die Rückstellungen für Pensionen und
ähnliche Verpfl ichtungen und die Steuerrückstellungen
verändert.
Kapitalanlagenbestand (ohne Depotforderungen)
Kon 13
2011
Mio. EUR
2010
Mio. EUR
2009
Mio. EUR
Konzernlagebericht
2008
Mio. EUR
Grundbesitz 50,2 51,2 52,2 53,3
Anteile an verbundenen Unternehmen
Beteiligungen und Ausleihungen
an Unternehmen, mit denen ein
— — — —
Beteiligungsverhältnis besteht 4,2 3,1 2,1 2,1
Aktien und Investmentanteile
Inhaberschuldverschreibungen,
340,8 316,0 284,4 321,1
andere festverzinsliche Wertpapiere 130,8 92,3 47,1 34,4
Namensschuldverschreibungen 941,4 941,8 911,9 885,9
Schuldscheinforderungen 1.090,8 1.029,2 1.020,7 859,4
Policendarlehen 17,1 18,3 20,3 46,6
übrige Ausleihungen 15,2 26,1 26,0 28,3
Einlagen bei Kreditinstituten 24,0 32,8 30,4 44,0
übrige Kapitalanlagen 13,5 9,9 7,7 26,1
Summe 2.628,0 2.520,7 2.402,8 2.301,2
Die Kapitalanlagen der Concordia Versicherungsgruppe
- ohne Depotforderungen - erhöhten sich im Geschäftsjahr
um 107,3 Mio. EUR (= 4,3 %).
Der Schwerpunkt der Neuanlage erfolgte im Bereich
festverzinslicher Wertpapiere mit guter bis sehr guter
Bonität.
Die Gruppe investierte per Saldo vor allem in Schuldscheinforderungen
(+ 61,6 Mio. EUR), Inhaberschuldverschreibungen
(+ 38,5 Mio. EUR) und Aktien und
Investmentanteile ( + 24,8 Mio. EUR).
Die Aktivwerte aus Rückdeckungsversicherungen in
Höhe von 14,4 Mio. EUR sind mit den Pensionsverpfl ichtungen
verrechnet worden.
Die sonstigen Rückstellungen enthalten Drohverlustrückstellungen
in Höhe von 7,1 Mio. EUR.
Die Bewertungserleichterung gemäß § 341b Abs. 2 in
Verbindung mit § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB wurde für einen
Teil der Inhaberpapiere in Anspruch genommen. Es bestehen
geringfügige stille Lasten.
Zum Einsatz derivativer Finanzinstrumente verweisen
wir auf unsere Erläuterungen im Konzern-Anhang.

Konzernlagebericht
Personalbericht
Unsere Mitarbeiter erhielten wiederum freiwillige Zuwendungen.
Dazu gehörten u. a. Aufwendungen für die Altersund
Hinter bliebenenversorgung, Hilfe in Krankheitsfällen,
Zuschüsse zum Mittag essen, Beihilfe bei Eheschließungen
und Geburten sowie Gratifi ka tionen zu Dienstjubiläen.
Im Oktober 2011 wurde eine neue Betriebsvereinbarung
über eine außertarifl iche Gratifi kation abgeschlossen. Danach
verteilt sich die außertarifl iche Gratifi kation ab 2012
wieder auf drei Konzernziele, die jeweils zu 100 Prozent
erfüllt sein müssen. Im Rahmen des Projektprogramms
"Mitarbeiterzufriedenheit/Personalentwicklung" startete
im August 2011 das betriebliche Gesundheitsmanagement.
Darüber hinaus wurde im April 2011 mit der Einführung
der verbindlichen Mitarbeitergespräche begonnen.
Risiken der künftigen Entwicklung und Risiko -
management
Gemäß § 289 HGB sind Unternehmen verpflichtet,
im Rahmen des Konzern-Lageberichtes auch auf die
Risiken der künftigen Entwicklung einzugehen. Der
Concordia Versicherungs-Konzern hat im Rahmen der
gesetzlichen Anforde rungen zu diesem Zweck ein auf
die eigenen Zielsetzungen und Zwecke zugeschnittenes
Risikomanagementsystem gestaltet.
Ziel des Risikomanagements ist es, die aus dem unternehmerischen
Handeln entstehenden geschäftlichen
Chancen zu nutzen und die damit einhergehenden Risiken
möglichst gering zu halten, um dem Unternehmen
Wettbewerbsvorteile zu verschaffen. Die Zielsetzung
des Risikomanagements des Concordia Versicherungs-
Konzerns geht damit über die reine Er füllung der externen
Vorschriften hinaus. Es soll ein frühzeitiges und systematisches
Erkennen und Begrenzen von risikobehafteten
Entwicklungen erreicht werden. Darüber hinaus ist es
das Ziel, die Transparenz im Unternehmen und das Risikobewusstsein
bei allen Mitarbeitern zu verbessern. Das
Risikomanagementsystem leistet damit einen Beitrag zur
Steigerung der unternehmerischen Leistung.
Die Organisation des Risikomanagements beinhaltet
sowohl dezentrale als auch zentrale Elemente. Der umfassende
Charakter des Risikomanagementprozesses führt
dazu, dass dieser im Konzern auf mehreren Ebenen abläuft.
Die dezentralen Risikoverantwort lichen sind für die Risikoidentifi
kation, -be wertung, -steuerung und -über wachung
zuständig. Ihnen obliegt damit auch die Verantwortung
für den Aufbau und die Pfl ege von Steuerungs- und Kontrollsystemen
bezogen auf ihren Verantwor tungs bereich.
Das zentrale Risikomanagement (unabhängige Risikocontrollingfunktion)
koordiniert die übergreifenden Risikomanagementaktivitäten
und nimmt die konzeptionelle
Entwicklung und Pfl ege sowie die Berichterstattung wahr.
Alle identifi zierten Risiken werden nach den Merkmalen
Volumen (Auswirkung) und Eintrittswahrscheinlichkeit bewertet.
Vorhandene Steue rungs instrumente bzw. bereits
Kon 14
getroffene Risikobewälti gungs maßnahmen werden dabei
berücksichtigt (Nettobewertung). Über die als wesentlich
erkannten Risiken erfolgt eine regelmäßige Berichterstattung
an den Vorstand. In be son ders defi nierten Fällen
wird diese regel mäßige Standardberichterstattung um die
Sofort-(Ad-hoc-)Berichterstattung ergänzt. Parallel dazu
wird durch die für die Bereiche Schaden-/Unfall- und
Personenversicherungen eingerichteten Risikokomitees
eine gesamtheitliche Betrachtung der Risikosituation
sichergestellt und der Vorstand bei der Wahrnehmung
seiner Aufgaben im Risikomanagement unterstützt. Als
prozessunabhängiger Über wach ungsinstanz kommt der
Internen Revision die Auf gabe zu, das Risikomanagementsystem
in regelmäßigen Ab ständen hinsichtlich
Wirksamkeit, Angemessenheit und Effi zienz zu überprüfen.
Die Risikolage des Concordia Versicherungs-Konzerns
ergibt sich aufgrund der Orientierung an der Systematik
der MaRisk (VA) aus den folgenden Risikofeldern:
- Strategische Risiken
- Versicherungstechnische Risiken
- Marktrisiken
- Kreditrisiken
- Liquiditätsrisiken
- Konzentrationsrisiken
- Operationelle Risiken
Die strategischen Risiken bezeichnen die Gefahr, dass geschäftspolitische
Grundsatzentscheidungen den langfristigen
Erfolg des Unternehmens gefährden. Dabei liegt
das Risiko zum einen in der zur Verfolgung der strategischen
Ziele entwickelten Geschäftsstrategie selbst, aber auch in
der Fähigkeit auf Veränderungen externer Einfl ussfaktoren
bezüglich der Ausrichtung der operativen Einheiten
adäquat zu reagieren. Den Risiken wird durch die laufende
Überprüfung und Anpassung der Unternehmensausrichtung
unter Berücksichtigung der Ergebnisse regelmäßiger
Analysen des Kundenverhaltens und der ständigen
Marktbeobachtung mit dem Ziel, neue Märkte und Wettbewerbsvorteile
zu erschließen, wirksam begegnet. Der
Entwicklung neuer Produkte und Geschäftsfelder kommt
dabei immer größere Bedeutung zu. Darüber hinaus wird
durch die Nutzung von Informationsdiensten, Verbandstätigkeit
und einer umfassenden laufenden Kommunikation
erreicht, dass möglichst frühzeitig auf Veränderungen in
den geschäftlichen Rahmenbedingungen reagiert werden
kann. Im Rahmen der strategischen Risiken wird auch das
Reputationsrisiko, in Form möglicher negativen Auswirkungen
aus einer Beschädigung des Rufes des Concordia
Versicherungs-Konzerns betrachtet.
Für unsere polnischen Tochtergesellschaften liegen die
Risiken darüber hinaus insbesondere in der Entwicklung
des polnischen Versicherungsmarkts sowie in der noch
geringen Größe dieser Gesellschaften.

Das versicherungstechnische Risiko im Bereich der
Schaden- und Unfallversicherung resultiert vor allem
aus dem Prämien- und Reserverisiko. Das Prämienrisiko
quantifi ziert potenzielle Verluste, die innerhalb eines Jahres
nach Risikoübernahme im Vergleich zum Erwartungswert
entstehen können. Die Beitragsrisiken werden durch
den Einsatz versicherungsmathematischer Modelle zur
Tarifi erung in Verbindung mit unseren Richtlinien zum Abschluss
von Versicherungsverträgen bzw. zur Übernahme
von Versicherungsrisiken gesteuert. Dabei fi nden sowohl
die Nichtkatastrophenrisiken als auch die Katastrophenrisiken
Berücksichtigung. Das Reserverisiko, als Verlustrisiko
aus Schadenrückstellungen, wird durch die
regelmäßige Verfolgung der noch nicht abschließend
regulierten Schadenfälle überwacht. Notwendige Anpassungen
der Rückstellungen erfolgen auf Basis versicherungsmathematischer
Standards. Das Risikomanagement
im versicherungstechnischen Bereich beginnt aber bereits
bei der selektiven Zeichnungspolitik, bspw. wird auf die
Übernahme industrieller Risiken verzichtet. Der Schwerpunkt
der Geschäftstätigkeit liegt auf einem soliden Privatkundengeschäft,
das durch die Vielzahl der Verträge
einen besseren Risikoausgleich ermöglicht. Die Angemessenheit
des Rückversicherungsschutzes wird durch
einen ständigen Informationsaustausch zwischen den
verantwortlichen Bereichen in allen Phasen des Produktlebenszyklusses
sichergestellt. Dabei steht der Schutz der
Eigenmittel der Versicherungen vor Auswirkungen von
Elementarereignissen und Großschäden im Vordergrund.
Die versicherungstechnische Risikosituation der
Lebensversicherungsunternehmen ist maßgeblich geprägt
durch die Langfristigkeit der Leistungsgarantien für
den Versicherungsfall bei fest vereinbarten Beiträgen. Zur
Sicherung der Erfüllbarkeit aller Leistungsverpfl ichtungen
aus den Verträgen werden Rückstellungen gebildet. Die
für die Berechnung dieser Rückstellungen verwen deten
Sterbe- und Invalidisierungstafeln, sowie die in einem
Teilbestand verwendeten Stornowahrscheinlichkeiten,
werden im Anhang zu diesem Jahresabschluss unter den
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden dargestellt.
Die verwendeten Berechnungsgrundlagen werden von der
Aufsichtsbehörde und der Deutschen Aktuar vereini gung
(DAV) als ausreichend für die Berechnung der Deckungsrückstellung
angesehen und enthalten nach Einschätzung
des Verantwortlichen Aktuars angemessene und auch für
die Zukunft ausreichende Sicherheitsspannen. Zufallsbedingte
Schwankungen werden durch geeignete Rückversicherungsverträge
begrenzt.
Die Berechnungsgrundlagen unterliegen in unserem
Unter nehmen einer ständigen aktuariellen Beobachtung.
Insbe sondere wird geprüft, ob die beim Ansatz
der biometrischen Rechnungsgrundlagen angesetzten
Sicherheitsmargen bezüglich des Zufalls- und Änderungsrisikos
noch ausreichen. Soweit in der Vergangenheit bei
der Kalkulation Berechnungsgrundlagen verwendet wur-
Kon 15
Konzernlagebericht
den, deren Sicher heitsmargen sich zwischenzeitlich deutlich
verrin gert haben, werden zusätzliche Deckungs rückstel
lungen gebil det, durch die die Deckungsrückstellung
auf den Wert gemäß den aktuellen Berechnungsgrund lagen
aufgefüllt wird.
Für die Berechnung der Deckungsrückstellung erfolgt
die Festlegung der Garantieverzinsung entsprechend der
Deckungsrückstellungsverordnung (DeckRV) und den
aktuariellen Regeln der DAV. Die verwendeten Rechnungszinssätze
übersteigen nicht die Höchstrechnungszinssätze
gemäß §§ 2 und 3 der DeckRV. Die durchschnittlichen
Renditen aus den Erträgen der Vermögensanlagen
liegen ebenso über dem durchschnittlichen Rechnungszins
wie das Kapitalanlageergebnis des Geschäftsjahres. Auf
Basis der vorhandenen Kapitalanlagestruktur durchgeführte
Hochrechnungen ergeben ebenso eine Bandbreite
der erwarteten Rendite, die über den derzeit ver wendeten
Rechnungszinssätzen liegt, wie die erwartete Rendite im
Sinne von § 5 Abs. 3 der DeckRV. Daher ist für die Zukunft
eine angemessene Sicherheitsspanne gegeben.
Die Lebensversicherung unterliegt nur in geringem Maße
einem Stornorisiko. Bilanziell wird einem Stornorisiko
dadurch begegnet, dass die vorgenannten Rückstellungen
mindestens den Rückkaufswert enthalten und die aktivierten
Forderungen an Versicherungsnehmer durch eine
Wertberichtigung gekürzt sind.
Das versicherungstechnische Bestandsrisiko der Krankenversicherung
gliedert sich in Irrtums-, Zufalls- und
Änderungsrisiko. Das Irr tumsrisiko bedeutet, dass die
dem Schadenursachensystem zugrunde liegende Gesetzmäßigkeit
falsch eingeschätzt wurde. Die Concordia
Kranken begegnet dem durch eine sorgfältige Kalkulation
und jährliche Überprüfung der Rech nungs grundlagen.
Das Zufallsrisiko resultiert aus der zufälligen Abweichung
der Schadenhöhe und Schadenzahlen von den erwarteten
Werten, dieses Risiko wird durch den Abschluss
geeigneter Rückver sicherungsverträge und eine strenge
Risikoprüfung minimiert. Das Änderungsrisiko ergibt sich
aus der unvorher sehbaren Veränderung der Verteilung
des Gesamtschadens im Zeitablauf. Gründe hierfür können
die Änderungen der gesetzlichen, technologischen
oder ökonomischen Rahmenbedingungen sein. Durch die
Einrechnung ausreichender Sicherheiten in die Bei träge
und die Bildung angemessener versicherungstech nischer
Rückstellungen wird diesem Risiko Rechnung getragen.
Das Marktrisiko resultiert aus der Unsicherheit über Ver-
änderungen von Marktpreisen und -kursen sowie den
zwischen ihnen bestehenden Korrelationen und ihren
Volatilitäten. Trotz der im Anlageprozess erfolgenden
risikomindernden Maßnahmen sind mit der Kapitalanlage
unvermeidbar bedeutende Marktrisiken verbunden, von
denen sich die Concordia - ebenso wie die Mitbewerber -
nicht abkoppeln kann. Aufgrund der Portfolioausrichtung
mit einem großen Anteil an Rentenpapieren resultieren

Konzernlagebericht
Marktrisiken insbesondere aus möglichen Schwankungen
des Marktzinses. Marktpreisrisiken werden mit Hilfe
von Sensitivitätsanalysen und Stress-Tests er mittelt
und transparent gemacht. Der bei der Concordia angewandte
Stress-Test entspricht dem der BaFin-Ver ordnung.
Bei dem regelbasierten Vorgehen sind die vorgenommenen
Abschläge abhängig vom Kapitalmarktumfeld.
Es ergeben sich dadurch folgende Szenarien zum
31. Dezember 2012:
a) einen Rückgang der Renten um 10 Prozent
b) einen Rückgang der Aktien um 14 Prozent
c) einen Rückgang der Aktien um 12 Prozent sowie der
Renten um 5 Prozent
d) einen Rückgang der Aktien um 12 Prozent sowie der
Immobilien um 10 Prozent
Für die der BaFin unterliegenden Konzernunternehmen
ergibt sich in allen Fällen eine Überdeckung der aufsichtsrechtlichen
Anforderungen.
Zusätzlich werden regelmäßig Stress-Szenarien durchgeführt,
um die Auswirkungen auf Bestands- und Ertragsgrößen
im Vergleich zu den geplanten Werten festzustellen.
Szenarien der Zeitwertentwicklung unserer Wertpapiere
zum Bilanzstichtag:
in TEUR
Zeitwert Renten (31. Dezember 2011) 2.507.724
Wertverlust durch Anstieg
der Zinskurve um 100 BP – 143.443
Wertzuwachs durch Rückgang
der Zinskurve um 100 BP 148.458
Zeitwert Aktien* (31. Dezember 2011) 124.538
Wertverlust durch 20 %igen Kursrückgang – 24.908
Wertzuwachs durch 20 %igen Kursanstieg 24.908
* incl. Investitionen in Private Equity
Da r über hinaus wird möglichen Marktwertschwankungen
im Direktbestand der Rentenpapiere durch einen hohen
Grad an Diversifi zierung und Laufzeitenstreuung entgegenge
wirkt. Zudem sind Marktwert schwan kungen im Direktbestand
aufgrund des langfristigen Anlagehorizonts und der
verfolgten "buy and hold"-Strategie nicht als dauerhaft
anzusehen. Aus diesem Grund sind in der Direktanlage
keine zusätzlichen Sicherungsmaßnahmen abgeschlossen
worden. Für die festverzinslichen Wertpapiere in den Spezialfonds
wurde vor dem Hintergrund der kurzen Duration
ebenfalls auf Sicherungen verzichtet. Dem grundsätzlichen
Marktpreisrisiko für Aktien wird durch eine diversifi zierte
Aktienanlage in Fonds entgegengewirkt, dabei erfolgt ein
am Risikokapital orientiertes aktives Management. Die
außerhalb von Fonds bzw. Indexzertifi katen gehaltenen
Aktienpositionen resultieren nahezu ausschließlich aus
Kon 16
einer geschäftspolitisch motivierten Investition in eine
Rückversicherungsgesellschaft, deren Entwicklung laufend
überwacht wird. Marktpreisrisiken aus dem Bereich Private
Equities und Beteiligungen sind wegen des geringen Volumens
und der Struktur des Bestandes für den Concordia
Versicherungs-Konzern nicht wesentlich, dies gilt auch
bei nachhaltig negativer Geschäftsentwicklung. Marktrisiken
aus Fremdwährungsbeständen, die sich aus Anlagen
außerhalb der europäischen Währungsunion ergeben,
sind aufgrund der nahezu vollständigen Kurssicherung
von untergeordneter Bedeutung.
Als Kreditrisiko bezeichnet man das Risiko, das sich aus
der Veränderung der Bonität von Schuldnern bzw. Gegenparteien
ergibt, dabei stellt das Konzentrationsrisiko das
spezielle Risiko dar, das sich ergibt, wenn einzelne oder
stark korrelierende Risiken eingegangen werden, die ein
bedeutendes Schaden- oder Ausfallrisiko haben. Das Kredit-
und Konzentrationsrisiko im Bereich der Kapitalanlagen
begrenzt der Concordia Versicherungs-Konzern dadurch,
dass er hohe Anforderungen an die fi nanzielle Solidität
seiner Schuldner stellt, die Kapitalanlagen diversifi ziert
und Obergrenzen für Kreditkonzentrationen einrichtet,
sowie die Einhaltung dieser Maßnahmen laufend überwacht.
Neben den durch anerkannte Ratingagenturen
vergebenen Ratings hat die qualitative Beurteilung des
Emittenten an Bedeutung gewonnen. Falls kein offi -
zielles Rating vorliegt, regelt eine interne Richt linie
die Bewertung, dabei dienen u.a. die Zugehörigkeit zu
Sicherungseinrichtungen des Kreditgewerbes oder die
Ab sicherung einer Emission durch Sonderver mögen
als Beur teilungskriterium. In Bezug auf die Kreditkonzentrationen
sind vor dem Hintergrund der zu beobachtenden
Marktkonsolidierung Maßnahmen getroffen worden, die
das Kontrahentenuniversum erweitern, um eine breite
Diversifi kation zu ermöglichen.
Das Markt- und Kreditrisikomanagement erfolgt unter
Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit des Concordia
Versicherungs-Konzerns.
Liquiditätsrisiken werden im Konzern durch eine laufende
Abstimmung der ein- und ausgehenden Zahlungsströme
begrenzt. Dabei wirken Sicherungsmaßnahmen, die primär
für andere Zwecke abgeschlossen wurden, wie z. B. die
Rückversicherung, gleichzeitig begrenzend auf das mit
außergewöhnlichen Ereignissen einhergehende Liquiditätsrisiko.
Darüber hinaus bietet die Qualität unserer
Kapitalanlagen ein gewisses Maß an Sicherheit dafür, dass
ein erhöhter Liquiditätsbedarf nach einem eher wenig
wahrscheinlichen Ereignis gedeckt werden kann. Zudem
ergeben sich vor dem Hintergrund einer ausgewogenen
Fälligkeitsstruktur im Direktbestand keine außergewöhnlichen
Wiederanlagerisiken.
Die operationellen Risiken liegen in betrieblichen Systemen
oder Prozessen begründet. Sie entstehen insbesondere
in Form von betrieblichen Risiken, die aus menschlichem
oder technischem Versagen bzw. externen Einfl ussfaktoren

esultieren oder aus der Unangemessenheit von internen
Kontrollsystemen. Dieses Risikofeld umfasst - entsprechend
der Systematik der MaRisk (VA) - auch die Rechtsrisiken, d. h.
die Risiken, die aus Änderungen der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen
Rahmenbedingungen resultieren.
Die operationellen Risiken werden im Concordia Konzern
durch orga ni satorische Sicherungsmaßnahmen und Kontrollen
begrenzt. Bestandteil dieses internen Kontrollsystems ist
es, dass alle Auszahlungen und Verpfl ichtungserklä rungen
strengen Berechtigungs- und Vollmachtenrege lungen unterliegen.
Weitere Elemente des internen Kontrollsystems
existieren durch Funktionstrennungen in den Arbeitsabläufen,
das Vier-Augen-Prinzip sowie Stichprobenverfahren. Die
Wirksamkeit und Funktionsfähigkeit des internen Kontrollsystems
wird durch die Revision regelmäßig überwacht.
Eine wesentliche Rolle hinsichtlich der betrieblichen Risiken
spielt, aufgrund der hohen Durchdringung der Geschäftsprozesse
mit IT-Systemen, die technische Ausstattung und
die Verfügbarkeit der Informationstechnologie. Innerhalb
der Concordia Versicherungsgruppe werden die Aufgaben
im Bereich der Informationstechnologie zentral durch
Abteilungen des Concordia VVaG erledigt. Die Bündelung
der IT-Aufgaben unterstützt die Möglichkeiten, die Risiken
in diesem Bereich gruppenweit zu erkennen und
ihnen umfassend und wirkungsvoll zu begegnen. Um
mögliche Risiken aus dem IT-Bereich zu minimieren, wird
in der Concordia eine einheitliche IT-Strategie verfolgt
und ein umfassendes IT-Sicherheitskonzept eingesetzt.
Durch die Verlagerung von Komponenten des Großrechnerbetriebs
einschließlich der dazugehörenden Hardware
(Großrechner nebst Speicherperipherie) in den Rechenzentrumskomplex
der IBM in Frankfurt sowie der dort und
intern für den Bereich der Server-Technologie aufgebauten
Back-up-Systeme und defi nierte Notfallplanungen
sichert sich die Concordia vor Betriebsstörungen und
-unterbrechungen und ihren Datenbestand vor einem
möglichen Datenverlust und gewährleistet eine konsistente
Verfügbarkeit. Die Ergebnisse der internen und externen
Wiederherstellungstests zeigen, dass die Concordia und
der externe Partner mit den getroffenen umfangreichen
Schutzmaßnahmen auch im Katastrophenfall den IT-
Betrieb sicherstellen können. Den Risiken, die sich aus
der Anbindung eines externen Rechenzentrums über
ein Weitverkehrsnetz und aus der systemimmanenten
Abhängigkeit von einem externen Dritten ergeben, ist
erfolgreich entgegengewirkt. Eine hoch verfügbare und
mit hoher Bandbreite ausgestattete Anbindung und eine
Vertragskonstellation, die Strafkosten beim Nichterreichen
von Service Level Vereinbarungen vorsieht und
der Concordia über die Vertragslaufzeit von 7 Jahren
mehrere defi nierte Ausstiegspunkte bietet, sorgen für die
notwendige Sicherheit.
Daneben sind mit der technologischen Entwicklung
einhergehende Risiken zu nennen. Hier sorgen die in der
Concordia Versicherungsgruppe etablierten Verfahren
Kon 17
Konzernlagebericht
der jährlichen Projektplanung unter Einbeziehung der
Verantwortungsträger aller Bereiche für die notwendigen
Anpassungen.
Zusammenfassend ist festzustellen, dass das vorhandene
Risikomanagementsystem die rechtzeitige Identifi kation,
Bewertung und Kontrolle der Risiken, die wesentlichen
Einfl uss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Concordia Konzerns haben könnten, gewährleistet.
Um den ständig steigenden Anforderungen gerecht zu
werden, wird das bestehende Risikomanagementsystem
fortlaufend weiterentwickelt. Für die aufsichtsrechtlichen
Solvabilitätsanforderungen der Muttergesellschaft ergibt
sich zum 31. Dezember 2011 bei einem Solvabilitäts-Soll
von 70,6 Mio. EUR ein Bedeckungsgrad von 267 %. Die
Tochtergesellschaften weisen eine Überdeckung der Solvabilitätsspanne
aus. Für die Gruppensolvabilität ergibt
sich ebenfalls eine Überdeckung.
Vor dem Hintergrund der sich abzeichnenden weitreichenden
Veränderungen der zukünftigen aufsichtsrechtlichen
Anforderungen und der verbleibenden Unsicherheit um
die endgültige Anwendung und Auslegung der einzelnen
Vorschriften, begleiten wir die aktuelle Diskussion um das
Solvency II-Projekt weiterhin aktiv. Dabei hat sich die
Concordia in den zurückliegenden Jahren auch an den entsprechenden
Feldstudien zum Test der Bewertungsprinzipien
und -methoden des quantitativen Modells beteiligt. Die
Erfahrungen und Ergebnisse sind kritisch analysiert worden
und haben bei der Weiterentwicklung unseres individuellen
Risikomanagementsystems Berücksichtigung gefunden.
Die Concordia orientiert sich dabei am vorgegebenen Prinzip
der Proportionalität, wonach die internen Risikomanagementprozesse
an der unternehmensindividuellen Risikosituation,
der besonderen Organisation und der Struktur
sowie der Art und dem Umfang der Geschäftstätigkeit
auszurichten sind. Der von uns verfolgte Ansatz zielt darauf
ab, das Risikomanagement vollständig in die Organisation
und die Prozesse der Concordia Versicherungsgruppe zu
integrieren, um somit dem ursprünglichen Leitgedanken
zu folgen, durch die Analyse und Dokumentation der
Ursache-Wirkungszusammenhänge die in Verbindung mit
der Erstellung und Veräußerung des Produktes Versicherungsschutz
auftreten können, ein proaktives Handeln
in Bezug auf mögliche Störungen erreichen zu können.
Der Concordia Konzern ist für die Herausforderungen der
Zukunft gut gerüstet.
Zurzeit sind aus Sicht der Concordia Versicherungsgruppe
keine Entwicklungen zu erkennen, die die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft nachhaltig negativ
beeinträchtigen können.

Konzernlagebericht
Überwachung und Steuerung der Risiken
Schaden/Unfall
Die Schadenquoten für eigene Rechnung entwickelten sich im Mehrjahresvergleich zum 31. Dezember 2011 wie folgt:
Schadenquoten des Geschäftsjahres
Leben/Kranken
Wir verweisen auf unsere Ausführungen zu "Risikofeldern
und -kategorien".
Risiken aus dem Ausfall von Forderungen aus dem
Versicherungsgeschäft
Ausstehende Forderungen mit mehr als 90 Tagen zurückliegendem
Fälligkeitszeitpunkt bestanden am Bilanz -
stichtag in Höhe von TEUR 1.188. Dem durchschnitt -
lichen Ausfall dieser Forderungen haben wir mit der
Bildung von Pauschalwertberichtigungen in Höhe von
TEUR 569 entgegengewirkt.
Gegenüber Rückversicherern bestehen Forderungen in
folgendem Umfang:
Standard & Poor's Betrag
TEUR
AA+ 259
AA- 4.661
A+ 598
A 2.096
7.614
Es bestehen TEUR 5.382 Abrechnungsforderungen an
Rück versicherer, für die kein Rating vorliegt.
2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002
gesamt 77,0 79,8 78,1 74,9 74,7 74,5 79,3 79,0 78,1 82,0
ohne Naturkatastrophen
und sonst. Kumulrisiken 73,7 78,8 77,9 74,3 74,4 74,2 79,1 78,8 78,1 81,1
Bezüglich des Abwicklungsergebnisses ist folgende Entwicklung zu verzeichnen:
Abwicklungsergebnis
(in % der Eingangsschadenrückstellung)
8,1 8,2 8,0 7,2 7,7 6,8 7,7 6,3 8,7 12,4
Kon 18

Zusammensetzung der Rentenpapiere* nach Ratingklassen und Art der Emittenten (Zeitwerte):
Inhaber- Namensschuldverschreibungen Renten in Fonds
schuldverschreibungen Schuldscheindarlehen
in % in TEUR in % in TEUR in % in TEUR
AAA 32,3 39.571 20,5 445.005 18,4 37.452
AA 26,4 32.381 39,5 857.583 11,2 22.741
A 18,6 22.735 30,1 652.537 25,9 52.449
BBB 18,7 22.884 8,4 183.290 20,2 40.861
< BBB 4,0 4.887 1,5 32.857 24,3 49.255
Gesamt 100,0 122.458 100,0 2.171.272 100,0 202.758
in % in TEUR
Staaten 15,1 377.756
Gewährträger 10,9 271.783
Finanzinstitute 68,9 1.719.648
Unternehmen 5,1 127.301
Gesamt 100,0 2.496.488
Konzernlagebericht
* Abgeleitet aus dem internen deutschen Berichtswesen, gegenüber der bilanziellen Darstellung kann es zu Abweichungen kommen.
Erwartungen und Zukunftsperspektiven
Wirtschaftliche Entwicklung
Das Expansionstempo der globalen Wirtschaft hat sich
seit der zweiten Jahreshälfte 2011 deutlich abgeschwächt.
Die Stimmungsindikatoren spiegeln eine drastisch gestiegene
Unsicherheit in Hinblick auf die weitere wirtschaftliche
Entwicklung wider. Zuletzt überlagerte in der
öffentlichen Wahrnehmung die Schuldenkrise im Euroraum
die nicht minder brisante Lage in den USA.
Die Entwicklung der Weltwirtschaft dürfte 2012 im
Wesentlichen davon abhängen, ob es der Politik gelingt,
einen Lösungsweg aus der Schuldenkrise aufzuzeigen.
Dazu sind einschneidende Konsolidierungsmaßnahmen
unumgänglich. Vor diesem Hintergrund sind fi skalpolitische
Impulse in größerem Umfang nicht mehr möglich.
Für den Euroraum ist eine Rezession 2012 kaum mehr
abzuwenden. Fraglich ist, wie tief diese ausfallen und
wie lange sie andauern wird. Sollte es der Politik und der
Notenbank gelingen, die Märkte kurzfristig zu beruhigen,
könnte bereits ab Jahresmitte die Wirtschaftsleistung
wieder ansteigen. In den USA deuten die Frühindikatoren
eine langsame Erholung an, zudem hat die Fed angekündigt,
die Leitzinsen noch längere Zeit auf dem
niedrigen Niveau zu belassen. Die Schwellenländer sollten
durch eine expansivere Geldpolitik wieder auf ihren
Wachstumspfad zurückfi nden.
Kon 19
Entwicklung in der Versicherungswirtschaft
Trotz der voraussichtlichen wirtschaftlichen Eintrübung
bleiben die Nachfrage nach Versicherungsschutz in
Deutschland und damit auch die Beitragseinnahmen
der deutschen Versicherer weiterhin relativ stabil. In der
Schaden- und Unfallversicherung gehen die vorsichtigen
Schätzungen des GDV für 2012 von einem
leichten Anstieg der Beitragseinnahmen aus, der sich zwischen
1,0 % bis 2,0 % bewegen dürfte. Wegen der hohen
Marktdurchdringung sind hier Mengenkomponenten nur
von untergeordneter Bedeutung. Entscheidend wird sich
hier die Preiskomponente auswirken, welche wesentlich
davon abhängig ist, wie sich die Prämienentwicklung in
der Kraftfahrtversicherung darstellen wird. Auch die Unternehmen
der Rechtsschutzversicherung haben sich in
einem umkämpften Markt zu behaupten. Neben der anhaltenden
Staatsschuldenkrise und deren ökonomischen
Auswirkungen auf den Versicherungsmarkt bleibt das
Thema Solvency II und die Auswirkungen des Klimawandels
mit dem Schutz vor Naturgefahren und die verschiedenen
Aspekte der Schadenbearbeitung - wie zum Beispiel
der Einsatz von Mediatoren - weiter im Mittelpunkt.
Das Segment der Lebensversicherung muss mit Blick auf
eine möglicherweise länger anhaltende Niedrigzinsphase
und die größer gewordenen Kreditrisiken in die Lage
versetzt werden, die im System der Lebensversicherung
enthaltenen Reserven zu sichern und bei Bedarf auch zu
mobilisieren, um die eingegangenen Zinsgarantien auch

Konzernlagebericht
in Zukunft jederzeit gewährleisten zu können. Aus diesem
Grund sind im Rahmen der Reform des Versicherungsaufsichtsgesetzes
(VAG) gesetzliche Anpassungen vorzunehmen,
die die Risikotragfähigkeit der Unternehmen wieder
stärken, nachdem in der Vergangenheit die diesbezüglichen
Spielräume immer weiter beschnitten worden sind.
Dies ist im Interesse aller Kunden für ein Höchstmaß an
Sicherheit und Planbarkeit ihrer Altersvorsorge.
Bedauerlich ist die Entscheidung des EuGH zukünftig nur
noch geschlechtsneutrale Versicherungsangebote zuzulassen.
Dies ist versicherungsmathematisch ein klarer
Rückschritt. Hier werden die Lebensversicherer daran
gehindert, ihren Kunden passgenaue und risikogerechte
Angebote zu machen.
Diese Entscheidung bedeutet auch für das Segment der
privaten Krankenversicherung eine empfi ndliche Zäsur.
Die Branchenprobleme um die sogenannten Billig- bzw.
Einsteigertarife sind zudem nach wie vor noch nicht gelöst.
Die Wahrscheinlichkeit, dass derartige Tarife bereits
nach kurzer Zeit von den Kunden nicht mehr bezahlt werden,
ist signifi kant größer als bei Hochleistungstarifen.
Diese Nichtzahlerproblematik belastet die Ertragslage
der Unternehmen und verteuert die Beiträge der zahlenden
Kunden. Hier wird erwartet, dass der Gesetzgeber
künftig spezielle Nichtzahlertarife zur Abmilderung der
geschilderten Probleme zulässt.
Ab dem zweiten Quartal 2012 wird die Höhe der Abschlussprovision
für die Krankenversicherer auf maximal
9 Monatsbeiträge begrenzt sein. Die Regulierung sollte
insgesamt zu einer Absenkung der Abschlusskosten
führen, was auch für die zukünftige sozialpolitische Akzeptanz
der PKV von Bedeutung sein wird.
Eine große Herausforderung für die gesamte Branche
ist die Umsetzung von Solvency II. Obwohl noch auf
allen Ebenen – von der Richtlinie bis hin zur nationalen
Umsetzung – politische Diskussionen stattfi nden, müssen
sich die Unternehmen auf der Basis des Status Quo
darauf vorbereiten, bereits ab Mitte 2013 nach Solvency
II-Maßstäben zu kalkulieren und gegenüber der Aufsicht
zu berichten. Dabei besteht noch gravierender Nachbesserungsbedarf.
Um den Kunden in der Zukunft weiterhin
Produkte mit langfristigen Zinsgarantien anbieten zu
können, ist eine sachgerechte Ausgestaltung der Zinsstrukturkurve
unabdingbar. Will die Europäische Kommission
Produkte mit langfristigen Garantien faktisch nicht
vom Markt nehmen, muss sie dies in ihren Vorschlägen
entsprechend berücksichtigen. Solvency II kann auch
nicht mit einem Schlag eingeführt werden. Vielmehr ist
ein gleitender Übergang vom alten System in das neue
System erforderlich. Den Unternehmen und der Aufsicht
würde somit ein Zeitfenster eingeräumt, um mit der neuen
Volatilität umzugehen und ihre entsprechenden Prozesse
und Systeme anzupassen. Auch darf Solvency II nicht
zu einer Marktbereinigung führen. Dazu muss die Komple-
Kon 20
xität über alle drei Säulen, insbesondere bei den Berichtspfl
ichten, reduziert werden. Insbesondere bei einer vollen
vierteljährlichen Berichterstattung steht der Aufwand
der Versicherer in keinem Verhältnis zum zusätzlichen
Nutzen der Aufsicht. Ansonsten drohen insbesondere
kleine und mittlere Versicherungsunternehmen unter den
enormen Aufsichtsanforderungen erdrückt zu werden.
Vereinfachungen und die Anwendung des Proportionalitätsprinzips
sind für diese Unternehmen essentiell.
Aktienmarktentwicklung
Trotz des erwarteten geringen Gewinnwachstums der Unternehmen
und der weiterhin schwelenden Unsicherheit
bezüglich der Staatsschulden dürften die Aktienmärkte
mittelfristig attraktiv sein. Die deutschen Aktien liegen
mit einen Kurs-Gewinn-Verhältnis von gut elf noch deutlich
unter dem historischen Durchschnitt und bedingt durch
das Niedrigzinsumfeld fehlt es an attraktiven Alternativen.
Aufgrund der konjunkturellen und politischen Unsicherheiten
dürfte die Volatilität jedoch auch im Jahr 2012
hoch bleiben.
Rentenentwicklung
Nachdem die EZB zum Jahresende 2011 die Leitzinsen
wieder auf 1 % gesenkt hat, dürfte die Geldpolitik auch
2012 weiterhin sehr expansiv bleiben. Dafür spricht vor
allem die deutliche Konjunkturabschwächung in der
Eurozone. Hinzu kommen die Verspannungen am Interbankenmarkt,
die eine Unterstützung durch die Geldpolitik
erfordern. Das Misstrauen der Banken untereinander
ist ähnlich hoch wie zu Zeiten der Lehman Krise. Aufgrund
der abnehmenden Infl ationsraten ergibt sich für die EZB
zudem Spielraum für eventuelle Leitzinssenkungen.
Die aus der Schuldenkrise resultierende Unsicherheit
könnte ab Jahresmitte allmählich wieder abnehmen,
wenn erkennbar wird, dass die Peripherie-Länder fällige
Anleihen zu tragfähigen Konditionen refinanzieren
können. Dies gilt insbesondere für Italien, welches im
ersten Quartal 2012 einen dreistelligen Milliarden Euro
Betrag refi nanzieren muss. Eine Abnahme der Risikoaversion
würde zu Lasten von Bundesanleihen gehen, was
zu einer moderaten Versteilerung der Zinsstrukturkurve
führen sollte.
Auswirkungen auf den Konzern
Die anhaltende Unsicherheit bezüglich der wirtschaftlichen
Erholung und die Sorge um die extreme Staatsverschuldung
in vielen entwickelten Ländern dürften
die Volatilität in den Märkten weiterhin hoch halten.
Gleichzeitig befi nden wir uns noch immer in einer Phase
niedriger Zinsen.
In diesem Umfeld steht die disziplinierte Verwendung
von Risikokapital unverändert im Vordergrund. Oberstes
Ziel ist es weiterhin, eine verlässliche Rendite zu erwirtschaften.

Ausblick 2012 / 2013
Entwicklung des Konzerns
Die Concordia orientiert sich auch in 2012 weiter an
ihrem obersten strategischen Ziel, über ein ertragreiches
Wachstum die Sicherung der Eigenständigkeit der Versicherungsgruppe
konsequent zu gewährleisten.
Ein Schwerpunkt liegt dabei weiterhin in der Stärkung
und dem Umbau unseres Vertriebs. Beim Verkauf unserer
Versicherungsprodukte setzen wir auf gut ausgebildete
und serviceorientierte Versicherungsspezialisten im Ausschließlichkeitsvertrieb
und im Maklerkanal, die vor Ort
durch engagierte und kompetente Mitarbeiter unterstützt
werden. Die Zahl der ausschließlich für uns tätigen Agenturen
soll auch in 2012 weiter ansteigen.
Für unsere Geschäftspartner sind wir ein zuverlässiger
Partner und bieten für Leistungsträger sehr gute Verdienstmöglichkeiten.
Als Serviceversicherer möchten wir
unsere Klientel in bestimmten Bereichen des Gewerbes
– und insbesondere auch die jungen Familien – noch
stärker in den Focus rücken. Im Zuge der Entwicklung
neuer bedarfsgerechter Produktbündel optimieren wir
auch weiterhin stetig unsere internen Prozesse zur
Antrags- und Bestandsbearbeitung, um unsere Produktivität
zu steigern und noch näher an unseren Kunden zu
sein. Durch ein noch effi zienteres Schadenmanagement
versprechen wir uns auch auf der Leistungsseite weitere
Vorteile. In Zusammenarbeit mit unseren Vertriebs- und
Kooperationspartnern gilt es auch, eine mit Augenmaß
vorzunehmende Sanierung der Bestände zu verstetigen.
Für alle Sparten der Schaden- und Unfallversicherung
steht ein ertragreiches Beitragswachstum vor dem Ausbau
der Vertragsstückzahl.
Auch die Rechtsschutzversicherung unterstützt das
Ziel der nachhaltigen und ertragsorientierten Stärkung
der Position im Markt. Im Rahmen unserer selektiven
Zeichnungs politik zur Neukundengewinnung und unseren
Maßnahmen zur Bestandssicherung setzen wir unsere
Politik mit dem Focus, ertragreiches Geschäft abzuschließen,
fort. Ein aktives Schadenmanagement wird einen
Teil der Kostensteigerungen auffangen können und durch
eine an ge messene Dotierung der versicherungstechnischen
Rückstellungen werden wir ausreichend Vorsorge
treffen. Auch die Mediation wird in den nächsten Jahren
neue Möglichkeiten der Streitschlichtung eröffnen.
In Polen wird sich das Geschäft im Sachbereich verstetigen
und ein stärkerer Focus auf die traditionelle
Schadenversicherung gelegt. Der Anteil der Anbauversicherungen
soll zu Gunsten anderer Sparten aus dem
Agrarbereich verkleinert werden.
Unsere Lebensversicherungen verfolgen ihr eingeschlagenes
Ziel, ihren Kunden die garantierten Leistungen zu
sichern und angemessene Überschüsse gutzuschreiben.
Daneben setzen wir auf ausführliche Kundeninformation
und -beratung. Für die Kundenberatung unterstützen wir
unsere Vertriebspartner nicht nur mit eigenen Mitteln,
Kon 21
Konzernlagebericht
sondern immer mehr durch externe Bewertungen, bei
denen wir nachhaltig gute Ergebnisse erzielen. Transparenz
gegenüber Versicherungsnehmern und Vertriebspartnern
stehen dabei für uns im Vordergrund.
Mit der beibehaltenen Geschäftspolitik der Reservenstärkung
schaffen wir uns die Sicherheit für den Ausgleich
schwankender Ergebnisse und für die Sicherung unserer
vertraglich zugesagten Leistungen.
Aufgrund der attraktiven Produkte der Krankenversicherung
gehen wir von einem anhaltenden Wachstum und
einem steigenden Marktanteil in einem insgesamt schwieriger
werdenden Umfeld aus. Durch die Weiterentwicklung
der Tarife werden wir unsere Anziehungskraft stärken. Die
mit der Gesetzlichen Krankenkasse "BIG direkt gesund"
vereinbarte Kooperation wird dem Wachstum weitere
Impulse verleihen.
Dass wir mit dieser Ausrichtung unserer Konzerngesellschaften
auf dem richtigen Weg sind, haben die Ratingergebnisse
– nicht zuletzt das wiederholte Rating von
ASSEKURATA mit der Note "A" im Jahr 2011 – gezeigt.
Wir werden diesen Weg konsequent fortsetzen. Vorbereitungen
auf Solvency II sind u.a. durch die Teilnahme an
den QIS-Studien getroffen.
Für das Geschäftsjahr 2012 rechnet die Concordia Gruppe
mit einem Beitragswachstum von rund 2,7 %. Auf der
Schadenseite ist nach einer vorläufi gen Einschätzung nach
den ersten drei Monaten – bedingt durch eine erneut hohe
Anzahl an Winterschäden – nicht mit einer Verbesserung
gegenüber dem Jahr 2011 zu rechnen. Da der Schadenverlauf
naturgemäß von vielen Einfl ussfaktoren abhängig
ist und Schwankungen unterliegt, sind Aussagen hierzu
zum aktuellen Zeitpunkt allerdings mit großer Unsicherheit
behaftet. Das Ergebnis aus Kapitalanlagen wird sich in
einem Umfeld niedriger Zinsen bewegen und ist abhängig
von der Entwicklung an den Kapitalmärkten. Diese Entwicklung
wird zunehmend durch externe Einfl ussfaktoren
bestimmt, welche sich nicht prognostizieren lassen. Nach
den im Nachtragsbericht geschilderten Ereignissen wird das
Konzernergebnis 2012 voraussichtlich negativ ausfallen.
Für das Jahr 2013 und danach erwarten wir dann wieder
positive Ergebnisse.
Nachtragsbericht
Nach dem ersten Quartal 2012 ist bei unserem Sachversicherungsgeschäft
in Polen eine extrem hohe Schadenbelastung
durch Auswinterungsschäden im Bereich der
Anbauversicherung zu verzeichnen, die sich voraussichtlich
auch im niedrigen zweistelligen Millionenbereich auf
das Konzernergebnis auswirken werden.
Wir danken allen unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern
im Innen- und Außenvertrieb sowie allen unseren
Vermittlern, die durch ihren großen persönlichen Einsatz
wesentlich zur Entwicklung der Konzerngesellschaften
beigetragen haben. Die stets gute Zusammenarbeit mit unserem
Betriebsrat sowie dem Sprecher-Ausschuss der Leitenden
Angestellten wollen wir auch in Zukunft fortsetzen.

Konzernlagebericht
Übersicht über die betriebenen Versiche-
rungszweige und Versicherungsarten
selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft
Lebensversicherung
Kapitalbildende Lebensversicherungen
mit überwiegendem Todesfallcharakter
Versicherung auf den Todesfall mit abgekürzter
Beitragszahlungsdauer *
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall *
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall
mit Abrufoption *
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall für
zwei verbundene Leben *
Versicherung mit festem Auszahlungszeitpunkt
und Abrufoption *
Versicherung auf den Heiratsfall
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall
mit Teilauszahlungen *
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall
mit festen Teilauszahlungen *
Versicherung auf den Todes- und Erlebensfall
nach dem 5. Vermögensbildungsgesetz
Risikoversicherungen
Risikoversicherung *
Risikoversicherung für zwei verbundene Leben *
Risiko-Zeitrentenversicherung mit abgekürzter
Beitragszahlungsdauer
Kapitalbildende Lebensversicherungen
mit überwiegendem Erlebensfallcharakter
Aufgeschobene Leibrenten-Versicherung mit und
ohne Rentengarantie und Beitragsrückgewähr *
Aufgeschobene Leibrenten-Versicherung mit und
ohne Rentengarantie und Beitragsrückgewähr
mit Abrufoption *
Aufgeschobene Rentenversicherung gegen Einmalbeitrag
mit Kapitalverfügungsoption und Todesfallschutz
Sofort beginnende Leibrenten-Versicherung mit Todesfallschutz
und Rentengarantie gegen Einmalbeitrag
Leibrenten-Versicherung auf ein Leben mit aufgeschobener
Rentenzahlung und Rentengarantie nach
AltZertG *
* Diese Versicherung wird auch als dynamische Lebensversicherung
(planmäßige Erhöhung des Versicherungsschutzes
ohne erneute Gesundheitsprüfung) angeboten
Kon 22
Leibrenten-Versicherung auf ein Leben mit aufgeschobener
Rentenzahlung mit Todesfallschutz, Beitragsrückgewähr
und Abrufoption nach § 10 EStG *
Fondsgebundene Versicherungen
Fondsgebundene Versicherung auf den Todes- und
Erlebensfall *
Fondsgebundene aufgeschobene Rentenversicherung
mit und ohne Rentengarantie und Beitragsrückgewähr *
Zusatzversicherungen
Unfall-Zusatzversicherung
Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherung
Risiko-Zusatzversicherung
Familienrenten-Zusatzversicherung
Hinterbliebenenrenten-Zusatzversicherung
Krankenversicherung
Krankheitskostenvollversicherung
Krankheitskostenzusatzversicherung
Krankentagegeldversicherung
Krankenhaustagegeldversiche rung
sonstige selbstständige Einzel-Teilversicherung
Auslandsreise-Krankenversicherung
(gegen festes Entgelt)
Pfl egekrankenversicherung
Pfl egepfl ichtversicherung
Pfl egetagegeldversicherung
Schaden-/Unfall- und Rückversicherung
Unfallversicherung
Allgemeine Unfallversicherung
Einzelunfallversicherung ohne Beitragsrückgewähr
Unfallvollversicherung
Versicherung gegen außerberufl iche Unfälle
Gruppen-Unfallversicherung ohne Beitragsrückgewähr
Gruppen-Unfallvollversicherung
Gruppen-Unfallteilversicherung
Kraftfahrtunfallversicherung (einschließlich der
namentlichen Kraftfahrtunfallversicherung)
Haftpfl ichtversicherung
Privathaftpfl ichtversicherung (einschließlich Sportboot-
und Tierhalter-Haftpfl ichtversicherung)

Betriebs- und Berufshaftpfl ichtversicherung
Industrie- und Handelsbetriebe
Baugewerbe (einschließlich Architekten und
Bauingenieure)
sonstige Betriebs- und Berufshaftpfl ichtversicherung
Umwelt-Haftpfl ichtversicherung
Gewässerschaden-Haftpfl ichtversicherung
Umwelthaftpfl icht-Modell
Umweltschadensversicherung
See-, Binnensee- und Flussschifffahrtshaftpfl ichtversicherung
sowie
Haftpfl ichtversicherung für nichtversicherungspfl
ichtige Landfahrzeuge
Haftpfl ichtversicherungen für nichtversicherungspfl
ichtige Landfahrzeuge
mit eigenem Antrieb
ohne eigenen Antrieb
See-, Binnensee- und Flussschifffahrtshaftpfl ichtversicherung
übrige und nicht aufgegliederte Haftpfl ichtversicherung
Haus- und Grundbesitzerhaftpfl ichtversicherung
sonstige Haftpfl ichtversicherung
Kraftfahrtversicherung
Kraftfahrzeug-Haftpfl ichtversicherung
Fahrzeugvollversicherung
Fahrzeugteilversicherung
Rechtsschutzversicherung
Verkehrs-Rechtsschutz
Fahrer-Rechtsschutz
Privat-Rechtsschutz für Selbstständige
Berufs-Rechtsschutz für Selbstständige,
Rechtsschutz für Firmen und Vereine
Privat- und Berufs-Rechtsschutz für Nichtselbstständige
Privat-, Berufs- und Verkehrs-Rechtsschutz
für Nichtselbstständige
Landwirtschafts- und Verkehrs-Rechtsschutz
Pauschaler Rechtsschutz für Selbstständige und Firmen
Rechtsschutz für Eigentümer und Mieter
von Wohnungen und Grundstücken
Spezial-Straf-Rechtsschutz
Vermögensschaden-Rechtsschutz
Cross Compliance-Rechtsschutz
Feuerversicherung
landwirtschaftliche Feuerversicherung
sonstige Feuerversicherung
Kon 23
Einbruchdiebstahl- und Beraubungs(ED)-Versicherung
Leitungswasser (Lw)-Versicherung
Glasversicherung
Sturmversicherung
Sturmversicherung ohne/mit Einschluss weiterer
Elementarschäden
Verbundene Hausratversicherung
Verbundene Hausratversicherung ohne/mit Einschluss
weiterer Elementarschäden
Verbundene Wohngebäudeversicherung
Verbundene Wohngebäudeversicherung ohne/mit
Einschluss weiterer Elementarschäden
Tierversicherung
Weidetierversicherung
Technische Versicherungen
Elektronikversicherung
Bauleistungsversicherung
Versicherung zusätzlicher Gefahren zur Feuerbzw.
Feuer-Betriebsunterbrechungs-Versicherung
(Extended Coverage (EC)-Versicherung)
Betriebsunterbrechungs-Versicherung
Feuer-Betriebsunterbrechungs-Versicherung
Technische Betriebsunterbrechungs-Versicherung
sonstige Betriebsunterbrechungs-Versicherung
Beistandsleistungsversicherung
Schutzbriefversicherung
Sonstige Schadenversicherung
Sonstige Sachschadenversicherung
Reisegepäckversicherung
übrige und nicht aufgegliederte
Sachschadenversicherung
Sonstige Vermögensschadenversicherung
Mietverlustversicherung ohne/mit Einschluss weiterer
Elementarschäden
in Rückdeckung übernommenes Versicherungs-
geschäft
Lebensversicherung
Schaden-/Unfall- und Rückversicherung
Unfallversicherung
Luftfahrtunfallversicherung
Konzernlagebericht

Konzernlagebericht
Haftpfl ichtversicherung
Atomanlagen-Haftpfl ichtversicherung
sonstige Haftpfl ichtversicherung
Kraftfahrtversicherung
Kraftfahrzeug-Haftpfl ichtversicherung
Fahrzeugvollversicherung
Fahrzeugteilversicherung
Luftfahrtversicherung
Luftfahrzeug-Kaskoversicherung
Feuerversicherung
landwirtschaftliche Feuerversicherung
sonstige Feuerversicherung
Einbruchdiebstahl- und Beraubungs(ED)-Versicherung
Leitungswasser (Lw)-Versicherung
Sturmversicherung
Verbundene Hausratversicherung
Verbundene Wohngebäudeversicherung
Technische Versicherungen
Elektronikversicherung
Betriebsunterbrechungs-Versicherung
Feuer-Betriebsunterbrechungs-Versicherung
Luft- und Raumfahrzeug-Haftpfl ichtversicherung
Luftfahrt-Haftpfl ichtversicherung (einschließlich der
Luftfrachtführer-Haftpfl ichtversicherung)
Sonstige Schadenversicherung
Sonstige Sachschadenversicherung
Atomanlagen-Sachversicherung
übrige und nicht aufgegliederte Sachschadenversiche
rung
Sonstige Vermögensschadenversicherung
Lizenzverlustversicherung
Kon 24

Konzernabschluss

Konzernbilanz
Konzern-Jahresbilanz zum 31. Dezember 2011
A. Immaterielle Vermögensgegenstände
I. entgeltlich erworbene ähnliche Rechte
und Werte sowie Lizenzen an solchen
Rechten und Werten 6.923.303 5.882.154
II. geleistete Anzahlungen — 6.923.303 36.273
B. Kapitalanlagen
Aktiva
I. Grundstücke, grundstücksgleiche
Rechte und Bauten einschließlich der
Bauten auf fremden Grundstücken 50.202.964 51.211.489
II. Kapitalanlagen in verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen
1. Anteile an verbundenen
Unternehmen 8.306 9.218
2. Beteiligungen
3. Ausleihungen an Unternehmen,
mit denen ein Beteiligungsverhältnis
3.713.427 2.333.605
besteht 539.000 4.260.733 739.000
III. Sonstige Kapitalanlagen
EUR
1. Aktien, Investmentanteile und
andere nicht festverzinsliche
Wertpapiere
2. Inhaberschuldverschreibungen
und andere festverzinsliche
340.802.459 315.951.592
Wertpapiere
3. Sonstige Ausleihungen
130.767.149 92.321.540
a) Namensschuldverschreibungen
b) Schuldscheinforderungen und
941.442.017 941.856.140
Darlehen
c) Darlehen und Vorauszahlungen
1.090.751.792 1.029.212.520
auf Versicherungsscheine 17.130.841 18.298.739
d) übrige Ausleihungen 15.223.622 2.064.548.272 26.075.484
4. Einlagen bei Kreditinstituten 23.956.435 32.811.258
5. Andere Kapitalanlagen 13.509.037 9.900.518
Kon 26
2.573.583.352
31.12.2010
EUR
IV. Depotforderungen aus dem in
Rückdeckung übernommenen
Versicherungsgeschäft 66.781 128.858
2.628.113.830 2.520.849.961
C. Kapitalanlagen für Rechnung
und Risiko von Inhabern von
Lebensversicherungspolicen 25.010.780 24.513.197
EUR
31.12.2011
EUR
EUR

D. Forderungen
Aktiva
I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen
Versicherungsgeschäft an:
1. Versicherungsnehmer
Kon 27
Konzernbilanz
a) fällige Ansprüche 25.730.074 23.413.497
b) noch nicht fällige Ansprüche 15.241.744 40.971.818 10.222.316
2. Versicherungsvermittler 6.814.133 47.785.951 6.537.639
II. Abrechnungsforderungen aus dem
Rückversicherungsgeschäft 12.995.862 13.929.163
III. Sonstige Forderungen 8.382.856 10.116.429
E. Sonstige Vermögensgegenstände
69.164.669 64.219.044
I. Sachanlagen und Vorräte 5.070.714 5.214.466
II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten,
Schecks und Kassenbestand 39.761.528 27.441.100
III. Andere Vermögensgegenstände 250.268 288.893
F. Rechnungsabgrenzungsposten
EUR
31.12.2011 31.12.2010
EUR
EUR
EUR
EUR
45.082.510 32.944.459
I. Abgegrenzte Zinsen und Mieten 38.828.656 38.460.991
II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 1.938.096 3.466.553
40.766.752 41.927.544
G. Aktive latente Steuern — —
2.815.061.844 2.690.372.632

Konzernbilanz
A. Eigenkapital
Passiva
I. Gewinnrücklagen
1. Verlustrücklage gemäß § 37 VAG
2. andere Gewinnrücklagen
Stand nach Kapital-
15.387.000 14.287.000
konsolidierung
davon ab:
Unterschiedsbetrag aus der
136.316.081 134.737.746
Kapitalkonsolidierung 10.402.825 125.913.256 10.402.825
Kon 28
141.300.256 138.621.921
II. Eigenkapitaldifferenz aus
Währungsumrechnung – 128.617 1.104.003
III. Konzerngewinn — —
IV. Ausgleichsposten für die Anteile
anderer Gesellschafter – 5.461 – 198.104
B. Versicherungstechnische
Rückstellungen
EUR
31.12.2011 31.12.2010
EUR
EUR
EUR
EUR
141.166.178 139.527.820
I. Beitragsüberträge
1. Bruttobetrag
2. davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
124.649.215 120.396.719
gegebene Versicherungsgeschäft 18.488.878 106.160.337 28.928.982
II. Deckungsrückstellung
1. Bruttobetrag
2. davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
1.532.980.732 1.435.272.035
gegebene Versicherungsgeschäft 3.821.762 1.529.158.970 4.146.062
III. Rückstellung für noch nicht
abgewickelte Versicherungsfälle
1. Bruttobetrag
2. davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
620.170.632 606.538.223
gegebene Versicherungsgeschäft 85.310.207 534.860.425 83.686.011
IV. Rückstellung für erfolgsabhängige
und erfolgsunabhängige
Beitragsrückerstattung
1. erfolgsabhängig
a) Bruttobetrag
b) davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
138.769.779 136.807.960
gegebene Versicherungsgeschäft — 138.769.779 —

Passiva
Kon 29
Konzernbilanz
2. erfolgsunabhängig
a) Bruttobetrag
b) davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
2.114.496 1.595.501
gegebene Versicherungsgeschäft
V. Schwankungsrückstellung und
— 2.114.496 140.884.275 —
ähnliche Rückstellungen
VI. Sonstige versicherungstechnische
Rückstellungen
68.161.122 68.453.635
1. Bruttobetrag
2. davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
10.818.800 5.644.703
gegebene Versicherungsgeschäft 83.364 10.735.436 74.941
C. Versicherungstechnische Rückstellungen
im Bereich der Lebensversicherung,
soweit das Anlagenrisiko von den Versicherungsnehmern
getragen wird
EUR
31.12.2011 31.12.2010
EUR
EUR
EUR
EUR
2.389.960.565 2.257.872.780
I. Deckungsrückstellung
1. Bruttobetrag
2. davon ab:
Anteil für das in Rückdeckung
25.010.780 24.513.197
gegebene Versicherungsgeschäft — —
25.010.780 24.513.197
D. Andere Rückstellungen
I. Rückstellungen für Pensionen und
ähnliche Verpfl ichtungen 85.394.196 83.432.654
II. Steuerrückstellungen 18.904.760 26.200.323
III. Sonstige Rückstellungen 38.137.679 34.790.058
142.436.635 144.423.035
E. Depotverbindlichkeiten aus dem in
Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft
4.102.091 4.484.478
F. Andere Verbindlichkeiten
I. Verbindlichkeiten aus dem selbst
abgeschlossenen Versicherungsgeschäft
gegenüber
1. Versicherungsnehmern 58.356.857 54.765.120
2. Versicherungsvermittlern
II. Abrechnungsverbindlichkeiten
11.857.631 70.214.488 10.829.424
aus dem Rückversicherungsgeschäft 20.874.824 19.680.960

Konzernbilanz
Passiva
EUR
III. Sonstige Verbindlichkeiten 14.567.028 15.364.525
davon aus Steuern:
EUR 5.937.930 (EUR 5.879.463)
davon im Rahmen der sozialen
Sicherheit: EUR 202.378
(291.247)
105.656.340 100.640.029
G. Rechnungsabgrenzungsposten 6.729.255 18.911.293
Kon 30
31.12.2011 31.12.2010
EUR
EUR
EUR
EUR
2.815.061.844 2.690.372.632

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2011
Posten
I. Versicherungstechnische Rechnung
für das Schaden-, Unfall- und Rückversicherungsgeschäft
EUR EUR EUR EUR EUR
1. Verdiente Beiträge für eigene Rechnung
a) Gebuchte Bruttobeiträge
b) Abgegebene Rückversicherungs-
524.566.066 518.169.727
beiträge 63.466.075 461.099.991 77.914.954
c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge
– 8.627.524 – 13.411.134
d) Veränderung des Anteils der
Rückversicherer an den Bruttobeitragsüberträgen
– 7.940.532 – 16.568.056 15.692.621
2. Technischer Zinsertrag für eigene
444.531.935 442.536.260
Rechnung 457.679 418.592
3. Sonstige versicherungstechnische
Erträge für eigene Rechnung
4. Aufwendungen für Versicherungsfälle
für eigene Rechnung
a) Zahlungen für Versicherungsfälle
1.588.033 1.438.866
aa) Bruttobetrag 352.748.710 318.679.703
bb) Anteil der Rückversicherer
b) Veränderung der Rückstellung für
noch nicht abgewickelte
Versicherungsfälle
45.335.074 307.413.636 25.699.578
aa) Bruttobetrag 15.015.273 14.235.701
bb) Anteil der Rückversicherer – 1.766.538 13.248.735 3.664.777
5. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen
Netto-Rückstellungen
a) Netto-Deckungsrückstellung
320.662.371 303.551.049
(– = Ertrag) – 413 2.284
b) sonstige versicherungstechnische
Netto-Rückstellung (– = Ertrag) 5.165.674 1.608.772
6. Aufwendungen für erfolgsabhängige
und erfolgsunabhängige Beitrags-
5.165.261 1.611.056
rückerstattungen für eigene Rechnung
7. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb
für eigene Rechnung
a) Bruttoaufwendungen für den
595 262.320
Versicherungsbetrieb 163.741.770 181.008.383
Kon 32
2011
2010

Posten
Kon 33
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
2011 2010
EUR EUR EUR EUR EUR
b) davon ab:
Erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen
aus dem in Rückdeckung
gegebenen Versicherungsgeschäft
23.454.957 23.603.106
140.286.813 157.405.277
8. Sonstige versicherungstechnische
Aufwendungen für eigene Rechnung 4.470.983 3.217.821
9. Zwischensumme – 24.008.376 – 21.653.805
10. Veränderung der Schwankungsrückstellung
und ähnlicher Rückstellungen 262.218 9.630.704
11. Versicherungstechnisches Ergebnis für
eigene Rechnung im Schaden-, Unfallund
Rückversicherungsgeschäft
II. Versicherungstechnische Rechnung für
das Lebens- und Krankenversicherungsgeschäft
1. Verdiente Beiträge für eigene Rechnung
– 23.746.158 – 12.023.101
a) Gebuchte Bruttobeiträge
b) Abgegebene Rückversicherungs-
224.716.827 213.351.729
beiträge 3.356.906 221.359.921 3.404.269
c) Veränderung der Nettobeitragsüberträge
71.766 81.258
221.288.155 209.866.202
2. Beiträge aus der Brutto-Rückstellung
für Beitragsrückerstattung
3. Erträge aus Kapitalanlagen
7.009.641 10.590.805
a) Erträge aus Beteiligungen 82.530 80.730
b) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 73.512.789 67.388.349
c) Erträge aus Zuschreibungen
d) Gewinne aus dem Abgang von
1.191.758 2.470.635
Kapitalanlagen 2.637.102 1.296.221
77.424.179 71.235.935
4. Nicht realisierte Gewinne aus Kapitalanlagen
327.878 1.908.811
5. Sonstige versicherungstechnische
Erträge für eigene Rechnung 5.397.890 4.730.824
6. Aufwendungen für Versicherungsfälle
für eigene Rechnung
a) Zahlungen für Versicherungsfälle
aa) Bruttobetrag 138.277.159 126.762.828
bb) Anteil der Rückversicherer 1.174.731 137.102.428 1.647.293

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
Posten
b) Veränderung der Rückstellung für
noch nicht abgewickelte
Versicherungsfälle
aa) Bruttobetrag – 454.915 683.844
bb) Anteil der Rückversicherer 29.018 – 425.897 – 374.958
7. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen
Netto-Rückstellungen
a) Deckungsrückstellung
136.676.531 126.174.337
aa) Bruttobetrag 98.782.981 102.179.449
bb) Anteil der Rückversicherer
b) sonstige versicherungstechnische
– 321.669 99.104.650 143.739
Netto-Rückstellungen (– = Ertrag) – 20.687 – 20.902
8. Aufwendungen für erfolgsabhängige
und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattungen
für eigene Rechnung
99.083.963 102.014.808
a) erfolgsabhängig 19.685.984 28.610.329
b) erfolgsunabhängig 523.950 734.307
9. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb
für eigene Rechnung
20.209.934 29.344.636
a) Abschlussaufwendungen 26.009.478 20.176.357
b) Verwaltungsaufwendungen 7.376.262 6.804.716
c) davon ab:
Erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen
aus dem in Rückdeckung
33.385.740 26.981.073
gegebenen Versicherungsgeschäft 1.867.321 1.233.315
31.518.419 25.747.758
10. Aufwendungen für Kapitalanlagen
a) Aufwendungen für die Verwaltung
von Kapitalanlagen, Zinsaufwendungen
und sonstige Aufwendungen
für die Kapitalanlagen 1.122.614 1.181.576
b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen
c) Verluste aus dem Abgang von
9.145.415 675.082
Kapitalanlagen 165.680 34.451
10.433.709 1.891.109
11. Nicht realisierte Verluste
aus Kapitalanlagen 1.766.258 15
12. Sonstige versicherungstechnische
Aufwendungen für eigene Rechnung 3.345.899 5.620.611
Kon 34
2011 2010
EUR EUR EUR EUR EUR

Posten
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
13. Versicherungstechnisches Ergebnis
für eigene Rechnung im Lebens- und
Krankenversicherungsgeschäft 8.413.030 7.539.303
III. Nichtversicherungstechnische
Rechnung
1. Versicherungstechnisches Ergebnis
für eigene Rechnung
a) im Schaden-, Unfall- und
Rückversicherungsgeschäft
b) im Lebens- und Krankenver-
– 23.746.158 – 12.023.101
sicherungsgeschäft 8.413.030 7.539.303
– 15.333.128 – 4.483.798
2. Erträge aus Kapitalanlagen
a) Erträge aus Beteiligungen
b) Erträge aus anderen Kapitalanlagen
aa) Erträge aus Grundstücken,
grundstücksgleichen Rechten
und Bauten einschließlich der
Bauten auf fremden Grund-
— 18.227
stücken 3.492.970 3.394.813
bb) Erträge aus anderen
Kapitalanlagen 38.772.358 42.265.328 35.948.613
c) Erträge aus Zuschreibungen
d) Gewinne aus dem Abgang von
1.138.848 2.001.291
Kapitalanlagen 2.002.719 2.570.911
45.406.895 43.933.855
3. Aufwendungen für Kapitalanlagen
a) Aufwendungen für die Verwaltung
von Kapitalanlagen, Zinsaufwendungen
und sonstige Aufwendungen
für die Kapitalanlagen 2.152.906 2.286.558
b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen
c) Verluste aus dem Abgang von
3.390.509 1.840.824
Kapitalanlagen 83.946 62.406
5.627.361 4.189.788
39.779.534 39.744.067
4. Technischer Zinsertrag – 457.679 39.321.855 – 418.592
5. Sonstige Erträge 8.118.072 8.179.864
6. Sonstige Aufwendungen 18.913.484 – 10.795.412 18.702.824
Kon 35
2011 2010
EUR EUR EUR EUR EUR

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
Posten
7. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit
13.193.315 24.318.717
8. Außerordentliche Erträge — 953.257
9. Außerordentliche Aufwendungen — 6.731.997
10. Außerordentliches Ergebnis — – 5.778.740
11. Steuern vom Einkommen und vom
Ertrag 10.217.341 8.886.280
12. Sonstige Steuern 104.996 713.632
Kon 36
10.322.337 9.599.912
13. Jahresüberschuss 2.870.978 8.940.065
14. Auf andere Gesellschafter
entfallender Gewinn / Verlust (—) 192.643 – 124.075
15. Einstellungen in Gewinnrücklagen
2011 2010
EUR EUR EUR EUR EUR
a) in die Verlustrücklage gemäß
§ 37 VAG 1.100.000 800.000
b) in andere Gewinnrücklagen 1.578.335 8.264.140
2.678.335 9.064.140
16. Konzerngewinn — —

Kapitalfl ussrechnung
Kapitalfl ussrechnung
Durch die Konzern-Kapitalfl ussrechnung wird die Veränderung
des Zahlungsmittelbestandes im Concordia
Konzern während des Geschäftsjahres dargestellt. Zu
diesem Zweck werden drei Zahlungsströme ermittelt. Es
31.12.2011
TEUR
+/- Periodenergebnis (einschließlich Ergebnisanteilen von
Minderheitsgesellschaften) vor außerordentlichen Posten 2.871 8.940
+/- Veränderung der versicherungstechnischen Rückstellungen - netto -
+/- Veränderung der Depotforderungen und -verbindlichkeiten
132.088 109.450
sowie der Abrechnungsforderungen und -verbindlichkeiten 1.807 1.249
+/- Veränderung der sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 935 9.581
-/+ Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Kapitalanlagen – 4.390 – 3.770
+/- Veränderung sonstiger Bilanzposten
+/- Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge
– 14.308 – 13.282
sowie Berichtigungen des Periodenergebnisses 13.014 16.393
= Cashfl ow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 132.017 128.561
- Auszahlungen aus dem Erwerb von konsolidierten
Unternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten — —
+ Einzahlungen aus dem Verkauf und der Endfälligkeit
von übrigen Kapitalanlagen 440.659 203.641
- Auszahlungen aus dem Erwerb von übrigen Kapitalanlagen – 557.720 – 318.294
+ Einzahlungen aus dem Verkauf von Kapitalanlagen
der fondsgebundenen Lebensversicherung 3.151 2.944
- Auszahlungen aus dem Erwerb von Kapitalanlagen
der fondsgebundenen Lebensversicherung – 1.936 – 2.289
+ Sonstige Einzahlungen 554 227
- Sonstige Auszahlungen – 4.352 – 4.280
= Cashfl ow aus der Investitionstätigkeit – 119.644 – 118.051
+ Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen — —
+/- Einzahlungen und Auszahlungen aus sonstiger Finanzierungstätigkeit — —
= Cashfl ow aus der Finanzierungstätigkeit — —
Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds 12.373 10.510
+/- Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte
Änderungen des Finanzmittelfonds – 52 12
+ Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 27.441 16.919
= Finanzmittelfonds am Ende der Periode 39.762 27.441
Der Finanzmittelfonds umfasst die in der Konzernbilanz
ausgewiesenen fl üssigen Mittel.
Kon 38
handelt sich hierbei um den Mittelfl uss aus der laufenden
Geschäftstätigkeit, aus Investitionstätigkeit und aus Finanzierungstätigkeit.
Der Mittelfl uss aus Investitionstätigkeit
umfasst vor allem Veränderungen von Finanzanlagen.
31.12.2010
TEUR
Die gezahlten Ertragsteuern des Geschäftsjahres belaufen
sich auf TEUR 20.187.

Konzerneigenkapitalspiegel
Verlustrücklage
gem.
§ 37 VAG
andere
Gewinnrücklagen
Mutterunternehmen
ErwirtschaftetesKonzerneigenkapitalergebnis
TEUR TEUR TEUR
Kon 39
Kumuliertes übriges
Konzernergebnis
Eigenkapitalverwendungsrechnung
Bei der Darstellung der Geschäftsjahreszahlen kann es infolge von Rundungen zu abweichenden Darstellungen kommen.
Ausgleichsposten
aus
der Wäh -
rungsumrechnung
andere
neutrale
Transaktionen
Eigenkapital
gemäß
Konzernbilanz
Minderheitsgesellschafter
Eigenkapital
Konzerneigenkapital
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Stand am 31. Dezember 2009 13.487 108.252 121.739 742 3.670 126.151 – 74 126.077
Übrige Veränderungen — — — 362 4.149 4.511 — 4.511
Konzern-Jahresüberschuss 800 8.264 9.064 — — 9.064 – 124 8.940
Übriges Konzernergebnis — — — — — — — —
Konzerngesamtergebnis 800 8.264 9.064 — — 9.064 – 124 8.940
Stand am 31. Dezember 2010 14.287 116.516 130.803 1.104 7.819 139.726 – 198 139.528
Übrige Veränderungen — — — – 1.233 — – 1.233 — – 1.233
Konzern-Jahresüberschuss 1.100 1.578 2.678 — — 2.678 193 2.871
Übriges Konzernergebnis — — — — — — — —
Konzerngesamtergebnis 1.100 1.578 2.678 — — 2.678 193 2.871
Stand am 31. Dezember 2011 15.387 118.094 133.481 – 129 7.819 141.171 – 5 141.166
In den anderen neutralen Transaktionen ist der Saldo aus
aktivischen und passivischen Unterschiedsbeträgen in
Höhe von TEUR 10.402 verrechnet.

Konzernanhang
Konsolidierungs-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Der Konzernabschluss ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches
in Verbindung mit der Verordnung über
die Rechnungslegung von Versicherungsunternehmen
aufgestellt.
Der Konzernabschluss wurde unverändert unter Anwendung
der für die Konzernrechnungslegung maßgeblichen
Vorschriften erstellt. Es handelt sich dabei um die
§§ 290 ff. HGB in Verbindung mit § 341j HGB.
Der Konsolidierungskreis des Concordia Konzerns ist
gegenüber dem Vorjahr im Wesentlichen unverändert.
Neu im Konsolidierungskreis ist die im Geschäftsjahr
gegründete Concordia Stiftung GmbH.
Für Neuerwerbe erfolgt gemäß § 301 Abs. 1 HGB die
Kapitalkonsolidierung des Konzernabschlusses nicht mehr
nach der Buchwert- sondern nach der Neubewertungsmethode.
Die bisherigen Kapitalkonsolidierungen vor
Inkraftsetzung des BilMoG bleiben gemäß Art. 66 Abs. 3
Satz 4 EGHGB von den neuen Bestimmungen allerdings
unberührt. Diese Kapitalkonsolidierungen erfolgten somit
nach der Buchwertmethode durch Verrechnung der Anschaffungskosten
mit dem anteiligen Eigenkapital der
Tochterunternehmen zum Zeitpunkt des Erwerbs oder der
erstmaligen Konsolidierung. Die aus der Konsolidierung
resultierenden aktivischen (EUR 10.451.054) und passivischen
(EUR 48.229) Unterschiedsbeträge wurden gemäß
§ 301 Abs. 3 HGB a. F. miteinander verrechnet und
gemäß § 309 Abs. 1 HGB a. F. von den Konzernrücklagen
abgesetzt.
Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Erträge und
Aufwendungen aus dem gegenseitigen Geschäfts ver kehr
der einbezogenen Gesellschaften wurden eliminiert.
Die Vermögensgegenstände und Schulden der in den
Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen sind gemäß
§ 308 Abs. 1 HGB einheitlich bewertet. Die Wert an sätze
aus den Einzelabschlüssen, die grundsätzlich auf den
für Versicherungsunter nehmen an zuwendenden Be wertungsvorschriften
be ruhen, konnten beibehalten werden.
Die in die Bilanz eingestellten Aktiva und Passiva haben
wir zum Devisenkassamittelkurs am Bilanzstichtag, die in
die Gewinn- und Verlustrechnung einfl ießenden Aufwendungen
und Erträge, die in fremden Währungen geführt
werden, haben wir zum Durchschnittskurs in Euro umgerechnet.
Das Eigenkapital wurde zu historischen Devisenkursen
umgerechnet.
AKTIVA
Die Grundstücke, grundstücksgleichen Rechte und Bauten
einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken wurden
mit den Anschaffungs- oder Her stellungskosten abzüglich
planmäßiger linearer Abschreibungen entsprechend
der voraussichtlichen Nutzungsdauer bewertet.
Kon 40
Die Anteile an verbundenen Unternehmen wurden mit den
Anschaffungskosten bewertet.
Die Beteiligungen wurden mit den Anschaffungskosten
bzw. dem niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt.
Das Wertaufholungsgebot gemäß § 253 Abs. 5 HGB
wurde beachtet.
Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis
besteht, wurden gemäß § 341c HGB zu
Anschaffungskosten und ggf. vermindert um Abschreibungen
gemäß § 253 Abs. 3 Satz 3 HGB bilanziert.
Die Bewertung der Aktien, Investmentanteile und anderen
nicht festverzinslichen Wertpapiere erfolgte zu Anschaffungskosten,
vermindert um Abschreibungen gemäß
§ 341b Abs. 2 HGB i.V.m. § 253 Abs. 4 HGB. Das Wertaufholungsgebot
gemäß § 253 Abs. 5 HGB wurde beachtet.
Die dem Anlagevermögen zugeordneten Inhaberschuldverschreibungen,
Schuldscheinforderungen und Darlehen
sowie übrige Ausleihungen wurden zu Anschaffungskosten
ggf. vermindert um Abschreibungen auf den Marktwert
bzw. Nominalwert gemäß § 341b Abs. 1 und 2 HGB i.V.m.
§ 253 Abs. 3 Satz 3 HGB bewertet.
Namensschuldverschreibungen wurden mit dem Nennwert
gemäß § 341c HGB abzüglich geleisteter Tilgungsbeträge
und gegebenenfalls vorgenommenen Abschreibungen
wegen dauernder Wertminderung bilanziert. Aufzinsungsdarlehen
wurden zu Anschaffungskosten zuzüglich
Zinszuschreibungen bilanziert. Agio- und Disagiobeträge
wurden über aktive bzw. passive Rechnungsabgrenzung
auf die Laufzeit verteilt.
Die anderen Kapitalanlagen wurden zu Anschaffungskosten
bzw. dem niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt.
Das Wertaufholungsgebot gemäß § 253 Abs. 5 HGB
wurde beachtet. Die Erträge aus Genussrechten wurden
phasengleich vereinnahmt, soweit die entsprechenden
Voraussetzungen hierfür vorliegen.
Die Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern
von Lebens ver sicherungspolicen wurden mit dem
Zeitwert bilanziert.
Die übrigen Kapitalanlagen, die Abrechnungsforderungen
aus dem Rückversicherungsgeschäft, sonstige Forderungen
sowie laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks
und Kassenbestand wurden mit den Nennbeträgen angesetzt,
soweit nicht in Ausnahmefällen eine Absetzung für
eventuelle Ausfälle erforderlich war.
Bei den zum Nennwert angesetzten Forderungen aus dem
selbst abgeschlossenen Versicherungsgeschäft wurde
sowohl eine Einzel- als auch eine Pauschalwertberichtigung
berücksichtigt.
Als Forderungen an Versicherungsnehmer aus den noch
nicht fälligen Ansprüchen (Aktiva D.I.1b) wurde für den
Altbestand im Sinne des § 11c VAG und Artikel 16 § 2
Satz 2 des Dritten Durchführungsgesetzes/EWG zum

VAG der Unterschiedsbetrag zwischen der geschäftsplanmäßigen
Deckungsrückstellung und der uneingeschränkt
gezillmerten Deckungsrückstellung ausgewiesen. Für den
Neubestand wurden die geleisteten, einmaligen Abschlusskosten
bis zur Höhe des Zillmersatzes unter Beachtung
des § 4 DeckRV in dem Umfang aktiviert, wie sie aus
den bereits gezahlten Beiträgen noch nicht getilgt waren.
Die Betriebs- und Geschäftsausstattung wurde wie die
immateriellen Vermögensgegenstände mit den Anschaffungskosten
abzüglich planmäßiger Abschreibung ausgewiesen.
Ab dem Geschäftsjahr 2010 sind die beweglichen
und abnutzbaren Wirtschaftsgüter mit einem Anschaffungswert
bis EUR 410 als Aufwand erfasst worden. Der
bestehende Sammelposten wurde festgeschrieben.
Für die Materialvorräte wurde ein Festwert angesetzt.
Dieser wurde zum 31. Dezember 2009 ermittelt und
besteht für 3 Jahre.
Von dem Wahlrecht zum Ansatz eines Überhangs aktiver
latenter Steuern aufgrund sich ergebender Steuerentlastungen
nach § 274 Abs. 1 Satz 2 HGB wurde wie auf
Ebene der einzelnen Gesellschaften kein Gebrauch gemacht.
PASSIVA
Die Bruttobeitragsüberträge für das selbst abge schlossene
Versicherungsgeschäft der Schaden- und Unfallversicherung
wurden nach dem 1/360-Verfahren für je den
Ver si che rungsvertrag einzeln berechnet. Unterjähri ge
Zahlungsweisen wurden entsprechend berück sichtigt.
Der Erlass des Finanzministers des Landes Nordrhein-
Westfalen vom 29. Mai 1974 wurde beachtet. Soweit
bei dem in Rück deckung gegebenen Versiche rungsgeschäft
Beitragsüberträge in Betracht kamen, wurden
sie entsprechend berechnet. Die Beitragsüber träge für
Kon 41
Konzernanhang
das in Rückdeckung über nom mene Versicherungsgeschäft
wurden uns von den Vor versicherern aufgegeben
bzw. bei fehlenden Aufgaben ge schätzt.
Entsprechend der konzerneinheitlichen Bewertung erhöhen
die von den polnischen Gesellschaften auf der
Aktivseite ausgewiesenen Abschlussaufwendungen die
Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb.
Demzufolge werden die vom polnischen Sachversicherer
gemeldeten Beitragsüberträge umbewertet, in dem 85 %
der zusätzlich aufwandswirksamen Abschlussaufwendungen
von den Beitragsüberträgen abgesetzt werden.
Danach ist das Ergebnis mit 9,5 Mio. EUR belastet und
mit 11,1 Mio. EUR entlastet worden.
Die Beitragsüberträge für selbst abgeschlossene Versicherungen
der Lebensversicherungen wurden für jeden
Ver sicherungsvertrag einzeln mit dem Betrag ermittelt,
der auf die Zeit nach dem Bilanzstichtag bis zur nächsten
Fälligkeit entfällt. Ratenzahlungszuschläge sind nicht
darin enthalten. Die steuerlichen Bestimmungen werden
beachtet. Für das in Rückdeckung übernommene Versicherungsgeschäft
richten sich die Beitragsüberträge
nach den Abrechnungen des Erstversicherers.
Die Beitragsüberträge der Krankenversicherung betreffen
ausschließlich Auslandsreise-Krankenversicherungen
gegen Einmalbeitrag. Die auf das Folgejahr entfallenden
übertragungsfähigen Beitragsteile wurden für jeden Versicherungsvertrag
einzeln ermittelt.
Die Deckungsrückstellung der Lebensversicherungen
wurde mit Ausnahme der Fondsgebundenen Versicherungen
einzelvertraglich nach der prospektiven Methode
einschließlich der Ver waltungskostenrückstellung für
beitragsfreie Versiche rungsjahre berechnet.

Konzernanhang
Die nachfolgende Tabelle enthält die ursprünglichen Rechnungsgrundlagen:
Tarifgeneration Risiko Ausscheideordnung Zillmersatz Rechnungszins
bis 1995 Tod DAV 1986 T 0, 16, 35 1 3,50 %
Erleben DAV 1987 R 0, 16, 35 1 3,50 %
Berufsunfähigkeit Tafel 1935 - 1939 0 3,00 %
1996 - 1999 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 4,00 %
Erleben DAV 1994 R 0, 23, 40 2 4,00 %
Berufsunfähigkeit DAV 1997 I 40 4,00 %
2000 - 2003 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 3,25 %
Erleben DAV 1994 R 0, 23, 40 2 3,25 %
Berufsunfähigkeit DAV 1997 I 40 3,25 %
2004 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 2,75 %
Erleben DAV 1994 R 0, 23, 40 2 2,75 %
Berufsunfähigkeit DAV 1997 I 40 2,75 %
2005 - 2006 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 2,75 %
Erleben DAV 2004 R 0, 23, 40 2 2,75 %
2007 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 2,25 %
Erleben DAV 2004 R 0, 23, 40 2 2,00 - 2,25 %
Berufsunfähigkeit DAV 1997 I 0, 23, 40 2 2,25 %
ab 2008 Tod DAV 1994 T 0, 23, 40 2 1,75 - 2,25 %
Erleben DAV 2004 R 0, 23, 40 2 2,00 - 2,25 %
Berufsunfähigkeit DAV 1997 I 0, 23, 40 2 2,25 %
1 in ‰ der Versicherungssumme bzw. 10fache Jahresrente
2 in ‰ der Beitragssumme
Die seit dem 1. April 2000 angebotene Kinderinvaliditäts-
Zusatzversicherung ist mit von der Swiss Re Life & Health
(Versicherungsabschluss bis Ende 2006) sowie von der
Partner Re (Versicherungsabschluss ab 2007) zur Verfügung
gestellten Rechnungsgrundlagen kalkuliert worden.
In einem Teilbestand an Rentenversicherungen und einem
Teilbestand an Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen
wurde eine Anpassung der Deckungsrückstellung an
aktualisierte Rechnungsgrundlagen vorgenommen. Für
die bis 31. Dezember 1997 bzw. 30. Juni 2000 abgeschlossenen
Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen
wurde ein sich ggf. er gebender Differenzbetrag zu der
nach den Tafeln DAV 1997 I, TI, RI und DAV 1994 T
berechneten Deckungsrückstellung zugeführt. Für die bis
31. Dezember 2004 abgeschlossenen Rentenversicherungen
wurde die Soll-Deckungsrückstellung auf der
Basis des im Verhältnis vierzehn zu sechs gewichteten
Mittels zwischen den auf Basis der Tafeln DAV 2004
R-Bestand und DAV 2004 R-B20 berechneten Dekkungsrückstellungen
gestellt und der sich ergebende
Auffüllungsbetrag zugeführt. Es werden keine Kapitalabfi
ndungswahrscheinlichkeiten angesetzt. Die Stornowahrscheinlichkeit
wird gemäß DAV-Vor schlag angesetzt.
Kon 42
Neuere Erkenntnisse zur Sterblich keits entwicklung können
zu weiteren Zuführungen zur Deckungsrückstellung
führen.
Für die Auswirkungen des BGH-Urteils vom 12. Oktober
2005 wurde für die noch bestehenden Verträge aus
dem betroffenen Zeitraum eine Rück stellung gebildet.
Die fortdauernde Niedrigzinsphase an den Kapitalmärkten
macht nach § 341f Abs. 2 HGB aufgrund sinkender zu
erwartender Erträge die erstmalige Bildung einer zusätzlichen
Rückstellung, der sogenannten Zinszusatzreserve,
erforderlich. Der für die einzelvertragliche Berechnung
der Deckungsrückstellung gemäß § 5 DeckRV verwendete
Referenzzins beträgt für das Geschäftsjahr 3,92 %.
Somit sind alle Bestände mit einem Rechnungszins von
4,0 % betroffen.
Die Deckungsrückstellung der Fondsgebundenen Lebensver
sicherungen errechnete sich nach der retro spektiven
Methode aus den vorhandenen Anteileinheiten der
einzelnen Versicherungen, die am Bilanzstichtag zum
Zeitwert bilanziert wurden.
Für das in Rückdeckung übernommene Versicherungsgeschäft
richten sich die versicherungstechnischen

Rückstellungen nach den Abrechnungen des Erstversicherers.
Zur Finanzierung der Schlussüberschussanteile wurde ein
Fonds - für die bis zum 31. Dezember 1995 abge schlossenen
Versicherungen nach dem zuletzt geneh migten Geschäftsplan,
ansonsten nach gleichen Grund sätzen - gebildet.
Die Berechnung erfolgt einzelvertraglich nach der
prospektiven Methode mit einer Diskontierung von 5,0 %.
Die Deckungsrückstellung der Krankenversicherung wurde
nach den in den Technischen Berechnungsgrund lagen der
jeweiligen Tarife angegebenen Formeln einzelvertraglich
berechnet.
Für die Ermittlung der Schadenrückstellungen für das
selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft der Schaden-
und Unfallversicherung, die sich ihrer Höhe nach
im Rahmen des § 341g HGB halten, wurden die noch zu
erwartenden Aufwendungen für jeden gemeldeten Schaden
einzeln errechnet bzw. geschätzt. Zusätzlich wurden
Kosten für die künf tige Schaden regulierung zurückgestellt.
Die Berechnung der Rückstellung für Schadenregulierungskosten
erfolgte gemäß BdF-Erlass vom
2. Februar 1973. Die RPT-For derungen aus bereits ab gewickelten
Ver sicherungsfällen wurden gesondert erfasst.
Darüber hinaus wurde nach den Er fahrungen der Vergangenheit
eine Spätschadenrück stellung für be reits eingetretene,
aber noch nicht gemeldete Schäden gebildet. Die
Rückstellungen für das in Rückdeckung über nommene
Versicherungs ge schäft wurden grundsätzlich nach den
Aufgaben der Vorver sicherer gebildet; soweit solche
Angaben nicht vorlagen, wurden die Beträge vorsichtig
geschätzt. Die Berechnung der Renten- Deckungsrückstellung
erfolgte unter Anwendung der Sterbetafel DAV 2006
HUR mit einem Rechnungszins von 4,0 % für bereits zum
31. Dezember 1999 im Bestand vorhandene Renten,
3,25 % für Neumeldungen ab dem Jahr 2000, 2,75 % für
Neumel dungen ab dem Jahr 2004 und einem Rechnungszins
von 2,25 % für Neumeldungen ab dem Jahr 2007.
Die Renten-Deckungsrück stel lung für das in Rück deckung
über nommene Ver siche rungs geschäft wurde entsprechend
den Aufgaben der Vor ver sicherer übernommen.
Die Anteile der Rückver sicherer für das in Rückdeckung
gegebene Versicherungsgeschäft sind anhand der Rückver
sicherungsver träge berechnet wor den.
Die Brutto-Rückstellung für noch nicht abgewickelte
Ver sicherungsfälle und Rückkäufe für das selbst ab geschlossene
Versicherungsgeschäft der Lebensversicherungen
wurde für jeden Leistungsfall und jeden Rückkauf
einzeln ermittelt, eben so die Rückversicherungsanteile
entsprechend den Rückversicherungsverträgen. Für diejenigen
Versicherungsfälle, die bis zum Abschlussstichtag
eingetreten, aber erst nach der Bestandsfeststellung bekannt
gewor den sind, ist eine Spätschadenrückstellung in
Höhe der unter Risiko stehenden Summen gebildet worden.
Kon 43
Konzernanhang
Die Be rechnung der in der Rückstellung für noch nicht
abgewickelte Versicherungsfälle und Rückkäufe ent -
haltenen Rückstellung für Regulierungskosten erfolgte
nach dem BdF-Erlass vom 2. Februar 1973.
Der Berechnung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte
Versicherungsfälle der Krankenversicherung liegen
die bis Ende Februar 2012 für das Geschäftsjahr 2011 abgerechneten
Schäden als Ausgangsbetrag zugrunde. Dieser
Ausgangsbetrag wurde um einen geschätzten Betrag für
noch zu erwartende Aufwendungen erhöht. Die Rückstellung
für Regulierungsaufwendungen wurde entsprechend
dem koordinierten Erlass des Finanzministers des Landes
Nordrhein-Westfalen vom 22. Februar 1973 gebildet.
Die Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsunab
hängige Beitragsrückerstattung der Personenversicherer
wird nach den gesetzlichen Vorschriften, den
vertraglichen Bestimmungen und ggf. den Vorgaben der
Satzung er mittelt.
Die Bildung der Schwankungsrückstellung erfolgte entsprechend
der Anlage zu § 29 RechVersV. Von der durch
die Änderung der BerVersV bestehenden Möglichkeit, für
einige Versicherungszweige keine Schwankungsrück stellung
mehr zu bilden, haben wir keinen Gebrauch gemacht.
Die Rückstellung für die Versicherung von Atomanlagen,
die Großrisikenrückstel lung für die Produkthaftpfl icht-
Versicherung von Phar ma risiken und die Rückstellung für
Terrorrisiken wurden gemäß § 30 RechVersV ge bildet.
Die sonstigen versicherungstechnischen Rückstel lun gen
sind durch Einzelberechnung ermittelt worden.
Rückstellungen für Pensionen, Altersteilzeit und Jubiläen
wurden nach § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB mit dem durchschnittlichen
Marktzinssatz abgezinst, der sich bei einer
angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt.
Die Pensionsrückstellungen wurden nach den anerkannten
versicherungsmathematischen Grundsätzen der
„Projected-Unit-Credit-Methode“ berechnet. Als Rechnungsgrundlagen
dienten die „Richttafeln 2005G“ von
Prof. Dr. Klaus Heubeck. Die Abzinsung erfolgte mit dem
veröffentlichten Rechnungszinssatz von 5,14 %. Berücksichtigt
wurden erwartete Einkommenssteigerungen von
2,0 %, ein Rententrend von 1,8 % sowie unternehmensinterne
Fluktuationswahrscheinlichkeiten.
Pensionszusagen durch Gehaltsverzicht werden rückgedeckt.
Diese Pensionszusagen erfüllen die Voraussetzungen
einer wertpapiergebundenen Zusage nach § 253
Abs. 1 S. 3 HGB und werden in Höhe des Aktivwerts
der zugrunde liegenden Rückdeckungsversicherungen
angesetzt.
Da die zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten Aktivwerte
der Rückdeckungsversicherungen in Höhe von
TEUR 14.411 die Voraussetzungen des § 246 Abs. 2

Konzernanhang
Satz 2 HGB erfüllen, wurden sie mit den damit in Zusammenhang
stehenden Pensionsverpfl ichtungen verrechnet.
Der Zinsanteil der Erhöhung der Aktivwerte
von TEUR 531 wurde mit den Zinsaufwendungen für die
Pensionsrückstellungen von insgesamt TEUR 4.858 im
Zinsergebnis saldiert.
Als Rechnungsgrundlagen für die Altersteilzeitverpfl ichtungen
dienten die „Richttafeln 2005G“ von Prof. Dr.
Klaus Heubeck. Die Abzinsung erfolgte mit dem veröffentlichten
Rechnungszinssatz von 5,14 %. Berücksichtigt
wurden erwartete Einkommenssteigerungen von
2,0 %.
Die Jubiläumsrückstellungen wurden gemäß den "Richttafeln
2005G" von Prof. Dr. Klaus Heubeck unter Anwendung
des veröffentlichten Rechnungszinssatz von 5,14 %
und unternehmensinterner Fluktuationswahrscheinlichkeiten
berechnet.
Die anderen nichtversicherungstechnischen Rückstellungen
wurden entsprechend dem nach vernünftiger kaufmännischer
Beurteilung notwendigem Erfüllungsbetrag
bemessen. Rückstellungen mit einer Laufzeit von mehr
als einem Jahr wurden gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB
mit einem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen
Marktzinssatz abgezinst. Zinsen aus laufender Bewertung
wurden unter den sonstigen Erträgen bzw. Aufwendungen
erfasst. Der rechnerische Aufl ösungsbetrag,
der sich aus der Anwendung des Art. 67 Abs. 1 Satz 2
EGHGB ergibt, beläuft sich auf 1,4 Mio. EUR.
Latente Steuern
Latente Steuern über das Saldierungsgebot hinaus wurden
nicht angesetzt.
Zum 31. Dezember 2011 errechnet sich eine künftige
Steuerbelastung aus niedrigeren Wertansätzen in der
Steuerbilanz, insbesondere bei Grundstücken. Dieser Be-
lastung stehen Steuerentlastungen bei anderen Vermögensgegenständen,
den Schadenrückstellungen, sonstigen
versicherungstechnische Rückstellungen, den Rückstellungen
für Pensionsverpfl ichtungen und Altersteilzeit,
sowie den sonstigen Verbindlichkeiten gegenüber. Der
Berechnung liegt ein Steuersatz von 31,65 % zugrunde.
Kon 44

Angaben zur Konzernbilanz
Aktiva
Entwicklung der Aktivposten B, C I bis II im Geschäftsjahr 2011
Kon 45
Konzernanhang
B. Immaterielle Vermögensgegenstände
5.918 2.296 177 235 1.233 6.923
C. I Grundstücke, grundstücksgleiche
Rechte und Bauten
einschließlich der Bauten
auf fremden Grundstücken 51.212 — — — 1.009 50.203
C. II Kapitalanlagen in verbundenen
Unternehmen
und Beteiligungen
Bilanzwerte
Vorjahr
TEUR
Zugänge
TEUR
1. Anteile an verbundenen
Unternehmen 9 — — 1 — 8
2. Beteiligungen 2.334 1.508 — 8 120 3.714
3. Ausleihungen an Unternehmen,
mit denen ein
Beteiligungsverhältnis
besteht 739 — — 200 — 539
3. Summe C II. 3.082 1.508 — 209 120 4.261
Insgesamt 60.212 3.804 177 444 2.362 61.387
In den Abgängen der immateriellen Vermögens gegenstände,
Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen sind
mit TEUR 141 Währungsdifferenzen der CCW und des CP TUW
enthalten.
Kapitalanlagen
Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten
ein schließlich der Bauten auf fremden Grundstücken
Der Bilanzwert der eigengenutzten Grundstücke beträgt zum
31. Dezember 2011 EUR 49.342.589.
Es bestehen stille Lasten aufgrund einer vorübergehenden
Wertminderung in Höhe von TEUR 2.323.
Umbuchungen
TEUR
Abgänge
TEUR
Abschreibungen
TEUR
Bilanzwerte
Geschäftsjahr
TEUR

Konzernanhang
Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und
Beteiligungen
Anteile an verbundenen Unternehmen
Angaben gemäß § 313 Abs. 2 Nr. 1 HGB:
Concordia Versicherung Holding AG, Hannover 100,00
Concordia Lebensversicherungs-AG, Hannover 100,00
Concordia Rechtsschutz-Versicherungs-AG, Hannover 100,00
oeco capital Lebensversicherung AG, Hannover 100,00
Concordia Krankenversicherungs-AG, Hannover 100,00
Cordial Grundstücks-GmbH, Hannover 100,00
Cordial Versicherungs-Dienstleistungen GmbH, Hannover 100,00
Concordia Stiftung GmbH, Hannover 100,00
Concordia Rechtsschutz-Leistungs-GmbH 1) 100,00
Concordia Service GmbH, Hannover
Concordia Polska Towarzystwo Ubezpieczen Wzajemnych
100,00
(CP TUW), Poznan/Polen
Wielkopolskie Towarzystwo Ubezpieczen Zyciowych
90,02
i Rentowych Concordia Capital S.A. (CCW), Poznan/Polen 96,30
Concordia Innowacje Spolka (CIS), Poznan/Polen 2) 90,02
Beteiligungen
Seit 2010 besteht eine Beteiligung an der Fair-Finance Holding
AG, Wien, Österreich. Die Beteiligungsquote beträgt 28,75 %.
Zum 31. Dezember 2011 hat die Fair-Finance Holding AG bei
einem Eigenkapital von 3,8 Mio. EUR einen Jahresfehlbetrag von
EUR 73.869 ausgewiesen.
Die Beteiligung an der BODIE, Polen, beträgt 25,95 %. Im Geschäftsjahr
2011 hat die Gesellschaft ein Jahresergebnis von
EUR 51.566 ausgewiesen.
Gemäß § 311 Abs. 2 HGB sind diese Beteiligungen für den Konzernabschluss
von untergeordneter Bedeutung. Eine Bewertung
at equity gemäß § 312 HGB unterbleibt daher.
Kon 46
Anteil
am
Kapital
%
1) Die Befreiungsmöglichkeit gemäß § 264 Abs. 3 HGB wurde in Anspruch genommen.
2) Wegen untergeordneter Bedeutung gemäß § 296 Abs. 2 HGB wurde die Gesellschaft nicht in den Konzernabschluss einbezogen.
Sonstige Kapitalanlagen
Bei zu Anschaffungskosten bilanzierten Rentenpapieren des
Anlagevermögens mit einem Buchwert von TEUR 160.729 sind
außerplanmäßige Abschreibungen in Höhe von TEUR 5.915
gemäß § 253 Abs. 3 Satz 4 HGB unterblieben, da als dauerhaft
beizulegender Wert der am Ende der Laufzeit zurückzuzahlende
Nominalbetrag angesetzt wird.
Andere Kapitalanlagen
Der Ausweis betrifft Anteile an Private Equity Gesellschaften.
Derivative Finanzinstrumente
Der Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten erfolgt ausschließlich
im Rahmen der Gesamtanlagestrategie unter Berücksichtigung
der Vorschriften des § 7 Abs. 2 VAG sowie der in -
ternen Kapitalanlagerichtlinie. Ziel ist die Immunisierung eines
Teiles des Finanzanlageportfolios gegen unvorteilhafte Marktent
wicklungen.
In den Spezialfonds bestanden per 31. Dezember 2011 Termingeschäfte
zur Absicherung der USD Positionen in Höhe von
35,5 Mio. EUR und im Direktbestand in Höhe von 8,5 Mio. EUR.
Der Gegenwert der Fremdwährungsposition betrug zum Umrechnungskurs
am Bilanzstichtag 34,5 Mio. EUR in den Spezialfonds
und 8,2 Mio. EUR in der Direktanlage. Zudem wurden
innerhalb der Spezialfonds Zinsrisiken durch Future Kontrakte
abgesichert. Einem Einstandswert von 6,82 Mio. EUR steht ein
Zeitwert von 6,93 Mio. EUR gegenüber.
Außerbilanzielle Geschäfte
Es wurden Vorkäufe auf Namensschuldverschreibungen und
Schuldscheindarlehen mit einem Nennwert von 21,0 Mio. EUR
getätigt.
Sie waren als schwebende Geschäfte nicht zu bilanzieren. Der
beizulegende Zeitwert, der aus ratingabhängigen Renditekurven
abgeleitet wurde, beläuft sich auf 21,2 Mio. EUR.

Angaben zu den Investmentvermögen nach § 285
Nr. 26 HGB
Art des Fonds/Anlageziel
Die hier aufgeführten Fonds können grundsätzlich börsentäglich
zurückgegeben werden. Die Bewertung erfolgte nach § 253
Abs. 4 HGB. Insoweit bestehen am Bilanzstichtag keine stillen
Lasten. Die aufgeführten Ausschüttungen wurden ertragswirksam
vereinnahmt.
Forderungen
In Höhe von EUR 75.314 handelt es sich um Körperschaftsteuerguthaben.
Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten
Der Posten enthält mit EUR 472.508 (EUR 1.669.132) Aufgelder
für Namensschuldverschreibungen.
Kon 47
Buchwert
31.12.2011
TEUR
1.1.2011
EUR
Marktwert
31.12.2011
TEUR
Zugang
EUR
Bewertungsdifferenz
TEUR
Aufl ösung
EUR
Konzernanhang
Ausschüttung
Geschäftsjahr
TEUR
Rentenfonds 77.809 78.603 794 4.366
Gemischte Fonds 179.614 179.614 — 4.556
Insgesamt 257.423 258.217 794 8.922
31.12.2011
EUR
Namensschuldverschreibungen 533.881 127.000 188.373 472.508
Schuldscheinforderungen 1.135.251 — 1.135.251 * —
*) inkl. Umbuchungen von Agien und Disagien nach § 341c Abs. 3 HGB
1.669.132 127.000 1.323.624 472.508

Konzernanhang
Passiva
Verlustrücklage
Die Verlustrücklage gemäß § 37 VAG entspricht der im Einzelabschluss
der Muttergesellschaft ausgewiesenen satzungsmäßigen
Verlustrücklage.
Sonstige Rückstellungen
Rückstellung für Altersteilzeitverpfl ichtungen 8.439.982 8.388.043
Sonstige Personalrückstellungen 7.979.922 4.907.673
Drohverlustrückstellungen
Rückstellung für Wettbewerbsvergütungen und Vertreter-
7.090.100 8.038.500
provisionen
Rückstellung für Kosten zur Aufbewahrung
4.694.603 3.715.394
von Geschäftsunterlagen 1.996.300 1.956.600
Rückstellung für Mitarbeiterjubiläen 1.668.075 1.603.483
Rückstellung für Firmenjubiläum 1.156.601 1.082.601
Rückstellung für Urlaubsverpfl ichtungen 929.198 730.350
Rückstellung für Kosten des Jahresabschlusses 855.919 858.037
Liquiditätsrückfl uss Kapitalanlagen 853.046 1.056.936
Rückstellung für Ansprüche aus Hypothekenverkauf 719.077 728.617
Restrukturierungsmaßnahmen 226.000 216.000
verschiedene Rückstellungen 1.528.856 1.507.823
38.137.679 34.790.057
Andere Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten in Höhe von EUR 12.394.388 haben eine Restlaufzeit
bis zu einem Jahr. Verbindlichkeiten in Höhe von
EUR 2.172.640 haben eine Restlaufzeit von einem bis zu fünf
Jahren.
Rechnungsabgrenzungsposten
Der Bilanzposten enthält abgegrenzte Damna aus:
Namensschuldverschreibungen 1.190.836 273.710 233.463 1.231.083
Schuldscheinforderungen 745.418 — 745.418 * —
1.936.254 273.710 978.881 1.231.083
*) inkl. Umbuchungen von Agien und Disagien nach § 341c Abs. 3 HGB
Kon 48
31.12.2011
EUR
1.1.2011
EUR
31.12.2010
EUR
Zugang
EUR
Aufl ösung
EUR
31.12.2011
EUR

Angaben zur Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
gebuchte Brutto-Beiträge
selbst abgeschlossenes
Versicherungsgeschäft
Inland 172.564.879 42.622.276 446.048.983 661.236.138 636.999.425
übrige EWR-Staaten 9.529.672 — 77.292.149 86.821.821 93.266.058
Summe 182.094.551 42.622.276 523.341.132 748.057.959 730.265.483
in Rückdeckung übernommenes
Versicherungsgeschäft
Leben Kranken Schaden/
Unfall
Inland — — 1.224.934 1.224.934 1.255.973
Gesamtgeschäft 182.094.551 42.622.276 524.566.066 749.282.893 731.521.456
Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle
Abwicklungsergebnis
Entsprechend dem Grundsatz vorsichtiger Bewertung ergab
sich aus der Abwicklung der aus dem Vorjahr übernommenen
Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle
ein angemessener Gewinn in Höhe von 46,8 Mio. EUR.
Technischer Zinsertrag für eigene Rechnung
Schaden- und Unfallversicherer
2011
EUR
2011
EUR
Gesamt Gesamt
2010
EUR
selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft 457.679 418.592
in Rückdeckung übernommenes Versicherungsgeschäft — —
457.679 418.592
Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb
Schaden- und Unfallversicherer
2011
EUR
2010
EUR
Abschlussaufwendungen 53.382.604 73.119.413
Verwaltungsaufwendungen 110.359.166 107.888.970
163.741.770 181.008.383
Absch reibungen
Auf Kapitalanlagen sind Abschreibungen gemäß § 253 Abs. 3
Satz 3 in Höhe von EUR 5.387.552 (EUR 1.342.612) vorgenommen
worden.
Sonstige Erträge
In den sonstigen Erträgen sind die Erträge aus der Abzinsung
gemäß § 277 Abs. 5 HGB in Höhe von EUR 200 enthalten.
Kon 49
2010
EUR
Konzernanhang
Sonstige Aufwendungen
In den sonstigen Aufwendungen sind die Aufwendungen aus der
Aufzinsung gemäß § 277 Abs. 5 HGB in Höhe von EUR 4.840.005
enthalten.
Angaben zu latenten Steuern
a) der Betrag, der in der Gewinn- und Verlustrechnung erfassten
latenten Steueraufwendungen beträgt EUR 2.455, der
der latenten Steuererträge EUR — (davon Ausland:
EUR 2.455).

Konzernanhang
Sonstige Angaben
Aus der Anmietung des ehemaligen Direktionsgebäudes
Hannover, Karl-Wiechert-Allee 5, resultieren fi nanzielle Verpfl
ichtungen bei einer Restlaufzeit von 9 Jahren in Höhe von
14,2 Mio. EUR.
Daneben bestehen Miet- und Leasingverträge im üblichen
Umfang.
Aufgrund der gesetzlichen Regelungen in den §§ 124 ff. VAG
sind inländische Lebens- und Krankenversicherer zur Mitgliedschaft
an einem Sicherungsfonds verpfl ichtet. Danach ergeben
sich für die Lebensversicherungen Zahlungsverpfl ichtungen von
12,6 Mio. EUR. Bei den Krankenversicherern erhebt der Sicherungsfonds
nach der Übernahme der Versicherungsverträge zur
Er füllung seiner Aufgaben Sonderbeiträge bis zur Höhe von
maximal 2 Promille der Summe der versi cherungstechnischen
Netto-Rückstellungen. Danach ergibt sich eine Zahlungsverpfl
ichtung von 0,3 Mio. EUR.
Aus Kapitalanlagen resultieren Nachzahlungsverpfl ichtungen
von insgesamt 48,5 Mio. EUR und Abnahmeverpfl ichtungen
bedingt durch Vorkäufe in Höhe von 21,2 Mio. EUR.
Es sind 8,0 Mio. EUR Schuldscheindarlehen bzw. eine Bürgschaft
bei Kredit instituten zur Sicherung von Ansprüchen der
Mitarbeiter der Concordia Versicherungsgruppe aus Altersteilzeitvereinbarungen
(§ 8 ATG bzw. § 7d SGB IV) und Mitarbeiterbeteiligungsverträgen
hinterlegt.
Bezüge der Unternehmensorgane
Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstandes der Muttergesellschaft
betrugen EUR 3.001.534. Die sonstigen Bezüge und
Ruhegelder für frühere Vorstandsmitglieder sowie deren Hinterbliebene
betrugen EUR 1.229.686; die Rückstellung für laufende
Pensionen und Anwartschaften beträgt EUR 14.296.040.
Die Gesamtbezüge des Aufsichtsrates be trugen EUR 255.891.
Angaben zum Gesamthonorar des Abschlussprüfers
Das Gesamthonorar des Abschlussprüfers für die inländischen
Gesellschaften beträgt:
EUR
1. Abschlussprüfungsleistungen 305.129
2. andere Bestätigungsleistungen 2.817
3. Steuerberatungsleistungen 47.440
4. Sonstige Leistungen —
Gesamt 355.386
Kon 50
Angaben zu den Beschäftigten
Im Geschäftsjahr waren durchschnittlich 1.485 angestellte Mitarbeiter
beschäftigt. Davon waren 265 Mitarbeiter im Außendienst
und 1.179 Mitarbeiter im Innendienst beschäftigt. 41 Mitarbeiter
befanden sich im Ausbil dungsverhältnis. Der Personalaufwand
betrug EUR 82.671.346 (EUR 77.439.472).
Aufgrund bestehender Vorschriften erklären wir:
1. Wir sind Mitglied beim Verein "Verkehrsopferhilfe e.V.".
Aufgrund unserer Mitgliedschaft sind wir verpfl ichtet, dem
Verein die für die Durchführung des Vereinszwecks erforder
lichen Mittel zur Verfügung zu stel len, und zwar ent -
sprechend unserem Anteil an den Beitrags ein nahmen, die
die Mitgliedsunternehmen aus dem selbst abgeschlossenen
Kraftfahrt-Haftpfl ichtver siche rungs ge schäft jeweils im vorletzten
Kalenderjahr erzielt haben.
2. Als Mitglied der Pharma-Rückversicherungs- Gemeinschaft
haben wir für den Fall, dass eines der übrigen Poolmitglieder
ausfällt, dessen Leistungsverpfl ichtung im Rahmen unserer
quotenmäßigen Beteiligung zu übernehmen. Ähnliche Verpfl
ich tungen bestehen im Rahmen unserer Mitgliedschaften
bei der Deutschen Kernreaktor-Versicherungs ge meinschaft
und bei der Extremus Versicherungs-AG.
3. Sonstige aus der Bilanz nicht ersichtliche Haftungs verhältnisse
sind nicht vorhanden. Weitere Bürgschaften und
Wechselver pfl ichtungen bestehen nicht.
H a n n o v e r, den 7. Mai 2012
Dr. Feldhaus
Mettler
Der Vorstand
Glaubitz Grale
Schrader
See

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den von der Concordia Versicherungs-Gesellschaft
auf Gegenseitigkeit, Hannover, aufgestellten Konzernab -
schluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung,
Anhang, Kapitalfl ussrechnung, Eigenkapitalspiegel- und den
Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis
31. Dezember 2011 geprüft. Die Auf stellung von Konzernabschluss
und Konzernlagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen
Vorschriften liegt in der Verantwortung des Vorstands
der Concordia Versicherungs-Gesellschaft auf Gegenseitigkeit.
Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns
durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss
und den Konzernlagebericht abzugeben.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB
unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW)
festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung
vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu
planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße,
die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss
unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung
und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes
der Vermögens-, Finanz- und der Ertragslage wesentlich aus -
wirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der
Festlegung der Prüfungs hand lungen werden die Kenntnisse
über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und
rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über
mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden
die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen
Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Konzernabschluss
und Konzernlagebericht überwiegend auf der
Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung
der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss
ein bezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises,
der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze
und der wesentlichen Einschätzungen der
gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung
des Kon zernabschlusses und des Konzernlageberichts.
Wir sind der Auf fassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend
sichere Grund lage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen
Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den gesetzlichen
Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze
ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht steht in
Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes
Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen
und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.
B e r l i n, den 11. Mai 2012
KPMG AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Hellwig
Wirtschaftsprüfer
Bergstedt
Wirtschaftsprüfer
Kon 51
Konzernanhang