Leitfaden zur Gesamtbankrisikosteuerung

Vor allem das Konzept der risikoadjustierten Kennzahlen kann dem Management und den
Mitarbeitern helfen, das Risiko-Chancen-Verha‹ltnis von Einzelgescha‹ften, Gescha‹ftsfeldern
und der Gesamtbank beurteilen zu ko‹nnen.
Risikoadjustierte Performance-Kennzahlen
Der RORAC (ªReturn on Risk-adjusted CapitalÒ), der RAROC (ªRisk-adjusted Return on CapitalÒ)bzw.RARORAC(ªRisk-adjustedReturnonRisk-adjusted
CapitalÒ) und der Economic Value
Added (ªEVAÒ) sind die am weitesten verbreiteten Kennziffern, die im Rahmen der risikoadjustierten
Steuerung verwendet werden. Da sich diese Kennzahlen prinzipiell ineinander u‹berleiten
lassen, wird an dieser Stelle nur der RORAC na‹her ausgefu‹hrt.
Beim RORAC wird der Ertrag einer risikobehafteten Position zu dem hiermit verbundenen Risikopotenzial
in Relation gesetzt. Vereinfacht dargestellt, ergibt sich der RORAC aus dem Verha‹ltnis
Nettoertrag zu Risikokapital. Unter Nettoertrag sind die Ertra‹ge abzu‹glich der Refinanzierungskosten,
der Betriebskosten und der erwarteten Verluste (z.B. bei Krediten) zu verstehen. 17
Unter Risikokapital wird jener Betrag verstanden, der zur Abdeckung des unerwarteten Verlustes
beno‹tigt wird. Die Bestimmung des Risikokapitals kann einerseits durch die Anwendung
eines Value-at-Risk Konzeptes erfolgen, andererseits auch beispielsweise mit Hilfe der im Leitfaden
vorgestellten vereinfachten Verfahren.
RORAC ¼ Nettoertrag
Risikokatital
Die Kennzahl sagt aus, welche potenziellen Risikopositionen — gemessen an der erwarteten
Rendite und dem erforderlichen Risikokapital (fu‹r eine Definition der Kapitalbegriffe siehe
Kapitel 4.3, Definition des internen Kapitals) — das relativ beste Risiko-Chancen-Profil besitzen.
Die Grundidee, Ertrag und Risiko miteinander zu vergleichen, la‹sst sich nun auch auf die
Gesamtbank u‹bertragen. So ergeben sich die Anwendungsmo‹glichkeiten sowohl auf Einzelgescha‹ftsbasis
als auch fu‹r Gescha‹ftsfelder. Soko‹nnen etwa Ertrag und Risiko einer Kreditvergabe
an unterschiedlich bonita‹tsstarke Gro§kunden verglichen werden. Genauso kann der
Ertrag und das Risiko z.B. aus dem Firmenkundengescha‹ft mit dem des Privatkundengescha‹fts
verglichen werden. Prinzipiell obliegt es aber jeder Bank, die fu‹r sie geeigneten Steuerungsgro‹§en
bei der Preisgestaltung zu definieren.
Der Nutzen des RORAC soll anhand eines einfachen Beispiels dargestellt werden.
Ein Anleger kann 1.000 EUR investieren. Der Veranlagungshorizont betra‹gt ein Jahr. Danach
wird der Anleger seine Position wieder vera‹u§ern. Dabei stehen zwei Veranlagungsformen
zur Verfu‹gung, Aktie 1 und Aktie 2. Beide Alternativen sollen nun miteinander verglichen werden.
Aktienanalysten erwarten, dass Aktie 1 eine ja‹hrliche Rendite von 4% und Aktie 2 eine Rendite
von 10% bringen werden. Dies entspricht einem erwarteten Ertrag bezogen auf das Anlagekapital
von 40 EUR (Aktie 1) bzw. 100 EUR (Aktie 2). 18
Wird nun lediglich der erwartete Ertrag dieser beiden Veranlagungsformen miteinander verglichen,
so ist sofort erkennbar, dass Aktie 2 ho‹here Ertragschancen bietet. Unter ertragsorientierten
Gesichtspunkten wu‹rde die Investition der 1.000 EUR in die Aktie 2 erfolgen.
Der Risikoaspekt bleibt in dieser Betrachtungsweise unberu‹cksichtigt. Nachdem die Ertragserwartung
fu‹r beide Anlagealternativen vorliegt, muss nun auch das Risiko berechnet werden.
Unter Zugrundelegung eines einja‹hrigen Zeithorizontes errechnet sich fu‹r Aktie1 ein Risiko
von 2%. Damit wa‹ren 20EUR als Risikokapital gebunden. Fu‹r die Aktie errechnet sich ein Risiko
von 20 %, d. h. die 1.000 investierten Euro des Anlegers ko‹nnten am Jahresende nur noch
800 EUR wert sein. Das gebundene Risikokapital betra‹gt 200EUR.
17 Im Gegensatz zum RAROC und dem EVA werden jedoch die Eigenkapitalkosten nicht vom Nettoertrag abgezogen.
18 Es werden keine Kosten beru‹cksichtigt.
Internal Capital Adequacy
Assessment Process
Leitfaden zur Gesamtbankrisikosteuerung 37