airBuS a380 - Swiss Invest Group

Teil B // SENSITIVITÄTSANALYSEN //
Anschlussvermietung des Flugzeuges
Der Leasingvertrag mit Emirates sieht eine Grundlaufzeit von zehn Jahren ab
Übernahme des Flugzeuges vor. Anschließend kann der Vertrag durch den Leasingnehmer
aufgrund zweier Verlängerungsoptionen um weitere zwei und sechs
Jahre verlängert werden. Werden diese Verlängerungsoptionen von Emirates nicht
ausgeübt, hat Emirates das Flugzeug am Ende der Grundlaufzeit bei Nichtausübung
der ersten Verlängerungsoption (zzgl. einer sog. Walk-Away-Penalty bzw.
Abstandszahlung) bzw. am Ende der ersten Verlängerungsoption bei Nichtausübung
der zweiten Verlängerungsoption zurückzugeben.
Die Prognoserechnung unterstellt, dass Emirates die Laufzeit des Leasingvertrages
durch Ausübung beider Verlängerungsoptionen auf 18 Jahre verlängern wird. Die
monatlichen Leasingraten für die Grundlaufzeit und die erste Verlängerungsoption
betragen prognosegemäß 1.257 TUSD und 481 TEUR pro Monat während
der ersten zwölf Jahre, ab Jahr 13 rund 998 TEUR. 1 Die tatsächlich erzielbare
Anschlussleasingrate wird jedoch wie vorstehend beschrieben von Faktoren wie
Marktbedingungen, Kreditwürdigkeit des Leasingnehmers und ggf. Leasingvertragsbedingungen
abhängig sein. In untenstehender Grafik sind die Auswirkungen
auf die Gesamtausschüttungen vor Steuern, bezogen auf das Einlagekapital, bei
einer um 10 % bzw. 20 % niedrigeren und 10 % bzw. 20 % höheren monatlichen
Leasingrate (in USD) nach Ablauf der ersten Verlängerungsoption dargestellt.
// Entwicklung der Leasingraten Bei Anschlussvermietung
– Abweichungen von deN PrognoseN
in %
250
225 %
236 %
251 %
255 %
263 %
200
150
100
50
0
-20%
1.124.000 USD
-10%
1.264.500 USD
Prognose
1.405.000 USD
+10%
1.545.500 USD
+20%
1.686.000 USD
1
Bei einem unterstellten Wechselkurs von EUR/USD 1,4076.
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