DE - Öffentliches Register der Ratsdokumente

(15) Um sicherzustellen, dass der OTC-Handel nicht eine effiziente Kursfestsetzung oder die
Schaffung transparenter, gleicher Wettbewerbsbedingungen für alle Handelsformen gefährdet,
sollten angemessene Vorhandelstransparenzanforderungen für Wertpapierfirmen gelten, die
"over-the-counter" für eigene Rechnung mit Finanzinstrumenten handeln, soweit sie dies als
systematische Internalisierer in Bezug auf Aktien, Aktienzertifikate, börsengehandelte Fonds,
Zertifikate oder ähnliche Finanzinstrumente sowie auf Schuldverschreibungen, strukturierte
Finanzprodukte, Emissionszertifikate und Derivate, die an einem Handelsplatz gehandelt werden
und für die es einen liquiden Markt gibt, tun.
(16) Eine Wertpapierfirma, die Kundenaufträge unter Einsatz ihres eigenen Kapitals ausführt, ist
als systematischer Internalisierer anzusehen, sofern die Geschäfte nicht außerhalb eines
Handelsplatzes auf gelegentlicher, Ad-hoc- und unregelmäßiger Basis getätigt werden.
Systematische Internalisierer sollten deshalb definiert werden als Wertpapierfirmen, die in
organisierter und systematischer Weise häufig in erheblichem Umfang Handel für eigene Rechnung
durch Ausführung von Kundenaufträgen außerhalb eines Handelsplatzes treiben. Die für
systematische Internalisierer nach dieser Verordnung geltenden Anforderungen sollten für
Wertpapierfirmen lediglich in Bezug auf jedes einzelne Finanzinstrument (z.B. auf Basis der
Internationalen Wertpapierkennnummer) gelten, für das sie als systematischer Internalisierer
auftreten. Um die objektive und effektive Anwendung der Definition des Begriffs "systematischer
Internalisierer" auf Wertpapierfirmen zu gewährleisten, sollte eine im Voraus festgelegte Schwelle
für die systematische Internalisierung bestehen, bei der genau festgelegt wird, was unter 'in
systematischer Weise häufig in erheblichen Umfang' zu verstehen ist.
11007/13 as/AS/ij 10
DGG 1B
DE