Geschäftsbericht 2012 R+V Pensionsversicherung a.G. 2012 (PDF ...

14 Risikobericht
– Vorkäufe: Um unterjährige Liquiditätsschwankungen auszugleichen,
Marktstörungen zu vermeiden oder die Anlage zu
verstetigen; die Grundgeschäfte sind Fremdkapitalinstrumente.
Zur Sicherstellung der beabsichtigten Effektivität der ökonomischen
Risikoabsicherungen werden folgende Maßnahmen
durchgeführt:
– Tägliche Limitüberwachung und tägliches Optionsreporting
– Festlegung einer strategischen Absicherungsbenchmark und
laufende Überwachung von Guidelines für das Währungsmanagement
– Kontinuierliche Überwachung der eingegangenen Absicherungspositionen,
regelmäßige Darstellung der Auswirkungen
auf die Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung im
Rahmen des internen Reportings und Durchführung erforderlicher
Anpassungen
– Durchführung von Sensitivitätsanalysen
Prämissen durch: Für direkt und über Fonds gehaltene
Aktien wurde die Auswirkung eines zwanzigprozentigen
Kursrückgangs auf den Zeitwert dieser Posten simuliert.
Für festverzinsliche Wertpapiere, Hypotheken-, Grundschuldund
Rentenschuldforderungen sowie für Namensschuldverschreibungen,
Schuldscheinforderungen und Darlehen wurden
die Auswirkungen einer Verschiebung der Zinskurve um
100 Basispunkte nach oben und nach unten auf den Zeitwert
dieser Wertpapiere und Ausleihungen ermittelt.
Im Rahmen der Standard-Berichterstattung wurden unterjährig
fortlaufend Stresssimulationen zur Darstellung der Auswirkungen
adverser Kapitalmarktszenarien auf die Bestands- und
Ergebnisentwicklung durchgeführt. Als Simulationsparameter
wurden unter anderem ein Rückgang der Aktienkurse um
35 %, eine Verschiebung der Zinskurve um 200 Basispunkte
sowie ein Stress der Währungsbestände um eine jährliche
Standardabweichung angesetzt.
Auf organisatorischer Ebene begegnet die R+V Pensionsversicherung
a.G. Anlagerisiken durch eine strikte funktionale
Trennung von Anlage, Abwicklung und Controlling.
Darüber hinaus wird für den Bestand aller zinstragenden Anlagen
der R+V Pensionsversicherung a.G. regelmäßig eine Durationsanalyse
durchgeführt.
Die folgenden Erläuterungen zu den Risikokategorien Markt-,
Kredit-, Liquiditäts- und Konzentrationsrisiko beziehen sich
sowohl auf Risiken aus Finanzinstrumenten als auch auf Risiken
aus sonstigen Bereichen.
Marktrisiko
Das Marktrisiko bezeichnet das Risiko, das sich direkt oder indirekt
aus Schwankungen in der Höhe beziehungsweise in der
Volatilität der Marktpreise für die Vermögenswerte, Verbindlichkeiten
und Finanzinstrumente ergibt. Das Marktrisiko
schließt auch das Währungskurs-, Zinsänderungs- und Asset
Liability Risiko ein.
Zur Messung möglicher Marktrisiken in den Kapitalanlagen
führte die R+V Pensionsversicherung a.G. zum Stichtag
31. Dezember 2012 Szenarioanalysen unter folgenden
Fremdwährungspositionen werden im Wesentlichen zur Diversifizierung
und Partizipation an renditestarken weltweiten
Anlagen im Rahmen eines aktiven Portfoliomanagements
gehalten. Die daraus resultierenden Wechselkursrisiken unterliegen
durch die Anwendung entsprechender Risikomodelle
der ständigen Beobachtung und werden durch ein Währungsoverlay
Management aktiv gesteuert. Dabei verfolgt das Währungsmanagement
der R+V in erster Linie das Ziel einer Absicherung
gegen Währungskursverluste.
Kreditrisiko
Das Kreditrisiko bezeichnet das Risiko, das sich aufgrund
eines Forderungsausfalls oder aufgrund einer Veränderung der
Bonität oder der Bewertung der Bonität (Credit Spread) von
Wertpapieremittenten und anderen Schuldnern ergibt, gegenüber
denen das Unternehmen Forderungen hat.