UNTERNEHMEN - Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbh

eschäftsbericht 

2008/2009

Geschäftsbericht 

2008/2009

Die BayBG im Überblick 

2 geschäftsbericht 2008/2009 

30.09.2009 30.09.2008 30.09.2007 

Beteiligungsbestand (brutto) 309,2 Mio. 4 297 Mio. 4 278,1 Mio. 4 

Neugeschäft 44,8 Mio. 4 51,0 Mio. 4 35,6 Mio. 4 

Gesamte Risikovorsorge 16,3 Mio. 4 11,2 Mio. 4 6,8 Mio. 4 

Bilanzvolumen 333,0 Mio. 4 320,6 Mio. 4 314,9 Mio. 4 

Eigenkapital 152,2 Mio. 4 147,0 Mio. 4 138,0 Mio. 4 

Erträge aus Beteiligungen 37,4 Mio. 4 34,4 Mio. 4 45,6 Mio. 4 

Jahresüberschuss 5,2 Mio. 4 9,0 Mio. 4 23,7 Mio. 4 

Mitarbeiter 64 62 63 

Partnerunternehmen 531 536 542 

Umsätze der Partnerunternehmen 7,7 Mrd. 4 7,3 Mrd. 4 7,1 Mrd. 4 

Beschäftigte in den Partnerunternehmen ca. 43.000 ca. 43.000 ca. 43.000

Inhalt 

Überblick 

6 Grußwort des Aufsichtsrats 

7 Bericht der Geschäftsführung 

10 Organe der BayBG 

Beteiligungsmarkt 

14 Beteiligungsmarkt in Deutschland 

18 Eigenkapitalbedarf im Mittelstand und 

die Rolle von Beteiligungskapital 

22 Aufstieg und Fall von Standard-Mezzanine 

24 Warum eine stille Beteiligung? 

BayBG im Markt 

28 Geschäftsentwicklung 

36 Folgeinvestitionen, offene Beteiligungen 

und mehr 

39 Leitbild 

40 Mitarbeiter/-innen 

42 Umzug 

Unternehmens porträts 

46 Duca del Cosma GmbH 

48 Evidanza GmbH 

50 Hanns Glass GmbH & Co. KG 

52 ICUnet.AG 

54 medilab research + trading GmbH & Co. 

56 MGlas AG und MG Sterile Products AG 

Jahresabschluss zum 30.09.2009 

60 Bilanz 

62 Gewinn- und Verlustrechnung 

63 Lagebericht 

65 Auszüge aus dem Anhang 

68 Bestätigungsvermerk 

Extra 

69 Schlaglichter des Jahres 2009 

72 Impressum 

Inhalt 3

Überblick 

Grußwort des Aufsichtsrats 

Bericht der Geschäftsführung 

Organe der BayBG

Grußwort des Aufsichtsrats 

Die aktuelle Finanz- und Wirtschaftskrise hat 

erneut verdeutlicht, wie wichtig eine stabile und 

solide Eigenkapitalbasis für den Mittelstand ist. Die 

Krise hat ebenso gezeigt, dass zahlreiche mittel- 

ständische Unternehmen einen zu geringen Eigen- 

kapitalpuffer besitzen. Viele Mittelstandsunter- 

nehmen müssen – unabhängig von der gegenwär- 

tig schwierigen Situation – danach streben, ihre 

Eigenkapitalbasis durch Eigen- und Beteiligungs- 

kapital zu stärken und eine (zu) kurzfristige Finan- 

zierung durch langfristige, eventuell auch banken- 

unabhängige Finanzierungsformen zu ersetzen. 

Genau dieses Ziel, die Eigenkapitalbasis mittel- 

ständischer, meist inhabergeführter Unternehmen 

durch Beteiligungskapital zu stärken, verfolgt die 

BayBG. Mit einem aktuellen Beteiligungsvolumen 

von über 300 Mio. 4 – verteilt auf mehr als 530 

Unternehmen – hat sich die BayBG in den vergan- 

genen Jahren als führende mittelständische Betei- 

ligungsgesellschaft breite Akzeptanz erworben. 

Mit ihrem Engagement bewirkte die BayBG, 

dass zahlreiche ihrer Partner erst gar nicht in eine 

kritische Situation gerieten. Andere, die wegen des 

konjunkturellen Einbruchs kurzfristig in Schwierig- 

keit geraten waren, konnte sie mit Rat und Tat – zum 


Teil auch mit einer Erhöhung ihrer Beteiligung – er- 

folgreich begleiten und unterstützen. Damit eröff- 

nete sie den betroffenen Unternehmen die Chance, 

die Krise erfolgreich durchzustehen und ihre Wett- 

bewerbsfähigkeit wieder herzustellen. 

Dabei agierte die BayBG nicht als ›Einzelkämp- 

fer‹, sondern arbeitete mit nahezu allen in Bayern 

ansässigen Banken und Kreditinstituten zusammen: 

Ob regionale Spar kasse oder Genossenschaftsbank, 

ob Großbank oder LfA Förderbank Bayern – BayBG 

und Kreditinstitut suchten gemeinsam nach Lösun- 

gen und Perspektiven zum Wohl ihrer jeweiligen 

Kunden und Partnerunternehmen. Obwohl die Be- 

treuung, Beratung und Unterstützung ihrer beste- 

henden Engagements umfangreiche Ressourcen 

band, vernachlässigte die BayBG auch das Neuge- 

schäft nicht. 

Wirtschaftskrise hin – Finanzkrise her. Die BayBG 

hat sich auch im vergangenen Jahr wieder als Part- 

ner des Mittelstands bewährt. Sie hat erneut ihre 

Aufgabe als wichtiger Eigenkapitalgeber und Weg- 

begleiter der heimischen Mittelstandunternehmen 

erfüllt. 

Die BayBG ist stabil und zukunfts fest aufgestellt 

und von ihrer Struktur her für die vielfältigen Her- 

ausforderungen von Gegenwart und Zukunft gut 

gerüstet. Aufsichtsrat und Gesellschafter begleiten 

den Weg der Gesellschaft mit Anerkennung und 

Zuversicht. Sie danken der Geschäftsführung und 

ihren Mitarbeitern für ihre erfolgreiche Arbeit. 

Der Vorsitzende des Aufsichtsrats 

Michael Schneider

Bericht der Geschäftsführung 

Leichter Rückgang bei Neuabschlüssen – 

Deutliche Zunahme des Bestands 

Die Finanzierungssituation für den Mittelstand 

war 2009 geprägt durch eine Verschärfung der 

Finanzierungs- und Kreditbedingungen. Wegen 

der aktuellen Wirtschaftskrise, die zahlreiche 

Unternehmen und Branchen unmittelbar betraf, 

wurde die Kreditvergabe an diese Unternehmen 

aus Sicht der Banken risikoreicher. Das berücksich- 

tigten die Kreditinstitute bei ihrer Kreditvergabe- 

politik sowie Konditionengestaltung. Trotzdem: 

Zu der vielfach befürchteten Kreditklemme oder 

durchgängigen Einschränkungen der allgemeinen 

Finanzierungsbedingungen kam es dann aber 

nicht. Dass Kredit- und Finanzierungsmarkt nicht 

dramatisch einbrachen, dafür sorgten auch die 

öffentlichen Unterstützungsmaßnahmen, Garan- 

tieerweiterungen und Bürgschaften, zum Beispiel 

im Rahmen des Wirtschaftsfonds Deutschland 

und des von LfA Förderbank Bayern und Freistaat 

getragenen bayerischen Mittelstandsschirms. 

Verschärfte Kreditbedingungen, aber keine 

Kreditklemme 

Dennoch kam es insbesondere gegen Ende des 

Jahres zu einem immer deutlicheren Rückgang des 

Kreditneugeschäfts, so die KfW in ihrem im März 

2010 herausgegebenen Kreditmarktausblick. Mit 

einem Rückgang der Kreditneuzusagen von rund 

18 Prozent im letzten Quartal 2009 werden die 

negativen Veränderungswerte der Krisenjahre 

2003 und 2004 übertroffen. Aber auch dieser deut- 

liche Rückgang ist nicht als Indiz einer allgemei- 

nen Kreditklemme zu interpretieren, sondern ist 

zumindest zum Teil nachfragebedingt. 

Sinkende Investitionstätigkeit des Mittelstands 

Das deutsche Bruttoinlandsprodukt ist mit einem 

Minus von 5 Prozent drastisch eingebrochen. Hohe 

zweistellige Rückgänge bei Auftragseingang und 

Produktion kennzeichnen die Entwicklung zahlrei- 

cher Branchen. Die Kapazitätsauslastung des baye- 

rischen verarbeitenden Gewerbes ist im Juli 2009 

auf einen Tiefstwert von 71,7 Prozent gesunken, 

ein Jahr zuvor betrug dieser Wert noch mehr als 

80 Prozent. Diese negativen Zahlen finden eben 

auch in der Investitionsbereitschaft und -tätigkeit 

ihren Niederschlag: Nach Berechnungen der KfW 

sind die Investitionen der Unternehmen im Jahr 

2009 – ähnlich wie die Kreditneuzusagen – im 

Vergleich zum Vorjahr um 10 – 15 Prozent gesunken. 

Einbruch auf Beteiligungsmarkt 

Weniger Investitionen bedeuten auch weniger 

Nachfrage nach Beteiligungskapital für Wachs- 

tumszwecke. Und das fand auch seinen unmittel- 

baren Niederschlag im Geschäft der deutschen 

Beteiligungsbranche. Im Jahr 2009 gingen nur 

noch 497 Mio. 4 an Beteiligungskapital für Wachs- 

tumszwecke an deutsche Unternehmen. 2008 

waren es noch 847 Mio. 4. Das entspricht einem 

Rückgang von mehr als 40 Prozent. 

Da auch die meisten anderen Finanzierungs- 

anlässe im Beteiligungsgeschäft deutliche Rück- 

gänge vor weisen, reduzierte sich das an deutsche 

Unternehmen ausgereichte Beteiligungsvolumen 

deutlich auf 2,4 Mrd. 4, 74 Prozent weniger als im 

Vorjahr. 

Bericht der Geschäftsführung 7

Geschäftsentwicklung und Lage der BayBG 

Diesen insgesamt ungünstigen gesamt- und betei- 

ligungswirtschaftlichen Bedingungen konnte sich 

auch die BayBG nicht entziehen, dennoch war – 

gerade unter diesen Gegebenheiten – das Gesamt- 

ergebnis noch zufriedenstellend. 

• Obwohl die BayBG einen besonderen Schwer- 

punkt auf die Betreuung und Unterstützung 

ihrer bereits bestehenden Partnerunternehmen 

legte, engagierte sie sich erneut mit einem 

Volumen von 45 Mio. 4. Das ist zwar gegenüber 

dem Vorjahr mit einem damaligen Investitions- 

volumen von 51 Mio. 4 ein Rückgang von knapp 

12 Prozent, der aber im Vergleich zur gesamten 

Beteiligungsbranche moderat ausfiel. Außerdem 

gilt es hierbei den Basiseffekt zu berücksichti- 

gen: War das vorange gangene Geschäftsjahr 

doch das Jahr mit dem höchsten Auszahlungs- 

volumen in der 38-jährigen BayBG-Geschichte. 

• Im Geschäftsjahr 2008/2009 wurde in 87 

Unternehmen investiert (Vorjahr: 86), wobei es 

sich in 39 Fällen (Vorjahr: 24) um Aufstockungen 

bereits bestehender Investments handelte. 

• Allerdings konnten sich die risikoorientierte 

BayBG und ihre Partnerunternehmen nicht voll- 

ständig von der dramatisch einbrechenden 

Konjunktur und den steigenden Insolvenzzah- 

len abkoppeln: Das Ausfallvolumen stieg daher 

auf 14,2 Mio. 4 (Vorjahr: 6,8 Mio. 4). So bedauer- 

lich dieser Wert ist, so relativiert er sich doch 

in einem Langfristvergleich. Im Geschäftsjahr 

2002/2003 – zur Zeit der letzten, ungleich leich- 

teren volkswirtschaftlichen Krise – mussten 

Ausfälle von 18,4 Mio. 4 hingenommen werden. 

• Da die Neuengagements eher überdurch- 

schnittlich, die Rückzahlungen und Verkäufe 

eher unterdurchschnittlich waren, ergibt sich 

zum 30.09.2009 ein auf 309 Mio. 4 gewachse- 

ner Be teiligungsbestand (Vorjahr: 297 Mio. 4). 


• Wie erwartet gingen wegen der konjunkturell 

schwierigen Lage die laufenden Erträge aus 

dem Beteiligungsgeschäft auf 30,5 Mio. 4 zu- 

rück (Vorjahr: 32,0 Mio. 4) und die Exiterträge 

beliefen sich auf 1,2 Mio. 4 (Vorjahr: 1,5 Mio. 4). 

• Geprägt war das Jahresergebnis 2008/2009 

jedoch durch die deutlich erhöhte Risiko- 

vorsorge, die sich auf insgesamt 16,3 Mio. 4 

belief (Vorjahr: 11,2 Mio. 4). Diese hohe Risiko- 

vorsorge ist der zentrale Grund für den Rück- 

gang des Jahresüberschusses auf 5,2 Mio. 4 

(Vorjahr: 9,0 Mio. 4). 

Ausblick 

Wenngleich für 2010 wieder mit einem leichten 

Wachstum des Bruttoinlandsprodukts gerech- 

net wird, so stehen die mittelständischen Unter- 

nehmen dennoch weiterhin vor großen Heraus- 

forderungen. Die BayBG wird daher erneut einen 

Schwerpunkt auf die Entwicklung ihrer bereits 

bestehenden Engagements legen und ihren 

besonderen Fokus auf die Stabilisierung ausfall- 

gefährdeter Engagements richten. 

Trotzdem wird sie in geeigneten Fällen auch 

wieder Neuengagements realisieren. Insgesamt 

rechnet die BayBG mit einem Neugeschäft von 

rund 41 Mio. 4. 

Da sich die Gewinne der Partnerunternehmen 

wegen der weiterhin schwierigen gesamtwirt- 

schaftlichen Situation weiter abschwächen dürf- 

ten, werden auch die laufenden Erträge aus dem 

Beteiligungsgeschäft weiter sinken. Aufgrund 

ihrer breiten und ausgewogenen Aufstellung 

erwartet die BayBG aber auch für das Geschäfts- 

jahr 2009/2010 einen positiven Jahres überschuss. 

Die Geschäftsführung der BayBG

Die Geschäftsführung der BayBG (v.l.): 

Dr. Sonnfried Weber (Sprecher), Peter Pauli, Günther Henrich 

Bericht der Geschäftsführung 9

Organe der BayBG 

Geschäftsführung 

Dr. Sonnfried Weber – Sprecher 

Günther Henrich 

Peter Pauli 


Aufsichtsrat 

Michael Schneider – Vorsitzender; 

LfA Förderbank Bayern, München 

Gerhard Bayreuther – stellvertretender 

Vor sitzender; UniCredit Bank AG, München 

Prof. Rudolf Faltermeier – stellvertretender Vor 

sitzender; Sparkassenverband Bayern, München 

Peter Alstetter 

UniCredit Bank AG, München 

Georg Freiherr von Boeselager 

Merck Finck & Co. oHG Privatbankiers, München 

(ab 1.1.2010) 

Thomas Bühl 

Bayerische Landesbank, München 

Dr. Günter Graf 

Bayerisches Staatsministerium für Wirtschaft, 

Infrastruktur, Verkehr und Technologie, München 

(ab 1.1.2010) 

Heinz Greiffenberger 

Greiffenberger AG, Augsburg 

Michael Groll 

DZ BANK AG Deutsche Zentral 

Genossen schaftsbank, München 

Georg Linder 


Dr. Ulrich Schürenkrämer 

Deutsche Bank AG, Frankfurt a. M. 

Helmut Späth 

BayernVersicherung Lebensversicherung AG, 

München

Ausgeschiedene Aufsichtsräte 

Dr. Jürgen Hofmann 

Bayerisches Staatsministerium für Wirtschaft, 

Infrastruktur, Verkehr und Technologie, München 

(bis 31.12.2009) 

Dr. Gerd Sachs 

Bankhaus Max Flessa KG, Schweinfurt 

(bis 31.12.2009) 

Gesellschafter der BayBG 

Bank Schilling & Co. AG, Hammelburg 

Bankhaus Max Flessa KG, Schweinfurt 

BGG Bayerische Garantiegesellschaft mbH für 

mittelständische Beteiligungen, München 

Bayerische Landesbank, München 

Bayerischer Handwerkstag e.V., München 

Bayerischer Hotel- und Gaststättenverband e.V., 

München 

Bayerischer Industrieverband Steine und Erden e.V., 

München 

Bayern-Versicherung Lebensversicherung 

Aktiengesellschaft, München 

Commerzbank AG, Frankfurt/Main 

Deutsche Bank AG, Frankfurt/Main 

DZ BANK AG Deutsche Zentral- 

Genossenschaftsbank, Frankfurt/Main 

IKB Deutsche Industriebank AG, Düsseldorf 

Industrie- und Handelskammer für 

München und Oberbayern, München 

Landesverband des Bayerischen 

Einzelhandels e.V., München 

Landesverband Groß- und Außen handel, Vertrieb 

und Dienstleistungen Bayern e.V., München 


Merck Finck & Co. oHG Privatbankiers, München 

Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktien- 

gesellschaft, Linz/Österreich 

Reuschel & Co. Kommanditgesellschaft, München 

Sparkassenverband Bayern, München 

UniCredit Bank AG, München 

vbw-Vereinigung der Bayerischen Wirtschaft e.V., 

München 

Verband der Chemischen Industrie e.V., 

Frankfurt/Main 

Verband der Holzwirtschaft und Kunststoff- 

verarbeitung Bayern-Thüringen e.V., München 

Verband der Kunststoff verarbeitenden 

Industrie in Bayern e.V., München 

Organe der BayBG 11

Beteiligungsmarkt 

Beteiligungsmarkt in Deutschland 

Eigenkapitalbedarf im Mittelstand 

Aufstieg und Fall von Standard-Mezzanine 

Warum eine stille Beteiligung?

Beteiligungsmarkt in Deutschland 

Deutlicher Rückgang in nahezu allen Segmenten – 

Leichte Erholungstendenzen gegen Ende des Jahres 

Neugeschäft geviertelt, Ausfälle vervierfacht – 

so lässt sich das Beteiligungsjahr 2009 slogan- 

artig-verkürzt zusammenfassen. Nach dem Erfolgs- 

jahr 2007 und ersten Einbrüchen im Laufe des 

Jahres 2008 geriet die deutsche Beteiligungs- 

branche in Folge der Finanz- und Wirtschaftskrise 

2009 in immer schwierigeres Fahrwasser. Das 

betrifft das Neugeschäft genauso wie den Ausstieg 

(Exit) aus einem Engagement. 

Schwerpunkt auf Portfoliopflege 

Dass das Neugeschäft sehr verhalten verlaufen 

ist, liegt an beiden Marktseiten, der Nachfrage 

und dem Angebot: 

So lag der unternehmerische Schwerpunkt der 

Beteiligungsgesellschaften im Jahr 2009 weniger 

auf Akquisitionsaktivitäten und Neugeschäft, 

sondern mehr auf der Pflege ihrer Portfoliounter- 

nehmen, die in der schwierigen konjunkturellen 

Situation mehr noch als in ›normalen‹ Zeiten auf 

die unmittelbare Unterstützung ihrer Kapitalgeber 

setzten. 

Auch die Unsicherheit über die weitere volks- 

wirtschaftliche Entwicklung ließ die Beteiligungs- 

gesellschaften vorsichtig agieren, nicht zuletzt im 

schwer prognostizierbaren Frühphasenbereich. 

Und weil die Banken bei ihren Krediten für 

Unternehmenskäufe (Buy-outs) mindestens genau- 

so vorsichtig vorgingen, war speziell dieser Sektor 

durch Zurückhaltung geprägt. Andererseits fuhren 

die Unternehmen ihre Investitionstätigkeit zurück, 

sodass auch die Nachfrage nach Wachstumskapital 

verhalten war. 


Rückgänge in nahezu allen Segmenten 

Nahezu alle Segmente des Beteiligungsmarkts 

mussten deutliche Rückgänge im Neugeschäft hin- 

nehmen. Das Volumen der Buy-out-Neuabschlüsse, 

die mit ihren Mega-Deals immer den Großteil des 

gesamten Neugeschäftvolumens stellen, belief 

sich nur noch auf ein Viertel des Vorjahreswerts. 

Die Wachstums finanzierungen halbierten sich und 

auch die Frühphasenbeteiligungen gingen um 

16 Prozent zurück. Allein das Turn-around-Segment 

hatte Zugänge im Neugeschäft. 

Insgesamt engagierten sich die Beteiligungs- 

gesellschaften im Jahr 2009 bei 1.179 deutschen 

Unternehmen mit einem Volumen von 2.362 Mio. 4, 

so die Statistik des Bundesverbands Deutscher 

Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK). Im Vor- 

jahr erhielten noch 1.330 Unternehmen 9.122 Mio. 4. 

Im Jahresvergleich entspricht das einem Minus von 

11 Prozent bei den Unternehmen und einem Rück- 

gang von 74 Prozent beim investierten Volumen. 

Ausfall als Standardausstieg? 

Ähnlich schwierig gestaltete sich die Situation 

beim Exit. Die Lage am Kapitalmarkt und die 

Zurückhaltung von potenziellen Unternehmens- 

käufern machten erfolgreiche Unternehmensver- 

käufe fast unmöglich. 

Die Beteiligungsbranche konnte 2009 keinen 

einzigen Börsengang eines ihrer Portfoliounter- 

nehmen melden. Zum Vergleich: 2006 waren es 

noch 15. Die Zahl der Trade Sales (Verkäufe an einen 

strategischen Investor) sank von 79 im Jahr 2008 

auf 46 im Jahr 2009.

Hingegen nahm die Zahl der Ausfälle deutlich 

zu. Mussten die Beteiligungsgesellschaften im Jahr 

2008 insgesamt 144 Unternehmen mit einem Volu- 

men von 137,5 Mio. 4 als Totalverlust endgültig aus 

ihren Büchern nehmen, so waren es 2009 bereits 

215 Unternehmen. Das Ausfallvolumen vervierfachte 

sich auf 525 Mio. 4. So bestand das gesamte Exit- 

volumen von 1.595 Mio. 4 zu 30 Prozent aus Total- 

ausfällen. 

Trotz dieser aktuell schwierigen Situation ist 

die volkswirtschaftliche Bedeutung von Beteili- 

gungskapital ungebrochen. Mehr als 6.000 deut- 

sche Unternehmen sind mit über 30 Mrd. 4 Be- 

tei ligungskapital finanziert. Diese Unternehmen 

erwirtschafteten Jahresumsätze in Höhe von 

195,5 Mrd. 4 und beschäftigten rund 1,2 Millionen 

Mitarbeiter. Die 1.179 Unternehmen, die im Jahres- 

verlauf 2009 eine Beteiligungsfinanzierung er- 

halten hatten, erzielten Umsätze von zusammen 

31,8 Mrd. 4 und beschäftigten 205.600 Mitarbeiter. 

Geringere Einbußen bei Mittelstands beteiligungen 

Entgegen landläufiger Meinung und der allgemei- 

nen Medienberichterstattung, die meist nur die 

großen Mega-Deals ab dreistelliger Millionenhöhe 

erwähnt, ist Beteiligungskapital zuerst und vor 

allem ein Finanzierungsinstrument für den Mittel- 

stand. 

Das bestätigt auch erneut die BVK -Jahressta- 

tistik: Neun von zehn Unternehmen, die 2009 

Brutto-Investitionstätigkeit von Beteiligungsgesellschaften 

in deutsche Unternehmen in Mio. 6 

12000 

10000 

8000 

6000 

4000 

2000 

0 

4451 4435 

2752 

2553 

3850 

3102 

3600 

alte 

Statistik 

bis 2007 

10595 

4124 

neue 

Statistik 

ab 2007 

9122 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 

Quelle: BVK – Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften 

Hinweis: Der BVK hat ab 2007 die Datenbasis geändert. Seit 2007 werden auch Nichtmitglieder erfasst. 

2362 

Beteiligungsmarkt in Deutschland 15

Beteiligungskapital aufgenommen haben, beschäf- 

tigen weniger als 200 Mitarbeiter. 

Für Beteiligungskapital im Mittelstand ste- 

hen vor allem die Mittelständischen Beteiligungs- 

gesellschaften ( MBGen), die auch im Jahr 2009 

wieder Investments im Volumen von 137 Mio. 4 

getätigt haben. Das entspricht im Vergleich zum 

gesamten Markt einem unterdurchschnittlichen 

Rückgang um 13 Prozent. 

Die MBGen agieren überwiegend regional und 

sind daher mit Wirtschaftsstruktur, Gegebenheiten 

und Unternehmen ihres Gebiets eng vertraut. 

Mit dieser unmittelbaren Unternehmens- und 

Wirtschaftsnähe konnten sie sich von der allge- 

meinen Schwäche des Beteiligungsmarkts in 

gewissem Umfang abkoppeln, wenngleich auch sie 

mit ihrem Schwerpunkt auf der Wachstumsfinan- 

zierung von dem verringerten Bedarf an Expan- 

sionskapital betroffen waren. Unter den MBGen 

nimmt die bayerische BayBG eine Sonderstellung 

Duca del Cosma: Modisches HighTechDesign 


ein, da sie als eine der wenigen mittelständischen 

Beteiligungsgesellschaften auch offene Minder- 

heitsbeteiligungen und Venture Capital anbietet 

und Engagements bis zu 5 Mio. 4 realisiert. 

Ausblick: Zeichen für Erholung mehren sich 

Während die am Mittelstand orientierten Beteili- 

gungsgesellschaften auch im vergangenen, sehr 

schwierigen Jahr nur ›relativ gemäßigte‹ Einbußen 

bei den Neuengagements hinzunehmen hatten, 

müssen sich viele der an großen Deals orientierten 

Gesellschaften wieder neu konstituieren. Ende 

2009 / Anfang 2010 verdichten sich aber die Indika- 

toren, die auf eine baldige, zumindest leichte Bes- 

serung der Lage des Gesamtmarkts hinweisen. So 

kam es nach drastischen Einbrüchen in den ersten 

Monaten 2009 im vierten Quartal wieder zu einer 

Zunahme des Dealvolumens, wenngleich auch 

dieses letzte Vierteljahr noch weit von den Spitzen- 

Quartalswerten früherer Jahre entfernt war.

Entwicklung des Beteiligungsbestands 

in Deutschland ansässiger Beteiligungsgesellschaften 

Mrd. 7 

40 

35 

30 

25 

20 

15 

10 

5 

0 

5449 

10,9 

5974 

15,8 

6200 

16,0 

5497 5563 

17,9 

insgesamt investiertes Kapital 

Zahl der Unternehmen 

20,3 

Das German Private Equity Barometer von KfW 

und BVK tendiert nach dem Rekordtief vom Som- 

mer 2009 jedenfalls wieder nach oben. Insgesamt 

betrifft diese Entspannung vorerst aber nahezu 

ausschließlich das Buy-out-Segment. Da auch für 

5723 

21,5 

5986 

23,1 

alte 

Statistik 

bis 2007 

6279 

27,1 

24,5 

neue 

Statistik 

ab 2007 

6471 

32,3 

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 

6593 

33,3 

Unternehmen 

Quelle: BVK – Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften 

Hinweis: Der BVK hat ab 2007 die Datenbasis geändert. Seit 2007 werden auch Nichtmitglieder erfasst. 

8000 

7000 

6000 

5000 

4000 

3000 

2000 

1000 

die ersten Monate 2010 nicht mit einem grund- 

sätzlichen Anstieg der volkswirtschaftlichen Inves- 

titionsquote zu rechnen ist, wird das Segment der 

Wachstumsbeteiligungen frühestens im Herbst 

2010 mit steigender Nachfrage rechnen können. 

Beteiligungsmarkt in Deutschland 17 

0

Eigenkapitalbedarf im Mittelstand und 

die Rolle von Beteiligungskapital 

von Prof. Dr. Christoph Kaserer 

Es ist unbestritten, dass kleine und mittlere 

Unternehmen das Rückgrat der deutschen Volks- 

wirtschaft darstellen. Umso erstaunlicher ist es, 

dass diese Unternehmen über Jahrzehnte ihre 

Finan zierungsbedürfnisse im Wesentlichen über 

den Bankensektor befriedigen mussten. Erst seit 

der zweiten Hälfte der 90er Jahre beginnt sich 

in Deutschland ein nicht organisierter Markt für 

Beteiligungskapital zu entwickeln. 

Trends in der Eigenkapitalfinanzierung 

Diese Entwicklung geht einher mit fundamentalen 

Veränderungen am deutschen Kapitalmarkt. Diese 

zeigen sich in einem anhaltenden absoluten und 

relativen Wachstum der Kapitalmärkte im Allge- 

meinen und der Märkte für Eigenkapital im Beson- 

deren. Während etwa in der ersten Hälfte der 90er 

Jahre die Marktkapitalisierung börsennotierter 

Gesellschaften bei 23 Prozent des Bruttoinlands- 

produktes (BIP) lag, liegt dieses Verhältnis heute 

im Durchschnitt bei rund 50 Prozent. Eine ähnliche 

Entwicklung findet sich auch in anderen europäi- 

schen Ländern. 

Die Antwort auf die Frage, warum es diesen 

globalen Wachstumstrend der Eigenkapitalmärkte 

gibt, ist durchaus umstritten. Unzweifelhaft ist 

aber, dass die demographische Entwicklung und 

die damit einhergehenden Bemühungen vieler 

Länder zur Stärkung ihrer kapitalgedeckten 

Altersvorsorge systeme eine wichtige Rolle spielt. 

Mindestens ebenso wichtig ist der mit der Glo- 

balisierung einhergehende Druck auf die hiesigen 

Unternehmen ihre Innova tionsfähigkeit zu steigern. 


Betriebswirtschaftlich führt dies dazu, dass die 

Unternehmen höhere Risiken eingehen müssen, 

was sie umso eher können, je höher ihr Eigenkapi- 

talpolster ist. In der Tat kann man empirisch zeigen, 

dass bei Unternehmen die Eigenkapitalquoten po- 

sitiv von ihrem geschäftspolitischen Risiko abhän- 

gen. Daraus folgt im Umkehrschluss, dass ein er- 

schwerter Eigenkapitalzugang zu einer reduzierten 

Innovationskraft des Unternehmenssektors führt. 

Und schließlich sollte man die regulatorischen 

Entwicklungen im Bankensektor, auch als Folge der 

Finanzmarktkrise, nicht außer Acht lassen. Grund- 

sätzlich kann man sagen, dass die durch Basel II 

erzwungene stärkere Risikoorientierung im Banken- 

system die Kapitalkostenvorteile der Fremdfinan- 

zierung kleiner hat werden lassen. Dazu haben 

auch die umfangreichen Informationspflichten 

beigetragen, die die Kreditnehmer mittlerweile 

gegenüber den Banken zu erfüllen haben, ebenso 

wie die vielfältigen Mitspracherechte, die Banken 

heute häufig einfordern. Durch den zu erwartenden 

regulatorischen Schub als Folge der Finanzmarkt- 

krise ist davon auszugehen, dass diese Entwicklung 

noch weiter verschärft wird und die Fremdfinanzie- 

rungsvorteile weiter reduziert werden. 

Die Rolle der Börse und die fehlende 

Kapitalmarktfähigkeit bei KMU 

Vor dem Hintergrund dieser langfristigen Trends ist 

die oben beschriebene fehlende Größe der hiesigen 

Eigenkapitalmärkte durchaus bedenklich. Gerade 

kleine und mittlere Unternehmen (KMU) leiden 

unter dieser Finanzierungsschwäche ganz beson-

ders, weil es für sie im Unterschied zu den großen 

Unternehmen sehr viel schwieriger ist, sich ihr 

Eigenkapital auf den internationalen Kapitalmärk- 

ten zu beschaffen. Wir haben in Untersuchungen 

gezeigt, dass es in den USA oder Großbritannien 

für KMU sehr viel leichter ist, sich Eigenkapital über 

Börsengänge zu besorgen als in Deutschland. 

Dieser Befund wiegt umso schwerer, als die 

Deutsche Börse, ebenso wie andere große Börsen- 

betreiber, sich schon seit Jahren bemüht, inter- 

national attraktive Listingbedingungen für KMU 

zu schaffen. Hier ist insbesondere der 2005 einge- 

führte Entry Standard zu nennen. Dieser ermöglicht 

kapitalsuchenden Unternehmen einen Börsen- 

gang auch dann, wenn man die anspruchsvollen 

Zugangsbedingungen, die für EU-regulierte Märkte 

gelten, nicht erfüllen möchte. Wie wir in Untersu- 

chungen gezeigt haben, bietet die Deutsche Börse 

sowohl unter dem Aspekt der Emissionskosten als 

auch der Marktliquidität im internationalen Ver- 

Hanns Glass: Individuelle Gestaltung nach Kundenwunsch 

gleich attraktive Rahmenbedingungen. Tatsächlich 

zeigt die Erfahrung, dass das Konzept des Entry 

Standards insoweit funktioniert, als dort vermehrt 

auch Klein- und Kleinstplatzierungen, meist im 

Wege von Privatplatzierungen, stattfinden. Selbst 

bei den Neuemissionen unter dem Regelwerk des 

EU-regulierten Marktes zeigt sich, dass vermehrt 

auch kleinere Emissionen stattfinden. 

Trotz alledem muss man aber festhalten, dass 

für viele KMU die Börse nach wie vor keine echte 

Alternative zur Beschaffung von Eigenkapital dar- 

stellt. Dies hat zum einen mit ihrer häufig fehlen- 

den Kapitalmarktfähigkeit zu tun, zum anderen 

aber auch mit einer bewussten Entscheidung der 

Eigentümer gegen eine nicht kontrollierbare Mit- 

sprache im Unternehmen durch Dritte. Tatsächlich 

zeigen die Zahlen des BVK Bundesverband der 

Kapitalbeteiligungsgesellschaften zur Investitions- 

tätigkeit von Beteiligungsgesellschaften im deut- 

schen Mittelstand, dass im Mittel der letzten Jahre 

gastbeitrag: Nachhaltige Finanzierung 19

Volumina von 1,5 bis 4 Mrd. 4 zur Verfügung ge- 

stellt wurden. Zwar sind diese Beträge durchaus 

bescheiden, gleichzeitig muss man aber festhalten, 

dass mit Ausnahme des Jahres 2006 die Eigenkapi- 

talvolumina, die mittelständischen Unternehmen 

durch Beteiligungsgesellschaften zuflossen, seit 

2002 immer höher waren als die Volumina, die über 

Börsengänge eingesammelt werden konnten. 

Die Rolle von Beteiligungsgesellschaften 

Insoweit ist unzweifelhaft, dass Beteiligungsgesell- 

schaften eine wichtige Funktion bei der Eigenkapi- 

talfinanzierung des hiesigen Mittelstands erfüllen. 

Die regierende Koalition hat dies erkannt und die 

Verbesserung der Rahmenbedin gungen für Venture 

Capital und Private Equity im Koalitionsvertrag fest- 

geschrieben. Dies ist richtig, weil Beteiligungsgesell- 

schaften neben der Bereitstellung von Eigenkapital 

den mittelständischen Unternehmen und Unter- 

nehmern auch in einem breiteren Sinne helfen kön- 

nen. So darf man erstens nicht vergessen, dass die 

Entwicklung eines Beteiligungsmarktes für KMU 

aus der Sicht der Eigentümer den großen Vorteil 

bringt, dass ein Verkauf ihrer Unternehmensanteile 

erleichtert wird. Ein solcher Verkauf kann durch 

Nachfolge probleme oder durch den Wunsch, die 

persönliche Vermögensposition besser zu diversi- 

fizieren, getrieben sein. Tatsache ist, dass die Mög- 

lichkeit eines solchen Exits sich auch positiv auf 

die Gründungsbereitschaft und -kultur auswirkt. 

Zweitens wird die Entstehung eines nennens- 

werten Marktes für Unternehmensbeteiligungen 

nicht ohne Einfluss auf die durchschnittliche Unter- 

nehmensbewertung bleiben. Zum einen treten mit 

den Finanzinvestoren neue Akteure auf den Markt, 

deren Geschäfts modell gerade darin besteht, 

Unternehmen mit Wertsteigerungspotenzial zu 

identifizieren. Zum anderen zeigen verschiedene 

Untersuchungen, dass auf dem Markt für Beteili- 

gungen an nicht börsennotierten Unternehmen 

die Höhe des für solche Beteiligungen zur Verfü- 

gung gestellten Kapitals die Bewertungen beein- 

flusst. Insoweit führt die Entstehung eines solchen 

Marktes zu sinkenden Kapitalkosten für die KMU, 

was sich wie derum positiv auf deren Investitions- 

bereitschaft auswirken wird. 


Drittens erleichtert dieser Markt die Aufnahme 

von Eigenkapital. Zwar haben sich Finanzinves toren, 

wenn man von den Venture Capital-Gesellschaften 

absieht, in der Vergangenheit meist auf Unterneh- 

men fokussiert, bei denen die Zuführung von neuem 

Risikokapital nicht im Vordergrund stand, aber der 

Markt beginnt sich zu ändern, wie auch Studien zei- 

gen, die an unserem Institut durch geführt wurden. 

Minderheitsbeteiligung sind mittlerweile nicht 

mehr unüblich, was auch zeigt, dass die Vorbehalte 

vieler Mittelständler gegenüber Beteiligungsgesell- 

schaften gesunken sind. Wichtig ist, dass die erleich- 

terte Aufnahme von Eigenkapital die Innovations- 

fähigkeit der Unternehmen stärkt und damit auch 

deren Überlebenschancen auf den Märkten. 

Insgesamt kann man sagen, dass der Markt für 

Beteiligungen zahlreiche Chancen für den Mittel- 

stand bietet. Natürlich stehen diesen Chancen auch 

Risiken gegenüber, auf die hier aus Platzgründen 

nicht eingegangen werden kann, die aber nicht 

ausgeblendet werden dürfen. 

Die Rolle der Politik 

Für die Förderung des Wohlstands in unserer 

Gesellschaft ist letztlich wichtig, dass der Gesetz- 

geber die Rahmenbedingungen für die Versorgung 

des Mittelstands mit Eigenkapital verbessert. 

Hierzu gehört ein Bündel von Maßnahmen. Man 

darf nicht vergessen, dass die Dynamik des Mark- 

tes für Beteiligungskapital sehr stark durch eine 

regionale Verankerung dieser Beteiligungs- 

gesellschaften beeinflusst wird. Dazu muss es in 

Deutschland international wettbewerbsfähige 

Ansiedelungsbedingungen für Beteiligungsgesell- 

schaften geben, denn nur so kann sich eine regio- 

nale Verankerung entfalten. 

Prof. Dr. Christoph Kaserer 

Lehrstuhl ›Finanz 

management und 

Kapitalmärkte‹, Technische 

Universität München und 

Center for Entrepreneurial 

and Financial Studies

gastbeitrag: Nachhaltige Finanzierung 21

Aufstieg und Fall von Standard-Mezzanine 

Eine Chronologie. Und Alternativen für die Zukunft 

Frühjahr 2004. Als alles begann. 

Das erste Standard-Mezzanine-Programm wird 

vorgestellt. 

Diese verbrieften Programme verknüpfen zwei 

damals als sehr Erfolg versprechend angesehene 

Trends der Unternehmensfinanzierung: Die Kapi- 

talmarktorientierung und den Einsatz mezzaniner 

Instrumente, die sich durch ihre Zwischenstellung 

zwischen Eigen- und Fremdkapital auszeichnen. 

Die Unternehmen erhalten nach einem Rating 

mezzanines Kapital – meist in Form von verbrieften 

Genussrechten, die wiederum in einer Zweckgesell- 

schaft gebündelt und am Kapitalmarkt platziert 

werden. Konzipiert ist das Programm ursprünglich 

für größere, stabile mittelständische Unternehmen 

mit einem Mindestumsatz von 50 Mio. 4 und einer 

Bonität im Investment-Grade. Insgesamt 101 Fir- 

men erhalten 865 Mio. 4 mit dem Programm. 

Für die Unternehmen beinhaltet das eine Reihe 

von (auf den ersten Blick) Vorteilen: Für Mezzanine- 

Kapital, also wirtschaftliches Eigenkapital, handelte 

es sich um günstiges Geld, das relativ einfach zu 

erhalten war. 

2005. Konkurrenten steigen ein. 

Wegen des großen Erfolgs dieses Programms 

steigen auch andere Anbieter ein. Insgesamt wer- 

den drei neue Standard-Mezzanine-Programme 

verbrieft. 202 Unternehmen erhalten 1.264 Mio. 4. 

2006. Standardmezzanine auf dem Höhepunkt. 

Weitere 6 Verbriefungen mit einem Gesamtvolu- 

men von knapp 1,4 Mrd. 4 folgen. 


Gleichzeitig kommt es aber auch zu ersten 

Dämpfern in der allgemeinen Euphorie um Stan- 

dard-Mezzanine: Drei mit diesem Instrument 

finanzierte Unternehmen müssen Insolvenz an- 

melden und von den Mezzaninegebern aus den 

Büchern genommen werden. 

2007. Der Einbruch. 

In Folge dieser Ausfälle lässt das Interesse der 

Anbieter von Standard-Mezzanine deutlich nach. 

Dennoch werden bis Mitte des Jahres noch einmal 

zwei Programme aufgelegt. Im Vorfeld der Finanz- 

krise kann in der zweiten Jahreshälfte kein einziges 

Programm mehr aufgelegt werden. Erneut gehen 

fünf Standard-Mezzanine-finanzierte Unterneh- 

men in Insolvenz. 

2008 und 2009. Keine einzige Verbriefung. 

Dass ab 2008 gar nichts mehr geht, liegt vor 

allem daran, dass im Gefolge der Finanzkrise Ver- 

briefungen dieser Art nicht mehr möglich sind. 

Abschreckend ist auch die steigende Zahl an Insol- 

venzen, die sich in 2008 und 2009 weiter fort- 

setzen. Darüber hinaus gelten immer mehr 

Standard- Mezzanine-finanzierte Unternehmen 

als ausfallgefährdet. 

Aber nicht nur von der Angebots-, auch von 

der Nachfrageseite her ist das Interesse gesunken. 

Als Standard-Mezzanine sind die Bedingungen – 

wie der Name sagt – eben standardisiert und 

damit ist die Flexibilität eingeschränkt. So ist 

Standard-Mezzanine definitiv nach 7 Jahren 

zurückzubezahlen, gleichgültig in welcher wirt-

schaftlichen Situation sich das Unternehmen 

befindet und ob ein solcher Zeitraum mit dem 

unternehmerischen Investitionszyklus überein- 

stimmt oder nicht. Konnten die Unternehmer 

früher vielleicht noch darauf hoffen, dass es ein 

Nachfolgeprogramm geben könnte, so ist diese 

Hoffnung inzwischen längst obsolet. 

2010. Anschlussfinanzierung der Unternehmen 

ungewiss. 

Da im Jahr 2004 insgesamt 101 Firmen Standard- 

Mezzanine erhalten haben, steht für das Jahr 2011 

für mehr als 90 – einige Firmen gingen in die Insol- 

venz – die Frage der Tilgung bzw. Anschlussfinan- 

zierung an. Mit diesem Thema werden sich die 

Firmen bereits heute auseinandersetzen müssen, 

insbesondere weil die konjunkturelle Situation 

weiterhin schwierig ist, selbst wenn sie sich inzwi- 

schen wieder leicht verbessert hat. Diese Schwie- 

rigkeit der Anschlussfinanzierung dürfte auch die 

Hausbanken der Firmen beunruhigen. In Bayern 

sind es insgesamt rund 70 Unter nehmen, die über 

Standard-Mezzanine finanziert sind. Auch wenn 

das eine oder andere Unternehmen zurückzahlen 

will und kann, werden aber viele eine Anschluss- 

finanzierung suchen – besonders in den Jahren 

nach 2011, wenn die Rückzahlung kleinerer Volu- 

mina bonitätsschwächerer Unternehmen ansteht. 

Als Alternative werden hier insbesondere auch 

stille Beteiligungen gehandelt. Im Gegensatz zu 

Standard-Mezzanine, das als Finanzierung von der 

Stange bezeichnet werden kann, ist Individual- 

Mezzanine speziell eine auf die Gegebenheiten 

eines Unternehmens hin gestaltete Finanzierung 

nach Maß. Laufzeiten, Auszahlungsmodalitäten, 

Rückzahlungsbedingungen und sonstige Konditio- 

nen werden individuell auf die Notwendigkeiten 

eines Unternehmens hin ausgerichtet. 

Können am Mittelstand orientierte Beteili- 

gungsgesellschaften, wie die BayBG, die seit 

38 Jahren mittelständischen Unternehmen stille 

und offene Beteiligungen anbietet, eine Anschluss- 

finanzierung für die Firmen darstellen? 

Die BayBG engagiert sich traditionell bei dem 

so genannten typischen Mittelstand. Das durch- 

schnittliche Engagement je Unternehmen beläuft 

sich auf rund 500.000 4, kann sich aber bis zu 

5 Mio. 4 erstrecken. Auch wenn das arithmetische 

Mittel der Tranchen von Standard-Mezzanine bei 

etwas über 5 Mio. 4 liegt, so haben doch einige 

bayerische Unternehmen weniger als 5 Mio. 4 an 

standardisiertem Mezzanine im Unternehmen. 

Hier ergäben sich also so manches Mal zumindest 

numerische Schnittstellen. 

Und auch bei Unternehmen, die mehr als 5 Mio. 4 

an Standard-Mezzanine haben, ist ein Engagement 

nicht grundsätzlich ausgeschlossen. Erstens ist 

die BayBG auch für Co-Investments offen. Zweitens 

werden nicht alle Unternehmen, die mehr als 

5 Mio. 4 Standard-Mezzanine haben, wieder die 

identische Finanzierungssumme benötigen. 

2011 und Folgejahre. Auf breite Finanzierungs- 

strategie setzen. 

Generell empfiehlt sich für die betroffenen Unter- 

nehmen, deren Standard-Mezzanine-Tranchen 

ab 2011 auslaufen, eine breiter angelegte Refinan- 

zierungsstrategie. Sie werden nach einer Lösung 

mit verschiedenen Finanzierungsinstrumenten 

und mehreren Kapitalgebern suchen müssen. Hier 

kann bei Erfolg versprechenden Unternehmen 

auch die BayBG ihren Beitrag für die Zukunftssiche- 

rung leisten. Sie besitzt ausgereifte und erprobte 

Beteiligungsmodelle für vielfältigste Unterneh- 

menssituationen. Sie bietet dem Unternehmen 

über Standardmodelle hinaus individuelle, an 

spezifische Situationen angepasste Lösungen, 

indem sie auch andere Finanzierungsalternativen 

ein bindet. Im Sinne eines Financial Engineerings 

versucht sie gemeinsam mit dem Unternehmer 

aus ganzheit licher Sicht einen optimierten Finan- 

zierungsmix zu finden. 

Standard-Mezzanine 23

Warum eine stille Beteiligung? 

Ein 10-Punkte-Katalog 

Zum Teil werden stille Beteiligungen als eine Art 

Medikament angesehen, das die Finanzierung des 

Mittelstands langfristig heilen kann. Das ist so aber 

nur zum Teil zutreffend. Stille Beteiligungen sind 

kein Medikament, sondern ein wichtiger Teil einer 

effizienten, langfristigen und erfolgreichen, kurz: 

einer gesunden Unternehmensfinanzierung. 

Warum? Was sind die Vorteile von stillen Beteili- 

gungen? Ein 10-Punkte-Katalog. 

1. Im Gegensatz zum Kredit oder anderen Formen 

der Fremdfinanzierung bedeuten stille Beteili- 

Finanzierungspyramide (optimaler Finanzierungsmix) 


gungen zusätzliches wirtschaftliches Eigen- 

kapital für die Unternehmen. Damit eröffnen 

sich parallel neue Kreditspielräume. Oft erwei- 

tert sich der Kreditspielraum um ein Mehr- 

faches des Betrags der stillen Beteiligung. 

2. Da stille Beteiligungen wirtschaftliches Eigen- 

kapital sind, erhöht sich die Eigenkapitalquote 

und damit verbessert sich das Rating. 

3. Stille Beteiligungen verändern aber nicht die 

Anteilsverhältnisse bei den Unternehmen. Daher 

sind gerade auch für mittelständische Familien- 

unternehmen stille Beteiligungen ein beson- 

Kapitalform Mittelherkunft Anteil an Bilanzsumme 

Mezzanine 

z.B. stille Beteiligung 

Eigenkapital 

Fremdkapital 

Beteiligungsgesell schaften, 

Finanzinstitute etc. 

Beteiligungsgesell schaften, 

eigene Mittel etc. 

Kreditinstitute etc. 

10% 

30% 

60%

ICUnet: Interkulturelle Beratung rund um den Globus 

ders interessantes Instrument. Die Rückzahlung 

der stillen Beteiligung durch den Unternehmer 

selbst und nicht der Verkauf an Dritte ist der 

Standardausstieg bei BayBG-Engagements. 

4. Bei stillen Beteiligungen sind keine dinglichen 

Sicherheiten notwendig. Der Sicherheitenspiel- 

raum bleibt geschont und kann für Kredite ein- 

gesetzt werden. 

5. Stille Beteiligungen bedeuten langfristiges, 

ruhiges Kapital, das auch im Falle einer even- 

tuellen wirtschaftlichen Verschlechterung 

zur Verfügung steht. 

6. Bei der Wahl eines geeigneten Beteiligungs- 

kapitalgebers gewinnt das Unternehmen einen 

zusätzlichen, neutralen Finanzierungspartner. 

Das erhöht die Unabhängigkeit von einzelnen 

Fremdkapitalgebern. 

7. Stille Beteiligungen sind wirtschaftlich Eigen- 

kapital, steuerlich Fremdkapital; die Entgelte 

sind somit steuerlich abzugsfähig. 

8. Stille Beteiligungen bilden als wirtschaftliches 

Eigenkapital einen Puffer nach ›unten‹ und 

machen Unternehmen ins gesamt krisenresis- 

tenter. 

9. Mit einer stillen Beteiligung gewinnt man einen 

Eigenkapitalgeber, der unmittelbar in der Haf- 

tung steht und damit besonderes Interesse an 

der positiven Entwicklung seines Partnerunter- 

nehmens hat. Der Beteiligungsnehmer erhält 

daher besondere Unterstützung auch in 

schwierigen Situationen. 

10. Das Engagement eines Kapitalgebers geht aber 

weit über das Finanzielle hinaus. Er initiiert, 

begleitet und moderiert bei Bedarf zum Beispiel 

Bankengespräche. Er stellt sein Beratungs- 

Know- und Do-how zur Verfügung. Er schafft 

ein Netzwerk für ›seine‹ Unternehmen. 

Fazit: Unternehmen sind gut beraten, wenn sie 

ihrer Finanzierung auch eine stille Beteiligung 

beifügen. 

Stille Beteiligung 25

BayBG 

im Markt 

Geschäftsentwicklung 

Folgeinvestitionen, offene Beteiligungen und mehr 

Leitbild 

Mitarbeiter/-innen 

Umzug


Trotz schwacher Konjunktur noch zufriedenstellende 


Präsent, aktiv, mittelstandsorient. 

Mit neuen Beteiligungen bei 87 Unternehmen 

(Vorjahr: 86) zählte die BayBG auch im Geschäfts- 

jahr 2008/09 wieder zu den am Markt besonders 

präsenten und aktiven Beteiligungsgesellschaften. 

Logische Folge dieser Präsenz: Der Beteiligungsbe- 

stand ist weiter auf 309,2 Mio. 4 gestiegen, 12 Mio. 4 

mehr als im Vorjahr. Allen konjunkturellen und 

strukturellen Änderungen der vergangenen Jahre 

und Jahrzehnte zum Trotz gilt für die BayBG, dass 

der Beteiligungsbestand wächst – und das seit 

nunmehr 38 Jahren. 


Bei einem realisierten Neugeschäftsvolumen 

von 45 Mio. 4 beläuft sich im Geschäftsjahr 

2008/2009 das durchschnittliche Enga gement im 

Neugeschäft je Unternehmen auf 515 Tsd. 4. 

Durchschnittlich werden im Neugeschäft 

je Unternehmen 515 Tsd. 4 Beteiligungskapital 

in Anspruch genommen 

Mit diesen Beteiligungstranchen trifft die BayBG 

genau die Anforderungen und Bedürfnisse des 

BayBG-Beteiligungsbestand in Mio. 6 

320 

310 

300 

290 

280 

270 

260 

250 

260 

266 

271 

276 

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 

278 

297 

309

medilab: Kompetenzcenter für Diagnostik und Schönheit 

Mittelstands. Die konsequente Mittelstandsorien- 

tierung belegt auch die Bestandsübersicht. Drei 

Viertel aller Partnerunternehmen haben ein Enga- 

gement unter 750 Tsd. 4. Im Durchschnitt ist die 

BayBG bei ihren Partnerunternehmen mit 582 Tsd. 4 

engagiert (Vorjahr: 554 Tsd. 4). Der Grund für diesen 

Durchschnittsanstieg im vergangenen Jahr ist 

nicht ein Anstieg der Einzeltranchen, sondern dass 

die Zahl der Aufstockungen bei Unternehmen, 

mit denen bereits seit Jahren ein Beteiligungsver- 

hältnis besteht, deutlich auf 39 gestiegen ist (Vor- 

jahr: 24). Mehr Unternehmen haben also mindes- 

tens zwei Beteiligungen. 

Still, offen und gemischt. 

Die stille Beteiligung war auch im vergangenen 

Jahr wieder die meist gefragte Beteiligungslösung. 

Aber auch die offene Beteiligung wurde regel- 

mäßig realisiert, wobei meist eine Kombination 

aus stiller Beteiligung und offener Minderheits- 

beteiligung zum Tragen kam, um so die jeweiligen 

Vorteile dieser beiden Beteiligungsvarianten zu 

optimieren. 

Im vergangenen Jahr wurden bei 14 Unter- 

nehmen offene Beteiligungen realisiert. Wegen 

einiger größerer Engagements und Auf stockun- 

gen nahm das Nominal volumen an offenen Be- 

teiligungen deutlich zu: Von 20,6 Mio. 4 auf nun- 

mehr 26,3 Mio. 4. 

Stille Beteiligungen stehen hoch im Kurs, 

aber offene auch gefragt 

Auch die Zahl der prinzipiell stillen Beteiligungen, 

die mit zusätzlichen equity-ähnliche Kom ponenten 

versehen sind, nimmt zu. 87 Unternehmen (Vor- 

jahr: 80) haben jetzt einen solches Engagement. 

(s. auch S. 36: Folgeinvestitionen, offene Beteiligun- 

gen und mehr). 

Geschäftsentwicklung 29

Beteiligungsbestand nach Beteiligungsvolumen 

Beteiligungs- 

volumen in T 4 

Wachstumsfinanzierung vorn, aber andere 

Segmente holen auf. 

Wirtschaftskrisen verändern immer auch den 

Finanzierungsbedarf der Unternehmen. So auch 

in der aktuell schwersten Krise seit 60 Jahren. Be- 

nötigen die Unternehmen in Aufschwungphasen 

Beteiligungskapital, vor allem um ihre Investitio- 

nen zu finan zieren, so steigt in der Rezession der 

Bedarf an Kapital für Stabilisierungszwecke und 

Restruk tu rierungsmaßnahmen. Dies spiegelt sich – 

zumindest in gewissem Umfang – auch in den 

Anfragen nach Beteiligungskapital wider. 

Kapitalbedarf für Stabilisierungs und 

Restrukturierungsmaßnahmen gestiegen 

Im Geschäftsjahr 2008/2009 gingen insgesamt 

589 – prüfungsrelevante – Anfragen bei der BayBG 

ein (Vorjahr: 571). Während dabei die Anfragen nach 

Expansionskapital im Vergleich zum Vorjahr rück- 

läufig waren, stiegen sie im Bereich Turn-around 

an. Diese Entwicklung findet auch ihren Nieder- 

schlag im Neugeschäft. 

Unternehmen Prozent 

bis 200 177 33,3 % 

200 – 350 76 14,3 % 

350 – 500 124 23,4 % 

500 – 750 33 6,2 % 

750 – 1.000 60 11,3 % 

1.000 – 2000 41 7,7 % 

2.000 – 5.000 18 3,4 % 

über 5.000 2 0,4 % 


In konjunkturellen Boomphasen entfallen bis 

zu 80 Prozent des Neugeschäfts auf die Wachstums- 

bereiche. Mit einem Volumen von rund 25 Mio. 4 

belief sich im Geschäftsjahr 2008/2009 ›nur‹ ca. 

55 Prozent des gesamten BayBG-Neuengagements 

auf Wachstumsfinanzierungen. Der Bereich Turn- 

around zahlte hingegen 4,1 Mio. 4 aus und das eher 

konjunkturunabhängige Geschäft mit der Unter- 

nehmensnachfolge oder einem Gesellschafter- 

wechsel realisierte erneut einen Auszahlungswert 

von 6,4 Mio. 4. Auf Rekordniveau bewegte sich der 

Geschäftsbereich Innovation/Venture Capital: 

Er engagierte sich mit 5,9 Mio. 4 neu. Was den 

Bestand betrifft, ist die Spitzenstellung der Wachs- 

tumsinvestments mit einem Gesamtvolumen von 

206,2 Mio. 4 weiterhin eindeutig, aber die anderen 

Finanzierungssegmente haben – relativ gesehen – 

etwas aufgeholt. Für sie alle gilt: Der Bestand ist in 

den letzten Jahren prinzipiell und kontinuierlich 

gestiegen. 

Langfristig, partnerschaftlich, krisenfest. 

Auch wenn BayBG-Engagements mit Laufzeiten 

von 6 – 10 Jahren auf Langfristigkeit und Konstanz

hin angelegt sind, so bleibt es dennoch immer eine 

Zusammenarbeit auf Zeit. 

BayBGPortfolio – ein Spiegel des 

bayerischen Mittelstands 

Die vertragsgemäße Rückzahlung oder der Rück- 

kauf der Beteiligung durch den Unternehmer bildet 

dabei den mittelstandsfreundlichen Standardaus- 

stieg. Die BayBG ist prinzipiell aber auch für andere 

Ausstiegsvarianten offen. Auch der Verkauf oder 

Teilverkauf an einen strategischen Investor (Trade 

Sale) ist eine Ausstiegsvariante, die im vergangenen 

Jahr wieder zwei Mal genutzt wurde. Mit diesen 

Verkäufen konnten nicht nur die Unternehmer, 

sondern auch die BayBG positive Verkaufserlöse 

realisieren. 

Entwickeln sich solche Trade Sales im Allge- 

meinen für alle Seiten positiv, so bilden Ausfälle die 

von allen Beteiligten unerwünschte Exitvariante. 

Nachdem die Ausfallquote in den vorangegange- 

nen Jahren kontinuierlich gesunken war, ist sie im 

Geschäftsjahr 2008/2009 deutlich angestiegen. 

Entwicklung des BayBG-Portfolios 2008/2009 

Anzahl der 

Unternehmen 

Insgesamt belief sich das Volumen der Abwick- 

lungsfälle auf 14,2 Mio. 4 (Vorjahr: 6,8 Mio. 4). Auch 

wenn diese Entwicklung unerfreulich ist, so hat 

die BayBG damit gerechnet, da sie als branchen- 

übergreifende Beteiligungs gesellschaft ein gewis- 

ses Abbild des bayerischen Mittelstands ist. 

Steigt aufgrund der konjunkturellen Entwick- 

lung die gesamtwirtschaftliche Insolvenzrate, dann 

schlägt das auf die BayBG durch, die als Beteili- 

gungsgesellschaft ein höheres Risiko eingeht als 

zum Beispiel die Banken. 

Konjunkturbedingt erhöhtes Risiko 

Im Vergleich zur letzten Krise anfangs des Jahrtau- 

sends, die aber bei weitem nicht das Ausmaß der 

aktuellen hatte, ist die Ausfallrate sogar noch 

›relativ gemäßigt‹. Im Jahr 2002/2003 hatte das 

Aus fallvolumen 18,4 Mio. 4 betragen, bezogen auf 

den gesamten Bestand war das eine Ausfallrate 

von 7,1 Prozent. Hingegen beläuft sich die Ausfall- 

quote des Jahres 2008/2009 auf einen Wert von 

4,6 Prozent. 

Volumen 2008/2009 

(Mio. 4) 

Volumen Vorjahr 

(Mio. 4) 

Bestand per 1.10.2008 536 297,0 278,1 

Investitionen 48* 44,8 51,0 

> Rückzahlungen und Verkäufe 17,5 21,2 

> ausgelaufene Beteiligungen 0,9 4,0 

> Abwicklungsfälle 14,2 6,8 

Abgänge (insgesamt) 53 32,6 31,9 

Gesamtbestand 30.09.2009 531 309,2 297,0 

* Dazu kommen 39 Folgeinvestitionen in Unternehmen, mit denen bereits vorher ein Beteiligungsverhältnis bestand. 


Die Ausfallquote hielt sich auch in der 

Krise ›einigermaßen‹ in Grenzen 

Dass die Ausfallquote zwar überdurchschnittlich 

war, sich aber trotz des gesamtwirtschaftlichen 

Einbruchs noch ›einigermaßen‹ in Grenzen hielt, 

liegt nicht zuletzt an dem kontinuierlich verbesser- 

ten Risiko- und Krisen management der BayBG 

sowie an der ausgewogenen, breit gestreuten 

Investitionspolitik. Unabhängig davon wird auch 

2010 ein schwieriges Jahr für den Mittelstand – 

zum Teil das zweite, dritte in Folge. Die Ausfall- 

quote wird sich daher im nächsten Jahr noch nicht 

normalisieren. 

Zwei virtuelle Spezialfonds. 

Im Gegensatz zu den meisten anderen Beteiligungs- 

gesellschaften, basiert das Geschäft der BayBG 

nicht auf einem Fonds, sondern sie finanziert die 

Investitionen unmittelbar aus ihrem Eigenkapital, 

ERP (European Recovery Program)-Mitteln und lang- 

fristigem Fremdkapital von Kreditinstituten. Auf- 


grund dieser Konstruktion ist die BayBG bei ihrem 

Gesamtinvestitionsvolumen an keine begrenzte 

Laufzeit und kein Investitions limit gebunden. 

Risikokapitalfonds für Technologieunternehmen 

und ostbayerische 

Wachstums firmen 

Die BayBG hat aber auch zwei virtuelle Fonds: 

Im Rahmen von Eigenkapital für den breiten Mit- 

telstand II (EKBM II), das die BayBG in Nachfolge 

des erfolgreichen EKBM I gemeinsam mit der LfA 

Förderbank Bayern, der KfW und der BGG Bayeri- 

schen Garantiegesellschaft seit 2008 umsetzt, 

stehen weitere 50 Mio. 4 zur Verfügung. Da die 

Einzeltranchen bei EKBM II bis zu 5 Mio. 4 reichen, 

wird dieses Programm vor allem bei größeren 

Projekten eingesetzt. Aktuell sind im Rahmen von 

EKBM II 11,6 Mio. 4 investiert. 

Der 2007 gestartete Risikokapitalfonds für 

den Mittelstand wendet sich hingegen an zwei 

Zielgruppen: 

Geschäftsfelder der BayBG Beteiligungsbestand in Mio. 7 

Wachstum 

Franken 

Wachstum 

Niederbayern 

Schwaben 

Oberpfalz 

Wachstum 

Oberbayern 

73,9 

63,1 

41,4 

69,2 

Venture Capital 

Innovation 

Existenzgründung 

Gesellschafterwechsel 

Unternehmensnachfolge 

Turn-around 

Wachstum 

gesamt 206,2 Gesamtbestand 309,2 

37,3 

24,3

Branchenverteilung des BayBG-Portfolios in Prozent 

Chemie, Öl, Kunststoff, 

Baustoff, Bau 

Maschinen-, 

Anlagen-, 

Fahrzeugbau, 

Elektrotechnik 

Handel 

Eisen, Stahl, 

Leichtmetall 

1. Innovative Technologieunternehmen aus allen 

bayerischen Regionen (außer aus Großraum 

München) 

2. Mittelständische Unternehmen aus dem ost- 

bayerischen Raum (Niederbayern, Oberpfalz, 

Oberfranken) mit Wachstumsstrategien 

Die Mittel werden jeweils zur Hälfte von der BayBG 

und dem Europäischen Fonds für regionale Ent- 

wicklung (EFRE) aufgebracht. Der EFRE-Anteil wird 

dabei vom Bayerischen Wirtschaftsministerium aus- 

gereicht. Das Beteiligungsengagement je Unter- 

nehmen bewegt sich zwischen 0,2 Mio. 4 und 1,5 

Mio. 4. Inzwischen sind bereits 5,2 Mio. aus diesem 

mit 20 Mio. 4 ausgestatteten Fonds aus bezahlt. 

In allen bayerischen Regionen zu Hause. 

Auch im vergangenen Jahr realisierte die BayBG 

wieder Engagements in allen bayerischen Regio- 

nen. Nach Oberbayern, den wirtschaftsstärksten 

Regierungsbezirk gingen dabei rund 11 Mio. 4. Die- 

ser Wert wurde aber, insbesondere wegen eines 

größeren Neuengagements in Oberfranken, von 

21 

13 

14 

9 

12 

25 

6 

den drei fränkischen Regierungsbezirken insge- 

samt getoppt. 17, 4 Mio. 4 gingen nach Franken. 

17,4 Mio. 4 Neuengagement in Franken 

Aber auch in Schwaben engagierte sich die BayBG 

mit nahezu 9 Mio. 4 und in Ostbayern (Niederbay- 

ern/Oberpfalz) mit mehr als 7 Mio. 4. Trotz einiger 

leichter Modifikationen gilt nach wie vor: Das 

BayBG-Engagement in den einzelnen Regierungs- 

bezirken entspricht in etwa der Wirtschaftskraft 

der jeweiligen Region. Außerhalb Bayerns hat die 

BayBG rund 1,3 Prozent ihres Bestands. 

Eigenkapital weiter erhöht. 

Da die BayBG ihre Gewinne nicht ausschütten 

muss, ist es ihr möglich, die Partnerunternehmen 

langfristig und ohne unmittelbaren Exit- und 

Gewinnmaximierungsdruck zu begleiten. Es er- 

möglicht ihr aber auch, die Gewinne ihrem Eigen- 

kapital zuzuführen und so ihre Finanzbasis konti- 

nuierlich zu stärken. 

Dienstleistungen, 

Handwerk, Sonstige 

EDV, IT, 

Life Science 

Konsumgüter 


Partnerunternehmen profitieren von der 

stabilen Investitionspolitik der BayBG 

Damit hat sich die seit Jahrzehnten stabile finanzielle 

Verfassung der BayBG im vergangenen Jahr 

noch einmal verbessert. Für den nominalen Beteiligungsbestand 

von 309 Mio. 4 besteht eine Risikoentlastung 

durch Ausfallgarantien in Höhe von 

206 Mio. 4. Diese Garantien werden nahezu ausschließlich 

von der BGG Bayerischen Garantie 

Risikostruktur des Portfolios der BayBG in Mio. 7 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

0 

309 

BayBG- 

Beteiligungsbestand 

206 

103 

Eigenrisiko/ 

Risikobelastung 


Risikoentlastung 

Eigenrisiko 

der BayBG 

35 

68 

Restrisiko/ 

Risikovorsorge 

gesellschaft zur Verfügung gestellt. Für das verbleibende 

Eigenrisiko hat die BayBG vorsorglich Einzelwertberichtigungen 

in einer Höhe von 35 Mio. 4 

gebildet. 

Das verbleibende Restrisiko von 68 Mio. 4 ist durch 

das Eigenkapital der BayBG mehr als abgedeckt. 

Bei einer gesamten Bilanzsumme von 333 Mio. 4 

weist die BayBG zum 30.09.2009 ein Eigenkapital 

von 152 Mio. 4 (Vorjahr: 147 Mio. 4) aus. Die Eigenkapitalquote 

beträgt somit 45,7 Prozent (Vorjahr: 

45,8 Prozent). 

Risikovorsorge 

Restrisiko 

BayBG 

152 

Eigenkapital 

BayBG


Folgeinvestitionen, offene Beteiligungen und mehr 

Mehr offene und equity-ähnliche Beteiligungen 

Wenn die BayBG sich engagiert, dann tut sie das 

im Allgemeinen zur Realisierung eines konkreten 

Projekts: Wachstum, Investitionen, Innovationen, 

Regelung der Unternehmensnachfolge, Gesell- 

schafterwechsel oder Turn-around-Maßnahmen. 

Das Unternehmen zahlt nach dem vereinbarten 

Rückzahlungsplan – meist am Ende der Vertrags- 

laufzeit – die Beteiligung zurück. 

Neues Projekt – bewährter Finanzpartner: 

Beleg für die Kundenzufriedenheit 

Auch wenn BayBG-Engagements mit Laufzeiten 

von 6 – 10 Jahren auf Langfristigkeit und Konstanz 

angelegt sind, so gilt im Prinzip dennoch: Es bleibt 

eine Kooperation auf Zeit. Diese Zusammenarbeit 

muss aber nicht auf die Laufzeit eines Erstvertrags 

beschränkt bleiben. In so manchen Fällen folgt 

einer ersten Beteiligung auch eine zweite und dritte 

Finanzierung. 

Partner auch in schwierigeren Zeiten 

Nachdem die Zahl der Folgefinanzierungen be- 

reits seit 2005 leicht, aber noch nicht signifikant 

steigt, hat sie im Geschäftsjahr 2008/2009 

deutlich zugenommen und erreichte den Wert 

von 39 Unternehmen (Vorjahr: 24). 

Zwei Gründe stehen für diesen Anstieg: 

1. Der Zuwachs bei den Folgeinvestitionen ist 

das Ergebnis der guten Erfahrungen, die 

BayBG und Beteiligungsnehmer im Rahmen 


eines ersten Engagements miteinander ge- 

macht haben. Die Unternehmen wollen daher 

ihre weiteren Zukunftsprojekte erneut gemein- 

sam mit der BayBG realisieren: Neues Projekt – 

bewährter Finanzpartner. Ein eindeutiger Beleg 

für die Kundenzufriedenheit. 

2. Die BayBG zieht sich auch in den derzeit 

konjunkturell schwierigeren Zeiten nicht von 

ihren Partnerunternehmen zurück. Im Gegen- 

teil. Sie hat bei mehreren Unternehmen ihr 

Enga gement erhöht, um die Liquidität ihrer 

Partnerunternehmen zu stärken und diese 

so fit für die erschwerten Marktbedingungen 

zu machen. 

Folgeinvestitionen 

Unternehmen 

2005/2006 20 

2006/2007 22 

2007/2008 24 

2008/2009 39 

Offene Beteiligungen legen zu 

Die typisch stille Beteiligung ist traditionell das 

Standardangebot. Das war auch in 2008/2009 der 

Fall. Es wurden aber auch 14 offene Beteiligungen 

realisiert, sodass das Volumen an offenen Beteili- 

gungen seit 2006 von 19,1 Mio. 4 auf 26,3 Mio. 4 

gestiegen ist. Der größte Zuwachs wurde dabei im 

vergangenen Jahr realisiert. Zum Bilanzstichtag 

(30.09.2009) war die BayBG bei 54 Unternehmen 

in offener Form engagiert (Vorjahr: 48).

Bestand an offenen Beteiligungen 

Volumen in Mio. 4 

30.09.2006 19,1 

30.09.2007 19,9 

30.09.2008 20,6 

30.09.2009 26,3 

Ebenso wie offene Beteiligungen haben in den ver- 

gangenen Jahren auch die im Prinzip stillen Beteili- 

gungen, die sich zusätzlich durch equity-ähnliche 

Komponenten auszeichnen, an Bedeutung im 

BayBG-Portfolio gewonnen. Hier wird zum Beispiel 

eine bei Rückzahlung fällige Wertzuwachspau- 

schale vereinbart, die am Ende der Laufzeit zu zah- 

len ist. Im Gegenzug kann das laufende Beteili- 

gungsentgelt geringer sein und damit verbleibt zu 

Beginn einer Investition mehr Liquidität im Unter- 

nehmen. 

Evidanza: Nah am Kunden 

Bestand an stillen Beteiligungen mit equity- 

Komponenten 

Unternehmen 

30.09.2006 62 

30.09.2007 73 

30.09.2008 80 

30.09.2009 87 

Von stillen über equity-ähnlichen bis zu unmittel- 

bar offenen Beteiligungen – mit ihren flexiblen 

Angeboten kann die BayBG auf die jeweiligen 

Anforderungen und Gegebenheiten der Unter- 

nehmen reagieren und für jedes Unternehmen 

die individuell passenden Beteiligungs lösungen 

anbieten. Die Nachfrage belegt, dass die BayBG 

mit diesen Angeboten die Bedürfnisse der Unter- 

nehmen trifft. Sie wird diese Flexibilität in Zukunft 

weiter ausbauen. 

Trend »Folgeinvestitionen« bei Partnerunternehmen 37

38 geschäftsbericht 2008/2009

Leitbild 

Für den Mittelstand 

Die BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft 

mbH gehört zu den füh ren den Beteiligungsgesell 

schaften in Deutschland. Regionaler Schwer punkt 

ihrer Investitionen ist Bayern; unternehmerischer 

Schwerpunkt ist der Mittelstand. 

Die Beteiligungsgrundsätze 

Die BayBG arbeitet auf der Basis besonders mittel 

standsfreundlicher Beteiligungsmodelle. 

Das Angebot umfasst das gesamte institutionelle 

Kapi tal beteiligungs geschäft. In der Regel werden 

nur Minderheitsengagements eingegangen. 

Der Kunde als Partner 

Die BayBG geht auf die individuelle Situation und 

die Wünsche ihrer Partner unternehmen ein. Auf 

dieser Grundlage kann die BayBG ihr gesamtes 

Leis tungs spektrum optimal für das Unternehmen 

einsetzen. 

Der entscheidende Unterschied 

zum Wettbewerb 

Die BayBG bietet durch den Einsatz unterschied 

licher Refinanzierungsmittel für nahezu alle 

Unternehmenssituationen das passende Beteili 

gungs modell. 

Die BayBG kann dank ihrer ausgeglichenen Gesell 

schafterstruktur eine neutrale, von Einzelinteres 

sen unabhängige Geschäftspolitik verfolgen. 

Die BayBG verfügt über gute Kontakte zu Kredit 

wirtschaft, Industrie, Beratern und staat lichen 

bayerischen Institutionen. Kontakte, die sie für ihre 

Beteiligungspartner nutzt. Die BayBG bündelt 

Expertenwissen über viele Unternehmenssitua 

tionen. Diese Kompetenz ermöglicht eine intensive 

Betreuung über nahezu alle Ent wicklungsphasen 

eines Unter nehmens hinweg. 

Die Produktphilosophie 

Die BayBG besitzt ein breit gefächertes Instru 

mentarium: Sie stellt ihren Partnern nicht nur 

Eigen kapital zur Verfügung, sondern bietet 

unternehmensspezifische Dienstleistungen wie 

Konzept entwicklung, Beratung und Begleitung 

bei der Realisierung an. 

Leitbild der BayBG 39

Mitarbeiter/-innen 

Während zahlreiche Unternehmen mit Hilfe von 

Kurzarbeit den schweren konjunkturellen Einbruch 

zu meistern versuchen und inzwischen vielfach 

auch gemeistert haben, bedeutet eine allgemeine 

wirtschaftliche Krise Mehrarbeit für die BayBG- 

Mitarbeiter. Ihr Rat, ihr Know- und Do-how ist 

gerade in schwierigen Situationen mehr noch als 

in ›einfacheren Zeiten‹ gefordert und gefragt. Ver- 

steht die BayBG sich doch als enger, verlässlicher 

Partner ihrer Beteiligungsnehmer. Diese Aussage 

ist leicht gemacht, mit Leben erfüllen sie aber die 

Mitarbeiter. 

Die Mitarbeiter kennen ›ihre Unternehmen‹, 

wissen um deren Stärken und Schwächen und 

können daher schnell und effizient mit den Unter- 

nehmen zusammenarbeiten und Lösungsmöglich- 

keiten aufzeigen. 


Hochkonjunktur für Mitarbeiter 

Die Mitarbeiter unterstützen bei betriebswirt- 

schaftlichen, personellen und strategischen Frage- 

stellungen und stellen ihr breites Netzwerk zur 

Verfügung. Soweit sie nicht selbst beraten können, 

empfehlen sie geeignete und kompetente Bera- 

tungshäuser, deren Leistungs fähigkeit sie bereits 

mehrfach getestet haben. 

Die Mitarbeiter begleiten bei Bankengesprächen 

und koordinieren Finanzierungsrunden auch unter 

Einbeziehung weiterer Beteiligungsgesellschaften. 

Aufgrund ihrer vertrauensvollen und langfristig 

gewachsenen Kontakte und Verbindungen zu 

Förder instituten, Ministerien und Bezirksregierun- 

gen leisten sie Hilfestellung bei der Beantragung 

von öffentlichen Finanzierungshilfen, wie Bürg- 

schaften und Haftungsfreistellungen.

Die Mitarbeiter mussten darüber hinaus im ver- 

gangenen Jahr mit einer weiteren Zusatzbelastung 

umgehen. Dem Umzug. Zwar eröffnen die neuen 

Geschäftsräume der BayBG in der Königinstraße 

in vielfacher Form neue Perspektiven; so hat die 

BayBG mit der modernen Technik und den funktio- 

nalen Konferenzräumen in den zwei Gebäuden 

jetzt ganz neue Möglichkeiten der (Tele-)Kommu- 

nikation, um nur ein Beispiel zu nennen. 

Bevor es aber im Oktober 2009 so weit war, 

musste eine ganze Reihe von vielfältigen Vorarbei- 

ten geleistet werden. Hierzu wurde ein spezielles 

Umzugsteam installiert, das in zahlreichen Treffen 

und Besprechungsrunden mit Bauherrn (LfA För- 

derbank Bayern), Architekten, Technikanbietern 

oder Bauleitern die Anliegen der BayBG bezüglich 

der neuen Räumlichkeiten vorbrachte und den 

Umzug dann vorbereitete und koordinierte. Die 

Bilder belegen: Auch wenn der eine oder andere 

Mitarbeiter sich nach 13 Jahren in der Bruderstraße 

zuerst an die neuen Büros gewöhnen musste, so 

haben sich alle inzwischen längst eingelebt. 

Geschäftsführung dankt Mitarbeitern 

Die Mitarbeiter haben mit ihrer effizienten Arbeit 

und ihrem kontinuierlich hohen Engagement die 

BayBG zu einer der führenden mittelstandsorien- 

tierten Beteiligungsgesellschaft gemacht. Die 

Geschäftsführung dankt allen Mit arbeitern und 

dem Betriebsrat für die gute und erfolgreiche 

Zusammenarbeit. 

Mtarbeiter/-innen 41

Umzug 

Neue Geschäftsräume in der Münchner Königinstraße 

Am 9. Oktober 2009 war es endlich so weit. Nach 

rund zweijähriger Um- bzw. Neubauzeit konnte 

die BayBG ihre neuen Geschäftsräume in der 

Münchner Königinstraße 23 beziehen. 

Es handelt sich um zwei Gebäude: zum einen 

um einen traditionellen, 1904 errichteten Altbau, 

zum anderen um einen modernen funktionalen 

Neubau. Bauherr und Eigentümer der beiden 

Gebäude ist der größte Einzelgesellschafter der 

BayBG, die LfA Förderbank Bayern, welche die 

Räumlichkeiten an die BayBG vermietet hat. 

»Der unter denkmalpflegerischen Aspekten sanierte 

Altbau hat eine lange Geschichte. Ursprünglich 

war er das Wohnhaus von Julius Gritzner, einem 

Fabrikanten für Nähmaschinen. Nach dem Zweiten 

Weltkrieg zog die Bereitschaftspolizei ein und spä- 


ter organisierte Franz Beckenbauer von hier aus die 

Fußball-WM 2006«, erläuterte Michael Schneider, 

Vorstandsvorsitzender der LfA Förderbank Bayern 

und Aufsichtsratsvorsitzender der BayBG, auf der 

mit einem kleinen Festakt durchgeführten Einwei- 

hungsfeier am 25. August 2009. 

Der bayerische Wirtschaftsminister, Martin Zeil, 

dankte der BayBG und der LfA für ihr Engagement 

für die heimische Wirtschaft und den bayerischen 

Mittelstand: »Die BayBG sorgt dafür, dass mittel- 

ständische Unternehmen dringend benötigtes 

Beteiligungskapital erhalten. Mit Beteiligungskapi- 

tal finanzierte mittelständische Unternehmen 

wachsen überproportional, schaffen überdurch- 

schnittlich viele Arbeitsplätze und leisten einen 

wichtigen Beitrag für Innovationen.«

Gründerstil und Moderne bilden ein spannendes 

Kontrastensemble 

Während der Altbau mit seinem Gründerzeitstil 

überzeugt, bildet der vom Architekturbüro Auer & 

Weber als Kubus entworfene Neubau durch seine 

klaren Linien und seine zurückhaltende Fassade 

einen spannenden und aufeinander bezogenen 

Kontrast dazu. 

Die Architektur ist das eine. Für die tägliche 

Arbeit und die Arbeitszufriedenheit noch wichtiger 

sind Innenausstattung und Technik. Das BayBG- 

Partnerunternehmen Leuwico zeichnet dabei für 

eine Ausstattung mit ergonomisch optimierten 

Möbeln verantwortlich, die internetbasierte Tele- 

fonanlage kommt von einem anderen Engagement 

der BayBG, der nfon AG. Mehrere Konferenz- und 

Veranstaltungsräume ermöglichen die gleichzei- 

tige Durchführung von Besprechungen. Daneben 

weisen die Gebäude auch zahlreiche ›informelle 

Sitzecken und Stehgelegenheiten‹ auf, bei denen 

sich die Mitarbeiter auch zu einem persönlichen 

Gespräch treffen können. 

Kurzum: Architektur, Inneneinrichtung und 

Technik bilden eine Einheit, in der das Arbeiten 

(meist) Spaß macht. 

Bild S. 42 links: 

Wirtschaftsminister Martin Zeil bei der ›Schlüssel 

übergabe‹ an Michael Schneider (Vorstands 

vorsitzender der LfA) und an Dr. Sonnfried Weber 

(Sprecher der BayBGGeschäftsführung) 

Umzug 43

Unternehmensporträts 

Duca del Cosma GmbH 

Evidanza GmbH 

Hanns Glass GmbH & Co. KG 

ICUnet.AG 

medilab research + trading GmbH & Co. 

MGlas AG und MG Sterile Products AG

Duca del Cosma GmbH 

Eine deutsch-italienische Erfolgsgeschichte 

Baldovino Mattiazzo und Antje Elle, geschäftsfüh 

rende Gesellschafter der Duca del Cosma GmbH, 

Hallbergmoos 

Die Golf- und Modeindustrie ist ein heißes Pflaster. 

Um die Gunst der Kunden wird mit harten Ban- 

dagen gekämpft. Die BayBG hat bei Antje Elle und 

Baldovino Mattiazzo nachgefragt, was Duca del 

Cosma, ihr junges Label für Golfschuhe & Golfmode, 

am Markt so erfolgreich macht. 

Herr Mattiazzo, Sie haben Staub aufgewirbelt, 

als Sie im Jahr 2004 auf der internationalen Messe 

für Sportartikel und Sportmode, der ISPO, mit den 

ersten Golfschuhen der Marke Duca del Cosma an 

getreten sind. Warum? Der Golfschuhmarkt wird 

weltweit beherrscht von den großen Namen der 

Sportindustrie, wie Footjoy, Adidas und Nike. Was 

machte Ihr Produkt so besonders für die Fachwelt? 


Mattiazzo: Staub aufgewirbelt ist wohl über- 

trieben. Ich würde sagen, wir hatten einen hohen 

Aufmerksamkeitswert. Der ist im Übrigen ganz 

einfach zu erklären. Für Golfspieler gab es bis da- 

hin in einem traditionsgeprägten Sport nur sehr 

konservative Schuhe und Bekleidung. Das hat Antje 

Elle und mich gestört, als wir den Golfsport für uns 

entdeckt haben, da wir beide ausgebildete Diplom- 

Designer sind. Wir hatten die Idee, modische und 

innovative Golfschuhe anzubieten, die zusätzlich 

außerhalb des Golfplatzes getragen werden kön- 

nen. Das war das Neue und Ungewöhnliche an 

unseren Produkten. 

Frau Elle, nach dem erfolgreichen Markteintritt 

hat Duca del Cosma die Umsätze in den vergange 

nen Jahren verdoppelt und konnte auch im Krisen 

jahr 2009 expandieren. Und das, obwohl Sie im 

Markt für Golfmode gegen die großen Namen der 

Sportindustrie antreten. Wie erklären Sie sich den 

nachhaltigen Erfolg? 

Elle: Wir sehen uns nach wie vor als modischen 

Trendsetter am Markt und werden wohl auch so 

wahrgenommen. Golfprofis, wie Martina Eberl, und 

Amateure lieben unsere Schuhe. Teilweise greifen 

auch die großen Anbieter den Trend zu modischen 

Golfschuhen auf. Diese Resonanz bestätigt uns, 

dass wir mit unserem Angebot und Serviceleistun- 

gen genau richtig liegen. Natürlich hat für uns die 

innovative Weiterentwicklung unserer Produkte 

die höchste Priorität, um den größten Nutzen für 

unsere Kunden zu bieten. 

Herr Mattiazzo, Ihr Design macht Duca del 

Cosma am Markt unverwechselbar und erfolgreich.

Mit dem Golfschuh ›Prado‹, haben Sie im Mai 2009 

den Plus X Award für High Quality gewonnen. Was 

bedeutet dieser Preis für Sie? 

Mattiazzo: Persönlich sind wir natürlich sehr 

stolz, dass wir bei Europas größtem Technologie- 

Wettbewerb diese Auszeichnung bekommen haben. 

Der Preis bestätigt, dass wir unserem Anspruch an 

innovatives, modisches Design und eine qualitativ 

hochwertige Ausführung gerecht werden. 

»Wir sehen uns als modische Trendsetter 

und werden auch so wahrgenommen« 

Ihr Firmensitz ist in Hallbergmoos bei München. 

Für Ihr Unternehmen und Ihr Label haben Sie den 

italienischen Namen Duca del Cosma, Herzog von 

Cosma, gewählt. Nehmen Sie die Kunden überhaupt 

als deutsches Unternehmen wahr? 

Mattiazzo: Es ist richtig, dass viele Endver- 

braucher hinter Duca del Cosma eine italienische 

Firma vermuten. Das Design und das Image der 

Marke sind italienisch. Dieses einzigartige Lebens- 

gefühl haben wir in unserem Firmennamen Duca 

del Cosma ausgedrückt. Deutschland haben wir 

als Standort gewählt, weil wir hier die Effizienz 

Beteiligungsart: stille Beteiligung/Mezzanine – 

Beteiligungs anlass: Wachstum – Branche: Sportmode 

UNTERNEHMEN 

und Infrastruktur haben, die wir uns wünschen. 

Für den Kunden spielt es keine Rolle, wo wir sitzen, 

solange Design, Qualität und Service stimmen. 

Frau Elle, seit 2007 gibt es von Duca del Cosma 

auch Bekleidung und Accessoires für den Golfsport. 

War das nicht ein zusätzliches Risiko, neue Produkt 

gruppen zu platzieren? 

Elle: Sicher, das ist richtig. Aber wir haben 

vorab den Markt sondiert. Die Nachfrage nach 

modischer Bekleidung und Accessoires, passend 

zu unseren Golfschuhen, war da und ist sehr aus- 

baufähig. Wir haben uns von Saison zu Saison 

vorsichtig an die Themen Bekleidung und Acces- 

soires herangetastet. Dem Komplettangebot für 

Golfmode haben wir sicher auch ein Stück weit 

unseren internationalen Erfolg zu verdanken. 

In welchen Ländern ist Ihre Mode denn erhältlich? 

Elle: Ein wichtiger Markt ist für uns neben 

Deutschland das europäische Ausland, zum Bei- 

spiel Österreich, die Niederlande oder Frankreich. 

Zunehmend verzeichnen wir aber auch Wachstum 

im asiatischen Raum. Insgesamt geht unsere Golf- 

mode in 25 Ländern über den Ladentisch. 

Frau Elle und Herr Mattiazzo, wir bedanken uns 

für das Gespräch und wünschen Ihnen weiterhin 

viel Erfolg. 

Duca del Cosma 47

Evidanza GmbH 

Transparenz macht sich bezahlt 

Günter Meier und Thomas Groß, geschäfts 

führende Gesellschafter der Evidanza GmbH, 

Regensburg 

Günter Meier ist ein Mann der Tat. Der rührige 

Unternehmer hat schon drei erfolgreiche Unter- 

nehmensgründungen hinter sich. Sein viertes und 

jüngstes ›Kind‹ ist die Evidanza GmbH in Regens- 

burg, die er 2004 zusammen mit Thomas Groß 

gegründet hat. Evidanza bietet Business Intelli- 

gence Software an. 

»Kurz gefasst«, erklärt Meier, »verhilft unsere 

Software Unternehmen zu einer voll umfänglichen 

Analyse von Geschäftsdaten, unterstützt komplexe 

Planungsprozesse und ermöglicht ein zeitnahes, 

nachvollziehbares und adressatengerechtes 

Reporting. – Unternehmenssteuerung just in time, 

wenn Sie so wollen.« 


Genau das ist für viele mittelständische Unterneh- 

men eine Hürde, die noch zu nehmen ist. Die Zeiten 

sind vorbei, in denen Investitionsentscheidungen 

in Unternehmen ›aus dem Bauch heraus‹ getroffen 

werden konnten, freundschaftliche Gespräche mit 

dem Kundenbetreuer der Bank und ein Jahresab- 

schluss genügten, solange ›der Laden lief‹. Heute 

sind Analysen, Planungsszenarien und Auswertun- 

gen gefragt, die auf den Empfänger zugeschnitten 

sind und übersichtlich, zielgenau und effizient die 

wesentlichen Informationen auf dem neuesten 

Stand liefern. Dabei liegt auf der Hand, dass der 

CEO im Unternehmen andere Zahlen benötigt als 

der Personalchef oder externe Adressaten wie die 

Bank. 

In der Praxis arbeiten viele mittelständische 

Unternehmen mit gewachsenen IT-Strukturen, so 

genannten Insellösungen. Zwar sind damit prinzi- 

piell alle entscheidungs- und berichtsrelevanten 

Daten im Haus. 

Integrierte SoftwareLösungen, die per 

Knopfdruck adressatengerechte Daten 

liefern 

Das Zusammenstellen der Reports ist aber häufig 

mit einem zu hohem Zeitaufwand verbunden, vor 

allem wenn individuelles Material für unterschied- 

liche Berichtsempfänger gefragt ist. Der Zugriff auf 

unterschiedliche Systeme erschwert eine einheitli- 

che und nachvollziehbare Darstellung für die 

Berichtsempfänger.

Abhilfe schaffen integrierte Softwarelösungen, 

die adressatengerechte Daten quasi ›per Knopf- 

druck‹ zeitnah, übersichtlich und nachvollziehbar 

aus den Unternehmensdaten zusammenführen. 

Für den kleineren Mittelstand waren bis vor weni- 

gen Jahren solche komfortablen Lösungen aber am 

Markt nicht zu finden, weil zu teuer oder zu auf- 

wendig. Evidanza hat diese unbefriedigende Situa- 

tion für mittelständische Unternehmen gelöst, 

zumindest für die vielen von ihnen, die Microsoft 

Dynamics verwenden. 

Die 2004 gegründete Evidanza GmbH 

hat die BayBG 2008 als weiteren Finanzierungspartner 

ins Boot geholt 

Ein Riesen-Pluspunkt der Business Intelligence 

Software von Evidanza ist es, dass sie an die 

Microsoft Dynamics Basis andockt und voll integ- 

riert ist. Das macht das Produkt flächendeckend 


einsetzbar und somit kostengünstiger. Gegenüber 

individuellen Lösungen ist auch die Systemwar- 

tung unkomplizierter. 

Für diese Leistung wurde Evidanza im Jahr 2007 

von Microsoft als Gold-Certified-Partner und 2008 

sogar als PARTNER OF THE YEAR-FINALIST ausge- 

zeichnet. Und so kommt es, dass ein junges Start- 

up-Unternehmen die Chance hat, mit einem Welt- 

konzern zusammenzuarbeiten. Durch die Einbin- 

dung in die Microsoft-Systeme wird die Software 

von Evidanza von ausgewählten Implementie- 

rungshäusern für Microsoft-Produkte mit angebo- 

ten. Die Regensburger können sich so auf die Wei- 

terentwicklung ihrer Produkte und eine überschau- 

bare Anzahl von Pilotkunden konzentrieren. 

So profitieren alle von der Transparenz, die die 

Business Intelligence Software von Evidanza 

schafft. Die Kunden haben leistungsfähige und effi- 

ziente Analyse-, Planungs- und Reportingsysteme. 

Und Evidanza profiliert sich weiter am Markt. 

Beteiligungsart: Minderheitsgesellschafter und stille 

Beteiligung/Mezzanine – Beteiligungsanlass: Innovation/ 

Venture Capital – Branche: Softwareentwicklung 

Evidanza 49

Hanns Glass GmbH & Co. KG 

Immer auf dem Teppich bleiben 

Michael Baumgartner jun., Jutta Baumgartner, 

Marleen Dawson, geb. Baumgartner (nicht im Bild: 

Michael Baumgartner sen.) 

Farbenfroh geht es zu bei der Hanns Glass GmbH 

& Co. KG in Grafing. Das liegt an dem jüngsten 

Produkt des Hauses. Teppiche individuell bedruckt 

mit Kundenlogos oder in Firmenfarben, so genannte 

Sauberlaufzonen, sind ein Blickfang. Weniger spek- 

takulär von der Farbgebung, aber trotzdem am 

Markt sehr erfolgreich, sind die Autoeinlegeteppi- 

che oder auch Fußmatten, die das Unternehmen in 

Meuselwitz, Thüringen, produziert. 

Das Traditionsunternehmen, gegründet in den 

dreißiger Jahren des vorigen Jahrhunderts von 

Hanns Glass, fertigt Autoeinlegematten seit den 

fünfziger Jahren. Als der Eigentümer Mitte der 


neunziger Jahre verstirbt, steht das Unternehmen 

zum Verkauf. Die leitenden Angestellten, das Ehe- 

paar Michael und Jutta Baumgartner, nutzen die 

Chance zum Unternehmenskauf. Jetzt konnte das 

engagierte Ehepaar richtig Gas geben. 

Nach der Unternehmensübernahme wurden 

die Weichen neu gestellt. Die Baumgartners 

erkannten das Potenzial, das in ihrem Produkt 

steckt und gingen damit auf Expansionskurs. Das 

ehrgeizige strategische Ziel war es OEM-Lieferant 

in der Automobilindustrie zu werden. Das ist auch 

gelungen. Heute ist Hanns Glass als Lieferant für 

Autoeinlegematten, eine feste Größe im Premium- 

segment der Automobilhersteller. Für die Anbieter 

von Luxusfahrzeugen wird weltweit nach indivi- 

duellen Kundenwünschen gefertigt. 

Das Unternehmen ist ein echter Familienbe- 

trieb. Michael Baumgartner sen., der innovative 

Kopf im Unternehmen, treibt die Produktentwick- 

lung voran, die das Unternehmen erfolgreich 

macht. Jutta Baumgartner, verantwortlich für den 

kaufmännischen Part, sorgt für eine reibungslose 

Steuerung des Unternehmens. Die Tochter Marleen 

Dawson betreut den jüngsten Produktbereich, 

Sauberlaufmatten. Für erfolgreiche Vertriebs- 

maßnahmen sind der Sohn Michael Baumgartner 

jun. und der Schwiegersohn Kevin Dawson verant- 

wortlich. 

Es ist interessant zu erfahren, was so eine Fuß- 

matte ›alles können muss‹. Die Automobilindustrie 

stellt hohe und immer wieder neue Anforderungen 

an die Ausstattungsmerkmale. Hier kann Hanns 

Glass sein innovatives Potenzial immer wieder

unter Beweis stellen; rund um Aspekte wie Rutsch- 

festigkeit, Haltbarkeit oder Lichtechtheit der 

Materialien. 

Ein echter Familienbetrieb. Die Nachfolge 

ist vorausschauend geregelt 

Umsetzungsstark und innovativ ist das Unterneh- 

men aber nicht nur, wenn es um die Produkt- 

entwicklung geht. Auch die Frage der Nachfolge, 

von vielen mittelständischen Unternehmen gerne 

verdrängt, ist bei Hanns Glass schon geklärt. Und 

das, obwohl das rührige und engagierte Unterneh- 


merehepaar Jutta und Michael Baumgartner erst 

Mitte fünfzig ist. 

Auf die Frage, warum so früh, antwortet Jutta 

Baumgartner sehr bestimmt. »Aus der Erfahrung. 

Wenn die Unternehmensführung in die Jahre 

kommt, werden nach unserer Beobachtung Ent- 

wicklungen verschlafen. Das können wir uns als 

Automobilzulieferer absolut nicht leisten. Mein 

Mann und ich werden die Weiterentwicklung von 

Hanns Glass rechtzeitig unseren Kindern, Michael 

Baumgartner jun. und Marleen Dawson, überlas- 

sen, die schon heute in verantwortlichen Positio- 

nen im Unternehmen eingebunden sind.« 


Beteiligungsanlass: Wachstum – Branche: Automobilzulieferer 

Hanns Glass 51

ICUnet.AG 

Fit fürs Ausland – Auslandseinsätze optimal vorbereiten 

Elisabeth Strohmeier, Vorstand, und 

Dr. Fritz Audebert, Vorstandsvorsitzender, 

ICUnet.AG, Passau 

Deutsche Unternehmen schicken jährlich Tausende 

von Mitarbeitern zu Projekten ins Ausland. Damit 

die Arbeit vor Ort erfolgreich läuft, sollten Mitar- 

beiter mit der Mentalität des Gastlandes vertraut 

sein. Wir haben Dr. Fritz Audebert, Vorstandsvor- 

sitzenden von ICUnet, dem Service-, Innovations- 

und Qualitätsführer für interkulturelle Beratung 

und Assignment Management, befragt, wie Mitar- 

beiter heute optimal und schnell auf Auslandsein- 

sätze vorbereitet werden können. 

Herr Dr. Audebert, die ICUnet ist sehr erfolgreich, 

wenn es um eine gute Vorbereitung von Mitarbei 

tern auf einen beruflich erfolgreichen Auslandsauf 


enthalt geht. Im Herbst 2009 wurde ICUnet als 

Service, Innovations und Qualitätsführer für inter 

kulturelles Management mit dem Großen Preis des 

Mittelstandes ausgezeichnet. Warum? 

Audebert: Die kontinuierliche Anstrengung 

des gesamten Teams ermöglicht uns, Referenz für 

erfolgreiche Internationalisierungsunterstützung 

deutscher Unternehmen und derer Mitarbeiter zu 

sein und als Innovationsführer für interkulturelle 

Beratung und Assignment Management Kunden 

fit für die Globalisierung zu machen. 

Wie schaut das aus? 

Audebert: Für die Unternehmen wird es immer 

wichtiger, dass Arbeitnehmer kurzfristig, aber trotz- 

dem interkulturell qualifiziert überall in der Welt 

kompetent das eigene Unternehmen vertreten. 

Die ICUnet mit Sitz in Passau wurde 2002 

von Dr. Fritz Audebert gegründet. Das 

Unternehmen beschäftigt über 60 feste 

und 200 freie Mitarbeiter. Zu den Kunden 

zählen 21 Daxnotierte Konzerne und 250 

mittelständische Unternehmen 

Was hilft der fachlich beste Projektleiter, wenn er 

sich nicht auf die russische Hierarchie einlassen 

möchte oder japanische Meetings als nicht ziel- 

führend ansieht? Interkulturelle Trainings und Coa- 

chings ebenso wie WEB 2.0 gestützte Lernmodule 

sowie internationale Potenzialanalyse instrumente 

helfen zielgerichtet das entscheidende Know-how 

für erfolgreiche Verhandlungen, Projektgespräche

oder Konfliktmanagement zu erwerben. Für mehr 

als 60 Länder können selbst ›last minute‹ dieses 

Wissen sowie die wichtigsten Aspekte des Gast- 

landes, z. B. auf dem Flug zum Einsatzort, bereitge- 

stellt werden. Zudem unterstützen wir den Arbeit- 

nehmer am Einsatzort ein Jahr lang kostenlos. Mit 

diesem in unserer Branche einzig artigen Service 

erhält der Mitarbeiter innerhalb von garantiert 

48 Stunden Antworten auf entscheidende Fragen 

zur neuen Kultur. 

Mitarbeiter sind ja nicht immer Single. Was ändert 

sich, wenn die Familie für mehrere Jahre mit ins Aus 

land kommt? 

Audebert: Sie sprechen da einen wichtigen 

Punkt an. Die Zufriedenheit der mitreisenden Fami- 

lie erhöht erfahrungsgemäß die Verweildauer und 

die Effizienz des Mitarbeiters vor Ort. Wir empfehlen 

daher, den Lebenspartner ebenfalls mit dem Gast- 

land vertraut zu machen sowie bei der Wohnungs- 

auswahl einzubeziehen. 

Es ist schon zeitaufwendig eine Wohnung z. B. 

in München zu suchen. Wie ist das dann erst in Paris 

oder Singapur? 

Audebert: Im Ausland ist die Wohnungssuche 

mit noch mehr Zeit und Kosten verbunden, da man 

die gesetzlichen Bestimmungen, Wohnviertel oder 

das Maklerwesen nicht kennen kann. Per Videokon- 


ferenz bietet die ICUnet die Möglichkeit der Woh- 

nungsvorauswahl von zu Hause aus an. Eine Füh- 

rung durch den Einsatzort, um sich einen ersten Ein- 

druck vom Umfeld zu verschaffen, Einkaufsmög- 

lichkeiten oder Schulen zu zeigen, wird ebenfalls 

online angeboten. Vor Ort übernimmt dann die 

Suche ein ortskundiger Relocationspezialist nach 

den Vorgaben und Wünschen von Entsendeten. Das 

spart dem Mitarbeiter Zeit und vor allem Nerven 

und dem Unternehmen Geld. 

Zusätzlich zum Training Selbstlernkurse, 48 

StundenService, Relocationspezialist vor Ort. Das 

klingt teuer. Wie kommt dieses Angebot bei Ihren 

Kunden an? 

Audebert: Unsere stark wachsenden Umsatz- 

zahlen bestätigen uns. Natürlich braucht nicht 

jeder Kunde für jeden Mitarbeiter das komplette 

Paket. Wir suchen in Zusammenarbeit mit unserem 

Kunden die passenden Module für den jeweiligen 

Mitarbeiter. Und Unternehmen wissen aus Erfah- 

rung, dass eine optimale Vorbereitung der Mit- 

arbeiter auf Land und Leute die Chancen auf einen 

erfolgreichen Auslandseinsatz entscheidend 

erhöht. 

Zusammengefasst ist also innovativer ›Rundum 

Service‹ für Auslandsentsendungen ihr Erfolgsrezept. 

Danke für das Gespräch. 


Beteiligungsanlass: Wachstum – Branche: Dienstleistung/ 

Interkulturelle Beratung und Assignmentmanagement 

ICUnet 53


Die Experten für Diagnostik und Ästhetik 

Henning Buscher, geschäftsführender Gesell 

schafter, medilab research + trading GmbH & Co. 

Im Jahr 2003 stand Henning Buscher am Scheide- 

weg. 14 Jahre nach der Gründung der medilab 

wollte sein Mitgesellschafter seine Anteile am 

Unternehmen verkaufen. Verschiedene Szenarien 

waren möglich: vom gemeinsamen Verkauf des 

Unternehmens bis zum Einstieg eines neuen 

Mitgesellschafters. Für den engagierten Geschäfts- 

mann Buscher stand schnell fest, dass er das 

Unternehmen künftig alleinverantwortlich führen 

wollte. Seine Hausbank unterstützte ihn bei dem 

Vorhaben, aber der Kaufpreis war allein mit Fremd- 

mitteln nicht darzustellen. Auf der Suche nach 

alternativen Finanzierungsquellen kam der ent- 

scheidende Tipp vom langjährigen Steuerberater: 


Die BayBG. Buscher sagt rückwirkend: »Die stille 

Beteiligung war für die Umsetzung meiner Ideen 

goldrichtig. Ich konnte meinen Plan, alleiniger 

Gesellschafter zu werden, in die Tat umsetzen 

und war so von Anfang an frei in meinen unter- 

nehmerischen Entscheidungen. Ich habe bei der 

BayBG bis heute die gleichen Ansprechpartner 

und die Zusammenarbeit ist angenehm und 

unkompliziert.« 

Den unternehmerischen Erfolg der Anfangs- 

jahre hatte medilab der Spezialisierung auf Medi- 

zintechnik zu verdanken. Begonnen hat Buscher 

mit dem Vertrieb von Diagnosegeräten, insbeson- 

dere Ultraschalldoppler zur Diagnose von Schlag- 

anfällen und Embolien. Bis heute sieht sich 

medilab in diesem Segment unter den Marktfüh- 

rern. Später wurden auch Geräte zur Schmerz- 

therapie ins Sortiment aufgenommen, die in der 

Alternativmedizin eingesetzt werden. 

Nachdem absehbar war, dass im Gesundheits- 

markt mit immer weiteren Einsparungen zu 

rechnen war, begann sich medilab ein weiteres 

Tätigkeitsfeld zu erschließen. Wie so häufig bei 

Innovationen spielte auch hier der Zufall eine Rolle. 

Eigentlich wurden Geräte zur Schmerztherapie 

getestet. Die Ärzte stellten rund um die behandel- 

ten Körperregionen nach einmaliger Behandlung 

deutliche Straffungseffekte der Haut fest. In 

Zusammenarbeit mit Forschungseinrichtungen 

wurden die Methoden ergänzt und verfeinert. 

Herausgekommen sind Geräte mit denen eine 

erstaunliche Verbesserung des persönlichen Er- 

scheinungsbildes möglich wird. medilab begann

eigene Geräte zur Körperstraffung und Faltenredu- 

zierung zu entwickeln und zu vertreiben. Die Inves- 

titionen in dieses zweite Standbein waren richtig 

und haben sich bezahlt gemacht. 

»Unser Schlüssel zum Erfolg: 

Nicht jeder will wieder jung sein. Aber 

jünger ausschauen wollen die meisten« 

Die nicht-invasive Schönheitsbehandlung ist ohne 

Nebenwirkungen, ohne Narben und schmerzfrei. 

Aus diesen Gründen sind die Behandlungen zur 

Körperstraffung und Faltenreduzierung zuneh- 

mend gefragt. Nicht nur Frauen, auch eine wach- 

sende Anzahl von Männern findet den Weg zu 

Behandlungen in autorisierten Kosmetikstudios. 

Einen Qualitätsausweis für seine Produkte sieht 

Buscher darin, dass seine Geräte auch in Arztpra- 

xen und Kliniken genutzt werden. Unter anderem, 

weil auch die Verbesserung von Narbengewebe 

möglich ist. Eine Probandin erzählt begeistert: 

»Schon nach einer Behandlung ist meine Taille 


spür- und messbar schlanker. Mein Gesicht sieht 

deutlich jugendlicher aus, da die Falten reduziert 

wurden.« 

Mittlerweile bietet medilab ein Sortiment an 

technischen Beauty-Geräten, das die Komplett- 

ausstattung von Kosmetikstudios aus einer Hand 

erlaubt. Bis hin zur Körperenthaarung mit IPL 

(Intense Pulsed Light) Geräten. 

Eine hohe Produktqualität in der Medizintech- 

nik wie im Beautybereich ist für Buscher eine Vor- 

aussetzung, sich am Markt zu behaupten. Ganz 

erheblichen Wert legt Buscher auf die After-Sales- 

Betreuung seiner Kunden und der externen Vertre- 

ter. »Wir fühlen uns für jede Frage rund um unsere 

Produkte zuständig und sorgen wo immer möglich 

für schnelle Abhilfe. Der Erfolg unserer Kunden ist 

unser Erfolg.« 

In jedem Fall war Buschers Entscheidung, das 

Unternehmen auf zwei Beine zu stellen, die rich- 

tige. Heute sind zwei spezialisierte Vertriebsmann- 

schaften für medilab erfolgreich am Markt unter- 

wegs. Die eine für den Vertrieb der Medizintechnik 

und die andere für die High-Tech-Kosmetikgeräte. 

Beteiligungsart: stille Beteiligung/Mezzanine – Beteiligungsanlass: 

Nachfolgeregelung – Branche: Medizintechnik 

medilab 55

MGlas AG und MG Sterile Products AG 

Neue Märkte erobern 

Winterzeit ist Erkältungszeit. Husten- und Fieber- 

säfte für die Kinder oder Ohren- und Nasentropfen 

finden reißenden Absatz. Für den Beipackzettel 

interessiert sich noch der ein oder andere. Aber für 

die Arzneimittelflasche? Die wird entsorgt, wenn 

sie leer oder die Erkältung vorbei ist. 

Dabei darf nicht jede beliebige Flasche mit Arz- 

neimitteln befüllt werden. Dafür sorgt die Verpa- 

ckungsordnung der pharmazeutischen Industrie, 

die ganz besondere Anforderungen an die Herstel- 

ler solcher Primärpackmittel, das sind die Packmit- 

tel, die direkt mit dem Medikament in Berührung 

kommen, stellt. 

Ein Spezialist für Arzneimittelverpackungen aus 

Röhrenglas ist die MGlas AG. Im unterfränkischen 

Münnerstadt stellt sie Flaschen, Ampullen und vor- 

füllbare Glasfertigspritzen her. 

Bereits seit 1920 beschäftigt sich das Familien- 

unternehmen mit der Glasverarbeitung. Bis Mitte 

der neunziger Jahre war MGlas nach eigener Ein- 

schätzung für verschiedene Branchen »ein Lieferant 

unter vielen«. Mit Übernahme der Geschäfte durch 

die 3. Generation der Gründerfamilie erfolgte eine 

strategische Neuausrichtung. MGlas konzen trierte 

sich auf die Belieferung der pharmazeutischen 

Industrie. 

Für das mittelständische Unternehmen war 

das zunächst ein Kraftakt, wenn auch ein wohl kal- 

kulierter. Es wurden erhebliche Investitionen im 

zweistelligen Millionenbereich in Kauf genommen, 

um den höchsten Qualitätsanforderungen der 

neuen Zielgruppe gerecht zu werden. Investiert 

wurde neben einer Ausweitung der Kapazitäten 


von Ampullen und Flaschen, insbesondere auch 

in den Aufbau eines eigenen Fertigungsbereiches 

für vorfüllbare Glasfertigspritzen. Aufwendig 

waren auch die Zertifizierungs- und Auditierungs- 

prozesse, um den Anforderungen an Qualitäts- 

sicherung und -kontrolle des neuen Kundenkreises 

gerecht zu werden. Die BayBG wurde in dieser 

Phase der Expansion zur Abrundung der Finanzie- 

rung erstmals ins Boot geholt. 

Ein Rundgang durch das Unternehmen macht 

deutlich, wie anspruchsvoll und aufwendig die Her- 

stellung von Verpackungsmitteln für Arznei mittel 

ist. Optimierte und kontinuierlich überwachte Pro- 

duktionsprozesse sind hier selbstverständlich. Der 

hauseigene Wartungstrupp steht neben Routine- 

arbeiten für Störfälle immer parat. Schließlich 

wird hier an sieben Tagen in der Woche rundum 

im Schichtbetrieb gearbeitet. Die 500 Mitarbeiter 

des Unternehmens sind gut geschult und sehr 

motiviert. 

Die Konzentration auf die anspruchsvolle Klien- 

tel hat sich gelohnt. Nach Becton Dickonson, 

Schott-Glas und Gerresheimer Glas, den »Riesen« 

der Branche, hat sich MGlas als einer der führen- 

den mittelständischen Anbieter von Primärpack- 

mitteln aus Röhrenglas etabliert. Beliefert werden 

weltweit rund 400 Unternehmen. In der Kunden- 

liste finden sich praktisch alle bekannten Namen 

der international tätigen Pharmaziehersteller wie 

Sanofi, Bayer Health Care oder Merckle-Ratio- 

pharm. Wichtige Kunden sind aber auch die renom- 

mierten Auftragshersteller und Lohnabfüllbetriebe, 

die dem Endverbraucher meist unbekannt sind.

MGlas kann jährlich steigende Umsätze präsen- 

tieren, im Jahr 2009 waren das 42 Mio. Euro. Der 

Löwenanteil von gut 70 Prozent wurde im europäi- 

schen Ausland erzielt. 

Einen Grund sich auszuruhen sieht die rührige 

Unternehmerfamilie trotzdem nicht. Um die 

Marktposition zu festigen wurde im Jahr 2008 

die MG Sterile Products AG gegründet. Das neue 

Unternehmen wird, nach Fertigstellung der Pro- 

duktionsanlagen, ab 2010 sterilisierte und sofort 

befüllbare Spritzen an die Industrie liefern. Mit der 

Gründung dieses Unternehmens stellt sich die 

Unternehmerfamilie der stetig steigenden Nach- 

frage nach vorfüllbaren Glasfertigspritzen, die 

weltweit nur von sehr wenigen Unternehmen her- 

gestellt werden können. Bei den Investitionen in 

Millionenhöhe wurde zum zweiten Mal die BayBG 

ins Boot geholt. 

Die Führungsriege der MGlas sieht sich im 

Verbund mit der MG Sterile Products AG für die 

Zukunft gut aufgestellt. Und schließlich ist auch 

schon die 4. Generation der rührigen Gründer- 

familie im Unternehmen aktiv. 

MGlas: Höchste Präzision 


Betei ligungsanlass: Wachstum – Branche: Herstellung 

von Primärpackmitteln 


MGlas und MG STerile Products 57

Jahresabschluss 

Bilanz 

Gewinn- und Verlustrechnung 

Lagebericht 

Auszüge aus dem Anhang 

Bestätigungsvermerk

Bilanz 

AKTIVA 

A. Anlagevermögen 

I. Immaterielle Vermögensgegenstände 

Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte 

und ähnliche Rechte und Werte sowie 

Lizenzen an solchen Rechten und Werten 

II. Sachanlagen 

1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte 

und Bauten einschließlich der Bauten 

auf fremden Grundstücken 

2. Andere Anlagen, Betriebs- und 

Geschäftsausstattung 

III. Finanzanlagen 

2,00 

652.331,25 

30.09.2009 Vorjahr 

7 7 T7 

9.611,00 

79 

0 

293 

652.333,25 293 

1. Beteiligungen 274.212.577,23 268.065 

2. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis besteht 

B. Umlaufvermögen 

I. Forderungen und sonstige Vermögens - 

gegenstände 

1. Forderungen gegen Unternehmen, mit 

denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 

5.210.072,55 

8.947.899,88 

5.846 

279.422.649,78 273.911 

280.084.594,03 274.283 

8.015 

2. Forderungen aus gekündigten Beteiligungen 16.634.165,16 12.840 

3. Sonstige Vermögensgegenstände 

– davon mit einer Restlaufzeit von mehr als 

einem Jahr: 4 2.578.164,02 (Vj.: T4 2.014) 

II. Wertpapiere 

9.624.681,27 

10.127 

35.206.746,31 30.982 

Sonstige Wertpapiere 6.409.803,66 6.403 

III. Kassenbestand und 

Guthaben bei Kreditinstituten 

10.464.066,29 

8.213 

52.080.616,26 45.598 

C. Rechnungsabgrenzungsposten 846.383,29 752 


333.011.593,58 320.633

PASSIVA 

A. Eigenkapital 

30.09.2009 Vorjahr 

7 7 T7 

I. Gezeichnetes Kapital 33.617.050,00 33.617 

II. Kapitalrücklage 36.745.054,81 36.745 

III. Gewinnvortrag 76.644.831,77 67.694 

IV. Jahresüberschuss 5.221.750,56 8.951 

B. Rückstellungen 

1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche 

Verpflichtungen 

5.915.813,07 

152.228.687,14 147.007 

5.411 

2. Steuerrückstellungen 0,00 0 

3. Sonstige Rückstellungen 2.412.534,00 5.832 

C. Verbindlichkeiten 

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 

– davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr: 

4 40.282.044,51 (Vj.: T4 11.267) 

– davon gegenüber Unternehmen, mit 

denen ein Beteiligungsverhältnis besteht: 

4 139.050.702,24 (Vj.: T4 137.058) 

2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und 

Leistungen 


4 100.457,36 (Vj.: T4 96) 

3. Sonstige Verbindlichkeiten 


4 1.844.801,58 (Vj.: T4 1.863) 

– davon aus Steuern: EUR 1.784.683,96 

(Vj.: T4 1.813) 

– davon im Rahmen der sozialen Sicherheit: 

4 30.117,62 (Vj.: T4 20) 

165.362.617,16 

100.457,36 

5.409.466,05 

8.328.347,07 11.243 

154.977 

96 

5.912 

170.872.540,57 160.985 

D. Rechnungsabgrenzungsposten 1.582.018,80 1.398 

333.011.593,58 320.633 

Bilanz 61

Gewinn- und Verlustrechnung 

2008/2009 Vorjahr 

7 7 T7 

1. Erträge aus Beteiligungen 36.173.591,69 33.212 

2. Erträge aus dem Abgang von Beteiligungen 1.218.481,29 1.225 

3. Erträge aus Ausleihungen des Finanz anlage- 

vermögens 

898.219,40 786 

4. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 311.992,18 863 

5. Sonstige betriebliche Erträge 10.732.494,17 7.721 

6. Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf 

Wertpapiere des Umlaufvermögens 

7. Personalaufwand 

49.334.778,73 43.807 

18.539.038,39 

11.251 

a. Löhne und Gehälter 5.520.217,22 5.242 

b. Soziale Abgaben und Aufwendungen für 

Altersversorgung und für Unterstützung 

davon für Altersversorgung: 4 580.946,09 

(Vj.: T4 613) 

8. Abschreibungen auf immaterielle Vermögens- 

gegenstände und Sachanlagen 

1.206.641,21 

1.221 

6.726.858,43 6.463 

224.604,43 

9. sonstige betriebliche Aufwendungen 10.814.186,49 8.124 

10. sonstige Zinsen und ähnliche Aufwendungen 6.905.160,85 7.237 

11. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäfts tätigkeit 6.124.930,14 10.453 

12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -901.002,58 -1.500 

13. sonstige Steuern -2.177,00 -2 

14. Jahresüberschuss 5.221.750,56 8.951 


279

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2008/2009 

Das geschäftliche Umfeld 

Die weltweite Finanz- und Wirtschaftskrise hat die deut- 

sche Wirtschaft voll getroffen und führt zur größten 

Belastung seit der Wiedervereinigung. Das Bruttoinlands- 

produkt wird 2009 gegenüber dem Vorjahr um ca. 5 % 

zurückgehen, die Arbeitslosenquote wird (wenn auch 

geringer als zunächst erwartet) steigen und die Zahl der 

Unter nehmensinsolvenzen zunehmen. Exportintensive 

Industriebereiche wie die in Bayern stark vertretene Auto- 

mobil(zu liefer) industrie und der Maschinenbau sind hier- 

von überproportional betroffen. 

In den Daten zum deutschen Beteiligungsmarkt spie- 

gelt sich diese Entwicklung zeitversetzt wider. Nach der 

Branchenstatistik des Bundesverbands Deutscher Kapital- 

beteiligungsgesellschaften e.V. (BVK) haben die in Deutsch- 

land ansässigen Beteiligungsgesellschaften im Jahre 2008 

immerhin noch Mrd. EUR 6,4 (nach Mrd. EUR 7,5 in 2007) 

in ca. 1.200 Unternehmen investiert. Dadurch wuchs das 

Gesamtportfolio von Mrd. EUR 27,1 auf Mrd. EUR 31,9. 

In den ersten 9 Monaten 2009 betrugen die Investitio- 

nen der deutschen Beteiligungsgesellschaften dagegen 

nur noch Mrd. EUR 1,1. Dies ist vor allem auf das fast voll- 

ständige Ausbleiben von größeren Buy-out-Finanzierungen 

zurückzuführen. Die Early-stage und Later-stage Investitio- 

nen waren dagegen weit weniger rückläufig. Der deutsche 

Private-Equity-Markt dürfte damit die Talsohle erreicht 

haben. 

Durch das Anfang 2009 verabschiedete Konjunktur- 

paket II (Pakt für Beschäftigung und Stabilität) wurden auch 

die Rahmenbedingungen für die Mittelständischen Be- 

teiligungsgesellschaften/Bürgschaftsbanken verbessert, 

zunächst bis zum 31.12.2010 befristet. Dies bedeutet, dass 

sie in geeigneten Fällen Liquiditätshilfebeteiligungen bis 

zur Höhe von Mio. EUR 1 ausreichen können und sich ihr 

Eigenrisikoanteil mindert, weil Bund und Land ihren Risiko- 

anteil bei den von ihnen rückgarantierten Beteiligungen 

um 10 %-Punkte angehoben haben. 

Geschäftsentwicklung und Lage der BayBG 

Das Beteiligungsportfolio der BayBG wuchs im Geschäfts- 

jahr 2008/2009 um 4 % von Mio. EUR 297 auf Mio. EUR 309; 

sie war damit an 531 Unternehmen beteiligt. Die Investi- 

tionen verringerten sich zwar konjunkturbedingt von 

Mio. EUR 51 auf Mio. EUR 45, lagen damit immer noch 

deutlich über dem langjährigen Durchschnitt. Hierbei 

stieg die Anzahl der Folgeinvestitionen deutlich an. Von 

den 87 Unternehmen, bei denen die BayBG investierte, ent- 

fielen 39 (Vorjahr: 24) auf Erhöhungen eines bereits beste- 

henden Engagements. Die Rückzahlungen und sonstigen 

Abgänge von Beteiligungen verringerten sich gegenüber 

dem Vorjahr deutlich von Mio. EUR 25,3 auf Mio. EUR 18,4. 

Dagegen war ein Anstieg der Ausfälle infolge der Wirt- 

schafts krise von Mio. EUR 6,8 auf Mio. EUR 14,2 unver- 

meidbar. 

Die Vermögens- und Finanzlage ist unverändert geord- 

net. Die BayBG weist zum 30. September 2009 bei einer 

Bilanzsumme von Mio. EUR 333 ein Eigenkapital von 

Mio. EUR 152 aus, das sind 45,7 % der Bilanzsumme 

(Vorjahr: 45,8 %). Das Eigenkapital sowie die mittel- und 

langfristigen Refinanzierungsmittel von Mio. EUR 275,7, 

die von der LfA Förderbank Bayern, der KfW Mittelstands- 

bank und anderen Kreditinstituten stammen, decken 

nahezu vollständig den Buchwert des Anlagevermögens 

von Mio. EUR 280. 

Der Beteiligungsbestand von nominal Mio. EUR 309 

ist durch Ausfallgarantien von Mio. EUR 206 (Vorjahr: 

Mio. EUR 197) abgedeckt. Diese Ausfallgarantien werden 

vor allem von der BGG Bayerischen Garantiegesellschaft 

für mittelständische Beteiligungen übernommen. 

Die BayBG hat für ihr verbleibendes Eigenrisiko von 

Mio. EUR 103 eine angemessene Risikovorsorge durch 

Einzelwertberichtigungen von Mio. EUR 35 gebildet. Das 

bilanzielle Restrisiko von Mio. EUR 68 wird durch das 

vorhandene Eigenkapital weit überdeckt. 

Die Ertragslage der BayBG war im Geschäftsjahr 

2008/2009 von den Auswirkungen der Finanz- und Wirt- 

schaftskrise gekennzeichnet und hat sich gegenüber dem 

Vorjahr erwartungsgemäß verschlechtert. Die laufenden 

Erträge aus dem Beteiligungsgeschäft gingen von 

Mio. EUR 32,0 auf Mio. EUR 30,5 zurück, vor allem weil sich 

die Ertragslage der Beteiligungsnehmer krisenbedingt 

seit Herbst 2008 verschlechtert hat. Der Zins- und Garan- 

tieaufwand blieb weitgehend konstant, ebenso wie die 

Exiterträge. Die sonstigen Erträge erhöhten sich dagegen 

vor allem durch die Auflösung einer vorsorglich gebildeten 

Rückstellung von Mio. EUR 3,5, da die BayBG einen gegen sie 

geführten Prozess erfolgreich beendet hat. Unter Berück- 

sichtigung dieses Sondereffekts nahm der Roh ertrag von 

Mio. EUR 24,2 auf Mio. EUR 26,5 zu. 

Die betrieblichen Aufwendungen stiegen um 

Mio. EUR 0,7 auf Mio. EUR 10,3. Das beruhte maßgeblich 

auf den Aufwendungen für den Umzug der BayBG inner- 

halb Münchens von der Bruderstraße in die Königinstraße. 

Die Personalaufwendungen lagen demgegenüber etwa 

auf dem Niveau der Vorjahre. Infolge der durch die Wirt- 

schaftskrise verursachten Verschlechterung der Vermö- 

gens- und Ertragslage zahlreicher Beteiligungspartner hat 

die BayBG ihren Risikovorsorgeaufwand auf Mio. EUR 10,7 

Lagebericht 63

mehr als verdoppelt, wobei sie an ihren seit Jahren gelten- 

den Maßstäben stringent festgehalten hat. 

Trotz des gestiegenen Rohertrags führte die erhöhte 

Risikovorsorge dazu, dass sich das Ergebnis vor Steuern 

von Mio. EUR 10,4 auf Mio. EUR 6,1 verringert. Nach Ertrag- 

steuern von Mio. EUR 0,9 ergibt sich ein Jahresüberschuss 

von Mio. EUR 5,2 (Vorjahr: Mio. EUR 9,0). Angesichts der 

gesamtwirtschaftlichen Verwerfungen erachtet die 

Geschäftsführung der BayBG dieses Ergebnis für insge- 

samt zufriedenstellend. Mit dem erneuten Anstieg des 

Beteiligungsbestands hat die BayBG bewiesen, dass sie 

auch in wirtschaftlich schwierigen Zeiten ein verlässlicher 

Partner des bayerischen Mittelstandes ist. 

Risikoberichterstattung 

Das Geschäftsmodell der BayBG liegt in der Schaffung und 

Weiterentwicklung eines Erfolg versprechenden Beteili- 

gungsportfolios mit ausgewogener Chancen- und Risiko- 

struktur. Dieses Geschäftsmodell ist auf Langfristigkeit 

angelegt. Die Chancen und Risiken, die sich insbesondere 

beim Eingehen, Begleiten und Veräußern von Beteiligun- 

gen ergeben (Adressausfallrisiko), müssen frühzeitig 

erkannt, gesteuert und überwacht werden. 

Die BayBG begrenzt ihre Risiken vor allem durch 

• Qualifikation, Weiterentwicklung und Motivation ihrer 

Mitarbeiter 

• Einschaltung fachkundiger Gremien als Entscheidungs- 

und Kontrollinstanzen 

• Einsatz geeigneter Informations-, Planungs- und Con- 

trollinginstrumente. 

Ein wesentlicher Bestandteil der BayBG-Geschäftsmodelle 

ist darüber hinaus der Einsatz von Instrumenten zur Risiko- 

entlastung. Dieses Instrumentarium wurde in den letzten 

Jahren erheblich ausgebaut und verfeinert, insbesondere 

durch folgende Programme 

• Eigenkapital für den breiten Mittelstand I + II 

(zusammen mit KfW, LfA und BGG) 

• Bayerisches Beteiligungsprogramm 

(zusammen mit LfA und BGG) sowie 

• das EFRE-Projekt (zusammen mit dem Bayerischen 

Staatsministerium für Wirtschaft, Infrastruktur, 

Verkehr und Technologie und der BGG). 

Das entscheidende Instrument zur Risikoentlastung für 

die BayBG sind aber nach wie vor die Garantien der BGG, 

mit der seit Jahrzehnten eine enge und vertrauensvolle 

Zusammenarbeit besteht. Die BGG ihrerseits greift auf 

Rückgarantien des Bundes und des Freistaates Bayern 

zurück, die u. a. den beihilferechtlichen Vorschriften der 

EU unterliegen. Nach jahrelangen Verhandlungen hat die 

EU-Kommission im September 2009 eine »Methode zur 


Berechnung des Beihilfeelements von staatlichen Rück- 

bürgschaften und Rückgarantien« genehmigt. Mit dieser 

»Garantiemethodik« verfügen BGG und BayBG nunmehr 

über eine stabile Grundlage, die ihnen die Fortsetzung des 

rückgarantierten Beteiligungsgeschäfts in vollem Umfang 

zu akzeptablen Bedingungen ermöglicht. 

Bestandsgefährdende oder entwicklungsbeeinträchti- 

gende Risiken für die BayBG sind derzeit nicht erkennbar. 

Ausblick 

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach Schluss des 

Geschäftsjahres haben sich nicht ereignet. 

Die Geschäftstätigkeit der BayBG wird auch im Jahre 

2010 von den Auswirkungen der Finanz- und Wirtschafts- 

krise geprägt sein. Selbst wenn inzwischen konjunkturell 

die Talsohle durchschritten zu sein scheint und für das 

kommende Jahr ein geringeres Wachstum prognostiziert 

wird, stehen die kleinen und mittleren Unternehmen vor 

großen Herausforderungen. Ob es ihnen gelingen wird, 

ihre durch Verluste geschwächte Eigenkapitalbasis aus 

eigen erwirtschafteten Mitteln bzw. Hilfen aus dem Gesell- 

schafterkreis in absehbarer Zeit zu schließen, ist fraglich. 

Zudem ist nicht absehbar, wie sich die Kreditvergabepolitik 

der Banken – auch angesichts der meist schwächeren 

Bonität der Unternehmen – entwickeln wird. Die BayBG 

kann in einzelnen Fällen sicher ein geeigneter Partner sein, 

muss zugleich aber die bestehenden Beteiligungen noch 

stärker betreuen und ein besonderes Augenmerk auf die 

Stabilisierung ausfallgefährdeter Engagements legen. 

Für das Geschäftsjahr 2009/2010 erwartet die BayBG 

ein Neugeschäft von ca. Mio. EUR 41 und einen leichten 

Anstieg ihres Beteiligungsbestandes. Die Ertragslage wird 

weiter zurückgehen. Vor allem die laufenden Erträge aus 

dem Beteiligungsgeschäft werden wegen rückläufiger 

Gewinne der Beteiligungspartner sinken. Exiterträge in 

erheblichem Umfang sind angesichts des Marktumfelds 

weiterhin kaum zu erwarten. Obwohl die unverändert 

strenge Risikopolitik zu weiteren Aufwendungen führen 

wird, dürften die Erträge noch ausreichen, um einen Jah- 

resüberschuss auszuweisen. Insgesamt verfügt die BayBG 

aber über ein so stabiles Fundament, dass sie gerade auch 

in gesamtwirtschaftlich schwierigen Phasen den kleinen 

und mittleren Unternehmen in Bayern wirkungsvoll zur 

Seite stehen kann. 

München, den 15. Januar 2010 

BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH 

Geschäftsführung

Auszüge aus dem Anhang 

Anhang für das Geschäftsjahr 2008/09 

Auf den vorliegenden Jahresabschluss für das Geschäfts- 

jahr 2008/09 wurden die Rechnungslegungsvorschriften 

für Kapitalgesellschaften entsprechend den Bestimmun- 

gen des Handelsgesetzbuches sowie den ergänzenden 

Vorschriften des GmbHG angewandt. 

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem 

Gesamtkostenverfahren aufgestellt. 

Unter Berücksichtigung der Besonderheiten einer 

Unternehmensbeteiligungsgesellschaft wurde die gesetz- 

lich vorgeschriebene Gliederung der Gewinn- und Verlust- 

rechnung gemäß § 265 Abs. 6 HGB abgeändert sowie 

Postenbezeichnungen angepasst. 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

Immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen 

sind zu Anschaffungskosten vermindert um planmäßige 

Abschreibungen angesetzt. 

Finanzanlagen sind zu Anschaffungskosten oder niedri- 

geren beizulegenden Werten bilanziert. Auf die Finanzan- 

lagen werden bonitätsabhängige Wertberichtigungen in 

Höhe von 25 %, 50 %, 75 % oder 100 % des auf die BayBG 

entfallenden Risikoanteils gebildet. 

Die Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens 

sind zu Anschaffungskosten oder einem niedrigeren beizu- 

legendem Wert angesetzt. Zweifelhafte Forderungen wer- 

den wertberichtigt; die Wertberichtigungsquote entspricht 

der EWB-Quote der jeweiligen Beteiligung. Forderungen 

und Verbindlichkeiten in ausländischer Währung bestan- 

den am Bilanzstichtag nicht. 

Zur Verbesserung der Klarheit werden die Forderungen 

aus gekündigten Beteiligungen in einem gesonderten 

Aktivposten gezeigt. 

Die Rückstellungen für Pensionen werden gemäß § 6a 

EStG nach versicherungsmathematischen Grundsätzen 

auf der Basis eines Rechnungszinssatzes von 6 % p.a. unter 

Anwendung der Richttafeln 2005 G von Dr. Klaus Heubeck 

berechnet. 

Die sonstigen Rückstellungen berücksichtigen alle 

erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen in 

Höhe ihrer voraussichtlichen Inanspruchnahme. Die Rück- 

stellungen für Prozessrisiken, die im Zusammenhang mit 

Beteiligungen aus dem EKBM-Projekt standen, konnten 

vollständig aufgelöst werden. 

Verbindlichkeiten sind mit ihrem Rückzahlungsbetrag 

angesetzt. 

Angaben zu Posten der Bilanz 

Anlagevermögen 

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermö- 

gens ist in einer Anlage zu diesem Anhang dargestellt. 

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände 

Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht, beinhalten zum Bilanz- 

stichtag fällige Beteiligungsentgelte. Der Ausweis unter 

den sonstigen Vermögensgegenständen betrifft im 

Wesentlichen Forderungen im Zusammenhang mit dem 

EKBM-Projekt in Höhe von TEUR 635, Rückdeckungsversi- 

cherungen in Höhe von TEUR 667 und Steuerguthaben in 

Höhe von TEUR 8.194. 

Wertpapiere 

Der Ansatz erfolgt grundsätzlich zu Anschaffungskosten. 

Soweit erforderlich, werden Abschreibungen auf den nied- 

rigeren Börsen-/Marktpreis zum Abschlussstichtag vorge- 

nommen. Bei den ausgewiesenen Wertpapieren handelt es 

sich im Wesentlichen um festverzinsliche Anleihen deut- 

scher Emittenten. 

Eigenkapital 

Das Stammkapital von TEUR 33.617 ist voll einbezahlt. Der 

Jahresüberschuss des Vorjahres wurde auf neue Rechnung 

vorgetragen. 

Rückstellungen 

In den sonstigen Rückstellungen von TEUR 2.413 sind im 

Wesentlichen Beträge für Abfindungen (TEUR 255), variable 

Vergütungen für das Geschäftsjahr 2008/09 (TEUR 737), 

für Altersteilzeit und Urlaubsverpflichtungen (TEUR 574) 

sowie für den im Oktober stattfindenden Umzug (TEUR 

206) enthalten. Die Rückstellung für die strittige Rückab- 

wicklung eines Exits (TEUR 3.505) konnte vollständig aufge- 

löst werden. 

Verbindlichkeiten 

Der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten mit einer Rest- 

laufzeit von mehr als fünf Jahren beträgt TEUR 47.001 und 

betrifft im Wesentlichen (mit TEUR 43.436) Verbindlich- 

keiten gegenüber Kreditinstituten. Dabei handelt es sich 

um Refinanzierungsmittel für die Beteiligungen. 

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten be- 

stehen mit TEUR 141.046 gegenüber Gesellschaftern. 

Zur Besicherung lang- und mittelfristiger Finanzie- 

rungs mittel von KfW und LfA in Höhe von TEUR 74.675 

besteht eine Vereinbarung mit Negativerklärung und 

Verpflichtung zu künftiger Sicherheitsleistung. Die BayBG 

Anhang 65

Entwicklung des Anlagevermögens 

verpflichtet sich demnach, Ansprüche aus ERP-Beteiligun- 

gen nicht an Dritte abzutreten und über diese Ansprüche 

auch im Übrigen nur mit Zustimmung der LfA zu verfügen. 

Bei berechtigtem Sicherungsinteresse verpflichtet sich die 

BayBG, die genannten Ansprüche auf Verlangen der LfA 

an diese zur Sicherheit abzutreten. 

Die im Rahmen der Projekte »Eigenkapital für den brei- 

ten Mittelstand« aufgenommenen Refinanzierungsmittel 

in Höhe von TEUR 35.000 sind durch Abtretung der Ansprü- 

che aus den daraus finanzierten Beteiligungen an die refi- 

nanzierenden Institute besichert. 

Sonstige finanzielle Verpflichtungen und 

Haftungsverhältnisse 

Finanzielle Verpflichtungen aus zugesagten und noch 

nicht ausgezahlten Beteiligungen bestehen in Höhe von 

TEUR 13.733. 


Vortrag zum 

1/10/2008 

Anschaffungs- und Herstellungskosten 

Zugänge / 

Umbuchungen 

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung 

Erträge aus Beteiligungen 

Die Erträge aus Beteiligungen von TEUR 36.174 entfallen im 

Wesentlichen mit TEUR 22.815 auf Festvergütungen und 

mit TEUR 5.636 auf gewinnabhängige Vergütungen. 

Sonstige betriebliche Erträge 

In den sonstigen betrieblichen Erträgen sind im Wesent- 

lichen Erträge aus der Auflösung von Wertberichtigungen 

von TEUR 5.382, Erträge aus der Äuflösung von Rückstellun- 

gen von TEUR 3.640, Erträge aus der Geschäftsbesorgung 

von TEUR 327 und Erträge aus ehemaligen und abgeschrie- 

benen Beteiligungen von TEUR 508 enthalten. 

Abgänge Stand am 

30/9/2009 

I. Immaterielle Vermögensgegenstände 4 4 4 4 

1. Konzessionen, gewerbliche 

Schutzrechte und ähnliche Rechte 

und Werte sowie Lizenzen an 

solchen Rechten und Werten 

II. Sachanlagen 

1. Grundstücke, grundstücksgleiche 

Rechte und Bauten einschließlich 

der Bauten auf fremden Grund- 

stücken 

2. andere Anlagen, Betriebs- und 

Geschäfts ausstattung 

822.641,52 

64.731,60 

930.530,68 

0,00 

– 

120.449,43 

– 

– 

16.469,00 

822.641,52 

64.731,60 

1.034.511,11 

3. Geleistete Anzahlungen 0,00 394.480,98 0,00 394.480,98 

III. Finanzanlagen 

995.262,28 514.930,41 16.469,00 1.493.723,69 

1. Beteiligungen 295.084.079,41 45.362.064,28 32.338.412,37 308.107.731,32 

2. Ausleihungen an Unternehmen, 

mit denen ein Beteiligungsver- 

hältnis besteht 

7.078.354,64 

1.832.076,14 

1.617.861,35 

7.292.569,43 

302.162.434,05 47.194.140,42 33.956.273,72 315.400.300,75 

303.980.337,85 47.709.070,83 33.972.742,72 317.716.665,96

des Geschäftsjahres Abgänge/ 

Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

Bei der Ermittlung des zu versteuernden Einkommens 

wurden die auf die BayBG entfallenden Ergebnisanteile 

aus den Direktbeteiligungen berücksichtigt, soweit sie 

der BayBG vorlagen. Im übrigen wurden für die Zwecke der 

Einkommensermittlung die Ausschüttungen im Geschäfts- 

jahr dem steuerlichen Ergebnisanteil gleichgesetzt. 

Der ausgewiesene Steueraufwand enthält darüber hin- 

aus Steuererstattungen von TEUR 101 aus Vorjahren. 

Arbeitnehmer 

Im Geschäftsjahr 2008/09 waren neben den Geschäfts- 

führern im Durchschnitt 64 (Vorjahr: 62) Mitarbeiter 

beschäftigt. 

69.689,00 

Abschreibungen Buchwert 

Umbuchungen 

kumuliert 30/9/2009 

4 4 4 4 

– 

154.915,43 

– 

– 

16.469,00 

813.030,52 

64.729,60 

776.660,84 

Geschäftsführung der BayBG 

Dr. Sonnfried Weber 

Sprecher 

Günther Henrich Peter Pauli 

9.611,00 

2,00 

257.850,27 

394.480,98 

154.915,43 16.469,00 841.390,44 652.333,25 

12.713.298,82 5.837.112,04 33.895.154,09 274.212.577,23 

1.431.897,35 

581.900,00 

2.082.496,88 

5.210.072,55 

14.145.196,17 6.419.012,04 35.977.650,97 279.422.649,78 

14.369.800,60 6.435.481,04 37.632.071,93 280.084.594,03 

Anhang 67

Bestätigungsvermerk 

Bei dem vorstehenden Jahresabschluss handelt es sich um 

eine verkürzte Fassung. Zu dem vollständigen Jahresab- 

schluss und Lagebericht wurde der folgende Bestätigungs- 

vermerk erteilt: 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Bilanz, 

Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang – unter 

Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der 

BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH, München, 

für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2008 bis 30. Septem- 

ber 2009 geprüft. Durch § 8 Abs. 3 UBGG wurde der Prü- 

fungsgegenstand erweitert. Die Prüfung erstreckte sich 

daher auch auf die Einhaltung der Vorschriften des UBGG. 

Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss 

und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen 

Vorschriften sowie die Einhaltung der Vorschriften des 

UBGG liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung 

der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage 

der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über 

den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung 

und über den Lagebericht sowie über den erweiterten 

Prüfungsgegenstand abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung gemäß 

§ 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschafts- 

prüfer festgestellten deutschen Grundsätze ordnungs- 

gemäßer Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die 

Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtig- 

keiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch 

den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ord- 

nungsgemäßer Buchführung und durch den Lagebericht 

vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertrags- 

lage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit 

erkannt werden und dass mit hinreichender Sicherheit 

beurteilt werden kann, ob die Anforderungen, die sich aus 

der Erweiterung Prüfungsgegenstandes nach den Vor- 

schriften des UBGG ergeben, in allen wesentlichen Belan- 

gen erfüllt wurden. Bei der Festlegung der Prüfungshand- 


lungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit 

und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der 

Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler 

berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirk- 

samkeit des rechungslegungsbezogenen internen Kontroll- 

systems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, 

Jahresabschluss und Lagebericht sowie die Anforderungen 

aus der Erweiterung des Prüfungsgegenstandes überwie- 

gend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung 

umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungs- 

grundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der 

Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdar- 

stellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir 

sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend 

sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung des Jahresabschlusses unter Einbezie- 

hung der Buchführung und des Lageberichts hat zu keinen 

Einwendungen geführt. 

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung 

gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss 

der BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH, Mün- 

chen, den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter 

Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild 

der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. 

Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, 

vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der 

Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünf- 

tigen Entwicklung zutreffend dar. 

Die Prüfung der Einhaltung der Vorschriften des UBGG 

hat zu keinen Einwendungen geführt. 

München, den 18. Januar 2010 

Deloitte & Touche GmbH 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Löffler Mayer 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Schlaglichter des Jahres 2009 

Berichte aus BayBG und Partnerunternehmen 

Bayerns Best 50 

Im Jahre 2009 wurden erneut sechs aktuelle und 

drei langjährige BayBG-Partnerunternehmen in die 

Liste Bayerns Best 50 aufgenommen und von Wirt- 

schaftsminister Martin Zeil geehrt (01.07.). Zu den 

Ausgezeichneten zählen zum Beispiel die börsen- 

notierte CANCOM IT Systeme AG, ein füh render An- 

bieter von IT-Infrastruktur, oder die ICUnet.AG, 

Marktführer bei interkulturellen Dienstleistungen. 

s. a. S. 52 f. 

B.B.B. – Betriebe, Berichte, Beteiligungen 

Auch im Jahr 2009 wieder monatlich erschienener 

digitaler Kurz-Newsletter. B. B. B. berichtet in kom- 

primierter Form über Mittelstand, Beteiligungen 

und Partnerunternehmen. Abonnement unter: 

www.baybg.de 

Folgeinvestitionen 

Hierunter wird ein erneutes Engagement einer 

Beteiligungsgesellschaft bei einem Unternehmen 

verstanden, bei dem sie bereits engagiert ist. 

2009 war das Jahr der Folgeinvestitionen, mit 

denen Beteiligungsgesellschaften in schwieriger 

Zeit oft die Eigenkapitalbasis ihrer Partnerunter- 

nehmen stärkten. Laut Statistik des BVK Bundes- 

verbands Deutscher Kapitalbeteiligungsgesell- 

schaften waren mehr als 40 % aller registrierten 

Engagements Folgeinvestitionen. Im Vorjahr 

waren es noch rund 30 %. Die BayBG engagierte 

sich im Geschäftsjahr 2008/2009 bei 39 Unter- 

nehmen mit einer Folgeinvestition (Vorjahr: 24). 

s. a. S. 36 f. 

Gesundheitsfonds 

Zum 01.01.2009 trat der umstrittene Gesundheits- 

fonds in Kraft. Trotzdem scheint das Gesundheits- 

wesen kaum einen Schritt weiter auf seinem Weg 

zur Besserung, geschweige denn zur endgültigen 

Genesung. Die neue CDU/CSU/FDP-Koalition denkt 

schon wieder die nächste Reform an. Sparen könnte 

man selbstverständlich am besten, wenn Zahl und 

Dauer von Krankheiten sinken würden. Zu einer 

Verkürzung der Krankheitszeit trägt zum Beispiel 

die StarMedTec GmbH mit ihren Urologie lasern 

bei. Damit werden z. B. Harnsteinerkran kungen 

therapiert. Da der Eingriff endoskopisch erfolgt, ist 

er in vielen Fällen einer offenen Operation über- 

legen. Er ist für die Patienten weniger belastend, 

verkürzt die Krankenhausaufenthaltsdauer und 

reduziert somit Kosten. 

Hiob 

Die Wirtschaft ist in der Krise, ein Name hat Hoch- 

konjunktur: Hiob. Dieser wird in der Bibel als ein 

wirtschaftlich erfolgreicher Mann geschildert, bis 

ihn innerhalb kurzer Zeit ein Schicksalsschlag nach 

dem anderen ereilt. Er verliert u. a. sein ganzes Ver- 

mögen. Die Nachrichten von den einzelnen Katas- 

trophen werden Hiob von einem Knecht überbracht. 

In Anlehnung daran bezeichnet der Begriff ›Hiobs- 

botschaft‹ eine Unglücksnachricht. 2009 war – wie 

bereits 2008 – das Jahr der Hiobsbotschaften für 

Wirtschaft und Unternehmen: Auftragseinbrüche 

bis zu 50 %, Investitionsrückgang etc. Aber die 

Geschichte hat ein Happy End: Am Ende erwirbt 

Hiob das Doppelte seines früheren Besitzes. 

Schlaglichter des Jahres 2009 69

Konjunkturprognose. Ja oder nein? 

Im Frühjahr 2009 verzichtete das renommierte 

Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) – 

entgegen seiner langjährigen Praxis – auf eine 

Konjunkturprognose für 2010. Der DIW-Präsident, 

Prof. Dr. Klaus Zimmermann, forderte auch andere 

wissenschaftliche Institutionen auf, wegen der 

hohen Prognoseunsicherheit vorerst keine Zahlen 

für die Konjunkturaussichten 2010 zu veröffent- 

lichen. Er reihte sich damit in die Reihe vieler ›Nicht- 

Volkswirte‹ ein, die Konjunkturprognosen schon 

seit langem für bloße ›Kaffeesatzleserei‹ oder ein 

›Drehen am Glücksrad‹ halten. 

Hingegen wurde Zimmermanns Vorschlag von 

der ›Volkswirte-Zunft‹ abgelehnt und Konjunktur- 

prognosen werden weiter erstellt. Für und Wider 

eines Prognosestopps soll hier nicht näher unter- 

sucht, sondern nur festgestellt werden: Wissen 

selbst die Wissenschaftler nicht, wie es mit der 

Konjunktur weitergeht, wird es für die Unterneh- 

men umso schwieriger, eine konsistente mittel- 

fristige Unternehmensplanung zu erstellen. Die 

BayBG sieht diese besondere Problematik und 

bietet – wie z. B. am 23.02.2010 in Nürnberg – für 

ihre Beteiligungsnehmer Workshops zum Thema 

›Planung in der Krise‹. 

Mittelstand! 

»Der Mittelstand ist das Rückgrat der heimischen 

Wirtschaft. Er ist der größte Arbeitgeber. Er …« 

Im Gegensatz zu den zahlreichen Mittelstands- 


Sonntagsreden, die gerne so oder so ähnlich begin- 

nen, werden in dem im Frühjahr 2009 gestarteten 

Fernsehmagazin ›Mittelstand!‹ Praxis, Chancen, 

Instrumente von Mittelstandsunternehmen kon- 

kret vorgestellt: Porträtiert wurde da zum Beispiel 

die Chrosziel GmbH, die sich nicht nur durch ihre 

innovative Film- und Fernsehtechnik auszeichnet, 

sondern auch durch eine reibungslose Unterneh- 

mensnachfolge im Rahmen eines Management- 

Buy-in (MBI). 

Mr. Zukunft 

Wegen seiner präzisen Prognosen und seiner 

differenzierten Vorausschau gab die dpa Prof. 

Dr. Horst Opaschowski diesen Ehrentitel. Am 23.04. 

(Nürnberg) und am 07.05. (München) referierte 

der renommierte Zukunftsforscher bei den von 

BayBG und IHK durchgeführten Bayerischen 

Mittelstandsgesprächen. Eine seiner Thesen für 

die nächsten 20 Jahre: ›Die Frauen kommen mit 

Macht – die Arbeitswelt wird weiblicher.‹ Eine 

andere: ›Re-Start mit 50 – die Wirtschaft braucht 

erfahrene Arbeitnehmer.‹ 

Public Private Partnership (PPP) 

PPP steht für die kooperative Zusammenarbeit 

von staatlichen und kommunalen Instanzen mit 

privaten Unternehmen zur Erfüllung einer öffent- 

lichen Aufgabe. In Zeiten verringerter Einnahmen 

der öffentlichen Hand gewinnt PPP an zusätzlicher 

Bedeutung. Das gilt nicht nur für Deutschland. 

Zum 01.10. hat die GMF den Betrieb des Freizeit- 

bads im österreichischen Leoben übernommen. 

Insgesamt managt GMF 20 Thermal- und Frei- 

zeitanlagen. 

Standard-Mezzanine 

Da gibt es in 2009 nichts Neues, also kein einziges 

neues Engagement. So schnell wie es gekommen 

ist, so schnell ist Standard-Mezzanine auch wieder 

verschwunden. Hatten die Anbieter von verbrief- 

tem Standard-Mezzanine von 2004 bis Mitte 2007 

noch Milliarden in den Markt gepumpt, ist seitdem 

kein Euro mehr zu bekommen. Trotzdem muss es 

erwähnt werden, da über das Thema Anschlussfi- 

nanzierung der ab 2011 auslaufenden Tranchen im

Jahr 2009 bereits in vielen Unternehmen nachge- 

dacht wird. Mögliche Alternative: Individual-Mez- 

zanine, zum Beispiel in Form von stillen Beteiligun- 

gen. s. a. stille Beteiligungen, s. a. S. 22 f. 

Stille Beteiligung 

Im Gegensatz zu Standard-Mezzanine (s. dort), des- 

sen Verträge und Gestaltungen für alle Mezzanine- 

nehmer gleich sind, bilden stille Beteiligungen 

die wichtigste Variante von maßgeschneidertem 

Individual-Mezzanine. Das betrifft zum Beispiel 

Volumen und Dauer der Beteiligung, Rückzah- 

lungsregelungen, Konditionen etc. Während Stan- 

dard-Mezzanine auch in 2009 nicht mehr ange- 

boten wurde, war Indvidual-Mezzanine trotz allge- 

meiner Wirtschaftskrise für Erfolg versprechende 

Unternehmen weiter verfügbar. 

Umzug 

Am 09.10. bezog die BayBG ihre neuen Geschäfts- 

räume in der Münchner Königinstraße 23. Das 

Ensemble besteht aus zwei Gebäuden: einem tra- 

ditionellen, 1904 errichteten Altbau und einem 

modernen, funktionalen Neubau. Während der 

Altbau mit seinem Gründerzeitstil überzeugt, 

bildet der als Kubus entworfene Neubau durch 

seine klaren Linien und seine zurückhaltende 

Fassade einen spannenden Kontrast dazu. 

s. a. S. 42 f. 

Vierzig Jahre Mondlandung 

Im Jahr 2009 jährte sich die erste Mondlandung 

zum 40. Mal. Zahleiche Rückblicke und Informa- 

tionsveranstaltungen gedachten dieses großen 

›Schrittes für die Menschheit‹. Auch die von ZVEI 

und BayBG organisierten BIG – Bayerischen Inno- 

vationsGespräche standen am 12.11. unter dem 

Thema ›Vom All in den (wirtschaft lichen) Alltag‹. 

Wissenschaftsastronaut Prof. Dr. Ulrich Walter, 

Teilnehmer der D2-Mission, erläuterte, wie Metho- 

den, Techniken und Produkte aus der Raumfahrt 

von Wirtschaft und Mittelstand gewinnbringend 

übernommen werden können. Mit auf dem 

Podium: Jürgen Breitkopf vom langjährigen 

Partnerunternehmen KayserThrede GmbH, das 

optische Instrumente und Systeme für die 

Raumfahrt entwickelt. 

Weltklimakonferenz 

Die Welt tagt, der Tropenwald stirbt. Und die Erde 

wird immer wärmer. Die Teilnehmer der 15. Welt- 

klimakonferenz, 07. – 18.12. in Kopenhagen, einigten 

sich nur auf einen unverbindlichen Minimalkonsens: 

Die Erderwärmung soll auf maximal 2 °C im Ver- 

gleich zum vorindustriellen Niveau begrenzt wer- 

den. Während sich die Staaten auf Worte beschränk- 

ten, tat die Münchener Boulevard Möbel GmbH 

etwas. Die Firma entwickelte den weltweit ein- 

maligen Werkstoff Resysta. Dieses vor allem aus 

Reishülsen, Steinsalz und Mineralöl bestehende 

Material besitzt nahezu die gleichen positiven 

Eigen schaften wie Tropenholz, lässt den Regen- 

wald aber stehen. 

Schlaglichter des Jahres 71

Impressum 

Herausgeber: 

BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH 

Königinstraße 23, 80539 München 

Telefon: 089 12 22 80-100 

Telefax: 089 12 22 80-101 

info@baybg.de 

www.baybg.de 

Redaktionsschluss: 10. März 2010 

© BayBG Bayerische Beteiligungsgesellschaft mbH 

Alle Rechte vorbehalten 

Fotografie: 

AVISIO picture & concept, München 

Umschlagmotiv: © iStockphoto.com / Muzaffer 

Akarca 

vordere Umschlaginnenseite, S. 42/43 rechte 

Bildleiste: © Roland Halbe Architekturfotografie 

S. 38/39: © Fotolia.com / Ints 

Gestaltung und Realisation: 

Büro Sieveking, München 

Reproduktion der Abbildungen: 

Lorenz & Zeller, Inning a.A. 

Druck und Bindung: 

Color Offset, München 


Die Fotos auf den Aufmacherseiten und die ganz- 

seitigen Abbildungen zeigen die folgenden Firmen: 

4/5 links: 


rechts: 

12/13 links: 



rechts: Hanns Glass GmbH & Co. KG 

21 MGlas AG und MG Sterile Products AG 

26/27 links: Evidanza GmbH 

rechts: 


35 Duca del Cosma GmbH 

44/45 links: Evidanza GmbH 

rechts: 


58/59 links: ICUnet AG 

rechts: Duca del Cosma GmbH 

Das Foto auf der vorderen Umschlaginnenseite 

zeigt die neuen Geschäftsräume der BayBG in der 

Münchner Königinstraße

Das BayBG-Beteiligungsangebot 

Wachstum Venture Capital / 

Innovation 

Unternehmen Industrie-, größere 

Handwerks-, Handels- 

und Dienstleistungsunternehmen 

mit 

Wachstumspotenzial 

Einsatzmöglichkeit 

Beteiligungsart 

Beteiligungsvolumen 

Laufzeit 

Sonstige Dienstleistungen 

Zur ersten 

Beurteilung 

notwendig 

Konditionen 

• Kapazitätserweiterung 

• Internationalisierung 

• Investition in 

neue Märkte 

• Rationalisierung 

• Optimierung der 

Kapitalstruktur 

Unternehmen mit 

technologiegetriebenen 

Produkten 

und /oder Dienstleistungen 

(Start-ups, 

bereits etablierte 

Unternehmen) 

• Marktnahe 

innovative Produkt- 

entwicklung 

• Markterschließung 

• Investition 

• Working Capital 

• stille (mezzanine) Beteiligung 

• offene (direkte) Beteiligung (Minderheitsbeteiligung) 

• kombinierte (stille/offene) Beteiligung 

• Genussrechtskapital für den Mittelstand 

200.000 5 – 5 Mio. 5 250.000 5 – 1,5 Mio. 5, 

bei erfolgreicher 

Entwicklung Aufstockung 

bis zu 

5 Mio. 5 möglich 

individuell, in der Regel zwischen 6 – 10 Jahren 

Gesellschafterwechsel 

/ Unternehmensnachfolge 

Mittelständische 

Unternehmen, die 

• die Nachfolge 

regeln oder 

• Betriebsteile ausgliedern 

wollen 

Führungskräfte, die 

ein Unternehmen 

oder Teile hiervon 

erwerben wollen 

• Regelung der 

familienunabhängigenUnternehmensnachfolge 

(MBO = Management-Buy-out; 

MBI = Management-Buy-in) 

• Ausgliederung von 

Unternehmensteilen 

(Spin-offs) 

• Ablösung von 

Gesellschaftern 

Turn-around 

Unternehmen in / 

nach akuter Krise 

mit Erfolg versprechendemFortführungskonzept 

• Mitfinanzierung 

von Restrukturierungsmaßnahmen 

• Rationalisierung 

betrieblicher 

Abläufe 

• Änderung der 

Produktpalette 

• Erschließung 

neuer Märkte 

• Working Capital 

250.000 5 – 5 Mio. 5 500.000 5 – 1 Mio. 5, 

bei erfolgreicher 

Entwicklung Aufstockung 

möglich 

Beratung in Finanzierungs- und betriebswirtschaftlichen Fragen, breites Netzwerk von 

Dienstleistern, Diskussionspartner in Strategiefragen 

Aussagekräftige Unternehmensunterlagen mit Informationen über Produkt, Markt, aktuelle 

Jahresabschlüsse, Planzahlen etc. 

individuell (risikoorientiert); meist Mischung aus fester Vergütung und variabler Komponente

BayBG Bayerische Beteiligungs gesellschaft mbH 

Königinstraße 23 · 80539 München 

Telefon 089 12 22 80-100 · Telefax 089 12 22 80-101 

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