PUBLIC PRIVATE PARTNERSHIP - Convent
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deutlich, dass ein stabiles wirtschaftliches Umfeld<br />
bei einem Verkehrsmengenrisikoprojekt einen<br />
zentralen Faktor, wenn nicht sogar eine unabdingbare<br />
Voraussetzung für den Projekterfolg darstellt.<br />
In Chile war diese Bedingung erfüllt. Aktuelle<br />
Erfahrungen im griechischen Markt zeigen<br />
hingegen, dass Projekte, die unter ähnlichen Voraussetzungen<br />
gestartet sind, vom Einfluss einer<br />
kriselnden Wirtschaft stark beeinträchtigt werden<br />
und nur schwer zum Erfolg zu führen sind.<br />
Langfristige, lokale Finanzierung<br />
Mit einer äußerst erfolgreichen Anleiheemission<br />
hatte der VNE im Juni 2004 seine langfristige<br />
lokale Finanzierung gesichert: Dabei hatte<br />
wurde damit um rund 82 Prozent überzeichnet.<br />
Da der Zinssatz mit 5,25 Prozent pro Jahr, fest<br />
über 24,5 Jahre, unter dem offiziellen Anleihezinssatz<br />
(Face Rate) von 5,3 Prozent lag, brachte<br />
die Versteigerung einen zusätzlichen Erlös von<br />
etwa 14 Millionen Euro, der sowohl dem Projekt<br />
als zusätzliche Liquidität als auch den Anteilseignern<br />
in Form von geringeren Eigenmitteln zugutekam.<br />
Die Emission war damit in Bezug auf<br />
Betrag, Nachfrage und Zinssatz die seinerzeit erfolgreichste<br />
im chilenischen Markt.<br />
Im September 2012 verkaufte HOCHTIEF seine gesamten Anteile an der Betreibergesellschaft des Vespucio Norte Express in<br />
Santiago de Chile und realisierte damit den Wert eines reifen Infrastruktur-Assets<br />
die Gesellschaft den Maximalbetrag von etwa<br />
380 Millionen Euro ausgelobt. Die Anleiheemission<br />
konnte nach der sogenannten holländischen<br />
Methode innerhalb von nur einer Minute platziert<br />
werden. Die Nachfrage nach der Anleiheemis<br />
sion lag bei etwa 650 Millionen Euro und<br />
Die Anleihe wurde von Citibank Global Markets<br />
an den Markt gebracht und von der amerikanischen<br />
Versicherungsgesellschaft MBIA versichert.<br />
Die Anleihe verfügte damit über ein internationales<br />
AAA-Rating, sowohl von Standard & Poor’s<br />
als auch von Moody’s. Durch dieses Rating und<br />
die lange Laufzeit war sie für die lokalen Pensionsfonds<br />
und Lebensversicherungsgesellschaften<br />
äußerst attraktiv. Bei der Bewertung des<br />
Projekts durch Investoren und Ratingagenturen<br />
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