ARGENTINE BOND RESTRUCTURING ... - HypoVereinsbank
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Bei diesem Dokument handelt es sich um die Übersetzung des englischsprachigen Offering Circulars.<br />
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken.<br />
Allein rechtlich maßgeblich ist das englischsprachige Offering Circular.<br />
Verkaufsprospekt<br />
<strong>ARGENTINE</strong> <strong>BOND</strong> <strong>RESTRUCTURING</strong><br />
AGENCY PLC<br />
(eine in der Republik Irland eingetragene Aktiengesellschaft)<br />
Bis zu €8.000.000.000<br />
Zertifikatsprogramm<br />
Gemäß dem in diesem Prospekt beschriebenen Zertifikatsprogramm (das “Programm”) ist die Argentine Bond Restructuring<br />
Agency plc, eine in der Republik Irland gegründete Aktiengesellschaft mit der Registernummer 367681 (die “Emittentin”)<br />
berechtigt, vorbehaltlich der Einhaltung aller anwendbaren Gesetze, Vorschriften und Richtlinien, von Zeit zu Zeit Serien (wie<br />
in § 2 Abs. (2) definiert) von Zertifikaten (die „Programmzertifikate“ und jedes einzelne Zertifikat ein „Zertifikat“) auszugeben.<br />
Der Gesamtnennbetrag der ausgegebenen Zertifikate beläuft sich maximal auf den Betrag von €8.000000.000 (oder den zum<br />
Zeitpunkt der Ausgabe entsprechenden Gegenwert in anderen Währungen) (das „Programmlimit“). Das Programmlimit kann<br />
jederzeit erhöht werden. Die Programmzertifikate werden alle von der Republik Argentinien ausgegebenen, garantierten<br />
und/oder übernommenen und Anleihen (die „Argentinien-Anleihen”) repräsentieren, die von den Inhabern der Argentinien-<br />
Anleihen (die „Anleiheinhaber“) an die Emittentin geliefert und auf sie übertragen worden sind, um Gespräche und<br />
Verhandlungen über die zukünftige Umschuldung (die „Umschuldungsverhandlungen“) mit der Republik Argentinien und<br />
möglicherweise verschiedenen politischen oder verwaltungstechnischen Untergliederungen hiervon oder Gesellschaften oder<br />
andere Institutionen oder Organisationen, die der Republik Argentinien gehören oder von ihr kontrolliert werden, teilzunehmen.<br />
Der Wert der Zertifikate wird im wesentlichen vom Wert der Argentinien-Anleihen abhängen, die Verpflichtungen darstellen,<br />
die von Argentinien ausgegeben, garantiert und/oder übernommen worden sind. Bestimmte Faktoren, die in Zusammenhang mit<br />
den Zertifikaten zu beachten sind, werden im Abschnitt “Risikofaktoren” erörtert.<br />
Die anfängliche Sammelfrist (wie in § 2 Abs. (1) definiert) wird um den 6. Mai 2003 beginnen (auf Grundlage des Datums, an<br />
dem die regulatorische Erlaubnis in verschiedenen Rechtsordnungen erteilt worden ist) und am 17. Juni 2003 enden. Solange<br />
jedes Zertifikat ausgegeben ist, wird der Zertifikatinhaber wirtschaftliches Eigentum an der jeweiligen Argentinien-Anleihe<br />
behalten.<br />
Die Notierung der Zertifikate an der Luxemburger Wertpapierbörse wurde beantragt. Bezüglich der an der Luxemburger<br />
Wertpapierbörse notierten Zertifikate ist dieser Prospekt für einen Zeitraum von einem Jahr ab Veröffentlichungsdatum gültig.<br />
Nach dem Programm können auch nicht börsennotierte Zertifikate ausgegeben werden. Das bezüglich der Ausgabe jedes<br />
Zertifikats maßgebliche Globalzertifikat (wie nachstehend definiert) sowie eine Prospektnachtrag werden bestimmen, ob solche<br />
Zertifikate an der Luxemburger Wertpapierbörse notiert werden.<br />
Eine Kopie dieses Prospekts wurde gemäß Art. 47 des Irish Companies Act 1963 an das Gesellschaftsregister in Dublin<br />
übergeben. Einzelheiten der von KPMG, Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, erteilten Zustimmung zu der Einfügung ihres<br />
Berichtes in diesen Prospekt sind unter „Allgemeine Informationen“ aufgeführt.<br />
Die Zertifikate sind nicht und werden nicht nach dem Wertpapiergesetz der Vereinigten Staaten von 1933 (United States<br />
Securities Act of 1933) in seiner jeweils geltenden Fassung (“Securities Act”) registriert und enthalten als Inhaberpapiere<br />
begebene Zertifikate, die dem U.S.-Steuerrecht unterliegen. Vorbehaltlich bestimmter Ausnahmen dürfen die Zertifikate<br />
innerhalb der Vereinigten Staaten oder an U.S.-Personen nicht angeboten, verkauft oder geliefert werden.<br />
Jede Serie von Zertifikaten wird bei Ausgabe durch ein Inhaberglobalzertifikat (jedes ein „Globalzertifikat”) verbrieft, dem die<br />
Zertifikatsbedingungen, die für diese Serie gelten, angeheftet werden, und jedes Globalzertifikat wird mit einem Nominalbetrag<br />
ausgegeben, dessen Höhe den Nominalbetrag der Serie der verbundenen Argentinien-Anleihen erreichen kann. Die<br />
Globalzertifikate werden bei der Clearstream Banking AG (“Clearstream AG”) hinterlegt und von der Clearstream AG so lange<br />
verwahrt, bis alle Verpflichtungen der Emittentin aus den Zertifikaten erfüllt worden sind. Die Übertragung der Zertifikate<br />
erfolgt durch eine Übertragung von Miteigentumsanteilen (oder einem vergleichbaren Recht) an den Globalzertifikaten nach<br />
den anwendbaren Bestimmungen der Clearstream AG. „Zertifikatinhaber” bezieht sich auf den Inhaber eines<br />
Miteigentumsanteils (oder eines vergleichbaren Rechts) an dem Globalzertifikats. Ein Anspruch der Zertifikatinhaber auf<br />
Lieferung effektiver Stücke ist ausgeschlossen. Bestimmte Beschränkungen bezüglich der Verteilung der Zertifikate sind unter<br />
“Verteilungsplan” dargelegt.<br />
Arrangeur<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG<br />
Das Datum dieses Prospekts ist der 28. April 2003<br />
1
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Die Emittentin bestätigt nach Vornahme aller zumutbaren Erkundigungen, dass dieses Dokument alle in<br />
Zusammenhang mit der Begebung und dem Angebot der Zertifikate rechtserheblichen Informationen über<br />
die Emittentin und die Zertifikate enthält, dass die in ihm enthaltenen Erklärungen über die Emittentin in<br />
jeder rechtserheblichen Hinsicht wahr, präzise und nicht irreführend sind, dass die in diesem Prospekt zum<br />
Ausdruck gebrachten Meinungen und Ziele der Emittentin aufrichtig sind und formuliert wurden,<br />
nachdem alle maßgeblichen Umstände in Betracht gezogen wurden, dass sie auf vernünftigen Annahmen<br />
beruhen, und dass keine anderen Informationen bezüglich der Emittentin vorliegen, deren Nicht-<br />
Erwähnung in Zusammenhang mit der Begebung und dem Angebot der Zertifikate eine der in diesem<br />
Prospekt enthaltenen Erklärungen in einer rechtserheblichen Hinsicht irreführend werden lassen würde,<br />
und dass die Emittentin alle zumutbaren Ermittlungen durchgeführt hat, um solche Tatsachen zu ermitteln<br />
und die Richtigkeit aller vorliegenden Informationen und Erklärungen zu verifizieren, und übernimmt<br />
bezüglich des Inhalts dieses Dokuments im Hinblick auf diese Informationen die Verantwortung, mit<br />
Ausnahme bezüglich der Informationen, die in dem Abschnitt mit der Überschrift „Die Republik<br />
Argentinien“ enthalten sind, für die die Emittentin nur bezüglich der ordnungsgemäßen Wiedergabe die<br />
Verantwortung übernimmt.<br />
Es wurde niemand ermächtigt, in Zusammenhang mit der Begebung und dem Verkauf der Zertifikate<br />
andere als die in diesem Prospekt enthaltenen Informationen oder Zusicherungen zu erteilen oder<br />
abzugeben, und wenn solche Informationen oder Zusicherungen erteilt oder abgegeben worden sein sollten,<br />
ist niemand berechtigt, sich darauf zu verlassen, dass sie von der Emittentin, dem Arrangeur oder einer der<br />
Unterstützenden Institutionen (wie in der „Zusammenfassung des Programms“ definiert) genehmigt<br />
worden sind. Weder die Übergabe dieses Prospekts noch ein in Zusammenhang mit diesem Prospekt<br />
getätigter Verkauf lassen unter keinen Umständen die Annahme zu, dass seit dem Datum der Begebung<br />
dieses Prospekts oder seit dieser Prospekt zuletzt geändert oder ergänzt worden ist, keine Änderungen in<br />
den Angelegenheiten der Emittentin eingetreten sind oder dass seit Ausgabe dieses Prospekts oder dem<br />
Datum, an dem dieser Prospekt zuletzt geändert oder ergänzt worden ist, keine nachteilige Veränderung<br />
der Finanz- und Vermögenslage der Emittentin eingetreten ist, oder dass eine andere in Zusammenhang mit<br />
dem Programm erteilte Information zu irgendeinem Zeitpunkt nach dem Datum, an dem sie erteilt wurde,<br />
oder nach dem Zeitpunkt des Erscheinens, falls dieser abweicht, des Dokuments, in dem sie enthalten ist,<br />
weiterhin zutreffend ist.<br />
Die Verteilung dieses Prospekts und das Angebot oder der Verkauf der Zertifikate können in manchen<br />
Ländern gesetzlichen Beschränkungen unterliegen.<br />
Die Emittentin, der Arrangeur und die Unterstützenden Institutionen verlangen von Personen, in deren<br />
Besitz dieser Prospekt gelangt, sich selbst über solche Beschränkungen zu informieren und sie einzuhalten.<br />
Die Zertifikate sind nicht und werden nicht nach dem U.S.-Securities Act registriert und umfassen als<br />
Inhaberpapiere begebene Zertifikate, die dem U.S.-Steuerrecht unterliegen. Vorbehaltlich bestimmter<br />
Ausnahmen dürfen die Zertifikate nicht in den Vereinigten Staaten oder an in der auf Grundlage des<br />
Securities Act erlassenen Regulation S definierte U.S.-Personen angeboten, verkauft oder geliefert werden.<br />
Für eine Beschreibung bestimmter Beschränkungen von Angebot und Verkauf von Zertifikaten und der<br />
Verteilung dieses Prospekts siehe „Verteilungsplan -Verkaufsbeschränkungen“.<br />
Dieser Prospekt ist kein Angebot und keine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots durch oder für die<br />
Emittentin, den Arrangeur oder die Unterstützenden Institutionen zur Zeichnung oder zum Kauf von<br />
Zertifikaten.<br />
Der Arrangeur und die Unterstützenden Institutionen haben die in diesem Prospekt enthaltenen<br />
Informationen nicht eigenständig auf ihre Richtigkeit überprüft. Weder der Arrangeur noch die<br />
Unterstützenden Institutionen geben in Hinblick auf die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in diesem<br />
Prospekt enthaltenen Informationen ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherungen ab oder<br />
2
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
übernehmen diesbezüglich eine Haftung. Dieser Prospekt ist nicht dafür vorgesehen, als Grundlage für eine<br />
Bonitätsprüfung oder eine andere Wertbestimmung zu dienen und darf nicht als eine Empfehlung der<br />
Emittentin, des Arrangeurs oder einer der Unterstützenden Institutionen zum Erwerb der Zertifikate durch<br />
einen Empfänger dieses Prospekts angesehen werden. Jeder potenzielle Käufer der Zertifikate sollte für<br />
sich selbst die Bedeutung der in diesem Prospekt enthaltenen Informationen bestimmen und sein Kauf der<br />
Zertifikate sollte auf Nachforschungen beruhen, die er selbst als erforderlich erachtet. Weder die Agenten<br />
(wie in § 12 der Zertifikatsbedingungen definiert), noch der Arrangeur oder die Unterstützenden<br />
Institutionen verpflichten sich, die Finanzlage oder die Angelegenheiten der Emittentin während der<br />
Wirksamkeit der in diesem Prospekt vorgesehenen Vereinbarungen nachzuprüfen, noch einen Investor oder<br />
möglichen Investor in Zertifikate über Informationen zu beraten, die den Agenten, dem Arrangeur oder<br />
den Unterstützenden Institutionen zur Kenntnis gelangt sind. Der Arrangeur handelt in Hinblick auf die<br />
Argentinien-Anleihen nicht auf eigene Rechnung, sondern vertritt die Interessen seiner privaten und<br />
institutionellen Kunden.<br />
Die Zertifikate dürfen Personen in Irland rechtmäßigerweise nicht zum Verkauf angeboten werden, es sei<br />
denn ein solches Angebot stellt ein „Angebot“ im Sinne des Artikels 2 der Richtlinie des Rates Nr.<br />
89/298/EEC vom 17. April 1989 dar.<br />
Die Zertifikate dürfen in der Republik Irland oder anderen Ländern nur unter Einhaltung der Vorschriften<br />
des Part III des irischen Unternehmensgesetzes von 1963 (Companies Act 1963 of Ireland) (in seiner derzeit<br />
gültigen Form) angeboten oder verkauft werden.<br />
Es darf kein Angebot der Zertifikate erfolgen, bei dem die Verordnungen der Europäischen<br />
Gemeinschaften (Übertragbare Wertpapiere und Börsen) von 1992 für Irland die Erstellung eines<br />
Prospekts erforderlich machen würde.<br />
Die Zertifikate dürfen nur unter Einhaltung der Vorschriften des Irish Investment Intermediaries Act, 1995<br />
(in seiner jeweils gültigen Fassung) wozu ohne Einschränkung die Art. 2, 23 (einschließlich der dort<br />
enthaltenen Werbebeschränkungen ) und Art. 50 sowie alle gemäß Art. 37 ausgegebenen Verhaltensregeln<br />
für Marktteilnehmer gehören, und des Irish Investor Compensation Act 1998 gezeichnet oder platziert<br />
werden.<br />
Soweit nicht anders angegeben oder sich aus dem Zusammenhang nicht etwas anderes ergibt, beziehen sich<br />
in diesem Prospekt enthaltene Bezugnahmen auf “euro”, “Euro” oder “€” auf die gemeinsame Währung,<br />
die in denjenigen Mitgliedsstaaten der Europäischen Union eingeführt wurde, die diese gemeinsame<br />
Währung mit Beginn der dritten Stufe der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion entsprechend<br />
dem Vertrag über die Gründung der Europäischen Union in seiner ergänzten Form übernommen haben,<br />
und Bezugnahmen auf “ATS”, “BEF”, “Dfl”, “DM”, “FF”, “Esp”, “ITL” oder “DKr” beziehen sich auf die<br />
nicht dem Dezimalsystem angehörenden Untereinheiten des Euro, die durch den nach Artikel 109(4) Satz 1<br />
des EU-Vertrages unwiderruflich festgesetzten Umrechnungskurs definiert wurden, Bezugnahmen auf<br />
“CHF” beziehen sich auf die gesetzliche Währung der Schweiz und Bezugnahmen auf “Sterling”, “Pfund”<br />
und “£” beziehen sich auf die gesetzliche Währung des Vereinigten Königreiches von Großbritannien und<br />
Nordirland. Bezugnahmen auf “U.S. Dollar”, “U.S.$”, “USD“ oder "$" beziehen sich auf die gesetzliche<br />
Währung der Vereinigten Staaten von Amerika und Bezugnahmen auf “Yen” oder “¥” beziehen sich auf die<br />
gesetzliche Währung Japans. Bezugnahmen auf „ Billionen“ bedeuten Milliarden.<br />
3
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
INHALTSVERZEICHNIS<br />
Seite<br />
DURCH BEZUGNAHME IN DIESEN PROSPEKT EINGEFÜGTE DOKUMENTE.....................................5<br />
ERGÄNZENDER PROSPEKT ..........................................................................................................................5<br />
ZUKUNFTSORIENTIERTE AUSSAGEN ........................................................................................................6<br />
ZUSAMMENFASSUNG....................................................................................................................................7<br />
RISIKOFAKTOREN ........................................................................................................................................22<br />
BEDINGUNGEN DER ZERTIFIKATE...........................................................................................................30<br />
INDEX DER DEFINITIONEN .......................................................................................................................54<br />
<strong>ARGENTINE</strong> <strong>BOND</strong> <strong>RESTRUCTURING</strong> AGENCY PLC ............................................................................55<br />
DER ARGENTINISCHE ZAHLUNGSVERZUG: ..........................................................................................65<br />
CHRONOLOGIE DER EREIGNISSE .............................................................................................................65<br />
DIE REPUBLIK ARGENTINIEN....................................................................................................................67<br />
BESTEUERUNG..............................................................................................................................................91<br />
VERTEILUNGSPLAN .....................................................................................................................................98<br />
ARGENTINIEN-ANLEIHEN UND WERTPAPIERKENNNUMMERN......................................................102<br />
ALLGEMEINE INFORMATION...................................................................................................................105<br />
4
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
DURCH BEZUGNAHME IN DIESEN PROSPEKT EINBEZOGENE DOKUMENTE<br />
Dieser Prospekt ist in Zusammenhang mit den zuletzt veröffentlichten geprüften Jahresabschlüssen der Emittentin,<br />
allen im Anschluss an diese Jahresabschlüsse von der Emittentin zwischenzeitlich veröffentlichten<br />
Zwischenabschlüssen (geprüft oder ungeprüft) zu lesen und auszulegen, die durch Bezugnahme als Bestandteil<br />
dieses Prospekts anzusehen sind und den Inhalt dieses Prospekts insoweit ändern oder ersetzen, als eine in dem<br />
betreffenden Dokument enthaltene Angabe mit dem Inhalt dieses Prospekts unvereinbar ist. Bezüglich der<br />
Einbeziehung durch Bezugnahme der Bedingungen der Argentinien-Anleihen, siehe „Ergänzender Prospekt“.<br />
Kopien der durch Bezugnahme eingefügten Dokumente werden gebührenfrei in den näher bestimmten Büros des<br />
Luxemburger Listing Agent erhältlich sein. Siehe „Allgemeine Informationen“.<br />
ERGÄNZENDER PROSPEKT<br />
Die Emittentin wird nach Ablauf der ersten Sammelfrist eine Ergänzung zu diesem Prospekt erstellen, die<br />
bestimmen wird, welche Argentinien-Anleihen an der Luxemburger Wertpapierbörse notiert werden und in<br />
Hinblick auf welche Zertifikate ein Antrag auf Notierungsaufnahme an der Luxemburger Börse gestellt worden ist<br />
und die eine Aufstellung der Agents (wie in § 12 Absatz 1 definiert) und eine Aufstellung der Mitglieder des<br />
International Advisory Board enthält. Der ergänzende Prospekt wird eine Erklärung enthalten, wonach die<br />
Anleihebedingungen für die Argentinien-Anleihen in diesen Prospekt durch Bezugnahme einbezogen und Teil<br />
desselben werden und sie ergänzen oder ersetzen diesen Prospekt oder den Inhalt des ergänzenden Prospekts,<br />
insoweit eine Aussage in einem dieser Dokumente nicht mit den Inhalten der Anleihebedingungen übereinstimmt.<br />
Zusätzlich hat die Emittentin gegenüber dem Arrangeur und den Unterstützenden Institutionen eine<br />
Verpflichtungserklärung abgegeben, nach der sie, sofern ihr zu einem Zeitpunkt während der Laufzeit des<br />
Programms eine wesentliche Veränderung bekannt wird, die eine in diesem Prospekt enthaltene Angelegenheit<br />
berührt und deren Einfügung in den Prospekt billigerweise von Investoren und deren professionellen Beratern<br />
gefordert würde, und von der billigerweise zu erwarten wäre, sie in diesem Prospekt vorzufinden, um eine<br />
vernünftige Einschätzung der Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten, der Finanzlage, der Gewinne und<br />
Verluste und der künftigen Aussichten der Emittentin und der mit den Zertifikaten verbundenen Rechtsansprüche<br />
vornehmen zu können, oder im Falle einer Änderung der Zertifikatsbedingungen, eine Ergänzung oder einen<br />
Zusatz zu diesem Prospekt oder einen diesen Prospekt ersetzenden Prospekt erstellen wird, der in Zusammenhang<br />
mit jedem künftigen Angebot von Zertifikaten genutzt wird, und dem Arrangeur eine entsprechende Anzahl von<br />
Kopien einer solchen Ergänzung dieses Prospekts zur Verfügung zu stellen, die der Arrangeur billigerweise<br />
verlangt.<br />
5
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
ZUKUNFTSORIENTIERTE AUSSAGEN<br />
Dieser Prospekt enthält zukunftsorientierte Aussagen. Mit Ausnahme der in diesem Prospekt enthaltenen<br />
Erklärungen über historische Tatsachen sind alle Aussagen in diesem Prospekt zukunftsorientierte Aussagen.<br />
Hierzu zählen, ohne Einschränkung, die Aussagen im Abschnitt „Zusammenfassung“ und „Argentine Bond<br />
Restructuring Agency plc“. Diese zukunftsorientierten Aussagen enthalten bekannte und unbekannte Risiken,<br />
Ungewissheiten und andere Faktoren, die das Ergebnis der in diesem Prospekt u.a. in „Zusammenfassung“ oder<br />
„Argentine Bond Restructuring Agency plc“ beschriebenen Umschuldungsverhandlungen gegenüber dem durch<br />
solche zukunftsorientierte Aussagen zum Ausdruck gebrachten oder erwarteten Ergebnis erheblich abweichen<br />
lassen können. Daher sollten potenzielle Investoren diesen zukunftsorientierten Aussagen kein unangemessenes<br />
Vertrauen entgegenbringen. Diese zukunftsorientierten Aussagen gründen auf zahlreichen Annahmen bezüglich<br />
der Umschuldungsverhandlungen. Die Ergebnisse der Umschuldungsverhandlungen könnten beträchtlich von den<br />
in den zukunftsorientierten Aussagen genannten Ergebnissen abweichen. Zu den Faktoren, die dies bewirken<br />
könnten, zählen die im Abschnitt „Risikofaktoren“ erläuterten Faktoren, die jedoch nicht abschließend aufgezählt<br />
sind. Diese zukunftsorientierten Aussagen beziehen sich jedoch ausschließlich auf die zum Zeitpunkt der<br />
Begebung dieses Prospekts zugänglichen Informationen. Die Emittentin lehnt ausdrücklich jede Verpflichtung<br />
oder Zusicherung ab, Aktualisierungen oder Berichtigungen der vorliegend getroffenen zukunftsorientierten<br />
Aussagen zu veröffentlichen, um Änderungen der wirtschaftlichen Erwartungen der Emittentin hinsichtlich der<br />
prognostizierten Entwicklung oder Änderungen der Ereignisse, Konditionen oder Umstände, auf denen diese<br />
Aussagen beruhen, anzuzeigen.<br />
6
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
ZUSAMMENFASSUNG<br />
Die nachfolgende Zusammenfassung wird in ihrer Gesamtheit vorbehaltlich des weiteren Inhaltes dieses Prospekts<br />
gegeben.<br />
Emittentin<br />
Beschreibung:<br />
Argentine Bond Restructuring Agency plc, eine gemäß<br />
irischem Recht gegründete Aktiengesellschaft mit der<br />
Registernummer 367681, die ihren eingetragenen Sitz in 5<br />
Harbourmaster Place, International Financial Services Centre,<br />
Dublin 1, Republik Irland, hat.<br />
Zertifikatsprogramm.<br />
Umfang: Der durch die ausstehenden Programmzertifikate<br />
repräsentierte Gesamtnennbetrag wird bis zu €8,000.000.000<br />
betragen (oder den entsprechenden Betrag in einer anderen<br />
Währung zum Zeitpunkt der Begebung). Die Emittentin, der<br />
Treuhänder und die Hauptzuteilungsstelle sind berechtigt, eine<br />
Vereinbarung über eine Erhöhung des Programmlimits zu<br />
treffen.<br />
Arrangeur:<br />
Unterstützende Institutionen:<br />
International Advisory Board:<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG.<br />
DSW-Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz e.V.<br />
(“DSW”), Finanzinstitute, Anlegerorganisationen und<br />
Einzelpersonen, die von der Emittentin bestellt werden, sind<br />
Unterstützende Institutionen. Die Unterstützenden<br />
Institutionen haben bestimmte Mitglieder des International<br />
Advisory Board ernannt. Siehe “Argentine Bond<br />
Restructuring Agency plc – International Advisory Board”.<br />
DSW hat sich verpflichtet, in Zusammenhang mit dem<br />
Programm bestimmte weitere Dienstleistungen zu erbringen,<br />
und der Arrangeur hat zugestimmt, dass DSW für solche<br />
Dienstleistungen eine Vergütung erhalten soll.<br />
DSW darf ihren Mitgliedern oder von ihr oder der<br />
Arbeitsgemeinschaft Argentinien-Anleihen vertretenen<br />
Anleiheinhabern eine Teilnahme an dem Programm<br />
empfehlen.<br />
Der International Advisory Board wird die Emittentin in<br />
Zusammenhang mit dem Programm und den<br />
Umschuldungsverhandlungen beraten. Der International<br />
Advisory Board kann die Emittentin anweisen, ein von<br />
Argentinien gemäß den Umschuldungsverhandlungen<br />
unterbreitetes Angebot anzunehmen aufgrund eines<br />
Beschlusses, dem mindestens 80% der Mitglieder des<br />
International Advisory Board zugestimmt haben. Siehe<br />
§ 5 Absatz (1) und § 14 der Zertifikatsbedingungen und<br />
“Argentine Bond Restructuring Agency plc – International<br />
Advisory Board”.<br />
7
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft:<br />
Die Emittentin hat Sovereign Debt Solutions Limited, eine in<br />
Jersey eingetragene Gesellschaft mit beschränkter Haftung,<br />
als die Verhandlungsteam-Gesellschaft (“Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft”) bestellt, welche für, und vorbehaltlich der<br />
Annahme durch die Emittentin die Bedingungen der<br />
Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien aushandeln wird.<br />
Siehe „Argentine Bond Restructuring Agency plc –<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft”, § 5 Absatz (1) und § 13 der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Wesentliche Merkmale: Die Verhandlungsteam-Gesellschaft wird eine<br />
Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien anstreben, die<br />
die folgenden wesentlichen Merkmale (die “Wesentlichen<br />
Merkmale“) beinhalten wird:<br />
Verhandlungsziele:<br />
• Wenn die Argentinien anderen Gläubigern günstigere<br />
Konditionen anbietet, wozu ein höherer Marktwert der<br />
Erlöse entsprechend der nach der<br />
Umschuldungsvereinbarung<br />
verwandten<br />
Bewertungsmethode für Wertpapiere gehört, werden die<br />
Konditionen des Vertrages mit der Emittentin zumindest<br />
auf dieses höhere Niveau angehoben.<br />
• Die Nettoverhandlungserlöse (d.h. nach Zahlung aller<br />
Provisionen) der Zertifikatinhaber sind gleich hoch oder<br />
höher als die anderer Inhaber von Anleihen, die zwar den<br />
Argentinien-Anleihen entsprechen, deren Inhaber jedoch<br />
nicht mit der Emittentin zusammenarbeiten.<br />
• Argentinien wird gemäß den Zertifikatsbedingungen alle<br />
von den Zertifikatinhabern zu zahlenden Provisionen<br />
zurück erstatten.<br />
• Ein Rückkauf-Programm hinsichtlich der Argentinien-<br />
Anleihen mit Argentinien.<br />
Die Verhandlungsziele der Emittentin sind:<br />
• Direkte Vertretung der Zertifikatinhaber durch die<br />
Emittentin im Rahmen der Restrukturierung der<br />
argentinischen Schulden.<br />
• Für die Zertifikatinhaber ein Maximum an<br />
Verhandlungsmacht zu erreichen und hierdurch ihre<br />
Interessen wirksam zu vertreten.<br />
• Im Vergleich zu anderen Gläubigern Argentiniens eine<br />
gleiche und faire Behandlung der Zertifikatinhaber<br />
während Restrukturierung der argentinischen Schulden<br />
sicherzustellen.<br />
• Aufrechterhaltung des Kapitalwertes: den<br />
Zertifikatinhabern neue Anleihen mit 100% des<br />
Nominalwertes der ursprünglichen Argentinien-Anleihen<br />
8
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
zu liefern, wobei der Republik durch reduzierte Zinssätze<br />
und eine längere Laufzeit als für die ursprünglichen<br />
Argentinien-Anleihen vorgesehen eine<br />
Schuldenerleichterung gewährt wird.<br />
• Förderung einer ordentlichen Lösung mit Argentinien<br />
und Wiederaufnahme von Zahlungen an die<br />
Zertifikatinhaber.<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft wird zustimmen, die<br />
Wesentlichen Merkmale und Verhandlungsziele zu verfolgen.<br />
Die Wesentlichen Merkmale und Verhandlungsziele können<br />
durch einen mit einer Mehrheit von 80% der Mitglieder des<br />
Internationaler Advisory Boards gefassten Beschluss geändert<br />
werden. Siehe § 5 Abs. (1) (e) und (f) der Zertifikatsbedingungen<br />
und “Argentine Bond Restructuring Agency plc<br />
– Wesentliche Merkmale und Verhandlungsziele”.<br />
Webseite: Mit Beginn der anfänglichen Sammelfrist wird der<br />
Administrative Agent für die Emittentin eine Webseite<br />
www.hvb.de/argentinacertificate (in englischer Sprache) und<br />
www.hvb.de/argentinienzertifikat (in deutscher Sprache)<br />
unterhalten, die Informationen über die<br />
Umschuldungsverhandlungen enthalten wird. Siehe “Argentine<br />
Bond Restructuring Agency plc – Webseite”.<br />
Treuhänder:<br />
Annahmestelle, Hauptzuteilungsstelle<br />
Administrative Agent:<br />
Unabhängige Bewertungsstelle:<br />
Zertifikate:<br />
HVB Banque Luxembourg S.A. Siehe § 15 Absatz (1) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG. Siehe § 12 der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
JP Morgan Chase Bank Siehe § 12 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Gegen die Lieferung und Übertragung wird die Emittentin<br />
Zertifikate einer bestimmten Serie (eine „Serie”) von<br />
Programmzertifikaten an Anleiheinhaber emittieren, die den<br />
Gesamtnennbetrag der gelieferten und übertragenen<br />
Argentinien-Anleihen einer bestimmten Serie repräsentieren.<br />
Die Zertifikate werden als Inhaberpapiere ausgegeben. Jede<br />
Serie von Programmzertifikaten wird eine bestimmte Serie<br />
vom Argentinien-Anleihen, die von Argentinien emittiert,<br />
garantiert und/oder übernommen und die von den<br />
Anleiheinhabern an die Emittentin geliefert und übertragen<br />
wurden, repräsentieren.<br />
Die Emittentin wird sich das Recht vorbehalten, ohne<br />
Zustimmung der Zertifikatinhaber jede Sammelfrist (wie in<br />
§ 2 Absatz (1) der Zertifikatsbedingungen definiert) nach<br />
deren Ablauf wiederzueröffnen und/oder weitere Serien von<br />
Programmzertifikaten während einer neuen Sammelfrist zu<br />
emittieren. Es ist jedoch nicht sicher, dass Sammelfristen<br />
wiedereröffnet oder weitere Serien von Programmzertifikaten<br />
9
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Währung und Stückelung:<br />
Anfängliche Einzugsperiode:<br />
Form der Zertifikate:<br />
Status und beschränkter Rückgriff:<br />
emittiert werden.<br />
Emittiert die Emittentin zusätzliche Zertifikate mit identischen<br />
Konditionen, die sich auf Argentinien-Anleihen beziehen, die<br />
Teil einer bestimmten von Argentinien ausgegebenen,<br />
garantierten und/ oder übernommenen Serie sind, werden<br />
solche Zertifikate konsolidiert und bilden zusammen mit<br />
diesen eine einzige Emission und erhöhen die Gesamtzahl<br />
dieser Zertifikate. Siehe § 2 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Jede Serie von Programmzertifikaten lautet auf die Währung<br />
der Argentinien-Anleihen, die durch diese Serie repräsentiert<br />
werden, mit einer Stückelung, die der kleinsten Stückelung der<br />
durch diese Serie repräsentierten Argentinien-Anleihen<br />
entspricht.<br />
Die erste Sammelfrist beginnt um den 5. Mai 2003 und endet<br />
um den 16. Juni 2003 (nach Erhalt einer aufsichtsrechtlichen<br />
Genehmigung in verschiedenen Rechtsordnungen). Die<br />
Emittentin wird nach Ablauf der ersten Sammelfrist einen<br />
Nachtrag zu diesem Prospekt erstellen, der angibt, welche<br />
Argentinien-Anleihen an der Luxemburger Börse notiert<br />
werden, für welche Zertifikate ein Antrag auf<br />
Notierungsaufnahme an der Luxemburger Börse gestellt<br />
worden ist und der eine Aufstellung über die Sammelstellen<br />
(wie in § 12 Abs. (1) definiert) und die Mitglieder des<br />
International Advisory Board enthält.<br />
Jede Serie von Zertifikaten wird durch ein Globalzertifikat<br />
verbrieft, dem die zu dieser Serie gehörenden<br />
Zertifikatsbedingungen beigefügt sind, und jedes<br />
Globalzertifikat wird in der Währung und mit einem<br />
Nennbetrag, der höchstens dem Nennbetrag der betreffenden<br />
Serie der Argentinien-Anleihen entspricht, ausgegeben. Die<br />
Globalzertifikate werden bei der Clearstream AG hinterlegt<br />
und von Clearstream AG so lange verwahrt, bis alle<br />
Verpflichtungen der Emittentin aus den Zertifikaten erfüllt<br />
worden sind. Die Übertragung von Zertifikaten wird durch<br />
Übertragung von Miteigentumsanteilen (oder vergleichbaren<br />
Rechten) an der Globalurkunde gemäß den anwendbaren<br />
Bestimmungen der Clearstream AG durchgeführt. Der Begriff<br />
„Zertifikatinhaber“ bezieht sich auf den Inhaber eines<br />
Miteigentumsanteils oder eines vergleichbaren Rechts am<br />
jeweiligen Globalzertifikat. Das Recht der Zertifikatinhaber,<br />
Druck und Lieferung effektiver Zertifikate zu verlangen, ist<br />
ausgeschlossen. Siehe § 3 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Zertifikate sind gleichrangig haben untereinander keinen<br />
Vorrang. Die Ansprüche der Zertifikatinhaber gegen die<br />
Emittentin und den Treuhänder werden auf die<br />
Zugrundeliegenden Sicherheiten (wie in § 15 Absatz (3) der<br />
10
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Umschuldungsverhandlungen:<br />
Beschränkungen der Emittentin:<br />
Finanzierungszusage<br />
Zertifikatsbedingungen definiert) beschränkt. Siehe § 4 und<br />
§ 15 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Emittentin wird in den Zertifikatsbedingungen zusichern,<br />
Umschuldungsverhandlungen mit Argentinien zu verfolgen,<br />
die ohne Einschränkung das Ziel haben werden, eine<br />
Umschuldungsvereinbarung (wie in § 1 der Zertifikatsbedingungen<br />
definiert) mit Argentinien abzuschließen,<br />
wodurch Argentinien sich verpflichten wird, Verhandlungserlöse<br />
(wie in § 6 Absatz (2) der Zertifikatsbedingungen<br />
definiert) an den Treuhänder zugunsten der Zertifikatinhaber zu<br />
zahlen und/oder zu liefern. Siehe § 5 Absatz (1)(a) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
So lange Zertifikate ausstehen, wird die Emittentin ohne die<br />
Zustimmung des Treuhänders keine Verbindlichkeiten durch<br />
Aufnahme von Geldern eingehen, keine Dividenden festsetzen,<br />
keine Tochtergesellschaften haben, über keine der Argentinien-<br />
Anleihen für irgendeinen anderen Zweck verfügen als zum<br />
Zwecke der Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus und gemäß<br />
den Zertifikatsbedingungen oder zwecks Durchführung von<br />
Wertpapierleihegeschäften („Wertpapierleihgeschäfte ”), über<br />
keine Verhandlungserlöse und/oder Anleiheerträge oder Erlöse<br />
aus Wertpapierleihe verfügen (soweit in den<br />
Zertifikatsbedingungen nicht anderslautend vorgesehen), keine<br />
Angestellten beschäftigen, keine Grundstücke (einschließlich<br />
Büroräumlichkeiten oder vergleichbare Einrichtungen) kaufen,<br />
in ihrem Eigentum halten, mieten oder in sonstiger Weise<br />
erwerben, keine Aktien ausgeben (mit Ausnahme von Aktien,<br />
die zum Zeitpunkt der Begebung dieses Verkaufsprospekts<br />
bereits emittiert sind), keine Ausschüttung an ihre Aktionäre<br />
vornehmen und sich nicht mit irgendeiner anderen Person<br />
verschmelzen oder zusammenschließen oder (unbeschadet der<br />
Regelungen in den Zertifikatsbedingungen und im<br />
Treuhandvertrag) ihr Eigentum oder Vermögensgegenstände im<br />
wesentlichen als eine Gesamtheit an eine Person übergeben<br />
oder übertragen und - abgesehen von Geschäften und<br />
Transaktionen, die mit den in den Zertifikatsbedingungen<br />
vorgesehenen Geschäften verbunden oder für diese erforderlich<br />
sind - keine Geschäftstätigkeit in welcher Form auch immer<br />
ausüben. Siehe § 5 Absatz (3) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Gemäß einem gegenüber der Emittentin abgegebenen funding<br />
letter („Finanzierungszusage“) wird die Bayerische Hypo- und<br />
Vereinsbank AG alle von der Emittentin für die Gründung und<br />
den Betrieb entstehenden Kosten sowie für Serviceleistungen,<br />
soweit die Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG vor<br />
Entstehung schriftlich ihre Zustimmung erklärt hat,<br />
übernehmen und sich verpflichten, diese zu zahlen, solange<br />
Zertifikate ausstehen oder bis zur Löschung der Emittentin.<br />
11
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Wertpapierleihe: Der Treuhänder und der Verwahrer sind berechtigt.<br />
Wertpapierleihegeschäfte durchzuführen, soweit der<br />
Treuhänder hinsichtlich bestimmter Anforderungen<br />
zufriedengestellt ist, zu denen u.a. gehört, dass die jeweilige<br />
Transaktion gemäß einem anerkannten internationalen<br />
Standardvertrag für Wertpapierleihegeschäfte, der an die<br />
Zertifikatsbedingungen angepasst ist und auf vollständig<br />
besicherter Grundlage erfolgen. Der Verwahrer ist berechtigt<br />
der Emittentin übliche Provisionen für seine Dienste bezüglich<br />
der Wertpapierleihgeschäfte zu berechnen. Siehe § 5 Absatz (3)<br />
der Zertifikatsbedingungen.<br />
Zinsen:<br />
Verhandlungserlöse:<br />
Anleiheerträge:<br />
Erlöse aus Wertpapierleihe:<br />
Die Zertifikate werden nicht verzinst. Siehe § 6 Absatz (1) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Soweit sich Argentinien in einer Umschuldungsvereinbarung<br />
verpflichtet hat, Zahlungen auf die Argentinien-Anleihen zu<br />
leisten und/oder die Argentinien-Anleihen gegen Bargeld<br />
und/oder neu begebene übertragbare Schuldtitel und/oder<br />
andere Vermögenswerte zu tauschen (solche Zahlungen,<br />
Bargeld und/oder Schuldtitel und/oder andere Vermögenswerte<br />
und andere Abschlusszahlungen bezüglich Wertpapieren, die<br />
bei Beendigung eines Wertpapierleihgeschäfts am<br />
Umschuldungsstichtag von einer Gegenpartei nicht<br />
zurückgeliefert wurden, werden als „Verhandlungserlöse“<br />
bezeichnet), werden die Einzelheiten der Umschuldungsvereinbarung,<br />
der Verhandlungserlöse, der Umschuldungsprovisionen<br />
und der Umschuldungsvergütungen gemäß § 18<br />
der Zertifikatsbedingungen den Zertifikatinhabern mitgeteilt<br />
und an die Zertifikatinhaber gemäß den Zertifikatsbedingungen<br />
ausgeschüttet. Siehe § 6 Absatz (2) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Empfängt die Emittentin in ihrer Eigenschaft als rechtliche<br />
Eigentümerin der Anleihen von Zeit zu Zeit, aber vor dem<br />
Umschuldungsstichtag, Zahlungen von Argentinien auf Zinsen<br />
und/oder Kapital, die aus den Argentinien-Anleihen fällig sind<br />
(die “Anleiheerträge”), werden solche Zahlungen in ein von<br />
der Emittentin bei der Hauptzuteilungsstelle unterhaltenes und<br />
an den Treuhänder verpfändetes verzinsliches Bargeldkonto für<br />
Rechnung der Zertifikatinhaber eingezahlt. Die<br />
Hauptzuteilungsstelle wird die Anleiheerträge sodann den<br />
jeweiligen auf die Emittentin übertragenen Argentinien-<br />
Anleihen zuordnen, und die Inhaber der Zertifikate haben<br />
Anspruch auf die den jeweiligen Argentinien-Anleihen<br />
zugeordneten Zahlungen. Alle Anleiheerträge, die die<br />
Emittentin erlangt, stehen den Zertifikatinhabern zu und<br />
werden an diese ausgezahlt. Siehe § 6 Absatz (3) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Der Verwahrer erhält im Namen und für Rechnung der<br />
Emittentin möglicherweise von Zeit zu Zeit Zahlungen<br />
12
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
aufgrund von Wertpapierleihegeschäften, die er in Bezug auf<br />
die Programmzertifikate durchgeführt hat. Diese werden<br />
eingezogen, auf einem verzinslichen Konto ein- und wie in<br />
§ 6 Absatz (4) in den Zertifikatsbedingungen vorgesehen<br />
ausgezahlt.<br />
Zahlungen: Die Emittentin und der Treuhänder werden sich<br />
gesamtschuldnerisch verpflichten, sämtliche<br />
Verhandlungserlöse und Umschuldungsvergütungen, soweit sie<br />
als Geldzahlungen eingehen, sowie die Anleiheerträge und die<br />
Erlöse aus Wertpapierleihe gemäß den Zertifikatsbedingungen<br />
in der Währung, in der sie eingehen, durch die<br />
Hauptzuteilungsstelle wie folgt an die Zertifikatinhaber über<br />
Clearstream AG und die betreffende Zuteilungsstelle<br />
auszuzahlen (i) Verhandlungserlöse und Umschuldungsvergütungen<br />
innerhalb von 18 Geschäftstagen nach dem<br />
Umschuldungsstichtag (wie in § 1 der Zertifikatsbedingungen<br />
definiert), (ii) Anleiheerträge an jedem ersten Geschäftstag<br />
eines jeden Kalendermonats, soweit sie nicht weniger als 10<br />
Geschäftstage vor dem Ende des vorhergehenden<br />
Kalendermonats eingegangen sind und (iii) Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe innerhalb von 10 Geschäftstagen nach dem<br />
maßgeblichen Termin, mit der Ausnahme, dass bei einer<br />
Umschuldungstilgung Zahlung innerhalb von 18<br />
Geschäftstagen nach dem Umschuldungsstichtag, wie in<br />
§ 7 Absatz (1) der Zertifikatsbedingungen dargelegt, zu<br />
erfolgen hat. Siehe § 7 Absatz (1) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Zahlungswährung:<br />
Lieferung Lieferbarer Anleihen oder<br />
der Verhandlungserlöse:<br />
Von der Emittentin gemäß den Zertifikatsbedingungen für eine<br />
Ausschüttung erhaltene Gelder werden in der Währung<br />
ausgezahlt, in der sie empfangen wurden, wobei die Emittentin<br />
berechtigt ist, solche Währungen in Euro umzurechnen, soweit<br />
sie feststellt, dass eine solche Umrechnung erforderlich ist, um<br />
die Abwicklung der Auszahlung sicherzustellen. Im Falle einer<br />
solchen Umrechnung wird die Hauptzuteilungsstelle im Namen<br />
der Emittentin unverzüglich die Umrechnung der empfangenen<br />
Währung in Euro durch eine Bank, durch einen Verkauf oder in<br />
einer anderen Weise, die die Hauptzuteilungsstelle zu<br />
bestimmen berechtigt ist, vornehmen oder veranlassen. Siehe<br />
§ 7 Absatz (1) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Emittentin und der Treuhänder werden sich verpflichten,<br />
den Zertifikatinhabern über die Zuteilungsstellen entweder (i)<br />
an Clearstream AG zur Gutschrift für die Konten der<br />
jeweiligen Zertifikatinhaber oder (ii) in anderer wirtschaftlich<br />
angemessener Weise, die jede Zuteilungsstelle nach eigenem<br />
Ermessen als für die Lieferung geeignet erachtet, die<br />
jeweiligen Lieferbaren Anleihen innerhalb von 10<br />
Geschäftstagen nach dem in den Zertifikatsbedingungen<br />
festgelegten maßgeblichen Datum zu liefern, oder, im Fall<br />
13
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Abschließende Tilgung und<br />
Abschließender Fälligkeitstermin der<br />
Zertifikate:<br />
Umschuldungstilgung:<br />
Vorzeitige Kündigung durch<br />
Zertifikatinhaber:<br />
einer Umschuldungstilgung, den maßgeblichen anteiligen<br />
Betrag der Verhandlungserlöse und Umschuldungsvergütungen,<br />
soweit sie in Form von Wertpapieren gezahlt<br />
werden, innerhalb von 18 Geschäftstagen nach dem<br />
Umschuldungsstichtag (wie in § 1 der Zertifikatsbedingungen<br />
definiert) zu liefern. Siehe § 7 Absatz (2) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung nicht vor dem 31.<br />
Dezember 2008 eingetreten, wird die Emittentin alle Zertifikate<br />
einlösen (die “Abschließende Tilgung”), die am 31. Dezember<br />
2008 (der “Abschließende Fälligkeitstermin”) noch ausstehen.<br />
Mit der Abschließenden Tilgung wird die Emittentin den<br />
jeweiligen Zertifikatinhabern die jeweiligen Lieferbaren<br />
Anleihen und den jeweiligen, für jedes Zertifikat zu<br />
errechnenden anteiligen Betrag an den Erträgen aus<br />
Wertpapierleihe (soweit gegeben) zum Abschließenden<br />
Fälligkeitstermin frei und unbelastet durch jegliche Provisionen<br />
liefern. Siehe § 8 Absatz (1) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung am oder vor dem<br />
31. Dezember 2008 eingetreten, fällt der Abschließende<br />
Fälligkeitstermin mit dem Tag zusammen, der 18<br />
Geschäftstage (wie in § 7 Absatz (3) der Zertifikatsbedingungen<br />
definiert) nach dem Umschuldungsstichtag (wie<br />
in § 1 der Zertifikatsbedingungen definiert) liegt. Siehe<br />
§ 8 Absatz (2) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung am oder vor dem<br />
31. Dezember 2008 eingetreten, wird die Emittentin alle<br />
Zertifikate, die am Abschlußtermin zur Umschuldung noch<br />
ausstehen, am Umschuldungsstichtag einlösen (die<br />
„Umschuldungstilgung“). Nach erfolgter Umschuldungstilgung<br />
wird die Emittentin veranlassen, dass die jeweilige<br />
Zuteilungsstelle den jeweiligen für ein Zertifikat zum<br />
Umschuldungsstichtag geltenden anteiligen Betrag der<br />
Verhandlungserlöse, der Erlöse aus Wertpapierleihe, soweit<br />
vorhanden, sowie der Umschuldungsvergütungen, soweit<br />
vorhanden, überträgt. Siehe § 9 Absatz (1) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Jeder Zertifikatinhaber ist berechtigt („Recht auf Vorzeitige<br />
Kündigung”) seine Zertifikate ganz jedoch nicht teilweise<br />
gemäß den Zertifikatsbedingungen dadurch zu kündigen und<br />
von der Emittentin die Lieferung (i) der jeweiligen Lieferbaren<br />
Anleihen und (ii) des jeweiligen, je Zertifikat zum Vorzeitigen<br />
Kündigungstermin berechneten anteiligen Betrags der Erlöse<br />
aus Wertpapierleihe, soweit vorhanden, zu verlangen, daß einer<br />
Zuteilungsstelle eine wirksame Erklärung einer vorzeitigen<br />
Kündigung (gemäß § 10 Absatz (2) der<br />
Zertifikatsbedingungen) zugegangen wird. Die Lieferung an<br />
14
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Automatische Kündigung und<br />
Emittentenkündigung:<br />
Vorzeitige Kündigung bei<br />
Nichterfüllung:<br />
den Zertifikatinhaber unterliegt jedoch dem Vorbehalt der<br />
Zahlung aller Provisionen für eine vorzeitige Kündigung. Siehe<br />
§ 10 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Jede Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung, die sich<br />
zusammen mit allen anderen Erklärungen einer Vorzeitigen<br />
Kündigung eines oder mit diesem verbundener<br />
Zertifikatinhaber auf Zertifikate in einem Gesamtnennbetrag<br />
von mindestens € 350.000 (oder dem Gegenwert in anderer<br />
Währung) bezieht, ist wirksam, vorausgesetzt die Emittentin<br />
hat vor Wirksamwerden der Erklärung einer Vorzeitigen<br />
Kündigung keine Wesentliche Öffentliche Information (gemäß<br />
§ 10 Absatz (2) (c) der Zertifikatsbedingungen) erhalten. Siehe<br />
§ 10 Absatz (2) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Ausübung des Rechts auf Vorzeitige Kündigung durch<br />
einen Zertifikatinhaber wird an dem Mittwoch wirksam, der<br />
mindestens 10 Geschäftstage nach dem Tag des Zugangs der<br />
jeweiligen wirksamen Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung<br />
bei der Zuteilungsstelle liegt, sowie nach Zahlung der<br />
Provisionen für eine Vorzeitige Kündigung und Übertragung<br />
der jeweiligen Zertifikate auf das Konto der Zuteilungsstelle.<br />
Siehe § 10 Absatz (7) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Zertifikatsbedingungen sehen eine Automatische<br />
Kündigung der Zertifikate und eine Lieferung der Lieferbaren<br />
Anleihen und des jeweiligen anteiligen Betrags der Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe, soweit vorhanden, an die Zertifikatinhaber<br />
frei von jeglichen Provisionen bei Eintritt bestimmter<br />
Automatischer Kündigungsereignisse (gemäß § 11 Absatz<br />
(1)(c) der Zertifikatsbedingungen), und von Emittentenkündigungsereignissen<br />
(gemäß § 11 Absatz (2)(b) der<br />
Zertifikatsbedingungen) vor. Siehe § 11 Absatz (2) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Treten (aa) ein oder mehrere Automatische Kündigungsereignisse<br />
vor dem Zustimmungstermin der<br />
Umschuldungsvereinbarung ein, und entscheidet der<br />
Administrative Agent nach Beratung mit dem International<br />
Advisory Board, die Emittentin zu ersetzen, oder (bb) treten ab<br />
dem Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung ein<br />
oder mehrere Automatische Kündigungsereignisse ein, erfolgt<br />
bezüglich der Zertifikate keine Automatische Kündigung und<br />
der Treuhänder oder eine von ihm bestimmte andere<br />
Gesellschaft oder Körperschaft wird die Emittentin ersetzen.<br />
Unter solchen Umständen haben die Zertifikatinhaber keine<br />
Provisionen zu entrichten. Siehe § 11 Absatz (1)(d) und § 17<br />
der Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Zertifikatsbedingungen sehen vor, dass jeder<br />
Zertifikatinhaber berechtigt ist, die Lieferung und Übertragung<br />
15
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Treuhänder und Treuhandvertrag:<br />
Steuern:<br />
der Lieferbaren Anleihen gegen Herausgabe der von ihm<br />
gehaltenen Zertifikate bei Eintritt bestimmter<br />
Kündigungsgründe (gemäß § 11 Absatz (3)) zu verlangen.<br />
Unter solchen Umständen haben die Zertifikatinhaber keine<br />
Gebühren zu entrichten. Siehe § 11 Absatz (3) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
HVB Banque Luxembourg S.A. (der “Treuhänder”) fungiert<br />
hinsichtlich der Zertifikate als Sicherheitentreuhänder nach<br />
deutschem Recht und wird die in den Zertifikatsbedingungen<br />
und im Treuhandvertrag geregelten Funktionen wahrnehmen.<br />
Im Treuhandvertrag hat die Emittentin in Form einer separaten<br />
und unabhängigen Verpflichtung versprochen, die von der<br />
Emittentin einem Zertifikatinhaber geschuldeten Zahlungen<br />
und Lieferungen bei Fälligkeit an den Treuhänder zu leisten<br />
(der entsprechende Anspruch des Treuhänders wird als<br />
“Gleichlaufende Zahlungsverpflichtung” bezeichnet). Im<br />
Treuhandvertrag hat die Emittentin dem Treuhänder als<br />
Sicherheit für die Gleichlaufende Zahlungsverpflichtung<br />
unwiderruflich und uneingeschränkt (a) ein Pfandrecht gemäß<br />
§§ 1204 und 1273 BGB an sämtlichen Anleiheerträge, Erträgen<br />
aus Wertpapierleihe, Umschuldungsvergütungen und allen von<br />
Gegenparteien im Rahmen von Wertpapierleihgeschäften zur<br />
Sicherung erhaltenen Wertpapieren und Bargeldbeträgen<br />
eingeräumt, sowie (b) (i) alle Ansprüche, die sie gegen eine<br />
Partei gemäß oder in Verbindung mit Wertpapierleihgeschäften<br />
(„Ansprüche aus Wertpapierleihe“), soweit solche bestehen<br />
sollten, oder (ii) alle Ansprüche, die sie gegen Argentinien<br />
gemäß oder in Verbindung mit der Umschuldungsvereinbarung<br />
(zusammen mit den Ansprüchen aus Wertpapierleihe<br />
„Abgetretene Ansprüche“) haben sollte, sowie (iii) alle anderen<br />
Werte, die sie gemäß oder in Verbindung mit der<br />
Umschuldungsvereinbarung erhalten könnte, zur Sicherung<br />
abgetreten. Die Konten, auf die im vorhergehenden Satz Bezug<br />
genommen worden ist, werden von dem Verwahrer als Konten<br />
im Namen der Emittentin aber zu Gunsten der Zertifikatinhaber<br />
(auf fremde Rechnung) geführt. Siehe § 15 der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Jede Zahlung und/oder Lieferung durch den oder im Namen<br />
des Treuhänders an die Zertifikatinhaber in Verbindung mit der<br />
Gleichlaufenden Zahlungsverpflichtung reduziert jeden von der<br />
Emittentin einem Zertifikatinhaber geschuldeten Betrag. Siehe<br />
§ 15 Absatz (5) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Alle an die Zertifikatinhaber gemäß den Zertifikaten fälligen<br />
Zahlungen und Lieferungen erfolgen frei und ohne Einbehalt<br />
oder Abzug für ihr auferlegte, von ihr erhobene, eingeforderte,<br />
einbehaltene oder veranlagte Steuern, Abgaben, Umlagen oder<br />
staatliche Belastungen jeglicher Art, es sei denn ein solcher<br />
16
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Substitution der Emittentin:<br />
Einbehalt oder Abzug (eine „Nachteilige Steuerliche<br />
Behandlung“) ist gesetzlich vorgeschrieben. In diesem Fall<br />
erfolgen alle an die Zertifikatinhaber fälligen Zahlungen und<br />
Lieferungen vorbehaltlich des betreffenden Abzugs oder<br />
Einbehalts für oder aufgrund solcher Quellensteuern. Ein<br />
solcher Abzug stellt keinen Kündigungsgrund dar. Siehe § 11<br />
Absatz (3) und § 16 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Im Falle einer Nachteiligen Steuerlichen Behandlung der<br />
Zertifikate wird die Emittentin versuchen, ihre Ersetzung<br />
durch eine Gesellschaft zu erreichen, die in einem anderen<br />
Hoheitsgebiet eingetragen ist und die dem Treuhänder im<br />
besten Interesse der Zertifikatinhaber geeignet erscheint.<br />
Gelingt die Substitution nicht (gemäß § 17 Absatz (1) (b) der<br />
Zertifikatsbedingungen), ist die Emittentin berechtigt, alle<br />
dann ausstehenden Zertifikate zu kündigen. Siehe<br />
§ 11 Absatz (2) und § 17 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Darüber hinaus kann gemäß § 11 Absatz (1)(d) der<br />
Zertifikatsbedingungen, der Treuhänder die Stelle der<br />
Emittentin einnehmen. Siehe § 17 der Zertifikatsbedingungen.<br />
Umschuldungsprovisionen: Zertifikatinhaber haben die folgenden Gebühren<br />
(“Umschuldungsprovisionen”) im voraus und als<br />
Voraussetzung für den Empfang ihrer anteiligen Beträge der<br />
Verhandlungserlöse, der Erlöse aus Wertpapierleihe, soweit<br />
vorhanden, und der Umschuldungsvergütungen, soweit<br />
vorhanden, bei Eintritt einer Umschuldungstilgung zu zahlen:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
Vorbehaltlich des nachstehenden Abs. (iii) Fixed<br />
Management Fees in Höhe von 1,00% des gesamten<br />
Nennbetrages derjenigen Zertifikate, die Gegenstand<br />
einer Umschuldungstilgung sind („Fixed<br />
Management Fees“).<br />
Vorbehaltlich des nachstehenden Absatzes (iii)<br />
Distribution Agency Fees in Höhe von 0,30% des<br />
gesamten Nennbetrages der Zertifikate, die<br />
Gegenstand der Umschuldungstilgung sind<br />
(„Distribution Agency Fees“).<br />
Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung nicht am<br />
oder vor dem 1. April 2004 eingetreten (“Termin<br />
zusätzlicher begrenzter Provisionen”) erhöhen sich<br />
die von Zertifikatinhabern aufgrund einer<br />
Umschuldungstilgung zu entrichtenden<br />
Umschuldungsprovisionen um eine zusätzliche<br />
vierteljährliche Gebühr in Höhe von 0,075% des<br />
gesamten Nennbetrages der von solchen<br />
Zertifikatsinhabern bis zum 1. April 2005 gehaltenen<br />
Zertifikate. Diese Provision wird für jedes der<br />
folgenden Quartale eines Jahres fällig, das vor oder<br />
17
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(iv)<br />
zum Tag des Umschuldungsstichtagesabgelaufen ist:<br />
das Quartal, das am (i) 30. Juni 2004, (ii) 30.<br />
September 2004, (iii) 31. Dezember 2004 and (iv) 31.<br />
März 2005 endet, beginnend mit dem zum 30. Juni<br />
2004 endenden Quartal (die “Limited Quarterly<br />
Management Fees“ und zusammen mit den Fixed<br />
Management Fees, die „Fixed Fees“)<br />
Die folgenden leistungsbezogenen Provisionen,<br />
(“Performance Fees”) die von einer Unabhängigen<br />
Bewertungsstelle im Falle einer<br />
Umschuldungstilgung hinsichtlich der Zertifikate<br />
eines Zertifikatinhabers berechnet werden:<br />
Gebühren in Höhe von 20% der relativen Erhöhung<br />
(abzüglich der in Absatz (i) und (ii) vorstehend<br />
bezeichneten Gebühren, d.h. nach hypothetischem<br />
Abzug aller Fixed Fees und Distribution Agency<br />
Fees, die auf das jeweilige Zertifikat anwendbar ist)<br />
des im Markt angebotenen durchschnittlichen<br />
Geldkurses der Argentinien-Anleihe, auf die sich<br />
das jeweilige Zertifikat bezieht, im Vergleich zu dem<br />
im Markt angebotenen durchschnittlichen Geldkurs<br />
der Benchmark-Anleihen (d.h. der 10 auf US-Dollar<br />
lautenden festverzinslichen Globalanleihen, die von<br />
der Republik nach 1995 mit einem zur Zeit<br />
ausstehenden Nominalbetrag in Höhe von mehr als<br />
US$500 Millionen emittiert wurden, wie in § 19<br />
Absatz (1)(d) der Zertifikatsbedingungen definiert),<br />
wie von der Unabhängigen Bewertungsstelle nach<br />
ihrem alleinigem Ermessen festgestellt. In jedem<br />
Fall berechnet sich die relative Erhöhung durch<br />
Vergleich der Differenz zwischen den im Markt<br />
angebotenen durchschnittlichen Geldkursen der<br />
Argentinien-Anleihen und der Benchmark-Anleihen<br />
während mindestens drei aufeinanderfolgenden<br />
Geschäftstagen in New York und Buenos Aires<br />
zwischen 15. April 2003 (einschließlich) und bis<br />
einschließlich 25. April 2003, mit der Differenz<br />
zwischen den im Markt angebotenen<br />
durchschnittlichen Geldkursen der Summe der<br />
Verhandlungserlöse, der Erlöse aus Wertpapierleihe,<br />
soweit vorhanden, und der<br />
Umschuldungsvergütungen, soweit vorhanden, für<br />
jedes Zertifikat, und den im Markt angebotenen<br />
durchschnittlichen Geldkursen der von den Inhabern<br />
der Benchmark-Anleihen im Rahmen der<br />
Neuverhandlung der Verschuldung argentinischen<br />
erhaltenen Erlöse während mindestens drei<br />
Geschäftstagen während der zehn Geschäftstage, die<br />
18
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
unmittelbar auf den Umschuldungsstichtag folgen.<br />
Die Angebote, die die Unabhängige<br />
Bewertungsstelle zur Ermittlung der angebotenen<br />
durchschnittlichen Geldkurse erhält, beziehen sich<br />
auf Nennbeträge der entsprechenden Argentinien-<br />
Anleihen und Benchmark-Anleihen in Höhe von<br />
€1.000.000 (oder dem ungefähr entsprechenden<br />
Betrag in einer anderen Währung).<br />
Alle Angebote sind durch die Unabhängige<br />
Bewertungsstelle von führenden und von dem<br />
Arrangeur und der Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
unabhängigen Händlern einzuholen.<br />
Die Hauptzuteilungsstelle wird veranlassen, daß (i) die<br />
von der Unabhängigen Bewertungsstelle festgestellten<br />
durchschnittlichen Geldkurse für jede Argentinien-<br />
Anleihe und die Benchmark-Anleihen gemäß § 18 der<br />
Zertifikatsbedingungen innerhalb von fünf<br />
Geschäftstagen nach Ende der ursprünglichen<br />
Sammelfrist entsprechenden Sammelfrist und (ii) von<br />
der Unabhängigen Bewertungsstelle festgestellten im<br />
Markt angebotenen Geldkurse für die<br />
Verhandlungserlöse, die Erlöse aus<br />
Wertpapierleihgeschäften, sofern gegeben, die<br />
Umschuldungsvergütungen, sofern gegeben, sowie die<br />
von der Unabhängigen Bewertungsstelle festgestellten<br />
Erträge, die die Inhaber der Benchmark-Anleihen im<br />
Rahmen der Umschuldungen erhalten haben und die<br />
abschließende Berechnung der Performance Fees durch<br />
die Unabhängige Bewertungsstelle den<br />
Zertifikatinhabern innerhalb von fünfzehn<br />
Geschäftstagen nach dem Umschuldungsstichtag<br />
mitgeteilt wird. Siehe § 19 Abs. (1) der<br />
Zertifikatsbedingungen. Das nachfolgende fiktive<br />
Beispiel der Performance Fees dient allein der<br />
Veranschaulichung. Tatsächliche Beträge können von<br />
dem Beispiel abweichen und diese Abweichung kann<br />
wesentlich sein:<br />
Durchschnittlicher im Markt angebotener Geldkurs der<br />
Benchmark-Anleihen bei der ursprünglichen<br />
Bewertung: 25% des Nennbetrages<br />
Durchschnittlicher im Markt angebotener Geldkurs der<br />
Argentinien-Anleihen bei der ursprünglichen<br />
Bewertung: 21% des Nennbetrages<br />
Ursprüngliche Differenz: 4% des Nennbetrages<br />
Durchschnittlicher im Markt angebotener Geldkurs der<br />
19
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Erlöse der Inhaber von Benchmark-Anleihen nach<br />
Abschluß der Umschuldung: 30% des ursprünglichen<br />
Nennbetrages<br />
Durchschnittlicher im Markt angebotener Geldkurs der<br />
von den Zertifikatinhabern erlangten<br />
Verhandlungserlöse und der Erlöse aus<br />
Wertpapierleihgeschäften und aus<br />
Umschuldungsvergütungen: 30% des ursprünglichen<br />
Nennbetrages<br />
Abschließende Differenz vor Zahlung der Provisionen:<br />
0% des ursprünglichen Nennbetrages<br />
Von Zertifikatinhabern zahlbare Fixed Fees: 1% des<br />
ursprünglichen Nennbetrages<br />
Von Zertifikatinhabern zahlbare Distribution Agency<br />
Fee: 0,30% des ursprünglichen Nennbetrages<br />
Performance Fee: 0,20 x (ursprüngliche Differenz -<br />
abschließende Differenz - Fixed Fees - Distribution<br />
Agency Fees), oder<br />
0,20 x (4 - 0 - 1 - 0,30) = 0,54% des ursprünglichen<br />
Nennbetrags<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft und der Arrangeur<br />
erhalten jeweils einen Anteil an den Performance Fees.<br />
Provisionen bei Vorzeitiger Tilgung:<br />
Die folgenden Gebühren (“Provisionen für eine Vorzeitige<br />
Kündigung”) sind von Zertifikatinhabern im voraus und als<br />
Voraussetzung für den Erhalt von Lieferbaren Anleihen nach<br />
Ausübung des dem Zertifikatinhaber zustehenden Rechts auf<br />
Vorzeitige Kündigung zu zahlen:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
die Fixed Fees und Distribution Agency Fees, die<br />
entsprechend anwendbar sind; und<br />
1,00% des gesamten Nennbetrages der Zertifikate.<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft und der Arrangeur<br />
erhalten jeweils einen Anteil an den Provisionen für eine<br />
Vorzeitige Kündigung.<br />
Zusammensetzung der Fixed<br />
Management Fees, der Distribution<br />
Agency Fees und Limited Quarterly<br />
Management Fees:<br />
Die Fixed Management Fee in Höhe von 1,00% setzt sich wie<br />
folgt zusammen: 0,50% für die Sammelstellen, 0,25% für die<br />
joint lead Arrangeure Gebühren, 0,10% für die<br />
Arrangeurgebühr und 0,15% für die im Rahmen des<br />
Programms entstandenen Ausgaben. Die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft erhält einen Anteil an den Arrangeur -Gebühren.<br />
Die 0,30% Distribution Agency Fees setzen sich wie folgt<br />
zusammen: eine Gebühr für die Hauptzuteilungsstelle von<br />
0,20%, und eine Gebühr für die Zuteilungsstellen von 0,10%.<br />
20
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Verteilung der Erlöse:<br />
Anwendbares Recht:<br />
Die Limited Quarterly Management Fees in Höhe von 0,075%<br />
setzen sich wie folgt zusammen: eine Gebühr in Höhe von<br />
0,05%für den Arrangeur und eine Gebühr in Höhe von<br />
0,025%für die joint lead-Arrangeure. Die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft erhält eine Anteil an den Limited Quarterly<br />
Management Fees.<br />
Alle sich auf ein Zertifikat beziehenden Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe werden zuerst dafür verwandt, alle von einem<br />
Zertifikatinhaber zu zahlenden Provisionen, soweit gegeben,<br />
durch Reduzierung des maßgeblichen Betrags der fälligen<br />
Provisionen zu decken. Siehe § 19 Absatz (5) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Deutsches Recht.<br />
Börsenzulassung: Die Börsenzulassung der Programmzertifikate an der<br />
Wertpapierbörse in Luxemburg ist beantragt worden. aus dem<br />
Globalzertifikat und einem Prospektnachtrag ergibt sich,<br />
inwieweit einzelne Serien von Programmzertifikate nicht an<br />
der Luxemburger Börse notiert werden. eine Serie von<br />
Programmzertifikaten wird nicht notiert, wenn (i)<br />
Argentinien-Anleihen von weniger als €350.000 (oder dem<br />
entsprechenden Wert in einer anderen Währung), die durch<br />
eine solche Serie repräsentiert werden sollten, an die<br />
Emittentin geliefert und übertragen wurden, oder (ii) die durch<br />
die diese Serie repräsentierten Argentinien-Anleihen nicht an<br />
einer Börse notiert werden und die Anleihebedingungen für<br />
diese Argentinien-Anleihen nicht verfügbar sind.<br />
Verkaufsbeschränkungen:<br />
Das Angebot, der Verkauf und die Lieferung der Zertifikate<br />
sowie die Aushändigung von Angebotunterlagen unterliegen<br />
Einschränkungen. Siehe „Zuteilungsplan“.<br />
Für die Zwecke der Regulation S gemäß Securities Act<br />
handelt es sich um eine Emittentin der Kategorie 1.Die<br />
Zertifikate werden unter Einhaltung der U.S. Treas. Reg.<br />
§ 1.163-5(c)(2)(i)(C) (die “C Rules”) emittiert. Demgemäß ist<br />
das Angebot oder der Verkauf von Zertifikaten an Personen<br />
mit Aufenthalt in USA oder an "US-Persons" (wie definiert in<br />
Regulation S gemäß dem Securities Act) nicht zulässig.<br />
21
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
RISIKOFAKTOREN<br />
Die folgenden Risikofaktoren sollten zusätzlich zu den anderen in diesem Prospekt enthaltenen Informationen<br />
sorgfältig in Erwägung gezogen werden. Dieser Prospekt enthält zukunftsorientierte Aussagen, die Risiken und<br />
Ungewissheiten enthalten. Die Ergebnisse der Umschuldungsverhandlungen und der zeitliche Ablauf bestimmter<br />
Ereignisse könnten erheblich von den in den zukunftsorientierten Aussagen, darunter ausnahmslos auch die in den<br />
Abschnitten „Zusammenfassung“ und „Argentine Bond Restructuring Agency plc“ erläuterten, abweichen, und<br />
zwar infolge bestimmter Faktoren, zu denen die nachfolgend und an anderen Stellen in diesem Prospekt<br />
aufgeführten zählen. Anleiheinhaber sollten sich ein eigenes Bild machen, bevor sie eine Entscheidung über eine<br />
Teilnahme am Programm treffen.<br />
1 Allgemeine Risiken<br />
Überblick<br />
Dieser Prospekt gibt in allgemeiner Form einige Informationen, die ein zukünftiger Zertifikatinhaber in Erwägung<br />
ziehen sollte, bevor er am Programm teilnimmt. Allerdings erhebt dieser Prospekt nicht den Anspruch, alle<br />
Informationen oder eine umfassende Analyse zur Verfügung zu stellen, die erforderlich sind, um die<br />
wirtschaftlichen und sonstigen Konsequenzen einer Teilnahme am Programm zu bewerten.<br />
Keine Beratung, keine Empfehlung<br />
Weder die Emittentin, der International Advisory Board, die Verhandlungsteam-Gesellschaft, ein Agent oder der<br />
Arrangeur erteilen in Hinblick auf die Zertifikate, die Umschuldungsverhandlungen, die Argentinien-Anleihen<br />
oder die Republik einen Rat, Informationen oder eine Kreditanalyse. Insbesondere begründet dieser Prospekt keine<br />
Anlageberatung.<br />
Weder die Emittentin, der International Advisory Board, die Verhandlungsteam-Gesellschaft, ein Agent oder der<br />
Arrangeur erteilen eine Empfehlung, dass Anleiheinhaber am Programm teilnehmen sollten. DSW kann seinen<br />
Mitgliedern oder Anleiheinhabern, die von ihm und DSW Arbeitsgemeinschaft Argentinien-Anleihen vertreten<br />
werden, die Teilnahme am Programm empfehlen.<br />
Ermessen<br />
Obwohl dieses Dokument den gesamten Rahmen des Programm beschreibt, werden der International Advisory<br />
Board und die Verhandlungsteam-Gesellschaft auf Grund der Ungewissheit des Ergebnisses der<br />
Umschuldungsverhandlungen mit sehr breitem Ermessen arbeiten, um die Ziele zu verfolgen. Siehe § 5<br />
Abs. (1) (e) und (f) der Zertifikatsbedingungen und “Argentine Bond Restructuring Agency plc – Wesentliche<br />
Merkmale und Verhandlungsziele”.<br />
Vorteile für andere Investoren, Nichtteilnahme<br />
Es gibt keine Gewähr dahingehend, dass Investoren, die in von der Republik emittierte, garantierte und/oder von<br />
ihr übernommene Anleihen investiert haben und nicht Anleiheinhaber im Sinne des vorliegenden Prospekts sind,<br />
keinen gleichwertigen oder höheren finanziellen Nutzen oder die gleichen oder bessere Bedingungen bei der<br />
Restrukturierung von Argentiniens Schulden erhalten, als jene, die für die Anleiheinhaber nach dem Programm<br />
erzielt werden. Solche anderen Investoren werden nicht zur Zahlung von Provisionen verpflichtet sein, welche die<br />
Zertifikatinhaber unter bestimmten Voraussetzungen zu entrichten verpflichtet sind. Dementsprechend können<br />
solche anderen Investoren genauso große oder noch größere finanzielle Vorteile erlangen, als die Anleiheinhaber<br />
nach dem Programm. Es kann keine Gewähr dafür gegeben werden, dass es für Anleiheinhaber finanziell<br />
vorteilhaft sein wird, am Programm teilzunehmen.<br />
22
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
2 Risiken in Bezug auf die Emittentin und die Zertifikate<br />
Beschränkung von Ansprüchen gegen die Emittentin<br />
Die Emittentin ist eine nach den Gesetzen der Republik Irland gegründete Aktiengesellschaft, die für den<br />
alleinigen Zweck gegründet wurde, die Zertifikate an Inhaber von der Republik ausgegebener, garantierter<br />
und/oder übernommener Argentinien-Anleihen auszugeben und diese Anleiheinhaber bei den<br />
Umschuldungsverhandlungen zu vertreten. Die Emittentin wird keine andere Geschäftstätigkeit aufnehmen als die<br />
in Verbindung mit den Zertifikaten und den Umschuldungsverhandlungen vorgesehene. Der Rückgriff der<br />
Zertifikate beschränkt sich auf die Argentinien-Anleihen, die Verhandlungserlöse, die Anleiheerträge, soweit<br />
vorhanden, auf die Erlöse aus Wertpapierleihe, und, soweit vorhanden, die Umschuldungsvergütungen, abzüglich<br />
Provisionen und, soweit vorhanden, auf andere Vermögensgegenstände der Emittentin. An die Emittentin<br />
gelieferte und übertragene Anleihen werden nicht zu Vermögensgegenständen der Emittentin. Zertifikatinhaber<br />
werden nicht berechtigt sein, weitere Schritte gegen die Emittentin zu unternehmen, um fällige, aber noch<br />
unbezahlte Beträge einzufordern, und alle sich auf solche Beträge beziehenden Ansprüche gelten als erloschen.<br />
Insbesondere werden die Zertifikatinhaber zu keiner Zeit berechtigt sein, in Verbindung mit den Verpflichtungen<br />
der Emittentin aus den Zertifikaten einen Antrag auf Liquidation der Emittentin zu stellen oder vergleichbare<br />
Schritte einzuleiten.<br />
Kein Sekundärmarkt<br />
Es gibt keine Gewähr, dass sich ein Sekundärmarkt für die Zertifikate entwickeln wird oder dass, sofern sich ein<br />
solcher entwickelt, dieser den Zertifikatinhabern Liquidität für ihre Anlagen zur Verfügung stellt, oder dass ein<br />
angemessener Preis für die Zertifikate erzielt werden kann, oder dass ein Sekundärmarkt während der Laufzeit der<br />
Zertifikate fortbestehen wird.<br />
Erfüllungsrisiko<br />
Es gibt keine Gewähr, dass bei Lieferung der Lieferbaren Anleihen, der Zertifikate, der Verhandlungserlöse, der<br />
Anleiheerträge oder der Erlöse aus Wertpapierleihe keine Verzögerungen eintreten, durch welche Anleiheinhaber<br />
und/oder Zertifikatinhaber nachteilig betroffen sein könnten.<br />
Risiken in Bezug auf vorzeitige Kündigung<br />
Im Falle eines ungewöhnlichen Marktumfeldes, bei Marktzerrüttungen sowie im Falle regulatorischer,<br />
administrativer und anderer Beschränkungen oder bei einer außerordentlich hohen Zahl von vorzeitigen<br />
Kündigungen durch Zertifikatinhaber gibt es keine Gewähr, dass Zertifikatinhaber in der Lage sein werden, ihre<br />
Zertifikate vorzeitig zu kündigen und die Lieferbaren Anleihen innerhalb der vorgegebenen Frist zu erhalten. Fällt<br />
die Ausübung des Rechtes auf vorzeitige Kündigung durch einen Zertifikatinhaber mit der<br />
Umschuldungsvereinbarung zusammen, kann der betreffende Zertifikatinhaber durch die<br />
Umschuldungsvereinbarung gebunden und dementsprechend nicht in der Lage sein, die Zertifikate zu kündigen.<br />
Ein Zertifikatsinhaber kann sein Recht zur vorzeitigen Kündigung nicht nach dem Abschlusstermin zur<br />
Umschuldung ausüben<br />
Risiken in Verbindung mit Wertpapierleihegeschäften<br />
Der Treuhänder ist berechtigt, für die und zum Vorteil der Zertifikatinhaber Wertpapierleihegeschäften<br />
auszuführen, vorausgesetzt dass der Treuhänder bestimmte Erfordernisse beachtet, um zusätzliche<br />
Verhandlungserlöse für die Zertifikatinhaber zu erwirtschaften. Es gibt keine Gewähr, dass als Ergebnis solcher<br />
Wertpapierleihegeschäfte Erlöse zugunsten der Zertifikatinhaber erwirtschaftet werden. Obwohl solche<br />
Wertpapierleihegeschäfte vollständig besichert sein werden, sind die Zertifikatinhaber bei solchen<br />
Wertpapierleihegeschäfte einem Kontrahentenrisiko aussetzen, dass sonst nicht bestehen würde.<br />
23
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Provisionen<br />
Anleiheinhaber sollten, wenn sie ihre Beteiligung am Programm in Betracht ziehen, die von Zertifikatinhabern<br />
unter gewissen Umständen zu zahlenden Provisionen berücksichtigen. Zu diesen zählen die Fixed Management<br />
Fee, Distribution Agency Fee, die Limited Quarterly Management Fees, die Performance Fees und die Provisionen<br />
für die Vorzeitige Kündigung. Weitere Informationen zu den Provisionen finden sich im Abschnitt<br />
“Zusammenfassung” und in § 19. Wird die Umschuldung nicht durchgeführt und die Emittentin löst die Zertifikate<br />
ab, erhalten die Zertifikatinhaber ihre Argentinien-Anleihen frei von jeglichen Provisionen zurück. Dennoch<br />
setzen sich Zertifikatinhaber durch Beteiligung am Programm einem durch die Provisionen verursachten<br />
Verlustrisiko aus, die den an die Zertifikatinhaber auszuzahlenden Betrag reduzieren.<br />
Fixed Management Fees, Distribution Agency Fees, Limited Quarterly Management Fees und Provisionen für die<br />
vorzeitige Kündigung<br />
Die Fixed Management Fees, die Distribution Agency Fees, die Limited Quarterly Management Fees und die<br />
Provisionen für die vorzeitige Kündigung werden auf Grundlage des Nennwerts der Zertifikate berechnet. Der<br />
relative Anteil dieser Provisionen am tatsächlichen Marktwert der Argentinien-Anleihen auf Grundlage der dann<br />
aktuellen Kursnotierungen wird, verglichen mit dem in diesem Prospekt angegebenen Prozentsatz, in dem Umfang<br />
höher sein, in dem die Kursnotierung der Argentinien-Anleihen unter dem Nennbetrag der Zertifikate liegt.<br />
Performance Fees<br />
Die von der Unabhängigen Bewertungsstelle zu berechnenden und festzulegenden Performance Fees für die von<br />
einem Zertifikatinhaber gehaltenen Zertifikate, die einer Umschuldungvereinbarung unterfallen, entsprechen nach<br />
Abzug der sich auf ein Zertifikat beziehenden Fixed Fees und Distribution Agency Fees 20 % des relativen<br />
Anstiegs des durchschnittlichen im Markt notierten Geldkurses der Argentinien-Anleihen einer bestimmten Serie<br />
gegenüber dem durchschnittlichen im Markt genannten Geldkurs der Benchmark-Anleihen. In jedem Falle werden<br />
die durchschnittlichen im Markt angebotenen Geldkurse durch Bezugnahme auf die durchschnittlichen im Markt<br />
angebotenen Geldkurse der jeweiligen Serien von Argentinien-Anleihen und der Benchmark-Anleihen in der<br />
ursprünglichen Bewertung sowie der Summe der Verhandlungserlöse, Erträge aus Wertpapierleihen und<br />
Umschuldungsvergütungen der betreffenden Argentinien-Anleiheserie und der von den Anleihegläubigern der<br />
Benchmark-Anleihen bei der Umschuldung erhaltenen Erlöse in der endgültigen Bewertung bestimmt, die jeweils<br />
durch die Unabhängige Bewertungsstelle vorgenommen werden. Da keine Gewähr bezüglich der<br />
durchschnittlichen im Markt angebotenen Geldkurse der Argentinien-Anleihen aus den maßgeblichen Serien oder<br />
der durchschnittlichen im Markt angebotenen Geldkurse der Benchmark-Anleihen oder ihrer jeweiligen Erlöse<br />
gegeben werden kann, gibt es keine Gewähr in Hinblick auf den Betrag der Performance Fees.<br />
Nichtzahlung von Provisionen<br />
Provisionen sind von den Zertifikatinhabern im voraus zu entrichten. Dies ist Bedingung für die Zahlung der<br />
Verhandlungserlöse und der Erlöse aus Wertpapierleihen oder der Lieferung der Lieferbaren Anleihen an die<br />
Zertifikatinhaber. Zahlt ein Zertifikatinhaber Provisionen bei Fälligkeit nicht, hat er so lange keinen Anspruch auf<br />
seinen anteiligen Betrag der Verhandlungserlöse und, soweit vorhanden, der Umschuldungsvergütungen und<br />
Erlöse aus Wertpapierleihen, oder auf den Erhalt der Lieferbaren Anleihen, bis die Provisionen im vollen Umfang<br />
entrichtet worden sind.<br />
Risiken in Bezug auf Pfandrechte nach deutschem Recht<br />
Die Wirksamkeit und Vollstreckbarkeit nach deutschem Recht ist eng verbunden und akzessorisch zum Bestehen,<br />
Ausmaß und der Vollstreckbarkeit der zugrundeliegenden gesicherten Forderung und ist deshalb weder<br />
24
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
unabhängig davon noch abstrakt. Deshalb können nur Ansprüche von Gläubigern der gesicherten Forderung durch<br />
ein Pfandrecht gesichert werden. Obwohl die Struktur gleichlaufender Zahlungsverpflichtungen, die im<br />
Treuhandvertrag dargestellt ist, sich mit diesen Punkten beschäftigt und bereits in anderen Transaktionen<br />
eingesetzt worden ist, wurde sie bisher nicht von einem deutschen Gericht überprüft.<br />
3 Risiken in Bezug auf die Umschuldungsverhandlungen<br />
Folgen der Umschuldungsverhandlungen<br />
Die Folgen der Umschuldungsverhandlungen beinhalten besondere Risiken in Bezug auf eine Nichtzahlung durch<br />
die Republik und schließen Risiken ein, die der wirtschaftlichen, finanziellen, sozialen oder politischen Instabilität<br />
sowie militärischen Konflikten oder behördlichen Einschränkungen zuzurechnen sind. Das Ergebnis der<br />
Umschuldungsverhandlungen ist ungewiss. Die tatsächlichen Verhandlungserlöse können, soweit vorhanden, nicht<br />
im Voraus garantiert oder festgestellt werden. Jede Umschuldungsvereinbarung wird aller Wahrscheinlichkeit nach<br />
zu einer erheblichen Reduzierung der gesamten Zahlungsverpflichtungen Argentiniens gegenüber<br />
Anleiheinhabern führen.<br />
Allgemeine Gesichtspunkte<br />
Weder die Emittentin, noch der International Advisory Board, die Verhandlungsteam-Gesellschaft, ein Agent, der<br />
Arrangeur oder eine Unterstützende Institution haben irgendeine Meinung darüber zum Ausdruck gebracht, ob die<br />
Bestimmungen des Programms oder einer Umschuldungsvereinbarung angemessen sind.<br />
Zeitlicher Ablauf der Umschuldungsverhandlungen<br />
Der zeitliche Ablauf der Umschuldungsverhandlungen und der Abschluss der Umschuldung ist, soweit ein solcher<br />
Abschluss erfolgt, nicht vorhersehbar. Die Republik strebt möglicherweise den Abschluß von Verträgen mit der<br />
Emittentin für die Zertifikatinhaber an, bevor oder nachdem sie Vereinbarungen mit anderen Gläubigern,<br />
einschließlich Inhabern der Benchmark-Anleihen abschließt.<br />
Keine Zusicherung des vollständigen Erhalts des Nennbetrages der Argentinien-Anleihen oder einer bestimmten<br />
Ertragsrate<br />
Die Republik kann eine einheitliche Wertberichtigung aller Anleihen ungeachtet der zugrundeliegenden<br />
Fälligkeiten und Zinssätze beschließen. Es gibt keine Gewähr, dass das Programm zu dem Erhalt des vollen<br />
Nennbetrages der an die Zertifikatinhaber gelieferten Argentinien-Anleihen führen wird, noch kann eine Gewähr<br />
für den Umfang der sich aus der Umschuldungsvereinbarung ergebenden tatsächlichen Ertragsrate erteilt werden.<br />
Andere in der Umschuldung angebotene Vermögensgegenstände<br />
Es kann keine Gewähr dafür geben, dass Argentinien bei der Umschuldung nicht andere Vermögensgegenstände<br />
als Bargeld und/oder neue, frei übertragbare Schuldtitel anbieten wird und dass solche anderen<br />
Vermögensgegenstände nicht von den Verhandlungserlösen umfaßt werden.<br />
Währungs- und Wechselkursrisiken<br />
Die Argentinien-Anleihen lauten auf unterschiedliche Währungen. Es kann keine Gewähr dafür geben, dass als<br />
Ergebnis der Umschuldungsvereinbarung die Verhandlungserlöse auf die Währung einer bestimmten Serie von<br />
Anleihen lauten, und die Anleiheinhaber können möglicherweise verpflichtet sein, Verhandlungserlöse in einer<br />
anderen Währung zu akzeptieren als jener, auf die ihre Argentinien-Anleihen lauteten.<br />
Vertrauen auf die Verhandlungsteam-Gesellschaft und der International Advisory Board<br />
25
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Es ist die Absicht der Emittentin, die Verhandlungsmacht bei der Verhandlungsteam-Gesellschaft zu<br />
konzentrieren, um ihren Einfluss bei den Umschuldungsverhandlungen zu erhöhen. Die Zertifikate sind<br />
Verbindlichkeiten einer Einzweckgesellschaft, für welche die möglichen Verhandlungserlöse vom Ausgang der<br />
Umschuldungsverhandlungen abhängen, die für die Emittentin durch die Verhandlungsteam-Gesellschaft geführt<br />
werden. Die Zertifikatinhaber können die Handlungen der Verhandlungsteam-Gesellschaft nicht kontrollieren. Es<br />
gibt keine Gewähr, dass die Verhandlungsteam-Gesellschaft die Wesentlichen Merkmale und Verhandlungsziele<br />
der Emittentin erreichen wird. Wenn die Emittentin durch einen Beschluss von mindestens 80% der Mitglieder des<br />
International Advisory Board angewiesen ist, ein Angebot im Rahmen der Umschuldungsverhandlungen<br />
anzunehmen, wird die Emittentin einer solchen Anweisung folgen.<br />
Ermessen der Verhandlungsteam-Gesellschaft und des International Advisory Board<br />
Die von der Emittentin erwarteten Vorteile aus der Beauftragung der Verhandlungsteam-Gesellschaft können<br />
möglicherweise nicht realisiert werden. Die Verhandlungsteam-Gesellschaft hat ein definiertes, aber beträchtliches<br />
Ermessen bei der Durchführung der Umschuldungsverhandlungen. Dennoch hängt jedes Angebot der<br />
Umschuldungsverhandlungen von der Annahme durch die Emittentin ab. Der International Advisory Board hat auf<br />
Beschluss von mindestens 80 % seiner Mitglieder die Befugnis, die Emittentin anzuweisen, ein<br />
Umschuldungsverhandlungsangebot anzunehmen oder abzulehnen.<br />
Kompetenzträger<br />
Die Emittentin vertraut bei der Festlegung und Umsetzung ihrer Wesentlichen Merkmale und Verhandlungsziele<br />
bezüglich der Umschuldungsverhandlungen auf der International Advisory Board und die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft. Der Verlust wichtiger Mitglieder des International Advisory Board und leitender Angestellten der<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft könnte möglicherweise die Fähigkeit der Emittentin gefährden, die<br />
Umschuldungsverhandlungen zu führen.<br />
Keine Abberufung des International Advisory Board oder der Verhandlungsteam-Gesellschaft durch die<br />
Zertifikatinhaber<br />
Es ist den Zertifikatinhaber nicht möglich, eine Abberufung des International Advisory Boards oder der<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft oder deren Mitglieder bzw. leitenden Angestellten zu veranlassen. Der<br />
International Advisory Board, die Verhandlungsteam-Gesellschaft, deren Mitglieder oder leitende Angestellte<br />
können allerdings ihr Amt jederzeit niederlegen.<br />
Eingeschränkte Bereitstellung von Informationen<br />
Die Emittentin, der International Advisory Board oder die Verhandlungsteam-Gesellschaft können öffentliche und<br />
nicht öffentliche Informationen in Bezug auf die Umschuldungsverhandlungen und/oder die Republik haben oder<br />
erlangen, die den Zertifikatinhabern nicht zur Verfügung gestellt werden.<br />
4 Steuerliche Risiken<br />
Anleiheinhaber sollten selbst steuerrechtlichen Rat einholen, bevor sie die Teilnahme am Programm in Betracht<br />
ziehen.<br />
Anleiheinhaber sollten sich bewusst sein, dass Änderungen im Steuerrecht Irlands den Ertrag berühren können,<br />
den sie aufgrund ihrer Teilnahme am Programm erhalten.<br />
Jeder Zertifikatinhaber übernimmt die alleinige Verantwortung für jegliche Steuern jedes Hoheitsgebiets bzw.<br />
jeder Regierungs- oder Aufsichtsbehörde, einschließlich, ohne Beschränkung, aller staatlichen und kommunalen<br />
Steuern und vergleichbaren Veranlagungen oder Belastungen, die auf für Zertifikate erfolgende Zahlungen oder<br />
Ausschüttungen an die Zertifikatinhaber erhoben werden können. Die Emittentin wird keine zusätzlichen Beträge<br />
an die Zertifikatinhaber zahlen, um ihnen den Betrag derjenigen Steuern, Veranlagungen oder Belastungen zu<br />
erstatten, der von den Zahlungen oder Ausschüttungen abzuziehen oder einzubehalten ist.<br />
26
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
5 Risiken in Bezug auf irisches Recht<br />
Die Emittentin ist keine gewerbliche Investmentgesellschaft<br />
Die Emittentin ist keine gewerbliche Investmentgesellschaft, die von der irischen Zentralbank oder einer anderen<br />
irischen Aufsichtsbehörde zugelassen, überwacht oder sonst wie reguliert wird. Dementsprechend bietet sie keine<br />
Investmentgeschäft-Dienstleistungen oder Investment-Beratung für Dritte an auf geschäftsmäßiger Grundlage im<br />
Sinne des irischen Finanzvermittlergesetzes (Irish Investment Intermediaries Act 1995).<br />
Feststehende und schwebende Sicherungsrechte nach irischen Recht<br />
Gemäß dem Treuhandvertrag werden die Konten, auf die von Zeit zu Zeit alle Anleiheerträge, alle Erlöse aus<br />
Wertpapierleihen, alle Umschuldungsvergütungen und alle Wertpapiere und Bargeld die als<br />
Sicherungsgegenstände von Vertragspartnern bei Wertpapierleihegeschäften empfangen wird, eingezahlt werden,<br />
Pfandrechten gemäß §§ 1204 und 1273 Bürgerliches Gesetzbuch (BGB) unterliegen. Es ist unklar, wie die irischen<br />
Gerichte die behaupteten Pfandrechte auslegen würden, die gemäß Treuhandvertrag bestellt werden. Soweit der<br />
Treuhandvertrag wirksame Pfandrechte begründet, ist es wahrscheinlich, dass die irischen Gerichte diese<br />
Pfandrechte als Bestellung entweder eines feststehenden Sicherungsrechts (fixed charge) an Gesamt- oder<br />
Teilvermögen der Gesellschaft (nachstehend als feststehendes Sicherungsrecht bezeichnet) oder als variables<br />
Sicherungsrecht (floating charge) an einem wertmäßig wechselnden Vermögensbestand (nachfolgend als variables<br />
Sicherungsrecht bezeichnet) ansehen würden.<br />
Es liegt im Wesen eines feststehenden Sicherungsrechts, dass eine Person, die eine solche Belastung bestellt, darin<br />
beschränkt ist, über die den Gegenstand der Sicherheit bildenden Vermögensgegenstände zu verfügen oder die<br />
solche Vermögensgegenstände begründenden Gelder oder Ansprüche zu verwenden oder sich anzueignen.<br />
Insbesondere haben irische Gerichte entschieden, dass es für die Bestellung eines feststehenden Sicherungsrechts<br />
an Forderungen erforderlich ist, den Sicherungsgeber zu verpflichten, die Erlöse aus dem Einzug der Forderung<br />
auf ein dafür vorgesehenes Bankkonto einzuzahlen und es dem Sicherungsgeber zu untersagen, die auf einem<br />
solchen Konto stehenden Gelder ohne die Zustimmung des Sicherungsnehmers abzuheben oder mit diesen<br />
Geldern in sonstiger Weise zu verfahren.<br />
Variable Sicherungsrechte haben nach irischem Recht bestimmte Nachteile. Hierzu gehören:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
(v)<br />
ihr untergeordneter Rang gegenüber Käufern (die keine Mitteilung über in dem variablen Sicherungsrecht<br />
enthaltene Unterlassungsverpflichtungen erhalten) und gegenüber den Vorzugsgläubigern der betroffenen<br />
Vermögensgegenstände sowie gegenüber Zurückbehaltungsberechtigten, Vollstreckungsgläubigern und<br />
Gläubigern, denen ein Aufrechnungsrecht zusteht;<br />
sie gehen bestimmten bevorrechtigten Gläubigern im Rang nach, u.a. Ansprüchen von Arbeitnehmern und<br />
bestimmten Steuern, die bei der Liquidation anfallen;<br />
sie gehen bestimmten im Insolvenzverfahren anfallenden Lohnkosten und Verbindlichkeiten im Rang nach;<br />
dem Prüfer (examiner) einer Gesellschaft hat bestimmte Rechte über den mit dem variablen<br />
Sicherungsrecht belasteten Eigentumsgegenstand zu verfügen; und<br />
sie gehen feststehenden Sicherungsrechten im Rang nach.<br />
Bevorrechtigte Insolvenzgläubiger nach irischem Recht<br />
Bei der Insolvenz einer in Irland gegründeten Gesellschaft wie der Emittentin haben die Ansprüche einer<br />
beschränkten Gruppe von Gläubigern Vorrang bei der Verwertung von Erlösen aus einer feststehenden Sicherheit<br />
die bei Liquidation oder Zwangsversteigerung erhalten wurden, vor den Ansprüchen von Gläubigern, die das<br />
feststehende Sicherungsrecht innehaben. Zu diesen bevorrechtigten Ansprüchen gehören - wie von den irischen<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Gerichten bestätigt - Vergütungen, Kosten und regelgerecht angefallene Aufwendungen eines Prüfers der<br />
Gesellschaft. Siehe „Risikofaktoren – Prüfung nach irischem Recht.“<br />
Der Inhaber eines feststehenden Sicherungsrechts an den Buchschulden einer in Irland als Steuerinländer<br />
geltenden Gesellschaft (wozu die Emittentin gehören würde) kann von der irischen Steuerbehörde durch<br />
schriftliche Mitteilung aufgefordert werden, an sie den Betrag zu zahlen, den der Inhaber anschließend durch<br />
Zahlung der fälligen Schulden durch die Gesellschaft erhalten würde. Soweit der Inhaber der Sicherheit der<br />
irischen Steuerbehörde innerhalb von 21 Tagen nach Bestellung der Sicherheit eine Mitteilung über diese<br />
Bestellung übermittelt hat, beschränkt sich die Haftung des Inhabers auf den Betrag bestimmter ausstehender<br />
irischer Steuerverbindlichkeiten der Gesellschaft (wozu Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuern zählen), die nach<br />
dem Zeitpunkt entstehen, an dem die Steuerbehörde dem Inhaber des feststehenden Sicherungsrechts eine<br />
Mitteilung zugestellt hat.<br />
Die irische Steuerbehörde ist weiterhin berechtigt, sämtliche einer in Irland als Steuerinländer geltenden<br />
Gesellschaft von einer anderen Person geschuldeten Forderungen zu pfänden, um Steuerschulden der Gesellschaft<br />
unabhängig davon zu tilgen, ob die Verbindlichkeiten für ihre eigene Rechnung oder für Rechnung als<br />
Beauftragter oder Treuhänder fällig waren. In welchem Umfang dieses Rechtes der irischen Steuerbehörde besteht,<br />
wurde von den irischen Gerichten noch nicht entschieden, wobei bei einer Entscheidung die Rechte der<br />
Sicherungsnehmer (unabhängig davon ob sie feststehende oder schwebende Sicherungsrechte haben ) als<br />
vorrangig gegenüber den fraglichen Schulden bewertet werden könnten.<br />
In Bezug auf die Verfügung über Vermögensgegenstände einer in Irland als Steuerinländer geltenden Gesellschaft,<br />
an denen eine Sicherheit bestellt ist, kann die aus der Sicherheit begünstigte Person bei einer Veräußerung solcher<br />
Vermögensgegenstände im Rahmen der Verwertung der Sicherheit für Steuern auf von der Gesellschaft erzielte<br />
Veräußerungsgewinne haften.<br />
Prüfung nach irischem Recht<br />
Bei der Prüfung (examination) handelt es sich um ein nach dem Companies (Amendment) Act 1990<br />
(Unternehmensgesetz (mit Ergänzung ) von 1990), in seiner zur Zeit gültigen Fassung (das „Gesetz von 1990“)<br />
zur Verfügung stehendes gerichtliches Verfahren, welches dazu dient, das wirtschaftliche Überleben irischer<br />
Gesellschaften mit finanziellen Schwierigkeiten zu erleichtern.<br />
Der Prüfer hat, sobald er bestellt ist, das Recht, von der Gesellschaft vor seiner Bestellung abgeschlossene<br />
Verträge und Vereinbarungen für nichtig zu erklären. Darüber hinaus ist er berechtigt, Vermögensgegenstände zu<br />
verkaufen, die mit feststehenden Sicherungsrechten belastet sind. Wenn dieses Recht ausgeübt wird, muss er den<br />
Inhabern der feststehenden Sicherungsrechte allerdings den erzielten Betrag gutschreiben und den fälligen Betrag<br />
aus den Erlösen des Verkaufs an sie auskehren.<br />
Während des geschützten Zeitraumes wird der Prüfer Vorschläge für einen Vergleich oder einen Vergleichsplan<br />
erstellen, um den Fortbestand der Gesellschaft als Ganzes oder in Teilen als fortlaufendes Unternehmen zu<br />
ermöglichen. Ein Vergleichsplan kann vom Obersten Irischen Gerichtshof dann genehmigt werden, wenn<br />
mindestens eine Klasse der Gläubiger für die Vorschläge gestimmt hat und der Oberste Irische Gerichtshof<br />
überzeugt ist, dass diese Vorschläge für alle Mitglieder der Klasse oder für Gläubiger, die die Vorschläge nicht<br />
angenommen haben und deren Interessen durch Umsetzung des Vergleichsplans berührt werden, fair und gerecht<br />
sind.<br />
Es ist wahrscheinlich, dass bei der Beurteilung der Vorschläge des Prüfers besicherte und unbesicherte Gläubiger<br />
eigenständige Klassen von Gläubigern darstellen würden. Für die Emittentin bedeutet dies folgendes: vertritt der<br />
Treuhänder die Mehrheit nach Anzahl und Wert der Ansprüche innerhalb der Klasse der besicherten Gläubiger,<br />
wäre er in der Lage, jeden Vorschlag zurückzuweisen, der für die Zertifikatinhaber nicht vorteilhaft ist. Der<br />
Treuhänder wäre berechtigt, in einer Anhörung vor dem Obersten Irischen Gerichtshof, in der ein Vergleichsplan<br />
verhandelt wird, vorzubringen, dass die Vorschläge in Hinblick auf die Zertifikatinhaber unfair und unbillig sind,<br />
28
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
und zwar insbesondere dann, wenn ein solcher Plan eine Abschreibung des Werts der von der Emittentin an die<br />
Zertifikatinhaber zu entrichtenden Beträge beinhaltet.<br />
Die hauptsächlichen Risiken für die Zertifikatinhaber bei der Bestellung eines Prüfers für die Emittentin stellen<br />
sich wie folgt dar:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
die Möglichkeit der Genehmigung eines Vergleichsplans;<br />
die Möglichkeit, dass der Prüfer versucht, alle Unterlassungsverpflichtungen für nichtig zu erklären, die ein<br />
Verbot der Bestellung von Sicherheiten oder der Aufnahme von Geldern durch die Emittentin vorsehen, um<br />
hierdurch den Prüfer in die Lage zu versetzen, Gelder aufzunehmen und damit die Emittentin während des<br />
geschützten Zeitraums zu finanzieren;<br />
in dem Fall, dass der Vergleichsplan nicht genehmigt wird und die Emittentin anschließend liquidiert wird,<br />
haben die Vergütung und die Aufwendungen (einschließlich bestimmter von dem Prüfer für die Emittentin<br />
getätigte Aufnahmen von Geldern, die vom Obersten Irischen Gerichtshof genehmigt worden sind) des<br />
Prüfers Vorrang vor den gemäß dem Treuhandvertrag besicherten Beträgen.<br />
29
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
BEDINGUNGEN DER ZERTIFIKATE<br />
Im Folgenden werden die Bedingungen wiedergegeben, wie sie im Wesentlichen auf den Zertifikaten vermerkt<br />
werden.<br />
1 Die Emittentin<br />
Argentine Bond Restructuring Agency Public Limited Company, eine nach den Gesetzen Irlands<br />
gegründete Aktiengesellschaft mit der Registernummer 367681, die ihren eingetragenen Sitz in 5<br />
Harbourmaster Place, International Financial Services Centre, Dublin 1, Irland hat (die "Emittentin”), ist<br />
ausschließlich für den Zweck gegründet worden, Gespräche und Verhandlungen bezüglich der zukünftigen<br />
Umschuldung von Argentinien (die "Umschuldungsverhandlungen”) mit der Republik Argentinien und<br />
möglicherweise mit verschiedenen ihrer Gebietskörperschaften oder politischen oder verwaltungsmäßigen<br />
Untergliederungen oder mit Kapitalgesellschaften oder anderen Institutionen oder Unternehmen, die der<br />
Republik Argentinien gehören oder von ihr kontrolliert werden, (zusammen "Argentinien”) gemäß diesen<br />
Bedingungen (die "Zertifikatsbedingungen”) zu führen. Obwohl keine Gewissheit darüber besteht, ob die<br />
Umschuldung erfolgreich sein wird, ist es das Ziel der Emittentin, eine oder mehrere Vereinbarungen mit<br />
Argentinien abzuschließen (die "Umschuldungsvereinbarung”; der Tag des Angebotes auf Abschluss eines<br />
solchen Vertrages durch Argentinien oder die Annahme, der "Angebotstermin zur Umschuldung”; der Tag<br />
der Genehmigung eines solchen Vertrages durch den International Advisory Board, der<br />
"Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung” und der Tag des Abschlusses einer oder mehrerer<br />
Vereinbarungen, der "Abschlusstermin zur Umschuldung”), in dem sich Argentinien verpflichtet,<br />
Zahlungen auf die Argentinien-Anleihen zu leisten, und/oder die Argentinien-Anleihen gegen Bargeld<br />
und/oder neu ausgegebene, übertragbare Schuldtitel oder andere Werte zu tauschen, wobei solche Erlöse<br />
gemäß diesen Zertifikatsbedingungen an die Inhaber der Argentinien-Anleihen ausgekehrt werden. Der<br />
Tag, an dem Argentinien tatsächlich Zahlungen auf die Argentinien-Anleihen leistet und/oder die<br />
Argentinien-Anleihen gegen Bargeld und/oder neu ausgegebene, übertragbare Schuldtitel, wie in der<br />
Umschuldungsvereinbarung vereinbart, umtauscht, wird als "Umschuldungsstichtag” bezeichnet.<br />
2 Zertifikate, Rechte aus den Zertifikaten, Ausgabe weiterer Zertifikate, Währung und Nennbetrag<br />
(1) Um die Umschuldung mit Argentinien zu erleichtern, haben die Inhaber der durch die Republik<br />
Argentinien [Province of Buenos Aires/Tucumán][und garantiert durch][Verpflichtung<br />
übernommen durch] ausgegebenen Anleihen [?] [Wertpapierkennnummer, Gesamtnennbetrag,<br />
Fälligkeit und Einzelheiten über Zinsen einfügen], die eingeteilt sind in Stückelungen von<br />
[Stückelungen einfügen] der Emittentin Anleihen im Gesamtnennbetrag von [Gesamtnennbetrag<br />
einfügen] (jede einzelne eine "Argentinien-Anleihe" und zusammen die "Argentinien-Anleihen")<br />
in der zur jeweiligen Argentinien-Anleihe gehörigen Sammelfrist (die "Sammelfrist"), zusammen<br />
mit einem Dispositionsauftrag ( ein "Dispositionsauftrag") eingeliefert und der Emittentin<br />
rechtliches, jedoch nicht wirtschaftliches Eigentum daran verschafft. Die in dieser Weise<br />
gelieferten und übertragenen Argentinien-Anleihen werden nicht Vermögensgegenstände der<br />
Emittentin. Solange jedes Zertifikat aussteht, behalten die Zertifikatinhaber das wirtschaftliche<br />
Eigentum an jeder betreffenden Argentinien-Anleihe.<br />
Die Tabelle unter "Argentinien-Anleihen und Wertpapierkennnummern" präsentiert bestimmte<br />
zusammengefasste Angaben über jede Serie der ausstehenden Argentinien-Anleihen, die an die<br />
Emittentin geliefert und übertragen werden können. Die in der Tabelle enthaltene Information ist<br />
30
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
in ihrer Gesamtheit durch die jeweils einschlägige Dokumentation der Argentinien-Anleihen<br />
eingeschränkt. Zur Erhältlichkeit der Informationen siehe Abschnitt "Allgemeine Informationen".<br />
§ 2 Abs. (1) und (2) werden ergänzt und vervollständigt gemäß den Bestimmungen des jeweiligen<br />
Globalzertifikats durch Angaben bezüglich Wertpapiernummer, Gesamtnennbetrag, Endfälligkeit<br />
sowie Zinsen, Emittent, sofern dies ein anderer ist als die Republik Argentinien, Stückelung,<br />
Gesamtnennbetrag der Argentinien-Anleihen und Gesamtzahl der Zertifikate der entsprechenden<br />
Serie.<br />
(2) Als Gegenleistung für diese Lieferung und Übertragung hat die Emittentin an [(i) ] jeden Inhaber<br />
einer Argentinien-Anleihe mit einem Nennbetrag von [?], ein Zertifikat[, (ii) jeden Inhaber einer<br />
Argentinien-Anleihe mit einem Nennbetrag von [?], [?] Zertifikate, und (iii) jeden Inhaber einer<br />
Argentinien-Anleihe mit einem Nennbetrag von [?], [?] Zertifikate] ausgegeben. Insgesamt sind<br />
[Anzahl] Zertifikate (jedes ein "Zertifikat" und zusammen die "Zertifikate"), die den<br />
Gesamtnennbetrag der gelieferten und übertragenen Argentinien-Anleihen repräsentieren, als<br />
Serien Nr. [?] des Programms (die "Serie") emittiert worden. Die Zertifikate lauten auf den<br />
Inhaber.<br />
(3) Falls ein Anleiheinhaber die Argentinien-Anleihen, an denen er das rechtliche Eigentum auf die<br />
Emittentin übertragen hat, vorzeitig fällig gestellt hat, werden an den Zertifikatinhaber keine<br />
Verhandlungserlöse, Umschuldungsvergütungen, Anleiheerträge und Erlöse aus Wertpapierleihe<br />
gezahlt.<br />
(4) Argentinien-Anleihen werden ausschließlich als Miteigentumsanteile (oder vergleichbare Rechte)<br />
an globalen, auf den Inhaber lautenden Argentinien-Anleihen angenommen. Anleiheinhaber sind<br />
berechtigt, ihre Argentinien-Anleihen auf eigene Kosten als effektive Stücke zum Umtausch in<br />
Miteigentumsanteile (oder vergleichbare Rechte) an Globalzertifikaten (gemäß § 3) einzuliefern.<br />
(5) Die Emittentin hat Serien von Zertifikaten ausgegeben und behält sich vor, innerhalb einer neuen<br />
Sammelfrist ohne Zustimmung der Zertifikatinhaber weitere Serien von Zertifikaten auszugeben<br />
(die von Zeit zu Zeit von der Emittentin ausgegebenen und ausstehenden Zertifikate werden<br />
zusammen als die "Programmzertifikate" bezeichnet, und jedes von ihnen ist ein<br />
"Programmzertifikat"; dieser Begriff schließt auch die Zertifikate ein). In diesem Fall wird die<br />
Emittentin eine Bekanntmachung gemäß § 18 veröffentlichen, die den Beginn und das Ende der<br />
neuen Sammelfrist enthalten wird.<br />
(6) Jede Serie von Programmzertifikaten repräsentiert Argentinien- Anleihen einer bestimmten von<br />
Argentinien emittierten, garantierten und/oder übernommenen Serie, die von den Anleiheinhabern<br />
an die Emittentin geliefert und auf sie übertragen wurden. Jede Argentinien-Anleihe wird von der<br />
Anzahl von Programmzertifikaten repräsentiert, die in den jeweils anwendbaren Bedingungen der<br />
Programmzertifikate, die sich auf solche Argentinien-Anleihen beziehen, angegeben ist.<br />
(7) Die Emittentin behält sich vor, ohne Zustimmung der Zertifikatinhaber weitere Zertifikate einer<br />
jeweiligen Serie zu emittieren. Emittiert die Emittentin zusätzliche Zertifikate mit identischen<br />
Bedingungen, die sich auf Argentinien-Anleihen beziehen, die einen Teil der selben Serie wie die<br />
Argentinien-Anleihen bilden, werden solche Zertifikate konsolidiert, bilden eine einzige Emission<br />
mit den und erhöhen die Gesamtzahl dieser Zertifikate. Der Begriff Zertifikate umfasst im Falle<br />
einer solchen Erhöhung auch die zusätzlich ausgegebenen Zertifikate.<br />
(8) Jede Serie von Programmzertifikaten wird auf gleiche Währung wie die durch diese Serie<br />
repräsentierten Argentinien-Anleihen lauten mit einer Stückelung der Serie, die der kleinsten<br />
Stückelung der durch diese Serie repräsentierten Argentinien-Anleihen entspricht.<br />
31
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
3 Form der Zertifikate<br />
Die Zertifikate werden durch ein auf den Inhaber lautendes Globalzertifikat verbrieft (das<br />
"Globalzertifikat”), das (i) mit den handschriftlichen oder Faksimile-Unterschriften zweier<br />
Zeichnungsbevollmächtigter von jeweils der Emittentin und dem Treuhänder (gemäß § 15 Abs. 1), und (ii)<br />
der handschriftlichen Kontrollunterschrift eines Zeichnungsbevollmächtigten des Annahmestelle versehen<br />
ist. Das Globalzertifikat wird in der Währung und mit einem Nennwert bis zum Nominalbetrag der Serien<br />
verbundener Argentinien-Anleihen ausgegeben. Das Globalzertifikat ist bei der Clearstream Banking AG,<br />
Frankfurt am Main ("Clearstream AG") hinterlegt worden und wird von Clearstream verwahrt, bis alle<br />
Verpflichtungen der Emittentin aus den Zertifikaten erfüllt worden sind. Die Übertragung der Zertifikate<br />
erfolgt durch Übertragung von Miteigentumsanteilen (oder vergleichbarer Rechte) an dem Globalzertifikat<br />
gemäß den anwendbaren Regelungen der Clearstream AG. In diesen Zertifikatsbedingungen bezieht sich<br />
der Begriff "Zertifikatinhaber” auf den Inhaber eines Miteigentumsanteils (oder vergleichbarer Rechte) an<br />
dem Globalzertifikat. Ein Anspruch der Zertifikatinhaber auf Druck und Ausgabe effektiver Zertifikate ist<br />
ausgeschlossen.<br />
4 Status, beschränkter Rückgriff<br />
(1) Status<br />
Die Zertifikate sind untereinander gleichrangig.<br />
(2) Beschränkter Rückgriff<br />
Die Ansprüche der Zertifikatinhaber gegen die Emittentin und den Treuhänder in Hinblick auf die<br />
Erfüllung der jeweiligen Verpflichtungen der Emittentin und des Treuhänders aus den Zertifikaten<br />
sind insgesamt auf die Zugrundeliegenden Sicherheiten (gemäß § 15 Absatz (3)) beschränkt.<br />
Weder die Emittentin noch der Treuhänder sind verpflichtet, über die Zugrundliegenden<br />
Sicherheiten hinaus weitere Zahlungen zu leisten und/oder Lieferungen vorzunehmen und jeder<br />
Anspruch auf Erhalt weiterer Beträge und/oder anderer Vermögensgegenstände im Hinblick auf<br />
einen nach Verteilung der Zugrundliegenden Sicherheiten verbleibenden Fehlbetrag erlischt gemäß<br />
diesen Zertifikatsbedingungen und gemäß dem Treuhandvertrag. Soweit eine Zahlung und/oder<br />
Lieferung in Bezug auf einen solchen Fehlbetrag nicht erfolgt, begründet dies unter keinen<br />
Umständen einen Kündigungsgrund gemäß § 11 Absatz (3).<br />
5 Zusicherungen<br />
(1) Positive Zusicherungen<br />
(a) Der Emittent wird in Bezug auf alle Serien der Programmzertifikate<br />
Umschuldungsverhandlungen mit Argentinien mit dem Ziel verfolgen, eine<br />
Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien abzuschließen, in der sich Argentinien<br />
verpflichtet, Verhandlungserlöse (gemäß § 6 Absatz (2)) an den Treuhänder zugunsten<br />
der Zertifikatinhaber zu zahlen und/oder zu liefern. Nur die Inhaber von Zertifikaten, die<br />
am Abschlußtermin zur Umschuldung ausstehen, werden durch die<br />
Umschuldungsvereinbarung begünstigt. Diejenigen Zertifikate, für die ihre Inhaber eine<br />
wirksame und ordnungsgemäß ausgefüllte und unterzeichnete Erklärung einer<br />
vorzeitigen Kündigung (wie in § 10 dieser Zertifikatsbedingungen näher beschrieben)<br />
drei Geschäftstage vor dem Abschlusstermin zur Umschuldung eingereicht haben,<br />
werden nicht als ausstehend angesehen, und diese Zertifikate werden in<br />
Übereinstimmung mit diesen Zertifikatsbedingungen durch Lieferung von Argentinien-<br />
Anleihen, deren Nennbetrag und Stückzahl diesen Zertifikaten entsprechen (die<br />
"Lieferbaren Anleihen") eingelöst.<br />
32
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(b) In Übereinstimmung mit dem Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft (gemäß §<br />
13) wird sich die Emittentin bemühen sicherzustellen, dass die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft (aa) im Namen der Emittentin die unter dem Vorbehalt der nachstehend in<br />
Absatz (d) vorgesehenen Annahme durch die Emittentin stehenden Bedingungen für die<br />
Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien verhandelt, die mit den Wesentlichen<br />
Merkmalen und den Verhandlungszielen der Emittentin in Einklang stehen und ihre<br />
Pflichten unter dem Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft erfüllt, wobei die<br />
Emittentin berechtigt ist, im Falle einer Nichterfüllung dieser Pflichten nach Beratung<br />
mit dem Administrative Agent und dem International Advisory Board (gemäß § 14) die<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft zu ersetzen (wie in § 13 definiert) zu ersetzen und (bb)<br />
dem International Advisory Board, dem Treuhänder, dem Administrative Agent und der<br />
Emittentin jeden Monat einen Bericht über die Umschuldungsverhandlungen vorlegt.<br />
(c)<br />
(d)<br />
(e)<br />
Gemäß den Bestimmungen des Advisory Agreements (wie in § 14 definiert) wird sich<br />
die Emittentin vor Abschluss der Umschuldungsvereinbarung oder der Aussprache einer<br />
Emittentenkündigung (gemäß § 11 Absatz (2)) mit dem International Advisory Board<br />
beraten.<br />
Wenn Argentinien als Ergebnis der Umschuldungsverhandlungen der Emittentin ein<br />
bindendes Angebot unterbreitet hat, im Rahmen einer Umschuldungsvereinbarung<br />
Zahlungen auf die Argentinien-Anleihen zu leisten und/oder einen Umtausch der<br />
Argentinien-Anleihen gegen Bargeld und/oder neu ausgegebene übertragbare Schuldtitel<br />
und/ oder andere Werte vorzunehmen und die Emittentin durch einen Beschluss, der von<br />
mindestens 80% der Mitglieder des International Advisory Board gefasst wurde,<br />
angewiesen worden ist, dieses Angebot anzunehmen, wird die Emittentin auf eine solche<br />
Anweisung hin handeln. Falls die Emittentin nach Beratungen mit dem Administrative<br />
Agent zu der Ansicht gelangt ist, dass der International Advisory Board seine Pflichten<br />
nicht im Einklang mit dem Advisory Agreement erfüllt, ist die Emittentin nach Beratung<br />
mit dem Treuhänder berechtigt, der International Advisory Board oder Mitglieder<br />
desselben jederzeit im Einklang mit dem Advisory Agreement zu ersetzen.<br />
Die Emittentin wird eine Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien anstreben, die die<br />
folgenden wesentlichen Merkmale (die „Wesentlichen Merkmale“) beinhalten wird:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
Wenn Argentinien anderen Gläubigern günstigere Konditionen anbietet, wozu<br />
ein höherer Marktwert der Erlöse entsprechend der nach der<br />
Umschuldungsvereinbarung verwandten Bewertungsmethode für Wertpapiere<br />
gehört, werden die Konditionen des Vertrages mit der Emittentin zumindest auf<br />
dieses höhere Niveau angehoben.<br />
Die Nettoverhandlungserlöse (d.h. nach Zahlung aller Provisionen) der<br />
Zertifikatinhaber sind gleich hoch oder höher als die anderer Inhaber von<br />
Anleihen, die zwar den Argentinien-Anleihen entsprechen, deren Inhaber jedoch<br />
nicht mit der Emittentin zusammenarbeiten.<br />
(iii) Argentinien wird gemäß den Zertifikatsbedingungen alle von den<br />
Zertifikatinhabern zu zahlenden Provisionen erstatten.<br />
(iv)<br />
Ein Rückkauf-Programm hinsichtlich der Argentinien-Anleihen mit Argentinien.<br />
(f)<br />
Die Verhandlungsziele der Emittentin (die „Verhandlungsziele“) sind:<br />
33
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(i)<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
(v)<br />
Direkte Vertretung der Zertifikatinhaber durch die Emittentin im Rahmen der<br />
Restrukturierung der argentinischen Schulden.<br />
Für die Zertifikatinhaber ein Maximum an Verhandlungsmacht zu erreichen und<br />
hierdurch ihre Interessen wirksam zu vertreten.<br />
Im Vergleich zu anderen Gläubigern Argentiniens eine gleiche und faire<br />
Behandlung der Zertifikatinhaber während Restrukturierung der argentinischen<br />
Schulden zu erreichen.<br />
Aufrechterhaltung des Kapitalwertes: den Zertifikatinhabern neue Anleihen mit<br />
100% des Nominalwertes der ursprünglichen Argentinien-Anleihen zu liefern,<br />
wobei die Republik durch reduzierte Zinssätze und eine längere Laufzeit als für<br />
die ursprünglichen Argentinien-Anleihen vorgesehen eine Schuldenerleichterung<br />
gewährt wird.<br />
Förderung einer ordentlichen Lösung mit Argentinien und Wiederaufnahme von<br />
Zahlungen an die Zertifikatinhaber.<br />
(2) Zusicherung hinsichtlich des beschränkten Rückgriffs<br />
Zwecks der Durchführung von Zahlungen und Lieferungen an die Zertifikatinhaber aufgrund ihrer<br />
Ansprüche ist die Emittentin nur verpflichtet, solche Zahlungen oder Lieferungen aus den<br />
Zugrundliegenden Sicherheiten zu leisten. Sämtliche Verpflichtungen der Emittentin und des<br />
Treuhänders sind mit der Verteilung der Zugrundliegenden Sicherheiten im Einklang mit diesen<br />
Zertifikatsbedingungen vollständig erfüllt.<br />
(3) Negative Zusicherungen<br />
Solange Zertifikate ausstehen, wird die Emittentin ohne die Zustimmung des Treuhänders:<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
(d)<br />
keine Verbindlichkeiten durch die Aufnahme von Geldern eingehen;<br />
keine Dividenden festsetzen;<br />
keine Tochtergesellschaften haben;<br />
über die Argentinien-Anleihen für keinen anderen Zweck verfügen als (i) für die<br />
Erfüllung seiner Verpflichtungen aus und nach Maßgabe dieser Zertifikatsbedingungen<br />
oder (ii) gemäß der Ausführung von Wertpapierleihegeschäften durch den Treuhänder<br />
und den Verwahrer (die "Wertpapierleihegeschäfte"), für die der Verwahrer übliche<br />
Provisionen an die Emittentin berechnen darf, vorausgesetzt der Treuhänder ist<br />
überzeugt, dass die jeweilige Transaktion:<br />
(i) auf Basis eines anerkannten internationalen Standardvertrages über<br />
Wertpapierleihe, der an die vorliegenden Zertifikatsbedingungen angepasst<br />
wurde, abgeschlossen wird;<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
abgeschlossen wird auf Basis einer vollständigen Besicherung, wobei die<br />
Sicherheiten von dem Verwahrer im Namen des Treuhänders zu Gunsten und im<br />
Sicherungsinteresse der Zertifikatinhaber verwahrt werden;<br />
abgeschlossen wird mit einer Laufzeit und/oder Kündigungsvorschriften, die<br />
eine Lieferung der jeweiligen Verhandlungserlöse an Zertifikatinhaber in<br />
Zusammenhang mit einer möglicherweise abzuschließenden<br />
Umschuldungsvereinbarung ermöglichen; und<br />
34
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(iv)<br />
vorausgesetzt, dass der von dem Verwahrer abgeschlossene jeweilige<br />
Wertpapierleihvertrag eine Regelung für den Fall vorsieht, dass die Gegenpartei<br />
nicht in der Lage ist, die geliehenen Argentinien-Anleihen oder die jeweiligen<br />
Lieferbaren Argentinien-Anleihen, Verhandlungserlöse und, soweit vorhanden,<br />
Umschuldungsvergütungen gemäß dem jeweiligen Wertpapierleihe-Vertrag an<br />
den Verwahrer zu liefern, und für diesen Fall vorschreibt, dass die Gegenpartei<br />
dem Verwahrer nach dessen Wahl den in Übereinstimmung mit den<br />
Glattstellungsbestimmungen des jeweiligen Wertpapierleihvertrages<br />
festzustellenden Barwert liefert,<br />
(e)<br />
(f)<br />
(g)<br />
(h)<br />
(i)<br />
nicht über Verhandlungserlöse (gemäß § 6 Absatz (2)) und/oder Anleiheerträge (gemäß<br />
§ 6 Absatz (3)) und/oder Umschuldungsvergütungen und/oder Erlöse aus Wertpapierleihe<br />
(gemäß § 6 Absatz (4)) oder Teile davon oder ein Anrecht daran verfügen, soweit<br />
vorliegende Zertifikatsbedingungen keine andere Vorgehensweise vorsehen;<br />
keine Angestellte haben;<br />
kein Grundeigentum (einschließlich Büroräume oder vergleichbare Einrichtungen)<br />
kaufen, als Eigentümer halten, mieten oder in sonstiger Weise erwerben;<br />
keine Aktien emittieren (mit Ausnahme von Aktien, die zum gegenwärtigen Zeitpunkt<br />
bereits emittiert sind) oder Ausschüttungen an seine Aktionäre vornehmen;<br />
sich mit keiner anderen Person verschmelzen oder zusammenschließen oder ihr<br />
Eigentum oder Vermögensgegenstände im wesentlichen als eine Einheit an eine Person<br />
weitergeben oder übertragen (außer in Übereinstimmung mit den Zertifikatsbedingungen<br />
und dem Treuhandvertrag); und<br />
(j) - abgesehen von Tätigkeiten und Transaktionen, die mit den in den<br />
Zertifikatsbedingungen zugelassenen Tätigkeiten verbunden oder für diese erforderlich<br />
sind - keine Tätigkeit irgendeiner Art durchführen.<br />
6 Zinsen, Erlöse<br />
(1) Keine Zinsen<br />
Die Zertifikate sind werden nicht verzinst. Vorbehaltlich der Zertifikatsbedingungen werden alle in<br />
Zusammenhang mit einer Argentinien-Anleihe stehenden Verhandlungserlöse, Anleiheerträge oder<br />
Erlöse aus Wertpapierleihe an den Inhaber eines diese Argentinien-Anleihe repräsentierenden<br />
Zertifikates weitergeleitet.<br />
(2) Verhandlungserlöse<br />
Soweit sich Argentinien als Ergebnis der Umschuldungsverhandlungen im Rahmen einer<br />
Umschuldungsvereinbarung verpflichtet hat, Zahlungen auf die Argentinien-Anleihen zu leisten<br />
und/oder die Argentinien-Anleihen gegen Bargeld und/oder neu ausgegebene, übertragbare<br />
Schuldtitel und/oder andere Werte umzutauschen (solche Zahlungen, Bargeld und/oder neu<br />
ausgegebene übertragbare Schuldtitel und/oder andere Werte werden unabhängig davon, ob sie<br />
denselben Nennwert wie die Argentinien-Anleihen, aber unterschiedliche Bedingungen haben,<br />
soweit sie von Argentinien an die Emittentin frei von Einwendungen, Einreden, sowie Rechten<br />
Dritter und sonstigen Beschränkungen in Übereinstimmung mit der Umschuldungsvereinbarung<br />
geliefert werden, sowie bezüglich geliehener Argentinien-Anleihen, die bei Beendigung eines<br />
Wertpapierleihgeschäfts am Umschuldungsstichtag nicht von der Gegenpartei geliefert wurden,<br />
den in Übereinstimmung mit den Glattstellungsbestimmungen des jeweiligen<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Wertpapierleihvertrages festzustellenden Barwert, zusammen als die "Verhandlungserlöse"<br />
bezeichnet), wird die Emittentin die Zertifikatinhaber gemäß § 18 benachrichtigen (die<br />
"Benachrichtigung über die Umschuldung"). Die Benachrichtigung über die Umschuldung muss<br />
enthalten: (i) die Einzelheiten der Umschuldungsvereinbarung, einschließlich der<br />
Verhandlungserlöse und Erlöse aus Wertpapierleihe, und (ii) die Umschuldungsprovisionen und<br />
Umschuldungsvergütungen. Alle Verhandlungserlöse und Erlöse aus Wertpapierleihe werden an<br />
die Zertifikatinhaber gemäß § 7 Absätze (1)(a)(i), (2)(b) verteilt. Der Anspruch eines<br />
Zertifikatinhabers auf seinen Anteil an den Verhandlungserlösen besteht nur abzüglich der von ihm<br />
zahlbaren Umschuldungsprovisionen.<br />
(3) Anleiheerträge<br />
Wenn die Emittentin in ihrer Eigenschaft als rechtlicher Eigentümer der Argentinien-Anleihen von<br />
Zeit zu Zeit, aber vor dem Umschuldungsstichtag, von Argentinien Zahlungen im Hinblick auf<br />
Zinsen und/oder Nennbetrag, die unter den Anleihen fällig sind ("Anleiheerträge") erhält, werden<br />
solche Zahlungen auf ein verzinsliches Bargeldkonto für Rechnung der Zertifikatinhaber<br />
eingezahlt, das von der Emittentin bei der Hauptzuteilungsstelle (gemäß § 12 Absatz (2))<br />
eingerichtet und an den Treuhänder verpfändet wird. Der Hauptzuteilungsstelle wird dann die<br />
Anleiheerträge den an die Emittentin übertragenen Argentinien-Anleihen zuordnen, und der<br />
Inhaber des (der) damit verbundenen Zertifikate(s) hat Anspruch auf die Zahlung, die der<br />
verbundenen Argentinien-Anleihe zugeordnet worden ist. Sämtliche von der Emittentin<br />
empfangenen Anleiheerträge stehen den Zertifikatinhabern zu und werden an diese gemäß<br />
§ 7 Absatz (1)(a)(ii) gezahlt.<br />
(4) Erlöse aus Wertpapierleihe<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
Der Verwahrer wird im Namen und für Rechnung der Emittentin möglicherweise von<br />
Zeit zu Zeit Zahlungen aus Wertpapierleihegeschäften erhalten, die in Verbindung mit<br />
den Programm-Zertifikaten eingegangen worden sind. Bis zum jeweiligen Tag der<br />
Zahlung an Zertifikatinhaber gemäß diesen Zertifikatsbedingungen werden die<br />
eingehenden Zahlungen in ein verzinsliches von der Emittentin bei der<br />
Hauptzuteilungsstelle unterhaltenes, an den Treuhänder verpfändetes Konto eingezahlt.<br />
An dem maßgeblichen Tag der Zahlung an Zertifikatinhaber gemäß diesen<br />
Zertifikatsbedingungen wird die Hauptzuteilungsstelle alle verbleibenden Zahlungen und<br />
angefallenen Zinsen auf die einzelnen Serien der Programmzertifikate anteilig verteilen.<br />
Der anteilsmäßige Betrag, der auf den ausstehenden Gesamtnennwert der Zertifikate im<br />
Verhältnis zu dem zum Zeitpunkt des maßgeblichen Tages in Übereinstimmung mit<br />
diesen Zertifikatsbedingungen ausstehenden Gesamtnennwert aller ausstehenden Serien<br />
von Programm-Zertifikaten entfällt, bildet, soweit anwendbar, die "Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe".<br />
Im Anschluss an die gemäß vorstehendem Absatz erfolgende Zuteilung wird jede<br />
Zuteilungsstelle (aa) gemäß diesen Zertifikatsbedingungen für jedes Zertifikat den pro<br />
rata-Anteil der Erlöse aus Wertpapierleihe zum Zeitpunkt des maßgeblichen Datums der<br />
Zahlung an Zertifikatinhaber mit den Provisionen für eine vorzeitige Kündigung oder<br />
Umschuldungsprovisionen verrechnen und (bb) die verbleibenden Beträge, soweit<br />
vorhanden, an die jeweiligen Zertifikatinhaber gemäß vorliegendem § 7 Absatz (1)(a)(iii)<br />
auszahlen. Der Anspruch eines Zertifikatinhabers auf seinen Anteil an den Erlösen aus<br />
Wertpapierleihgeschäften besteht nur abzüglich der von ihm zahlbaren Provisionen für<br />
eine Vorzeitige Kündigung und der Umschuldungsprovisionen.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
7 Zahlungen, Lieferungen, Geschäftstage<br />
(1) Zahlungen<br />
(a)<br />
Sowohl die Emittentin als auch der Treuhänder verpflichten sich gesamtschuldnerisch,<br />
alle Verhandlungserlöse und Umschuldungsvergütungen, soweit diese<br />
Verhandlungserlöse und Umschuldungsvergütungen Zahlungen von Geldern umfassen,<br />
sowie die Anleiheerträge und die Erlöse aus Wertpapierleihe in Übereinstimmung mit<br />
diesen Zertifikatsbedingungen in der Währung, in der sie diese Erlöse erhalten haben,<br />
über die Hauptzuteilungsstelle sowie Clearstream und die entsprechenden<br />
Zuteilungsstellen an die Zertifikatinhaber wie folgt auszuzahlen:<br />
(i) die Verhandlungserlöse und die Umschuldungsvergütungen innerhalb von 18<br />
Geschäftstagen (wie in § 7 Absatz (3) definiert) nach dem<br />
Umschuldungsstichtag (wie in § 1 definiert);<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
die Anleiheerträge in dem Umfang, in dem die Emittentin sie erlangt hat und sie<br />
zu diesem Zeitpunkt noch nicht in Übereinstimmung mit diesen<br />
Zertifikatsbedingungen verteilt worden sind, an dem ersten Geschäftstag eines<br />
jeden Kalendermonats, es sei denn sie wurden weniger ale 10 Geschäftstage vor<br />
dem Ende des vorhergehenden Kalendermonats empfangen;<br />
die Erlöse aus Wertpapierleihe<br />
(aa) im Falle der Vorzeitigen Kündigung (gemäß § 10) eines Zertifikats<br />
innerhalb von 10 Geschäftstagen nach dem Vorzeitigen Kündigungstermin;<br />
(bb) im Falle der Vorzeitigen Kündigung bei Nichterfüllung (wie in<br />
§ 11 Absatz (3) definiert) eines Zertifikates innerhalb von 10<br />
Geschäftstagen nach dem maßgeblichen Tag der Nichterfüllung durch den<br />
Emittenten (wie in § 11 Absatz (3) definiert);<br />
(cc) im Falle der Emittentenkündigung (gemäß § 11 Absatz (2)) innerhalb von<br />
10 Geschäftstagen nach dem Termin der Emittentenkündigung (wie in<br />
§ 11 Absatz (2)(a) definiert);<br />
(dd) im Falle der Automatischen Kündigung (wie in § 11 Absatz (1)(a) definiert)<br />
innerhalb von 10 Geschäftstagen nach dem Termin der Automatischen<br />
Kündigung (gemäß § 11 Absatz (1)(b));<br />
(ee) im Falle der Abschließenden Tilgung (gemäß § 8 Absatz (1)) innerhalb von<br />
10 Geschäftstagen nach dem Abschließenden Fälligkeitstermin; und<br />
(ff) im Falle einer Umschuldungstilgung nach § 9 innerhalb von 18<br />
Geschäftstagen nach dem Umschuldungsstichtag.<br />
(b)<br />
Beim Emittenten zum Zwecke der Verteilung gemäß den Zertifikatsbedingungen<br />
eingehende Gelder werden in der Währung verteilt, in der sie eingegangen sind, wobei<br />
der Emittent allerdings berechtigt ist, solcher Währungen in Euro zu tauschen, wenn er<br />
feststellt, dass ein solcher Umtausch für eine Abwicklung der Verteilung erforderlich ist.<br />
In einem solchen Falle wird die Hauptzuteilungsstelle den Umtausch der erhaltenen<br />
Währung in Euro für Rechnung der Emittentin bei einer Bank, durch einen Verkauf oder<br />
in sonstiger von der Hauptzuteilungsstelle bestimmten Weise vornehmen veranlassen.<br />
Soweit ein solcher Umtausch oder eine solche Verteilung eine Genehmigung oder Lizenz<br />
einer Regierung oder Behörde erfordert, wird die Emittentin die Hauptzuteilungsstelle<br />
37
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(2) Lieferungen<br />
veranlassen, zumutbare Anstrengungen zu unternehmen, um eine solche Genehmigung<br />
oder Lizenz zu erhalten.<br />
Unter der Voraussetzung der Einhaltung der jeweiligen Anforderungen verpflichten sich die<br />
Emittentin und der Treuhänder zu folgender, über die Zuteilungsstellen abzuwickelnder Lieferung<br />
an die Zertifikatinhaber in Übereinstimmung mit diesen Zertifikatsbedingungen: (i) an die<br />
Clearstream AG zur Gutschrift auf die Konten der jeweiligen Zertifikatinhaber, oder (ii) in einer<br />
solchen wirtschaftlich angemessenen Weise, die jede Zuteilungsstelle nach ihrem Ermessen als für<br />
die Lieferung angemessen bestimmt:<br />
(a)<br />
der maßgeblichen Lieferbaren Anleihen (gemäß § 5 Absatz (1)(a)):<br />
(i) nach einer Vorzeitigen Kündigung der Zertifikate innerhalb von 10<br />
Geschäftstagen nach dem Vorzeitigen Kündigungstermin;<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
(v)<br />
nach einer Vorzeitigen Kündigung wegen Nichterfüllung eines Zertifikates<br />
innerhalb von 10 Tagen nach dem jeweiligen Tag der Nichterfüllung durch die<br />
Emittentin;<br />
nach einer Emittentenkündigung innerhalb von 10 Geschäftstagen nach dem<br />
Termin der Emittentenkündigung;<br />
nach einer Automatischen Kündigung innerhalb von 10 Geschäftstagen nach<br />
dem Termin der Automatischen Kündigung; und<br />
nach der Abschließenden Tilgung innerhalb von 10 Geschäftstagen nach dem<br />
Abschließenden Fälligkeitstermin.<br />
(b) des jeweiligen anteiligen Betrags der Verhandlungserlöse und der<br />
Umschuldungsvergütungen nach einer Umschuldungstilgung, soweit in Form von<br />
Wertpapieren gezahlt, innerhalb von 18 Geschäftstagen nach dem<br />
Umschuldungsstichtag.<br />
(3) "Geschäftstag” meint jeden Tag, an dem auf Euro lautende Zahlungen über das Transeuropean<br />
Automated Real-time Gross-Settlement Express Transfer System ("TARGET”) abgewickelt<br />
werden können, und an dem Banken in London, New York, Frankfurt am Main, München und<br />
Luxemburg im Rahmen ihrer allgemeinen Geschäftstätigkeit geöffnet sind.<br />
8 Abschließende Tilgung, Abschließende Fälligkeit der Zertifikate<br />
(1) Wenn der Abschlusstermin zur Umschuldung nicht an oder vor dem 31. Dezember 2008<br />
eingetreten ist, wird die Emittentin alle am 31. Dezember 2008 (der "Abschließende<br />
Fälligkeitstermin”) ausstehenden Zertifikate tilgen (eine solche Tilgung wird als die<br />
"Abschließende Tilgung”) bezeichnet. Nach der Abschließenden Tilgung wird die Emittentin den<br />
Zertifikatinhabern für die Zertifikate vorbehaltlich der Abschließenden Tilgung (i) die jeweiligen<br />
Lieferbaren Anleihen gemäß § 7 Absatz (2)(a)(v) und (ii) den maßgeblichen, jeweils pro Zertifikat<br />
zum Abschließenden Fälligkeitstermin zu berechenden pro rata-Anteil an den Erlösen aus<br />
Wertpapierleihe, soweit vorhanden, gemäß § 7 Absatz (1)(a)(iii)(ee) frei von jeglichen Provisionen<br />
liefern. Jede Zuteilungsstelle ist berechtigt, den Zertifikatinhabern die üblicherweise bei<br />
Übertragungen und Lieferungen anfallenden Gebühren für ihre Dienstleistungen gemäß der<br />
vorliegenden Zertifikatsbedingung in Rechung zu stellen.<br />
38
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(2) Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung an oder vor dem 31. Dezember 2008 eingetreten, fällt<br />
der Abschließende Fälligkeitstermin mit dem Tag zusammen, der 18 Geschäftstage nach dem<br />
Umschuldungsstichtag liegt ("Termin zur Umschuldungstilgung”), und der Emittent wird die<br />
Zertifikate gemäß § 9 tilgen.<br />
(3) Die Zertifikate, auf die diese Zertifikatsbedingung anwendbar ist, werden von jeder<br />
Zuteilungsstelle aus dem Konto des jeweiligen Zertifikatinhabers ausgebucht und auf das Konto<br />
der Emittentin bei der Hauptzuteilungsstelle übertragen.<br />
9 Umschuldungsablösung<br />
(1) Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung an oder vor dem 31. Dezember 2008 eingetreten, wird<br />
die Emittentin alle am Abschlußtermin zur Umschuldung noch ausstehenden Zertifikate am<br />
Umschuldungsstichtag tilgen (eine solche Tilgung wird als die "Umschuldungstilgung”)<br />
bezeichnet). Zertifikate, für die ihre Inhaber im Einklang mit diesen Zertifikatsbedingungen drei<br />
Geschäftstage vor dem Abschlußtermin zur Umschuldung eine wirksame und ordnungsgemäß<br />
ausgefüllte und unterzeichnete Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung, wie weiter in § 10<br />
ausgeführt, abgegeben haben, werden nicht als ausstehend behandelt. Nach einer solchen<br />
Umschuldungstilgung wird die Emittentin veranlassen, dass die jeweilige Zuteilungsstelle (a) das<br />
Geldkonto des jeweiligen Zertifikatinhabers mit einem Betrag belastet, der den<br />
Umschuldungsprovisionen entspricht und (b) gegen Ausbuchung der jeweiligen Zertifikate aus<br />
dem Wertpapierkonto des jeweiligen Zertifikatinhabers den maßgeblichen, zum<br />
Umschuldungsstichtag pro Zertifikat berechneten pro rata-Anteil an (x) den Verhandlungserlösen,<br />
(y) den Erlösen aus Wertpapierleihe, soweit vorhanden, und (z) den Umschuldungsvergütungen,<br />
soweit vorhanden, gemäß § 7 Absätze (1)(a)(i), (iii)(ee) und (2)(b) auf den Zertifikatinhaber<br />
überträgt.<br />
(2) Die Unabhängige Bewertungsstelle wird das für die Berechnung der Performance Fee anwendbare<br />
Verfahren gemäß § 19 Absatz (1)(c) festlegen.<br />
(3) Die jeweilige Zuteilungsstelle wird über die Verhandlungserlöse, die Anleiheerträge, die Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe und die Umschuldungsvergütungen gemäß den technischen Richtlinien, die den<br />
Zuteilungsstellen von der Hauptzuteilungsstelle zur Verfügung gestellt werden, benachrichtigt.<br />
(4) Zertifikate, auf die diese Zertifikatsbedingung anwendbar ist, werden von der jeweiligen<br />
Zuteilungsstelle aus dem Konto des jeweiligen Zertifikatinhabers ausgebucht und auf das Konto<br />
der Emittentin bei der Hauptzuteilungsstelle übertragen.<br />
10 Vorzeitige Tilgung durch Zertifikatinhaber<br />
(1) Vorbehaltlich § 10 Absatz (2) hat jeder Zertifikatinhaber das Recht ("Recht auf Vorzeitige<br />
Kündigung”) im Einklang mit diesen Zertifikatsbedingungen und unter der Voraussetzung der<br />
Zahlung aller Provisionen für eine Vorzeitige Kündigung seine Position in den Zertifikaten<br />
insgesamt, aber nicht teilweise zu kündigen und von der Emittentin Lieferung (i) der jeweiligen<br />
Lieferbaren Anleihen und (ii) des jeweiligen, zum maßgeblichen Vorzeitigen Kündigungstermin<br />
pro Zertifikat berechneten pro rata-Anteils an den Erlösen aus Wertpapierleihe, soweit vorhanden,<br />
gemäß § 7 Absatz (1)(a)(iii)(aa) und § 7 Absatz (2)(a)(i) (eine "Vorzeitige Kündigung”) zu<br />
verlangen. Lieferbare Argentinien-Anleihen können bezüglich geliehener Argentinien-Anleihen,<br />
die bei Beendigung eines Wertpapierleihgeschäfts nicht von der Gegenpartei geliefert wurden, den<br />
in Übereinstimmung mit den Glattstellungsbestimmungen des jeweiligen Wertpapierleihvertrages<br />
festzustellenden Barwert.<br />
(2)<br />
39
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
Um sein Recht auf Vorzeitige Kündigung auszuüben und für ein Zertifikat die jeweiligen<br />
Lieferbaren Anleihen und den jeweiligen pro rata-Anteil an den Erlösen aus<br />
Wertpapierleihe, soweit vorhanden, zu erhalten, muss der jeweilige Zertifikatinhaber auf<br />
eigene Kosten und während üblicher Geschäftszeiten einer Zuteilungsstelle eine<br />
ordnungsgemäß erstellte Erklärung, welche die nachstehend genauer bezeichneten<br />
Einzelheiten enthalten muss ("Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung”) übermitteln und<br />
die Zahlung aller Provisionen für eine vorzeitige Kündigung (wie in Art. § 19 Absatz (2)<br />
definiert) bewirken.<br />
Um wirksam zu sein, muss die jeweilige Erklärung einer vorzeitigen Kündigung der<br />
jeweiligen Zuteilungsstelle drei Geschäftstage vor dem Abschlußtermin zur<br />
Umschuldung bis 14.00 Uhr Ortszeit zugegangen sein, und alle in § 10 Absatz (4) und<br />
(5) vorgeschriebenen Voraussetzungen für eine wirksame Ausübung des Rechts auf<br />
Vorzeitige Kündigung müssen zu diesem Zeitpunkt erfüllt sein.<br />
Jede Erklärung einer vorzeitigen Kündigung die sich, zusammen mit allen anderen<br />
Erklärungen einer vorzeitigen Kündigung des selben oder mit diesem verbundener<br />
Zertifikatinhaber auf Zertifikate mit einem Gesamtnennbetrag von € 350.000 oder mehr<br />
(oder dem Gegenwert in einer anderen Währung) bezieht, ist wirksam, soweit die<br />
Emittentin vor dem Wirksamwerden einer solchen Erklärung einer vorzeitigen<br />
Kündigung keine Wesentliche Öffentliche Information erhalten hat.<br />
(i)<br />
(ii)<br />
"Wesentliche Öffentliche Information” ist eine Information, die in angemessener<br />
Weise den Eintritt von Umständen bestätigt, die es voraussichtlich gestatten,<br />
eine angemessen präzise Schätzung der Verhandlungserlöse einer Serie von<br />
Programmzertifikaten vorzunehmen und die (i) in einer Öffentlichen Quelle<br />
veröffentlicht worden ist, unabhängig davon, ob deren Leser oder Nutzer eine<br />
Gebühr dafür entrichten, die betreffende Informationen zu erhalten und (ii) die<br />
von einer Person oder einem Unternehmen erlangt oder veröffentlicht wurde,<br />
die/das von der Emittentin verschieden ist.<br />
"Öffentliche Quelle” bedeutet jede der nachfolgenden Informationsquellen:<br />
Fernsehen und Radio, BBC, Bloomberg Service, Dow Jones Telerate Service,<br />
Reuter News Service, Dow Jones News Wire, Frankfurter Allgemeine Zeitung,<br />
Börsen-Zeitung, Handelsblatt, Neue Züricher Zeitung, Wall Street Journal, New<br />
York Times, Nihon Keizai Shinbun, Asahi Shinbun, Yomiuri Shinbun, Financial<br />
Times, La Tribune, Les Echos, Il Sole/24 Ore und The Australian Financial<br />
Review (und Nachfolgepublikationen), die bedeutendsten Nachrichtenquellen in<br />
der Republik Argentinien und alle anderen international anerkannten<br />
publizierten oder elektronisch verbreiteten Nachrichtenquellen.<br />
(3) Formulare für die Erklärung einer vorzeitigen Kündigung sind während der normalen<br />
Geschäftszeiten in den angegebenen Geschäftsstellen jeder Zuteilungsstelle erhältlich.<br />
(4) Die Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung muss enthalten:<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
den Namen und die Adresse des Zertifikatinhabers;<br />
die Serien, die Wertpapieridentifikationsnummer und den Gesamtnennbetrag (oder die<br />
Anzahl) der Zertifikate, die unter die Erklärung einer vorzeitigen Kündigung fallen;<br />
Einzelheiten über ein Wertpapierkonto, auf das die Lieferbaren Anleihen übertragen<br />
werden sollen;<br />
40
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(d)<br />
(e)<br />
(aa) ein unwiderrufliches Anerkenntnis der Verpflichtung des Zertifikatinhabers zur<br />
Zahlung der Provisionen für eine vorzeitige Kündigung gemäß den vorliegenden<br />
Zertifikatsbedingungen und (bb) eine wirksame Ermächtigung der Zuteilungsstelle, die<br />
Provisionen für die vorzeitige Kündigung vom Konto des Zertifikatinhabers abzubuchen;<br />
und<br />
eine Ermächtigung, die Erklärung einer vorzeitigen Kündigung in allen maßgeblichen<br />
Verwaltungs- und Gerichtsverfahren vorzulegen.<br />
(5) Zusätzlich zur Erklärung einer vorzeitigen Kündigung muss der Zertifikatinhaber gleichzeitig die<br />
Zertifikate, die Gegenstand der Erklärung einer vorzeitigen Kündigung sind, an die Emittentin<br />
liefern und zwar entweder (i) durch Übertragung (Übertragung im stückelosen Wertpapierverkehr)<br />
der Zertifikate auf das Konto einer Zuteilungsstelle beim jeweiligen Clearing-System oder (ii)<br />
soweit der Zertifikatinhaber die jeweiligen Zertifikate in einem Einlagenkonto bei einer<br />
Zuteilungsstelle hält, durch unwiderrufliche Anweisung an die Zuteilungsstelle, die Zertifikate aus<br />
dem Einlagenkonto des jeweiligen Zertifikatinhabers bei der Zuteilungsstelle auszubuchen. Die<br />
Ausübung des Rechts auf Vorzeitige Kündigung wird nur dann wirksam, wenn die Anzahl der in<br />
der zuvor beschriebenen Weise gelieferten Zertifikate der Anzahl entspricht, die in der Erklärung<br />
einer vorzeitigen Kündigung angegeben ist.<br />
(6) Soweit alle anderen in diesem § 10 für die Ausübung des Rechts auf Vorzeitige Kündigung<br />
vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, wird die Zuteilungsstelle feststellen, ob die Anzahl der an<br />
sie gelieferten Zertifikate die Anzahl der Zertifikate übersteigt oder unterschreitet, die in der<br />
Erklärung einer vorzeitigen Kündigung angegeben sind. Im Falle eines solchen Über- oder<br />
Unterschreitens ist die Erklärung einer vorzeitigen Kündigung nicht wirksam und die Zertifikate<br />
werden durch die Zuteilungsstelle auf das Einlagenkonto, welches in der Erklärung einer<br />
vorzeitigen Kündigung bezeichnet ist, übertragen.<br />
(7) Die Ausübung des Rechts auf Vorzeitige Kündigung durch einen Zertifikatinhaber wird an dem<br />
folgenden Mittwoch, der mindestens 10 Geschäftstage nach dem Tag der Erfüllung sämtlicher<br />
nachfolgender Bedingungen liegt, wirksam: (i) Zugang der jeweiligen wirksamen Erklärung einer<br />
vorzeitigen Kündigung bei der Zuteilungsstelle, (ii) Zahlung der maßgeblichen Provisionen für<br />
eine vorzeitige Kündigung und (iii) Übertragung der maßgeblichen Anzahl von Zertifikaten auf<br />
das Konto der Zuteilungsstelle (dieser von der Zuteilungsstelle zu bestimmende Tag wird als<br />
"Vorzeitiger Kündigungstermin” bezeichnet). Soweit der Vorzeitige Kündigungstermin kein<br />
Geschäftstag ist, ist der unmittelbar darauf folgende Geschäftstag der Vorzeitige<br />
Kündigungstermin.<br />
(8) Eine Erklärung einer vorzeitigen Kündigung kann nach ihrem in der hier vorgesehenen Form<br />
erfolgten Zugang bei der Zuteilungsstelle nicht widerrufen werden. Nach Zugang der Erklärung<br />
einer vorzeitigen Kündigung darf der jeweilige Zertifikatinhaber, die den Gegenstand der<br />
Erklärung bildenden Zertifikate nur noch im Einklang mit obigen Vorschriften übertragen.<br />
(9) Soweit eine Erklärung einer vorzeitigen Kündigung nicht ordnungsgemäß ausgefüllt, unterzeichnet<br />
und zugestellt wird, kann dies dazu führen, dass die Erklärung als nichtig behandelt wird. Jede<br />
Feststellung darüber, ob eine solche Erklärung wie in diesen Zertifikatsbedingungen vorgesehen<br />
ordnungsgemäß erstellt und zugestellt worden ist, erfolgt durch die Zuteilungsstelle und ist<br />
abschließend und bindend.<br />
(10) Wurde in Bezug auf ein Zertifikat (i) eine unwirksame Erklärung einer vorzeitigen Kündigung<br />
abgegeben und/oder (ii) eine der oben aufgeführten Voraussetzungen für den Empfang (a) der<br />
Lieferbaren Anleihen und (b) des jeweiligen pro rata-Anteils an den Erlösen aus Wertpapierleihe,<br />
41
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
soweit vorhanden, nicht erfüllt, wird die Zuteilungsstelle den jeweiligen Zertifikatinhaber über<br />
diese Unwirksamkeit bzw. das Nichterfüllen der Voraussetzungen informieren, und weder die<br />
Emittentin noch der Treuhänder sind verpflichtet, Lieferbare Anleihen oder Erlöse aus<br />
Wertpapierleihe, soweit vorhanden, in Bezug auf ein solches Zertifikat gemäß diesem § 10 zu<br />
liefern. Dem Zertifikatinhaber steht es frei, eine neue, wirksame und ordnungsgemäß erstellte und<br />
unterzeichnete Erklärung einer vorzeitigen Kündigung einzusenden.<br />
(11) In ungewöhnlichem Marktumfeld, bei Marktstörungen, im Falle regulatorischer,<br />
verwaltungsmäßiger oder sonstiger anwendbarer Beschränkungen oder wenn eine<br />
außergewöhnlich hohe Zahl Vorzeitiger Kündigungen durch Zertifikatinhaber erfolgt, ist ein<br />
Zertifikatinhaber möglicherweise nicht in der Lage, sein Zertifikat zu kündigen und die<br />
Lieferbaren Anleihen innerhalb der angegebenen Frist zu empfangen. Soweit die Ausübung des<br />
Rechts auf Vorzeitige Kündigung durch einen Zertifikatinhaber mit dem Abschluss einer<br />
Umschuldungsvereinbarung zusammenfällt, ist der Zertifikatinhaber durch die<br />
Umschuldungsvereinbarung gebunden und dementsprechend nicht in der Lage, seine Zertifikate<br />
gemäß dieser Zertifikatsbedingung zu kündigen.<br />
11 Automatische Kündigung, Emittentenkündigung und Vorzeitige Kündigung bei Nichterfüllung<br />
(1) Automatische Kündigung<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
Treten eines oder mehrere der Automatischen Kündigungsereignisse vor dem<br />
Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung ein, und hat der Administrative<br />
Agent nach Beratung mit dem International Advisory Board entschieden, die Emittentin<br />
nicht zu ersetzen, werden alle Zertifikate automatisch am Termin der automatischen<br />
Kündigung gekündigt (die "Automatische Kündigung”).<br />
Im Falle der Automatischen Kündigung wird der Treuhänder die Zertifikatinhaber von<br />
einer solchen Automatischen Kündigung benachrichtigen (der Tag dieser<br />
Benachrichtigung wird als "Termin der automatischen Kündigung” bezeichnet) und wird<br />
den Zertifikatinhabern die Lieferbaren Anleihen und die Anleiheerträge, soweit<br />
vorhanden, und den jeweiligen pro rata-Anteil an den Erlösen aus Wertpapierleihe,<br />
soweit vorhanden, frei von jeglichen Provisionen gemäß § 7 Absatz (1) und<br />
§ 7 Absatz (2) liefern.<br />
Die nachstehenden Ereignisse (jedes dieser Ereignisse wird als "Automatisches<br />
Kündigungsereignis” bezeichnet) lösen vorbehaltlich der vorstehenden Bestimmungen<br />
die Automatische Kündigung aus:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
Eine Entscheidung durch ein zuständiges Gericht oder eine andere öffentliche<br />
Behörde über die Auflösung der Emittentin (ausgenommen eine Auflösung ohne<br />
Liquidation in Verbindung mit einer Verschmelzung), oder die Abwicklung der<br />
Emittentin und/oder die Bestellung eines Liquidators, Vermögensverwalters oder<br />
Verwalters für die Emittentin oder hinsichtlich ihrer gesamten oder den größten<br />
Teil ihrer Vermögensgegenstände;<br />
Die Emittentin ist nicht in der Lage, ihre Verpflichtungen zu erfüllen, oder ist<br />
allgemein nicht in der Lage, ihre Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu begleichen<br />
oder gibt gegenüber ihren Gläubigern eine Erklärung mit dieser Wirkung ab,<br />
oder im Falle der Einleitung eines Insolvenzverfahrens hinsichtlich der<br />
Emittentin oder ihrer Vermögensgegenstände oder die Emittentin wird für<br />
insolvent erklärt; oder<br />
42
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(iii)<br />
ein Gericht, eine Aufsichts- oder eine andere öffentliche Behörde mit<br />
gesetzgebender oder überwachender Gewalt und Zuständigkeit für die<br />
Emittentin oder die Zertifikate erklärt die Ausgabe oder den Verkauf der<br />
Zertifikate für ungesetzlich oder unrechtmäßig.<br />
Die Emittentin wird alle angemessenen Anstrengungen unternehmen, um jedes<br />
Automatische Kündigungsereignis zu heilen, soweit sie überzeugt ist, dass sich für die<br />
Interessen der Zertifikatinhaber keine wesentliche nachteilige Wirkung aus ihrer<br />
Handlung ergibt.<br />
(d) Treten (aa) ein oder mehrere Automatische Kündigungsereignisse vor dem<br />
Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung ein, und hat der Administrative<br />
Agent nach Beratung mit dem International Advisory Board entschieden, die Emittentin<br />
zu ersetzen, oder (bb) ein oder mehrere Automatische Kündigungsereignisse am oder<br />
nach dem Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung ein, erfolgt in Bezug auf<br />
die Zertifikate keine Automatische Kündigung, und der Treuhänder oder jede andere von<br />
ihm bestimmte Gesellschaft oder Organisation wird die Emittentin in Übereinstimmung<br />
mit § 17 ersetzen.<br />
(2) Kündigung durch die Emittentin<br />
(a)<br />
Treten ein oder mehrere Emittentenkündigungsereignisse ein, kann die Emittentin und<br />
muss sie auf Verlangen des Treuhänders ("Verlangen des Treuhänders”) alle Zertifikate<br />
kündigen ("Emittentenkündigung”). Die Emittentin wird die Zertifikatinhaber über diese<br />
Emittentenkündigung gemäß § 18 (der Tag einer solchen Benachrichtigung wird als<br />
"Termin der Emittentenkündigung” bezeichnet) benachrichtigen. Im Falle der<br />
Emittentenkündigung wird die Emittentin den Zertifikatinhabern die Lieferbaren<br />
Anleihen und den jeweiligen pro rata-Anteil an den jeweiligen Anleiheerträgen, soweit<br />
vorhanden, und den Erlösen aus Wertpapierleihe, soweit vorhanden, gemäß<br />
§ 7 Absatz (1) und § 7 Absatz (2), jeweils frei von jeglichen Provisionen, liefern.<br />
(b) Die nachfolgenden Ereignisse (jedes dieser Ereignisse wird als<br />
"Emittentenkündigungsereignis” bezeichnet) können zu einer Emittentenkündigung<br />
führen:<br />
(i)<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
eine Nachteilige Steuerliche Behandlung, soweit die Emittentin nicht in der<br />
Lage war, die Nachteilige Steuerliche Behandlung im Wege einer Substitution zu<br />
vermeiden und mindestens 30 Tage zuvor eine Mitteilung gemacht hat; oder<br />
die Emittentin, der Treuhänder und der International Advisory Board sind der<br />
Ansicht, dass eine Umschuldung in absehbarer Zukunft nicht stattfinden wird;<br />
oder<br />
in Einklang mit den Bestimmungen des Vertrages über die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft wurde die Bestellung der Verhandlungsteam-Gesellschaft durch die<br />
Emittentin widerrufen oder die Verhandlungsteam-Gesellschaft hat ihre<br />
Aufgaben niedergelegt und, trotz angemessener Bemühungen der Emittentin<br />
konnte innerhalb von 60 Tagen kein neues Verhandlungsteam ernannt werden;<br />
oder<br />
der Gesamtnennbetrag der an die Emittentin gelieferten und übertragenen und<br />
dann von ihr gehaltenen Argentinien-Anleihen ist nicht ausreichend, um einen<br />
wesentlichen Einfluss auf die Umschuldungen von Argentinien zu nehmen.<br />
43
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Der Eintritt eines Emittentenkündigungsereignisses wird, soweit nicht ein Verlangen des<br />
Treuhänders vorliegt, von der Emittentin auf Grundlage einer Empfehlung des<br />
International Advisory Board festgestellt.<br />
(3) Vorzeitige Kündigung bei Nichterfüllung<br />
Wenn ein oder mehrere der nachfolgenden Ereignisse (jedes von ihnen ein "Kündigungsgrund”)<br />
eintritt, ist jeder Zertifikatinhaber berechtigt, die Lieferung und Übertragung der Lieferbaren<br />
Anleihen und des jeweiligen pro rata-Anteils an den Anleiheerträgen, soweit vorhanden, und an<br />
den Erlösen aus Wertpapierleihe, soweit vorhanden, im Austausch gegen die von ihm gehaltenen<br />
Zertifikate zu verlangen:<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
die Emittentin erfüllt eine Verpflichtung gemäß den vorliegenden Zertifikatsbedingungen<br />
nicht, und dieser Nichterfüllung kann innerhalb von 90 Kalendertagen nicht durch<br />
angemessene Bemühungen abgeholfen werden; oder<br />
die Emittentin erfüllt eine Verpflichtung gemäß den vorliegenden Zertifikatsbedingungen<br />
nicht, und dieser Nichterfüllung kann mit angemessenen Bemühungen abgeholfen<br />
werden, aber die Nichterfüllung dieser Verpflichtung setzt sich für mehr als 90<br />
Kalendertage fort.<br />
Nach Eintritt eines der vorstehend genannten Ereignisse und Zugang einer schriftlichen<br />
Mitteilung des Zertifikatinhabers, die unwiderruflich ist und den Zertifikatinhaber<br />
rechtlich bindet (der Tag des Zugangs dieser Mitteilung beim Administrative Agent wird<br />
als "Tag der Nichterfüllung durch den Emittenten” bezeichnet) beim Administrative<br />
Agent werden die Emittentin und der Treuhänder die Lieferbaren Anleihen, die<br />
Anleiheerträge, soweit vorhanden, und den jeweiligen pro rata-Anteil an den Erlösen aus<br />
Wertpapierleihe, soweit vorhanden, alle frei von jeglichen Provisionen gemäß<br />
§ 7 Absatz (1) und § 7 Absatz (2) an den Zertifikatinhaber liefern.<br />
(4) Jede Zuteilungsstelle ist berechtigt, den Zertifikatinhabern die üblichen Entgelte für die<br />
Übertragung und Lieferung für ihre Dienstleistungen gemäß dieser Zertifikatsbedingung in<br />
Rechnung zu stellen.<br />
12 Agenten<br />
(1) Die Agenten<br />
Die von der Emittentin und dem Treuhänder zuerst bestellten Agenten (die "Agenten") sind<br />
zusammen mit ihren jeweils bezeichneten Geschäftsstellen nachstehend aufgeführt. Vorbehaltlich<br />
der Bestimmung des § 12 Absatz (8) handeln die Agenten ausschließlich als Beauftragte der<br />
Emittentin und des Treuhänders. Sie übernehmen keine Verpflichtungen gegenüber und gehen kein<br />
Auftragsverhältnis oder Treuhandverhältnis für oder im Interesse eines Zertifikatinhabers ein. Die<br />
Emittentin und der Treuhänder sind berechtigt, jederzeit die Bestellung eines Agenten abzuändern<br />
oder zu kündigen und weitere oder andere Agenten zu bestellen vorausgesetzt, dass die Emittentin<br />
zu jeder Zeit eine Hauptzuteilungsstelle und einen Administrative Agent sowie einen oder mehrere<br />
Zuteilungsstellen haben muss, die bezeichnete Geschäftsstellen in mindestens zwei großen<br />
europäischen Städten (einschließlich Luxemburg) unterhalten, solange die Zertifikate an der<br />
Wertpapierbörse in Luxemburg notiert sind. Ferner muss es eine Zuteilungsstelle mit genauer<br />
bezeichneter Geschäftsstelle in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union geben, die nicht<br />
verpflichtet sein wird, auf Grundlage einer Richtlinie der Europäischen Union über die<br />
Besteuerung von Spareinlagen, die die auf der Sitzung vom 26-27 November 2000 gefassten<br />
Beschlüsse des ECOFIN-Rates umsetzt, oder eines Gesetzes, das die betreffende Richtlinie<br />
44
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
umsetzt, einhält oder eingeführt wird, um ihr zu entsprechen, Steuern einzubehalten oder<br />
abzuziehen, sowie weitere Beauftragte, die von einer anderen Wertpapierbörse verlangt werden, an<br />
der die Zertifikate notiert sind.<br />
(2) Hauptzuteilungsstelle, Verwahrer, Zuteilungsstellen<br />
Gemäß einer Vereinbarung zwischen der Emittentin, dem Treuhänder, den Agenten, und der<br />
Unabhängigen Bewertungsstelle vom 28. April 2003 ("Agency Agreement”) haben die Emittentin<br />
und der Treuhänder die Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, München, als<br />
Hauptzuteilungsstelle und Verwahrer (die "Hauptzuteilungsstelle” und der Verwahrer) mit<br />
folgender Anschrift bestellt:<br />
z. Hd.: Framework & Documentation Services - MOO 6<br />
Ref.: Argentina Bond Restructuring Agency plc (ABRA plc)<br />
Arabellastraße 12<br />
81925 München<br />
Darüber hinaus (i) ist jede Sammelstelle als Zuteilungsstelle bestellt worden und (ii) ist die<br />
Hauptzuteilungsstelle berechtigt, andere Banken als Zuteilungsstellen (jede von ihnen eine<br />
"Zuteilungsstelle” und, zusammen mit der Hauptzuteilungsstelle die "Zuteilungsstellen”) mit<br />
Bekanntgabe gemäß § 18 zu bestellen und abzuberufen.<br />
(3) Unabhängige Bewertungsstelle<br />
Unter dem Agency Agreement haben die Emittentin und der Treuhänder JP Morgan Chase Bank<br />
als Unabhängige Bewertungsstelle (die "Unabhängige Bewertungsstelle”) mit folgender Anschrift<br />
bestellt:<br />
4 New York Plaza<br />
6th Floor<br />
New York, NY 10004.<br />
(4) Annahmestelle, Sammelstellen<br />
Unter dem Agency Agreement haben die Emittentin und der Treuhänder die Bayerische Hypound<br />
Vereinsbank AG als Annahmestelle (die "Annahmestelle") bestellt. Deren Anschrift lautet:<br />
z. Hd.: Framework & Documentation Services - MOO 6<br />
Ref.: Argentina Bond Restructuring Agency plc (ABRA plc)<br />
Arabellastraße 12<br />
81925 München (die "Annahmestelle”).<br />
Jede Sammelstelle wurde als Sammelstelle bestellt, und die Annahmestelle ist berechtigt, andere<br />
Banken als Sammelstellen (jede eine "Sammelstelle”, und, zusammen mit der Annahmestelle, die<br />
"Sammelstellen”) durch Mitteilung gemäß § 18 zu bestellen und abzuberufen.<br />
(5) Administrative Agent<br />
Unter dem Agency Agreement haben die Emittentin und der Treuhänder die Bayrische Hypo- und<br />
Vereinsbank AG als Administrative Agent (der "Administrative Agent”) bestellt mit der folgenden<br />
Anschrift:<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG<br />
z.H.: Framework & Documentation Services – MOO 6<br />
Betreff: Argentine Bond Restructuring Agency plc (ABRA plc)<br />
45
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Arabellastrasse 12<br />
81925 München<br />
.<br />
(6) Luxemburger Sammel- und Zuteilungsstelle<br />
Unter dem Agency Agreement haben die Emittentin und der Treuhänder HVB Banque<br />
Luxembourg S.A.,<br />
als Sammel- und Zuteilungsstelle in Luxemburg (die "Luxemburger Sammel- und<br />
Zuteilungsstelle”) bestellt mit der folgenden Anschrift:<br />
4, Rue Alphonse Weicker<br />
L-2721 Luxembourg<br />
(7) Soweit entweder die Hauptzuteilungsstelle, der Administrative Agent, eine Zuteilungsstelle oder<br />
die Unabhängige Bewertungsstelle ihre/seine Aufgaben nicht mehr wahrnimmt, ist die Emittentin<br />
berechtigt, ohne Zustimmung der Zertifikatinhaber eine große internationale Bank als<br />
Hauptzuteilungsstelle beziehungsweise als Administrative Agent, oder eine andere Bank, die die<br />
für eine Zuteilungsstelle erforderlichen Fähigkeiten aufweist, als Zuteilungsstelle, oder eine andere<br />
Person oder Institution mit dem erforderlichen Spezialwissen als Unabhängige Bewertungsstelle zu<br />
bestellen. Die Emittentin wird eine solche Bestellung unverzüglich gemäß § 18 bekannt geben.<br />
(8) Sobald eines der in § 11 Absatz (1)(c) aufgezählten Ereignisse eintritt, werden die Agenten nach<br />
schriftlicher Mitteilung durch den Treuhänder keine Anweisungen der Emittentin mehr ausführen,<br />
sondern ausschließlich als Agenten des Treuhänders tätig werden (mit allen notwendigen<br />
Folgeänderungen).<br />
13 Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
Gemäß einem Negotiation Team Company Agreement zwischen der Emittentin, dem Administrative Agent<br />
und Sovereign Debt Solutions Limited mit folgender Anschrift<br />
22 Grenville Street<br />
St. Helier<br />
Jersey JE4 8PX<br />
(die "Verhandlungsteam-Gesellschaft”),<br />
vom 28. April 2003 (der "Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft”) hat die Emittentin die<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft bestellt, um im Namen der Emittentin und vorbehaltlich deren Zustimmung<br />
die Bedingungen einer Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien zu verhandeln. Die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft wird ausschließlich als Beauftragte der Emittentin handeln. Jeder Zertifikatinhaber erkennt an,<br />
dass zwischen der Verhandlungsteam-Gesellschaft und den Zertifikatinhabern weder ein<br />
Auftragsverhältnis, noch ein Trust, Treuhandverhältnis, ein Vertrag zugunsten Dritter oder sonstiges<br />
vertragliches Verhältnis begründet wird.<br />
14 International Advisory Board<br />
Gemäß einem letter agreement, das durch eine Verfahrungsordnung ergänzt wird, zwischen der Emittentin<br />
und den Mitgliedern des International Advisory Boards vom 28. April 2003 (zusammen das "Advisory<br />
Agreement”) haben die Emittentin und der Treuhänder<br />
Mitglieder des International Advisory Boards (das "International Advisory Board”) bestellt.<br />
46
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
15 Treuhänder, Treuhandvertrag, Zugrundliegende Sicherheiten<br />
(1) HVB Banque Luxembourg S.A. wird bezüglich der Zertifikate als Treuhänder gemäß deutschem<br />
Recht agieren (der "Treuhänder") und die Aufgaben eines Sicherheitentreuhänders nach deutschem<br />
Recht wahrnehmen, die in den vorliegenden Zertifikatsbedingungen und einem zwischen der<br />
Emittentin und dem Treuhänder abzuschließenden Treuhandvertrag vom 28. April 2003 (der<br />
"Treuhandvertrag”) vereinbart sind.<br />
(2) Im Treuhandvertrag hat die Emittentin die eigenständige und selbständige Verpflichtung<br />
übernommen, von der Emittentin einem Zertifikatinhaber geschuldete Zahlungen und Lieferungen<br />
bei Fälligkeit an den Treuhänder zu leisten (die sich hieraus ergebenden Ansprüche des<br />
Treuhänders werden als "Gleichlaufende Zahlungsverpflichtungen” bezeichnet).<br />
(3) Um ihre Verpflichtungen aus den Zertifikaten zu besichern, hat die Emittentin im Treuhandvertrag<br />
ihr Eigentum an den Argentinien-Anleihen unter der aufschiebenden Bedingung (im Sinne des<br />
§ 158 Absatz 1 BGB) des Eintritts eines Automatischen Kündigungsereignisses gemäß § 11<br />
Absatz (1) auf den Treuhänder übertragen. Im Treuhandvertrag hat die Emittentin dem Treuhänder<br />
als Sicherheit für die Gleichlaufende Zahlungsverpflichtung unwiderruflich und uneingeschränkt<br />
(a) ein Pfandrecht gemäß §§ 1204 und 1273 BGB an den Konten, in denn von Zeit zu Zeit<br />
verbucht sind: (i) alle Anleiheerträge (ii) alle Erlöse aus Wertpapierleihe (iii) alle<br />
Umschuldungsvergütungen und (iv) alle von Gegenparteien im Rahmen von<br />
Wertpapierleihegeschäften als Sicherheiten erhaltene Wertpapiere und Bargeldbeträgen bestellt,<br />
sowie (b) (i) alle Ansprüche, die die Emittentin gegebenenfalls gegen Gegenparteien aus oder im<br />
Zusammenhang mit Wertpapierleihegeschäften (solche Ansprüche "Ansprüche aus<br />
Wertpapierleihe”) hat, (ii) alle Ansprüche, die der Emittentin gegen Argentinien aus oder im<br />
Zusammenhang mit der Umschuldungsvereinbarung (zusammen mit den Ansprüchen aus<br />
Wertpapierleihe die "Abgetretenen Ansprüche”) zustehen können und (iii) alle weiteren<br />
Vermögensgegenstände, die die Emittentin aus oder im Zusammenhang mit der<br />
Umschuldungsvereinbarung erhalten mag (die "Belasteten Vermögensgegenstände”) an den<br />
Treuhänder zur Sicherheit abgetreten. (Die Argentinien-Anleihen, die Verhandlungserlöse, die<br />
Umschuldungsvergütungen, die Anleiheerträge, die Erlöse aus Wertpapierleihe, die Abgetretenen<br />
Ansprüche und die Belasteten Vermögensgegenstände werden zusammen als "Zugrundeliegende<br />
Sicherheiten” bezeichnet). Die Konten, auf die im vorhergehenden Satz Bezug genommen worden<br />
ist, werden durch den Verwahrer als Konten im Namen der Emittentin aber zu Gunsten der<br />
Zertifikatinhaber (auf fremde Rechnung) geführt.<br />
(4) Der Treuhänder wird alle von oder für Rechnung der Emittentin in Empfang genommenen Erlöse,<br />
die sich auf die Gleichlaufende Zahlungsverpflichtung beziehen, an die Zertifikatinhaber gemäß<br />
diesen Zertifikatsbedingungen und gemäß dem Treuhandvertrag verteilen.<br />
(5) Jede in Bezug auf die Gleichlaufende Zahlungsverpflichtung erfolgende Zahlung und/oder<br />
Lieferung an einen Zertifikatinhaber durch oder im Auftrag des Treuhänders vermindert:<br />
(a)<br />
jeden von der Emittentin einem Zertifikatinhaber geschuldeten Betrag um den Betrag,<br />
den der Zertifikatinhaber aus der betreffenden Zahlung gemäß diesen<br />
Zertifikatsbedingungen beanspruchen kann; und, dementsprechend<br />
(b) den vom Emittenten gemäß diesen Zertifikatsbedingungen gegenüber den<br />
Zertifikatinhabern geschuldeten Gesamtbetrag<br />
um den Betrag der jeweiligen Zahlung und/oder Lieferung.<br />
47
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Jede nach diesem § 15 Absatz (5) an den Treuhänder erfolgende Zahlung durch oder im Auftrag<br />
der Emittentin vermindert in gleicher Höhe die Verpflichtung des Emittenten gegenüber den<br />
Zertifikatinhabern.<br />
(6) Der Treuhänder ist den Zertifikatinhabern gegenüber nicht haftbar für Verluste oder Schäden, die<br />
einem Zertifikatinhaber entstehen, sofern diese nicht auf Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit des<br />
Treuhänders beruhen.<br />
(7) Der Treuhänder kann ihm nach dem Treuhandvertrag obliegende Aufgaben durch Dritte ausführen<br />
lassen (einschließlich der Erteilung von Untervollmachten) zu Bedingungen, die der Treuhänder<br />
für angemessen und im Interesse der Zertifikatinhaber erachtet, Der Treuhänder wird den<br />
Emittentin von der Einschaltung dieser Personen in Kenntnis setzen.<br />
16 Steuern<br />
Alle an die Zertifikatinhaber gemäß den Zertifikaten fälligen Zahlungen und Lieferungen erfolgen frei von<br />
und ohne Einbehalt oder Abzug für auf sie verhängte, erhobene, einbehaltene oder veranlagte Steuern,<br />
Abgaben, Umlagen oder staatliche Belastungen jeglicher Art, es sei denn, ein solcher Einbehalt oder Abzug<br />
(eine "Nachteilige Steuerliche Behandlung") ist gesetzlich vorgeschrieben. In diesem Fall erfolgen alle an<br />
die Zertifikatinhaber unter den Zertifikaten fälligen Zahlungen und Lieferungen abzüglich des betreffenden<br />
Einbehalts oder Abzugs für oder aufgrund der betreffenden Quellensteuer. Ein solcher Abzug begründet<br />
keinen Kündigungsgrund gemäß § 11 Absatz (3).<br />
17 Substitution der Emittentin<br />
(1) Die Substitution begründende Ereignisse<br />
(a) Im Fall einer Nachteiligen Steuerlichen Behandlung in Bezug auf die Zertifikate wird die<br />
Emittentin im Einklang mit § 17 Absatz (2) und (3) versuchen, ihre Substitution durch<br />
eine Gesellschaft zu erreichen, die in einer anderen Jurisdiktion eingetragen und für den<br />
Treuhänder im Hinblick auf das beste Interesse der Zertifikatinhaber akzeptabel ist.<br />
Soweit eine Substitution fehlschlägt (was der Treuhänder nach seinem alleinigen<br />
Ermessen bestimmt), ist die Emittentin berechtigt, alle zu diesem Zeitpunkt<br />
ausstehenden Zertifikate vorbehaltlich und in Übereinstimmung mit § 11 Absatz (2) zu<br />
kündigen.<br />
(b) Zu jedem Zeitpunkt vor dem Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung kann und -<br />
sofern es den Zustimmungstermin der Umschuldungsvereinbarung oder die Zeit danach<br />
betrifft und soweit dies in den Zertifikatsbedingungen vorgesehen ist - wird der<br />
Treuhänder oder eine von ihm bestimmte Gesellschaft oder Organisation vorbehaltlich<br />
der folgenden Absätze (2) und (3) an die Stelle der Emittentin zu treten (eine<br />
"Substitution")<br />
(2) Substitution<br />
Mit der Substitution übernimmt die Neue Emittentin (wie nachstehend definiert) nach einer durch<br />
sie und den Administrative Agent ergehenden Mitteilung, die durch gemeinsame Bekanntmachung<br />
gemäß § 18 erfolgt, mit Wirkung zu einem in der Mitteilung bezeichneten Tag ("Termin der<br />
Substitution”) (der nicht vor dem Tag, an dem die Mitteilung erfolgt, liegen darf) alle<br />
Verpflichtungen der Emittentin aus diesen Zertifikatsbedingungen. Mit dem Termin der<br />
Substitution tritt die ersetzende Gesellschaft (die "Neue Emittentin”) an die Stelle der Emittentin<br />
und ersetzt diese, und ist berechtigt, alle Rechte und Befugnisse der Emittentin aus den<br />
Zertifikaten mit der gleichen Wirkung auszuüben, als wäre die Neue Emittentin in diesen<br />
48
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Zertifikatsbedingungen als Emittentin benannt worden. Die Emittentin und, im Falle einer<br />
wiederholten Anwendung dieses § 17, jede vorausgegangene Neue Emittentin (soweit gegeben),<br />
werden auch nach einer Substitution weiterhin für Verpflichtungen aus diesen<br />
Zertifikatsbedingungen haften.<br />
Ab dem Termin der Substitution bezieht sich der in allen Bestimmungen dieser<br />
Zertifikatsbedingungen (mit Ausnahme dieses § 17) enthaltene Begriff "Emittentin" auf die Neue<br />
Emittentin, und jede Bezugnahme auf Irland gilt als durch die Bezugnahme auf das Hoheitsgebiet<br />
ersetzt, in dem die Neue Emittentin ihren eingetragenen Sitz hat.<br />
(3) Bedingungen<br />
Eine Substitution ist nicht gestattet, wenn die folgenden Bedingungen nicht erfüllt sind:<br />
(a)<br />
(b)<br />
(c)<br />
(d)<br />
die Neue Emittentin hat sich verpflichtet, jeden Zertifikatinhaber von allen Steuern,<br />
Abgaben, Umlagen und sonstigen den Zertifikatinhabern infolge der Substitution<br />
auferlegten staatlichen Belastungen frei und schadlos zu halten;<br />
die Neue Emittentin hat- soweit erforderlich - alle für die Substitution notwendigen<br />
behördlichen Ermächtigungen, Genehmigungen, Zustimmungen und Zulassungen<br />
erhalten; und<br />
das Board of Directors (oder ein einem Board of Directors entsprechendes Organ) der<br />
Neuen Emittentin hat unmittelbar vor Übernahme der Verpflichtungen als Neue<br />
Emittentin gemäß diesen Zertifikatsbedingungen bestätigt, dass die Neue Emittentin<br />
unter Berücksichtigung aller Verbindlichkeiten und Eventualverbindlichkeiten, die<br />
daraus resultieren, dass sie Neue Emittentin wird, solvent ist; und<br />
ein Nachtrag zum Prospekt bezüglich der Zertifikate veröffentlicht worden ist, der eine<br />
Beschreibung der Neuen Emittentin enthält.<br />
18 Bekanntmachungen, Mitteilungen<br />
(1) Alle Mitteilungen an die Zertifikatinhaber bezüglich der Zertifikate werden, (a) so lange Zertifikate<br />
an der Luxemburger Wertpapierbörse notiert sind, (i) in einer führenden, täglich erscheinenden<br />
Zeitung mit allgemeiner Verbreitung in Luxemburg veröffentlicht, wobei erwartet wird, dass es<br />
sich hierbei um das Luxemburger Wort (oder eine andere Publikation, die den Regeln der<br />
Luxemburger Wertpapierbörse entspricht) handeln wird, wenn und soweit eine Bekanntmachung in<br />
solcher Form durch die Regeln der Luxemburger Wertpapierbörse verlangt wird, und (ii) der<br />
Luxemburger Zuteilungsstelle zugestellt und (b) werden (i) der Clearstream AG zur Weitergabe an<br />
die Zertifikatinhaber zugestellt, oder (ii) für einen Zeitraum von nicht weniger als 30<br />
Kalendertagen auf einer Internet-Website oder auf dem elektronischen Finanzinformationssystem<br />
von Bloomberg zur Verfügung gestellt, vorausgesetzt, diese Verfügbarkeit wurde den<br />
Zertifikatinhabern gemäß den vorstehenden Klauseln (a) und (b)(i) mitgeteilt. Alle Mitteilungen,<br />
auf die vorstehend unter (a) Bezug genommen wurde, gelten als allen Zertifikatinhabern am Tage<br />
der betreffenden Bekanntmachung oder Lieferung zugegangen. Alle an Clearstream AG<br />
zugestellten Mitteilungen gelten als allen Zertifikatinhabern am fünften Kalendertag nach dem Tag<br />
der Zustellung an Clearstream AG zugegangen. Jede gemäß vorstehender Klauseln (b)(ii) zur<br />
Verfügung gestellte Mitteilung gilt als den Zertifikatinhabern an dem Tag zugegangen, an dem sie<br />
auf der Internet-Website oder auf dem elektronischen Finanzinformationssystem von Bloomberg<br />
bereitgestellt worden ist; wird die Mitteilung allerdings erst nach 16.00h (Ortszeit Frankfurt) auf<br />
diese Weise bekannt gemacht, gilt sie als am folgenden Kalendertag zugegangen.<br />
49
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(2) Alle gemäß diesen Zertifikatsbedingungen an die Emittentin ergehenden Mitteilungen werden der<br />
Hauptzuteilungsstelle und dem Administrative Agent unter der jeweiligen in § 12 genannten<br />
Geschäftsstelle zugestellt.<br />
19 Provisionen<br />
(1) "Umschuldungsprovisionen” bezeichnet die Summe der nachfolgend aufgeführten Gebühren, die<br />
Zertifikatinhaber im Voraus und als Voraussetzung dafür zu zahlen haben, dass sie ihren pro rata-<br />
Anteil an den (i) Verhandlungserlösen, (ii) gegebenenfalls an den Erlösen aus Wertpapierleihe und<br />
(iii) gegebenenfalls an den Umschuldungsvergütungen im Falle einer Umschuldungstilgung<br />
erhalten:<br />
(a)<br />
(b)<br />
Vorbehaltlich des nachstehenden Absatzes (c) Fixed Management Fees in Höhe von<br />
1,00% des gesamten Nennbetrages der Zertifikate eines Zertifikatinhabers, die<br />
Gegenstand einer Umschuldungstilgung sind ("Fixed Management Fees”).<br />
Vorbehaltlich des nachstehenden Absatzes (c) Distribution Agency Fees in Höhe von<br />
0,30% des gesamten Nennbetrages der Zertifikate eines Zertifikatinhabers, die<br />
Gegenstand einer Umschuldungstilgung sind (”Distribution Agency Fees”).<br />
(c) Ist der Abschlußtermin zur Umschuldung nicht zum oder vor dem 1. April 2004<br />
("Termin zusätzlicher begrenzter Provisionen”) eingetreten, erhöhen sich die auf die von<br />
einem Zertifikatinhaber gehaltenen Zertifikate anwendbaren Umschuldungsprovisionen<br />
vorbehaltlich des Eintritts der Umschuldungstilgung um eine zusätzliche vierteljährliche<br />
Gebühr in Höhe von 0,075% des gesamten Nennbetrages der von einem solchen<br />
Zertifikatinhaber gehaltenen Zertifikate bis zum 1. April 2005. Diese Gebühr findet für<br />
jedes der nachfolgenden Quartale eines Jahres Anwendung, das vor oder zum<br />
Umschuldungsstichtag abgelaufen ist: das Quartal, das am (i) 30. Juni 2004, (ii) 30.<br />
September 2004, (iii) 31. Dezember 2004 und (iv) 31. März 2005 endet, beginnend mit<br />
dem am 30. Juni 2004 endenden Quartal (die "Limited Quarterly Management Fees”<br />
und, zusammen mit den Fixed Management Fees, die "Fixed Fees”).<br />
(d)<br />
Die folgenden leistungsabhängigen Gebühren (die "Performance Fees”) die von der<br />
Unabhängigen Bewertungsstelle im Falle einer Umschuldungstilgung für die Zertifikate<br />
eines jeden Zertifikatinhabers berechnet werden: Gebühren in Höhe von 20% der<br />
relativen Erhöhung (abzüglich der in vorstehendem § 19(1)(a), (b) und (c) aufgeführten<br />
Gebühren, d.h. nach hypothetischem Abzug aller auf die jeweiligen Zertifikate<br />
anwendbaren Fixed Fees und Distribution Agency Fees) des von der Unabhängigen<br />
Bewertungsstelle nach eigenem Ermessen festgestellten im Markt angebotenen<br />
durchschnittlichen Geldkurses der jeweiligen Argentinien-Anleihen, die dem Zertifikat<br />
korrespondiert, gegenüber dem im Markt angebotenen, von der Unabhängigen<br />
Bewertungsstelle nach eigenem Ermessen festgestellten durchschnittlichen Geldkurs der<br />
folgenden auf U.S. Dollar lautenden festverzinslichen, von der Republik ausgegebenen<br />
Globalanleihen: 11% fällig Dezember 2005, 11% fällig Oktober 2006, 7%-15,50% Stepup<br />
fällig Dezember 2008, 11,75% fällig April 2009, 11,375% fällig März 2010, 11,75%<br />
fällig Juni 2015, 11,375% fällig Januar 2017, 12,25% fällig Juni 2018, 9,75% fällig<br />
September 2027 und 12% fällig Juni 2031 (die "Benchmark-Anleihen”). In jedem Fall<br />
wird die relative Erhöhung durch einen Vergleich der Differenz zwischen den im Markt<br />
angebotenen durchschnittlichen Geldkursen jeder Argentinien-Anleihe und der<br />
Benchmark-Anleihen an mindestens drei Geschäftstagen in New York und Buenos Aires<br />
zwischen 15. April 2003 (einschließlich) und bis einschließlich 25. April 2003 mit der<br />
50
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Differenz zwischen den im Markt angebotenen durchschnittlichen Geldkursen für die<br />
Summe der Verhandlungserlöse, gegebenenfalls der Erlöse aus Wertpapierleihe und<br />
gegebenenfalls der Umschuldungsvergütungen für jedes Zertifikat und den im Markt<br />
angebotenen durchschnittlichen Geldkursen der von den Inhabern der Benchmark-<br />
Anleihen erhaltenen Erlöse im Rahmen der Umschuldungen von Argentinien an<br />
mindestens drei Geschäftstagen während der zehn unmittelbar auf den<br />
Umschuldungsstichtag folgenden Geschäftstage bestimmt. Die Angebote, die die<br />
Unabhängige Bewertungsstelle zur Ermittlung der durchschnittlichen im Markt<br />
angebotenen Geldkurse erhält, beziehen sich auf einen Nennbetrag der entsprechenden<br />
Argentinien-Anleihen und der Benchmark-Anleihen in Höhe von €1.000.000 (oder dem<br />
ungefähr entsprechenden Betrag in einer anderen Währung). Alle Angebote sind von der<br />
Unabhängigen Bewertungsstelle bei führenden und von der Arrangeur und der<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft unabhängigen Händlern einzuholen. Falls im Markt<br />
angebotene Geldmarktkurse nicht erhältlich sind, wird die Unabhängige<br />
Bewertungsstelle den im Markt angebotenen durchschnittlichen Geldkurs durch<br />
Bezugnahme auf den Geldkurs für Anleihen der gleichen Emittentin in der gleichen<br />
Währung mit einem Kupon und einer Laufzeit, die der entsprechenden Argentinien-<br />
Anleihe, für die keine im Markt angebotenen durchschnittlichen Geldkurse erhältlich<br />
sind, so nah wie möglich kommt, oder, falls die vorstehend genannten im Markt<br />
angebotenen durchschnittlichen Geldkurse nicht erhältlich sind, wird die Unabhängige<br />
Bewertungsstelle, die im Markt angebotenen durchschnittlichen Geldkurse durch<br />
Bezugnahme auf eine Anleihe ermitteln eines Emittenten ermitteln, die nach ihrer<br />
Einschätzung im Hinblick auf Währung, Kupon und Laufzeit der jeweiligen Argentinien-<br />
Anleihe am nächsten kommt. Falls zwei Anleihen der entsprechenden Argentinien-<br />
Anleihe in Hinblick auf Kupon und Laufzeit am nächsten kommen, entspricht der<br />
Geldkurs dem Durchschnitt der Geldkurse für diese beiden Argentinien-Anleihen.<br />
Soweit eine Währungsumrechnung erforderlich ist, um die Performance Fees zu<br />
berechnen, wird die Unabhängige Bewertungsstelle bei ihren Berechnungen die<br />
Wechselkurse zugrundelegen, die in der Umschuldungsvereinbarung genannt sind oder,<br />
soweit solche Kurse nicht zur Verfügung stehen, die Wechselkurse, die am<br />
Abschlußtermin zur Umschuldung gelten. Die Unabhängige Bewertungsstelle wird nach<br />
vernünftigem Ermessen Anpassungen in der Berechnung der Performance Fees<br />
vornehmen, um etwaigen Unterschieden hinsichtlich der Umstände der<br />
Umschuldungsvereinbarung gegenüber vergleichbaren Initiativen hinsichtlich der<br />
Benchmark-Anleihen Rechnung zu tragen. Dazu zählen Unterschiede der auf die<br />
Argentinien-Anleihen bzw. Benchmark-Anleihen anwendbaren Umtauschverhältnisse,<br />
sowie der Nennbeträge der neu ausgegebenen, in den Verhandlungserlösen enthaltenen<br />
Schuldtitel gegenüber neu emittierten Schuldtiteln, die Argentinien im Umtausch gegen<br />
die Benchmark-Anleihen anbietet. Die Unabhängige Bewertungsstelle wird für alle<br />
Ergebnisberechnungen Barwerte in Ansatz bringen. die Annahmestelle wird veranlassen<br />
(i) dass die von der Unabhängigen Bewertungsstelle festgestellten im Markt angebotenen<br />
durchschnittlichen Geldkurse jeder Argentinien-Anleihe und der Benchmark-Anleihen<br />
den Zertifikatinhabern gemäß § 18 innerhalb von fünf Geschäftstagen nach Ablauf der<br />
jeweiligen Sammelfrist bekannt geben und (ii) bezüglich jedes Zertifikats die im Markt<br />
angebotenen durchschnittlichen Geldkurse für die Verhandlungserlöse, die Erlöse aus<br />
Wertpapierleihgeschäften, sofern gegeben, die Umschuldungsvergütungen, sofern<br />
gegeben, sowie die von der Unabhängigen Bewertungsstelle festgestellten Erträge, die<br />
die Inhaber der Benchmark-Anleihen im Rahmen der Umschuldungen erhalten haben<br />
51
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
sowie die abschließende Feststellung der Performance Fees durch die Unabhängige<br />
Bewertungsstelle den Zertifikatinhabern gemäß § 18 innerhalb von fünfzehn<br />
Geschäftstagen nach dem Umschuldungsstichtag bekannt geben.<br />
(2) "Provisionen für eine Vorzeitige Kündigung” bezeichnen den Gesamtbetrag der folgenden<br />
Gebühren, die von den Zertifikatinhabern im Voraus und als Voraussetzung für den Erhalt von<br />
Lieferbaren Anleihen nach Ausübung des Rechts auf Vorzeitige Kündigung zu entrichten sind:<br />
(a)<br />
(b)<br />
die Fixed Fees und die Distribution Agency Fees, die entsprechend anwendbar sind;<br />
sowie<br />
1,00% des Nennbetrags der Zertifikate.<br />
(3) Die Umschuldungsprovisionen und die Provisionen für eine vorzeitige Kündigung werden<br />
zusammen als die "Provisionen” bezeichnet. Jede Zuteilungsstelle hat sich verpflichtet,<br />
vorbehaltlich der Regelungen unter §§ 8 und 11 den Zertifikatinhabern keine über die Provisionen<br />
hinausgehenden weiteren Gebühren oder Belastungen in Rechnung zu stellen.<br />
(4) Gegen die von den Zertifikatinhabern zu entrichtenden Provisionen ist, soweit vorliegend nicht<br />
ausdrücklich vorgesehen, weder eine Aufrechnung noch die Geltendmachung einer<br />
Gegenforderungen zulässig, soweit es sich nicht um unbestrittene oder rechtskräftig festgestellte<br />
Forderungen handelt. Die Provisionen sind frei von Steuern und Abzügen zu leisten. Die<br />
Provisionen sind im Fall der Umschuldungsprovisionen an die Hauptzuteilungsstelle zu zahlen und<br />
werden von den Zuteilungsstellen eingezogen oder im Fall der Provisionen für eine vorzeitige<br />
Kündigung an den Administrative Agent zu zahlen und werden von den Sammelstellen<br />
eingezogen.<br />
(5) Alle auf ein Zertifikat entfallenden Erlöse aus Wertpapierleihe und Umschuldungsvergütungen<br />
werden zuerst verwendet, um die vom jeweiligen Zertifikatinhaber gegebenenfalls fälligen<br />
Provisionen zu decken, indem der auf solche Gebühren und Provisionen zu zahlende Betrag<br />
reduziert wird (der Abzug wird als "Zusätzliche Erlösrückvergütung” bezeichnet). Die<br />
Hauptzuteilungsstelle wird die gegebenenfalls anfallenden je Zertifikat verbleibenden Provisionen,<br />
die verbleibenden Erlöse aus Wertpapierleihe und Umschuldungsvergütungen berechnen.<br />
(6) Der Anteil an gegebenenfalls von Argentinien gewährten Rückerstattungen im Hinblick auf Kosten<br />
und Gebühren, die von der oder für Rechnung der Emittentin oder des Zertifikatinhabers im<br />
Hinblick auf die Umschuldung hinsichtlich der Zertifikate eingegangen wurden und von der<br />
Hauptzuteilungsstelle festgestellt werden (die "Umschuldungsvergütungen") je Zertifikat,<br />
hinsichtlich dessen eine Umschuldungstilgung erfolgt, an dem Anteil, der auf den gesamten<br />
Nennbetrag der Zertifikate im Verhältnis zu dem gesamten Nennbetrag aller Serien von<br />
Programmzertifikaten, die am Umschuldungsstichtag ausstehen, entfällt, wird aufgewendet, um die<br />
auf ein Zertifikat entfallenden Umschuldungsprovisionen zu decken. Die Hauptzuteilungsstelle<br />
wird die gegebenenfalls verbleibenden Umschuldungsprovisionen pro Zertifikat berechnen, und<br />
den Zertifikatinhabern in der Benachrichtigung über die Umschuldung mitteilen.<br />
(7) Zertifikatinhaber, die ihr Recht auf Vorzeitige Kündigung ausgeübt haben, haben keinen Anspruch<br />
auf Umschuldungsvergütungen.<br />
20 Teilunwirksamkeit<br />
(1) Ist oder wird eine Bestimmung dieser Zertifikatsbedingungen ganz oder teilweise unwirksam oder<br />
undurchsetzbar, hat dies keine Auswirkung auf die übrigen Bestimmungen. Jede Bestimmung<br />
dieser Zertifikatsbedingungen, die unwirksam oder undurchsetzbar ist, wird durch eine<br />
52
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Bestimmung ersetzt werden, die der ursprünglichen Bestimmung so nahe wie möglich kommt, die<br />
Absichten und Interessen der Parteien dieser Zertifikatsbedingungen im bestmöglichen Umfang<br />
fördert und der Bedeutung und Intention der verbleibenden Zertifikatsbedingungen entspricht.<br />
(2) Die Emittentin ist berechtigt, ohne Genehmigung der Zertifikatinhaber, (i) offensichtliche<br />
orthografische oder Rechenfehler oder andere offensichtliche Fehler in diesen<br />
Zertifikatsbedingungen zu korrigieren und (ii) widersprüchliche oder unvollständige<br />
Bestimmungen zu ändern oder zu ergänzen, wobei nur solche Änderungen und Ergänzungen<br />
zulässig sind, die aus Sicht des Treuhänders unter Berücksichtigung der Interessen der Emittentin<br />
für die Zertifikatinhaber zumutbarerweise akzeptabel sind, d.h. die Finanzlage der<br />
Zertifikatinhaber nicht ernsthaft beeinträchtigen. Änderungen und Ergänzungen dieser<br />
Zertifikatsbedingungen werden unverzüglich in Übereinstimmung mit § 18 veröffentlicht.<br />
21 Änderung von Verfahrensweisen<br />
Die Emittentin ist berechtigt, nach Beratung mit dem Treuhänder jederzeit alle in diesen<br />
Zertifikatsbedingungen festgelegten Verfahren zu ändern, vorausgesetzt, dass die Änderung nach<br />
vernünftiger Einschätzung des Treuhänders (i) im Hinblick auf die Umstände zum gegebenen Zeitpunkt<br />
angemessen ist, um die Umschuldungsverhandlungen zu erleichtern und (ii) keine wesentlichen<br />
nachteiligen Auswirkungen auf die Interessen der Zertifikatinhaber haben wird.<br />
22 Vorlegungsfrist, Verjährung<br />
Die Frist für die Vorlegung der Zertifikate (gemäß § 801 Abs. 1 Satz 1 BGB) wird auf fünf Jahre, gerechnet<br />
ab dem Tag, an dem die jeweilige Verpflichtung der Emittentin aus den Zertifikaten erstmals fällig wird,<br />
verkürzt. Die Verjährungsfrist für Ansprüche aus während der Vorlegungsfrist vorgelegten Zertifikaten<br />
beträgt zwei Jahre ab dem Ablauf der Vorlegungsfrist.<br />
23 Anwendbares Recht, Erfüllungsort, Gerichtsstand<br />
(1) Form und Inhalt der Zertifikate und die Rechte und Pflichten der Emittentin und der<br />
Zertifikatinhaber unterliegen dem Recht der Bundesrepublik Deutschland.<br />
(2) Erfüllungsort ist München.<br />
(3) Gerichtsstand für alle Rechtsstreitigkeiten, die sich aus mit diesen Zertifikatsbedingungen in<br />
Beziehung stehenden Angelegenheiten ergeben, ist München.<br />
53
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
INDEX DER DEFINITIONEN<br />
Abgetretenen Ansprüche......................................47<br />
Abschließende Fälligkeitstermin .........................38<br />
Abschließende Tilgung .........................................38<br />
Abschlusstermin zur Umschuldung ....................30<br />
Administrative Agent ...........................................45<br />
Advisory Agreement.............................................46<br />
Agency Agreement................................................45<br />
Agenten..................................................................44<br />
Allgemeine Informationen ....................................31<br />
Angebotstermin zur Umschuldung .....................30<br />
Anleiheerträge.......................................................36<br />
Annahmestelle.......................................................45<br />
Ansprüche aus Wertpapierleihe..........................47<br />
Argentinien............................................................30<br />
Argentinien-Anleihe .............................................30<br />
Argentinien-Anleihen ...........................................30<br />
Automatische Kündigung ....................................42<br />
Automatisches Kündigungsereignis ....................42<br />
Belasteten Vermögensgegenstände......................47<br />
Benachrichtigung über die Umschuldung ..........36<br />
Benchmark-Anleihen............................................50<br />
Clearstream AG....................................................32<br />
Dispositionsauftrag...............................................30<br />
Distribution Agency Fees .....................................50<br />
Emittentenkündigung...........................................43<br />
Emittentenkündigungsereignis............................43<br />
Emittentin..............................................................30<br />
Erklärung einer Vorzeitigen Kündigung............40<br />
Erlöse aus Wertpapierleihe..................................36<br />
Fixed Fees..............................................................50<br />
Fixed Management Fees.......................................50<br />
Geschäftstag ..........................................................38<br />
Gleichlaufende Zahlungsverpflichtungen...........47<br />
Globalzertifikat.....................................................32<br />
Hauptzuteilungsstelle ...........................................45<br />
International Advisory Board .............................46<br />
Kündigungsgrund.................................................44<br />
Lieferbaren Anleihen ...........................................32<br />
Limited Quarterly Management Fees.................50<br />
Luxemburger Sammel- und Zuteilungsstelle .....46<br />
Nachteilige Steuerliche Behandlung....................48<br />
Neue Emittentin....................................................48<br />
Öffentliche Quelle.................................................40<br />
Performance Fees .................................................50<br />
Programmzertifikat..............................................31<br />
Programmzertifikate............................................31<br />
Provisionen............................................................52<br />
Provisionen für eine Vorzeitige Kündigung .......52<br />
Recht auf Vorzeitige Kündigung.........................39<br />
Sammelfrist ...........................................................30<br />
Sammelstelle..........................................................45<br />
Sammelstellen .......................................................45<br />
Serie .......................................................................31<br />
Substitution ...........................................................48<br />
Tag der Nichterfüllung durch den Emittenten ..44<br />
TARGET ...............................................................38<br />
Termin der automatischen Kündigung...............42<br />
Termin der Emittentenkündigung ......................43<br />
Termin der Substitution.......................................48<br />
Termin zur Umschuldungstilgung ......................39<br />
Termin zusätzlicher begrenzter Provisionen......50<br />
Treuhänder ...........................................................47<br />
Treuhandvertrag ..................................................47<br />
Umschuldungsprovisionen...................................50<br />
Umschuldungsstichtag..........................................30<br />
Umschuldungstilgung...........................................39<br />
Umschuldungsvereinbarung................................30<br />
Umschuldungsvergütungen .................................52<br />
Umschuldungsverhandlungen .............................30<br />
Unabhängige Bewertungsstelle............................45<br />
Verhandlungserlöse..............................................36<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft..........................46<br />
Verlangen des Treuhänders.................................43<br />
Vertrag über die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft .......................................................46<br />
Vorzeitige Kündigung ..........................................39<br />
Vorzeitiger Kündigungstermin............................41<br />
Wertpapierkennnummern .....................................30<br />
Wertpapierleihegeschäfte ....................................34<br />
Wesentliche Öffentliche Information..................40<br />
Zertifikat ...............................................................31<br />
Zertifikate..............................................................31<br />
Zertifikatinhaber ..................................................32<br />
Zertifikatsbedingungen ........................................30<br />
Zugrundeliegende Sicherheiten...........................47<br />
Zusätzliche Erlösrückvergütung .........................52<br />
Zustimmungstermin der<br />
Umschuldungsvereinbarung............................30<br />
Zuteilungsstelle .....................................................45<br />
Zuteilungsstellen...................................................45<br />
54
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Allgemeines<br />
<strong>ARGENTINE</strong> <strong>BOND</strong> <strong>RESTRUCTURING</strong> AGENCY PLC<br />
Die Emittentin wurde am 20. Februar 2003 nach irischem Recht als Public Limited Company (Aktiengesellschaft)<br />
mit beschränkter Haftung gegründet. Die Registernummer der Emittentin ist 367681. Das zur Ausgabe genehmigte<br />
Grundkapital der Emittentin beträgt € 38.100 und ist unterteilt in 38.100 Stammaktien mit einem Nennwert von €<br />
1 pro Aktie (die „Aktien“). Alle Aktien sind ausgegeben und vollständig eingezahlt und werden von den<br />
nachfolgenden drei irischen eingetragenen gemeinnützigen Einrichtungen und vier Nominees wie folgt gehalten:<br />
Aktionäre<br />
Eurydice Charitable Trust Limited<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Badb Charitable Trust Limited<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Medb Charitable Trust Limited<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Chris Quinn<br />
Rechtsanwalt<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
William Prentice<br />
Solicitor (Rechtsanwalt)<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Anthony Walsh<br />
Tax Consultant (Steuerberater)<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Simon Raftopoulos<br />
Solicitor (Rechtsanwalt)<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Irland<br />
Anzahl der im Eigentum<br />
stehenden Aktien<br />
12.699<br />
12.698<br />
12.699<br />
1<br />
1<br />
1<br />
1<br />
55
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Tätigkeit der Emittentin<br />
Die Hauptziele de Emittentin sind in Paragraph 2 seines Memorandum of Association (Gesellschaftsvertrag)<br />
geregelt. Hierzu zählen unter anderem der Kauf und Verkauf, die Annahme, die Übertragung und das Verhandeln<br />
der Konditionen und die Verwahrung (als Nominee oder in sonstiger Funktion) von Wertpapieren jeder Art, die<br />
von einem Staat, einem Land, einem Unternehmen, einer Kapitalgesellschaft, einer Regierung, einem<br />
Hoheitsgebiet, einer Kolonie, einem souveränen Herrscher, einem Beauftragten, einem Trust, oder einer<br />
öffentlichen, gemeindlichen, örtlichen oder sonstigen Behörde oder Körperschaft gleich welcher Art und wo<br />
immer ansässig ausgegeben oder garantiert worden sind, sowie das Verhandeln mit Emittenten und/oder<br />
Garantiegebern solcher Wertpapiere aus jedwedem Anlass. Die Emittentin hat seit ihrer Gründung keine<br />
rechtserheblichen Aktivitäten unternommen, ausgenommen jene, die mit ihrer Gründung gemäß Irish Companies<br />
Act 1963 to 2001 und mit der Autorisierung und Ausgabe der Zertifikate und der Autorisierung, Ausfertigung,<br />
Lieferung und Erfüllung der anderen Dokumente, auf die in diesem Prospekt Bezug genommen wird, deren<br />
Vertragspartei sie ist, zusammenhängen, sowie ausgenommen Aktivitäten, die zu den vorstehend bezeichneten in<br />
Zusammenhang stehen oder zu deren Erreichung dienen. Dementsprechend hat die Emittentin noch keine<br />
Jahresabschlüsse vorbereitet und keine Dividenden festgesetzt oder ausgeschüttet.<br />
So lange Zertifikate ausstehen, wird sich die Emittentin ohne Zustimmung des Treuhänders nicht durch Aufnahme<br />
von Geldern verschulden; keine Dividenden festsetzen; keine Tochtergesellschaften unterhalten; über keine der<br />
Argentinien-Anleihen für einen anderen Zweck verfügen als (i) zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen gemäß den<br />
Zertifikatsbedingungen oder (ii) zwecks Ausführung von Wertpapierleihegeschäften, durch den Verwahrer, für<br />
welche der Verwahrer der Emittentin übliche Provisionen berechnen darf, unter der Voraussetzung, dass für den<br />
Treuhänder sicher gestellt ist, dass die jeweilige Transaktion unter Einhaltung der Zertifikatsbedingungen<br />
ausgeführt wird. Die Emittentin wird des weiteren keine Verhandlungserlöse und/oder Anleiheerträge und/oder<br />
Umschuldungsvergütungen und/oder Erlöse aus Wertpapierleihe oder einen Teil derselben oder einen Anteil an<br />
denselben veräußern, außer soweit dies in den Zertifikatsbedingungen ausdrücklich vorgesehen ist. Sie wird keine<br />
Arbeitnehmer beschäftigen, kein Grundeigentum (einschließlich Büroräumlichkeiten oder vergleichbarer<br />
Einrichtungen) kaufen, als Eigentum besitzen, mieten oder in sonstiger Weise erwerben, keine Aktien ausgeben<br />
(mit Ausnahme jener, die zum jetzigen Zeitpunkt bereits ausgegeben sind), keine Ausschüttungen an ihre<br />
Aktionäre vornehmen, mit keiner anderen Person fusionieren oder sich zusammenschließen, kein Eigentum und<br />
keine wesentlichen Vermögensgegenstände als Ganzes auf eine Person überschreiben oder übertragen (außer wie<br />
durch die Zertifikatsbedingungen und den Treuhandvertrag vorgesehen) und keine andere Tätigkeit ausführen als<br />
Transaktionen und Handlungen, die in den Zertifikatsbedingungen vorgesehen, mit diesen verbunden oder in<br />
Verbindung mit ihnen erforderlich sind.<br />
Eingetragener Sitz<br />
Der eingetragene Sitz der Emittentin befindet sich in 5 Harbourmaster Place, International Financial Services<br />
Centre, Dublin 1, Irland.<br />
Geschäftsführung<br />
Die Direktoren der Emittentin (die alle nicht geschäftsführend in der Unternehmensleitung tätig sind) und ihre<br />
jeweiligen Geschäftsadressen und geschäftlichen Tätigkeiten sind die folgenden:<br />
Name Geschäftsadresse Geschäftstätigkeit<br />
Conor Blake<br />
5 Harbourmaster Place,<br />
International Financial Services<br />
Centre,<br />
Dublin 1, Irland<br />
56<br />
Direktor der Gesellschaft<br />
Michael Whelan 5 Harbourmaster Place, Direktor der Gesellschaft
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Name Geschäftsadresse Geschäftstätigkeit<br />
International Financial Services<br />
Centre,<br />
Dublin 1, Irland<br />
Der Verwalter der Emittentin ist Deutsche International Corporate Services (Ireland) Limited, mit<br />
Geschäftsadresse in 5 Harbourmaster Place, International Financial Services Centre, Dublin 1, Irland. Die<br />
Vergütung der Direktoren wird von Zeit zu Zeit von den Aktionären der Emittentin auf den Hauptversammlungen<br />
festgesetzt. Keiner der Direktoren hat einen Anteil am Aktienkapital der Emittentin.<br />
Nach dem Corporate Services Agreement ist der Verwalter unter anderem für die Verwaltung des Tagesgeschäftes,<br />
für die Buchführung und die allgemeine gesellschaftsrechtliche Verwaltung der Emittentin verantwortlich. Der<br />
Verwalter ist berechtigt, bestimmte administrative Funktionen, wie im Corporate Services Agreement bestimmt, an<br />
Dritte zu delegieren.<br />
Darüber hinaus wird die Emittentin folgende Verträge abschließen: das Agency Agreement, den Vertrag mit der<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft (Negotiation Team Company Agreement), den Treuhandvertrag (Trust Agreement),<br />
das Advisory Agreement und die Finanzierungszusage („Funding Letter“) („Verträge und Vereinbarungen“),<br />
jeweils im Zusammenhang mit der Begebung der Zertifikate, den Umschuldungsverhandlungen und der<br />
Erbringung von damit in Verbindung stehenden fachlichen und beratenden Dienstleistungen. Die Emittentin ist<br />
berechtigt, von Zeit zu Zeit weitere Verträge abzuschließen.<br />
Jahresabschlüsse<br />
Seit dem Tag der Gründung sind keine Jahresabschlüsse der Emittentin erstellt worden. Die Emittentin hat KPMG<br />
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater zum Abschlussprüfer bestellt.<br />
Arbeitnehmer<br />
Die Emittentin hat keine Arbeitnehmer.<br />
Finanzinformationen<br />
Seit dem Tag ihrer Gründung hat die Emittentin keinen Handel durchgeführt, keine Gewinne erzielt oder Verluste<br />
erlitten und keine Dividenden ausgeschüttet. Eine Bilanz der Emittentin zum 28. April 2003 ist nachfolgend<br />
aufgeführt. Es sind keine gesetzlich erforderlichen Abschlüsse der Emittentin für irgendeinen Zeitraum seit ihrer<br />
Gründung erstellt oder geprüft worden. Die Direktoren haben Abschlüsse der Emittentin erstellt, um die in diesem<br />
Prospekt offengelegten Finanzinformationen über die Emittentin zu belegen.<br />
Zum 28. April 2003 hatte die Emittentin folgende Bilanz:<br />
Bilanz €<br />
Umlaufvermögen<br />
Barmittel 38.100<br />
Kapital und Rücklagen<br />
38.100 Stammaktien mit einem<br />
Nennbetrag von jeweils €1 38.100<br />
Die gemäß § 2 der Zertifikatsbedingungen an die Emittentin gelieferten und übertragenen Argentinien-Anleihen<br />
werden nicht Vermögensgegenstände der Emittentin. Die Emittentin wird in Zusammenhang mit der Begebung der<br />
57
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Zertifikate eine Reihe von Verträge abschließen, die ausschließlich mit der Erbringung administrativer<br />
Dienstleistungen, Sekretariatsarbeiten, Rechtsberatungsleistungen und Steuerberatungsleistungen in<br />
Zusammenhang stehen.<br />
Geschäftsjahr<br />
Das Geschäftsjahr der Emittentin ist das Kalenderjahr und endet am 31. Dezember.<br />
Abschlüsse<br />
Die Emittentin wird nicht-konsolidierte, geprüfte Jahresabschlüsse vorbereiten. Der erste Jahresabschluss wird für<br />
den Zeitraum bis zum 31. Dezember 2003 vorbereitet werden.<br />
Kommission der Emittentin<br />
Der als Kommission an die Emittentin zahlbare Betrag für die Ausgabe der Programmzertifikate wird sich auf<br />
ungefähr € 1.000 belaufen. Weiterhin wird die Emittentin für ihre Tätigkeit unter dem Programm während der<br />
Laufzeit der Zertifikate jährlich eine Provision von ungefähr €500 erhalten.<br />
Wesentliche Verträge<br />
Die Emittentin hat außer den im gewöhnlichen Verlauf ihrer Tätigkeiten abgeschlossenen Verträgen keine<br />
wesentlichen Verträge abgeschlossen. Die Emittentin wird die unter dem Abschnitt „Geschäftsführung“<br />
beschriebenen Verträge und Vereinbarungen abschließen.<br />
Keine rechtserhebliche nachteilige Änderung<br />
Seit dem Tag der Gründung der Emittentin sind keine rechtserheblichen nachteiligen Änderungen oder<br />
Entwicklungen eingetreten, von denen eine rechtserhebliche nachteilige Änderung der Lage (finanzieller oder<br />
sonstiger Art) der Emittentin ausgehen könnte.<br />
Bericht des Abschlussprüfers<br />
Nachfolgend wird der Text eines Berichtes wiedergegeben, den die Direktoren der Emittentin von KPMG,<br />
Steuerberater und Wirtschaftprüfer, den Abschlussprüfern der Emittentin, erhalten haben:<br />
The Directors<br />
Argentine Bond Restructuring Agency plc<br />
5 Harbourmaster Place<br />
International Financial Services Centre<br />
Dublin 1<br />
Irland<br />
28. April 2003<br />
Sehr geehrte Damen und Herren,<br />
Wir berichten über die in den nachstehenden Ziffern 1 bis 2.4 enthaltenen Finanzinformationen. Diese<br />
Finanzinformationen wurden zum Zweck der Einbeziehung in den Prospekt der Argentine Bond Restructuring<br />
Agency plc (die “Gesellschaft“) vom 28. April 2003 vorbereitet.<br />
Die in Ziffer 1 dargestellten Finanzinformationen basieren auf dem geprüften, nicht gesetzlich vorgeschriebenen<br />
Abschluss der Gesellschaft für den Zeitraum seit Gründung der Gesellschaft bis 28. April 2003, für die keine<br />
Anpassungen als erforderlich angesehen worden sind.<br />
58
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Verantwortung<br />
Diese Jahresabschlüsse liegt in der Verantwortung der Direktoren der Gesellschaft.<br />
Die Direktoren der Gesellschaft sind für den Inhalt des Prospekts vom 28. April 2003 verantwortlich.<br />
Unsere Verantwortung besteht darin, die in unserem Bericht dargelegten Finanzinformationen aus dem geprüften,<br />
gesetzlich nicht vorgeschriebenen Abschluss zusammenzustellen, die Finanzinformationen zu beurteilen und<br />
dieses Urteil darzulegen.<br />
Grundlage der Beurteilung<br />
Wir haben unsere Arbeit in Übereinstimmung mit der vom Auditing Practices Board herausgegebenen Erklärung<br />
zu den Richtlinien für die Berichterstattung in Investment-Prospekten (Statement of Investment Circular Report<br />
Standards) durchgeführt. Unsere Aufgabe umfasste die Bewertung der Belege für die in den Finanzinformationen<br />
enthaltenen Beträge und Offenlegungen. Sie umfasste weiterhin eine Beurteilung der maßgeblichen Schätzungen<br />
und Feststellungen der für die Vorbereitung des den Finanzinformationen zugrundeliegenden Abschlusses<br />
verantwortlichen Personen, sowie eine Beurteilung der Angemessenheit der Bilanzierungs- und<br />
Bewertungsverfahren in Hinblick auf die Lage der Gesellschaft und Prüfung, ob diese konsequent angewendet und<br />
angemessen offengelegt wurden.<br />
Wir haben unsere Arbeit so angelegt und durchgeführt, dass wir alle Informationen und Erläuterungen erhalten<br />
haben, die wir als notwendig erachteten, um ausreichende Belege zu erhalten, damit wir verlässliche Gewähr<br />
bieten können, dass die Finanzinformationen keine rechtserheblich falschen Angaben enthalten, und zwar weder<br />
durch Betrug, Unregelmäßigkeiten oder Irrtum begründet.<br />
Beurteilung<br />
Unserer Beurteilung nach geben die Finanzinformationen für die Zwecke des unter dem 28. April 2003<br />
datierenden Prospekts einen zutreffenden und angemessenen Überblick über die Lage der Gesellschaft zum 28.<br />
April 2003.<br />
1. FINANZINFORMATIONEN<br />
Bilanz €<br />
Umlaufvermögen<br />
Forderungen 38.100<br />
38.100<br />
Kapital<br />
Eingefordertes Aktienkapital 38.100<br />
Gewinn- und Verlustrechnung -<br />
Eigenkapital 38.100<br />
2. ANMERKUNGEN<br />
2.1 Gründung: die Gesellschaft wurde am 20. Februar 2003 gegründet. Sie hat keine Handelsgeschäfte<br />
durchgeführt und Dividenden weder festgesetzt noch ausgeschüttet. Dementsprechend wird keine<br />
Gewinn- und Verlustrechnung vorgelegt.<br />
2.2 Grundlagen der Rechnungslegung: die Abschlüsse wurden in Übereinstimmung mit den allgemein<br />
anerkannten Grundsätzen der Rechnungslegung unter Anwendung des Grundsatzes der ursprünglichen<br />
Anschaffungskosten erstellt und entsprechen den Bilanzierungsstandards des Accounting Standards<br />
59
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Boards, die vom Institut der Zugelassenen Wirtschaftsprüfer (Institute of Chartered Accontants) in<br />
Irland herausgegeben wurden.<br />
Die Abschlüsse sind in Euro erstellt.<br />
Die Direktoren haben die gesetzlich nicht vorgeschriebenen Abschlüsse zu dem Zweck erstellt, die im<br />
Prospekt enthaltenen Finanzinformationen zu belegen.<br />
2.3 Aktienkapital<br />
Genehmigtes und ausgegebenes Aktienkapital<br />
38.100 Stammaktien im Nennwert von jeweils €1 38.100<br />
Die gesamten Aktionärsbeteiligungen besteht aus Eigenkapital.<br />
2.4 Verpflichtungen: die Gesellschaft hat sich verpflichtet, eine Reihe von Verträgen abzuschließen, auf die<br />
im Prospekt Bezug genommen wird.<br />
Hochachtungsvoll<br />
KPMG<br />
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater<br />
International Advisory Board<br />
Nach den Bedingungen der zwischen der Emittentin und den Mitgliedern des International Advisory Boards<br />
abgeschlossenen schriftlichen Vereinbarung, die durch die Geschäftsordnung ergänzt ist, das “Advisory<br />
Agreement” vom 28. April 2003 hat sich die Emittentin verpflichtet, ein International Advisory Board zu<br />
bestellen, der die Emittentin in Zusammenhang mit dem Programm und den Umschuldungsverhandlungen berät.<br />
Der International Advisory Board ist berechtigt, durch Beschluss mit einer Mehrheit der Stimmen von mindestens<br />
80% der Mitglieder des International Advisory Board die Emittentin anzuweisen, ein von der Republik im<br />
Rahmen von für Umschuldungsverhandlungen unterbreitetes Angebot anzunehmen. Die Unterstützenden<br />
Institutionen sind berechtigt, bestimmte Mitglieder des International Advisory Board zu berufen. Zu den<br />
Mitgliedern des International Advisory Board können Personen gehören, die bei den Unterstützenden Institutionen<br />
angestellt sind, Mitglieder Unterstützender Institutionen sind oder als natürliche Personen Unterstützende<br />
Institutionen sind. Darüber hinaus ist der Administrative Agent berechtigt, zusätzlich zur Emittentin und den<br />
Unterstützenden Institutionen Vertreter anderer Gläubigergruppen als Mitglieder des International Advisory Board<br />
zu bestellen, um die Zusammenarbeit zwischen der Emittentin und solchen Gläubigergruppen zu erleichtern.<br />
Ist die Emittentin nach Beratung mit dem Administrative Agent der Ansicht, dass der International Advisory<br />
Board seine Pflichten aus dem Advisory Agreement nicht erfüllt, ist die Emittentin nach Rücksprache mit dem<br />
Administrative Agent berechtigt, den International Advisory Board oder eines seiner Mitglieder jederzeit nach<br />
dem Advisory Agreement zu ersetzen. Siehe § 5 Absatz (1)(d) der Zertifikatsbedingungen.<br />
Jedes Mitglied des International Advisory Boards hat gegenüber der Emittentin und dem Administrative Agent<br />
zugesichert, das es während seiner Mitgliedschaft weder direkt noch indirekt eine Argentinien-Anleihe oder ein<br />
anderes Wertpapier, das von Argentinien ausgegeben, garantiert oder übernommen worden ist, oder ein<br />
Finanzderivat in Bezug auf solche Wertpapiere halten wird.<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
Gemäß den Bestimmungen des Vertrags über die Verhandlungsteam-Gesellschaft vom 28. April 2003, der<br />
zwischen der Emittentin, dem Administrative Agent und Sovereign Debt Solutions Limited (die<br />
“Verhandlungsteam-Gesellschaft”) abgeschlossen wurde (der “Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft”),<br />
60
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
einer in Jersey eingetragenen Gesellschaft mit beschränkter Haftung, hat die Emittentin die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft bestellt, um für sie und unter dem Vorbehalt ihrer Zustimmung die Bedingungen einer<br />
Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien zu vereinbaren. Die Emittentin wird sich bemühen, sicherzustellen,<br />
dass die Verhandlungsteam-Gesellschaft (i) die Bedingungen für eine Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien<br />
verhandelt, die im Einklang mit den Wesentlichen Merkmalen und Verhandlungszielen steht, und ihre Pflichten<br />
aus dem Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft erfüllt. Erfüllt sie diese Pflichten nicht, ist die Emittentin<br />
nach Beratung mit dem Administrative Agent und dem International Advisory Board berechtigt, die<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft zu ersetzen oder von ihr zu verlangen, dass sie bestimmte oder alle ihrer leitenden<br />
Angestellten ersetzt und (ii) jeden Monat dem International Advisory Board, dem Administrative Agent und der<br />
Emittentin einen Bericht über die Umschuldungsverhandlungen übermittelt. Siehe § 5 Absatz (1)(b) der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Die Emittentin ist berechtigt, mit der vorherigen schriftlichen Zustimmung des Administrative Agent die<br />
Verhandlungsteam-Gesellschaft jederzeit abzuberufen und die Verhandlungsteam-Gesellschaft zu ersetzen, sofern<br />
dies ohne Angabe von Gründen erfolgt mit einer Frist von 90 Tagen, und mit sofortiger Wirkung, sofern ein Grund<br />
gegeben ist.<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft hat der Emittentin und dem Administrative Agent versichert, dass sie und ihre<br />
Repräsentanten (officers) es unterlassen werden, unmittelbar oder mittelbar Argentinien-Anleihen oder andere von<br />
Argentinien ausgegebene, garantierte und/oder übernommene Wertpapiere oder Derivative, die sich auf solche<br />
Wertpapiere beziehen, während der Laufzeit des Vertrags über die Verhandlungsteam-Gesellschaft oder der<br />
Laufzeit des Beschäftigungsverhältnisses als leitender Angestellter der Verhandlungsteam-Gesellschaft in Besitz<br />
zu halten. Jeder leitende Angestellte der Verhandlungsteam-Gesellschaft wird sicherstellen, dass sein Ehegatte und<br />
seine Nachkommen diese Verpflichtung ebenfalls einhalten.<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft wird ausschließlich als Beauftragte der Emittentin tätig. Jeder<br />
Zertifikatinhaber wird bestätigen, dass kein Stellvertretungs-, Auftrags-, Treuhand-, Drittbegünstigungs- oder<br />
Vertragsverhältnis zwischen der Verhandlungsteam-Gesellschaft und den Zertifikatinhabern besteht. Siehe § 13 der<br />
Zertifikatsbedingungen.<br />
Die folgende Tabelle gibt die Namen und Positionen jedes leitenden Angestellten der Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft wieder, gefolgt von einer kurzen Biografie:<br />
Name<br />
Position<br />
Dr. Adam Lerrick Vorsitzender und Managing Director der Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft<br />
Angel Gurria<br />
Enrique Boilini<br />
Dr. Sanjay Srivastava<br />
Managing Director der Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
Managing Director der Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
Managing Director der Verhandlungsteam-Gesellschaft<br />
Dr. Adam Lerrick (geboren 1956) ist Volkswirt und Investmentbanker. Dr. Lerrick war seit 2001 Professor an der<br />
Carnegie Mellon Universität und Direktor des The Gailliot Center for Public Policy, Berater für internationale<br />
Wirtschaftpolitik des Gemeinsamen Wirtschaftsausschusses des Kongresses der Vereinigten Staaten von Amerika<br />
seit 2001, Berater des Mehrheitsführers des Repräsentantenhauses des Kongresses der Vereinigten Staaten von<br />
Amerika für internationale Wirtschaftpolitik von 2001 bis 2003 und der leitende Berater des Vorsitzenden der<br />
International Financial Institution Advisory Commission der Regierung der Vereinigten Staaten von Amerika<br />
während der Amtszeit der Kommission von 1999 bis 2000. Dr. Lerrick war Leiter der Produktentwicklung bei<br />
61
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Credit Suisse First Boston von 1987 bis 1989 und Leiter der internationalen Produktentwicklung bei Salomon<br />
Brothers von 1984 bis 1987. Dr. Lerrick hat über Staatsumschuldungen auf Konferenzen referiert, die vom<br />
Internationalen Währungsfonds, der Weltbank, der Inter-Amerikanischen Entwicklungsbank und der Emerging<br />
Markets Creditors Association veranstaltet wurden. In den internationalen Kapitalmärkten hat er von<br />
Hoheitsträgern ausgegebene Fremdfinanzierungsinstrumente für Kreditnehmer wie Deutschland, Frankreich,<br />
Belgien und Schweden entwickelt und ausgeführt.<br />
Angel Gurria (geboren 1950) war von 1998 bis 2001 Finanzminister von Mexiko, von 1994 bis 1998<br />
Außenminister von Mexiko, im Jahre 1993 Präsident und CEO der mexikanischen Nationalen Entwicklungsbank,<br />
Nacional Financiera, S.N.C., Präsident und CEO der Nationalbank Mexikos für den Außenhandel von 1992 bis<br />
1993, Stellvertretender Finanzminister von Mexiko mit Zuständigkeit für internationale Angelegenheiten von 1988<br />
bis 1992, Generaldirektor für öffentliche Kredite in Mexiko von 1982 bis 1988 und Direktor der mexikanischen<br />
Auslandsfinanzierungsbehörde von 1978 bis 1982. Herr Gurria leitete die Umschuldung Mexikos in den 1980er<br />
Jahren, einschließlich des $50 Milliarden Brady- Umtauschs im Jahre 1989. Herr Gurria spielte eine Schlüsselrolle<br />
bei den Verhandlungen für das $50 Milliarden umfassende Finanzpaket zur Stützung Mexikos, das 1995 vom<br />
Finanzministerium der Vereinigten Staaten, dem Internationalen Währungsfonds, der Weltbank und der Inter-<br />
Amerikanischen Entwicklungsbank gewährt wurde. Herr Gurria wurde vom Euromoney-Magazin 1999 als<br />
“Finanzminister des Jahres” ausgezeichnet. Er wurde im Jahr 2000 wurde vom World Economic Forum in Davos<br />
als führender Finanzminister ausgewählt.<br />
Enrique Boilini (geboren 1961) ist ein Portfoliomanager, der sich auf Wertpapieranlagen konzentriert, die von<br />
lateinamerikanischen Emittenten im öffentlichen und dem privaten Sektor begeben worden sind und<br />
Restrukturierungen durchlaufen. Er ist geschäftsführender Gesellschafter der Yellow Jersey Capital LLC, einer<br />
privaten Anlageberatungsfirma, die als Berater der Farallon Capital Management, LLC für Anlagen in<br />
Lateinamerika tätig ist. Von 1996 bis 2002 war Herr Boilini geschäftsführender Gesellschafter der Farallon Capital<br />
Management, LLC, und dort verantwortlich für deren Anlagen in Lateinamerika. Er war Mitglied des Board of<br />
Directors der Bunge Limited (Notierung an der New York Wertpapierbörse: BG) und seit 2001 Mitglied der<br />
Finanz/Risiko-Management- und Prüfungsausschüsse der Bunge Limited. Herr Boilini hat an der Umschuldung<br />
der Republik Ecuador im Jahre 2000 mitgewirkt und war Mitglied der Beratungsgruppe Ecuador, die von den<br />
Haupt-Gläubigern gebildet wurde.<br />
Dr. Srivastava (geboren 1957) ist Spezialist für Computational Finance und die Planung und Bewertung von<br />
Wertpapieren und Finanzinstrumenten. Er ist seit 2002 stellvertretender Dekan der Graduate School of Industrial<br />
Administration an der Carnegie Mellon University und seit 1994 Professor für Volkswirtschaft und Finanzen an<br />
der Carnegie Mellon University. Dr. Srivastava war der Gründer des Computational Finance-Studiengangs an der<br />
Carnegie Mellon Universität und Direktor des Financial Analysis and Securities Trading Laboratory von 1992 bis<br />
2000. Er war Berater der Dresdner Bank AG im Jahre 1999, Berater von Morgan Stanley Dean Witter Inc. von<br />
1997 bis 2000, Berater bei JP Morgan Advisors von 2000 bis 2001 und ist seit 2000 Mitglied des<br />
Technologieausschusses der NASDAQ. Seine Entwicklung des Financial Analysis and Securities Trading<br />
Laboratory wurde in mehr als 20 Ländern Europas, Asiens und Nordamerikas angewandt. Im Jahre 1996 erhielt<br />
das Laboratory die Computerworld-Smithsonian Medallie von der Regierung der Vereinigten Staaten. Dr.<br />
Srivastava ist Autor von mehr als 30 wissenschaftlichen Veröffentlichungen.<br />
Wesentliche Merkmale und Verhandlungsziele<br />
Wesentliche Merkmale<br />
Die Emittentin strebt eine Umschuldungsvereinbarung mit Argentinien an, die die folgenden Wesentlichen<br />
Merkmale aufweisen soll:<br />
• Bietet Argentinien anderen Gläubigern vorteilhaftere Konditionen an, u.a. einen höheren Marktwert der<br />
Erlöse gemäß der in der Umschuldungsvereinbarung angewandten Methode für die Bewertung von<br />
62
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Wertpapieren, werden die Konditionen des Vertrags mit der Emittentin verbessert, um mindestens dieses<br />
höhere Niveau zu erreichen.<br />
• Die Netto-Verhandlungserlöse (d.h. nach Zahlung aller Gebühren) für die Zertifikatinhaber sollen genauso<br />
hoch oder höher sein als die Netto-Erträge anderer Inhaber von Anleihen, die zwar den Argentinien-Anleihen<br />
entsprechen, deren Inhaber jedoch nicht mit der Emittentin zusammenarbeiten.<br />
• Argentinien wird alle von den Zertifikatinhabern gemäß den Zertifikatsbedingungen zu entrichtenden<br />
Provisionen erstatten.<br />
• Ein Rückkauf-Programm bezüglich der Argentinien-Anleihen mit Argentinien.<br />
Verhandlungsziele<br />
Die Verhandlungsziele der Emittentin sind:<br />
• Die unmittelbare Vertretung der Zertifikatinhaber im Rahmen der Umschuldung Argentiniens zu<br />
ermöglichen.<br />
• Ein Maximum an Verhandlungsmacht für die Zertifikatinhaber zu gewinnen und deren Interessen dadurch<br />
wirkungsvoll zu vertreten.<br />
• Im Verhältnis zu anderen Gläubigern Argentiniens eine gleiche und faire Behandlung der Zertifikatinhaber<br />
bei der Umschuldung zu gewährleisten.<br />
• Bewahrung des Kapitalwertes: den Zertifikatinhabern neue Anleihen mit 100% des Nennwertes der<br />
ursprünglichen Argentinien-Anleihen zu geben, wobei der Republik durch reduzierte Zinsen und längere<br />
Laufzeiten als bei den ursprünglichen Argentinien-Anleihen vorgesehen eine Schuldenhilfe gewährt wird.<br />
• Die Förderung eines Beschlusses mit Argentinien und die Wiederherstellung von Zahlungen an die<br />
Zertifikatinhaber.<br />
Die Verhandlungsteam-Gesellschaft hat im Vertrag über die Verhandlungsteam-Gesellschaft zugestimmt, die<br />
Wesentlichen Merkmale und Verhandlungsziele der Emittentin zu verfolgen. Die Wesentlichen Merkmale und<br />
Verhandlungsziele können durch einen Beschluss, der mit einer Mehrheit von 80% der Mitglieder des<br />
International Advisory Board gefasst wird, geändert werden.<br />
Webseite<br />
Mit Beginn der ersten Sammelfrist wird der Administrative Agent für die Emittentin eine Webseite unterhalten<br />
(die “Webseite”), auf der Informationen über die Umschuldungsverhandlungen bereitgestellt werden. Jede<br />
Bezugnahme in diesem Prospekt auf die Webseite, auf welche über die Internetadressen<br />
http:/www.hvb.de/argentinacertificate (englischsprachig) und www.hvb.de/argentinienzertifikat (deutschsprachig)<br />
zugegriffen werden kann, ist als inaktive textliche Bezugnahmen auf diese „Uniform Ressource Locators” oder<br />
“URLs” eingefügt und dient ausschließlich Informationszwecken. Die auf der Webseite enthaltenen Informationen<br />
sind nicht durch Bezugnahme in diesen Prospekt einbezogen und sind keine Ergänzung dieses Prospekts.<br />
Informationen über die Umschuldungsverhandlungen, die auf dieser Website bereitgestellt werden, werden auch in<br />
den angegebenen Geschäftsräumen der Luxemburger Zuteilungsstelle zu den gewöhnlichen Geschäftszeiten<br />
erhältlich sein so lange Zertifikate ausstehen.<br />
Weder die Emittentin, noch der Arrangeur, der Treuhänder oder der Administrative Agent beabsichtigen, durch die<br />
auf der Webseite bereitgestellte Information diesen Prospekt oder einen Nachtragsprospekts zu ergänzen.<br />
Zusammenarbeit mit anderen Gläubigern<br />
Der Arrangeur, die Unterstützenden Institutionen, der International Advisory Board, die Verhandlungsteam-<br />
Gesellschaft und der Administrative Agent werden danach streben, mit bedeutenden Investoren in Anleihen, die<br />
63
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
von Argentinien ausgegeben, garantiert und/oder übernommen worden sind, und/oder mit bedeutenden<br />
Gläubigerschutzvereinigungen, in denen solche Gläubiger und Investoren organisiert sind, zusammenzuarbeiten<br />
und mit ihnen zu beraten, um die Interessen der Zertifikatinhaber zu fördern. Es gibt keine Gewähr, dass diese<br />
Bemühungen erfolgreich sein werden.<br />
64
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
DER ARGENTINISCHE ZAHLUNGSVERZUG:<br />
CHRONOLOGIE DER EREIGNISSE<br />
Datum<br />
Ereignis<br />
10. Dezember 1999 Fernando de la Rúa als Präsident vereidigt. Die Prämie für das Länderrisiko<br />
Argentinien liegt mit 6,10 Prozentpunkten über der Rendite vergleichbarer U.S.<br />
Treasury-Wertpapiere.<br />
29. Mai 2000 Die argentinische Regierung gibt Ausgabenkürzungen in Höhe von $938<br />
Millionen bekannt, woraufhin 20.000 Demonstranten auf die Straße gehen.<br />
18. Dezember 2000 Die argentinische Regierung gibt ein Hilfspaket von $20 Milliarden bekannt,<br />
das unter der Führung des IWF gewährt wird.<br />
20. Februar 2001 Internationaler Umtausch von Anleihen im ursprünglichen Gesamtnennwert<br />
von $4 Milliarden in neue Anleihen.<br />
2. März 2001 Ricardo Lopez Murphy wird zum Wirtschaftsminister ernannt.<br />
16. März 2001 Lopez Murphy verkündet ein zweijähriges Sparprogramm in Höhe von $4,45<br />
Milliarden, das erhebliche Ausgabenkürzungen beinhaltet, und tritt dann am 19.<br />
März 2001 zurück; Domingo Cavallo wird vier Tage später zum<br />
Wirtschaftsminister ernannt.<br />
24. Mai 2001 Internationaler Umtausch von Anleihen im ursprünglichen Gesamtnennbetrag<br />
von $34 Milliarden gegen neue Anleihen.<br />
11. – 26. Juli 2001 Drei Rating-Agenturen setzen das Kreditrating Argentiniens herab und warnen<br />
vor weiteren Einschnitten und der Gefahr der Zahlungsunfähigkeit. Das<br />
Länderrisiko Argentiniens steigt auf mehr als 13 Prozentpunkte über der<br />
Rendite vergleichbarer U.S. Treasury-Wertpapiere.<br />
21. August 2001 Horst Köhler, Managing Director des IWF, stimmt zu, das<br />
Bereitstellungsdarlehen an Argentinien in Höhe von $14 Milliarden um $8<br />
Milliarden zu erhöhen.<br />
19. November 2001 Der inländische Umtausch von Anleihen im ursprünglichen Gesamtnennwert<br />
von $56 Millionen gegen inländische Darlehen wird abgeschlossen.<br />
30. November 2001 Die Argentinier heben $ 1,3 Milliarden von ihren Bankkonten ab.<br />
5. Dezember 2001 Der IWF gibt bekannt, dass er die Hilfe in Höhe von $1,3 Milliarden nicht<br />
auszahlen wird, womit er Argentinien nahe an die Zahlungsunfähigkeit bringt.<br />
20. Dezember 2001 Präsident Fernando de la Rúa tritt zurück.<br />
23. Dezember 2001 Der neu ernannte Präsident Adolfo Rodriguez Saa erklärt Zahlungsunfähigkeit<br />
für argentinische Schulden.<br />
31. Dezember 2001 Präsident Saa tritt zurück.<br />
1. Januar 2002 Präsident Duhalde wird ernannt. Remes Lenicov wird Wirtschaftsminister.<br />
3 Februar 2002 Das BODEN-Programm (Bonos del Gobierno Nacional) wird von Argentinien<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
initiiert. Alle drei Serien wurden Allzweck-Ausgleichspapiere.<br />
27. Februar 2002 Der IWF übergibt die Verantwortung für die Verhandlungen an eine neue<br />
Sonderabteilung, die von Anoop Singh geleitet wird.<br />
5. März 2002 Der Haushalt wird einen Tag früher als geplant debattiert, um die Freigabe des<br />
Hilfspakets des IWF zu erwirken.<br />
12. März 2002 Argentinien gelingt es nach Gesprächen in Buenos Aires nicht, die<br />
dreimonatige Blockade der IWF-Hilfe zu beenden.<br />
26. April 2002 Roberto Lavagna wird zum Wirtschaftsminister bestellt.<br />
14. November 2002 Argentinien setzt Zahlungen auf von der Weltbank gewährte Darlehen aus.<br />
16. Dezember 2002 Argentinien setzt Zahlungen auf von der Inter-Amerikanischen-<br />
Entwicklungsbank gewährte Darlehen aus.<br />
24. Januar 2003 Der IWF gestattet der argentinischen Regierung, dem IWF geschuldete<br />
Zahlungen in Höhe von $6,8 Milliarden sowie der Weltbank und Inter-<br />
Amerikanischen-Entwicklungsbank geschuldete Zahlungen in Höhe von $4,4<br />
Milliarden zurückzustellen. Der IWF erklärt, er erwarte, Verhandlungen über<br />
ein langfristiges Programm mit der neuen argentinischen Regierung nach den<br />
Wahlen im April 2003 aufzunehmen.<br />
19. Februar 2003 Bestellung Lazard Fréres als Finanzberater Argentiniens.<br />
5. März 2003 Der argentinische Oberste Gerichtshof erklärt die „Pesofizierung“ der Einlagen<br />
durch die argentinische Regierung für verfassungswidrig.<br />
28. März 2003 Die argentinische Regierung kündigt die Ausgabe von BODEN-Papieren als<br />
Augleichsinstrument an, um Bankkunden zu entschädigen<br />
Quellen: Financial Times<br />
www.mecon.gov.ar (website des argentinischen Wirtschaftsministeriums)<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
DIE REPUBLIK ARGENTINIEN<br />
Die folgenden Informationen sind der Website des argentinischen Wirtschaftsministeriums<br />
(http://www.mecon.gov.ar/) entnommen und sind in diesem Zusammenhang zu verstehen. Die Emittentin<br />
übernimmt für die ordnungsgemäße Wiedergabe dieser Information die Verantwortung. Jedoch war weder die<br />
Emittentin, noch der Arrangeur, der Treuhänder oder der Administrative Agent bei der Zusammenstellung dieser<br />
Informationen beteiligt und keiner von diesen ist in der Position, irgendwelche dieser Informationen zu bestätigen.<br />
Weder die Emittentin, noch der Arrangeur, der Treuhänder oder der Administrative Agent gibt Zusicherungen oder<br />
Garantien hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Zulänglichkeit dieser Informationen, und nichts, das<br />
hierin enthalten ist, darf als Zusicherung oder Garantie solcher Informationen verstanden werden.<br />
A – PUBLIC DEBT<br />
Section 1<br />
FEDERAL PUBLIC SECTOR DEBT<br />
BY INSTRUMENT AND TERM (*)<br />
As of September 30, 2002<br />
US$ Thousand<br />
$ Thousand<br />
Gross Balance Net Balance (**) Gross Balance Net Balance (**)<br />
TOTAL PUBLIC DEBT 129,794,189 121,331,050 486,728,210 454,991,439<br />
MEDIUM AND LONG TERM 122,427,603 118,949,917 459,103,512 446,062,190<br />
PUBLIC SECURITIES 65,038,637 64,713,615 243,894,889 242,676,057<br />
- Domestic currency 4,116,756 3,406,966 15,437,835 12,776,123<br />
- Foreign currency 60,921,881 61,306,649 228,457,054 229,899,934<br />
LOANS 57,388,966 54,236,302 215,208,623 203,386,133<br />
GUARANTEED LOANS (EXCHANGE - NOVEMBER 2001) 20,518,491 20,518,491 76,944,341 76,944,341<br />
MULTILATERALS 31,065,073 27,912,409 116,494,024 104,671,534<br />
- IMF 14,096,155 14,096,155 52,860,581 52,860,581<br />
- BIRF 8,588,759 6,422,896 32,207,846 24,085,860<br />
- IADB 8,349,809 7,368,589 31,311,784 27,632,209<br />
- FONPLATA 25,242 23,880 94,658 89,550<br />
- FIDA 5,108 889 19,155 3,334<br />
BILATERALS 4,343,061 4,343,061 16,286,479 16,286,479<br />
- Paris Club 1,810,754 1,810,754 6,790,328 6,790,328<br />
- Other bilaterals 2,532,307 2,532,307 9,496,151 9,496,151<br />
COMMERCIAL BANKS 1,220,773 1,220,773 4,577,899 4,577,899<br />
OTHER CREDITORS 241,568 241,568 905,880 905,880<br />
ARREARS (***) 7,366,586 7,366,586 27,624,698 27,624,698<br />
CAPITAL 4,829,712 4,829,712 18,111,420 18,111,420<br />
INTEREST 2,536,874 2,536,874 9,513,278 9,513,278<br />
FINANCIAL ASSETS DUE TO BODEN (****) -4,087,905 -15,329,644<br />
BRADY COLLATERALS -897,548 -3,365,805<br />
(*) Only includes $ 27.4 million for debts of the former Instituto Nacional de Reaseguros (INDER) and excludes<br />
"Bono Consolidado del Tesoro Nacional 1990" (Consolidated Treasury Bond 1990) in Central Bank's<br />
portfolio with an original value of $ 881.5 million.<br />
This Bond resulted from the consolidation of temporary advances and other financing that the<br />
Central Bank has given to the Federal Government throughout its history.<br />
(**) Net balances of financial assets. (See "Financial Assets").<br />
(***) Net balances of "Certificados de Crédito Fiscal" - Credit Fiscal Certificates.<br />
(****) It does refer to Financial Assets that back BODEN issues. Guarantees in constitution process.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
GROSS FEDERAL PUBLIC DEBT<br />
COMPOSITION BY CURRENCY<br />
Currency<br />
Debt as of 09/30/02 - Exchange rate 09/30/02<br />
Debt as of 06/30/02 - Exchange rate 06/30/02<br />
US$ Million % US$ Million %<br />
1. US Dollar 58,861 48.08% 46,653 43.56%<br />
2. Euro 28,423 23.22% 28,624 26.72%<br />
3. Argentine Peso (1) 25,397 20.74% 21,936 20.48%<br />
4. Yen 6,952 5.68% 7,078 6.61%<br />
5. Sterling Pound 1,880 1.54% 1,901 1.77%<br />
6. Swiss Franc 849 0.69% 853 0.80%<br />
7. Other currencies (2) 66 0.05% 67 0.06%<br />
TOTAL GROSS DEBT (3) 122,428 100.00% 107,112 100.00%<br />
(1) Includes debt converted to pesos and adjusted by CER, until 09/30/02.<br />
(2) Includes: Danish Krone, Swedish Krone, Canadian Dollar and Kuwaiti Dinar.<br />
(3) Excludes arrears.<br />
NET FEDERAL PUBLIC DEBT<br />
COMPOSITION BY CURRENCY<br />
Currency<br />
Debt as of 09/30/02 - Exchange rate 09/30/02 Debt as of 06/30/02 - Exchange rate 06/30/02<br />
US$ Million % US$ Million %<br />
1. US Dollar 56,180 47.22% 43,947 42.43%<br />
2. Euro 28,297 23.79% 28,489 27.50%<br />
3. Argentine Peso (1) 25,073 21.08% 21,632 20.88%<br />
4. Yen 6,728 5.66% 6,840 6.60%<br />
5. Sterling Pound 1,880 1.58% 1,901 1.83%<br />
6. Swiss Franc 727 0.61% 723 0.70%<br />
7. Other currencies (2) 66 0.06% 67 0.06%<br />
TOTAL 118,951 100.00% 103,599 100.00%<br />
Less<br />
Financial Assets due to BODEN (4) 4,088 0<br />
Brady Collaterals 898 971<br />
Deposits of Government 0 2,443<br />
TOTAL NET DEBT (3) 113,965 100,185<br />
(1) Includes debt converted to pesos and adjusted by CER, until 6/30/02.<br />
(2) Includes: Danish Krone, Swedish Krone, Canadian Dollar and Kuwaiti Dinar.<br />
(3) Excludes arrears.<br />
(4) It does refer to Financial Assets that back BODEN issues.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
B – ECONOMIC ACTIVITY<br />
Back to Contents Last update: 03-20-03<br />
TABLE A1.2<br />
Aggregate supply and demand at purchaser prices (1)<br />
Variable: Aggregate Supply and Demand by component - Thousands of Pesos at 1993 prices<br />
Period: 1993 - 2002<br />
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (*) 2001 (*) 2002 (*)<br />
GDP AT MARKET PRICES 236,504,980 250,307,886 243,186,102 256,626,243 277,441,318 288,123,305 278,369,014 276,172,685 263,996,674 235,120,724<br />
IMPORTS OF REAL GOODS AND SERVICES 22,027,600 26,682,260 24,065,629 28,284,115 35,884,496 38,903,792 34,520,591 34,466,198 29,659,341 14,909,980<br />
Imports of goods 15,632,500 19,832,194 17,568,599 21,067,292 27,632,218 30,090,635 26,070,614 25,786,598 21,316,051 9,701,259<br />
Imports of real services 6,395,100 6,850,065 6,497,030 7,216,823 8,252,278 8,813,157 8,449,977 8,679,600 8,343,290 5,208,721<br />
AGGREGATE SUPPLY 258,532,580 276,990,145 267,251,731 284,910,358 313,325,814 327,027,096 312,889,605 310,638,883 293,656,016 250,030,703<br />
HOUSEHOLD CONSUMPTION including VAT 163,675,543 173,608,052 166,008,046 175,195,864 190,922,434 197,557,138 193,609,614 192,332,463 181,289,984 155,182,741<br />
PUBLIC CONSUMPTION 31,952,717 32,094,804 32,338,899 33,040,555 34,104,323 35,249,164 36,173,341 36,382,081 35,629,189 33,819,890<br />
GROSS DOMESTIC INVESTMENT 45,069,414 51,231,425 44,528,277 48,483,861 57,047,500 60,780,670 53,116,315 49,502,143 41,749,588 26,662,587<br />
Durable production equipment 17,282,963 20,701,856 17,017,347 19,261,380 23,709,184 25,510,271 21,672,081 19,729,474 14,787,885 8,379,617<br />
-Domestic 11,118,690 11,847,909 10,026,684 10,508,630 11,377,534 11,632,815 10,316,102 9,227,994 7,184,986 6,029,856<br />
-Imported 6,164,272 8,853,947 6,990,663 8,752,750 12,331,650 13,877,456 11,355,979 10,501,480 7,602,899 2,349,761<br />
Machinery and Equipment 11,861,493 13,703,230 12,004,988 13,589,905 16,091,087 16,963,779 14,223,142 13,936,431 11,055,105 s.d.<br />
-Domestic (2) 7,222,730 7,300,081 6,866,315 7,407,007 7,565,118 7,660,714 6,377,767 6,000,697 5,317,164 4,848,621<br />
-Imported 4,638,763 6,403,149 5,138,673 6,182,898 8,525,969 9,303,064 7,845,374 7,935,734 5,737,941 s.d.<br />
Transport Material 5,421,470 6,998,625 5,012,359 5,671,475 7,618,097 8,546,493 7,448,940 5,793,042 3,732,781 s.d.<br />
-Domestic 3,895,961 4,547,828 3,160,369 3,101,623 3,812,416 3,972,101 3,938,335 3,227,296 1,867,822 1,181,235<br />
-Imported 1,525,510 2,450,798 1,851,990 2,569,852 3,805,681 4,574,392 3,510,605 2,565,746 1,864,958 s.d.<br />
Construction (3) 27,786,452 30,529,569 27,510,930 29,222,481 33,338,315 35,270,398 31,444,234 29,772,670 26,961,702 18,282,970<br />
Statistical discrepancy and changes in inventories 1,493,945 1,215,461 1,291,712 3,340,034 3,375,414 2,602,590 -458,561 1,150,451 2,858,355 1,196,595<br />
EXPORTS OF REAL GOODS AND SERVICES 16,340,960 18,840,403 23,084,796 24,850,043 27,876,142 30,837,534 30,448,896 31,271,744 32,128,900 33,168,891<br />
Exports of goods 13,268,900 15,560,386 19,489,682 20,744,936 23,596,139 26,347,176 26,130,285 26,875,168 28,068,122 28,049,831<br />
Exports of real services 3,072,060 3,280,016 3,595,114 4,105,107 4,280,004 4,490,358 4,318,611 4,396,576 4,060,778 5,119,059<br />
AGGREGATE DEMAND 258,532,580 276,990,145 267,251,731 284,910,358 313,325,814 327,027,096 312,889,605 310,638,883 293,656,016 250,030,703<br />
(*) Preliminary figures.<br />
(1).- Includes value-added tax<br />
(2).- Includes manufacture of durable production equipment for own account<br />
(3).- Includes mining prospection and exploration.<br />
Source: National Bureau of National Accounts.<br />
Industrial Production Index, seasonally adjusted (FIEL)<br />
Base 1984=100<br />
Period<br />
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003<br />
January 90.0 93.7 92.1 89.3 96.4 99.5 95.6 96.8 97.2 81.6 92.3<br />
February 72.5 81.4 90.9 92.3 95.4 101.0 92.0 97.2 95.7 81.0 92.2<br />
March 98.9 105.7 106.2 106.0 110.4 118.5 110.6 114.5 107.9 91.9<br />
April 99.8 103.6 93.1 105.5 116.0 118.4 106.1 104.8 104.7 94.4<br />
May 100.6 106.3 98.9 109.5 114.7 116.5 108.5 106.8 106.8 94.7<br />
June 101.7 103.5 94.9 101.9 113.2 119.4 107.8 107.2 104.6 95.2<br />
July 105.9 104.9 99.1 113.8 123.4 125.5 110.4 106.8 107.1 97.7<br />
August 105.0 110.5 102.2 114.3 121.0 123.0 115.2 113.7 107.2 97.1<br />
September 108.0 112.0 99.2 106.4 124.5 122.3 114.5 112.2 101.2 99.0<br />
October 107.1 109.7 102.1 115.9 129.6 122.4 114.3 110.4 102.1 97.5<br />
November 105.2 108.4 101.1 109.5 115.1 115.1 115.2 109.8 99.9 95.1<br />
December 105.4 107.5 97.3 103.4 111.8 106.8 117.9 111.4 88.5 96.9<br />
69
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
C – LABOUR MARKET<br />
TABLE A3.1<br />
Main employment indicators<br />
In %<br />
Period Activity Employment Unemployment Underemployment (*)<br />
GBA RUC TOT GBA RUC TOT GBA RUC TOT GBA RUC TOT<br />
1982 April 39.1 36.8 38.2 36.9 34.3 35.9 5.7 6.7 6.0 6.4 7.3 6.7<br />
October 39.2 37.4 38.5 37.8 35.2 36.7 3.7 6.0 4.6 5.6 7.7 6.4<br />
1983 April 38.0 37.4 37.4 36.0 35.1 35.3 5.2 6.1 5.5 4.6 8.0 5.9<br />
October 37.5 36.5 37.3 36.3 34.4 35.8 3.1 5.8 3.9 4.9 8.0 5.9<br />
1984 April 38.4 36.8 37.8 36.8 34.6 36.0 4.1 5.9 4.7 4.5 6.9 5.4<br />
October 38.4 36.5 37.9 37.0 34.3 36.2 3.6 6.0 4.4 4.7 8.0 5.9<br />
1985 May 38.9 36.4 37.9 36.8 33.7 35.5 5.5 7.4 6.3 5.5 8.6 7.5<br />
November 38.8 37.1 38.2 36.9 34.3 35.9 4.9 7.5 5.9 6.6 7.9 7.1<br />
1986 May 39.6 37.1 38.6 37.7 34.3 36.3 4.8 7.6 5.9 6.4 9.7 7.7<br />
November 40.0 36.9 38.7 38.2 34.5 36.7 4.5 6.5 5.2 6.1 9.5 7.4<br />
1987 April 40.9 37.3 39.5 38.7 34.7 37.1 5.4 7.1 6.0 8.0 8.7 8.2<br />
October 40.0 37.3 38.9 37.9 34.8 36.1 5.2 6.6 5.7 7.8 9.6 8.5<br />
1988 May 40.4 37.2 38.7 37.9 34.6 36.2 6.3 7.0 6.5 7.7 8.7 8.9<br />
October 40.5 37.6 39.4 38.2 34.0 37.0 5.7 6.8 6.1 7.4 9.0 8.0<br />
1989 May 41.9 37.5 40.2 38.7 33.8 36.9 7.6 9.8 8.1 8.5 10.8 8.6<br />
October 40.8 37.0 39.3 37.9 34.3 36.5 7.0 7.2 7.1 8.0 9.3 8.6<br />
1990 May 40.9 36.6 39.1 37.4 33.6 35.7 8.6 8.3 8.6 8.4 10.9 9.3<br />
October 40.3 36.9 39.0 37.9 34.4 36.5 6.0 6.7 6.3 8.1 10.4 8.9<br />
1991 May 40.9 37.5 39.5 38.3 34.5 36.8 6.3 7.9 6.9 7.7 9.9 8.6<br />
October 40.8 37.6 39.5 38.6 35.0 37.1 5.3 7.0 6.0 7.0 9.4 7.9<br />
1992 May 41.4 37.6 39.8 38.7 34.9 37.1 6.6 7.3 6.9 7.6 9.5 8.3<br />
October 41.7 38.1 40.2 38.9 35.2 37.4 6.7 7.6 7.0 7.3 9.4 8.1<br />
1993 May 44.2 37.6 41.5 39.5 34.3 37.4 10.6 8.8 9.9 8.2 9.9 8.8<br />
October 43.3 37.6 41.0 39.1 34.3 37.1 9.6 8.7 9.3 9.1 9.5 9.3<br />
1994 May 43.4 38.0 41.1 38.6 34.1 36.7 11.1 10.1 10.7 10.2 10.3 10.2<br />
October 43.1 37.6 40.8 37.4 33.5 35.8 13.1 10.8 12.2 5.4 4.7 5.6 5.3 5.4 5.0<br />
1995 May 45.9 38.1 42.6 36.6 32.2 34.8 20.2 15.4 18.4 6.7 4.0 7.6 4.8 7.0 4.3<br />
October 44.2 38.0 41.4 36.5 32.1 34.5 17.4 15.5 16.6 7.8 4.8 7.6 4.8 7.7 4.8<br />
1996 Apr-May 43.5 38.0 41.0 35.6 31.9 34.0 18.0 15.9 17.1 8.0 4.6 8.3 4.3 8.1 4.5<br />
October (1) 44.9 37.8 41.9 36.5 32.1 34.6 18.8 15.0 17.3 8.5 5.3 8.4 4.7 8.5 5.1<br />
1997 May 45.0 38.6 42.1 37.4 32.8 35.3 17.0 14.9 16.1 8.0 4.7 8.9 4.9 8.4 4.8<br />
October 45.1 38.9 42.3 38.7 33.9 36.5 14.3 12.8 13.7 7.8 5.2 8.6 4.9 8.1 5.0<br />
1998 May 45.6 38.8 42.4 39.2 34.2 36.9 14.0 12.0 13.2 8.1 5.1 8.5 5.0 8.2 5.1<br />
August 45.1 38.3 42.0 38.8 33.7 36.5 14.1 11.9 13.2 9.0 4.9 7.9 5.6 8.5 5.2<br />
October 45.4 38.3 42.1 39.4 34.0 36.9 13.3 11.3 12.4 8.8 5.2 7.9 5.3 8.4 5.2<br />
1999 May 46.6 38.5 42.8 39.3 33.6 36.6 15.6 12.9 14.5 8.8 5.1 9.0 4.4 8.9 4.8<br />
August 45.6 38.5 42.3 38.6 33.3 36.2 15.3 13.5 14.5 9.9 5.8 8.2 5.5 9.2 5.7<br />
October 46.0 38.8 42.7 39.4 33.8 36.8 14.4 12.8 13.8 9.8 5.4 8.1 4.8 9.1 5.2<br />
2000 May 45.3 39.0 42.4 38.1 33.4 35.9 16.0 14.5 15.4 9.9 5.1 8.8 4.8 9.5 5.0<br />
October 45.1 40.0 42.7 38.5 34.1 36.5 14.7 14.6 14.7 9.2 5.3 9.5 5.4 9.3 5.3<br />
2001 May 45.2 39.9 42.8 37.4 33.8 35.8 17.2 15.4 16.4 9.2 5.2 10.0 5.4 9.6 5.3<br />
October 44.4 39.6 42.2 35.9 32.7 34.5 19.0 17.4 18.3 10.8 5.7 10.6 5.6 10.7 5.6<br />
2002 May 44.0 39.3 41.8 34.3 31.1 32.8 22.0 20.9 21.5 13.0 6.3 12.2 5.5 12.7 5.9<br />
GBA: Greater Buenos Aires Buenos area. Aires.<br />
RUC: Rest of Urban Centers. Beginning in October 1995, three new urban centers were added for a total of 27.<br />
TOT: General total<br />
(1) Does not include Greater Córdoba due to irregularities in the survey.<br />
(*) Beginning with the Permanent Household Survey (PHS) for October 1994, underemployed have been split into two categories<br />
depending on whether they are seeking work (left column) or not (right column).<br />
Source: Permanent Household Survey, INDEC [National Institute of Statistics and Census].<br />
70
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
D - PRICES<br />
Annual Inflation Rates<br />
Change from the same period of the previous year<br />
Period CPI (%) WDPI<br />
(%)<br />
Combined<br />
PI(*)<br />
(%)<br />
WBDPI<br />
(%)<br />
PBPI<br />
(%)<br />
Construct.<br />
Cost<br />
(%)<br />
1994<br />
January 6.6 -0.7 2.9 0.0 0.6 6.7<br />
February 5.8 -1.8 1.9 -1.1 -0.5 4.3<br />
March 5.2 -2.0 1.5 -1.4 -0.7 4.3<br />
April 4.3 -2.2 1.0 -1.5 -1.0 4.0<br />
May 3.4 -0.7 1.3 -0.5 -0.1 3.4<br />
June 3.0 -0.1 1.5 0.0 0.3 4.1<br />
July 3.6 0.3 2.0 0.4 0.4 4.4<br />
August 3.8 -0.3 1.8 -0.1 -0.4 0.4<br />
September 3.7 0.1 1.9 0.4 0.3 -0.2<br />
October 3.4 0.2 1.8 0.5 0.5 -0.7<br />
November 3.6 1.9 2.8 2.2 2.1 -1.2<br />
December 3.9 3.0 3.4 3.3 3.0 -1.3<br />
1995<br />
January 5.0 4.9 5.0 5.1 4.5 -0.9<br />
February 5.0 6.0 5.5 6.2 5.7 1.4<br />
March 4.4 5.3 4.9 5.5 4.8 3.0<br />
April 4.6 8.4 6.5 5.9 5.1 3.1<br />
May 4.3 7.3 5.8 4.8 4.1 3.6<br />
June 3.7 6.8 5.2 4.3 3.7 3.3<br />
July 3.2 6.6 4.9 4.2 4.0 3.1<br />
August 2.7 7.1 4.9 4.6 4.6 3.2<br />
September 2.2 7.1 4.6 4.6 4.5 2.7<br />
October 2.2 6.7 4.4 4.2 4.3 2.1<br />
November 1.7 5.6 3.7 3.2 3.2 1.4<br />
December 1.6 5.8 3.7 3.4 3.3 0.8<br />
1996<br />
January 0.7 4.6 2.6 2.1 2.3 -0.3<br />
February 0.3 4.1 2.2 1.5 1.9 -1.5<br />
March 0.2 5.5 2.9 2.9 3.7 -3.6<br />
April -0.2 3.6 1.7 3.8 5.1 -3.9<br />
May -0.3 3.7 1.7 3.9 5.2 -3.8<br />
June -0.1 2.6 1.3 2.8 3.8 -3.7<br />
July 0.0 2.1 1.1 2.3 2.9 -6.4<br />
71
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Period CPI (%) WDPI<br />
(%)<br />
Combined<br />
PI(*)<br />
(%)<br />
WBDPI<br />
(%)<br />
PBPI<br />
(%)<br />
Construct.<br />
Cost<br />
(%)<br />
August 0.2 1.5 0.8 1.7 2.3 -6.6<br />
September 0.2 2.6 1.4 2.5 3.4 -5.9<br />
October 0.4 3.2 1.8 1.6 2.2 -5.6<br />
November 0.4 2.5 1.5 1.0 1.4 -5.3<br />
December 0.1 2.1 1.1 0.5 1.1 -5.0<br />
1997<br />
January 0.2 2.2 1.2 0.6 1.0 -4.9<br />
February 0.9 2.1 1.5 0.5 0.8 -4.2<br />
March 1.0 1.0 1.0 -0.5 -0.1 -3.9<br />
April 0.6 -0.9 -0.1 -2.5 -2.5 -3.7<br />
May 0.7 -0.5 0.1 -2.1 -2.2 -3.4<br />
June 0.9 -0.1 0.4 -1.9 -2.0 -3.2<br />
July 0.6 -0.4 0.1 -2.2 -2.4 0.3<br />
August 0.8 0.6 0.7 -1.2 -1.4 1.0<br />
September 0.6 -0.5 0.1 -2.0 -2.1 1.2<br />
October -0.1 -1.0 -0.5 -1.1 -1.0 1.2<br />
November -0.1 -0.4 -0.3 -0.5 0.0 1.3<br />
December 0.3 -0.9 -0.3 -1.1 -0.9 1.1<br />
1998<br />
January 0.5 -2.5 -1.0 -2.6 -2.7 0.9<br />
February 0.5 -2.0 -0.8 -2.1 -2.1 0.8<br />
March 0.8 -2.0 -0.6 -2.1 -2.5 0.9<br />
April 1.2 -1.5 -0.2 -1.5 -2.1 0.8<br />
May 1.2 -2.3 -0.6 -2.4 -2.8 0.4<br />
June 1.1 -1.9 -0.4 -2.0 -2.3 0.0<br />
July 1.2 -1.8 -0.3 -1.0 -1.2 -0.6<br />
August 1.1 -3.0 -1.0 -2.4 -2.8 -0.8<br />
September 1.1 -4.2 -1.6 -3.6 -4.1 -0.9<br />
October 0.9 -5.1 -2.2 -4.6 -5.2 -0.8<br />
November 0.8 -5.8 -2.5 -5.3 -6.0 -0.2<br />
December 0.7 -6.3 -2.9 -5.9 -6.5 0.0<br />
1999<br />
January 0.5 -5.5 -2.5 -5.1 -5.6 0.3<br />
February 0.0 -6.6 -3.4 -6.2 -7.0 0.5<br />
March -0.6 -6.2 -3.4 -5.8 -6.5 0.5<br />
April -0.7 -5.3 -3.1 -4.9 -5.3 0.2<br />
May -1.2 -5.2 -3.2 -4.7 -5.2 0.4<br />
72
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Period CPI (%) WDPI<br />
(%)<br />
Combined<br />
PI(*)<br />
(%)<br />
WBDPI<br />
(%)<br />
PBPI<br />
(%)<br />
Construct.<br />
Cost<br />
(%)<br />
June -1.3 -5.3 -3.3 -4.8 -5.2 0.5<br />
July -1.5 -4.8 -3.1 -5.1 -5.5 0.7<br />
August -1.9 -3.9 -2.9 -4.3 -4.3 0.2<br />
September -2.0 -2.1 -2.1 -2.3 -2.2 0.2<br />
October -1.7 -1.2 -1.4 -1.3 -1.3 0.0<br />
November -1.8 -0.4 -1.1 -0.5 -0.8 -0.3<br />
December -1.8 1.2 -0.3 1.2 1.1 -0.3<br />
2000<br />
January -1.4 2.9 0.7 2.3 2.3 -0.6<br />
February -1.3 4.6 1.7 4.1 4.5 -1.0<br />
March -1.1 5.0 1.9 4.4 5.0 -1.2<br />
April -1.1 2.7 0.8 2.1 2.3 -1.4<br />
May -1.0 3.8 1.4 3.3 3.5 -1.6<br />
June -1.1 4.4 1.6 3.9 4.2 -1.8<br />
July -0.9 4.1 1.6 3.5 3.8 -2.1<br />
August -0.7 4.0 1.6 3.5 3.6 -2.0<br />
September -0.7 4.4 1.8 3.9 3.9 -2.2<br />
October -0.5 4.7 2.1 4.3 4.3 -2.3<br />
November -0.7 4.8 2.1 4.5 4.8 -2.7<br />
December -0.7 2.4 0.8 1.9 2.3 -3.3<br />
2001<br />
January -1.5 1.2 -0.1 1.4 1.6 -2.8<br />
February -1.7 0.5 -0.6 0.7 0.7 -2.7<br />
March -1.0 -0.7 -0.8 -0.5 -0.6 -1.1<br />
April -0.2 0.3 0.1 0.5 0.5 -0.6<br />
May 0.2 -0.6 -0.2 -0.2 -0.2 -0.7<br />
June -0.3 -1.6 -1.0 -1.2 -1.0 -0.6<br />
July -1.1 -1.8 -1.4 -1.3 -0.8 -0.5<br />
August -1.2 -2.5 -1.8 -2.0 -1.6 -0.7<br />
September -1.1 -4.1 -2.6 -4.4 -4.1 -0.6<br />
October -1.7 -5.7 -3.7 -6.1 -5.9 -0.8<br />
November -1.6 -6.9 -4.3 -7.3 -7.2 -0.7<br />
December -1.5 -5.3 -3.4 -5.7 -5.6 -0.4<br />
2002<br />
January 0.6 1.0 0.9 1.1 1.0 2.2<br />
February 4.0 12.3 8.2 12.8 10.9 7.9<br />
March 7.9 27.8 17.7 29.1 27.1 10.6<br />
73
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Period CPI (%) WDPI<br />
(%)<br />
Combined<br />
PI(*)<br />
(%)<br />
WBDPI<br />
(%)<br />
PBPI<br />
(%)<br />
Construct.<br />
Cost<br />
(%)<br />
April 18.4 53.5 35.2 55.2 52.2 17.8<br />
May 23.0 72.3 46.1 74.5 70.8 23.1<br />
June 28.4 87.9 55.9 90.8 87.5 27.0<br />
July 32.9 97.3 62.6 100.3 97.7 32.4<br />
August (1) 36.5 108.7 69.4 111.8 109.3 36.8<br />
September 38.5 114.7 73.1 119.6 117.8 39.3<br />
October (1) 39.4 120.0 75.8 125.2 123.5 40.8<br />
Note:<br />
(1) Preliminary Data.<br />
(*) The combined price index is the simple average of the monthly CPI and the WDPI.<br />
Source: Secretariat of Economic Policy based on INDEC.<br />
Index of Prices Implicit within GDP (*)<br />
1993=100<br />
Period<br />
Index of Prices<br />
Implicit within GDP<br />
Variation (1)<br />
(%)<br />
Variation (2)<br />
(%)<br />
1993 ................................................................ 100.0<br />
1994 ................................................................ 102.9 2.9<br />
1995 ................................................................ 106.1 3.2<br />
1996 ................................................................ 106.1 -0.1<br />
1997 ................................................................ 105.6 -0.5<br />
1998 ................................................................ 103.8 -1.7<br />
1999 ................................................................ 101.9 -1.8<br />
2000 ................................................................ 102.9 1.0<br />
2001 (**)......................................................... 101.8 -1.1<br />
1993<br />
I Q................................................................... 98.3 n.a. n.a.<br />
II Q.................................................................. 99.8 1.5 n.a.<br />
III Q. ............................................................... 100.4 0.6 n.a.<br />
IV Q. ............................................................... 101.4 1.1 n.a.<br />
1994<br />
I Q................................................................... 100.9 -0.5 2.7<br />
II Q.................................................................. 1.5 2.7<br />
III Q. ............................................................... 102.9 0.5 2.6<br />
IV Q. ............................................................... 105.0 2.0 3.5<br />
74
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Period<br />
Index of Prices<br />
Implicit within GDP<br />
Variation (1)<br />
(%)<br />
Variation (2)<br />
(%)<br />
1995<br />
I Q................................................................... 105.2 0.2 4.3<br />
II Q.................................................................. 105.5 0.2 3.0<br />
III Q. ............................................................... 106.1 0.6 3.0<br />
IV Q. ............................................................... 107.7 1.5 2.6<br />
1996<br />
I Q................................................................... 106.2 -1.4 0.9<br />
II Q.................................................................. 107.5 1.2 1.9<br />
III Q. ............................................................... 104.7 -2.6 -1.3<br />
IV Q. ............................................................... 105.9 1.1 -1.7<br />
1997<br />
I Q................................................................... 105.8 -0.1 -0.4<br />
II Q.................................................................. 106.4 0.6 -1.0<br />
III Q. ............................................................... 105.0 -1.3 0.3<br />
IV Q. ............................................................... 105.1 0.1 -0.8<br />
1998<br />
I Q................................................................... 104.1 -0.9 -1.6<br />
II Q.................................................................. 103.6 -0.4 -2.6<br />
III Q. ............................................................... 104.1 0.5 -0.8<br />
IV Q. ............................................................... 103.2 -0.9 -1.8<br />
1999<br />
I Q................................................................... 102.2 -0.9 -1.8<br />
II Q.................................................................. 100.6 -1.6 -2.9<br />
III Q. ............................................................... 102.2 1.6 -1.8<br />
IV Q. ............................................................... 102.1 -0.2 -1.1<br />
2000<br />
I Q................................................................... 102.2 0.2 0.0<br />
II Q.................................................................. 102.3 0.1 1.6<br />
III Q. ............................................................... 103.9 1.6 1.6<br />
IV Q. ............................................................... 103.2 -0.6 1.2<br />
2001<br />
I Q................................................................... 101.6 -1.6 -0.6<br />
II Q.................................................................. 101.1 -0.5 -1.1<br />
III Q. ............................................................... 103.1 2.0 -0.7<br />
IV Q. ............................................................... 101.3 -1.8 -1.9<br />
2002<br />
I Q. (**) .......................................................... 109.3 7.9 7.6<br />
I IQ. (**)......................................................... 135.6 24.0 34.1<br />
Note:<br />
75
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(2) Variation in relation to the previous period<br />
(3) Variation in relation to the same period of previous year<br />
(*) Relation between GDP at current prices and at 1993 prices<br />
(**) Provisional figures<br />
Source: Secretariat of Economic Policy<br />
76
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
TABLE A4.16<br />
Terms of Trade Index<br />
1993=100<br />
Period<br />
Exports Price Var (1) Var (2) Imports Var (1) Var (2) Terms of Trade Var (1) Var (2)<br />
Index (%) (%) Price Index (%) (%) Index (%) (%)<br />
1993 100.0 0.2 100.0 -2.6 100.0 2.9<br />
1994 102.9 2.9 101.4 1.4 101.5 1.5<br />
1995 108.8 5.7 106.9 5.4 101.8 0.3<br />
1996 115.9 6.5 105.6 -1.2 109.8 7.8<br />
1997 111.9 -3.5 103.2 -2.3 108.4 -1.2<br />
1998 100.3 -10.4 97.9 -5.1 102.5 -5.5<br />
1999 89.1 -11.2 92.4 -5.6 96.4 -5.9<br />
2000 98.0 10.0 92.4 0.0 106.1 10.0<br />
2001 (*) 94.7 -3.4 89.7 -2.9 105.6 -0.5<br />
1993<br />
I Q. 98.9 -3.3 100.5 -1.8 98.4 -1.6<br />
II Q. 98.2 -0.7 100.5 0.0 97.7 -0.7<br />
III Q. 102.3 4.2 99.9 -0.6 102.4 4.8<br />
IV Q. 100.7 -1.6 99.4 -0.5 101.3 -1.1<br />
1994<br />
I Q. 99.1 -1.6 0.2 99.9 0.5 -0.6 99.2 -2.1 0.8<br />
II Q. 102.3 3.2 4.2 100.3 0.4 -0.2 102.0 2.8 4.4<br />
III Q. 104.4 2.1 2.1 102.2 1.9 2.3 102.2 0.2 -0.2<br />
IV Q. 104.8 0.4 4.1 103.6 1.4 4.2 101.2 -1.0 -0.1<br />
1995<br />
I Q. 107.0 2.1 8.0 105.4 1.7 5.5 101.5 0.3 2.3<br />
II Q. 109.2 2.1 6.7 107.3 1.8 7.0 101.8 0.3 -0.2<br />
III Q. 109.5 0.3 4.9 107.7 0.4 5.4 101.7 -0.1 -0.5<br />
IV Q. 107.8 -1.6 2.9 107.4 -0.3 3.7 100.4 -1.3 -0.8<br />
1996<br />
I Q. 110.5 2.5 3.3 108.9 1.4 3.3 101.5 1.1 0.0<br />
II Q. 119.1 7.8 9.1 106.3 -2.4 -0.9 112.0 10.3 10.0<br />
III Q. 117.6 -1.3 7.4 104.9 -1.3 -2.6 112.1 0.1 10.2<br />
IV Q. 114.7 -2.5 6.4 103.5 -1.3 -3.6 110.8 -1.2 10.4<br />
1997<br />
I Q. 113.9 -0.7 3.1 105.2 1.6 -3.4 108.3 -2.3 6.7<br />
II Q. 112.9 -0.9 -5.2 104.4 -0.8 -1.8 108.1 -0.1 -3.4<br />
III Q. 111.3 -1.4 -5.4 101.4 -2.9 -3.3 109.8 1.5 -2.1<br />
IV Q. 109.7 -1.4 -4.4 102.5 1.1 -1.0 107.0 -2.5 -3.4<br />
1998<br />
I Q. 103.4 -5.7 -9.2 101.6 -0.9 -3.4 101.8 -4.9 -6.0<br />
II Q. 102.4 -1.0 -9.3 98.9 -2.7 -5.3 103.5 1.7 -4.3<br />
III Q. 98.9 -3.4 -11.1 97.2 -1.7 -4.1 101.7 -1.7 -7.3<br />
IV Q. 96.1 -2.8 -12.4 94.6 -2.7 -7.7 101.6 -0.2 -5.1<br />
1999<br />
I Q. 88.5 -7.9 -14.4 94.2 -0.4 -7.3 93.9 -7.5 -7.7<br />
II Q. 87.6 -1.0 -14.5 92.0 -2.3 -7.0 95.2 1.4 -8.0<br />
III Q. 88.4 0.9 -10.6 91.3 -0.8 -6.1 96.8 1.7 -4.8<br />
IV Q. 92.1 4.2 -4.2 92.2 1.0 -2.5 99.9 3.2 -1.7<br />
2000<br />
I Q. 96.1 4.3 8.6 94.3 2.3 0.1 101.9 2.0 8.5<br />
II Q. 97.1 1.0 10.8 93.3 -1.1 1.4 104.1 2.1 9.3<br />
III Q. 98.7 1.6 11.7 91.0 -2.5 -0.3 108.5 4.2 12.0<br />
IV Q. 100.7 2.0 9.3 91.3 0.3 -1.0 110.3 1.7 10.4<br />
2001<br />
I Q. 98.6 -1.4 2.6 92.5 1.3 -2.0 106.6 -2.7 4.7<br />
II Q. 93.8 -4.9 -3.5 90.7 -1.9 -2.8 103.4 -3.0 -0.7<br />
III Q. 95.7 2.0 -2.9 88.1 -2.9 -3.0 108.6 5.0 0.0<br />
IV Q. 91.1 -4.8 -8.9 86.5 -1.8 -5.3 105.3 -3.0 -3.8<br />
2002<br />
I Q.* 87.9 -3.5 -10.9 91.7 6.0 -0.9 95.9 -9.0 -10.1<br />
II Q.* 86.8 -1.3 -7.5 87.0 -5.1 -4.1 99.8 4.1 -3.5<br />
(1)<br />
Variation in relation to the previous period<br />
(2)<br />
Variation in relation to the same period of previous year<br />
(1) Preliminary figures<br />
Source: INDEC.<br />
77
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
E – EXTERNAL SECTOR<br />
TABLE A5.1<br />
Estimates for the Balance of Payments - Yearly figures (1)<br />
In millions of US$<br />
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002<br />
Current Account -5,655 -8,163 -11,148 -5,175 -6,822 -12,239 -14,530 -11,900 -8,807 -4,483 8,954<br />
Merchandise -1,396 -2,364 -4,139 2,357 1,760 -2,123 -3,097 -795 2,558 7,451 16,883<br />
FOB Exports 12,399 13,269 16,023 21,162 24,043 26,431 26,434 23,309 26,410 26,610 25,352<br />
FOB Imports 13,795 15,633 20,162 18,804 22,283 28,554 29,531 24,103 23,852 19,159 8,469<br />
Services -2,557 -3,324 -3,776 -3,417 -3,527 -4,363 -4,433 -4,106 -4,288 -3,912 -1,503<br />
Exports of real services 2,984 3,070 3,362 3,817 4,339 4,498 4,704 4,554 4,740 4,366 2,901<br />
Imports of real services 5,540 6,394 7,138 7,234 7,865 8,860 9,136 8,660 9,027 8,278 4,404<br />
Incomes -2,473 -2,997 -3,697 -4,669 -5,502 -6,218 -7,406 -7,397 -7,372 -8,243 -6,822<br />
Investment Incomes -2,484 -3,008 -3,707 -4,679 -5,510 -6,213 -7,399 -7,405 -7,376 -8,244 -6,811<br />
Interest -1,492 -1,522 -1,789 -2,530 -3,390 -4,213 -5,106 -5,855 -5,865 -7,384 -6,918<br />
Earned 2,003 2,087 2,985 3,844 3,963 4,613 5,241 5,474 6,487 4,821 2,822<br />
Paid 3,494 3,609 4,774 6,375 7,353 8,826 10,347 11,329 12,352 12,205 9,740<br />
Earnings and Dividends -992 -1,486 -1,918 -2,149 -2,120 -2,000 -2,293 -1,550 -1,511 -861 107<br />
Earned 335 489 460 525 461 857 869 664 1,010 789 295<br />
Paid 1,327 1,975 2,378 2,674 2,581 2,857 3,162 2,213 2,521 1,649 188<br />
Other Incomes 11 11 11 10 8 -5 -7 7 4 2 -12<br />
Current transfers 770 522 463 554 448 464 406 398 294 221 395<br />
Capital and Financial Account 9,220 13,564 12,741 7,224 12,380 16,818 18,414 13,635 9,654 -4,568 -11,438<br />
Capital Account 16 16 18 14 51 94 73 86 106 101 48<br />
Unproduced financial assets 16 16 18 14 51 94 73 86 106 101 48<br />
Financial Account 9,204 13,548 12,724 7,210 12,329 16,724 18,341 13,549 9,548 -4,668 -11,486<br />
Banking Sector 1,305 -1,695 1,999 4,692 -197 -909 3,505 1,330 67 11,588 -2,075<br />
BCRA (2) 288 -3,064 444 1,922 1,003 -586 -512 -1,033 762 10,743 -1,808<br />
Other financial institutions 1,017 1,369 1,555 2,770 -1,200 -323 4,017 2,363 -695 845 -267<br />
Non-Financial Public Sector 940 7,074 4,058 5,840 9,032 8,172 9,362 10,845 8,123 -3,439 2,685<br />
National Government 1,496 6,440 4,431 6,310 8,763 6,815 9,526 10,068 7,279 -3,029 2,697<br />
Local Governments 43 875 190 394 733 1,733 149 1,364 1,276 -6 291<br />
Companies and others -599 -241 -563 -864 -464 -376 -313 -586 -433 -404 -302<br />
Non-Financial Private Sector 6,959 8,169 6,667 -3,322 3,494 9,461 5,474 1,373 1,357 -12,817 -12,097<br />
Errors and Omissions (Net) -278 -1,163 -911 -2,152 -1,676 -1,306 -446 -533 -1,286 -3,032 -2,031<br />
Changes in International Reserves 3287 4238 682 -102 3882 3273 3,438 1,201 -439 -12,083 -4,516<br />
BCRA's International Reserves 3118 4468 561 -69 3782 3062 3,442 1,093 -424 -12,005 -4,437<br />
Adjustments for exchange rate variations -169 230 -121 33 -100 -211 4 -108 15 79 79<br />
MEMORANDUM ITEM<br />
CIF Imports 14,982 16,872 21,675 20,200 23,855 30,450 31,377 25,508 25,243 20,321 8,988<br />
(1) Provisional data.<br />
(2) In 1993 includes debt settled through the debt refinancing under the 1992 Financial Plan. The corresponding<br />
issuance is recorded under Non-financial Public Sector (National Government) together with the rest of the<br />
rescheduled debt.<br />
Source: National Bureau of International Accounts - INDEC<br />
78
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
TABLE A5.5<br />
Estimates of gross external debt by resident sector (1)<br />
In millions of US$<br />
Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Dec-98 Dec-99 Dec-00 Dec-01 Mar-02 Jun-02 Sep-02 Dec-02<br />
Total External Debt 85,908 99,146 110,614 125,051 141,929 145,289 146,575 140,273 129,765 131,430 130,966 134,340<br />
Non-Financial Public Sector and the Central Bank 61,268 67,192 74,113 74,912 83,111 84,750 84,851 88,290 81,832 85,400 85,726 89,233<br />
Bonds and Government Securities (2) 36,881 38,176 46,219 48,942 55,585 57,763 57,849 50,950 43,350 45,425 45,494 45,759<br />
Debt refinanced under the 1992 Financing Plan 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0<br />
International Agencies 11,322 15,088 16,150 16,561 18,916 20,167 21,639 32,197 31,849 31,627 30,927 30,311<br />
Official Creditors 10,917 11,609 10,127 7,881 7,248 5,754 4,432 4,366 4,199 4,286 4,236 4,151<br />
Commercial Banks 1,620 1,863 1,320 1,318 1,240 940 807 608 569 576 538 527<br />
Suppliers and others 527 455 297 210 122 126 123 168 158 109 110 113<br />
Arrears 0 0 0 0 0 0 0 0 1,707 3,376 4,421 8,372<br />
Non-Financial Private Sector (3) 13,842 18,203 20,841 29,551 36,512 36,911 36,949 35,261 34,057 32,838 32,150 32,148<br />
Bonds and Securities 6,444 7,886 8,410 12,975 16,859 17,243 16,185 15,157 14,919 14,630 13,771 13,558<br />
International Agencies 498 632 758 818 821 1,186 1,172 1,135 1,104 1,082 1,079 1,030<br />
Participating Banks 1,369 1,945 2,253 2,473 2,472 2,334 2,294 2,032 1,971 1,906 1,850 1,807<br />
Direct Financial Debt 512 640 1,164 1,138 984 1,312 1,154 991 979 963 962 937<br />
Direct Commercial Debt 3,952 6,031 7,132 10,777 13,375 12,480 13,862 13,804 12,925 11,588 10,602 10,280<br />
Proveedores y otros 1,067 1,069 1,124 1,371 2,001 2,355 2,281 2,141 1,532 994 874 866<br />
Arrears 0 0 0 0 0 0 0 0 625 1,674 3,011 3,669<br />
Financial Sector (excl. the Central Bank) (4) 10,799 13,752 15,660 20,589 22,306 23,628 24,776 16,723 13,876 13,192 13,090 12,959<br />
Bonds and Securities (5) 2,812 2,513 3,978 5,064 6,161 6,349 6,598 5,321 4,326 3,819 4,019 4,063<br />
Credit Lines 5,225 7,374 6,948 7,407 8,522 9,781 8,334 7,428 7,050 7,324 7,122 7,036<br />
International Agencies 327 331 502 459 431 499 465 504 470 434 427 414<br />
Deposits 1,706 1,727 1,603 2,822 2,354 2,630 3,788 1,221 592 353 251 280<br />
Sundry Liabilities (6) 729 1,807 2,628 4,837 4,838 4,369 5,590 2,249 1,437 1,188 1,196 1,113<br />
Arrears 0 0 0 0 0 0 0 0 0 75 75 53<br />
MEMORANDUM ITEM<br />
Sundry obligations offset in assets accounts (7) 80 870 1,802 3,731 3,747 3,362 4,781 1,604 735 397 443 444<br />
(1) Preliminary figures.<br />
79
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(2) Includes Par and Discount bonds (in both US dollars and Deutsche marks) corresponding to the 1992 Financing Plan,<br />
which are collateralized by a Zero Coupon Bond issued by the US Federal Reserve.<br />
(3) Does not include debt due to headquarters included in direct investment estimates.<br />
(4) Source: Financial Statements of Financial Institutions. BCRA [Central Bank of the Argentine Republic]<br />
(5) Includes bonds issued by financial institutions.<br />
(6) Includes swaps and unsettled spot purchases and sales reflecting a future right and obligation recorded for accounting<br />
purposes in asset and liability accounts for the same amount, as indicated below.<br />
(7) Included in sundry obligations and sundry credits.<br />
80
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
F – PUBLIC FINANCE<br />
TABLE A6.1<br />
Public Finance - Non Financial public sector - Cash Basis<br />
In Millions of Pesos<br />
YEAR<br />
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002<br />
I CURRENT REVENUE 50,058.7 50,271.3 49,037.8 46,917.7 54,641.1 56,217.3 55,676.7 56,169.2 51,130.1 55,727.2<br />
- Tax Revenue 29,007.2 31,614.1 31,034.7 33,176.0 38,352.3 40,362.8 38,625.6 40,671.8 37,164.6 40,034.4<br />
- Contributions to Social Security 13,345.0 14,083.8 13,704.8 10,281.0 12,201.7 11,990.0 10,891.8 10,684.3 9,639.6 9,710.4<br />
- Non-Tax Revenue 2,041.3 2,103.3 1,709.6 1,350.9 1,505.7 2,148.4 3,472.3 2,085.9 2,072.1 2,701.2<br />
- Government Sales of Goods and Services 252.1 345.6 322.3 168.8 149.3 203.8 196.8 185.0 186.9 151.8<br />
- Operating Income 5,016.4 1,439.4 1,091.0 917.6 851.6 276.8 1,073.3 1,039.2 891.3 869.1<br />
- Property rentals 331.0 579.1 1,072.3 958.6 1,514.6 1,054.2 1,155.1 980.2 761.9 2,056.0<br />
- Current Transfers 0.0 12.0 55.5 62.8 65.9 181.3 261.8 522.8 413.7 200.9<br />
- Other Income 65.7 94.0 47.6 2.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.4<br />
II CURRENT EXPENDITURE 44,245.8 47,477.2 48,449.4 49,369.8 55,858.6 57,032.4 60,047.1 60,459.0 57,394.0 58,191.5<br />
- Consumption and Operating Expenditures 12,327.5 10,259.7 9,850.2 9,862.7 10,278.6 9,350.3 10,455.5 9,576.3 9,113.9 9,709.8<br />
. Wages and Salaries 7,626.8 7,642.2 7,249.7 7,213.3 7,554.2 6,844.3 7,353.9 6,899.1 6,541.6 6,974.4<br />
. Goods and Services 4,084.1 2,444.7 2,482.3 2,472.9 2,659.9 2,477.1 2,877.6 2,315.1 2,243.3 2,545.0<br />
. Other Expenses 616.6 172.8 118.2 176.5 64.5 28.9 224.0 362.1 329.0 190.4<br />
- Property Rentals 2,914.0 3,150.8 4,086.6 4,609.5 5,747.3 6,661.2 8,223.9 9,656.4 10,175.9 6,810.5<br />
. Interest 2,914.0 3,150.3 4,083.5 4,607.9 5,745.0 6,660.3 8,223.6 9,656.0 10,174.6 6,809.5<br />
.. Interest on Domestic Debt 362.1 234.7 193.0 147.6 247.8 215.0 223.6 152.1 72.8 981.4<br />
.. Interest on External Debt 2,551.9 2,915.6 3,890.5 4,460.3 5,497.2 6,445.3 8,000.0 9,503.9 10,101.8 5,828.1<br />
. Other Income 0.0 0.5 3.1 1.6 2.3 0.9 0.3 0.4 1.3 1.0<br />
- Social Security Benefits 12,513.3 15,241.1 15,627.8 15,443.9 17,199.3 17,480.6 17,436.4 17,431.3 16,616.9 16,535.4<br />
- Other Current Expenses 0.2 0.5 11.6 1.4 0.5 0.8 0.9 10.6 18.6 1.7<br />
- Current Transfers 16,440.6 18,742.3 18,684.0 19,452.3 22,632.9 23,539.5 23,930.4 23,772.4 21,467.0 25,128.7<br />
. To the Private Sector 3,249.9 4,567.7 4,679.6 4,444.7 5,700.3 5,909.8 6,411.0 6,155.2 5,818.9 8,695.5<br />
. To the Public Sector 13,166.3 14,133.0 13,983.8 14,903.0 16,848.8 17,541.0 17,438.6 17,550.4 15,568.5 16,357.4<br />
.. Provinces and MCBA 11,808.6 12,535.3 12,428.7 13,335.8 15,176.1 15,832.8 15,640.7 15,823.1 13,916.5 14,768.3<br />
…Shared Revenue 9,917.8 10,673.2 9,966.1 10,854.4 12,544.4 13,353.4 12,889.7 12,947.2 11,098.4 10,086.3<br />
… Provincial Guarantee Agreement 746.6 262.3 748.9 421.9 229.6 4.4 0.0 303.5 726.3 221.3<br />
… Special Laws 319.9 375.1 328.0 277.6 436.8 600.8 573.9 516.1 492.2 504.7<br />
… Others 824.3 1,218.7 1,385.7 1,781.9 1,965.3 1,874.2 2,177.1 2,056.3 1,599.6 3,956.0<br />
.. Universities 1,290.3 1,412.1 1,410.2 1,528.6 1,614.8 1,645.4 1,779.9 1,718.4 1,633.2 1,550.8<br />
.. Others 67.4 185.6 139.3 38.6 57.9 62.8 18.0 8.9 18.8 38.3<br />
. To the External Sector 24.4 41.6 26.2 104.6 83.8 88.7 80.8 66.8 79.6 75.8<br />
- Other Expenses 50.2 82.8 189.2 0.0 0.0 0.0 0.0 12.0 1.7 5.4<br />
III CURRENT SAVINGS (I-II) 5,812.9 2,794.1 588.4 -2,452.1 -1,217.5 -815.1 -4,370.4 -4,289.8 -6,263.9 -2,464.3<br />
IV CAPITAL RESOURCES 667.8 806.9 1,255.8 751.2 735.6 508.8 2,778.7 401.3 188.5 97.1<br />
- Privatizations 523.3 732.9 1,171.2 374.9 305.7 96.3 2,579.1 144.7 60.2 4.5<br />
- Others 144.5 74.0 84.6 376.3 429.9 412.5 199.6 256.6 128.3 92.6<br />
V CAPITAL OUTLAYS 3,750.2 3,886.9 3,217.5 3,563.5 3,794.7 3,767.2 3,176.7 2,903.1 2,643.9 2,182.1<br />
- Direct Real Investment 1,666.0 1,214.8 871.7 757.6 855.1 888.0 634.8 402.0 380.9 272.6<br />
- Capital Transfers 1,992.9 2,514.8 2,262.2 2,765.4 2,791.0 2,821.8 2,487.0 2,466.8 2,220.5 1,870.3<br />
. Provinces and MCBA 1,908.4 2,236.3 2,080.4 2,550.4 2,499.1 2,500.5 2,203.7 2,217.9 2,017.2 1,717.8<br />
… Special Laws 826.3 1,032.2 1,003.1 1,178.8 1,169.4 1,129.5 1,098.6 1,065.9 951.9 945.5<br />
… Miscellaneous 1,082.1 1,204.1 1,077.3 1,371.6 1,329.7 1,371.0 1,105.1 1,152.0 1,065.3 772.3<br />
. Other 84.5 278.5 181.8 215.0 291.9 321.3 283.3 248.9 203.3 152.5<br />
- Financial Investment 91.3 157.3 83.6 40.5 148.6 57.4 54.9 34.3 42.5 39.2<br />
. Provinces and MCBA 34.0 50.1 27.9 3.3 5.1 2.6 3.7 1.5 0.2 14.0<br />
. Others 57.3 107.2 55.7 37.2 143.5 54.8 51.2 32.8 42.3 25.2<br />
VI TOTAL INCOME 50,726.5 51,078.2 50,293.6 47,668.9 55,376.7 56,726.1 58,455.4 56,570.5 51,318.6 55,824.3<br />
VII TOTAL EXPENSES 47,996.0 51,364.3 51,666.9 52,933.3 59,653.3 60,799.6 63,223.8 63,362.1 60,037.9 60,373.6<br />
VIII OVERALL SURPLUS (VI-VII) 2,730.5 -285.9 -1,373.3 -5,264.4 -4,276.6 -4,073.5 -4,768.4 -6,791.6 -8,719.3 -4,549.3<br />
IX SURPLUS BEFORE PRIVATIZATION 2,207.2 -1,018.8 -2,544.5 -5,889.3 -4,582.3 -4,169.8 -7,347.5 -6,936.3 -8,779.5 -4,553.8<br />
X PRIMARY EXPENSES (*) 45,082.0 48,214.0 47,583.4 48,325.4 53,908.3 54,139.3 55,000.2 53,706.1 49,863.3 53,564.1<br />
XI TOTAL PRIMARY SURPLUS (VI-X) 5,644.5 2,864.2 2,710.2 -656.5 1,468.4 2,586.8 3,455.2 2,864.4 1,455.3 2,260.2<br />
XII PRIMARY SURPLUS W/O PRIVATIZATION 5,121.2 2,131.5 1,538.2 -1,281.4 1,162.7 2,490.5 876.1 2,719.7 1,395.1 2,255.7<br />
(*) Interest payments are excluded.<br />
Source: Secretariat of the Treasury. Ministry of Economy<br />
81
TABLE A6.4<br />
Consolidated Public Expenditure by purpose, 1993-2001<br />
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
A. In % of GDP<br />
Year<br />
1993 6.15 20.26 3.41 1.85 31.66<br />
1994 6.31 20.96 2.76 1.75 31.77<br />
1995 6.25 21.17 2.84 2.24 32.50<br />
1996 5.87 20.07 2.41 2.21 30.56<br />
1997 5.68 19.76 2.24 2.67 30.35<br />
1998 5.99 19.95 2.35 2.69 30.98<br />
1999 (*) 6.90 21.63 2.14 3.57 34.24<br />
2000 (*) 6.45 21.22 1.85 4.26 33.78<br />
2001 (*) 6.60 22.00 1.82 5.32 35.73<br />
B. Structure<br />
Operation of the State<br />
Public<br />
Expenditure<br />
Economic<br />
Services<br />
Public Debt Services<br />
Total<br />
Year<br />
Operation of the State<br />
Public<br />
Expenditure<br />
Economic<br />
Services<br />
Public Debt Services<br />
Total<br />
1993 19.44 63.99 10.76 5.84 100.00<br />
1994 19.86 65.96 8.69 5.52 100.00<br />
1995 19.23 65.15 8.74 6.89 100.00<br />
1996 19.21 65.68 7.88 7.23 100.00<br />
1997 18.71 65.09 7.39 8.81 100.00<br />
1998 19.33 64.40 7.60 8.69 100.00<br />
1999 (*) 20.15 63.17 6.25 10.43 100.00<br />
2000 (*) 19.09 62.82 5.48 12.61 100.00<br />
2001 (*) 18.47 61.57 5.09 14.89 100.00<br />
C. In millions of pesos of 2001<br />
Year<br />
Operation of the State<br />
Public<br />
Expenditure<br />
Economic<br />
Services<br />
Public Debt Services<br />
Total<br />
1993 15,455 50,886 8,556 4,644 79,541<br />
1994 16,838 55,954 7,365 4,679 84,836<br />
1995 15,860 53,691 7,193 5,678 82,423<br />
1996 15,415 52,689 6,324 5,799 80,228<br />
1997 15,984 55,660 6,318 7,528 85,489<br />
1998 17,439 58,023 6,826 7,832 90,120<br />
1999 (*) 19,525 61,195 6,052 10,086 96,858<br />
2000 (*) 18,019 59,289 5,168 11,916 94,391<br />
2001 (*) 17,731 59,109 4,877 14,301 96,018<br />
(*) Preliminary figures<br />
Source: Bureau of Consolidated Social Expenditure - Secretariat of Economic Policy<br />
82
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
CUADRO A6.6<br />
Consolidated Public Expenditure<br />
As a percentage of GDP<br />
PURPOSE/ FUNCTION 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 (*) 1999 (**) 2000 (**) 2001 (**)<br />
TOTAL EXPENDITURE 31.04 31.49 31.66 31.77 32.50 30.56 30.35 30.98 34.24 33.78 35.73<br />
I. OPERATION OF THE STATE 5.80 6.08 6.15 6.31 6.25 5.87 5.68 5.99 6.90 6.45 6.60<br />
I.1. General Administration 2.88 3.14 3.24 3.33 3.17 3.00 2.86 3.09 3.69 3.26 3.26<br />
I.2. Justice 0.61 0.66 0.71 0.74 0.78 0.75 0.75 0.78 0.89 0.92 0.98<br />
I.3. Defense and security 2.32 2.29 2.20 2.23 2.30 2.12 2.06 2.12 2.32 2.28 2.36<br />
II.PUBLIC SOCIAL EXPENDITURE 19.62 19.80 20.26 20.96 21.17 20.07 19.76 19.95 21.63 21.22 22.00<br />
II.1. Education, culture y science ande tecnology 3.61 3.81 4.09 4.13 4.30 4.15 4.30 4.40 4.95 5.03 5.21<br />
II.1.1. Basic Education 2.53 2.53 2.71 2.76 2.79 2.69 2.83 2.88 3.29 3.39 3.55<br />
II.1.2. Higher and university education 0.54 0.63 0.71 0.71 0.83 0.82 0.80 0.84 0.91 0.92 0.95<br />
II.1.3. Science y tecnology 0.23 0.20 0.22 0.23 0.23 0.19 0.21 0.23 0.22 0.20 0.19<br />
II.1.4. Culture 0.10 0.07 0.09 0.11 0.12 0.13 0.13 0.12 0.13 0.13 0.13<br />
II.1.5. Education and culture unspecified 0.20 0.37 0.35 0.33 0.33 0.31 0.33 0.32 0.39 0.38 0.39<br />
II.2. Health 4.35 4.46 4.62 4.87 4.95 4.60 4.51 4.53 5.07 4.88 5.07<br />
II.2.1. Public health care 1.58 1.75 1.83 1.90 1.88 1.77 1.76 1.81 2.08 1.99 2.09<br />
II.2.2. Health Security Sistems- Health care 2.03 1.89 1.96 1.98 2.04 1.93 1.90 1.93 2.11 2.09 2.16<br />
II.2.3. INSSJyP - Health Care 0.74 0.81 0.82 0.99 1.04 0.90 0.85 0.79 0.88 0.81 0.81<br />
II.3. Water and sanitary services 0.14 0.13 0.18 0.18 0.20 0.15 0.17 0.15 0.14 0.10 0.09<br />
II.4. Housing 0.62 0.46 0.47 0.49 0.43 0.42 0.46 0.49 0.44 0.39 0.41<br />
II.5. Social promotion and assistance 0.90 0.93 1.12 1.17 1.05 0.96 1.12 1.24 1.28 1.19 1.24<br />
II.5.1. Public social promotion and assistance 0.64 0.69 0.85 0.88 0.76 0.72 0.89 1.01 1.04 0.97 1.02<br />
II.5.2. Health Security Sistems - Social Benefits 0.21 0.18 0.17 0.16 0.16 0.14 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13<br />
II.5.3. INSSJyP - Social Benefits 0.06 0.06 0.10 0.13 0.13 0.09 0.10 0.10 0.10 0.10 0.09<br />
II.6. Social security 8.39 8.44 7.88 8.23 8.38 8.00 7.49 7.43 7.87 7.90 8.13<br />
II.7. Labor 0.69 0.63 0.84 0.91 0.96 0.91 0.86 0.86 0.97 0.95 1.04<br />
II.7.1. Employment and unemployment insurance programs 0.03 0.04 0.20 0.24 0.22 0.26 0.27 0.29 0.30 0.29 0.37<br />
II.7.2. Family alowance 0.66 0.59 0.64 0.67 0.74 0.65 0.59 0.57 0.67 0.66 0.67<br />
II.8. Other urban services 0.92 0.95 1.05 0.98 0.89 0.88 0.85 0.84 0.91 0.78 0.82<br />
III. PUBLIC SPENDING ON ECONOMIC SERVICES 3.63 3.10 3.41 2.76 2.84 2.41 2.24 2.35 2.14 1.85 1.82<br />
III.1. Primary production 0.28 0.23 0.29 0.31 0.29 0.27 0.26 0.32 0.39 0.34 0.30<br />
83
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
III.2. Energy and fuel 1.41 1.32 1.31 0.75 0.65 0.44 0.38 0.37 0.30 0.31 0.28<br />
III.3. Industry 0.17 0.13 0.17 0.09 0.10 0.07 0.07 0.07 0.08 0.07 0.07<br />
III.4. Services 0.99 1.00 1.11 1.12 1.16 0.98 1.15 1.22 1.11 0.96 0.96<br />
III.4.1. Transport 0.96 0.95 1.01 1.06 1.08 0.92 1.07 1.15 1.05 0.89 0.88<br />
III.4.2. Communications 0.03 0.05 0.10 0.06 0.07 0.06 0.08 0.07 0.07 0.07 0.08<br />
III.5. Other spending on economic services 0.80 0.43 0.52 0.49 0.64 0.65 0.38 0.36 0.25 0.17 0.21<br />
IV. PUBLIC DEBT SERVICING 1.99 2.51 1.85 1.75 2.24 2.21 2.67 2.69 3.57 4.26 5.32<br />
(*) Provisory<br />
(**) Estimation<br />
Source: National Bureau of Tax Research and Analysis, Ministry of Economy.<br />
84
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Section 2<br />
Economic and Financial Data for ARGENTINA<br />
[Last Update:04/15/03; updated daily]<br />
CALENDAR<br />
The data shown in this page correspond to the data described on the International Monetary Fund's Dissemination<br />
Standards Bulletin Board (DSBB). For a fuller explanation of the DSBB and the statistical standards to which<br />
Argentina has committed, please click on DSBB Home Page.<br />
[ Real Sector | Fiscal Sector | Financial Sector | External Sector | Population ]<br />
.<br />
Unit<br />
Description<br />
. .<br />
Date of<br />
Latest<br />
Observations<br />
Latest<br />
data<br />
Previous<br />
data<br />
Annual<br />
Growth<br />
Rate (1)<br />
. .<br />
Links to<br />
Argentina's<br />
Data<br />
REAL SECTOR<br />
National Accounts<br />
* GDP at<br />
Constant Prices<br />
* GDP at<br />
Current Prices<br />
Production Index (EMI)<br />
(not seasonally<br />
adjusted)<br />
Labor Market<br />
Price indices<br />
* Employment<br />
rate(2)<br />
*<br />
Unemployment<br />
rate(2)<br />
*<br />
Wages/Earnings<br />
(3)<br />
* Consumer<br />
Prices<br />
* Wholesale<br />
Prices, IPIM<br />
FISCAL SECTOR<br />
General Government<br />
Operations (4)<br />
mill. 1993<br />
pesos<br />
Q4 02 239,902 236,631 -3.6% SPE - DNCN<br />
mill. pesos Q4 02 342,084 333,909 35.7% SPE - DNCN<br />
1997=100 Feb-03 80.1 82.3 17.5% INDEC<br />
% of<br />
population<br />
% of labor<br />
force<br />
Oct-02 35.7 32.8 INDEC<br />
Oct-02 17.8 21.5 INDEC<br />
1997=100 Q3 02 101.8 93.7 7.1% INDEC<br />
1999=100 Mar-03 141.0 140.2 31.7% INDEC<br />
1993=100 Mar-03 219.0 220.2 -0.6% INDEC<br />
* Revenues mill. pesos 2001 66,549.5 74,780.5<br />
* Expenditures mill. pesos 2001 87,475.7 84,437.3<br />
SH<br />
85
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
* Balance,<br />
deficit(-)<br />
/ surplus(+)<br />
* Of which: Public<br />
enterprises and<br />
and Others,<br />
deficit(-)/surplus(+)<br />
mill. pesos 2001 -20,926.2 -9,656.8<br />
mill. pesos 2001 54.8 -32.7<br />
* Financing mill. pesos 2001 20,926.2 9,656.8<br />
* Net financial<br />
invesment<br />
* Net Public debt<br />
and other net<br />
liabilities<br />
* Variation of net<br />
assets<br />
mill. pesos 2001 -5,423.8 -6,300.9<br />
mill. pesos 2001 25,543.7 15,615.6<br />
mill. pesos 2001 806.3 342.1<br />
Central Government<br />
Operations (5)<br />
SH<br />
* Revenues mill. pesos Feb-03 4,757.6 5,788.4<br />
* Expenditures mill. pesos Feb-03 5,593.7 5,425.2<br />
* Balance,<br />
deficit(-)<br />
/ surplus(+)<br />
mill. pesos Feb-03 -839.7 363.2<br />
* Financing mill. pesos Feb-03 839.7 -363.2<br />
* Financing (in<br />
local currency)<br />
* Financing (in<br />
foreign<br />
currency)<br />
Central Goverment Debt<br />
(stock, end of period) (6)<br />
mill. pesos Feb-03 -2,371.8 -753.2<br />
mill. pesos Feb-03 3,211.5 390.0<br />
mill. pesos Sep-02 486,728 435,383 SH<br />
* Due in:<br />
- 2002 mill. pesos Sep-02 43,423 61,066<br />
- 2003 mill. pesos Sep-02 84,325 73,150<br />
- 2004 mill. pesos Sep-02 52,744 50,871<br />
- 2005-2009 mill. pesos Sep-02 178,294 143,473<br />
- 2010-2031 mill. pesos Sep-02 127,942 106,822<br />
* By type of<br />
creditor:<br />
- Bilateral mill. pesos Sep-02 16,286 16,708<br />
- Multilateral mill. pesos Sep-02 116,494 120,468<br />
- Private banks mill. pesos Sep-02 4,578 4,770<br />
- Bonds and mill. pesos Sep-02 243,895 193,812<br />
86
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Securities<br />
- Guaranted<br />
loan<br />
mill. pesos Sep-02 76,944 70,351<br />
- Other mill. pesos Sep-02 906 915<br />
- Arrears mill. pesos Sep-02 27,625 28,359<br />
FINANCIAL SECTOR<br />
Analytical Accounts of<br />
the Banking Sector<br />
* Monetary<br />
aggregate<br />
(M1*)<br />
(7)<br />
* Monetary<br />
aggregate<br />
(M3*)<br />
(8)<br />
* Gross<br />
domestic<br />
credit to Public<br />
Sector<br />
* Gross<br />
domestic<br />
credit to Private<br />
Sector<br />
* Net External<br />
Position<br />
Analytical Accounts of<br />
the Central Bank, end of<br />
period (9)<br />
* Monetary<br />
liabilities<br />
* Net domestic<br />
claims on<br />
Public Sector<br />
* Gross<br />
domestic<br />
claims on<br />
Private Sector<br />
* Net External<br />
Position<br />
mill. pesos Feb-03 42,880 42,235 23.4%<br />
mill. pesos Feb-03 89,477 87,833 4.0%<br />
mill. pesos Feb-03 95,567 94,720 63.6%<br />
mill. pesos Feb-03 46,456 46,617 -11.5%<br />
mill. pesos Feb-03 -29,995 -29,786 68.2%<br />
mill. pesos<br />
07Apr-<br />
03<br />
32,258 32,228 53.0 %<br />
mill. pesos 07Apr-03 49,976 49,350 35.8%<br />
mill. pesos 07Apr-03 21,145 21,268 98.9%<br />
mill. pesos 07Apr-03 -10,450 -10,391 616.2%<br />
BCRA<br />
BCRA<br />
Interest rates BCRA<br />
Stock Market (MERVAL),<br />
monthly average<br />
1988=100 Mar-03 572.54 577.68 42.2% CNV<br />
87
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
EXTERNAL SECTOR<br />
Balance of Payments SPE - DNCI<br />
* Imports of<br />
goods and real<br />
services (FOB)<br />
* Exports of<br />
goods and real<br />
services (FOB)<br />
* Net income<br />
receipts<br />
* Net receipts<br />
from current<br />
transfers<br />
* International<br />
reserves<br />
(transactions)<br />
* Capital and<br />
Financial<br />
transactions<br />
International reserves<br />
(stock, end of period)<br />
(10)<br />
International Reserves<br />
and Foreign Currency<br />
Liquidity (Template)<br />
Total External Debt<br />
(stock end of period)<br />
mill. US$ Q4 02 3,399 3,161 -33.1%<br />
mill. US$ Q4 02 7,178 7,291 0.1%<br />
mill. US$ Q4 02 -1,776 -1,694<br />
mill. US$ Q4 02 160 84<br />
mill. US$ Q4 02 1.014 -215<br />
mill. US$ Q4 02 -1,261 -2,010<br />
mill. US$ Feb-03 10,226 9,496 BCRA (11)<br />
mill. US$ Feb-03 BCRA (11)<br />
mill. US$ Dec-02 134,340 130,966 -4.2% SPE - DNCI<br />
* Public Sector mill. US$ Dec-02 89,233 85,726 1.1%<br />
* Nonbank<br />
Private Sector<br />
* Financial<br />
Sector<br />
(excluding<br />
Central<br />
Bank)<br />
mill. US$ Dec-02 32,148 32,150 -8.8%<br />
mill. US$ Dec-02 12,959 13,090 -22.5%<br />
Merchandise trade INDEC<br />
* Total exports<br />
(FOB)<br />
* Total imports<br />
(CIF)<br />
mill. US$ Feb-03 2,072 2,126 15%<br />
mill. US$ Feb-03 777 798 24%<br />
Exchange rate A$/US$ Daily BCRA<br />
International Investment<br />
Position<br />
SPE - DNCI<br />
88
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
* Net<br />
international<br />
investment<br />
position (stock,<br />
end of period)<br />
* External<br />
Assets<br />
mill. US$ Dec-01 -89,847 -74,802 20.1%<br />
mill. US$ Dec-01 132,492 152,422 -13.1%<br />
- Reserve<br />
Assets<br />
- Direct<br />
investment<br />
- Portfolio<br />
investment<br />
**Equity<br />
(13)<br />
mill. US$ Dec-01 14,913 26,917 -44.6%<br />
mill. US$ Dec-01 20,473 20,681 -1.0%<br />
mill. US$ Dec-01 23,143 34,997 -33.9%<br />
mill. US$ Dec-01 36 43 -33.9%<br />
**Debt mill. US$ Dec-01 23,107 34,954 -16.3%<br />
- Other assets mill. US$ Dec-01 73,963 69,827 5.9%<br />
* External<br />
Liabilities<br />
- Direct<br />
investment<br />
- Portfolio<br />
investment<br />
mill. US$ Dec-01 222,339 227,224 -2.2%<br />
mill. US$ Dec-01 76,167 73,104 4.2%<br />
mill. US$ Dec-01 75,808 86,691 -12.6%<br />
**Equity mill. US$ Dec-01 2,103 3,636 -42.2%<br />
**Debt mill. US$ Dec-01 73,706 83,055 -11.3%<br />
- Other liabilities mill. US$ Dec-01 70,363 67,429 4.4%<br />
POPULATION (12) Thousands 2001 36.223 32.615 11.1% INDEC<br />
(1) Change of latest data on same period of previous year in percent.<br />
(2) Employment and unemployment rates were published in May and October.<br />
(3) Average wages per worker in the manufacturing industry<br />
(4) Includes Central Goverment. Public enterprises, Provincial and Municipal goverments.<br />
Accrual basis<br />
(5) Data of the National Administration, which includes central goverment, decentralized bodies<br />
and social security institutions. Cash Basis<br />
(6) It includes government guaranteed debt as well as direct liabilities.<br />
(7) M1* = Circulation in pesos + peso and US dollar deposits (demand and other).<br />
(8) M3* = Circulation in pesos + peso and US dollar deposits (demand, savings, time deposits and<br />
other).<br />
(9) There has been a change in monetary regulation that afect this data (see com. "A" 3274<br />
BCRA)<br />
89
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
(10) Liquidity reserves of BCRA, including national government deposits in BCRA. Exclude other<br />
national government external deposits. Exclude BCRA´s national public bonds in foreign<br />
currency.<br />
(11) This hiperlink provides access to a pdf file showing Argentina´s International Reserves on a<br />
daily basis and to the Template on International Reserves and Foreign Currency<br />
(12) The growth rate corresponds to the population's change between 1991 and 2001.<br />
(13) Equity belongs 100% to the financial sector.<br />
Data producers:<br />
BCRA: Central Bank of Argentine Republic.<br />
INDEC: National Bureau of Statistics and Census.<br />
SPE: Secretariat of Economic Policy.<br />
SH: Secretariat of the Treasury.<br />
DNCI: National Bureau of International Accounts.<br />
CNV: National Securities Comission.<br />
DNCN: National Bureau of National Accounts.<br />
DNCP: National Bureau of Coordination with Provinces.<br />
90
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Zertifikatinhaber zu versteuern, unabhängig davon, ob es den Zertifikatinhabern ausgezahlt wird. Wenn die<br />
Emittentin wirtschaftliche Eigentümerin der Argentinien-Anleihen ist, werden Einkünfte, die durch<br />
Wertpapiergeschäfte von ihr erlangt werden, auf der Ebene der Zertifikatinhaber nur so weit und nur in der<br />
Höhe versteuert, als sie durch die Emittentin an die Zertifikatinhaber ausgezahlt werden.<br />
Wenn ein österreichisches Kreditinstitut oder die österreichische Niederlassung eines ausländischen<br />
Kreditinstituts das Zinseinkommen an die Zertifikatinhaber auszahlt, wäre dieses dafür verantwortlich, die<br />
Kapitalertragsteuer in Höhe von 25 % abzuführen. Für private Zertifikatinhaber, die natürliche Personen<br />
sind, ist die Kapitalertragsteuer die Endbesteuerung. Die Einkünfte aus den Zertifikaten müssen nicht mehr<br />
in der persönlichen Einkommensteuererklärung angegeben werden. Jedoch sind verbundene Aufwendungen<br />
(wie beispielsweise auf Schuldurkunden gezahlte Zinsen) nicht abzugsfähig. Zinseinkünfte, die von einer in<br />
Österreich ansässigen Gesellschaft oder einer Gesellschaft, die nicht in Österreich ansässig ist, aber die<br />
Zertifikate als Vermögensgegenstände einer ständigen Niederlassung in Österreich hält, erzielt werden,<br />
unterliegen der Körperschaftsteuer in Höhe von 34 %. Die Kapitalertragsteuer, die von einem<br />
österreichischen Kreditinstitut oder einer österreichischen Niederlassung eines ausländischen Kreditinstituts<br />
einbehalten wird, das das Zinseinkommen zahlt, kann auf die Körperschaftsteuer von 34 % angerechnet<br />
werden. Die Bank ist nicht verpflichtet, die 25 % Steuern einzubehalten, wenn die Gesellschaft eine<br />
Freistellungserklärung bei der Bank einreicht.<br />
Kapitalerträge aus Veräußerungen (auch aus Kündigungen, wenn der Kündigungsbetrag den Betrag des<br />
investierten Kapitals übersteigt) sind zu versteuern. Kapitalerträge aus Veräußerungen (auch aus<br />
Kündigungen, wenn der Kündigungsbetrag den Betrag des investierten Kapitals übersteigt) von privaten<br />
Zertifikatinhabern, die natürliche Personen sind, sind nur zu versteuern, wenn die Zertifikate innerhalb eines<br />
Jahres nach Erwerb veräußert werden (Spekulationsgewinne). Verluste aus der Veräußerung der Zertifikate<br />
innerhalb eines Jahres nach Erwerb (Spekulationsverluste) können nur von Spekulationsgewinnen abgesetzt<br />
werden.<br />
Doppelbesteuerungsabkommen<br />
Wenn in Österreich ansässige Zertifikatinhaber nach österreichischem Steuerrecht als wirtschaftliche<br />
Eigentümer der Argentinien-Anleihen behandelt werden, sieht das Doppelbesteuerungsabkommen zwischen<br />
Argentinien und Österreich vor, dass Zinseinkünfte aus den Argentinien-Anleihen nur in Argentinien zu<br />
versteuern sind. Wenn in Österreich ansässige Zertifikatinhaber steuerrechtlich nicht als wirtschaftliche<br />
Eigentümer der Argentinien-Anleihen behandelt werden, werden die Zinseinkünfte nach dem<br />
Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Irland und Österreich nur in Österreich versteuert.<br />
Deutschland<br />
Wirtschaftliches Eigentum<br />
Die Investoren sollten infolge der Übertragung der Anleihen auf die Emittentin und das Halten der<br />
Zertifikate das wirtschaftliche Eigentum an den Argentinien-Anleihen nicht verlieren. Die Emittentin sollte<br />
als Treuhänderin qualifiziert werden, die für und auf Rechnung der Investoren handelt. Insbesondere haben<br />
die Investoren das Recht, den Besitz an den Argentinien-Anleihen gegen Zahlung der Provision für die<br />
vorzeitige Kündigung (Early Redemption Fee) zurückzufordern.<br />
Nach Ansicht der Emittentin können die Steuerbehörden die Zertifikate nicht als Beteiligung an einer stillen<br />
Gesellschaft umqualifizieren, da die Emittentin und die Zertifikatinhaber keinen gemeinsamen Zweck<br />
verfolgen und die Emittentin kein Handelsgewerbe betreibt.<br />
92
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Auslandinvestment-Gesetz<br />
Zertifikatinhaber sollten nicht in den Anwendungsbereich des deutschen Auslandsinvestmentgesetzes fallen.<br />
Die Zertifikate sollten nicht als Anteile eines risikodiversifizierten Portfolio zu qualifizieren sein, da die<br />
Emittentin als Treuhänderin in Bezug auf die übertragenen Argentinien-Anleihen handelt. Jede Serie von<br />
Zertifikaten korrespondiert mit einer bestimmten Serie von Argentinien-Anleihen. Die Investoren nehmen<br />
nicht in wesentlichem Umfang an dem Auf- und Abwärtspotenzial eines Pools risikodiversifizierter<br />
Wertpapiere teil, sondern fast ausschließlich an den Aufwärts- und Abwärtsentwicklungen ihrer<br />
Argentinien-Anleihen. Die proportionale Aufteilung der Erträge aus Wertpapierleihegeschäften ergibt sich<br />
ausschließlich aus dem Grund, die Verwaltungskosten zu minimieren; eine Teilnahme an der Aufwärts- oder<br />
Abwärtsbewegung der Wertentwicklung eines Pools wird dadurch nicht verwirklicht.<br />
Gegenwärtige Besteuerung<br />
Die für und auf Rechnung der Emittentin erzielten Erträge aus Wertpapierleihegeschäften sind zu<br />
versteuerndes Einkommen der Zertifikatinhaber. Soweit Zinserträge aus den Argentinien-Anleihen anfallen,<br />
sind sie auf Ebene der Zertifikatinhabern zu versteuern. Für Zertifikatinhaber, bei denen es sich um<br />
natürliche Personen handelt, steht ein steuerfreier Pauschalbetrag zur Verfügung. Beim Umtausch der<br />
Argentinien-Anleihen in neue Anleihen oder andere Vermögensgegenstände oder bei Kündigung der<br />
Argentinien-Anleihen durch die Republik stellen ein solcher Umtausch oder eine solche Kündigung<br />
steuerrechtlich relevante Ereignisse dar. Der Überschuss des angemessenen Marktwertes der neuen<br />
Anleihen oder der anderen Vermögensgegenstände oder des Kündigungsbetrages über den Betrag der<br />
Anschaffungskosten der Argentinien-Anleihen bildet hierbei die Besteuerungsgrundlage.<br />
Luxemburg<br />
Die nachfolgenden Erläuterungen sind eine auf die aktuelle Rechtslage und Praxis in Luxemburg bezogene<br />
Zusammenfassung der sich für Zertifikatinhaber in Luxemburg ergebenden steuerlichen Folgen. Sie dienen<br />
ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und nehmen nicht für sich in Anspruch, eine vollständige<br />
Beschreibung aller relevanten steuerlichen Folgen darzustellen. Zertifikatinhaber sollten ihre eigenen<br />
Rechts- und steuerlichen Berater bezüglich der Folgen des Haltens und der Veräußerung von Zertifikaten<br />
und den Erhalt von Erträgen in Zusammenhang mit den Zertifikaten konsultieren.<br />
Quellensteuer<br />
Nach den aktuell geltenden Luxemburger Steuergesetzen gibt es weder für Steuerinländer noch für<br />
Gebietsfremde eine Quellensteuer auf Erträge aus den Zertifikaten, noch ist eine Luxemburger<br />
Quellensteuer auf die Erträge zu entrichten, die in Zusammenhang mit der Kündigung, dem Rückkauf oder<br />
dem Umtausch der Zertifikate geleistet werden.<br />
Steuerinländer<br />
Zertifikatinhaber werden nicht durch das alleinige Halten von Zertifikaten zu Steuerinländern in<br />
Luxemburg.<br />
Einkommensteuer und Steuern auf den Veräußerungsgewinn<br />
Zertifikatinhaber, die in Luxemburg ansässig sind oder in Luxemburg eine ständige Niederlassung<br />
unterhalten, die mit dem Halten der Zertifikate zusammenhängen, müssen bei der Versteuerung alle von<br />
ihnen erhaltenen Zinsen in ihr zu versteuerndes Einkommen einrechnen. Sie unterliegen nicht der<br />
Luxemburger Einkommenssteuer für die Rückzahlung des Nennbetrages bei Rückkauf, der Kündigung oder<br />
Umtausch der Zertifikate.<br />
93
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Zertifikatinhaber, die natürliche Personen sind, und die in Luxemburg ansässig sind, unterliegen bei einem<br />
Verkauf der Zertifikate nicht der Besteuerung von Veräußerungsgewinnen, es sein denn, der Verkauf der<br />
Zertifikate geht dem Kauf der Zertifikate voraus, oder die Zertifikate werden innerhalb von 6 Monaten nach<br />
dem Erwerbszeitpunkt verkauft. Bei einem Verkauf, Rückkauf, einer Kündigung oder einem Umtausch der<br />
Zertifikate müssen Zertifikatinhaber, die natürliche, in Luxemburg ansässige Personen sind, dennoch den<br />
Teil des Erlöses aus dem Verkauf, dem Rückkauf, der Kündigung oder dem Umtausch als Einkommen<br />
versteuern, der dem Betrag der aufgelaufenen, aber nicht ausgezahlten Zinsen entspricht.<br />
Zertifikatinhaber, die in Luxemburg ansässige juristische Personen, sind, (darunter Finanzinstitute, Banken,<br />
Versicherungsgesellschaften etc.), oder ausländische Gesellschaften der selben Art, die eine Betriebsstätte in<br />
Luxemburg unterhalten, sollten in ihr zu versteuerndes Einkommen die Differenz zwischen dem Preis des<br />
Verkaufs, Rückkaufs, der Kündigung oder des Umtauschs (einschließlich aufgelaufener aber noch nicht<br />
ausgezahlter Zinsen) und dem jeweils geringeren Betrag der Anschaffungskosten oder des Buchwerts der<br />
verkauften, zurückgekauften, gekündigten oder umgetauschten Zertifikate als Einkommen versteuern.<br />
In Luxemburg ansässige Zertifikatinhaber, die Holdinggesellschaften, die dem Gesetz vom 31. Juli1929<br />
unterfallen, oder Kapitalanlagegesellschaften oder Pensionsfonds sind, sind in Luxemburg steuerbefreite<br />
Gesellschaften und unterliegen daher keiner Luxemburger Steuer (d.h. Körperschaftssteuer, kommunale<br />
Gewerbesteuer und Vermögenssteuer).<br />
Gebietsfremde Zertifikatinhaber, die Zertifikate nicht durch eine Betriebsstätte in Luxemburg halten,<br />
unterliegen keiner Luxemburger Einkommenssteuer auf (i) Zahlungen von Kapital oder Zinsen, (ii)<br />
aufgelaufene, aber nicht ausgezahlte Zinsen, (iii) Zahlungen, die sie bei Kündigung, Rückkauf oder<br />
Umtausch der Zertifikate erhalten haben oder (iv) Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf von Zertifikaten.<br />
Niederlande<br />
Diese Zusammenfassung stellt die wichtigsten Folgen der niederländischen Einkommensteuer und<br />
Körperschaftssteuer dar in Zusammenhang mit Kauf, Besitz und Verkauf von Zertifikaten durch<br />
Zertifikatinhaber, bei denen es sich um eine „niederländische natürliche Person“ oder um eine<br />
„niederländische juristische Person“ handelt.<br />
Ein Zertifikatinhaber ist eine “niederländische natürliche Person“, wenn:<br />
• er eine natürliche Person ist; und<br />
• er für die nach niederländischem Einkommensteuerrecht in den Niederlanden ansässig ist oder als<br />
in der Niederlanden ansässig gilt, oder wenn er die Wahl getroffen hat, nach niederländischem<br />
Einkommenssteuerrecht als in den Niederlanden Ansässiger behandelt zu werden.<br />
Ein Zertifikatinhaber ist eine “niederländische Juristische Person “ wenn:<br />
• er eine juristische Person ist (einschließlich einer Vereinigung, die als juristische Person<br />
besteuerbar ist), die der niederländischen Körperschaftssteuer unterliegt;<br />
• er für nach niederländischem Körperschaftssteuerrecht in den Niederlanden ansässig ist oder als in<br />
den Niederlanden ansässig angesehen wird;<br />
• er kein Pensionsfonds (Pensioenfonds) oder eine andere Gesellschaft ist, die, obwohl sie<br />
grundsätzlich der niederländischen Körperschaftssteuer unterliegt, ausdrücklich von dieser Steuer<br />
ausgenommen ist; und<br />
• er keine Investmentgesellschaft (Beleggingsinstelling), wie sie im niederländischen<br />
Körperschaftssteuergesetz von 1969 (Wet op de vennootschapsbelasting 1969) definiert ist.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Wenn ein Zertifikatinhaber keine natürliche Person ist und wenn nicht mindestens eine dieser<br />
Voraussetzungen - mit Ausnahme der zweiten Voraussetzung - auf ihn zutrifft, enthält dieser Prospekt keine<br />
Aussage über seine steuerliche Behandlung in den Niederlanden.<br />
Es wird unterstellt, dass ein Zertifikatinhaber, der eine niederländische natürliche Person oder eine<br />
niederländische juristische Person ist, mit Ausnahme der Zertifikate zu keinem Zeitpunkt andere von der<br />
Emittentin oder von einem mit der Emittentin verbundenen Unternehmen ausgegebene Wertpapiere halten<br />
wird.<br />
Wirtschaftliches Eigentum<br />
Es ist ungewiss, ob die Zertifikate nach niederländischem Steuerrecht und zur Anwendung der<br />
Bestimmungen, durch die eine Doppelbesteuerung ausgeschlossen werden soll, mit den Argentinien-<br />
Anleihen gleichgesetzt werden und ob die Zertifikatinhaber als deren wirtschaftliche Eigentümer behandelt<br />
werden.<br />
Niederländische natürliche Personen, die aus einem Unternehmen tatsächliche oder unterstellte Gewinne<br />
erzielen<br />
Alle aus den Zertifikaten erzielten oder als erzielt geltenden Vorteile (einschließlich der<br />
Veräußerungsgewinne) einer niederländischen natürlichen Person, die einem Unternehmen zurechenbar<br />
sind, von dem eine solche niederländische natürliche Person entweder als Unternehmer (ondernehmer) oder<br />
als Mitberechtigter am Eigenkapital des Unternehmens (aber nicht als Unternehmer oder Aktionär)<br />
Gewinne bezieht, unterliegen generell der niederländischen Einkommensteuer zu progressiv ansteigenden<br />
Sätzen. Der Umtausch der Argentinien-Anleihen gegen Zertifikate sollte auf einer<br />
Nichtanerkennungsgrundlage selbst dann möglich sein, wenn der Zertifikatinhaber nicht als der<br />
wirtschaftliche Eigentümer der Lieferbaren Anleihen behandelt wird.<br />
Niederländische natürliche Personen, die Einnahmen aus sonstigen Aktivitäten erzielen<br />
Alle aus den Zertifikaten erzielten oder als erzielt geltenden Vorteile (einschließlich der<br />
Veräußerungsgewinne), die Vorteile aus sonstigen Aktivitäten begründen (resultaat uit overige<br />
werkzaamheden) unterliegen generell der niederländischen Einkommensteuer zu progressiven Sätzen.<br />
Eine niederländische natürliche Person kann u.a. unter folgenden Umständen Vorteile aus den Zertifikaten<br />
erzielen, die als Einnahmen aus sonstigen Aktivitäten besteuert werden:<br />
(a)<br />
(b)<br />
wenn ihre Anlagetätigkeit über die Aktivitäten eines aktiven Portfolioinvestors hinausgehen, z.B.<br />
wenn sie Insiderkenntnisse (voorkennis) oder vergleichbare besondere Kenntnisse ausnutzt; oder<br />
wenn sie Zertifikate rechtlich oder tatsächlich, unmittelbar oder mittelbar bestimmten Parteien im<br />
Sinne der Artikel 3.91 und 3.92 des Niederländischen Einkommensteuergesetzes von 2001 (Wet<br />
inkomstenbelasting 2001) unter den dort beschriebenen Umständen zugänglich macht oder unterstellt<br />
wird, dass sie sie zugänglich gemacht hat.<br />
Soweit ein Zertifikatinhaber, der eine in diesem Unterabschnitt definierte niederländische natürliche Person<br />
ist, als wirtschaftlicher Eigentümer der Argentinien-Anleihen behandelt würde, könnten die Einnahmen, die<br />
er durch die Umschuldung erlangt, als Einnahmen aus sonstigen Aktivitäten eingeordnet werden.<br />
Andere niederländische natürliche Personen<br />
Soweit ein Zertifikatinhaber, der eine in diesem Unterabschnitt definierte niederländische natürliche Person<br />
ist, deren steuerliche Situation vorstehend in dieser Zusammenfassung der Besteuerung in den Niederlanden<br />
noch nicht angesprochen worden ist, werden die aus seinen Zertifikaten erzielten Einnahmen als Einnahmen<br />
aus Spareinlagen und Vermögensanlagen (voordeel uit sparen en beleggen) besteuert. Solche Einnahmen<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
gelten in Höhe von 4% p.a. des Durchschnitts seiner Ertragsgrundlage (rendementsgrondslag) zu Beginn<br />
und am Ende des Jahres insoweit als erzielt, als der Durchschnitt den „ausgenommenen Betrag der<br />
Nettovermögensgegenstände“ (heffingvrij vermogen) übersteigt. Der Wert der Zertifikate ist Teil dieser<br />
Ertragsgrundlage. Diese Einnahme wird mit einem Steuersatz von 30% besteuert. Tatsächliche aus seinen<br />
Zertifikaten erzielte Einnahmen (einschließlich bei einem Verkauf erzielter Veräußerungsgewinne)<br />
unterliegen nicht der niederländischen Einkommensteuer..<br />
Niederländische juristische Personen<br />
Alle solchen Einnahmen unterliegen generell der niederländischen Körperschaftssteuer, die durch die<br />
Zertifikate erzielt werden oder als erzielt gelten (einschließlich der Veräußerungsgewinne). Der Umtausch<br />
der Argentinien-Anleihen gegen Zertifikate sollte auf Grundlage der Nichtanerkennung möglich sein, selbst<br />
wenn der Zertifikatinhaber nicht als wirtschaftlicher Eigentümer der Argentinien-Anleihen behandelt<br />
werden sollte.<br />
Irland<br />
Wirtschaftliches Eigentum<br />
Bei der Übertragung der Argentinien-Anleihen auf die Emittentin und dem Erwerb der Zertifikate dürften<br />
Investoren das wirtschaftliche Eigentum an den Argentinien-Anleihen behalten. Das Handeln der Emittentin<br />
sollte als treuhänderisch für und auf Rechnung der Zertifikatinhaber gewertet werden. Insbesondere haben<br />
die Investoren das Recht, das Eigentum an ihren Argentinien-Anleihen im Gegenzug für die Provisionen für<br />
eine Vorzeitige Kündigung zurückzufordern.<br />
Zu versteuerndes Einkommen<br />
Etwaige Zinseinkünfte aus den Argentinien-Anleihen sind von den Zertifikatinhabern zu versteuern. Jedes<br />
vom Treuhänder für und auf Rechnung der Emittentin durch Wertpapierleihegeschäfte erwirtschaftete<br />
Einkommen stellt zu versteuerndes Einkommen der Zertifikatinhaber dar. Jede Veräußerung der Zertifikate<br />
auf andere Weise als durch Rückübertragung ist aus steuerlicher Sicht eine Veräußerung der Argentinien-<br />
Anleihen durch den Zertifikatinhaber. Die Besteuerungsgrundlage wird mit Bezug auf die ursprünglichen<br />
Kosten für die Argentinien-Anleihen für die Zertifikatinhaber berechnet.<br />
Schweiz<br />
Schweizerische Mehrwert- und Quellensteuer, Emissions- und Umsatzabgaben<br />
Die Ausgabe der Zertifikate wird nicht der schweizerischen Mehrwert-, Quellen- oder Emissionsabgaben<br />
unterliegen. Die Übertragung der Zertifikate könnte den schweizerischen Umsatzabgaben unterliegen.<br />
Wenn ein Schweizer Wertpapierhändler bei der Lieferung einer zugrundeliegenden Argentinien-Anleihe<br />
Partei ist oder als Vermittler agiert, kann der Zertifikatinhaber der Umsatzgebühren unterliegen.<br />
Besteuerung von Zertifikaten, die von natürlichen Personen im privaten Vermögen gehalten werden<br />
Falls die Zertifikate als Anleihen mit überwiegender Einmalverzinsung qualifiziert werden, das heißt, der<br />
überwiegende Teil des Ertrages im Wege einer Einmahlzahlung gezahlt wird oder als gezahlt gilt, können<br />
Gewinne und angenommene Zinszahlungen, die von einem Zertifikate stammen, bei in der Schweiz<br />
ansässigen Zertifikatinhabern der Einkommensteuer unterliegen. Verluste können möglicherweise auf<br />
Einkommen aus vergleichbaren Instrumenten angerechnet werden,<br />
Angenommenen Zinszahlungen auf Zertifikate können in der Schweiz der Einkommensteuer unterliegen,<br />
unabhängig davon, ob solche Zahlungen als Zinsen für die zugrundeliegenden Argentinien-Anleihen<br />
erfolgen oder aus Kapitalerträgen.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Der gehandelte Marktwert der Zertifikate kann eher als der Wert der Argentinien-Anleihen der<br />
Vermögenssteuer unterliegen, vorausgesetzt dass das gesamte Vermögen die Anwendbarkeitsgrenze<br />
übersteigt.<br />
Besteuerung von Zertifikaten, die von juristischen Personen oder von natürlichen Personen als Teil des<br />
Geschäftseigentums gehalten werden<br />
Als Zinseinkünfte geltende und erzielte Gewinne (einschließlich Ausgleichszahlungen) und durch die<br />
Zertifikate erlittene Verluste als Teil des Geschäfteigentums von natürlichen oder juristischen Personen, die<br />
in der Schweiz ansässig sind, fallen in das zu versteuernde Einkommen oder könnten möglicherweise von<br />
diesem abgezogen werden.<br />
Der Wert der Zertifikate kann eher als der Wert der Argentinien-Anleihen der Kapitalsteuer für juristische<br />
Personen oder der Vermögenssteuer für natürliche Personen als Teil ihres Geschäftseigentums unterliegen,<br />
vorausgesetzt dass das gesamte Vermögen oder Kapital die Anwendbarkeitsgrenze übersteigt.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
VERTEILUNGSPLAN<br />
Auftrag für den Zertifikatsumtausch für den Umtausch der Zertifikate<br />
Vorbehaltlich der Bestimmungen, die im Auftrag für den Zertifikatsumtausch enthalten sind (das Formular<br />
ist nachstehend abgedruckt) („Auftrag für den Zertifikatsumtausch“ oder „Dispositionsauftrag“), der<br />
zwischen der Emittentin und einem Anleiheinhaber geschlossen wird, wird sich der Anleiheinhaber<br />
verpflichten, die Argentinien-Anleihen an die Emittentin zu liefern, und die Emittentin wird sich<br />
verpflichten, die Zertifikate im Umtausch gegen solche Argentinien-Anleihen auszugeben. Jeder<br />
Zertifikatinhaber wird sich im Auftrag für den Umtausch der Zertifikate verpflichten, die in § 19 der<br />
Zertifikatsbedingungen aufgeführten, in Bezug auf die von ihm gehaltenen Zertifikate anfallenden<br />
Provisionen zu zahlen.<br />
Formular des Zertifikatsumtausch-Auftrags<br />
Depotnummer: [Bitte einfügen] Kontoinhaber. [Bitte einfügen] [Bestand/Anzahl] Argentinien-Anleihe(n): WKN [Bitte<br />
einfügen]<br />
An: [Sammelstelle/Depotbank]<br />
Hiermit beauftrage/n ich/wir Sie, gegenüber Argentine Bond Restructuring Agency PLC ("ABRA") ein Angebot zum<br />
Umtausch für nachstehende Argentinien-Anleihen in Zertifikate gemäß den Bestimmungen des Verkaufsprospekts und<br />
der Zertifikatsbedingungen abzugeben.<br />
WKN ……………………Nominal …………………………*)<br />
WKN ………………Nominal …………………………*)<br />
WKN …………………………………Nominal …………………………*)*)<br />
Wichtiger Hinweis: Sofern Sie keinen Nominalbetrag angeben, gehen wir davon aus, dass dieses Angebot Ihren<br />
Gesamtbestand an Argentinien- Anleihen der betreffenden Wertpapier-Kenn-Nummer umfasst.<br />
Ich/Wir bestätige(n), den Verkaufsprospekt vom 28. April 2003 gelesen zu haben.<br />
Ich/Wir übertragen das rechtliche Eigentum an den Argentinien Anleihen treuhänderisch auf ABRA. Das<br />
wirtschaftliche Eigentum an den Argentinien-Anleihen verbleibt bei mir/uns. ABRA ist berechtigt, nach Maßgabe der<br />
Zertifikatsbedingungen Treuhandeigentum an den Argentinien-Anleihen auf HVB Luxembourg S.A. als Treuhänder<br />
weiter zu übertragen.<br />
Ich/Wir bestätigen, dass ich/wir Eigentümer der Argentinien -Anleihen bin/sind, diese lastenfrei und frei von jeglichen<br />
Rechten Dritter sind und dass ich/wir bezüglich dieser Argentinien-Anleihen verfügungsberechtigt sind. Nach<br />
meiner/unserer Kenntnis, sind die Anleihen weder gekündigt worden noch habe(n) ich/wir sie gekündigt. Mir/Uns ist<br />
bekannt, dass im Falle von gekündigten Anleihen keine Zahlung nach Abschluss der Umschuldungsverhandlungen<br />
(Recovery Proceeds), etwaige Kostenerstattungen (Restructuring Reimbursements), Anleihe-Erträge (Bond Proceeds)<br />
und Erlöse aus Wertpapier-Leihe (Additional Proceeds) nicht an mich/uns gezahlt werden müssen.<br />
Ich/Wir übertragen das rechtliche Eigentum an den Argentinien Anleihen treuhänderisch auf ABRA. Das<br />
wirtschaftliche Eigentum an den Argentinien-Anleihen verbleibt bei mir/uns. ABRA ist berechtigt, nach Maßgabe der<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Zertifikatsbedingungen Treuhandeigentum an den Argentinien-Anleihen auf HVB Banque Luxembourg S.A. als<br />
Treuhänder weiter zu übertragen.<br />
Ich/Wir bestätigen, dass mit den Argentinien-Anleihen durch ABRA, in deren Namen und/oder für deren Rechnung<br />
Wertpapierleihgeschäfte durchgeführt werden dürfen.<br />
Ich/Wir verpflichte(n) uns zur Tragung sämtlicher nach den Zertifikatsbedingungen auf die von mir/uns gehaltenen<br />
Zertifikate anfallenden Kosten und Gebühren. Dies schließt die Fixed Management Fees, Distribution Agency Fees,<br />
Limited Quarterly Management Fees, Early Redemption Fees sowie Performance Fees gemäß dem Verkaufsprospekt<br />
mit ein.<br />
Ich/wir bevollmächtige/n Sie unter Befreiung von den Beschränkungen des § 181 BGB (Verbot des Selbstkontrahierens<br />
und der Vertretung Dritter) oder vergleichbaren Beschränkungen in anderen anwendbaren Rechtsordnungen, alle im<br />
Rahmen dieses Angebots und der Annahme erforderlichen und zweckdienlichen Handlungen vorzunehmen und<br />
entsprechende Erklärungen in meinem/unserem Namen und für meine/unsere Rechnung abzugeben und<br />
entgegenzunehmen. Dies umfasst die Erteilung einer entsprechenden Untervollmacht an die Bayerische Hypo- und<br />
Vereinsbank Aktiengesellschaft..<br />
ABRA behält sich das Recht vor, von einem auf Grundlage dieses Umtauschangebotes bereits geschlossenen Vertrags<br />
zurückzutreten, falls ABRA nach billigem Ermessen entscheidet, dass Argentinien-Anleihen nicht in ausreichender<br />
Anzahl zum Umtausch angeboten worden sind und daher keine Ausgabe der entsprechenden Zertifikate erfolgt. In<br />
diesem Fall werden die eingelieferten Argentinien-Anleihen kostenlos zurückübertragen.<br />
Ich/Wir bestätigen hiermit, dass wir ein Umtauschangebot bezüglich der Zertifikate weder in den Vereinigten Staaten,<br />
Japan oder im Vereinigten Königreich erhalten haben und dass ich/wir nicht in den Vereinigten Staaten, Japan oder dem<br />
Vereinigten Königreich ansässig bin/sind und dass ich/wir keine "U.S.person" im Sinne der Regulation S gemäß dem<br />
Securities Act von 1993 sind.<br />
Dieses Angebot unterliegt deutschem Recht und wird in zwei Originalen ausgefertigt.<br />
Mit der Beteiligung an dem Umtauschangebot ist die Zahlung banküblicher Wertpapierspesen an die Depotbank<br />
verbunden.<br />
__________________________<br />
(Ort, Datum, Unterschrift)<br />
Wichtiger Hinweis: Sofern Sie keinen Nominalbetrag angeben, gehen wir davon aus, dass dieses Angebot Ihren<br />
Gesamtbestand an Argentinien- Anleihen der betreffenden Wertpapier-Kenn-Nummer umfasst.<br />
In Verbindung mit dem Antrag auf Börsenzulassung an der Luxemburger Wertpapierbörse werden eine Anzeige<br />
hinsichtlich der Emission der Zertifikate sowie Kopien der konstitutiven Dokumente (Memorandum and Articles of<br />
Association) der Emittentin bei dem Register für Handel und Gesellschaften in Luxemburg (Régistre de Commerce et<br />
des Sociétés) hinterlegt, bei welchem diese Dokumente eingesehen werden können und Kopien erhältlich sind.<br />
Wiedereröffnung der Sammelfristen<br />
Die anfängliche Sammelfrist beginnt am 5. Mai 2003 (auf Grundlage des Datums, an dem die regulatorische<br />
Erlaubnis in verschiedenen Rechtsordnungen erteilt worden ist) und endet am 17. Juni 2003. Die Emittentin<br />
hat sich das Recht vorbehalten, ohne Zustimmung der Zertifikatinhaber jede Sammelfrist nach ihrem Ablauf<br />
wieder zu eröffnen und/oder weitere Serien von Programmzertifikaten in neuen Sammelfristen auszugeben.<br />
In einem solchen Fall wird die Emittentin eine Mitteilung gemäß § 18 der Zertifikatsbedingungen<br />
veröffentlichen. Eine entsprechende Mitteilung wird Angaben über den Beginn und das Ende der neuen<br />
Sammelfrist enthalten. Es kann keine Gewähr dafür gegeben werden, dass solche Sammelfristen wieder<br />
eröffnet werden oder dass weitere Serien von Zertifikaten ausgegeben werden. Siehe § 2 der<br />
Zertifikatsbedingungen. Die Emittentin wird nach Ablauf der ersten Sammelfrist eine Ergänzung zu diesem<br />
Prospekt erstellen, die bestimmen wird, welche Argentinien-Anleihen an der Luxemburger Wertpapierbörse<br />
notiert werden und in Hinblick auf welche Zertifikate ein Antrag auf Notierungsaufnahme an der<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Luxemburger Börse gestellt worden ist und die eine Aufstellung der Agents (wie in § 12 Absatz 1 definiert)<br />
und eine Aufstellung der Mitglieder des International Advisory Board enthält.<br />
Verkaufsbeschränkungen<br />
Allgemeines<br />
Diese Verkaufsbeschränkungen können in Folge einer Änderung der maßgeblichen Gesetze, Verordnungen<br />
oder Richtlinien durch einen Vertrag zwischen der Emittentin und dem Arrangeur angepasst werden. Jede<br />
solche Anpassung wird in einer Ergänzung zu diesem Prospekt festgehalten. Außer in Österreich,<br />
Deutschland, Luxemburg, den Niederlanden und der Schweiz wurde in keinem Land eine Handlung<br />
unternommen, die eine öffentliche Emission irgend eines der Zertifikate oder Besitz oder Vertrieb des<br />
vorläufigen Prospektes oder anderes Angebotsmaterial oder Ergänzung zu diesem vorläufigen Prospekt in<br />
einem Land oder Hoheitsgebiet in dem eine Handlung zu diesem Zweck erforderlich ist, erlauben würde.<br />
Österreich<br />
Zertifikate dürfen in Österreich nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des österreichischen<br />
Kapitalmarktgesetzes (KMG) und allen anderen in Österreich geltenden Gesetzen, die die Ausgabe, den<br />
Verkauf und das Angebot von Wertpapieren regeln, angeboten und verkauft werden.<br />
Deutschland<br />
Zertifikate dürfen in der Bundesrepublik Deutschland nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des<br />
Wertpapier-Verkaufsprospekt-Gesetzes vom 9. September 1998 in seiner jeweils gültigen Fassung und allen<br />
anderen in der Bundesrepublik Deutschland anwendbaren Gesetzen, die die Ausgabe, den Verkauf und das<br />
Angebot von Wertpapieren regeln, angeboten und verkauft werden.<br />
Irland<br />
Die Zertifikate dürfen in der Republik Irland und anderswo nicht mittels anderer Dokumente angeboten<br />
oder verkauft werden als solchen, die die Bestimmungen des Teil III des Irischen Unternehmensgesetzes<br />
von 1963 (in der jeweils gültigen Fassung) einhalten.<br />
Es darf kein Angebot von Zertifikaten erfolgen, das die Herausgabe eines Prospekts gemäß der irischen<br />
Verordnung der Europäischen Gemeinschaften (Übertragbare Wertpapiere und Wertpapierbörsen) von 1992<br />
(European Communities (Transferable Securities and Stock Exchange) Regulations 1992) erforderlich<br />
machen würde.<br />
Die Zertifikate dürfen nur unter Einhaltung der Bestimmungen des Irischen Gesetzes über Investment-<br />
Vermittler von 1995 (Irish Investment Intermediaries Act 1995) (in seiner jeweils geltenden Fassung)<br />
gezeichnet, ausgegeben oder platziert werden, einschließlich – ohne Beschränkung – der Bestimmungen der<br />
Art. 2, 23 (einschließlich der dort geregelten Beschränkung der Werbung) sowie Art. 50, sowie unter<br />
Einhaltung jeder gemäß Art. 37 erlassenen Verhaltensregel sowie des irischen Gesetzes über die<br />
Entschädigung von Investoren von 1998 (Irish Investor Compensation Act 1998).<br />
Luxemburg<br />
Die Zertifikate dürfen der Käuferschaft in Luxemburg nicht angeboten bzw. ihr Angebot darf nicht<br />
veranlasst werden, wenn nicht alle anwendbaren gesetzlichen und behördlichen Bestimmungen eingehalten<br />
wurden.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Der Zertifikate dürfen nur solchen Personen im Vereinigten Königreich angeboten oder verkauft werden, zu<br />
deren gewöhnlicher Geschäftstätigkeit der Erwerb, das Halten, Verwalten oder Veräußern von Beteiligungen<br />
(auf eigene oder fremde Rechnung) im Rahmen ihrer Unternehmenstätigkeit gehört, oder unter sonstigen<br />
Umständen, die zu keinem öffentlichen Zeichnungsangebot im Vereinigten Königreich im Sinne der<br />
britischen Vorschriften über das öffentliche Angebot von Wertpapieren von 1995 (Public Offers of<br />
Securities Regulations 1995) führen oder geführt haben.<br />
Jedes Angebot oder jede Veranlassung einer Vermögensanlage (im Sinne des Art. 21 des Gesetzes über<br />
Finanzdienstleistungen und Finanzmärkte von 2000 (Financial Services and Markets Act von 2000) (der<br />
“FSMA”), das mit der Ausgabe oder dem Verkauf jeglicher Zertifikate in Zusammenhang steht, darf nur<br />
unter Umständen gemacht werden, unter denen Art. 21(1) des FSMA nicht anwendbar ist.<br />
Alle anwendbaren Vorschriften des FSMA müssen in Hinblick auf alle Handlungen eingehalten werden, die<br />
in Bezug auf die Zertifikate in oder aus dem Vereinigten Königreich durchgeführt werden müssen oder das<br />
Vereinigte Königreich in sonstiger Weise berühren.<br />
Vereinigte Staaten<br />
Die Anleihen wurden und werden nicht nach dem Wertpapiergesetz der Vereinigten Staaten von 1933<br />
(United States Securities Act of 1933) in dessen derzeit geltender Fassung registriert. Zertifikate mit einer<br />
Laufzeit von mehr als einem Jahr unterliegen den Anforderungen des amerikanischen Steuerrechts.<br />
Vorbehaltlich bestimmter Ausnahmen dürfen die Zertifikate innerhalb der Vereinigten Staaten oder an U.S.-<br />
Personen nicht angeboten, verkauft oder geliefert werden.<br />
Darüber hinaus kann ein innerhalb von 40 Tagen nach Beginn des Angebotsverfahrens erfolgendes Angebot<br />
oder der Verkauf von Zertifikaten innerhalb der Vereinigten Staaten durch einen Händler (unabhängig<br />
davon, ob er an dem Angebotsverfahren teilnimmt) die Registrierungsvorschriften nach dem<br />
Wertpapiergesetz von 1933 verletzen.<br />
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Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
ARGENTINIEN-ANLEIHEN UND WERTPAPIERKENNNUMMERN<br />
Die folgende Tabelle enthält gewisse zusammenfassende Informationen bezüglich jeder Serie von<br />
ausstehenden Argentinien-Anleihen, die der Emittentin geliefert und übertragen werden können. Die in der<br />
Tabelle enthaltene Information wird in ihrer Gesamtheit qualifiziert durch die maßgebliche Dokumentation<br />
der Argentinien-Anleihen, die wie im Abschnitt „Allgemeine Informationen“ beschrieben, erhältlich sind.<br />
Argentinien-Anleihen, die nicht von Argentinien ausgegeben wurden, wurden von Argentinien garantiert<br />
und/oder übernommen. Der derzeit ausstehende Nennbetrag aller Argentinien-Anleihen beläuft sich auf ca.<br />
€ 45.000.000.000.<br />
Emittent Ausgabebetrag Ausgabetag<br />
102<br />
Endfälligkeit<br />
Währung<br />
Zinssatz<br />
ISIN<br />
Argentininen-<br />
Anleihe<br />
ISIN Zertifikat<br />
Republik Argentinien 500.000.00012/16/1997 11/30/2002 USD variabel US040114AW01 DE0001426682<br />
Republik Argentinien 250.000.00010/15/1999 10/15/2003 USD Null- US040114BK53 DE0001426708<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 2.050.000.00012/20/1993 12/20/2003 USD 8,375 US040114AH34 DE0001427367<br />
Republik Argentinien 300.000.0004/6/1999 4/6/2004 USD variabel US04011MAS98 DE0001426641<br />
Republik Argentinien 300.000.0004/6/1999 4/6/2004 USD variabel US04011NAS71 DE0001426658<br />
Republik Argentinien 250.000.00010/15/1999 10/15/2004 USD Null- US040114BL37 DE0001426716<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 8.466.548.00011/30/1992 3/31/2005 USD variabel XS0043120236 DE0001427391<br />
Republik Argentinien n.a. 3/31/1993 3/31/96 USD variabel XS0043120665 DE0001426666<br />
(3/31/05)<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0004/13/1998 4/10/2005 USD variabel US040114AX83 DE0001426674<br />
Republik Argentinien 1.593.950.0002/21/2001 2/21/2012 USD 12,375 US040114GD65 DE0001426625<br />
Republik Argentinien 1.433.497.0002/25/1999 2/25/2019 USD 12,125 US040114BC38 DE0001426583<br />
Republik Argentinien 1.250.000.0002/3/2000 2/1/2020 USD 12,00 US040114FB19 DE0001426591<br />
Republik Argentinien 12.489.000.0003/30/1993 3/31/2023 USD 6,00 XS0043119147 DE0001426971<br />
Republik Argentinien 1.250.000.0007/21/2000 7/21/2030 USD 10,25 US040114GB00 DE0001426609<br />
Republik Argentinien 100.000.0005/26/1998 2/25/2002 EUR 8,00 IT0006527292 DE0001426864<br />
Republik Argentinien 120.202.0005/23/1997 5/23/2002 EUR 7,50 ES0273541013 DE0001426872<br />
Republik Argentinien 200.000.0006/10/1999 6/10/2002 EUR 7,125 XS0098314874 DE0001426781<br />
Republik Argentinien 500.000.00010/21/1999 10/21/2002 EUR 9,25 DE0003527966 DE0001426518<br />
Republik Argentinien 600.000.0002/4/1998 2/4/2003 EUR 8,75 XS0084071421 DE0001426765<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0006/20/2000 6/20/2003 EUR 9,00 DE0002466208 DE0001426476<br />
Republik Argentinien 100.000.0007/22/1999 7/22/2003 EUR variabel IT0006529769 DE0001426732<br />
Republik Argentinien 250.000.00011/26/1999 11/26/2003 EUR 9,75 DE0003538914 DE0001426526<br />
Republik Argentinien 400.000.0003/4/1999 3/4/2004 EUR 9,50 DE0002929452 DE0001426427<br />
Republik Argentinien 400.000.0006/10/1999 3/18/2004 EUR 7,00 XS0096960751 DE0001426799<br />
Republik Argentinien 650.000.0007/1/1999 7/1/2004 EUR 8,50 DE0003089850 DE0001426534<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0007/20/2000 7/20/2004 EUR 9,25 XS0113833510 DE0001426807<br />
Republik Argentinien 500.000.0004/4/2000 10/4/2004 EUR 8,125 XS0109203298 DE0001426815<br />
Republik Argentinien 400.000.00012/7/1999 12/7/2004 EUR 10,00 DE0004500558 DE0001426492<br />
Republik Argentinien 200.000.00012/22/1999 12/22/2004 EUR variabel XS0105224470 DE0001426724<br />
Republik Argentinien 650.000.0001/7/2000 1/7/2005 EUR 10,00 XS0105694789 DE0001426823<br />
Republik Argentinien 750.000.0005/24/2000 5/24/2005 EUR 9,00 US040114FZ86 DE0001426740<br />
Republik Argentinien 750.000.0005/24/2000 5/24/2005 EUR 9,00 USP8055KFQ33 DE0001426757<br />
Republik Argentinien 450.000.0004/26/1999 4/26/2006 EUR 9,00 DE0002998952 DE0001426435<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2006 EUR Null-<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2006 EUR Null-<br />
Kupon<br />
US04011MAL46<br />
US04011NAL29<br />
DE0001426880<br />
DE0001426898
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Emittent Ausgabebetrag Ausgabetag<br />
103<br />
Endfälligkeit<br />
Währung<br />
Zinssatz<br />
ISIN<br />
Argentininen-<br />
Anleihe<br />
ISIN Zertifikat<br />
Republik Argentinien 750.000.0001/26/2000 1/26/2007 EUR 10,25 DE0004509005 DE0001426500<br />
Republik Argentinien 500.000.0002/22/2001 2/22/2007 EUR 10,00 XS0124528703 DE0001426831<br />
Republik Argentinien 500.000.0009/7/2000 9/7/2007 EUR 10,00 DE0005450258 DE0001426484<br />
Republik Argentinien 766.937.8222/26/1998 2/26/2008 EUR 8,00 DE0001974608 DE0001426401<br />
Republik Argentinien 250.000.0004/6/1999 2/26/2008 EUR 8,00 DE0002966900 DE0001426443<br />
Republik Argentinien 350.000.0002/26/1998 2/26/2008 EUR 8,00 DE0002923851 DE0001426450<br />
Republik Argentinien 455.563.63411/19/1999 2/26/2008 EUR 8,00 XS0103457585 DE0001426856<br />
Republik Argentinien 750.000.0004/21/1998 4/21/2008 EUR 8,125 XS0086333472 DE0001426849<br />
Republik Argentinien 650.000.0005/26/1999 5/26/2009 EUR 9,00 DE0003045357 DE0001426468<br />
Republik Argentinien 511.291.8817/6/1998 7/6/2010 EUR 8,25 DE0002483203 DE0001426419<br />
Republik Argentinien 500.000.0007/30/1998 7/30/2010 EUR 8,50 XS0089277825 DE0001426773<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2011 EUR Null- US04011MAM29 DE0001426906<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2011 EUR Null- US04011NAM02 DE0001426914<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2016 EUR Null- US04011NAN84 DE0001426922<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2021 EUR Null- US04011MAP59 DE0001426930<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2021 EUR Null- US04011NAP33 DE0001426948<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2026 EUR Null- US04011MAQ33 DE0001426955<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 356.250.0005/26/1998 5/28/2026 EUR Null- US04011NAQ16 DE0001426963<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 750.000.0005/1/1998 5/28/2028 EUR Null- US04011NAR98 DE0001426989<br />
Kupon<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0004/30/1997 3/18/2004 ATS 7,00 AT0001912331 DE0001427078<br />
Republik Argentinien 1.000.000.00011/14/1995 11/14/2002 DEM 10,50 DE0001300200 DE0001426542<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0002/6/1996 2/6/2003 DEM 10,25 DE0001308609 DE0001426302<br />
Republik Argentinien 375.000.0009/19/1996 9/19/2003 DEM 9,00 DE0001340909 DE0001426294<br />
Republik Argentinien 1.500.000.0003/18/1997 3/18/2004 DEM 7,00 DE0001904308 DE0001426369<br />
Republik Argentinien 1.000.000.00012/23/1996 2/23/2005 DEM 8,50 DE0001354751 DE0001426310<br />
Republik Argentinien 750.000.0007/29/1998 7/29/2005 DEM 7,875 DE0002488509 DE0001426385<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0004/10/1996 4/10/2006 DEM 11,25 DE0001319507 DE0001426328<br />
Republik Argentinien 500.000.00011/19/1998 11/19/2008 DEM 9,00 DE0001767101 DE0001426393<br />
Republik Argentinien 1.000.000.00010/30/1997 10/30/2009 DEM 8,00 DE0001954907 DE0001426377<br />
Republik Argentinien 1.000.000.0005/20/1996 5/20/2011 DEM 11,75 DE0001325017 DE0001426351<br />
Republik Argentinien 375.000.0009/19/1996 9/19/2016 DEM 12,00 DE0001340917 DE0001426336<br />
Republik Argentinien 284.450.0004/7/1993 3/31/2023 DEM 5,87 DE0004103007 DE0001427383<br />
Republik Argentinien 500.000.00011/13/1996 11/13/2026 DEM 11,750 DE0001348100 DE0001426344<br />
Republik Argentinien 500.000.000.00011/5/1996 11/5/2003 ITL 11,00 XS0070531420 DE0001427011<br />
Republik Argentinien 375.000.000.00010/24/1997 3/18/2004 ITL 7,00 XS0081057589 DE0001427029<br />
Republik Argentinien 750.000.000.00010/21/1997 3/18/2004 ITL 7,00 XS0080809253 DE0001427037<br />
Republik Argentinien 500.000.000.0005/27/1997 5/27/2004 ITL variabel XS0076397248 DE0001427003<br />
Republik Argentinien 1.000.000.000.0007/8/1998 7/8/2005 ITL variabel XS0088590863 DE0001426997<br />
Republik Argentinien 600.000.000.0001/3/1997 1/3/2007 ITL 10,00 XS0071898349 DE0001427045<br />
Republik Argentinien 750.000.000.0008/11/1997 8/11/2007 ITL 7,625 XS0078502399 DE0001427052<br />
Republik Argentinien 750.000.000.0003/12/1998 10/30/2009 ITL 8,00 XS0084832483 DE0001427060<br />
Republik Argentinien 300.000.00012/4/1996 12/4/2003 CHF 7,00 CH0005458101 DE0001427086<br />
Republik Argentinien 200.000.0006/25/1997 6/25/2007 GBP 10,00 XS0077243730 DE0001426633<br />
Republik Argentinien 50.000.000.0005/26/1998 12/20/2002 JPY 5,00 JP503200ASC0 DE0001427094
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Emittent Ausgabebetrag Ausgabetag<br />
Endfälligkeit<br />
Währung<br />
Zinssatz<br />
ISIN<br />
Argentininen-<br />
Anleihe<br />
ISIN Zertifikat<br />
Republik Argentinien 50.000.000.0005/27/1997 5/27/2004 JPY 4,40 XS0076249308 DE0001427128<br />
Republik Argentinien 50.000.000.00011/12/1996 3/24/2005 JPY 6,00 XS0070808166 DE0001427102<br />
Republik Argentinien 8.000.000.0004/25/1996 4/25/2006 JPY 7,40 XS0065490988 DE0001427110<br />
Republik Argentinien 18.000.000.0008/11/1999 8/11/2009 JPY 3,50 XS0100354066 DE0001427136<br />
Province of Buenos Aires 100.000.0003/16/2001 3/11/2002 USD Null- XS0125903772 DE0001427227<br />
Kupon<br />
Province of Buenos Aires n.a. 3/19/1999 3/15/2002 USD 12,500 XC0002953989 DE0001427144<br />
Province of Buenos Aires 150.000.0003/19/1999 3/15/2002 USD 12,500 US11942XAA37 DE0001427151<br />
Province of Buenos Aires 100.000.0007/27/2000 8/1/2003 USD 12,750 US11942WAP23 DE0001427169<br />
Province of Buenos Aires 100.000.0007/27/2000 8/1/2003 USD 12,750 US11942XAP06 DE0001427177<br />
Province of Buenos Aires 160.000.0008/31/2000 9/5/2007 USD 13,750 US11942WAQ06 DE0001427185<br />
DE0001427185<br />
Provinz Buenos Aires 160.000.0008/31/2000 9/5/2007 USD 13,750 US11942XAQ88 DE0001427193<br />
Provinz Buenos Aires 350.000.0003/29/2000 3/29/2010 USD 13,250 US11942WAD92 DE0001427201<br />
Provinz Buenos Aires 350.000.0003/29/2000 3/29/2010 USD 13,250 US11942XAD75 DE0001427219<br />
Provinz Buenos Aires 100.000.0007/13/1998 7/12/2002 EUR 7,875 XS0088755375 DE0001427235<br />
Provinz Buenos Aires 100.000.0009/6/2000 9/6/2002 EUR 9,00 XS0116709113 DE0001427243<br />
Provinz Buenos Aires 300.000.0001/30/2001 1/30/2003 EUR 10,25 XS0123127507 DE0001427268<br />
Provinz Buenos Aires 300.000.0002/23/2001 2/23/2004 EUR 10,375 XS0124395129 DE0001427276<br />
Provinz Buenos Aires 175.000.0005/6/1999 5/6/2004 EUR 9,75 DE0003040408 DE0001426575<br />
Provinz Buenos Aires 100.000.0007/5/2000 7/5/2004 EUR 10,00 XS0113550213 DE0001427250<br />
Provinz Buenos Aires 350.000.0003/3/2000 3/3/2005 EUR 10,750 DE0004528450 DE0001426567<br />
Provinz Buenos Aires 150.000.0007/14/1999 7/14/2006 EUR 10,625 DE0003138806 DE0001426559<br />
Provinz Buenos Aires 275.000.00010/23/1996 10/23/2003 CHF 7,750 CH0005243701 DE0001427284<br />
Provinz Tucuman 200.000.0008/22/1997 8/1/2004 USD 9,450 US89882FAA03 DE0001427359<br />
Provinz Tucuman 200.000.0008/22/1997 8/22/2007 USD variabel US89882FAB85 DE0001427334<br />
104
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
ALLGEMEINE INFORMATION<br />
(1) Die Zertifikate wurden von der Clearstream AG zum Clearing angenommen. Der Common Code, die<br />
Internationale Wertpapierkennnummer (ISIN), und (wo vorhanden) die Identifikationsnummer jeder<br />
Serie von Zertifikaten sind unter der Überschrift „Argentinien-Anleihen und Argentinien-Anleihenund<br />
Zertifikatskennnummern“ dargestellt und werden in dem jeweiligen Globalzertifikat ausgewiesen<br />
sein.<br />
(2) In Zusammenhang mit dem Antrag auf Börsenzulassung der Zertifikate an der Luxemburger<br />
Wertpapierbörse werden eine rechtliche Mitteilung über die Begebung der Zertifikate und Kopien der<br />
Gründungsurkunde und des Gesellschaftsvertrages der Emittentin beim Handelsregister in Luxemburg<br />
(Régistre de Commerce et des Sociétés) hinterlegt, wo diese Dokumente jederzeit eingesehen und<br />
Kopien erhalten werden können.<br />
(3) Bezüglich der Börsennotierung hat die Luxemburger Börse der Emittentin mitgeteilt, dass sie dem<br />
Programm die folgende Nummer zugeordnet hat: 12849.<br />
(4) Die Emittentin hat in Verbindung mit der Ausgabe und Erfüllung der Zertifikate alle notwendigen<br />
Zustimmungen, Genehmigungen und Ermächtigungen in Irland erhalten. Die Ausgabe der Zertifikate<br />
wurde mit Beschluss des Board of Directors der Emittentin vom 28. April 2003 genehmigt.<br />
(5) Soweit nicht in diesem Dokument offengelegt, ist keine wesentliche Änderung der Finanz- oder<br />
Geschäftslage der Emittentin eingetreten, noch sind seit ihrer Gründung rechtserhebliche nachteilige<br />
Änderungen in Hinblick auf ihre finanzielle Position oder Zukunft erfolgt.<br />
(6) Die Emittentin ist an keinem Gerichts- oder Schiedsgerichtsverfahren beteiligt, in dem es um<br />
Ansprüche geht, die in Zusammenhang mit der Ausgabe der Zertifikate wesentlich sind, noch sind<br />
nach Kenntnis der Emittentin solche Gerichts- oder Schiedsgerichtsverfahren anhängig oder<br />
angedroht.<br />
(7) Jedes Globalzertifikat wird folgende Aufschrift tragen: „Jede Person der Vereinigten Staaten, das diese<br />
Schuldverschreibung besitzt, unterliegt den Beschränkungen der Einkommenssteuergesetze der<br />
Vereinigten Staaten, einschließlich der Beschränkungen der Art 165(j) und 1287(a) des Internal<br />
Revenue Code.”<br />
(8) KPMG, eingetragene Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, haben ihre Zustimmung erteilt, dass ihr<br />
Bericht über die Emittentin in der Form und dem Zusammenhang eingefügt wird, wie er im Abschnitt<br />
mit der Überschrift „Argentine Bond Restructuring Agency plc“ enthalten ist, und diese Zustimmung<br />
nicht widerrufen.<br />
(9) Kopien dieses Prospekts und der Angebotsunterlagen bezüglich Argentinien-Anleihen, die von einer<br />
Serie von Programmzertifikaten repräsentiert werden, oder im Falle nicht notierter Argentinien-<br />
Anleihen, bei denen keine Angebotsunterlage erhältlich ist, werden die Bedingungen zusammen mit<br />
Einzelheiten aller Änderungen der Bedingungen der Argentinien-Anleihen, die dem Luxemburger<br />
Listing Agent zur Verfügung gestellt wurden, in Übereinstimmung mit dem nachfolgenden Satz<br />
jedenfalls gebührenfrei in den angegebenen Geschäftsräumen des Luxemburger Listing Agents<br />
während üblicher Geschäftszeiten erhältlich sein, so lange wie Zertifikate ausstehen. Die Emittentin<br />
hat eine Verpflichtungserklärung gegenüber dem Arrangeur abgegeben, dass sie, wann immer ihr<br />
während der Laufzeit des Programms Änderungen der Bedingungen der Argentinien-Anleihen bekannt<br />
werden, die sich seit ihrer Ausgabe ergeben haben, ergänzende Einzelheiten dieser Änderungen dem<br />
Luxemburger Listing Agent mitteilen wird. Der ergänzende Prospekt wird eine Erklärung enthalten,<br />
105
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
wonach die Anleihebedingungen für die Argentinien-Anleihen durch Bezugnahme in diesen Prospekt<br />
einbezogen und Teil desselben werden und sie ergänzen oder ersetzen diesen Prospekt oder den Inhalt<br />
des ergänzenden Prospekts, insoweit eine Aussage in einem dieser Dokumente nicht mit den Inhalten<br />
der Anleihebedingungen übereinstimmt.<br />
(10) Kopien des Agency Agreement einschließlich des Musters der Globalzertifikates und des<br />
Dispositionsauftrags bezüglich der Zertifikate, des Vertrages über die Verhandlungsteam-Gesellschaft,<br />
des Treuhandvertrages, des Advisory Agreement und der Finanzierungszusage sind in den<br />
angegebenen Niederlassungen der Zuteilungsstellen während der üblichen Geschäftsstunden zur<br />
Einsicht verfügbar, solange Zertifikate ausstehen. Die Emittentin veröffentlicht geprüfte, nicht<br />
konsolidierte Abschlüsse. Der erste Abschluss wird für den am 31. Dezember 2003 endenden Zeitraum<br />
erstellt werden. Die Emittentin veröffentlicht keine Zwischenabschlüsse. Die jährlichen geprüften und<br />
nicht konsolidierten Jahresabschlüsse der Emittentin werden in den angegebenen Büros der<br />
Luxemburger Listing Agent gebührenfrei während üblicher Geschäftszeiten erhältlich sein, so lange<br />
wie Zertifikate ausstehen.<br />
(11) Informationen über die Umschuldungsverhandlungen, die über die Webseite abgerufen werden<br />
können, sind gebührenfrei in den angegebenen Geschäftsräumen des Luxemburger Listing Agent<br />
während üblicher Geschäftszeiten erhältlich, so lange Zertifikate ausstehen.<br />
(12) Alle Nachtrags- und Ergänzungsprospekte und Ergänzungen sind gebührenfrei in den angegebenen<br />
Geschäftsräumen des Luxemburger Listing Agent während üblicher Geschäftszeiten erhältlich, so<br />
lange Zertifikate ausstehen.<br />
106
Diese Übersetzung dient nur zu Informationszwecken. Allein rechtlich maßgeblich ist die englischsprachige Fassung.<br />
Argentine Bond Restructuring Agency plc<br />
5 Harbourmaster Place<br />
International Financial Services Centre<br />
Dublin 1<br />
Arrangeur<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG<br />
Arabellastrasse 12<br />
D-81925 München<br />
Treuhänder, Luxemburger Zuteilungsstelle und Sammelstelle<br />
HVB Banque Luxembourg S.A.<br />
4, Rue Alphonse Weicker<br />
L-2721 Luxembourg<br />
Annahmestelle, Hauptzuteilungsstelle,<br />
Administrative Agent und Verwahrer<br />
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG<br />
Arabellastrasse 12<br />
D-81925 München<br />
Listing Agent<br />
Banque Générale du Luxembourg S.A.<br />
27 Avenue Monterey<br />
L-2951 Luxemburg<br />
Abschlussprüfer der Emittentin<br />
KPMG<br />
1 Stokes Place<br />
St. Stephen’s Green<br />
Dublin 2<br />
Der Emittentin<br />
in Hinblick auf irisches Recht<br />
Matheson Ormsby Prentice<br />
30 Herbert Street<br />
Dublin 2<br />
Rechtsberater<br />
Des Arrangeurs<br />
in Hinblick auf deutsches Recht<br />
Linklaters Oppenhoff & Rädler<br />
Mainzer Landstrasse 16<br />
60325 Frankfurt am Main<br />
107