Monatsbericht des BMF Dezember 2013 - Bundesministerium der ...

Monatsbericht des BMF Dezember 2013
Analysen und Berichte
Lohnpolitik – geeignet zur Korrektur von Leistungsbilanzungleichgewichten im Euroraum?
Lohnpolitik – geeignet zur Korrektur von
Leistungsbilanzungleichgewichten im
Euroraum?
Ergebnisse von Simulationsrechnungen
• Der hohe Überschuss in der deutschen Leistungsbilanz hat an Deutschland gerichtete
Forderungen laut werden lassen, Maßnahmen zur Korrektur einzuleiten. Unter anderem
wird eine Akzeleration des Lohnwachstums zur Stärkung der privaten Konsumausgaben
vorgeschlagen.
• Simulationen mit dem makroökonometrischen Weltwirtschaftsmodell NiGEM machen
deutlich, dass eine expansive Lohnpolitik in Deutschland nicht zur Korrektur des deutschen
Leistungsbilanzüberschusses beiträgt und spürbare Beschäftigungsverluste hervorrufen würde.
• Es kann außerdem erwartet werden, dass die Politik einer Lohnmoderation in den europäischen
Peripherieländern die Beschäftigung und Wirtschaftsleistung merklich belebt. Sie allein hätte
aber keinen signifikanten Effekt auf die Leistungsbilanzen.
1 Einleitung .......................................................................................................................................................37
2 Aufbau der Simulationen ............................................................................................................................38
3 Simulationsergebnisse .................................................................................................................................39
4 Expansive Fiskalpolitik .................................................................................................................................43
5 Fazit .................................................................................................................................................................43
1 Einleitung
In der Diskussion um die strukturellen
Ungleichgewichte im Euroraum wird an
Deutschland die Forderung herangetragen,
Maßnahmen zur Stärkung der Binnen nachfrage
einzusetzen. Als Instrumente werden
vor allem die Finanz- und Lohnpolitik
angeführt. Hinter Letzterem verbirgt sich die
Vorstellung, dass ein stärkeres Lohnwachstum
in Deutschland die Konsumausgaben der
privaten Wirtschaftssubjekte als wichtigste
Komponente der gesamtwirtschaftlichen
Nachfrage stimuliert und über eine
Ausweitung der deutschen Importe dazu
beiträgt, die Leistungsbilanzungleichgewichte
insbesondere innerhalb des Euroraums
zu verringern. Demnach stünde einem
geringeren Überschuss in Deutschland
eine Verbesserung der Leistungsbilanz in
Ländern mit außenwirtschaftlichen Defiziten
als Ergebnis höherer Exporte gegenüber.
Tatsächlich würden aber auch andere
Überschussländer von der vermeintlich
höheren Importnachfrage Deutschlands
profitieren. Der Binnenimpuls verteilt
sich dementsprechend auf eine Vielzahl
von Handelspartnerländern, und nur ein
überschaubarer Anteil entfällt auf die
Defizitländer. Im Folgenden wird daher der
Simulation einer Lohnniveauexpansion
in Deutschland ein Szenario einer
Lohnmoderation in den Peripheriestaaten
des Euroraums gegenübergestellt.
Über eine Erhöhung der preislichen
Wettbewerbsfähigkeit als Ergebnis einer
moderaten Lohnpolitik könnten die
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