Monatsbericht des BMF Dezember 2013 - Bundesministerium der ...

Monatsbericht des BMF Dezember 2013
Analysen und Berichte
Wirtschafts-, Arbeitsmarkt- und Haushalts lage in den Ländern des Euroraums
In Zeiten der Unsicherheit legten viele Banken
über schüssige Liquidität bei der Europäischen
Zentral bank (EZB) an.
Die Märkte für Staatsanleihen haben sich
zwischenzeitlich beruhigt: Die Zinssätze auf
10-Jahres-Anleihen liegen in Spanien und
Italien bei derzeit rund 4 % und in Irland bei
rund 3 ½ %. Auch griechische (rund 9 %) und
portugiesische (6 %) Anleihen liegen deutlich
unter ihren Höchstständen. Vor diesem
Hintergrund beenden Spanien und Irland
ihre Anpassungsprogramme zum Ende des
Jahres 2013. Auch im Bankensektor hat sich
die Lage deutlich verbessert. Europäische
Geschäftsbanken legten im Oktober 2013
deutlich weniger Liquidität bei der EZB an als
noch Ende 2012. Die über die Mindestreserve
hinausgehende Überschussreserve belief sich
im Oktober 2013 auf 165 Mrd. €, während sie
im Dezember 2012 noch 403 Mrd. € betragen
hatte. Zudem ist der Euribor-OIS-Spread (drei
Monate), ein Maß für die Funktionsfähigkeit des
Interbankenmarkts, von über 90 Basispunkten
im Dezember 2011 seit Ende 2012 auf ein Niveau
von rund 10 Basispunkten gesunken. Dies
ist ein Zeichen dafür, dass das Vertrauen im
Bankensektor wieder deutlich gewachsen ist.
4 Arbeitsmarktlage
Die Arbeitsmarktlage im Euroraum ist nach
wie vor angespannt, hat sich aber im Jahr 2013
stabilisiert. Nachdem die durchschnittliche
Arbeitslosenquote im Euroraum seit 2008
krisenbedingt kontinuierlich angestiegen
war, hat sie sich seit Anfang 2013 auf einem
Niveau von rund 12 % stabilisiert (vergleiche
Abbildung 7). Ein Rückgang ist jedoch noch
nicht zu beobachten – allerdings reagiert der
Arbeitsmarkt üblicherweise mit Verzögerung
auf die Konjunkturentwicklung.
Insgesamt betrug der Anstieg der durchschnittlichen
Arbeitslosenquote im Euroraum
während der Krise rund 4 ½ Prozentpunkte.
Der Anstieg ist etwas geringer als in den
USA, wo die Arbeitslosenquote während der
Krise um insgesamt rund 5 ½ Prozentpunkte
gestiegen war. Die Arbeitslosenquote sinkt
allerdings in den USA seit Ende 2009 wieder;
im Durchschnitt des Euroraums ist dies noch
nicht zu beobachten.
Zwischen den Ländern des Euroraums bestehen
große Unterschiede in der Arbeits losig-
Abbildung 6: Entwicklung der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen seit 2010
Deutschland Spanien Frankreich Irland Italien Portugal
Quelle: ReutersEcoWin.
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