Halbjahresbericht zum 30. Juni 2006 - Hansainvest

HANSAimmobilia
Halbjahresbericht zum 30. Juni 2006
HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH

Auf einen Blick
Kennzahlen des HANSAimmobilia
ISIN: DE0009817700 WKN: 981770
30.06.2006 31.12.2005
Fondsvermögen (netto) 474,7 Mio. EUR 506,2 Mio. EUR
Immobilienvermögen gesamt (Verkehrswerte) 560,8 Mio. EUR 565,3 Mio. EUR
davon direkt gehalten 521,1 Mio. EUR 525,6 Mio. EUR
davon über Immobilien-Gesellschaften gehalten 39,7 Mio. EUR 39,7 Mio. EUR
Fondsobjekte gesamt 44 44
davon über Immobilien-Gesellschaften gehalten 1 1
Auslandsanteil 1) 2) 54,0 % 49,8 %
Objektankauf 3) – –
davon Ausland 1) – –
Objektverkauf 3) – –
davon Ausland 1) – –
Vermietungsquote 3) 4)
am Stichtag 83,0 % 85,8 %
durchschnittlich 84,7 % 85,4 %
Netto-Mittelzufluss 3) -15,1 Mio EUR – 10,5 Mio. EUR
Wertentwicklung nach BVI-Methode 3) 0,9 % 0,5 %
Liquiditätsquote 15,4 % 19,7 %
Total Expense Ratio (TER) 3) 0,6 % 0,7 %
Rücknahmepreis/Anteilwert 48,28 EUR 49,86 EUR
Ausgabepreis 50,69 EUR 52,35 EUR
1) Unter Ausland ist der außerdeutsche Raum zu verstehen.
2) Grundlage der Berechnung der Quote sind die Verkehrswerte der im Ausland belegenen Immobilien sowie entsprechend der Beteiligungsquote die
Verkehrswerte der im Ausland über Immobilien-Gesellschaften gehaltenen Verkehrswerte.
3) Die Angaben zum 30.06.2006 beziehen sich auf den Zeitraum 01.01.2006 bis 30.06.2006, die Angaben zum 31.12.2005 beziehen sich auf den Zeitraum
01.11.2005 bis 31.12.2005.
4) Die Quote wurde auf Basis der Bruttosollmiete ermittelt.
2

Inhaltsverzeichnis
Auf einen Blick
Kennzahlen des HANSAimmobilia 2
Bericht der Geschäftsführung 4
Entwicklung des Fonds 7
Übersicht Kredite 11
Übersicht Renditen, Bewertung, Vermietung 12
– Renditekennzahlen
– Kapitalinformationen
– Informationen zu Wertänderungen
– Vermietungsinformationen
– Informationen zum Leerstand
– Restlaufzeit der Mietverträge
Erläuterungen zu den Renditekennzahlen
und Wertänderungen 14
Informationen über Anteilpreise
Die Ausgabe- und Rücknahmepreise des
HANSAimmobilia werden börsentäglich veröffentlicht.
Sie erhalten die aktuellen Anteilpreise
und zusätzliche Informationen über:
• Banken: CONRAD HINRICH DONNER
BANK AG, Hamburg
Bayerische Hypo- und
Vereinsbank AG, München
• Internet: www.hansainvest.com
• Videotext: ARD, derzeit Seite 779, Blatt 7
ZDF, derzeit Seite 727, Blatt 1
Phoenix, derzeit Seite 227,
Blatt 1
• Regionale und überregionale Tageszeitungen
• Reuters: HAIN01
Vermögensaufstellung 16
Erläuterungen zur Vermögensaufstellung 17
Immobilienverzeichnis 19
Verzeichnis der Käufe und Verkäufe 21
Verzeichnis der Verkehrswerte und
nachhaltigen Mieten 22
Liquiditätsanlagen,
Bestand der Wertpapiere und
Sicherungsinstrumente 24
Stetiger Anlageerfolg 25
Kapitalanlagegesellschaft, Depotbank
und Gremien 26
Hinweis: Dieser Halbjahresbericht ist dem Erwerber
von HANSAimmobilia-Zertifikaten zusammen mit
dem Jahresbericht zum 31. Dezember 2005 für
das Rumpfgeschäftsjahr 01.11.–31.12.2005 und
dem Verkaufsprospekt, Ausgabe Oktober 2005,
auszuhändigen.
3

Bericht der Geschäftsführung
Brüssel,
Kolonienstraat
29/31
Innenansicht
Atrium
Sehr geehrte Anlegerin,
sehr geehrter Anleger,
mit diesem Halbjahresbericht informieren wir
Sie über die Entwicklung Ihres Offenen
Immobilienfonds HANSAimmobilia im ersten
Halbjahr des Geschäftsjahres 2006, das am
1. Januar begann und am 30. Juni 2006
endete.
Um Ihnen die Vergleichbarkeit des Erfolges
Ihrer Anlage zu erleichtern, haben wir das
Geschäftsjahr dem Kalenderjahr angepasst.
Infolge dieser Umstellung des Geschäftsjahres
erfolgt die Ausschüttung zukünftig am 31. März
eines Jahres.
Zur weiteren Erhöhung der Transparenz haben
wir bereits im Jahresbericht über das Rumpfgeschäftsjahr
2005 Angaben zu Verkehrswerten
und Mieten auf Einzelobjektebene veröffentlicht,
die Sie auch im vorliegenden Bericht wieder
finden.
Innerhalb des Berichtszeitraumes hat die Ratingagentur
SCOPE erneut das Rating der Managementqualität
der HANSAINVEST durchgeführt
und einer umfangreichen Bewertung unterzogen,
bei der wir die Note A (Hohe Qualität)
erhielten. Bei der ebenfalls durchgeführten
Fondsbewertung erhielt der HANSAimmobilia
die Note BBB- (Erhöhte Qualität), wobei neben
der sehr günstigen Kostensituation insbesondere
die Risikokontrolle, die laut SCOPE im
„hervorragendem Bereich“ liegt, betont wurde.
Der Beginn des Berichtszeitraumes wurde durch
die Aussetzung der Rücknahme von Anteilscheinen
bei zwei Offenen Immobilienfonds
eines anderen Anbieters geprägt. Das dadurch
enttäuschte Anlegervertrauen hat zu Mittelabflüssen
der gesamten Branche in Höhe von
rund EUR 9 Mrd. geführt – einer Entwicklung,
der sich auch der HANSAimmobilia nicht ganz
entziehen konnte.
Die ersten sechs Monate des laufenden
Geschäftsjahres 2006 hat der Fonds erneut mit
einem positiven Ergebnis abgeschlossen. Die
6-Monats-Performance von 0,9 % (12-Monats-
Performance, Zeitraum 1. Juli 2005 – 30. Juni
2006, 2,5 %) wurde weiterhin durch Verkehrswertreduzierungen
der deutschen Immobilien
maßgeblich beeinflusst. Für die zweite Jahreshälfte
sind wir zuversichtlich, eine spürbare
Renditesteigerung in Aussicht stellen zu können.
Damit dürfte das Ergebnis des vergleichbaren
Vorjahreszeitraums (2005) von 2,4 % in
2006 deutlich übertroffen werden.
Konjunktur- und Zinsentwicklung
Das stabile globale Wirtschaftswachstum hat
sich auch im Berichtszeitraum fortgesetzt.
Schätzungen gehen von einer Zunahme des
Wachstums der Weltwirtschaft zwischen 4,5 %
und 5 % für das Jahr 2006 aus. Getrieben wird
dieses Wachstum von einer weiterhin robusten
Entwicklung in den USA, für die wir eine
Zunahme um rund 3,6 % für das laufende Jahr
erwarten. Risiken für die Weltwirtschaft liegen
in den anhaltend hohen Energiepreisen, welche
die Teuerungsraten der einzelnen Volkswirtschaften
in erheblichem Maße beeinflussen.
Für die Eurozone wird ein Wachstum von 2,2 %
erwartet, wobei die einzelnen Staaten nicht
4

unerheblich in ihrer Entwicklung differieren. In
Deutschland könnte für das Jahr 2006 ein Wirtschaftswachstum
von 2,1 % erreicht werden,
wobei erwartet wird, dass dies bereits die Spitze
des Aufschwungs darstellt und sich im kommenden
Jahr die steigende Nachfrage der privaten
Haushalte im Hinblick auf die beschlossene
Mehrwertsteuererhöhung bereits wieder
abschwächt. Weiterhin bleibt die Zunahme des
Wirtschaftswachstums in erheblichem Maße
von der Entwicklung des Exportes abhängig.
Auf den Zinsmärkten haben in den ersten
Monaten des Jahres zwei weitere Zinserhöhungen
der Europäischen Zentralbank (EZB)
den Leitzins auf nun 2,75 % angehoben und die
Kosten der Kreditaufnahme verteuert. Bis zum
Jahresende werden als Folge anhaltend hoher
Inflationsraten und einer rasanten Zunahme
des Geldmengenwachstums zwei weitere
Zinserhöhungen auf dann 3,25 % erwartet.
Immobilienmärkte
Die bereits zum Ende des vergangenen Jahres
spürbar gewesene Belebung der Nachfrage auf
den Büromärkten in Deutschland hat sich im
ersten Halbjahr im Wesentlichen bestätigt. Die
fünf Immobilienhochburgen, Berlin, Hamburg,
Düsseldorf, Frankfurt und München haben im
Berichtszeitraum allerdings eine unterschiedliche
Entwicklung gezeigt.
In Berlin konnte der durch Großanmietung der
Bundesagenturen geprägte Umsatz des Vergleichzeitraumes
des Vorjahres nicht erreicht
werden. Mit knapp 183.500 m 2 neu vermieteten
Flächen belegt Berlin nach München und Hamburg
den dritten Platz im Umsatzranking. Der
Anstieg der Mietgesuche bestätigt die leichte Aufwärtsentwicklung
des Marktes, wobei unternehmensbezogene
Dienstleister die größte Gruppe
auf der Nachfrageseite darstellen. Fokussiert
werden weiterhin die innenstadtnahen Lagen,
hier haben die 1A-Lagen gegenüber dem Vorjahr
erneut einen höheren Anteil am Gesamtumsatz.
Geringe Fertigstellungsvolumina bei anhaltender
Nachfrage sollten die Spitzenmiete stabilisieren
bzw. eine leichte Steigerung ermöglichen.
In Düsseldorf konnte gegenüber dem Vorjahreszeitraum
ein Umsatzplus von rund 10 % auf
125.100 m 2 verzeichnet werden, wobei der
wesentliche Anteil auf Anmietungen der öffentlichen
Verwaltung zurückzuführen ist. Die City
stellt den umsatzstärksten Teilmarkt in Düsseldorf
dar. Trotz Zunahme der Flächennachfrage
Paris, Rue de
Richelieu 108
5

tragsabschlüsse auf sehr hohem Niveau, wobei
der Trend in die Innenstadtlagen und den
Hafen weiterhin anhält. Geringere spekulative
Fertigstellungen und anhaltende Nachfrage
stabilisieren die Spitzenmieten.
Mit einem Umsatz von 327.900 m 2 , dies entspricht
einem Zuwachs von 12 % im Einjahresvergleich,
liegt München erneut an der Spitze
der fünf deutschen Immobilienhochburgen.
Zunehmende Nachfrage in Verbindung mit
geringen Fertigstellungen führten erstmals wieder
zu einer reduzierten Leerstandsrate und
einer angestiegenen Spitzenmiete innerhalb
des Berichtszeitraums.
Insgesamt kann vor dem Hintergrund wieder
zunehmender Neuanfragen eine weitere Belebung
der Büromärkte erwartet werden, wenngleich
steigende Umsätze nicht automatisch mit
einer Reduzierung der Leerstandsraten gleichzusetzen
sind, da der Tausch von Mietflächen
zum Gesamtumsatz beiträgt.
Neu-Isenburg,
Martin-Behaim-
Straße 12
hat sich die Leerstandsquote kaum verringert,
mit gut 1 Mio. m 2 stehen rund 12,6 % des
Bestandes zur Verfügung. Als Folge dieses
hohen Flächenangebotes hält der Druck auf die
Spitzenmieten an und ein Anstieg ist kurzfristig
wenig wahrscheinlich.
In Frankfurt liegt der Umsatz des ersten Halbjahres
mit 152.000 m 2 um rund 43 % deutlich
unter Vorjahr, was offensichtlich auf das Fehlen
von Großanmietungen zurückzuführen ist. Steigende
Nachfragen nach Großflächen lassen
hier dennoch auf eine spürbare Umsatzerhöhung
im weiteren Jahresverlauf hoffen.
Geringe Fertigstellungsvolumina ohne Vorvermietung
haben den Druck auf die Mieten von
der Angebotsseite her nicht wesentlich erhöht.
Einige Abschlüsse im hochpreisigen Segment
lassen vermuten, dass die Spitzenmieten auch
im Jahresverlauf stabil bleiben.
Die gute Entwicklung des Vorjahres hat sich in
Hamburg auch in den ersten Monaten des laufenden
Jahres fortgesetzt. Fehlende Großanmietungen
führten zwar zu einem prozentualen
Rückgang um rund 16 % auf 191.300 m 2 ,
jedoch liegt die Anzahl der getätigten Mietver-
Die Büromärkte in den europäischen Metropolen
haben ihre positive Entwicklung ebenfalls
fortgesetzt. In Teilmärkten, wie beispielsweise
London City und Westend, sind Mietpreissteigerungen
zu verzeichnen, ebenso wie in den
zentralen Bürolagen von Paris.
Die besonders im Fokus des Investoreninteresses
stehenden europäischen Investmentmärkte
sind weiterhin durch einen anhaltenden Nachfrageüberhang
gekennzeichnet. Dieser führt zu
weiter sinkenden Anfangsrenditen und ansteigenden
Kaufpreisen trotz teilweiser Stagnation
auf den Vermietungsmärkten.
HANSAimmobilia
Auch in den ersten sechs Monaten des Jahres
2006 hat der Fonds seine positive Entwicklung
fortgesetzt:
Fondsvermögen und Anteilumlauf
Das Fondsvermögen verminderte sich im Berichtszeitraum
hauptsächlich infolge der Ausschüttung
am 1. Februar 2006 und des Netto-Mittelabflusses
um EUR 31,5 Mio. auf EUR 474,7 Mio. Der
Netto-Mittelabfluss resultiert aus der Ausgabe von
839.100 Anteilen im Wert von EUR 41.499.245,17,
bei Rücknahme von 1.158.253 Anteilen im
Wert von EUR 56.588.887,61. Der Anteilumlauf
minderte sich um 319.153 Stück, sodass am
30. Juni 2006 9.832.302 HANSAimmobilia-
Anteile im Umlauf waren.
6

Entwicklung des Fonds
Rumpfgeschäftsjahr Halbjahr
31.10.2004 31.10.2005 31.12.2005 30.06.2006
TEUR TEUR TEUR TEUR
Immobilien 536.389 526.978 525.660 521.057
Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften 6.277 13.563 14.672 15.065
Liquiditätsanlagen 78.872 108.774 99.827 73.210
Sonstige Vermögensgegenstände 10.847 13.274 13.215 13.752
./.Verbindlichkeiten und Rückstellungen –132.951 –148.744 –147.201 –148.375
Fondsvermögen 499.434 513.845 506.173 474.709
Anteilumlauf (Tsd. Stück) 9.866 10.363 10.151 9.832
Anteilwert (EUR) 50,62 49,59 49,86 48,28
Ausschüttung je Anteil (EUR) 2,00 2,00
Tag der Ausschüttung 01.02.2005 01.02.2006
Ertragsschein-Nr. 17 18
Anlageerfolg
Erneut haben Verkehrswertanpassungen inländischer
Immobilien den Anlageerfolg des Fonds
beeinflusst. Die einzelnen Renditekomponenten
sind der Tabelle auf Seite 12 zu entnehmen.
Wertentwicklung nach BVI-Methode
Der Wert des HANSAimmobilia stieg im sechsmonatigen
Berichtszeitraum unter Berücksichtigung
der kostenfreien Wiederanlage der Ausschüttung
vom 1. Februar 2006 um 0,9 %.
Seit Auflegung des Fonds am 4. Januar 1988
erzielte der HANSAimmobilia eine Wertentwicklung
von insgesamt 165 %, wobei jedes Jahr
ausnahmslos ein positives Ergebnis erzielt werden
konnte.
Immobilienanlagen
Die geografische Verteilung des Immobilienportfolios
stellt sich zum 30. Juni 2006 wie folgt dar:
Geografische Verteilung
der Fondsimmobilien
Die – trotz weiterer Leitzinserhöhungen durch
die EZB – anhaltend starke Nachfrage nach
fondsgeeigneten, langfristig vermieteten Immobilien
in den von uns fokussierten Zielmärkten
bei gleichzeitig geringem Angebot hat zu
erneut gesunkenen Anfangsrenditen geführt.
Diese sind nach unserer Auffassung nur noch bedingt
mit dem Anlageprofil des HANSAimmobilia
als renditeorientierte Sachwertanlage mit geringem
Risiko vereinbar. Wir haben daher im Berichtszeitraum
keine weiteren Ankäufe getätigt.
Innerhalb des Berichtszeitraumes konnten wir
die Immobilie in Bingen, Veronastraße 10, zu
einem Verkaufspreis von EUR 1,15 Mio. verkaufen,
wobei der Übergang von Nutzen und
Lasten voraussichtlich am 1. August 2006 stattfinden
wird.
Bestandsmanagement
Auch im ersten Halbjahr 2006 haben wir die
kontinuierliche Pflege und Instandhaltung des
Immobilienbestandes zur Verbesserung der
Wettbewerbsfähigkeit der Mietflächen fortgesetzt.
Frankreich
10,2 %
Belgien
14,9 %
Großbritannien
12,9 %
Sonstige
deutsche
Regionen
10,7 %
Luxemburg
6,8 %
Weitere dtsch.
Großräume
5,4 %
Niederlande
5,4 %
Rhein/Main
13,5 %
Rhein/Ruhr
20,2 %
Hervorzuheben ist hierbei die Modernisierung
von Flächen im Objekt Neu-Isenburg, Martin-
Behaim-Straße 12, für unseren Bestandsmieter
Acxiom. Die besonderen Anforderungen an die
Mietflächen wurden in enger Zusammenarbeit mit
dem Mieter erfüllt und eine mehrjährige Verlängerung
des Mietvertrages erreicht. Die Revitalisierung
der Immobilie in Brüssel, Neerveldstraat
109, wurde im Berichtszeitraum ebenfalls
abgeschlossen.
7

Brüssel, Neerveldstraat
109
Die detaillierte Zusammensetzung des Immobilienvermögens
mit weiteren Angaben ist dem
Immobilienverzeichnis auf den Seiten 19 bis 21
zu entnehmen. Einen weiteren Eindruck bezüglich
der Zusammensetzung des Immobilienbestandes
vermitteln die Grafiken mit der Darstellung
der Altersstruktur des Immobilienbestandes
und der Verkehrswert-Größenklassen.
Wirtschaftliche Altersstruktur der Fondsimmobilien
bis 5 Jahre
20,7 %
5 bis
10 Jahre
9,2 %
65,5 % des Bestandes entfallen auf Objektgrößen
zwischen EUR 10 Mio. und EUR 50 Mio.
und liegen damit in einer am Anlagemarkt gängigen
Größenordnung. Zusätzlich gibt dies
einen Hinweis auf die Anlagestrategie, die in der
Regel nicht auf Objekte oberhalb EUR 50 Mio.
ausgerichtet ist.
Größenklassen der Fondsimmobilien
10 bis
15 Mio. EUR
(9 Immobilien)
20,2 %
15 bis
20 Mio. EUR
(3 Immobilien)
9,7 %
20 bis
25 Mio. EUR
(4 Immobilien)
16,0 %
ab 20 Jahre
18,9 %
15 bis
20 Jahre
15,2 %
10 bis
15 Jahre
36,0 %
bis
10 Mio. EUR
(24 Immobilien)
25,2 %
50 bis
100 Mio. EUR
(1 Immobilie)
9,3 %
25 bis
50 Mio. EUR
(3 Immobilien)
19,6 %
65,9 % des Bestandes wurden in den letzten
15 Jahren gebaut oder umfassend modernisiert.
Die Struktur des Immobilienbestandes im Hinblick
auf die Nutzungsarten, aufgeteilt auf der
Basis der Netto-Sollmieterträge, lässt sich im
folgenden Schaubild ablesen:
8

Nutzungsarten der Fondsobjekte
Andere
0,3 %
Kfz
4,8 %
Wohnen Industrie
0,1 % (Produktion/Lager)
13,7 %
Mietvertragslaufzeiten in %
aller Mieterträge
30
25
29,0
24,0
20
15
14,1
Büro
78,7 %
Das nachfolgende Schaubild ermöglicht
eine differenziertere Betrachtung der Objektart
„Büro“ aus dem Schaubild „Nutzungsarten
der Fondsobjekte“, da sich ein reines Bürohaus
stark von den so genannten Gewerbeparks,
die aus einer Kombination von Büro-,
Service- und Lagerflächen bestehen, unterscheidet.
Objektarten des Immobilienbestandes
Geschäftshäuser
6,2 %
Büroobjekte
75,4 %
Gewerbeparks
18,4 %
Handel/
Gastronomie
2,4 %
10
5
0
2006 1,6
2007
6,2
2008
2009
2010
9,7
2011
2012
1,4
2,9
2013
3,2
2014
2015 1,3
3,5
ab 2016
3,1
unbefristet
Zur Vermeidung einer zu starken Abhängigkeit
von der Entwicklung einzelner Wirtschaftszweige
ist die Diversifikation der Mieter nach
Branchenzugehörigkeit wichtig.
Branchenstruktur des Mieterbestandes
nach Nettosollmiete in %
Banken und Finanzdienstleistung
Maschinenbau und Rohstoff-Industrie
Behörden, Verbände und Bildungseinrichtungen
Technologie und Software
Konsumgüterindustrie und Einzelhandel
Automobil und Transport
Bauunternehmen
Medien und Unterhaltung
Unternehmens-, Rechts- und Steuerberatung
Chemie- und pharmazeutische Industrie
Sonstige Branchen
21,1
16,4
10,9
9,8
9,2
8,2
8,1
6,4
3,8
1,5
4,6
Vermietung
Im ersten Halbjahr 2006 hat sich die Nachfrage
auf den europäischen Büromärkten weiter
belebt. Es besteht jedoch anhaltend ein – zum
Teil nicht unerheblicher – Angebotsüberhang
an Mietflächen.
Infolge auslaufender Mietverträge und Rückgabe
von auf Mieterseite nicht mehr benötigter
Flächen hat sich der Vermietungsstand im
Berichtszeitraum verändert und liegt stichtagsbezogen
bei 83,0 % beziehungsweise im
Durchschnitt des Berichtszeitraumes bei 84,7 %.
Die Vermietungsleistung betrug im Berichtszeitraum
20.700 m 2 , die sich insgesamt auf
28 Verträge verteilten und zu den im Folgenden
dargestellten Mietvertragslaufzeiten
führten.
Liquiditätsanlagen
In Erwartung steigender Leitzinsen durch die
EZB und damit einhergehend zu befürchtenden
Kursverlusten der im Bestand befindlichen festverzinslichen
Wertpapiere haben wir diese zu
Beginn des Geschäftsjahres vollständig veräußert.
Die dem Fonds zugeflossene Liquidität
haben wir seitdem als Bankguthaben angelegt.
Zum Stichtag 30. Juni 2006 betrug die durchschnittliche
Verzinsung der Liquiditätsanlagen
2,4 %, die Brutto-Liquiditätsquote betrug
15,4 %.
Kreditmanagement
Die für den Fonds bestehenden Darlehen wurden
im Zuge des Ankaufes ausländischer
Immobilien aufgenommen, um zum einen die
9

keinem gut strukturierten Portfolio fehlen sollte,
bestätigt.
Für die europäischen Märkte erwarten wir trotz
weiterer Zinserhöhungen durch die EZB ein
Anhalten des Investoreninteresses an den
besonders fokussierten Märkten und ein weiteres
Absinken der erzielbaren Anfangsrenditen.
Neue Engagements werden wir daher nur nach
besonderer Prüfung und nicht um jeden Preis
tätigen und unsere konservative und Risiko vermeidende
Investmentstrategie weiter beibehalten.
In besonders nachgefragten Märkten
könnte das gegenwärtige Marktumfeld für
selektive Verkäufe, und damit zur Realisierung
von Veräußerungsgewinnen, genutzt werden.
Die dadurch freiwerdenden Mittel werden dazu
dienen, den Immobilienbestand durch Modernisierung
weiter zu optimieren.
Für das zweite Halbjahr des Geschäftsjahres
2006 erwarten wir, dass die Erfolge der vergangenen
Monate zur Verbesserung der Renditekomponenten
und damit zu einer weiteren Performancesteigerung
des Fonds führen.
Wir bedanken uns bei Ihnen für das entgegengebrachte
Vertrauen im Namen aller unserer
Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.
Mit freundlichen Grüßen
HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH
Geschäftsführung
Lenschow Dr. Stotz Tuttas
London,
10 Aldersgate
Street
steuerliche Situation im Belegenheitsland zu
verbessern. Zum anderen stellen Darlehen im
Fremdwährungsraum – der HANSAimmobilia
besitzt zwei Immobilien in London – eine vorteilhafte
Art der Währungsabsicherung dar. Ergänzend
dazu haben wir zur Absicherung des
Eigenkapitalanteils Devisentermingeschäfte
abgeschlossen, deren Volumen und Entwicklung
Sie der Grafik auf Seite 24 entnehmen
können.
Hamburg, den 4. Juli 2006
Ausblick
Vor dem Hintergrund zuletzt wieder deutlich
stärker schwankender Aktienkurse und Rentenmärkte
hat sich die Anlage im HANSAimmobilia
als risikoarme Sachwertkomponente, die in
10

Übersicht Kredite
Kreditvolumen Anteil am Kreditvolumen Anteil am
(direkt) Fondsvermögen (indirekt) Fondsvermögen
in TEUR in % in TEUR in %
EUR-Kredite 91.653 19,3 19.000 4,0
GBP-Kredite* 40.962 8,6 – –
Gesamt 133.185 27,9 19.000 4,0
Aufteilung der Kreditvolumina pro
Währung nach der verbleibenden
Zinsfestschreibung
Aufteilung der Kreditvolumina nach
Endfälligkeit der Kreditverträge
EUR-Kredite
5–10 Jahre
18,3 %
GBP-Kredite*
1–2 Jahre
11,4 %
GBP-Kredite*
2–5 Jahre
15,6 %
2–5 Jahre**
45,3 %
5–10 Jahre
26,2 %
EUR-Kredite
2–5 Jahre
13,1 %
EUR-Kredite
1–2 Jahre
17,1 %
EUR-Kredite
unter 1 Jahr**
24,5 %
über
10 Jahre
28,5 %
* Auf Fremdwährung lautende Kredite wurden mit dem Devisenmittelkurs vom 30.06.2006 bewertet.
** Hierin enthalten 12,5 % indirekt über Immobilien-Gesellschaften
GBP = Britische Pfund
11

Übersicht Renditen, Bewertung, Vermietung
Renditekennzahlen (in % des durchschnittlichen Fondsvermögens) 1)
Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen gesamt
tannien
gesamt
I. Immobilien
Bruttoertrag 2) 2,8 % 1,7 % 3,1 % 4,0 % 3,2 % 2,9 % 2,9 % 3,2 % 3,1 % 2,9 %
Bewirtschaftungsaufwand 2) –0,7 % –0,1 % –0,1 % –0,6 % –0,1 % –0,6 % –0,5 % –1,0 % –0,4 % –0,6 %
Nettoertrag 2) 2,1 % 1,6 % 3,0 % 3,4 % 3,1 % 2,3 % 2,4 % 2,2 % 2,7 % 2,3 %
Wertänderungen 2) –1,7 % –1,7 % 2,2 % – –0,1 % 0,9 % –0,8 % 1,0 % 0,4 % –0,6 %
Ausländische Ertragsteuern 2) – – – –0,3 % –0,1 % –0,2 % –0,1 % – –0,1 % –0,1 %
Ausländische latente Steuern 2) – – –0,6 % – – – –0,1 % – –0,1 % –0,1 %
Ergebnis vor Darlehensaufwand 2) 0,4 % –0,1 % 4,6 % 3,1 % 2,9 % 3,0 % 1,4 % 3,2 % 2,9 % 1,5 %
Ergebnis nach Darlehensaufwand 3) 0,4 % –3,0 % 6,7 % 3,0 % 3,6 % 3,9 % 1,2 % 3,5 % 3,2 % 1,3 %
Währungsänderungen 3) – – – –1,0 % – – –0,1 % – –0,2 % –0,1 %
Gesamtergebnis in Fondswährung 3) 0,4 % –3,0 % 6,7 % 2,0 % 3,6 % 3,9 % 1,1 % 3,5 % 3,0 % 1,2 %
II. Liquidität 4) 1,3 %
III. Ergebnis gesamter Fonds
vor Fondskosten 5) 1,2 %
Ergebnis gesamter Fonds
nach Fondskosten (BVI-Methode) 6) 0,9 %
1) Das durchschnittliche Fondsvermögen ermittelt sich aus 7 Monatsendwerten (31.12.2005 – 30.06.2006).
2) Bezogen auf das durchschnittliche direkt oder indirekt (Beteiligungen) gehaltene Immobilienvermögen des Fonds
3) Bezogen auf das durchschnittliche eigenkapitalfinanzierte direkt oder indirekt (Beteiligungen) gehaltene Immobilienvermögen des Fonds
4) Bezogen auf das durchschnittliche Liquiditätsvermögen des Fonds
5) Bezogen auf das durchschnittliche Fondsvermögen
6) Berechnungsmethode nach BVI
Kapitalinformationen in TEUR *)
Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen gesamt
tannien
gesamt
Direkt gehaltene Immobilien 281.880 44.671 57.021 72.787 37.893 30.037 524.290 – 242.410 524.290
Über Beteiligungen gehaltene
Immobilien – 39.690 – – – – – 39.690 39.690 39.690
Immobilien insgesamt 281.880 83.361 57.021 72.787 37.893 30.037 524.290 39.690 282.100 563.980
Kreditvolumen – 25.813 26.400 40.962 18.000 21.477 132.652 19.000 151.652 151.652
Liquidität 84.144
*) Die Angaben geben die durchschnittlichen Werte bezogen auf das gesamte Fondsvermögen wieder.
Die Berechnung erfolgt anhand von 7 Monatsendwerten (31.12.2005 – 30.06.2006).
Informationen zu Wertänderungen (stichtagsbezogen in TEUR)
Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen gesamt
tannien
gesamt
Gutachterliche Verkehrswerte Portfolio 279.495 44.020 57.200 72.192 37.890 30.260 521.057 39.690 281.252 560.747
Gutacherliche Bewertungsmieten
Portfolio 20.627 3.156 3.435 5.167 2.326 2.364 37.075 2.481 18.929 39.556
Positive Wertänderungen lt.
Gutachten 310 – 1.250 – – 260 1.820 – 1.510 1.820
Sonstige positive Wertänderungen – – – – – – – 393 393 393
Negative Wertänderungen lt.
Gutachten –4.820 –760 – – –20 – –5.600 – –780 –5.600
Sonstige negative Wertänderungen –268 –1 – – – – –269 – –1 –269
Wertänderungen lt. Gutachten
insgesamt –4.510 –760 1.250 – –20 260 –3.780 – 730 –3.780
Sonstige Wertänderungen insgesamt –268 –1 – – – – –269 393 392 124
12

Vermietungsinformationen *) Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen **) gesamt
tannien
gesamt
Büro 66,7 % 86,7 % 95,6 % 98,7 % 86,7 % 74,2 % 77,4 % 96,4 % 91,7 % 78,7 %
Handel/Gastronomie 4,6 % – – – – – 2,6 % – – 2,4 %
Industrie (Lager, Hallen) 22,1 % 2,3 % 2,1 % 0,8 % 5,9 % 19,8 % 14,5 % 1,8 % 4,5 % 13,7 %
Wohnen/Sonstiges 0,9 % – – – – – 0,5 % – – 0,4 %
Stellplätze 5,7 % 11,0 % 2,3 % 0,5 % 7,4 % 6,0 % 5,0 % 1,8 % 3,8 % 4,8 %
insgesamt 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 %
*) Auf Basis der Nettosollmiete p.a. bei Vollvermietung
**) Bezogen auf die über Immobilien-Gesellschaften gehaltenen Immobilien
Informationen zum Leerstand *)
Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen **) gesamt
tannien
gesamt
Büro 16,7 % 24,3 % – – – 22,3 % 12,6 % – 6,0 % 11,9 %
Handel/Gastronomie 0,8 % – – – – – 0,5 % – – 0,5 %
Industrie (Lager, Hallen) 5,3 % 0,2 % – – 0,8 % 5,0 % 3,5 % – 0,8 % 3,2 %
Wohnen/Sonstiges 0,4 % – – – – – 0,2 % – – 0,2 %
Stellplätze 1,8 % 1,0 % – – 0,8 % 1,7 % 1,3 % – 0,5 % 1,2 %
Vermietungsquote 75,0 % 74,5 % 100,0 % 100,0 % 98,4 % 71,0 % 81,9 % 100,0 % 92,7 % 83,0 %
*) Auf Basis der Bruttosollmiete p.a.
**) Bezogen auf die über Immobilien-Gesellschaften gehaltenen Immobilien
Restlaufzeit der Mietverträge *)
Deutsch- Belgien Frank- Groß- Luxem- Nieder- Direktin- Beteili- Ausland Gesamt
land reich bri- burg lande vestments gungen **) gesamt
tannien
gesamt
unbefristet 6,0 % 6,7 % – – 0,3 % – 3,4 % – 0,7 % 3,1 %
2006 3,4 % – – – – – 1,7 % – – 1,6 %
2007 26,3 % 31,6 % – – – 6,3 % 15,3 % – 3,5 % 14,1 %
2008 11,2 % – – – 14,1 % – 6,8 % – 1,9 % 6,2 %
2009 28,6 % 17,2 % 55,1 % – 68,8 % 75,1 % 31,4 % – 29,4 % 29,0 %
2010 6,5 % – 44,9 % 47,8 % – 2,5 % 17,7 % 100 % 39,2 % 24,0 %
2011 3,5 % – – 40,4 % – 16,1 % 10,5 % – 15,0 % 9,7 %
2012 3,0 % – – – – – 1,5 % – – 1,4 %
2013 3,6 % – – – 16,8 % – 3,1 % – 2,3 % 2,9 %
2014 2,1 % 44,5 % – – – – 3,4 % – 4,1 % 3,2 %
2015 2,7 % – – – – – 1,4 % – – 1,3 %
2016+ 3,1 % – – 11,8 % – – 3,8 % – 3,9 % 3,5 %
*) Auf Basis der Nettosollmiete p.a.
**) Bezogen auf die über Immobilien-Gesellschaften gehaltenen Immobilien
13

Erläuterungen zu den Renditekennzahlen
und Wertänderungen
Die einzelnen Komponenten des Anlageerfolges
des ersten Halbjahres des Geschäftsjahres
2006 sind in der Tabelle „Renditekennzahlen“
dargestellt. Die zugrunde gelegten durchschnittlichen
Vermögenswerte ermitteln sich aus 7 Monatsendwerten
(31. Dezember 2005 bis 30. Juni
2006). Die Angaben beziehen sich auf die
durchschnittlichen Vermögenswerte im jeweiligen
Land bzw. der Beteiligungen.
Die Renditekennzahlen zeigen die jeweiligen
Ergebnisse in den einzelnen Ländern, in denen
Immobilien belegen sind, bzw. die Ergebnisse
der über Beteiligungen gehaltenen Immobilien.
Der Bruttoertrag zeigt sämtliche immobilienbezogene
Erträge des Berichtszeitraumes. Bei
den Direktinvestments fließt hier die Position
Erträge aus Immobilien komplett in die Berechnung
ein. Sonstige Erträge werden eingerechnet,
soweit sie immobilienbezogen sind. Bei den
Beteiligungen werden die Erträge berücksichtigt,
die nicht in der Ertrags- und Aufwandsrechnung
des Fonds enthalten sind.
Der Bewirtschaftungsaufwand beinhaltet bei
den Direktinvestments die Bewirtschaftungskosten,
Erbbauzinsen, Leib- und Zeitrenten. Bei
den Beteiligungen wird der Aufwand gezeigt,
der nicht in der Ertrags- und Aufwandsrechnung
des Fonds enthalten ist.
Die Renditekennzahl Nettoertrag ergibt sich
aus dem Bruttoertrag abzüglich der Bewirtschaftungskosten.
Die Kennzahl Wertänderungen zeigt die durch
Bewertungsgutachten entstandenen Veränderungen
der Verkehrswerte bei den direkt gehaltenen
Immobilien, die Wertänderungen der
Beteiligungen sowie die Wertänderungen im
Buchwertbereich (siehe hierzu auch die Tabelle
Informationen zu Wertänderungen, S. 12).
Die ausländischen Ertragssteuern berücksichtigen
tatsächlich angefallene ausländische
Steuern sowie Ertragssteuerrückstellungen.
Die Kennzahl ausländische latente Steuern
zeigt den Einfluss der Rückstellungen für so genannte
Capital Gain Taxes auf die Immobilienrendite.
Hierbei handelt es sich um eine mögliche
Steuerlast auf Gewinne aus eventuellen
Verkäufen der Immobilien im Ausland. Zum
30. Juni 2006 sind 40 % der derzeit möglichen
Steuerlast zurückgestellt.
Das Ergebnis vor Darlehensaufwand errechnet
sich aus den Kennzahlen „Nettoertrag“
plus/minus den „Wertänderungen“, abzüglich
der „ausländischen Ertragssteuern“ und „ausländischen
latenten Steuern“.
Um bei den ausländischen Immobilien das
Ergebnis steuerlich optimal zu gestalten, und in
Großbritannien zusätzlich zur Währungsrisikoabsicherung,
wurden die ausländischen
Objekte zu rund 50 % durch GBP- bzw. EUR-
Darlehen finanziert. Nach Berücksichtigung der
für die Darlehen entstandenen Zinsaufwendungen
auf Fremdkapital ergibt sich das Ergebnis
nach Darlehensaufwand.
Die Währungsänderungen zeigen insbesondere
das Ergebnis aus Gewinnen und Verlusten
aus immobilienbezogenen Absicherungsgeschäften
(Devisentermingeschäfte) sowie die
unrealisierten Ergebnisse aus der Bewertung
der Fremdwährungspositionen zum 30. Juni
2006. Die seit Jahren verfolgte Strategie einer
weitestgehenden Absicherung der in GBP
bewerteten Vermögensgegenstände wurde beibehalten.
Das Gesamtergebnis in Fondswährung vor
Fondskosten errechnet sich aus der Kennzahl
„Ergebnis nach Darlehensaufwand“ abzüglich
der Kennzahl „Währungsänderungen“. Das
Immobiliengesamtergebnis im Inland betrug im
Berichtszeitraum insgesamt 0,4 %. Die ausländischen
Immobilien trugen mit 3,0 % erneut
wesentlich zum Immobiliengesamtergebnis von
1,2 % bei.
Die Liquiditätsrendite berücksichtigt verschiedene
Faktoren. Sie beinhaltet die Erträge aus
Liquiditätsanlagen sowie den Teil der Position
Sonstige Erträge, der nicht bereits als Immobilien/Bruttoertrag
berücksichtigt wurde, liquiditätsbezogene
Aufwendungen, realisierte
Gewinne und Verluste (jeweils abzüglich der
nicht realisierten Wertveränderungen der Vorjahre)
sowie unrealisierte Wertveränderungen
der Wertpapiere – jeweils bezogen auf das
durchschnittliche Liquiditätsvermögen.
Das Ergebnis des gesamten Fonds im ersten
Halbjahr des Geschäftsjahres 2006 trägt weiter
dem schwierigen Umfeld Rechnung. Dennoch
konnte eine positive Gesamtwertentwicklung
nach Abzug der Fondskosten, berechnet nach
der BVI-Methode, in Höhe von 0,9 % erreicht
werden.
14

Erläuterungen zu den Informationen zu
Wertänderungen
Die Wertänderungsinformationen zeigen die
stichtagsbezogenen Daten in absoluten Zahlen.
Im Bau befindliche Immobilien werden mit
dem Wert in Höhe der Herstellungskosten
berücksichtigt.
Die gutachterlichen Bewertungsmieten Portfolio
geben die Summen der in den Verkehrswertgutachten
für die einzelnen Immobilien
angegebenen nachhaltigen Mieterträge wieder.
In die Positionen positive/negative Wertänderungen
lt. Gutachten und Wertänderungen lt.
Gutachten insgesamt werden nur Änderungen
in der laufenden Bewertung einbezogen.
Wertänderungen lt. Gutachten insgesamt bezeichnet
die positive oder negative Wertänderung,
die im Portfolio bei Gesamtbetrachtung
aller Auf- und Abwertungen im Berichtszeitraum
entstanden ist. Sonstige Wertänderungen
insgesamt bezeichnet die positive oder negative
Wertänderung, die im Portfolio bei Gesamtbetrachtung
aller sonstigen positiven/negativen
Wertänderungen im Berichtszeitraum entstanden
ist.
Die Summe der hier aufgeführten Wertänderungskomponenten
ergeben die Wertänderungen
in der Berechnung der Renditekennzahlen
(siehe Seite 12).
In den Positionen Sonstige positive/negative
Wertänderungen sind sämtliche Änderungen
im Buchwert der Immobilien bzw. Beteiligungen
an Immobilien-Gesellschaften aufgenommen,
die nicht auf der laufenden Bewertung beruhen.
15

Vermögensaufstellung zum
30. Juni 2006
Anteil am
Fondsvermögen
EUR EUR EUR in %
I. Immobilien (s. S. 19-21)
1. Geschäftsgrundstücke 521.056.614,46 109,76
(davon in Fremdwährung: 72.191.614,46)
II. Beteiligungen an Immobilien-Gesellschaften
1. Mehrheitsbeteiligungen 15.064.543,73 3,17
(davon in Fremdwährung: 0,00)
III. Liquiditätsanlagen (s. S. 24)
1. Bankguthaben 73.210.457,45 15,42
(davon in Fremdwährung: 1.434.646,35)
IV. Sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen aus der
Grundstücksbewirtschaftung 5.440.356,38
(davon in Fremdwährung: 0,00)
2. Forderungen an Immobilien-Gesellschaften 5.604.685,36
(davon in Fremdwährung: 0,00)
3. Zinsansprüche 261.672,91
(davon in Fremdwährung: 0,00)
4. Andere 2.445.567,75
(davon in Fremdwährung: 200.042,03)
Summe der sonstigen Vermögensgegenstände 13.752.282,40 2,90
Summe 623.083.898,04 131,25
V. Verbindlichkeiten aus
1. Krediten 132.615.030,84
(davon besicherte Kredite (§ 82 Abs. 3 InvG): 53.115.574,39)
(davon in Fremdwährung: 40.962.334,09)
2. Grundstückskäufen und Bauvorhaben 494.631,86
(davon in Fremdwährung: 0,00)
3. Grundstücksbewirtschaftung 8.749.116,13
(davon in Fremdwährung: 1.392.796,68)
4. anderen Gründen 2.746.453,06
(davon in Fremdwährung: 932.271,44) 144.605.231,89 30,46
VI. Rückstellungen 3.769.616,54 0,79
(davon in Fremdwährung: 264.821,35)
Summe 148.374.848,43 31,25
Fondsvermögen 474.709.049,61 100,00
Anteilwert (EUR) 48,28
umlaufende Anteile (Stück) 9.832.302
Mit Fremdwährung sind Nicht-Euro-Positionen genannt. Hier ausschließlich Britische Pfund (GBP).
Devisenkurs per 30.06.2006
EUR 1,00 = GBP 0,6945405
16

Erläuterungen zur Vermögensaufstellung
Hauptsächlich durch die im Berichtszeitraum zu
verzeichnenden Mittelabflüsse sowie die am
1. Februar 2006 durchgeführte Ausschüttung
verringerte sich das Fondsvermögen um
EUR 31,5 Mio. auf EUR 474,7 Mio.
Das Immobilienvermögen minderte sich durch
Wertfortschreibungen (EUR –3,8 Mio.) und Wertänderung
durch Währungskurse
(TEUR –823 Mio.) um insgesamt EUR 4,6 Mio.
auf EUR 521,1 Mio. Hierin sind EUR 53,1 Mio.
Erbbaurechte und EUR 72,1 Mio. Fremdwährungsanteil
enthalten.
Zum 30. Juni 2006 besteht der direkt gehaltene
Immobilienbestand aus insgesamt 43 fertigen
Objekten. Das im letzten Bericht noch als im
Bau befindlich gezeigte Objekt in Belgien,
Neerveldstraat 109, wird nach Beendigung der
Revitalisierungsmaßnahmen wieder als
Geschäftsgrundstück ausgewiesen. Im Ausland
befinden sich insgesamt 10 Objekte, wovon
zwei in Großbritannien und damit im Nicht-
Euro-Ausland belegen sind. Zusätzlich wird ein
Objekt über eine Immobilien-Gesellschaft im
Ausland gehalten. Die wesentlichen Angaben
über Art, Lage, Gebäudenutzfläche und sonstige
Merkmale sind dem Immobilienverzeichnis
zu entnehmen. Die Position Immobilien enthält
die von dem Sachverständigenausschuss
gemäß § 3 der Allgemeinen Vertragsbedingungen
ermittelten Verkehrswerte.
Das Sondervermögen ist zu 99,99 % an der
Immobilien-Gesellschaft Kolonien Invest N.V.
beteiligt, die das Objekt Brüssel, Kolonienstraat
29/31, hält. Der ausgewiesene Wert der
Beteiligung zum 30. Juni 2006, der im Berichtszeitraum
um TEUR 393 stieg, zeigt den besitzanteiligen
Gesamtwert der Gesellschaft zum
Stichtag. Dieser ermittelt sich unter Berücksichtigung
aller marktüblichen Wertfaktoren
aus dem durch Gutachter festgestellten Verkehrswert,
Forderungen und Verbindlichkeiten.
Zum Stichtag bestand ein Devisentermingeschäft
mit einer Laufzeit bis zum 15. September
2006 und einem Volumen von GBP 21,0 Mio.
zur ergänzenden Absicherung des Währungsrisikos
der Immobilienbestände in Großbritannien.
Durch Darlehensfinanzierung und Absicherung
mit Devisentermingeschäft verbleibt
zum Stichtag ein Währungsrestrisiko in Höhe
von lediglich TGBP 26. Die Wertveränderungen
aus dem Devisentermingeschäft in Höhe von
TEUR 209,4 sind in der Position Sonstige Vermögensgegenstände/Andere
enthalten.
Die Liquiditätsanlagen werden derzeit als
Bankguthaben gehalten. Die Bankguthaben
bestehen aus den ausschließlich im Inland
geführten Bankkonten.
Die liquiden Mittel sind teilweise zweckgebunden
für die Ertragsausschüttung (EUR 8,4 Mio.),
Verbindlichkeiten aus Grundstücksbewirtschaftung
(EUR 8,7 Mio.), rechtswirksame Verpflichtungen
und Kreditverbindlichkeiten mit einer
Restlaufzeit von 2 Jahren (EUR 20,8 Mio.) und
die gesetzlich vorgeschriebene Mindestliquidität
(EUR 23,7 Mio.).
Bei den Sonstigen Vermögensgegenständen
werden unter den Forderungen aus der Grundstücksbewirtschaftung
Mietforderungen
(TEUR 410) und die mit den Mietern noch
abzurechnenden Betriebskosten (EUR 5,0 Mio.)
ausgewiesen. Den Betriebskosten stehen die
geleisteten Vorauszahlungen der Mieter
(EUR 4,9 Mio.) gegenüber.
Unter den Forderungen an Immobilien-Gesellschaften
ist das der Immobilien-Gesellschaft
gegebene Darlehen ausgewiesen.
Die Zinsansprüche entstehen aus Zinsansprüchen
aus Bankguthaben (TEUR 147)
und aus dem an die Immoblien-Gesellschaft
gegebenen Darlehen (TEUR 115).
Die Position Andere betrifft im Wesentlichen
Forderungen aus Vorsteuer (TEUR 699) und
Forderungen an Verwalter im Ausland aus noch
nicht abgerechneten Betriebskosten (TEUR 784).
Daneben werden Abgrenzungen bereits gezahlter
Erbpacht (TEUR 200), Baumaßnahmen
(TEUR 161) sowie Forderungen aus dem offenen
Devisentermingeschäft (TEUR 209) ausgewiesen.
Die Verbindlichkeiten aus Krediten zeigen
die für die ausländischen Immobilien aufgenommenen
Darlehen. Einzelheiten zu den
Darlehen sind der Aufstellung auf Seite 11
zu entnehmen. Die GBP-Darlehen wurden
zur Minimierung der Auswirkung möglicher
Kursschwankungen und aus steuerlichen
Gründen aufgenommen (Fremdwährung:
EUR 41,0 Mio.).
Die Verbindlichkeiten aus Grundstückskäufen
und Bauvorhaben beinhalten die noch zu zah-
17

lenden Beträge für die Objekte Berlin-Mahlsdorf,
Landsberger Str. 245–249 (TEUR 429),
Hannover, Wöhlerstr. 42 (TEUR 37) und Köln,
Ettore-Bugatti-Str. 35–45 (TEUR 28).
Die von den Mietern im Voraus gezahlten
Mieten (EUR 2,4 Mio.) und Betriebskosten
(EUR 4,9 Mio.) sowie geleistete Kautionen
(TEUR 675) sind als Verbindlichkeiten aus
Grundstücksbewirtschaftung ausgewiesen
(Fremdwährung: EUR 1,4 Mio.). Des Weiteren
enthält diese Position Verbindlichkeiten aus
noch zu zahlender Umsatzsteuer (TEUR 743).
Bei den Verbindlichkeiten aus anderen Gründen
handelt es sich hauptsächlich um Verbindlichkeiten
aus abgegrenzten Darlehenszinsen
(EUR 2,0 Mio.), die Vergütung an die Fondsverwaltungsgesellschaft
(TEUR 600) und die
Depotbank (TEUR 119).
Die Rückstellungen setzen sich hauptsächlich
aus Steuern (EUR 2,8 Mio.) und noch nicht in
Rechnung gestellten Instandhaltungskosten
(TEUR 978) zusammen. Für eine mögliche
Steuerlast auf Gewinne aus eventuellen Verkäufen
der Immobilien im Ausland sind 40 %
der derzeit möglichen Steuerlast zurückgestellt
(EUR 2,1 Mio.). Eine 100-prozentige Rückstellung
für diese Steuern (Preisminderung um
EUR 0,32 je Anteil) wird aufgrund unserer auf
Langfristigkeit ausgerichteten Anlagepolitik
nicht vorgenommen.
Die Fremdwährungspositionen wurden mit dem
Reuters Morning-Fixing vom 30. Juni 2006
bewertet, die der letzten Anteilwertermittlung
zugrunde lag: EUR 1,00 = GBP 0,6945405.
18

Immobilienverzeichnis zum
30. Juni 2006
I. Direkt gehaltene Immobilien in Ländern mit EUR-Währung
Lage des Grundstücks Art des Art der Erwerbs- Bau-/ Grund- Nutzfläche Aus-
Grund- Nutzung** datum Umbau- stücks- Gewerbe Wohnen stattungsstücks*
jahr größe merk-
(m 2 ) (m 2 ) (m 2 ) male***
Belgien
B-1200 Brüssel G 1) B(93)/ 07/1998 1989/ 3.986 6.717 2) – PA/G
Neerveldstraat 109 L 2007
B-1140 Brüssel G B 10/1999 1991 2.776 4.380 – PA/G
Rue Colonel Bourg 133
B-1040 Brüssel G/E B 09/2004 1964/ 743 3) 6.099 – PA/LA/G
Rue de la Loi 23 2002
Deutschland
12623 Berlin G B (51)/ 12/1995 1997 16.010 11.658 – G
Landsberger Str. 245–249 L (45)/H +129/1.000
Miteigentum
an 7.791 m 2
(Erschließungsstraße)
55411 Bingen G B (94)/ 10/1988 1973 2.114 1.699 83
Veronastr. 10
W/L
53111 Bonn G B 10/1991 1991 723 3.022 – PA/G
Stiftsplatz 9/Welschnonnenstr. 7
63303 Dreieich-Sprendlingen G/E B (68)/ 10/1996 1990 14.998 10.694 – PA
Im Gefiehrt 8–16 L (32)
40211 Düsseldorf G B (90)/ 07/1996 1959 427 1.998 4) – PA/G
Am Wehrhahn 86
H
40212 Düsseldorf G B (86)/ 07/1996 1957 353 1.417 – PA
Berliner Allee 38
H
40210 Düsseldorf G B (74)/ 07/1996 1953 599 2.663 – PA/G
Bismarckstr. 98 H (26)
40549 Düsseldorf G B 10/1992 1992 1.824 3.994 – PA/G
Hansaallee 243
40221 Düsseldorf G/TE B 02/1998 1995 3.349/ 2.546 – PA/G
Kaistr. 20
10.000 TE
von 1.264 m 2
40237 Düsseldorf G B 10/1988 1975/ 1.125 1.942 – PA/G
Lindemannstr. 75 1997
40212 Düsseldorf G B 01/1997 1965/ 1.126 2.901 – PA/G
Stresemannstr. 15 1989
47051 Duisburg G B 06/1988 1967/ 1.360 5.252 – PA/LA/G
Sonnenwall 85 1997
45145 Essen G B 10/1993 1993 2.393 3.745 – PA
Schederhofstr. 45
70794 Filderstadt-Plattenhardt G L (85)/ 04/1990 1990 4.095 5.495 334 PA/G
Heinrich-Hertz-Str. 7
B/W
60489 Frankfurt G B 03/1994 1992 2.248 2.816 4) – PA
Am Seedamm 44
60388 Frankfurt G B (80)/ 04/1994 1993 7.392 11.255 – PA/G
Kruppstr. 105
L
22177 Hamburg G B (59)/ 10/1988 1988 2.993 3.227 – PA/G
Bramfelder Chaussee 318–324 H (41)
30163 Hannover G B 12/1994 1994 5.260 8.646 4) – PA
Wöhlerstr. 42
19

Immobilienverzeichnis zum
30. Juni 2006
I. Direkt gehaltene Immobilien in Ländern mit EUR-Währung
Lage des Grundstücks Art des Art der Erwerbs- Bau-/ Grund- Nutzfläche Aus-
Grund- Nutzung** datum Umbau- stücks- Gewerbe Wohnen stattungsstücks*
jahr größe merk-
(m 2 ) (m 2 ) (m 2 ) male***
76131 Karlsruhe G B 10/1993 1993 2.587 5.798 – PA/G
Vincenz-Prießnitz-Str. 3
34117 Kassel G B (76)/ 10/1994 1994 4.249 6.606 4) – PA/G
Königstor 35/Hermannstr. 5
H
51149 Köln G B (60)/ 07/1996 1998 20.123 11.573 – G
Ettore-Bugatti-Str. 35–45 L (40)
23556 Lübeck-Moisling G B (51)/ 10/1997 1992 21.650 17.149 –
Roggenhorster Str. 9–9c/ L (49)
Reepschlägerstr. 10–10c
23556 Lübeck-Moisling G L (81)/ 08/1990 1991 24.973 4.756 –
Steinbrückerstr. 8
B
64546 Mörfelden G B (86)/ 12/1994 1993 3.067 5.495 – PA/G
Kurhessenstr. 13
L
85774 München-Unterföhring G B 10/1988 1988 3.008 4.682 – PA/LA/G
Medienallee 6
63263 Neu-Isenburg G B 01/1997 1992 4.661 10.901 – PA/G
Martin-Behaim-Str. 12
41468 Neuss G B (45)/ 09/1997 1997 11.005 5.210 –
Falkenweg 5 L (55)
46149 Oberhausen G B 10/1993 1993 9.828 6.051 – PA
Lindnerstr. 94–98
49074 Osnabrück G H (81)/ 09/1997 1986 1.483 2.643 – PA/G
Krahnstr. 36/37/Domhof 7
B
85521 Ottobrunn G B (96)/ 07/1989 1976/ 1.364 1.895 – PA
Haidgraben 1b L 1985
40878 Ratingen G L (88)/ 10/1994 1994 43.463 27.570 –
Anna-Schlinkheider-Str. 3
B
66123 Saarbrücken G B (46)/ 10/1990 1990 4.786 2.667 5) –
Peter-Zimmer-Str. 3–11
H (33)/L
52146 Würselen G L (77)/ 06/1994 1990/ 20.158 10.072 –
Adenauerstr. 20/Gebäude C B 1994
Frankreich
F-75017 Paris G B 06/2005 18. Jh./ 792 3.526 – PA/G
Rue de Prony 58–60/ 1985/
Rue Jouffroy d’Abbans 85 1991
F-75002 Paris G B 09/2003 1839/ 858 3.504 – PA/G
Rue de Richelieu 108 1986/
2002
Luxemburg
L-2163 Luxemburg G B (94)/ 06/2003 2004 2.210 6.091 6) – PA/G
Avenue Monterey 40
L
Niederlande
NL-1119 MB Schiphol-Rijk G B (39)/ 07/1999 1999 9.379 8.304 –
Douglassingel 35–75 L (61)
NL-2289 DD Rijswijk/Den Haag G B 11/2001 2001 5.580 9.807 – PA/G
Laan van Zuid Hoorn 14
20

Immobilienverzeichnis zum
30. Juni 2006
II. Direkt gehaltene Immobilien in Ländern mit anderer Währung
Lage des Grundstücks Art des Art der Erwerbs- Bau-/ Grund- Nutzfläche Aus-
Grund- Nutzung** datum Umbau- stücks- Gewerbe Wohnen stattungsstücks*
jahr größe merk-
(m 2 ) (m 2 ) (m 2 ) male***
Großbritannien
GB-London SW1 G B 10/1996 1927/ 841 4.985 – PA/LA/G
8–10 Great George Street 1984
GB-London EC1 G/E B 10/2003 1986/ 1.200 3.749 – PA
10 Aldersgate Street 1998
III. Über Immobilien-Gesellschaften gehaltene Immobilien
in Ländern mit EUR-Währung
Immobilien-Gesellschaft
Belgien
Firma, Rechtsform: Sitz: erworben am (je 50 %):
Kolonien Invest N.V. Parklaan 7, 9100 St Niklaas, Belgien 10.07.2003/17.12.2004
Gesellschaftskapital: EUR 250.000,00 Gesellschafterdarlehen: EUR 5.604.685,36 Beteiligungsquote: 99,99 %
Lage des Grundstücks Art des Art der Erwerbs- Bau-/ Grund- Nutzfläche Aus-
Grund- Nutzung** datum Umbau- stücks- Gewerbe Wohnen stattungsstücks*
jahr größe merk-
(m 2 ) (m 2 ) (m 2 ) male***
B-1000 Brüssel G/E B 07/2003 2003/ 1.650 10.747 – PA/LA/G
Kolonienstraat 29/31 2004
*Art des Grundstücks:
B = Grundstück im Zustand der Bebauung
E = Erbbaurecht
G = Geschäftsgrundstück
U = Unbebautes Grundstück
TE = Teileigentum
**Art der Nutzung:
B = Büro/Praxis
H = Handel/Gastronomie
L = Lager/Service
W = Wohnen
*) Mietanteil in % des gesamten
Mietertrags der Immobilie,
sofern über 25 %. Es erfolgt
keine gesonderte Prozentangabe
bei Vorliegen nur
einer Nutzungsart.
***Ausstattungsmerkmale:
PA = Personenaufzug
LA = Lastenaufzug
G = Garage
Anmerkungen:
1) Nach Fertigstellung der Baumaßnahme Umgruppierung als Geschäftsgrundstück
2) Endgültiges Aufmaß erfolgt nach Vollvermietung
3) Größe der endgültigen Vermessung
4) Nach Neuaufmaß; Änderung wegen Neuvermietung
5) Flächenreduktion aufgrund eingeschränkter Nutzungsmöglichkeiten
6) Veränderung aufgrund Umnutzung von Lagerflächen zu Stellplätzen
Verzeichnis der Käufe und Verkäufe zum
30. Juni 2006
Im Berichszeitraum wurden keine Käufe und Verkäufe realisiert.
21

Verzeichnis der Verkehrswerte und
nachhaltigen Mieten zum 30. Juni 2006
I. Direkt gehaltene Immobilien in Ländern mit EUR-Währung
Lage des Grundstücks Verkehrswerte 1 ) Nachhaltige Mieten 2 )
in TEUR in TEUR p. a.
Belgien
B-1200 Brüssel Neerveldstraat 109 14.930,0 1.162,0
B-1140 Brüssel Rue Colonel Bourg 133 10.630,0 745,7
B-1040 Brüssel Rue de la Loi 23 18.460,0 1.248,2
Deutschland
12623 Berlin Landsberger Str. 245-249 11.140,0 918,7
55411 Bingen Veronastr. 10 1.190,0 109,7
53111 Bonn Stiftsplatz 9 / Welschnonnenstr. 7 6.160,0 453,2
63303 Dreieich-Sprendlingen Im Gefierth 8 - 16 14.820,0 1.215,5
40211 Düsseldorf Am Wehrhahn 86 3.970,0 294,8
40212 Düsseldorf Berliner Allee 38 3.030,0 208,6
40210 Düsseldorf Bismarckstr. 98 5.000,0 427,7
40549 Düsseldorf Hansaallee 243 9.440,0 604,3
40221 Düsseldorf Kaistr. 20 7.130,0 463,0
40237 Düsseldorf Lindemannstr. 75 3.720,0 276,5
40212 Düsseldorf Stresemannstr. 15 5.800,0 400,9
47051 Duisburg Sonnenwall 85 9.600,0 678,4
45145 Essen Schederhofstr. 45 5.590,0 419,4
70794 Filderstadt-Plattenhardt Heinrich-Hertz-Str. 7 3.310,0 282,6
60489 Frankfurt Am Seedamm 44 5.890,0 386,9
60388 Frankfurt Kruppstr. 105 22.300,0 1.561,0
22177 Hamburg Bramfelder Chaussee 318-324 5.050,0 385,7
30163 Hannover Wöhlerstr. 42 12.010,0 915,1
76131 Karlsruhe Vincenz-Prießnitz-Str. 3 9.095,0 628,3
34117 Kassel Königstor 35 / Hermannstr. 5 8.340,0 594,0
51149 Köln Ettore-Bugatti-Str. 35 - 45 16.170,0 1.179,5
23556 Lübeck-Moisling Roggenhorster Str. 9-9c/Reepschlägerstr. 10-10c 13.330,0 1.021,8
23556 Lübeck-Moisling Steinbrückerstr. 8 4.080,0 371,0
64546 Mörfelden Kurhessenstr. 13 9.170,0 650,9
85774 München-Unterföhring Medienallee 6 11.800,0 768,8
63263 Neu-Isenburg Martin-Behaim-Str. 12 22.450,0 1.642,1
41468 Neuss Falkenweg 5 6.910,0 504,7
46149 Oberhausen Lindnerstr. 94-98 7.920,0 633,5
49074 Osnabrück Krahnstr. 36/37 / Domhof 7 8.000,0 523,6
22

Verzeichnis der Verkehrswerte und
nachhaltigen Mieten zum 30. Juni 2006
Lage des Grundstücks Verkehrswerte 1 ) Nachhaltige Mieten 2 )
in TEUR in TEUR p. a.
Deutschland
85521 Ottobrunn Haidgraben 1 b 2.100,0 167,6
40878 Ratingen Anna-Schlinkheider-Str. 3 14.400,0 1.101,1
66123 Saarbrücken Peter-Zimmer-Str. 3–11 1.630,0 163,2
52146 Würselen Adenauerstr. 20 / Gebäude C 8.950,0 675,5
Frankreich
F-75017 Paris Rue de Prony 58-60 / Rue Jouffroy d'Abbans 85 24.800,0 1.543,3
F-75002 Paris Rue de Richelieu 108 32.400,0 1.891,9
Luxemburg
L-2163 Luxemburg Avenue Monterey 40 37.890,0 2.326,0
Niederlande
NL-1119 MB Schiphol-Rijk Douglassingel 35–75 10.030,0 811,1
NL-2289 DD Rijswijk/Den Haag Laan van Zuid Hoorn 14 20.230,0 1.553,2
II. Direkt gehaltene Immobilien in Ländern mit anderer Währung
Lage des Grundstücks Verkehrswerte 1 ) Nachhaltige Mieten 2 )
in TEUR in TEUR p. a.
Großbritannien
GB-London SW1 8-10 Great George Street 52.365,6 3.160,6
GB-London EC 1 10 Aldersgate Street 19.826,1 2.006,4
III. Über Immobilien-Gesellschaften gehaltene Immobilien
in Ländern mit EUR-Währung
Lage des Grundstücks Verkehrswerte 1 ) Nachhaltige Mieten 2 )
in TEUR in TEUR p. a.
Belgien
Kolonien Invest N.V., Beteiligung 99,99 %
B-1000 Brüssel Kolonienstraat 29/31 3 ) 39.690,0 2.480,6
Erläuterungen
1
) Die Verkehrswertermittlung erfolgt zu verschiedenen Bewertungsstichtagen, mindestens innerhalb von
12 Monaten für jede einzelne Immobilie.
2
) Nachhaltig erzielbare Jahres-Mieterträge laut aktuellem Verkehrswertgutachten; diese Mieten können von
den gegenwärtigen tatsächlichen Mieten abweichen.
3 ) Angaben zum Verkehrswert und zu den nachhaltigen Mieten beziehen sich auf die Immobilie als Ganzes
(100 %).
23

Liquiditätsanlagen, Bestand der Wertpapiere und
Sicherungsinstrumente zum 30. Juni 2006
Käufe Verkäufe Bestand Kurswert* Anteil am
nominal nominal nominal Fondsvermögen
TEUR TEUR TEUR TEUR in %
I. Bankguthaben 73.210 15,42
II. Wertpapiere
1. Amtlich gehandelte Wertpapiere
a) Verzinsliche Wertpapiere 0 56.000 0 0 0,00
Wertpapiere gesamt 0 56.000 0 0 0,00
III.Sicherungsgeschäfte
a) Käufe und Verkäufe von Finanzinstrumenten,
die während des
Berichtszeitraums abgeschlossen
wurden und nicht
mehr in der Vermögensaufstellung
erscheinen:
Käufe Verkäufe Ergebnis
TEUR TEUR TEUR
Devisentermingeschäfte (Großbritannien) 151.297 151.384 87
b) Offene Positionen
Verkäufe Kurswert Kurswert* Vorläufiges
nominal (Verkauf) (Stichtag) Ergebnis
TGBP TEUR TEUR TEUR
Devisentermingeschäfte (Großbritannien) 21.000 30.349 30.140 209
* Die Devisentermingeschäfte wurden mit dem Terminkurs vom 30.06.2006 bewertet.
Übersicht Währungsrisiken zum 30. Juni 2006
in % des Fonds-
volumens (netto)
freier Währungsbestand
zum
Berichtsstichtag
TEUR
Devisentermingeschäfte
21.000 TGBP
41,0 %
Verbindlichkeiten
und
Rückstellungen
1.799 TGBP
3,5 %
freier Währungsbestand
26 TGBP
0,1 %
Darlehen
28.450 TGBP
55,4 %
Britische Pfund (GBP) 26 0,0
24

Stetiger Anlageerfolg
Die Wiederanlage der
Erträge lohnt sich
Der Anlageerfolg des HANSAimmobilia war
auch im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres
2006 – wie ausnahmslos in allen vorhergehenden
19 Geschäftsjahren – positiv.
Der Anlageerfolg des Berichtszeitraumes
errechnet sich wie folgt:
Anteilwert am 30.06.2006 48,28 EUR
zzgl. Ausschüttung vom 01.02.2006 2,00 EUR
abzgl. Anteilwert am 31.12.2005 49,86 EUR
Anlageerfolg
0,42 EUR
Die langfristige Betrachtung zeigt, wie sehr sich
der HANSAimmobilia als Baustein für den Vermögensaufbau
eignet. Bei einer Einmalanlage,
getätigt am 1. Februar 1988 kurz nach Auflegung
des HANSAimmobilia am 4. Januar 1988,
von z. B. EUR 10.000 wurde ein Vermögensgegenwert
bis zum 30. Juni 2006 in Höhe von
EUR 26.455 erzielt. Dies entspricht einem
durchschnittlichen Wertzuwachs von 5,4 % pro
Jahr (BVI-Methode).
Damit der Wert Ihrer Fondsanlage möglichst
schnell wächst, empfehlen wir, Ihre jährlichen
Erträge wieder anzulegen. Der dadurch erzielte
Zinseszins-Effekt lässt Ihr Kapital bei uns
schneller anwachsen, denn bei der Wiederanlage
erhöht sich Ihr Anteilbestand.
Immobilienfonds auch steuerlich interessant
Der Anlageerfolg des HANSAimmobilia ist in
der Regel nur zu einem Teil zu versteuern.
Der durchschnittliche steuerfreie Anteil für den
Zeitraum 4. Januar 1988 bis 31. Dezember
2005 betrug 36 %.
Eine vergleichbare Einmalanlage ohne die
steuerfreien Anteile des HANSAimmobilia zum
Zeitpunkt der Fondsauflegung müsste bei einer
Einkommenssteuerbelastung von z. B. 42 %
eine Bruttorendite von 7,8 % p. a. aufweisen.
Vermögenszuwachs einer regelmäßigen Einzahlung von
monatlich 150,– EUR in HANSAimmobilia*)
Tagesgegenwert: 49.072,00 EUR
Durchschnittlicher Anlageerfolg
pro Jahr: 4,1 %
15.981,10 EUR
13.403,15 EUR
22.130,06 EUR
19.078,40 EUR
28.084,92 EUR
25.020,48 EUR
34.066,12 EUR
30.851,61 EUR
41.522,00 EUR
37.641,73 EUR
47.255,00 EUR
44.699,00 EUR
49.072,00 EUR
47.799,00 EUR
10.649.57 EUR
8.016,23 EUR
Eigenleistung
31.12.2005
insgesamt:
5.619,62 EUR
31.10.2003 30.06.2006
33.150 EUR
3.534,93 EUR
31.10.2001 31.10.2004
1.560,63 EUR
31.10.1999 31.10.2002
31.10.1997 31.10.2000
31.10.1995 31.10.1998
31.10.1993 31.10.1996
31.10.1991 31.10.1994
31.10.1989 31.10.1992
01.02.1988 31.10.1990
*) BVI-Berechnungsmethode
31.10.1988
25

Kapitalanlagegesellschaft,
Depotbank und Gremien
HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH
Postfach 60 09 45
22209 Hamburg
Kapstadtring 8
22297 Hamburg
Kunden-Servicecenter:
Telefon: (0 18 03) 33 01 10
Telefax: (0 18 03) 33 01 11
Internet: www.hansainvest.com
E-Mail: service@hansainvest.de
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital:
EUR 10.500.000,–
Haftendes Eigenkapital:
EUR 6.142.000,–
(Stand 31. Dezember 2005)
Eintragung im Handelsregister
HR B12 891/AG Hamburg
Gesellschafter:
NOVA Allgemeine Versicherung AG, Hamburg
IDUNA Vereinigte Lebensversicherung aG
für Handwerk, Handel und Gewerbe, Hamburg
Depotbank:
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG,
Alter Wall 22
20457 Hamburg
Sitz der Hauptverwaltung: München
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital:
EUR 2.252.097.000,–
Haftendes Eigenkapital:
EUR 16.477.088.000,–
(Stand 30. Dezember 2005)
Einzahlungen:
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG,
München
BLZ 200 300 00
Konto-Nr. 791178
Aufsichtsrat:
Ulrich Leitermann* (Vorsitzender),
Vorstandsmitglied der SIGNAL IDUNA Gruppe
(zugleich stellvertretender Präsident des
Verwaltungsrats der HANSA-NORD-LUX
Managementgesellschaft sowie Vorsitzender
des Aufsichtsrates der SIGNAL IDUNA Asset
Management GmbH)
Udo Bandow* (stellvertretender Vorsitzender),
Präsident der Hanseatischen Wertpapierbörse
Hamburg
(zugleich Präsident des Verwaltungsrates der
HANSA-NORD-LUX Managementgesellschaft)
Frank Diegel*,
Geschäftsführer der TAC Trading and
Consulting Management GmbH, Hamburg
(bis 23. Mai 2006)
Peter Dreißig,
Präsident der Handwerkskammer Cottbus
Klaus Hackert,
Präsident der Handwerkskammer Heilbronn
(bis 23. Mai 2006)
Michael Petmecky*,
Vorstandsmitglied der SIGNAL IDUNA Gruppe
Dr. Henner Puppel**
Sprecher des Vorstandes National-Bank AG,
Essen
Rainer Reichhold,
Präsident der Handwerkskammer Region
Stuttgart
Holger Wenzel,
Hauptgeschäftsführer des Hauptverbandes
des Deutschen Einzelhandels, Berlin
(bis 23. Mai 2006)
* zugleich Mitglied des Immobilienausschusses
der Gesellschaft
** zugleich Mitglied des Immobilienausschusses
der Gesellschaft seit dem 23. Mai 2006
26

Wirtschaftsprüfer:
PricewaterhouseCoopers
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hamburg
Sachverständigenausschuss:
Karl Dieter Kloth, Hamburg,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Dipl.-Ing. Heinz J. Lehn, München,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Dipl.-Kfm. Ulrich Renner, Wuppertal,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Dipl.-Ing. Werner Rotermund, Hasloh,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Dr. Ing. Günter Schäffler, Stuttgart,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Dipl.-Ing. Thomas W. Stroh, Bonn,
öffentlich bestellter und vereidigter
Sachverständiger
Geschäftsführung:
Gerhard Lenschow
(zugleich Verwaltungsratsmitglied der
HANSA-NORD-LUX Managementgesellschaft
sowie Mitglied der Geschäftsführung der
SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)
Dr. Jörg W. Stotz
(zugleich Mitglied der Geschäftsführung der
SIGNAL IDUNA Private Equity Fonds GmbH
und der SIGNAL IDUNA Select
Invest GmbH)
Lothar Tuttas
Fotos:
Cushman & Wakefield Healey & Baker,
London
Heinz Hefele, Darmstadt
Jean-Baptiste Mariou, Paris
Mirgain & Huberty, Luxemburg
27

HANSAINVEST.
Ihr Kapital.
Unsere Kompetenz.
Ihr Anlageerfolg.
Y 423C 08/06
Ein Unternehmen der
SIGNAL IDUNA Gruppe