UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT - Sauren

UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT
Sauren Global Hedgefonds Opportunities
31. Dezember 2012
Kapitalanlagegesellschaft
Fondsmanager

INHALTSVERZEICHNIS
TÄTIGKEITSBERICHT
Seite 3-4
VERMÖGENSAUFSTELLUNG DES FONDS
Sauren Global Hedgefonds Opportunities Seite 5-6
ERLÄUTERUNGEN ZU EINZELNEN ZIELFONDS
Seite 7
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT, DEPOTBANK, GREMIEN UND FONDSMANAGEMENT
Seite 8
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TÄTIGKEITSBERICHT
Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities ist ein in
Deutschland domizilierter Dach-Hedgefonds, welcher am
19. Januar 2007 von der HANSAINVEST aufgelegt wurde und
in Hedgefonds investiert.
1. ANLAGEZIEL UND ANLAGEPOLITIK
Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities strebt als
Anlageziel die Erwirtschaftung eines positiven Ertrags in
Euro an. Der Ertrag soll dabei mit einer geringen Abhängigkeit
von den Entwicklungen an den Finanzmärkten
erzielt werden.
Für das Portfolio wurden im Berichtszeitraum Anteile an
Hedgefonds, mit denen das Anlageziel verfolgt werden
kann, als Zielfonds ausgewählt. Bei der Auswahl der Zielfonds
kam neben der Analyse der Strategie und bisherigen
Performance des jeweiligen Zielfonds und der Analyse des
jeweiligen Emittenten vor allem der genauen Beurteilung
des jeweiligen Fondsmanagers eine besondere Bedeutung
zu. Aufgrund von Research-Maßnahmen, die die
Anlagephilosophie des jeweiligen Fondsmanagers und die
Performance der von ihm in der Vergangenheit gemanagten
Fonds analysieren, was unter anderem auch durch
persönliche Besuche der Fondsgesellschaften und
Fondsmanager erfolgen kann, wurden Zielfonds mit erfolgversprechenden
Fondsmanagern ausgewählt. Darüber
hinaus kam der genauen Beurteilung des von dem
jeweiligen Fondsmanager zu verwaltenden Volumens eine
besondere Bedeutung zu. Die vorgenannten Auswahlkriterien
für Zielfonds sind nicht als abschließend zu
verstehen. Ergänzend können weitere hier nicht aufgeführte
Kriterien eingesetzt werden. Insbesondere bei jungen
Zielfonds können weitere Informationen herangezogen
werden, wenn die Informationen sinnvoll und hilfreich
erscheinen.
Die historische Wertentwicklung des Sauren Global
Hedgefonds Opportunities ermöglicht keine Prognose für die
künftige Wertentwicklung. Es kann keine Zusicherung
gemacht werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht
werden.
2. PORTFOLIOSTRUKTUR UND ERGEBNIS IM
BERICHTSZEITRAUM
2.1. PORTFOLIOSTRUKTUR
Im Berichtszeitraum vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember
2012 bildeten Hedgefonds der Anlagestrategie Long/Short
Equity mit unterschiedlichen Anlagephilosophien und
unterschiedlichen Anlageuniversen einen Schwerpunkt des
bewusst konzentriert gehaltenen Portfolios. Dabei wurde
sowohl in Long/Short Equity Hedgefonds mit flexibler
Ausrichtung als auch in Long/Short Equity Hedgefonds mit
Long Bias investiert. Weitere wesentliche Bestandteile des
Portfolios stellten ein Multi-Strategy-Hedgefonds sowie ein
Global Macro Hedgefonds dar. Darüber hinaus investierte der
Sauren Global Hedgefonds Opportunities einen wesentlichen
Anteil des Portfolios in zwei Long/Short Credit Hedgefonds
sowie in einen Distressed Credit Hedgefonds.
Die in diesem Bericht vorgenommenen Beschreibungen und
Zuordnungen der Zielfonds orientieren sich an den
Anlageschwerpunkten der einzelnen Zielfonds.
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2.2. WESENTLICHE VERÄNDERUNGEN
Im Berichtszeitraum wurde der Bramshott Europe Fund plc.
verkauft. Ebenfalls fiel der Consilium Emerging Market
Absolute Return Fund Ltd. aus dem Portfolio heraus. Der LBN
China+ Opportunity Fund sowie der Pivot Global Value Fund
wurden in ihrer Gewichtung reduziert und der The BlueBay
Credit Alpha Long Short Fund Ltd. sowie der Wiligelmo
Investment Fund Ltd. in ihrer Gewichtung erhöht. Mit dem
Praxient Panther Fund Ltd. wurde ein opportunistisch
verwalteter Long/Short Equity (Long Bias) Hedgefonds mit
schwerpunktmäßiger Fokussierung auf kleinere europäische
Werte neu in das Portfolio aufgenommen.
2.3. WIRTSCHAFTLICHES UMFELD
Industriestaaten und die Maßnahmen von Politikern und
Notenbankern geprägt. Durch das konsequente Handeln der
Europäischen Zentralbank wurden das systemische Risiko
reduziert und die Finanzmärkte stabilisiert. Die weltweiten
Aktienmärkte verbuchten im zweiten Halbjahr 2012 auf
breiter Basis per Saldo teils deutliche Kursgewinne. Die wieder
zunehmende Risikobereitschaft der Marktteilnehmer führte
an den Rentenmärkten insbesondere zu Kursgewinnen bei
Unternehmensanleihen. Insgesamt verharrte der Kapitalmarktzins
im Berichtszeitraum auf einem niedrigen Niveau.
An den Währungsmärkten konnte der Euro im zweiten Halbjahr
2012 sowohl gegenüber den Hauptwährungen als auch
gegenüber der Mehrzahl der Schwellenländerwährungen
zulegen.
Trotz der per Saldo freundlichen Rahmenbedingungen stellten
die Märkte für viele Hedgefonds-Strategien insbesondere
aufgrund zwischenzeitlich erhöhter Volatilität ein
herausforderndes Umfeld dar. Der ein breites Spektrum von
Hedgefondsstrategien und eine Vielzahl von Hedgefonds
einbeziehende HFRX Global Hedge Fund EUR Index stieg im
Zeitraum vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember 2012 um
2,0 % an.
2.4. ERGEBNIS
Der Sauren Global Hedgefonds Opportunities erzielte im
Zeitraum zwischen dem 1. Juli 2012 und dem 31. Dezember
2012 eine Wertsteigerung in Höhe von 1,5 % 1 . Von den acht
während des Berichtszeitraums durchgängig im Portfolio
befindlichen Hedgefonds lieferten sieben Fonds einen
positiven und lediglich ein Fonds einen negativen
Ergebnisbeitrag.
3. WESENTLICHE RISIKEN
3.1. ZINSÄNDERUNGS-, WÄHRUNGS- SOWIE
SONSTIGE MARKTPREISRISIKEN
Zinsänderungs-, Währungs- sowie sonstige Marktpreisrisiken
beeinflussen ständig die Wertentwicklung der
Zielfonds und damit auch die Wertentwicklung des Dach-
Hedgefonds. Um das Währungsrisiko auf Ebene des Dach-
Hedgefonds gering zu halten, wurde – sofern nicht im
geringen Umfang aktive Währungspositionen eingegangen
wurden – vorrangig in auf Euroabgesicherte Klassen von
Zielfonds investiert bzw. es wurde angestrebt, insbesondere
wenn solche nicht verfügbar waren, das Fremdwährungsrisiko
der im Regelfall auf eine andere Währung abgesicherte
Klassen teilweise oder möglichst vollständig gegenüber
dem Euro abzusichern.
3.2. ADRESSENAUSFALLRISIKO
Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen
hinsichtlich des permanent bestehenden
Adressenausfallrisikos.
3.3. OPERATIONELLE RISIKEN
Im Berichtszeitraum kam es zu keinen besonderen Vorkommnissen
hinsichtlich der permanent bestehenden
operationellen Risiken.
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3.4. LIQUIDITÄTSRISIKEN
Bezüglich Liquiditätsrisiken sei zunächst auf die Gegebenheiten
bei dem Zielfonds Consilium Emerging Market
Absolute Return Fund Ltd. hingewiesen. Nähere Ausführungen
hierzu finden sich unter "Erläuterungen zu einzelnen
Zielfonds". Darüber hinaus kam es im Berichtszeitraum zu
keinen besonderen Vorkommnissen hinsichtlich der permanent
bestehenden Liquiditätsrisiken und alle weiteren Zielfonds
waren unter Beachtung der für jeden Zielfonds gemäß
dessen Prospekt einzuhaltenden Modalitäten veräußerbar.
4. SONSTIGE HINWEISE
Die mit der Verwaltung des Sondervermögens betraute
Kapitalanlagegesellschaft ist die HANSAINVEST Hanseatische
Investmentgesellschaft mbH.
4.1. FONDSMANAGEMENT
Der Dach-Hedgefonds wird unverändert von der Sauren
Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG gemanagt.
4.2. WEITERE EREIGNISSE
Im Berichtszeitraum haben keine wesentlichen weiteren
Ereignisse stattgefunden.
Hamburg, im Februar 2013
Mit freundlicher Empfehlung
Ihre HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH
Geschäftsführung:
Nicholas Brinckmann,
Dr. Jörg W. Stotz, Dirk Zabel
1 Zurückliegende Wertentwicklungen sind nicht notwendigerweise ein Anhaltspunkt für künftige
Ergebnisse. Die an dem Verkaufsprospekt und den gesetzlichen Vorgaben orientierten
Preisfindungsmechanismen des Sauren Global Hedgefonds Opportunities führen nur zu einer
bedingten Vergleichbarkeit mit der unterjährigen Wertentwicklung des HFRX Global Hedge Fund
EUR Index, da der Index anderen Wertfeststellungsverfahren folgt. Darüber hinaus besitzt der
HFRX Global Hedge Fund Index andere Anlageschwerpunkte und Anlagestrukturen als der
Sauren Global Hedgefonds Opportunities.

Sauren Global Hedgefonds Opportunities
Zusammengefasste Vermögensaufstellung 31.12.2012 30.06.2012
Fondsvermögen: 13.091.423,43 EUR 13.851.833,36 EUR
Umlaufende Anteile: 1.128.999 Stück 1.211.905 Stück
Vermögensaufteilung in TEUR % am 31.12.2012 % am 30.06.2012
Gruppenfremde Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Single-Hedgefonds)
Cayman Inseln 9.833 75,11 73,91
Insel Man 1.370 10,47 9,51
Britische Jungfraueninseln 1.404 10,72 8,60
Irland 0 0,00 5,99
Barvermögen/sonstige Vermögensgegenstände/sonstige Verbindlichkeiten 484 3,70 1,99
13.091 100,00 100,00
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Sauren Global Hedgefonds Opportunities
Vermögensaufstellung zum 31.12.2012
Gattungsbezeichnung ISIN Markt
Stücke bzw.
Anteile
bzw. Währung
Bestand
31.12.2012
Käufe/
Zugänge
Verkäufe/
Abgänge
im Berichtszeitraum
Währung
Kurs
Kurswert
in EUR
% des
Fonds-
Vermögens
Investmentanteile
Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Single-Hedgefonds)
Gruppenfremde Investmentanteile 1)
Gladwyne Fund Ltd. -A- KYG3902A1031 ANT 10.804,365651 0,000000 0,000000 EUR 106,090301 1.146.238,40 8,76
LBN China+ Opportunity Fund - KYG540871046 ANT 817,575000 0,000000 125,000000 USD 1.973,780000 1.216.052,01 9,29
NR-
Oaks Global Opportunities Ltd. -A- IM00B5BRNV67 ANT 115.327,784000 0,000000 0,000000 EUR 11,881563 1.370.274,33 10,47
Pivot Global Value Fund -A- KYG7130W1188 ANT 4.847,033600 27,250600 680,000000 USD 481,143267 1.757.422,76 13,42
Polar Capital European KYG7151Q1073 ANT 4.000,000000 0,000000 0,000000 EUR 272,500000 1.090.000,00 8,33
Forager Fund Ltd. -AX-
Praxient Panther Fund Ltd. -AA- - ANT 9.000,000000 9.000,000000 0,000000 EUR 102,718030 924.462,27 7,06
The BlueBay Credit Alpha - ANT 21.054,820000 2.283,105000 0,000000 EUR 114,570000 2.412.250,73 18,42
Long Short Fund Ltd. -A-
The BlueBay Emerging Market - ANT 12.027,171000 0,000000 0,000000 EUR 106,960000 1.286.426,21 9,83
Corporate Alpha Fund Ltd. -A1-
Wiligelmo Investment Fund Ltd. VGG964051087 ANT 7.217,570000 955,160000 0,000000 EUR 194,490000 1.403.745,19 10,72
Summe der Investmentanteile EUR 12.606.871,90 96,30
Summe Wertpapiervermögen EUR 12.606.871,90 96,30
Derivate (Bei den Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.)
Devisen-Derivate
Forderungen/Verbindlichkeiten
Devisenterminkontrakte (Verkauf)
Offene Positionen
USD/EUR 2,25 Mio. Over-the-Counter 15.228,09 0,12
USD/EUR 1,80 Mio. Over-the-Counter 18.223,56 0,14
Summe der Devisen-Derivate EUR 33.451,65 0,26
Bankguthaben
EUR - Guthaben bei:
Depotbank: Bank of New York Mellon SA/NV EUR 397.693,55 397.693,55 3,04
Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen: USD 114.736,57 86.462,48 0,66
Summe der Bankguthaben EUR 484.156,03 3,70
Sonstige Vermögensgegenstände
Sonstige Ansprüche EUR 17.796,18 17.796,18 0,14
Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR 17.796,18 0,14
Sonstige Verbindlichkeiten 2) EUR -50.852,33 EUR -50.852,33 -0,40
Fondsvermögen EUR 13.091.423,43 100,00 3)
Anteilwert EUR 11,60
Umlaufende Anteile STK 1.128.999
Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 96,30
Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,26
Wertpapierkurse bzw. Marktsätze
Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet:
Die Bewertung von Vermögenswerten, die an einer Börse zum amtlichen Markt zugelassen bzw. in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, erfolgt zu den
handelbaren Schlusskursen des vorhergehenden Börsentages gem. § 23 InvRBV. Nicht notierte Rentenwerte und Schuldscheindarlehen werden mit Renditekursen
bewertet. Investmentzertifikate werden zu den letzten veröffentlichten Rücknahmepreisen angesetzt. Vermögenswerte, die weder an einer Börse zugelassen noch in einen
organisierten Markt einbezogen sind oder für die ein handelbarer Kurs nicht verfügbar ist, werden mit von anerkannten Kursversorgern zur Verfügung gestellten Kursen
bewertet. Sollten die ermittelten Kurse nicht belastbar sein, wird auf den mit geeigneten Bewertungsmodellen ermittelten Verkehrswert abgestellt (§ 24 InvRBV).
Devisenkurse (in Mengennotiz) per 28.12.2012 USD USD 1,32295 = 1 Euro (EUR)
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:
Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag)
Stücke bzw. Anteile bzw. Whg. in
Gattungsbezeichnung
ISIN
1.000 Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge Volumen in 1.000
Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken (Hedgefonds) - Gruppenfremde Investmentanteile
Bramshott Europe Fund plc. -E- IE00B3NQPV12 ANT 0,000000 8.550,000000
Consilium Emerging Market Absolute Return
Fund Ltd. -A- S.06/2008 - ANT 0,000000 1.340,327000
Consilium Emerging Market Absolute Return
Fund Ltd. -A- S.05/2011 - ANT 0,000000 345,000000
Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe)
Devisenterminkontrakte (Verkauf)
Verkauf von Devisen auf Termin:
USD EUR 73,00
Fußnoten:
1) Die Verwaltungsvergütung für gruppenfremde Investmentanteile beträgt:
Bramshott Europe Fund plc. -E- 1,25% 4) Oaks Global Opportunities Ltd. -A- 1,50% 4) The BlueBay Credit Alpha Long Short Fund Ltd. -A- 2,00% 4)
Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. -A- 2,00% 4) Pivot Global Value Fund -A- 1,50% 4) The BlueBay Emerging Market Corporate Alpha Fund Ltd. -A1- 2,00% 4)
Gladwyne Fund Ltd. -A- 2,00% 4) Polar Capital European Forager Fund Ltd. -AX- 2,00% 4) Wiligelmo Investment Fund Ltd. 1,50% 4)
LBN China+ Opportunity Fund -NR- 2,00% 4) Praxient Panther Fund Ltd. -AA- 2,00% 4)
Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge wurden nicht berechnet.
2) noch nicht abgeführte Betreuungsvergütung, Depotbankvergütung, Verwaltungsvergütung, Prüfungskosten, Veröffentlichungskosten
3) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Differenzen entstanden sein.
4) zzgl. 20 % Gewinnbeteiligung
Abwicklung von Transaktionen durch verbundene Unternehmen.
Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00%.
Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 EUR Transaktionen.
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ERLÄUTERUNGEN ZU EINZELNEN ZIELFONDS
Consilium Emerging Market Absolute Return Fund Ltd.
Mit Schreiben vom 30. April 2012 teilte der Verwaltungsrat
des Consilium Emerging Market Absolute
Return Fund Ltd. den Investoren mit, dass der Consilium
Emerging Market Absolute Return Fund Ltd. aufgelöst
werden wird. Verkaufsaufträge wurden bis zum 30. Juni
2012 regulär ausgeführt. Per Nettoinventarwert vom
31. Juli 2012 erfolgte eine erste Teil-Auszahlung an alle
Investoren und ca. 75,9 % der ausstehenden Anteile
wurden im Gegenzug eingezogen. Per Nettoinventarwert
vom 31. August 2012 erfolgte eine zweite Teil-Auszahlung
an die Investoren und ca. 12,0 % bezogen auf die
Summe der ursprünglichen Anteile wurden im Gegenzug
eingezogen. Die finale Zahlung erfolgte auf Basis des per
21. Dezember 2012 festgestellten Nettoinventarwerts, zu
dem alle restlichen Anteile eingezogen worden sind.
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KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT, DEPOTBANK, GREMIEN UND FONDSMANAGEMENT
Kapitalanlagegesellschaft:
Gesellschafter:
Depotbank:
Einzahlungen:
Aufsichtsrat:
Wirtschaftsprüfer:
Geschäftsführung:
Fondsmanagement:
HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH
Postfach 60 09 45, 22209 Hamburg
Hausanschrift: Kapstadtring 8, 22297 Hamburg
Kunden-Servicecenter:
Telefon: 040 30057 6296
Telefax: 040 30057 6142
Internet: www.hansainvest.com
Email: service@hansainvest.de
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: € 10.500.000,-
Haftendes Eigenkapital: EUR 8.773.139,52
(Stand: 31.12.2011)
SIGNAL IDUNA Allgemeine Versicherung AG, Dortmund
IDUNA Vereinigte Lebensversicherung aG für Handwerk, Handel und Gewerbe, Hamburg
The Bank of New York Mellon SA/NV, Zweigniederlassung Frankfurt am Main
Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR 1.393.000.000,-
Haftendes Eigenkapital: EUR 1.431.000.000,-
(Stand 31.12.2011)
HypoVereinsbank AG, Hamburg
BLZ 200 300 00, Konto-Nr. 791178
Ulrich Leitermann (Vorsitzender), Vorstandsmitglied der SIGNAL IDUNA Gruppe, Hamburg
(zugleich Aufsichtsrats-Vorsitzender der SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)
Michael Petmecky (stellvertretender Vorsitzender), Vorstandsmitglied der SIGNAL
IDUNA Gruppe, Hamburg (zugleich Aufsichtsrats-Mitglied der SIGNAL IDUNA Asset
Management GmbH)
Thomas Gollub, Vorstandsvorsitzender der Aramea Asset Mangement AG, Hamburg
(zugleich stellvertretender Präsident des Verwaltungsrats der HANSAINVEST LUX S.A.)
Thomas Janta, Direktor NRW.Bank, Düsseldorf
Dr. Thomas A. Lange, Vorsitzender des Vorstandes der National-Bank AG, Essen
Prof. Dr. Harald Stützer, Geschäftsführender Gesellschafter der
STUETZER Real Estate Consulting GmbH, Neufahrn
PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft/
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hamburg
Nicholas Brinckmann
Dr. Jörg W. Stotz (zugleich Präsident des Verwaltungsrats der HANSAINVEST LUX S.A.
sowie Mitglied der Geschäftsführung der SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH)
Dirk Zabel
Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG
Im MediaPark 8, D-50670 Köln
Telefon: 0049 (0) 221 65050 100
Telefax: 0049 (0) 221 65050 120
Email: sauren@sauren.de
Internet: www.sauren.de
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