Geschäftsbericht 2012 (PDF, 12 MB) - Sana Kliniken AG

54 Konzernlagebericht Chancen- und Risikobericht
Finanzwirtschaft
Das Risikofeld Finanzwirtschaft betrachtet die Betriebs- und Investitionskostenfinanzierung,
die Gesetzgebung und Rechtsnormen in diesem Bereich
sowie Kredit-, Liquiditäts- und Marktrisiken. Zur Steuerung identifizierter
Risiken bündeln spezialisierte Fachbereiche des Finanzwesens der Sana
Kliniken AG Kompetenzen, um die Organisationseinheiten des Sana Konzerns
zu beraten und zu begleiten. Wie z.B. bei der Vorbereitung und
Durchführung der Budget- und Entgeltverhandlungen wird dadurch eine
entsprechende Unterstützung und Optimierung gewährleistet.
Konservative Finanzierungsstrategie
Der Sana Konzern verfolgt im Rahmen seiner Finanzierungsstrategie wie
bisher auch sehr konservative Ziele. Die Sicherung der Liquidität sowie
ein Höchstmaß an Planungssicherheit für die Refinanzierungskosten stehen
dabei im Zentrum der Finanzierungsstrategie. Sana verfolgt daher
konsequent den Kurs einer konservativen, nicht ausschließlich renditeorientierten
Anlagepolitik sowie einer auf Langfristigkeit ausgerichteten
Finanzierungsstruktur.
Im Zusammenhang mit den Schuldscheinemissionen hat sich die Sana
Kliniken AG gegenüber dem Kapitalmarkt zur Einhaltung bestimmter Verschuldungskennziffern
verpflichtet. Für die Schuldscheinfinanzierungen gelten
daher marktübliche Covenants, die auf das operative Ergebnis (EBITDA)
in Relation zur Nettoverschuldung abstellen. Der Vorstand geht auf der
Basis aktueller Planungen davon aus, dass die Covenants auch im Geschäftsjahr
2013 eingehalten werden.
Kreditrisiko
Aufgrund der Systematik zur Finanzierung des deutschen Gesundheitswesens
sind die Krankenkassen die wesentlichen Geschäftspartner des Sana
Konzerns. Auf die Krankenkassen entfällt der überwiegende Teil der Forderungen
aus den von Sana erbrachten Leistungen. Ein Bonitätsrisiko besteht
in diesem Zusammenhang nicht. Der Sana Konzern führt für ausgewählte
und lang laufende Forderungen entsprechende Wertberichtigungskonten,
über die entsprechende Risiken verbucht werden. Aus heutiger Sicht geht
der Vorstand nicht davon aus, dass Kreditrisiken auftreten werden, die die
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage wesentlich beeinflussen.
Finanzierungs- und Liquiditätsrisiken
Für den Fall, dass Finanzmittel nicht in ausreichendem
Maß zur Verfügung stehen, um fällige
Verbindlichkeiten in Bezug auf Fristigkeit und Volumen
bedienen zu können, würden sich Liquiditätsrisiken
ergeben. Darüber hinaus besteht das
Risiko, infolge von Liquiditätsengpässen ungünstige
Finanzierungskonditionen akzeptieren zu müssen.
Im Sana Konzern wird das Liquiditätsrisiko durch
den Konzern-Treasury-Bereich gesteuert. Zum
Bilanzstichtag beliefen sich die flüssigen Mittel auf
154,5 Mio. EUR (Vj.: 199,5 Mio. EUR). Darüber
hinaus kann der Konzern weiterhin über Kreditlinien
in Höhe von 70,0 Mio. EUR verfügen.
Vor dem Hintergrund der zur Verfügung stehenden
Liquidität und des stabilen Geschäftsmodells
schätzt der Vorstand die Eintrittswahrscheinlichkeit
von Finanzierungs- und Liquiditätsrisiken
als sehr gering ein.
Zinsrisiken
Die Finanzschulden des Sana Konzerns bestehen
unverändert zu mehr als 90 Prozent aus fest
verzinsten oder mit einfach strukturierten Zinssatzswaps
gesicherten Krediten. Damit ergab
sich im Geschäftsjahr 2012 wiederum nur ein
minimales Zinsrisiko.
Die kurzfristig zur Verfügung stehenden liquiden
Mittel hat Sana Kliniken überwiegend in Form von
Termingeldanlagen, festverzinslichen Wertpapieren
und Commercial Papers mit ausgezeichneter
Bonität sowie verzinslichen Kontokorrentkonten
bei den Kernbanken angelegt. Mit den kurzfristig
angelegten Mitteln hat der Sana Konzern im Geschäftsjahr
2012 eine Durchschnittsverzinsung
von 1,3 Prozent erwirtschaftet. Die erzielte Rendite
lag damit erneut über dem durchschnittlichen
3-Monats-EURIBOR des Jahres 2012 in Höhe von
0,6 Prozent. Sana wird auch in Zukunft die seitens
des Vorstands vorgegebene konservative Anlageund
Finanzierungsstrategie, die im Rahmen von
Konzern-Richtlinien festgelegt ist, verfolgen.
Gemäß den Anforderungen des IFRS 7 (Financial
Instruments: Disclosures) haben wir die Auswirkung
von Veränderungen unserer wichtigsten Zinssätze
auf Gewinn und Eigenkapital analysiert. Dabei
wurden ebenfalls Zinsrisiken aus den beizulegenden
Zeitwerten von Schuldscheindarlehen, die mit Cashflow-Hedges
abgesichert sind, berücksichtigt. Die
Veränderungen der beizulegenden Zeitwerte der