Geschäftsbericht 2012 (PDF, 12 MB) - Sana Kliniken AG
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ertrags-, finanz- und Vermögenslage Konzernlagebericht 45<br />
Wachstumsfinanzierung gesichert<br />
Trotz des Rückgangs reichte der operative Cashflow aus, um die Ausgaben<br />
für die nicht mit Fördermittel finanzierten Investitionen – besonders zu<br />
erwähnen ist hier der Krankenhausneubau in Düsseldorf – zu decken. Die<br />
Nettozuflüsse aus Eigen- und Fremdkapital in Höhe von 47,8 Mio. EUR<br />
wurden plangemäß für die Auszahlungen für Unternehmenszusammenschlüsse<br />
in Höhe von 50,5 Mio. EUR eingesetzt.<br />
Verschuldung<br />
Verschuldungsgrad durch Zukunftsinvestitionen gestiegen<br />
Nach der Einzahlung der ersten Hälfte der Kapitalerhöhung zum Ende des<br />
Geschäftsjahres 2011 lag die Nettoverschuldung stichtagsbezogen auf sehr<br />
niedrigem Niveau. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden umfangreiche<br />
Zukunftsinvestitionen getätigt, so dass die Verschuldung auf 327,8 Mio. EUR<br />
(Vj.: 237,0 Mio. EUR) angestiegen ist. Die als Financial Covenant gegenüber<br />
den Schuldscheininhabern definierte Verschuldensrelation « Zinstragende<br />
Nettoverschuldung / EBITDA » darf einen Grenzwert von 3:1 nicht<br />
überschreiten. Zum 31. Dezember <strong>20<strong>12</strong></strong> ergab sich ein Wert von 2,15<br />
(Vj.: 1,56), was deutlich unter dem vereinbarten Grenzwert liegt.<br />
Cashflow-Steuerungsgrößen belastet<br />
Die Cashflow-Kennzahlen « FFO / Total Debt » und « FCF / Total Debt » haben<br />
sich wie folgt entwickelt:<br />
in % <strong>20<strong>12</strong></strong> 2011<br />
Def.<br />
Zielbandbreite<br />
FFO / Total Debt 31,4 43,9 15 – 30<br />
FCF / Total Debt –10,6 6,3 5 – 20<br />
Nach der stichtagsbezogenen besonderen Situation in 2011 lag die Kennzahl<br />
« FFO / Total Debt » zum Ende des Geschäftsjahres <strong>20<strong>12</strong></strong> wieder auf dem<br />
Niveau von 2010 (32,4) und immer noch oberhalb unseres Zielkorridors.<br />
Die Zielbandbreite des « FCF / Total Debt » konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr<br />
nicht erreicht werden. Ein geringerer operativer Cashflow, eine<br />
um 7,0 Mio. EUR höhere Dividendenzahlung und die umfangreichen und<br />
notwendigen Zukunftsinvestitionen in die bauliche und medizinische Infrastruktur<br />
der <strong>Kliniken</strong> des <strong>Sana</strong> Konzerns belasteten diese Steuerungskennzahl.<br />
Für das Geschäftsjahr 2013 und 2014 werden deutlich weniger Investitionen<br />
geplant, was zu einer Entlastung des Free Cashflows beitragen wird.
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