Geschäftsbericht 2012 (PDF, 12 MB) - Sana Kliniken AG
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44 Konzernlagebericht ertrags-, finanz- und Vermögenslage<br />
ertrags-, finanz- und Vermögenslage<br />
Finanzlage<br />
in Mio. EUR <strong>20<strong>12</strong></strong> 2011<br />
Operativer Cashflow 115,5 131,9<br />
Gezahlte Ertragsteuern –9,3 – 8,5<br />
Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit 106,2 <strong>12</strong>3,4<br />
Erwerb von Anlagevermögen –105,2 –77,7<br />
Auszahlungen für Unternehmenszusammenschlüsse<br />
nach Abzug der<br />
Erworbenen Zahlungsmittel –50,5 –26,8<br />
Sonstige Cashflows aus Investitionstätigkeit 8,4 4,9<br />
Netto-Cashflows aus Investitionstätigkeit –147,3 –99,6<br />
Einzahlungen aus Einlagen der Gesellschafter 79,4 79,3<br />
Rückzahlung Genussrechte – 63,6 – 0,2<br />
Zahlungseingänge aus der Aufnahme<br />
von Darlehen <strong>12</strong>7,5 0,0<br />
Tilgung von Darlehen –91,1 –35,1<br />
Gezahlte Zinsen –28,8 –28,6<br />
Gezahlte Dividenden –22,2 –15,2<br />
Sonstige Cashflows aus Finanzierungstätigkeit –5,1 – 4,2<br />
Netto-Cashflows aus Finanzierungstätigkeit –3,9 – 4,0<br />
Nettozunahme des Finanzmittelfonds – 45,0 19,8<br />
Finanzmittelfonds zum 1. Januar 199,5 179,7<br />
Finanzmittelfonds zum 31. Dezember 154,5 199,5<br />
Solide und langfristig ausgelegte Finanzierungsstruktur<br />
Schwerpunkte der Finanzierungsstrategie im <strong>Sana</strong> Konzern sind unverändert<br />
die Sicherung der Liquidität und die verlässliche Vorausschau der<br />
Refinanzierungskosten. Konsequent wird die Finanzierungsstruktur langfristig<br />
ausgerichtet und die konservative Anlagepolitik verfolgt solide, nicht<br />
ausschließlich renditeorientierte Strukturen. Der zentrale Bereich Treasury<br />
steuert die Liquidität, um jederzeit ausreichende Mittel zur Erfüllung der<br />
laufenden Verpflichtungen zur Verfügung zu haben und um die erforderliche<br />
Wachstumsfinanzierung zu garantieren.<br />
Im Geschäftsjahr <strong>20<strong>12</strong></strong> wurden neue Schuldscheindarlehen in Höhe von<br />
192,0 Mio. EUR am Markt platziert. Ziel dieser Transaktion war es, einerseits<br />
das langfristige Fälligkeitsprofil der Finanzverbindlichkeiten zu glätten und<br />
außerordentliche Spitzen in den Jahren 2014 und 2015 abzubauen. Andererseits<br />
stellte das aktuelle Zinsniveau eine günstige Gelegenheit zur Refinanzierung<br />
von Schulden als auch für die Sicherstellung der Finanzierung<br />
des weiteren Wachstums dar. Bei deren Begebungen hat sich der <strong>Sana</strong><br />
Konzern verpflichtet, bestimmte Verschuldenskennziffern einzuhalten. Ein<br />
wichtiger marktüblicher Covenant betrifft das Verhältnis des operativen Ergebnisses<br />
vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) zur Netto-<br />
verschuldung. Diese Bedingung wurde in den<br />
abgelaufenen Perioden stets komfortabel eingehalten<br />
und der Vorstand geht auf Basis der aktuellen<br />
Planung ebenfalls davon aus, dass deren<br />
Einhaltung in der Folgeperiode nicht in Frage<br />
steht.<br />
Darüber hinaus bestehen Zielvorgaben zur<br />
Relation zwischen Eigenkapital und Fremdkapital,<br />
da nur so eine nachhaltige Finanzierung des bisherigen<br />
und zukünftigen Wachstums gesichert<br />
wird.<br />
Stabile Kapitalstruktur nach Abschluss der<br />
Eigenkapitalerhöhung<br />
Im Geschäftsjahr <strong>20<strong>12</strong></strong> erfolgte die Einzahlung der<br />
zweiten Tranche in Höhe von 80,0 Mio. EUR der von<br />
den Anteilseignern im Vorjahr beschlossenen Eigenkapitalerhöhung<br />
von insgesamt 160,0 Mio. EUR.<br />
Eigenkapitalreduzierend wirkte die vollständige<br />
Zurückführung der Genussrechte in Höhe von<br />
63,6 Mio. EUR aufgrund der außerordentlichen<br />
Kündigung der Genussrechtsinhaber. Mit dem<br />
Abschluss dieser zwei Kapitalmaßnahmen haben<br />
wir unsere Kapitalstruktur insgesamt weiter gestärkt<br />
und das Unternehmen für weiteres Wachstum<br />
ausgestattet.<br />
Sondereinflüsse belasteten den operativen<br />
Cashflow<br />
Der operative Cashflow (Netto-Cashflow aus<br />
betrieblicher Tätigkeit vor Steuern) konnte den<br />
Rekordwert des Vorjahres nicht erreichen und lag<br />
bei 115,5 Mio. EUR (Vj.: 131,9 Mio. EUR). Die<br />
Erfolge des Vorjahres bei der Beschränkung der<br />
Erhöhung des Nettoumlaufvermögens konnten<br />
im Geschäftsjahr nicht wiederholt werden. Ein<br />
großer Teil des verringerten operativen Cashflows<br />
(9,8 Mio. EUR) geht auf diese Position zurück. Die<br />
Entwicklung des Nettoumlaufvermögens ist auch<br />
auf den zum Bilanzstichtag fehlenden Abschluss<br />
von Budgetvereinbarungen für das Berichtsjahr<br />
zurückzuführen, was dazu führt, dass der liquiditätswirksame<br />
Ausgleich nicht mehr in <strong>20<strong>12</strong></strong> realisiert<br />
werden konnte. Darüber hinaus wirkten sich die<br />
bereits beschriebenen Sanierungsaufwendungen<br />
in einigen Einrichtungen und Umstrukturierungsaufwendungen<br />
mit 6,8 Mio. EUR negativ auf den<br />
operativen Cashflow aus.