Geschäftsbericht 2012 (PDF, 12 MB) - Sana Kliniken AG

44 Konzernlagebericht ertrags-, finanz- und Vermögenslage
ertrags-, finanz- und Vermögenslage
Finanzlage
in Mio. EUR 2012 2011
Operativer Cashflow 115,5 131,9
Gezahlte Ertragsteuern –9,3 – 8,5
Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit 106,2 123,4
Erwerb von Anlagevermögen –105,2 –77,7
Auszahlungen für Unternehmenszusammenschlüsse
nach Abzug der
Erworbenen Zahlungsmittel –50,5 –26,8
Sonstige Cashflows aus Investitionstätigkeit 8,4 4,9
Netto-Cashflows aus Investitionstätigkeit –147,3 –99,6
Einzahlungen aus Einlagen der Gesellschafter 79,4 79,3
Rückzahlung Genussrechte – 63,6 – 0,2
Zahlungseingänge aus der Aufnahme
von Darlehen 127,5 0,0
Tilgung von Darlehen –91,1 –35,1
Gezahlte Zinsen –28,8 –28,6
Gezahlte Dividenden –22,2 –15,2
Sonstige Cashflows aus Finanzierungstätigkeit –5,1 – 4,2
Netto-Cashflows aus Finanzierungstätigkeit –3,9 – 4,0
Nettozunahme des Finanzmittelfonds – 45,0 19,8
Finanzmittelfonds zum 1. Januar 199,5 179,7
Finanzmittelfonds zum 31. Dezember 154,5 199,5
Solide und langfristig ausgelegte Finanzierungsstruktur
Schwerpunkte der Finanzierungsstrategie im Sana Konzern sind unverändert
die Sicherung der Liquidität und die verlässliche Vorausschau der
Refinanzierungskosten. Konsequent wird die Finanzierungsstruktur langfristig
ausgerichtet und die konservative Anlagepolitik verfolgt solide, nicht
ausschließlich renditeorientierte Strukturen. Der zentrale Bereich Treasury
steuert die Liquidität, um jederzeit ausreichende Mittel zur Erfüllung der
laufenden Verpflichtungen zur Verfügung zu haben und um die erforderliche
Wachstumsfinanzierung zu garantieren.
Im Geschäftsjahr 2012 wurden neue Schuldscheindarlehen in Höhe von
192,0 Mio. EUR am Markt platziert. Ziel dieser Transaktion war es, einerseits
das langfristige Fälligkeitsprofil der Finanzverbindlichkeiten zu glätten und
außerordentliche Spitzen in den Jahren 2014 und 2015 abzubauen. Andererseits
stellte das aktuelle Zinsniveau eine günstige Gelegenheit zur Refinanzierung
von Schulden als auch für die Sicherstellung der Finanzierung
des weiteren Wachstums dar. Bei deren Begebungen hat sich der Sana
Konzern verpflichtet, bestimmte Verschuldenskennziffern einzuhalten. Ein
wichtiger marktüblicher Covenant betrifft das Verhältnis des operativen Ergebnisses
vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) zur Netto-
verschuldung. Diese Bedingung wurde in den
abgelaufenen Perioden stets komfortabel eingehalten
und der Vorstand geht auf Basis der aktuellen
Planung ebenfalls davon aus, dass deren
Einhaltung in der Folgeperiode nicht in Frage
steht.
Darüber hinaus bestehen Zielvorgaben zur
Relation zwischen Eigenkapital und Fremdkapital,
da nur so eine nachhaltige Finanzierung des bisherigen
und zukünftigen Wachstums gesichert
wird.
Stabile Kapitalstruktur nach Abschluss der
Eigenkapitalerhöhung
Im Geschäftsjahr 2012 erfolgte die Einzahlung der
zweiten Tranche in Höhe von 80,0 Mio. EUR der von
den Anteilseignern im Vorjahr beschlossenen Eigenkapitalerhöhung
von insgesamt 160,0 Mio. EUR.
Eigenkapitalreduzierend wirkte die vollständige
Zurückführung der Genussrechte in Höhe von
63,6 Mio. EUR aufgrund der außerordentlichen
Kündigung der Genussrechtsinhaber. Mit dem
Abschluss dieser zwei Kapitalmaßnahmen haben
wir unsere Kapitalstruktur insgesamt weiter gestärkt
und das Unternehmen für weiteres Wachstum
ausgestattet.
Sondereinflüsse belasteten den operativen
Cashflow
Der operative Cashflow (Netto-Cashflow aus
betrieblicher Tätigkeit vor Steuern) konnte den
Rekordwert des Vorjahres nicht erreichen und lag
bei 115,5 Mio. EUR (Vj.: 131,9 Mio. EUR). Die
Erfolge des Vorjahres bei der Beschränkung der
Erhöhung des Nettoumlaufvermögens konnten
im Geschäftsjahr nicht wiederholt werden. Ein
großer Teil des verringerten operativen Cashflows
(9,8 Mio. EUR) geht auf diese Position zurück. Die
Entwicklung des Nettoumlaufvermögens ist auch
auf den zum Bilanzstichtag fehlenden Abschluss
von Budgetvereinbarungen für das Berichtsjahr
zurückzuführen, was dazu führt, dass der liquiditätswirksame
Ausgleich nicht mehr in 2012 realisiert
werden konnte. Darüber hinaus wirkten sich die
bereits beschriebenen Sanierungsaufwendungen
in einigen Einrichtungen und Umstrukturierungsaufwendungen
mit 6,8 Mio. EUR negativ auf den
operativen Cashflow aus.