Geschäftsbericht 2012 (PDF, 12 MB) - Sana Kliniken AG

114 Konzernjahresabschluss Konzernanhang
Bei Berücksichtigung aller zinssensitiven Positionen der Bilanz ergäbe
sich bei Erhöhung um 100 Basispunkte eine Verbesserung des Jahresergebnisses
vor Steuern um TEUR 985 (Vj.: TEUR 872). Bei Verminderung
um 100 Basispunkte hingegen ergäbe sich ein um TEUR 444 (Vj.: TEUR
872) niedrigeres Jahresergebnis vor Steuern.
Der Sana Konzern verfolgt im Rahmen seiner Finanzierungsstrategie
sehr konservative Ziele. Diese sind vor allem an der Sicherung der Liquidität
sowie einem Höchstmaß an Planungssicherheit bezüglich der Refinanzierungskosten
ausgerichtet. Ausgehend von einer rollierenden Mehrjahresplanung
wird der Kapitalbedarf für den Konzern inklusive Wachstumsfinanzierung
abgeleitet. Die zur Steuerung der Verschuldung sowie der
Kapitaleffizienz verwendeten Kennzahlen bilden den Rahmen eines kontinuierlichen
Kapitalmanagementprozesses.
Der RoCE (Return on Capital Employed) spiegelt die Kapitalrendite des
langfristig investierten Kapitals wider. Kurzfristig gebundenes Vermögen
wird in dieser Kennzahl nicht berücksichtigt. Der RoCE ermittelt sich als
Quotient aus dem EBIT nach Steuern und dem investierten Kapital. Das
investierte Kapital setzt sich aus dem Eigenkapital, den Finanzschulden
abzüglich der Zahlungsmittel, den Pensionen und den sonstigen langfristigen
Rückstellungen und Verbindlichkeiten zusammen. Für unsere interne Steuerung
rechnen wir die Geschäfts- und Firmenwerte konsequenterweise
heraus, da diese die mit Fördermitteln finanzierten Vermögensgegenstände
im Rahmen von Unternehmenskäufen repräsentieren.
Ziel von Sana ist es, einen RoCE von mindestens
dem 1,5-Fachen des Kapitalkostensatzes
zu erreichen. Aufgrund neu akquirierter Krankenhäuser
kann es hierbei zu Schwankungen kommen.
Für das Geschäftsjahr ergibt sich ein RoCE von
9,1 % (Vj.: 9,9 %).
Der von Sana beschrittene Weg des profitablen
Wachstums kann nur umgesetzt werden, wenn
die Finanzierungsstrukturen genügend Flexibilität
und Spielraum zur Nutzung von Wachstumspotenzialen
zulassen. In diesem Zusammenhang
spielt einerseits die Verschuldung (Net Gearing)
eine Rolle. Andererseits wird die Verschuldungsrelation
im Verhältnis zu dem operativen Ergebnis
vor Abschreibungen (EBITDA) gesteuert.
Für die interne Steuerung des Konzerns wurde
eine Obergrenze für das Net Gearing von 100 %
gesetzt, wobei diese nur im Ausnahmefall, d. h.
als Folge der Übernahme von großen Akquisitionen,
zum Tragen kommen soll.