DFH Immobilienfonds 98 Vodafone Campus Düsseldorf

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Risiken
Errichtung und Fertigstellung der
Fondsimmobilien
Die Errichtung und Fertigstellung der
Fondsimmobilien kann trotz der vertraglichen
Regelungen unter Umständen nicht,
nicht rechtzeitig oder in einer minderwertigen
Qualität ausgeführt werden. Als
Fertigstellungstermin ist gemäß dem Generalübernehmervertrag
der 30.11.2012 vereinbart.
Durch Ausfall eines Vertragspartners
der bauausführenden Arbeitsgemeinschaft,
der Arbeitsgemeinschaft insgesamt oder
eines bzw. mehrerer der von der Arbeitsgemeinschaft
gegebenenfalls beauftragten
Nachunternehmer, kann es dazu kommen,
dass die Fondsimmobilien nicht errichtet
und fertiggestellt werden. In diesem Fall beginnt
das Mietverhältnis zwischen der Objektgesellschaft
und dem Mieter Vodafone
D2 GmbH mangels Übergabe der Fondsimmobilien
an die Vodafone D2 GmbH nicht,
zudem ist die Vodafone D2 GmbH zum
Rücktritt vom Mietvertrag berechtigt. Dies
hätte zur Folge, dass die Beteiligungsgesellschaft
keine Anteile an der Objektgesellschaft
erwirbt, was zu einem vollständigen
oder teilweisen Verlust der vom jeweiligen
Anleger gezeichneten Beteiligungssumme
einschließlich Agio führen kann (vgl. hierzu
Risiko „ Erwerb des Anteils an der Objektgesellschaft“).
Darüber hinaus kann sich die Errichtung
und Fertigstellung der Fondsimmobilien
durch von der mit der Errichtung der Fondsimmobilien
beauftragten Arbeitsgemeinschaft
und Nachunternehmer oder Dritter
zu vertretende Verzögerungen, nicht zu vertretende
Verzögerungen oder durch sonstige
Behinderungen (z. B. Nachbarwiderspruch,
Altlastensanierung, Rücknahme
oder Widerruf von Baugenehmigungen)
und Unwägbarkeiten (z. B. höhere Gewalt)
oder durch zusätzlich erforderlich gewordenen
Arbeiten über den vereinbarten Fertigstellungstermin
hinaus verzögern. Des
Weiteren besteht das Risiko, dass bezüglich
der durch die Stadt Düsseldorf nach dem
Städtebaulichen Vertrag durchzuführenden
Arbeiten diese nicht, verspätet oder in unzureichender
Qualität durchgeführt werden
und sich hierdurch die Errichtung und Fertigstellung
der Fondsimmobilien verzögert.
In diesen Fällen ist es möglich, dass die Auszahlungen
sich nach hinten verschieben
oder sogar reduziert oder ausgesetzt werden
müssen.
Da der Vodafone D2 GmbH unter bestimmten
Voraussetzungen auch bei verspäteter
Übergabe der Fondsimmobilien
ein Rücktrittsrecht vom Mietvertrag zusteht,
kann es auch in diesem Fall mangels
Fortbestand des Mietvertrags dazu kommen,
dass die Beteiligungsgesellschaft keine
Anteile an der an der Objektgesellschaft
erwirbt und der Anleger die von ihm jeweils
gezeichnete Beteiligungssumme einschließlich
Agio vollständig oder teilweise
verliert (vgl. hierzu Risiko „ Erwerb des Anteils
an der Objektgesellschaft“).
Mieteinnahmen/Bonitätsrisiko
Die Prognoserechnung basiert auf der
Annahme, dass die Fondsimmobilien vertragsgemäß
fertiggestellt und rechtzeitig als
Mietgegenstand an die Vodafone D2 GmbH
übergeben werden. Nach dem Mietvertrag
mit der Vodafone D2 GmbH (nachfolgend
„Vodafone“ genannt) ist die Objektgesellschaft
verpflichtet, den Mietgegenstand
spätestens zum 15.12.2012 an die Vodafone
D2 GmbH zu übergeben, anderenfalls beginnt
das Mietverhältnis mangels Übergabe
der Fondsimmobilien an die Vodafone D2
GmbH nicht und die Vodafone D2 GmbH
ist unter bestimmten Voraussetzungen zum
Rücktritt vom Mietvertrag berechtigt. Da
die Beteiligungsgesellschaft in diesem Fall
keine Anteile an der Objektgesellschaft erwirbt
(vgl. hierzu Risiko „ Erwerb des Anteils
an der Objektgesellschaft“), besteht das
Risiko, dass die Beteiligungsgesellschaft die
geleisteten Einlagen nur anteilig oder gar
nicht an den Anleger zurückzahlen kann.
Dies kann zu einem vollständigen oder teilweisen
Verlust der vom jeweiligen Anleger
gezeich neten Beteiligungssumme einschließlich
Agio führen. Beginnt das Mietverhältnis
mit der Vodafone D2 GmbH erst verspätet,
würde sich die Liquiditätsreserve der Beteiligungsgesellschaft
mangels geringerer Mieteinnahmen
verringern und Auszahlungen
könnten reduziert oder ausgesetzt werden.
Die Prognoserechnung basiert des
Weiteren auf der Annahme, dass der Mieter
Vodafone D2 GmbH während der gesamten
Mietzeit seine mietvertraglichen Verpflichtungen
erfüllt. Sollte sich die wirtschaftliche
Situation des Mieters Vodafone D2 GmbH
verschlechtern und/oder sollte dieser seine
mietvertraglichen Verpflichtungen nicht,
nicht ordnungsgemäß oder nicht in vollem
Umfang nachkommen, kann es im Vergleich
zur Prognoserechnung zu geringeren Mieterträgen
kommen. Gleiches gilt, wenn der
Mieter Vodafone D2 GmbH berechtigterweise
die Miete kürzt (Mietminderung). So
ist der Mieter Vodafone D2 GmbH berechtigt,
im Falle einer negativen Abweichung vom
Flächenmaß und/oder der Anzahl der Pkw-
Stellplätze gegenüber der Bausollplanung die
Miete entsprechend zu reduzieren, soweit
die Abweichung 1,5 % beträgt oder darüber
hinaus geht. All dies kann dazu führen, dass
sich die Liquiditätsreserve der Beteiligungsgesellschaft
vermindert und Auszahlungen
an die Anleger reduziert oder ausgesetzt
werden müssen.
Im Extremfall kann es zu einem Ausfall
des Mieters Vodafone D2 GmbH und einer
notwendigen Anschlussvermietung mit
den entsprechenden Risiken kommen. Bei
vorzeitiger Beendigung des Mietvertrages
kann nicht ausgeschlossen werden, dass
ein neuer Mietvertrag nicht, erst nach einer
Leerstandsphase und/oder lediglich zu
schlechteren Konditionen für die Objektgesellschaft,
insbesondere bezüglich Miethöhe
und Übernahme der Betriebskosten,
abgeschlossen werden kann. Dies hätte zur
Folge dass mangels Mieteinnahmen, aufgrund
von geringeren Mieteinnahmen und/
oder aufgrund von höheren Betriebskosten
der Objektgesellschaft, es zu einer Beeinträchtigung
der Liquiditätsreserve der Beteiligungsgesellschaft
und zu verminderten
oder ausbleibenden Auszahlungen an die
Anleger kommen kann.
Immobilienmarkt
Für Immobilienmärkte gibt es – anders als
z. B. bei Aktienmärkten – keine Tageskurse für
einzelne Immobilien, geschlossene Fonds
oder Marktmieten. Immobilienexperten kön-