DFH Immobilienfonds 98 Vodafone Campus Düsseldorf

Risiken
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Außer für die Instandhaltung und Instandsetzung
können auch Ausgaben im
Zusammenhang mit gesetzlichen Vorgaben
für Energieeinsparung bei Bestandsimmobilien
erforderlich werden. Zudem
können insbesondere bei vorzeitigem oder
teilweisem Mieterausfall außergewöhnliche
Kosten für Umstrukturierungs-, Umbau-
und Revitalisierungsaufwendungen
erforderlich werden, um die Vermarktungsfähigkeit
(Verkauf/Anschlussvermietung)
der Fondsimmobilien zu erhalten oder zu
verbessern. Die Liquiditätsreserve der Beteiligungsgesellschaft
würde sich in beiden
Fällen entsprechend reduzieren. Die Kürzung
der Auszahlungen oder deren vollständiger
Ausfall könnten die Folge sein.
Ein- und Umbauten vom Mieter
Nach dem Mietvertrag ist der Mieter
Vodafone D2 GmbH verpflichtet, bei Beendigung
des Mietvertrages die Mieter-Außenanlagen
sowie die Sonderausbauten zu entfernen
und insoweit den ursprünglichen
Zustand wiederherzustellen. Gleiches gilt
für durch den Mieter vorgenommene bauliche
Veränderungen, soweit diese nach dem
Mietvertrag zustimmungspflichtig sind oder
der Mieter Vodafone D2 GmbH sich hinsichtlich
der jeweiligen baulichen Veränderung
verpflichtet hat, bei Beendigung des Mietvertrages
den ursprünglichen Zustand wiederherzustellen.
Im Übrigen ist der Mieter
Vodafone D2 GmbH nicht verpflichtet, die
während der Dauer des Mietverhältnisses
geschaffenen Ein- und Umbauten zu entfernen.
Sollte die Objektgesellschaft die Kosten
für die Rück- oder Umbauten übernehmen
müssen, würde die Liquiditätsreserve der
Beteiligungsgesellschaft sich entsprechend
reduzieren und Auszahlungen müssten reduziert
werden oder ausfallen.
Inflation/Deflation
Die Prognoserechnung unterstellt, dass
die Mietflächen über den gesamten Prognosezeitraum
an die Vodafone D2 GmbH
vermietet sind. Der zugrunde liegende Mietvertrag
koppelt die Mietentwicklung ab dem
15.12.2016 an den vom Statistischen Bundesamt
herausgegebenen Verbraucherpreisindex
für Deutschland (VPI). Als Basis für die
Mietentwicklung dient der 15.12.2012. Die
Prognoserechnung unterstellt eine bestimmte
Entwicklung des VPI. Die tatsächlichen
Anpassungen des VPI können von
der kalkulierten Indexierung abweichen,
was zu geringeren Mieteinnahmen führen
könnte. Dies kann die Liquiditätsreserve der
Beteiligungsgesellschaft beeinträchtigen
und zur Kürzung der Auszahlungen oder
deren vollständigem Ausfall führen.
Mietminderungsrisiko
Aufgrund von Leistungsstörungen des
Mietverhältnisses kann der Mieter Vodafone
D2 GmbH berechtigt sein, seine Mietzahlung
zu mindern. Im Falle der Realisierung des Risikos
kommt es zu einer Belastung der Liquiditätsreserve
der Beteiligungsgesellschaft. Dies
kann die Kürzung der Auszahlungen oder
deren vollständigen Ausfall zur Folge haben.
Zinseinnahmen
Die jährliche Verzinsung aus der Zwischenanlage/Wiederanlage
von liquiden
Mitteln wurde in der Prognoserechnung
mit 1,25 % p. a. ab 2011, mit 2,00 % p. a. ab
2013 und mit 2,50 % p. a. ab 2016 (jeweils
nach Abgeltungsteuer) angenommen. Die
tatsächlich erzielbaren Zinseinnahmen können
geringer ausfallen. Sollte der Liquiditätsbedarf
entgegen der Annahme höher ausfallen,
besteht die Möglichkeit, dass sich aus
diesem Grund die Zinseinnahmen im Vergleich
zur Prognoserechnung negativ entwickeln
können. Die Liquiditätsreserve der
Beteiligungsgesellschaft würde sich entsprechend
reduzieren und Auszahlungen
müssten gekürzt werden oder ausfallen.
Interessenkonflikt
Aufgrund der personellen und/oder kapitalmäßigen
Verflechtungen des Anbieters
mit dem persönlich haftenden Gesellschafter
der Beteiligungsgesellschaft/Objektgesellschaft,
dem Treuhandkommanditisten und
dem geschäftsführenden Kommanditisten
der Beteiligungsgesellschaft/Objektgesellschaft
kann es zu Interessenkonflikten kommen.
Selbiges gilt für einen Partner der Arbeitsgemeinschaft
für die Errichtung der
Fondsimmobilien und den Verkäufer der Ge-
sellschaftsanteile an der Objektgesellschaft,
da es sich bei diesen um mit der Unternehmensgruppe
des Anbieters verbundene
Unternehmen handelt. Darüber hinaus hat
sich der Mieter Vodafone D2 GmbH gegenüber
dem Anbieter verpflichtet, eine Beteiligung
in Höhe von EUR 12 Mio. an der Beteiligungsgesellschaft
zu erwerben. Dies kann
zu Störungen bei der Erfüllung der vertraglichen
Pflichten führen. Nachteilige Entscheidungen
könnten zu negativen wirtschaftlichen
Auswirkungen auf die Beteiligung für
den Anleger führen. Dies könnte die Liquiditätsreserve
entsprechend reduzieren und
Auszahlungen müssten reduziert oder ausgesetzt
werden.
Majorisierung/Beschlussfassung in der
Beteiligungsgesellschaft/Stimmrecht
Es besteht die Gefahr, dass Gesellschafter
aufgrund einer Minderheitenstellung ihre
gesellschaftsrechtlichen Interessen durch
Überstimmen in Gesellschafterversammlungen
oder in schriftlichen Abstimmungsverfahren
nicht durchsetzen können. Zudem
besteht die Gefahr der Nichtdurchsetzbarkeit
von Interessen einzelner Gesellschafter
bei Nichtwahrnehmung von Stimmrechten,
z. B. durch Nichtteilnahme an Gesellschafterversammlungen
oder an schriftlichen Abstimmungsverfahren.
Solche Beschlüsse der
Gesellschafter sind auch für die nicht am
Beschlussverfahren teilnehmenden Gesellschafter
bindend und von diesen entsprechend
mit zu tragen. Eine Majorisierung könnte
zur Folge haben, dass auch die in Gesellschafterversammlungen
oder in schriftlichen
Abstimmungs verfahren überstimmten Gesellschafter
wirtschaftliche Nachteile erleiden
(z. B. durch einen Gesellschafterbeschluss
über eine Reduzierung oder Verschiebung
von Auszahlungen). Eine Majorisierung
könnte insbesondere durch den Eintritt des
Fondsschließungsgaranten oder von ihm
benannten Dritten herbeigeführt werden,
da der Fondsschließungsgarant bzw. der
von ihm benannte Dritte Stimmrechte erhalten,
vgl. § 11 Ziffer 6 des Gesellschaftsvertrages.
Der Treuhandkommanditist nimmt,
sofern er hierfür eine Weisung des jeweiligen
Treugebers erhalten hat, für diesen seine
Stimmrechte wahr.