Horizonte. - Graubündner Kantonalbank
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<strong>Horizonte</strong> März 2013<br />
Eine Welt mit zwei Geschwindigkeiten<br />
Zwei Lokomotiven. Eine vorn, eine hinten. Dazwischen<br />
154 voll beladene Waggons. Ganz langsam stampft<br />
der Güterzug durch die amerikanische Landschaft.<br />
Langsam. Aber stetig und unaufhaltsam liegt er satt und<br />
solide auf den Schienen. Szenenwechsel: Shanghai.<br />
Der Jinghu PDL rast in knapp fünf Stunden nach Peking.<br />
1‘318 Kilometer misst die längste Hochgeschwindigkeitsstrecke<br />
der Welt. Im Dezember 2010 wurde der<br />
Bahn-Weltrekord mit 486 Kilometer pro Stunde aufgestellt.<br />
Dieses Beispiel zeigt deutlich auf, wie sich die<br />
globale Wirtschaft verändert. Die Schwellenländer,<br />
allen voran die asiatischen Staaten, werden auf absehbare<br />
Zeit zur Wachstumslokomotive der Weltwirtschaft.<br />
Die Wachstumsraten der Industrienationen werden hingegen<br />
zukünftig moderater ausfallen.<br />
Industrieländer: Spardruck hemmt Wachstum<br />
Von den 1960er Jahren bis zur Jahrtausendwende waren<br />
die westlichen Industrienationen, inklusive Japan,<br />
das Zentrum der Wirtschaftsleistung und des Wirtschaftswachstums.<br />
Die Menschen in diesen Regionen<br />
haben heute weltweit den grössten Wohlstand erreicht.<br />
Es ist eine schwierige Aufgabe, von diesem hohen Niveau<br />
aus wirtschaftlich weiter in grossen Schritten zu<br />
wachsen. Hinzu kommt die aktuelle Staatsschuldenkrise<br />
in Europa und den USA, die dazu führt, dass die<br />
Wachstumsraten in den Industriestaaten künftig moderater<br />
ausfallen werden. Obwohl sich das makroökonomische<br />
Gesamtbild in den letzten Wochen leicht verbessert<br />
hat, erwarten wir in den nächsten Jahren lediglich<br />
ein moderates globales Wachstum, das einerseits von<br />
einer expansiven Geldpolitik gestützt wird, andererseits<br />
aber durch die anhaltende Sparpolitik und die private<br />
Entschuldung in vielen Ländern gebremst wird.<br />
Schwellenländer: Auf der Überholspur<br />
Der Schwerpunkt der globalen Wirtschaftsdynamik hat<br />
sich eindeutig verlagert. Prognosen zufolge wachsen<br />
die aufstrebenden Volkswirtschaften mindestens drei bis<br />
vier Prozent pro Jahr – einzelne Länder wie China oder<br />
Indien dürften phasenweise sogar zweistellig wachsen.<br />
Dabei geht es nicht um kurzfristige Trends, sondern um<br />
nachhaltige Veränderungen. Ein Blick auf<br />
Bevölkerungszahl und Bruttoinlandsprodukt in den<br />
Schwellenländern zeigt: Derzeit stellen 80% der<br />
Weltbevölkerung nur rund 40% der Güter und<br />
Dienstleistungen weltweit her – schon in wenigen Jahren<br />
jedoch werden die aufstrebenden Länder mehr zur<br />
globalen Wirtschaftsleistung beitragen als die<br />
Industrienationen. Die grösste Dynamik werden dabei<br />
die asiatischen Staaten einbringen. Wachstumstreiber<br />
in den Schwellenländer sind vor allem folgende<br />
Faktoren:<br />
• Demographie: Rund 80% der Weltbevölkerung<br />
oder 5,2 Milliarden Menschen leben in diesen<br />
Ländern, Tendenz steigend.<br />
• Infrastruktur: Der Ausbau von Strassen, Schienen<br />
und Flughäfen ist von besonderer Wichtigkeit für die<br />
wirtschaftliche Aufholjagd der aufstrebenden Länder<br />
– und wird weiter gestützt durch den dortigen Urbanisierungstrend.<br />
• Rohstoffe: Der zunehmende weltweite Rohstoffbedarf<br />
wird massgeblich aus diesen Ländern gedeckt –<br />
so befinden sich z.B. knapp 80% der weltweiten Ölreserven<br />
in Afrika (inkl. Naher Osten) und Lateinamerika.<br />
• Konsum: Mit wachsender wirtschaftlicher Entwicklung<br />
und höheren Einkommen steigt auch der Konsum<br />
in den Schwellenländern. Auch wenn der Entwicklungsstand<br />
noch weit vom westlichen Niveau<br />
entfernt ist: Der Nachholbedarf ist enorm.<br />
Worauf Anleger bei Ihren Anlagen achten sollten<br />
Anleger sollten die neue Wachstumsdynamik in der<br />
Welt bei ihren Anlageentscheiden berücksichtigen und<br />
Ihr Portfolio auf folgende neuen Regeln hin überprüfen:<br />
• Aktien aus Schwellenländern miteinbeziehen:<br />
Investieren Sie nicht nur in der „Heimat“ und in die<br />
Industrieländer, sondern parallel in die neuen<br />
Wachstumsregionen, allen voran in Asien.<br />
• Aktien aus Industrieländern selektiv kaufen:<br />
Achten Sie auf Qualität und hohe Dividendenrenditen.<br />
Gerade in den Industriestaaten gibt es<br />
hervorragend aufgestellte Unternehmen, die<br />
kontinuierlich solide Erträge liefern.<br />
• Beimischung von Unternehmensanleihen:<br />
Fokus auf gut geführte Unternehmen, statt Staatsanleihen<br />
zweifelhafter Qualität (z.B. Italien).<br />
Galten bis vor kurzem noch die USA<br />
als absoluter Weltmarktführer und<br />
Europa als starke Wirtschaftskraft,<br />
sind heute die Schwellenländer, allen<br />
voran China, auf dem Sprung zur<br />
neuen Lokomotive der Weltwirtschaft.<br />
Herzlich Ihr<br />
David Gartmann<br />
Eidg. dipl. Finanzanalytiker und Vermögensverwalter<br />
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