Horizonte. - Graubündner Kantonalbank

Horizonte März 2013
Eine Welt mit zwei Geschwindigkeiten
Zwei Lokomotiven. Eine vorn, eine hinten. Dazwischen
154 voll beladene Waggons. Ganz langsam stampft
der Güterzug durch die amerikanische Landschaft.
Langsam. Aber stetig und unaufhaltsam liegt er satt und
solide auf den Schienen. Szenenwechsel: Shanghai.
Der Jinghu PDL rast in knapp fünf Stunden nach Peking.
1‘318 Kilometer misst die längste Hochgeschwindigkeitsstrecke
der Welt. Im Dezember 2010 wurde der
Bahn-Weltrekord mit 486 Kilometer pro Stunde aufgestellt.
Dieses Beispiel zeigt deutlich auf, wie sich die
globale Wirtschaft verändert. Die Schwellenländer,
allen voran die asiatischen Staaten, werden auf absehbare
Zeit zur Wachstumslokomotive der Weltwirtschaft.
Die Wachstumsraten der Industrienationen werden hingegen
zukünftig moderater ausfallen.
Industrieländer: Spardruck hemmt Wachstum
Von den 1960er Jahren bis zur Jahrtausendwende waren
die westlichen Industrienationen, inklusive Japan,
das Zentrum der Wirtschaftsleistung und des Wirtschaftswachstums.
Die Menschen in diesen Regionen
haben heute weltweit den grössten Wohlstand erreicht.
Es ist eine schwierige Aufgabe, von diesem hohen Niveau
aus wirtschaftlich weiter in grossen Schritten zu
wachsen. Hinzu kommt die aktuelle Staatsschuldenkrise
in Europa und den USA, die dazu führt, dass die
Wachstumsraten in den Industriestaaten künftig moderater
ausfallen werden. Obwohl sich das makroökonomische
Gesamtbild in den letzten Wochen leicht verbessert
hat, erwarten wir in den nächsten Jahren lediglich
ein moderates globales Wachstum, das einerseits von
einer expansiven Geldpolitik gestützt wird, andererseits
aber durch die anhaltende Sparpolitik und die private
Entschuldung in vielen Ländern gebremst wird.
Schwellenländer: Auf der Überholspur
Der Schwerpunkt der globalen Wirtschaftsdynamik hat
sich eindeutig verlagert. Prognosen zufolge wachsen
die aufstrebenden Volkswirtschaften mindestens drei bis
vier Prozent pro Jahr – einzelne Länder wie China oder
Indien dürften phasenweise sogar zweistellig wachsen.
Dabei geht es nicht um kurzfristige Trends, sondern um
nachhaltige Veränderungen. Ein Blick auf
Bevölkerungszahl und Bruttoinlandsprodukt in den
Schwellenländern zeigt: Derzeit stellen 80% der
Weltbevölkerung nur rund 40% der Güter und
Dienstleistungen weltweit her – schon in wenigen Jahren
jedoch werden die aufstrebenden Länder mehr zur
globalen Wirtschaftsleistung beitragen als die
Industrienationen. Die grösste Dynamik werden dabei
die asiatischen Staaten einbringen. Wachstumstreiber
in den Schwellenländer sind vor allem folgende
Faktoren:
• Demographie: Rund 80% der Weltbevölkerung
oder 5,2 Milliarden Menschen leben in diesen
Ländern, Tendenz steigend.
• Infrastruktur: Der Ausbau von Strassen, Schienen
und Flughäfen ist von besonderer Wichtigkeit für die
wirtschaftliche Aufholjagd der aufstrebenden Länder
– und wird weiter gestützt durch den dortigen Urbanisierungstrend.
• Rohstoffe: Der zunehmende weltweite Rohstoffbedarf
wird massgeblich aus diesen Ländern gedeckt –
so befinden sich z.B. knapp 80% der weltweiten Ölreserven
in Afrika (inkl. Naher Osten) und Lateinamerika.
• Konsum: Mit wachsender wirtschaftlicher Entwicklung
und höheren Einkommen steigt auch der Konsum
in den Schwellenländern. Auch wenn der Entwicklungsstand
noch weit vom westlichen Niveau
entfernt ist: Der Nachholbedarf ist enorm.
Worauf Anleger bei Ihren Anlagen achten sollten
Anleger sollten die neue Wachstumsdynamik in der
Welt bei ihren Anlageentscheiden berücksichtigen und
Ihr Portfolio auf folgende neuen Regeln hin überprüfen:
• Aktien aus Schwellenländern miteinbeziehen:
Investieren Sie nicht nur in der „Heimat“ und in die
Industrieländer, sondern parallel in die neuen
Wachstumsregionen, allen voran in Asien.
• Aktien aus Industrieländern selektiv kaufen:
Achten Sie auf Qualität und hohe Dividendenrenditen.
Gerade in den Industriestaaten gibt es
hervorragend aufgestellte Unternehmen, die
kontinuierlich solide Erträge liefern.
• Beimischung von Unternehmensanleihen:
Fokus auf gut geführte Unternehmen, statt Staatsanleihen
zweifelhafter Qualität (z.B. Italien).
Galten bis vor kurzem noch die USA
als absoluter Weltmarktführer und
Europa als starke Wirtschaftskraft,
sind heute die Schwellenländer, allen
voran China, auf dem Sprung zur
neuen Lokomotive der Weltwirtschaft.
Herzlich Ihr
David Gartmann
Eidg. dipl. Finanzanalytiker und Vermögensverwalter
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