wieder gut in Griechenland? - Institut für Weltwirtschaft

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fizits bei den Vermögenseinkommen aus Wertpapieranlagen:
Die Zinszahlungen des griechischen
Staates für seine Schuldverschreibungen
sind stark zurückgegangen, wie auch die Zinszahlungen
für sonstige Investitionen (Termineinlagen,
Kredite). Hier wirken sich unmittelbar
der Schuldenschnitt zulasten privater Gläubiger
im März 2012 und die von der Europäischen
Zentralbank (EZB) gewährten Zinssenkungen
und -stundungen aus. Das heißt, die Entlastung
kam nicht durch eine gestiegene Leistungsfähigkeit
auf griechischer Seite zustande, sondern
resultierte aus einem mehr oder weniger
freiwilligen Forderungsverzicht der ausländischen
Gläubiger.
Die Übertragungsbilanz
Schließlich wurde das griechische Leistungsbilanzdefizit
auch durch eine im Jahr 2012 um
0,4 Prozentpunkte höhere Überschussquote in der
Übertragungsbilanz verringert (Abbildung 7). Dahinter
verbirgt sich zum überwiegenden Teil ein
Anstieg der EU-Transfers an den griechischen
Staat – als Indiz für eine Gesundung der griechischen
Außenwirtschaft taugt aber auch diese Entwicklung
nicht. 7
Fazit
Durch den Abbau des griechischen Leistungsbilanzdefizits
in den Jahren nach dem Ausbruch
der Krise hat sich die außenwirtschaftliche
Schieflage Griechenlands zweifellos verringert.
Doch ist das gesunkene Leistungsbilanzdefizit
keinesfalls vornehmlich ein Zeichen für eine
erstarkende Außenwirtschaft oder gar ein Indiz
für die Entwicklung eines neuen exportbasierten
Wachstumsmodells. Dafür hätte der Export von
Waren und Dienstleistungen stärker wachsen
müssen. Die Stagnation des Gesamtexports 2012
sendet nicht das erhoffte Aufbruchssignal. Als
Hoffnungsschimmer erweist sich zweifellos die
Entwicklung des Warenexports mit bislang deutlichen,
wenn auch zum aktuellen Rand hin abnehmenden
Zuwachsraten. Hingegen enttäuscht
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7 Vgl. zu der Entwicklung der Zahlungsbilanz im Jahr
2012 auch Bank of Greece (2013a, 2013b).
der Dienstleistungsexport, der an Boden verloren
hat.
Der starke Rückgang der Waren- und Dienstleistungsimporte
leistet zweifellos einen signifikanten
Beitrag zum Abbau des Leistungsbilanzdefizits,
bedeutet gleichzeitig aber auch einen
Verzicht Griechenlands auf eine stärkere Integration
in die internationale Arbeitsteilung.
Denn Importe können auch die Teilhabe an
internationalen Wertschöpfungsketten und eine
dynamische Investitionstätigkeit signalisieren.
Daran mangelt es in Griechenland. Es bleibt ein
notwendiger Verzicht auf den Import von Konsum-
und Gebrauchsgütern, der den Rückgang
an Kaufkraft und die gesunkene Kreditwürdigkeit
des Landes widerspiegelt.
Auch die eher unfreiwilligen Zinsentlastungen
durch ausländische Gläubiger und Euro-Retter
sind aus der Not geboren, um vermeintlich
Schlimmeres zu verhindern. Daher spiegelt sich
auch in der Einkommensbilanz kein neues Vertrauen
in die griechische Wirtschaft, sondern nur
die griechische Krise wider. Diese wird auch
nicht durch höhere EU-Transfers zu lösen sein,
da hier finanzielle Grenzen gesetzt sind und
auch die seit Jahrzehnten zu beobachtenden
Wirkungen von EU-Programmen in Griechenland
wenig verheißungsvoll erscheinen. 8 Der
gestiegene Warenexport und das vorhandene
Exportpotenzial im Dienstleistungsbereich mögen
der Silberstreif am Horizont sein. Aber wie
weit trägt diese Hoffnung?
3.2 Griechische Spezialitäten
Hintergründe eines „Exportwunders“
Die in Abschnitt 2.2 durchgeführte Analyse der
sektoralen Beschäftigungsstrukturen Griechenlands
hat bereits eklatante Strukturdefizite aufgezeigt.
Daher liegt es nahe, dass sich diese
Schwächen auch im griechischen Außenhandel
widerspiegeln und die Erwartung dämpfen, dass
Griechenland in absehbarer Zeit zum Globalisierungsgewinner
mutiert. Um die (potenziellen)
Spezialisierungsvorteile Griechenlands in der internationalen
Arbeitsteilung zu erfassen, ist eine
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8 Vergleiche dazu ausführlich Laaser (1997).