D. Fallbeispiele – Debt-Mezzanine-Swap - Heymann & Partner ...
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D. <strong>Fallbeispiele</strong> <strong>–</strong> <strong>Debt</strong>-Equity-<strong>Swap</strong> mit PPL Struktur und Warehoused <strong>Debt</strong><br />
(4) Überschuldungsbilanz<br />
Ausbuchung der Intercompany Loans erfordert zusätzlichen Rangrücktritt.<br />
zur Vermeidung der Qualifizierung als „Gesellschafterdarlehen“ können Senior Lenders<br />
Anteile an NewCo über Treuhand in Form der doppelnützigen Sanierungstreuhand halten.<br />
(5) Steuerliche Implikationen<br />
Ertragsneutral auf Ebene der Schuldnergesellschaften, da weder <strong>Debt</strong>-<strong>Mezzanine</strong>-<strong>Swap</strong> noch<br />
Forderungsverzicht, sondern nur Austausch der Gläubiger erfolgt.<br />
Problem: Untergang der Verlustvorträge nach § 8c KStG wegen Anteilswechsels.<br />
Ggf. Eingreifen des Sanierungsprivilegs bei „Erhalt der wesentlichen Betriebsstrukturen“.<br />
Zinssatz der Intercompany Loans sollte über 1% liegen, da Verbindlichkeiten mit Laufzeit von<br />
mehr als 12 Monaten, die nicht verzinslich sind, mit 5,5% abzuzinsen sind.<br />
zur Vermeidung von GrESt ggf. Erwerb von weniger als 95% der Anteile an LuxCo 2 bzw.<br />
Erwerb von 5,1% durch unabhängigen Dritten.<br />
www.heylaw.de 28
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