D. Fallbeispiele – Debt-Mezzanine-Swap - Heymann & Partner ...
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D. <strong>Fallbeispiele</strong> <strong>–</strong> <strong>Debt</strong>-Equity-<strong>Swap</strong> mit PPL Struktur und Warehoused <strong>Debt</strong><br />
d) <strong>Debt</strong>-Equity-<strong>Swap</strong> mit Profit Participation Loan (PPL)<br />
(1) Transaktionsschritte<br />
1. Gründung NewCo durch Senior Lenders (ggf. über Treuhand).<br />
2. Senior Lenders initiieren Enforcement Procedure des Share Pledges über LuxCo 2.<br />
3. NewCo erwirbt von LuxCo 1 Anteile an LuxCo 2 zum angemessenen Kaufpreis.<br />
4. NewCo erwirbt von Senior/<strong>Mezzanine</strong> Lenders überschüssige Senior und <strong>Mezzanine</strong><br />
Forderungen gegen Ausgabe von profit participation loans (PPL), unter denen zukünftige<br />
Erträge der NewCo aus diesen Forderungen ausgezahlt werden; (soweit Lenders nicht<br />
freiwillig veräußern, ist Agent ggf. unter Intercreditor Agreement berechtigt, Forderungen<br />
zu veräußern).<br />
5. NewCo vereinbart Rangrücktritt hinsichtlich der Intercompany Loans zur Ausbuchung in d<br />
der Überschuldungsbilanz der deutschen Gesellschaften.<br />
6. Reduzierung der Zinshöhe der Intercompany Loans und Umwandlung in PIK-Zinsen.<br />
7. Ggf. weitere Übertragung der Intercompany Loans auf deutsche Obligors-Gruppe<br />
zwecks Ausbuchung im konsolidierten HGB-Abschluss (oder Umwandlung der<br />
Intercompany Loans in Genussrechte mit Eigenkapitalcharakter).<br />
www.heylaw.de 26
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