Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Betrachten wir zunächst Investments, mittels denen ein Investor Rechte kauft
bzw. verkauft.
Viele Investments haben einen Finanzierungsbezug. Unternehmen und
Staaten finanzieren sich u.a. durch Fremdkapital, d.h. durch Kredite (Darlehen,
engl. debt), und Unternehmen darüber hinaus auch durch Eigenkapital,
d.h. durch Beteiligungen (engl. equity). Rechtlich betrachtet, steht dabei auf
der einen Seite ein Kapitalgeber (Investor, Anleger) und auf der anderen
Seite ein Kapitalnehmer (Kapitalverwender). Der Kapitalgeber überlässt dem
Kapitalnehmer Zahlungsmittel, um im Gegenzug einen Rechtsanspruch darauf
zu erhalten, zu einem späteren Zeitpunkt Rückflüsse, z.B. Zinsen oder
Dividenden, zu bekommen. 6 Der Kapitalnehmer verkauft also Rechte, und
der Kapitalgeber kauft diese Rechte, aus denen ihm später Rückflüsse aus
den zur Verfügung gestellten Zahlungsmitteln zufließen sollen. Diese Art von
Investments sind also Finanzierungsverträge oder, wie es auch heißt, Finanzkontrakte.
7 Unternehmen können ihr Realkapital (Sach- und Wissenskapital)
durch Finanzkontrakte (Eigen- oder Fremdkapital) finanzieren, und
private und institutionelle Investoren können ihren Anlagebedarf durch Finanzkontrakte
decken. In dieser Hinsicht sind Finanzwirtschaft und Realwirtschaft
eng miteinander verzahnt. Ein Investor, der einem Unternehmen unbefristet
Eigenkapital (Beteiligungskapital) zur Verfügung stellt, erhält Eigentümerrechte,
vor allem Partizipation am Gewinn sowie Auskunfts- und
Stimmrechte; 8 ein Investor, der befristet Fremdkapital (Forderungskapital)
zur Verfügung stellt, erhält vom Schuldner, z.B. einem Unternehmen, Gläubigerrechte,
im Wesentlichen das Recht auf Rückzahlung des überlassenen
Geldbetrages zu einem bestimmten Zeitpunkt sowie das Recht auf periodi-
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Vgl. Spremann, Klaus/ Gantenbein, Pascal: Kapitalmärkte. Stuttgart, 2005, S. 4.
Ibid., S. 4. Vgl. ebenso Hartman-Wendels, Th./ Pfingsten, A./ Weber, M.: Bankbetriebslehre.
5. Aufl., Heidelberg, Dordrecht, London, New York, 2010, S. 98f.
Becker/ Peppmeier nennen in Zusammenhang mit Beteiligungspapieren folgende Rechte,
die dem Kapitalgeber zustehen: Unternehmenspolitische Rechte wie Entscheidungen über
Geschäftsleiterbestellung, Gewinnverwendung oder Kapitalerhöhung; Informations- und
Kontrollrechte; Rechte auf Bezug neuer Beteiligungspapiere; Erfolgsbeteiligungsanspruch
sowie Recht auf Anteil am Liquidationserlös. Vgl. Becker, Paul/ Peppmeier, Arno: Bankbetriebslehre.
8. Aufl., 2011, Kiehl Verlag, S. 31.
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