Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Behebung des Beratungsdefizits durch ein dreistufiges Anlageberatungskonzept
(2) Für die Behebung des angesprochenen konzeptionellen Beratungsdefizits
ist ein differenzierendes mehrstufiges Anlageberatungskonzept erforderlich;
denn wir haben festgestellt, dass alle Investorentypen – ökonomistische,
konventionelle und supererogatorische Investoren – in nachhaltige Investments
investieren bzw. moralische oder ideelle Nachhaltigkeitskriterien in
ihrem Investmentprozess berücksichtigen wollen, allerdings aus ganz unterschiedlichen
Motiven. Diesen unterschiedlichen Investmentmotiven hat eine
moralkonforme Anlageberatung Rechnung zu tragen. Und so kommt es, dass
wir im Kern für die drei zentralen Motive, in nachhaltige Investments zu
investieren, drei unterschiedliche Anlageberatungskonzepte benötigen:
Auf der ersten Stufe können nachhaltige Investments im Rahmen einer
konventionellen Anlageberatung wie konventionelle Investments beraten
werden. Sie werden dann von konventionellen Beratern für konventionelle
Investoren unter primär finanziellen Aspekten beraten. Die ideelle Dimension
von nachhaltigen Investments wird dann ausgeblendet. Konventionelle
Berater empfehlen dann nachhaltige Investments zum Kauf, wenn ihr Rendite-Risiko-
und Liquiditätsprofil für die finanziell orientierten Investmentziele
der Kunden besser geeignet ist als das von vergleichbaren konventionellen
Investments. Für konventionelle Berater ist es dann nicht notwendig, sich
über die spezifischen Eigenschaften von nachhaltigen Investments weiterzubilden,
denn sie behandeln nachhaltige wie konventionelle Investments. Konsequenterweise
stellen sie auch die Frage, ob Anleger nachhaltig investieren
wollen, nicht. Konventionelle Berater machen sich nachhaltige Investments
gewissermaßen beratungsfähig, indem sie sie in ihre konventionelle Beratungslogik
integrieren. Berater, die auf diese Weise nachhaltige Investments
beraten, beraten sie konventionell, und Investoren, die aus primär finanziellen
Gründen in nachhaltige Investments investieren, investieren konventionell.
Aus dieser finanziellen Perspektive betrachtet, ist es dann auch nicht notwendig,
nachhaltige Investments von konventionellen Investments zu unterschei-
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