Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

um die Beratung von nachhaltigen Investments machen. Deshalb stellen sie
ihren Kunden die Frage überhaupt nicht, ob sie nachhaltig investieren wollen.
Sie verhalten sich passiv, auch aus Sorge vor einer Fehlberatung. 184 – Inwiefern
können unsere Untersuchungsergebnisse das zentrale Performance-
Vorurteil und Beratungsdefizit minimieren?
Die Performance-Problematik und ihre Relativierung durch den ideellen
Standpunkt
(1) Zur Klärung der Frage, ob nachhaltige Investments (oder was dafür gehalten
wird) schlechter, besser oder genauso gut wie vergleichbare konventionelle
Investments performen, wurde in den letzten Jahren eine nicht mehr zu
überschauende Anzahl von empirischen Studien durchgeführt. Dennoch muss
die Frage weiterhin als nicht hinreichend beantwortet gelten. Durch Verweis
auf interne oder externe Einzel- und Metastudien versuchen häufig Produktanbieter
die Behauptung als plausibel zu erweisen, dass nachhaltige Investments
bessere oder – in abgeschwächter Form – zumindest ebenso gute fi-
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Praxistests aus den Jahren 2003, 2007, 2008 und 2010 unterstreichen, dass konventionelle
Berater eine auffallend passive Haltung in Bezug auf die Beratung von nachhaltigen Investments
einnehmen. In einer Umfrage unter 800 gemeinnützigen Stiftungen kommt der
Bundesverbandes Deutscher Stiftungen zu dem Ergebnis, dass sich Banken „bei der Beratung
zu ethischen, sozialen und ökologischen Anlagen [...] zu passiv“ verhalten. (Bundesverband
Deutscher Stiftungen: Stiftungen und ihre Banken: Eine Umfrage. In: Stiftungsreport
2008/09. Wie Vielfalt zusammenhält – Projekte, Initiativen und Menschen. Berlin,
2008, S. 29.) Ähnlich resümiert das Magazin Global 21 nach einem Praxistest zur Beratung
von nachhaltigen Investments: „Unser Test ergab, dass diese Produkte weder offensiv vermarktet
werden (Push-Strategie) und selbst dann, wenn der Kunde explizit danach fragt
(Pull-Effekt), die Beratung nur durchschnittlich ausfällt.“ (Global 21. Magazin für nachhaltiges
Investment. Banken im Beratungstest. Nr. 4, Nov. 2007, S. 12.) Eine empirische Studie
der Imug Beratungsgesellschaft für sozial-ökologische Innovation in Zusammenarbeit mit
dem Deutschen Bundesministerium für Bildung und Forschung hebt gleichfalls die „Passivität“
der Anlageberater hervor. (Imug Beratungsgesellschaft für sozial-ökologische Innovation:
Marktkommunikation und Kundenberatung für sozial-ökologische Geldanlagen. Empirische
Einsichten in die Praxis der Finanzdienstleister. Arbeitspapier 14, 2003, S. 58.) Und
auch der Fuchs-Report, der in 2010 rund 100 Banken und unabhängige Vermögensverwalter
im deutschsprachigen Raum darauf hin getestet hat, wie gut ihre Beratungsleistungen zu
nachhaltigen Investments sind, kommt in der Tendenz zu demselben Ergebnis. Vgl. Fuchs-
Report: Tops 2011. Vermögensmanagement im Test. Wer kann nachhaltig? Berlin, 2010,
S. 12-23.
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