Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

14 Schlussfolgerungen für die Beratungspraxis
Unsere zwei forschungsleitenden Fragen sind nun beantwortet. Wir haben
geklärt, was es, wirtschaftsethisch betrachtet, für Investoren bedeutet, nachhaltig
zu investieren, und für Anlageberater, Investoren dazu zu beraten.
Abschließend fragen wir noch, welche Auswirkungen unser Verständnis
nachhaltigen Investierens und unsere Konzeption einer nachhaltigen Anlageberatung
für die Beratungspraxis haben, insbesondere für die konventionelle
Beratung und die als Mainstreaming apostrophierte Verbreiterung nachhaltiger
Kapitalanlagen.
Der Markt für nachhaltige Geldanlagen in Europa verzeichnet zwar hohe
Wachstumsraten, aber das sollte nicht darüber hinwegtäuschen, dass es sich
immer noch um einen Nischenmarkt handelt. Die Gründe hierfür sind mannigfaltig,
doch zwei werden von Anlegern, Beratern und Produktanbietern
regelmäßig hervorgehoben: Zum einen besteht ein Vorurteil in Hinsicht auf
die Performance nachhaltiger Investments. Viele Investoren glauben, dass
nachhaltige Investments schlechter performen als vergleichbare konventionelle
Investments, zumindest besteht eine Unsicherheit darüber, wie sie im
Vergleich zu konventionellen Investments rentieren und riskieren. 182 Zum
anderen wird das Fehlen eines Beratungskonzeptes zur sachgerechten Beratung
nachhaltiger Investments bemängelt. 183 Diese und weitere Gründe, wie
etwa eine hauptsächlich auf konventionelle Produkte ausgerichtete Vertriebsund
Anreizsteuerung bei Großbanken, führen dazu, dass die meisten
(ökonomistischen und konventionellen) Anlageberater einen weiten Bogen
182
183
Vgl. Eurosif: High Net Worth Individuals and Sustainable Investment 2010. Paris, 2010. In
Bezug auf hochvermögende Privatpersonen kommen die Autoren des Eurosif im Rahmen
einer empirischen Studie unter Investmentmanagern zu der Einsicht, dass „Performance
concerns remain the principal barrier to sustainable investment“. Ibid., S. 20. Und auch in
Bezug auf institutionelle Investoren kommt eine weitere Studie des Eurosif zu demselben
Ergebnis: „Predictably, the legal/ performance issuses are cited as an important hurdle.“
Eurosif: Investment Consultants and Responsible Investment Study 2009. Paris, 2009, S. 20.
Beispielsweise zählt Martin Faust die „Entwicklung eines nachhaltigen Beratungskonzeptes“
zu einer der größten Herausforderungen nachhaltiger Geldanlagen. Vortrag „Aktuelle
Herausforderungen Nachhaltiger Geldanlagen“ beim Kongress „Nachhaltige Geldanlagen
2011“ vom 23.11.2011 an der Frankfurt School of Finance & Management, Frankfurt am
Main.
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