Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Die herkömmlichen Nachhaltigkeitsratings folgen bereits der Idee einer
qualitativ skalierbaren Bewertung, indem sie nicht nur die Ratingnoten
„nachhaltig“ und „nicht nachhaltig“ kennen, sondern mehrstufig bewerten.
Eine explizite Unterteilung der Bewertung von Investmentobjekten in „moralkonform“
im Sinne von „erfüllt moralische Mindestanforderungen“ und
„idealkonform“ im Sinne von „übertrifft moralische Mindestanforderungen“
ist zwar nicht marktüblich, aber auf Basis von Nachhaltigkeitsratings prinzipiell
ableitbar. In analoger Weise kann diese Differenzierung auch durch die
mit dem Eurosif-Transparenzkodex zur Verfügung gestellten Informationen
zu „nachhaltigen“ Publikumsfonds vorgenommen werden.
Einige Banken bieten bereits für Kundenportfolios qualitativ mehrstufige
Portfolioanalysen an, die sich ausschließlich auf die Nachhaltigkeitsdimension,
d.h. die ethische Dimension, von Investments beziehen. Die oekom research
AG bietet u.a. für institutionelle Kunden, vor allem Finanzdienstleister,
einen „Portfolio Check“ an, den diese ihren Kunden anbieten können. So
wird etwa für Stiftungsvermögen auf Portfolioebene die „soziale und umweltbezogene
Qualität“ des Portfolios analysiert, um einen „fundierten Eindruck
davon zu geben, wie der Stand der Nachhaltigkeit [… im] Portfolio ist
und wo Ansatzpunkte bestehen, die Nachhaltigkeitsqualität zu erhöhen und
ggf. stärker am Stiftungszweck […] auszurichten.“ 177 Hierfür werden Einzeltitel
(Aktien, Unternehmensanleihen sowie Staatsanleihen), jedoch mangels
Zugriff auf deren Positionen keine Publikumsfonds und Zertifikate, gemäß
einem Best-in-Class-Ansatz analysiert. Das Kundenportfolio wird zudem mit
nachhaltigkeitsorientierten und konventionellen Benchmarks nur in Hinblick
auf dessen Nachhaltigkeitsgüte verglichen. Darüber hinaus wird analysiert,
ob sich im Portfolio Investments befinden, die üblicherweise ausgeschlossen
werden. Das Istportfolio des Anlegers wird also in einem standardisierten
Verfahren relativ tiefgehend in Hinblick auf seine Nachhaltigkeitsdimension
unter die Lupe genommen. Auch Sarasin bietet anhand der von ihr entwickelten
Bewertungssystematik einen „Nachhaltigkeitsaudit“ an, vornehmlich für
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Fyler von oekom research AG zum Portfolio-Check für Stiftungen in Kooperation mit dem
Bundesverband Deutscher Stiftungen. Stand: 31. März 2010.
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