Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Exkludieren –; zum anderen kann er bestimmte Investmentobjekte oder
Gruppen von Investmentobjekten (z.B. Branchen) durch Auswahl in ein Portfolio
finanziell fördern – wir sprachen hierbei vom Protegieren durch Selektieren.
Da aber ein Ausschlussverfahren (in sanktionierender Absicht) noch
nicht hinreichend für eine konkrete Portfolioallokation ist, weil es nur negativ
bestimmt, worin nicht investiert werden soll, aber nicht, worin investiert
werden soll, wird ein supererogatorischer Investor immer auch in protegierender
Absicht investieren wollen, um sein „ideelles Investitionspotential“
besser auszuschöpfen.
Hinsichtlich der Intention, mit Investments ideelle Ziele zu fördern, kann
der Investor zwischen einem nachhaltigen Positivscreening, das die nachhaltigsten
Investmentobjekte z.B. einer Branche finanziell fördert, um so einen
„ethischen Wettbewerb“ innerhalb und zwischen den Branchen anzuregen –
nachhaltiges Best-in-Class-Positivscreening – oder einem themenorientierten
Positivscreening, das Investmentobjekte in den für eine nachhaltige Entwicklung
besonders relevanten Bereichen finanziell fördert, wählen („themenorientierte
Nachhaltigkeitsinvestments“). Natürlich kann der Investor beide
Varianten des Positivscreenings mit individueller Gewichtung parallel verfolgen.
Die dritte Möglichkeit, die wir kennengelernt haben, ideelle Ziele zu
fördern, das nachhaltige Interventionsverfahren des Engagements, ist keine
eigenständige Anlagestrategie, sondern eine ideell orientierte Förderstrategie,
die auf bestehenden Investments additiv aufsetzt. Diese nachhaltigkeitsorientierte
Interventionsabsicht kann also im ersten Schritt noch nicht im Vordergrund
stehen. Die systematische Strukturierung der ideell orientierten Investmentziele
des Investors erfolgt also zunächst über die übergeordneten
ideell orientierten Investmentziele der nachhaltigen Anlagestrategien.
Es ist die Aufgabe des supererogatorischen Anlageberaters die wesentlichen
Unterschiede zwischen den skizzierten nachhaltigen Anlagestrategien
herauszuarbeiten. Für die Entscheidung des supererogatorischen Investors
spielt es an dieser Stelle im Anlageprozess noch überhaupt keine Rolle, wie
hoch die Rendite- und Risikoerwartungen für die einzelnen Strategien nachhaltigen
Investierens sind. Die finanzielle Dimension ist bei diesem Prozessschritt
noch bewusst ausgeblendet. Für die Investorenentscheidung sollten
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