Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

zen, wo er in moralwidrigen Investments resultiert. Wenn etwa Staub-Bisang
zu dem Schluss kommt, dass die „sukzessive Integration von ESG-Kriterien
[…] ein guter Weg [ist], Nachhaltigkeitsüberlegungen einfliessen zu lassen,
ohne [… den] Renditeprimat zu gefährden“, 167 so ist darauf aus wirtschaftsethischer
Sicht zu entgegnen, dass es eine moralische Pflicht ist, den Renditeprimat
zu gefährden, sofern moralwidriges Handeln auf Ebene der Investmentobjekte
durch die Investitionshandlung aktiv oder passiv gefördert wird;
sofern also die schrankenlose Orientierung am Renditeprimat zu moralwidrigen
Investments führt. Investments, die durch den ökonomistischen Integration-Ansatz
selektiert werden, sollten also, wie alle Investments, moralkonform
sein; und dazu genügt es nicht, nur diejenigen Nachhaltigkeitskriterien
zu beachten, die finanziell förderlich sind. Vielmehr sind alle Kriterien zu
berücksichtigen, die moralisch gefordert und damit für alle Investoren verpflichtend
sind, auch wenn sie renditemindernd oder risikosteigernd wirken
sollten.
Für ein moralkonformes Verständnis von Integration und Mainstreaming
Fragen wir uns abschließend, was vor dem Hintergrund unserer Analyse ein
wirtschaftsethisch aufgeklärtes Verständnis von Integration und Mainstreaming
in Abgrenzung zu dem marktüblichen, rein effizienzorientierten
(ökonomistischen) Verständnis bedeuten könnte. – Ein reformulierter Integration-Ansatz
kann vor diesem Hintergrund als eine moralkonforme Anlagestrategie
aufgefasst werden, die solche Nachhaltigkeitskriterien in der Investmentanalyse
besonders berücksichtigt, die einen finanziellen Mehrwert
versprechen, ohne jedoch finanziell wirkungslose oder nachteilige, aber
moralisch geforderte Nachhaltigkeitskriterien zu missachten. Ethische Kriterien
dürfen aus moralischer Sicht durchaus für finanzielle Investmentziele
„instrumentalisiert“ werden, nur darf dies nicht unter Ausblendung der Prinzipien
moralkonformen Investierens geschehen. Aus diesem Grund ist es
167
Staub-Bisang, 2011, S. 44.
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