Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

den, wenn es beispielsweise ausschließlich moralwidrige oder moralisch
anstößige Investmentobjekte aus finanziellen Gründen, etwa aus Gründen der
Risikominimierung, aus dem Anlageuniversum ausschließt; das
ökonomistische Positivscreening ist eine Variante des ökonomistischen Integration-Ansatzes,
wenn es Nachhaltigkeitskriterien bei der Investmentauswahl
berücksichtigt, sofern sie finanziell förderlich sind. Und das
ökonomistische Engagement wird zu einer Variante des ökonomistischen
Integration-Ansatzes, wenn es bei Unternehmen auch zu Nachhaltigkeitsthemen
aus finanziellen Gründen interveniert. Wir sehen, dass die genannten
ökonomistischen Anlagestrategien als Varianten des ökonomistischen Integration-Ansatzes
verstanden werden können, sofern sie Nachhaltigkeitskriterien
als Mittel zur Risikominimierung bzw. Renditemaximierung instrumentalisieren.
Das bedeutet nicht, dass es hinreichend wäre, dass der ökonomistische Integration-Ansatz
einfachhin in nachhaltige Anlagestrategien investiert, z.B.
in einen Publiumsfonds, der gemäß einem nachhaltigen Negativ- oder Positivscreening
verwaltet wird. Denn wie wir gesehen haben, enthalten alle
nachhaltigen Anlagestrategien nicht nur strukturell eingebaute renditesteigernde
bzw. risikominimierende, sondern immer auch strukturell eingebaute
renditeminimierende bzw. risikosteigernde Elemente. Aus einer ideellen
Perspektive sind sie notwendig, um ideelle Investmentziele erreichen zu können.
Doch daran sind nur supererogatorische Investoren interessiert.
Ökonomistische Investoren wollen ihre Rendite maximieren. Die beschriebenen
Varianten des ökonomistischen Integration-Ansatzes werden daher ausschließlich
die renditesteigernden bzw. risikominimierenden Elemente der
nachhaltigen Anlagestrategien zu übernehmen versuchen und die strukturell
renditeminimierenden bzw. risikosteigernden nicht. Daher beschreiben die
Varianten des ökonomistischen Integration-Ansatzes auch kein nachhaltiges
Investieren, das renditeoptimiert wäre, sondern ein genuin ökonomistisches
Investieren, das um Elemente nachhaltigen Investierens angereichert wurde
– nämlich genau um die ethischen Kriterien, die finanzielle Vorteile versprechen.
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