Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Wirkungsgrad erzielen lässt. Empfiehlt der supererogatorische Anlageberater,
in am Markt bereits angebotene Engagementstrategien zu „investieren“, so
hat er darauf zu achten, dass es sich hierbei nicht um eine ökonomistisch
geprägte Variante des Engagements handelt, bei der immer die Gefahr besteht,
auch in moralwidrige Investments zu investieren.
12.5 Integration
Unter dem Integration-Ansatz 153 wird eine Anlagestrategie verstanden, die
Nachhaltigkeitskriterien explizit in die traditionelle Finanzanalyse einbezieht.
154 Dabei werden jedoch nur solche Nachhaltigkeitskriterien, allgemeiner:
ethisch orientierte Kriterien, für die Bewertung von Investmentobjekten
zur Selektion in ein Anlageuniversum oder Portfolio berücksichtigt, bei denen
der Investmentmanager voraussetzt, dass sie zu positiven finanziellen
Resultaten auf Ebene der Investmentobjekte und folglich auch auf Ebene der
Investments führen. Die im Integration-Ansatz berücksichtigten Nachhaltigkeitskriterien
können sowohl Ausschluss- als auch Positivkriterien sein. Die
Investmentmanager bzw. Investoren erhoffen sich von der Einbeziehung
bestimmter ökologischer, sozialer oder Corporate Governance-Kriterien in
die traditionelle Finanzanalyse risikominimierende bzw. renditesteigernde
Effekte für ihre Investments. Gemäß einer Eurosif-Studie wurden per Ende
2009 europaweit 2,8 Billionen Euro Vermögenswerte über alle Assetklassen
mit dem Integration-Ansatz gemanagt, was deutlich mehr ist als mit der Bestin-Class-Strategie
(148 Mrd. Euro) oder mit dem themenorientierten Positivscreening
(35 Mrd. Euro). 155 Diese Relationen plausibilisieren, dass in Zu-
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„Integration“ ist ein aus dem angelsächsischen Raum stammendes Konzept und wird daher,
wie bereits früher erwähnt, englisch ausgesprochen.
Vgl. Blanc, Dominique/ Cozic, Aela/ Hobeika, Samer: Achieving Investment Objectives
through ESG Integration. Novethic Research (Hrsg.). Paris, März 2010, S. 4; FNG Forum
Nachhaltige Geldanlagen, 2011, S. 39; Staub-Bisang, 2011, S. 37, sowie Eurosif, 2010,
S.15.
Eurosif, 2010, S. 13. Separate Daten für den deutschsprachigen Raum liegen bislang nicht
vor.
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