Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

Die wirtschaftsethische Analyse des ersten Falles wirft nun auch ein Licht
auch diesen Fall: Wenn Investoren in Aktien von Unternehmen investieren,
die nicht nur moralisch anstößig, sondern moralwidrig handeln, um durch
Engagement deren Unternehmenswert zu heben, dann sind diese Investments
und folglich alle Dividendenzahlungen und auch Kursgewinne, die Investoren
aus diesen Unternehmensbeteiligungen erhalten, moralisch zu missbilligen.
Und dieses Urteil ist auch völlig unabhängig von der spezifischen rein
finanziellen Motivation der Investoren, weil – nach unserer Überzeugung –
die Motivation für die moralische Bewertung einer Handlung – nicht aber für
die einer Person – immer irrelevant ist. Mögen auch die Engagement-
Handlungen der Investoren moralisch gut sein, so sind ihre Investitionshandlungen
moralwidrig, weil sie durch den Erhalt von Zahlungsströmen, die aus
moralwidrigen Handlungen der investierten Unternehmen stammen, passiv
einen Nutzen aus ihren Eigentümerrechten als Aktionäre ziehen; jedenfalls
bis zu dem Zeitpunkt, an dem der „Engagement-Turn-Around“ gelungen ist
und die Unternehmen wieder moralkonform handeln. Es sind ausschließlich
ökonomistische Investoren, die das Engagement als ökonomistische Anlagestrategie
zur moralblinden Renditemaximierung instrumentalisieren. Die
ökonomistische Adaption des Engagements führt, wie gesagt, zu potentiell
moralwidrigen Investitionshandlungen, obgleich die Engagement-
Handlungen als moralisch gut zu bewerten sind. Allerdings verdienen
ökonomistische Investoren hierfür kein moralisches Lob, weil sie sie nicht
selbstlos, sondern aus Eigennutz ausführen. 148
Es lässt sich neben einem „nachhaltigen“ und einem „ökonomistischen“
auch ein „konventionelles Engagement“ denken. Konventionelle Investoren
verfolgen auf moralkonforme Weise finanzielle Investmentziele. Auch sie
können das Engagement für rein finanzielle Zwecke als konventionelle Anlagestrategie
einsetzen, sofern sie es aus finanzieller Perspektive für lukrativ
erachten. Allerdings würden sie die Engagement-Handlungen nur auf moral-
148
Unter einem „ökonomistischen Engagement“ verstehen wir allgemein ein Verfahren der
Intervention auf Basis von erworbenen Investmentrechten zum alleinigen Zweck der Renditemaximierung.
Es kann sich, wie hier geschildert, auf Nachhaltigkeitsthemen, es kann sich
aber auch nur auf rein finanzielle Themen beziehen.
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