Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

moralwidrig, unabhängig davon, ob die Engagement-Handlungen moralkonform
sind oder nicht.
Doch zweitens könnten die Investoren selbst den Einwand, ihre Investments
seien moralwidrig, weil sie in Unternehmen investierten, die moralwidrig
handelten, entkräften, wenn sich im Einzelfall zum einen nachweisen
lässt, dass ihre Investitionshandlungen faktisch wirkungslos auf die Handlungsspielräume
der Unternehmen geblieben sind – etwa weil sie die Aktien
über den Sekundärmarkt gekauft haben und aufgrund der geringen Anteile,
die sie erworben haben, eine preisbeeinflussende Wirkung ausgeschlossen
werden kann sowie die Aktienkäufe mangels Bekanntheit der Investoren auch
nicht als „Leuchtturm“-Investments gelten können etc. – und wenn zum anderen
die Investoren auch eine passive Förderung der investierten Unternehmen
dadurch ausschließen, dass sie solange auf Dividendenzahlungen und
sonstige Erlöse aus den Aktien verzichten (oder diese beispielsweise spenden),
bis die Unternehmen wieder als moralkonform zu beurteilen sind. Auf
diese Weise existieren weder aktiv noch passiv wirksame Verbindungsglieder
zwischen der Ebene des Investments und der Ebene der investierten Unternehmen.
Die Investitionshandlung hat die moralwidrigen Handlungen der
Unternehmen also in keine Weise ermöglicht, erleichtert oder sonst wie unterstützt,
und die Investoren können aus den moralwidrigen unternehmerischen
Handlungen auch keinen Nutzen ziehen. In solch einem Fall müsste
man sagen, dass zwar das Unternehmen weiterhin moralwidrig handelt, aber
die Investitionshandlung moralisch gewissermaßen ins Leere läuft, weil ihr
die moralische Beurteilungsgrunde entzogen wurde. Die Investitionshandlung
ist dann sowenig als moralwidrig zu bezeichnen wie das Lesen eines
Berichtes über ein Unternehmen, das korrupt handelt. Der Lesevorgang ist
genauso moralfrei wie es das Investment ist, denn es gibt hier keine Handlung
zugunsten oder zuungunsten anderer, die aber notwendig wäre, um eine
Handlung überhaupt moralisch beurteilen zu können.
Wenn die beiden genannten Voraussetzungen gegeben sind, könnten Investoren
zu Recht behaupten, dass ihre Investments nicht moralwidrig seien,
obgleich die investierten Unternehmen moralwidrig handelten, jedenfalls
solange, bis der „Engagement-Turn-Around“ zum Erfolg führt. Vor allem für
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