Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

en, durch Engagement die investierten Unternehmen zu moralkonformem
Handeln zu bewegen.
Anleger, die Engagement praktizieren, können diesem moralischen Vorwurf
jedoch in zweifacher Hinsicht begegnen: Erstens ist die moralische
Beurteilung der Investitionshandlung von der moralischen Beurteilung der
Engagement-Handlung analytisch zu trennen. Die Moralwidrigkeit eines
Investments infiziert nicht das moralische Urteil über eine mit ihm korrespondierende
Engagement-Handlung. Zwar können Investoren beispielsweise
durch die Zurverfügungstellung von Eigenkapital einem Unternehmen erst
ermöglichen, dass es bestimmte moralwidrige Handlungen ausführt – und
insofern ist die Investitionshandlung eindeutig als moralwidrig zu missbilligen
–, doch anschließende Engagement-Aktivitäten, etwa das Einbringen von
Tagesordnungspunkten auf der Hauptversammlung, das die moralwidrigen
Unternehmenspraktiken beenden helfen soll, sind unabhängig von der Moralwidrigkeit
der Investitionshandlung als moralisch gut zu loben. Dass die
moralische Beurteilung von Engagement-Handlungen unabhängig ist von der
moralischen Beurteilung der korrespondierenden Investments zeigt sich auch
daran, dass eine Reihe von Engagement-Aktivitäten, wiewohl nicht alle, auch
investmentungebunden praktiziert werden können und auch praktiziert werden.
Dazu zählen prinzipiell das dialogische Verfahren mit den Unternehmen,
der öffentlichkeitswirksame Druck, der über Medien und NGOs auf Unternehmen
ausgeübt werden kann und auch die Abgabe von Empfehlungen zur
Stimmenausübung auf Hauptversammlungen. Zwar sind diese Engagement-
Handlungen ohne Rückbindung an erworbene Aktionärsrechte weniger
druckvoll, aber sie können zweifelsohne auch unabhängig von ihnen eingesetzt
werden. In diesem Zusammenhang sei erwähnt, dass eine normative
Verrechnung von moralwidrigen Investitionshandlungen mit moralkonformen
Engagement-Handlungen aus diskursethischer Sicht nicht möglich ist,
weil das diskursethische Moralprinzip, anders als etwa das utilitaristische,
bloß auf den Gesamtnutzen abzielende Moralprinzip, die moralischen Rechte
jedes Einzelnen gleichermaßen schützt. Insofern lässt sich moralisch nicht
sagen, der Zweck heilige die Mittel. Ein moralwidriges Investment bleibt
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