Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

ments als langfristige Investmentopportunität hin. 139 Allerdings sind sie, wie
alle themenorientierten Investments, in der Regel mit einem erhöhten Risiko
im Vergleich etwa zu Aktieninvestments in etablierte Branchen und Unternehmen
mit einem diversifizierten Angebotsportfolio verbunden. Doch analog
zur Argumentation bei Best-in-Class-Investments, kann man auch bei
themenorientierten Nachhaltigkeitsinvestments dafür argumentieren, dass der
Ausschluss einiger – nicht aller – moralwidriger und moralisch anstößiger
Branchen risikominimierend wirken kann, weil dadurch diejenigen Branchen
von vornherein aus dem Anlageuniversum exkludiert werden, die ein besonders
hohes Kostenrisiko tragen, wie etwa Ölkonzerne. Wir können also zusammenfassend
sagen, dass themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments
strukturell sowohl renditeminimierende als auch renditesteigernde bzw. risikominimierende
Investmentelemente enthalten. Ob und wie stark sie zur
Geltung kommen, ist einzelfallabhängig. Natürlich gilt auch für themenorientierte
Nachhaltigkeitsinvestments, dass Investoren keine potentiellen Renditeeinbußen
durch die Anwendung von Positivkriterien auf Basis von moralischen
Idealen hinnehmen müssen. Denn moralische Ideale sind moralisch
bloß wünschenswert, aber nicht moralisch verpflichtend. Doch dieser Fall ist
eher theoretischer Natur, denn zumeist haben themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments
für alle Investoren ein sehr attraktives Renditepotential.
Unabhängig davon würden supererogatorische Investoren um der gezielten
Förderung von Pionier-Unternehmen willen auch systematische Renditeabschläge
im Vergleich zu konventionellen Themeninvestments in Kauf nehmen.
Fassen wir zusammen: Die ideell motivierte Intention, die hinter dem Konzept
des themenorientierten Positivscreenings steht, ist, die für eine nachhaltige
Entwicklung relevanten Bereiche bzw. Investmentobjekte finanziell zu
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Vgl. Exemplarisch seien genannt: Kiernan, Matthew J.: Investing in a sustainable world.
Why GREEN is the new color of money on Wall Street. New York, 2009, sowie Pernick,
Ron/ Wilder, Clint: The Clean Tech Revolution. The next big growth and investment
opportunity. New York, 2007; im selben Jahr in deutscher Übersetzung erschienen:
Cleantech. Der saubere (Börsen)Boom. Wie „grüne“ Technologien unser Leben verändern –
und wie Anleger davon profitieren. Kulmbach, 2007.
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