Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

nur vergangenheitsorientiert mögliche, sondern um eine strukturelle Analyse.
Beim themenorientierten Positivscreening, so wie wir es als Strategie nachhaltigen
Investierens auffassen, werden im ersten Auswahlschritt diejenigen
investierbaren Themenbereiche für ein Anlageuniversum definiert, die für
eine nachhaltige Entwicklung von paradigmatischer Bedeutung sind. Zu
ihnen soll das Kapital fließen; sie sollen finanziell gefördert werden. Das
erste Auswahlkriterium zur Definition des Anlageuniversums ist also ein
ideell orientiertes Positivkriterium, es ist kein finanzielles Kriterium. Daher
ist es möglich, das Investmentthemen, die finanziell attraktiver sind, aber
nicht zu den Nachhaltigkeitsthemen gehören, definitorisch vom Anlageuniversum
ausgeschlossen werden, obgleich sie nicht moralwidrig sind; sie sind
nur nicht nachhaltigkeitsrelevant. Da zunächst die nachhaltigsten Themen,
aber nicht die finanziell erfolgversprechendsten Themen selektiert werden,
kann das themenorientierte Positivscreening strukturell renditemindernd
wirken. Oder anders formuliert: das Vergleichsanlageuniversum aus den
finanziell attraktivsten Themen hat a priori ein höheres Renditepotential.
Andererseits enthalten themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments auch
strukturell eingebaute renditesteigernde Elemente; denn zahlreiche Themenfelder,
in die sie investieren, werden zu den „industries of the future“ (Schäfer/
Schröder) gezählt, die entscheidend zur Transformation zu einer intraund
intergenerativ verantwortungsvollen Wirtschafts- und Lebensweise beitragen
sollen. Dazu zählen vor allem die durch Investments förderungsfähigen
Bereiche Erneuerbare Energien, Umwelttechnologien sowie nachhaltige
Immobilien und nachhaltige Landwirtschaft. Auch Investoren ohne ideell
motivierte Förderabsicht und mit rein finanziellen Interessen schreiben ihnen
ein besonders attraktives Renditepotential zu. Themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments
gehören, den Jargon der Marketingstrategen aufgreifend, zu
den „Megatrends der Zukunft“, in die jeder Anleger investieren sollte. Zahlreiche
Publikationen weisen auf themenorientierte Nachhaltigkeitsinvest-
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