Nachhaltiges Investieren - Universität St.Gallen

faktische Wirkungsgrad einer finanziellen Förderung durch die „Strategie der
Zeichensetzung“ sowie durch die mittelbar die Finanzierungskosten beeinflussende
Wirkung von Anteilskäufen über Sekundärmärkte für Beteiligungen
ist als sehr gering einzuschätzen. Neben diesen – im unseren Sinne verstandenen
– aktiven Förderungsmöglichkeiten werden Investoren immer auch
durch den Erhalt von Gewinnausschüttungen auf Basis erworbener Eigentümerrechte
passiv Nutznießer von Handlungen der investierten Unternehmen,
die moral- bzw. idealkonform sind. Daher liegt hier immer auch eine passive
Moral- bzw. Idealförderung vor, die allerdings ohne faktische, ideell orientierte
Wirkung ist. In Bezug auf die Möglichkeiten, über Aktieninvestments
Pionierunternehmen in den für eine nachhaltige Entwicklung relevanten
Branchen finanziell zu fördern, gilt das bereits in Bezug auf Best-in-Class-
Aktieninvestments im vorherigen Kapital Gesagte. Für die Beratungspraxis
bleibt festzuhalten, dass supererogatorischen Anlegern im deutschsprachigen
Raum vor allem über geschlossene Fondsbeteiligungen eine entwickelte
Angebotsinfrastruktur zur Verfügung steht, durch Eigenkapitalfinanzierungen
Unternehmen, die in einigen der für eine nachhaltige Entwicklung relevanten
Bereichen tätig sind, aktiv und gezielt zu fördern. Daher können Anleger mit
spezifischen themenorientierten Nachhaltigkeitsinvestments nicht nur ihre
moralische Integrität passiv fördernd wahren, sondern darüber hinaus auch
eine fokussierte aktive Förderung bewirken.
Abschließend noch eine kurze Analyse der renditeminimierenden bzw.
renditesteigernden Elemente, die für themenorientierte Nachhaltigkeitsinvestments
wesentlich sind. Wie auch bei der finanziellen Bewertung von
Best-in-Class-Investments, so geht auch hier nicht um eine empirische, stets
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Bestandsvolumen per 31.12.2010 betrug 6,1 Mrd. Euro, die hierfür zur Verfügung gestellten
Eigenkapitalmittel beliefen sich auf 2,5 Mrd. Euro. Vgl. VGF Verband Geschlossene Fonds:
Branchenzahlen 2010. Februar 2011 (www.vgf-branchenzahlen.de, zuletzt abgerufen am
1.03.2012), sowie FNG Forum Nachhaltige Geldanlage, 2010, S. 21. Für Österreich und die
Schweiz hat das FNG noch keine aussagefähigen Marktzahlen für nachhaltige geschlossene
Fonds erhoben. Zur ökologisch orientierten Projektfinanzierung über geschlossene Fonds,
die meist als GmbH & Co. KG ausgestaltet wird, vgl. Werner, Thomas: Ökologische Investments.
Chancen und Risiken grüner Geldanlagen. Wiesbaden, 2009, S. 79-110, sowie
Pesel, Andreas: Kapitalanlagen zur Förderung ökologisch ausgerichteter Investitionen.
Göttingen, 1995, S. 140-152.